Flux, surplus, finances…
Patrice Salini
Octobre 2000-Mars 2003
La comptabilité décrit
• Les flux financiers caractérisant la vie de l ’entreprise,
• Le patrimoine de la firme à un moment donné
Les Flux
• L ’entreprise produit donc elle consomme, ce qui génère des dépenses (D) et une « perte de valeur » des moyens de production
• L ’entreprise vend, ce qui génère des recettes (R)
Compte de résultats (Géodis 2001)
Le patrimoine
• Une organisation est aussi une entité patrimoniale : – Disposant ressources plus ou moins
« exigibles »– Permettant des emplois plus ou moins
« fixes »
• Le bilan reflète cette réalité patrimoniale
Bilan Géodis 2001
La partie double
• Tout mouvement affectant un élément quelconque du bilan est accompagné d’un mouvement de même importance garantissant l’équilibre fondamental Emplois (actif) = Dettes + situation nette (ressources propres)
Les comptes
• Compte de résultat : Matérialise l’effet de l’activité de l’entreprise sur la situation nette de la firme (ses ressources propres)
• Le Bilan : reflète les ressources et les emplois de l’entreprise.
Analyser les comptes
• Comprendre la formation du résultat– Structure et nature des recettes– Structure et nature des dépenses
• Comprendre l’équilibre du financement de la firme :– Notion de fonds de roulement
La formation du résultat
Le bilan… lecture
Des ressources définitives ou remboursables à long
terme
• Capitaux fournis par les actionnaires
• Autofinancement dégagé par l ’exploitation
• Plus values de cession • Sommes empruntées à long terme
Des emplois définitifs
• Des achats d ’immobilisations (locaux, machines…)
• Des achats d ’actions• Des sommes remboursées sur des
dettes à long terme
ActifFrais Etablissement 4%
Immobilisations financières 0%
Immobilisations corporelles 45%
Stocks 1%
Créances 41%
Caisse et Banque 9%
Passif
Capital et réserves
36%
Provisions 4%
Dettes à Long terme 15%
Dettes à court terme 45%
Recherche d ’équilibre
Un exemple (Dsv 1999)
La question des provisions• Les provisions sont réparties en trois catégories
• Les provisions pour dépréciation d'éléments d'actif corrigent à la baisse le coût historique lorsque la valeur au jour de l'inventaire est potentiellement inférieure. Ces provisions figurent à l'actif en diminution des coûts historiques. • Les provisions réglementées figurant au passif pour hausse des prix, fluctuations des cours, investissement etc. Elles ont un caractère de réserves mais n'ont pas supporté l'impôt.• Les provisions pour risques et charges figurant au passif du bilan (provisions pour indemnités de départ à la retraite et autre avantages différés, provisions pour risques de change, pour restructuration…) Ces risques sont à des échéances diverses, pouvant leur conférer un caractère de "quasi dette…
L ’entreprise vit aussi de mouvements à court
terme• Ses stocks (de produits) varient• Elle a des créances sur ses clients• Elle a des dettes envers ses
fournisseurs• Sa caisse varie
Au delà de la marge… il y a le financement
• La vie de l ’entreprise est marquée – Par des DELAIS affectant l ’équilibre
financier– Par une structure de financement
caractérisant sa SECURITE (fragilité) et ayant un COUT,
– Une évolution de sa VALEUR
Les délais
Achat Dette Paiement
Vente
Créance Paiement
Caisse
Compte de résultat Bilan
Stocks
Temps
Temps
Bilan
Comprendre la variation de l ’équilibre du
financement de la firme• Construire le tableau de financement
– Emplois fixes de l ’exercice– Ressources de financement de l ’entreprise– La variation de fonds de roulement net est
positive si les ressources de financement long excèdent les emplois fixes
Maîtriser les choix• Financement long• Immobilisations• Contrats
– Durée– Coût d ’entrée/sortie– Formules d ’indexation– Délais de paiement
Attention
• L ’Externalisation permet de :– Minimiser le capital immobilisé– Diminuer les charges fixes
• Mais il y a – Des coûts cachés– Des risques– Des contraintes contractuelles
• Et attention au fonds de roulement !
Quelles valeurs ?• La prudence
– Tenir compte des pertes probables (dépréciations)
– Ne pas tenir compte des profits même probables non réalisés.
– Dans ce cas on retient des coûts et des valeurs de réalisation
• L ’anticipation et l ’évaluation des firmes– Valeurs de rendement– Plus-values latentes– Valeurs de fonds de commerce
Exemple 1 : l’endettement net
Le taux d'endettement net (1) des principaux groupes de messagerieet d'express présents en Europe (en %)
Rang Groupe 1997 1998 1999 2000 2001
1 Royal Mail – 76,4 – 79,5 – 58,4 – 52,8 – 82,8
2 FedEx 35,6 22,5 35,8 33,9 22,5
3 UPS 36,4 12,7 – 29,3 15,7 32,0
4 Hays 59,0 52,7 59,1 57,9 42,2
5 TNT Post Group 80,7 – 6,7 20,0 51,4 65,3
6 Stinnes 42,6 80,2 97,9 99,8 74,9
7 Gefco – 24,0 – 38,7 – 27,4 82,7 82,0
8 Deutsche Post 50,6 92,0 235,6 176,4 127,7
9 Geodis 146,1 130,6 169,1 184,8 431,6
(1) (dettes financières long terme + dettes financières court terme – liquidités)/fonds propres.
Source : Eurostaf
Exemple 2 : EBE et croissance
Exemple 3 : Quelques ratios.. Résultat net
-140,0%
-120,0%
-100,0%
-80,0%
-60,0%
-40,0%
-20,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
AP Möller Group
BLG
CGM-CMACNF Menlo
DB
Deutsche Post World Net
Exel Fedex
Frans MAASGéodis 2001
HaysJB Hunt K-Line
Kühne & NagelPanalipina
P&O RFF SNCF TDG
Thiel Logistik AGTibbett & Britain
TPG UPS
Résultat Net sur CA Résultat Net sur Capitaux propres
Exemple 4 : ZoomRésultat net
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
AP Möller Group
CGM-CMAFrans MAAS
K-Line
Kühne & NagelPanalipina
P&O
Résultat Net sur CA Résultat Net sur Capitaux propres
Exemple 5 : FdrFonds de roulement en millions d'€
-3 000
-2 000
-1 000
0
1 000
2 000
3 000
AP Möller Group CGM-CMA Frans MAAS K-Line Kühne & Nagel Panalipina P&O
Fonds de roulement propre (avec intangibles) Fonds de roulement Permanent (avec intangibles)
Exemple 6 : Fdr en mois
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
AP Möller Group
CGM-CMAFrans MAAS
K-Line
Kühne & Nagel
Panalipina
P&O
Fonds de roulement permanent en mois de Chiffre d'affaires
Asset ou non-asset ?
Rapport CA/ Immobilisation corporelles
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
AP Möller Group
BLG
CGM-CMACNF Menlo
DB
Deutsche Post World Net
ExelFedex
Frans MAASGéodis 2001
HaysJB Hunt
K-Line
Kühne & Nagel
Panalipina
P&O RFFSNCFTDG
Thiel Logistik AGTibbett & Britain
TPG UPS
Us Postal
Le surplus de productivité :
Un outil d’analyse
Le surplus
• L ’entreprise utilise ou rémunère des facteurs (Charges)
• L ’entreprise vend des produits et services (Produits)
• Que se passe-t-il quand le Bénéfice varie (B=P-F) ?
Quelle origine à une variation en valeur du
bénéfice? • La quantité (Volume) de facteurs
varie ∆ Fi• Le prix des facteurs varie ∆ fi• La quantité de produits varie ∆ Pi• Le prix des produits varie ∆ pi
Equation fondamentale
∆B = (∑p∆P-∑f∆F) +{∑(P+∆P)∆p
-∑(F+∆F)∆f}
Surplus de productivité
Surplus « hérité »