PENGARUH OPERATING LEVERAGE PROFITABILITAS PRICE EARNING ...jurnal.umrah.ac.id/wp-content/uploads/gravity_forms/1-ec61c9cb232a... · 38 pengaruh operating leverage, profitabilitas,

38

PENGARUH OPERATING LEVERAGE, PROFITABILITAS,

PRICE EARNING RATIO (PER), PERTUMBUHAN

PERUSAHAAN DAN CURRENT RATIO(CR) TERHADAP

DEBT TO EQUITY RATIO (DER) PERUSAHAAN

MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA (BEI) PERIODE 2010-2014

Inoki Gusti, Myrna Sofia, SE, M.Si, Fatahurrazak, SE, Ak,M.AK,CA

Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Maratim Raja Ali Haji

Tanjung Pinang

Jl.Politeknik Senggarang-Tanjung Pinang Telp .(0771) 7001550,Fax.(0771)

7038999

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh operating leverage,

profitabilitas,price earning ratio (PER), pertumbuhan perusahaan dan current

ratio (CR) terhadap debt equity ratio (DER) terhadap perusahaan manufaktur

yang terdaftar di BEI periode 2010-2014. Teknik pengambilan sampel pada

penelitian ini menggunakan purposive sampling. Metode analisa data yang

digunakan adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linear

berganda dan uji hipotesis (uji parsial, uji simultan dan koefisien determinasi).

Hasil penelitian ini menunjukan operating leverage menunjukan nilai t hitung

sebesar 0.221 < 1.685 dengan nilai signifikan 0.827 > 0.05 dan price earning ratio

(PER) menunjukan nilai t hitung sebesar -0.602 < -1.685 dengan nilai signifikan

0.551 > 0.05. Hasil ini menjelaskan bahwa variabel operating leverga dan price

earning ratio (PER) tidak berpengaruh signifikan terhadap Debt Equity Ratio

(DER). Profitabilitas menunjukan nilai t hitung sebesar 1.933 > 1.685 dengan

nilai signifikan 0.061 > 0.05 dan pertumbuhan perusahaan menunjukan nilai t

hitung sebesar 2.234 > 1.685 dengan nilai signifikan 0.031 > 0.05. Hasil ini

menjelaskan bahwa variabel profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan

berpengaruh tidak signifikan. Current ratio (CR) menunjukan nilai t hitung

sebesar -5.890 < -1.685 dan nilai signifikan 0.000 < 0.05 yang menjelaskan bahwa

current ratio (CR) berpengaruh negatif signifikan. Secara bersama-sama

(simultan) berpengaruh terhadap debt to equity ratio (DER) yang ditunjukan

dengan nilai 9.269 lebih besar dari F tabel 2.461 dan nilai signifikan 0.000 jauh

lebih kecil dari nilai signifikan 0.05.

2

Kata kunci : .Operating leverage, profitabilitas, price earning ratio (PER),

pertumbuhan perusahaan, current ratio (CR), debt equity ratio (DER)

1. PENDAHULUAN

Saat ini dunia bisnis sedang mengalami era globalisasi dan teknologi yang

mengakibatkan persaingan semakin ketat, sehingga perusahaan dituntut untuk

meningkatkan keunggulan produk yang dimiliki perusahaan yang dapat

meningkatkan daya saing perusahaan. Perusahaan sebagai suatu entitas yang

beroperasi dengan menerapkan prinsip-prinsip ekonomi, umumnya tidak hanya

berorientasi pada pencapaian laba tetapi juga berusaha meningkatkan nilai

perusahaan dan kemakmuran pemiliknya, sehingga perusahaan di tuntut untuk

memiliki rencana strategis dan taktis yang disusun dalam rangka pencapaian

tujuan yang telah ditetapkan.

Salah satu aspek penting dalam menjalankan rencana perusahaan adalah

rencana pembelanjaan dan investasi serta manajemen keuangan harus mampu

melakukan keseimbangan terhadap struktur modal sehingga keperluan jangka

pendek maupun jangka panjang dapat terpenuhi dan dibiayai dengan baik dari

sumber-sumber pendanaan internal maupun eksternal perusahaan. Salah satu

keputusan yang

3

2. KAJIAN PUSTAKA,KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS

2.1 Pengertian Debt To Equity (Struktur Modal)

Fahmi (185 :2012) struktur modal bertujuan memadukan sumber dana

permanen yang selanjutnya digunakan perusahaan dengan cara yang diharapkan

akan mampu memaksimumkan nilai perusahaan, sedangkan menurut Riyanto

(2001) dalam Sarasati (2013) mengemukakan struktur modal adalah perimbangan

atau perbandingan antara modal asing (jangka panjang) dengan modal sendiri.

Fahmi (127 : 2012), Mengenai debt to equity ratio ini Joel G. Siegel dan Jae

K. Shim mendefinisikan sebagai “ukuran yang di pakai dalam menganalisis

laporan keuangan untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk

kreditor”, adapun rumusan debt to equit ratio adalah :

2.2 Operating Leverage

Dalam suatu perusahaan tingkat operating leverage pada suatu tingkat hasil

akan ditunjukan oleh perubahan dalam volume penjualan yang mengakibatkan

adanya perubahan yang tidak proporsional dalam laba atau rugi operasi Riyanto

(2001) dalam sarasati (2013).

Mardyansiah (2012), Leverage digunakan untuk menjelaskan kemampuan

perusahaan dalam mengunakan aktiva dan sumber dana untuk memperbesar hasil

pengembalian kepada pemiliknya. Dengan mengunakan operating leverage.

Perusahaan mengharapkan bahwa perubahan penjualan akan mengakibatkan

Total Liabilites

Total Shareholders Equity

4

perubahan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) yang lebih besar. Tingkat

operating leverage (DOL). Horne dan Wachowicz (2013 : 142), Leverage

operasional adalah perubahan dalam volume penjualan akan menghasilkan

perubahan laba (atau rugi) operasional yang lebih dari besar proporsional. Ukuran

kuantitatif dari sensitivitas laba operasional perusahaan dalam penjualan

perusahaan disebut sebagai tingkat leverage operasional (degree of operating

leverage DOL). Tingkat leverage operasional suatu perusahaan dengan tingkat

output tertentu (atau penjualan) adalah persentase perubahan dalam laba

operasional atas persentase perubahan dalam output (atau penjualan) yang

menyebabkan perubahan dalam laba. Dirumuskan sebagai berikut :

Yang dapat diformulasikan menjadi :

EBITt - EBITt-1

EBITt-1

DOLX =

Penjualan t - Penjualan t-1

Penjualan t-1

2.3 Return On Asset (ROA)

Persentase Perubahan Dalam

Laba Operasional (EBIT)

DOL =

Persentase Perubahan dalam

output

(atau penjualan)

5

Retrun on Asset (ROA) merupakan rasio profitabilitas yang digunakan

untuk mengukur efektifitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan

dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Menurut Brigham & Houston

(2010) mengatakan bahwa ROA adalah rasio laba bersih terhadap total aset untuk

mengukur pengembalian atas total aset.

Secara matematis ROA dapat dirumuskan sebagai berikut (Brigham &

Houston, 2010).

2.4 Price Earning Ratio (PER)

Menurut Van Horne dan Wachowicz dalam sarasati (2013), price earning

ratio (PER) adalah ukuran kineja saham yang didasarkan atas perbandingan antara

harga pasar saham terhadap pendapatan perlembar saham earning per share

(EPS). Pertumbuhan laba dan dividen serta expected rate of return dari suatu

saham berubah-ubah nilainya, maka PER diharapkan juga akan berubah sepanjang

waktu berjalan dan pada akhirnya menuju suatu tingkat nilai PER rata-rata dari

saham-saham yang mempunyai tingkat risiko yang sama.

Fahmi (138 : 2012), bagi para investor semakin tinggi Price Earning Ratio

maka pertumbuhan laba yang diharapkan juga akan mengalami peningkatan.

Dengan begitu Price Earning Ratio (ratio harga terhadap laba) adalah

perbandingan antara market price pershare (harga pasar per lembar saham)

Adapun rumus Price Earning Ratio adalah :

Laba Bersih

ROA = x 100%

Total Aset

6

Keterangan:

PER = Price Earning Ratio

MPS = Market Price Pershare atau Harga pasar per saham

EPS = Earning Pershare atau laba per lembar saham

2.5 Pertumbuhan Perusahaan

Menurut (Weston and Bringham, 1994) dalam Nugroho (2006), Suatu

perusahaan yang berada dalam industri yang mempunyai laju pertumbuhan yang

tinggi harus menyediakan modal yang cukup untuk membelanjai perusahaan.

Perusahaan yang bertumbuh pesat cenderung lebih banyak menggunakan utang

dari pada perusahaan yang bertumbuh secara lambat, pertumbuhan perusahan

diukur dengan pertumbuhan aktiva perusahaan.pertumbuhan perusahaan dihitung

dari persentase aktiva tahun tertentu terhadap tahun sebelumnya.Mengadopsi

penelitian yang dilakukan Nugroho (2006), Pertumbuhan perusahaan yang diberi

simbol GROWTH akan diukur dengan menggunakan hasil bagi antara selisih total

aktiva tahun ke-t dan total aktiva tahun ke-t-1 dengan total aktiva tahun ke-t-1.

TAt - TAt-1

GROWTH =

TAt-1

MPS

PER =

EPS

7

pertumbuhan perusahaan dihitung dari persentase aktiva tahun tertentu

terhadap tahun sebelumnya.Mengadopsi penelitian yang dilakukan Nugroho

(2006), Pertumbuhan perusahaan yang diberi simbol GROWTH akan diukur

dengan menggunakan hasil bagi antara selisih total aktiva tahun ke-t dan total

aktiva tahun ke-t-1 dengan total aktiva tahun ke-t-1.

Rumus :

dimana:

GROWTH = Pertumbuhan perusahaan

TAt = Total aktiva tahun ke-t

TAt-1 = Total aktiva tahun ke-(t-1)

2.6 Current Ratio (CR)

Rasio lancer (current ratio) adalah ukuran yang umum digunakan atas

solvensi jangka pendek, kemampuan suatu perusahaan memenuhi kebutuhan

utang ketika jatuh tempo. Harus dipahami bahwa penggunaan current ratio dalam

menganalisis laporan keuangan hanya mampu memberi analisa secara kasar , oleh

karena itu perlu adanya dukungan analisa secara kualitatif secara lebih

komprehensif.

Adapun rumus current ratio adalah :

TAt - TAt-1 GROWTH =

Tat-1

TAt-1

8

3. METODOLOGI PENELITIAN

Sampel pada penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI). Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah

Porposive Sampling yaitu penentuan sampel berdasarkan kriteria tertentu sesuai

dengan yang dikehendaki oleh peneliti. Adapun kriteria-kriteria yang dipilih

dalam penentuan sampel adalah sebagai berikut :

1. Perusahaan yang diteliti adalah manufaktur yang terdafdar Di Bursa efek

Indonesia (BEI) 2010-2014.

2. Perusahaan melaporkan laporan keuangan secara berturut-turut dari tahun

2010-2014.

3. Perusahaan harus memiliki laporan keuangan dengan nominal rupiah.

4. Perusahaan yang diteliti mengalami laba dari tahun 2010-2014.

5. Perusahaan yang mengalami pertumbuhan aktiva dari tahun 2010-2014.

6. Perusahaan yang diteliti mengalami peningkatan EBIT dari tahun 2010-2014.

7. Menggunakan laporan keuangan perusahaan yang telah di audit dari tahun

2010-2014.

Current Asset

Current Leabilities

9

H1 : Operating Leverage berpengaruh terhadap Debt To Equity Ratio (DER).

H2 : Retrun On Asset (ROA) berpengaruh terhadap Debt To Equity Ratio

(DER).

H3 : Price Earning Ratio (DER) berpengaruh terhadap Debt To Equity

Ratio (DER).

H4 ::.Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh terhadap Debt To Equity

Ratio (DER).

H5 ::. Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap Debt To Equity Ratio

(DER).

H6 : Operating Leverage, Return On Asset (ROA), Price Earning Ratio

(PER), Pertumbuhan Perusahann dan Current Ratio (CR) berpengaruh

terhadap Debt To Equity Ratio (DER).

10

Gambar 4.1 Grafik Output P-P Plot

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.2

Output Statistik Deskriptif

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.3

Output Uji Normalitas Residual

11

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.4

Output Uji Autokorelasi Durbin-Watson

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Hasil Uji Heteroskedastisitas

12

Gambar 4.2 Grafik Scatterplot

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.5

Output Uji Multikolinearitas

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.6

Hasil Analisis Regresi Berganda

13

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.7

Uji Parsial (Uji t)

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.8

Simultan (Uji F)

14

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

Tabel 4.9

Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R Square)

Sumber: Hasil output IBM SPSS. V.21

1. Pengaruh Operating Leverage Terhadap Debt Equity Ratio (DER)

Berdasarkan hasil pengujian secara parsial variabel operating leverage

menunjukkan tidak ada pengaruh yang signifikan tehadap debt equity ratio

(DER). Hal ini ditunjukan nilai t hitung sebesar 0.221 < 1.685 dan nilai signifikan

0.827 > 0.05. Dengan demikian hipotesis 1 (H1) menyatakan bahwa operating

leverage secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap debt equity ratio

(DER) perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014.

2. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Debt Equity Ratio (DER)

15

Berdasarkan hasil pengujian secara parsial profitabilitas yang di ukur

menggunakan return on asset (ROA) menunjukkan ada pengaruh yang tidak

signifikan tehadap debt equity ratio (DER). Hal ini ditunjukan nilai t hitung

sebesar 1.933 > 1.685 dan nilai signifikan 0.061 > 0.05. dengan demikian

hipotesis 2 (H2) menyatakan bahwa secara parsial return on asset (ROA)

berpengaruh tidak signifikan terhadap debt equity ratio (DER) perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014.

3. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) Terhadap Debt Equity Ratio (DER)

Berdasarkan hasil pengujian secara parsial price earning ratio (PER)

menunjukkan tidak ada pengaruh yang signifikan tehadap debt equity ratio

(DER). Hal ini ditunjukan nilai t hitung sebesar -0.602 < -1.685 dan nilai

signifikan 0.551 > 0.05. dengan demikian hipotesis 3 (H3) menyatakan bahwa

secara parsial price earning ratio (PER) tidak berpengaruh signifikan terhadap

debt equity ratio (DER) perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode

2010-2014.

4. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Debt Equity Ratio (DER)

Berdasarkan hasil pengujian secara parsial Pertumbuhan Perusahaan

menunjukkan ada pengaruh yang tidak signifikan tehadap debt equity ratio

(DER). Hal ini ditunjukan nilai t hitung sebesar 2.234 > 1.685 dan nilai signifikan

0.031 > 0.05. dengan demikian hipotesis 4 (H4) menyatakan bahwa secara parsial

Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap debt equity ratio

(DER) perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014.

5. Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Debt Equity Ratio (DER)

16

Berdasarkan hasil pengujian secara parsial current ratio (CR) menunjukkan

ada pengaruh yang signifikan tehadap debt equity ratio (DER). Hal ini ditunjukan

dengan nilai t hitung sebesar -5.890 < -1.685 dan nilai signifikan 0.000 < 0.05.

dengan demikian hipotesis 5 (H5) menyatakan bahwa secara parsial Pertumbuhan

Perusahaan berpengaruh signifikan terhadap debt equity ratio (DER) perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014

6. Pengaruh Operating Leverage, Return On Asset (ROA), Price Earning

Ratio, Pertumbuhan Laba dan Current Ratio (CR) Terhadap Debt To

Equity Ratio (DER)

Secara simultan penelitian ini membuktikan bahwa variabel operating

leverage, return on asset (ROA), price earning ratio (PER), pertumbuhan laba

dan current ratio (CR) secara simultan (bersama-sama) berpengaruh terhadap debt

to equity ratio (DER) yang ditunjukan dengan nilai 9.269 lebih besar dari F tabel

2.461 dan nilai signifikan 0.000 jauh lebih kecil dari nilai signifikan 0.05. Maka

dapat diambil kesimpulan dari penelitian ini bahwa keempat variabel yang

digunakan secara simultan dapat digunakan sebagai alat untuk mengukur debt

equity ratio (DER).

5. KESIMPULAN DAN SARAN PENELITIAN

5.1 Kesimpulan

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh operating leverage,

return on asset (ROA), price earning ratio (PER), Pertumbuhan Laba dan current

ratio (CR) terhadap debt equity ratio (DER) pada perusahaan manufaktur yang

17

terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Berdasarkan hasil temuan

penelitian dan pengujian hipotesis yang telah diajukan dapat disimpulkan bahwa :

1. Operating Leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap Debt Equity Ratio

(DER) perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2010-2014 yang

ditunjukan dengan nilai t hitung sebesar 0.221 < 1.685 dan nilai signifikan

0.827 > 0.05. yang artinya perusahaan lebih mengunakan hutang daripada

modal sendirinya untuk menbiayai perusahaan maka menyebabkan Debt

Equity Ratio akan menurun.

2. Profitabiltas yang diukur menggunakan Return On Asset (ROA) berpengaruh

tidak signifikan terhadap Debt Equity Ratio (DER) perusahaan manufaktur

yang terdaftar di BEI periode 2010-2014 yang ditunjukan dengan nilai t

hitung sebesar 1.933 > 1.685 dan nilai signifikan 0.061 > 0.05. yang artinya

semakin tinggi profitabilitas suatu perusahaan maka Debt Equity Ratio akan

semakin berkurang.

3. Price Earning Ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap Debt Equity Ratio

(DER) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bei periode 2010- 2014

yang ditunjukan dengan nilai t hitung sebesar -0.602 < -1.685 dan nilai

signifikan 0.551 > 0.05. yang artinya menurunnya Price earning Ratio

mengakibatkan semakin rendahnya minat investor pada suatu perusahaan

sehingga perusahaan tidak bisa memaksimalkan modal sendiri yang dapat

mempengaruhi Debt Equity Ratio.

4. Pertumbuhan Perusahaan berpengaruh tidak signifikan terhadap Debt Equity

Ratio (DER) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode

56

18

2010- 2014 yang ditunjukan dengan nilai t hitung sebesar 2.234 > 1.685 dan

nilai signifikan 0.031 > 0.05. yang artinya semakin tingginya pertumbuhan

perusahaan maka semakin tinggi investor untuk menanamkan modal pada

perusahaan sehingga perusahaan bisa menggunakan modal sendiri yang dapat

meningkatkan Debt Equity Ratio.

5. Current Ratio (CR) berpengaruh negatif signifikan terhadap Debt Equity

Ratio (DER) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode

2010- 2014 yang ditunjukan dengan nilai t hitung sebesar -5.890 < -1.685 dan

nilai signifikan 0.000 < 0.05. dengan demikian dapat disimpulkan bahwa

semakin tinggi Current ratio semakin tinggi juga Debt Equity Ratio dalam

perusahaan.

6. hasil uji hipotesis dengan Uji Simultan (Uji F), menunjukan Operating

Leverage, Return On Asset (ROA), Price Earning Ratio (PER), Pertumbuhan

Laba dan Current Ratio (CR) secara simultan (bersama-sama) berpengaruh

signifikan terhadap Debt Equity Ratio (DER) perusahaan manufaktur yang

terdaftar di BEI periode 2010-2014 yang ditunjukan dengan nilai 9.269 lebih

besar dari F tabel 2.461 dan nilai signifikan 0.000 jauh lebih kecil dari nilai

signifikan 0.05.

5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan di atas, maka peneliti memberikan

saran-saran sebagai berikut :

1. Bagi penelitian selanjutnya, disarankan menggunakan variabel lain karena

masih banyak faktor-faktor lain yang mempengaruhi struktur modal. Jika

19

ingin menggunakan variabel yang sama dengan penelitian ini hendaknya

menambah variabel penelitian sehingga dapat diketahui faktor-faktor apa saja

yang mempengaruhi struktur modal.

2. Bagi penelitian selanjutnya, disarankan menggunakan populasi dan sampel

yang lebih luas tidak hanya pada perusahaan manufaktur saja dan menambah

periode pengamatan sehingga dapat memberikan hasil analisis yang lebih

baik.

3. Bagi investor dan kreditur hendaknya memperhatikan Operating Leverage,

Return On Asset (ROA), Price Earning Ratio (PER), Pertumbuhan

Perusahaan dan Current Ratio (CR) Terhadap Debt To Equity Ratio (DER).

kelima variabel tersebut sudah teruji bahwa secara bersama-sama (simultan)

berpengaruh signifikan terhadap struktur modal yang ditunjukan dengan nilai

9.269 lebih besar dari F tabel 2.461 dan nilai signifikan 0.000 jauh lebih kecil

dari nilai signifikan 0.05.

20

Daftar Pustaka

Fahmi, Irham, (2012), Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Ke 2. Bandung. Penerbit

: Alfabeta.

Dwilestari, Anita, (2010) Pengaruh Struktur Aktiva, Pertumbuhan, dan Likuiditas

Terhadap Struktur Modal Perusahaan. JURNAL RISET AKUNTANSI DAN

KEUANGAN Vol. 6 No.2, Agustus 2010. Di Akses Tanggal 12 Desember

2015

Ghozali Imam, (2006) Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program

SPSS.Semarang. Universitas Diponegoro (UNDIP).

Hery, (2012), Analisis Laporan Keuangan. ISBN 978-602-217-209-3. Jakarta. PT.

Bumi Aksara.

Horne van. C James dan Wachowicz. M Jhon, (2013), Prinsip-Prinsip Manajemen

Keuangan. ISBN 978-979-061-241-9.Jakarta Salemba Empat.

Joni dan Lina, (2010), Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal.

Universitas STIE Trisakti Di akses Pada Tanggal 10 Januari 2015.

Kesuma, Ali, (2009), Analisis Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Serta

Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Perusahaan Real Estate yang Go

Public di Bursa Efek Indonesia. Universitas Darwan Ali Sampit Kalimantan

Tengah. Di akses Tanggal 15 April 2015.

Mardiansyah, Tommy, (2012), Pengaruh Profitabilitas dan Operating Leverage

Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang

Terdaftar Di BEI. Universitas Negeri Padang Fakultas Ekonomi. Di akses

Pada Tanggal 15 April 2015.\

Nugroho, S. Asih, (2006), Analisi Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur

Modal Perusahaan Properti Yang Go-Public. Universitas Diponegoro

Semarang. Program Studi Magister Manajemen Di akses Pada Tanggal 12

Januari 2015.

Sarasati, Gusti, (2013), Analisis Pengaruh Profitabilitas, Price Earning Ratio,

Struktur Aktiva, Operating Leverage, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap

Struktur Modal. Universitas Diponegoro Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Di

akses Pada Tanggal 12 Januari 2015.

Setiawan, Ade, (2014), Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada

Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI. Universitas Hasanudin

Makasar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Di akses Pada Tanggal 15 April 2015.

21

Santoso, S. (2002). Statistik Parametrik Konsep Dan Aplikasi Dengan Spss Edisi

Revisi. Jakarta: Pt.Elek Media Kopetindo (Kompas Gramedia).

Stein, Edith Theresa (2012), Pengaruh Struktur Modal (Debt To Equity Ratio)

Terhadap Profitabilitas (Return On Equity) (Study Komparatif Pada Perusahaan

Industri Tekstil dan Garment Ysng Terdaftar di BEI periode 2006-2010). Universitas

Hassanudin Fakultas Ekonomi dan Bisnis Makassar. Di akses Tanggal 23 Juni 2015.