Cash Poolingjak najefektywniej zarządzać płynnością w grupie kapitałowej
Grzegorz HansenDepartament Bankowości Transakcyjnej
Bank Millennium SA
Warszawa, 6-7 listopada 2008
Najprostsza droga do wdrożenia
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
2
Aby coś stworzyć (przy rozwiązaniach tworzonych „na zamówienie”),oferować, przekonywać, wdrażać,
oferent musi dobrze rozumieć potrzeby, z których usługa się wywodzi, rozumieć jej naturę i implikacje.
Co moglibyśmy zaoferować?
Czemu ta usługa może służyć a czemu nie?
Jakie są implikacje wdrożenia usługi?
Z jakimi okolicznościami, problemami, ryzykami należy się liczyć?
Cash Pooling – zrozumienie przedmiotu przez oferenta
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
3
Usługa „konsolidacji sald” odrębnych podmiotów gospodarczych, które wyrażają uzasadnioną ekonomicznie i dopuszczalną prawnie wolę zawarcia z bankiem lub bankami usługi odnoszącej się do ich, prowadzonych w tym(ch) banku(ach) rachunków bankowych: na których udostępniono kredyty w rachunku bieżącym, na których zgromadzono środki płatne a vista (rachunki bieżące)
Cash Pooling – definicja
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
4
krajowy: konsolidacja sald w jednej walucie, w jednym banku, konsolidacja sald w wielu walutach, w jednym banku,
międzynarodowy/trans-graniczny: konsolidacja sald w jednej walucie, w wielu bankach (rozwiązanie
stosowalne zwł. w przypadku jednej waluty będącej podstawowym środkiem płatniczym w kilku krajach, np. EUR w strefie EURO),
konsolidacja sald w wielu walutach, w wielu bankach
Uwaga: w każdym z powyższych przypadków może być uzasadnione i dopuszczalne zastosowanie usługi do rachunków: podmiotów gospodarczych będących rezydentami jednego państwa, podmiotów gospodarczych będących rezydentami wielu państw
Cash Pooling – warianty
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
5
Usługa bankowa, świadczona: na podstawie konkretnych regulacji określających dopuszczalny tryb
realizacji usługi, albo na zasadzie swobody umów,
W sytuacji, gdy dopuszczalne jest świadczenie usług tworzonych na zasadzie swobody umów, różnorodność rozwiązań określanych jako Cash Pooling jest – potencjalnie - nieunikniona i nieusuwalna,
Żadne regulacje, które nie zabraniają realizacji Cash Pooling’u w sposób odmienny od uregulowanego, nie ograniczą twórczych poszukiwań, mających na celu znalezienie instrumentów korzystniejszych, prostszych, bardziej elastycznych, zindywidualizowanych, tj. „lepszych” od dotychczasowych/standardowych/sugerowanych regulacjami,
Jedynie całkowita liberalizacja prawno-podatkowa, znosząca ograniczenia w postaci zakazów lub dodatkowych kosztów (m.in. podatkowych), związanych z tą formą obrotu gospodarczego, spowodować może rezygnację z dalszych poszukiwań „lepszych” rozwiązań Cash Pooling
Cash Pooling – różnorodność rozwiązań wobec ograniczeń obrotu
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
6
Mechanizmy konsolidacji sald, ew. dopuszczalność otwierania i prowadzenia rachunków wspólnych dla kilku podmiotów gospodarczych, nie wyczerpują najważniejszych warunków i parametrów usługi,
Dopiero odpowiednia modyfikacja przepisów podatkowych oraz ew. zasad ewidencji księgowej środków na rachunkach wspólnych wpłynęłyby istotnie na zmianę konsekwencji realizacji usługi Cash Pooling z wykorzystaniem konstrukcji rachunku wspólnego
Usługa Cash Pooling instrument/mechanizm jej realizacji
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
7
Cash Pooling nominalny/wirtualnyrealizacja „konsolidacji sald” jedynie w sposób „wirtualny” (kalkulacyjny), tj. bez dopuszczenia do jakiegokolwiek transferu środków/zadłużenia pomiędzy rachunkami uczestników (bez fizycznej konsolidacji sald różnych uczestników)
Cash Pooling efektywny/fizycznyrealizacja „konsolidacji sald” w sposób realny/fizyczny, zakładający transfer środków/zadłużenia pomiędzy rachunkami uczestników (z fizyczną konsolidacją sald różnych uczestników)
Cash Pooling: podstawowe rozwiązania (mechanizmy - typologia)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
8
Cash Pooling nominalny/wirtualnyuzyskiwanie „efektu optymalizacji odsetkowej” (częściowej lub pełnej) w drodze okresowego (najczęściej dziennego) bilansowania przez bank(i) równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowych
Cash Pooling efektywny/fizycznybilansowanie kompensujących się, równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowycheliminacja bankowych kosztów odsetkowych – dla sald zbilansowanych - wynikających z: marż, kosztu zaangażowania kapitału bankowego, ew. rezerw obowiązkowych, składek na rzecz Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, innych tytułów
+uwspólnienie płynności (od krótkookresowej do śród-dziennej) uczestniczących rachunków (uczestników)zarządzanie płynnością (krótkookresową, ew. śród-dzienną) na poziomie grupy firm
Cash Pooling: podstawowe rozwiązania (efekty - typologia)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
9
Uzyskiwanie „efektu optymalizacji odsetkowej” (częściowej lub pełnej) w drodze okresowego (najczęściej dziennego) kalkulacyjnego/wirtualnego bilansowania przez bank(i) równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowych uczestniczących w CP nominalnym/wirtualnym,
„Efekt optymalizacji odsetkowej” polega na wypłacie przez bank(i) grupie klientów całości lub części marż odsetkowych (przychodów banku) - w innym przypadku pobranych przez bank(i) - od całości kompensujących się sald,
Marże, od wzajemnie kompensujących się – jednoczesnych – sald dodatnich i ujemnych, które bank(i) w całości lub części, zwraca(ją) uczestnikom, wynikają przede wszystkim ze spread’ów pomiędzy odpowiednimi stopami rynkowymi (BID, OFFER, inne) dla odpowiednich aktywów/pasywów w danej walucie a wysokością oprocentowania wypłacanego/pobieranego przez bank(i) dla tych aktywów/pasywów w tejże walucie
CP nominalny/wirtualny: „efekt optymalizacji odsetkowej” (1)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
10
Bank(i) może(gą) także rekompensować klientom marże odsetkowe będące dla banku(ów) nie tylko przychodem, ale równocześnie kosztem: tzw. spread rynku pieniężnego (np. pomiędzy WIBORem a WIBIDem), ew. koszt rezerwy obowiązkowej, koszt kapitału bankowego związany z kredytem w bilansie banku (o ile
nie zastosowano instrumentów redukujących ten koszt), ew. koszt związany ze składką na Bankowy Fundusz Gwarancyjny i inne,
o ile bank(i) przypisuje(ą) „detalicznie” odpowiednie koszty odsetkowe – w jednoznaczny sposób - odpowiednim przychodom odsetkowym
CP nominalny/wirtualny: „efekt optymalizacji odsetkowej” (2)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
11
„Efekt odsetkowy” może być „wypłacany” przez bank(i) w sposób: „implicitny” – w drodze bieżącej korekty dziennej (ew. miesięcznej) stopy
procentowej (pobieranej i wypłacanej) na odpowiednich rachunkach w odpowiednich dniach,
„eksplicitny” – w drodze wypłaty uczestnikom różnicy/korekty pomiędzy oprocentowaniem na rachunkach przez bank naliczonym i pobranym/wypłaconym a oprocentowaniem, jakie powinno zostać pobrane/wypłacone w efekcie nominalnej/wirtualnej kompensacji sald,
Przyjęcie „eksplicitnego” trybu korekty odsetek pobranych/wypłacanych w sposób jednoznaczny skutkuje zaistnieniem „bonusa” lub „bonusów” wypłacanych uczestnikowi lub uczestnikom z tytułu różnicy pomiędzy „standardowym naliczaniem odsetek” a „naliczaniem odsetek wynikającym z umowy CP nominalnego”. Zasady wypłaty „bonusa” lub „bonusów” przez bank(i) rodzić mogą dla klientów (nie wspominając o banku(ach)), ryzyka podatkowe związane przede wszystkim z pojęciem cen transferowych,
Uwaga: „implicitny” sposób „wypłaty” „efektu odsetkowego” nie eliminuje z zasady ryzyk podatkowych wynikających z pojęcia cen transferowych
CP nominalny/wirtualny: „efekt optymalizacji odsetkowej” (3)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
12
Banki mogą rekompensować uczestnikom nie tylko marże odsetkowe będące dla banków marżami zysku, ale równocześnie te ich części, które mogą być dla banków kosztem: tzw. spread rynku pieniężnego (np. pomiędzy WIBORem a WIBIDem), koszt zaangażowania kapitału bankowego w kredytowanie uczestników, ew. koszt rezerwy obowiązkowej, ew. koszt związany ze składką na Bankowy Fundusz Gwarancyjny i inne, o ile banki przypisują „detalicznie” odpowiednie koszty odsetkowe – w jednoznaczny sposób - do odpowiednich przychodów odsetkowych,
Wprowadzenie w ramach umowy o Cash Pooling odpowiednich „zabezpieczeń” lub innych instrumentów ograniczających niektóre z wymienionych kosztów banku(ów), pozwala na pogłębienie „efektu optymalizacji odsetkowej”
Cash Pooling nominalny/wirtualny – z „redukcją kosztów” lub bez
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
13
Zazwyczaj rozwiązanie to jest „grą o sumie zerowej” (w relacji: klienci-bank(i)), w której klienci uzyskują „efekt optymalizacji odsetkowej” w drodze redukcji przychodów banku(ów),
Bank(i) pozyskują – w zamian – większość bieżących operacji uczestników oraz marże od nieskompensowanych sald,
Jeżeli salda dodatnie nie stanowią „zabezpieczenia” dla kompensujących je sald ujemnych, bank(i) podważa(ją) zasadę określania marży kredytu jako uwzględniającej premię za ryzyko,
Niezwykle rzadko – o ile nie gwarantuje ich prawo (np. Holandii) - stosowane bywają instrumenty redukujące koszty banku(ów), które pozwalają na pogłębienie „efektu optymalizacji odsetkowej” („gra o sumie dodatniej”),
Cash Pooling nominalny/wirtualny niezwykle rzadko bywa stosowany jako instrument zautomatyzowanego zarządzania płynnością. Zazwyczaj nie zwiększa on też dostępności kredytu w banku(ach)
Cash Pooling nominalny/wirtualny – podsumowanie i ocena
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
14
Relacja pomiędzy kredytami a depozytami – decyzja stron w sprawie ryzyka zajęcia rachunków depozytowych, przed którym stoi(ją) bank(i) oraz w sprawie ew. redukcji „kosztów regulacyjnych” banku(ów),
Problematyka cen transferowych: wskazane jest rozważenie ew. różnorodności ról uczestników (w rozwiązaniach nie-proporcjonalnych) oraz wysokości stóp procentowych stosowanych w „wewnętrznym” rozliczeniu kompensujących się sal, jak również zasad kształtowania tzw. „bonusów” odsetkowych
Pytania o Cash Pooling nominalny/wirtualny w Polsce
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
15
bilansowanie kompensujących się, równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowych (optymalizacja bilansowa, redukcja zapotrzebowania kredytowego netto; redukcja zadłużenia zewnętrznego grupy uczestników jako wartość samoistna)
eliminacja bankowych kosztów odsetkowych – dla sald zbilansowanych -
wynikających z: marż, kosztu zaangażowania kapitału bankowego, ew. rezerw obowiązkowych, składek na rzecz Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, innych tytułów (optymalizacja odsetkowa – na moment naliczania odsetek)
+ ew. zapewnienie wybranym uczestnikom – bez rynkowej zdolności
kredytowej – płynności bieżącej lub finansowania, uwspólnienie płynności (od krótkookresowej do śród-dziennej)
uczestniczących rachunków (uczestników) (przykład: „Lasso Limit”), zarządzanie płynnością (krótkookresową, ew. śród-dzienną) na poziomie
grupy firm (wprowadzenie planu przepływów gotówkowych, określenie priorytetów wydatków),
zarządzanie bieżącą płynnością, czy wzajemne finansowanie wewnątrz grupy uczestników?
Cash Pooling efektywny/fizyczny
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
16
Jaki jest/są cel/cele konsolidacji? Jakie jest jej uzasadnienie? Jaki jest tytuł konsolidacji Kto i co ma konsolidować? Jednostopniowo czy wielostopniowo? Jakie są skutki konsolidacji:
prawne, podatkowe, finansowe (opłaty, odsetki)
Jak ewidencjonować konsolidację w księgach? Jakie są racje i role uczestników Cash Pooling’u:
równe prawa, równe obowiązki, różne prawa, różne obowiązki, wyróżnione role – uzasadnienie ich nieuniknioności lub – jeśli obowiązki
związane z rolą są do uniknięcia - ew. rekompensata finansowa dla grającego(ych) ją(e) uczestnika(ów); wycena tej rekompensaty
Cash Pooling efektywny/fizyczny – konsolidacja sald
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
17
Konsolidacja sald skutkuje określonym stanem prawnym, wywołanym w określonym celu,
Jak długo ma trwać ten stan? Czy jest to zgodne z uzasadnieniem jego wywołania? Czy istnieje uzasadnienie, ew. imperatyw aby przywrócić stan
sprzed konsolidacji? Na przykład, racja organizacyjna: samodzielność (w granicach koordynacji) zarządzania płynnością przez uczestników
Jeśli tak, to kiedy, w jaki sposób i pod jakimi warunkami należy go przywrócić?
Jaki cel, tytuł prawny ma to przywrócenie? Jak należy je zaewidencjonować?
Czy i jakie skutki prawne pociąga (powinna pociągać) za sobą realizacja operacji konsolidacji oraz redystrybucji sald?
W jaki sposób te operacje powinny być ewidencjonowane? Czy konieczne jest sporządzanie rejestru takich operacji, w jakiej formie, w jaki sposób powinien być on przechowywany, jak długo?
Cash Pooling efektywny/fizyczny – co po konsolidacji?
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
18
Uwspólnienie płynności pozwala na optymalne (przy spełnieniu warunków skutecznej koordynacji) wykorzystywanie posiadanych przez poszczególnych uczestników zasobów płynności (środków własnych lub niewykorzystanych limitów zadłużenia),
Uwspólnienie płynności pozwala każdemu uczestnikowi korzystać z płynności własnej, jak i wszystkich pozostałych uczestników
Uwspólnienie płynności
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
19
„Lasso limit” polega na bieżącej kontroli spełnienia – w każdym momencie dnia roboczego – do 3 istotnych typów kryteriów (limitów): indywidualnych limitów zadłużenia (sald ujemnych) na poszczególnych
rachunkach uczestniczących (skończone lub nieokreślone wartości ujemne; opcjonalne z punktu widzenia banku),
salda netto zadłużenia wszystkich uczestniczących rachunków (tj. sumy algebraicznej sald dodatnich i ujemnych wszystkich uczestniczących rachunków), które nie powinno być większe niż odpowiedni, wydzielony fragment limitu zadłużenia netto, udzielonego przez bank grupie uczestników (wartość 0 albo skończona wartość ujemna; obligatoryjne z punktu widzenia banku),
sumy sald zadłużenia na wszystkich uczestniczących rachunkach (sumy równoczesnych sald ujemnych) (skończona wartość ujemna; warunek „roztropnościowy” [związany z ryzykiem utraty „zabezpieczenia”], ograniczony sztywno prawem bankowym wskazującym dopuszczalną relację pomiędzy całością zaangażowania kredytowego banku w jedną grupę podmiotów powiązanych a wysokością kapitałów banku)
Uwspólnienie płynności śród-dziennej albo „Lasso Limit”
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
20
Zazwyczaj rozwiązanie to jest „grą o sumie dodatniej” (w relacji: klienci-bank(i)), w której klienci uzyskują „efekt optymalizacji odsetkowej” w drodze eliminacji kredytów i depozytów, a zatem również eliminacji kosztów bankowych (regulacyjnych) z nimi powiązanych,
Bank(i) uzyskuje(ją) bieżące operacje uczestników oraz marże od nieskompensowanych sald,
Cash Pooling efektywny/fizyczny często stosowany jest jako instrument zautomatyzowanego zarządzania płynnością, realnie i wymiernie wspomagający bieżące zarządzanie płynnością w każdego uczestnika, jak i całej grupy,
Zazwyczaj zwiększa on też efektywność wykorzystania środków i limitów zgromadzonych przez grupę w banku(ach),
Uczestnicy generują – proporcjonalnie – znacznie większy strumień operacji w stosunku do zaangażowania kredytowego banku(ów) netto, niż w innych przypadkach kredytowania podmiotów gospodarczych
Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (1)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
21
Niejednokrotnie, mianem Cash Pooling’u efektywnego/fizycznego transgranicznego określany jest import środków spółek zależnych do „Centrali” grupy, do której należą uczestnicy (np. za pomocą instrukcji SWIFT MT 101 „request for transfer”). Sposób konsolidacji sald wynika wówczas z regulacji, na podstawie których konsolidacja jest dokonywana. Zarazem, doprowadzenie do takiej konsolidacji i stan faktyczny z niej wynikający, muszą uwzględniać uwarunkowania, ograniczenia prawne i ew. konsekwencje (w tym: koszty), wynikające z sytuacji wszystkich uczestników, w tym tych, których środki są „importowane”; dotyczy to także takich „szczegółów”, jak sposób i tytuł realizacji transferu transgranicznego,
Podobna sytuacja występuje w przypadku toppingu (spłaty) lokalnego zadłużenia w drodze wykorzystania Cash Pooling’u efektywnego/fizycznego transgranicznego; w takim przypadku należy m.in. uwzględnić podstawę prawną, cel, sposób ewidencji księgowej oraz ew. konsekwencje prawne, księgowe i podatkowe takiej spłaty
Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (2)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
22
Cash Pooling efektywny/fizyczny pozwala na zapewnienie co najmniej płynności bieżącej lub nawet finansowania podmiotom nie posiadającym – na rynku! (poza grupą uczestników!) – zdolności kredytowej,
Cash Pooling efektywny/fizyczny bywa wykorzystywany do wzajemnego finansowania się uczestników grupy. W takim przypadku, trzeba przewidzieć m.in. podatkowe konsekwencje takiego wyboru,
Cash Pooling efektywny/fizyczny, zwany czasem „realnym” możliwy jest w istocie tylko w jednej i ten samej walucie. Realizacja Cash Pooling’u realnego wielowalutowego zakładać musi rzeczywistą wymianę walut (zmianę pozycji walutowych klientów oraz banku(ów)), aby możliwe było zbilansowanie sald w jednej, wybranej do tego walucie
Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (3)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
23
Pożyczka, Podatek od czynności cywilnoprawnych („opłata skarbowa” od
pożyczek: Polska, Austria, Grecja, Portugalia), Podatek od czynności cywilnoprawnych a opodatkowanie VAT, Wpływ regulacji UE, Zależności pomiędzy orzecznictwem UE a prawem polskim, Pożyczka a „cienka kapitalizacja”, Relacja pomiędzy kredytami a depozytami – decyzja stron w
sprawie ryzyka zajęcia rachunków depozytowych, przed którym stoi(ją) bank(i),
Problematyka cen transferowych (wskazane jest m.in. rozważenie ew. naturalnej nierówności uczestników - ich różnego postrzegania przez rynek, różnicy ratingów i zdolności kredytowej), zwł. w odniesieniu do stóp procentowych stosowanych do ew. rozliczeń „udziałów” w skonsolidowanej pozycji grupy, jak również ew. odsetek wynikających z tych rozliczeń
Pytania o Cash Pooling efektywny/fizyczny w Polsce
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
24
Cash Pooling – rzetelna ocena sytuacji i świadoma decyzja
Realizacja celów grupySpełnienie oczekiwań uczestników
Określenie pożytkówDystrybucja praw
Wybór instrumentuAnaliza i akceptacja ryzyk
Ograniczanie ryzykAkceptacja kosztów
Rozdział obowiązków
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
25
Cele grupowe? Jakie i czyje? Cele partykularne/indywidualne pojedynczych spółek Charakter spółek – ich stosunek do potrzeb płynnościowych (stały,
okresowy) Spółki posiadające nadwyżki: w poszukiwaniu złotego środka
pomiędzy celami grupy, ryzykiem uczestnictwa a indywidualnym interesem (skala pożytku deponentów w porównaniu z pożytkami spółek poszukujacych płynności lub finansowania,
„Lider”, czy „jeden za wszystkich wszyscy za jednego”? Teoria gier – sprawiedliwości/solidarności społecznej
(długoterminowy, ekonomiczny sens uczestnictwa i kooperacji) Kto ma ponosić obowiązki księgowe a kto nie i jakie?
Cele uczestników?
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
26
Ryzyko związane z wyborem instrumentu (rozwiązania), jego zastosowaniem i późniejszym wykorzystywaniem, jak również konsekwentną realizacją obowiązków związanych z wykorzystywaniem Cash Pooling’u,
Teoretycznie, bank(i) może(gą) przejąć od uczestników te ryzyka, które potrafi(ą) zabezpieczyć i nad którymi ma(ją) kontrolę,
Praktycznie, ryzyka, których bank(i) nie mogą zabezpieczyć i nad którymi nie mają kontroli, powinny być – o ile są lub powinny być znane (przewidywalne) - wyczerpująco wyliczane, wyraźnie objaśniane, szacowane co do prawdopodobieństwa ich wystąpienia ( o ile to możliwe),
Uczestnicy powinni mieć możliwość zasięgnięcia niezależnej od banku(ów) opinii prawnej, podatkowej, audytorskiej, ew. zadania pytania i uzyskania odpowiedzi od władz i urzędów, które mogą wyjaśnić wątpliwości i w ten sposób usunąć ryzyka wynikające z niepewności
Podstawowe ryzyka
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
27
Umowa – negocjacje poszczególnych postanowień (z udziałem doradców prawnych i podatkowych uczestników),
Ustanowienie „zabezpieczeń” immanentnych Cash Pooling’owi? blokady, kaucje, poręczenia, zobowiązania do odkupu, prawo do potrącenia,
Koordynacja ze źródłami finansowania (kredyty, obligacje, nadwyżki), Wybór uczestników, rachunków, rozdział ról, Zasada solidarnej odpowiedzialności? Problematyka „cienkiej kapitalizacji”? Problematyka „cen transferowych”, Wyznaczenie i uzgodnienie limitów, Określenie zasad ewidencji księgowej, Dodatkowe funkcje powierzone bankowi(om) i zlecenia uczestników w
stosunku do banku(ów), Uzgodnienie opłat i prowizji (związanych z Cash Pooling’iem, jak i
pozostałych),
Ku wdrożeniu (1)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
28
Zasady wzajemnej komunikacji, Treść i zasady raportowania przez bank(i) operacji, stanów i
skutków zdarzeń umownych, Korzystanie z instrumentów płatniczych i bankowości
elektronicznej/internetowej, Uzgodnienie sposobów postępowania w określonych i
nieprzewidzianych sytuacjach nadzwyczajnych (np. zajęcia rachunków, restytucja stanu umownego przy zmianach „z wsteczną datą waluty”, itp.),
Testowanie komunikacji, Wdrożenie na skalę podstawową, „Pilotaż” usługi, Dołączenie kolejnych rachunków (i ew. uczestników)
Ku wdrożeniu (2)
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
29
Niepewność źródeł finansowania (w poszczególnych walutach) – skali w stosunku do oczekiwań (także w odniesieniu do ew. realizacji swap’ów walutowych),
Niepewność co do kosztów finansowania i jego prolongaty, Niepewność co do warunków finansowania (rating, zabezpieczenia), Niepewność co do stóp rynkowych (adekwatność i wahania BID
oraz OFFER), Niepewność co do kursów walut (zwł. w przypadku cash poolingu
wielowalutowego – zarówno kompensujące się salda, jak i odsetki od nich podlegać mogą znacznym wahaniom!),
Niepewność co do płynności rynku międzybankowego z uwagi na realizację skomasowanych płatności krajowych lub zagranicznych (zwł. w przypadku Cash Poolingu dla największych grup na rynku lub Cash Poolingu oferowanego przez banki grupom bankowym),
Niepewność z uwagi na zwiększone koszty zarządzania ryzykiem kredytowym, ryzykiem płynności, ryzykiem walutowym, ryzykiem stóp procentowych i ryzykiem kursowym, jak również ryzykiem politycznym (np. transferu)
Cash Pooling w dobie rynkowej niepewności
08-04-23Grzegorz Hansen, Bank Millennium SA, Cash Pooling – najprostsza droga do wdrożenia
30
Dziękuję za uwagę
[email protected]. +48 22 5981351fax +48 22 5385747