SKRIPSI - etheses.uin-malang.ac.idetheses.uin-malang.ac.id/1668/1/10510096_Pendahuluan.pdf · penerapan konsep eva, mva, dan cva untuk mengukur kinerja keuangan bank bumn yang listed

PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR

KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Oleh

LAILI ROHMADHOTUL FITA

NIM : 10510096

JURUSAN MANAJEMAN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (UIN)

MAULANA MALIK IBRAHIM

MALANG

2014

PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR

KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED

DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan Kepada:

Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang

untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan

dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Oleh

LAILI ROHMADHOTUL FITA

NIM : 10510096

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (UIN)

MAULANA MALIK IBRAHIM

MALANG

2014

LEMBAR PERSETUJUAN

PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR

KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED DI BURSA EFEK

INDONESIA

SKRIPSI

Oleh

LAILI ROHMADHOTUL FITA

NIM : 10510096

Telah Disetujui 08 Desember 2013

Dosen Pembimbing,

Muhammad Sulhan, SE., MM

NIP 19740604 200604 1 002

Mengetahui :

Ketua Jurusan,

Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei

NIP 19750707 200501 1 005

LEMBAR PENGESAHAN

PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR

KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED DI BURSA EFEK

INDONESIA

SKRIPSI

Oleh

LAILI ROHMADHOTUL FITA

NIM : 10510096

Telah Dipertahankan di Depan Dewan Penguji

Dan Dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan

Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Pada 17 Januari 2014

Susunan Dewan Penguji Tanda Tangan

1. Ketua

Yona Octiani Lestari, SE., MSA :

NIP 19771025 200901 2 006 ( )

2. Dosen Pembimbing/Sekretaris

Muhammad Sulhan, SE., MM :

NIP 19740604 200604 1 002 ( )

3. Penguji Utama

Hj. Meldona, SE., MM., Ak :

NIP. 19770702 200604 2 001 ( )

Disahkan Oleh :

Ketua Jurusan,

Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei

NIP 197507072005011005

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini saya:

Nama : Laili Rohmadhotul Fita

NIM : 10510096

Alamat : Lembor – Brondong - Lamongan

Menyatakan bahwa “Skripsi” yang saya buat untuk memenuhi persyaratan kelulusan

pada jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana

Malik Ibrahim Malang, dengan judul:

PENERAPAN KONSEP EVA, MVA, DAN CVA UNTUK MENGUKUR

KINERJA KEUANGAN BANK BUMN YANG LISTED DI BURSA EFEK

INDONESIA

Adalah hasil karya saya sendiri, bukan “duplikasi” dari karya orang lain.

Selanjutnya apabila dikemukakan hari ada “klaim” dari pihak lain, bukan menjadi

tanggung jawab Dosen Pembimbing dan atau pihak Fakultas ekonomi, tetapi menjadi

tanggung jawab saya sendiri.

Demikian surat pernyataan ini saya buat sebenar-benarnya dan tanpa paksaan dari

siapapun.

Malang, 08 Januari 2014

Hormat saya,

Laili Rohmadhotul Fita

NIM : 10510096

HALAMAN PERSEMBAHAN

Karya ini saya persembahkan untuk ibu Kasmulik dan bapak Kudin Harianto

yang dengan penuh kasih sayang selalu memberikan yang terbaik untuk anak-anaknya.

Do’a yang kalian panjatkan untukku menjadikan anakmu bisa seperti sekarang ini,

dan juga buat kakakku Zetti Sayyidatul Mafrudloh, ponakanku Muhammad

Yatalattof, Mas Riza Mus’an Imami, SE, dan seluruh keluarga saya yang selalu

mendo’akan saya.

MOTTO

Barang siapa menuntut ilmu, maka Allah akan memudahkan

baginya jalan menuju surga. Dan tidaklah berkumpul suatu kaum disalah satu

dari rumah-rumah Allah , mereka membaca kitabullah dan saling

mengajarkannya diantara mereka , kecuali akan turun kepada meraka

ketenangan, diliputi dengan rahmah, dikelilingi oleh para malaikat, dan Allah

akan menyebut-nyebut mereka kepada siapa saja yang ada disisi-Nya. Barang

siapa nerlambat-lambat dalam amalannya, niscaya tidak akan bisa dipercepat

oleh nasabnya. (H.R Muslim dalam Shahih-nya).

KATA PEGANTAR

ــــــــــــــــــم اهللالرحمن اارحيم بسم

Alhamdulillah segala puji dan syukur dengan tulus kami persembahkan kehadirat

Allah SWT, karena hanya dengan petunjuk dan hidayah-Nya peneliti mampu menyelesaikan

tugas akhir yang berjudul Penerapan Konsep EVA, MVA, dan CVA terhadap Kinerja

Keuangan Bank BUMN yang Listed di Bursa Efek Indonesia.

Skripsi ini tersusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana (S1) di

fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.

Penyelesaian skripsi ini merupakan suatu pekerjaan sangat berat bagi peneliti yang

fakir ilmu, namun berkat ma’unnah Allah SWT dan bantuan dari berbagai pihak baik berupa

materiil maupun moril, akhirnya tugas akhir ini dapat terselesaikan dengan baik. Oleh karena

itu peneliti menyampaikan rasa hormat, ungkapan terima kasih serta penghargaan seinggi-

tingginya kepada:

1. Kepada Allah SWT yang telah memberikan Rahmat serta hidayahnya kepada penulis sehingga

dapat menyelesaikan skripsi ini.

2. Bapak Prof. Dr. H. Mudjia Rahardjo, M.Si selaku Rektor Universitas Islam Negeri (UIN)

Maulana Malik Ibrahim Malang.

3. Bapak Dr. H. Salim Al Idrus, MM., M.Ag selaku Dekan Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen

Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.

4. Bapak Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas Islam

Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.

5. Bapak Muhammad Sulhan, SE., MM selaku Dosen Pembimbing Skripsi atas segala masukan dan

kesabaran beliau dalam membimbing sehingga penelitian ini dapat diselesaikan.

6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang

yang telah memberikan ilmu yang sangat berharga kepada penulis selama duduk di bangku

kuliah.

7. Kedua orang tuaku tercinta, Bapak Kudin Harianto dan Ibuku Kasmulik, yang tidak pernah lupa

akan merawat dan mencurahkan tenaga maupun waktunya dengan kasih sayang kepada penulis

serta dengan penuh kesabaran memberikan motivasi, dukungan, dan nasihat kepada penulis.

8. Kepada kakakku Zeti Sayyidatul Mafrudloh dan dedekku Muhammad Yatalattof yang selalu

menjadi penyemangatku.

9. Seluruh keluargaku yang selalu bersedia menyebut namaku dalam do’anya

10. Mas Riza Mus’an Imami SE yang selalu membantu dan memberi dukungan untuk membantu

menyelesaikan skripsi ini.

11. Buat teman-temanku yang selalu menyemangati penulis dalam menyelesaikan skripsi ini: myke,

fira, ila, mbak Ika Zulfiana, Zeni Aprilia dan seluruh anak kos derajat 08.

12. Teman-teman Seluruh angkatan 2010 khususnya Jurusan Manajemen yang telah menemaniku

selama proses belajar di kampus.

13. Semua pihak yang telah membantuku namun tidak bisa disebutkan satu persatu disini.

Sebagai manusia biasa, penulis merasa karya ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena

itu saran dan kritik pembaca yang membangun sangat dibutuhkan. Akhir kata, semoga hasil karya ini

bermanfaat bagi penulis pada khusunya dan bagi pembaca pada umumnya.

Malang, 08 Januari 2014

Penulis,

Laili Rohmadhotul Fita

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .................................................................................................... i

LEMBAR PERSETUJUAN ........................................................................................ ii

SURAT PERNYATAAN............................................................................................ iii

HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................................. iv

MOTTO ....................................................................................................................... v

KATA PENGANTAR ............................................................................................... vi

DAFTAR ISI ............................................................................................................. ix

DAFTAR TABEL .................................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ xii

ABSTRAK ............................................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang ................................................................................... 1

1.2. Rumusan Masalah .............................................................................. 6

1.3. Tujuan Penelitian ............................................................................... 6

1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................. 6

1.5. Batasan Penelitian .............................................................................. 7

BAB II KAJIAN TEORI

2.1. Penelitian Terdahulu .......................................................................... 8

2.2. Kajian Teoritis ................................................................................. 20

2.2.1. Pengertian Laporan Keuangan .............................................. 20

2.2.1.1 Tujuan Laporan Keuangan ........................................ 22

2.2.2. Kinerja keuangan Perusahaan ............................................... 23

2.2.2.1 Pengertian Kinerja Keuangan Perusahaan ................. 23

2.2.2.2 Tujuan Pengukuran Kinerja keuangan perusahaan .... 24

2.2.3. Konsep Economic value Added ............................................ 26

2.2.3.1 Pengertian Economic Value Added ........................... 26

2.2.3.2 Kelebihan dan Kekurangan Economic Value Added . 29

2.2.4. Konsep Market Value Added ................................................ 30

2.2.4.1 Pengertian Market Value Added ............................... 30

2.2.4.2 Kelebihan dan Kekurangan Market Value Added...... 31

2.2.5. Konsep Cash Value Added ................................................... 31

2.2.4.1 Pengertian Cash Value Added................................... 31

2.2.6. Kajian Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan dalam Perspektif

Islam ................................................................................... 32

2.2.7. Kerangka Berfikir ................................................................. 36

2.2.8. Hipotesis .............................................................................. 36

BAB III METODOLOGI PENELITIAN

3.1. Lokasi Penelitian ............................................................................. 37

3.2. Jenis dan Pendekatan Penelitian ....................................................... 37

3.3. Populasi Penelitian ........................................................................... 38

3.4. Teknik Pengambilan Sampel ............................................................ 38

3.5. Data dan Sumber Data ..................................................................... 39

3.6. Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 39

3.7. Model Analisis Data ........................................................................ 40

3.7.1 Analisis Perhitungan EVA ...................................................... 40

3.7.2 Analisis Perhitungan MVA ..................................................... 41

3.7.3 Analisis Perhitungan CVA ...................................................... 41

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENILITAN

4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ................................................. 43

4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank Mandiri. Tbk.............................. 43

4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank BRI. Tbk.................................... 44

4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank BNI. Tbk ................................... 48

4.1.1 Sejarah Berdirinya PT. Bank BTN. Tbk .................................. 49

4.2. Analisis Data Penelitian ................................................................... 51

4.2.1 Economic Value Added (EVA) ............................................... 51

4.2.2 Market Value Added (MVA) .................................................. 58

4.2.3 Cash Value Added (CVA) ....................................................... 61

4.2.4 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................... 64

4.2.4 Pembahasan EVA ........................................................... 64

4.2.4 Pembahasan MVA .......................................................... 66

4.2.4 Pembahasan CVA .......................................................... 69

BAB V PENUTUP

5.1 Kesimpulan ...................................................................................... 71

5.2. Saran ............................................................................................... 73

DAFTAR PUSTAKA ....................................................................................................

DAFTAR TABEL

1.1 Perkembangan sektor perbankan BUMN dari tahun 2010 - 2012 ........................... 5

2.1. Perbedaan Penelitian Sekarang dengan Penelitian Terdahulu ................................ 14

2.2. Kerangka Berfikir ................................................................................................ 36

3.1 Bank BUMN ........................................................................................................ 39

4.1. Perhitungan biaya modal Hutang (Kd) .................................................................. 52

4.2. Perhitungan Modal Ekuitas (Ke) ........................................................................... 54

4.3. Perhitungan WACC ............................................................................................. 55

4.4. Perhitungan EVA Bank Mandiri tahun 2010-2012 ............................................... 56

4.5. Perhitungan EVA Bank BRI tahun 2010-2012 ..................................................... 56

4.6. Perhitungan EVA Bank BNI tahun 2010-2012 ..................................................... 57

4.7. Perhitungan EVA Bank BTN tahun 2010-2012 .................................................... 57

4.8. Perhitungan MVA Bank Mandiri tahun 2010-2012 .............................................. 58

4.9. Perhitungan MVA Bank BRI tahun 2010-2012 .................................................... 59

4.10. Perhitungan MVA Bank BNI tahun 2010-2012 .................................................... 60

4.11. Perhitungan MVA Bank BTN tahun 2010-2012 ................................................... 61

4.12. Perhitungan CVA Bank Mandiri tahun 2010-2012 ............................................... 62

4.13. Perhitungan CVA Bank BRI tahun 2010-2012 ..................................................... 63

4.14. Perhitungan CVA Bank BNI tahun 2010-2012 ..................................................... 63

4.15. Perhitungan CVA Bank BTN tahun 2010-2012 .................................................... 63

ABSTRACT

Fita, Laili Rohmadhotul, 2014, THESIS. Title: “The Implementation of EVA, MVA, and CVAConcept to Measure the Financial Performance of State-Owned Banks (Bank BUMN) Listed inIndonesia Stock Exchange”

Advisor: Muhammad Sulhan, SE., MM.

Keywords: Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), and Cash ValueAdded (CVA)

Financial Performance is the instrument used to measure the management achievementlevel in managing the company’s financial resource. The implementation of Economic ValueAdded (EVA) approach in this research is based on the point that this approach can measure thecompany’s financial performance and depict the company’s efficiency in certain periods. TheMarket Value Added (MVA) depicts the possible amount of wealth which can be gained by thecompany and its investors. Nevertheless, Cash Value Added (CVA) is the measurement of thecompany’s noticeable performance that is the company’s wealth produced through the operation.This research aims to know whether or not the State-Owned Banks can have a good performanceif they are measured using EVA, MVA, and CVA method. It also aims to discover anydifference of State-Owned Banks financial performance when it is measured using EVA, MVA,and CVA methods.

This research employs a qualitative method using Economic Value Added (EVA) andCash Value Added (CVA) to measure the State-Owned Banks financial performance. The dataused are secondary data in form of State-Owned Banks financial report. The research objects areall State-Owned Banks listed in Indonesia Stock Exchange.

The research results point out that State-Owned Banks listed in Indonesia StockExchange, consisting PT. Bank Mandiri. Tbk, PT. Bank BRI. Tbk, PT. Bank BNI. Tbk, and PT.Bank BTN. Tbk which are measured using EVA concept, produce a positive EVA value. Itindicates that the company management can produce an economic value added for thestockholders and investors. Further, the financial performance of State-Owned Banks measuredusing MVA concept produces a positive value. It indicates that the company financialperformance is performed effectively and efficiently since it can increase the stockholders’wealth. The financial performance of State-Owned Banks measured using CVA concept,meanwhile, experiences fluctuated increase and decrease. It indicates the incapability to producecash value which is gained by the company.

ABSTRAK

Laili Rohmadhotul Fita, 2014, SKRIPSI. Judul: “ Penerapan Konsep EVA,

MVA, Dan CVA Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Bank BUMN yang Listed

Di Bursa Efek Indonesia”

Pembimbing : Muhammad Sulhan, SE., MM

Kata kunci : Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), dan

Cash Value Added (CVA)

Kinerja keuangan merupakan alat pengukur tingkat keberhasilan

manajemen dalam mengelola sumberdaya keuangan yang dimiliki perusahaan.

Penggunaan pendekatan Economic Value Added (EVA) dalam penelitian ini

didasarkan bahwa pendekatan ini mampu mengukur kinerja perusahaan dan

mampu menggambarkan efisiensi perusahaan periode tertentu. Pendekatan Market

Value Added (MVA) menggambarkan seberapa besar kekayaan yang dapat

diciptakan oleh perusahaan kepada investor dan perusahaan. Sedangkan Cash

Value Added (CVA) adalah ukuran kinerja perusahaan yang terlihat berapa

banyak uang perusahaan yang dihasilkan melalui operasi. Tujuan dalam penelitian

ini adalah untuk mengetahui apakah kinerja Bank BUMN mempunyai nilai baik

apabila diukur menggunakan metode EVA, MVA, dan CVA, dan untuk

mengetahui perbedaan kinerja keuangan Bank BUMN apabila diukur

menggunakan metode EVA, MVA, dan CVA.

Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan menggunakan

penerapan Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), dan Cash

Value Added (CVA) untuk mengukur kinerja keuangan Bank BUMN. Jenis data

Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu berupa laporan keuangan Bank

BUMN. Obyek penelitian yang dianalisis dalam penelitian ini adalah seluruh

Bank BUMN yang Listed di Bursa Efek Indonesia.

Dari hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja Keuangan Bank BUMN

yang Listed di Bursa Efek Indonesia yang terdiri dari PT. Bank Mandiri. Tbk, PT.

Bank BRI. Tbk, PT. Bank BNI. Tbk, dan PT. Bank BTN. Tbk diukur dengan

konsep EVA mempunyai nilai EVA yang positif, ini menunjukkan bahwa

manajemen perusahaan mampu menghasilkan nilai tambah ekonomis bagi

pemegang saham dan investor. Selanjutnya kinerja keuangan Bank BUMN yang

diukur dengan konsep MVA mempunyai nilai positif dan ini menunjukkan bahwa

kinerja keuangan perusahaan dilaksanakan secara efektif dan efisien karena

mampu menambah kekayaan bagi pemegang saham. Dan kinerja keuangan Bank

BUMN yang diukur dengan konsep CVA mengalami peningkatan dan

penurunaan secara fluktuatif, ini menunjukkan bahwa perusahaan belum mampu

untuk menghasilkan nilai kas yang diperoleh oleh perusahaan.

مستخلص البحثتطبيق مفهوم إضافة القيمة االقتصادية : "املوضوع. ، البحث اجلامعي2014ليلي رمحضة الفيتا،

)EVA/Economic Value Added(وإضافة القيمة السوقية ،)MVA/Market ValueAdded( وإضافة القيمة النقدية ،)CVA/Cash Value Added( لقياس العمل املايل للبنوك لدى

"مؤسسة العمل احلكومي املسجلة يف سوق األوراق املالية اإلندونيسيةحممد صلحان املاجستري: املشرف

، وإضافة القيمة السوقية )Economic Value Added(إضافة القيمة االقتصادية : الكلمات األساسية)Market Value Added(وإضافة القيمة النقدية ،)Cash Value Added(

واستعمال مدخل . العمل املايل هو آدة لقياس درجة جناح اإلدارة يف إدارة املوارد النقدية اليت متلكها املؤسسةيف هذا البحث مبنيا على استطاعته يف قياس ) EVA/Economic Value Added(إضافة القيمة االقتصادية

) MVA/Market Value Added(ورت إضافة القيمة السوقية تص. أما إضافة القيمة النقدية . تقدير استطاعة تكثري الثراء الذي جعلها املؤسسة للمستثمر وللمؤسسة نفسها

)CVA/Cash Value Added ( فهي القياس لعمل املؤسسة الذي يظهر يف عدد عملة املؤسسة احملصولة من. العملية االقتصادية

هل العمل املايل للبنوك لدى مؤسسة العمل احلكومي له : إجابة هذا السؤالواهلدف هلذا البحث هو معرفة ، وإضافة )EVA/Economic Value Added(النتيجة اجليدة عندما يقاس مبدخل إضافة القيمة االقتصادية

CVA/Cash Value(، وإضافة القيمة النقدية )MVA/Market Value Added(القيمة السوقية Added (وملعرفة الفرق للعمل املايل للبنوك لدى مؤسسة العمل احلكومي إذا يقاس بذلك املدخل.

استخدم هذا البحث املدخل الكيفي باستعمال تطبيق مفهوم إضافة القيمة االقتصادية )EVA/Economic Value Added( وإضافة القيمة السوقية ،)MVA/Market Value Added( ،

. لقياس العمل املايل للبنوك لدى مؤسسة العمل احلكومي)CVA/Cash Value Added(لقيمة النقدية وإضافة اوموضوع . أما نوع البيانات هلذا البحث فهو البيانات الفرعية من التقرير االقتصادي للبنوك لدى مؤسسة العمل احلكومي

لية البحث احمللل هلذا البحث هو كل بنك من البنوك لدى مؤسسة العمل احلكومي املسجلة يف سوق األوراق املا.اإلندونيسية

أشارت نتيجة هذا البحث أن العمل املايل للبنوك لدى مؤسسة العمل احلكومي املسجلة يف سوق األوراق املالية ، )Bank BRI(، والبنك السكاين اإلندونيسي )Bank Mandiri("مانديري"بنك اإلندونيسية اليت تتكون من إضافة القيمة املقيسة مبفهوم) Bank BTN(لتوفريي األهلي ، والبنك ا)Bank BNI(والبنك األهلي اإلندونيسي

النتيجة اإلجيابية، هذا األمر يدل على أن إدارة املؤسسة له) EVA/Economic Value Added(االقتصادية عمل وبالتايل، العمل املايل للبنوك لدى مؤسسة ال. تستطيع لتحصيل القيمة اإلضافية االقتصادية حلملة األسهم واملستثمر

النتيجة اإلجيابية أيضا، له) MVA/Market Value Added(احلكومي املقيسة مبفهوم إضافة القيمة السوقية والعمل . يعقد بالفعالة واملؤثرة الستطاعته على إضافة الثراء حلملة األسهمهذا األمر يدل على أن العمل املايل للمؤسسة ) CVA/Cash Value Added(سة مبفهوم إضافة القيمة النقدية املايل للبنوك لدى مؤسسة العمل احلكومي املقي

. يرتفع وينزل متقلبا، هذا يدل على أن املؤسسة مل تستطع أن حتصل النتيجة النقدية احملصولة من نفسها