프로스테믹스 (203690) 줄기세포 치료제로 더 큰 도약을 준비 2016.12.23 화장품 원료 및 줄기세포 치료제 개발/제조 업체 AAPE (줄기세포 배양액) 함유 화장품 매출의 고성장세 지속 전망 2017년 관절염 치료제 임상 착수 기대, 미용기기도 출시 계획 투자의견 Not Rated 화장품 원료 및 줄기세포 치료제 개발/제조 업체 프로스테믹스는 2005년 설립된 화장품 원료 및 줄기세포 치료제 개발/제조 업체이다. 매출액의 70% 가량은 화장품 OEM (방문판매회사 아프로존에 공급)이고, 30% 가량은 AAPE (단백질 성분의 줄기세포 배양액)를 함유한 화장품 등으로 구성되어 있다. 화장품 원료라는 안정적인 Cash Cow 사업을 기반으로, 향후 치료제, 의료장비, 신소재 등으로 사업을 확장하기 위해 연구개발에 주력하고 있다. AAPE 매출액 3Q16 누계 91% YoY 성장, 고성장세 지속될 전망 프로스테믹스는 2016년 3분기 누계 기준 매출액 110억원 (+11% YoY), 영업이익 34억원 (-8% YoY, OPM 31%)을 기록했다. 화장품 OEM 매출액은 77억원 (-7% YoY)을 기록했고, AAPE 매출액은 23억원 (+91% YoY)을 기록했다. 3분기 누적으로 영업이익이 하락한 것은 임상 비용을 포함한 R&D 비용 지출에 기인한다. AAPE는 줄기세포 배양액 성분의 병원용 화장품으로, 매출의 17%는 국내에서 발생하며, 나머지 83%는 해외 (주로 일본)로 수출되고 있다. 2009년부터 일본 병원에 AAPE 제품을 독점 공급하고 있는데, 일본 매출액 기준으로 발모용에 70%, 피부용에 30%가 적용되고 있다. 향후 AAPE 용액의 수출은 고성장을 지속할 것으로 예상되는데, 이는 1) 일본 병원들 사이에서 효능이 알려지면서 영업 및 판매가 더욱 수월하게 이뤄질 전망이고, 2) 중국 등 신규 진출 국가들로의 매출 확대도 기대되기 때문이다. 2017년 관절염 치료제 임상 착수 기대, 미용기기도 출시 계획 프로스테믹스의 화장품 OEM 사업의 경우 매출 성장성이 제한적으로 신규 고객 확보가 필요하다. 그러나 AAPE 매출은 지속적인 성장이 예상되며, 이에 더해 아래와 같은 신규 사업들을 미래 성장 동력 사업으로 키우기 위해 준비 중이다. 1. 2016년 말까지 식약처에 나노 베지클 관절염 치료제의 임상 시험계획 승인을 신청할 계획이고, 2017년 내에 임상 시험이 시작될 전망이다. 2. 2017년 초 플라즈마 미용기기 (AAPE 물질의 피부 흡착을 돕는 기기)를 한국에 출시할 예정이고, 궁극적으로 중국 시장으로의 진출도 계획하고 있다. 3. 장기적으로는 의료용 장비 (피부 및 모발용)의 연구개발을 시도하고 있다. 2017년에 임상시험이 계획되어 있는 장비의 경우 2018년에 매출이 가시화될 것으로 기대된다. 4. 또한 장기천연물 유래 소재 등 신소재의 연구도 활발히 하고 있다. 화장품뿐 아니라 식음 (건강기능식품)으로도 응용이 가능한 소재를 개발 중이다. 목표주가 N/A Upside / Downside (%) N/A 현재가 (12/22, 원) 3,990 Consensus target price (원) N/A Difference from consensus (%) N/A Forecast earnings & valuation Fiscal year ending 2012 2013 2014 2015 매출액 (십억원) 5 10 10 15 영업이익 (십억원) 0 2 3 6 순이익 (십억원) (0) 2 3 (8) EPS (원) 0 0 516 (511) 증감률 (%) 적전 PER (X) n/a n/a 7.7 n/a EV/EBITDA (X) n/a n/a 4.6 23.4 PBR (X) n/a n/a 2.0 4.7 ROE (%) (10.7) 56.9 34.2 (33.4) 배당수익률 (%) n/a n/a n/a n/a Performance (%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 1.9 (22.2) (37.9) (9.7) KOSPI대비 상대수익률 1.1 (12.1) (27.4) (2.6) Trading Data 시가총액 (십억원) 180 유통주식수 (백만주) 26 Free Float (%) 57.1 52주 최고/최저 (원) 7,300 / 3,555 거래대금 (3M, 십억원) 1 외국인 소유지분율 (%) 0.5 주요주주 지분율 (%) (주)리더스코스메틱 외 9인 41.7 자료: FnGuide, KB투자증권 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 12월 3월 6월 9월 12월 주가 (좌, 원) KOSPI지수대비 (우, pts)
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프로스테믹스 (203690) 줄기세포 치료제로 더 큰 도약을 준비
2016.12.23
화장품 원료 및 줄기세포 치료제 개발/제조 업체
AAPE (줄기세포 배양액) 함유 화장품 매출의 고성장세 지속 전망
2017년 관절염 치료제 임상 착수 기대, 미용기기도 출시 계획 투자의견 Not Rated
화장품 원료 및 줄기세포 치료제 개발/제조 업체
프로스테믹스는 2005년 설립된 화장품 원료 및 줄기세포 치료제 개발/제조 업체이다.
매출액의 70% 가량은 화장품 OEM (방문판매회사 아프로존에 공급)이고, 30% 가량은
AAPE (단백질 성분의 줄기세포 배양액)를 함유한 화장품 등으로 구성되어 있다. 화장품
원료라는 안정적인 Cash Cow 사업을 기반으로, 향후 치료제, 의료장비, 신소재 등으로
사업을 확장하기 위해 연구개발에 주력하고 있다.
AAPE 매출액 3Q16 누계 91% YoY 성장, 고성장세 지속될 전망
프로스테믹스는 2016년 3분기 누계 기준 매출액 110억원 (+11% YoY), 영업이익