perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA KEUANGAN (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2010) Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta Oleh: ANISYA CAHYANINGRUM F1310011 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA MEI 2012
47
Embed
PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE - digilib.uns.ac.id/Pengaruh-Corporate..."Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan maka apabila kamu telah selesai dari suatu urusan, kerjakanlah
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE
TERHADAP KINERJA KEUANGAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2005-2010)
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh:
ANISYA CAHYANINGRUM F1310011
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
MEI 2012
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
v
PERSEMBAHAN
Setiap lembar dari penyelesaian skripsi ini merupakan
wujud dari keagungan dan kasih sayang yang diberikan
Allah SWT kepada hamba-Nya. Ini kupersembahkan
kepada:
Y Ayah dan ibu tercinta, terima kasih atas do’anya.
Y Kakaku tersayang, mba nia dan mba reni terima
kasih atas dukungannya.
Y Special best friend : Anis, Sanurya, Heni, Enik, Chill,
Mba Yuyun, Mba Fatimah, Mba Vita, Mba Fika,
Mba Itha, Mba Tanti, dan teman-temanku semua
akuntansi transfer angkatan 2010.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
MOTTO
"Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan maka apabila kamu
telah selesai dari suatu urusan, kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan
yang lain dan hanya kepada Allah-lah kamu berharap"
(QS.Al-Insyirah, 6-8)
“Lima hal yang dapat memperpanjang umur dalam kebahagiaan yaitu:
“Melaksanakan silaturrahmi, berbakti kepada kedua orang tua,
bersedekah dengan dirahasiakan, shalat tengah malam (tahajjud)
dan banyak berdoa”
(Ulama)
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan
rahmat dan hidayah-Nya, serta usaha yang sungguh-sungguh, akhirnya penulis
dapat menyelesaikan skripsi dengan judul ”PENGARUH CORPORATE
GOVERNANCE TERHADAP KINERJA KEUANGAN (Studi Empiris pada
Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-
2010)” sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan
Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang
tulus dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada semua pihak yang telah
membantu baik secara langsung hingga selesainya skripsi ini. Penyusunan skripsi
ini dapat penulis selesaikan berkat bantuan dari berbagai pihak yang telah
membantu dengan penuh kesabaran dan keikhlasan kepada penulis. Untuk itu,
kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Dr. Wisnu Untoro M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
3. Sri Suranta, SE., MSi., Ak., selaku sekertaris Jurusan Akuntansi dan dosen
pembimbing skripsi yang telah bersedia meluangkan waktu untuk
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
viii
membimbing, memberi saran dan masukan kepada penulis hingga
selesainya skripsi ini.
4. Anas Wibawa, SE., MSi, selaku Pembimbing Akademi.
5. Seluruh dosen dan staff adminstrasi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
6. Bapak dan Ibu yang selalu mendoakanku. Terima kasih untuk kasih
sayang, pengorbanan, dukungan dan doa yang selama ini.
7. Teman-teman kuliah angkatan 2010 Akuntansi Swadana Trasfer terima
kasih atas bantuan, semangat, dukungan dan kebersamaannya selama ini.
8. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
memberikan bantuan dalam bentuk apapun kepada penulis dalam
penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena
keterbatasan penulis, akan tetapi penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat dan
menambah pengetahuan bagi penulis dan pembaca. Terima kasih.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, 19 September 2012
Penulis
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN PERSETUJUAN ................................................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................... iii
HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................................ iv
HALAMAN MOTTO ................................................................................................. v
KATA PENGANTAR................................................................................................ vi
DAFTAR ISI............................................................................................................. viii
DAFTAR TABEL ..................................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................... xiii
ABSTRAK ................................................................................................................ xiv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ............................................................................... 1
B. Perumusan Masalah ...................................................................................... 8
C. Tujuan Penelitian........................................................................................... 8
D. Manfaat Penelitian ........................................................................................ 8
BAB II TELAAH PUSTAKA
A. Teori Keagenan (Agency Theory) ................................................................10
B. Good Corporate Governance (GCG)...........................................................14
1. Definisi Good Corporate Governance ....................................................14
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
x
2. Prinsip-prinsip Good Corporate Governance .........................................17
a. Transparancy (Keterbukaan Informasi) .............................................17
b. Accountable (Akuntabilitas) ...............................................................18
c. Responsible (Tanggung Jawab) ..........................................................18
d. Independent (Kemandirian) ................................................................19
e. Fairness (Keadilan dan Kewajaran) ...................................................19
3. Struktur Perusahaan Indonesia ................................................................21
4. Faktor yang mempengaruhi corporate governance ...............................22
C. Karakteristik Perusahaan ..............................................................................27
1. Ukuran Perusahaan (Size) .........................................................................27
2. Pengujian variable kontrol .......................................................................83
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ....................................................................................................85
B. Keterbatasan ..................................................................................................86
C. Saran...............................................................................................................86
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel IV.1 Proses Pemilihan Sampel ....................................................................... 59
Tabel IV.2 Data Nama Perusahaan yang Menjadi Sampel ..................................... 59
Tabel IV.3 Deskriptif Statistik .................................................................................. 61
Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolonieritas Test I.......................................................... 63
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolonieritas Test II ........................................................ 64
Tabel IV.6 Hasil Uji Multikolonieritas Test III ....................................................... 64
Tabel IV.7 Hasil Uji Autokorelasi dengan Durbin Watson Test ............................ 65
Tabel IV.8 Hasil Uji Autokorelasi dengan Run Test ............................................... 65
Tabel IV.9 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................................. 66
Tabel IV.10 Hasil Uji Normalitas............................................................................. 67
Tabel IV.11 Hasil Uji Regresi Linier Berganda I.................................................... 68
Tabel IV.12 Hasil Uji Regresi Linier Berganda II .................................................. 68
Tabel IV.13 Hasil Uji Regresi Linier Berganda III ................................................. 68
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Hubungan antara Pemilik, Auditor, dan Perusahaan ......................... 12
Gambar II.2 Struktur Perusahaan yang menggunkana Sistem Dua Dewan........... 21
Gambar II.3 Struktur Perusahaan yang menggunkana Sistem Satu Dewan .......... 22
Gambar II.4 Kerangka Pikir Penelitian .................................................................... 38
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xv
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ABSTRAK
PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP KINERJA KEUANGAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2010)
Anisya Cahyaningrum
F1310011
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh corporate governance terhadap kinerja keuangan. Corporate governance menggunakan dua variabel yaitu komposisi dewan komisaris dan ukuran dewan komisaris. Kinerja keuangan perbankan diukur dengan ROA (Return On Assets), ROE (Return On Equity), dan BOPO (Biaya Operasional terhadap Pendapatan Operasional). Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 12 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2010. Pengujian hipotesis menggunakan multiple regression, dengan variabel independen yaitu komposisi dewan komisaris dan ukuran dewan komisaris. Variabel kontrol adalah ukuran perusahaan dan pertumbuhan. Adapun variabel dependen adalah ROA, ROE, dan BOPO.
Hasil penelitian ini adalah: (a) Komposisi dewan komisaris tidak berpengaruh positif terhadap ROA dan ROE, dan tidak berpengaruh signifikan negatif pada BOPO; (b) Ukuran dewan komisaris tidak berpengaruh signifikan positif terhadap ROA dan ROE, dan tidak berpengaruh signifikan negatif pada BOPO. Variabel kontrol ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap ROA dan ROE sedangkan ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap BOPO. Variabel kontrol growth berpengaruh positif terhadap ROA dan ROE sedangkan growth berpengaruh negatif terhadap BOPO.
Kata kunci: Komposisi Dewan Komisaris, Ukuran Dewan Komisaris, Return
On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Biaya Operasional terhadap Pendapatan Operasional (BOPO), Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan (growth).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
ABSTRACT
EFFECT OF CORPORATE GOVERNANCE ON FINANCIAL PERFORMANCE
(Study empirical on Banking Company Enlisted in Indonesian Stock Exchange periods 2005-2010)
Anisya Cahyaningrum F1310011
The objective of research are to find the effect of corporate governance on financial performance. Corporate governance used two variables that are composition of board of commissioner and size of board of commissioner. Banking financial performance was measured with ROA (Return On Assets), ROE (Return On Equity), and BOPO (Operating Expenses to Operating Income). The research used sample of 12 banking company enlisted in Indonesian Stock Exchange periods 2005-2010. Testing hypotheses using multiple regression, with independent variable are composition of board of commissioner and size of board of commissioner. Control variable is firm size and growth. Dependent variable are ROA (Return On Assets), ROE (Return On Equity), and BOPO (Operating Expenses to Operating Income).
The result of research shows: (a)Composition of board of commissioner has not effect positive on ROA and ROE, and not effect negative on BOPO; (b) Size of board of commissioner has not effect positive on ROA and ROE, and not effect negative BOPO. Control variable firm size has effect positive on ROA and ROE while firm size has effect negative on BOPO. Control variable growth has effect positive on ROA and ROE while growth has effect negative on BOPO.
Keywords: composition of board of commissioner, size of board of commissioner, audit committee existence, Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Operating Expenses to Operating Income (BOPO), firm size, and growth.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
58
BAB 1
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Indonesia menerapkan Corporate Governance (CG) sejak
menandatangani Letter of Intent dengan International Monetery Fund yang
salah satu bagian terpentingnya adalah pencantuman jadwal perbaikan
pengelolaan perusahaan di Indonesia. Sebagai bagian dari upaya tersebut,
Komite Nasional telah mengeluarkan Pedoman Umum Good Corporate
Governance (GCG) Indonesia 2006. Melalui Keputusan Menteri
Negara/Kepala Badan Penanaman Modal dan Pembinaan BUMN Nomor:
Kep-23/M-PM.PBUMN/2000 tanggal 31 Mei 2000, Pemerintah Indonesia
telah menerbitkan aturan tentang Pengembangan Praktik GCG di
perusahaan-perusahaan Indonesia. Dengan aturan tersebut, berbagai
perusahaan termasuk perbankan diharapkan mampu menerapkan prinsip-
prinsip GCG ke dalam struktur dan juga proses di perusahaan, yang
meliputi transparansi, akuntabilitas, responsibilitas, kemandirian, dan
keadilan. Keputusan ini kemudian disempurnakan dengan Surat Keputusan
No. Kep-117/M-MBU/2002 tanggal 1 Agustus 2002 tentang Penerapan
Praktik GCG. Ketentuan peraturan ini dimaksudkan untuk memberikan
pedoman yang lebih rinci dalam menerapkan GCG pada masing-masing
perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
59
Perkembangan corporate governance saat ini telah mendapatkan
perhatian dari berbagai kalangan, baik praktisi maupun akademisi. Hal
yang terpenting dalam perhatian coporate governance adalah pengelolaan
perusahaan yang baik akan menunjukkan corporate governance yang baik
pula. Menurut Murtanto dan Maulana (2005), secara definitif corporate
governance merupakan sistem yang mengatur dan mengendalikan
perusahaan untuk menciptakan nilai tambah (value added) untuk semua
stakeholders dengan dua hal penekanan pada konsep. Hal yang pertama,
pentingnya hak pemegang saham untuk memperoleh informasi dengan
benar (akurat) dan tepat pada waktunya. Kedua, kewajiban perusahaan
untuk melakukan pengungkapan (disclosure) secara akurat, tepat waktu,
dan transparan terhadap semua informasi kinerja perusahaan, kepemilikan,
dan stakeholders.
Corporate Governance (CG) yang lemah menjadi salah satu
penyebab krisis keuangan di negara-negara Asia (Johnson dan Mitton
dalam Darmawanti, Khomsiyah, dan Rahayu, 2004). Ciri utama lemahnya
corporate governance adalah adanya tindakan mementingkan diri sendiri
di pihak para manajer perusahaan. Tindakan mementingkan diri sendiri ini
akan mengakibatkan penurunan harapan investor tentang pengembalian
atas investasinya sehingga aliran masuk modal akan mengalami penurunan
sedangkan aliran keluar akan mengalami kenaikan. Selanjutnya,
mengakibatkan penurunan harga-harga saham sehingga pasar modal
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
60
menjadi tidak berkembang dan menurunnya nilai mata uang negara
(Darmawanti, Khomsiyah, dan Rahayu, 2004).
Praktik corporate governance dapat dilihat dari struktur dewan
komisaris ditandai dengan keluarnya Keputusan Direksi Bursa Efek
Jakarta No. Kep-339/ BEJ/07-2001 yang kemudian disempurnakan dengan
peraturan No. Kep-305/ BEJ/07-2004. Peraturan mengenai perusahaan
yang tercatat di Bursa Efek Jakarta (BEJ) wajib memiliki komite audit,
komisaris, dan sekertaris perusahaan sudah berlaku sejak 1 Juli 2001, yang
diikuti Bapepam-LK tahun 2004 tentang komisaris independen.
Berdasarkan peraturan tersebut, Dewan Komisaris bertugas dan
bertanggungjawab secara kolektif untuk melakukan pengawasan dan
memberikan nasihat kepada Direksi serta memastikan bahwa perusahaan
melaksanakan Good Corporate Governance. BEI (Bursa Efek Indonesia)
dan Bapepam-LK mengeluarkan peraturan untuk meningkatkan kualitas
praktik corporate governance di Indonesia sehingga keefektifan corporate
governance akan meningkatkan kinerja perusahaan perbankan. Selain itu,
corporate governance sebagai elemen penting dalam meningkatkan nilai
perusahaan dan ukuran perusahaan yang akan mempengaruhi penerapan
corporate governance. Perusahaan besar mendapatkan sorotan dari
berbagai masyarakat sehingga mereka berhati-hati dalam memberikan
informasi. Oleh sebab itu, informasi yang dikeluarkan perusahaan yang
besar memberikan informasi yang lebih akurat.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
61
Menurut Astari (2012), Bank Indonesia mengeluarkan Peraturan
Bank Indonesia (PBI) Nomor 8/14/PBI/2006 tentang Pelaksanaan Good
Corporate Governance (GCG) bagi bank umum. Adanya pengelolaan
perbankan yang baik melalui aplikasi GCG akan meningkatkan efisiensi
perbankan dan pertumbuhan ekonomi. Perbankan yang efisien akan
memberikan dampak positif bagi peningkatan keuntungan bank,
membaiknya kualitas pelayanan kepada nasabah, mendorong keamanan
operasional, kesehatan perbankan serta meningkatkan keuntungan kepada
shareholder dan stakeholder. GCG juga dikukuhkan dalam Arsitektur
Perbankan Indonesia (API) sebagai pilar keempat dengan landasan
berpikir bahwa aplikasi GCG akan memperkuat kondisi internal perbankan
nasional. Ada baiknya GCG dijadikan budaya perusahaan maupun
pemerintahan yang terintegrasi dalam keseharian karena inti dari GCG
adalah moral dan etika yang ditunjang dengan perangkat hukum yang baik.
Penelitian mengenai corporate governance pernah dilakukan, baik
di luar negeri maupun di Indonesia. Penelitian-penelitian yang pernah
dilakukan di luar negeri adalah penelitian Peasnell, Pope, dan Young
(1998) menunjukkan hubungan negatif antara ukuran perusahaan dan
earnings management di Inggris. Dimana, manajer yang memimpin
perusahaan besar akan memiliki kesempatan yang lebih kecil dalam
memanipulasi laba dibandingkan dengan perusahaan kecil. Coller &
Gregory (1999) mengenai hubungan antara dewan komisaris dengan
pengungkapan informasi sosial perusahaan menunjukkan bahwa semakin
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
62
besar jumlah anggota dewan komisaris, maka akan mudah untuk
mengendalikan CEO dan monitoring yang dilakukan akan semakin efektif.
Vafeas (1999) menguji mekanisme dewan komisaris dalam menghadapi
kondisi perusahaan yang mengalami penurunan sedangkan Vafeas (2000)
menguji pengaruh dari komposisi dewan komisaris yang berasal dari
eksternal perusahaan dan ukuran dewan terhadap kandungan informasi
laba yang diproksikan dengan Earnings-Return Relation. Joh (2003) yang
meneliti hubungan corporate governance dan profitabilitas perusahaan
pada periode sebelum krisis moneter.
Black et al. (2003), menguji corporate governance mempengaruhi
nilai pasar perusahaan. Brown dan Caylor (2004) meneliti mengenai
pengaruh corporate governance terhadap kinerja operasional. Hasilnya
bahwa perusahaan dengan tata kelola yang lebih baik relatif lebih
profitable, memiliki Tobin’s Q yang lebih dan pembayaran kepada
pemegang saham yang lebih baik. Sanda et al. (2005) meneliti pengaruh
mekanisme corporate governance terhadap kinerja keuangan badan usaha
di Nigeria. Yang et al. (2006) meneliti pengaruh jumlah dewan komisaris
terhadap kinerja keuangan. Jaafar dan El-Shawa (2009) menemukan
bahwa multiple directorship dan ukuran dewan berpengaruh positif dan
signifikan terhadap kinerja perusahaan yang diukur dengan ROA dan
Tobin’s Q.
Penelitian-penelitian yang telah dilakukan di Indonesia adalah
Darmawati, Khomsiyah, dan Rahayu (2004) menunjukkan bahwa
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
63
corporate governance berhubungan positif dengan kinerja perusahaan
dimana semakin baik praktik corporate governance maka semakin baik
pula kinerja perusahaan. Faizal (2004) mengemukakan bukti bahwa
hubungan positif jumlah anggota dewan komisaris terhadap kinerja
perusahaan. Akan tetapi, pengujian yang dilakukan oleh Wedari (2004)
menunjukkan hasil yang kontradiktif terhadap peranan corporate
governance dalam mengurangi earnings management. Wedari (2004)
menunjukkan justru corporate governance berhubungan positif dengan
earnings management. Febrianto (2004) menunjukkan hubungan negatif
antara struktur kepemilikan dan kandungan informasi laba. Semakin
terkonsentrasi kepemilikan suatu perusahaan, semakin lemah kandungan
informasi laba.
Wardhani (2006) menunjukkan bahwa ukuran dewan direktur, turn
over direksi mempunyai pengaruh signifikan terhadap financial distress
sedangkan independensi komisaris dan struktur kepemilikan tidak
berpengaruh terhadap financial distress. Wulandari (2006) meneliti
mengenai pengaruh indikator mekanisme corporate governance terhadap
kinerja perusahaan publik Indonesia periode 2000-2002. Irmala Sari
(2010) meneliti mengenai pengaruh mekanisme Good Corporate
Governance terhadap kinerja perbankan nasional. Puspitasari dan Ernawati
(2010) menunjukkan mekanisme internal corporate governance
(kepemilikan manajerial, ukuran dewan komisaris, komisaris independen,
dan konsentrasi kepemilikan) memiliki pengaruh tidak signifikan terhadap
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
64
ROA, ROE, PER dan Tobins’Q. Tristianto dalam Pratiwi dan Syaichu
(2012) meneliti Pengaruh Corporate Governance terhadap Kinerja
Keuangan.
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan baik di Indonesia
maupun di luar negeri menunjukkan perbedaan hasil penelitian. Hal
tersebut yang melatarbelakangi penelitian ini untuk menguji kembali
mengenai faktor-faktor seperti komposisi dewan komisaris, ukuran dewan
komisaris, ukuran perusahaan, dan growth yang mempengaruhi Return On
Assets (ROA), Return On Equity (ROE), dan Biaya Operasional terhadap
Pendapatan Operasional (BOPO), khususnya perusahaan perbankan.
Adapun salah satu perbedaan penelitian ini dengan penelitian sebelumnya
adalah terletak pada setingan sampel penelitian. Penelitian ini memilih
perusahaan-perusahaan publik yang merupakan kategori perusahaan
perbankan sedangkan pada penelitian-penelitian sebelumnya kebanyakan
menggunakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) sebagai sampel penelitiannya. Alasan pengambilan
sampel pada industri perbankan, dikarenakan perbankan merupakan
industri yang penting, yaitu: perusahaan perbankan memiliki karakteristik
khusus yang merupakan lembaga yang berperan sebagai perantara
keuangan; perusahaan perbankan sebagai financial intermediation yang
menunjang aktivitas penting dalam perekonomian; perbankan menciptakan
likuiditas dalam bentuk bank’s own liabilities atau surat yang dibuat untuk
peminjam.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
65
B. Perumusan Masalah
Sesuai dengan latar belakang masalah, maka perumusan masalah
sebagai berikut ini.
1. Apakah komposisi dewan komisaris berpengaruh terhadap ROA?
2. Apakah komposisi dewan komisaris berpengaruh terhadap ROE?
3. Apakah komposisi dewan komisaris berpengaruh terhadap BOPO?
4. Apakah jumlah anggota dewan komisaris berpengaruh terhadap ROA?
5. Apakah jumlah anggota dewan komisaris berpengaruh terhadap ROE?
6. Apakah jumlah anggota dewan komisaris berpengaruh terhadap BOPO?
C. Tujuan Penelitian
Penelitian ini mempunyai tujuan untuk menemukan bukti empiris
bagaimanakah faktor seperti komposisi dewan komisaris dan jumlah
anggota dewan komisaris mempengaruhi kinerja perusahaan yang diukur
dengan kinerja keuangan (ROA, ROE, dan BOPO) di Bursa Efek
Indonesia.
D. Manfaat Penelitian
Penulis mengharapkan agar hasil penelitian ini dapat memberikan
sumbangan pengetahuan dan masukan (input) yang berguna, terutama
bagi:
1. Praktisi manajemen perusahaan, analis keuangan, investor, dan kreditur
bahwa hasil penelitian ini akan memberikan temuan-temuan tentang
faktor-faktor yang berpengaruh corporate governance terhadap kinerja
perusahaan perbankan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
66
2. Akademisi, hasil penelitian ini akan memberikan kontribusi pada
penguasaan ilmu pengetahuan oleh tenaga pendidik dan pengembangan
materi belajar, memberikan kontribusi pada perekonomian secara
nasional sehingga meningkatkan daya saing bangsa, dan mewujudkan
manusia Indonesia yang mandiri melalui pemberdayaann diri, pendidik,
tenaga pendidikan, sekolah atau perguruan tinggi, dan masyarakat.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
67
BAB II
TELAAH PUSTAKA
A. Teori Keagenan (Agency Theory)
Hubungan keagenan sebagai dasar dalam memahami corporate
governance. Menurut Jensen dan Meckling dan Scott (1976), hubungan
keagenan (agency relationship) sebagai hubungan yang timbul karena
adanya kontrak yang ditetapkan antara principal (pemegang saham) yang
menggunakan agent (manajer) untuk melakukan jasa yang menjadi
kepentingan principal dalam hal terjadi pemisahan kepemilikan dan
pengendalian perusahaaan. Agar hubungan kontraktual ini berjalan lancar,
principal akan mendelegasikan otoritas pembuatan keputusan kepada agen
dan diatur dalam sebuah kontrak yang biasanya menggunakan angka-
angka akuntansi yang dinyatakan dalam laporan keuangan sebagai
dasarnya (Wedari, 2004).
Dalam rangka memahami corporate governance maka
digunakanlah dasar perspektif hubungan keagenan. Jensen dan Meckling
(1976) menyatakan bahwa hubungan keagenan adalah sebuah kontrak
antara manajer (agent) dengan investor (principal). Terjadinya konflik
kepentingan antara pemilik dan agen karena kemungkinan agen bertindak
tidak sesuai dengan kepentingan principal, sehingga memicu biaya
keagenan (agency cost).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
68
Penyebab timbulnya manajemen laba akan dapat dijelaskan dengan
menggunakan teori agensi. Sebagai agen, manajer bertanggung jawab
secara moral untuk mengoptimalkan keuntungan para pemilik (principal)
dengan memperoleh kompensasi sesuai dengan kontrak. Menurut Ali
(2002) dalam Ujiyantho dan Pramuka (2007), dua kepentingan yang
berbeda dalam perusahaan yang mana masing-masing pihak berusaha
untuk mencapai atau mempertahankan tingkat kemakmuran yang
dikehendaki.
Eisenhardt (1989) dalam Ujiyantho dan Pramuka (2007)
menggunakan tiga asumsi sifat dasar manusia guna menjelaskan tentang
teori agensi yaitu: (1) manusia pada umumnya mementingkan diri sendiri
(self interest), (2) manusia memiliki daya pikir terbatas mengenai persepsi
masa mendatang (bounded rationality), dan (3) manusia selalu
menghindari risiko (risk averse). Berdasarkan asumsi sifat dasar manusia
tersebut manajer sebagai manusia kemungkinan besar akan bertindak
berdasarkan sifat opportunistic, yaitu mengutamakan kepentingan
pribadinya (Haris dalam Ujiyantho dan Pramuka, 2007).
Konflik keagenan yang terjadi merupakan gambaran konflik
kepentingan yang terjadi di Negara Anglo Saxon tetapi untuk negara-
negara Asia konflik yang terjadi pada pemilik perusahaan, baik pemegang
saham utama maupun pemegang saham minoritas. Penelitian mengenai
konflik pemilik perusahaan, seperti Claessens, Djankov, and Lang (2000),
La Porta et al. (2000), Tabalujan (2000, 2002), Nam dan Nam (2004).
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
69
Konflik yang terjadi antara pemilik saham utama dengan pemegang saham
minoritas yaitu mendahulukan kepentingan pemegang saham utama
dengan mengorbankan kepentingan pemegang saham minoritas. Hal ini
ditujukkan oleh penelitian Krisnamurthi, Chandrasekhar, Aleksandar
Sevic, dan Zeljko Sevic (2004) yang menunjukkan bukti negara yang
memiliki sistem corporate governance yang lemah maka pemilik saham
utama akan menekan pemilik saham minoritas.
Meminimalkan konflik antara pemilik perusahaan dengan manajer
terdapat dua mekanisme yaitu mekanisme eksternal maupun mekanisme
internal. Mekanisme eksternal ini menggunakan sumber daya eksternal,
seperti jasa auditor independen untuk melakukan audit laporan keuangan
perusahaan sehingga dapat memberikan informasi dan pendapat yang
reliable. Hubungan antara pemilik, auditor, dan perusahaan dapat dilihat
sebagai berikut.
Gambar II.1
Hubungan antara Pemilik, Auditor, dan Perusahaan
Mekanisme internal menggunakan sumber daya yang berasal dari
dalam perusahaan yaitu mendayagunakan dewan komisaris dan komite
audit. Kedua mekanisme ini sangat penting ketika terjadi skandal
Pemilik perusahaan
Auditor Perusahaan
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
70
akuntansi, seperti skandal Enron, WorldCom Teens (2006). Menurut
Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI) tahun 2006, tekanan
dari pihak luar agar manajer bertindak sesuai dengan kepentingan pemilik
perusahaan menjadi semakin besar. Dengan demikian, pemilik dan
manajer membuat kontrak yang mampu menjelaskan spesifikasi-
spesifikasi yang harus dilakukan manajer dalam melaksanakan tugasnya
dalam mengelola dana pemilik dan pembagian return antara manajer
dengan pemilik. Apabila dalam kontrak tersebut terdapat faktor-faktor
kontenjensi yang sulit diramalkan maka pemilik berkewajiban
memberikan hak residual (residual control right) kepada manajer, yaitu
hak untuk membuat keputusan dalam kondisi-kondisi tertentu yang
sebelumnya belum terlihat dikontrak (Darmawati, Khomsiyah, dan
Rahayu, 2004).
Konflik kepentingan juga mungkin terjadi karena ditimbulkannya
biaya keagenan. Menurut Jensen dan Meckling (1976) terdapat tiga jenis
biaya keagenan yaitu:
1. Biaya pengawasan (monitoring cost)
adalah biaya yang dikeluarkan oleh principal untuk melakukan
pengawasan kepada agen sehingga dapat membatasi aktivitas yang
menyimpang dari agen yang disebabkan perbedaan kepentingan antara
agen dan principal.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
71
2. Biaya mengikat (bonding cost)
adalah sumber daya perusahaan yang dibelanjakan agen untuk
menjamin agen tidak bertindak yang dapat merugikan principal atau
untuk meyakinkan bahwa principal akan memberikan kompensasi jika
benar-benar melakukan tindakan tersebut.
3. Biaya residu (residual cost)
adalah nilai uang yang ekuivalen dengan pengurangan kesejahteraan
yang dialami principal jika terjadi divergensi antara keputusan-
keputusan yang dapat memaksimalkan kesejahteraan agen.
B. Good Corporate Governance (GCG)
1. Definisi Good Corporate Governance
Menurut Tangkilisan dalam Kurniati (2008), GCG adalah
sistem dan struktur untuk mengelola perusahaan dengan tujuan
meningkatkan nilai pemegang saham serta mengalokasi berbagai
pihak yang berkepentingan dengan perusahaan (stakeholders) seperti
kreditor, supplier, asosiasi usaha, konsumen, pekerja, pemerintah, dan
masyarakat luas.
Perdebatan antara akademik dan praktisi tentang corporate
governance menjadi semakin panas yang dipicu oleh berbagai
pernyataan dari berbagai pihak. Pernyataan tersebut adalah lemahnya
struktur corporate governance di Asia sebagai penyebab terjadiya
krisis moneter. Hal ini bertentangan dengan argumen Glen dan Singh
(2005) bahwa tidak ada hubungan lemahnya struktur corporate
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
72
governance sebagai penyebab terjadinya krisis moneter karena negara
Eropa memiliki struktur kepemilikan yang dominan atau perusahaan
keluarga. Menurut Murtanto dan Maulana (2005) krisis yang melanda
di negara Asia, seperti Asia disebabkan rendahnya penerapan
corporate governance yang ditandai dengan kurang transparanya
pengelolaan perusahaan sehingga pengendalian publik menjadi sangat
lemah dan terkonsentrasinya pemegang saham besar pada beberapa
keluarga menyebabkan campur tangan pemegang saham mayoritas
pada manajemen perusahaan sangat terasa dan menimbulkan konflik
kepentingan yang sangat menyimpang dari norma-norma tata kelola
perusahaan yang baik (Fajari dalam Murtanto dan Maulana, 2005).
Pengertian corporate governance menjadi pemicu dalam
perdebatan corporate governance. Dalam pendifinisiannya corporate
governance dikeluarkan oleh lembaga internasional atau pendapat
para akademisi yang beragam. Keberagaman pengertian tentang
corporate governance ini mengakibatkan tidak adanya kesepakatan
tentang pendefinisiannya karena bidang corporate governance
merupakan bidang yang dinamis (Lukviarman, 2005). Pendefinisian
tentang corporate governance oleh berbagai pihak adalah sebagai
berikut ini.
“A set of rules that define the relationship between shareholders, managers, creditors, the government, employees and other internal and external stakeholders in respect to their rights and responsibilities, or the systems by which companies are directed and controlled (Cadbury Committee of United Kingdom in FCGI, 2006)”.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
73
“Corporate governance systems consists of (i) a set of rules that define the relationships between shareholders, managers, creditors, the government and other stakeholders (i.e., their respective rights and responsibilities) and (ii) a set of mechanisms that help directly or indirectly to enforce these rules (Capulong et al., 2001)”.
“Corporate governance is the system by which business
corporations are directed and controlled. The corporate governance structure specifies the distribution of rights and responsibilities among different participants in the corporation, such as the board, managers, shareholders and other stakeholders, and spells out the rules and procedures for making decisions on corporate affairs. By doing this, it also provides the structure through which the company objectives are set, and the means of attaining those objectives and monitoring performance (OECD taken from http://www.ccg.uts.edu.au/corporate_governance. html)”.
“Corporate governance is the method by which a corporation
is directed, administered or controlled. It includes the laws and customs affecting that direction, as well as the goals for which it is governed. The principal participants are the shareholders, management and the board of directors. Other participants include regulators, employees, suppliers, partners, customers, constituents (for elected bodies) and the general community (http://www.investordictionary.com/definition/corporate+governance.aspx).”
Berdasarkan penjelasan tentang corporate governance dari
berbagai pihak maka disimpulkan bahwa corporate governance
merupakan cara untuk mengelola perusahaan atau tata kelola
perusahaan. Semakin baiknya pelaksanaan corporate governance
dalam memberikan jaminan kepada pihak luar maka perusahaan
dikelola dengan baik dan sebaliknya. Selain itu, good governance juga
dapat disimpulkan seperangkat peraturan yang mengatur hubungan
pemegang saham, pengelola perusahaan, pihak kreditor, pemerintah,
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
74
karyawan, dan pemegang kepentingan intern dan ekstern yang
berkaitan dengan hak-hak dan kewajibannya dalam mengelola
perusahaan. Tujuan corporate governance adalah sebagai berikut:
meningkatkan efisiensi ekonomis meliputi hubungan antara manjemen
perusahaan, dewan direksi, pemegang sahamnya dan stakeholder
lainnya; memberikan suatu struktur yang memfasilitasi penentuan
sasaran dari suatu perusahaan sebagai sarana untuk mencapai sasaran
dan sarana untuk menentukan teknik monitoring kerja (Darmawanti,
Khomsiyah, dan Rahayu, 2004).
2. Prinsip-prinsip Good Corporate Governance
Perusahaan harus memastikan bahwa asas Good Corporate
Governance diterapkan pada setiap aspek bisnis dan di semua jajaran
perusahaan. Oleh sebab itu, Komite Nasional Kebijakan Governance
(KNKG) mengeluarkan asas-asas dalam Pedoman Umum Good
Corporate Governance Indonesia tahun 2006 adalah sebagai berikut.
a. Transparancy (Keterbukaan Informasi)
Menurut Syakhroza dalam Kurniati (2008), transparansi
adalah pengungkapan informasi penting bagi semua pihak
berkepentingan agar mengetahui dengan pasti apa yang telah dan
bisa terjadi. Inti dari transparansi yaitu:
1) Meningkatkan keterbukaan dari kinerja perusahaan secara
teratur dan tepat waktu serta benar.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
75
2) Perusahaan harus mengungkapkan informasi secara tepat
waktu, memadai, jelas, akurat, dan dapat diperbandingkan
serta mudah diakses oleh stakeholders sesuai dengan haknya.
3) Informasi yang harus diungkapkan tapi tidak terbatas pada hal-
hal yang berhubungan dengan visi, misi, sasaran usaha dan
strategi perusahaan, kondisi keuangan, susunan dan