ABSTRAK PENGARUH PUBLIKASI PELAPORAN KEUANGAN … fileTINGKAT PENGUNGKAPAN INFORMASI SUKARELA PADA ... oleh setiap informasi yang disampaikan oleh emiten. Publikasi pelaporan keuangan

viii

ABSTRAK

PENGARUH PUBLIKASI PELAPORAN KEUANGAN

DI WEBSITE PERUSAHAAN DAN

TINGKAT PENGUNGKAPAN INFORMASI SUKARELA PADA

VOLUME PERDAGANGAN SAHAM INDEKS KOMPAS 100

Kegiatan investasi di pasar modal terlihat dari seberapa besar tingkat volume

perdagangan saham setiap perusahaan. Kondisi pasar sangat dipengaruhi oleh setiap

informasi yang disampaikan oleh emiten. Publikasi pelaporan keuangan merupakan

salah satu cara dalam pengungkapan (disclosure) informasi kepada para stakeholder.

Emiten pada saat ini menerapkan publikasi pelaporan keuangan melalui website yang

dimiliki sendiri untuk memberikan informasi yang terkini, efisiensi serta efektifitas.

Selain itu investor juga mempertimbangkan seberapa tinggi tingkat pengungkapan

informasi yang diberikan oleh emiten.

Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang terdaftar di indeks Kompas 100

selama periode 2012 sampai dengan 2015. Penentuan sampel menggunakan metode

purposive sampling sehingga diperoleh 264 pengamatan. Analisis statistik meliputi

analisis statistik deskriptif dan uji asumsi klasik. Pengujian hipotesis dilakukan dengan

regresi linear berganda.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa publikasi pelaporan keuangan di website

perusahaan dan tingkat pengungkapan informasi sukarela berpengaruh positif pada

volume perdagangan saham perusahaan di Indeks Kompas 100. Hal ini menunjukkan

bahwa perusahaan yang mempublikasikan laporan keuangan yang bersifat good news

akan direspon positif oleh pasar yang berdampak pada naiknya volume perdagangan

saham perusahaan. Sementara itu semakin banyak jenis-jenis informasi yang

disampaikan oleh perusahaan direspon positif oleh pasar dengan semakin naiknya

volume perdagangan saham perusahaan.

Reaksi pasar yang timbul pada saat publikasi pelaporan keuangan yang bersifat

good news memberikan indikasi bahwa para pemakai laporan keuangan menggunakan

setiap informasi laporan keuangan yang dipublikasikan oleh perusahaan untuk

mengambil keputusan. Selain itu pasar lebih merespon perusahaan yang lebih tinggi

tingkat pengungkapkan informasinya dibandingkan dengan perusahaan yang tingkat

pengungkapan informasinya rendah.

Kata kunci: publikasi pelaporan keuangan di website, tingkat pengungkapan

informasi sukarela, volume perdagangan saham

ix

ABSTRACT

FINANCIAL REPORT PUBLICATION EFFECT IN THE COMPANY

WEBSITE AND VOLUNTARY INFORMATION DISCLOSURE LEVEL ON

THE STOCK INDEX TRADING VOLUME OF KOMPAS 100

Investment in the stock market could be seen from how much of each company's

stock trading volume. Market conditions are very influenced by any informations given

by the issuers. Publication of financial report is one of the disclosing information

mechanism for stakeholders. At the time, the issuer applied the financial report

publication trough their own website to provide the latest information, efficiency and

effectiveness. In addition, investors also consider the level of information disclosure

provided by the issuer.

This research conducted at companies that listed in the Kompass 100 Index during

the period of 2012 to 2015. Purposive sampling method applied in order to obtain 264

observations. Statistical analysis includes descriptive statistical analysis and classical

assumption. Hypothesis examination done by multiple linear regression.

The results showed that the financial report publication at the company's website

and the level of voluntary information disclosure has positive effect on the company's

stock trading volume in Kompass 100 Index. This statemen state that every companies

which publish a good news financial report will be responded positively by the market

which have an impact on the increasing level in company’s stock trading volume.

Meanwhile more and more various types of information provided by the company,

responded positively by the market by the rising volume of company’s stock trading.

Market’s responses for the good news financial report publication indicate that the

users of the financial report use every financial report information to make decisions.

On the other hand, the level of market’s response state that market would make a

response to the company that have a higher information disclosure level than the lower

one.

Keywords: financial report publication in website, voluntary information disclosure

level, stock trading volume

x

RINGKASAN

Pasar modal merupakan media yang sangat efektif untuk menyalurkan dan

menginvestasikan dana yang berdampak produktif dan menguntungkan bagi investor.

Bursa Efek Indonesia (BEI) menyadari bahwa semakin banyaknya emiten yang go

public membuat beragamnya informasi yang beredar di pasar modal, sehingga melalui

kerja sama BEI dengan harian Kompas menerbitkan Indeks Kompas 100. Perusahaan-

perusahaan yang masuk dalam Indeks Kompas 100 merupakan perusahaan yang

memiliki likuiditas tinggi, serta nilai kapitalisasi pasar yang besar, serta memiliki

fundamental dan kinerja yang baik.

Nilai kapitalisasi pasar dan likuiditas yang dimiliki oleh perusahaan di pasar

modal dipengaruhi oleh informasi yang relevan sehingga dapat dijadikan salah satu

bahan pertimbangan untuk melakukan investasi bagi investor. Kebutuhan akan

informasi yang langsung dapat digunakan dan diolah secara cepat dan efisien dapat

tercapai apabila informasi tersebut disajikan dalam format dengan standar global,

sehingga dapat dibaca oleh masyarakat luas. Pelaporan merupakan salah satu

komponen penting dalam pengungkapan (disclosure) maupun perangkat monitoring

dan evaluasi bagi perusahaan terbuka.

Perkembangan pengungkapan informasi melalui website tersebut dimulai sejak

dikeluarkannya keputusan BAPEPAM Nomor: KEP-431/BL/2012. Peraturan tersebut

semakin diperkuat oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) yang mengambil alih tugas

dan wewenang BAPEPAM dengan mengeluarkan peraturan Otoritas Jasa Keuangan

nomor 29/pojk.04/2016. Pasal 15 ayat 1 menyatakan bahwa laporan tahunan wajib

dimuat dalam Situs web emiten atau perusahaan publik pada tanggal yang sama

dengan penyampaian laporan tahunan kepada OJK. OJK memberikan kebebasan bagi

perusahaan untuk mengungkapkan informasi-informasi apa saja yang harus

disampaikan kepada stakeholder berkaitan.

Pengungkapan informasi yang semakin tinggi akan berdampak pada semakin

besar pada keputusan investor. Beberapa perusahaan yang profitable akan mengambil

manfaat dari pelaporan keuangan untuk mencapai transparansi informasi dan untuk

mempercepat pengungkapan kabar baik (good news) yang dapat mempengaruhi

investor secara positif dalam mengambil keputusan investasi untuk menjual,

memegang saham, atau membeli saham baru.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh publikasi pelaporan

keuangan di website dan tingkat pengungkapan informasi sukarela pada volume

perdagangan saham perusahaan. Penelitian dilakukan dengan metode studi

dokumentasi pada Indonesia Stock Exchange (IDX) Fact 2012 sampai dengan 2015

dan studi pustaka yaitu pengumpulan data sebagai landasan teori serta penelitian

terdahulu didapat dari dokumen-dokumen, buku, internet serta sumber data tertulis

lainnya yang berhubungan dengan informasi yang dibutuhkan. Sedangkan pemilihan

sampel penelitian ini berdasarkan pada purposive sampling yaitu perusahaan publik

yang sahamnya terdaftar di Indeks Kompas 100 berturut-turut selama periode 2012

sampai dengan 2015 yang bertujuan untuk mendapatkan sampel yang representatif.

xi

Sehingga diperoleh sampel sebanyak 66 sampel dengan jumlah observasi sebanyak

264.

Hasil pengujian dengan menggunakan analisis regresi linear berganda

menunjukkan bahwa nilai signifikansi variabel publikasi pelaporan keuangan di

website perusahaan, tingkat pengungkapan informasi sukarela dan ukuran perusahaan

terhadap volume perdagangan saham yaitu sebesar 0,003, 0,038 dan 0,000. Hasil ini

menunjukkan bahwa publikasi pelaporan keuangan di website perusahaan, tingkat

pengungkapan informasi sukarela dan ukuran perusahaan berpengaruh positif dan

signifikan terhadap volume perdagangan saham.

Hal ini berarti bahwa ada kejutan aktivitas perdagangan saham perusahaan di

sekitar publikasi laporan keuangan perusahaan dibandingkan dengan rata-rata volume

perdagangan saham harian dalam kondisi normal. Selain itu informasi yang

diungkapkan oleh perusahaan ke pasar akan berpengaruh terhadap rekasi pasar dalam

hal ini volume perdagangan saham perusahaan, semakin tinggi tingkat informasi yang

disampaikan akan membuat volume perdagangan saham juga akan meningkat.

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan disarankan kepada perusahaan

diharapkan selalu melakukan update terhadap website yang dimiliki, sehingga

investor dapat mengetahui kondisi terkini dari perusahaan. Selain itu penelitian

selanjutnya diharapkan menggunakan sampel dari indeks yang lain dan

menambahkan kategori yang lainnya dalam form penilaianan ini. Sehingga

perusahaan-perusahaan dari beberapa jenis industri juga dapat digunakan sebagai

sampel penelitian serta perubahan-perubahan lainnya yang terjadi di perusahaan juga

dapat dikaitkan dengan tingkat pengungkapan informasi.

xii

DAFTAR ISI

Halaman

SAMPUL DALAM ..................................................................................... i

PRASYARAT GELAR ................................................................................ ii

LEMBAR PERSETUJUAN ......................................................................... iii

PENETAPAN PANITIA PENGUJI ............................................................. iv

PERNYATAAN KEASLIAN ...................................................................... v

UCAPAN TERIMA KASIH ........................................................................ vi

ABSTRAK .................................................................................................. viii

ABSTRACT ................................................................................................ ix

RINGKASAN .............................................................................................. x

DAFTAR ISI ................................................................................................ xii

DAFTAR TABEL ........................................................................................ xiv

DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xv

DAFTAR SINGKATAN .............................................................................. xvi

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ xvii

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang ....................................................................... 1

1.2 Rumusan Masalah ................................................................. 11

1.3 Tujuan Penelitian ................................................................... 11

1.4 Manfaat Penelitian ................................................................ 12

1.4.1 Manfaat Akademik ....................................................... 12

1.4.2 Manfaat Praktis .............................................................. 12

BAB II KAJIAN PUSTAKA

2.1 Landasan Teori ...................................................................... 13

2.1.1 Teori Pasar Efisien ..................................................... 13

2.1.2 Teori Sinyal ............................................................... 16

2.1.3 Teori Stakeholder ....................................................... 18

2.1.4 Pengertian Laporan Keuangan ................................... 19

2.1.5 Tujuan Laporan Keuangan ......................................... 20

2.1.6 Pengungkapan Sukarela (Voluntary Disclosure) ......... 21

2.1.7 Pengungkapan Wajib (Mandatory Disclosure) ........... 22

2.1.8 Pelaporan Keuangan .................................................. 23

2.1.9 Ukuran Perusahaan .................................................... 30

2.1.10 Volume Perdagangan Saham ...................................... 33

2.2 Penelitian Sebelumnya .......................................................... 35

BAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEP DAN

HIPOTESIS PENELITIAN

3.1 Kerangka Berpikir ................................................................. 39

3.2 Konsep Penelitian ................................................................. 40

xiii

3.3 Hipotesis Penelitian ............................................................... 40

3.3.1 Pengaruh Publikasi Pelaporan Keuangan di Website

pada Volume Perdagangan Saham Perusahaan ........... 40

3.3.2 Pengaruh Tingkat Pengungkapan Informasi Sukarela

pada Volume Perdagangan Saham Perusahaan ............ 43

BAB IV METODE PENELITIAN

4.1 Rancangan Peneitian ............................................................. 46

4.2 Lokasi dan Waktu Penelitian ................................................. 48

4.3 Ruang Lingkup Penelitian ..................................................... 49

4.4 Data Penelitian ........................................................................ 49

4.4.1 Jenis Data ..................................................................... 49

4.4.2 Sumber Data ................................................................. 50

4.5 Populasi dan Sampel ................................................................. 51

4.5.1 Populasi ........................................................................ 51

4.5.2 Sampel ........................................................................ . 51

4.6 Variabel Penelitian ................................................................... 52

4.6.1 Identifikasi Variabel ................................................... . 52

4.6.2 Definisi Operasional Variabel ...................................... 53

4.7 Metode Pengumpulan Data ...................................................... 58

4.8 Teknik Analisis Data ............................................................... 58

4.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ........................................ 58

4.8.2 Uji Asumsi Klasik ............................................ ........... 59

4.8.3 Analisis Regrasi Linier Berganda ................................ 60

BAB V HASIL DAN PEMBAHASAN

5.1 Deskripsi Objek Penelitian .................................................... 64

5.2 Analisis Data ......................................................................... 66

5.2.1 Statistik Deskriptif ..................................................... 66

5.2.2 Uji Asumsi Klasik ...................................................... 68

5.2.3 Pengujian Hipotesis dan Pembahasan Hasil

Penelitian .................................................................... 73

BAB VI SIMPULAN DAN SARAN

6.1 Simpulan ............................................................................... 82

6.2 Saran ..................................................................................... 83

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. 85

LAMPIRAN ............................................................................................... 91

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

4.1 Proses Penentuan Sampel ....................................................................... 52

5.1 Rekapitulasi Objek Penelitian ................................................................. 65

5.2 Statistik Deskriptif .................................................................................. 67

5.3 Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov – Smirnov .............................. 69

5.4 Hasil Uji Multikolinearitas ..................................................................... 70

5.5 Uji Autokorelasi Durbin – Watson ......................................................... 71

5.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas .................................................................. 73

5.7 Hasil Uji Determinasi R Square .............................................................. 74

5.8 Hasil Uji Statistik F ............................................................................... 76

5.9 Hasil Uji Regresi .................................................................................... 77

xv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

3.1 Kerangka Berpikir Penelitian .................................................................. 38

3.2 Konsep Penelitian ................................................................................... 39

4.1 Rancangan Penelitian .............................................................................. 47

5.1 Daerah Pengujian Autokorelasi dengn Uji Durbin Watson ...................... 72

xvi

DAFTAR SINGKATAN, TANDA, DAN LAMBANG

SINGKATAN

AICPA : The American Institute of Certified Public Accountants

BAPEPAM : Badan Pengawas Pasar Modal

BEI : Bursa Efek Indonesia

DW test : Durbin-Watson test

FASB : Financial Accounting Standards Board

GIF : Graphics Interchange Format

HTML : Hypertext Markup language

IAI : Ikatan Akuntan Indonesia

IDX : Internet Data Exchange

JPEG : Joint Photographic Expert Group

Kep : Keputusan

No. : Nomor

OJK : Otoritas Jasa Keuangan

PABU : Prinsip Akuntasi Berterima Umum

PDF : Portable Document Format

PSAK : Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan

PT : Perseroan Terbatas

Publikeu : Publikasi Laporan Keuangan

SEC : Securities and Exchange Commission

SFAC : Statement of Financial Accounting Concept

SPSS : Statitical Package for Social Science

Tbk : Terbuka

Tkinformasi : Tingkat Pengungkapan Informasi

TVA : Trading Volume Activity

Uetva : Unexpected Trading Volume Activity

VIF : Variance Inflation Factor

www : worl wide web

XBRL : Extensible Business Reporting Language

TANDA

.> : Lebih besar

< : Lebih kecil

LAMBANG

α. : Konstanta

β. : Koefisien regresi

ε : Error term (variabel pengganggu)

N : Jumlah

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Pasar modal merupakan media yang sangat efektif untuk menyalurkan dan

menginvestasikan dana yang berdampak produktif dan menguntungkan bagi

investor. Fungsi pasar modal antara lain adalah menjaga kontinuitas pasar dan

menciptakan harga efek yang wajar melalui mekanisme permintaan dan

penawaran (Siamat, 2004).

Bursa Efek Indonesia (BEI) menyadari bahwa semakin banyaknya emiten

yang go public membuat beragamnya informasi yang beredar di pasar modal,

sehingga melalui kerja sama BEI dengan harian Kompas menerbitkan Indeks

Kompas 100. Indeks Kompas 100 adalah suatu indeks saham dari 100 saham

perusahaan publik yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Saham-saham

yang terpilih untuk dimasukkan dalam indeks Kompas 100 ini selain memiliki

likuiditas yang tinggi, serta nilai kapitalisasi pasar yang besar, juga merupakan

saham-saham yang memiliki fundamental dan kinerja yang baik. Saham-saham

yang termasuk dalam Kompas 100 diperkirakan mewakili sekitar 70-80% dari

total nilai kapitalisasi pasar seluruh saham yang tercatat di BEI (id.wikipedia.org)

Nilai kapitalisasi pasar dan likuiditas yang dimiliki oleh perusahaan di pasar

modal dipengaruhi oleh informasi yang relevan sehingga dapat dijadikan salah

satu bahan pertimbangan untuk melakukan investasi bagi investor. Adanya suatu

informasi baru akan membentuk kepercayaan baru di kalangan investor (Hastuti

2

dan Sudibyo, 1998). Kebutuhan akan informasi yang langsung dapat

digunakan dan diolah secara cepat dan efisien dapat tercapai apabila informasi

tersebut disajikan dalam format dengan standar global, sehingga dapat dibaca oleh

masyarakat luas.

Pelaporan merupakan salah satu komponen penting dalam pengungkapan

(disclosure) maupun perangkat monitoring dan evaluasi bagi perusahaan terbuka.

Pengungkapan informasi yang relevan dan secara terbuka mengenai perusahaan

merupakan wujud transparansi dan akuntabilitas manajemen kepada para

stakeholder. Pengungkapan informasi tersebut harus memadai agar dapat

digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan bagi investor, kreditor, dan

pengguna informasi lainnya dalam mengantisipasi kondisi ekonomi yang semakin

berubah (Almilia dan Retrinasari, 2007).

Badan Pengawas Pasar Modal (BAPEPAM) pada tahun 1996 mengeluarkan

lampiran keputusan Ketua BAPEPAM No.80/PM/1996, yang mewajibkan setiap

emiten atau perusahaan publik untuk menyampaikan laporan keuangan tahunan

perusahaan dan laporan auditor independen kepada BAPEPAM selambat-

lambatnya 120 hari setelah tanggal laporan tahunan perusahaan. Kemudian,

tanggal 30 September 2003 BAPEPAM semakin memperketat peraturan dengan

mengeluarkan lampiran Surat Keputusan Ketua BAPEPAM No: Kep-

36/PM/2003. Surat keputusan tersebut menyatakan bahwa laporan keuangan

tahunan disertai dengan laporan akuntan dengan pendapat yang lazim dan harus

disampaikan kepada BAPEPAM selambat-lambatnya pada akhir bulan ketiga (90

hari) setelah tanggal laporan keuangan tahunan. BAPEPAM sejak tanggal 1

3

Januari 2013, tugas dan wewenangnya dialihkan ke Otoritas Jasa Keuangan (OJK)

mengeluarkan peraturan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) No. 29/pojk.04/2016

mengenai kewajiban perusahaan publik untuk menyampaikan laporan keuangan

tahunannya. Peraturan tersebut diharapkan dapat mendorong upaya-upaya

perusahaan untuk secepatnya mengumumkan kepada masyarakat mengenai

informasi atau hal-hal yang berkaitan dengan perusahaan yang mungkin dapat

mempengaruhi suatu efek, misalnya perubahan pada volume perdagangan saham

serta perubahan pada harga saham.

Kebutuhan informasi bagi investor, kreditor dan pemakai eksternal yang lain

salah satunya bisa didapatkan dari laporan keuangan. Laporan keuangan

merupakan alat komunikasi bisnis yang dapat memberikan informasi tentang

kondisi keuangan berupa posisi keuangan pada suatu waktu atau pada periode

tertentu. Selain itu laporan keuangan merupakan salah satu sumber informasi dan

sekaligus merupakan alat ukur yang dominan dipakai oleh para stakeholder untuk

menilai kinerja perusahaan dan sebagai pertimbangan dalam membuat keputusan

(Budiman dan Supatmi, 2008). Perkembangan di Indonesia menunjukkan adanya

pertumbuhan permintaan akan transparansi kondisi keuangan suatu perusahaan.

Agar informasi perusahaan yang terdapat dalam laporan keuangan dapat

dimanfaatkan sebagai sumber pengambilan keputusan oleh berbagai pihak, maka

laporan keuangan tersebut harus memenuhi syarat karakteristik kualitatif. Menurut

the American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) pada tahun 1973

mengungkapkan bahwa ketepatan waktu telah lama diakui sebagai atribut

4

kualitatif laporan keuangan. Ketepatan waktu merupakan elemen yang paling

penting dari informasi keuangan untuk profesi akuntansi (Soltani, 2002).

Lebih lanjut, menurut Kadir (2011) informasi laporan keuangan harus

disampaikan tepat waktu dan sesegera mungkin untuk menghindari hilangnya

relevansi informasi yang terdapat didalamnya, sehingga keputusan-keputusan

ekonomi dapat segera diambil. Jika informasi tidak tersedia ketika diperlukan atau

ketersediannya lama setelah peristiwa dilaporkan, maka laporan tersebut tidak

memiliki nilai untuk pengambilan tindakan di masa depan, tidak memiliki

relevansi dan tidak bermanfaat (FASB, 2000).

Ketepatan waktu tersebut mendorong tercapainya kebutuhan informasi yang

diperlukan oleh semua pihak. Oleh sebab itu juga, perusahaan harus mampu

memenuhi kebutuhan informasi dari semua pihak, untuk dapat mencapai target

dan mempertahankan kesuksesan usaha. Meningkatknya kebutuhan pihak

eksternal akan informasi keuangan perusahaan membuat tingkat kepentingan

informasi keuangan meningkat. Perusahaan yang memberikan informasi secara

cepat dan tepat akan lebih diminati oleh investor karena kandungan informasi

yang diberikan oleh perusahaan tersebut dapat mengurangi risiko yang mungkin

terjadi. Beberapa tahun belakangan ini, perusahaan-perusahaan mulai memikirkan

berbagai cara untuk dapat memberikan informasi perusahaan dengan cepat dan

akurat.

Perkembangan teknologi informasi mendorong perusahaan memanfaatkan

internet untuk menyampaikan informasi bisnisnya. Penggunaan internet telah

mengalami perkembangan yang luar biasa pada bidang bisnis terutama bagi

5

perusahaan skala besar. Sejak ditemukannya teknologi internet tersebut pada

tahun 1990-an, penggunaannya semakin meluas karena dipandang mampu

memberikan manfaat yang sangat besar bagi kelancaran proses-proses bisnis

(Almilia, 2009). Internet umumnya digunakan sebagai sarana komunikasi

penyebarluasan informasi tentang kondisi suatu perusahaan. Internet dapat

berfungsi sebagai alat penting untuk memfasilitasi fungsi yang lebih baik dari

pasar keuangan dengan meningkatkan kemampuan perusahaan untuk

menyediakan informasi bagi investor secara tepat waktu (Abdelsalam dan Street,

2007). Internet mempunyai beberapa karakteristik dan keunggulan seperti mudah

menyebar (pervasiveness), tidak mengenal batas (borderlessness), dapat diakses

pada waktu yang sama (real tim), berbiaya rendah (low cost), dan mempunyai

interaksi yang tinggi (high interaction) (Ashbaugh et al., 1999).

Internet World Stats (2015) mengungkapkan bahwa dalam satu dasawarsa

terakhir jumlah pengguna internet (netter) di dunia meningkat drastis. Pengguna

internet pada tahun 1995 sebesar 0,4% dari populasi penduduk dunia, meningkat

menjadi lebih dari 300 juta pengguna pada tahun 2000. Bahkan pada tahun 2015

jumlahnya meningkat menjadi lebih dari 2,4 miliar atau 34,3% dari populasi

penduduk dunia. Pengguna internet di Indonesia sampai akhir tahun 2015

mencapai lebih dari 55 juta penduduk atau 22,1% dari populasi penduduk

Indonesia (www.internetworldstats.com, Diakses tanggal 2 Juni 2015).

Penggunaan internet selama beberapa tahun terakhir di negara-negara maju

tumbuh dan berkembang lebih pesat lagi. Internet semakin dianggap sebagai alat

yang komprehensif untuk kegiatan yang berhubungan dengan investor.

6

Perusahaan menggunakan jaringan world wide web (www) homepage sebagai

platform untuk menyajikan informasi keuangan dan laporan (Ismail, 2002).

Perkembangan tingkat penggunaan internet menjadi kecenderungan bagi

perusahaan untuk melaksanakan pelaporan informasi keuangan melalui internet

(Widaryanti, 2011). Internet dipandang sebagai salah satu media pelaporan yang

penting, sehingga informasi tentang kinerja perusahaan dapat dijangkau oleh

seluruh investor secara global, selain melalui cara-cara tradisional (Ashbaugh et

al., 1999). Khan (2006) dan Ismail (2002) mengungkapkan bahwa internet

menjadi salah satu sumber informasi yang paling sering digunakan oleh para

pengguna. Para penguna tersebut bisa investor, masyarakat, pemerintah, atau

pemangku kepentingan dari perusahaan. Atas dasar tersebut banyak perusahaan

menerapkan pelaporan yang berhubungan dengan kondisi perusahaan melalui

internet.

Securities and Exchange Commission (SEC) pada bulan Agustus 2000

membuat pernyataan bahwa semua perusahaan publik direkomendasikan untuk

membuat dan memberikan semua informasi kinerja yang dimandatkan tentang

kinerja perusahaan untuk diberikan kepada semua pihak yang berkepentingan di

waktu yang sama. Kreditor, pemegang saham, analis, dan investor harus memiliki

kesempatan yang sama untuk mengakses informasi tersebut. Hal ini dapat dicapai

dengan memanfaatkan kecanggihan internet. Pernyataan dari SEC ini mendorong

lebih banyak perusahaan menggunakan internet untuk menghindari diskriminasi

informasi.

7

Pelaporan keuangan melalui internet muncul dan berkembang sebagai media

yang paling cepat untuk menginformasikan hal-hal yang terkait dengan

perusahaan. Perusahaan mempunyai beberapa alasan atau motif dalam melakukan

pelaporan keuangan melalui internet. Memperluas jangkauan penyampaian

informasi, memberikan informasi yang terkini, efisiensi serta efektifitas

merupakan beberapa alasan mengapa perusahaan mengadopsi pelaporan keuangan

melalui internet (The Steering Committee of the Business Reporting Research

Project, FASB 2000).

Perusahaan-perusahaan pada saat ini lebih cenderung melakukan

pengungkapan informasi melalui website yang dimiliki oleh perusahaan itu sendiri

karena akan membuat tidak ada batasan mengenai siapa yang menggunakan

informasi (Khan, 2006). Menurut Oyelere et al. (2000), pengembangan internet

sebagai media diseminasi informasi laporan keuangan menciptakan lingkungan

pelaporan baru. Davey dan Homkajohn (2004) menyatakan bahwa dinamika dunia

bisnis menyebabkan laporan berbasis kertas yang tradisional menjadi kurang tepat

waktu dan kurang bermanfaat bagi para pengambil keputusan.

Perusahaan memilih membuat website sendiri dikarenakan akan

meningkatkan visibilitas atau keberadaan perusahaan. Sebuah tampilan website

bisa dijadikan representasi dari perusahaan tersebut. Dengan demikian website

perusahaan diibaratkan sebagai show room ataupun kantor layanan yang setiap saat

bisa dikunjungi oleh pengunjung seperti halnya ketika kita mendatangi kantor fisik

perusahaan tertentu. Dalam website, perusahaan bisa memberikan informasi yang

detil mengenai produk dan layanan perusahaan. Selain itu, dalam menyajikan profil

8

produk atau jasa bisa diperkaya dengan menyajikan beragam bentuk informasi

seperti teks, gambar, hingga video. Bahkan perusahaan juga dapat

menginformasikan setiap saat segala aktivitas yang sedang dan akan berlangsung

baik itu menyangkut kondisi finansial, kegiatan pemasaran , kegiatan sosial (seperti

penggalangan dana atau CSR) ataupun kegiatan perusahaan lainnya. Suatu hal

yang akan sulit terpenuhi bila perusahaan ingin memberikan informasi yang

maksimal dan menyeluruh bila menggunakan media konvensional seperti surat

kabar, radio bahkan televisi.

Perkembangan pengungkapan informasi melalui website tersebut dimulai

sejak dikeluarkannya keputusan BAPEPAM Nomor: KEP-431/BL/2012 yang

menyatakan bahwa emiten atau perusahaan publik yang telah memiliki laman

(website), wajib memuat laporan tahunan pada laman (website) tersebut sejak

berlakunya peraturan itu. Bagi emiten atau perusahaan publik yang belum memiliki

laman (website) dalam jangka waktu 1 (satu) tahun sejak berlakunya peraturan ini,

emiten atau perusahaan publik wajib memiliki laman (website) yang memuat

laporan tahunan. Selain itu laman (website) tersebut harus dapat diakses setiap saat.

Peraturan tersebut semakin diperkuat oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)

yang mengambil alih tugas dan wewenang BAPEPAM dengan mengeluarkan

peraturan Otoritas Jasa Keuangan nomor 29/pojk.04/2016. Pasal 15 ayat 1

menyatakan bahwa laporan tahunan wajib dimuat dalam Situs web emiten atau

perusahaan publik pada tanggal yang sama dengan penyampaian laporan tahunan

kepada OJK. OJK memberikan kebebasan bagi perusahaan untuk mengungkapkan

informasi-informasi apa saja yang harus disampaikan kepada stakeholder berkaitan

9

dengan kondisi perusahaan pada suatu periode tertentu melalui website yang

dimiliki oleh perusahaan selain laporan tahunan yang diwajibkan. Setiap informasi

yang disampaikan perusahaan merupakan suatu sinyal dari perusahaan kepada

pihak luar. Salah satunya berupa informasi keuangan yang dapat dipercaya dan

akan mengurangi ketidakpastian mengenai prospek perusahaan yang akan datang

(Wolk et al., 2000).

Jogiyanto (2010) mengungkapkan bahwa para pelaku pasar modal akan

mengevaluasi setiap informasi yang diterbitkan oleh emiten, sehingga hal tersebut

akan menyebabkan beberapa perubahan pada transaksi perdagangan saham.

Pengungkapan informasi sukarela yang signifikan, baik keuangan maupun non

keuangan, akan menambah nilai dari informasi yang diungkapkan kepada publik

(Leftwich et al., 1981). Informasi yang diungkapkan secara cepat bagi semua

investor akan membuat asimetri informasi akan berkurang dan memperpendek

delay aksesibilitas informasi (Lai et al., 2010). Pegungkapan informasi keuangan

dan non keuangan di internet dapat menciptakan transparansi informasi yang lebih

tinggi. Transparansi informasi mengurangi asimetri informasi antara pemilik (atau

investor) dan manajemen.

Pengungkapan informasi yang semakin tinggi akan berdampak pada semakin

besar pada keputusan investor. Pengungkapan informasi yang menjadi perhatian

penting adalah laporan keuangan dan laporan tahunan serta website perusahaan.

Bahkan aspek kualitas pengungkapan informasi yang disajikan mendapatkan

perhatian penting dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dengan adanya Annual

Report Awards di setiap tahunnya. OJK melakukan penilaian terhadap

10

pengungkapan informasi yang disajikan dalam Laporan Tahunan sebuah

perusahaan.

Beberapa perusahaan yang profitable akan mengambil manfaat dari

pelaporan keuangan untuk mencapai transparansi informasi dan untuk

mempercepat pengungkapan kabar baik (good news) yang dapat mempengaruhi

investor secara positif dalam mengambil keputusan investasi. Sehingga tingkat

pengungkapan informasi yang lebih tinggi di website perusahaan akan

menyebabkan investor memperoleh informasi yang relevan dalam waktu cepat.

Ukuran perusahaan menjadi penting ketika perusahaan melakukan go

public. Menurut Saleh (2004) para pelaku di pasar modal khususnya perusahaan

besar lebih memahami bahwa pentingnya pengungkapan informasi perusahaan

secara tepat waktu kepada investor dibanding dengan perusahaan kecil, karena

perusahaan besar banyak disorot oleh masyarakat dan mempunyai pengetahuan

lebih tentang peraturan yang ada. Perusahaan besar juga akan mengungkapkan

informasi lebih banyak daripada perusahaan kecil karena perusahaan besar akan

menghadapi risiko politis yang lebih besar dibandingkan perusahaan kecil.

Perusahaan besar mempunyai sumber daya yang lebih beragam, baik dari segi

sumber daya manusia maupun finansial, sehingga perusahaan perlu dan mampu

untuk membiayai penyediaan informasi untuk keperluan pengungkapan informasi

kepada pihak eksternal.

Besar kecilnya ukuran perusahaan dapat menjadi gambaran prospek

perusahaan ke depan. Ukuran perusahaan yang dilihat dari total aset perusahaan

mampu memberikan sinyal bahwa perusahaan memiliki aset yang besar akan

11

memiliki prospek yang baik (Sudarmadji, 2007). Kebanyakan investor lebih

memilih untuk berinvestasi di perusahaan yang memiliki skala ekonomi yang lebih

tinggi dilihat dari total aset yang dimiliki. Pengelompokkan perusahaan dilihat dari

total aset dapat digunakan oleh investor sebagai salah satu variabel dalam

menentukan keputusan investasi. Semakin besar ukuran perusahaan maka sumber

informasi perusahaan tersedia semakin luas dan mudah diakses oleh publik

(Husnah dan Ria, 2006). Hal tersebut memungkinkan investor untuk lebih cepat

bereaksi dalam membuat keputusan untuk menjual, memegang saham, atau

membeli saham baru.

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya,

maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1) Apakah publikasi pelaporan keuangan di website perusahaan berpengaruh

pada volume perdagangan saham?

2) Apakah tingkat pengungkapan informasi sukarela berpengaruh pada volume

perdagangan saham?

1.3 Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah yang telah dikemukakan sebelumnya maka

tujuan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1) Memperoleh bukti empiris pengaruh publikasi pelaporan keuangan di website

perusahaan pada volume perdagangan saham.

12

2) Memperoleh bukti empiris pengaruh tingkat pengungkapan informasi

sukarela pada volume perdagangan saham perusahaan.

1.4 Manfaat Penelitian

1.4.1 Manfaat Akademik

Penelitian ini dapat bermanfaat bagi pengembangan teori dan pengetahuan di

bidang akuntansi keuangan dan pasar modal yang terkait dengan teori sinyal dan

pasar efisien, terutama berkaitan dengan publikasi pelaporan keuangan di website

perusahaan dan tingkat pengungkapan informasi sukarela, dan hubungannya

dengan volume perdagangan saham.

1.4.2 Manfaat Praktis

Penelitian ini dapat memberikan informasi yang bermanfaat bagi investor,

badan otoritas pasar modal, dan para analis keuangan lainnya mengenai ada

tidaknya perubahan volume perdagangan saham perusahaan yang dipengaruhi

oleh publikasi pelaporan keuangan di website perusahaan dan tingkat

pengungkapan informasi secara sukarela yang dilakukan oleh perusahaan.