Universidad San SebastianFacultad de Ingeniera y Tecnologa Ingeniera Civil Industrial
Organizacin Industrial
Mtodos de Valorizacin de EmpresaOrganizacin Industrial
Profesor : Grupo Trabajo :
Rodrigo Cuadra M. Gina Soto
Fecha : Septiembre, 10 de 2011
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Se valora una empresa para tomar decisiones de:
Adquisiciones o ventas de empresasOrganizacin Industrial
Fusiones Establecimiento de acuerdos de compraventa Capitalizacin de una empresa Valoracin de activos intangibles (fondo de comercio) Obtencin de lneas de financiacin2
Valoraciones fiscales Compraventa de accionesOrganizacin Industrial
Herencias Confirmacin de otras valorizaciones. "Segunda opinin Valoracin de paquetes accionariales minoritarios
Suspensiones de pagos. Valoraciones patrimoniales
La valoracin de una empresa puede ayudar a responder preguntas tales como:
Cunto vale mi negocio ?Organizacin Industrial
Cul ha sido la rentabilidad sobre la inversin de mi negocio ? Qu se puede hacer para mejorar esta rentabilidad y crear riqueza ?
MTODOS DE VALORIZACIN
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Los mtodos de valoracin de empresas se pueden clasificar en estticos y dinmicos, dependiendo de los aspectos que cada uno tome en cuenta para determinar el rango de valor de la empresa.
MTODOS ESTATICOS
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Los mtodos estticos pretenden estimar el valor presente del negocio. Estos mtodos se basan en el patrimonio contable de la empresa, es decir, los activos a su costo de adquisicin y los pasivos a su valor de repago o reembolso.
MTODO DEL VALOR CONTABLE
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Tambin se denomina valor en libros o patrimonio neto de la empresa. Corresponde al valor de los recursos propios que se encuentran en el balance general (activos y pasivos). Es decir, es el excedente del total de bienes y derechos que tiene la empresa sobre el total de sus deudas con terceros. Su frmula sera la siguiente:
Valor de la empresa = Activos totales Pasivo totales
METODO DEL ACTIVO NETO REAL
Tambin se llama valor patrimonial ajustado a precios de mercado. Corresponde a la idea del valor del patrimonio en un instante dado y se obtiene por diferencia entre el valor real de sus activos y el valor actual de liquidacin de las deudas. Es, por tanto, la parte del patrimonio que corresponde a los accionistas. Es muy similar al mtodo del valor contable, slo que en este caso, los valores de los activos y pasivos se encuentran ajustados a su valor real de mercado, es decir, tomando en cuenta cualquier plusvala o deterioro en cualquiera de las cuentas del balance general.
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Valor de la empresa = Activo real Pasivo real
METODO DEL VALOR SUSTANCIAL El valor sustancial corresponde al valor real de los medios de produccin, independientemente de la forma en que estn financiados, es decir, estara conformado por el valor real de todos los bienes y derechos utilizados en las actividades operativas de la empresa. Se excluyen, por tanto, los terrenos no utilizados, inversiones en otras empresas, activos no operacionales, etc. La principal diferencia con el valor contable es que en este mtodo no se consideran los bienes no operativos ni la estructura financiera de la empresa.
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NO se incluyen los bienes no operativos porque se consideran que no tienen valor ya que no aportan utilidad a la empresa.
VALOR DE LIQUIDACION El valor de liquidacin es aquel que resultara de liquidar inmediatamente una empresa por partes, de decir, por un lado los activos materiales, los inventarios y las cuentas por cobrar y por otro, los pasivos y las deudas. Este valor se calcula deduciendo del patrimonio neto ajustado los gastos de liquidacin del negocio (indemnizaciones a empleados, gastos fiscales y otros gastos propios de la liquidacin). El valor de liquidacin ignora los flujos de caja que las actividades de la empresa puedan generar en el futuro, centrndose exclusivamente en el valor que se pueda obtener a travs de la venta de los activos.
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Valor de liquidacin = Valor de mercado de los activos - valor de los pasivos - pasivos contingentes
METODOS DINAMICOS
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Valoran el negocio de acuerdo con las expectativas futuras del mismo. En estos mtodos, el valor de un negocio se basar en la cuantificacin de dos conceptos: El valor de sus activos a precios de mercado La estimacin de los flujos futuros de rentabilidad que ste sea capaz de generar Consideran a la empresa como un proyecto de inversin en el que su valor no es ms que la actualizacin al valor presente de los rendimientos futuros que se esperan obtener. Estos mtodos se basan en la bsqueda del valor de una compaa a travs de la estimacin de los flujos de fondos futuros que sean capaces de generar.
METODOS DINAMICOS
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Los distintos mtodos dinmicos se diferencias unos de otros en la variable que se considera que mejor representa el rendimiento de la empresa, ya sean estos los beneficios, dividendos o flujos de efectivo. Todos estos flujos debern ser descontados a una tasa de descuento en funcin de riesgo que conlleve la inversin.
Es resumen, consideran al valor de una empresa como el valor actualizado de los flujos disponibles para los accionistas.
PRINCIPALES METODOS DINAMICOS-Descuento de flujos de cajas libresOrganizacin Industrial
-Descuento de flujos disponibles para los accionistas -Descuento de flujos de caja de capital -Beneficios descontados -Valor presente ajustado (Adjusted Present Value o APV)