PENGARUH INFLASI, BANK INDONESIA , DAN NILAI TUKAR …

PENGARUH INFLASI, BANK INDONESIA RATE, DAN NILAI TUKAR

RUPIAH TERHADAP HARGA SAHAM

(Studi Empiris Pada Perusahaan Kelompok Indeks LQ45

di Bursa Efek Indonesia Periode Agustus 2013 - Juli 2016)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh:

Regina Elliza Maharani

NIM: 142114094

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2018

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

i





SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh:


NIM: 142114094

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI


YOGYAKARTA

2018




iv

PERSEMBAHAN

Tuhan menetapkan langkah-langkah orang

yang hidupnya berkenan kepada-Nya,

apabila ia jatuh, tidaklah sampai tergeletak,

sebab Tuhan menopang tangannya.

(Mazmur 37: 23-24)

Tidak ada kerja keras yang mampu

mengalahkan kejujuran.

Kupersembahkan kepada:

Tuhan Yesus Kristus yang selalu memberi berkat

Papa dan Mama yang selalu setia mendukung dan mengingatkan

Keluarga dan kerabat yang selalu memberi semang


v


FAKULTAS EKONOMI

JURUSAN AKUNTANSI - PROGRAM STUDI AKUNTANSI

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi dengan judul:



(Studi Empiris pada Perusahaan Kelompok Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia

Periode Agustus 2013 – Juli 2016)

Dan dimajukan untuk diuji pada tanggal 18 Mei 2018 adalah hasil karya saya.

Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini

tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan

cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang

menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang saya aku

seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagian atau

keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain

tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya.

Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik sengaja maupun tidak

sengaja, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil

tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan

tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya

sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh universitas batal saya

terima.

Yogyakarta, 30 Juni 2018

Yang membuat pernyataan,



vi

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma :

Nama : Regina Elliza Maharani

NIM : 142114094

Demi pembangunan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada perpustakaan

Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul :



(Studi Empiris pada Perusahaan Kelompok Indeks LQ45 di Bursa Efek

Indonesia Periode Agustus 2013 – Juli 2016)

Beserta perangkat yang diberikan. Demikian saya memberikan kepada

perpustakaan Universitas Sanata Dharma hak untuk menyimpan, megalihkan,

dalam bentuk media lain, mengelolanya dalam bentuk pengkalan data,

mendistribusikan secara terbatas, dan mempublikasikannya di internet atau media

lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu memberikan royalti kepada saya

selama tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis.

Demikian pernyataan ini saya buat sebenarnya.


Yang menyatakan,



vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah

melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan

skripsi ini. Penulis skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk

memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma.

Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan

dan arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terimakasih

yang tak terhingga kepada:

1. Drs. Johanes Eka Priyatma, M. Sc., Ph.D., selaku Rektor Universitas Sanata

Dharma.

2. Albertus Yudi Yuniarto, S.E., M.B.A., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma.

3. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Ak., QIA., CA., selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Universitas Sanata Dharma.

4. Drs. Gabriel Anto Listianto, M.S.A., Akt selaku pembimbing dan dosen

pembimbing akademik yang telah membantu dan membimbing penulis dalam

menyelesaikan skripsi ini serta memberi semangat dari awal perkuliahan

sampai pada penulis menyelesaikan skripsi.

5. Nicko Kornelius Putra M.Sc. yang telah memberi masukan-masukan yang

berguna dalam menyelesaikan skripsi ini.

6. Semua dosen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma yang telah

membagikan ilmu dan pengalamannya dalam proses perkuliahan.


viii

7. Seluruh karyawan dan staf Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma

yang telah membantu penulis selama menempuh perkuliahan.

8. Keluarga (Papa, Mama, Eyang, Om, Tante, dan Adik) yang selalu

memberikan motivasi, semangat, dan dukungan.

9. Dea, Dian, dan Tami yang selalu mendukung dan memberikan penghiburan

selama menempuh perkuliahan.

10. Teman – teman Kelas B angkatan 2014 yang sudah menjadi keluarga dan

memberikan warna selama perkuliahan.

11. Teman-teman MPAT Pak Anto yang selama ini saling menyemangati dan

memberi saran agar skripsi dapat selesai tepat waktu.

12. Semua pihak yang telah membentu dalam penyusunan skripsi ini yang tidak

dapat disebutkan satu-persatu.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan, oleh karena

itu penulis mengharapkan kritik dan saran. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat

bagi pembaca.




ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING....................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN................................................................... iii

HALAMAN PERSEMBAHAN................................................................ iv

HALAMAN KEASLIAN KARYA TULIS............................................. v

HALAMAN LEMBAR PUBLIKASI....................................................... vi

HALAMAN KATA PENGANTAR.......................................................... vii

HALAMAN DAFTAR ISI........................................................................ ix

HALAMAN DAFTAR TABEL................................................................ xii

HALAMAN DAFTAR GAMBAR............................................................ xiii

HALAMAN ABSTRAK........................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN............................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah............................................... 1

B. Rumusan Masalah ........................................................ 3

C. Tujuan Penelitian.......................................................... 4

D. Manfaat Penelitian........................................................ 4

E. Sistematika Penulisan................................................... 5

BAB II LANDASAN TEORI......................................................... 7

A. Teori Pendukung.......................................................... 7

1. Inflasi...................................................................... 7

a. Pengertian Inflasi.............................................. 7

b. Jenis Inflasi....................................................... 7

c. Dampak Inflasi.................................................. 8

d. Pengukuran Inflasi............................................. 8

2. BI rate ..................................................................... 9

a. Definisi Bank Indonesia Rate........................... 9

b. Fungsi Bank Indonesia Rate............................. 10

c. Penetapan Bank Indonesia Rate....................... 10

3. Nilai Tukar Rupiah.................................................. 11

a. Pengertian Nilai Tukar Rupiah......................... 11


x

b. Faktor Penentu Nilai Tukar Rupiah.................. 11

4. Saham...................................................................... 14

a. Pengertian Saham.............................................. 14

b. Jenis Saham....................................................... 14

c. Manfaat Kepemilikan Saham............................ 17

5. Harga Saham.......................................................... 18

a. Pengertian Harga Saham................................... 18

b. Jenis-Jenis Harga Saham................................... 18

c. Faktor Penentu Harga Saham............................ 20

6. Indeks LQ45.......................................................... 24

7. Kerangka Konseptual dan Perumusan Hipotesis... 25

BAB III METODE PENELITIAN.................................................... 31

A. Jenis Penelitian............................................................... 31

B. Waktu dan Tempat Penelitian........................................ 31

C. Objek dan Subjek Penelitian.......................................... 31

D. Teknik Pengambilan Sampel......................................... 32

E. Teknik Pengumpulan Data............................................ 32

F. Variabel Penelitian........................................................ 33

G. Teknik Analisis Data.................................................... 34

BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN.......................... 43

A. Populasi Sasaran........................................................... 43

B. Daftar Perusahaan ........................................................ 44

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN....................... 46

A. Deskripsi Data............................................................... 46

B. Analisis Data.................................................................. 59

1. Penentuan dan Penghitungan Variabel............... 59

2. Pengujian Model Penelitian................................ 63

3. Pengujian Asumsi GLS...................................... 65

4. Analisis Regresi Berganda Data Panel............... 68

5. Pengujian Hipotesis............................................ 69

6. Pengambilan Keputusan..................................... 71


xi

7. Penarikan Kesimpulan........................................ 73

C. Pembahasan..................................................................... 73

BAB VI PENUTUP........................................................................... 80

A. Kesimpulan..................................................................... 80

B. Keterbatasan Penelitian.................................................. 81

C. Saran............................................................................... 81

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. 83

LAMPIRAN................................................................................................. 86


xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 3.1 Kriteria pengujian autokorelasi............................................ 38

Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Populasi Sasaran.................................... 43

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian.................................. 44

Tabel 5.1 Data Inflasi .......................................................................... 47

Tabel 5.2 Data BI rate ......................................................................... 48

Tabel 5.3 Data Nilai Tukar Rupiah...................................................... 49

Tabel 5.4 Data Harga Saham................................................................ 50

Tabel 5.5 Data Rata-Rata Inflasi.......................................................... 59

Tabel 5.6 Data Rata-Rata BI rate......................................................... 60

Tabel 5.7 Data Rata-Rata Nilai Tukar Rupiah..................................... 61

Tabel 5.8 Data Rata-Rata Harga Saham............................................... 62

Tabel 5.9 Hasil Uji Chow..................................................................... 63

Tabel 5.10 Hasil Uji Hausman............................................................... 64

Tabel 5.11 Hasil Uji Lagrange Multiplier.............................................. 64

Tabel 5.12 Hasil Uji Multikolinearitas................................................... 66

Tabel 5.13 Hasil Uji Autokorelasi......................................................... 67

Tabel 5.14 Hasil Uji Heterokedastisitas................................................. 67

Tabel 5.15 Hasil Analisis Regresi Berganda Data Panel....................... 68

Tabel 5.16 Hasil Uji F-statistik.............................................................. 70

Tabel 5.17 Hasil Uji t-statistic............................................................... 71

Tabel 5.18 Pengambilan Keputusan Uji F............................................. 72

Tabel 5.19 Pengambilan Keputusan Uji t.............................................. 72


xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 5.1 Diagram Uji Normalitas..................................................... 67


xiv

ABSTRAK






NIM: 142114094

Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta

2018

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh inflasi, BI rate, dan nilai

tukar rupiah terhadap harga saham. Penelitian ini menggunakan data harga saham

perusahaan yang konsisten masuk dalam kelompok Indeks LQ45 selama periode

Agustus 2013 – Juli 2016.

Jenis penelitian ini merupakan studi empiris. Data diperoleh dengan

metode dokumentasi dari data sekunder, sedangkan teknik pengolahan dan analisa

data menggunakan analisis regresi berganda data panel.

Hasil penelitian berdasarkan hasil analisis menunjukkan bahwa inflasi, BI

rate, dan nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap harga saham.

Kata Kunci: inflasi, BI rate, nilai tukar rupiah, harga saham


xv

ABSTRACT

THE INFLUENCE OF INFLATION, BANK INDONESIA RATE AND

RUPIAH EXCHANGE RATE ON STOCK PRICES

(An Empirical Study on LQ45 Index-Grup Companies Listed in Indonesian

Stock Exchange for the Period From August 2013-July 2016)


NIM: 142114094


Yogyakarta

2018

The aim of this study is to determine whether inflation, BI rate, and the

rupiah exchange rate influence stock prices. This study uses the company's stock

price data consistently entered in the LQ45 index group during the period of

August 2013 - July 2016.

The type of this research is an empirical study. The data for this study are

obtained by documentation method from secondary data, while the processing

technique and data analysis use multiple regression analysis of panel data.

The results of research showed that inflation, BI rate, and rupiah exchange

rate influencede the stock price.

Key words: inflation, BI rate, rupiah exchange rate, stock prices


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pasar modal dipandang menjadi tempat menabung masyarakat dalam

berbagai bentuk instrumen keuangan, seperti saham, obligasi, opsi, future dan

sekuritas bagi para pemodal untuk menanamkan kelebihan dananya. Menurut

Sunariyah (2011: 5), pasar modal adalah tempat pertemuan antara penawaran

dengan permintaan surat berharga, di tempat ini perusahaan (entities) yang

membutuhkan dana menawarkan surat berharga dengan cara listing terlebih

dahulu pada badan otoritas di pasar modal sebagai emiten. Para pemodal yang

menanamkan uang di pasar modal dengan membeli saham-saham yang

ditawarkan disebut investor. Para investor menggunakan kelebihan dananya

untuk membeli beberapa saham dengan harapan akan mendapatkan keuntungan

di kemudian hari ketika harga sahamnya naik. Keuntungan bagi pihak yang

memiliki saham adalah memperoleh deviden dan memperoleh capital gain di

masa yang akan datang (Fahmi 2015: 73).

Proses pencarian keuntungan dilakukan dengan melihat faktor-faktor

yang mempengaruhi harga saham. Faktor-faktor yang mempengaruhi harga

saham yaitu berasal dari makro ekonomi dan mikro ekonomi. Faktor mikro

ekonomi yang mempengaruhi naik turunnya harga saham adalah laba per

lembar saham, laba usaha per saham, nilai buku per saham, rasio ekuitas

terhadap utang, ratio laba bersih terhadap ekuitas, dan cash flow per saham

yang akan berdampak pada kebijakan deviden. Selain itu, ada faktor makro


2

2

ekonomi yang berdampak pada naik turunnya harga saham adalah faktor yang

berada diluar perusahaan tetapi mempunyai pengaruh terhadap kenaikan atau

penurunan kinerja perusahaan atau kinerja saham baik secara langsung maupun

tidak langsung antara lain tingkat bunga umum, inflasi, perpajakan, kebijakan

pemerintah, kurs valuta asing, bunga luar negeri, ekonomi internasional, siklus

ekonomi, dan peredaran uang (Samsul 2015: 210).

Dalam penelitian peneliti menguji pengaruh faktor-faktor makro ekonomi

terhadap harga saham pada kelompok Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia

periode Agustus 2013-Juli 2016. Faktor makro ekonomi dipilih adalah inflasi

yaitu kecenderungan dari harga-harga untuk naik secara umum dan terus

menerus (Boediono 2014: 155), BI rate yaitu suku bunga kebijakan yang

mencerminkan sikap atau stance kebijakan moneter yang diumumkan kepada

publik (Bank Indonesia: 2017), dan nilai tukar rupiah yaitu nilai mata uang

yang ditranslasikan ke dalam mata uang negara lain (Adiningsih, dkk 1998:

155). Pemilihan inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah karena berdasarkan

pemantauan penulis dari penelitian terdahulu faktor makro ekonomi menjadi

pilihan banyak peneliti karena dinilai mempengaruhi volatilitas harga saham.

Harga saham kelompok Indeks LQ45 dipilih sebagai subjek penelitian karena

saham-saham perusahaan yang masuk dalam kelompok Indeks LQ45

merupakan saham-saham yang liquid dan banyak diperdagangkan di Bursa

Efek Indonesia. Periode penelitian Agustus 2013-Juli 2016 dipilih karena

dalam periode penelitian bertepatan dengan pelaksanaan Pemilihan Umum

(Pemilu) pada tanggal 9 April 2014. Pemilu menyebabkan kondisi politik


3

3

memanas dan menjadi perhatian seluruh masyarakat dan dunia internasional

karena dalam praktik pasar modal faktor-faktor non ekonomi seperti kondisi

politik terkadang lebih berpengaruh. Kondisi politik terkadang lebih

berpengaruh karena Pemilu akan menentukan siapa pemimpin yang akan

terpilih yang akan mempengaruhi kebijakan ekonomi yang diambil pemerintah.

Purnawati dan Werastuti (2013) menyatakan inflasi mempunyai pengaruh

yang positif terhadap harga saham. Musthafa (2009) menyatakan tingkat suku

bunga SBI mempunyai pengaruh yang signifikan pada harga saham. Raharjo

(2009) menyatakan nilai tukar mempunyai pengaruh positif terhadap harga

saham.

Berdasarkan penjelasan di atas dan melihat penelitian yang pernah

dilakukan, maka penulis tertarik melihat pengaruh inflasi, BI rate, dan nilai

tukar rupiah terhadap harga saham LQ45, dengan variabel independen berupa

inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah dan variabel dependen harga saham

LQ45.Penulis mengajukan skripsi dengan judul Pengaruh Inflasi, BI rate, dan

Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham (Studi empiris pada perusahaan

kelompok Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode Agustus 2013 – Juli

2016)

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang di atas, rumusan masalah dalam penelitian ini:


4

4

1. Apakah inflasi berpengaruh terhadap harga saham perusahaan

kelompok Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode Agustus 2013

– Juli 2016?

2. Apakah BI rate berpengaruh terhadap harga saham perusahaan

kelompok Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode Agustus 2013

– Juli 2016?

3. Apakah nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap harga saham

perusahaan kelompok Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode

Agustus 2013 – Juli 2016?

C. Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh inflasi, BI rate, dan

nilai tukar rupiah terhadap harga saham perusahaan kelompok Indeks LQ45 di

Bursa Efek Indonesia periode Agustus 2013 – Juli 2016.

D. Manfaat Penelitian

Penelitian diharapkan dapat bermanfaat bagi:

1. Investor

Penelitian ini menjadi sumber referensi dan masukan bagi calon investor

dan para investor, dalam melakukan investasi di pasar modal dan menjadi

bahan pertimbangan pengambilan keputusan pemilihan emiten.

2. Penulis

Hasil penelitian ini dapat menambah pengetahuan penulis tentang faktor

yang mempengaruhi perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia dan dapat

menerapkan teori yang telah diperoleh.


5

5

3. Universitas Sanata Dharma

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi tambahan referensi

perpustakaan Universitas Sanata Dharma sebagai bahan kajian untuk

penelitian selanjutnya.

E. Sistematika Penulisan

Bab I Pendahuluan

Bab ini diuraikan tentang latar belakang masalah, rumusan masalah,

batasan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, dan

sistematika penulisan.

Bab II Landasan Teori

Bab ini menjelaskan teori-teori yang relevan dengan masalah

penelitian dan digunakan untuk mendukung proses penelitian.

Bab III Metode Penelitian

Bab ini berisi objek penelitian, metode dan desain penelitian, teknik

pengambilan sampel, teknik pengumpulan data, variabel penelitian,

dan teknik analisis data.

Bab IV Gambaran Umum Objek Penelitian

Bab ini menjelaskan secara garis besar mengenai objek penelitian.

Bab V Analisis Data dan Pembahasan

Bab ini menguraikan tentang deskripsi data, analisis data, dan hasil

penelitian dan interpretasi.

Bab VI Penutup


6

6

Bab ini berisi kesimpulan atas hasil analisis data yang merupakan

jawaban atas rumusan masalah, keterbatasan, dan saran bagi pihak

yang akan memanfaatkan hasil penelitian.


7

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Teori Pendukung

1. Inflasi

a. Pengertian Inflasi

Menurut Gilarso (2004: 259), Inflasi dalam arti asli adalah

terganggunya keseimbangan antara arus barang dan arus uang,

sedangkan menurut Boediono (2014: 155), inflasi adalah

kecenderungan dari harga-harga untuk menaik secara umum dan terus

menerus, dan menurut Fahmi (2015: 21), inflasi merupakan suatu

keadaan dimana menurunnya nilai mata uang pada suatu negara dan

naiknya harga barang yang berlangsung secara sistematis.

b. Jenis Inflasi

Menurut Pratama dan Mandala (2008: 365), inflasi terdiri dari dua

jenis yaitu:

1) Inflasi tekanan permintaan (demand-pull inflation)

Inflasi tekanan tekanan permintaan yang terjadi karena

dominasi tekanan permintaan agregat yang menyebabkan

output perekonomian bertambah disertai inflasi, dapat

dilihat dari makin tingginya tingkat harga umum.

2) Inflasi dorongan biaya (cost-push inflation)

Inflasi dorongan biaya (cost-push inflation) terjadi karena

kenaikan biaya produksi yang menyebabkan penawaran

agregat berkurang.


8

8

c. Dampak Inflasi

Menurut Pratama dan Mandala (2008: 365), dampak inflasi di dalam

suatu perekonomian sebagai berikut:

1) Inflasi dapat menimbulkan efek redistribusi dari inflasi

(redistribution effect of inflation) yaitu dorongan redistribusi

pendapatan. Redistribusi pendapatan akan menyebabkan

pendapatan riil satu orang meningkat, tetapi pendapatan riil orang

lainnya jatuh.

2) Inflasi dapat menyebabkan penurunan efisiensi ekonomi (economic

efficiency) yang terjadi karena inflasi mengalahkan sumberdaya

dari investasi yang produktif (productive investment) ke investasi

yang tidak produktif (unproductive investment) yang berakibat

pada pengurangn kapasitas ekonomi produktif.

3) Inflasi dapat menyebabkan perubahan-perubahan di dalam output

dan kesempatan kerja (employment).

d. Pengukuran Inflasi

Pengukuran inflasi di Indonesia menggunakan indeks harga

konsumen (consumer price index) sebagai basis perhitungan inflasi.

Menurut Rahardja dan Mandala (2008: 367), indeks harga konsumen

adalah angka indeks yang menunjukkan tingkat harga barang dan jasa

yang harus dibeli konsumen dalam satu periode tertentu. Indeks harga

konsumen menganalisis sumber inflasi menjadi lebih rinci kedalam

empat kelompok besar indeks yaitu:


9

9

1) Indeks harga makanan

2) Indeks harga sandang

3) Indeks harga perumahan

4) Indeks harga aneka barang dan jasa

Angka Indeks Harga Kosumen (IHK) akan diperoleh dengan

menghitung harga-harga barang dan jasa utama yang dikonsumsi

masyarakat dalam satu periode tertentu.

Perhitungan tingkat inflasi menurut Indeks Harga Konsumen (IHK)

dapat dilakukan dengan formula sebagai berikut:

Keterangan:

π : inflasi tahun t

IHK : indeks harga konsumen tahun t atau t-1

2. Bank Indonesia Rate

a. Definisi Bank Indonesia Rate

BI rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap atau

stance kebijakan moneter yang diumumkan kepada publik. Respon

kebijakan moneter dinyatakan dalam perubahan BI rate (secara

konsisten dan bertahap dalam kelipatan 25 basis poin (bps). Dalam

kondisi untuk menunjukkan intensi Bank Indonesia yang lebih besar

terhadap pencapaian sasaran inflasi, maka perubahan BI rate dapat

dilakukan lebih dari 25 bps dalam kelipatan 25 bps (Bank Indonesia:

2017)


10

10

b. Fungsi Bank Indonesia Rate

BI rate diumumkan oleh Dewan Gubernur Bank Indonesia setiap

Rapat Dewan Gubernur bulanan dan diimplementasikan pada operasi

moneter yang dilakukan Bank Indonesia melalui pengelolaan likuiditas

(liquidity management) di pasar uang untuk mencapai sasaran

operasional kebijakan moneter.

Sasaran operasional kebijakan moneter dicerminkan pada

perkembangan suku bunga Pasar Uang Antar Bank Overnight (PUAB

O/N). Pergerakan di suku bunga PUAB ini diharapkan akan diikuti oleh

perkembangan di suku bunga deposito, dan pada gilirannya suku bunga

kredit perbankan.

Dengan mempertimbangkan pula faktor-faktor lain dalam

perekonomian, Bank Indonesia pada umumnya akan menaikkan BI rate

apabila inflasi ke depan diperkirakan melampaui sasaran yang telah

ditetapkan, sebaliknya Bank Indonesia akan menurunkan BI rate

apabila inflasi ke depan diperkirakan berada di bawah sasaran yang

telah ditetapkan (Bank Indonesia: 2017)

c. Penetapan Bank Indonesia Rate

Menurut Bank Indonesia (2017), penetapan respons (stance) kebijakan

moneter dilakukan setiap bulan melalui mekanisme Rapat Dewan

Gubernur (RDG) Bulanan dengan cakupan materi bulanan.

1) Respon kebijakan moneter (BI rate) ditetapkan berlaku sampai

dengan Rapat Dewan Gubernur (RDG) berikutnya.


https://www.bi.go.id/id/ruang-media/agenda/rapat-dewan-gubernur

https://www.bi.go.id/id/moneter/operasi/proyeksi-likuiditas-harian

11

11

2) Penetapan respon kebijakan moneter (BI rate) dilakukan dengan

memperhatikan efek tunda kebijakan moneter (lag of monetary

policy) dalam memengaruhi inflasi.

3) Dalam hal terjadi perkembangan di luar prakiraan semula,

penetapan stance Kebijakan Moneter dapat dilakukan sebelum

Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bulanan melalui Rapat Dewan

Gubernur (RDG) Mingguan.

3. Nilai Tukar Rupiah

a. Pengertian Nilai Tukar Rupiah

Menurut Adiningsih, dkk (1998: 155), Nilai tukar rupiah adalah

harga rupiah terhadap mata uang negara lain. Nilai tukar rupiah

merupakan nilai mata uang rupiah yang ditranslasikan ke dalam mata

uang negara lain

b. Faktor Penentuan Nilai Tukar Rupiah

Menurut Arifin dan Hadi (2009: 84), ada dua faktor penyebab

perubahan nilai tukar :

1) Faktor penyebab nilai tukar secara langsung

a) Permintaan valas akan ditentukan oleh impor barang dan jasa

yang memerlukan dolar atau valas lainnya dan ekspor modal

dari dalam ke luar negeri.


https://www.bi.go.id/id/ruang-media/agenda/rapat-dewan-gubernur

12

12

b) Penawaran valas akan ditentukan oleh ekspor barang dan jasa

yang menghasilkan dolar atau valas lainnya dan impor modal

dari luar negeri ke dalam negeri.

2) Faktor penyebab nilai tukar secara tidak langsung

a) Posisi neraca pembayaran

Saldo neraca pembayaran memiliki konsekuensi terhadap

nilai tukar rupiah. Saldo neraca pembayaran defisit,

permintaan terhadap valas akan meningkat. Hal ini

menyebabkan nilai tukar melemah (terdepresiasi). Sebaliknya

jika saldo neraca pembayaran surplus, permintaan terhadap

valas akan menurun, dan hal ini akan menyebabkan nilai

rupiah menguat (terdepresiasi).

b) Tingkat inflasi

Nilai asumsi faktor-faktor lainnya tetap (cateris paribus),

kenaikan tingkat harga akan mempengaruhi nilai tukar mata

uang suatu negara. Sesuai dengan teori paritas daya beli

(purchasing power parity) atau PPP, yang menjelaskan bahwa

pergerakan kurs antara mata uang dua negara bersumber dari

tingkat harga di kedua negara itu sendiri. Menurut teori ini

penurunan daya beli mata uang (yang ditunjukkan oleh

kenaikan harga di negara yang bersangkutan) akan diikuti

dengan depresiasi mata uang secara proporsional dalam pasar

valuta asing. Sebaliknya, kenaikan daya beli mata uang


13

13

domestik (misalnya rupiah) akan mengakibatkan apresiasi

(penguatan mata uang) secara proporsional.

c) Tingkat bunga

Asumsi cateris paribus adanya kenaikan suku bunga dari

simpanan suatu mata uang domestik, akan menyebabkan mata

uang domestik itu mengalami apresiasi (penguatan) terhadap

nilai mata uang negara lain. Hal ini mudah dipahami karena

meningkatkan suku bunga deposito, misalnya orang yang

menyimpan asetnya di lembaga perbankan dalam bentuk

rupiah akan mendapatkan pendapatan bunga yang lebih besar

sehingga menyebabkan nilai rupiah terapresiasi.

d) Tingkat pendapatan nasional

Kenaikan pendapatan nasional (yang identik dengan

meningkatnya kegiatan transaksi ekonomi) melalui kenaikan

impor akan meningkatkan permintaan terhadap dolar atau

valas lainnya sehingga menyebabkan nilai rupiah terdepresiasi

dibandingkan dengan valas lainnya.

e) Kebijakan moneter

Kebijakan pemerintah untuk mempengaruhi kegiatan

ekonomi dapat mempengaruhi pergerakan kurs, misalnya

kebijakan Bank Indonesia yang bersifat ekspansif (dengan

menambah jumlah uang beredar) akan mendorong kenaikan

harga-harga atau inflasi dan akhirnya menyebabkan rupiah


14

14

mengalami depresiasi karena menurunkan daya beli rupiah

terhadap barang dan jasa dibandingkan dollar atau valas

lainnya.

f) Ekspektasi dan Spekulasi

Sistem nilai tukar yang diserahkan kepada mekanisme

pasar secara bebas, seperti halnya rupiah dan sebagian besar

mata uang negara-negara di dunia, perubahan nilai tukar rupiah

dapat disebabkan oleh faktor-faktor non ekonomi (misalnya

karena ledakan bom atau gangguan keamanan) akan

berpengaruh terhadap kondisi perekonomian di dalam negari.

4. Saham

a. Pengertian Saham

Saham adalah tanda bukti penyertaan kepemilikan modal/dana pada

suatu perusahaan atau kertas yang tercantum dengan jelas nilai

nominal, nama perusahaan dan di ikuti dengan hak dan kewajiban yang

dijelaskan kepada setiap pemegangnya (Fahmi 2015: 67).

b. Jenis Saham

Jenis saham di pasar modal yang paling umum dikenal oleh

publik yaitu saham biasa (common stock) dan saham istimewa

(preference stock). Kedua jenis saham ini memiliki arti dan aturannya

masing-masing (Fahmi 2015: 67).

1) Common Stock (Saham Biasa)


15

15

Common Stock (Saham Biasa adalah suatu surat berharga

yang dijual oleh suatu perusahaan yang menjelaskan nilai nominal

(rupiah, dolar, yen, dan sebagainya) dimana pemegangnya diberi

hak untuk mengikuti RUPS (Rapat Umum Pemegang Saham) dan

RUPSLB (Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa) serta

berhak untuk menentukan membeli right issue (penjualan saham

terbatas) atau tidak, yang selanjutnya di akhir tahun akan

memperoleh keuntungan dalam bentuk dividen.

Common Stock (Saham Biasa) memiliki beberapa jenis

yaitu (Fahmi 2015: 68):

a) Blue Chip-Stock (Saham Unggulan)

Blue chip-stock (Saham Unggulan) adalah saham dari

perusahaan yang dikenal secara nasional dan memiliki sejarah

laba, pertumbuhan, dan menajemen yang berkualitas. Contoh

saham unggulan yang bisa dilihat di Indonesia adalah 5 (lima)

besar saham yang termasuk kategori LQ45. LQ45 adalah

likuiditas empat puluh lima buah perusahaan yang dianggap

memiliki tingkat likuiditas yang baik dan sesuai dengan

pengharapan pasar modal.

b) Growth Stock


16

16

Growth stock adalah saham-saham yang diharapkan

memberikan pertumbuhan laba yang lebih tinggi dari rata-rata

saham-saham lain dan karenanya mempunyai PER yang tinggi.

c) Defensive Stock (Saham – saham defensif)

Defensive stock adalah saham yang cenderung lebih stabil dalam

masa resesi atau perekonomian yang tidak menentu berkaitan

dengan deviden, pendapatan, dan kinerja pasar.

d) Cyclical Stock

Cyclical stock adalah sekuritas yang cenderung naik nilainya

secara cepat saat ekonomi semarak dan jatuh juga secara cepat

saat ekonomi lesu.

e) Seasonal Stock

Seasonal stock adalah perusahaan yang penjualannya bervariasi

karena dampak musiman, misalnya cuaca dan liburan.

f) Speculative Stock

Speculative stock adalah saham yang kondisinya memiliki

tingkat spekulasi yang tinggi, yang kemungkinan tingkat

pengembalian hasilnya rendah atau negatif. Biasanya dipakai

untuk membeli saham pada perusahaan pengeboran minyak.

2) Preferred Stock (Saham Istimewa)


17

17

Preferred Stock (Saham Istimewa) adalah suatu surat berharga

yang dijual oleh suatu perusahaan yang menjelaskan nilai nominal

(rupiah, dolar, yen,dan sebagainya) dimana pemegangnya akan

memperoleh pendapatan tetap dalam bentuk dividen yang akan

diterima setiap kuartal (tiga bulanan) (Fahmi 2015: 67).

Menurut Samsul (2015: 59), saham preferen merupakan jenis

saham yang memiliki hak terlebih dahulu untuk menerima laba dan

memiliki laba kumulatif. Hak kumulatif merupakan hak laba yang

tidak didapat pada satu tahun yang mengalami kerugian, tetapi akan

dibayar pada tahun yang mengalami keuntungan. Pemegang saham

preferen akan menerima laba sebanyak dua kali. Ketika perusahaan

mengalami kebangkrutan, pemegang saham biasa yang akan

menderita.

c. Manfaat Kepemilikan Saham

Bagi pihak yang memiliki saham akan memperoleh beberapa

keuntungan sebagai bentuk kewajiban yang harus diterima, yaitu

(Fahmi 2015: 73):

1) Memperoleh deviden yang akan diberikan pada setiap akhir tahun.

2) Memperoleh capital gain, yaitu keuntungan pada saat saham yang

dimiliki tersebut dijual kembali pada harga yang lebih mahal.

3) Memiliki hak suara bagi pemegang saham jenis common stock

(saham biasa), seperti Rapat Umum Pemegang Saham dan Rapat

Umum Pemegang Saham Luar Biasa.


18

18

4) Ketika pengambilan kredit ke perbankan, jumlah kepemilikan

saham yang dimiliki dapat dijadikan sebagai salah satu pendukung

jaminan atau jaminan tambahan, tujuannya untuk membuat lebih

yakin pihak penilai kredit dalam melihat kemampuan calon debitur.

5. Harga Saham

a. Pengertian Harga Saham

Menurut Undang-Undang No 8 tahun 1995 tentang pasar modal,

harga saham adalah penerimaan besarnya pengorbanan yang dilakukan

oleh setiap investor untuk penyertaan dalam perusahaan.

Menurut Hartono (2008: 167), harga saham adalah harga suatu

saham yang terjadi di pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan

oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran

saham yang bersangkutan di pasar modal.

b. Jenis-Jenis Harga Saham

Menurut Widoatmojo (2005: 54), jenis-jenis harga saham adalah

sebagai berikut:

1) Harga Nominal

Harga yang tercantum dalam sertifikat saham yang ditetapkan

oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan.

Besarnya harga nominal memberikan arti penting saham karena

dividen minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal.

2) Harga Perdana


19

19

Harga pada waktu harga saham dicatat di bursa efek. Harga

pada pasar perdana biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi

(underwrite) dan emten.

3) Harga Pasar

Harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan

investor yang lain. Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatat

dibursa. Harga yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau

media lain adalah harga pasar.

4) Harga Pembukaan

Harga pembukuan adalah harga yang diminta oleh penjual

atau pembeli pada saat jam bursa dibuka. Bisa saja terjadi pada saat

dimulainya hari bursa itu sudah terjadi transaksi atas suatu saham,

dan harga sesuai dengan yang diminta oleh penjual dan pembeli.

Harga pembukuan bisa menjadi harga pasar, begitu juga sebaliknya

harga pasar mungkin juga akan menjadi harga pembukuan.

5) Harga Penutupan

Harga penutupan adalah harga yang diminta oleh penjual

atau pembeli pada saat akhir dari bursa. Pada keadaan demikian,

bisa saja terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba terjadi transaksi

atas suatu saham, karena ada kesepakatan antar penjual dan

pembeli. Kalau ini yang terjadi maka harga penutupan itu telah

menjadi harga pasar. Namun demikian, harga ini tetap menjadi

harga penutupan pada hari bursa tersebut.


20

20

6) Harga Tertinggi

Harga tertinggi suatu saham adalah harga yang paling tinggi

yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi transaksi atas

suatu saham lebih dari satu kali tidak pada harga yang sama.

7) Harga Terendah

Harga terendah suatu saham adalah harga yang paling rendah

yang terjadi pada hari bursa. Harga ini dapat terjadi apabila terjadi

transaksi atas suatu saham lebih dari satu kali tidak pada harga

yang sama.

8) Harga Rata-Rata

Harga rata-rata merupakan perataan dari harga tertinggi dan

terendah.

c. Faktor Penentu Harga Saham

Beberapa kondisi dan situasi yang menentukan suatu saham itu

akan mengalami fluktuasi, yaitu (Fahmi 2015: 74):

1) Kondisi mikro dan makro ekonomi.

2) Kebijakan perusahaan dalam memutuskan untuk ekspansi

(perluasan usaha).

3) Pergantian direksi secara tiba-tiba.

4) Adanya direksi atau pihak komisaris perusahaan yang terlibat

tindak pidana dan kasusnya sudah masuk ke pengadilan.

5) Kinerja perusahaan yang terus mengalami penurunan dalam setiap

waktunya.


21

21

6) Risiko sistematis, yaitu suatu bentuk risiko yang terjadi secara

menyeluruh an telah ikut menyebabkan perusahaan ikut terlibat.

7) Efek dari psikologi pasar yang ternyata mampu menekan kondisi

teknikal jual beli saham.

Menurut Samsul (2015: 210), faktor-faktor yang mempengaruhi

harga saham yaitu berasal dari makro ekonomi dan mikro ekonomi,

yang dimaksud dengan faktor mikro ekonomi adalah faktor yang

mempengaruhi harga saham suatu perusahaan berasal dari dalam

perusahaan itu sendiri. Faktor-faktor mikro ekonomi yaitu laba per

lembar saham, laba usaha per saham, nilai buku per saham, rasio

ekuitas terhadap utang, ratio laba bersih terhadap ekuitas, dan cash flow

per saham. Faktor makro ekonomi merupakan faktor yang berada diluar

perusahaan tetapi mempunyai pengaruh terhadap kenaikan atau

penurunan kinerja perusahaan atau kinerja saham baik secara langsung

maupun tidak langsung, yang termasuk faktor makro ekonomi yaitu:

1) Tingkat bunga umum

Kenaikan tingkat bunga pinjaman sangat berdampak negatif bagi

setiap emiten, karena akan meningkatkan beban bunga kredit dan

menurunkan laba bersih. Penurunan laba bersih berarti penurunan

laba per lembar saham dan akhirnya akan berakibat pada turunnya

harga saham dipasar saham. Begitu juga sebaliknya, penurunan

tingkat bunga pinjaman atau deposito akan menaikkan harga saham

di pasar.


22

22

2) Inflasi

Tingkat inflasi dapat berpengaruh positif atau negatif terhadap

harga saham tergantung dari derajat inflasi. Inflasi yang tinggi akan

merugikan perekonomian secara keseluruhan. Hal ini berarti inflasi

yang tinggi akan menjatuhkan harga saham. Inflasi yang rendah

akan mengakibatkan pertumbuhan ekonomi yang sangat lambat,

yang pada akhirnya mengakibatkan harga saham bergerak secara

lambat pula.

3) Perpajakan

Kenaikan pajak penghasilan badan usaha akan memberatkan

perusahaan dan mengurangi laba bersih yang pada akhirnya dapat

menurunkan harga saham dan kinerja perusahaan.

4) Kebijakan pemerintah

Kebijakan-kebijakan khusus yang dikeluarkan oleh pemerintah

berpengaruh positif atau negatif pada perusahaan tertentu yang

terkait dengan kebijakan tersebut.

5) Kurs valuta asing

Perubahan satu variabel makro ekonomi memiliki dampak yang

berbeda terhadap jenis saham. Artinya suatu saham dapat terkena

dampak positif sedangkan saham lainnya terkena dampak negatif.

6) Bunga luar negeri

Perubahan tingkat bunga uang dikeluarkan oleh FED (Federal

Reserve System) sangat berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini


23

23

karena pada umumnya emiten yang mempunyai pinjaman dalam

valuta asing dibebani bunga yang berpedoman pada SIBOR

(Singapore Interbank Offered Rate) atau LIBOR (London

Interbank Offered Rate) atau prime rate US di Amerika Serikat.

7) Ekonomi internasional

Bagi perusahaan yang melakukan perdagangan internasional atau

kegiatan ekspor impor, kondisi negara counterpart (negara tujuan

ekspor atau negara asal impor) sangat berpengaruh terhadap kinerja

emiten di masa depan, untuk mengatahui kemajuan dan

kemunduran ekonomi negara counterpart secara umum, salah

satunya tercermin dalam perubahan indeks harga saham gabungan

perusahaan yang tercatat pada bursa efek negara counterpart.

8) Siklus ekonomi

Siklus ekonomi memiliki pengaruh terhadap harga saham untuk

masa yang panjang lebih dari lima tahun. Selama masa ekonomi

yang sedang bertumbuh, jenis saham yang mengalami kenaikan

adalah saham yang berasal dari emiten yang memproduksi barang-

barang tahan lama. Sebaliknya dalam siklus ekonomi yang

menurun, jenis saham yang harganya stabil atau bahkan megalami

kenaikan adalah saham yang berasal dari emiten yang

menghasilkan barang-barang yang tidak tahan lama.

9) Peredaran uang


24

24

Ketika jumlah yang beredar meningkat, maka tingkat bunga akan

menurun dan harga saham akan meningkat.

6. Indeks LQ 45

Indeks harga saham adalah harga saham yang dinyatakan dalam

angka indeks (Samsul 2015: 131). Indeks harga saham tersebut merupakan

catatan terhadap perubahan-perubahan maupun pergerakan saham sejak

mulai pertama kali beredar sampai pada suatu saat tertentu (Sunariyah

2011: 135).

Saham LQ 45 adalah kelompok saham yang terdiri atas 45 emiten

dengan likuiditas tinggi, yang telah diseleksi dengan beberapa kriteria

tertentu. Selain itu pengelompokan saham-saham juga mempertimbangkan

kapitalisasi pasar. Saham-saham yang masuk dalam kelompok LQ45 akan

dilakukan perubahan dan dieveluasi setiap enam bulan sekali yaitu pada

awal bulan Februari dan Agustus (Sunariyah 2011: 140). Menurut Fahmi

(2015:45), Beberapa kriteria pasar untuk masuk dalam kelompok saham

LQ45 antara lain:

1. Selama 12 bulan terakhir, rata-rata transaksi sahamnya masuk dalam

60 saham terbesar di pasar regular.

2. Selama 12 bulan terakhir, rata-rata nilai kapitalisasi pasarnya masuk

dalam urutan 60 terbesar di pasar regular.

3. Telah tercatat di BEI paling tidak selama 3 bulan.

Indeks LQ45 pertama kali diluncurkan pada tanggal 24 Februari

1997. Hari dasar perhitungannya adalah 13 Juli 1994 dengan nilai dasar


25

25

100. Selanjutnya bursa efek secara rutin memantau perkembangan kinerja

masing-masing ke-45 saham yang masuk dalam perhitungan Indeks LQ45

(Tandelilin 2010: 87).

7. Kerangka Konseptual dan Perumusan Hipotesis

a. Pengaruh Inflasi terhadap Harga Saham

Tingkat inflasi dapat berpengaruh positif maupun negatif

tergantung derajat inflasi itu sendiri. Inflasi yang berlebihan dapat

merugikan perekonomian secara keseluruhan, dalam arti banyak

perusahaan yang akan mengalami kebangkrutan. Hal ini berarti, inflasi

yang tinggi akan menjatuhkan harga saham di pasar. Inflasi yang

sangat rendah akan berakibat pertumbuhan ekonomi yang sangat

lamban, yang pada akhirnya mengakibatkan harga saham bergerak

secara lamban pula(Samsul 2015: 211).

Peningkatan inflasi secara relatif merupakan sinyal negatif bagi

pemodal di pasar modal. Infasi meningkatkan pendapatan dan biaya

perusahaan. Jika peningkatan biaya produksi lebih tinggi dari

peningkatan harga yang dapat dinikmati oleh perusahaan maka

profitabilitas perusahaan akan turun. Apabila profitabilitas perusahaan

menurun akan mempengaruhi kebijakan pemberian deviden, yang

akan mempengaruhi keinginan investor untuk berinvestasi saham.

Ketika permintaan akan suatu saham menurun maka akan

menimbulkan penurunan harga saham (Tandelilin 2010: 342).


26

26

Menurut penelitian Purnawati dan Werastuti (2013) dan

Raharjo (2009) menyatakan inflasi mempunyai pengaruh yang positif

terhadap harga saham. Taufiq dan Kefi (2015) menyatakan inflasi

berpengaruh negatif terhadap harga saham. Amperaningrum dan

Agung (2011) menyatakan bahwa hubungan inflasi terhadap harga

saham berpengaruh negatif. Firdiana (2016) menyatakan inflasi

berpengaruh negatif terhadap harga saham.

Berdasarkan uraian dan penelitian terdahulu yang telah

dikemukakan, maka dirumuskan hipotesis 1 sebagai berikut:

Ho1: Inflasi tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Ha1: Inflasi berpengaruh terhadap harga saham.

b. Pengaruh BI rate terhadap Harga Saham

Menurut teori investasi pengikut keynes menekankan bahwa

tingkat bunga bukan merupakan variabel kritis dalam menentukan

permintaan investasi. Menurut mereka yang menjadi variabel kritis

adalah variabel yang menentukan keuntungan yang diharapkan, dan

dikenal sebagai “Marginal Efficiency of Investment”. Mereka

berpendapat bahwa permintaan investasi inelastik terhadap tingkat

bunga. Hal ini berarti bahwa perubahan tingkat bunga membawa

pengaruh kecil pada permintaan investasi (Iswardono 1996: 232).

Kenaikan tingkat bunga pinjaman sangat berdampak negatif

bagi emiten, karena akan meningkatkan beban bunga kredit dan

menurunkan laba bersih. Penurunan laba bersih berarti penurunan laba


27

27

per saham dan akhirnya akan berakibat turunnya harga saham di pasar.

Disisi lain naiknya tingkat bunga deposito akan mendorong investor

untuk menjual saham kemudian menabung dalam deposito. Penjualan

saham besar-besaran akan menjatuhkan harga saham di pasar. Oleh

karena itu kenaikan tingkat/suku bunga pinjaman ataupun tingkat

bunga deposito berdampak turunnya harga saham. Sebaliknya,

penurunan tingkat bunga pinjaman maupun tingkat bunga deposito

akan menaikkan harga saham di pasar. Penurunan tingkat bunga

pinjaman akan meningkatkan laba bersih per saham sehingga

mendorong harga saham meningkat. Penurunan tingkat bunga

deposito akan mendorong investor beralih investasi dari produk

perbankan ke pasar modal. Investor banyak mebeli saham sehingga

harga saham terdorong naik akibat permintaan saham yang meningkat

(Samsul 2015: 211).

Perubahan suku bunga akan mempengaruhi harga saham secara

terbalik, cateris paribus. Artinya, jika suku bunga meningkat, maka

harga saham akan turun, cateris paribus. Suku bunga naik, maka

return investasi yang terkait dengan suku bunga (misalnya deposito)

juga akan naik. Kondisi seperti ini bisa menarik minat investor yang

sebelumnya berinvestasi di saham untuk memindahkan dananya dari

saham ke dalam deposito. Jika sebagian besar investor melakukan

tindakan yang sama maka banyak investor yang menjual saham, untuk

berinvestasi dalam bentuk deposito. Berdasarkan hukum permintaan-


28

28

penawaran, jika banyak pihak yang menjual saham, ceteris paribus,

maka harga saham akan turun (Tandelilin 2001: 48).

Menurut penelitian Purnawati dan Werastuti (2013) menyatakan

menyatakan tingkat suku bunga SBI mempunyai pengaruh negatif

dalam jangka pendek maupun jangka panjang pada harga saham

LQ45. Nuriawan (2015) menyatakan terdapat pengaruh yang

signifikan secara parsial suku bunga terhadap harga saham. Tineka

(2015) menyatakan bahwa BI rate secara parsial tidak mempunyai

pengaruh negatif terhadap setiap harga saham. Raharjo (2009)

menyatakan suku bunga mempunyai pengaruh positif terhadap harga

saham. Widianingrum (2017) menyatakan bahwa terdapat pengaruh

positif variabel tingkat suku bunga terhadap harga saham.



Ho2: BI rate tidak berpengaruh terhadap harga saham

Ha2 : BI rate berpengaruh terhadap harga saham.

c. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham

Sumber risiko yang bisa mempengaruhi harga saham adalah

risiko nilai tukar mata uang. Risiko ini berkaitan dengan fluktuasi nilai

tukar mata uang domestik (negara perusahaan tersebut) dengan nilai

mata uang negara lainnya. Risiko ini juga dikenal sebagai risiko mata


29

29

uang (currency risk) atau risiko nilai tukar (exchange rate risk)

(Tandelilin 2010: 104). Kurs mata uang menunjukkan harga mata

uang apabila ditukarkan dengan mata uang negara lain. Penentuan

nilai kurs mata suatu negara dengan mata uang negara lain ditentukan

sebagaimana halnya barang yaitu oleh permintaan dan penawaran

mata uang yang bersangkutan. Hukum ini juga berlaku untuk kurs

rupiah, jika demand akan rupiah lebih banyak dari pada supply maka

kurs rupiah akan terdepresiasi, demikian pula sebaliknya. Apresiasi

atau depresiasi akan terjadi apabila negara menganut kebijakan nilai

tukar mengambang bebas (freefloating exchange rate) sehingga nilai

tukar akan ditentukan oleh mekanisme pasar (Kuncoro 2001: 41).

Menurunnya kurs dapat meningkatkan biaya impor bahan baku

dan meningkatkan suku bunga walaupun dapat meningkatkan nilai

ekspor (Sunariyah 2011: 23). Jika kenaikan biaya ini, tidak dapat

diserap oleh harga jual kepada konsumen, maka profitabilitas

perusahaan akan menurun. Menurunnya profitabilitas ini, akan

mengakibatkan dampak yang sangat signifikan terhadap pendapatan

dividen yang harus diterima oleh investor, yang gilirannya investasi

pada saham dipasar modal menjadi hal kurang menarik. Hal ini akan

mendorong investor untuk melakukan aksi jual terhadap saham-saham

yang dimilikinya. Apabila banyak investor yang melakukan hal

tersebut, tentu akan mendorong penurunan Indeks Harga Saham

Gabungan (Sunariyah 2011: 22).


30

30

Menurut penelitian Purnawati dan Werastuti (2013) menyatakan

bahwa nilai kurs mempunyai pengaruh negatif dalam jangka pendek

pada harga saham LQ45. Nuriawan (2015) menyatakan nilai tukar

rupiah terdapat pengaruh yang signifikan terhadap harga saham.

Raharjo (2009) menyatakan nilai tukar mempunyai pengaruh positif

terhadap harga saham. Coleman dan Tetty (2008) menyatakan variabel

kurs treasury bill ditemukan memiliki nilai positif secara statistik

lemah berpengaruh terhadap kinerja pasar saham.



Ho3: Nilai tukar rupiah tidakberpengaruh terhadap harga saham.

Ha3 : Nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap harga saham.


31

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian ini adalah studi empiris dengan data sekunder yang

terdiri dari data perusahaan yang terdaftar dalam Indeks LQ45 di Bursa Efek

Indonesia (BEI) pada periode Agustus 2013 – Juli 2016, data harga saham

pada saat penutupan (closing price) dari periode Agustus 2013 – Juli 2016,

data tingkat inflasi, data tingkat suku bunga BI rate, dan data nilai tukar

rupiah dari periode Agustus 2013 – Juli 2016 diperoleh dari website Bank

Indonesia dan Bursa Efek Indonesia.

B. Waktu dan Tempat Penelitian

1. Waktu Penelitian

Penelitian ini dilakukan pada bulan Desember 2017 sampai bulan Januari

2018.

2. Tempat Penelitian

Penelitian dilakukan di:

a. Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk data mengenai harga saham.

b. Bank Indonesia untuk data mengenai inflasi, BI rate, dan nilai tukar

rupiah.

C. Objek dan Subjek Penelitian

1. Objek Penelitian

Objek penelitian ini berfokus pada faktor-faktor yang diduga dapat

mempengaruhi pergerakan harga saham kelompok LQ45, dan faktor-


32

32

faktor tersebut yaitu inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah. Jangka waktu

yang digunakan selama periode Agustus 2013 – Juli 2016.

2. Subjek Penelitian

Subjek penelitian ini adalah harga saham LQ45 di Bursa Efek

Indonesia selama periode Agustus 2013 – Juli 2016.

D. Teknik Pengambilan Sampel

Teknik pengambilan sampel dengan metode purposive sampling.

Pengambilan sampel bertujuan (purposive sampling) dilakukan dengan

mengambil sampel dari populasi berdasarkan suatu kriteria tertentu

(Jogiyanto 2013: 98). Kriteria pengambilan sampel yaitu perusahaan yang

konsisten masuk dalam kelompok Indeks LQ45 periode Agustus 2013 – Juli

2016.

E. Teknik Pengumpulan Data

Teknik yang digunakan dalam pengumpulan data adalah metode

dokumentasi yaitu mencatat, mengumpulkan dan mengolah data-data tertulis

dari dokumen yang ada, mengenai inflasi, BI rate, nilai tukar rupiah, dan

harga saham LQ45 selama peride periode Agustus 2013 – Juli 2016. Data

harga saham diambil dari situs resmi Bursa Efek Indonesia www.idx.com,

kemudian untuk inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah diambil dari situs resmi

Bank Indonesia www.bi.go.id.


http://www.idx.com/

http://www.bi.go.id/

33

33

F. Variabel Penelitian

Variabel-variabel penelitian yang dikaji adalah

1. Variabel Dependen (Y)

Variabel dependen (variabel terikat) merupakan variabel yang

menjadi perhatian utama peneliti. Variabel dependen merupakan variabel

utama yang menjadi faktor yang berlaku dalam investigasi (Sekaran

2011: 116). Variabel yang digunakan sebagai variabel terikat (Y) adalah

harga saham. Data yang digunakan adalah data harga saham yang

diterbitkan bursa efek indonesia. Periode yang digunakan dalam

penelitian ini adalah periode Agustus 2013- Juli 2016.

2. Variabel Independen(X)

Variabel independen (variabel bebas) adalah variabel yang

mempengaruhi variabel terikat, entah secara positif atau negatif yaitu jika

terdapat variabel bebas, variabel terikat juga hadir dan dengan setiap unit

kenaikan atau penurunan dalam variabel terikat (Sekaran 2011: 118).

Variabel yang digunakan sebagai variabel bebas (X) antara lain:

a. Inflasi

Inflasi adalah kecenderungan dari harga-harga untuk menaik secara

umum dan terus menerus.

b. BI rate

BI Rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap atau

stance kebijakan moneter yang diumumkan kepada publik.


34

34

c. Nilai Tukar Rupiah

Nilai tukar adalah nilai yang menunjukkan berapa rupiah yang harus

dibayar untuk satu satuan uang asing.

G. Teknik Analisis Data

Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda data panel untuk

mengetahui pengaruh antara beberapa variabel independen dengan variabel

dependen untuk data seksi silang (beberapa variabel) dan data runtut waktu

(berdasar waktu) (Winarno 2017: 10.1).

1. Menghitung dan menentukan variabel

a. Menentukan variabel indepeden (X)

1) Menentukan tingkat inflasi (X1)

Tingkat inflasi yang digunakan adalah tingkat inflasi rata-rata 6

(enam) bulanan periode Agustus 2013 – Juli 2016 yang

dipublikasikan Bank Indonesia.

2) Menentukan tingkat suku bunga BI rate (X2)

Tingkat suku bunga BI rate yang digunakan adalah BI rate rata-

rata 6 (enam) bulanan periode Agustus 2013 – Juli 2016 yang

dipublikasikan Bank Indonesia.

3) Menentukan nilai tukar rupiah (X3)

Nilai tukar rupiah yang digunakan adalah Kurs Referensi Jakarta

Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) rata-rata 6 (enam) bulanan

periode Agustus 2013 – Juli 2016 yang dipublikasikan Bank

Indonesia.


35

35

b. Menentukan variabel dependen (Y)

Harga saham yang digunakan adalah harga saham rata-rata

penutupan 6 (enam) bulanan periode Agustus 2013 – Juli 2016 yang

dipublikasikan Bursa Efek Indonesia.

2. Melakukan pemilihan model

Pemilihan model dilakukan untuk memilih model terbaik dalam

melakukan analisis regresi berganda data panel yaitu Common effect

model, fixed effect model, atau random effect model. Berikut pengujian F

(Chow test), Hausman test, dan lagrange multiplier test:

1. Uji F (Chow Test)

Pengujian ini dilakukan memilih model mana yang terbaik

antara common effect dan fixed effect. Hipotesis dalam uji chow

adalah:

Ho : Common Effect Model

Ha : Fixed effect model

Kriteria pengujian pemilihan model regresi sebagai berikut

Jika probabilitas cross section F > 0,05 maka model yang terpilih

adalah Ho diterima.

Jika probabilitas cross section F < 0,05 maka model yang terpilih

adalah Ho ditolak.


36

36

2. Uji Hausman

Uji hausman dilakukan untuk memilih model mana yang terbaik

antara fixed effect dan random effect. Hipotesis dalam uji hausman

adalah:

Ho : Random Effect Model

Ha : Fixed effect model

Pengujian pemilihan model regresi sebagai berikut.

Jika probabilitas cross section Random > 0,05 maka model yang

terpilih adalah Ho diterima.

Jika probabilitas cross section Random < 0,05 maka model yang

terpilih adalah Ho ditolak.

3. Uji Lagrange Multiplier

Uji lagrange multiplier dilakukan untuk memilih model yang terbaik

antara random effect dan common effect model. Uji ini

dikembangkan oleh Breusch Pagan sehingga dikenal dengan metode

Breusch Pagan dan dapat digunakan untuk menguji signifikansi

Random Effect Model.

Hipotesis yang digunakan dalam uji ini adalah:

Ho : Common Effect Model

Ha : Random Effect Model

Pengujian pemilihan model regresi sebagai berikut.

Jika probabilitas cross section BP > 0,05 maka model yang terpilih

adalah Ho diterima.


37

37

Jika probabilitas cross section BP < 0,05 maka model yang terpilih

adalah Ho ditolak.

3. Melakukan uji asumsi OLS

Hasil analisa data regresi berganda panel data dilakukan pengujian-

pengujian asumsi OLS sebagai beikut.

a. Uji Normalitas

Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah variabel pengganggu

atau residual mempunyai distribusi normal. Untuk mendeteksi

apakah residual berdistribusi normal atau tidak, digunakan uji

statistik. Uji statistik yang digunakan adalah histogram-normality

test. Untuk menguji normalitas residual digunakan uji probability.

Bila nilai probability > 0.05 dan tidak signifikan maka residual

berdistribusi normal (Winarno 2017: 5.42)

b. Uji Multikolinearitas

Multikolineritas adalah adanya hubungan linier antara

variabel independen di dalam model regresi. Penelitian

menggunakan metode parsial antar variabel independen. Rule of

thumb dari metode ini adalah jika koefisien korelasi tinggi di atas

0.85 maka diduga ada multikolinearitas dalam model (Basuki 2016:

220).


38

38

c. Uji Autokorelasi

Autokorelasi adalah hubungan antara residual satu observasi dengan

residual observasi lainnya, untuk mendiagnosis adanya autokorelasi

dalam suatu model regresi dilakukan pengujian Durbin-Waston (Uji

DW). Kriteria pengujian autokorelasi sebagai berikut (Winarno

2017: 5.31).

Tabel 3.1 Kriteria Pengujian Autokorelasi

Kriteria Keterangan

0 - 1,10 Autokorelasi positif

1,10 -1,54 Tanpa kesimpulan

1,55 – 2,46 Tidak ada autokorelasi

2,47 - 2,90 Tanpa kesimpulan

2.90 – 4 Autokorelasi negatif

d. Uji Heterokedastisitas

Uji Heterokedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam

sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians residual dari satu

pengamatan ke pengamatan yang lain. Asumsi dalam model regresi

adalah: (1) residual memiliki nilai rata-rata nol, (2) residual memiliki

varian yang konstan, (3) residual suatu observasi tidak saling

berhubungan dengan residual observasi lainnya, sehingga

menghasilkan estimator yang BLUE. Metode untuk mengidentifikasi

ada tidaknya masalah heterokedastisitas adalah Uji Glejser. Model

regresi tidak mengandung adanya heterokedastisitas apabila

probabillitas signifkannya di atas taraf nyata 5% (Winarno 2017:

5.8).


39

39

4. Melakukan Analisis Regresi Berganda Data Panel

Analisis regresi linear berganda data panel digunakan mengetahui

pengaruh antara beberapa variabel independen dengan variabel dependen

untuk data seksi silang (beberapa variabel) dan data runtut waktu

(berdasar waktu) yaitu melihat pengaruh antara inflasi, BI rate, dan nilai

tukar rupiah terhadap harga saham, menggunakan rumus sebagai berikut:

Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e

Keterangan:

Y = Harga Saham LQ45

a = Konstanta

b1, b2, b3 = Koefisien Regresi

X1 = Inflasi

X2 = BI rate

X3 = Nilai Tukar Rupiah

e = Tingkat Kesalahan

5. Menguji Hipotesis

a. Merumuskan Hipotesis

Berdasarkan teori yang sudah ada, penelitian ini akan mengambil

hipotesis sementara, yaitu:

1) Pengaruh Inflasi terhadap Harga Saham

Ho: Inflasi tidak berpengaruh terhadap harga saham.

H1: Inflasi berpengaruh terhadap harga saham.


40

40

2) Pengaruh BI Rate terhadap Harga Saham

Ho: BI rate tidak berpengaruh terhadap harga saham

H2 : BI rate berpengaruh terhadap harga saham.

3) Pengaruh Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham

Ho: Nilai tukar rupiah tidakberpengaruh terhadap harga saham.

H3 : Nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap harga saham.

b. Menentukan Tingkat Signifikansi (Uji F)

Uji Simultan (Uji F), yaitu pengujian terhadap pengaruh yang

terjadi dari variabel bebas secara bersama-sama terhadap variabel

terikat. Pembuktian dilakukan dengan cara membandingkan nilai F

kritis (F tabel) dengan nilai F hitung yang terdapat pada tabel

analysis of variance.

Hipotesis sementara Uji Simultan (Uji F):

Ho : Inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah tidak berpengaruh

terhadap harga saham

Ha : Inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap

harga saham.

Pengujian dilakukan dengan membandingkan nilai probabilitas

dengan nilai signifikansi sebesar 5%, kriteria uji yang digunakan

adalah:

Jika Prob. < 0,05 maka Ho ditolak

Jika Prob. > 0,05 maka Ho diterima


41

41

c. Menghitung nilai t

Uji Signifikansi Individual/Parsial (Uji t) untuk menguji

pengaruh yang terjadi dari masing-masing variabel bebas terhadap

variabel terikat secara parsial. Seberapa besar pengaruh variabel

terikat (independent variable) terhadap variabel bebas (dependent

variable) ditentukan dari hasil akhir pengujian. Pengujian

dilakukan dengan membandingkan nilai probabilitas dengan nilai

signifikansi sebesar 5%, kriteria uji yang digunakan adalah:

Jika Prob. < 0,05 maka Ho ditolak

Jika Prob. > 0,05 maka Ho diterima

6. Mengambil Keputusan

Setelah diperoleh hasil nilai probabilitas masing-masing variabel

independen maka dapat diambil kesimpulan, jika Prob. < 0,05 maka Ho

ditolak dan jika Prob. > 0,05 maka Ho diterima.

7. Menarik Kesimpulan

a. Pengaruh Inflasi terhadap Harga Saham

Apabila Ho ditolak maka inflasi berpengaruh terhadap harga saham.

Apabila Ho diterima maka inflasi tidak berpengaruh terhadap harga

saham.

b. Pengaruh BI Rate terhadap Harga Saham

Apabila Ho ditolak maka BI rate berpengaruh terhadap harga saham.

Apabila Ho diterima maka BI rate tidak berpengaruh terhadap harga

saham.


42

42

c. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham

Apabila Ho ditolak maka nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap

harga saham.

Apabila Ho diterima maka nilai tukar rupiah tidak berpengaruh

terhadap harga saham.


43

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

A. Populasi Sasaran

Penelitian ini menggunakan data sekunder sebagai populaisnya, yakni

data IDX Monthly Statistic dari situs resmi PT Bursa Efek Indonesia

(www.idx.co.id) per 31 Juli tahun 2016 dan yang telah memenuhi kriteria

yang telah ditentukan. Subjek penelitian adalah seluruh perusahaan go public

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang masuk dalam kelompok

Indeks LQ45, sedangkan objek penelitian ini adalah harga saham perusahaan

yang masuk kelompok Indeks LQ45.

Populasi sasaran didapatkan dari penentuan kriteria tertentu sesuai

dengan peneliatian. Penelitian ini menggunakan kriteria perusahaan yang

secara konsisten masuk dalam kelompok Indeks LQ45 selama periode

Agustus 2013 sampai dengan Juli 2016. Kriteria pemilihan perusahaan yang

menjadi populasi sasaran dijabarkan pada tabel di bawah ini:

Tabel 4.1 Kriteria Pemilihan Populasi Sasaran

Kriteria Sampel Jumlah

Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia per

Desember 2017

536

Perusahaan yang terdaftar dalam kelompok Indeks LQ45

periode Agustus 2013 sampai Juli 2016

62

Perusahaan yang tidak konsisten masuk kelompok Indeks

LQ45 periode Agustus 2013 sampai Juli 2016

33

Perusahaan yang konsisten masuk kelompok Indeks LQ45

periode Agustus 2013 sampai Juli 2016

29


http://www.idx.co.id/

44

44

Berdasarkan tabel, terdapat 536 perusahaan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia. Kriteria pengambilan sampel penelitian adalah perusahaan

yang konsisten masuk dalam kelompok Indeks LQ45 periode Agustus 2013

sampai Juli 2016. Perusahaan yang terdaftar dalam kelompok Indeks LQ45

periode Agustus 2013 sampai Juli 2016 sebanyak 62 perusahaan, dikurangi

perusahaan yang tidak konsisten masuk kelompok Indeks LQ45 periode

Agustus 2013 sampai Juli 2016 sebanyak 33 perusahaan, maka jumlah sampel

penelitian yaitu perusahaan yang konsisten masuk kelompok Indeks LQ45

periode Agustus 2013 sampai Juli 2016 sebanyak 29 perusahaan.

B. Daftar Perusahaan

Berdasarkan kriteria pengambilan sampel yaitu perusahaan yang konsisten

masuk dalam kelompok Indeks LQ45 periode Agustus 2013-Juli 2016,

berikut ini adalah daftar nama perusahaan yang menjadi sampel:

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian

Sektor No. Kode

Emiten

Nama Perusahaan

Agricalture 1. AALI Astra Agro Lestari Tbk

2. LSIP PP London Sumatera Tbk

Mining 3. ADRO Adaro Energy Tbk

4. PTBA Tambang Batubara Bukit Asam

(Persero) Tbk

Basic, Industry, and

Chemicals

5. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk

6. INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk

7. SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk

Miscellaneous

Industry

8. ASII Astra International Tbk


45

45

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian (Lanjutan)

Sektor No Kode Nama Perusahaan

Consumer Goods

Industry

9. GGRM Gudang Garam Tbk

10. ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

11. INDF Indofood Sukses Makmur Tbk

12. KLBF Kimia Farma Tbk

13. UNVR Unilever Indonesia Tbk

Property, Real

Estate, and

Building

Construction

14. ASRI Alam Sutera Realty Tbk

15. BSDE Bumi Serpong Damai Tbk

16. LPKR Lippo Cikarang Karawaci Tbk

17. PWON Pakuwon Jati Tbk

18. WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk

Infrastructure,

Utilities, and

Transportation

19. JSMR Jasa Marga (Persero) Tbk

20. PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero)

Tbk

21. TLKM Telekomunikasi Indonesa Tbk

Finance

22. BBCA Bank Central Asia Tbk

23. BBNI Bank Negara Indonesia Tbk

24. BBRI Bank Rakyat Indonesia Tbk

25. BMRI Bank Mandiri Tbk

Trade, Service and

Investment

26. AKRA AKR Corporindo Tbk

27. BMTR Global Mediacom Tbk

28. MNCN Media Nusantara Citra Tbk

29. UNTR United Tractors Tbk


46

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini data inflasi, BI rate, nilai

tukar rupiah, dan harga saham dari 29 perusahaan sampel sesuai dengan

kriteria pemilihan sampel yaitu perusahaan yang konsisten masuk dalam

kelompok Indeks LQ45 periode Agustus 2013 sampai dengan Juli 2016. Data

inflasi yang digunakan adalah tingkat inflasi bulanan yang publikasikan Bank

Indonesia. Data BI rate yang digunakan adalah BI rate bulanan yang

dipublikasikan Bank Indonesia. Data nilai tukar rupiah yang digunakan data

pergerakan nilai tukar rupiah yang dipubikasikan Bank Indonesia. Data

tingkat inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah diakses melalui website resmi

Bank Indonesia. Data pergerakan harga saham diperoleh dari IDX Monthly

Statistic dan diakses melalui website resmi Bursa Efek Indonesia.


47

Tabel 5.1 Data Inflasi

Bulan

Target

Inflasi

(%)

Inflasi

Aktuaal

(%)

Bulan

Target

Inflasi

(%)

Inflasi

Aktual

(%)

Bulan

Target

Inflasi

(%)

Inflasi

Aktual

(%)

Ags – 13

4,5 + 1%

8.79 Ags – 14

4,5 + 1%

3.99 Ags – 15

4 + 1 %

7.18

Sep – 13 8.40 Sep – 14 4.53 Sep – 15 6.83

Okt – 13 8.32 Okt – 14 4.83 Okt – 15 6.25

Nov – 13 8.37 Nov – 14 6.23 Nov – 15 4.89

Des – 13 8.38 Des – 14 8.36 Des – 15 3.35

Jan – 14

4,5 + 1%

8.22 Jan – 15

4 + 1 %

6.96 Jan – 16

4 + 1 %

4.14

Feb – 14 7.75 Feb – 15 6.29 Feb – 16 4.42

Mar – 14 7.32 Mar – 15 6.38 Mar – 16 4.45

Apr – 14 7.25 Apr – 15 6.79 Apr – 16 3.60

Mei – 14 7.32 Mei -15 7.15 Mei – 16 3.33

Jun – 14 6.70 Jun – 15 7.26 Jun – 16 3.45

Jul – 14 4.53 Jul – 15 7.26 Jul - 16 3.21

Sumber: www.bi.go.id, 2018



48

Tabel 5.2 Data BI Rate

Bulan BI rate

(%)

Bulan BI rate

(%)

Bulan BI rate

(%)

Ags – 13 7.00 Ags – 14 7.50 Ags – 15 7.50

Sep – 13 7.25 Sep – 14 7.50 Sep – 15 7.50

Okt – 13 7.25 Okt – 14 7.50 Okt – 15 7.50

Nov – 13 7.50 Nov – 14 7.75 Nov – 15 7.50

Des – 13 7.50 Des – 14 7.75 Des – 15 7.50

Jan – 14 7.50 Jan – 15 7.75 Jan – 16 7.25

Feb – 14 7.50 Feb – 15 7.50 Feb – 16 7.00

Mar – 14 7.50 Mar – 15 7.50 Mar – 16 6.75

Apr – 14 7.50 Apr – 15 7.50 Apr – 16 6.75

Mei – 14 7.50 Mei -15 7.50 Mei – 16 6.75

Jun – 14 7.50 Jun – 15 7.50 Jun – 16 6.50

Jul – 14 7.50 Jul – 15 7.50 Jul - 16 6.50




49

49

Tabel 5.3 Data Nilai Tukar Rupiah

Bulan

Target

Nilai

Tukar

Rupiah

(Rupiah)

Nilai

Tukar

Rupiah

Aktual

(Rupiah)

Bulan

Target

Nilai

Tukar

Rupiah

(Rupiah)

Nilai

Tukar

Rupiah

Aktual

(Rupiah)

Bulan

Target

Nilai

Tukar

Rupiah

(Rupiah)

Nilai

Tukar

Rupiah

Aktual

(Rupiah)

Ags – 13

10.000 s.d

10.200

10.589 Ags – 14

9.750

11.712 Ags – 15

12.500

13.782

Sep – 13 11.346 Sep – 14 11.891 Sep – 15 14.396

Okt – 13 11.367 Okt – 14 12.145 Okt – 15 13.796

Nov – 13 11.613 Nov – 14 12.158 Nov – 15 13.673

Des – 13 12.087 Des – 14 12.438 Des – 15 13.855

Jan – 14

9.750

12.180 Jan – 15

12.500

12.579 Jan – 16

13.700 s.d

13.900

13.889

Feb – 14 11.935 Feb – 15 12.750 Feb – 16 13.466

Mar – 14 11.427 Mar – 15 13.112 Mar – 16 13.193

Apr – 14 11.436 Apr – 15 12.948 Apr – 16 13.180

Mei – 14 11.527 Mei -15 13.141 Mei – 16 13.420

Jun – 14 11.893 Jun – 15 13.313 Jun – 16 13.355

Jul – 14 11.689 Jul – 15 13.375 Jul - 16 13.116




50

50

Tabel 5.4 Data Harga Saham

Perusahaan Harga Saham (Rupiah)

Ags – 13 Sep – 13 Okt – 13 Nov -13

AALI 19.750 19.500 18.600 22.250

LSIP 1.490 1.270 1.600 1.840

ADRO 930 900 1.020 1.130

PTBA 12.100 12.750 12.150 12.000

CPIN 3.375 3.400 3.900 3.400

INTP 19.700 18.000 20.900 18.850

SMGR 12.600 13.000 14.350 12.800

ASII 6.050 6.450 6.650 6.250

GGRM 37.950 35.000 36.900 37.000

ICBP 10.000 10.250 11.200 10.000

INDF 6.500 7.050 6.650 6.650

KLBF 1.350 1.180 1.300 1.220

UNVR 31.200 30.150 30.000 26.600

ASRI 550 600 610 475

BSDE 1.310 1.440 1.570 1.350

LPKR 1.150 1.090 1.130 910

PWON 290 285 310 250

WIKA 1.740 1.920 1.920 1.650

JSMR 5.450 5.200 5.250 5.100

PGAS 5.400 5.200 5.100 4.850

TLKM 2.200 2.100 2.350 2.175

BBCA 9.050 10.000 10.450 9.650

BBNI 3.850 4.075 4.800 4.100

BBRI 6.600 7.250 7.900 7.450

BMRI 7.100 7.950 8.600 7.650

AKRA 3.975 4.000 4.850 4.675

BMTR 1.750 1.930 1.910 1.950

MNCN 2.950 2.700 2.500 2.675

UNTR 15.800 16.300 17.500 18.250

Sumber: Laporan Statistik Bursa Efek Indonesia, 2018

Tabel 5.4 Data Harga Saham (Lanjutan)


51

51


Des – 13 Jan – 14 Feb – 14 Mar -14

AALI 25.100 21.475 25.500 26.000

LSIP 1.930 1.655 2.070 2.210

ADRO 1.090 950 995 980

PTBA 10.200 9.250 9.575 9.375

CPIN 3.375 4.135 4.235 3.995

INTP 20.000 22.400 22.450 23.375

SMGR 14.150 14.200 15.000 15.800

ASII 6.800 6.425 6.950 7.375

GGRM 42.000 41.900 47.700 49.400

ICBP 10.200 11.000 11.175 10.100

INDF 6.600 6.975 7.175 7.300

KLBF 1.250 1.405 1.450 1.465

UNVR 26.000 28.550 28.575 29.250

ASRI 430 510 575 595

BSDE 1.290 1.440 1.535 1.635

LPKR 910 950 940 1.085

PWON 270 307 330 350

WIKA 1.580 1.950 2.145 2.390

JSMR 4.725 5.175 5.375 6.000

PGAS 4.475 4.770 4.900 5.125

TLKM 2.150 2.275 2.325 2.215

BBCA 9.600 9.925 10.225 10.600

BBNI 3.950 4.360 4.550 4.960

BBRI 7.250 8.325 9.275 9.575

BMRI 7.850 8.700 9.100 9.450

AKRA 4.375 4.400 4.560 4.835

BMTR 1.900 1.850 2.185 2.350

MNCN 2.625 2.235 2.535 2.630

UNTR 19.000 19.300 18.975 20.750




Apr -14 Mei – 14 Jun -14 Jul – 14


52

52

AALI 29.400 27.325 28.175 26.700

LSIP 2.450 2.310 2.315 2.100

ADRO 1.185 1.225 1.175 1.185

PTBA 9.875 10.700 10.725 11.650

CPIN 3.770 3.775 3.775 3.770

INTP 21.950 22.650 22.550 24.950

SMGR 14.850 14.725 15.075 16.575

ASII 7.425 7.075 7.275 7.725

GGRM 56.500 52.050 53.500 54.200

ICBP 10.000 10.200 10.000 10.450

INDF 7.050 6.825 6.700 7.075

KLBF 1.545 1.540 1.660 1.730

UNVR 29.250 29.125 29.275 30.750

ASRI 530 500 442 525

BSDE 1.560 1.610 1.485 1.585

LPKR 1.070 1.035 960 1.100

PWON 352 408 349 415

WIKA 2.265 2.345 2.215 2.650

JSMR 5.900 5.875 5.975 6.425

PGAS 5.325 5.425 5.575 5.900

TLKM 2.265 2.575 2.465 2.650

BBCA 11.000 10.775 11.000 11.600

BBNI 4.815 4.775 4.765 5.100

BBRI 9.900 10.200 10.325 11.200

BMRI 9.825 10.175 9.725 10.250

AKRA 4.770 4.125 4.330 4.400

BMTR 2.190 2.050 2.125 1.920

MNCN 2.715 2.830 2.760 2.615

UNTR 21.700 21.675 23.100 22.900




Ags -14 Sep – 14 Okt – 14 Nov -14

AALI 25.500 23.300 23.500 24.000

LSIP 1.870 1.900 1.945 1.985


53

53

ADRO 1.315 1.080 1.040 1.000

PTBA 13.350 13.200 12.950 13.150

CPIN 3.845 4.240 4.200 4.110

INTP 24.250 21.550 24.000 24.675

SMGR 16.225 15.425 15.875 16.000

ASII 7.575 7.050 6.775 7.125

GGRM 54.000 56.675 57.750 61.175

ICBP 10.500 11.350 11.050 11.250

INDF 6.875 7.000 6.825 6.700

KLBF 1.660 1.700 1.705 1.750

UNVR 31.025 31.800 30.400 31.800

ASRI 510 455 464 560

BSDE 1.605 1.545 1.605 1.770

LPKR 1.070 940 1.070 1.165

PWON 435 404 450 515

WIKA 2.870 2.605 2.860 3.005

JSMR 6.200 6.450 6.350 6.750

PGAS 5.800 6.000 5.950 5.950

TLKM 2.665 2.915 2.750 2.825

BBCA 11.200 13.075 13.050 13.100

BBNI 5.350 5.525 5.950 6.025

BBRI 11.050 10.450 11.075 11.525

BMRI 10.375 10.075 10.350 10.525

AKRA 5.250 5.450 4.925 4.650

BMTR 1.935 1.945 1.960 1.605

MNCN 2.805 3.195 2.800 2.405

UNTR 22.150 19.900 8.375 18.325




Des – 14 Jan – 15 Feb – 15 Mar – 15

AALI 24.250 23.250 24.650 24.300

LSIP 1.890 1.840 1.880 1.730

ADRO 960 950 875 860

PTBA 12.500 11.375 10.675 10.750


54

54

CPIN 3.780 3.955 3.785 3.545

INTP 25.000 23.000 24.050 21.925

SMGR 16.200 14.575 14.875 13.650

ASII 7.425 7.850 7.850 8.575

GGRM 60.700 57.800 53.425 51.000

ICBP 13.100 14.500 14.300 14.675

INDF 6.750 7.550 7.400 7.450

KLBF 1.830 1.865 1.805 1.865

UNVR 32.300 35.825 36.000 39.650

ASRI 560 595 670 555

BSDE 1.805 2.020 2.220 2.135

LPKR 1.020 1.135 1.180 1.350

PWON 515 499 550 515

WIKA 3.680 3.745 3.660 3.495

JSMR 7.050 7.200 7.100 7.200

PGAS 6.000 5.050 5.200 4.800

TLKM 2.865 2.830 2.935 2.890

BBCA 13.125 13.375 14.100 14.825

BBNI 6.100 6.250 6.875 7.225

BBRI 11.650 11.675 12.875 13.275

BMRI 10.775 11.000 12.000 12.475

AKRA 4.120 4.695 4.870 5.125

BMTR 1.425 1.855 2.015 1.750

MNCN 2.540 2.860 3.150 2.865

UNTR 17.350 17.900 20.750 21.800




Apr -15 Mei – 15 Jun – 15 Jul – 15

AALI 20.350 24.800 22.950 20.075

LSIP 1.425 1.665 1.555 1.355

ADRO 760 590 595 535

PTBA 9.350 9.825 8.400 6.000

CPIN 2.835 3.140 2.750 2.535

INTP 21.000 22.400 20.875 20.025


55

55

SMGR 12.500 13.450 12.000 10.100

ASII 6.850 7.300 7.075 6.650

GGRM 50.000 47.100 45.100 49.500

ICBP 13.200 14.100 12.475 12.300

INDF 6.760 7.300 6.575 6.100

KLBF 1.795 1.840 1.675 1.745

UNVR 42.600 43.300 39.500 40.000

ASRI 615 600 575 505

BSDE 1.865 1.905 1.670 1.790

LPKR 1.185 1.300 1.180 1.155

PWON 438 442 430 415

WIKA 2.985 3.140 2.505 2.655

JSMR 6.200 6.475 5.475 5.725

PGAS 4.100 4.295 4.315 4.000

TLKM 2.615 2.845 2.930 2.940

BBCA 13.475 14.125 13.500 13.100

BBNI 6.425 6.875 5.300 4.760

BBRI 11.625 11.775 10.350 10.000

BMRI 10.750 10.775 10.050 9.525

AKRA 5.200 5.475 5.925 5.750

BMTR 1.550 1.290 1.170 1.245

MNCN 2.205 2.060 1.940 2.045

UNTR 21.400 20.300 20.375 20.200


5.4 Data Harga Saham (Lanjutan)


Ags – 15 Sep – 15 Okt – 15 Nov – 15

AALI 17.125 18.125 19.900 16.950

LSIP 1.080 1.385 1.550 1.200

ADRO 595 535 595 550

PTBA 5.850 5.625 7.300 5.600

CPIN 1.870 2.000 2.500 3.165

INTP 19.625 16.450 18.000 18.700

SMGR 9.250 9.050 9.800 10.625

ASII 5.925 5.225 5.900 5.925


56

56

GGRM 44.500 42.000 42.950 48.900

ICBP 12.750 12.400 13.200 12.675

INDF 5.300 5.500 5.525 4.875

KLBF 1.675 1.375 1.430 1.335

UNVR 39.725 38.000 37.000 36.750

ASRI 354 36 389 339

BSDE 1.605 1.405 1.620 1.685

LPKR 1.070 11.130 1.190 1.285

PWON 380 331 426 261

WIKA 2.765 2.590 2.940 2.815

JSMR 5.150 4.825 4.840 4.500

PGAS 2.780 2.530 3.000 2.655

TLKM 2.870 2.645 2.680 2.930

BBCA 12.900 12.275 12.900 12.375

BBNI 4.950 4.135 4.755 4.770

BBRI 10.625 8.650 10.525 10.775

BMRI 9.100 7.925 8.700 8.500

AKRA 6.075 5.850 5.900 6.100

BMTR 1.180 940 870 835

MNCN 1.895 1.640 1.785 1.625

UNTR 19.125 17.475 18.100 16.300




Des – 15 Jan – 16 Feb -16 Mar -16

AALI 15.850 17.075 14.850 18.200

LSIP 1.320 1.425 1.430 1.820

ADRO 515 525 605 645

PTBA 4.525 4.450 5.075 6.275

CPIN 2.600 3.345 3.380 3.590

INTP 22.325 19.700 20.025 19.725

SMGR 11.400 11.050 10.250 10.175

ASII 6.000 6.450 6.800 7.250

GGRM 55.000 58.350 63.700 65.300

ICBP 13.475 14.450 15.750 15.200


57

57

INDF 5.175 6.200 7.050 7.225

KLBF 1.320 1.335 1.300 1.445

UNVR 37.000 36.700 44.525 42.925

ASRI 343 321 344 372

BSDE 1.800 1.730 1.685 1.835

LPKR 1.035 1.055 1.025 1.045

PWON 496 448 458 484

WIKA 2.640 2.800 2.605 2.610

JSMR 5.225 5.750 5.300 5.400

PGAS 2.745 2.405 2.635 2.615

TLKM 3.105 3.340 3.250 3.325

BBCA 13.300 13.100 13.475 13.300

BBNI 4.990 4.910 5.075 5.200

BBRI 11.425 11.225 11.075 11.425

BMRI 9.250 9.600 9.550 10.300

AKRA 7.175 7.350 8.175 6.950

BMTR 1.100 800 875 1.205

MNCN 1.855 1.190 1.860 2.180

UNTR 16.950 17.400 15.525 15.300




Apr – 16 Mei – 16 Jun – 16 Jul – 16

AALI 16.100 14.150 14.700 14.500

LSIP 1.535 1.450 1.380 1.405

ADRO 730 710 850 1.040

PTBA 7.050 6.375 7.700 9.850

CPIN 3.715 3.500 3.750 3.750

INTP 19.725 16.650 16.875 17.075

SMGR 9.900 9.000 9.350 9.375

ASII 6.725 6.600 7.400 7.725

GGRM 69.250 69.200 69.000 67.525

ICBP 15.275 16.200 17.225 8.600

INDF 7.125 6.925 7.250 8.325

KLBF 1.375 1.430 1.530 1.675


58

58

UNVR 42.575 43.100 45.075 45.050

ASRI 396 386 480 525

BSDE 1.850 1.830 2.110 2.090

LPKR 1.015 955 1.145 1.135

PWON 525 550 615 650

WIKA 2.650 2.400 2.960 2.980

JSMR 5.450 5.400 5.275 5.325

PGAS 2.620 2.480 2.340 3.290

TLKM 3.550 3.700 3.980 4.230

BBCA 3.050 13.000 13.325 14.450

BBNI 4.585 4.800 5.200 5.350

BBRI 10.350 10.350 10.800 11.525

BMRI 9.650 9.025 9.525 10.100

AKRA 6.500 6.400 6.400 6.750

BMTR 1.160 995 985 1.030

MNCN 2.350 2.100 2.200 2.150

UNTR 15.000 14.200 14.800 15.750



59

B. Analisis Data

1) Penentuan dan Penghitungan Variabel

a. Inflasi

Inflasi adalah kecenderungan dari harga-harga untuk menaik secara

umum dan terus menerus. Tingkat inflasi yang digunakan adalah

tingkat inflasi rata-rata 6 (enam) bulanan selama periode Agustus

2013 – Juli 2016 yang dipublikasikan Bank Indonesia.

5.5 Data Rata- Rata Inflasi

Waktu Inflasi (%)

Periode I 8,41

Periode II 6,81

Periode III 5,82

Periode IV 6,86

Periode V 5,44

Periode VI 3,74

Sumber: Data bulanan dijadikan rata-rata per 6 bulan

Data inflasi periode I adalah rata-rata inflasi bulan Agustus 2013-

Januari 2014 sebesar 8,41%. Data inflasi periode II adalah rata-rata

inflasi bulan Februari 2014-Juli 2014 sebesar 6,81%. Periode III

adalah rata-rata inflasi bulan Agustus 2014-Januari 2015 sebesar

5,82%. Data inflasi periode IV adalah rata-rata inflasi bulan

Februari 2015-Juli 2015 sebesar 6,86%. Data inflasi periode V

adalah rata-rata inflasi bulan Agustus 2015-Januari 2016 sebesar

5,44%. Data inflasi periode VI adalah rata-rata inflasi bulan

Februari 2016-Juli 2016 sebesar 3,74%.


60

60

b. BI Rate

BI rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap

atau stance kebijakan moneter yang diumumkan kepada publik.

Tingkat suku bunga BI rate yang digunakan adalah BI rate rata-

rata 6 (enam) bulanan selama periode Agustus 2013 – Juli 2016

yang dipublikasikan Bank Indonesia.

5.6 Data Rata-Rata BI rate

Waktu BI Rate (%)

Periode I 7,33

Periode II 7,50

Periode III 7,63

Periode IV 7,50

Periode V 7,46

Periode VI 6,71


Data BI rate periode I adalah rata-rata BI rate bulan Agustus 2013-

Januari 2014 sebesar 7,33%. Data BI rate periode II adalah rata-

rata BI rate bulan Februari 2014-Juli 2014 sebesar 7,50%. Data BI

rate periode III adalah rata-rata BI rate bulan Agustus 2014-

Januari 2015 sebesar 7,63%. Data BI rate periode IV adalah rata-

rata BI rate bulan Februari 2015-Juli 2015 sebesar 7,50%. Data BI

rate periode V adalah rata-rata BI rate bulan Agustus 2015-Januari

2016 sebesar 7,46%. Data BI rate periode VI adalah rata-rata BI

rate bulan Februari 2016-Juli 2016 sebesar 6,71%.

c. Nilai Tukar Rupiah


61

61

Nilai tukar adalah nilai yang menunjukkan berapa rupiah yang

harus dibayar untuk satu satuan uang asing. Nilai tukar rupiah yang

digunakan adalah Kurs Referensi Jakarta Interbank Spot Dollar

Rate (JISDOR) rata-rata 6 (enam) bulanan periode Agustus 2013 –

Juli 2016 yang dipublikasikan Bank Indonesia.

5.4 Data Rata-Rata Nilai Tukar Rupiah

Waktu Nilai Tukar Rupiah

(Rupiah)

Periode I 11.694

Periode II 11.624

Periode III 12.212

Periode IV 13.151

Periode V 13.967

Periode VI 13.294


Data nilai tukar rupiah periode I adalah rata-rata nilai tukar rupiah

bulan Agustus 2013-Januari 2014 sebesar 11.694. Data nilai tukar

rupiah periode II adalah rata-rata nilai tukar rupiah bulan Februari

2014-Juli 2014 sebesar 11.624. Data nilai tukar rupiah periode III

adalah rata-rata nilai tukar rupiah bulan Agustus 2014-Januari 2015

sebesar 12.212. Data nilai tukar rupiah periode IV adalah rata-rata

nilai tukar rupiah bulan Februari 2015-Juli 2015 sebesar 13.151.

Data nilai tukar rupiah periode V adalah rata-rata nilai tukar rupiah

bulan Agustus 2015-Januari 2016 sebesar 13.967. Data nilai tukar

rupiah periode VI adalah rata-rata nilai tukar rupiah bulan Februari

2016-Juli 2016 sebesar 13.294.

d. Harga Saham


62

62

Harga saham yang digunakan adalah harga saham rata-rata penutupan

6 (enam) bulanan periode Agustus 2013 – Juli 2016 yang

dipublikasikan Bursa Efek Indonesia.

5.8 Data Rata- Rata Harga Saham

No Emiten Harga Saham (Rupiah)

I II III IV V VI

1. AALI 21.113 27.183 23.967 22.854 17.504 15.417

2. LSIP 1.631 1.124 1.905 1.602 1.327 1.503

3. ADRO 1.003 1.124 1.124 833 553 763

4. PTBA 11.408 10.317 12.754 9.167 5.558 7.054

5. CPIN 3.598 3.887 4.022 3.098 2.580 3.614

6. INTP 19.975 22.988 23.746 21.713 19.133 18.346

7. SMGR 13.517 15.338 15.717 12.763 10.196 9.675

8. ASII 6.438 7.304 7.300 7.383 5.904 7.083

9. GGRM 38.458 52.225 58.017 49.354 48.617 67.329

10. ICBP 10.442 10.321 11.958 13.508 13.158 14.708

11. INDF 6.738 7.021 6.950 6.931 5.429 7.317

12. KLBF 1.284 1.565 1.752 1.788 1.412 1.459

13. UNVR 28.750 29.371 32.192 40.175 37.529 43.875

14. ASRI 529 528 524 587 344 417

15. BSDE 1.400 1.568 1.725 1.931 1.641 1.900

16. LPKR 1.023 1.032 1.067 1.225 1.128 1.053

17. PWON 285 367 470 465 390 547

18. WIKA 1.793 2.335 3.128 3.078 2.758 2.701

19. JSMR 5.150 5.925 6.667 6.363 5.048 5.358

20. PGAS 4.966 5.375 5.792 4.452 2.686 2.663

21. TLKM 2.208 2.416 2.808 2.859 2.928 3.673

22. BBCA 9.779 10.867 12.821 13.854 12.808 13.433

23. BBNI 4.189 4.828 5.967 6.243 4.752 5.035

24. BBRI 7.463 10.079 11.238 11.650 10.538 10.921

25. BMRI 7.975 9.754 11.046 9.688 9.317 9.933

26. AKRA 4.379 4.503 4.848 5.391 6.408 6.863

27. BMTR 1.882 2.137 1.788 1.503 954 1.042

28. MNCN 2.614 2.681 2.768 2.378 1.665 2.140

29. UNTR 17.692 21.517 19.000 20.804 17.558 15.096



63

63

Data harga saham periode I untuk setiap perusahaan adalah rata-rata

harga saham penutupan bulanan bulan Agustus 2013-Januari 2014.

Data harga saham periode II untuk setiap perusahaan adalah rata-rata

harga saham penutupan bulanan bulan Februari 2014-Juli 2014. Data

harga saham periode III untuk setiap perusahaan adalah rata-rata harga

saham penutupan bulanan selama Agustus 2014-Januari 2015. Data

harga saham periode IV untuk setiap perusahaan adalah rata-rata harga

saham penutupan bulanan bulan Februari 2015-Juli 2015. Data harga

saham periode V untuk setiap perusahaan adalah rata-rata harga saham

bulan Agustus 2015-Januari 2016. Data harga saham periode VI untuk

setiap perusahaan adalah rata-rata harga saham bulan Februari 2016-

Juli 2016.

2) Pengujian Model Penelitian

a. Uji Chow

Pengujian ini dilakukan memilih model mana yang terbaik

antara common effect dan fixed effect, berikut ini adalah hasil

pengujian chow.

Tabel 5.9 Hasil Uji Chow

Effect Test Statistic d.f. Prob.

Cross-section F 111.741126 (28,142) 0.0000

Cross-section Chi-square 545.828953 28 0.0000

Sumber: Data diolah Eviews, 2018


64

64

Berdasarkan pengujian diperoleh hasil probabilitas Cross-section F

0.0000, sesuai dengan kriteria maka metode yang tepilih adalah

fixed effect model karena probabilitas cross section F < 0,05.

b. Uji Hausman

Uji hausman dilakukan untuk memilih model mana yang terbaik

antara fixed effect dan random effect, berikut ini adalah hasil

pengujian hausman.

5.10 Hasil Uji Hausman

Test Summary Chi-Sq.

Statistic

Chi-

Sq.d.f.

Prob.

Cross-section random 0.000000 3 1.000


Berdasarkan pengujian didapatkan hasil probabilitas cross section

random 1.000, sesuai dengan kriteria maka model yang terpilih

adalah random effect model karena probabilitas cross section

random > 0,05.

c. Uji Lagrange Multiplier

Uji lagrange multiplier dilakukan untuk memilih model yang

terbaik antara random effect dan common effect model, berikut ini

adalah hasil pengujian lagrange multiplier.

5.11 Hasil Uji Lagrange Multiplier


65

65

Test Hypothesis

Cross-

section

Time Both

Breusch-Pagan 390.8553 2.812040 393.6674

(0.0000) (0.0936) (0.0000)


Berdasarkan pengujian diperoleh hasil Breusch-Pagan sebesar

0.0000, sesuai dengan kriteria maka model yang terpilih adalah

random effect model karena probabilitas cross section Breusch-

Pagan < 0,05.

Berdasarkan ketiga uji yang telah dilakukan yaitu Uji Chow, Uji

Hausman, dan Uji Lagrange Multiplier model penelitian yang terpilih

adalah random effect model yang menggunakan residual yang diduga

memiliki hubungan antarwaktu dan antar objek. Penelitian ini juga

memenuhi syarat penggunaan random effect model yaitu objek data

silang harus lebih besar daripada banyaknya koefisien.

3) Pengujian Asumsi GLS

a. Uji Normalitas

Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah variabel

pengganggu atau residual mempunyai distribusi normal. Uji untuk

mendeteksi apakah residual terdistribusi normal atau tidak,


66

66

digunakan histogram-normality test, berikut ini adalah hasil

histogram-normality test.

0

4

8

12

16

20

-3 -2 -1 0 1 2

Series: Standardized Residuals

Sample 2014S1 2016S2

Observations 174

Mean 4.62e-15

Median 0.108903

Maximum 2.680399

Minimum -2.782660

Std. Dev. 1.227811

Skewness -0.149808

Kurtosis 2.379080

Jarque-Bera 3.446009

Probability 0.178529


Gambar 5.1 Diagram Uji Normalitas

Berdasarkan uji histogram-normality test menunjukkan bahwa

nilai probability sebesar 0,178529 karena probability lebih besar

dari 5% maka data residual terdistribusi normal.

b. Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas untuk menguji ada atau tidaknya

multikolinearitas pada model, menggunakan metode parsial antara

variabel independen, berikut ini adalah hasil uji multikolinearitas.

5.12 Hasil Uji Multikolinearitas

Variabel

Korelasi

Inflasi BI rate Nilai Tukar

Rupiah

Inflasi 1.000000 0.587369 0.645980

BI rate 0.587369 1.000000 0.289503

Nilai Tukar

Rupiah 0.645980 0.289503 1.000000



67

67

Berdasarkan pengujian dengan metode korelasi parsial antar

variabel independen diperoleh bahwa tidak terdapat masalah

multikolinearitas dalam model. Hal itu dikarenakan nilai matrik

korelasi tidak ada yang lebih dari 0,85.

c. Uji Autokorelasi

Pengujian autokorelasi digunakan untuk mengetahui apakah

korelasi antara anggota serangkaian observasi yang diurutkan

menurut waktu (data time series) atau ruang data (data cross

section), berikut ini adalah hasil uji autokorelasi.

5.13 Hasil Uji Autokorelasi

Weighted Statistics

R-squared 0.048548 Mean Dep.var 0.764725

Adj R-squared 0.031758 S.D. Dep. Var 0.274264

S.E of Regres 0.269874 Sum squared res 12.38141

F-statistic 2.891446 DW stat 1.692035

Prob(F-statistic) 0.036983


Berdasarkan tabel didapatkan nilai Durbin-Watson statistic sebesar

1.692035, maka berdasarkan pengujian sesuai dengan kriteria tidak

terdapat autokorelasi.

d. Uji Heterokedastisitas

Uji Heterokedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam

sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians residual dari

satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Model regresi yang baik

adalah tidak terjadi heterokedastisitas. Cara mendeteksi ada


68

68

tidaknya heterokedastisitas dapat dilakukan dengan uji Glejser

yaitu dengan meregres nilai absolut residual terhadap variabel

bebas, berikut ini adalah hasil uji glejser.

5.14 Hasil Uji Heterokedastisitas

Variabel Probabilitas

Inflasi 0.2616

BI rate 0.8748

Nilai Tukar Rupiah 0.9072


Berdasarkan hasil uji heterokedastisitas dengan menggunakan

Glejser terlihat bahwa nilai probabilitas > 0.05. Hal ini berarti

model yang diestimasi bebas dari heterokedastisitas.

4) Analisis Regresi Berganda Data Panel

Analisis regresi berganda data panel digunakan oleh peneliti, untuk

melihat pengaruh antara inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah terhadap

harga saham. Berdasarkan hasil perhitungan menggunakan program

Eviews diperoleh hasil sebagai berikut:

5.15 Hasil Analisis Regresi Berganda

Variabel Koefisien t-statistic Prob.

Konstanta 16.64580 4.420973 0.0000

Inflasi -4.911373 -2.209304 0.0285

BI rate 16.77095 1.978806 0.0495

Nilai Tukar

Rupiah -0.963711 -2.444680 0.0155


Y = 16.64580 - 4.911373X1+ 16.77095X2 -0.963711X3

1. a = 16.64580


69

69

Nilai konstanta 16.64580 berarti apabila Inflasi, BI Rate, dan Nilai

Tukar Rupiah sama dengan 0 maka Harga Saham sebesar

16.64580.

2.b1 = - 4.911373

Koefisien b1 sebesar - 4.911373 yang merupakan koefisien

variabel regresi prediktor untuk inflasi. Hal ini mengandung arti

bahwa setiap kenaikan inflasi satu satuan maka harga saham akan

turun sebesar 4.911373 dengan asumsi bahwa variabel bebas yang

lain dari model regresi adalah tetap.

3.b2 = 16.77095

Koefisien b2 sebesar 16.77095 yang merupakan koefisien

variabel regresi prediktor untuk BI rate. Hal ini mengandung

arti bahwa setiap kenaikan BI rate satu satuan maka harga

saham akan naik sebesar 16.77095 dengan asumsi bahwa

variabel bebas lain dari model regresi adalah tetap.

4.b3 = - 0.963711

Koefisien b3 sebesar -0.963711 yang merupakan koefisien

variabel regresi prediktor untuk nilai tukar rupiah. Hal ini

mengandung arti bahwa setiap kenaikan inflasi satu satuan maka

harga saham akan turun sebesar 0.963711 dengan asumsi bahwa

variabel bebas lain dari model regresi adalah tetap.

5) Pengujian Hipotesis

a. Perumusan Hipotesis


70

70

i. Pengaruh Inflasi terhadap Harga Saham

Apabila Ho ditolak maka inflasi berpengaruh terhadap harga

saham.

Apabila Ho diterima maka inflasi tidak berpengaruh terhadap harga

saham.

ii. Pengaruh BI Rate terhadap Harga Saham

Apabila Ho ditolak maka BI rate berpengaruh terhadap harga

saham.

Apabila Ho diterima maka BI rate tidak berpengaruh terhadap

harga saham.

iii. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham

Apabila Ho ditolak maka nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap

harga saham.

Apabila Ho diterima maka nilai tukar rupiah tidak berpengaruh


b. Penentukan Tingkat Signifikansi (Uji F)



terikat. Penelitian menggunakan tingkat signifikansi 5%. Hasil

pengujian F-statistik mendapatkan hasil.

5.16 Hasil Uji F-statistik


71

71

Weighted Statistics R-squared 0.048548 Mean Dep.var 0.764725

Adj R-squared 0.031758 S.D. Dep. Var 0.274264

S.E of Regres 0.269874 Sum squared res 12.38141

F-statistic 2.891446 DW stat 1.692035



Berdasarkan pengujian didapatkan nilai probabilitas(F-

statistic) sebesar 0,036983.

c. Penentuan nilai t

Uji Signifikansi Individual/Parsial (Uji t) untuk menguji pengaruh

yang terjadi dari masing-masing variabel bebas terhadap variabel

terikat secara parsial. Penelitian ini menggunakan tingkat signifikansi

(significant level) sebesar 5%, berikut ini adalah hasil uji t.

5.17 Hasil Uji t

Variabel Prob.

Inflasi 0.0285

BI rate 0.0495

Nilai tukar

rupiah

0.0155


Berdasarkan pengujian diperoleh nilai Probabilitas untuk variabel

inflasi sebesar 0,0285, BI rate sebesar 0,0495, nilai tukar rupiah

sebesar 0,0155.

6) Pengambilan Keputusan

a. Uji F


72

72



terikat, berikut ini hasil penentuan nilai F-statistic.

Hipotesis sementara Uji Simultan (Uji F):

Ho : Inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah tidak berpengaruh

terhadap harga saham

Ha : Inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah berpengaruh terhadap

harga saham.

5.18 Pengambilan Keputusan Uji F

Prob. Α Keterangan

0,036983 0,05 Ha ditolak

Sumber: Data diolah, 2018

Berdasarkan uji F nilai Prob. < nilai signifikansi maka Ho

ditolak yang artinya inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah

berpengaruh terhadap harga saham.

b. Uji t

Uji Signifikansi Individual/Parsial (Uji t) untuk menguji

pengaruh yang terjadi dari masing-masing variabel bebas terhadap

variabel terikat secara parsial, berikut ini hasil penentuan nilai t-

statistic.

5.19 Pengambilan Keputusan Uji t

Variabel Α Prob. Keterangan

Inflasi

0,05

0.0285 Ha1 diterima

BI rate 0.0495 Ha2 diterima

Nilai tukar 0.0155 Ha3 diterima


73

73

rupiah

Sumber: Data diolah, 2018

Berdasarkan hasil uji t maka pengaruh yang terjadi dari

masing-masing variabel bebas terhadap variabel terikat secara

parsial.

1. Pengaruh Inflasi terhadap Harga Saham

Berdasarkan Uji t didapatkan nilai probabilitas sebesar 0,0285,

Prob. < 0,05 maka Ha1 diterima artinya inflasi berpengaruh


2. Pengaruh BI Rate terhadap Harga Saham

Berdasarkan Uji t didapatkan nilai probabilitas sebesar 0,0495,

Prob. < 0,05 maka Ha2 diterima artinya BI rate berpengaruh


3. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham

Berdasarkan Uji t didapatkan nilai probabilitas sebesar

0,0155, Prob. < 0,05 maka Ha3 diterima artinya nilai tukar

rupiah berpengaruh terhadap harga saham.

7) Penarikan Kesimpulan

Pengujian menyatakan inflasi berpengaruh terhadap harga saham, BI

rate berpengaruh terhadap harga saham, dan nilai tukar rupiah

berpengaruh terhadap harga saham.


74

74

C. Pembahasan

1. Pengaruh Inflasi terhadap Harga Saham

Hasil penelitian menyatakan inflasi berpengaruh terhadap harga

saham. Penelitian ini selaras dengan penelitian terdahulu yang dilakukan

oleh Purnawati dan Werastuti (2013) dan Raharjo (2009) menyatakan

inflasi mempunyai pengaruh yang positif terhadap harga saham. Taufiq

dan Kefi (2015) menyatakan inflasi berpengaruh negatif terhadap harga

saham. Amperaningrum dan Agung (2011) menyatakan bahwa hubungan

inflasi terhadap harga saham berpengaruh negatif. Firdiana (2016)

menyatakan inflasi berpengaruh negatif terhadap harga saham.

Hasil penelitian menyatakan inflasi berpengaruh terhadap harga

saham, artinya pergerakan inflasi dapat mempengaruhi pergerakan harga

saham. Pergerakan inflasi yang dapat mempengaruhi pergerakan harga

saham menjadikan pergerakan inflasi menjadi pertimbangan investor

untuk berinvestasi.

Pengaruh inflasi terhadap harga saham secara teoritis menurut

Samsul 2015: 211, tingkat inflasi dapat berpengaruh positif maupun

negatif tergantung derajat inflasi itu sendiri. Inflasi yang berlebihan dapat

merugikan perekonomian secara keseluruhan, dalam arti banyak

perusahaan yang akan mengalami kebangkrutan. Hal ini berarti, inflasi

yang tinggi akan menjatuhkan harga saham di pasar. Inflasi yang sangat


75

75

rendah akan berakibat pertumbuhan ekonomi yang sangat lamban, yang

pada akhirnya mengakibatkan harga saham bergerak secara lamban pula.

Kondisi inflasi yang berlebihan yaitu kondisi inflasi yang lebih

tinggi dari target inflasi tahunan. Ketika kondisi inflasi tinggi akan terjadi

kenaikan harga-harga secara umum dan terus menerus. Kenaikan harga-

harga akan mempengaruhi daya beli masyarakat, bagi investor perorangan

akan lebih berpikir tentang bagaimana memenuhi kebutuhan pokok

mereka daripada berpikir untuk berinvestasi. Ketika investor tidak

berkeinginan untuk berinvestasi khususnya saham maka permintaan akan

suatu saham akan berkurang, ketika permintaan akan suatu saham sedikit

maka suatu saham harganya akan mengalami penurunan. Selain

mempengaruhi daya beli masyarakat inflasi juga dapat mempengaruhi

kondisi keuangan perusahaan. Ketika kondisi inflasi tinggi dan harga-

harga mengalami kenaikan akan berdampak pada peningkatan biaya bahan

baku perusahaan yang selanjutnya akan mempengaruhi profitabilitas

perusahaan. Profitabilitas perusahaan yang mengalami penurunan akan

membuat investor enggan untuk berinvestasi karena investor beranggapan

kondisi perekonomian perusahaan tidak baik. Investor yang enggan untuk

berinvestasi pada saham tertentu akan menyebabkan harga saham

mengalami penurunan.

Tetapi kondisi inflasi yang tinggi tidak menjadi rambu-rambu bagi

investor lembaga atau investor besar untuk tidak berspekulasi atau

cenderung menunggu agar kondisi inflasi lebih stabil. Hal ini dikarenakan


76

76

investor lembaga lebih bertujuan investasi jangka panjang dan lebih

bermotif investasi. Investor lembaga atau investor besar memulai analisis

saham dengan top down analysis. Top down analysis adalah analisis dari

data makro, kemudian data mikro, berikutnya data sektoral, dan berakhir

dengan individu perusahaan. Data makro dan data mikro baik bersifat

politik maupun ekonomis. Gejolak politik dunia ataupun regional akan

mempengaruhi perekonomian dunia ataupun ekonomi suatu kawasan

regional (Tandelilin 2015: 9). Investor lembaga atau investor tidak hanya

melihat dari satu faktor saja maka setelah dilakukan analisis data makro

dan mikro dan melihat kondisi politik stabil dan baik untuk melakukan

investasi maka investor akan melakukan investasi. Ketika permintaan akan

suatu saham naik maka harga saham akan mengalami kenaikan. Hal ini

justru sangat menguntungkan bagi investor lembaga atau investor besar

karena mereka berinvestasi saat harga saham rendah.

2. Pengaruh BI Rate terhadap Harga Saham

Hasil penelitian menyatakan BI rate berpengaruh terhadap harga

saham. Penelitian ini selaras dengan penelitian terdahulu yang dilakukan

oleh Purnawati dan Werastuti (2013) menyatakan menyatakan tingkat

suku bunga SBI mempunyai pengaruh negatif dalam jangka pendek

maupun jangka panjang pada harga saham LQ45. Nuriawan (2015)

menyatakan terdapat pengaruh yang signifikan secara parsial suku bunga

terhadap harga saham. Tineka (2015) menyatakan bahwa BI rate secara


77

77

parsial tidak mempunyai pengaruh negatif terhadap setiap harga saham.

Raharjo (2009) menyatakan suku bunga mempunyai pengaruh positif

terhadap harga saham. Widianingrum (2017) menyatakan bahwa terdapat

pengaruh positif variabel tingkat suku bunga terhadap harga saham.

Hasil penelitian menyatakan BI rate berpengaruh terhadap harga

saham, artinya pergerakan BI rate dapat mempengaruhi pergerakan harga

saham sehingga pergerakan BI rate menjadi pertimbangan investor untuk

berinvestasi.

BI rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap

atau stance kebijakan moneter yang diumumkan kepada publik (Bank

Indonesia: 2017). BI rate selanjutnya akan menjadi suku bunga acuan untuk

suku bunga pinjaman maupun simpanan. Pergerakan BI rate dipengaruhi

tingkat inflasi aktual karena BI rate digunakan untuk mengatasi laju inflasi.

Ketika inflasi terlalu tinggi maka Bank Indonesia akan menaikkan BI rate

tetapi ketika kondisi perekonomian lesu dan kondisi inflasi lebih rendah dari

target inflasi tahunan Bank Indonesia akan menurunkan BI rate untuk

menggerakkan perekonomian.

Ketika Bank Indonesia menaikkan BI rate dikarenakan kondisi

inflasi yang lebih tinggi dari target maka akan diikuti dengan kenaikan suku

bunga pinjaman dan simpanan. Kenaikan suku bunga pinjaman akan

menarik investor untuk berinvestasi ke pasar uang daripada pasar modal.

Kenaikan suku pinjaman akan mempengaruhi biaya bunga pinjaman

perusahaan yang akan mengalami kenaikan dan akan mengurangi


78

78

profitabilitas perusahaan. Profitabilitas perusahaan yang menurun akan

membuat investor enggan untuk berinvestasi. Kenaikan BI rate juga akan

mendorong investor untuk melakukan aksi jual karena sistem pembentukan

harga ada ditangan investor maka ketika banyak banyak investor aksi jual

maka harga saham akan mengalami penurunan.

Tetapi kenaikan BI rate dapat berdampak positif bagi pasar modal,

ketika pemerintah melalui Bank Indonesia menaikkan BI rate untuk

mengatasi laju inflasi dan berhasil untuk mengatasi laju inflasi sehingga

inflasi lebih stabil akan memunculkan iklim yang baik untuk berinvestasi.

Ketika pasar merespon dengan baik maka harga saham akan mengalami

kenaikan.

3. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah terhadap Harga Saham

Hasil penelitian menyatakan nilai tukar rupiah berpengaruh

terhadap harga saham. Penelitian ini selaras dengan penelitian Purnawati

dan Werastuti (2013) menyatakan bahwa nilai kurs mempunyai pengaruh

negatif dalam jangka pendek pada harga saham LQ45. Nuriawan (2015)

menyatakan nilai tukar rupiah terdapat pengaruh yang signifikan terhadap

harga saham. Raharjo (2009) menyatakan nilai tukar mempunyai pengaruh

positif terhadap harga saham. Coleman dan Tetty (2008) menyatakan

variabel kurs treasury bill ditemukan memiliki nilai positif secara statistik

lemah berpengaruh terhadap kinerja pasar saham.

Hasil penelitian menyatakan nilai tukar rupiah berpengaruh

terhadap harga saham, artinya pergerakan nilai tukar rupiah menjadi


79

79

bertimbangan investor untuk berinvastasi. Penurunan atau kenaikan nilai

tukar rupiah terjadi karena pergerakan inflasi. Inflasi yang melebihi target

akan memicu penurunan (pelemahan) nilai tukar rupiah sehingga nilai

tukar rupiah tidak sesuai target yang diinginkan Bank Indonesia.

Penurunan nilai tukar dapat meningkatkan biaya impor bahan baku

dan meningkatkan suku bunga walaupun dapat meningkatkan nilai ekspor.

Kenaikan biaya impor, tidak dapat diserap oleh harga jual kepada

konsumen, maka profitabilitas ini, akan mengakibatkan dampak yang

sangat signifikan terhadap pendapatan dividen yang harus diterima oleh

investor, yang gilirannya investasi pada saham dipasar modal menjadi

kurang menarik. Hal ini akan mendorong investor untuk melakukan aksi

jual terhadap saham-saham yang dimiliki.

Peningkatan harga nilai tukar rupiah terhadap dolar sampai batas

tertentu akan cenderung memberikan daya tarik kepada investor untuk

berinvestasi di pasar uang. Hasil penelitian ini konsisten dengan teori,

dimana menguatnya kurs rupiah terhadap dolar merupakan sinyal positif

bagi perekonomi yang mengalami inflasi. Menguatnya nilai tukar rupiah

terhadap dolar akan menurunkan biaya produksi terutama biaya impor

bahan baku dan akan diikuti menurunnya tingkat bunga yang berlaku, hal

ini memberikan dampak positif pada laba perusahaan yang akhirnya

menaikkan pendapatan per lembar saham dan kebijakan deviden.

Kebijakan pemberian deviden akan menarik investor untuk membeli

saham.


80

BAB VI

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh dari BAB V,

kesimpulan dari penelitian ini inflasi, BI rate, dan nilai tukar rupiah

berpengaruh terhadap harga saham, artinya pergerakan inflasi, BI rate, dan

nilai tukar rupiah dapat mempengaruhi pergerakan harga saham maka

pergerakan inflasi, BI rate dan nilai tukar rupiah menjadi pertimbangan

investor sebelum melakukan investasi di pasar modal. Kondisi inflasi akan

membuat investor perorangan untuk tidak berspekulasi sampai kondisi

inflasi lebih stabil tetapi kondisi inflasi tidak berarti bagi investor lembaga

atau investor besar investor karena tidak hanya melihat dari satu faktor

saja yang mempengaruhi pergerakan harga saham maka setelah dilakukan

analisis data makro dan mikro dan melihat kondisi politik stabil dan baik

untuk melakukan investasi maka investor akan melakukan investasi.

Ketika Bank Indonesia menaikkan BI rate dikarenakan kondisi inflasi

yang lebih tinggi dari target maka akan diikuti dengan kenaikan suku

bunga pinjaman dan simpanan. Kenaikan suku bunga pinjaman akan

menarik investor untuk berinvestasi ke pasar uang daripada pasar modal.

Sehingga harga saham akan mengalami penurunan. Peningkatan harga

nilai tukar rupiah terhadap dolar sampai batas tertentu akan cenderung

memberikan daya tarik kepada investor untuk berinvestasi di pasar uang


81

81

dan mempengaruhi biaya modal bagi perusahaan yang bahan bakunya

impor. Biaya modal yang besar akan mempengaruhi profitabilitas yang

akan berdampak pada kebijakan deviden.

B. Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki keterbatasan sebagai berikut:

1. Penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan yang masuk dalam

kelompok Indeks LQ45, sehingga informasi yang dikumpulkan dan hasil

penelitian kurang menggambarkan kondisi perdagangan pasar modal

secara menyeluruh.

2. Periode penelitian terbatas dikarenakan terjadi perubahan kebijakan-

kebijakan ekonomi.

C. Saran

Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan, peneliti memiliki beberapa saran

sebagai berikut:

1. Bagi Investor

Sebagai investor sebelum menentukan pembelian saham sebaiknya

membeli saham-saham Blue Chip-Stock (Saham Unggulan) yang temasuk

kategori LQ45 yang. dianggap memiliki tingkat likuiditas yang baik dan

kondisi kinerja perusahaan-perusahaan dalam LQ45 memiliki fun

damental ekonomi yang kuat, sehingga mampu betahan dalam kondisi

perekonomian sulit.


82

82

2. Bagi Peneliti selanjutnya

Sebaiknya penelitian selanjutnya meneliti seluruh saham yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia sehingga informasi yang dikumpulkan

menggambarkan kondisi perdagangan pasar modal secara menyeluruh.

DAFTAR PUSTAKA


83

83

Adiningsih, Sri dkk. 1998. Perangkat Analisis dan Teknik Investasi di Pasar

Modal. Jakarta: PT. Bursa Efek Jakarta

Amperaningrum, Izzati dan Robby Suryawan Agung. 2011. “Pengaruh Tingkat

Suku Bunga SBI, Nilai Tukar Mata Uang Dan Tingkat Inflasi Terhadap

Perubahan Harga Saham Sub Sektor Perbankan Di Bursa Efek

Indonesia”.Proceeding PESAT. Vol 4. (Oktober). E: 160-164

Arifin, Imamul dan Giana Hadi W. 2009. Membuka Cakrawala Ekonomi.

Bandung: PT. Grafindo Media Pratama

Bank Indonesia. https://www.bi.go.id/id/Default.aspx. Diakses tanggal 11

November 2017

Basuki, Agus Tri dan Nano Prawoto. 2016. Regresi dalam Penelitian Ekonomi

dan Bisnis: Dilengkapi Aplikasi SPSS dan Eviews. Depok: PT

Rajagrafindo Persada

Boediono. 2014. Ekonomi Makro. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE

Bursa Efek Indonesia. http://www.idx.co.id/. Diakses tanggal 9 Januari 2018

Coleman, AK dan Tettey KA. 2008. “Impact of macroeconomic indicators on

stock market performance the case of the Ghana Stock Exchange”. The

Journal of Risk Finance. www.emeraldsight.com. Diakses tanggal 29

Agustus 2017

Dewi, Ni Nyoman Ayu Purnama.2016. Analisis Pengaruh Pelemahan Nilai Tukar

Rupiah Terhadap Harga Saham Sektoral Pada Indeks LQ45 Di Bursa Efek

Indonesia. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Sanata Dharma

Fahmi, Irham. 2015. Pengantar Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Bandung:

Penerbit Alfabeta

Firdiana, Merindha. 2016. “Pengaruh Inflasi dan Profitabilitas terhadap Harga

Pasar Saham”. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. Vol 5. (12 Desember). No

12

Gilarso. 2004. Pengantar Ilmu Ekonomi Makro. Yogyakarta: Kanisius

Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kelima.

Yogyakarta: BPFE

Iswardono. 1996. Uang dan Bank. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE


https://www.bi.go.id/id/Default.aspx

http://www.idx.co.id/

84

84

Kewal, Suramaya Suci. 2012. “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, Dan

Pertumbuhan PDB Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan”. Jurnal

Economica. Vol 8. (April). No.1:53-64

Krisna, Anak Agung Gde Aditya dan Ni Gusti Putu Wirawati. 2013. Pengaruh

Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga SBI Pada Indeks Harga Saham

Gabungan Di BEI. E-urnal Akuntansi Universitas Udayana 3.2 : 421-435

Maryanne, Dona Menina Della. 2009. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga

SBI, Volume Perdagangan Saham, Inflasi, Dan Beta Saham Terhadap

Harga Saham. Tesis. Semarang: Universitas Diponegoro

Musthafa, H. 2009. “Analisis Pengaaruh Faktor Ekonomi Makro Terhadap Harga

Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Public Di Bursa Efek

Indonesia”. Ekuitas. Vol 13. (Maret).No.1:1-17

Nofiatin, Ike. 2013. “Hubungan Inflasi, Suku Bunga., Produk Domestik Bruto,

Nilai Tukar, Jumlah Uang Beredar, dan Indeks Harga Saham Gabungan

(IHSG) Periode 2005-2011”. Jurnal Aplikasi Manajemen. Vol.11. (Juni).

No.2:215-222

Nuriawan, Agustinus Endi. 2015. Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Dan

Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di

Bursa Efek Indonesia (Periode 1992-2011). Skripsi. Yogyakarta:


Prasetino, DW. 2010. “Analisis Pengaruh Faktor Fundamnetal Ekonomi Makro

Dan Harga Minyak Terhadap Saham LQ45 Dalam Jangka Pendek Dan

Jangka Panjang”. Jurnal of Indonesian Applied Economics.Vol.4 (Mei).

No.1:11-25

Pratama, Rahardja dan Mandala Manurung. 2008. Pengantar Ilmu Ekonomi:

Mikroekonomi dan Makroekonomi. Edisi Ketiga. Jakarta: Universitas

Indonesia

Purnawati, I Gusti Ayu dan Desak Nyoman Sri Warastuti. 2013. “Faktor

Fundamental Ekonomi Makro Terhadap Harga Saham LQ45”. Jurnal

Keuangan dan Perbankan. Vol 17. (Mei). No. 2: 211-219

Putri, Linzzy Pratami. 2015. “ Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Rupih Atas

Dollar AS Terhadap Kinerja Saham Perusahaan Property Dan Real Estate

Di Indonesia”. Jurnal Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Sumatera Utara


85

85

Raharjo, Sugeng. 2009. “Pengaruh Inflasi,Nilai Kurs Rupiah, Dan Tingkat Suku

Bunga Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia”. E-Journal STIE

AUB. Vol 1. No.3

Republik Indonesia. 1995. Undang-Undang Republik Indonesia No 8 Tahun 1995

Tentang Pasar Modal

Rohmanda, Deny, Suhadak,dan Topowijono. 2014. “Pengaruh Kurs Rupiah,

Inflasi, Dan BI Rate”. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB). Vol 13 No.1: 1-10

Samsul, Mohammad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio.Edisi

Pertama. Jakarta: Erlangga

Sekaran, Uma. 2011. Metodologi Penelitian untuk Bisnis. Edisi 4. Jakarta:

Salemba Empat

Sunariyah. 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keenam.

Yogyakarta: UPP STIM YKPN

Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi

Pertama. Yogyakarta: BPFE

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi.

Yogyakarta: Kanisius

Taufiq, M dan Batista Sufa Kefi. 2015. “Pengaruh Inflasi, BI rate, dan Kurs

terhadap Indeks Harga Saham Gabungan”. STIE Dharmaputra Semarang

Tineka, Wien Yohanes. Pengaruh Inflasi, BI Rate, dan Nilai Tukar Rupiah

terhadap Harga Saham Studi Empiris pada Perusahaan Building

Construction yang tercatat di LQ45 Periode Perdagangan Februari 2014

–Juli 2015. Skripsi. Yogyakarta: Universitas Sanata Dharma

Widianingrum,Adelia. Pengaruh Harga Minyak Dunia dan Beberapa Variabel

Ekonomi Makro (Nilai Tukar, Tingkat Suku Bunga dan Inflasi) Terhadap

Harga Saham Perusahaan-Perusahaan dari Sub Sektor Minyak dan Gas

Bumi Periode 2012-2016. Tesis. Yogyakarta: Universitas Gadjah Mada

Widoatmodjo, Sawidji. 2005. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal. Jakarta: PT.

Elex Media Computindo

Winarno, Wing Wahyu. 2017. Analisis Ekonometrika dan Statistika dengan

Eviews. Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan STIM YKPN


86

86


87

87

LAMPIRAN

Lampiran 1: Daftar Profil Perusahaan

1. AALI - Astra Agro Lestari Tbk

Kode Perusahaan AALI

Nama Perusahaan Astra Agro Lestari Tbk

Alamat Perusahaan Jl. Pulo Ayang Raya Blok OR No 1 Kawasan


88

88

Industri Pulogadung Jakarta

Alamat Website http:// www.astra-agro.co.id

Sektor Agricalture

Sub Sektor Plantation

2. LSIP - PP London Sumatera Tbk

Kode Perusahaan LSIP

Nama Perusahaan PP London Sumatera Tbk

Alamat Perusahaan Aribimo Sental 12th Floor Jl. HR Rasuna Said

Blok X-2 Kav. 5 Jakarta 12950

Alamat Website www.londonsumatra.com

Sektor Agricalture

Sub Sektor Plantation

3. ADRO - Adaro Energy Tbk

Kode Perusahaan ADRO

Nama Perusahaan Adaro Energy Tbk

Alamat Perusahaan Menara Raya 23rd Floor Jl. HR. Rasuna Said

Block X-5, Kav 1-2 Jakarta 12950

Alamat Website www.adaro.com

Sektor Mining

Sub Sektor Others

4. PTBA- Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk

Kode Perusahaan PTBA

Nama Perusahaan Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk

Alamat Perusahaan Menara Kadin Indonesia 15th Floor & 9th Floor

Jl. H.R. Rasuna Said X-5, Kav 2&3 Jakarta 12950

Alamat Website www.ptba.co.id

Sektor Mining

Sub Sektor Coal Mining

5. CPIN - Charoen Pokphand Indonesia Tbk

Kode Perusahaan CPIN

Nama Perusahaan Charoen Pokphand Indonesia Tbk

Alamat Perusahaan Jl. Ancol VIII/1 Jakarta 14430

Alamat Website www.cp.co.id

Sektor Basic, Industry, and Chemicals

Sub Sektor Animal Feed


http://www.astra-agro.co.id/

http://www.londonsumatra.com/

http://www.adaro.com/

http://www.ptba.co.id/

http://www.cp.co.id/

89

89

6. INTP - Indocement Tunggal Prakasa Tbk

Kode Perusahaan INTP

Nama Perusahaan Indocement Tunggal Prakasa Tbk

Alamat Perusahaan Wisma Indocement, Lt.8, Jl. Jend. Sudirman

Kav.70-71 Jakarta

Alamat Website http://www.indocement.co.id


Sub Sektor Cement

7. SMGR - Semen Indonesia (Persero) Tbk

Kode Perusahaan SMGR

Nama Perusahaan Semen Indonesia (Persero) Tbk

Alamat Perusahaan Gedung Utama Semen Gresik Jl. Veteran Gresik

61122

Alamat Website -


Sub Sektor Cement

8. ASII - Astra International Tbk

Kode Perusahaan ASII

Nama Perusahaan Astra International Tbk

Alamat Perusahaan Jl. Gaya Motor Raya No. 8, Sunter II, Jakarta

Alamat Website www.astra.co.id

Sektor Miscellaneous Industry

Sub Sektor Automotive and Components

9. GGRM - Gudang Garam Tbk

Kode Perusahaan GGRM

Nama Perusahaan Gudang Garam Tbk

Alamat Perusahaan Jl. Jend. A. Yani No. 79 Jakarta 10510) Jl.

Semampir II/1 Kediri 64121

Alamat Website -

Sektor Consumer Goods Industy

Sub Sektor Tobacco Manufactures

10. ICBP - Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

Kode Perusahaan ICBP


http://www.indocement.co.id/

http://www.astra.co.id/

90

90

Nama Perusahaan Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

Alamat Perusahaan Sudirman Plaza, Indofood Tower Lt. 23, Jl. Jend.

Sudirman Kav. 76-78, Jakarta 12910

Alamat Website www.indofoodcbp.com


Sub Sektor Food and Beverages

11. INDF - Indofood Sukses Makmur Tbk

Kode Perusahaan INDF

Nama Perusahaan Indofood Sukses Makmur Tbk

Alamat Perusahaan Sudirman Plaza, Indofood Tower, Lt. 27, Jl. Jend.

Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910

Alamat Website www.indofood.com


Sub Sektor Food and Beverages

12. KLBF - Kimia Farma Tbk

Kode Perusahaan KLBF

Nama Perusahaan Kimia Farma Tbk

Alamat Perusahaan Gedung KALBE Let.Jend Suprato Kav. 4 Jakarta

Alamat Website www.kalbe.co.id


Sub Sektor Pharmaceuticals

13. UNVR - Unilever Indonesia Tbk

Kode Perusahaan UNVR

Nama Perusahaan Unilever Indonesia Tbk

Alamat Perusahaan Grha Unilever BSD Green Office Park Kav. 3 Jln

BSD Boulevard Barat, BSD City Tangerang

15345

Alamat Website http://www.unilever.com


Sub Sektor Cosmetics and Household

14. ASRI - Alam Sutera Realty Tbk

Kode Perusahaan ASRI

Nama Perusahaan Alam Sutera Realty Tbk

Alamat Perusahaan Wisma Argo Manunggal, Lt. 18, Jl. Jend. Gatot


http://www.indofoodcbp.com/

http://www.indofood.com/

http://www.kalbe.co.id/

http://www.unilever.com/

91

91

Subroto Kav. 22, Jakarta 12930

Alamat Website www.alamsuterarealty.co.id

Sektor Property, Real Estate, and Building Construction

Sub Sektor Property and Real Estate

15. BSDE

Kode Perusahaan BSDE

Nama Perusahaan Bumi Serpong Damai Tbk

Alamat Perusahaan Sinar Mas Land Plaza Wing 3B, BSD Green

Office Park, Jl, Grand Boulevard, BSD City

Tangerang 15345

Alamat Website www.bsdcity.com



16. LPKR

Kode Perusahaan LPKR

Nama Perusahaan Lippo Cikarang Karawaci Tbk

Alamat Perusahaan 7 Boulevard Palem Raya #22-00 Menara

Matahari, Lippo Karawaci Central Tangerang

15811

Alamat Website www.lippokarawaci.co.id



17. PWON

Kode Perusahaan PWON

Nama Perusahaan Pakuwon Jati Tbk

Alamat Perusahaan East Coast Center Lantai 5 Pakuwon Town

Square-Pakuwon City Jalan Kejawan Putih

Mutiara No. 17 Surabaya

Alamat Website www.pakuwon.com



18. WIKA

Kode Perusahaan WIKA

Nama Perusahaan Wijaya Karya (Persero) Tbk

Alamat Perusahaan Jl. D.I. Panjaitan Kav. 9 Jakarta 13340 Kotak Pos

4174/JKRT

Alamat Website www.wika.co.id


http://www.alamsuterarealty.co.id/

http://www.bsdcity.com/

http://www.lippokarawaci.co.id/

http://www.pakuwon.com/

http://www.wika.co.id/

92

92


Sub Sektor Building Construction

19. JSMR

Kode Perusahaan JSMR

Nama Perusahaan Jasa Marga (Persero) Tbk

Alamat Perusahaan Plaza Tol Taman Mini Indonesia Indah Jakarta

13550

Alamat Website www.jasamarga.com

Sektor Infrastructure, Utilities, and Transportation

Sub Sektor Toll Road, Airport, Harbour and Allied Poducts

20. PGAS

Kode Perusahaan PGAS

Nama Perusahaan Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk

Alamat Perusahaan Jl. KH. Zainul Arifin No. 20 Jakarta 11140

Alamat Website www.pgn.co.id

Sektor Infrastructure, Utilities, and Transportation

Sub Sektor Energy

21. TLKM

Kode Perusahaan TLKM

Nama Perusahaan Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk

Alamat Perusahaan Telkom Landmark Tower, Lantai 39

Alamat Website www.telkom.co.id

Sektor Industry Infrastructure, Utilities, and

Transportation

Sub Sektor Telecommunication

22. BBCA - Bank Central Asia Tbk

Kode Perusahaan BBCA

Nama Perusahaan Bank Central Asia Tbk

Alamat Perusahaan Menara BCA, Grand Indonesia Jalan MH

Thamrin No. 1 Jakarta 10310

Alamat Website www.bca.co.id

Sektor Finance

Sub Sektor Bank


http://www.jasamarga.com/

http://www.pgn.co.id/

http://www.telkom.co.id/

http://www.bca.co.id/

93

93

23. BBNI - Bank Negara Indonesia Tbk

Kode Perusahaan BBNI

Nama Perusahaan Bank Negara Indonesia Tbk

Alamat Perusahaan Gedung BNI Lantai 24 Jl. Jend. Sudirman Kav.1

Jakarta 10220

Alamat Website www.bni.co.id

Sektor Finance

Sub Sektor Bank

24. BBRI - Bank Negara Indonesia Tbk

Kode Perusahaan BBRI

Nama Perusahaan Bank Negara Indonesia Tbk

Alamat Perusahaan Gedung BRI I Lantai 20 Jl. Jenderal Sudirman

Kav.44-46, Jakarta Pusat 10210

Alamat Website www.bri.co.id

Sektor Finance

Sub Sektor Bank

25. BMRI - Bank Mandiri Tbk

Kode Perusahaan BMRI

Nama Perusahaan Bank Mandiri Tbk

Alamat Perusahaan Plaza Mandiri, Jl. Jend. Gatot Subroto Kav.36-38,

Jakarta 12190

Alamat Website www.bankmandiri.co.id

Sektor Finance

Sub Sektor Bank

26. AKRA - AKR Corporindo Tbk

Kode Perusahaan AKRA

Nama Perusahaan AKR Corporindo Tbk

Alamat Perusahaan Wisma AKR, LAntai 7-8, Jl. Panjang No. 5

Kebon Jeruk, Jakarta

Alamat Website www.akr.co.id

Sektor Industry Trade, Service, and Investment

Sub Sektor Wholesale

27. BMTR - Global Mediacom Tbk


http://www.bni.co.id/

http://www.bri.co.id/

http://www.bankmandiri.co.id/

http://www.akr.co.id/

94

94

Kode Perusahaan BMTR

Nama Perusahaan Global Mediacom Tbk

Alamat Perusahaan Menara Kebon Sirih Lantai 27 Jl. Kebon Sirih 17-

19 Jakarta

Alamat Website www.mediacom.co.id

Sektor Industry Trade, Service, and Investment

Sub Sektor Investment Company

28. MNCN - Media Nusantara Citra Tbk

Kode Perusahaan MNCN

Nama Perusahaan Media Nusantara Citra Tbk

Alamat Perusahaan Menara Kebon Sirih Lt. 27 Jl.Kebon Sirih

Kav.17-19 Jakarta 10340

Alamat Website www.mncgroup.com

Sektor Trade, Service, and Investment

Sub Sektor Others Trade, Services & Investment

29. UNTR - United Tractors Tbk

Kode Perusahaan UNTR

Nama Perusahaan United Tractors Tbk

Alamat Perusahaan Jl. Raya Bekasi km. 22, Cakung, Jakarta 13910

Alamat Website www.unitedtractors.com

Sektor Trade, Service, and Investment

Sub Sektor Wholesale


http://www.mediacom.co.id/

http://www.mncgroup.com/

http://www.unitedtractors.com/

95

95

Lampiran 2: Data Harga Saham Penutupan Bulanan

Harga Saham Astra Agro Lestari Tbk (AALI)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 19.750 Ags – 14 25.500 Ags – 15 17.125

Sep – 13 19.500 Sep – 14 23.300 Sep – 15 18.125

Okt – 13 18.600 Okt – 14 23.500 Okt – 15 19.900

Nov – 13 22.250 Nov – 14 24.000 Nov – 15 16.950

Des – 13 25.100 Des – 14 24.250 Des – 15 15.850

Jan – 14 21.475 Jan – 15 23.250 Jan – 16 17.075

Feb – 14 25.500 Feb – 15 24.650 Feb – 16 14.850

Mar – 14 26.000 Mar – 15 24.300 Mar – 16 18.200

Apr – 14 29.400 Apr – 15 20.350 Apr – 16 16.100

Mei – 14 27.325 Mei -15 24.800 Mei – 16 14.150

Jun – 14 28.175 Jun – 15 22.950 Jun – 16 14.700

Jul – 14 26.700 Jul – 15 20.075 Jul - 16 14.500


Harga Saham PP London Sumatera (LSIP)

Bulan Harga Bulan Harga Bulan Harga


96

96

Saham

(Rupiah)

Saham

(Rupiah)

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 1.490 Ags – 14 1.870 Ags – 15 1.080

Sep – 13 1.270 Sep – 14 1.900 Sep – 15 1.385

Okt – 13 1.600 Okt – 14 1.945 Okt – 15 1.550

Nov – 13 1.840 Nov – 14 1.985 Nov – 15 1.200

Des – 13 1.930 Des – 14 1.890 Des – 15 1.320

Jan – 14 1.655 Jan – 15 1.840 Jan – 16 1.425

Feb – 14 2.070 Feb – 15 1.880 Feb – 16 1.430

Mar – 14 2.210 Mar – 15 1.730 Mar – 16 1.820

Apr – 14 2.450 Apr – 15 1.425 Apr – 16 1.535

Mei – 14 2.310 Mei -15 1.665 Mei – 16 1.450

Jun – 14 2.315 Jun – 15 1.555 Jun – 16 1.380

Jul – 14 2.100 Jul – 15 1.355 Jul - 16 1.405


Harga Saham Penutupan Adaro Energy Tbk (ADRO)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 930 Ags – 14 1.315 Ags – 15 595

Sep – 13 900 Sep – 14 1.175 Sep – 15 535

Okt – 13 1.020 Okt – 14 1.135 Okt – 15 595

Nov – 13 1.130 Nov – 14 1.080 Nov – 15 550

Des – 13 1.090 Des – 14 1.040 Des – 15 515

Jan – 14 950 Jan – 15 1.000 Jan – 16 525

Feb – 14 995 Feb – 15 960 Feb – 16 605

Mar – 14 980 Mar – 15 950 Mar – 16 645

Apr – 14 1.185 Apr – 15 875 Apr – 16 730

Mei – 14 1.225 Mei -15 860 Mei – 16 710

Jun – 14 1.175 Jun – 15 760 Jun – 16 850

Jul – 14 1.185 Jul – 15 590 Jul - 16 1.040


Harga Saham Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk (PTBA)

Bulan Harga Bulan Harga Bulan Harga


97

97

Saham

(Rupiah)

Saham

(Rupiah)

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 12.100 Ags – 14 13.350 Ags – 15 5.850

Sep – 13 12.750 Sep – 14 13.200 Sep – 15 5.625

Okt – 13 12.150 Okt – 14 12.950 Okt – 15 7.300

Nov – 13 12.000 Nov – 14 13.150 Nov – 15 5.600

Des – 13 10.200 Des – 14 12.500 Des – 15 4.525

Jan – 14 9.250 Jan – 15 11.375 Jan – 16 4.450

Feb – 14 9.575 Feb – 15 10.675 Feb – 16 5.075

Mar – 14 9.375 Mar – 15 10.750 Mar – 16 6.275

Apr – 14 9.875 Apr – 15 9.350 Apr – 16 7.050

Mei – 14 10.700 Mei -15 9.825 Mei – 16 6.375

Jun – 14 10.725 Jun – 15 8.400 Jun – 16 7.700

Jul – 14 11.650 Jul – 15 6.000 Jul - 16 9.850


Harga Saham Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 3.375 Ags – 14 3.845 Ags – 15 1.870

Sep – 13 3.400 Sep – 14 4.240 Sep – 15 2.000

Okt – 13 3.900 Okt – 14 4.200 Okt – 15 2.500

Nov – 13 3.400 Nov – 14 4.110 Nov – 15 3.165

Des – 13 3.375 Des – 14 3.780 Des – 15 2.600

Jan – 14 4.135 Jan – 15 3.955 Jan – 16 3.345

Feb – 14 4.235 Feb – 15 3.785 Feb – 16 3.380

Mar – 14 3.995 Mar – 15 3.545 Mar – 16 3.590

Apr – 14 3.770 Apr – 15 2.835 Apr – 16 3.715

Mei – 14 3.775 Mei -15 3.140 Mei – 16 3.500

Jun – 14 3.775 Jun – 15 2.750 Jun – 16 3.750

Jul – 14 3.770 Jul – 15 2.535 Jul - 16 3.750


Harga Saham Indocement Tunggal Prakasa Tbk (INTP)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 19.700 Ags – 14 24.250 Ags – 15 19.625

Sep – 13 18.000 Sep – 14 21.550 Sep – 15 16.450

Okt – 13 20.900 Okt – 14 24.000 Okt – 15 18.000

Nov – 13 18.850 Nov – 14 24.675 Nov – 15 18.700


98

98

Des – 13 20.000 Des – 14 25.000 Des – 15 22.325

Jan – 14 22.400 Jan – 15 23.000 Jan – 16 19.700

Feb – 14 22.450 Feb – 15 24.050 Feb – 16 20.025

Mar – 14 23.375 Mar – 15 21.925 Mar – 16 19.725

Apr – 14 21.950 Apr – 15 21.000 Apr – 16 19.725

Mei – 14 22.650 Mei -15 22.400 Mei – 16 16.650

Jun – 14 22.550 Jun – 15 20.875 Jun – 16 16.875

Jul – 14 24.950 Jul – 15 20.025 Jul - 16 17.075


Harga Saham Semen Indonesia (Persero) Tbk (SMGR)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 12.600 Ags – 14 16.225 Ags – 15 9.250

Sep – 13 13.000 Sep – 14 15.425 Sep – 15 9.050

Okt – 13 14.350 Okt – 14 15.875 Okt – 15 9.800

Nov – 13 12.800 Nov – 14 16.000 Nov – 15 10.625

Des – 13 14.150 Des – 14 16.200 Des – 15 11.400

Jan – 14 14.200 Jan – 15 14.575 Jan – 16 11.050

Feb – 14 15.000 Feb – 15 14.875 Feb – 16 10.250

Mar – 14 15.800 Mar – 15 13.650 Mar – 16 10.175

Apr – 14 14.850 Apr – 15 12.500 Apr – 16 9.900

Mei – 14 14.725 Mei -15 13.450 Mei – 16 9.000

Jun – 14 15.075 Jun – 15 12.000 Jun – 16 9.350

Jul – 14 16.575 Jul – 15 10.100 Jul - 16 9.375


Harga Saham Astra International Tbk (ASII)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 6.050 Ags – 14 7.575 Ags – 15 5.925

Sep – 13 6.450 Sep – 14 7.050 Sep – 15 5.225

Okt – 13 6.650 Okt – 14 6.775 Okt – 15 5.900

Nov – 13 6.250 Nov – 14 7.125 Nov – 15 5.925

Des – 13 6.800 Des – 14 7.425 Des – 15 6.000

Jan – 14 6.425 Jan – 15 7.850 Jan – 16 6.450


99

99

Feb – 14 6.950 Feb – 15 7.850 Feb – 16 6.800

Mar – 14 7.375 Mar – 15 8.575 Mar – 16 7.250

Apr – 14 7.425 Apr – 15 6.850 Apr – 16 6.725

Mei – 14 7.075 Mei -15 7.300 Mei – 16 6.600

Jun – 14 7.275 Jun – 15 7.075 Jun – 16 7.400

Jul – 14 7.725 Jul – 15 6.650 Jul - 16 7.725


Harga Saham Gudang Garam Tbk (GGRM)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 37.950 Ags – 14 54.000 Ags – 15 44.500

Sep – 13 35.000 Sep – 14 56.675 Sep – 15 42.000

Okt – 13 36.900 Okt – 14 57.750 Okt – 15 42.950

Nov – 13 37.000 Nov – 14 61.175 Nov – 15 48.900

Des – 13 42.000 Des – 14 60.700 Des – 15 55.000

Jan – 14 41.900 Jan – 15 57.800 Jan – 16 58.350

Feb – 14 47.700 Feb – 15 53.425 Feb – 16 63.700

Mar – 14 49.400 Mar – 15 51.000 Mar – 16 65.300

Apr – 14 56.500 Apr – 15 50.000 Apr – 16 69.250

Mei – 14 52.050 Mei -15 47.100 Mei – 16 69.200

Jun – 14 53.500 Jun – 15 45.100 Jun – 16 69.000

Jul – 14 54.200 Jul – 15 49.500 Jul - 16 67.525


Harga Saham Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 10.000 Ags – 14 10.500 Ags – 15 12.750

Sep – 13 10.250 Sep – 14 11.350 Sep – 15 12.400

Okt – 13 11.200 Okt – 14 11.050 Okt – 15 13.200

Nov – 13 10.000 Nov – 14 11.250 Nov – 15 12.675

Des – 13 10.200 Des – 14 13.100 Des – 15 13.475

Jan – 14 11.000 Jan – 15 14.500 Jan – 16 14.450


100

100

Feb – 14 11.175 Feb – 15 14.300 Feb – 16 15.750

Mar – 14 10.100 Mar – 15 14.675 Mar – 16 15.200

Apr – 14 10.000 Apr – 15 13.200 Apr – 16 15.275

Mei – 14 10.200 Mei -15 14.100 Mei – 16 16.200

Jun – 14 10.000 Jun – 15 12.475 Jun – 16 17.225

Jul – 14 10.450 Jul – 15 12.300 Jul - 16 8.600


Harga Saham Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 6.500 Ags – 14 6.875 Ags – 15 5.300

Sep – 13 7.050 Sep – 14 7.000 Sep – 15 5.500

Okt – 13 6.650 Okt – 14 6.825 Okt – 15 5.525

Nov – 13 6.650 Nov – 14 6.700 Nov – 15 4.875

Des – 13 6.600 Des – 14 6.750 Des – 15 5.175

Jan – 14 6.975 Jan – 15 7.550 Jan – 16 6.200

Feb – 14 7.175 Feb – 15 7.400 Feb – 16 7.050

Mar – 14 7.300 Mar – 15 7.450 Mar – 16 7.225

Apr – 14 7.050 Apr – 15 6.760 Apr – 16 7.125

Mei – 14 6.825 Mei -15 7.300 Mei – 16 6.925

Jun – 14 6.700 Jun – 15 6.575 Jun – 16 7.250

Jul – 14 7.075 Jul – 15 6.100 Jul - 16 8.325


Harga Saham Kimia Farma Tbk (KLBF)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 1.350 Ags – 14 1.660 Ags – 15 1.675

Sep – 13 1.180 Sep – 14 1.700 Sep – 15 1.375

Okt – 13 1.300 Okt – 14 1.705 Okt – 15 1.430

Nov – 13 1.220 Nov – 14 1.750 Nov – 15 1.335

Des – 13 1.250 Des – 14 1.830 Des – 15 1.320

Jan – 14 1.405 Jan – 15 1.865 Jan – 16 1.335

Feb – 14 1.450 Feb – 15 1.805 Feb – 16 1.300

Mar – 14 1.465 Mar – 15 1.865 Mar – 16 1.445


101

101

Apr – 14 1.545 Apr – 15 1.795 Apr – 16 1.375

Mei – 14 1.540 Mei -15 1.840 Mei – 16 1.430

Jun – 14 1.660 Jun – 15 1.675 Jun – 16 1.530

Jul – 14 1.730 Jul – 15 1.745 Jul - 16 1.675


Harga Saham Unilever Indonesia Tbk (UNVR)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 31.200 Ags – 14 31.025 Ags – 15 39.725

Sep – 13 30.150 Sep – 14 31.800 Sep – 15 38.000

Okt – 13 30.000 Okt – 14 30.400 Okt – 15 37.000

Nov – 13 26.600 Nov – 14 31.800 Nov – 15 36.750

Des – 13 26.000 Des – 14 32.300 Des – 15 37.000

Jan – 14 28.550 Jan – 15 35.825 Jan – 16 36.700

Feb – 14 28.575 Feb – 15 36.000 Feb – 16 44.525

Mar – 14 29.250 Mar – 15 39.650 Mar – 16 42.925

Apr – 14 29.250 Apr – 15 42.600 Apr – 16 42.575

Mei – 14 29.125 Mei -15 43.300 Mei – 16 43.100

Jun – 14 29.275 Jun – 15 39.500 Jun – 16 45.075

Jul – 14 30.750 Jul – 15 40.000 Jul – 16 45.050


Harga Saham Alam Sutera Realty Tbk (ASRI)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 550 Ags – 14 510 Ags – 15 354

Sep – 13 600 Sep – 14 455 Sep – 15 316

Okt – 13 610 Okt – 14 464 Okt – 15 389

Nov – 13 475 Nov – 14 560 Nov – 15 339

Des – 13 430 Des – 14 560 Des – 15 343

Jan – 14 510 Jan – 15 595 Jan – 16 321

Feb – 14 575 Feb – 15 670 Feb – 16 344

Mar – 14 595 Mar – 15 555 Mar – 16 372

Apr – 14 530 Apr – 15 615 Apr – 16 396

Mei – 14 500 Mei -15 600 Mei – 16 386


102

102

Jun – 14 442 Jun – 15 575 Jun – 16 480

Jul – 14 525 Jul – 15 505 Jul – 16 525


Harga Saham Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 1.310 Ags – 14 1.605 Ags – 15 1.605

Sep – 13 1.440 Sep – 14 1.545 Sep – 15 1.405

Okt – 13 1.570 Okt – 14 1.605 Okt – 15 1.620

Nov – 13 1.350 Nov – 14 1.770 Nov – 15 1.685

Des – 13 1.290 Des – 14 1.805 Des – 15 1.800

Jan – 14 1.440 Jan – 15 2.020 Jan – 16 1.730

Feb – 14 1.535 Feb – 15 2.220 Feb – 16 1.685

Mar – 14 1.635 Mar – 15 2.135 Mar – 16 1.835

Apr – 14 1.560 Apr – 15 1.865 Apr – 16 1.850

Mei – 14 1.610 Mei -15 1.905 Mei – 16 1.830

Jun – 14 1.485 Jun – 15 1.670 Jun – 16 2.110

Jul – 14 1.585 Jul – 15 1.790 Jul - 16 2.090


Harga Saham Lippo Karawaci Tbk (LPKR)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 1.150 Ags – 14 1.070 Ags – 15 1.070

Sep – 13 1.090 Sep – 14 940 Sep – 15 1.130

Okt – 13 1.130 Okt – 14 1.070 Okt – 15 1.190

Nov – 13 910 Nov – 14 1.165 Nov – 15 1.285

Des – 13 910 Des – 14 1.020 Des – 15 1.035

Jan – 14 950 Jan – 15 1.135 Jan – 16 1.055

Feb – 14 940 Feb – 15 1.180 Feb – 16 1.025

Mar – 14 1.085 Mar – 15 1.350 Mar – 16 1.045

Apr – 14 1.070 Apr – 15 1.185 Apr – 16 1.015

Mei – 14 1.035 Mei -15 1.300 Mei – 16 955

Jun – 14 960 Jun – 15 1.180 Jun – 16 1.145

Jul – 14 1.100 Jul – 15 1.155 Jul - 16 1.135


103

103


Harga Saham Pakuwon Jati Tbk (PWON)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 290 Ags – 14 435 Ags – 15 380

Sep – 13 285 Sep – 14 404 Sep – 15 331

Okt – 13 310 Okt – 14 450 Okt – 15 426

Nov – 13 250 Nov – 14 515 Nov – 15 261

Des – 13 270 Des – 14 515 Des – 15 496

Jan – 14 307 Jan – 15 499 Jan – 16 448

Feb – 14 330 Feb – 15 550 Feb – 16 458

Mar – 14 350 Mar – 15 515 Mar – 16 484

Apr – 14 352 Apr – 15 438 Apr – 16 525

Mei – 14 408 Mei -15 442 Mei – 16 550

Jun – 14 349 Jun – 15 430 Jun – 16 615

Jul – 14 415 Jul – 15 415 Jul - 16 650


Harga Saham Wijaya Karya (Persero) Tbk (WIKA)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 1.740 Ags – 14 2.870 Ags – 15 2.765

Sep – 13 1.920 Sep – 14 2.605 Sep – 15 2.590

Okt – 13 1.920 Okt – 14 2.860 Okt – 15 2.940

Nov – 13 1.650 Nov – 14 3.005 Nov – 15 2.815

Des – 13 1.580 Des – 14 3.680 Des – 15 2.640

Jan – 14 1.950 Jan – 15 3.745 Jan – 16 2.800

Feb – 14 2.145 Feb – 15 3.660 Feb – 16 2.605

Mar – 14 2.390 Mar – 15 3.495 Mar – 16 2.610

Apr – 14 2.265 Apr – 15 2.985 Apr – 16 2.650

Mei – 14 2.345 Mei -15 3.140 Mei – 16 2.400

Jun – 14 2.215 Jun – 15 2.505 Jun – 16 2.960

Jul – 14 2.650 Jul – 15 2.655 Jul - 16 2.980



104

104

Harga Saham Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 5.450 Ags – 14 6.200 Ags – 15 5.150

Sep – 13 5.200 Sep – 14 6.450 Sep – 15 4.825

Okt – 13 5.250 Okt – 14 6.350 Okt – 15 4.840

Nov – 13 5.100 Nov – 14 6.750 Nov – 15 4.500

Des – 13 4.725 Des – 14 7.050 Des – 15 5.225

Jan – 14 5.175 Jan – 15 7.200 Jan – 16 5.750

Feb – 14 5.375 Feb – 15 7.100 Feb – 16 5.300

Mar – 14 6.000 Mar – 15 7.200 Mar – 16 5.400

Apr – 14 5.900 Apr – 15 6.200 Apr – 16 5.450

Mei – 14 5.875 Mei -15 6.475 Mei – 16 5.400

Jun – 14 5.975 Jun – 15 5.475 Jun – 16 5.275

Jul – 14 6.425 Jul – 15 5.725 Jul - 16 5.325


Harga Saham Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk (PGAS)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 5.400 Ags – 14 5.800 Ags – 15 2.780

Sep – 13 5.200 Sep – 14 6.000 Sep – 15 2.530

Okt – 13 5.100 Okt – 14 5.950 Okt – 15 3.000

Nov – 13 4.850 Nov – 14 5.950 Nov – 15 2.655

Des – 13 4.475 Des – 14 6.000 Des – 15 2.745

Jan – 14 4.770 Jan – 15 5.050 Jan – 16 2.405

Feb – 14 4.900 Feb – 15 5.200 Feb – 16 2.635

Mar – 14 5.125 Mar – 15 4.800 Mar – 16 2.615

Apr – 14 5.325 Apr – 15 4.100 Apr – 16 2.620

Mei – 14 5.425 Mei -15 4.295 Mei – 16 2.480

Jun – 14 5.575 Jun – 15 4.315 Jun – 16 2.340

Jul – 14 5.900 Jul – 15 4.000 Jul - 16 3.290


Harga Saham Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk (TLKM)


105

105

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 2.200 Ags – 14 2.665 Ags – 15 2.870

Sep – 13 2.100 Sep – 14 2.915 Sep – 15 2.645

Okt – 13 2.350 Okt – 14 2.750 Okt – 15 2.680

Nov – 13 2.175 Nov – 14 2.825 Nov – 15 2.930

Des – 13 2.150 Des – 14 2.865 Des – 15 3.105

Jan – 14 2.275 Jan – 15 2.830 Jan – 16 3.340

Feb – 14 2.325 Feb – 15 2.935 Feb – 16 3.250

Mar – 14 2.215 Mar – 15 2.890 Mar – 16 3.325

Apr – 14 2.265 Apr – 15 2.615 Apr – 16 3.550

Mei – 14 2.575 Mei -15 2.845 Mei – 16 3.700

Jun – 14 2.465 Jun – 15 2.930 Jun – 16 3.980

Jul – 14 2.650 Jul – 15 2.940 Jul - 16 4.230


Harga Saham Bank Central Asia Tbk (BBCA)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 9.050 Ags – 14 11.200 Ags – 15 12.900

Sep – 13 10.000 Sep – 14 13.075 Sep – 15 12.275

Okt – 13 10.450 Okt – 14 13.050 Okt – 15 12.900

Nov – 13 9.650 Nov – 14 13.100 Nov – 15 12.375

Des – 13 9.600 Des – 14 13.125 Des – 15 13.300

Jan – 14 9.925 Jan – 15 13.375 Jan – 16 13.100

Feb – 14 10.225 Feb – 15 14.100 Feb – 16 13.475

Mar – 14 10.600 Mar – 15 14.825 Mar – 16 13.300

Apr – 14 11.000 Apr – 15 13.475 Apr – 16 13.050

Mei – 14 10.775 Mei -15 14.125 Mei – 16 13.000

Jun – 14 11.000 Jun – 15 13.500 Jun – 16 13.325

Jul – 14 11.600 Jul – 15 13.100 Jul - 16 14.450


Harga Saham Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI)

Bulan Harga

Saham

Bulan Harga

Saham

Bulan Harga

Saham


106

106

(Rupiah) (Rupiah) (Rupiah)

Ags – 13 3.850 Ags – 14 5.350 Ags – 15 4.950

Sep – 13 4.075 Sep – 14 5.525 Sep – 15 4.135

Okt – 13 4.800 Okt – 14 5.950 Okt – 15 4.755

Nov – 13 4.100 Nov – 14 6.025 Nov – 15 4.770

Des – 13 3.950 Des – 14 6.100 Des – 15 4.990

Jan – 14 4.360 Jan – 15 6.250 Jan – 16 4.910

Feb – 14 4.550 Feb – 15 6.875 Feb – 16 5.075

Mar – 14 4.960 Mar – 15 7.225 Mar – 16 5.200

Apr – 14 4.815 Apr – 15 6.425 Apr – 16 4.585

Mei – 14 4.775 Mei -15 6.875 Mei – 16 4.800

Jun – 14 4.765 Jun – 15 5.300 Jun – 16 5.200

Jul – 14 5.100 Jul – 15 4.760 Jul – 16 5.350


Harga Saham Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 6.600 Ags – 14 11.050 Ags – 15 10.625

Sep – 13 7.250 Sep – 14 10.450 Sep – 15 8.650

Okt – 13 7.900 Okt – 14 11.075 Okt – 15 10.525

Nov – 13 7.450 Nov – 14 11.525 Nov – 15 10.775

Des – 13 7.250 Des – 14 11.650 Des – 15 11.425

Jan – 14 8.325 Jan – 15 11.675 Jan – 16 11.225

Feb – 14 9.275 Feb – 15 12.875 Feb – 16 11.075

Mar – 14 9.575 Mar – 15 13.275 Mar – 16 11.425

Apr – 14 9.900 Apr – 15 11.625 Apr – 16 10.350

Mei – 14 10.200 Mei -15 11.775 Mei – 16 10.350

Jun – 14 10.325 Jun – 15 10.350 Jun – 16 10.800

Jul – 14 11.200 Jul – 15 10.000 Jul - 16 11.525


Harga Saham Bank Mandiri Tbk (BMRI)

Bulan Harga

Saham

Bulan Harga

Saham

Bulan Harga

Saham


107

107

(Rupiah) (Rupiah) (Rupiah)

Ags – 13 7.100 Ags – 14 10.375 Ags – 15 8.700

Sep – 13 7.950 Sep – 14 10.075 Sep – 15 8.500

Okt – 13 8.600 Okt – 14 10.350 Okt – 15 9.250

Nov – 13 7.650 Nov – 14 11.000 Nov – 15 9.600

Des – 13 7.850 Des – 14 12.000 Des – 15 9.550

Jan – 14 8.700 Jan – 15 12.475 Jan – 16 10.300

Feb – 14 9.100 Feb – 15 10.750 Feb – 16 9.650

Mar – 14 9.450 Mar – 15 10.775 Mar – 16 9.025

Apr – 14 9.825 Apr – 15 10.050 Apr – 16 9.525

Mei – 14 10.175 Mei -15 9.525 Mei – 16 10.100

Jun – 14 9.725 Jun – 15 9.100 Jun – 16 10.525

Jul – 14 10.250 Jul – 15 7.925 Jul - 16 10.775


Harga Saham AKR Corporindo Tbk (AKRA)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 3.975 Ags – 14 5.250 Ags – 15 6.075

Sep – 13 4.000 Sep – 14 5.450 Sep – 15 5.850

Okt – 13 4.850 Okt – 14 4.925 Okt – 15 5.900

Nov – 13 4.675 Nov – 14 4.650 Nov – 15 6.100

Des – 13 4.375 Des – 14 4.120 Des – 15 7.175

Jan – 14 4.400 Jan – 15 4.695 Jan – 16 7.350

Feb – 14 4.560 Feb – 15 4.870 Feb – 16 8.175

Mar – 14 4.835 Mar – 15 5.125 Mar – 16 6.950

Apr – 14 4.770 Apr – 15 5.200 Apr – 16 6.500

Mei – 14 4.125 Mei -15 5.475 Mei – 16 6.400

Jun – 14 4.330 Jun – 15 5.925 Jun – 16 6.400

Jul – 14 4.400 Jul – 15 5.750 Jul - 16 6.750


Harga Saham Global Mediacom Tbk (BMTR)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)


108

108

Ags – 13 1.750 Ags – 14 1.935 Ags – 15 1.180

Sep – 13 1.930 Sep – 14 1.945 Sep – 15 940

Okt – 13 1.910 Okt – 14 1.960 Okt – 15 870

Nov – 13 1.950 Nov – 14 1.605 Nov – 15 835

Des – 13 1.900 Des – 14 1.425 Des – 15 1.100

Jan – 14 1.850 Jan – 15 1.855 Jan – 16 800

Feb – 14 2.185 Feb – 15 2.015 Feb – 16 875

Mar – 14 2.350 Mar – 15 1.750 Mar – 16 1.205

Apr – 14 2.190 Apr – 15 1.550 Apr – 16 1.160

Mei – 14 2.050 Mei -15 1.290 Mei – 16 995

Jun – 14 2.125 Jun – 15 1.170 Jun – 16 985

Jul – 14 1.920 Jul – 15 1.245 Jul - 16 1.030


Harga Saham Media Nusantara Citra Tbk (MNCN)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 2.950 Ags – 14 2.805 Ags – 15 1.895

Sep – 13 2.700 Sep – 14 3.195 Sep – 15 1.640

Okt – 13 2.500 Okt – 14 2.800 Okt – 15 1.785

Nov – 13 2.675 Nov – 14 2.405 Nov – 15 1.625

Des – 13 2.625 Des – 14 2.540 Des – 15 1.855

Jan – 14 2.235 Jan – 15 2.860 Jan – 16 1.190

Feb – 14 2.535 Feb – 15 3.150 Feb – 16 1.860

Mar – 14 2.630 Mar – 15 2.865 Mar – 16 2.180

Apr – 14 2.715 Apr – 15 2.205 Apr – 16 2.350

Mei – 14 2.830 Mei -15 2.060 Mei – 16 2.100

Jun – 14 2.760 Jun – 15 1.940 Jun – 16 2.200

Jul – 14 2.615 Jul – 15 2.045 Jul - 16 2.150


Harga Saham United Tractors Tbk (UNTR)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Bulan Harga

Saham

(Rupiah)

Ags – 13 15.800 Ags – 14 22.150 Ags – 15 19.125

Sep – 13 16.300 Sep – 14 19.900 Sep – 15 17.475


109

109

Okt – 13 17.500 Okt – 14 18.375 Okt – 15 18.100

Nov – 13 18.250 Nov – 14 18.325 Nov – 15 16.300

Des – 13 19.000 Des – 14 17.350 Des – 15 16.950

Jan – 14 19.300 Jan – 15 17.900 Jan – 16 17.400

Feb – 14 18.975 Feb – 15 20.750 Feb – 16 15.525

Mar – 14 20.750 Mar – 15 21.800 Mar – 16 15.300

Apr – 14 21.700 Apr – 15 21.400 Apr – 16 15.000

Mei – 14 21.675 Mei -15 20.300 Mei – 16 14.200

Jun – 14 23.100 Jun – 15 20.375 Jun – 16 14.800

Jul – 14 22.900 Jul – 15 20.200 Jul - 16 15.750


Lampiran 3 : Data Penelitian yang diolah

Perusahaan Inflasi BI rate

Nilai

Tukar

Rupiah

Harga

Saham

AALI 0.0841 0.0733 11694 21113

AALI 0.0681 0.0750 11624 27183

AALI 0.0582 0.0763 12212 23967


110

110

AALI 0.0686 0.0750 13151 22854

AALI 0.0544 0.0746 13967 17504

LSIP 0.0374 0.0671 13294 15417

LSIP 0.0841 0.0733 11694 1631

LSIP 0.0681 0.0750 11624 1124

LSIP 0.0582 0.0763 12212 1905

LSIP 0.0686 0.0750 13151 1602

LSIP 0.0544 0.0746 13967 1327

ADRO 0.0374 0.0671 13294 1503

ADRO 0.0841 0.0733 11694 1003

ADRO 0.0681 0.0750 11624 10317

ADRO 0.0582 0.0763 12212 1124

ADRO 0.0686 0.0750 13151 833

ADRO 0.0544 0.0746 13967 553

PTBA 0.0374 0.0671 13294 763

PTBA 0.0841 0.0733 11694 11408

PTBA 0.0681 0.0750 11624 3887

PTBA 0.0582 0.0763 12212 12754

PTBA 0.0686 0.0750 13151 9167

PTBA 0.0544 0.0746 13967 5558

CPIN 0.0374 0.0671 13294 7054

CPIN 0.0841 0.0733 11694 3598

CPIN 0.0681 0.0750 11624 3887

CPIN 0.0582 0.0763 12212 4022

CPIN 0.0686 0.0750 13151 3098

CPIN 0.0544 0.0746 13967 2580

INTP 0.0374 0.0671 13294 3614

INTP 0.0841 0.0733 11694 19975

INTP 0.0681 0.0750 11624 22988

INTP 0.0582 0.0763 12212 23746

INTP 0.0686 0.0750 13151 21713

INTP 0.0544 0.0746 13967 19133

SMGR 0.0374 0.0671 13294 18346

SMGR 0.0841 0.0733 11694 13517

SMGR 0.0681 0.0750 11624 15338

SMGR 0.0582 0.0763 12212 15717

SMGR 0.0686 0.0750 13151 12763

SMGR 0.0544 0.0746 13967 10196


111

111

ASII 0.0374 0.0671 13294 9675

ASII 0.0841 0.0733 11694 6438

ASII 0.0681 0.0750 11624 7304

ASII 0.0582 0.0763 12212 7300

ASII 0.0686 0.0750 13151 7383

ASII 0.0544 0.0746 13967 5904

GGRM 0.0374 0.0671 13294 7083

GGRM 0.0841 0.0733 11694 38458

GGRM 0.0681 0.0750 11624 52225

GGRM 0.0582 0.0763 12212 58017

GGRM 0.0686 0.0750 13151 49354

GGRM 0.0544 0.0746 13967 48617

ICBP 0.0374 0.0671 13294 67329

ICBP 0.0841 0.0733 11694 10442

ICBP 0.0681 0.0750 11624 10321

ICBP 0.0582 0.0763 12212 11958

ICBP 0.0686 0.0750 13151 13508

ICBP 0.0544 0.0746 13967 13158

INDF 0.0374 0.0671 13294 14708

INDF 0.0841 0.0733 11694 6738

INDF 0.0681 0.0750 11624 7021

INDF 0.0582 0.0763 12212 6950

INDF 0.0686 0.0750 13151 6931

INDF 0.0544 0.0746 13967 5429

KLBF 0.0374 0.0671 13294 7317

KLBF 0.0841 0.0733 11694 1284

KLBF 0.0681 0.0750 11624 1565

KLBF 0.0582 0.0763 12212 1752

KLBF 0.0686 0.0750 13151 1788

KLBF 0.0544 0.0746 13967 1412

UNVR 0.0374 0.0671 13294 1459

UNVR 0.0841 0.0733 11694 28750

UNVR 0.0681 0.0750 11624 29371

UNVR 0.0582 0.0763 12212 32192

UNVR 0.0686 0.0750 13151 40175

UNVR 0.0544 0.0746 13967 37529

ASRI 0.0374 0.0671 13294 43875

ASRI 0.0841 0.0733 11694 529


112

112

ASRI 0.0681 0.0750 11624 528

ASRI 0.0582 0.0763 12212 524

ASRI 0.0686 0.0750 13151 587

ASRI 0.0544 0.0746 13967 344

BSDE 0.0374 0.0671 13294 417

BSDE 0.0841 0.0733 11694 1400

BSDE 0.0681 0.0750 11624 1568

BSDE 0.0582 0.0763 12212 1725

BSDE 0.0686 0.0750 13151 1931

BSDE 0.0544 0.0746 13967 1641

LPKR 0.0374 0.0671 13294 1900

LPKR 0.0841 0.0733 11694 1023

LPKR 0.0681 0.0750 11624 1032

LPKR 0.0582 0.0763 12212 1067

LPKR 0.0686 0.0750 13151 1225

LPKR 0.0544 0.0746 13967 1128

PWON 0.0374 0.0671 13294 1053

PWON 0.0841 0.0733 11694 285

PWON 0.0681 0.0750 11624 367

PWON 0.0582 0.0763 12212 470

PWON 0.0686 0.0750 13151 465

PWON 0.0544 0.0746 13967 390

WIKA 0.0374 0.0671 13294 547

WIKA 0.0841 0.0733 11694 1793

WIKA 0.0681 0.0750 11624 2335

WIKA 0.0582 0.0763 12212 3128

WIKA 0.0686 0.0750 13151 3073

WIKA 0.0544 0.0746 13967 2758

JSMR 0.0374 0.0671 13294 2701

JSMR 0.0841 0.0733 11694 5150

JSMR 0.0681 0.0750 11624 5925

JSMR 0.0582 0.0763 12212 6667

JSMR 0.0686 0.0750 13151 6363

JSMR 0.0544 0.0746 13967 5048

PGAS 0.0374 0.0671 13294 5358

PGAS 0.0841 0.0733 11694 4966

PGAS 0.0681 0.0750 11624 5375

PGAS 0.0582 0.0763 12212 5792


113

113

PGAS 0.0686 0.0750 13151 4452

PGAS 0.0544 0.0746 13967 2686

TLKM 0.0374 0.0671 13294 2663

TLKM 0.0841 0.0733 11694 2208

TLKM 0.0681 0.0750 11624 2416

TLKM 0.0582 0.0763 12212 2808

TLKM 0.0686 0.0750 13151 2859

TLKM 0.0544 0.0746 13967 2928

BBCA 0.0374 0.0671 13294 3673

BBCA 0.0841 0.0733 11694 9779

BBCA 0.0681 0.0750 11624 10867

BBCA 0.0582 0.0763 12212 12821

BBCA 0.0686 0.0750 13151 13854

BBCA 0.0544 0.0746 13967 12808

BBNI 0.0374 0.0671 13294 13433

BBNI 0.0841 0.0733 11694 4189

BBNI 0.0681 0.0750 11624 4828

BBNI 0.0582 0.0763 12212 5867

BBNI 0.0686 0.0750 13151 6243

BBNI 0.0544 0.0746 13967 4752

BBRI 0.0374 0.0671 13294 5035

BBRI 0.0841 0.0733 11694 7463

BBRI 0.0681 0.0750 11624 10079

BBRI 0.0582 0.0763 12212 11238

BBRI 0.0686 0.0750 13151 11650

BBRI 0.0544 0.0746 13967 10538

BMRI 0.0374 0.0671 13294 10921

BMRI 0.0841 0.0733 11694 7975

BMRI 0.0681 0.0750 11624 9754

BMRI 0.0582 0.0763 12212 11046

BMRI 0.0686 0.0750 13151 9688

BMRI 0.0544 0.0746 13967 9317

AKRA 0.0374 0.0671 13294 9933

AKRA 0.0841 0.0733 11694 4379

AKRA 0.0681 0.0750 11624 4503

AKRA 0.0582 0.0763 12212 4848

AKRA 0.0686 0.0750 13151 5391

AKRA 0.0544 0.0746 13967 6408


114

114

BMTR 0.0374 0.0671 13294 6863

BMTR 0.0841 0.0733 11694 1882

BMTR 0.0681 0.0750 11624 2137

BMTR 0.0582 0.0763 12212 1788

BMTR 0.0686 0.0750 13151 1503

BMTR 0.0544 0.0746 13967 954

MNCN 0.0374 0.0671 13294 1042

MNCN 0.0841 0.0733 11694 2614

MNCN 0.0681 0.0750 11624 2681

MNCN 0.0582 0.0763 12212 2768

MNCN 0.0686 0.0750 13151 2378

MNCN 0.0544 0.0746 13967 1665

MNCN 0.0374 0.0671 13294 2140

UNTR 0.0841 0.0733 11694 17692

UNTR 0.0681 0.0750 11624 21517

UNTR 0.0582 0.0763 12212 19000

UNTR 0.0686 0.0750 13151 20804

UNTR 0.0544 0.0746 13967 17558

UNTR 0.0374 0.0671 13294 15096

Lampiran 4 : Hasil Uji Pemilihan Model Penelitian

A. Uji Chow

Redundant Fixed Effects Tests

Equation: FELOG

Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 111.741126 (28,142) 0.0000

Cross-section Chi-square 545.828953 28 0.0000

Cross-section fixed effects test equation:

Dependent Variable: Y

Method: Panel Least Squares

Date: 03/13/18 Time: 23:15

Sample: 2014S1 2016S2

Periods included: 6

Cross-sections included: 29

Total panel (balanced) observations: 174


115

115

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. X1 -53493.39 96116.16 -0.556549 0.5786

X2 120613.7 366440.6 0.329149 0.7424

LOGX3 -5598.472 17044.09 -0.328470 0.7430

C 56634.74 162500.0 0.348521 0.7279 R-squared 0.001824 Mean dependent var 9330.241

Adjusted R-squared -0.015791 S.D. dependent var 11577.31

S.E. of regression 11668.36 Akaike info criterion 21.58987

Sum squared resid 2.31E+10 Schwarz criterion 21.66249

Log likelihood -1874.319 Hannan-Quinn criter. 21.61933

F-statistic 0.103555 Durbin-Watson stat 0.066801


B. Uji Hausman

Correlated Random Effects - Hausman Test

Equation: RELOG

Test cross-section random effects

Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.

Cross-section random 0.000000 3 1.0000 * Cross-section test variance is invalid. Hausman statistic set to zero.

Cross-section random effects test comparisons:

Variable Fixed Random Var(Diff.) Prob.

X1

-53493.39154

6 -

53493.391546 -0.002594 NA

X2 120613.6977

71 120613.69777

1 0.005310 1.0000

LOGX3 -

5598.472373 -5598.472373 -0.000278 NA


116

116

Cross-section random effects test equation:

Dependent Variable: Y

Method: Panel Least Squares

Date: 03/13/18 Time: 23:16

Sample: 2014S1 2016S2

Periods included: 6


Total panel (balanced) observations: 174 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 56634.74 37047.10 1.528723 0.1286

X1 -53493.39 21912.76 -2.441198 0.0159

X2 120613.7 83541.88 1.443751 0.1510

LOGX3 -5598.472 3885.747 -1.440771 0.1519 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.956664 Mean dependent var 9330.241

Adjusted R-squared 0.947203 S.D. dependent var 11577.31

S.E. of regression 2660.176 Akaike info criterion 18.77476

Sum squared resid 1.00E+09 Schwarz criterion 19.35574

Log likelihood -1601.404 Hannan-Quinn criter. 19.01044



C. Uji Lagrange Multiplier

Lagrange Multiplier Tests for Random Effects

Null hypotheses: No effects

Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided

(all others) alternatives Test Hypothesis

Cross-section Time Both Breusch-Pagan 390.8553 2.812040 393.6674

(0.0000) (0.0936) (0.0000)

Honda 19.77006 -1.676914 12.79379

(0.0000) -- (0.0000)

King-Wu 19.77006 -1.676914 6.150826

(0.0000) -- (0.0000)

Standardized Honda 19.79857 -0.867486 11.73626

(0.0000) -- (0.0000)

Standardized King-Wu 19.79857 -0.867486 6.081816

(0.0000) -- (0.0000)


117

117

Gourierioux, et al.* -- -- 390.8553

(< 0.01) *Mixed chi-square asymptotic critical values:

1% 7.289

5% 4.321

10% 2.952

Lampiran 4: Uji Asumsi OLS

Uji Normalitas

0

4

8

12

16

20

-3 -2 -1 0 1 2

Series: Standardized Residuals

Sample 2014S1 2016S2

Observations 174

Mean 4.62e-15

Median 0.108903

Maximum 2.680399

Minimum -2.782660

Std. Dev. 1.227811

Skewness -0.149808

Kurtosis 2.379080

Jarque-Bera 3.446009

Probability 0.178529

Uji Multikolinearitas

LOGY X1 X2 LOGX3

LOGY 1 0.00138266852

8860778 0.02297156940

296512

-0.02866700729

639248


118

118

X1 0.00138266852

8860778 1 0.58736941190

51532

-0.64598082311

23981

X2 0.02297156940

296512 0.58736941190

51532 1

-0.28950333918

02188

LOGX3

-0.02866700729

639248

-0.64598082311

23981

-0.28950333918

02188 1

Uji Autokorelasi

Dependent Variable: LOGY

Method: Panel EGLS (Cross-section random effects)

Date: 03/13/18 Time: 23:29

Sample: 2014S1 2016S2

Periods included: 6



Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. X1 -4.911373 2.223041 -2.209304 0.0285

X2 16.77095 8.475290 1.978806 0.0495

LOGX3 -0.963711 0.394207 -2.444680 0.0155

C 16.64580 3.765190 4.420973 0.0000 Effects Specification

S.D. Rho Cross-section random 1.216013 0.9531

Idiosyncratic random 0.269874 0.0469 Weighted Statistics R-squared 0.048548 Mean dependent var 0.764725


S.E. of regression 0.269874 Sum squared resid 12.38141



119

119

Prob(F-statistic) 0.036983 Unweighted Statistics R-squared 0.002417 Mean dependent var 8.474882

Sum squared resid 260.8008 Durbin-Watson stat 0.080329

Uji Heterokedastisitas

Dependent Variable: RESABS


Date: 03/13/18 Time: 23:32

Sample: 2014S1 2016S2

Periods included: 6



Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -3.013402 2.675363 -1.126353 0.2616

X1 0.249435 1.580733 0.157797 0.8748

X2 -0.703943 6.026508 -0.116808 0.9072

LOGX3 0.430495 0.280308 1.535791 0.1264 Effects Specification








120

120

Unweighted Statistics R-squared 0.001675 Mean dependent var 1.015662


Lampiran 5: Analisis Regresi Berganda Data Panel

Dependent Variable: LOGY


Date: 03/13/18 Time: 23:56

Sample: 2014S1 2016S2

Periods included: 6



Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. X1 -4.911373 2.223041 -2.209304 0.0285

X2 16.77095 8.475290 1.978806 0.0495

LOGX3 -0.963711 0.394207 -2.444680 0.0155

C 16.64580 3.765190 4.420973 0.0000 Effects Specification






Prob(F-statistic) 0.036983 Unweighted Statistics


121

121

R-squared 0.002417 Mean dependent var 8.474882



PENGARUH INFLASI, BANK INDONESIA , DAN NILAI TUKAR …

Documents