NTREBRI
NTREBRI
1. Concept de mecanism financiar.
Fiecare economie are structuri proprii de ramur, forme specifice
de organizare; aplic metode i principii de conducere etc. De
asemenea, are propriul su mecanism de funcionare care poate s
prezinte att asemnri, ct i deosebiri fa de mecanismele altor
ri.
Partea cea mai vizibil a acestui mecanism o constituie sistemul
complex al conducerii economice, ale crui componente de baz
snt:
-sistemul principiilor fundamentale de conducere a
economiei;
-sistemul de organizare a economiei, formele de legtur dintre
celulele economiei naionale (ntreprinderi individuale, cooperative
etc.) i ale acesteia cu economia mondial;
-sistemul criteriilor de eficien n diferite sfere i la diferite
niveluri ale economiei naionale;
-sistemul prghiilor economice i metodelor administrative
utilizate n conducere;
-sistemul mecanismelor speciale pentru intensificarea, slbirea
sau oprirea anumitor procese;
-sistemul informaional;
ntre mecanismele de funcionare a economiei naionale din diferite
ri exist condiionri istorice comune sau eluri politico-ideologice,
sociale, economice sau de alt natur asemntoare:
-forma de proprietate predominant;
-sistemul de conducere al economiei;
-sistemul de repartizare a rezultatelor muncii;
-regimul politico-ideologic
ntre mecanismele economice, exist i deosebiri:
-nivelul forelor de producie, mrimea rezervelor de care dispune
economia naional, condiiile naturale i dimensiunea
teritoriului;
-structura social, gradul de maturizare a relaiilor sociale, de
producie i a democratismului economiei;
-gradul de independen a economiei fa de strintate
-obiectivele de politic economic urmrite pe termen lung.
Mecanismul de funcionare a economiei naionale cuprinde o serie
de componente de natur financiar, care mpreun alctuiesc mecanismul
financiar.
Mecanismul economic reprezint ansamblul metodelor i
instrumentelor de conducere sau reglare a economiei naionale.
Mecanismul financiar are o structur complex care cuprinde
sistemul financiar, prghiile financiare utilizate de stat pentru
influenarea activitii economice; metodele administrative de
conducere folosite n domeniul finanelor, cadrul instituional
alctuit din instituii i organe cu atribuii n domeniul finanelor,
cadrul juridic, format din legi, decrete, hotrri i alte reglementri
cu caracter normativ n domeniul finanelor.
Menionm faptul c mecanismul financiar nu este stabilit odat
pentru totdeauna, dar este perfectibil, are un caracter dinamic i o
structur relativ.
Derularea mecanismului financiar depinde de cerinele perioadei i
de interesele naionale.
n rile cu economie planificat, planul-directiv constituie
principalul instrument de conducere i de reglare a proceselor
economice. n timp ce n rile cu economie de pia, piaa concurenial
este cea care joac rolul hotrtor n reglarea proceselor economice,
iar statul asigur funcionarea mecanismului economic. Statul
acioneaz ca:
-autoritate public atunci cnd nu se limiteaz doar la asigurarea
ordinii publice, aprarea naional i ntreinerea relaiilor externe,
dar influeneaz i producia material, consumul, repartiia PIB prin
prelevarea unei pri a acestuia la fondurile de resurse financiare
publice;
-agent economic, respectiv n calitate de productor i consumator
de bunuri i servicii;
-organizator i finanator al asigurrilor;
Statul influeneaz selectiv activitatea economic prin finanarea
unor obiective sau aciuni pe seama resurselor publice, precum i
prin utilizarea unor instrumente economico-financiare (impozite i
taxe, transferuri i subveniile, creditul i dobnda, preurile i
tarifele, taxa scontului i cursul de schimb etc.). de asemenea,
creeaz cadrul instituional i juridic necesar desfurrii
activitii.
Mecanismului financiar are o structur complex care cuprinde:
sistemul financiar;
prghiile economico-financiare;
metode administrative de gestiune financiar;
cadrul instituional;
cadrul juridic
.
2. Caracteristica sistemului financiar.n economia de pia,
statutul influeneaz procesele economice prin intermediul sectorului
public, ce difer ca mrime i structur de la o ar la alta i de la o
perioad la alta. Conceptul de sistem financiar are un coninut
foarte complex, putnd fi interpretat sub mai multe aspecte, i
anume:
-ca un sistem de relaii economice, n expresie bneasc, prin care
se vehiculeaz resurse financiare;
-ca un sistem de insituii care particip la organizarea
relaiilor, la consituirea i distribuirea fondurilor, precum i
elaborarea, executarea i controlul planurilor financiare;
-ca un sistem de fonduri de resurse financiare ce se constituie
n economie la anumite ealoane i se utilizeaz n scopuri precis
determinate;
Prin prisma categoriilor financiare pe care le desemneaz
sistemul financiar se structureaz pe urmtoarele subsisteme
principale: Finanele ntreprinderilor de stat. n calitate de ageni
economici, ntreprinderile de stat particip direct la procesul
decizional. Comenzile de stat constituie o important modalitate de
influenare a activitii economice.
Bugetul administraiei centrale de stat i bugetele locale. n
cadrul economiei naionale, fondul bugetar reprezint cel mai
important fond de resurse bneti constituit la dispoziia
societii.
Asigurrile sociale de stat.
Asigurrile de bunuri,
Prin prizma relaiilor economice, sistemul financiar se prezint
ca un ansamblu de relaii financiare ce se manifest n procesul
complex de constituire, distribuire i utilizare a fondurilor
bneti.
Sistemul financiar este format din:
-sistemul financiar public;
-sistemul financiar privat.
Sistemul financiar public cuprinde:
Buget S i BL;
BASS;
Bugetele instituiile publice autonome;
B. instituiilor publice finanate integral sau parial din BS, BL
sau BASS;
B. instituiilor publice finanate integral din veniturile
proprii;
B. Trezoreriei Statului;
B. fondurilor externe rambursabile;
B. creditelor externe nerambursabile;
Creditul public.
Sistemul financiar privat cuprinde:
Creditul bancar;
Asigurri de bunuri, persoane i rspundere civil;
Finanele ntreprinderilor.
Sistemul fondurilor de resurse financiare.Structura sistemului
de fonduri financiare st la baza derulrii fluxurilor bneti n orice
economie, dar, la rndul su, ea decurge din concepia asupra
mecanismului financiar-monetar, avnd la baz o anumit politic
financiar-monetar.
O imagine de ansamblu asupra acestui sistem poate fi realizat
prin gruparea acestora dup mai multe criterii:
1) dup nivelul la care se constituie distingem urmtoarele
fonduri:
- la nivel central sau macroeconomic, care se constituie i se
administreaz de ctre autoritile sau instituiile centrale,
presupunnd, n principiu, realizarea unor obiective de interes
macroeconomic sau social (fondul bugetar al administraiei centrale
de stat; fondurile asigurrilor sociale; fondurile de
creditare);
- la nivel mediu sau intermediar (fondurile bugetare ale
raioanelor, municipiilor, oraelor i comunelor);
- la nivel microeconomic (fondurile proprii ale ntreprinderilor,
instiruiilor), avn ca scop satisfacerea nevoilor de funcionare i
dezvoltare a acestora.
2) dup destinsia dat resurselor din fondurile financiare:
- fonduri de nlocuire i dezvoltare, printre care se regsesc
fondurile proprii ale ntreprinderilor destinate activitii producie,
comer, investiii, precum i fondurile mprumutate pentru activitile
curente sau de investiii, fondurile speciale extrabugetare folosite
pentru lucrri cu caracter de investziii;
- fonduri de consum, din care fac parte: fondurile bugetare i
extabugetare pentru consumul curent, fondurile de asigurri socale,
anumite pri din fondurile proprii ale ntreprinderilor destinate
aciunilor cu caracter social sau stimulri materiale a salariailor,
precum i partea din resursele bneti ale populaiei destinat
consumului curent;
- fonduri de asigurare, care sunt destinate, n principal,
asigurrilor sociale, asigurri de bunuri, persoane, rspundere civil,
fie pentru consumul curent, fie pentru activiti de investiii;
- fonduri de rezerv, care se constituie la dispoziia anumitor
entiti economice i sociale i sunt destinate finanrii unor nevoi
imprevezibile.
3) dup forma de proprietate n care sunt administrate fondurile
financiare:
- fonduri financiare publice (fondul bugetar al administraiei
centrale de stat; fondul asigurrilor sociale de stat);
- fonduri financiare private (fondurile aparinnd societilor
comerciale, bancare, de asigurare i reasigurare cu capital privat
sau mixt, resursele bneti ale populaiei).
4) dup titlul cu care se fac prelevri:
- prelevri cu titlu definitiv i caracter obligatoriu (impozite,
taxe);
- prelevri cu titlu rambursabil i caracter facultativ (depuneri
la bnci);
- transferuri externe rambursabile sau nerambursabile (dotaii,
ajutoare).
Prghiile economice financiare.Prghiile economicofinanciare
reprezint instrumente de natur economic sau financiar, cu ajutorul
crora statul acioneaz asupra interesului economic al unei
colectiviti determinate (ramur sau subramur economic, grup
socio-profesional, zon geografic) sau al membrilor acesteia luai n
mod individual (productori, consumatori, salariai) pentru
realizarea unui obiectiv anumit sau stimulnd evoluia n direciile
dorite .
n cadrul mecanismului de autoreglare, caracteristic economiei de
pia, prghiile financiare contribuie la rezolvarea unor probleme ce
nu se pot soluiona prin funcionarea obinuit a mecanismului
respectiv.
Aciunile prghiilor economico-financiare const nu numai n
stimularea interesului economic a participanilor la procesele
economice n realizarea anumitor obiective, dar i n sancionarea
material a acestora, n cazul nerespectrii unor obligaii legale sau
contractuale. Sancionarea determin o anumit diminuare a avantajelor
la care ar fi avut dreptul n cazul n care nu s-ar fi produs
fenomenul generator al sanciunii. Sanciunea se echivaleaz cu o
cointeresare negativ.
Folosirea prghiilor economico-financiare nu exclude necesitatea
utilizrii, n completare, a unor metode administrative i anume:
-ntocmirea de prognoze, programe economice i planuri;
-inerea evidenei contabile;
-stabilirea de ctre stat a unor preuri i tarife;
-reglementarea mprumuturilor din fondurile publice;
-reglementarea regimului valutar;
-supravegherea importului i exportului,
-sancionarea speculei ilicite i a evaziunii fiscale.
Prghiile au ca suport raional necesitatea armonizrii intereselor
individuale cu cele naionale. Prghiile se pot manifesta att la
nivelul macroeconomic i microeconomic.
Prghia ec
Metode administrative de gestiune financiare.Metodele
administrative de gestiune financiar includ:
-previziunea financiar;
-controlul financiar.
Previziunea financiar reprezint activitatea de elaborare a
planurilor financiare prin determinarea volumului resurselor
financiare, formelor i metodelor de mobilizare a acestora,
stabilirea indicatorilor financiari, proporiilor i mrimii
fondurilor de mijloace bneti, surselor de formare a lor i
obiectivelor de utilizare.
Metodele de previziune financiar includ:
-metode de balan - ntocmirea planului financiar sub form de
bilan n care sunt reflectate veniturile i cheltuielile.
-metode bazate pe normative reprezint determinarea cheltuielilor
reeind din normele i normativele de cheltuieli.
n rile cu economie de pia, prghiile economico-financiare ocup un
rol important n conducerea economiei naionale..
Indicatorii utilizai n practica financiar a rii noastre
exprim:
-ncasri din activitatea desfurat de unitile economice de
stat;
-rezultatele financiare ale activitii desfurate;
-vrsminte la bugetul de stat;
-venituri ale bugetului de stat;
-necesar de resurse financiare la nivel de ntreprindere;
-credite bugetare;
-credite bancare;
-atragerea disponibilitilor bneti de pe pia n circuitul
economic;
-ncasri i pli privind operaiunile de asigurri i reasigurri;
-eficiena fondurilor utilizate i, respectiv, consumate de
ntreprinderile de stat;
-eficiena fondurilor utilizate de instituiile publice din sfera
nematerial;
-gradul de dezvoltare a aciunii de economisire i a eficienei
plasamentelor efectuate;
La stabilirea indicatorilor financiari se folosesc instrumente
variate:
a) - proiecte tehnice i de execuie;
- devize de cheltuieli pentru repararea i modernizarea
drumurilor i podurilor;
- devize de cheltuieli pentru (repararea i modernizarea)
cercetare tiinific.
b) - nome de stoc, de consum, de munc, de amortizare, de
cheltuieli social-culturale, de asigurare .a.
c) - normative de eficien.
Controlul financiar reprezint activitatea de verificare a
respectrii i aplicrii corecte a normelor juridice ce reglementeaz
activitile financiare. Curtea de Conturi este organul suprem de
control financiar. Controlul se efectueaz n baza prevederilor
constituionale i potrivit metodelor contabile moderne. Curtea de
Conturi i exercit atribuiile independent, n conformitate cu
Constituia Republicii Moldova i alte legi.
Controlul financiar se clasific dup urmtoarele criterii:
1. n dependen de subiectele care l exercit:
- controlul de stat;
- controlul intergospodresc;
- controlul independent.
2. dup forma controlului:
- controlul preventiv;
- controlul curent;
- controlul post operativ.
3. dup metodele de efectuare:
- controlul documental parial;
- analiz;
- revizie: total, parial, tematic, complex.
Organe cu atribuii i rspunderi n domeniul financiar.La
soluionarea problemelor financiare particip o mulime de organe care
fac parte din sistemul democraiei reprezentative: Parlamentul i
consiliile judeene, municipiile oreneti i comunale. Sub ndrumarea
direct a acestor organe funcioneaz organele administraiei de stat,
centrale i locale: Guvernul, ministerele, perfecturile,
primriile.
Din categoria instituiilor financiare specializate fac parte:
Ministerul Finanelor, bncile, Casa de Economii, societi de asigurri
i reasigurri.
Parlamentul, ca organ reprezentativ al rii i unic legiuitoare,
dezbate i accept programul Guvernului care traseaz liniile
directoare ale politicii economice i financiare i controleaz
aplicarea acestora, aprob legea finanelor publice, aprob prin lege
impozitele i taxele, i alte venituri ale bugetului asigurrilor
sociale de stat i ale bugetului administraiei centrale de stat;
legea privind organizarea i funcionarea ministerelor, legea privind
organizarea i funcionarea Curii de Conturi etc.
Guvernul, ca organ suprem al administraiei de stat, elaboreaz
proiectul bugetului administraiei centrale de stat, al bugetului
asigurrilor sociale de stat i al contului general anual de execuie
a bugetului i le supune spre aprobare Parlamentului; aprob i
rspunde de realizarea prevederilor bugetare; exercit conducerea
general a activitii executive n domeniul finane.
Curtea de Conturi exercit controlul asupra modului de formare,
de administrare i de ntrebuinare a resurselor financiare publice,
precum i asupra modului de gestionare a patrimoniului public. Prin
controlul su Curtea de Conturi urmrete respectarea legilor i
aplicarea principiilor de economicitate, raionalitate i eficien n
gestionarea mijloacelor materiale i financiare ale statului.
Snt supuse reviziei financiare:
a) Aparatul Parlamentului, Aparatul Preedintelui Republicii
Moldova Curtea Constituional, Aparatul Guvernului, Curtea Suprem de
Justiie, Judectoria Economic de Circumscripie, Procuratura General,
Comisia Naional a Pieei Financiare, Comisia Electoral Central;
b) autoritile administraiei publice centrale de specialitate,
alte autoriti administrative, Banca Naional a Moldovei i bncile
comerciale n care cota statului n capitalul social este mai mare
dect 50 la sut.
Controlului efectuat de Curtea de Conturi se supun i persoanele
juridice, indiferent de tipul de proprietate i forma juridic de
organizare, dac acestea:
a) beneficiaz de garanii guvernamentale pentru credite, de
subvenii sau de alte forme de sprijin financiar din partea
statului;
b) administreaz, n baza unui contract, bunuri aparinnd
domeniului patrimoniului public;
c) dispun de capital social integral de stat sau mai mult de 50
la sut din el aparine statului.
Ministerul Economiei i Finanelor, n calitate de organ de
specialitate al administraiei publice centrale, aplic strategia i
programul Guvernului n domeniul orientrii economiei i al finanelor
publice.
Primarul asigur executarea deciziilor consiliului local al
unitii administrativ-teritoriale i: pregtete proiectul bugetului
local. Este ordonator principal de credite.
Conceptul relaiilor financiar-monetare internaionale.Relaiile
financiar-monetare internaionale, reprezint o component de baz a
relaiilor economice internaionale ale entitilor naionale, alturi de
relaiile comerciale internaionale, de cooperarea economic
internaional i de activitiile de servicii internaionale, activiti
publicitare etc.
Ansamblul relaiilor financiar-monetar internaional, n
totalitatea lor, formeaz sistemul relaiilor financiar-monetare
internaionale i este format din mecanismele funcionale i
angajamentele instituionale care asigur micarea internaioanal a
capitalurilor baneti, cele care asigur crearea i distribuirea
lichiditilor internaionale precum i normele referitoare la
cursurile de schimb.
Acest sistem, cuprinde ansamblul de reguli i principii care
reglementeaz relaiile monetare si financiare internaioanale.
Sistemul financiar-monetar a fost creat i este orientat pentru a
ndeplini cel puin 3 obiective:
1.Asigurarea stabilitatii relative a cursurilor valutare in
scopul diminuarii riscurilor valutare se greveaza tranzactiile
comerciale internationale
2.Creearea unei rezerve internationale de lichiditati
3.Instruirea unor mecanisme de echilibru a dificientelor sau
excedentelor care tind sa devina cronice.
Sistemul financiar-monetar internaional, este format din dou
subsisteme, care se deosebesc ntre ele prin mecanismele economice n
baza crora se realizeaz, ct i prin cadrul instituional care
reglementeaz funcionarea lui.
Cele dou sisteme sunt:
-Sistemul valutar
-Sistemul financiar international
Piaa valutar este mecanismul principal care asigur efectuarea
operaiunilor de vnzare i cumparare de mijloacele de plat
internaionale.
Sistemul monetar international SMI, mai cuprinde : mecanismele i
reglementrile privind micare internaional a capitalurilor precum i
a organismelor internaionale specializate n efectuarea acestor
operaiuni.
Piaa financiar i piaa creditului, sunt mecanismele principale,
ale sistemului financiar-monetar internaional, prin activitatea
crora se asigur functionarea acestui sistem.
SMI este cadrul n care se efectueaz plile internaionale, adic
acea baz care permite rezidenilor unei ri s faca pli rezidenilor
altor ri. SMI, mai reprezint un ansamblu de reguli, instrumente,
organisme i piee referitoare la creearea, valorificarea i circulaia
monedelor internaionale.
Sistemul financiar - monetar international, este format din trei
elemente:
1.Regimul de schimb care determin rata de schimb la care o moned
este vndut pentru alta moned.
Distingem 4 regimuri diferite:
a. Neconvertibilitatea extern total n care se interzice
persoanelor fizice i juridice s deina moned internationala far
aprobare sau autorizatie, toate operatiunile valutare desfurndu-se
n sistem centralizat;
b. Regimul cursurilor fixe n care autoritile monetare menin
cursul de schimb la o paritate determinat n raport cu un alt
etalon. Acest etalon poate fi: - aur, o moned strin, sau un co
valutar;
c. Flotarea pur este o situatie teoretica in care autoritatile
monetare renunta sa declare orice paritate si ameninta
neinterventia pe piata valutara pentru sustinerea cursului de
schimb;
d. Flotarea impur sau dirijat - n care cursurile sunt
determinate de pia dar autoritile pot interveni pentru a aduce
aceste cursuri la nivelul dorit de puterea central;
2.Cuprinde rezervele necesare care pot fi transferate pentru a
putea finana deficitele balanelor de pli i pentru soluionarea
dezechilibrelor care pot apare n urma tranzaciilor.Aceste rezerve
sunt alctuite din:
-Aur
-Devize comvertibile
-Fondul Monetar International (FMI)
Pozitiia de rezerv la FMI, o reprezint drepturile speciale de
tragere, adic - DST (moned scriptural).3. Mecanismul de ajustare al
deficienelor sau surplusurilor balanei de pli. Deficitul balanei de
pli curente, explic pe de o parte o stare de dezechilibru cu care
se confrunt economia unui stat iar pe de alta parte explic un
excedent al rilor partenere.Relaiile financiar-monetare se desfoar
n principal astfel:
-la nivelul statelor, ntre organismele acestora : bnci centrale,
organizaii statale,
-la nivelul unor organisme economice internaionale, ntre acestea
pe de o parte i diverselor organizaii economice ale statelor, pe de
alt parte,
-ntre persoanele fizice i jurudice ce aparin unor state diferite
i care particip la circuitul economic mondial.
Creterea gradului de interdependen dintre economiile naionale i
pune amprenta asupra dinamicii i structurii relaiilor
financiar-monetare, precum i asupra oricrora dintre componentele i
fluxurile relaiilor mondiale.
O alt definiie a relaiilor financiar-monetare internaionale,
este / sau reprezint ansamblul raporturilor care se formeaz ntre
persoane fizice i persoane juridice n legtur cu micrile de fonduri
la nivel internaional.
Fluxuri financiar-monetare internaionale.Relaii financiare
internaionale, denumite de anumii autori i fluxuri
financiar-monetare internaionale, au la baza apariiei i dezvoltrii
lor, n principal, trei tipuri de relaii internaionale:
a. relaii comerciale dintre statele lumii, adic exportul de
mrfuri, la nivel de stat, are ca efect intrarea de valut aferent
ncasrii contraevalurii mrfurilor exportate,iar importul de mrfuri
la nivelul unei ri generez un flux financiar invers de ieire de
valut pentru plata acestuia.
b. relaii necomerciale, desemnnd operaiunile care nu sunt n
sfera mrfurilor, fiind n esen servicii privind pliile i ncasrile
asociate transporturilor internaionale, turismului internaional,
ncasrilor i plilor de dobnzi, comisioane i taxe privind activitatea
bancar internaonal, precum i a altor instituii financiare
nonbancare, cum sunt societiile de asigurri i reasigurri.
c. relaiile financiare internaionale, au ca obiect principal
micrile fondurilor bneti, ntre state sau, ntre acestea i
instituiile financiare internaionale. Aceste relaii financiare pot
fi sub forma unor relaii de credit ntre dou state sau ntre un stat
i anumite instituii financiar bancare internaionale sau a unor
relaii investiionale i ele cuprind raporturile care reflect
atragerea unor disponibiliti n valut i redistribuirea lor n vederea
satisfacerii unor cerine ale statelor sau ale societilor comerciale
din diferite state.
Relaiile de credit internaional se caracterizeaz prin
urmtoarele:
resursele de creditare, formate pe seama disponibilitilor n
valut care provin de la bnci, societi comerciale, organisme
financiar-bancare internaionale i din alte resurse;
resursele n valut se mobilizeaz i repartizeaz pe baza
rambursabilitii i cu condiia plii unei dobnzi.
Relaiile valutar-financiare internaionale au un rol important n
sprijinirea eforturilor rilor n vederea modernizrii structurilor
economice, n reducerea decalajelor economice dintre state, n
stimularea dezvoltrii schimburilor economice internaionale i n
asigurarea echilibrului balanelor de pli.
Cealat form de relaii financiare se gsete sub forma investiiilor
de portofoliu, fie sub forma investiiilor directe. Investiiile de
portofoliu se refer la plasamente de fonduri bneti din diverse
active financiare, purttoare de profit sub form de dobnd sau
divident, iar investiiile directe se refer la investiii strine
directe n activiti productive, comerciale sau alte asemenea.
.
Circulaia fondurilor monetare la nivel internaional. Circulaie
internaional financiar-monetar, are loc sub dou forme de baz, adic:
n moned propiu-zis i n moned de cont, utilizndu-se de regul o moned
convertibil, asupra creia au czut deacord cele dou pri sau mai
multe implicate n aceste tranzacii.
- Circulaia monedei efective la nivel internaional deine o
pondere relativ modest, n jur de 10% i este n principal asociat de
tranzaciile i pliile legate de activitatea turistic i cea de
transport internaional. Adic, mai concret, bacnotele denominate n
valute convertibile sub forma banilor fizici sunt scoase dintr-o ar
de ctre turiti, sub forma acoperiri unor cheltuieli n strintate
direct sau spre a fi preschimbate n ara vizitat n moned naional
local. - Circulaia monedei de cont, deine ponderea covritoare n
micarea internaional a fondurilor financiar- monetare. Moneda de
cont sau unitate de cont, este n esn o moned efectiv depus n
conturi la instituii financiar-bancare. Circulaia monedei de cont
ntre instituiile financiar-bancare situate n diferite ri, poart
denumirea generic de transfer internaional de fonduri, n msura n
care ambele pri au conturi bancare deschise. Transmiterea mesajelor
i fondurilor poate avea loc direct ntre cele dou bnci sau filiale
ale aceleiai bnci, sau cel mai adesea, prin apelul la serviciile
unei instituii specializate n transferul mesajelor financiare i a
fondurilor (SWIFT), la care ar trebui s fie conectate cele dou
bnci.
Evoluia sistemului relaiilor financiarmonetar
internaional.Evoluia sistemului relaiilor financiar- monetar
intenaionale, este de regul studiat avnd baza de plecare momentul
de la Bretton-Woods din iunie 1944, adic nainte i dup Conferina
Monetar a Naiunilor Unite de la Bretton-Woods, o mic localitate din
statul american New Hampshire. Principalul motiv rezid n faptul c,
pn la cel de-al doilea rzboi mondial desfurarea relaiilor
financiar-monetare s-au realizat de regul, pe baze bilaterale fr a
exista reglementri concrete i adoptate n mod expres de majoritatea
rilor lumii
Deci, chiar nainte de terminarea rzboiului, marile puteri
economice, trgnd concluziile legate att de criza economic din anul
1929, care provocase multiple reacii vamale i monetare degenerate n
conflicte economice, ct i a planurilor de reconstrucie a sistemului
financiar-monetar internaional, Marea Britanie i Statele Unite ale
Americii, mpreun cu alte 45 de state, au pregatit i intituonalizat
un nou sistem financiar-monetar internaional. La acest conferin a
participat i URSS n calitate de observator. : paticipanii cei mai
importani la FMI sunt: SUA, Marea Britanie, Japonia, Germania,
Franta, Arabia Saudita, China, Rusia
Fondul Monetar International (FMI) a fost creat pentru
dezvoltarea relaiilor economice internaionale prin facilitarea
schimburilor valutare, echilibrarea si armonizarea balantelor de
plati si stabilirea cursurilor de schimb. Este o institutie autonom
a ONU creeat n 1947 ca urmare a acordului de la Bretton-Woods.
Trebuie de asemenea menionat faptul c, delegaia englez a fost
condus de celebrul economist John Maynard Keynes, cea a SUA de ctre
un nalt funcionar al Trezoreriei, Harry White, iar cea a Franei de
ctre Pierre Mendes France.
Delegaiile participante au pus bazele acordului n scopul evitrii
conflictelor monetare i a lansrii comerului internaional. Era
necesar suprimarea controlului asupra schimburilor i meninerea unor
pariti fixe, precum i meninerea unui nou etalon al valorii.
FMI are la baza urmatoarele obiective principale:
1.Promovarea cooperarii monetare internaionale;
2.Adoptarea de masuri care sa faciliteze dezvoltarea echilibrat
a comertului mondia;l
3.Promovarea stabilitatii cursurilor de schimb i meninerea ntre
statele membre a unor cursuri de schimb ordonate;
4.Acordarea de sprijin pentru realizarea unui sistem
multilateral de reglementri pentru tranzaciile curente dintre
statele membre, eliminarea restreciilor valutare care impiedic
dezvoltarea comerului mondial;
5.Punerea resurselor FMI (cu titlu temporal) la dispoziia
statelor membre n scopul soluionrii dezechilibrelor balanelor de
pli pentru a evita luarea unor msuri care ar putea prejudicia
prosperitatea national a statelor membre sau internaional;s.a.
Structura organizatoric a FMI este urmtoarea:
- Consiliul guvernatorilor n care statul este reprezentat la
nivelul ministrului de finante sau al guvernatorilor bncilor
centrale;
- Consiliul de administratie format din 24 de membri numii
administratori. Acestia sunt numiti n mod direct de ctre statele cu
cea mai mare cot de participare (SUA, Marea Britanie, Japonia,
Germania, Franta, Arabia Saudita, China, Rusia)
Consiliul de administrare are drept principale
responsabilitati:
- Supravegherii politicii de schimb,
-Acordarea de schimb financiar
-Consultarea statelor membre
-Efectuarea de studii privitoare la probleme de importanta
deosebita
-Directorul general care conduce n mod efectiv activitate
fondului i prin tradiie este european.
FMI are moned proprie i care se numete DST (drepturi speciale de
tragere) aceast moned a fost creeat pentru a furniza statelor
membre un instrument de rezerv suplimentar.
Valoarea DST este determinat pe baza unui co de monede relevante
pe piata monetara si este revizuita o data la 5 ani . Noile monede
ale cosului sunt:
-Euro
-Yen japonez
-Dolarul SUA
-Lira sterlina
Evoluii actuale a relaiilor financiarmonetare
internaionale.Prbuirea sistemului monetar de la Bretton-Woods, a
aruncat economia mondial ntr-o zon de incertitudine, ntruct rile
dezvoltate nu erau gata, n anul 1971, s treac direct la un sistem
de cursuri flotante.
Criza monetar din anul 1971 a fost declanat de deficitul cumulat
al balanei globale de pli a SUA (11 miliarde de dolari n 1969-1970)
i de creterea cursului aurului pe piaa liber. Msurile adoptate pn
atunci, respectiv reinstaurarea imediat a convertibilitii externe a
dolarului i crearea DST-urilor au avut drept consecin o stabilizare
temporar a dolarului dar i o fluctuaie a monedelor europene
(francul francez a fost devalorizat cu 11,2%, iar marca german
revalorizat cu 9,2%)
Numai n 1970 Germania, obligat s cumpere dolari de pe piaa
valutar, i-a sporit rezervele de la 3,8 la 5,8 miliarde dolari, ns
era imposibil ca bncile centrale s continue s cumpere la cursul
legal dolari supraevaluai. Refuzul autoritilor americane de a-i
devaloriza moneda naional a condus la suspendarea complet a
convertibilitii n aur a dolarului i la aplicarea unei suprataxe de
10% asupra unui numr nsemnat de produse importate.
Evoluia sistemului financiar-monetar internainal, a fost marcat
de urmtoarele evenimente i decizii mai importante:
- Acordul de la Washington, din 1971 la care s-au adoptat dou
msuri : devalorizarea dolarului fa de aur i reevaloarea celorlalte
monede. Prin acest acord s-a instaurat un sistem al fluxurilor
fixe, dar cu marje de fluctuaii de +, - 2,25%, ceea ce a permis o
capacitate sporit de adaptare a sistemului.
- Acest sistem i-a nemulumit pe europeni, care au instituit n
anul 1972, prin acordul de la Ble, mecanismul arpele monetar,
semnat de Belgia, Frana, Germania, Italia, Luxemurg, rile de jos,
cu retrageri ulterioare.
- Astfel, n pofida msurilor adoptate, piaa schimburilor nu a
putut fi stabilizat, lira sterlin a ieit din arpele monetar, yenul
i marca german au depit marjele de fluctuaii de 2,25%. n plus ocul
petrolier, de la finele anului 1973, a agravat dezechilibrele
balanei de pli, context n care Acordul de la Jamaica din 1976 i-a
dovedit necesitatea. n cadrul acestei conferine au fost adoptate
msuri fundamentale, cum ar fi: aurul a fost demonizat, ncetndu-i
rolul su oficial, adic monedele nu mai erau definite n raport cu
aurul, fiind n totalitate demonetizate i de asemenea, acordul a
confirmat libertatea fiecrei ri n alegerea cursului de schimb.
- Statutul FMI a fost remaniat cu scopul adaptrii acestei
instituii la noul context monetar i cu scopul asumrii unui rol
important n cadrul sistemului finaciar. monetar internaional.
Perioada anilor 1980, s-a caracterizat printr-una din cele mai
mari crize ale dolarului, respectiv acesta a pierdut 20% din
valoare n raport cu yenul. Situaia a fost susinut i de tensiunile
pe piaa petrolului, ntruct rile membre ale OSEC cutau compensarea
creterii preului petrolului prin deprecierea dolarului, moneda de
facturare a rilor productoare.
Perioada 1980-1985 a fost marcat de restricii n planul
lichiditii internaionale, de creteri ale cursului dolarului, iar
dupanul 1985 de o stabilizare laborioas a sistemului monetar.
Perioada 1985 - 1995 poate fi plasat sub semnul refluxului
dolarului, datorit creterii deficitului bugetar american ( n 1986
au devenit cea mai ndatorat ar din lume) i datorit deficitului
balanei comerciale cu Japonia i Europa.
Ca urmare a acestor doi factori menionai mai sus, n anul 1987
s-a declanat un crah bursier, care a ilustrat nc odat slbiciunea
unui sistem financiar-monetar internaional supus riscurilor
financiare legate de procesul de globalizare financiar.
Din acest punct de vedere, crahul din octombrie 1987 a marcat
trecerea de la un sistem monetar internaional ctre un sistem
financiar internaional, n cadrul cruia principalii factori
derminani pe piaa schimburilor sunt, n special, de ordin
financiar.
Dup 1995 contextul macroeconomic s-a ameliorat considerabil,
antrennd o apreciere continu a dolarului, iar sistemul monetar a
devenit n mod progresiv multipolar, meninnd nc o asimetrie n
favoarea dolarului. Aceasta a rmas prima moned de facturare a
comerului internaional, adic : 51% n anul 1991, 68% n anul 2000 i
48% n anul 2008, n special n domeniul materiilor prime i al
produselor tehnologice. De asemenea, dolarul a constituit, n pofida
yenului i euro, principala moned de rezerv oficial, la nivel
mondial, fiind urmat de zen cu 5,3% i de lir sterlin cu 3,9%.
Mijloacele de plat internaionale.Mijloacele de plat
internationale, se utilizeaz generic pentru valute i devize,
acceptate pentru lichidarea unei datorii sau creane internaionale,
izvorte din operaiuni curente ale schimbului internaional de
valori.
Sunt considerate mijloace de plat internaionale urmtoarele:
Bancnotele i monedele de orice fel cu putere circulatorie sau
preschimbabile pe piaa intenaional
Dispozitiile de plata
Mandatele
Acreditivele
Scrisorile de credit
Cambiile exprimate n valuta
Orice alte tipuri de nscrisuri de comer cuprinznd drepturi sau
obligaii de plat n strinatate ct i disponibilitaile n valut aflate
n strintate.
Devizele n sens restrns - sunt instrumente de plata i de credit
exprimate n valut i care nlocuiesc valuta in stingerea creeantelor
pe piata internatioanla. Din acesta categorie fac parte:
Cambia
Biletul la ordin
Cecul
Devizele n sens larg cuprind toate titlurile de credit pe termen
scurt:
Cambia
Cecul
Obligaiuni
Transferurile telegrafice
Valut n cont
Numerarul
Plile ce decurg din schimburile internaionale se pot efectua i
cu ajutorul titlurilor de credit pe termen scurt, incluse uneori n
sfera devizelor.
Titlurile de credit reprezint documente sau nscrisuri care i
confer titularului dreptul de a ncasa sumele din textul lor la
scaden.
Modalitile de plat n relaiile internaionale, au loc n perioada
dintre livratea marfii i efectuarea plaii. ntre aceste dou momente
exist o strns interdependen, acestea fiind de fapt principalele
obligaii ale celor dou pri contractante, obligaii care pot fi
privite de pe poziii divergente, astfel vnztorul poate s se opun
remiterii mrfurilor cumprtorului la locul de destinaie pn cnd plata
nu a fost fcut iar cumprtorul la rndul su poate s refuze efectuarea
plii nainte de a avea posibilitatea s examineze marfa
achizitionat.
Modalitatea de plat constitiue mecanismul prin care documentele
care atest livrarea mrfii i reprezint marfa sunt transmise
cumprtorului iar n schimbul acestora el va trebui s plteasc preul
convenit sau s se angajeze printr-un instrument de plata c va plti
ulterior.
Documentele specifice de plat, cel mai fregvent folosite
sunt:
-Incasso-ul documentar
-Acreditivul documentar
-Ordinul de plat
-Scrisoarea de trsur
-Compensaiile
-Barterul
-Clearingul
Pentru o derulare mai rapid i fr probleme a plilor n relaiile
internaionale este foarte important ca prile implicate s acorde
acelai nteles termenilor folosii pentru a desemna documente,
coninutul lor i cine le va semna.
Lichiditatea internaional.
Lichiditatea international reprezint totalitatea mijloacelor de
acoperire a soldului operaiunilor comerciale i financiare de care
dispune un stat n relaiile cu alte state.
n general prin lichiditate se ntelege capacitatea de a face fa
unor angajamente financiar-monetare internaionale.
n acepiunea ngust a acestei definiii n lichiditate sunt cuprinse
doar rezervele de mijloace de plat strine de care o ar are nevoie
pentru a face fa unor dezechilibre temporare ntre venituri i
cheltuieli.
n acceptiunea mai larga lichiditatea internationala nu serveste
numai echilibrarii balantei platilor ci si in numeroase alte
scopuri
In conformitate cu aceasta aceptiune din lichiditatea
internatioala face parte actiunile de rezerva detinute de bancile
particulare si de alti detinatori de mjloace de plata
internationala cu conditia ca acestea sa fie egale si practic
lichide sau sa fie usor transformabile in active lichide.
O parte a lichiditatilor internaionale alctuiesc rezerva monetar
internationala care include numai mijloacele de plata
internationale ale unui stat aflata in posesia autoritatilor
monetare ale tarii respective (Banca Centrala) si care sunt tinute
in rezerva (rezerva oficicala)
n acest categorie sunt cuprinse mijloacele de plat aflate n
posesia bncilor comerciale sau a persoanelor fizice sau juridice
din ara respectiv, bnci care au dreptul legal de a deine i opera cu
valut.
Valuta, cursul valutar.Valuta este reprezentat de orice moned
naional a unei ri care este utilizat ca instrument de rezerv sau
pentru pli internaionale.
Valuta se poate reprezenta sub forma de numerar sau valuta in
cont
Exista mai multe posibilitati de definire a cursului valutelor.
Se cunosc:
1.Valute care evolueaza liber pe piata in functie de raportul
dintre cerere si oferta avand regim de cursuri flotante
2.Valute care evolueaza concertat in cadrul unui sistem monetar
regional (Sistemul Monetar European)
3.Valute ale caror cursuri sunt definite in functie de alta
moneda (dolar SUA)
4.Valute care se definesc printr-un cos de valute
5.Valute ale caror cursuri se stabilesc in functie de DST
(Drepturi speciale de tragere)
In functie de posibilitatea de preschimbare a unei valute in
alta valuta se disting
a)Valute convertibile
b)Valute neconvertibile
c)Valute transferabile
d)Valute liber utilizabile
Valuta convertibil se ntelege nsuirea legal pe care o are o
moneda de a putea fi preschimbata cu o alta moneda prin
vanzare-cumparare pe piata valutara
Valutele neconvertibile sunt acelea care nu pot fi utilizate ca
mijloc de plat decat n interiorul granielor statului emitent.
Valutele transferabile exist doar ca bani n cont ndeplinind
funcia de etalon al preturilor, mijloc de plata si mijloc de
rezerva; nu sunt convertibile transferabilitatea fiind asigurata
prin increderea acordata de catre un grup de state
Valute liber utilizate o categorie monetara introdusa in
statutul FMI din 1979 si aici sunt cuprinse acele monede nationale
care sunt cel mai larg folosite pentru tranzactiile interbancare si
sunt cel mai intens negociate pe pietele valutare
internationale.
Cursul valutar
Cursul valutar, i exprim menirea prin urmtoarele funcii :
funcia de instrument de evaluare a bunurilor i a serviciilor din
relaiile economice internaionale;
funcia de instrument de conversie i de comparare a puterii de
cumprare a monedelor din diferite ri;
funcia de mecanism de influen n relaiile economice internaionale
prin care pot fi stimulate exporturile, restrnse importurile i
modificat echilibrul valutar.
Cursul de schimb al valutei se formeaz n mod diferit n funcie de
anumii factori i de perioada de timp:
n condiiile n care valorile paritare ale monedelor se exprimau n
aur, cursul valutei se calcula n funcie de cantitile de aur
reflectate de monede, prin formule specifice;
cursul valutar poate fi stabilit n mod convenional de
autoritatea monetar a unei ri;
cursul valutar se formeaz prin confruntarea cererii i a ofertei
de valut pe piaa valutar;
cursul valutar se calculeaz n funcie de raporturile a dou monede
fa de o alt moned;
cursul valutar se poate determina pornind de la puterea de
cumprare a unei monede, care se raporteaz la puterea de cumprare a
altei monede. Din acest raport rezult numrul unitilor monetare
naionale, pentru o unitate monetar strin .
Cursul oficial se caracterizeaz prin faptul c se stabilete de
autoritatea monetar a unei ri, fie la paritate fie la un nivel
convenional. n perioada exprimrii valorii monedelor n aur cursul
valutar se forma n funcie de cantitatea de aur a monedelor, iar
banca central se angaja s l menin mai mult vreme la acelai
nivelfiind cunoscut sub denumirea de curs fix.
Cursurile fixe se menineau la acelai nivel prin intervenia
autoritii monetare pe piaa valutar, respectiv prin vnzarea i
cumprarea de valut din rezervele oficiale.
Cursurile flotante se individualizeaz prin faptul c se formeaz
pe piaa valutar n funcie de influenele factorilor economici
monetari i financiari, avnd nivel variabil i flexibil.
Cursurile fluctuante exprim formarea raporturilor de schimb
dintre valute n anumite limite n mod liber (limite de fluctuare mai
mari dect cele din perioada cursurilor fixe) iar pe msura atingerii
lor, autoritatea monetar intervine pe pia pentru a limita variaia
cursului de schimb.
Factori, care influeneaz cursul valutar.Raportul de schimb
dintre valute este o variabil care depinde de factori interni i
externi. Din punct de vedere al naturii lor factorii care
influeneaz asupra cursului de schimb pot fi economici, monetari,
financiari i psihologici .
a) Unul din factorii cei mai importani care influeneaz asupra
cursului valutar l constituie situaia balanei de pli. Echilibrul
balanei de pli externe este dependent de valoarea exporturilor i a
importurilor, de gradul de eficien i competitivitate al produselor,
de nivelul preurilor, de serviciile internaionale i de conjunctura
de pe pieele internaionale.
n cazul n care o ar nregistreaz deficit al balanei de pli
externe, economia naional nu poate s asigure produsele
corespunztoare sumelor n moned naional existente n strintate.
Deintorii de moned vnd sumele pe piaa valutar, oferta de valut
depete cererea i moneda se depreciaz.
Dac ara prezint excedent al balanei de pli sumele n valut se pot
utiliza pentru cumprarea mrfurilor i a serviciilor din strintate,
deci, cererea de valut este mai mare dect oferta i moneda respectiv
se apreciaz.
Devalorizarea (deprecierea) valutei stimuleaz creterea
exporturilor, restrnge importurile i determin o tendin de
echilibrare a balanei de pli. Aprecierea valutei contribuind la
descurajarea exporturilor, la stimularea creterii importurilor,
genereaz dezechilibru n balana de pli.
b ) Raportul dintre cererea i oferta de valut exercit influen
asupra cursului valutar. Cererea de valut depinde de valoarea
importurilor, de serviciile internaionale necesare de termenele de
rambursare a creditelor, de nivelul dobnzilor i de ieirile de
capitaluri. Oferta de valut este determinat de exportul de mrfuri,
de ncasrile din servicii internaionale, ncasrile din rambursri de
credite i dobnzi i de intrrile de capital. Unele influene ale
factorilor care determin cererea i oferta de valut se pot compensa
ntre ele. c ) Creterea masei monetare n circulaie contribuie la
deprecierea valutei, iar msurile de reducere a masei monetare
determin aprecierea monedei;
d ) Extinderea sau reducerea creditului influeneaz asupra
economiei naionale i implicit asupra cursului de schimb;
e ) Dobnda ridicat descurajeaz solicitarea de credit, diminueaz
masa monetar n circulaie i genereaz efecte pozitive asupra cursului
de schimb. Scderea dobnzii faciliteaz accesul la credit, determin
creterea masei monetare n circulaie i deprecierea valutei. O
influen direct asupra cursului de schimb exercit dobnzile bancare
la mprumuturile acordate de bnci i dobnzile la titlurile de
stat;
f ) Raportul dintre preurile de export i preurile bunurilor
importate influeneaz asupra cursului valutar;
g ) Creterea inflaiei interne determin deprecierea valutei, iar
scderea indicelui inflaiei se reflect pozitiv asupra cursului
valutei;
h ) Deficitele i excedentele bugetare influeneaz asupra cursului
de schimb;
k ) Cumprarea sau vnzarea de valut pe piaa valutar de ctre bnci
se reflect asupra cursului de schimb;
Influena cursului valutar asupra relaiilor economice
internaionale.Efectele fluctuaiei cursului de schimb depind de
structura schimburilor comerciale, de prestrile de servicii, de
valuta n care sunt exprimate relaiile economice internaionale, de
conjunctura de pe pieele valutare, de situaia economico-financiar a
participanilor la schimburile internaionale.
n perioada practicrii cursurilor de schimb fixe, devalorizarea
era expresia deciziei autoritii monetare de diminuare a puterii de
cumprare a monedei n raport cu aurul i alte valute (devalorizarea
explicit), iar revalorizarea reflecta creterea puterii de cumprare
a monedei fa de aur i alte valute (revalorizare explicit).
n condiiile cursurilor flotante, devalorizarea are caracter
implicit datorit reducerii puterii de cumprare a monedei pe pia n
funcie de cerere i ofert fiind numit depreciere, iar revalorizarea
implicit reflect creterea puterii de cumprare a monedei pe pia,
ceea ce nseamn c moneda se apreciaz.
Deprecierea care reflect scderea puterii de cumprare a monedei
pe pia n funcie de cerere i ofert se calculeaz n funcie de noul
curs valutar i vechiul curs de schimb al monedei, fa de o alt
moned, considerat de referin.
Aprecierea sau revalorizarea implicit a valutei exprim creterea
puterii de cumprare fa de alte valute i se determin pe baza
cursurilor de schimb dinainte i dup momentul producerii variaiei
cursului.
Deprecierea (devalorizarea implicit) monedei stimuleaz
exporturile i frneaz importurile deoarece se pltesc n moned
depreciat. Deprecierea i avantajeaz pe debitorii care i achit
datorii n moned depreciat i i dezavantajeaz pe creditori.
Aprecierea monedei ngrdete exporturile i stimuleaz importurile
unei ri.
Importatorii avnd nevoie de sume mai mari pentru a-i procura
mrfurile necesare i deduc cantitile. Importurile sporesc ca urmare
a efortului valutar mai redus pentru achitarea lor. Aprecierea
monedei dezavantajeaz debitorii care i achit datoriile n moned mai
puternic, iar creditorii sunt avantajai n urma ncasrii creanelor n
moneda respectiv.
Teoria elasticitii susine c devalorizarea sau deprecierea
monedei influeneaz asupra balanei de pli prin preurile bunurilor i
serviciilor. Efectele devalorizrii asupra echilibrului balanei de
pli externe depind de elasticitatea preurilor bunurilor destinate
exporturilor i elasticitatea preurilor bunurilor importate.
Teoria absorbiei consider c devalorizarea are efecte pozitive
asupra balanei comerciale n cazul creterii produsului naional brut
i a scderii absorbiei interne.
Devalorizarea poate s ncurajeze utilizarea resurselor interne n
vederea creterii produciei destinate exportului i a produciei
necesare acoperirii cererii interne n vederea diminurii
importurilor.
Dup devalorizare importurile cresc datorit influenei preurilor
de import dei cantitatea nu se modific. Pe msur ce trece o anumit
perioad de timp de la momentul devalorizrii, importurile scad,
exporturile cresc i se manifest tendina de echilibru n balana
comercial.
Efectele devalorizrii monedei asupra echilibrului balanei
comerciale se manifest dup o anumit perioad de timp datorit
creterii competitivitii mrfurilor, a extinderii relaiilor
comerciale cu ali parteneri, a dezvoltrii capacitii de producie
pentru export i a transferrii ofertei de produse de pe o pia pe
alta.
Uneori deprecierea unei monede nu stimuleaz n suficient msur
exporturile i nu descurajeaz importurile, manifestndu-se efectul
invers numit i pervers" .
Riscul valutar i msuri de protecie.Riscul valutar reflect
probabilitatea de a nregistra pierderi din contractele comerciale
internaionale sau din alte raporturi economice datorit modificrii
cursului de schimb al valutei n perioada de la ncheierea
contractului i pn la scaden.
Exportatorii sunt supui riscului valutar, n cazul n care la data
ncasrii contravalorii mrfurilor valuta de contract se depreciaz fa
de momentul ncheierii contractului comercial internaional. La rndul
lor, importatorii suport efectele riscului valutar, dac valuta de
contract se apreciaz n perioada de la ncheierea contractului i pn
la scaden.
Efectele riscului valutar pot fi prevenite sau atenuate prin
aplicarea unor msuri contractuale care cuprind: alegerea valutei de
contract, nscrierea n contract a unei clauze valutare sau a unei
clauze de revizuire a preurilor. Msurile extracontractuale constau
n contractarea unor credite paralele, recurgerea la termen.
n momentul negocierii contractului, prile analizeaz legislaia
valutar din rile de origine, evoluia pieei valutare i impactul
previzibil al cursului valutei de contract.
La ncheierea contractului comercial internaional, prile pot
aciona pentru corelarea plilor pentru importuri cu momentul
realizrii ncasrilor din exporturi, pentru includerea n contracte a
clauzelor de consolidare valutar i a unor marje de siguran n
preuri.
n perioada derulrii contractului comercial internaional,
efectele negative ale riscului valutar se atenueaz prin
contractarea unor credite paralele, realizarea unor operaiuni la
termen pe piaa valutar i a unor operaiuni de acoperire pe pieele
derivate.
Piaa valutar.Pita valutara - Concentreaz cererea i oferta de
valut i de devize, stabilete cursul valutar i asigur efectuarea
operaiunilor de schimb valutar.
Piaa valutar-financiar este un termen generic, care cuprinde
ansamblul relaiilor care iau natere ntre diferite persoane fizice i
juridice n procesul de plasare, atragere i convertibilitate a
fondurilor a cror sfer de desfurare i derulare depete cadrul
naional.
Se consider ca principale componente ale pieei
valutar-financiare internaionale:
- piaa valutar internaional, pia pe care se vnd i se cumpr
valute;
- piaa financiar internaional, ca pia pe care se plaseaz i se
atrag fonduri pe diferite termene. Definit astfel, piaa financiar
este cu un concept cuprinztor, reprezentnd un spaiu relaional pe
care se tranzacioneaz diferite active financiare care, prin
caracteristicile pe care le comport, delimiteaz pieele componente
ale pieei financiare. Principalele componente ale pieei financiare
sunt: piaa monetar, piaa de capital, care are i subcomponente
regionale, cum ar fi europiaa .
- piaa produselor financiare derivate, pe care se efectueaz
operaiuni destinate acoperirii sau aplatizrii riscurilor de curs
valutar, de rate ale dobntiilor, principalele sale componente fiind
piaa opiunilor i piaa contractelor financiare la termen.
- piaa aurului, pe care se tranzacioneaz metale preioase i
titluri financiare raportate la aur, pia aflat ntr-un trend
descendent.
- piaa creditului, ca termen generic destinat s surprind
diferitele forme de credit care exist n cadrul diferitelor
piee.
Organizarea i funcionarea unei piee valutare, presupune
ntotdeauna patru elemente, i anume: participanii, instituiile
specializate de intermediere, reglementrile valutare, precum i
instituiile de supraveghere.
- Participanii, sunt formai din totalitatea firmelor, bncilor,
instituiilor, persoanelor fizice i a altor persoane juridice care
ordon direct sau prin intermediari, efectuarea de ctre instituiilor
specializate (de regul bnci), operaiuni de vnzare cumprare de valut
in numele lor.
- Instituiile specializate de intermedierea tranzaciilor
cuprind, n primul rnd, bncile comerciale, i acolo unde exist, i
bursele i agenii de schimb- Reglementrile valutare privesc pe de o
parte , modul de organizare i funcionare a pieei valutare naionale,
instituiile autorizate s dezvolte astfel de operaiuni i condiiile
pe care trebuie s le ndeplineasc, iar pe de alt parte, tipul
cotrii, tipurile de operaiuni, numrul valutelor strine care formeaz
obiectul cotrii, obligaiile operatorilor, n raport cu clientela i
autoritiile de supraveghere.
- Institutiile de supreaveghere, au un dublu rol, pe de o parte
promoveaz politica n domeniul valutar al rii respective, iar pe de
alt parte, asigur o jonciune, potrivit intereselor naionale, ntre
tendinele pe plan internaional i evoluia monedei naionale i
politica valutar naional. Indiferent de organizarea supravegherii
la nivel naional, ntotdeauna se regsesc dou instituii: banca
central i un oficiu sau departament de culegere i prelucrare a
datelor i informaiilor la nivel internaonal.Speculaia valutar.Se
practic n mod curent pe piaa valutar realizndu-se att prin operaii
la vedere ct i la termen.
Se consider speculaie valutar, aceea operaie pe piaa valutar
care are un singur scop i anume, realizarea unui ctig pe seama
diferenelor de curs ale valutelor.
Orice speculaie valutara este legata de riscul valutar.
Speculantul incheie tranzactii bazandu-se pe anumite prognoze de
ordin personal, daca acestea se adeveresc castiga, daca nu pierde.
Speculaiile pot fi active, pasive, la vedere, sau la
termen.Creditul internaional.Creditul este o relaie bneasc care
apare n legtur cu acordarea mprumuturilor bneti unor persoane
fizice sau juridice, pentru care achitarea contravalorii urmeaz s
se efectueze nu n momentul livrarii, ci la un moment ulterior
denumit scaden.
Relaia de credit presupune:
1. Un raport juridic contractual prin care o persoana numita
creditor pune la dispozitia altei persoane numita debitor un bun
material evaluat in bani sau chiar o suma de bani
2. Bunul, valoarea acestuia sau chiar suma de bani se
ramburseaza la o data numita scadenta
3. Pentru folosirea fondurilor primite debitorul plateste
creditorului un anumit pret numit dobanda
Creditul international reprezinta un mecanism important de
mobilizare a resurselor financiare necesare schimbului intern
cooperarii si dezvoltarii economiei tarilor
CTRITERIULTIPUL DE CREDITECARACTERISTICI
1. Destinatiei- Pentru finantarea contului- Legate de o
peratiune comerciala
- Financiare- Nelegata de o anumita operatiune
2. Termenului- Pe termen scurt-de regula pana la 1 an
- Mijlociu1-5 ani
- Lung> 5 ani
3. Finantarea exporturilor- Furnizor - Exportatorul acorda
credite importatorului
- Cumparator- Banca exportatorului acorda credite bancii
acestuia
4. Prile implicate- Comerciale- Exportator-Importator
- Bancare- Banca-Client
- Interbancare- Banca-Banca
- Guvernamentale- Stat-Stat
Credite acordate de banci regioanle, internationale- FMI, BIRD,
BERD, etc membrii lor
8. Garantri- Garantate- Prin asigurari, ipoteci, scrisori de
garantie bancara
- Negarantate- Mai rar, pentru credite pe termene foarte
scurt
Formele creditului internaional.a) Creditele de export(creditele
furnizor)
Creditele de export denumite i credite furnizor se caracterizeaz
prin faptul c exprim un raport de credit ntre furnizor i
importator. n baza relaiei de credit comerciale, furnizorul accept
ca importatorul s achite contravaloarea mrfurilor dup o anumit
perioad de timp de la primirea lor. Durata acestei perioade se
negociaz de ctre cele dou pri n funcie de valoarea mrfii i poate fi
cuprins ntre cteva luni i pn la un numr de ani.
b) Creditele de import- creditele cumprtor
Creditele de import sunt cunoscute sub denumirea de credite
cumprtor ce se acord de o banc importatorului, n cazul n care
acesta nu dispune de resurse de finanare corespunztoare
importurilor. Mrfurile importate se pltesc dup primirea i
recepionarea lor pe seama creditelor de import i nu mai presupun
includerea unor elemente suplimentare n pre. Pe seama creditelor de
import se acoper pn la 85% din valoarea tranzaciei comerciale
internaionale, iar partea cuprins ntre 5-15% se suport de
importator sub form de avans acordat exportatorului sau plat dup
primirea mrfurilor.
c) Credite de prefinanare, credite pe termen scurt i credite pe
termen mediu i lung
Creditele internaionale se mai difereniaz n credite de
prefinanare, credite pe termen scurt i credite pe termen mediu i
lung. Pe seama creditelor de prefinanare se achiziioneaz bunuri,
echipamente i alte servicii necesare realizrii produciei pentru
export. Creditele de prefinanare a exporturilor se acord sub forma
creditelor bancare directe, a avansurilor destinate firmelor care
sunt solvabile, a creditelor n cont sub forma unui plafon i a
creditelor necesare fabricrii i pregtirii exporturilor de produse
cu ciclu lung de fabricaie.
n SUA importatorii pot beneficia de credite cu dobnd preferenial
de la EXIMBANK pn la 30-35% din valoarea tranzaciei iar diferena se
poate obine de la bncile comerciale.
d) Creditul guvernamental de cooperare economic internaional
Creditul guvernamental de cooperare economic se acord pe baza
unei nelegeri ntre dou state n vederea realizrii unor aciuni de
cooperare economic internaional pe termen lung. Creditul
guvernamental se garanteaz de ctre guvernul rii importatoare i se
ramburseaz n produse acceptate de ara creditoare.
. Eurocreditele, reprezint mprumuturile efectuate n eurovalute,
a cror durat este mai mare de un an. Particularitatea acestor
credite este faptul c nu depozitele n eurovalute constituie sursa
fondurilor, ci mprumuturile n eurovalute pe termen scurt, rennoite,
de regul, din 6 n 6 luni. De aceea, dobnda la eurocredite este
variabil, avnd ca baz LIBOR (rata dobnzilor interbancare pe pia a
Londrei).
Garantarea i asigurarea creditelor internaionale.Datorit
riscurilor ce se manifest n relaiile internaionale se impune
garantarea i asigurarea creditelor de import i export.
Garaniile reprezint msuri care ntresc sigurana creditelor de
export i import ce se aplic prin emiterea scrisorilor de garanie
bancar, avalizarea tratelor, nfiinarea de ipoteci i gajuri.
Garaniile se solicit de creditor i se suport de ctre debitor.
Garaniile se pot acorda de ctre statul din care provine
exportatorul prin instituii specializate sau prin instituii
mandatate cum sunt: Compania Francez de Asigurare a Creditelor de
Export, reprezint o societate mixt cu capital de stat i particular
din Frana specializat n asigurarea creditelor de export i
garantarea operaiunilor de comer exterior ale firmelor
franceze.
Departamentul pentru Garantarea Creditelor de Export din cadrul
Ministerului Comerului al Marii Britanii creat n anul 1949
garanteaz riscurile de neachitare a creditelor pentru export,
riscurile din exproprierea activelor investite n strintate precum i
fluxurile de pli oficiale.
Societatea de asigurare Hermes din Germania (societate privat)
ce funcioneaz din anul 1949 acioneaz n numele statului n prestarea
serviciilor de asigurri la creditele de export, la contractele de
leasing i mpotriva riscului valutar.
Institutul Naional de Asigurri din Italia reprezint o instituie
public care ofer servicii de asigurare a creditelor de export,
garantarea i asigurarea tranzaciilor comerciale ale companiilor
private.
Oficiul Naional de Garanie din Belgia este o instituie public
care are misiunea s acopere riscuri politice, riscuri provenite din
calamiti naturale, riscuri monetare i riscuri comerciale din
operaiuni de comer exterior ale firmelor belgiene. Societatea
Olandez de Asigurare a Creditelor de Export acoper riscurile
comerciale pe termen scurt ce se pot manifesta n tranzaciile
comerciale internaionale ale firmelor olandeze.
Banca de Export-Import (EXIMBANK) din SUA funcioneaz n calitate
de agent al statului n vederea asigurrii i reasigurrii riscurilor
din tranzaciile comerciale internaionale, a garantrii i refinanrii
creditelor pentru export acordate de bncile americane. Banca de
Export-Import (EXIMBANK) din SUA, colaboreaz cu Asociaia Asigurrii
Creditelor Externe (Foreign Credit Insurance Association) ce
grupeaz societi de asigurri private n acoperirea riscurilor
comerciale i politice ce rezult din creditele pe termen scurt i
creditele pe termen mediu (5 ani).
Departamentul pentru Asigurri de Export din cadrul Ministerului
Comerului Internaional din Japonia rspunde de serviciile de
asigurare a creditelor de export ale firmelor japoneze.
Banca japonez pentru export-import (Export-Import Bank of Japan)
crediteaz exporturile firmelor japoneze pe seama fondurilor oferite
de guvern i din mprumuturi n valut.
Comitetul Tehnic al Asigurrii Creditelor din cadrul Uniunii
Europene reunete reprezentanii organismelor care acioneaz n numele
statului n gestionarea garaniilor de export, propune soluii i
urmrete politica de credit fa de rile n curs de dezvoltare.
Garaniile statului oferite prin intermediul instituiilor publice
sau prin societi private se completeaz cu asigurarea creditelor
comerciale de ctre exportator pentru riscurile comerciale la
creditele pe termen scurt i mijlociu care depesc o anumit valoare
prin intermediul unei societi de asigurare.
Piaa monetar. Europiaa.. Piaa monetar internaional i naional,
sunt componente ale pieei financiar-monetare internaionale.
Piaa monetar cuprinde ansamblul relaiilor ce iau natere ntre
persoane fizice i persoane juridice n procesul atragerii i plasrii
de fonduri pe termen scurt (pn la un an), precum i instituiile i
reglementrile legate de derularea acestor tranzacii.
Din punct de vedere a spaiului geografic n care efectueaz
operaiunile se disting:
-pieele monetare naionale n care operaiunile sunt efectuate n
moned naional, iar tranzaciile sunt destinate prioritar
satisfacerii nevoilor de fonduri pe termen scurt ale diferitelor
entiti dintr-o ar sau fructificrii fondurilor disponibile pe termen
scurt.
-piaa monetar internaional s-a constituit la nivelul diferitelor
ri, n care sunt localizate centrele financiare internationale, unde
atragerea i plasarea de fonduri pe termen scurt se realizeaz n alte
valute dect moneda naional, asigurnd tranzactii la nivel
international, respectiv, plasamentele unor entit i dintr-o ar sunt
utilizate pentru acordarea de fonduri altor entiti, din alte
ri.
Importana pieei monetare naionale const n aceea c:
-permite finanarea pe termen scurt a -faciliteaz gestiunea mai
eficient a lichiditii financiare -constituie un spaiu relaional n
cadrul cruia banca central i exercit politica monetar i
supravegherea masei monetare prin interveniile pa aceast pia,
(politica taxei scontului sau a dobnzii de referin, politica open
market - a pieei deschise etc.
. In functie de participanti i/sau titlurile tranzactionate,
piata monetar cuprinde mai multe segmente:
-piaa interbancar, este, n esen, o pia rezervat bncilor
comerciale. - piaa instrumentelor financiare, este un termen
generic, prin care se delimiteaz plasamentele i atragerile de
fonduri pe termen scurt n baza tranzac ionrii de diferite
instrumente financiare specifice pieei monetare. Lund n considerare
instrumentele financiare, ca subsegmente ale pie ei monetare se
disting:
piaa certificatelor de trezorerie pe care se tranzacioneaz
certificatele de trezorerie emise de autorit i municipale sau
statale cu scopul de a acoperi diferen ele valorice i n timp ce
apar ntre cheltuielile i veniturile bugetare pe termen scurt.
piaa certificatelor de depozit (CD). Certificatul de depozit
este un nscris care confirm depunerea unor fonduri exprimate ntr-o
moned, pe un termen scurt (de regul 3 luni) la o instituie
financiar. piaa scontului este una dintre primele piee monetare
aprute de-a lungul istoriei. Pe acest segment sunt tranzac ionate
cambii i bilete la ordin, ca nscrisuri emise n baza unei relatii
comerciale n care vnzarea s-a fcut pe credit.
Piaa eurovalutelor. Operaiunile pe piaa monetar internaional,
iniial, se desfurau ntre entitti cu rezidenta din dou tri i
utilizarea monedei nationale a unuia dintre cei doi
participani.
Balana de pli externe.Balana de pli, este un document sintetic,
n care sunt cuprinse totalitatea plilor i ncasrilor decurgnd din
tranzacii comerciale, necomerciale i financiare ale unei ri cu
restul rilor lumii, pe o perioad determinat de timp, de regul, un
an.
Balana de pli potrivit metodologiei FMI cuprinde dou mari
capitole: contul curent i contul capital i financiar.
Contul curent cuprinde:
-balana comercial (ncasri din export, pli pentru import);
-balana serviciilor (pli i ncasri privind turismul,
transporturile, asigurrile internationale, ntretinere reprezentante
diplomatice etc.);
-balana veniturilor (dobnzi i dividende aferente capitalurilor
plasate n ar sau strintate, venituri din munc sau din dreptul de
proprietate intelectual);
-balana transferurilor unilaterale i a dobnzilor unilaterale
(transferuri i dobnzi unilaterale, donaiile publice sau
private);
- Balana comercial, pentru majoritatea rilor lumii este partea
cea mai important a contului curent. Aici sunt evideniate numai
operaiuni comerciale, reflectndu-se volumul valoric al exporturilor
i importurilor unei ri pe parcurs de un an, indiferent dac sunt cu
plata imediat sau pe credit.
Balana serviciilor grupeaz ncasrile i plile n valut din
operaiuni care nu implic schimb de marf. Balana veniturilor i
cheltuielile din investiiile de capital, la ncasri reflect profitul
i dividendele ncasate din investiii directe efectuate n strintate,
iar la ieiri profitul i dividendele pltite pentru investitii
directe efectuate n ara respectiv i nereinvestite.
Contul capital i financiar.
Contul capital i financiar cuprinde dou pri: capital i
rezerve.
-la poziia capital sunt inclusemicrile de capital pe termen lung
(peste 1 an) respectiv intrri i ieiri de capital public, privat,
sub forma investiiilor directe, a investiiilor de portofoliu, fr a
fi cuprinse creditele FMI;
micrile de capital pe termen scurt (sub 1 an), includ:
repatrierea activelor, creditele pe termen scurt primite i
acordate.
-poziia micarea activelor de rezerv reflect rezerva monetar
internaional a rii i cuprinde majorri sau micorri n rezervele rii -
aur, valut, DST i creditele FMI.
Balanele de pli care se dau publicitii sunt balane executate,
reflectnd situaia la 31 decembrie a anului respectiv.
Evidenierea ncasrilor i plilor n balan se realizeaz att n form
sintetic (pe total), ct i pe ri sau grupe de ri.
-
La poziia Rezerve, sunt reflectate modificrile intervenite pe
structur i n total a rezervei monetare internaionale a trii.
Acestea pot fi determinate de vnzarea sau cumprarea de aur,
producia intern de aur, modificarea soldurilor bilaterale cu
strintatea, ca urmare a unor ncasri i pli cu strintatea,
modificarea disponibilitilor n DSD, reflectarea excedentului din
alte poziii ale balanei i destinat majorrii rezervelor sau
deficitul la alte poziii i acoperirea lui din rezerv.
Rezerva monetar i lichiditatea internaional.
Din cele mai vechi timpuri, entittile statale, regate, ducate,
imperii, orae-stat, acumulau i pstrau metale pretioase pentru
necesitti exceptionale (rzboi, foamete, calamitti) cunoscute sub
denumirea de tezaure. Ulterior, rolul lor n parte s-a modificat.
Rezerva monetar internaional reprezint acea parte a deinerilor de
mijloace de plat internaionale ale unui stat, aflat n posesia
autoritilor monetare ale rii respective (de regul, banca central) i
care sunt pstrate n rezerv de aceste autoriti.
Structura rezervei monetare cuprinde: aurul, rezervele valutare
oficiale i drepturile speciale de tragere. Rezerva de aur a unei ri
este evideniat sub forma unui stoc pentru consum i a unui stoc de
aur intangibil. Rezervele de aur, de regul, sunt pstrate n tezaurul
bncii centrale. Rezervele valutare oficiale sunt formate din
disponibilittile n valut ale statului administrate de banca
central. Valutele ocup ponderea cea mai important n ansamblul
rezervei. Sumele sunt pstrate n conturi la bnci n strintate pentru
fructificare, se urmrete mentinerea unei structuri pe valute
stabile Rezervele monetare internationale ale unei ri ndeplinesc
trei funcii: activ, pasiv, psihologic.
Funcia activ are n vedere pstrarea acestora n scopul utilrii n
cazuri extreme: dezechilibrul balantei de plti, respectiv preluarea
din rezerv pentru achitarea unor rate i dobnzi sau utilizarea
rezervei pentru garantarea unor mprumuturi externe n vederea
sustinerii dezechilibrului de balant. Funcia pasiv privete
utilizarea rezervelor de banca central pentru meninerea cursului
monedei nationale pe piata valutar prin vnzri sau cumprri de monede
strine contra monedei nationale sau acumularea de rezerve pentru
momentul n care moneda national va trece la convertibilitatea
extern.
Funcia psihologic pornete de la atitudinea i gndirea diferitelor
entiti din strintate fa de nivelul i structura rezervelor monetare
ale unei ri. Mrimea optim a rezervei monetare internaionale, cel
mai adesea este apreciat n raport cu valoarea importului. Potrivit
studiilor FMI, un nivel optim al rezervei unei ri trebuie s acopere
pe un interval ntre 3-5 luni (sau 20-40%) valoarea importului,
presupunndu-se c pe acest interval ara nu realizeaz ncasri din
export.
Lichiditatea internaional, n sens larg, se refer la totalitatea
mijloacelor de plat internaional de care dispune o ar. In acest
sens, lichiditatea internaional a unei ri cuprinde, pe de o parte,
rezerva monetar international, iar, pe de alt parte, activele
lichide sau uor transformabile n active lichide ale bncilor
comerciale, instituiilor financiare, firmelor, companiilor i a
altor persoane juridice i persoane fizice din ara respectiv.
Fondul Monetar Internaional (FMI).Fondul Monetar Internaional a
fost creat ca urmare a Conferinei Monetare i Financiare de la
Bretton Woods, din 1944, i i-a nceput oficial activitatea n 1947.
Statutul FMI adoptat de cele 44 de state participante la conferin,
a suferit de-a lungul timpului dou amendamente (n 1969 i 1978), i
st la baza desfurrii activitii sale. In prezent, are peste 160 de
state membre.
Obiectivele activitii sale privesc: dezvoltarea armonioas i
echilibrat a relatiilor monetare la nivelul statelor membre prin
limitarea restrictiilor valutare, a acordurilor valutare
discriminatorii; asigurarea unor balante de plti echilibrate;
sprijinul financiar sub form de trageri sau faciliti (credite)
pentru atingerea unor obiective n acest domeniu.
Structur organizatoric. Organele de conducere sunt: consiliul
guvernatorilor, ca organ suprem, stabilete liniile directoare,
fiecare stat membru este reprezentat de un guvernator, care, de
regul, este ministrul de finante sau guvernatorul bncii centrale a
trii membre; dintre acetia este ales un preedinte. Consiliul
directorilor este un consiliu executiv, format din 24 de directori
care asigur activitatea curent a Fondului, acetia aleg un
preedinte, care este i Directorul General al FMI.
Resursele FMI sunt formate din: cotele de participaie a statelor
- fiecare ar cnd devine membr a FMI este solicitat s depun o cot de
25% n valut sau DST i 75% n moned naional, a crei cuantum este
stabilit n funcie de nivelul de dezvoltare economic al rii i
volumul activitii de comer exterior. Periodic, se procedeaz la
majorarea cotelor pentru a se mri resursele Fondului; Dobnzile i
comisioanele la creditele acordate de FMI statelor membre; Vnzrile
de aur destinate s mreasc resursele Fondului ntr-o anumit valut;
mprumuturile pe care le contracteaz Fondul de la state membre sau
alte organiza ii n cazul c resursele sale sunt insuficiente.
Resursele sunt pstrate la cei patru depozitari acredita i - bnci
centrale ale unor state membre.
Utilizarea resurselor FMI este destinat sprijinului financiar al
trilor membre pentru echilibrarea balanelor de pli i asigurarea
stabilitii financiar-monetare a rii n acest context. Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD).Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare. (BIRD), creat odat
cu FMI, prin obiectivele activitii sale i propune s acorde asisten
financiar pe termen mediu i lung statelor membre n vederea
reconstructiei i dezvoltrii acestora, dezvoltarea productiei sau a
unor sectoare de activitate i valorificrii superioare a resurselor
de care dispun trile prin finanarea de proiecte etc. Pentru ca o ar
s devin membr BIRD trebuie s ndeplineasc anumite condiii; s fie
membr FMI, s subscrie o cot la capitalul Bncii; s furnizeze date
privind dezvoltarea economic i financiar pentru fundamentarea
necesittii de a beneficia de un mprumut, s.a.Structura
organizatoric. Conducerea Bncii este asigurat de Consiliul
guvernatorilor, Consiliul directorilor executivi i Preedintele BM.
Puterea de vot de care dispune o tar se stabilete similar FMI.
Resursele Bncii sunt formate din: Cotele vrsate de statele
membre care sunt proportionale cu cele de la FMI, tara n cauz fiind
obligat s verse 10% din subscriptia stabilit, din care 1% n valut
convertibil sau n DST, iar diferenta n moned naional; Emisiunea de
obligaiuni este principala resurs a Bncii.
Utilizarea resurselor bncii este strns legat de obiectivele
activitii sale: acord mprumuturi directe sau particip la mprumuturi
directe prin utilizarea fondurilor proprii (alturi de al i
creditori interna ionali), prin utilizarea sau prin emisiunea de
obligatiuni, garanteaz total sau partial mprumuturi acordate de
alte institutii financiare, particip la actiunile de cofinantare
alturi de alte institutii; acord asistent tehnic de specialitate
statelor, asigur organizarea de licitatii internationale pentru
achizi ia de proiecte, utilaje legate de finantarea
proiectelor.
Banca Reglementrilor Internaionale (BRI).Banca Reglementrilor
Internaionale creat n 1930, cu sediul la Basel (Elveia), are ca
principale obiective ale activitii, urmtoarele: promovarea
cooperrii internationale ntre bncile centrale ale statelor membre,
facilitarea realizrii de operatiuni financiare, sprijinirea prin
mprumuturi i aranjamente financiare a bncilor centrale, promovarea
reuniunilor internationale n probleme monetar-financiare i de
supraveghere bancar.
Membrii BRI sunt bncile centrale din 30 de state (n principal,
europene), conducerea bncii este realizat n Consiliu de administra
ie i un director general. Activitatea BRI cuprinde dou grupe de
activiti:
-operatiuni bancare obinuite izvorte din primiri i constituiri
de depozite n valute, aur; acorduri de credite, cumprri i vnzri de
active financiare n nume propriu sau al membrilor ac ionari;
-promovarea cooperrii monetar-financiare prin organizarea de
ntlniri ale exper ilor pe diferite probleme, elaborarea de studii i
rapoarte de analiz i informare etc.; din acest punct de vedere BRI
aducndu-i o contribuie recunoscut la nivel interna ional n diferite
domenii cum ar fi: garantarea i asigurarea creditelor, controlul
micrilor de capital, evolu ia europie ei, supravegherea bncilor
comerciale de bncile centrale etc.
Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD).
Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare, a fost creat n
1989, iar activitatea sa a nceput n 1991. BERD a fost creat ca
instituie bancar ce mbin funt iile unui organism financiar
international cu cele ale unei bncicomerciale. Obiectivul activitii
este sprijinirea financiar a rilor est-europene n procesul de
tranzitie de la economia centralizat la economia de piat, prin
trile beneficiare de mprumut BERD se constituie ca organism
regional. Membri fondatori sunt formati din 40 de tri i dou
organisme financiare, dintre acetia cei mai importanti sunt: 6 tri
AELS, alte 4 tri europene, 5 tri neeuropene printre care SUA i
Japonia, 8 ri europene - inclusiv Romnia, iar cele dou organisme
sunt Banca European de Investiii i Comisia Executiv a Uniunii
Europene. In Capitalul BERD,stabilit initial la 10 mrd ECU, 51%
este detinut de 12 tri europene i cele dou organisme; SUA 10%,
Japonia 8,5%, Federaia Rus 6%, celelalte ri europene 13,5% i restul
rilor 11%.Imprumuturile sunt acordate numai trilor din Europa
Central i de Est, sunt destinate s sprijine financiar sectoarele
sau domeniile vitale din aceste tri; fondurile BERD sunt, n
principiu, alocate n proportie de 60% sectorului privat i 40%
sectorului public, cu scopul de a sprijini sectorul privat. Un alt
obiectiv al activittii l constituie urmrirea i analiza privatizrii,
fuziunilor de societti comerciale, achizitionarea de active din
trile est-europene, acordarea mprumuturilor fiind corelat sau
conditionat de progresul nregistrat n planul trecerii la economia
de piat i al privatizrii.
Bursa de valori: necesitatea existenei.
Bursa de valori reprezint cea mai important instituie a pieei de
capital, prezent, fr nici o excepie, doar n economiile de pia. S-a
afirmat chiar c bursa ar fi sanctuarul capitalismului. Ele
concentreaz n acelai spaiu economic bine definit, cererea i oferta
de titluri mobiliare, negociabile deschis, liber i permanent, pe
baza unor regulamente cunoscute, publice. Aceste tranzacii se
desfoar, deci, organizat, n condiii de liber concuren i transparen,
sub supravegherea autoritilor statului.
Bursa de valori reprezint i un barometru extrem de sensibil al
strii macroeconomice al unui stat, dar i n domeniile social,
geopolitic i valutar. Bursele de valori au debutat n secolul al
XIV-lea la Bruges (Belgia) Bursa de valori a aprut pe piaa economic
ca rspuns la o necesitate stringent ce a intervenit ca urmare a
dezvoltrii complexe a relaiilor de schimb i, prin acestea, a
economiei n ansamblul su. Necesitatea existenei bursei de valori se
bazeaz pe nite considerente, dintre care cele mai importante
sunt:Reunirea ntr-un spaiu comun a schimburilor comerciale
Asigurarea unui cadru public i reglementat pentru desfurarea
tranzaciilor
Consacrarea banilor de hrtie i a titlurilor de valoare
Dezvoltarea operaiunilor la termen
n acest fel, bursa devine un element de concuren pentru
bnci.
Un alt rol al bursei de valori, de asemenea deosebit de
important, este acela de nlesnire a circulaiei capitalurilor,
astfel titlurile financiare pot fi uor transformate n lichiditi sau
schimbate n alte titluri, prin vnzarea sau revnzarea lor pe aceast
pia.Rolul i funciile bursei de valori.Privite prin prisma
coninutului activitii, bursele de valori mobiliare reprezint
segmentul cel mai important al pieei secundare de capital. Fiecare
tranzacie este generat de interesele vnztorilor i cumprtorilor i la
rndul ei, produce efecte asupra cursului valorilor mobiliare. Se
poate concluziona deci c bursa este cea care asigur lichiditatea i
mobilitatea capitalurilor. Prin intermediul bursei, agenii
economici care i-au plasat capitalurile pe piaa primar pot reintra
n posesia capitalurilor, nainte de scaden.
Funciile bursei de valori mobiliare n economie sunt:
concentrarea cererii i ofertei de valori mobiliare pe o anumit
pia la un moment dat;
efectuarea tranzaciilor cu valori mobiliare n conformitate cu
ordinele adresate de clieni;
urmrirea sistematic a cursului valorilor mobiliare nregistrate
la cota bursei;
reflectarea conjuncturii economice, ntr-o anumit perspectiv,
determinat att de factori specifici pieei n cauz, ct i de factori
externi.
Rolul bursei este complex. Principalul rol al bursei l
constituie, efectuarea de tranzacii cu hrtii de valoare emise de
agenii economici i plasate de agenii de schimb, acestea punnd fi
comercializate datorit caracterului lor negociabil. Activitatea pe
piaa bursier este urmrit prin intermediul cursului valorilor
mobiliare i indicelui bursier. Aceti indicatori sunt considerai
barometre ale strii economice din ara respectiv.Bursaeste sensibil
la toate evenimentele de ordin economic, financiar-monetar, social,
politic. Ea pune n eviden, starea economiei naionale n cadrul creia
funcioneaz bursa la un moment dat.
Membrii afiliai ai bursei de valori.Persoanele care se asociaz n
vederea constituirii unei burse de valori sau, n cazul burselor de
stat, cele autorizate n mod expres, dobndesc calitatea de membrii
ai bursei, calitate din care deriv o serie de drepturi i
obligaii.
Principalul avantaj de care acetia dispun este posibilitatea de
a efectua direct tranzacii cu titluri pe piaa respectiv; n general,
acest drept are un caracter de exclusivitate, numai membrii bursei
putnd efectua operaiuni cu titlurile cotate pe pia. Sunt i cazuri n
care pot participa la burs i membri ai instituiei, dar numai
membrii bursei beneficiaz de toate avantajele pe care le ofer piaa
respectiv.
n ceea ce privete posibilitilor de acces la calitatea de membru,
exist dou categorii de burse . n cazul celor nchise, numrul de
locuri este limitat i un ter nu poate dobndi calitatea de membru
dect dac obine un loc din partea unui titular. Aceasta este situaia
la NYSE, care are 1366 de membrii (locuri), iar cel care dorete s
aib acces la burs trebuie s obin locul (prin motenire, cumprare,
nchiriere sau n alt mod ) . n cazul burselor deschise, numrul de
locuri nu este limitat prin actele constitutive , iar membrii se
mpart, de regul, n membri fondatori ( cei care au participat la
formarea instituiei) i membri asociai Aceasta este situaia, de
exemplu la Bursa de valori de la Budapesta.
n unele ri calitatea de membru al bursei poate fi dobndit att de
persoane fizice ct i de persoanele juridice care ndeplinesc
condiiile legii ( de exemplu n Marea Britanie, Germania, Olanda );
n alte ri, nu pot fi membri ai bursei dect persoanele juridice (
Japonia ); La bursele de stat au calitatea de membri ai bursei
persoanele fizice autorizate, de regul ca ageni oficiali.
Din calitatea de membru izvorsc o serie de drepturi, a cror
ntindere este diferit de la o burs la alta, dar care, n principal,
constau n urmtoarele:
- dreptul membrului bursei de a fi prezent direct sau prin
reprezentani - n incint i de a efectua operaiuni bursiere, n cont
propriu sau/i pentru teri;
- dreptul de a participa la elaborarea sau/i modificarea
statutului i regulamentului bursei;
- dreptul de a participa la administrarea instituiei bursei,
inclusiv de a alege i a fi ales n organele de conducere.
n concluzie, accesul la tranzacie de burs este, n principiu
posibil fie numai pentru membrii instituiei, fie - n cazul terilor
numai n mod indirect, respectiv operaiunile sunt efectuate prin
mijlocirea unui membru al bursei. Comisioanele pe care membrii
bursei le percep pentru aceste operaiuni reprezint venituri
rezultate direct din calitatea de membru .Administrarea burselor de
valori.Pentru a-i ndeplini rolul, instituia bursier este condus de
o serie de alte instituii specifice, abilitate in acest sens:
1. Organele de decizie . Organul suprem de conducere a bursei
este format din totalitatea membrilor plini ai instituiei i poart
diferite denumiri: Adunare General (n cazul burselor constituite ca
societi pe aciuni), Asociaia Bursei (n cazul asociaiilor fr scop
lucrativ);
2. Organele de execuie sunt formate din agajai cu funcii de
conducere, exemple n acest sens fiind: departamentul pentru cotaii,
departamentul de supraveghere a pieei, departamentul de cliring,
serviciile funcionale: administrativ, personal, tehnic,
secretariat;
3. Organele consultative sau Comitetele au rolul de a asigura
consultan de specialitate, ca de exemplu: comitetul de
supraveghere, comitetul pentru membri, comitetul de etic bursier,
comitetul pentru operaiuni;
Organele de control sunt formate din cenzori sau revizori
contabili.
4. Riscul n relaiile financiar-monetar internaionale.
Prin risc se poate nelege, n general, un angajament care poart o
incertitudine datorit probabilitii de ctig sau pierdere.
n relaiile financiar-monetare internaionale, asumarea riscurilor
poate fi cercetat pentru posibilele sale avantaje viitoare, cum
este cazul operaiunilor speculative pe pieele financiare sau de
schimb, dar i a posibilelor pierderi imprevizibile.
Literatura de specialitate clasific riscurile specifice
activitii financiar-monetare internaionale, n trei categorii:
- riscuri financiare;
- riscuri comerciale;
- riscuri de mediu.
a. riscuri financiare - Sunt riscuri specifice operaiunilor
monetare, cele mai multe dintre aceste riscuri fac obiectul unor
reglementri financiar-bancare. Formele sub care se manifest sunt
urmtoarele:
- riscul de credit;
- riscul ratei dobnzii;
- riscul de lichiditate;
- riscul de schimb valutar;
- riscul insolvabilitii.
Riscurile financiare sunt singurele riscuri care pot fi
generate, gestionate, amplificate sau eliminate de ctre
managementul financiar bancar.
b.riscuri comerciale - Sunt riscuri generate de
inadaptabilitatea instituiilor financiare n procesul de schimb
internaional de servicii i produse, ca urmare a unui slab serviciu
de marketing i lipsei de talent managerial pentru noile piee.
Formele sub care se manifest sunt urmtoarele:
- riscul de produs/serviciu,;
- riscul de pia reprezint efectul dependenei de pia a
bncii.;
- riscul de imagine comercial const n percepia negativ a unei
bnci de ctre clienii ei ca urmare a unei caliti generale proaste de
servire a clienilor, tratament prost al reclamaiilor clienilor,
culminnd cu articole de pres n defavoarea bncii.
c. riscuri de mediu - Sunt riscuri asupra crora instituiile
financiar-monetare, fie nu are control, fie are un control
limitat.
Formele sub care se manifest sunt urmtoarele:
- riscul de deficit, care produs de ctre hoi sau fraud comis de
angajaii instituiilor respective;
- riscul economic, care determinat de conjunctura economic la
nivel naional i regional;
- riscul competiional, determinat de similitudinea produselor i
serviciilor oferite de celelalte bnci sau instituii financiare;
- riscul de reglementare, determinat de deciziile luate de
autoritile bancare, de cele mai multe ori ntr-o manier nefavorabil
pentru banc.
Riscul de credit.
Riscul de credit poate fi definit ca riscul n care dobnda
creditul sau ambele s nu fie rambursate la scaden sau s fie
rambursate parial. Acest risc este specific instituiilor
financiar-bancare, a cror funcie important n economie este
creditarea.
Dei motivul este acelai incapacitatea de rambursare a creditului
de ctre mprumutai, cauzele sunt diferite, de aceea se impune o
abordare distinct a riscului de credit i anume:
- riscul aferent persoanelor fizice i persoanelor juridice;
- riscul de ar.
n cazul persoanelor fizice i juridice, incapacitatea de
rambursare este, fie rezultatul unui decalaj ntre venituri i
cheltuieli, riscul fiind ca venitul viitor al acestora s se
diminueze sau s dispar, fie necinstea mprumutatului, care este un
risc dificil de apreciat de ctre banc, pentru c aceasta nu dispune
de informaii suficiente pentru a anticipa un astfel de
comportament.
Riscul insuficienei venitului viitor este mai greu de anticipat,
mai ales n condiiile n care evoluia inflaiei impune creterea
dobnzilor bancare i deci scumpirea creditului.
n cazul ntreprinderilor, incapacitatea de rambursare a
creditului este cauzat de mediul nconjurtor al ntreprinderii sau de
ntreprindere.
Riscurile economice provin din bulversrile provocate de schimbri
n structura economic i social a unei ri sau faze ale conjuncturii
economice. n perioadele de recesiune ntreprinderile ntmpin
dificulti majore pn la faliment.
Deci, banca trebuie s cunoasc evoluia mediului nconjurtor al
ntreprinderii i prin analiza ramurii n care aceasta activeaz.
Bncile trebuie s dispun de personal specializat pe sectoare de
activitate (ramur), pentru ca acestea s-i adapteze n mod continuu
normele interne de analiz a bazei de credit a solicitanilor.
Incapacitatea de rambursare a creditului poate proveni i din
cauza unor factori interni ai ntreprinderii, cum ar fi:
calitatea i moralitatea managementului. Fiind vorba de apreciere
care se face cu dificultate, banca cere un curriculum vitae i
relaii de la teri privind managementul ntreprinderii i relaiile
managementului cu personalul;
incapacitatea ntreprinderii (inc