MANAJEMEN KEUANGAN · Manajemen Keuangan menyangkut kegiatan perencanaan, ... Apakah replacement cost sama dengan market ... Present Value dalam teori keuangan. Dalam akuntansi ...

MANAJEMEN KEUANGAN

LITERATUR :

Managerial Finance, 8th Ed, J.Fred

Weston & Thomas E. Copeland

SILABUS

1. KONSEP-KONSEP DASAR DAN TEORI

KEAUANGAN

2. KEPUTUSAN PENDANAAN DAN

STRUKTUR MODAL

3. KEPUTUSAN INVESTASI

4. PENGANGGARAN MODAL

5. KEBIJAKAN DIVIDEN

6. MANAJEMEN MODAL KERJA

KEPUTUSAN KEUANGAN

Manajemen Keuangan menyangkut kegiatan

perencanaan, analisis, dan pengendalian kegiatan

keuangan.

Manajemen Keuangan menyangkut pengaturan

kegiatan keuangan, dimana kegiatan utamanya adalah

- Kegiatan menggunakan dana (allocation of fund)

- Mencari dana (raising of fund)

Kegiatan utama Manajer Keuangan

AktivaPerusahaan

Manajer Keuangan Pasar

Keuangan

2

3

1

4b

4a

Kegiatan Pendanaan

1. Dana diperoleh dari financial market.

2. Financial Market terdiri dari :- Money Market- Capital Market

3. Financial Market dapat terjadi - di sektor formal - di sektor informa

4. Untuk memperoleh dana diperlukan financial asset

KEGIATAN INVESTASI

Dana yang diperoleh dinvestasikan pada aktiva riil (tanah, mesin, persediaan dll).

Dari kegiatan investasi diharapkan memperoleh laba.

Laba sebagian di bagikan ke pemilik dana dan sebagian diinvestasikan kembali.

KEBIJAKAN PEMBAGIAN LABA

Laba sebagian di bagikan ke pemilik dana dan

sebagian diinvestasikan kembali.

KEPUTUSAN KEUANGAN

Memperoleh dana dari hasil keputusan pendanaan

Penggunaan dana dari hasil keputusan investasi

Pembagian laba dari hasil kebijakan dividen.

CERMINAN KEPUTUSAN KEUANGAN Keputusan investasi tercermin pada sisi

aktiva perusahaan dengan demikian akan mempengaruhi struktur kekayaan perusahaan

Struktur Kekayan perusahaan yaitu perbandingan antara aktiva lancar dengan aktiva tetap

Keputusan pendanaan dan kebijakan dividen tercermin pada sisi pasiva perusahaan

Dana yang tertanam dalam jangka waktu lama disebut struktur modal

Dana yang tertanam dalam jangka pendek dan jangka panjang disebut struktur financial

TUJUAN KEPUTUSAN KEUANGAN Secara normatif tujuan keputusan keuangan adalah

memaksimumkan nilai perusahaan.

Nilai Perusahaan merupakan harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan dijual.

Nilai Perusahaan terbentuk akibat sinergi dari kekayaan yang dimiliki perusahaan.

Memaksimumkan nilai perusahaan tidak identik dengan memaksimumkan laba.

Memaksimumkan nilai perusahaan identik dengan memaksimumkan laba dalam pengertian ekonomi

Laba ekonomi diartikan sebagai jumlah kekayaan yang dapat dikonsumsi tanpa pemilik kekayaan menjadi miskin.

INFORMASI KEUANGAN

Informasi keuangan yang terdapat dalam

laporan keuangan yang disusun menurut

prinsip-prinsip akuntansi digunakan dasar

dalam pengambilan keputusan keuangan.

Laporan keuangan yang pokok terdiri dari

neraca dan laporan rugi laba.

NERACA

PT. GALUH

NERACA

31-12-2004

-----------------------------------------------------------------------------

Kas 400.000 Hutang Usaha 1.600.000

Aktiva Lancar 1.200.000

Total Aktiva Lancar 1.600.000 Modal Sendiri :

Aktiva (Modal Saham) 3.200.000

Tetap 4.000.000

Akum

Penyusut (800.000)

3.200.000 .

Total 4.800.000 Total 4.800.000

======= ======

LAPORAN RUGI LABA

PT. GALUH

LAPORAN PERHITUNGAN RUGI LABA

UNTUK PERIODE SATU TAHUN 1-1-2005 s.d 31-12-2005

---------------------------------------------------------------------------

Pendapatan Penjualan ........................................... 10.000.000

Beban Tunai ................................... 7.200.000

Beban Penyusutan .......................... 800.000

8.000.000

Laba Operasi ………………………………………………………………. 2.000.000

Bunga …………………………………………………………………………. 240.000

Laba sebelum pajak ............................................. 1.760.000

Pajak .................................................................. 560.000

Laba setelah pajak ............................................... 1.200.000

======

Bila Laporan Perhitungan Rugi Laba disusun menurut prinsip-prinsip akuntansi

maka dana (kas) dari hasil operasi ( Internal Financing) =

Laba setelah pajak + Beban Penyusutan = 1.200.000 + 800.000 = 2.000.000

Dengan asumsi, perusahaan tidak menambah dana dari lauar tidak menambah aktiva lancar dan aktiva tetap serta tidak membagi laba maka neraca perusahaan pada 31-12-2005 sbb :

PT. GALUH

NERACA

31-12-2005

-----------------------------------------------------------------------------

Kas 2.400.000 Hutang Usaha 1.600.000

Aktiva Lancar 1.200.000

Total Aktiva Lancar 3.600.000 Modal Sendiri :

Aktiva (Modal Saham) 3.200.000

Tetap 4.000.000 Laba Ditahan 1.200.000

Akum

Penyusut (1.600.000)

2.400.000 .

Total 6.000.000 Total 6.000.000

======= ======

PENYAJIAN LAPORAN KEUANGAN UNTUK KEPERLUAN ANALISIS

Untuk mengetahui posisi relatif suatu akun dalam laporan keuangan dapat

dilakukan dengan menggunakan 1). Analisis common size, 2) Analisis index

1. Analisis Common Size

PT. Galuh

Neraca Common Size per 31-12-2004 dan 31-12-2005

-----------------------------------------------------------------------------

2004 2005

Kas ……………………………………………………………. 8,3 % 40 %

Aktiva lancar lainnya ……………………………….. 25 % 20 %

Jumlah Aktiva Lancar ………………………….. 33,3% 60 %

Aktiva Tetap ……………………………………………… 83,3% 66,7%

Akumulasi Penyusutan ……………………………. 16,6% 26,7%

Aktiva Tetap (neto) ……………………………….. 66,7% 40 %

Jumlah Aktiva ……………………………………… 100% . 100 %

Hutang Usaha ………………………………………….. 33,3% 26,7%

Modal Saham …………………………………………… 66,7% 53,3%

Laba Ditahan …………………………………………… - 20 %

Jumlah Kewajiban dan Modal Sendiri 100 % . 100 %

PT. Galuh

Laporan Laba Rugi Common Size

Untuk periode tahun 2005

-----------------------------------------------------------------------------

Penjualan ……………………………………………………………………. 100 %

Beban Usaha ………………………………………………………………. 80 %

Laba Operasi ………………………………………………………………. 20 %

Bunga …………………………………………………………………………. 2,4%

Laba sebelum pajak ………………………………………………….. 17,6%

Pajak ………………………………………………………………………….. 5,6%

Laba setelah pajak ……………………………………………………. 12 %

2. Analisis Index

Analisis ini merubah semua angka dalam laporan keuangan pada

tahun dasar menjadi 100

PT. Galuh

Neraca Analisis Index per 31-12-2004 dan 31-12-2005

-----------------------------------------------------------------------------

2004 2005

Kas ………………………………………………………… 100% 600%

Aktiva Lancar ……………………………………….. 100% 100%

Total Aktiva Lancar …………………………. 100% 225%

Aktiva Tetap …………………………………………. 100% 100%

Akumulasi Penyusutan ………………………… 100% 200%

Aktiva Tetap (neto) ………………………. 100% 75%

Total Aktiva ……………………………………. 100% 125%

Hutang …………………………………………………. 100% 100%

Modal Sendiri (Modal saham+Laba ditahan) 100% 137,5%

NILAI YANG TERCANTUM DALAM LAPORAN KEUANGAN

Nilai yang tercantum dalam laporan keuangan disebut Nilai buku

yang dicatat pada harga perolehan.

Misal:

Suatu perusahaan pada tahun 2000 membeli tanah

Rp 50.000.000,00.

Pada neraca 31-12-2005 nilai tanah tersebut masih dicatat sebesar Rp 50.000.000,00 sebesar harga perolehannya. Padahal kalau kita beli tanah yang sama pada tahun 2005, mungkin kita harus membayar RP 4.000.000.000,00. Nilai ini disebut nilai pengganti ( replacement cost).

Apakah replacement cost sama dengan market value tanah tersebut. Bila hanya tanah saja yang kita nilai maka

replacement cost = market value.

Tetapi bila tanah itu sebagai aktiva perusahaan secara keseluruhan maka kemungkinan replacement cost tidak sama dengan market value.

Misalkan suatu perusahaan melakukan investasi dalam usaha foto

copy dan mengeluarkan dana untuk membeli peralatan Foto copy

dengan harga Rp 40.000.000,00, dan membeli berbagai bahan habispakai Rp 5.000.000,00 dan membeli gedung berikut tanahnya Rp 455.000.000,00 (harga gedung Rp 300.000.000,00 dan tanah Rp 155.000.000,00). Dengan demikian dalam neraca pada sisi Aktiva tampak sebagai berikut :

Persediaan ……………………………………………………. Rp 5.000.000,00

Aktiva Tetap (selain Tanah) ………………………… 340.000.000,00

Tanah ……………………………………………………………. 155.000.000,00

Jumlah ………………………………………………………….. Rp 500.000.000,00

==========

Usaha tersebut menghasilkan laba bersih Rp 500.000,00. per hari. Misakan setahun perusahaan bekerja 350 hari.

Arus kas masuk setahun = 350 x Rp 500.000,00 = Rp 175.000.000,00. Tingkat keuntungan yang dipandang layak 20%. Dengan demikian nilai perusahaan akan sebesar =

Rp 175.000.000/0,20 = Rp 875.000.000,00.

Apa arti perhitungan tersebut ?

Kalau kita nilai secara individual mengatakan bahwa nilai pasarnya Rp 500.000.000,00. Tetapi pada waktu kita nilai secara keseluruhan Rp 875.000.000,00.

Nilai pasar menjadi lebih besar karena memberikan tambahan manfaat

Tambahan manfaat tersebut disebut Net Present Value dalam teori keuangan.

Dalam akuntansi menyebutnya Goodwill Dalam bahasa manajemen disebut efek

sinergi