나우아이비캐피탈 (293580/KQ|신규상장 예정) 안정적 구조를 가진 투자전문기업 - 여신전문금융법에 의거하여 운영되는 신기술사업금융업 영위 기업 - 2 차 성장 또는 구조 혁신/기업구조조정에 집중 투자, 현재 AUM 약 4,300 억원 - 정부 벤처육성 정책기조에 따라 벤처 투자재원 20 조원 넘어서 - 연기금/공제회 등 정책기관이 투자 주도, 정책적 펀드 운용 장점 있는 동사에 유리 신기술사업금융업 영위 기업 나우아이비캐피탈은 여신전문금융법에 의거하여 운영되는 신기술사업금융업 영위 기업 이다. 벤처캐피탈에 속해 있지만 높은 진입장벽과 엄격한 운영 규제(자본금 요건, 내부 통제 기준, 금융위 관리/감독 등)를 받는다는 점에서 중소기업창업투자회사와는 다르 다. 2003 년 기업구조조정전문회사로 설립된 이후 2007 년 신기술사업금융업에 진출하 였고, PEF 진출 이후 종합 투자회사로 도약하기 위한 밑그림을 그리고 있다. 현재 AUM 은 약 4,300 억원 수준이다. 2 차 성장 투자 or 구조 혁신/기업구조조정에 집중 대부분의 벤처캐피탈이 초기 창업투자를 통해 기업의 1 차 성장을 함께하는 반면 동사 는 기업의 2 차 성장 투자 또는 구조 혁신/기업구조조정에 집중하고 있다. 기업이 설립 된 이후 성장 국면에 진입할 때까지는 수많은 리스크를 안고 있지만 성장률이 높다는 점에서 투자자들의 많은 관심을 받는다. 하지만 한 차례 성장통을 겪었거나 성숙기 또 는 구조혁신/재도약기에 접어든 기업들의 경우 추가 하락폭이 제한적이면서 개선 이후 성장률이 높다는 점에서 매력적이다. 안정적 구조를 가진 투자전문기업 투자업종을 둘러싼 주변 여건은 상당히 우호적이다. 정부의 벤처육성 정책기조에 따라 VC 시장의 고성장이 지속되고 있다. 벤처투자촉진법 제정과 혁신모험펀드(혁신창업펀 드 및 성장지원펀드) 조성 등에 힘입어 지난해 벤처 투자재원이 20조원을 넘어섰다. 현재는 연기금/공제회 등 정책기관이 투자를 주도하고 있는데, 이는 동사에게 매우 유 리하게 작용할 것으로 판단된다. 동사는 국민연금/사학연금/한국모태펀드/성장사다리 펀드 등 우리나라 대표 LP 들로부터 고른 출자를 받아 펀드를 운용 중이다. 특히 정책 적 목적 하에 결성된 펀드들을 성공적으로 운용하면서 LP 들의 신뢰를 쌓았고, 현재는 정부의 First Call 투자회사로 자리매김 했다. 주요 연기금 및 공제회 대체투자 비중이 높아지며 투자재원이 꾸준하게 증가하고 있는 점도 긍정적이다. 안정적 구조를 가진 투자전문기업 9 월 17~18 일 양일간 수요예측이 진행되는 나우아이비캐피탈의 희망 공모가 밴드는 9,500 원~11,000 원으로 예상 시가총액은 약 901~1,043 억원 수준이다. 신규 펀드 등 의 설정이 예상되어 있어 올해 말 기준 AUM 5,000 억원 달성에는 무리가 없을 것으로 판단된다. 지난해와 비슷한 수준의 실적을 달성한다고 가정했을 때 PER 은 약 16~19X 수준이다. 업종평균 PER 이 약 26X(50X 초과 2 개 기업 제외)라는 점을 고 려하면 상대적인 밸류에이션 매력은 있는 것으로 평가된다. Analyst 나승두 [email protected]02-3773-8891 공모개요 자본금 474 억원 액면가 5,000 원 공모주식 수 2,500,000 주 공모가격 9,500~11,000 원 공모금액 238~275 억원 상장예정 주식수 9,480,000 주 예상 시가총액 901~1,043 억원 수요예측일 2018년 09월 10~11일 상장예정일 미정 주요주주(보호예수 기간) 최대주주(6M) 72.50 % 자기주식(6M) 0.33 % 상장주선인(3M) 0.79 %
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나우아이비캐피탈 (293580/KQ|신규상장 예정)
안정적 구조를 가진 투자전문기업
- 여신전문금융법에 의거하여 운영되는 신기술사업금융업 영위 기업
- 2차 성장 또는 구조 혁신/기업구조조정에 집중 투자, 현재 AUM 약 4,300억원
- 정부 벤처육성 정책기조에 따라 벤처 투자재원 20조원 넘어서
- 연기금/공제회 등 정책기관이 투자 주도, 정책적 펀드 운용 장점 있는 동사에 유리
신기술사업금융업 영위 기업
나우아이비캐피탈은 여신전문금융법에 의거하여 운영되는 신기술사업금융업 영위 기업
이다. 벤처캐피탈에 속해 있지만 높은 진입장벽과 엄격한 운영 규제(자본금 요건, 내부
통제 기준, 금융위 관리/감독 등)를 받는다는 점에서 중소기업창업투자회사와는 다르
다. 2003년 기업구조조정전문회사로 설립된 이후 2007년 신기술사업금융업에 진출하
였고, PEF 진출 이후 종합 투자회사로 도약하기 위한 밑그림을 그리고 있다. 현재
AUM은 약 4,300억원 수준이다.
2차 성장 투자 or 구조 혁신/기업구조조정에 집중
대부분의 벤처캐피탈이 초기 창업투자를 통해 기업의 1차 성장을 함께하는 반면 동사
는 기업의 2차 성장 투자 또는 구조 혁신/기업구조조정에 집중하고 있다. 기업이 설립
된 이후 성장 국면에 진입할 때까지는 수많은 리스크를 안고 있지만 성장률이 높다는
점에서 투자자들의 많은 관심을 받는다. 하지만 한 차례 성장통을 겪었거나 성숙기 또
는 구조혁신/재도약기에 접어든 기업들의 경우 추가 하락폭이 제한적이면서 개선 이후
성장률이 높다는 점에서 매력적이다.
안정적 구조를 가진 투자전문기업
투자업종을 둘러싼 주변 여건은 상당히 우호적이다. 정부의 벤처육성 정책기조에 따라
VC 시장의 고성장이 지속되고 있다. 벤처투자촉진법 제정과 혁신모험펀드(혁신창업펀
드 및 성장지원펀드) 조성 등에 힘입어 지난해 벤처 투자재원이 20 조원을 넘어섰다.
현재는 연기금/공제회 등 정책기관이 투자를 주도하고 있는데, 이는 동사에게 매우 유
리하게 작용할 것으로 판단된다. 동사는 국민연금/사학연금/한국모태펀드/성장사다리
펀드 등 우리나라 대표 LP들로부터 고른 출자를 받아 펀드를 운용 중이다. 특히 정책
적 목적 하에 결성된 펀드들을 성공적으로 운용하면서 LP들의 신뢰를 쌓았고, 현재는
정부의 First Call 투자회사로 자리매김 했다. 주요 연기금 및 공제회 대체투자 비중이
높아지며 투자재원이 꾸준하게 증가하고 있는 점도 긍정적이다.
안정적 구조를 가진 투자전문기업
9 월 17~18 일 양일간 수요예측이 진행되는 나우아이비캐피탈의 희망 공모가 밴드는
9,500원~11,000원으로 예상 시가총액은 약 901~1,043억원 수준이다. 신규 펀드 등
의 설정이 예상되어 있어 올해 말 기준 AUM 5,000억원 달성에는 무리가 없을 것으로
판단된다. 지난해와 비슷한 수준의 실적을 달성한다고 가정했을 때 PER 은 약
16~19X 수준이다. 업종평균 PER 이 약 26X(50X 초과 2 개 기업 제외)라는 점을 고