3.11.2017, 1 FIM Aamukatsaus3.11.2017, 4 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM) 3Q17-tuloskauden kalenteri 1/14 3Q17 pvm 3Q17E Liikevaihto 3Q17E EBIT 3Q17E EBIT ilm.k.eriä 3Q17E

3.11.2017, 1

-1,0 %

-0,8 %

-0,6 %

-0,4 %

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinat olivat eilen laskussa Euroopassa vahvistuneen euron myötä.

• Englannin keskuspankki nosti eilen odotetusti ohjauskorkoaan.

• Teollisuuden näkymät edelleen erittäin vahvat Helsingin pörssin yhtiöiden näkökulmasta.

• Tänään julkaistaan USA:n työmarkkinaraportti sekä palvelualojen ostopäällikköindeksi.

• Talenomin Q3 hieman odotuksia heikompi, mutta koko vuoden ohjeistus ennallaan.

• Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• 3Q17-tuloskauden ”välitilinpäätös” kun 71% tuloskaudesta on takana:

• 3Q17:n liikevaihdot hieman < odotukset, EBIT-ilman-kertaeriä hieman > odotukset.

• EBIT-ilman-kertaeriä marginaaliodotus 3Q17:lle oli 9.5% vs. toteuma 9.7%.

• Raportoineista suomalaisista yhtiöistä yllättänyt positiivisesti 33% vs. negatiivisesti 41%.

• 3Q17-tuloskauden tulokset ja kommentit:

• Ma: Ilkka ja Investors House. Ti: Restamax. Ke: mm. Aktia, Asiakastieto, Raisio ja Ramirent.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 671,7 0,0

Europe STOXX 600 394,9 -0,5

S&P 500 2 579,9 0,0

Nasdaq Composite 6 714,9 0,0

Shanghai 3 371,7 -0,3

Hang Seng 28 597,6 0,3

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,189 -0,002

USD Libor 3kk 1,385 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,166 -0,02

EUR / GBP 0,893 -0,03

EUR / JPY 132,98 -0,02

EUR / SEK 9,78 -0,03

EUR / RUB 68,09 0,38

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,37 -0,004

USA 10v 2,35 0,007

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 50,1 -0,2

iTraxx CDS Crossover 224,5 0,7

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 431,7 0,7

Brent Crude Oil 60,7 0,1

Kulta 1 275,3 -0,1Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

3.11.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat olivat eilen Euroopassa laskussa, kun euron loiva vahvistuminen jatkui. USA:ssa

markkinat päätyivät edellisen päivän tasoille, kun edustajainhuoneen veroehdotus otettiin vastaan

kokonaisuudessaan neutraalisti. Myös Trumpin ehdotus nostaa Jerome Powell FED:n johtoon oli odotettu

eikä sen oleteta muuttavan FED:n nykyistä linjaa. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla loivassa

nousussa, Japanin osakemarkkinan ollessa kiinni.

Eilen julkaistu euroalueen lopullinen ostopäällikköindeksi jäi aavistuksen ennakosta tasolle 58,5 (ennakko

58,6), vahvistuen kuitenkin selvästi edellisestä kuusta. Globaalin teollisuuden näkymät heikkenivät

aavistuksen lokakuussa USA:n ja Kiinan paineessa, mutta taso on edelleen vahva. Helsingin pörssin

yhtiöille näkymä pysyi vahvana ja ennakoi hyvää alkua viimeiselle vuosineljännekselle.

Tänään julkaistaan USA:n työmarkkinaraportti. Odotuksissa on peräti 313 tuhatta uutta maatalouden

ulkopuolista työpaikkaa lokakuussa. Taustalla on syyskuun heikko kehitys hurrikaanien häirittyä maan

työmarkkinaa. Työttömyysasteen odotetaan pysytelleen 4,2% tasolla ja tuntiansioiden nousun odotetaan

hidastuneen 2,7%. Maan palvelualojen ostopäällikköindeksin odotetaan laskeneen tasolle 58,5.

Yhtiöuutiset

Talenom julkaisi eilen Q3-liiketoimintakatsauksen. Liikevaihdon kasvu oli 12,9% ja kiihtyi hieman

alkuvuoden tasosta (H1: 11,2%). Liikevaihto (MEUR 9,3) jäi kuitenkin kausiluonteisesti hitaammalla

neljänneksellä ennusteitamme heikommaksi (MEUR 10,1). Käyttökate ilman listautumisesta johtuvia eriä

oli MEUR 1,94 ja käyttökate% oli 20,6% (ennusteemme MEUR 2,05 ja 20,3%). Kannattavuus säilyi siis

ennustetulla hyvällä tasolla kirjanpitolinjan automatisoinnin myötä. Yhtiö toteaa raportissaan, että uusien

palveluiden (huolenpito- ja lisäarvopalvelut) laajentaminen on kehittynyt odotusten mukaisesti. Tarkempia

lukuja tullaan kertomaan vuosikertomuksen yhteydessä. Talenom pitää koko vuoden tulosohjeistuksen

ennallaan: liikevaihdon kasvu 11,5-13,5% ja käyttökate 22-24%. Ennustemuutokset jäävät melko pieniksi.

Julkaisemme erillisen tuloskommentin myöhemmin.

Panostaja kertoi eilen konserniin kuuluvan Granon yt-neuvotteluiden päättymisestä. Neuvotteluiden

seurauksena henkilöstön määrä vähenee noin 100 henkilöllä, mikä vastaa noin 9% yhtiön henkilö-

määrästä. Toimilla tavoitellaan n. MEUR 4 säästöjä, joista hieman alle puolet toteutuu tilikaudella 2018 ja

kokonaisuudessaan 2019. Ennusteemme mukaan Granon v. 2018 liikevaihto on MEUR 141 ja EBIT 11,3,

joten kokonaissäästötavoitteet ovat merkittävät.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Orion, Teleste, Schibsted, Eltel, Endesa Iberdrola, Carslberg, Europris, SKF, Schibsted,

SalMar, Novo Nordisk, A.P. Moller-Maersk, Pandora, G4S.

Laskut: Nokian Renkaat, Sanoma, Swedbank, AstraZeneca, Marine Harvest, Coloplast.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi ja MSCI World

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

HEX teollisuuden ostopäällikköindeksi ja MSCI World

HEX PMI = Helsingin pörssille laskemamme ostopäällikköindeksi. Euroalueen paino on 65%,

USA:n 10%, Kiinan 20% ja Japanin 5%.

Globaali PMI = Euroalueen, USA:n, Kiinan ja Japanin BKT painotettu indeksi

3.11.2017, 3

3Q17 poikkeama konsensuksesta: EBIT ilman

Liikevaihto EBIT kertaeriä Pretax EPS

Basware -2 % 153 % 163 % 113 % 117 %

CapMan 41 % 39 % 114 % 49 % 73 %

Glaston 6 % 53 % 86 % 300 % 0 %

Martela 1 % 73 % 73 % 92 % 117 %

Raute 11 % 61 % 61 % 57 % 80 %

Exel Composites 6 % 55 % 61 % n.a. 80 %

Marimekko 4 % 52 % 57 % 46 % 52 %

Detection Technology Oy 6 % 47 % 48 % n.a. 57 %

Neste 3 % 27 % 31 % 31 % 25 %

Ponsse 7 % 26 % 28 % 24 % 25 %

Alma Media 3 % 31 % 28 % 33 % 38 %

Finnair 0 % 22 % 26 % 22 % 21 %

Uponor 7 % 19 % 19 % 27 % 35 %

Apetit -6 % 18 % 18 % -2 % 97 %

SRV Yhtiot 15 % 18 % 18 % -28 % -12 %

Sanoma 3 % 13 % 17 % 16 % 13 %

Revenio 0 % 15 % 15 % 11 % 9 %

UPM-Kymmene -1 % 17 % 13 % 9 % 15 %

SSAB 4 % 13 % 12 % 24 % -6 %

Tikkurila 1 % n.a. 8 % n.a. 6 %

Nokian Renkaat 5 % 9 % 8 % -12 % -83 %

FIM analyysi (Nokia € 180m kertaerän tulkintamme muuttui: Nokian operatiivinen-EBIT = heikko)

Faktat: 1.11. 3Q17 tuloskaudella 79 kpl yritystä eli noin 71% on raportoinut tuloksensa Helsingin pörssissä. Raportoimatta on vielä noin 33 kpl 3Q17-osavuosikatsausta.

Liikevaihto on mennyt hieman alle odotusten € -200m (-0,5% poikkeama)

EBIT alle odotusten (kertaeräodotus €-11m vs. toteuma €-963m sis. mm. Telia, Nokia) € -897m (-21,9%)

EBIT-ilman-kertaeriä on mennyt yli odotusten (erit. Neste, UPM, Finnair) € +56m (+1,4%)

Pretax (PTP) alle odotusten (kertaerät mukana sis. mm Telia, Nokia ja Sampo) € -123m (-2,4%)

Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EBIT:ssä oli -0,9%

Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EBIT-ilman-kertaeriä oli -1,7%

Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama PTP:ssä oli -1,9%

Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EPS:ssä oli -3,3%

EBIT% odotus 3Q17:lle oli (toteuma sisältää kertaluontoiset erät, mm. Telia, Nokia) 9,5% vs. toteutunut 7,4%

EBIT-ilman-kertaeriä% odotus 3Q17:lle oli 9,5% vs. toteutunut 9,7%

PTP% odotus 3Q17:lle oli (sisältää kertaluontoiset erät, sis. Telia, Nokia ja Sampo) 12,1% vs. toteutunut 11,8%

Positiivisesti on EBIT-ilman-kertaeriä -tuloksellaan yllätti 26 kpl (33%) yrityksistä

Odotusten mukaisesti voittonsa raportoi 21 kpl (27%) yrityksistä

Negatiivisesti on tuloksellaan yllätti 32 kpl (41%) yrityksistä

Johtopäätökset: 3Q17 liikevaihdot hieman < odotukset, mutta 3Q17 EBIT-ilman-kertaeriä hieman > odotukset.

Historiallisesti katsottuna:

2Q16 liikevaihto +0,2%, EBIT-ilm.k.e. +3,6% vs. odotukset, PTP -26,1% (Nokia, Fortum, Telia, etc. mukana).

3Q16 liikevaihto -1,4%, EBIT-ilm.k.e. +2,3% vs. odotukset, PTP -11,6% (Nokia etc. mukana).

4Q16 liikevaihto +1,7%, EBIT-ilm.k.e. -0,2% vs. odotukset, PTP -8,1% (Nokia ja Telia etc. mukana).

1Q17 liikevaihto +2,2%, EBIT-ilm.k.e. +5,6% vs. odotukset, PTP -13,2% (Nokia ja Sanoma etc. mukana).

2Q17 liikevaihto +0,1%, EBIT-ilm.k.e. -1,9% vs. odotukset, PTP -21,6% (Telia ja Nokia etc. mukana).

Tuloskauden 3Q17:n ”välitilinpäätös”Liikevaihdot hieman pehmeät, mutta operatiivinen-EBIT hieman yli odotusten

Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

Nokia (uusi tulkinta) -2 % -144 % -8 % -165 % -150 %

YIT -10 % -41 % -8 % -35 % -30 %

Technopolis -4 % 19 % -8 % 24 % 10 %

Verkkokauppa.com 0 % -31 % -10 % -31 % -33 %

Scanfil 1 % 3 % -11 % -7 % -20 %

Suominen -6 % -1 % -13 % -5 % -25 %

Oriola -1 % -7 % -13 % -4 % -100 %

eQ -16 % -13 % -13 % -13 % -10 %

Caverion -5 % -84 % -14 % -103 % -131 %

Tokmanni -1 % -16 % -17 % n.a. -18 %

Cargotec -11 % -24 % -18 % -27 % -29 %

Orion -5 % -21 % -18 % -21 % -21 %

Neo Industrial -4 % -24 % -24 % n.a. -56 %

Aspocomp -11 % -33 % -41 % -67 % -60 %

Metso 0 % -49 % -48 % -56 % -59 %

Innofactor -1 % -54 % -74 % 19 % -3 %

Outokumpu -4 % -82 % -95 % -181 % -217 %

Stockmann 1 % -3114 % -128 % n.m. -3257 %

Solteq -3 % -223 % -129 % -100 % -100 %

Digia 0 % -146 % -146 % n.a. -160 %

3.11.2017, 4

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

3Q17-tuloskauden kalenteri 1/14

3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Ponsse Oyj 17.10. 131,0 14,8 14,5 14,4 0,39 517,4 537,0 55,2 58,0 58,3 51,0 1,63 1,35 0,66

Ponsse toteuma: 139,6 18,6 18,6 17,8 0,48 Ohjeistus: "2017 EBIT hieman parempi kuin 2016 taso (posari 9.10.)"

Poikkeama odotuksista 7 % 26 % 28 % 24 % 25 % Johtopäätös: Erittäin vahva Q3, jopa posarin jälkeen. Ohjeistus voi vielä nousta Q4:n aikana.

FIM kommentti: Tulos oli erittäin vahva; Ponsse posaroi 9.10. kertoen erittäin vahvan 3Q17:n nostavan 2017 EBIT:in hieman yli 2016 tason. Viime vuoden Q4 oli vahva, mutta ohjeistuksen

uusi nosto ei silti mahdoton kun alkuvuosi EBIT on +26% YoY. Uudet tilaukset hyvällä tasolla 152,5 MEUR.

Basware Oyj 18.10. 36,3 -1,6 -1,6 -2,4 -0,12 148,6 152,6 -10,2 -8,7 -16,3 -13,6 -1,00 -0,85 0,00

Basware toteuma: 35,4 0,8 1,0 0,3 0,02 Ohjeistus: "Cloud-li ikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu EBITDA nollatasolla 2017"

Poikkeama odotuksista -2 % 153 % 163 % 113 % 117 % Johtopäätös: Liikevaihto jäi hieman Cloudin kasvun hidastuessa, kulut laskivat selvästi

FIM kommentti: Li ikevaihdon kokonaiskasvu vain 0,4% YoY, kun Cloud-li iketoiminnan kasvu oli 17,6% YoY ja muun toiminnan -14,6%. Cloud:n osuus koko li ikevaihdosta 54,6%. Kulut

laskivat 8,3% nostaen li iketuloksen plussalle. Rahoitus järjestettiin 3Q:lla € 30m lainalla.

Elisa Oyj Class A 18.10. 451,7 107,5 106,1 103,0 0,52 1 636 1 773 340,0 378,5 320,1 402,3 1,61 2,09 1,60

Elisa toteuma: 453,9 108,5 108,5 103,4 0,53 Ohjeistus: "Liikevaihto ja vertailukelpoisen käyttökate parempi kuin 2016"

Poikkeama odotuksista 0 % 1 % 2 % 0 % 3 % Johtopäätös: Odotettu tulos (EBIT hieman yli, EBITDA hieman alle), ohjeistus ennallaan

FIM kommentti: Vertailukelpoinen li ikevoitto hieman odotuksia vahvempi, jossa kasvua edellisvuoteen 10%. Liikevaihdon kasvu (8,4%) jakautui melko tasan segmenttien välil lä: Kuluttaja-

asiakkaat (+8,7% YoY) ja Yritysasiakkaat (+7,8%). Vert.kelp. k-kate hieman odotuksista. Liittymäkanta kasvoi 9600 ja l i ittymäkohtainen l-vaihto (ARPU) kasvoi hieman QoQ € 17,7 => 17,8.

Citycon Oyj 19.10. 86,8 53,1 53,0 41,0 0,04 331,9 344,1 199,0 206,5 151,0 154,8 0,18 0,16 0,13

Citycon toteuma: 82,8 25,4 51,5 12,2 0,01 Ohjeistus: "EPRA EPS € 0,165-0,175. Muutokset Oper. EBIT € -1 - +9m ja EPRA Earnings € -4 - +5m"

Poikkeama odotuksista -5 % -52 % -3 % -70 % -76 % Johtopäätös: Hieman pehmeä tulos. Ohjeistus ennallaan.

FIM kommentti: Ilman käyvän arvon muutoksia EBIT jäi odotuksista. Käypien arvojen lasku pääosin Suomesta. Vuokrausaste vakaa 96,2%. Ohjeistus pidetään ennallaan.

Robit PLC 19.10. 23,7 64,1 93,0 7,0 4,4 5,2 1,8 0,26 0,07 0,12

Robit toteuma: 23,1 Ohjeistus: Vert.kelp. EBITA% laskee merkittävästi vs. 2016 taso 11.7% (aiempi ohjeistus "laskee").

Poikkeama odotuksista -3 % Johtopäätös: Kannattauus pettää pahasti (toukokuussa 2017:lle annettiin EBITA% 11.7% ohjeistus).

FIM kommentti: Li ikevaihto lähes odotuksissa, mutta kannattavuus pettää: 1H17:lla kertakuluja € 1.588m jakaantuen € 1.3m listanvaihto ja osakeannista sekä € 0.3m juristipalveluista.

Operatiivista kannattavuuden romahdusta 1H17:llä selittivät uusien yksiköiden integrointi, ERP ja rekrytoinnit kasvun varmistamiseksi (em. yhteensä € 1.7m). Valuutat vaikuttivat € -1.0m.

Telia Company AB 19.10. 2 054 383,8 390,0 369,5 0,07 8 905 8 335 2 206 1 441 2 013 1 233 0,09 0,26 0,21

Telia toteuma: 2 039 171,5 396,1 108,5 0,02 Ohjeistus: "EBITDA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. 2016 tasolla"

Poikkeama odotuksista -1 % -55 % 2 % -71 % -73 % Johtopäätös: Odotettu tulos. Ruotsin kannattavuuden palautuminen positiivista.

FIM kommentti: Odotettu li ikevaihto ja operatiivinen EBIT. Myös EBITDA hyvin lähellä odotuksia. Positiivista kehitystä Ruotsin kannattavuudessa (EBITDA marginaali nyt viime vuoden

tasolla), joka aiheutti pettymyksen Q2:lla. EBITDA ohjeistus ennallaan.

3.11.2017, 5



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

DNA Plc 20.10. 222,1 35,7 35,3 33,2 0,20 858,9 881,0 102,0 123,3 81,9 114,9 0,50 0,68 0,63

DNA toteuma: 218,8 37,3 37,3 34,8 0,21 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto samalla tasolla ja vert. kelp. EBIT kasvaa merkittävästi"

Poikkeama odotuksista -1 % 5 % 6 % 5 % 8 % Johtopäätös: Hyvä EBIT ja parantaa operatiivisesti (ARPU ja Churn) suhteessa Elisaan

FIM kommentti: Hieman odotuksia matalammalla l i ikevaihdolla odotuksia vahvempi tulos, vaikka taustalla positiivinen tulosvaroitus. Kustannus tehokkuus ajoi tulosta. ARPU nousi 18,2

euroon (vs. Q3/16 17,0 euroa) ja vaikka vaihtuvuus (Churn) kasvoi 18,4% (vs 15,5%) oli nousu Elisaa selvästi maltil l isempi.

Metso Oyj 20.10. 675 77,2 75,0 66,0 0,32 2 586 2 734 256,7 286,2 188,0 247,1 0,87 1,12 1,05

Metso toteuma: 673,0 39,4 38,9 29,0 0,13 Ohjeistus: "Minerals ja Flow Controls kysyntä tasainen (6kk tot. vs. 6kk enn.)"

Poikkeama odotuksista 0 % -49 % -48 % -56 % -59 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia heikompi EBIT, taustalla iso kulukirjaus. Uudet tilaukset hyvät.

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi tulos, kun ythö joutui tekemään 33,3 MEUR kulukirjauksen tilauskannassa oleviin projekteihin. Myös ilman kirjausta

kannattavuus jäi hieman odotuksista. Taustalla uusi toimitusjohtaja, joka on voinut "siivota pöytää". Positiivista odotuksia vahvemat tilaukset 817MEUR. Ohjeistus tapaa uusittu.

Verkkokauppa.com Oy20.10. 105,8 2,6 2,0 2,6 0,05 371,5 434,7 12,8 11,6 12,5 11,6 0,22 0,21 0,19

Verkkokauppa toteuma: 105,4 1,8 1,8 1,8 0,03 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto ylittää ja vert.kelp. EBIT alittaa 2016 tason "

Poikkeama odotuksista 0 % -31 % -10 % -31 % -33 % Johtopäätös: Tulosvaroituksesta huolimatta kannattavuus hieman vaisu.

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla hieman odotuksia heikompi EBIT, vaikka taustalla oli jo tulosvaroitus. Myynti-% 13,2% vs. 15,6% Q3/16, kilpailu kiristynyt. Kilpailu pysynee

kireänä vielä jonkun aikaan. Yhtiö ottaa kuitenkin voimakkaasti markkina-osuutta. Keskipitkän aikavälin tavoite 10-20% kasvu sekä 3-5% EBITDA-%, vastaa melko hyvin konsensusta.

Qt Group Plc 23.10. 9,3 -1,4 -1,4 -1,5 -0,06 32,4 38,1 -1,7 -5,2 -2,3 -4,5 -0,08 -0,17 0,00

Qt Group toteuma: 8,7 -1,3 -1,3 -1,4 -0,05 Ohjeistus: "2017 li ikevaihdon kasvu noin 15%, l i iketulos selvästi tappiollinen"

Poikkeama odotuksista -7 % 4 % 4 % 4 % 12 % Johtopäätös: Li ikevaihdon kasvu jäi ennusteista, mutta ilman valuuttavaikutuksia lähellä 20%

FIM kommentti: Li ikevaihdon kasvu oli Q3:lla 16,8% jääden kuitenkin selvästi ennusteesta. Vertailukelpoisin valuutoin kasvu oli 19,8% ja on linjassa historiall iseen kasvuun pl. isot

l isenssikaupat. Panostukset kasvuun näkyvät henkilöstön 25% kasvuna YTD. USD heikentyminen hidastaa kasvua, koko vuoden odotus nyt n. 15% (aik. 15-20%) tarkoittaa ~25%:n kasvua Q4.

Vaisala Oyj Class A 23.10. 84,5 15,0 15,0 15,0 0,63 319,1 327,0 22,3 39,3 22,1 38,9 1,05 1,60 1,05

Vaisala toteuma: 87,1 14,7 14,7 13,8 0,58 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto € 310m-340m ja EBIT € 32m-42m (ohjeistus ennallaan)"

Poikkeama odotuksista 3 % -2 % -2 % -8 % -8 % Johtopäätös: Odotusten mukainen 3Q17; WE-divisioonan vahva tilauskanta ei muuta ohjeistusta.

FIM kommentti: Odotetun kaltaiset 3Q17-luvut, mutta saadut tilaukset € 100m (+31% yoy) ja ti lauskanta € 145m (+26% yoy) ovat erinomaiset. ohjeistuksensa. Vahvaa tilauskantaa selittää

WE-divisioonan 50% tilausten kasvu yoy (isoja projektiti lauksia). Tilauksista huolimatta yhtiö toistaa aiemman ohjeistuksensa. (IM, WE:n li ikennesää ja uusiutuva energia 3Q17 flättinä).

Alandsbanken Abp Class B24.10.

Alandsbanken toteuma: 32,2 7,2 0,38 Ohjeistus: " - "

Poikkeama odotuksista n.a. n.a n.a. Johtopäätös: Tulos parantui ja palkkiotuotot kasvussa.

FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita, mutta tulos ennen veroja nousi 1MEUR. Taustalla pienemmät luottotappiovaraukset ja etenkin palkkio tuottojen kasvu.

3.11.2017, 6



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Neo Industrial Oyj Class B24.10. 28,1 2,1 2,1 1,6 0,25 101,0 115 5,9 5,5 4,0 3,5 0,55 0,55 0,08

Neo Industrial toteuma: 26,9 1,6 1,6 n.a. 0,11 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa selvästi, mutta EBIT jää vuoden 2016 tasolle (€ 5.9m)"

Poikkeama odotuksista -4 % -24 % -24 % n.a. -56 % Johtopäätös: Jälleen odotuksia heikompi tulos ja 2017:n ohjeistuksessa on tulosvaroitusriski.

FIM kommentti: Jälleen odotuksia heikompi tulos, joskin ohjeistus flätistä EBIT:istä pidettiin ennallaan. 1-9Q17 EBIT € 3.9m on selvästi alle 1-9Q16:n € 4.9m, joten tulosvaroitusriski on

i lmeinen. Yhtiö on korottanut hintojaan, mutta kuparin hinta on noussut edelleen heikentäen Neo Industrialin Kaapeli-divisioonan tulosta. Yhtiö on korottanut hintojaan jälleen 4Q17:lle.

SSH Communications Security Oyj24.10. 15,1

SSH toteuma: 3,0 -0,8 -0,8 0,9 -0,03 Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a n.a n.a. Johtopäätös: Ei ennusteita, l i iketappio supistunut mutta li ikevaihto supistuu

FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita. Negatiivista kuitenkin myynnin selvä -17,1% lasku YoY, vaikka yhtiö tarvitsisi kipeästi kasvua. Kannattavuus negatiivinen, mutta parantui selvästi

viimevuodesta. Kassavirta positiivinen.

Tieto Oyj 24.10. 352,0 39,8 39,8 34,5 0,39 1 493 1 546 152,1 162,9 137,0 130,1 1,45 1,36 1,39

Tieto toteuma: 354,9 41,1 41,2 40,9 0,46 Ohjeistus: "2017 oikaistu li ikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 152,5) "

Poikkeama odotuksista 1 % 3 % 4 % 19 % 16 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi Q3

FIM kommentti: Hieman odotuksia peremmalla l-vaihdolla enniusteita parempi l i iketulos. EPS:ä pönkitti vielä matalat verot. Liikevaihdon kasvu kiihtyi ja oli 4% (Q2: 1%) ja oikaistu

EBIT% hyvä 11,6% ((Q3/16: 10,4%). Uusien tilausten määrä matala johtuen useiden suurten sopimusten lykkääntymisestä, jolla ei yhtiön mukaan kuitenkaan vaikutusta kasvunäkymään.

UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 515 324,0 311,0 328,3 0,47 9 812 9 978 1 142 1 195 1 080 1 180 1,65 1,78 1,00

UPM toteuma: 2 493 379,0 351,0 357,0 0,54 Ohjeistus: "Vertailukelpoisen EBIT:n odotetaan nousevan 2017 vs. 2016"

Poikkeama odotuksista -1 % 17 % 13 % 9 % 15 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi kannattavuus

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla, selvästi odotuksia vahvempi EBIT, vaikka metsävaroista ja hakkuista noin 10-15MEUR tavanomaista enemmän tuottoja. Myös EBITDA:lla mitattuna

hieman odotuksia vahvempi tulos. Yhtiöllä vihdoin EBIT ohjeistus, joka linjassa ennusteeseen.

Valmet Corp 24.10. 747,5 49,8 48,0 47,1 0,23 2 926 3 085 160,0 194,0 136,0 184,0 0,55 0,87 0,49

Valmet toteuma: 743,0 45,0 51,0 41,0 0,20 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa ja vert.kelp.EBITA kasvaa 2016:n € 196m:stä (ennallaan)"

Poikkeama odotuksista -1 % -10 % 6 % -13 % -11 % Johtopäätös: EBIT-ilman-kertaeriä sekä 3Q17:lla saadut tilaukset odotuksia paremmat.

FIM kommentti: Hieman odotettua parempi EBIT-ilman-kertaeriä. Yhtiö toistaa ohjeistuksensa paranevasta EBITA:sta kun 1-9Q17 EBIT on € 122m vs. € 107m 1-9Q16:lla. Saadut tilaukset

3Q17 € 743m vs. konsensus € 727m eli ti lauksetin 2.2% odotuksia parempi. Valmet arvioi energiamarkkinanäkymiensä laskeneen tyydyttävälle tasolle (muut näkymät ennallaan).

Ahlstrom-Munksjo Oyj25.10. 559,0 32,0 37,4 27,5 0,21 1 143 2 249 81,5 162,5 59,3 113,0 0,85 0,86 0,55

Ahlstrom-Munksjö toteuma: 541,6 31,7 46,7 24,9 0,18 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen EBITDA > 2016:n pro forma € 268.7m (ohjeistus ennallaan)"

Poikkeama odotuksista -3 % -1 % 25 % -9 % -14 % Johtopäätös: Li ikevaihto jäi hieman odotuksista, mutta EBITDA oli flät ja konsensuksen mukainen.

FIM kommentti: EBIT-ilman-kertakuluja, jotka ovat fuusioon li ittyviä kuluja, oli odotuksia parempi. Toisaalta l i ikevaihto oli 3.5% 3Q16:ta parempi ja vertailukelpoinen-EBITDA pysyi

flättinä EUR 70m:ssä yoy ja osui konsensukseen EUR 69m. Rahavirta EUR 51.6m vs. 3Q16:n EUR 72m indikoi käyttöpääomaan sitoutuvaa rahaa. Ohjeistus ennallaan. Neutraali raportti.

3.11.2017, 7



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Cramo Oyj 25.10. 187,5 41,0 41,0 38,1 0,67 712,3 728,0 98,7 120,0 86,9 108,0 1,53 1,92 0,85

Cramo toteuma: 191,9 39,6 39,6 36,8 0,66 Ohjeistus: Cramo ei anna ohjeistusta, mutta näkymät ovat positiiviset ensi vuodelle"

Poikkeama odotuksista 2 % -3 % -3 % -3 % -1 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti, capex ja rahavirta l i iketoiminnoista stabiil it yoy.

FIM kommentti: Suurinpiirtein odotusten mukainen raportti. Investoinnin 3Q17 EUR 55,3m vs. 3Q16:n EUR 59,7m eli -7,4% ja 1-3Q17 investoinnit ovat flättinä yoy = yhtiö investoi viime-

vuoden tahtiin. 3Q17 li iketoiminnan rahavirta EUR 47.5m vs. 3Q16:n EUR 51.2m eli rahavirtakin stabiil i . Kaikin puolin odotusten mukaista tasaista menoa.

Detection Technology Oy25.10. 21,1 3,5 3,4 3,4 0,19 75,5 83,5 14,8 15,0 14,3 14,5 0,84 0,75 0,31

DeeTee toteuma: 22,2 5,1 5,1 n.a. 0,29 Ohjeistus: "Yhtiö odottaa maltil l ista kasvua 4Q17 ja 1Q18"

Poikkeama odotuksista 6 % 47 % 48 % n.a. 57 % Johtopäätös: 16% kasvu ja järkyttävän hyvä kannattavuus vaikka R&D kulut tuplattiin !

FIM kommentti: Li ikevaihto kasvoi 16% yoy ja EBIT% 22,9% vs. 3Q16:n 21.4%. R&D kulut lähes tuplaantuivat EUR 1m:stä EUR 2m:ään, mistä huolimatta 3Q17:n marginaali oli 22.9%.

Yhtiön ohjeistus on jälleen kerran vaatimaton, vaikka yhtiön performanssi on huimaa ! Yhtiön rahavirta 3Q17 EUR 5.4m vs. 3Q16 EUR 1.6m !!!

Digia Oyj 25.10. 21,0 1,5 1,5 1,4 0,05 86,5 94,5 5,3 3,8 5,2 3,5 0,19 0,08 0,05

Digia toteuma: 20,9 -0,7 -0,7 n.a. -0,03 Ohjeistus: "2017 li ikevaihdon kasvu kiihtyy, l i iketulos heikkenee vuoteen 2016 verrattuna"

Poikkeama odotuksista 0 % -146 % -146 % n.a. -160 % Johtopäätös: Heikko tulos tiedossa, 4Q:n ennustetaan olevan selvästi voitollinen.

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla (kasvu 10% YoY) negatiivinen li iketulos. Tappiollisesta tuloksesta oli varoitettu jo 15.9 annetussa tulosvaroituksessa, jossa laskettiin samalla

koko vuoden tulosohjeistusta, mikä nyt toistettiin. 3Q:n tappiollisuus kertaluonteista ja 4Q:lle odotetaan selvästi voitollista tulosta. Palveluiden kysyntä hyvällä tasolla

Etteplan Oyj 25.10. 46,6 3,0 3,3 3,0 0,10 183,9 213,5 11,9 16,0 10,2 15,5 0,34 0,48 0,24

Etteplan toteuma: 47,1 2,9 3,4 2,7 0,08 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto ja EBIT kasvavat merkittävästi vs. vuoden 2016 tasot"

Poikkeama odotuksista 1 % -4 % 3 % -9 % -20 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja ohjeistus ennallaan.

FIM kommentti: Odotusten mukainen raportti. Orgaaninen kasvu ilman valuuttojen vaikutusta oli 3Q17:lla 11.1% ja markkinatilannetta kuvaillaan hyväksi (Keski-Eurooppa, Ruotsi,

Suomi ja Aasia). Suunnittelupalveluissa yhtiö voitti useita merkittäviä kauppoja ja voitti markkinaosuutta. Sulautetut kasvoi hyvin ja projektien tuntiylitykset korjaantunevat 4Q17:lla.

Exel Composites Oyj 25.10. 19,3 1,0 1,0 0,9 0,05 73,1 85,7 1,6 5,9 0,7 5,4 0,02 0,32 0,16

Exel toteuma: 20,4 1,5 1,6 n.a. 0,09 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa ja oikaistu li ikevoitto nousee merkittävästi vuodesta 2016"

Poikkeama odotuksista 6 % 55 % 61 % n.a. 80 % Johtopäätös: Vahva raportti ja yhtiön ohjeistusta nostettu lisäämällä sana "merkittävästi".

FIM kommentti: Hyvä li ikevaihto ja -voitto. Saadut tilaukset EUR 19,3m (+5,9% yoy) ja ti lauskanta EUR 18,2m (+4,4% yoy). Liiketoiminnan nettorahavirta EUR 2.1m vs. 3Q16:n EUR 2.5m.

Yhtiön ohjeistus on nostettu lisäämällä sana "merkittävästi". Tulosparannuksen takana on Kiinan kasvu (sekä org. että epäorg.) ja toisaalta Australian tappioiden? supistuminen.

Finnair Oyj 25.10. 736,0 100,5 94,0 95,8 0,59 2 317 2 547 58,7 155,1 105,8 167,3 0,57 1,11 0,25

Finnair toteuma: 735,4 122,2 118,9 117,0 0,71 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen li iketulos vuonna 2017 on 135-155MEUR

Poikkeama odotuksista 0 % 22 % 26 % 22 % 21 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos ja Q4:lla ohjeisuksen nosto hyvin mahdollinen

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla odotuksia selvästi vahvempi vertailukelpoinen EBIT. Yhtiön skaalautuvuus yllätti positiivisesti ja kulukuri on pitänyt kasvusta huolimatta.

Ohjeistus ennallaan, mutta ohjeistuksen nosto Q4:lla hyvin mahdollinen.

3.11.2017, 8



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Kemira Oyj 25.10. 624,0 50,0 50,1 37,0 0,21 2 363 2 460 170,0 168,3 128,0 125,7 0,60 0,59 0,53

Kemira toteuma: 622,2 33,4 47,7 26,1 0,12 Ohjeistus: "2017 operatiivinen käyttökate paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 302,5)"

Poikkeama odotuksista 0 % -33 % -5 % -29 % -43 % Johtopäätös: Kannattavuus jäi hieman I&W:n raaka-aineiden hintojen noustua.

FIM kommentti: Odotetusta li ikevaihdosta huolimatta oikaistu-EBIT ei aivan yltänyt odotuksiin, mutta yhtiö pitää ohjeistuksensa. Orgaaninen kasvu 7% on jopa parempi kuin 2Q:n 4% (hyvä

taso). Yhtiö on lähellä EUR 20m synergiatavoitettaan P&P-divisioonassa (run-rate AkzoNobel paperikemikaalikaupasta). I&W:ssa nostetaan hintoja raaka-aineiden hintojen noustua.

Kesko Oyj Class B 25.10. 2 646 110,0 110,0 111,5 0,80 10 180 10 706 272,9 302,5 145,0 360,7 0,99 2,83 2,20

Kesko toteuma: 2 647,0 98,6 102,5 98,0 0,69 Ohjeistus: "12-kk rullaava li ikevaihto laskee, mutta vert.kelp. l i ikevaihto ja EBIT kasvavat "

Poikkeama odotuksista 0 % -10 % -7 % -12 % -14 % Johtopäätös: EBIT petti kuten Q2:lla. Päätoiminnat kuitenkin ok (päivittäistavarat ja rakentaminen)

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla odotuksia heikompi vertailukelpoinen EBIT samoin kun Q2:lla. Taustalla heikko kehitys erikoiskaupassa ja konsernikulujen selvä nousu.

Pääliiketominnoista päiväittäistavarakauppa paransi ja rakentaminen melko tasainen.

Konecranes Oyj 25.10. 798,0 44,3 48,0 11,1 0,34 2 118 3 227 141,0 190,0 62,1 311,0 0,64 3,28 1,05

Konecranes toteuma: 746,2 6,8 44,7 -4,8 -0,06 Ohjeistus: "Vert.kelpoinen l-vaihto 2017 alempi kuin 2016 (MEUR 3278) ja oik. EBITA 205-225"

Poikkeama odotuksista -6 % -85 % -7 % -143 % -118 % Johtopäätös: Odotuksia heikommat Q3-numerot ja 2017 li ikevaihto-ohjeistusta laskettu

FIM kommentti: Odotuksia heikommalla l i ikevaihdolla operatiivinen li iketulos alle konsensuksen. Saadut tilaukset +9,4% YoY, mutta vaisusta Q3:sta johtuen li ikevaihto-ohjeistuksen

sanamutoa laskettu (nyt: "alempi", aikaisemmin: "lähellä tai alle"). Yhtiön markkinanäkymät kuitenkin melko positiiviset (Aasia ja Tyynenmeri toipuu, konttil i ikenteen kasvu parantunut).

Lassila & Tikanoja Oyj25.10. 169,2 18,5 18,5 18,0 0,38 661,8 696,2 51,0 47,6 50,1 44,9 1,13 0,93 0,94

Lassila toteuma: 175,9 17,6 17,6 18,0 0,35 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto samalla tasolla kuin 2016, l i ikevoitto laskee v. 2016 tasosta"

Poikkeama odotuksista 4 % -5 % -5 % 0 % -8 % Johtopäätös: Yritysosto Ruotsista tuki l i ikevaihtoa (1.9. lähtien mukana), mutta tulos vaisu.

FIM kommentti: Yritysosto nosti 3Q:n li ikevaihtoa MEUR 8, mikä voi selittää hyvää li ikevaihtoa suhteessa ennusteeseen. Liiketulos vaisuhko, kun ainoastaan Teollisuuspalveluiden

liiketulos parani YoY. Korkeammat polttoainekulut sekä jätehuollon kunnallistamisen vaikutukset uusioraaka-aineiden saatavuuteen ja hintoihin heikensivät tulosta.

Oriola Corp Class B 25.10. 380,9 11,5 11,2 10,5 0,04 1 642 1 559 61,0 48,0 54,1 44,0 0,24 0,19 0,15

Oriola toteuma: 377,6 10,7 9,7 10,0 0,00 Ohjeistus: "2017 jatkuvien li iketoimintojen vert.kelpoisin valuutoin oikaistu li ikevoitto laskee"

Poikkeama odotuksista -1 % -7 % -13 % -4 % -100 % Johtopäätös: Tulosvaroitus jo 12.10., Suomen toimitusvarmuus palautunut normaalil le tasolle

FIM kommentti: Negatiivinen tulosvaroitus annettu Suomen lääkejakelun ongelmien johdosta, joten heikko 3Q-tulos osin tiedossa. Yhtiön mukaan lokakuussa lääkkeiden toimitusvarmuus

palannut normaaliksi ja ei-lääkkeellisten tuotteiden osalta lokakuun loppuun mennessä. Ongelmat rasittivat 3Q:n tulosta MEUR 5 ja rasittavat vielä 4Q:n tulosta.

Sanoma Oyj 25.10. 392,3 76,6 76,6 71,0 0,34 1 639 1 507 168,0 174,0 133,0 -281,2 0,68 -1,14 0,30

Sanoma toteuma: 404,6 86,5 89,3 82,0 0,38 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto vakaa ja oper. l i ikevoittoprosentti yli 12%"

Poikkeama odotuksista 3 % 13 % 17 % 16 % 13 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos edellisen päivän positiivisen tulosvaroituksen mukaisesti

FIM kommentti: Sanomalta pos. tulosvaroitus edellisenä päivänä Learning-yksikön hyvän myynnin ja kaikkien yksiköiden kustannusten laskun seurauksena. Rakennemuutoksilla oikaistu

liikevaihto kasvoi 5,4% ja oper. l i iketulos 27,1% edellisvuodesta. SBS:n myynnin jälkeen korolliset velat MEUR 555 ja omavaraisuusaste 34,2% lähellä tavoitetta (35-45%).

3.11.2017, 9



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

SSAB AB Class B 25.10. 1 623 100,1 101,2 72,4 0,06 5 857,4 6 691,9 136,2 396,0 34,3 285,4 0,11 0,26 0,07

SSAB toteuma: 1 682 113,1 113,1 89,8 0,06 Ohjeistus: "Q4 toimitukset samalla tasolla kun Q3. Hinnat Q4 hieman alle Q3

Poikkeama odotuksista 4 % 13 % 12 % 24 % -6 % Johtopäätös: Vahva tulos kehitys jatkuu positiivisen yllätyksen myötä

FIM kommentti: Odotuksia paremmalla l i ikevaihdolla odotuksia vahvempi EBIT. Etenkin Europe ja Americas vahva. Special Steelsiä painoi odotetusti huoltoseisokki. Ohjeistus melko

odotetun oloinen ja samalla huoltoseisokkeja Q4:lle vähemmän. Johdon kommenttien mukaan kysyntä näkymät USA:ssa vakaat, Euroopassa ja erikoisteräksessä hyvät.

Stora Enso Oyj Class R25.10. 2 498 272,0 272,0 214,5 0,23 9 802 10 049 884 962 541 762 0,59 0,79 0,40

StoraEnso toteuma: 2 509 270,0 290,0 224,0 0,24 Ohjeistus: "Q4 li ikevaihto sama/hieman > kuin 3Q. 4Q operat.EBIT hieman </sama kuin € 290m"

Poikkeama odotuksista 0 % -1 % 7 % 4 % 5 % Johtopäätös: Hyvä 3Q17 ja hyvä ohjeistus 4Q17:lle.

FIM kommentti: Oikaistu EBIT parempi kuin odotus ja ohjeistus operatiivisesta EBIT:istä on hyvä vs. konsensus 4Q17 EBIT EUR 267m.

Tokmanni Group Oyj 25.10. 198,0 15,6 15,1 13,8 0,20 775,8 801,9 48,0 42,0 34,0 35,7 0,46 0,49 0,41

Tokmanni toteuma: 195,4 13,1 12,6 n.a. 0,16 Ohjeistus: "2017 lv. Kasvaa (avatut myymälät ja vrt. kelp. flat). EBITDA-% alhaisempi"

Poikkeama odotuksista -1 % -16 % -17 % n.a. -18 % Johtopäätös: Li ikevaihto melko odotettu, mutta kannattavuus yhä odotuksia kovemmassa paineessa

FIM kommentti: Li ikevaihto aavistuksen odotuksen alle, mutta vertailukelpoisten myymälöiden li ikevaihto kasvoi nyt 0,8% YoY. Markkina jatkuu haastavana ja käyttötavarakauppa

Suomessa lähes -7% YoY. EBIT jäi odotuksista. Kannattavuutta painaa myynnin raeknne sekä omien tuotteiden alhaisempi osuus. Q4:lla avataan vielä 6 myymälää. Ohjeitus ennallaan.

Wartsila Oyj Abp 25.10. 1 189 138,0 138,0 121,5 0,53 4 801 5 061 583,0 613,0 502,5 563,5 1,78 2,15 1,40

Wartsila toteuma: 1 178 130,0 135,0 114,0 0,43 Ohjeistus: "2017 kehitys kokonaisuudessaan suhteellisen muuttumaton v. 2016 verrattuna"

Poikkeama odotuksista -1 % -6 % -2 % -6 % -18 % Johtopäätös: Melko odotetut numerot ja näkymät ennallaan, hyvät saadut tilaukset

FIM kommentti: Li ikevaihdon kasvu (9%) ennusteiden mukainen ja saatujen tilausten kasvu vahvaa (Q3: +19%, Q2: +14%). Oikaistu li iketulos myös linjassa ennusteisiin. Liiketoimintojen

näkymät ennallaan: Service vankka, Energy Solutions hyvä ja Marine Solutions vankka. Kiinnostus joustavaa kaasuteknologiaa kohtaan kasvaa.

Amer Sports Oyj Class A26.10. 759,8 112,8 112,8 95,5 0,64 2 622 2 706 205,0 214,0 173,0 164,8 1,08 0,99 0,65

Amer Sports toteuma: 733,2 74,7 109,0 68,5 0,65 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa ja EBIT-ilman-kertaeriä 2016:n tasolla eli € 221.7m"

Poikkeama odotuksista -4 % -34 % -3 % -28 % 2 % Johtopäätös: Lähes odotettu tulos, jota USA:n varastokorjaus vielä painoi. 4Q17:lla kurottavaa.

FIM kommentti: Lähes odotettu tulos l i ikevaihdon heikkoudesta huolimatta ja yhtiö toistaa aiemman ohjeistuksensa. USA:n vähittäismarkkinoilla on vielä "haasteita" eli vaikeuksissa

olevat kivijalkamyymälät dumppaavat varastoja markkinoille. Amerin myyntikate laski 46,7%:iin 3Q16:n 48%:sta. 1-3Q17 operat.EBIT € 122m vs. 1-3Q16 € 140m eli 4Q17:lla on kurottavaa.

Aspo Plc 26.10. 128,3 7,1 7,3 6,5 0,19 457,4 500,0 20,4 24,0 17,4 21,9 0,48 0,61 0,43

Aspo toteuma: 127,2 7,1 7,1 6,4 0,19 Ohjeistus: "2017 li ikevoitto € 23-26m vs. 2016:n € 20.4m (ohjeistus ennallaan)"

Poikkeama odotuksista -1 % 0 % -2 % -1 % 2 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja ohjeistus pidettiin ennallaan.

FIM kommentti: Hyvin odotusten mukainen ja yllätyksetön raportti. Ohjeistus pidettiin ennallaan ja konsensus on ohjeistuksen mukainen. Divisioonista ESL Shipping EBIT flättinä yoy,

Leipurin paransi EUR 1.4m:ään EUR 0.4m:stä 3Q16, Telko paransi EUR 3.1m:ään EUR 2.3m:stä ja Kauko noin flättinä EUR 0.2:m vs. EUR 0.5m 3Q16. ESL:n 2 uutta alusta aloittaa 1H18:lla.

3.11.2017, 10



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Aspocomp Group Oyj26.10. 6,2 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,2 0,7 1,0 0,6 1,0 0,16 0,15 0,05

Aspocomp toteuma: 5,5 0,2 0,2 0,1 0,02 Ohjeistus: "2017 li ikevaihdon ennakoidaan kasvavan 10% ja l i iketulos paranee vuodesta 2016"

Poikkeama odotuksista -11 % -33 % -41 % -67 % -60 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja yhtiö pitää ohjeistuksensa ennallaan.

FIM kommentti: Odotuksia heikompi l i ikevaihto, mutta tämä vaikutti kannattavuuteen vain vähän. Yhtiö pitää ohjeistuksensa ennallaan. Tilauskanta EUR 2,3m kasvoi EUR 0.5m yoy (28%),

mutta tilauskanta on kuitenkin melko lyhyt ja siten ehkä epäluotettava indikaattori. Myyntimix selittää vaisua li ikevaihtoa, sil lä volyymivalmistus kasvoi 20% yoy (li ikevaihto -1% yoy).

Atria Oyj Class A 26.10. 360,0 15,7 15,7 14,3 0,40 1 352 1 425 31,8 40,5 26,0 34,9 0,65 0,93 0,55

Atria toteuma: 360,8 16,2 16,2 14,3 0,37 Ohjeistus: "2017 li ikevoiton ennakoidaan olevan parempi kuin 2016 (MEUR 31,8)"

Poikkeama odotuksista 0 % 3 % 3 % 0 % -8 % Johtopäätös: Hieman odotuksia parempi kannattavuus Suomen yksikön ansiosta

FIM kommentti: Melko ennusteiden mukaiset Q3-numerot. Liikevaihdon kasvu (+6,4% YoY) tuli se yritysostoista että orgaanisesti. Liikevoitto parani 23% ja siitä vastasi Suuomen toiminnot.

Nurmon sikaleikkaamoinvestointi valmistuu suunnitellusti 2017 lopussa ja säästöt toteutuvat 2018 alusta. Sianlihan vienti Kiinnan käynnistyi kesäkuussa ja 2017 vienti yli 3 milj. kiloa.

Fortum Oyj 26.10. 840,1 90,0 97,3 57,0 0,06 3 632 4 324 643,9 820,0 595,0 775,0 0,56 0,70 1,10

Fortum toteuma: 919,0 387,0 94,0 351,0 0,40 Ohjeistus: "2017 65% suojattu hintaan 30 €/MWh, 2018 50% 28 €/MWh ja 2019 30% 24 €/MWh"

Poikkeama odotuksista 9 % 330 % -3 % 516 % 608 % Johtopäätös: 3Q17 operat.EBIT ja 2017-2018 sähkön hinnat as expected, mutta 2019:n hinta heikko.

FIM kommentti: Odotusten mukainen operatiivinen-EBIT ja 2017-2018 hinnat ennnallaan, mutta 2019:n hinta € 24 €/MWh ja suuri suojausaste 30% on ehkä lievä pettymys. Kertavoitot EUR

293m liittyi Hafslund-järjestelyyn. Fokus Fortumissa siirtymässä Uniper-kauppaan, joka toteutetaan 2018 alussa (E.ON:illa oikeus myydä 46,65% osuutensa Uniperissa EUR 22 per osake).

Huhtamaki Oyj 26.10. 736,0 67,9 67,9 62,0 0,47 2 865 3 014 267,9 276,8 239,0 253,5 1,81 1,91 0,79

Huhtamaki toteuma: 732,0 64,3 64,3 59,2 0,44 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän vakaina, investoinnit v. 2016 tasolla"

Poikkeama odotuksista -1 % -5 % -5 % -5 % -6 % Johtopäätös: Hieman odotettua heikompi kannattavuus = l ievä pettymys ja konsensus laskennee.

FIM kommentti: Hieman odotettua heikompi kannattavuus, mikä on ainoa take-away raportista, sil lä ohjeistusta ei käytännössä ole. Liiketoiminnan kassavirta 3Q17 EUR 65m vs. 3Q16:n

EUR 80m, mikä johtuu kasvun ja kalli impien raaka-aineiden aiheuttamasta lisäyksestä käyttöpääomaan. 3Q17 EBIT jäi EUR 2.6m yoy ja 1-3Q17 on nyt flät yoy, joten konsensus laskennee.

Kone Oyj Class B 26.10. 2 165 316,2 316,2 327,0 0,48 8 784 8 855 1 293 1 235 1 330 1 272 1,99 1,88 1,60

Kone toteuma: 2 191 307,3 310,6 319,6 0,48 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa +1 - +3% ja EBIT €1200 - 1250m, olettaen nykyvaluuttakurssit"

Poikkeama odotuksista 1 % -3 % -2 % -2 % 0 % Johtopäätös: Pehmeä EBIT ja saadut tilaukset, mutta tämä oli jo tiedossa 26.9. negarin perusteella.

FIM kommentti: Kone tulosvaroitti 26.9. kaventaen EBIT haarukkaa aiemmasta €1200 - 1280m:stä, mikä vuoksi Koneen pehmeähkö tulos oli jo tiedossa. 3Q17:ssa Kone pitää ohjeistuksensa.

Saadut tilaukset 3Q17 EUR 1739m vs. odotus EUR 1764m (jäi 1.4% odotetusta) vs. 3Q16 EUR 1774m (laski 1.8% yoy). Liiketoiminnan kassavirta EUR 303m vs. EUR 401m yoy.

Lemminkainen Corporation26.10. 566,5 46,3 46,3 43,6 1,45 1 683 1 767 67,5 48,0 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70

Lemminkäinen toteuma: 625,8 48,7 47,5 45,0 1,54 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa vuodesta 2016 ja oikastu EBIT paranee (2016: 45,1 MEUR)"

Poikkeama odotuksista 10 % 5 % 3 % 3 % 7 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi Suomen asuntorakentamisen myötä

FIM kommentti: Selvästi odotuksia vahvempi l i ikevaihto ja odotuksia hieman vahvempi EBIT. Raju tulosparannus Suomen asuntorakentamisesta, kun elpyvä kuluttajamyynti tuki katetta.

Päällystyksen osalta hieman vaisu tulos. Näkymät edelleen pääosin positiiviset. Seuraava tulos osana YIT:tä.

3.11.2017, 11



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Neste Corporation 26.10. 3 150 266,5 268,0 252,5 0,84 11 689 12 738 983,0 944,6 905,0 874,7 3,66 3,02 1,35

Neste toteuma: 3 229 339,0 350,0 331,0 1,04 Ohjeistus: "Q4 viitejalostusmarginaali laskee. Uusiutuvien lisämraginaali pysyy hyvänä."

Poikkeama odotuksista 3 % 27 % 31 % 31 % 25 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos ja etenkin Uusiutuvat rajussa tuloskunnossa

FIM kommentti: Erittäin vahva EBIT yllätys. Taustalla vahva kehitys kaikissa segmenteissä, mutta etenkin Uusituvien osalta kehitys oli erinomaista. Myynnistä jopa 73% Eurooppaan,

joten USA riski pienentynyt l isäksi merkittävästi. Taustalla korkea käyttöaste ja korkealisämarginaali.

Nokia Oyj 26.10. 5 621 528,0 528,0 451,0 0,06 23 614 23 179 2 172 2 338 1 944 2 038 -0,13 -0,11 0,18

Nokia toteuma: 5 500 -230,0 488,0 -292,0 -0,03 Ohjeistus: "Verkko lv. laskee 4-5 %:lla. EBIT-% 8-10%; 2018 verkkomarkkina laskee 2-5%"

Poikkeama odotuksista -2 % -144 % -8 % -165 % -150 % Johtopäätös: Operatiivinen-EBIT jäi odotetusta ja tärkeässä verkkosegmentissä heikentynyt näkymä.

FIM kommentti: Li i ikevaihto ja operatiivien-EBIT jäivät hieman odotuksista, verkkonäkymät heikentyneet. Vahva kehitys Technologies segmentissä (EBIT € 390m), jossa € 180m kertaerä. Verkko

EBIT jäi odotuksista & näkymiä laskettu (aiemmin -3-5%), myös kommenteissa uusia haasteita. 2018 markkina alas 2-5%. Technologies l isenssi run-rate n. € 1150m. Osinko € 0.19 vs. odotus € 0.18.

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.10. 2 449 1 213 1 213 1 108 0,21 9 927 9 853 5 126 4 813 4 625 4 389 0,93 0,82 0,67

Nordea toteuma: 2 373 1 090 0,21 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta"

Poikkeama odotuksista -3 % -2 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia heikommilla tuotoilla tulos hieman alle odotuksen

FIM kommentti: Kokonaistuotot laskivat 4% YoY jääden samalla konsensusennustetta heikommaksi painaen tuloksen (MEUR 1090) 5% laskuun edellisvuodesta. Noredean mukaan kesän

ei nähty tyypill istä yritysten neuvonptapalveluiden piristymistä ja yrityslainojen kysyntä matalaa. Kulut lähtivät laskuun Q3:lla ja Nordean tarkoitus vähentää 6000 työntekijää.

Orion Oyj Class B 26.10. 265,0 71,2 69,0 70,2 0,39 1 074 1 103 312,7 295,4 310,9 289,5 1,77 1,64 1,45

Orion toteuma: 252,7 56,4 56,4 55,4 0,31 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto samalla tasolla kuin 2016 ja EBIT ilman myyntivoittoja > €280m"

Poikkeama odotuksista -5 % -21 % -18 % -21 % -21 % Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa 5-12%, oikaistu li ikevoitto MEUR 105-115"

FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikompi raportti, mutta yhtiö pitää ohjeistuksensa. Syyt heikkouteen ovat: 1) geneerisen kilpailun lisääntyminen parkinson-lääkkeissä, 2) Suomen

lääkekorvaushintojen rajoitukset, jotka ohjasivat kysyntää pois Orionin tuotteista, 3) pidempi tuotannon seisokki kesällä. Dextor tehorauhoite on saanut geneeristä kilpailua Saksassa.

Outokumpu Oyj 26.10. 1 538 49,0 40,0 29,5 0,06 5 690 6 512 45,0 561,5 -13,0 462,0 0,34 0,91 0,24

Outokumpu toteuma: 1 482 9,0 2,0 -24,0 -0,07 Ohjeistus: "4Q17 oikaistu-EBITDA paranee 3Q17:n € 56m:sta"

Poikkeama odotuksista -4 % -82 % -95 % -181 % -217 % Johtopäätös: 3Q17 heikko ja 4Q17 ohjeistus epämääräisyydessään laskennee konsensusta.

FIM kommentti: 3Q17 oikaistu-EBITDA oli € 56m kun konsensus odotti € 106m, perustuen ohjeistukseen "3Q17 oikaistu EBITDA jää merkittävästi alle 2Q17:n tason € 199m". Ohjeistus

4Q17:lle on: oikaistu-EBITDA paranee € 56m:stä vs. konsensus € 182m. 3Q17 on selvä pettymys ja ohjeistus parannuksesta riittämätön suhteessa konsensuksen erittäin kovaan odotukseen.

Poyry Oyj 26.10. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 544,1 6,0 22,0 3,0 15,5 -0,02 0,15 0,00

Pöyry toteuma: Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista Johtopäätös:

FIM kommentti:

3.11.2017, 12



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

QPR Software Oyj 26.10. 8,6

QPR toteuma: 1,7 0,0 0,0 0,0 0,00 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto pysyy edellisvuoden tasolla ja l i ikevoitto 4-9% l-vaihdosta"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Heikko Q3 tiedossa tulosvaroituksen jälkeen, odottaa parempaa Q4:sta

FIM kommentti: QPR muutti arviotaan koko vuoden li ikevaihto ja -tuloskehityksestä 13.10. ja toistaa sen nyt. Q3:lla ohjelmistolisenssimyynti jäi huomattavasti odotuksista ja siten Q3

li iketulos l ievästi tappiolla. Yhtiö odottaa Q4:lla l i ikevaihdon ja -tuloksen paranevan vs. Q3.

Revenio Group Oyj 26.10. 6,4 2,2 2,2 2,2 0,22 23,4 26,6 7,1 8,8 7,1 8,8 0,70 0,89 0,92

Revenio toteuma: 6,4 2,5 2,5 2,4 0,24 Ohjeistus: "Kasvu jatkuu vahvana ja kannattavuus säilyy hyvällä tasolla"

Poikkeama odotuksista 0 % 15 % 15 % 11 % 9 % Johtopäätös: Odotetulla l i ikevaihdolla selvä EBIT yllätys. HOME:n tutkimustulokset hyviä

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla selvästi odotuksia vahvempi EBIT. Liikevaihto kasvoi "vain" 11,1%, mutta ilman valuuttakurssien vaikutusta kasvu oli 14,9%. EBIT yllätyksen

johti skaalautuvuus ja valmistuskulujen lasku. Anturimyynti vahvaa 21,6% YoY. Icare HOME odotusten mukaista, tutkimustulokset hyviä. TonoVET Plus hyvä alku. Venticalle takapakkia.

Solteq Oyj 26.10. 14,7 0,4 0,4 0,0 0,00 63 66 6,4 3,5 4,7 0,7 0,27 0,02 0,06

Solteq toteuma: 14,2 -0,5 -0,1 -0,9 -0,04 Ohjeistus: "Oik. 4Q:n li iketulos voitollinen, koko vuoden tulos jää selvästi v. 2016 tasosta"

Poikkeama odotuksista -3 % -223 % -129 % n.m. n.m. Johtopäätös: Heikko tulos 3Q:lla, yhtiö ohjeistaa käännettä 4Q:lla

FIM kommentti: Yhtiön mukaan Q3-li iketulos oli ennakoitua heikompi johtuen pääosin eräiden isojen asiakashankkeiden siirtymisestä ylläpitovaiheeseen sekä panostuksista Ruotsiin ja

alihankintakulujen kasvusta. Tappiollisen ja panostuksia vaatineen Ruotsin li iketoiminnan odotetaan kääntyvän voitolle Q4:lla.

SRV Yhtiot Oyj 26.10. 234,3 7,7 7,7 4,6 0,05 884 1 025 27,7 31,9 16,4 12,5 0,15 0,10 0,10

SRV toteuma: 268,3 9,0 9,0 3,3 0,04 Ohjeistus: "L-vaihto kasvaa, l-voitto laskee, mutta operatiivinen l-voitto paranee vuonna 2017"

Poikkeama odotuksista 15 % 18 % 18 % -28 % -12 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi raportti, jota osin selittää suuri asuntojen tuloutus.

FIM kommentti: Odotuksia vahvempi l i ikevaihto ja EBIT, mikä johtuu erityisesti omaperustaisten asuntojen suuresta tuloutuksesta (213 kpl vs. 3Q16 26 kpl). EBIT% odotus oli 3.3% ja 3Q17

toteuma oli 3.4% eli katesisältö oli hieman odotettua parempi, mutta tämä selittyy mielestämme hyväkatteisten asuntojen suurella osuudella. Gearing korkea 123.4%. Ohjeistus ennallaan.

Tikkurila Oyj 26.10. 159,1 20,0 20,3 19,3 0,34 572,0 584,3 54,0 36,2 57,4 31,4 1,01 0,56 0,78

Tikkurila toteuma: 159,9 n.a. 21,9 n.a. 0,36 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto viime vuoden tasolla ja oik. l i ikevoitto jää v. 2016 tasosta"

Poikkeama odotuksista 1 % n.a. 8 % n.a. 6 % Johtopäätös: Odotuksia parempi kannattavuus, ERP-ongelmat pääosin takana

FIM kommentti: Li ikevaihto edellisvuoden tasolla ja lähellä ennusteita. Operatiivinen li iketulos (MEUR 21,9) laski 7,7% YoY, mutta oli ennusteita parempi. Kannattavuuskehitystä tuki hyvä

kehitys Venäjällä, jossa myös kysyntä kasvoi hieman. Uuden toiminnanohjausjärjelstelmän korjaavat toimenpiteet etenivät ja toiminta nyt pääosin normalisoitunut.

Alma Media Oyj 27.10. 83,2 10,9 10,9 10,5 0,09 353,2 362,0 30,9 48,4 25,3 47,9 0,20 0,41 0,20

Alma Media toteuma: 86,0 14,3 14,0 14,0 0,12 Ohjeistus: "Liikevaihto 2016 tasolla (=353,2MEUR). Oikaistu EBIT kasvaa selvästi (>35,2MEUR)"

Poikkeama odotuksista 3 % 31 % 28 % 33 % 38 % Johtopäätös: Yhtiö alkaa siirtymään digitaaliseen kasvuvaiheeseen ja tämä skaalaa erinomaisesti

FIM kommentti: Odotuksia paremmalla l i ikevaihdolla erittäin vahva EBIT. Markets kasvu kiihtyi 21,6% ja toiminta skaalautuu vahvasti. Myös Talent ja News&Life onnistuivat kasvamaan

ja Regions-sgmentissä painettiin kuluja. Talent ja Regions EBIT vahvistui kulukurin myötä selvästi. Ohjeistus ennallaan.

3.11.2017, 13



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Cargotec Oyj Class B27.10. 833,1 69,7 69,7 61,2 0,72 3 514 3 379 250,0 271,4 169,2 227,0 1,95 2,59 1,08

Cargotec toteuma: 740,0 52,7 57,4 44,8 0,51 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v. 2016 (MEUR250)"

Poikkeama odotuksista -11 % -24 % -18 % -27 % -29 % Johtopäätös: Heikko tulos ja vaisut ti laukset. Negatiivinen tulosvaroitus Q4:lla ei poissuljettu

FIM kommentti: Odotuksia selvästi heikommalla l i ikevaihdolla heikko EBIT. Myös uudet tilaukset hieman odotuksia heikommat. Hiab melko vakaa, mutta etenkin Kalmarin tuloskunto ja

EBIT heikkeni selvästi. Ohjeistus ennallaan, mutta negatiivinen tulosvaroitus Q4:lla mahdollinen (oikaistu EBIT nyt 188,6MEUR vs. 189,3MEUR 2016)

Caverion Oyj 27.10. 573,6 7,3 7,3 6,3 0,03 2 364 2 329 -13,9 11,2 -43,5 -0,6 -0,25 -0,01 0,03

Caverion toteuma: 545,1 1,2 6,3 -0,2 -0,01 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto 2016 tasolla. EBITDA yli kaksinkertaistuu (2016: 15,6MEUR)"

Poikkeama odotuksista -5 % -84 % -14 % -103 % -131 % Johtopäätös: Caverionin katastrofi alkaa oikenemaan, vaikka nyt jäätiinkin hieman odotetusta.

FIM kommentti: Odotuksia heikompi l i ikevaihto ja kannattavuus. EBITDA:ssa oli kertakuluja EUR 5.1m, jotka huomioiden kannattavuus jäi hieman odotetusta. Yhtiö kuitenkin toistaa

ohjeistuksensa EBITDA-ilman-kertakuluja tuplaantuvan 2016:n EUR 15,6:stä, joten 4Q17 EBITDA tulisi siten olemaan vähintään EUR 16,6m vs. 3Q17:n EUR 13,8m ja 4Q16 EUR -10,5m.

eQ Oyj 27.10. 9,6 4,7 4,7 4,7 0,10 35,4 39,9 16,2 19,6 16,2 19,6 0,35 0,42 0,50

eQ toteuma: 8,0 4,1 4,1 4,1 0,09 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta"

Poikkeama odotuksista -16 % -13 % -13 % -13 % -10 % Johtopäätös: Varainhoidon kasvu hidastui alkuvuodesta ja CF-tuotot matalalla Q3:lla

FIM kommentti: eQ:n Q3-numerot jäivät ennusteesta tuottoriviltä lähtien. Varainhoidon kasvu jatkui (+15% YoY), mutta hidastui alkuvuodesta. Volatii l issa CF-li iketoiminnassa (Advium)

tuotot selvästi edellisvuotta alhaisemmat. Markkinatilane yritys- ja kiinteistökaupoissa kuitenkin hyvä.

Olvi Oyj Class A 27.10. 96,0 15,0 15,5 15,0 0,60 321,5 348,0 40,4 45,7 40,0 45,3 1,57 1,76 0,83

Olvi toteuma: 91,3 15,2 15,2 14,7 0,61 Ohjeistus: "2017 myyntivolyymi, l i ikevaihto ja l i ikevoitto kasvavat hieman edellisvuodesta"

Poikkeama odotuksista -5 % 1 % -2 % -2 % 2 % Johtopäätös: Odotettu tulos heikosta li ikevaihdosta (sateinen kesä ja Viron veromuutos) huolimatta

FIM kommentti: Li ikevaihdon kasvu jäi 1,8%:iin, kun sateinen kesä ja Viron valmisteveron korotukset laskivat myyntiä. Vaisusta li ikevaihdosta huolimatta tulosrivit ennusteiden mukaiset.

Virossa li ikevaihto laski 19,3% YoY ja tulos 26%. Suomessa li ikevaihto +8% ja tulos +19%. Myös Latvia ja Valko-Venäjä paransivat tulosta. Tase vahvistunut ja gearing -5,8%.

Rapala VMC Oyj 27.10. 260,6 260,0 7,2 13,8 2,2 9,1 -0,08 0,10 0,10

Rapala toteuma: 60,5 n.a. n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: "Liikevaihto samaa suuruusluokkaa kuin 2016 ja vert.kelp.EBIT laskee selvästi"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Markkinat haastavat, kasvu vaatimatonta ja yhtiön varastot ylisuuret. CMD 1H 2018.

FIM kommentti: 1-3Q17 li ikevaihto -1% yoy ja i lman valuuttojen vaikutusta -2%. Ohjeistus muuttumaton. Yhtiön vaihto-omaisuus 1H17:lla oli € 99m. Yhtiö pitää CMD:n 1H 2018.

Scanfil Oyj 27.10. 129,5 8,3 9,5 8,1 0,1 508,0 513,5 22,3 28,8 6,1 27,7 0,00 0,34 0,11

Scanfil toteuma: 130,8 8,5 8,5 7,5 0,08 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto MEUR 500-530 ja l i ikevoitto MEUR 28-31"

Poikkeama odotuksista 1 % 3 % -11 % -7 % -20 % Johtopäätös: Oikaistu li ikevoitto jäi ennusteesta, mutta parani edellisvuodesta kasvun myötä

FIM kommentti: Li ikevaihto kasvoi edellisvuodesta 7% ja oikaistu li ikevoitto 10%. Liikevoitto oli 6,5% li ikevaihdosta ylittäen yhtiön tälle vuodelle asettaman tavoitteen (6%). Yhtiö on

investoinut ja investoi uuteen valmistuskapasiteettiin useissa tehtaissa ja yhtiö odottaa että myönteinen kehitys jatkuu myös loppuvuonna.

3.11.2017, 14



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Suominen Yhtymae Oyj27.10. 110 4,7 5,3 3,7 0,04 417 442 25,6 18,6 22,2 15,9 0,18 0,18 0,12

Suominen toteuma: 102,4 4,6 4,6 3,5 0,03 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto parempi kuin 2016, vert.kelpoinen li ikevoitto jää heikommaksi"

Poikkeama odotuksista -6 % -1 % -13 % -5 % -25 % Johtopäätös: Tuolosta painoi Bethunen linjan ylösajo, joka painaa vielä Q4:lla

FIM kommentti: Ennusteita matalammalle l i ikevaihdolla (-1% YoY) hieman odotuksia heikompi vertailukelpoinen li ikevoitto. Liiekvaihtoa painoi dollari (-3,3%) tuoteportfolion epäedullinen

jakauma. Bethunen tehtaan ramp-up jatkui Q3:lla ja tuotantomäärät vielä alle suunnitellun. Uuden tuotantolinjan vaikutus bruttokatteeseen pos. v. 2018 alkupuolelta lähtien.

Stockmann Oyj Abp Class B27.10. 240 5,0 5,0 0,4 0,07 1 303 1 055 19,0 24,7 -5,3 0,4 -0,34 -2,13 0,00

Stockmann toteuma: 242,0 -151,4 -1,4 -156,2 -2,21 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto laskee, oik. EBIT suunnilleen samalla tasolla tai heikompi kuin 2016"

Poikkeama odotuksista 1 % -3114 % -128 % -39150 % -3257 % Johtopäätös: Tulosta painoi Lindex, jossa aloitetaan kustannussäästöohjelma

FIM kommentti: Oikaistu li iketulos painui l ievästi tappiolle jääden ennusteesta Lindexin voimakkaan tulosheikennyksen seurauksena. Lindexin EBIT oli MEUR 5,5 (3Q(2016: MEUR 15,7).

Retailin ja Real Estaten tulokset paranivat ja Suomen tavaratalojen myynti kasvoi. Lindexissä aloitetaan kannattavuuden parantamisohjelma (tavoite MEUR 10), Nevskyn myynnistä ei uutta.

Tulikivi Oyj Class A 27.10.

Tulikivi toteuma: 7,0 0,3 0,3 0,1 0,00 Ohjeistus: "Liikevaihto vuoden 2016 tasolla ja EBIT paranee vuoden 2016 tasosta (ennallaan)"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Tulos, tase, ti lauskanta heikkoja. Velkojat armahtivat yhtiön, uusi tarkastelu 31.12.

FIM kommentti: Estimaatteja ei ole, mutta 3Q17 li ikevaihto laski 9.7% yoy, EBIT nousi € 0.2m:llä € 0.3m:ään. Tilauskanta matala € 3.4m. Pitkään jatkunut tappiollisuus nosti gearingin

133.8%:iin, joka laski vain marginaalisesti 2Q17:n 135.7%:sta. Velkojat armahtivat Tulikiven EBITDA sekä velat/EBITDA kovenanttien rikkomisesta 30.6.17 -> uusi tarkistuspiste 31.12.2017.

Uponor Oyj Class A 27.10. 296 34,0 34,0 32,3 0,26 1 099 1 152 90,7 95,9 60,6 86,3 0,58 0,76 0,50

Uponor toteuma: 317,5 40,4 40,4 41,0 0,35 Ohjeistus: "Liikevaihto ja vertailukelpoinen li ikevoitto paranee vuodesta 2016"

Poikkeama odotuksista 7 % 19 % 19 % 27 % 35 % Johtopäätös: Vahva tulos joka katkaisi yli vuoden pettymysten putken (edellinen hyvä tulos Q2/16)

FIM kommentti: Vahvalla l i ikevaihdolla selvästi odotuksia parempi EBIT. Vahvaa kasvua kaikissa segmenteissä USA:n vetäessä vahvimmin. EBIT parani myös laaja-alaisesti ja etenkin

Infran positiivinen kehitys onnistuiden hintojen nousun myötä ilahduttaa. Ohjeistus ennallaan, mutta konsensuksessa selvää nousupainetta.

Uutechnic Group Oyj27.10. 7,0 -0,2 0,4 0,4 0,01 36,4 32,2 0,4 -0,4 0,2 0,3 0,01 0,01 0,00

Uutechnic toteuma: 6,0 -1,9 n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: "2017 li ikevaihto laskee ja 2017:n EBIT tappiolla (negari 20.10.)"

Poikkeama odotuksista -14 % -862 % n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Materiaaliongelmista heikko tulos, heikko tilauskanta (-23% yoy) ja korvausvastuita.

FIM kommentti: 3Q17 oli huono, mistä yhtiö tulosvaroitti 20.10. kertoen että 2017 li ikevaihto laskee 2016:sta ja että EBIT 2017 on pakkasella. Aiempi ohjeistus oli että l i ikevaihto laskee ja

että EBIT on 2016:n tasolla. Syyt heikkouteen on Japrotek:in alkuvuonna yhteen projektiin l i ittyvät materiaalin laatuongelmat, josta on seurannut alhainen tilauskanta & korvausvastuut.

YIT Oyj 27.10. 465 26,3 26,3 18,8 0,11 1 784 1 965 80,0 110,1 13,9 83,8 0,06 0,52 0,25

YIT toteuma: 420,2 15,6 24,2 12,2 0,08 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa 5-12%, oikaistu li ikevoitto MEUR 105-115"

Poikkeama odotuksista -10 % -41 % -8 % -35 % -30 % Johtopäätös: Vaisu li ikevaihto ja EBIT, mutta kuluttajamyynti alkaa vetämään Suomessa

FIM kommentti: Li ikevaihto jäi selvästi odotuksista (POC 417MEUR) ja samalla EBIT jäi alle ennusteen. Asuminen Suomi ja CEE paransi selvästi vahvan kuluttajamyynnin vetämänä, Venäjä

viime vuoden tasolla. Kuluttajamyynti oli peräti 84% (vs. 52% Q3/16). Etenkin CEE myynti kasvoi voimakkaasti. Tilauskanta vakaa ja johdon mukaan näkymät valoisat. Ohjeistus ennallaan.

3.11.2017, 15



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Glaston Oyj 30.10. 23,9 0,9 0,7 0,3 0,00 107,1 111,2 2,8 4,1 1,5 3,2 0,01 0,02 0,01

Glaston toteuma: 25,3 1,3 1,3 1,2 0,00 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen li ikevoitto MEUR 4,0-5,5"

Poikkeama odotuksista 6 % 53 % 86 % 300 % n.m. Johtopäätös: Odotuksia vahvemmat numerot, ohjeistusta täsmennetty.

FIM kommentti: Hieman odotuksia paremmalla l i ikevaihdolla ennusteita parempi tulos. L-vaihto kasvoi 23% YoY ja l i iketulos oli MEUR 1,3, kun se oli edellisvuonna tappiolla. Saadut

tilaukset MEUR 26,8 parantuen alkuvuodesta. Markkina-alueista Yhdysvallat aktivoitui.

Fiskars Oyj Abp 31.10. 279,9 23,9 23,9 24,0 0,20 1 204,6 1 207,2 88,3 103,2 93,1 201,6 0,78 1,86 0,76

Fiskars toteuma: 270,1 26,8 25,5 123,3 1,20 Ohjeistus: "Liikevaihto pois lukien myydyt l i iketoim. sekä vert.kelpoinen EBITA kasvaa"

Poikkeama odotuksista -3 % 12 % 7 % 415 % 515 % Johtopäätös: Odotuksia parempi tulos, USD heikentyminen syö li ikevaihtoa

FIM kommentti: Li ikevaihto laski 3,8 YoY (vertailukelpoisesti +1,1%) jäi ennusteesta, mutta kannattavuus oli odotuksia parempi. Vertailukelpoinen EBITA kasvoi 17%. Tulosparannuksesta

vastasi pääosin Functional-l i iketoiminta. Vähittäiskaupan muutos jatkuu näkyvimmin USA:ssa. Ohjeistus ennallaan, mutta lisätty varauma USD mahdollisen heikentymisen vaikutuksista.

Innofactor Plc 31.10. 14,0 -1,0 -0,6 -2,0 -0,03 59,6 67,6 3,0 1,3 2,0 -1,0 0,04 -0,02 0,00

Innofactor toteuma: 13,9 -1,5 -1,0 -1,6 -0,04 Ohjeistus: "Vuoden 2017 li ikevaihto kasvaa €59,6m:sta, mutta EBITDA laskee € 4.8m:stä"

Poikkeama odotuksista -1 % -54 % -74 % 19 % -3 % Johtopäätös: Teemme Innofactorista eril l isen analyysin myöhemmin.

FIM kommentti: Teemme Innofactorista eril l isen analyysin myöhemmin.

Raute Oyj Class A 31.10. 33,5 2,6 2,6 2,6 0,45 113,1 141,3 8,6 10,3 8,2 10,3 1,65 1,79 1,15

Raute toteuma: 37,2 4,2 4,2 4,1 0,81 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto kasvaa selvästi, l i iketulos paranee selvästi"

Poikkeama odotuksista 11 % 61 % 61 % 57 % 80 % Johtopäätös: Erinomainen li ikevaihto ja tulos, hyvät saadut tilaukset

FIM kommentti: Erittäin vahvat Q3-numerot. Liikevoittomarginaali nousi 11,2%:iin hyvällä l i ikevaihdolla. Liiekvaihdon lisäksi hyvään kannattavuuteen vaikutti suht. Matalammat yleis-

kustannukset, onnistuminen projektitoimituksissa ja kehittämishankkeissa. Saadut tilaukset hyvällä tasolla (MEUR 42) ja UPM:n MEUR 21 tilaus tuli Q4:lla.

Technopolis Oyj 31.10. 45,9 26,1 26,5 20,5 0,10 172,1 181,5 89,0 96,0 64,3 81,8 0,36 0,38 0,17

Technopolis toteuma: 44,1 31,1 24,4 25,4 0,11 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja käyttökatteen arvioidaan nousevan vuodesta 2016"

Poikkeama odotuksista -4 % 19 % -8 % 24 % 10 % Johtopäätös: Li ikevaihto jäi odotuksisa johtoa EBIT pettymykseen

FIM kommentti: Kasvun hidastutttua alkuvuodesta li ikevaihto jäi odotuksista ja samalla EBIT ilman käyvän arvon muutoksia jäi odotuksista. Yhtiön mukaan hallinnon kuluissa noin

0,3MEUR kertaluontoinen kulu, mutta siitä huolimatta tulos jäi. Palvelualiiketoiminan kasvu hyvällä tasolla +13,5% YoY. UMA coworking-tila Tukholmassa avattaneen huhtikuussa 2018.

Metsa Board Corporation Class B1.11. 476,0 49,0 49,5 43,4 0,10 1 720 1 877 137,5 187,2 101,8 162,0 0,25 0,39 0,21

Metsä Board toteuma: 478,6 60,6 50,4 43,8 0,11 Ohjeistus: "4Q17 vertailukelpoinen-EBIT hieman heikkenee 3Q17:n € 50.4m:stä"

Poikkeama odotuksista 1 % 24 % 2 % 1 % 11 % Johtopäätös: Odotusten mukainen 3Q17 ja ohjeistus hieman pehmeämmästä 4Q17:sta odotusiin.

FIM kommentti: Odotusten mukainen li ikevaihto ja operatiivinen-EBIT. Lisäksi ohjeistus hieman heikentyvästä operatiivisesta-EBIT:sta qoq on konsensuksen mukainen (4Q17E oli € 47m).

Husum ongelmat jatkuvat, tosin melko lievinä: sellutehtaalla seisokki 4Q, mikä laskee 2017 käyttöasteen 1-2% alle 75% tavoitteen; Husum volyymit melko hyvät, suurempana ongelmana hinnat.

3.11.2017, 16



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Nokian Renkaat Oyj 1.11. 347,0 82,6 83,2 77,0 0,47 1 391 1 549 310,5 355,0 298,8 341,0 1,87 2,02 1,60

Nokian Renkaat toteuma: 363,1 89,8 89,8 67,4 0,08 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja l i ikevoiton arvioidaan kasvavan vähintään 10% v. 2016 verrattuna"

Poikkeama odotuksista 5 % 9 % 8 % -12 % -83 % Johtopäätös: Vahvalla kasvulla odotettua vahvempi l i ikevoitto, kapasiteettia tullut l isää Q3:lla

FIM kommentti: Odotuksia voimakkaampi l i ikevaihdon kasvu (+14,5% YoY) toi odotuksia paremman li ikevoiton. EBIT% oli 24,7%, kun konsensusennuste oli 23,8%. HA-renkaiden kasvu oli

17,7% ja kasvua veti Venäjä ja IVY. Uusi tuotantolinja Venäjällä otettu käyttöön Q3:lla, jossa kapasiteetti nousee 15,5 => 17 milj. rengasta. Nettotulosta painoivat l isäverot ja viivästyskorot.

Apetit Oyj 2.11. 79,6 1,5 1,5 1,7 0,22 386,5 314,0 1,5 2,5 0,7 2,1 0,19 0,25 0,70

Apetit toteuma: 75,0 1,8 1,8 1,7 0,44 Ohjeistus: "2017 operatiivinen li iketuloksen arvioidaan olevan vertailuvuotta paremåi (MEUR 0,9)"

Poikkeama odotuksista -6 % 18 % 18 % -2 % 97 % Johtopäätös: Kannattavuus parantui Ruokaratkaisujen parannuksen myötä

FIM kommentti: Jatkuvien toimintojen l-vaihto laski 4% YoY, mutta operatiivinen li iketulos parani tasolle MEUR 1,8 (MEUR 1,6). Apetit myi Kalajalosteet ja keskittyy nyt kasvipohjaisiin ruoka-

ratkaisuihin. Operatiivisesta tulosparanuksesta vastasi Ruokaratkaisut -segmentti (MEUR 0,2 => 0,7).

CapMan Oyj Class B 2.11. 6,7 3,7 2,4 3,0 0,02 28,6 31,5 15,0 28,2 11,8 26,0 0,13 0,15 0,10

CapMan toteuma: 9,4 5,1 5,1 4,5 0,026 Ohjeistus: "Odottaa saavuttavansa tal.tavoitteet asteittain, hall. ja palvelutoiminta voitollista"

Poikkeama odotuksista 41 % 39 % 114 % 49 % 73 % Johtopäätös: Vahva tuloskehitys jatkui, paljon uusia tuote/palveluavauksia

FIM kommentti: Hyvä tuloskehitys jatkui 3Q:lla. 1Q-3Q li iketulos on MEUR 23,8. Real Estate li iketoiminta kasvoi: syyskuussa alussa lanseerattu rahasto saavutti MEUR 425 maksimikoon. Q4:lla

lanseerattu ensimmäinen avoin kiinteistörahasto sekä 2 uutta li iketoiminta-aluetta: Infra ja Growth Equity. Irtautumismarkkina suotuisa, Oral myytiin lokakuussa.

Marimekko Oyj 2.11. 26,1 2,9 2,8 2,8 0,27 99,6 99,9 6,3 5,4 0,50 0,53 0,45

Marimekko toteuma: 27,2 4,4 4,4 4,1 0,41 Ohjeistus: "L-vaihto samalla tasolla kuin 2016, vert.kelpoinen li ikevoitto sama tai korkeampi"

Poikkeama odotuksista 4 % 52 % 57 % 46 % 52 % Johtopäätös: Voimakas tulosparannus ja kv. myynnin kasvu positiivista

FIM kommentti: Yhtiö antoi edellisviikolla positiivisen tulsovaroituksen, joten hyvät luvut osin ennakoitavissa. Liikevaihto +1% YoY (Suomi -4%, kv. myynti +8%). Liikevoitto nosti kasvaneet

lisenssitulot Aasia-Tyynenmeren alueella, väh. myynti Suomessa ja myyntikatteen nousu. 2017 tavoitteena avata 10-20 myymälää (nyt 11) ja verkkokauppaa laajennettiin 17 uuteen maahan.

Martela Oyj Class A 2.11. 29,0 1,0 1,0 0,8 0,17 129,1 114,9 6,9 3,3 5,6 2,9 0,81 0,49 0,47

Martela toteuma: 29,4 1,7 1,7 1,6 0,37 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto heikkenee selvästi ja l i ikevoitto heikkenee edellisvuodesta"

Poikkeama odotuksista 1 % 73 % 73 % 92 % 117 % Johtopäätös: Laskettuja ennusteita parempi tulos, toimitusvarmuus normalisoitunut

FIM kommentti: Tulosvaroitusten jälkeen laskettuja ennusteita parempi l i ikevoitto, mikä puolittui edellisvuodesta. Yhtiön mukaan uuden tietojärjestelmän suurimmat haasteet on voitettu ja

toimitusvarmuus on Q3:n lopussa on normalisoitunut. Markkinatilanteessa ei ole tapahtunut olennaisia muutoksia

Outotec Oyj 2.11. 281,0 11,1 11,1 8,8 0,03 1 058 1 149 -26,6 36,0 -78,0 25,0 -0,38 0,09 0,03

Outotec toteuma: 270,4 10,6 10,8 7,4 0,02 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto MEUR 1100-1200, oik. l i iketulos 3-4% li ikevaihdosta "

Poikkeama odotuksista -4 % -5 % -3 % -16 % -33 % Johtopäätös: Hieman vaisu tulos ja heikko tilauskertymä. Markkina kuitenkin piristymässä

FIM kommentti: Li ikevaihto jäi odotuksista, mutta EBIT vain hieman alle. Tilauskertymä 234MEUR pettymys ja book-to-bill selvästi alle yhden. Yhtiön mukaan taustalla aijoituksia. Johdon

mukaan markkinat hitaasti paranemassa ja useimpien metallien kysynnän odotetaan jatkuvan vahvana. Isot investointipäätökset kuitenkin viivästyivät.

3.11.2017, 17



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E EBIT

ilm.k.eriä

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Sampo Oyj Class A 2.11. 1 092 262,9 355,0 449,0 0,71 4 282 5 239 1 870 1 745 1 871 1 779 2,95 2,77 2,40

Sampo toteuma: n.m. n.m. n.m. 1 181 2,09 Ohjeistus: "Hyvä toiminnallinen tulos, yhdistetty kulusuhde 85-89%"

Poikkeama odotuksista n.m. n.m. n.m. 163 % 194 % Johtopäätös: Topdanmark kirjaus nosti tulosta. If hieman vaisu ja Mandatum hyvä

FIM kommentti: Topdanmark kirjaus 706MEUR nosti tulosta selvästi. Segmentti kohtaisesti IF aavistuksen vaisu, yhdistetty kulusuhde oli 84,8% vs. 84,6% Q3/2016. Mandatum Life EBIT oli hyvä.

Ohjeistusta vii lattu 1% alaspäin yhdistetyn kulusuhteen osalta (aiemmin 86-89%).

Talenom Oyj 2.11. 10,0 1,0 0,9 0,9 0,11 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 4,9 0,10 0,57 0,28

Talenom toteuma: 9,3 0,8 0,8 n.a. 0,07 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto kasvaa 11.5%-13.5% ja 2017 EBITDA 22%-24%"

Poikkeama odotuksista -7 % -22 % -13 % n.a. -36 % Johtopäätös: Teemme Talenomista eril l isen analyysin myöhemmin.

FIM kommentti: Teemme Talenomista eril l isen analyysin myöhemmin.

Wulff Group Plc 2.11.

Wulff toteuma: 12,2 -0,13 -0,13 -0,13 -0,02 Ohjeistus: "2017 vertailukelpoinen li ikevoitto jää vuoden 2016 tasosta"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Li ikevaihdon laskua ja l i iketulos niukasti tappiolla

FIM kommentti: Ei ennusteita. Liikevaihto laski edellisvuodesta 8,7% ja l i iketulos painui l ievästi tappiolle. Markkinatilanne on säilynyt yhtiölle haastavana. Yhtiö laski jo aikaisemmin koko

näkymiä ja yhtiön toimitusjohtaja vaihtui syyskuussa ja nyt konsernijohtajana toimii hallituksen jäsen Heikki Vienola.

Ilkka-Yhtymae Oyj 6.11. 39,7

Investors House Oyj 6.11. 1,8 0,7 0,7 0,6 0,11 3,1 6,2 4,5 5,3 4,2 4,9 1,12 1,00 0,19

Restamax Oyj 7.11. 55,9 5,7 5,7 5,3 0,2 130,1 182,3 9,0 13,0 8,0 11,8 0,35 0,47 0,34

Aktia Bank plc Class A8.11. 49,9 6,3 6,3 5,7 0,07 211,3 207,6 61,7 48,8 0,74 0,58 0,54

Asiakastieto Group Oyj8.11. 13,0 5,1 5,1 4,9 0,25 49,1 55,0 19,0 21,0 18,5 20,0 0,99 1,08 0,95

HKScan Oyj Class A 8.11. 1 873 13,0 4,0 -0,10

Raisio Oyj Class V 8.11. 98,0 11,4 10,8 10,7 0,05 436,3 389,0 51,0 43,7 29,0 43,7 0,12 0,18 0,18

Ramirent Oyj 8.11. 178,3 27,2 27,0 23,9 0,19 665,2 706,0 59,1 85,3 28,1 71,0 0,20 0,52 0,40

Suomen Hoivatilat Oyj8.11. 7,1 11,6 19,3 36,8 18,4 35,3 0,73 1,14 0,13

Consti Yhtiot Oyj 9.11. 80,4 2,5 2,9 2,3 0,24 261,6 298,0 11,0 10,2 10,0 9,4 1,05 0,97 0,55

Elecster Oyj Class A 9.11.

F-Secure Oyj 9.11. 42,5 2,8 2,8 2,8 0,02 158,3 172,1 19,2 11,4 20,9 12,6 0,10 0,07 0,06

Lehto Group PLC 9.11. 126,0 14,5 13,9 14,4 0,20 361,8 543,8 40,4 58,0 40,2 57,7 0,55 0,78 0,31

Pihlajalinna Plc 9.11. 101,0 5,1 5,4 5,0 0,16 399,1 431,6 15,9 20,1 13,7 19,0 0,39 0,59 0,20

Teleste Oyj 9.11. 60,7 3,6 3,6 3,6 0,16 259,5 248,0 15,6 9,7 14,8 -1,3 0,65 -0,17 0,25

3.11.2017, 18

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

3.11.2017 14:30 USA / Nonfarm payrolls 313 -33,0

3.11.2017 14:30 USA / Unemployment rate 4,2 4,2

3.11.2017 16:00 USA / Durable goods orders 2,0 2,2

3.11.2017 16:00 USA / ISM non-manufacturing 58,5 59,8

3.11.2017 16:00 USA / Factory orders 1,2 1,2

3.11.2017 07:45 Societe Generale 0,44 1,12

3.11.2017 08:15 Air France-Klm (Finnair) 0,36 1,84

3.11.2017 Andritz (Metso) 0,81 0,49

3.11.2017 Elektrobit

3.11.2017 Honkarakenne 0,20 -0,08

3.11.2017 Ixonos

6.11.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 55,9 55,9

6.11.2017 12:00 Euroalue / PPI 2,8 2,5

6.11.2017 Pirelli (Nokian Renkaat) 0,77 0,02

6.11.2017 Ilkka Yhtyma 0,13

7.11.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 3,0 1,2

7.11.2017 09:00 A P Moller - Maersk 20,59 18,69

7.11.2017 13:55 Emerson Electric 0,80 0,68

7.11.2017 Aft-mkt Motorola Mobility 0,36 0,40

7.11.2017 BMW 2,65 3,33

7.11.2017 Affecto 0,04

8.11.2017 07:45 Koninklijke Ahold (Kesko) 0,30

8.11.2017 08:00 Credit Agricole 0,31 0,38

8.11.2017 09:00 Ramirent 0,19 0,12

8.11.2017 Marks & Spencer (Kesko) 0,10

8.11.2017 Cencorp

8.11.2017 HKScan 0,03 -0,22

8.11.2017 Raisio 0,05 0,06

8.11.2017 Aktia 0,66

9.11.2017 3:30 Kiina / CPI (YoY) 1,7 1,6

9.11.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 229

9.11.2017 08:00 Bridgestone (Nokian Renkaat) 103,00 94,16

9.11.2017 08:00 Siemens 1,69 1,72

9.11.2017 08:30 Adidas (Amer Sports) 2,60 0,78

9.11.2017 08:30 OMV AG (Fortum) 1,32 0,86

3.11.2017, 19

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 753,9 0,0 0,7 -0,3 1,5 18,9 Automobiles & Parts 629,3 0,1 4,2 4,3 17,4 31,6 iBoxx Europe 227,7 0,0 0,7 1,1 1,1 2,5

OMX Helsinki Portfolio 6 671,7 0,0 0,6 0,2 2,7 19,7 Banks 185,8 -0,1 -0,8 -1,6 -2,2 26,0 iBoxx Europe HY 193,7 0,1 0,4 0,9 1,5 6,8

OMX Stockholm 30 1 672,8 0,0 0,8 1,2 6,3 17,7 Basic Resources 457,8 -0,2 2,2 2,9 10,2 32,3 Financials, Senior 226,1 0,0 0,5 0,7 0,7 1,9

OBX 741,9 -0,9 1,8 3,1 11,5 31,9 Chemicals 985,4 0,0 2,1 3,0 11,1 26,2 Financials, Subordinated 269,6 0,0 0,8 1,8 1,6 8,6

Construction & Materials 468,9 0,1 -0,3 0,9 3,5 18,9 Non-Financials 235,8 0,0 0,7 1,2 1,3 1,8

Euro STOXX 50 3 688,8 -0,2 1,4 2,1 5,2 24,1 Financial Services 486,9 -0,7 -0,2 0,0 1,6 26,1 Autos 210,4 0,0 0,9 1,5 1,9 2,6

Europe STOXX 600 394,9 -0,5 0,9 1,0 3,2 19,1 Food & Beverage 674,8 -0,7 0,9 0,6 1,8 13,2 Industrials 236,2 0,0 0,7 1,0 1,1 1,3

DAX 13 440,9 -0,2 2,3 3,6 9,3 30,2 Health Care 735,2 -1,0 0,4 -3,7 0,5 10,5 Consumer 225,3 0,0 0,6 0,9 1,0 1,6

FTSE 100 7 555,3 0,9 0,9 0,6 0,6 11,3 Household Goods 863,2 -0,9 0,0 1,3 0,5 17,6 Energy 226,2 0,0 0,8 1,3 1,6 2,5

Industrial Goods & Serv. 547,6 -0,6 1,3 2,5 8,2 29,7 Telecom Services 255,7 0,0 0,8 1,4 1,3 2,0

S&P 500 2 579,9 0,0 0,8 1,1 4,2 23,5 Insurance 294,2 -0,4 0,3 3,3 1,8 24,6

Nasdaq Composite 6 714,9 0,0 2,4 2,0 5,7 32,7 Media 267,7 -1,1 -1,0 -0,9 -3,1 3,3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 324,2 0,2 4,5 4,9 10,0 15,5 iTraxx CDS Europe (IG) 50,1 -0,2 -3,4 -5,8 -1,6 -25,1

Shanghai 3 371,7 -0,3 -1,3 0,7 2,8 7,9 Real Estate 171,6 0,1 2,1 1,0 -0,1 6,5 iTraxx CDS Crossover (HY) 224,5 0,7 -13,8 -21,7 -6,8 -111,5

Hang Seng 28 597,6 0,3 0,6 0,5 3,3 26,3 Retail 302,4 -0,5 -1,2 -0,6 -1,9 -1,1 Financials, Senior 50,1 -0,1 -5,9 -9,2 -0,3 -49,2

Nikkei 22 539,1 0,0 2,4 8,9 12,4 33,3 Technology 460,4 -1,0 2,3 4,6 8,8 38,3 Financials, Subordinated 113,8 -0,4 -11,6 -21,4 -0,8 -117,3

RTSI($) 1 122,5 0,3 0,3 -1,0 8,7 15,6 Telecom 286,7 -0,5 0,8 -0,1 -4,6 0,8

Travel & Leisure 258,9 -1,4 1,6 2,5 2,1 18,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 307,9 -0,2 1,3 3,2 3,8 13,0 CDX USA, IG 53,0 0,2 -1,0 -0,5 -4,7 -27,5

S&P 500 2 577,0 0,0 -0,1 1,3 4,1 CDX USA, HY 313,5 1,1 -0,9 -1,7 -8,5 -122,3

Nasdaq 100 6 257,0 0,3 0,7 3,2 5,3 S&P 500

Euro STOXX 50 3 691,0 0,2 1,2 2,8 5,9 Energy 507,0 -0,3 1,7 -0,2 4,9 1,0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 13 477,0 0,3 2,0 4,1 10,2 Materials 369,1 -0,8 -0,9 1,5 7,9 27,2 CDX Asia, IG 75,0 0,5 0,9 -3,1 -4,9 -43,4

Industrials 608,2 0,5 -0,8 -0,7 3,4 24,9

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 726,9 -0,8 0,5 -0,3 0,4 19,1

VIX (S&P 500) 9,9 -0,3 -1,4 0,7 -0,1 -12,2 Consumer Staples 547,0 -0,2 -0,9 -2,2 -3,4 2,4

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 936,3 -0,4 -1,5 -2,5 1,9 22,7

VSTOXX (STOXX 50) 12,0 0,2 -0,9 -0,1 -1,0 -12,7 Financials 446,0 0,9 0,2 2,0 6,0 37,5

Info tech 1 098,3 0,1 3,9 6,6 11,0 40,7

Telecom Services 146,1 -1,0 -2,4 -10,8 -9,3 -5,3

Lähde: Bloomberg Utilities 278,9 0,4 0,5 2,9 2,2 14,3

Osake- ja yrityslainamarkkinat

3.11.2017, 20

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,352 -0,002 0,012 0,007 0,004 -0,009 Suomi 5v -0,25 -0,011 -0,04 -0,11 -0,05 0,11 CRB Commodity 431,7 0,7 0,4 0,3 -2,2 6,7

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,002 0,000 0,000 -0,016 Saksa 2v -0,75 0,000 0,02 -0,05 -0,07 -0,11 CRB Food 349,8 1,3 0,7 4,5 -2,9 7,4

EMU Euribor 12kk -0,189 -0,002 -0,006 -0,018 -0,038 -0,118 Saksa 5v -0,35 -0,004 0,01 -0,09 -0,11 0,08 CRB Metals 880,5 0,3 0,0 -3,3 2,0 21,2

Saksa 10v 0,37 -0,004 -0,02 -0,09 -0,09 0,23 Baltic Dry Index 1 482 -2,6 -4,7 7,2 43,6 74,6

USA 2v 1,61 0,004 0,03 0,11 0,26 0,83 Energia (USD)

USA 5v 2,00 0,005 -0,02 0,05 0,19 0,77 Brent Crude Oil 60,7 0,1 1,0 9,7 15,2 18,8

USD Libor 3kk 1,385 0,000 0,007 0,036 0,073 0,504 USA 10v 2,35 0,007 -0,05 -0,01 0,10 0,58 Natural Gas USA 2,93 0,0 -1,0 -3,7 -4,7 -7,8

Hiili, Rotterdam 95,1 -0,2 3,1 3,0 13,7 11,2

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 27,7 2,0 2,8 5,3 11,5 32,6

EUR / USD 1,166 -0,02 0,41 -0,63 -1,18 4,62 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 0,0 0,1 0,2 0,3 CO2 2011 ECX (EUR) 7,8 2,6 1,7 10,8 41,8 21,6

EUR / GBP 0,893 0,0 0,9 -0,6 -1,4 0,3 Saksa 5v (Bobl) 131,8 -0,01 0,0 0,6 -0,7 0,5 Metallit (USD)

EUR / CHF 1,165 0,0 0,5 1,4 1,5 8,0 Saksa 10v (Bund) 162,7 -0,04 0,3 1,5 -0,7 0,2 Ruostumaton teräs 1 080 0,0 0,0 0,0 0,0 -1,8

EUR / JPY 132,98 0,0 0,8 0,6 1,8 15,8 Alumiini 2 159 -0,6 -1,0 0,4 14,1 24,9

USD / CNY 6,62 0,2 -0,5 -0,5 -1,5 -2,0 Korkoerot Ferrokromi 2,26 0,0 0,0 0,4 15,0 20,5

USD / JPY 114,09 0,0 0,4 1,3 3,0 10,6 Saksa 10v-2v 1,12 0,00 -0,03 -0,04 -0,02 0,35 Nikkeli 12 567 -1,5 7,3 20,2 23,1 20,4

GBP / USD 1,306 0,0 -0,5 0,0 0,2 4,3 USA 10v-2v 0,74 0,00 -0,08 -0,12 -0,16 -0,25 Kupari 314 0,0 1,3 3,8 8,1 38,8

EUR / SEK 9,78 0,0 0,8 2,7 1,8 -1,8 Saksa-USA 10v -1,98 -0,01 0,04 -0,08 -0,19 -0,34 Sinkki 3 291 -0,8 0,8 -1,2 17,5 32,9

EUR / NOK 9,48 0,0 0,3 1,1 1,4 4,3 Palladium 996 -0,2 2,9 6,3 13,8 61,2

EUR / PLN 4,24 0,1 -0,2 -1,7 -0,3 -2,0 Inflaatio-odotukset Platina 929 0,1 2,0 1,7 -4,4 -7,5

EUR / RUB 68,09 0,4 1,0 -0,3 -3,8 -4,9 Ranska 10v 1,35 0,01 0,00 0,13 0,16 0,10 Hopea 17,1 -0,2 2,0 1,8 5,2 -6,9

USA 10v 1,89 0,00 -0,01 0,01 0,08 0,20 Kulta 1 275 -0,1 0,1 -0,1 1,4 -2,2

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD)

EUR / USD 6,5 0,0 -0,2 -0,4 -1,2 -2,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 350,5 0,0 0,5 0,1 -5,8 0,5

EUR / GBP 7,1 0,0 -0,4 -0,7 -0,5 -3,4 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 428,0 0,5 0,2 -3,5 -7,7 3,3

EUR / CHF 5,6 0,0 -0,3 -0,5 -1,7 -0,5 Saksa 5v 10,0 0,0 -1,6 -2,2 -2,8 -10,0 Soija 987,5 -0,2 1,3 1,6 2,9 0,6

EUR / JPY 7,5 0,0 -0,3 -1,0 -1,5 -3,7 USA 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Sokeri 374,8 0,0 -1,6 0,8 -1,9 -34,7

USD / JPY 8,1 -0,1 -0,4 -0,7 -0,5 -3,6 Espanja 5v 63,0 -0,2 -5,2 -9,9 -1,0 -8,1 Puuvilla 68,9 -0,3 1,0 -0,9 -3,3 0,5

EUR / SEK 5,5 0,0 0,0 -0,2 -0,5 -2,0 Italia 5v 118,0 -0,6 -11,9 -24,0 -15,9 -28,3 NBSK sellu 920,2 0,0 0,0 1,2 3,3 13,7

EUR / NOK 6,0 -0,1 0,0 -0,4 -1,1 -2,1 Belgia 5v 15,5 0,1 -1,7 -2,6 -0,6 ##### Sanomalehtipaperi (EUR) 425,9 0,0 0,1 -0,1 -0,3 0,2

EUR / RUB 11,2 0,0 -0,6 -0,5 -2,3 -3,6 Ranska 5v 19,1 0,9 -1,5 -1,5 1,5 -11,4 Luonnon kumi (YEN) 189,5 0,0 -2,8 -8,9 -8,5 6,1

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3

3.11.2017, 21

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,3 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 58,7 60,8 58,8 56,3 54,8 52,0 USA 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 2,1

Euroalue 2,5 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 58,5 58,1 57,4 56,6 56,7 53,5 Euroalue 2,2 2,1 2,0 2,0 1,6 1,3

Japani 1,0 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 52,8 52,9 52,2 52,1 52,7 51,4 Japani 1,5 1,5 1,4 1,3 1,2 0,8

Kiina 6,8 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 51,6 52,4 51,7 51,4 51,2 51,2 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,6 6,4

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 100,7 95,1 96,8 93,4 97,0 87,2 BKT ennuste 2018

USA 2,2 2,2 1,9 1,7 2,2 1,6 Euroalue -1,0 -1,2 -1,5 -1,7 -3,6 -8,1 USA 2,4 2,3 2,3 2,3 2,4 2,1

Euroalue 1,4 1,5 1,5 1,3 1,9 0,5 Japani 44,5 43,9 43,3 43,8 43,2 42,4 Euroalue 1,8 1,8 1,7 1,7 1,6 1,5

Japani 0,7 0,7 0,7 0,4 0,4 0,1 Kiina 118,6 118,6 114,7 114,6 116,4 107,2 Japani 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 0,7

Kiina 1,6 1,6 1,8 1,4 1,2 2,1 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,4 6,3 6,3 6,0

USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 2,0

Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 2,0 1,2 Inflaatio ennuste 2017

USA 4,2 4,2 4,4 4,3 4,4 4,8 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 0,9 USA 2,1 2,0 2,0 2,1 2,5 2,2

Euroalue 8,9 8,9 9,0 9,0 9,2 9,8 Kiina 7,7 7,7 7,7 7,6 6,9 6,5 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,6 1,3

Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,5

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,1 5,1 5,3 5,6 6,0 7,6 Kiina 1,6 1,7 1,7 1,7 2,1 2,0

Euroalue 5,3 5,3 5,4 4,9 5,0 4,6

Ohjauskorot Japani 4,1 4,1 4,0 4,0 3,9 3,6 Työttömyys ennuste 2017

USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 9,2 9,2 8,9 9,2 10,5 11,6 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,7

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,1 9,2 9,2 9,2 9,4 9,8

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,4 4,4 3,5 3,7 4,5 4,0 Japani 2,8 2,8 2,8 2,9 3,0 3,0

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,3 2,8 2,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2

Japani 2,2 2,2 1,8 1,8 3,2 -0,2

Kiina 10,3 10,3 10,1 10,4 10,7 10,0

Teollisuustuotanto

USA 1,6 1,6 1,2 1,8 2,1 -0,8

Euroalue 3,8 3,8 3,8 3,6 1,2 0,7

Japani 2,5 2,5 5,3 4,7 5,7 -1,2

Kiina 6,6 6,6 6,0 6,4 6,5 6,1

Lähde: Bloomberg

3.11.2017, 22

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 18,0x 21,0x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 9,0x 9,8x 1,4x 3,0 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % ##### 0,4 %

Suomi HEX 25 18,0x 20,2x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,7x 21,0x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,6x 0,5 %

Ruotsi OMX 30 17,7x 17,7x 2,4x 3,5 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,8x 14,9x 1,6x 3,3 %

Pohjoismaat VINX 30 17,5x 19,8x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX 600 19,2x 21,2x 2,8x 2,6 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 15,1x 19,1x 1,9x 2,7 % Rakennus STOXX 600 19,0x 21,8x 2,2x 2,6 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,8x 2,0 %

Eurooppa STOXX 600 16,4x 21,3x 2,0x 3,3 % Rahoitus STOXX 600 17,1x 12,2x 1,7x 3,1 %

Euroalue STOXX 50 15,9x 18,8x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23,0x 27,4x 3,7x 2,6 %

USA S&P 500 19,4x 21,7x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,2x 24,6x 3,7x 2,9 %

Japani Nikkei 19,3x 19,5x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,4x 22,8x 5,0x 2,9 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,7x 24,1x 3,7x 2,4 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 13,1x 12,9x 1,3x 4,5 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,1x 16,3x 1,8x 2,4 % Media STOXX 600 16,2x 33,8x 3,1x 3,5 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,7x 15,9x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,9x 25,2x 1,4x 4,5 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,0x 14,9x 1,5x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 19,3x 8,6x 1,0x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,5x 20,2x 1,9x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,1x 21,2x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,5x 16,2x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX 600 24,5x 45,5x 3,7x 1,5 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 17,3x 21,0x 2,3x 2,9 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,0x 54,6x 1,7x 4,7 %

Kiina Shanghai Comp. 14,5x 16,9x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,8x 18,3x 2,9x 2,5 %

Venäjä RTSI $ 7,1x 7,9x 0,8x 5,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 15,0x 23,6x 1,7x 4,9 %

Brasilia Bovespa 14,1x 22,0x 1,7x 2,8 % USA

Intia Sensex 22,0x 24,5x 3,1x 1,4 % Rahoitus S&P 500 16,5x 17,0x 1,5x 1,7 %

Kulutustavarat S&P 500 20,4x 21,8x 5,1x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 19,7x 20,7x 5,1x 2,8 %

Energia S&P 500 35,2x 39,2x 1,9x 2,8 %

Terveydenhuolto S&P 500 17,3x 20,6x 3,9x 1,6 %

Teollisuus S&P 500 20,1x 20,5x 4,6x 2,0 %

Teknologia S&P 500 19,4x 24,4x 5,4x 1,3 %

Perusteollisuus S&P 500 20,8x 23,1x 3,9x 1,9 %

Telekommunikaatio S&P 500 11,8x 13,5x 2,4x 5,7 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,9x 19,5x 2,1x 3,3 %

3.11.2017, 23

Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %

Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %

Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %

Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %

Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %

Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %

Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %

Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %

Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %

Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %




Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %



Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %

Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %

Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %

Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %

Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %

Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Ko

rko

Yri

t.la

inat

Valt

ioid

en

jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykkeet

(ET

C)

Jalo

meta

llit

Peru

sm

eta

l.M

aata

lou

sE

nerg

ia

Osake

Sij

oit

usty

yli

tE

rik.a

lat.

& t

eem

at

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi

Tulon

jako

Hall.

palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %

Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %

Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %

Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %

Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %

Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %

Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %

USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %

USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %

USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %

Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %

Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %

Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %

Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %

Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %

Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %

Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %

Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %

Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %

Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %

Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %

Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %

Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yh

dysvall

at

(S&

P 5

00)

Eu

roo

pp

a (

ICB

- S

up

ers

ecto

rs)

Maan

tiete

ell

inen

all

okaati

o

Keh

itty

neet

mark

kin

at

Keh

itty

vät

mark

kin

at

To

imia

lasekto

rit

Glo

baali

(G

ICS

)

Osake

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

3.11.2017, 24

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,17 100,80 100,84 - - / BBB Stable 57 300

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,05 105,56 105,69 - - / - - 77 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,30 103,83 103,96 A2u Stable / A Stable 43 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,21 108,38 108,49 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 52 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,19 106,29 106,46 Baa2 /*- - / BBB /*- - 60 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,14 103,50 103,72 Baa2 Stable / BBB- Stable 67 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,07 104,28 104,44 Baa2 Stable / BBB+ Stable 71 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,12 105,24 105,48 Baa2u Stable / NR Stable 69 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,18 105,04 105,25 Baa1 Stable / BBB+ - 61 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,00 109,60 109,84 Baa1 Neg / BBB Stable 73 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,05 106,65 106,93 Baa2 Stable / BBB- Stable 74 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,16 108,00 108,29 Baa2 Stable / BBB+ Stable 82 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,16 107,74 108,07 - - / BBB Stable 82 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,14 105,11 105,39 Baa2 /*- - / BBB /*- - 78 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,52 113,31 113,76 Baa3 Stable / BBB- Stable 102 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,37 103,50 103,81 - - / BBB Stable 85 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,13 111,75 112,11 A3 Stable / A Stable 56 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,32 110,52 110,79 Baa1 Stable / A- - 73 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,58 107,64 107,92 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 97 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,23 111,58 111,96 Baa2 Stable / - - 60 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,52 110,41 110,86 Baa1 Neg / BBB+ Stable 81 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,89 107,97 108,52 Baa3 Stable / BBB Neg 115 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,45 118,62 119,23 NR Pos / AA- Stable 63 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,47 130,61 131,20 A3 Stable / BBB+ Stable 64 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,63 116,64 117,09 Aa3 Stable / A+ Stable 60 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,12 116,74 117,46 Baa1 Stable / A- Neg 78 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable#N/A Field Not Applicable 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,73 108,48 108,54 Aa1 Stable / AA+ Stable 1 5000



Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,16 129,10 129,16 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6001




Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,43 102,49 102,70 - - / - - 117 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,25 108,32 108,74 Ba1 Stable / BB+ Stable 57 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,80 105,82 106,52 Ba1 Stable / BB+ Pos 13 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,40 105,24 105,40 - - / - - 115 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR -0,11 104,46 105,67 - - / BB- Stable 99 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,07 103,67 103,76 - - / - - 81 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR Pos / B- - - 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,19 103,86 104,07 - - / - - 97 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,11 107,35 107,68 - - / - - 72 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,3/-4,68 103,25 104,18 B1 Pos / - - 536 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,48 105,97 106,37 - - / - - 131 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,34 105,99 106,46 - - / - - 119 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 12,51/105,3 96,95 98,60 Caa2 Stable / D - 1413 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,26/-10,98 103,43 104,46 - - / - - 524 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,37 106,90 107,16 - - / - - 112 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,22 107,40 107,89 - - / - - 101 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR Stable - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,12/-0,09 103,84 104,00 - - / - - 284 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,05 103,77 104,68 - - / - - 287 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,54/5,15 102,00 103,03 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,67 106,55 107,25 - - / - - 138 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,12/2,95 107,84 108,49 - - / - - 481 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,29/1,24 103,08 104,06 - - / - - 184 200

Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,55/6,96 99,89 101,12 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,37/0,5 108,48 109,52 B1 Pos / - - 513 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,24 103,89 104,75 - - / - - 179 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,61/1,57 102,76 103,27 - - / - - 209 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 0,89 106,59 107,00 - - / - - 129 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,07/1,03 105,14 105,70 Ba2 Pos / BB+ Stable 137 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 3,99/4,28 101,62 102,49 B2 Stable / B Stable 439 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,08 98,38 98,80 Ba2 Neg / BB+ Stable 227 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,53/1,51 102,29 102,84 Ba1 Stable / BB+ Stable 172 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,95/1,93 101,85 102,53 - - / - - 215 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 0,99/33,5 88,56 89,48 Baa3 Stable / NR Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,49/0,43 102,26 102,68 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,36/-0,5 103,09 103,66 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,53/2,67 108,85 110,85 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,66/0,87 108,11 108,49 Baa3 Stable / BBB- - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,07/2,6 113,43 114,70 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,31/4,06 109,00 110,23 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,73/1,63 115,69 116,30 Baa3 Stable / BBB- - 600

Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,26/1,98 121,77 122,53 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

3.11.2017, 25

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 9,21 10,75 653 -0,6 % 0,3 % -1,1 % 3,0 % 8,53 9,48 10,95 11,6 1,0 8,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -0,3 % 3,3 % -7,7 % -6 % -33 % -3,5 %

Nordea Bank AB nosto 101,80 113,43 412 285 0,8 % 0,4 % -7,8 % 10,7 % 90,70 105,20 115,70 11,9 1,3 10,6 %

Danske Bank A/S nosto 249,20 275,00 233 457 2,8 % 1,8 % -1,0 % 24,9 % 195,20 238,00 259,50 11,4 1,4 12,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 103,40 111,00 226 887 0,4 % 1,2 % -2,8 % 16,6 % 87,25 101,37 109,00 12,5 1,5 12,0 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 120,20 119,00 233 721 0,5 % 0,6 % -3,1 % 0,8 % 114,90 124,09 136,30 14,2 1,6 11,3 %

Swedbank AB Class A lasku! 207,10 224,50 234 438 0,7 % -1,0 % -7,3 % 0,3 % 202,00 215,21 232,40 12,0 1,7 14,0 %

Alma Media Oyj nosto 7,25 7,40 597 616 0,7 % 9,2 % 11,4 % 45,0 % 4,66 5,79 7,33 8,4 10,8 15,3 3,7 24,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,2 % -3,3 % -12,6 % -26 % -27 % -31 % 6 % 6,4 %

Sanoma Oyj lasku! 10,16 10,40 1 654 2 071 -2,4 % 0,8 % 10,2 % 25,1 % 7,25 8,30 10,49 6,2 11,4 13,0 3,0 22,7 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,55 75 0,3 % 13,8 % 12,0 % 29,1 % 2,52 3,01 3,60

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 320,10 335,00 21 401 23 038 -1,2 % 1,2 % 7,3 % 33,7 % 227,80 285,77 331,10 11,8 14,1 19,7 3,9 19,6 %

North Media A/S nosto 40,00 802 3,1 % 17,6 % 40,8 % 189,9 % 12,10 20,54 41,70

Schibsted Asa Class A nosto! 213,60 250,50 46 474 50 264 0,9 % 1,7 % 3,2 % 10,4 % 172,30 204,80 247,00 15,9 18,6 33,4 3,7 11,1 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 21,22 24,00 2 515 3 010 1,0 % -2,3 % -5,8 % -12,4 % 19,81 22,84 26,16 10,1 13,2 16,3 2,3 14,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 5,4 % -3,2 % -24,5 % -31 % -37 % -49 % -47 % -2,6 %

adidas AG nosto 187,15 205,00 39 155 38 955 -0,3 % -1,8 % -4,6 % 27,7 % 129,60 170,15 202,10 14,0 17,0 24,2 4,7 19,2 %

NIKE, Inc. Class B nosto 55,12 61,00 90 559 88 767 0,1 % -3,0 % 6,3 % 10,9 % 49,01 54,24 60,53 15,6 18,2 22,5 7,4 32,9 %

PUMA SE nosto 385,20 386,50 5 810 5 372 -0,4 % 1,8 % 17,0 % 71,8 % 205,25 312,03 392,20 13,9 17,2 30,5 2,9 9,4 %

Under Armour, Inc. Class A lasku 11,78 13,00 4 960 5 723 -2,2 % -28,1 % -29,0 % -61,7 % 11,45 21,96 33,45 15,6 31,8 50,4 2,4 4,7 %

Basware Oyj lasku 41,80 41,25 602 622 -1,6 % -1,4 % 5,7 % 23,7 % 31,96 37,09 43,49 61,2 5,0 -2,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -2,3 % -6,2 % -16,5 % n.a. n.a. n.a. -56 % 9,8 %

Coupa Software, Inc. nosto 35,20 38,00 1 887 1 680 -0,1 % 0,9 % 11,9 % 40,2 % 22,50 29,09 37,73 11,2 -12,1 %

Bittium Corporation nosto 6,36 7,80 227 0,0 % 1,4 % -12,6 % 10,2 % 5,40 6,62 7,87 34,2 2,0 5,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -1,8 % -15,9 % -11,7 % 97 % -38 % -12,3 %

Harris Corporation nosto 137,10 150,00 16 342 19 355 0,0 % 0,9 % 3,2 % 47,2 % 92,35 112,95 141,97 13,1 16,0 21,7 5,2 23,8 %

Kongsberg Gruppen ASA nosto 150,00 154,00 18 000 19 206 -0,3 % 8,3 % 13,6 % 32,7 % 111,50 130,63 151,00 11,0 15,5 18,3 2,4 13,1 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 90,02 100,00 14 642 17 850 -0,6 % -0,3 % 4,9 % 25,8 % 71,24 84,48 93,75 10,1 11,4 15,9

Spirent Communications plc nosto 1,00 1,21 610 518 0,8 % 10,2 % 4,2 % 21,3 % 0,76 1,04 1,30 8,1 11,4 18,3 2,4 13,0 %

Thales SA lasku 89,11 100,00 18 865 15 824 0,1 % -0,2 % -7,0 % 5,2 % 83,33 92,84 100,45 7,8 9,6 16,7 3,3 19,8 %

Ultra Electronics Holdings plcnosto 18,25 23,00 1 419 1 639 -0,3 % 0,4 % 0,7 % -0,8 % 17,15 19,71 22,45 9,6 11,3 13,2 2,7 20,6 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

3.11.2017, 26



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 50,15 54,00 3 245 3 608 -0,8 % -8,8 % -5,2 % 38,2 % 34,10 48,77 59,25 10,0 12,6 16,4 2,0 12,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -10,6 % -8,3 % -38,0 % -19 % -31 % -77 % -16 % 2,5 %

Konecranes Oyj nosto 39,49 45,00 3 117 3 633 -0,4 % -3,7 % 5,3 % 27,3 % 29,85 36,11 42,64 10,5 14,8 19,7 2,4 12,1 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 38,36 44,00 882 3,4 % 3,3 % 0,8 % 102,1 % 18,69 28,07 41,50 16,7

Manitowoc Company, Inc. nosto 9,95 8,29 1 400 1 548 -0,6 % 10,2 % 9,2 % 155,1 % 3,65 6,54 10,34 16,8 30,4 286,5 2,4 0,8 %

PALFINGER AG lasku 38,69 40,80 1 454 1 942 1,8 % -2,1 % -1,3 % 41,4 % 26,58 35,47 42,51 9,3 12,4 15,0 2,1 14,3 %

Terex Corporation lasku 45,33 45,00 3 812 4 566 1,1 % -3,1 % 0,2 % 101,6 % 21,88 35,06 48,86 12,5 15,6 22,2 2,8 12,7 %

TTS Group ASA nosto 4,16 360 -2,1 % 5,9 % 4,5 % 29,6 % 3,10 3,81 4,69

Caverion Oyj nosto 6,72 7,60 844 898 -0,3 % -5,1 % -13,8 % 10,5 % 5,81 7,33 8,29 9,8 14,1 18,4 2,9 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -8,7 % -18,3 % -18,7 % 11,2 % -24 % -25 % -62 % 124 % 477 %

Bilfinger SE lasku 35,42 36,00 1 566 1 436 -0,6 % 3,8 % 0,8 % 11,9 % 30,70 36,00 40,72 10,7 18,8 38,0 1,1 2,9 %

Eltel AB nosto! 28,30 30,36 4 431 5 563 17,4 % 22,5 % 8,8 % -13,4 % 20,40 30,00 40,28 15,2 57,6 1,5 2,5 %

Citycon Oyj lasku 2,10 2,45 1 873 4 018 -0,5 % 0,2 % -5,4 % 0,7 % 2,05 2,25 2,50 19,7 19,8 12,7 0,8 6,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,9 % -7,5 % -13,6 % -11 % -12 % -28 % -18 % 0,1 %

Sponda Oyj lasku 5,04 5,07 1 710 3 754 1,7 % 0,7 % -0,5 % 20,5 % 3,82 4,50 5,39 20,2 20,5 13,8 0,9 6,4 %

Technopolis Oyj lasku 3,82 4,20 607 1 511 0,3 % -1,0 % -3,3 % 22,8 % 2,96 3,38 4,04 14,8 15,4 9,8 0,8 8,6 %

Castellum AB lasku 134,00 140,00 36 609 74 329 -0,1 % 2,1 % 5,1 % 12,0 % 112,30 123,94 136,90 20,8 20,8 14,3 1,1 7,7 %

Fabege AB nosto 176,00 191,50 29 109 53 903 -0,5 % 0,7 % 5,3 % 18,9 % 134,50 155,61 181,70 30,5 31,2 27,2 1,0 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 138,00 144,00 30 703 36 515 -0,4 % 2,5 % -0,2 % 0,7 % 124,10 139,63 151,00 27,4 27,5 28,2 1,1 3,9 %

Kungsleden AB nosto 59,70 65,50 13 039 27 964 -0,7 % 1,5 % 6,1 % 10,4 % 49,04 53,61 60,50 19,0 19,1 13,0 0,9 7,2 %

Cramo Oyj lasku 19,17 23,00 857 1 210 -0,3 % 0,9 % -15,6 % -16,3 % 18,58 23,46 27,50 5,1 10,0 9,8 1,4 14,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -5,7 % -15,2 % -50,3 % -6 % -22 % -29 % -30 % -0,6 %

Ramirent Oyj nosto 7,98 9,80 867 1 230 0,9 % 4,9 % -7,9 % 21,5 % 6,20 8,03 9,50 5,7 12,9 12,8 2,6 20,5 %

Speedy Hire Plc nosto 0,56 0,63 292 347 -0,4 % 8,3 % 7,2 % 46,7 % 0,36 0,52 0,60 5,0 12,9 14,9 1,4 9,4 %

DNA Plc nosto 14,73 16,00 1 949 2 233 -0,5 % -0,7 % -1,4 % 9,87 12,82 15,85 8,1 16,2 18,9 3,1 16,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,5 % -4,5 % n.a. 1 % 6 % 11 % -4 % -2,4 %

Elisa Oyj Class A lasku 34,87 34,50 5 835 6 854 0,2 % -0,4 % -4,4 % 15,7 % 28,40 33,20 36,94 10,9 17,2 18,2 5,1 27,7 %

Telia Company AB nosto 38,65 42,00 167 358 212 606 0,0 % 2,0 % 0,6 % 9,3 % 33,93 37,24 40,33 8,2 14,2 13,7 1,7 12,8 %

TDC A/S nosto 37,11 42,00 30 133 49 389 -0,6 % -3,6 % 1,4 % 1,3 % 32,00 36,91 39,70 5,9 13,9 14,0 1,5 10,4 %

Tele2 AB Class B nosto 107,20 95,00 54 134 65 543 0,1 % 0,8 % 13,4 % 47,9 % 67,75 85,53 107,80 9,2 19,9 23,3 3,1 13,3 %

Telenor ASA nosto 173,40 168,00 260 353 312 873 -0,9 % 0,1 % 4,3 % 33,6 % 122,50 142,98 174,90 6,4 10,8 16,0 4,8 29,8 %

3.11.2017, 27

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -0,1 % -8,0 % -7,3 % 44 % 15 % 6 % 78 % 11,2 %

DNA Plc nosto 14,73 16,00 1 949 2 233 -0,5 % -0,7 % -1,4 % 9,87 12,82 15,85 8,1 16,2 18,9 3,1 16,4 %

Telia Company AB nosto 38,65 42,00 167 358 212 606 0,0 % 2,0 % 0,6 % 9,3 % 33,93 37,24 40,33 8,2 14,2 13,7 1,7 12,8 %

TDC A/S nosto 37,11 42,00 30 133 49 389 -0,6 % -3,6 % 1,4 % 1,3 % 32,00 36,91 39,70 5,9 13,9 14,0 1,5 10,4 %



Finnair Oyj lasku 11,12 9,75 1 425 1 339 -2,6 % -0,9 % -0,3 % 186,6 % 3,80 6,26 11,95 4,4 8,0 12,5 1,3 10,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -0,8 % -5,0 % 58,8 % 80 % 83 % 87 % 12 % -7,8 %

Air France-KLM SA lasku 13,93 14,00 5 226 7 940 -1,0 % 0,9 % 2,4 % 156,4 % 4,78 9,06 14,13 2,4 5,1 5,5 1,3 24,4 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 28,09 28,65 13 235 14 876 -0,5 % 2,2 % 15,5 % 151,1 % 11,03 17,10 28,38 3,1 5,3 6,7 1,2 18,5 %

SAS AB nosto 25,60 32,00 8 450 6 229 -3,0 % -3,4 % -3,8 % 75,9 % 13,25 17,43 27,10 1,7 2,7 7,7 1,0 12,7 %

Fiskars Oyj Abp nosto 21,68 21,75 1 776 1 943 0,3 % 4,2 % 5,6 % 31,4 % 16,04 19,87 23,09 13,4 17,8 19,2 1,3 6,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 2,6 % 3,3 % 15,1 % 48 % 52 % 7 % -40 % -5,6 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,93 4,30 153 248 0,0 % 0,5 % -0,5 % -6,2 % 3,84 4,14 4,68 8,9 12,3 20,0 1,0 5,2 %

Acme United Corporation nosto 24,02 29,50 81 93 7,7 % 7,5 % 1,5 % 11,7 % 20,20 25,57 29,49 7,5 9,5 14,6 1,6 10,9 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Anosto 99,84 101,50 5 832 7 217 -0,3 % 0,4 % 1,5 % 14,9 % 81,48 93,00 101,00 12,6 15,1 22,5 2,0 8,8 %

SEB SA lasku 156,85 170,00 7 869 9 425 -0,8 % -3,4 % -0,9 % 18,2 % 115,70 141,73 169,90 10,7 13,3 17,9 3,5 19,6 %

Villeroy & Boch AG Pref lasku 20,00 20,00 562 477 -0,6 % 3,4 % 10,1 % 42,9 % 13,30 17,40 20,75 5,6 8,4 14,4 2,5 17,1 %

Fortum Oyj lasku 18,34 16,50 16 293 17 810 -0,1 % 0,7 % 7,5 % 24,6 % 12,69 14,72 18,49 12,9 19,6 23,1 1,2 5,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,8 % 0,8 % -1,2 % 97 % 73 % 58 % -43 % -9,8 %

E.ON SE nosto 10,41 10,25 22 902 27 137 0,1 % 4,3 % 7,4 % 63,6 % 5,99 7,88 10,50 5,5 9,4 16,4 4,5 27,5 %

Electricite de France SA lasku 11,85 10,60 34 215 69 719 2,0 % 3,8 % 14,8 % 27,6 % 7,33 9,11 11,88 4,6 10,9 17,6 0,8 4,7 %

Endesa S.A. nosto! 19,38 20,15 20 519 25 716 -0,7 % 0,9 % 3,7 % 2,1 % 17,81 20,33 22,89 7,4 13,1 14,4 2,3 15,9 %

Iberdrola SA nosto! 6,90 7,25 43 566 78 003 -0,3 % 2,3 % 5,2 % 13,0 % 5,53 6,50 7,30 8,8 14,9 15,1 1,1 7,4 %

RWE AG lasku 22,12 21,60 13 383 21 195 0,2 % 3,7 % 13,1 % 60,8 % 11,02 16,17 22,16 3,9 6,5 12,7 2,1 16,9 %

SSE plc nosto 13,65 15,28 13 945 23 329 0,1 % -0,2 % -4,2 % -12,7 % 13,41 14,70 15,97 9,2 13,1 11,4 2,2 18,8 %

F-Secure Oyj lasku 4,40 4,20 699 599 1,6 % 3,0 % 0,2 % 42,4 % 2,85 3,74 4,84 23,2 29,8 43,1 8,1 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 6,2 % 4,7 % -0,6 % -1,5 % 107 % 105 % 82 % 74 % -2,8 %

Symantec Corporation lasku 29,38 32,00 18 055 20 515 -8,6 % -7,8 % -10,4 % 16,4 % 22,76 29,03 34,20 8,2 10,8 16,2 4,5 27,8 %

Trend Micro Incorporated nosto 6 200 6 190 869 817 739 616 -0,5 % 4,6 % 12,1 % 71,3 % 3 350,0 5 012,3 6 240,0 14,2 18,3 31,3 4,8 15,4 %



3.11.2017, 28



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj lasku 36,79 39,00 3 965 4 549 -0,7 % -0,2 % 6,2 % 4,3 % 31,45 34,54 37,47 10,9 15,6 18,2 2,8 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 3,5 % 6,8 % 3,0 % 3 % 12 % -2 % -45 % -13,1 %

Amcor Ltd lasku 15,00 15,39 17 372 22 292 -2,0 % -6,1 % -1,9 % 3,5 % 13,62 15,22 16,78 10,7 14,0 17,0 11,4 66,8 %

Bemis Company, Inc. nosto 45,32 46,50 4 115 5 624 0,2 % -1,9 % -1,4 % -6,0 % 40,60 47,00 51,98 9,7 13,7 17,1 3,4 19,6 %

Sealed Air Corporation nosto 43,89 48,00 8 340 11 049 -0,2 % -1,9 % 2,0 % -3,0 % 41,22 45,33 50,62 12,5 15,3 18,4

Sonoco Products Company nosto 51,65 54,00 5 134 6 266 -0,5 % -1,2 % 1,3 % 3,6 % 47,10 51,80 55,58 9,0 13,1 17,2 2,7 15,8 %

Winpak Ltd. lasku 49,96 54,92 3 247 2 789 -0,6 % -7,5 % -3,0 % 8,4 % 44,54 52,09 61,43 11,0 13,6 23,2 2,8 12,2 %

Kemira Oyj lasku 12,29 12,30 1 909 2 633 0,2 % 2,2 % 10,0 % 14,6 % 10,33 11,46 12,42 8,1 13,6 14,4 1,5 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,2 % 6,8 % -12,9 % -13 % -7 % -21 % -33 % -2,4 %

Akzo Nobel N.V. lasku 77,10 80,00 19 421 21 451 -0,3 % -0,9 % -1,6 % 33,3 % 56,36 71,68 83,09 9,6 13,3 17,6 3,2 18,1 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 68,73 74,00 4 289 6 603 0,1 % 0,5 % 4,6 % 26,5 % 59,80 61,05 128,19 9,8 17,7 21,2 1,2 5,9 %

BASF SE lasku 95,99 99,50 88 165 102 564 0,0 % 3,6 % 6,8 % 22,9 % 76,50 86,51 96,29 8,3 13,0 16,0 2,4 15,1 %

Kesko Oyj Class B lasku 43,61 46,00 4 347 4 431 -0,1 % -1,3 % -4,7 % -2,2 % 41,51 45,04 48,59 9,5 13,5 17,7 2,0 11,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -1,7 % -8,0 % -0,6 % 3 % 9 % 13 % -34 % -6,8 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,28 9,00 429 542 0,6 % 3,9 % -0,3 % -12,8 % 6,91 8,53 11,13 8,4 11,1 12,4 2,5 19,9 %

Axfood AB nosto 152,30 145,00 31 963 31 073 0,6 % -0,1 % 8,5 % 8,3 % 131,20 140,50 155,40 11,3 15,6 20,7 7,1 34,1 %

ICA Gruppen AB lasku 309,40 282,50 62 235 72 389 0,5 % -1,2 % 1,1 % 12,7 % 266,00 301,02 341,00 11,1 14,9 17,4 1,9 11,0 %

Kingfisher Plc lasku 3,10 3,25 6 720 6 335 0,1 % -1,0 % 3,9 % -14,6 % 2,70 3,25 3,71 6,0 8,2 12,0 1,0 8,1 %

Kone Oyj Class B lasku 46,09 44,00 24 292 22 380 -0,2 % -2,1 % 2,6 % 12,6 % 39,77 43,45 47,70 16,4 17,8 23,9 7,9 33,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -2,0 % -2,9 % -11,0 % 10 % 8 % -11 % 15 % 7,6 %

Schindler Holding AG Pref nosto 226,30 217,00 24 005 21 372 -0,1 % -0,1 % 5,5 % 23,7 % 174,10 198,95 229,70 14,9 16,5 26,9 6,8 25,4 %

Konecranes Oyj nosto 39,49 45,00 3 117 3 633 -0,4 % -3,7 % 5,3 % 27,3 % 29,85 36,11 42,64 10,5 14,8 19,7 2,4 12,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -4,6 % 3,9 % -50,7 % -14 % -17 % -72 % 2 % 2,0 %

Cargotec Oyj Class B nosto 50,15 54,00 3 245 3 608 -0,8 % -8,8 % -5,2 % 38,2 % 34,10 48,77 59,25 10,0 12,6 16,4 2,0 12,5 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 38,36 44,00 882 3,4 % 3,3 % 0,8 % 102,1 % 18,69 28,07 41,50 16,7

Manitowoc Company, Inc. nosto 9,95 8,29 1 400 1 548 -0,6 % 10,2 % 9,2 % 155,1 % 3,65 6,54 10,34 16,8 30,4 286,5 2,4 0,8 %

PALFINGER AG lasku 38,69 40,80 1 454 1 942 1,8 % -2,1 % -1,3 % 41,4 % 26,58 35,47 42,51 9,3 12,4 15,0 2,1 14,3 %


TTS Group ASA nosto 4,16 360 -2,1 % 5,9 % 4,5 % 29,6 % 3,10 3,81 4,69

3.11.2017, 29



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj nosto 18,15 19,00 704 807 0,0 % -0,8 % -0,6 % -1,4 % 17,22 18,62 20,89 8,1 13,6 15,5 3,0 19,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -6,9 % -6,9 % -5,7 % -55,6 % -8 % -30 % -36 % 51 % 8,5 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Alasku 20,68 20,00 869 1 341 13,1 % 10,5 % 10,6 % 93,3 % 10,65 14,64 20,90 10,1 22,8 30,5

Renewi Plc lasku 1,06 1,15 844 1 351 0,8 % 1,8 % -0,5 % 15,3 % 0,78 0,95 1,09 7,4 16,2 18,0 2,0 11,1 %

Lehto Group PLC nosto 12,49 15,00 728 671 -0,2 % 1,1 % -2,3 % 43,6 % 8,21 11,84 14,26 9,5 10,0 13,6 4,1 29,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 1,0 % 5,9 % 47,5 % 11 % 0 % 19 % 148 % 14,6 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,15 4,30 251 541 0,2 % 0,7 % -5,5 % -1,7 % 4,08 4,71 5,68 13,1 14,0 13,1 0,8 6,4 %

YIT Oyj nosto 6,53 7,50 830 1 396 0,2 % -6,4 % -6,5 % -10,1 % 6,25 7,21 8,09 7,2 9,0 11,0 1,1 10,3 %

JM AB nosto 218,40 219,50 15 519 14 348 -1,4 % 3,3 % -13,7 % -15,0 % 204,60 275,77 336,40 6,2 6,2 8,7 2,3 26,3 %

Peab AB Class B lasku 83,15 80,00 24 590 24 998 -0,2 % 2,9 % -7,4 % 10,9 % 69,35 87,26 109,50 7,9 10,5 13,1 2,3 17,3 %

Lemminkainen Corporation lasku 23,20 27,40 539 681 0,2 % -5,1 % -5,7 % 36,5 % 16,85 21,31 29,00 7,4 11,2 15,8 1,6 10,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -4,8 % 1,6 % 38,9 % -9 % 18 % 34 % -29 % -9,8 %


YIT Oyj nosto 6,53 7,50 830 1 396 0,2 % -6,4 % -6,5 % -10,1 % 6,25 7,21 8,09 7,2 9,0 11,0 1,1 10,3 %


JM AB nosto 218,40 219,50 15 519 14 348 -1,4 % 3,3 % -13,7 % -15,0 % 204,60 275,77 336,40 6,2 6,2 8,7 2,3 26,3 %

NCC AB Class B lasku 181,90 197,00 19 729 18 820 -0,3 % -1,7 % -6,0 % -20,6 % 176,60 219,30 253,50 7,2 10,0 13,8 3,1 22,2 %


Veidekke ASA nosto 90,00 115,00 12 033 11 245 -2,2 % -2,2 % -9,5 % -24,4 % 90,00 112,64 129,00 5,4 6,9 9,1 2,7 29,7 %

Metso Oyj lasku 31,08 29,00 4 673 4 678 -0,4 % 0,3 % 0,1 % 32,5 % 22,89 28,94 33,73 12,0 14,1 21,9 3,2 14,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,8 % -4,3 % -37,2 % 0 % -3 % 2 % -17 % -3,2 %

Atlas Copco AB Class A lasku 367,60 358,00 438 621 436 491 -0,1 % 0,8 % 5,9 % 42,5 % 253,80 308,69 371,10 14,1 16,5 23,8 6,5 27,2 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 430,80 422,00 22 078 23 313 -1,6 % 0,2 % 3,4 % 81,8 % 231,00 367,71 441,80 10,5 12,0 20,6 2,3 11,2 %

Sandvik AB lasku 152,60 140,00 191 419 207 422 -0,8 % -0,1 % 8,1 % 53,1 % 97,75 128,53 154,70 10,7 14,0 19,3 3,9 20,1 %


Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,81 7,38 2 417 2 716 4,5 % 6,7 % 15,5 % 33,0 % 4,96 6,26 7,05 8,5 12,3 14,9 2,0 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,5 % 7,1 % -0,2 % 15,1 % -2 % -36 % 0 % -8 % -2,1 %

Stora Enso Oyj Class R lasku 13,70 13,30 10 802 12 867 0,0 % 3,6 % 13,9 % 61,9 % 8,09 10,97 13,75 8,2 12,0 15,1 1,7 11,0 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 26,24 25,00 14 005 14 081 0,0 % 1,9 % 13,2 % 26,0 % 20,04 23,40 26,53 8,6 11,6 15,0 1,5 10,3 %

Holmen AB Class B lasku 413,10 377,50 35 081 37 669 0,0 % 0,4 % 7,7 % 36,2 % 292,90 355,98 414,80 11,5 16,1 19,6 1,5 7,8 %

International Paper Companynosto 57,50 64,00 23 743 33 386 -0,4 % -0,9 % 0,2 % 30,1 % 43,55 53,64 58,96 7,7 11,5 13,5 4,3 31,6 %

3.11.2017, 30



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,73 0,75 204 7 322 1,4 % -1,4 % 58,7 % -73,0 % 0,22 1,63 3,13 10,0 54,1

Sappi Limited lasku 93,50 104,07 52 098 69 342 -1,4 % -6,0 % 0,9 % 26,1 % 71,56 89,02 105,43 6,5 10,0 11,0 1,9 17,3 %

Neste Corporation nosto 48,53 44,00 12 443 12 624 1,6 % 5,5 % 28,7 % 25,2 % 30,08 36,40 49,91 9,0 12,2 15,7 2,7 17,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,2 % 3,2 % 26,6 % -26,3 % 54 % 8 % 24 % 92 % 5,8 %

ERG S.p.A. lasku 14,57 14,00 2 190 3 494 0,3 % 1,5 % 7,1 % 46,8 % 8,88 11,66 14,65 7,8 18,7 21,1 1,2 5,8 %

Hellenic Petroleum SA nosto 7,43 8,20 2 271 3 852 -1,2 % 4,2 % 1,8 % 80,3 % 3,97 5,98 8,40 5,3 6,8 7,2 0,9 12,4 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto 2,35 2,24 2 235 2 145 -0,2 % 6,0 % 5,2 % 50,0 % 1,40 1,89 2,39 4,5 8,3 13,1 2,1 15,8 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 11,65 16,00 452 -1,5 % -2,5 % -5,7 % 28,7 % 8,10 10,79 13,55 9,2

Nokia Oyj lasku 4,35 5,23 25 390 22 441 1,3 % 3,4 % -14,6 % 9,2 % 3,66 4,96 5,96 7,6 9,4 15,6 1,5 9,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % 3,0 % -16,2 % -5,3 % -11 % -27 % -31 % -8 % 0,2 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 53,45 52,25 178 145 169 703 0,5 % 3,4 % 14,0 % 20,9 % 43,21 53,81 64,95 10,5 21,6 40,0 1,5 3,8 %

Juniper Networks, Inc. lasku 24,40 26,50 9 280 6 804 -1,9 % -1,9 % -14,0 % -3,0 % 23,87 27,93 30,96 5,0 5,8 11,3 1,6 14,5 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 90,02 100,00 14 642 17 850 -0,6 % -0,3 % 4,9 % 25,8 % 71,24 84,48 93,75 10,1 11,4 15,9

Nokian Renkaat Oyj lasku! 38,80 38,50 5 318 5 146 -1,4 % -2,0 % 2,5 % 20,7 % 31,13 36,70 41,95 10,5 13,1 17,1 3,4 19,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -4,1 % -2,6 % -15,6 % 73 % 53 % 33 % 67 % 4,0 %

Bridgestone Corporation nosto 5,50K 5,19K 4473K 4252K 0,6 % 1,3 % 6,8 % 42,0 % 3,68K 4,62K 5,56K 6,0 8,4 13,0 1,6 12,6 %

Continental AG nosto 222,15 227,50 44 431 45 004 0,1 % 2,9 % 3,4 % 30,7 % 158,20 194,24 222,85 6,1 8,7 12,7 2,4 18,7 %

Nordea Bank AB nosto 101,80 113,43 412 285 0,8 % 0,4 % -7,8 % 10,7 % 90,70 105,20 115,70 11,9 1,3 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -0,2 % -4,2 % 0,0 % -5 % -19 % -1,9 %

Danske Bank A/S nosto 249,20 275,00 233 457 2,8 % 1,8 % -1,0 % 24,9 % 195,20 238,00 259,50 11,4 1,4 12,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 103,40 111,00 226 887 0,4 % 1,2 % -2,8 % 16,6 % 87,25 101,37 109,00 12,5 1,5 12,0 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 120,20 119,00 233 721 0,5 % 0,6 % -3,1 % 0,8 % 114,90 124,09 136,30 14,2 1,6 11,3 %

Swedbank AB Class A lasku! 207,10 224,50 234 438 0,7 % -1,0 % -7,3 % 0,3 % 202,00 215,21 232,40 12,0 1,7 14,0 %

Olvi Oyj Class A nosto 28,94 30,00 601 577 2,4 % 3,0 % 0,8 % 5,3 % 25,05 28,83 32,49 8,9 12,4 16,1 2,5 15,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 1,8 % -2,6 % -1,0 % -27 % -25 % -25 % -44 % -5,0 %

Carlsberg A/S Class B nosto! 735,50 700,00 111 346 130 532 0,7 % 2,0 % 5,5 % 21,6 % 572,50 662,62 748,00 9,5 14,2 21,4 2,0 9,3 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 113,00 678 0,0 % 0,0 % -0,4 % -21,5 % 110,00 128,98 148,50

Royal Unibrew A/S nosto 367 350 19 320 20 903 -0,7 % 1,8 % 5,3 % 18,8 % 246,00 303,12 370,80 15,1 19,1 21,7 6,9 31,9 %

3.11.2017, 31



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B lasku 3,20 3,55 597 685 -0,9 % 0,3 % -7,0 % -23,3 % 3,16 3,87 4,43 8,3 13,1 15,6 2,6 16,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 4,8 % 4,7 % -24,2 % 18 % 56 % 43 % 3 % -6,5 %

McKesson Corporation nosto 137,06 171,00 28 573 31 233 -1,9 % -4,5 % -11,7 % 0,9 % 129,27 149,38 169,29 7,1 8,4 10,9 2,5 23,2 %

Orion Oyj Class B nosto! 35,11 42,00 4 966 4 878 -1,0 % -1,4 % -10,0 % -9,7 % 34,92 46,01 58,50 14,2 16,4 20,8 7,3 35,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,4 % -10,2 % -47,2 % 18 % 13 % 7 % 24 % 4,3 %

AstraZeneca PLC lasku! 51,52 54,10 65 222 75 156 -0,1 % 2,0 % 1,8 % 13,8 % 39,96 47,44 55,20 13,2 15,1 17,6 6,3 36,0 %

H. Lundbeck A/S nosto 365,00 340,00 72 610 67 372 -1,6 % -5,5 % -1,4 % 61,2 % 226,40 332,49 413,20 10,8 13,8 21,2 5,4 25,7 %

Outokumpu Oyj nosto 8,32 9,60 3 462 4 354 -2,6 % 1,7 % -6,2 % 37,4 % 5,86 8,24 10,45 6,0 8,7 10,9 1,2 11,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,1 % 1,0 % -11,9 % 9,7 % 0 % -2 % -8 % 6 % 1,8 %

Acerinox SA lasku 12,37 13,50 3 415 3 980 -2,2 % 1,7 % 2,1 % 13,5 % 10,52 12,34 14,18 7,4 11,0 15,4 1,5 9,9 %

Aperam SA lasku 47,05 50,37 3 872 3 773 0,1 % 3,7 % 5,5 % 17,6 % 38,00 44,32 51,43 6,7 9,2 13,0 1,6 12,3 %

ArcelorMittal SA nosto 25,45 28,13 26 007 32 773 0,6 % 0,0 % 13,6 % 41,7 % 16,46 22,08 26,52 4,6 7,0 9,7 0,8 8,6 %

POSCO lasku 323K 400K 28161K 40427K -0,3 % -2,6 % 1,9 % 38,0 % 227K 289K 348K 5,0 8,3 9,3 0,6 6,3 %

Outotec Oyj lasku 6,94 6,40 1 271 1 275 0,7 % -0,1 % 4,0 % 78,5 % 3,58 5,79 7,15 12,5 20,4 37,6 2,5 6,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % -0,3 % 0,1 % 22,7 % 13 % 52 % 82 % -19 % -8,5 %

Metso Oyj lasku 31,08 29,00 4 673 4 678 -0,4 % 0,3 % 0,1 % 32,5 % 22,89 28,94 33,73 12,0 14,1 21,9 3,2 14,6 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 430,80 422,00 22 078 23 313 -1,6 % 0,2 % 3,4 % 81,8 % 231,00 367,71 441,80 10,5 12,0 20,6 2,3 11,2 %

Sandvik AB lasku 152,60 140,00 191 419 207 422 -0,8 % -0,1 % 8,1 % 53,1 % 97,75 128,53 154,70 10,7 14,0 19,3 3,9 20,1 %

Pihlajalinna Plc nosto 16,05 19,50 331 352 -0,6 % 5,6 % 0,9 % 1,1 % 14,60 16,85 18,85 9,4 15,5 22,4 2,8 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 4,6 % -4,0 % -6,5 % -20 % -11 % 14 % 71 % 4,1 %

Attendo AB lasku 97,50 107,00 15 600 19 060 -0,2 % 0,8 % 3,0 % 28,7 % 72,00 90,91 110,50 13,5 17,3 18,0 2,7 14,9 %

Capio AB 42,60 48,00 6 013 9 057 0,0 % 1,9 % -9,0 % -8,2 % 40,10 47,33 53,25 7,6 14,4 12,1 1,0 8,3 %

Korian SA nosto 27,51 33,70 2 228 4 429 0,0 % 0,9 % -2,2 % 1,1 % 23,76 28,05 32,13 9,7 15,3 20,9 1,0 4,9 %

Orpea SA nosto 101,05 113,00 6 124 10 098 -1,2 % -1,4 % -1,4 % 35,3 % 70,36 90,24 107,35 17,2 23,2 27,1 2,5 9,2 %

Spire Healthcare Group PLC nosto 3,00 3,05 1 205 1 683 1,0 % 2,6 % 34,2 % -19,2 % 2,18 3,24 3,75 10,9 17,1 19,7 1,1 5,6 %

Ponsse Oyj lasku 26,87 27,25 752 768 0,3 % -0,6 % 11,7 % 26,2 % 20,60 23,53 27,80 9,9 12,0 16,2 3,7 23,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -3,2 % -0,1 % -33,1 % -15 % -22 % -15 % 12 % 5,4 %

Deere & Company nosto 134,44 129,00 43 002 42 372 0,1 % 1,7 % 5,6 % 52,5 % 87,68 114,55 135,04 12,4 15,3 18,9 4,6 24,6 %

Komatsu Ltd. nosto 3,79K 4,00K 3679K 4282K -0,7 % 3,3 % 17,9 % 65,9 % 2,13K 2,87K 3,84K 10,9 15,6 19,2 2,0 10,6 %

3.11.2017, 32



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V nosto 3,54 4,00 584 561 -0,6 % 0,6 % -3,8 % -5,6 % 3,23 3,55 3,80 9,7 12,1 15,5 1,7 11,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,1 % -1,9 % -3,3 % -15,1 % 70 % -46 % -73 % 162 % 7,0 %

Apetit Oyj nosto 13,76 14,50 87 2,3 % 3,2 % 1,1 % 5,3 % 12,62 13,52 14,58 15,0 0,7 4,9 %

Atria Oyj Class A nosto 12,34 12,85 349 551 2,6 % 4,8 % 3,7 % 22,1 % 9,86 11,25 12,61 5,8 11,7 11,1 0,8 7,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,19 2,10 176 389 -0,3 % -0,6 % -6,5 % 1,3 % 2,89 3,25 3,60 5,7 33,1 144,4 0,5 0,3 %

Ramirent Oyj nosto 7,98 9,80 867 1 230 0,9 % 4,9 % -7,9 % 21,5 % 6,20 8,03 9,50 5,7 12,9 12,8 2,6 20,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 0,3 % -3,7 % 6,2 % 14 % 12 % 3 % 86 % 8,6 %

Cramo Oyj lasku 19,17 23,00 857 1 210 -0,3 % 0,9 % -15,6 % -16,3 % 18,58 23,46 27,50 5,1 10,0 9,8 1,4 14,3 %

Speedy Hire Plc nosto 0,56 0,63 292 347 -0,4 % 8,3 % 7,2 % 46,7 % 0,36 0,52 0,60 5,0 12,9 14,9 1,4 9,4 %

Revenio Group Oyj nosto 36,85 38,00 294 -0,1 % 3,3 % 3,9 % 44,6 % 23,74 33,71 41,41 32,4 15,6 48,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 4,7 % 7,9 % 1,7 % n.a. n.a. -55 % 138 % 32,8 %

Carl Zeiss Meditec AG lasku 45,27 42,70 4 049 3 361 -1,7 % -0,3 % 0,6 % 39,5 % 30,80 40,73 47,79 15,2 17,2 30,5 3,1 10,2 %

CellaVision AB 140,75 175,00 3 357 3 193 -1,9 % -4,3 % -23,3 % 79,3 % 75,25 133,38 188,00 26,1 28,4 38,1 11,8 30,9 %

Glaukos Corp nosto 35,29 45,00 1 215 1 198 0,7 % 3,3 % 5,5 % 6,5 % 28,72 39,45 52,49 79,4 127,5 178,3 8,5 4,8 %

STAAR Surgical Company nosto 12,95 15,00 532 -1,1 % -1,5 % -2,3 % 57,9 % 7,46 10,63 13,95 98,1

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 191,28 220,00 76 552 94 666 -1,5 % -4,5 % -0,1 % 31,2 % 139,07 165,84 201,20 16,2 17,8 18,5 2,7 14,7 %

SSAB AB Class A nosto 42,60 45,00 38 182 50 635 -0,2 % 4,3 % 8,1 % 51,3 % 27,00 37,56 44,37 6,4 11,8 15,9 0,8 4,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 13,4 % 15,6 % 35,8 % 16 % 36 % 49 % -82 % -46,9 %

AK Steel Holding Corporation lasku 4,23 6,00 1 332 3 085 -2,8 % -30,1 % -25,9 % -17,4 % 4,21 7,12 11,39 5,2 7,2 6,6 7,9 118,4 %

thyssenkrupp AG nosto 23,44 29,50 14 592 16 386 -0,1 % 1,9 % -5,1 % 15,2 % 19,41 23,65 27,07 5,3 8,1 13,6 3,5 26,0 %

voestalpine AG lasku 47,02 48,50 8 292 11 478 -0,5 % 1,1 % 8,6 % 48,6 % 31,06 40,05 47,45 6,1 10,6 11,7 1,3 11,0 %

Sampo Oyj Class A nosto 45,07 47,00 25 239 27 874 -0,5 % 0,0 % 0,8 % 11,0 % 39,41 44,29 47,46 14,6 15,3 15,6 2,0 12,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 0,4 % -2,8 % -33,2 % 4 % 9 % -5 % -40 % -6,4 %

Storebrand ASA lasku 69,75 69,00 31 381 -0,8 % -0,7 % 3,1 % 71,2 % 39,16 56,79 71,25 14,3 1,1 7,3 %

Topdanmark A/S lasku 259,7 244 23 373 23 372 -1,4 % -0,5 % 4,7 % 44,9 % 171,50 201,12 264,1 12,6 12,9 16,8 3,8 22,4 %

Tryg A/S lasku 151,50 150,00 41 624 44 191 -0,9 % -0,1 % 3,1 % 16,5 % 123,20 135,31 152,90 15,5 15,2 18,5 5,0 26,9 %

Sanoma Oyj lasku! 10,16 10,40 1 654 2 071 -2,4 % 0,8 % 10,2 % 25,1 % 7,25 8,30 10,49 6,2 11,4 13,0 3,0 22,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,6 % -5,7 % 1,7 % -4,4 % -48 % -21 % -43 % -22 % 4,4 %

Alma Media Oyj nosto 7,25 7,40 597 616 0,7 % 9,2 % 11,4 % 45,0 % 4,66 5,79 7,33 8,4 10,8 15,3 3,7 24,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,55 75 0,3 % 13,8 % 12,0 % 29,1 % 2,52 3,01 3,60

3.11.2017, 33



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 320,10 335,00 21 401 23 038 -1,2 % 1,2 % 7,3 % 33,7 % 227,80 285,77 331,10 11,8 14,1 19,7 3,9 19,6 %

Schibsted Asa Class A nosto! 213,60 250,50 46 474 50 264 0,9 % 1,7 % 3,2 % 10,4 % 172,30 204,80 247,00 15,9 18,6 33,4 3,7 11,1 %

Sponda Oyj lasku 5,04 5,07 1 710 3 754 1,7 % 0,7 % -0,5 % 20,5 % 3,82 4,50 5,39 20,2 20,5 13,8 0,9 6,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,0 % -0,3 % -1,8 % 9,5 % -9 % -8 % -21 % -9 % 0,1 %




Fabege AB nosto 176,00 191,50 29 109 53 903 -0,5 % 0,7 % 5,3 % 18,9 % 134,50 155,61 181,70 30,5 31,2 27,2 1,0 3,8 %



-1,2 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,53 6,10 399 1 108 0,2 % -3,2 % -6,8 % -15,6 % 5,48 6,95 8,00 10,3 22,1 28,7 0,4 1,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -3,4 % -5,6 % -10,5 % 12 % 79 % 91 % -89 % -94 %


Hennes & Mauritz AB Class B lasku 208,30 205,00 344 752 342 390 0,4 % -2,8 % -1,5 % -16,9 % 195,70 228,74 276,90 10,0 13,6 17,6 5,2 29,4 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 12,25 415 -0,4 % -0,4 % -2,0 % 14,5 % 10,00 13,66 19,50


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 3,5 % -2,2 % 48,8 % -7 % -38 % 2 % -26 % -5,1 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -2,3 % -5,0 % 12,3 % -36 % -34 % -46 % -13 % 2,7 %


Sponda Oyj lasku 5,04 5,07 1 710 3 754 1,7 % 0,7 % -0,5 % 20,5 % 3,82 4,50 5,39 20,2 20,5 13,8 0,9 6,4 %


Fabege AB nosto 176,00 191,50 29 109 53 903 -0,5 % 0,7 % 5,3 % 18,9 % 134,50 155,61 181,70 30,5 31,2 27,2 1,0 3,8 %



3.11.2017, 34



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Telia Company AB nosto 3,96 4,35 17 095 21 803 0,0 % 2,0 % -1,5 % 10,6 % 3,41 3,87 4,21 8,1 14,0 13,5 1,7 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,7 % -4,2 % -14,1 % 0 % -11 % -25 % -50 % -6,7 %

DNA Plc nosto 14,73 16,00 1 949 2 233 -0,5 % -0,7 % -1,4 % 9,87 12,82 15,85 8,1 16,2 18,9 3,1 16,4 %


TDC A/S nosto 37,11 42,00 30 133 49 389 -0,6 % -3,6 % 1,4 % 1,3 % 32,00 36,91 39,70 5,9 13,9 14,0 1,5 10,4 %



Tieto Oyj lasku 26,34 27,25 1 952 2 064 -0,8 % -1,5 % 1,6 % 10,5 % 23,06 26,44 29,98 9,5 12,3 15,0 3,9 25,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,3 % 1,7 % -6,8 % 22 % 9 % -8 % 51 % 10,2 %

Digia Oyj lasku 2,47 3,20 66 66 0,4 % -2,4 % 1,6 % -20,0 % 2,36 2,72 3,17 1,7 11,0 15,4 1,4 8,9 %

Atos SE lasku 130,95 135,00 13 776 12 470 -2,0 % -1,5 % -1,9 % 41,2 % 90,75 116,41 135,40 7,1 9,2 14,7 2,6 17,8 %

Capgemini SE nosto 104,10 110,00 17 608 18 025 -0,9 % 1,2 % 3,7 % 39,1 % 71,10 87,80 105,80 9,6 11,4 16,8 2,2 13,2 %

HiQ International AB lasku 59,50 60,00 3 289 3 108 0,8 % -2,1 % -3,6 % 9,2 % 53,75 59,44 68,25 12,6 13,3 18,2 4,1 22,7 %

Tikkurila Oyj lasku 16,76 17,00 739 811 0,0 % -0,8 % 8,1 % -2,2 % 15,32 17,75 19,64 11,6 15,5 19,0 3,6 18,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,6 % 7,0 % -45,2 % -1 % 1 % -2 % -28 % -5,7 %

Akzo Nobel N.V. lasku 77,10 80,00 19 421 21 451 -0,3 % -0,9 % -1,6 % 33,3 % 56,36 71,68 83,09 9,6 13,3 17,6 3,2 18,1 %

H.B. Fuller Company lasku 56,02 60,00 2 820 4 993 -0,8 % -2,2 % -4,5 % 33,9 % 41,53 51,19 58,74 11,0 15,5 18,3 2,4 13,4 %

Sherwin-Williams Company nosto 392,11 425,00 36 668 45 705 -0,9 % -1,1 % 9,1 % 61,7 % 240,40 322,22 398,22 14,3 17,0 22,1 9,3 42,1 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 6,3 % 3,0 % -21,0 % -34 % -33 % -41 % -29 % 2,8 %

Kesko Oyj Class B lasku 43,61 46,00 4 347 4 431 -0,1 % -1,3 % -4,7 % -2,2 % 41,51 45,04 48,59 9,5 13,5 17,7 2,0 11,5 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 5,53 6,10 399 1 108 0,2 % -3,2 % -6,8 % -15,6 % 5,48 6,95 8,00 10,3 22,1 28,7 0,4 1,5 %

Verkkokauppa.com Oy nosto 8,34 8,75 376 343 1,0 % 6,8 % 2,3 % 27,1 % 6,31 7,86 10,01 21,2 22,4 30,2 8,6 28,6 %

B&M European Value Retail SA.nosto 4,07 4,20 4 074 4 543 0,5 % -0,1 % 3,9 % 74,1 % 2,18 3,28 4,12 14,7 16,8 20,6 4,3 20,9 %

Europris ASA nosto! 33,80 40,00 5 644 6 629 -1,5 % -9,1 % -12,0 % -16,0 % 33,80 36,07 42,60 8,9 10,2 12,3 2,9 23,8 %

XXL ASA nosto 83,50 108,00 11 566 13 130 -1,2 % -7,5 % -2,3 % -18,5 % 71,00 90,09 107,50 12,4 14,8 16,8 2,8 16,3 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 1,5 % -2,9 % 7,0 % -1 % -40 % 1 % -32 % -5,9 %




3.11.2017, 35



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A lasku 16,90 18,60 1 237 1 375 -2,6 % 14,3 % 15,4 % 14,7 % 13,30 15,64 17,79 8,8 11,9 18,2 3,9 21,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,3 % 20,0 % 18,6 % 5,8 % -55 % -48 % -29 % -58 % -14,7 %

Geberit AG lasku 444,40 450,00 16 461 16 858 0,7 % -5,8 % -3,2 % 8,9 % 394,10 438,30 486,90 19,6 22,9 25,7 9,3 36,1 %

Valmet Corp nosto 16,85 18,00 2 525 2 452 -0,9 % 0,5 % 3,5 % 23,0 % 13,44 15,73 18,44 8,1 11,0 16,4 2,5 15,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % -5,9 % -2,1 % -33,3 % -24 % -20 % -17 % -24 % -24 %

ANDRITZ AG nosto 50,42 52,50 5 244 4 201 3,9 % 6,6 % 2,5 % 8,7 % 44,01 49,70 55,25 7,5 10,2 16,3 3,3 20,2 %

Kadant Inc. nosto 108,55 113,50 1 194 1 373 -1,1 % 6,2 % 8,8 % 103,8 % 51,40 72,59 114,00 13,8 17,5 22,9

Wartsila Oyj Abp nosto 55,40 58,00 10 927 10 935 -0,8 % -1,0 % -8,0 % 43,6 % 37,50 51,22 62,30 13,2 15,5 21,2 4,1 19,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -0,9 % -12,6 % 8,2 % 10 % -13 % -19 % 12 % 2,3 %

Caterpillar Inc. lasku 136,47 145,00 81 191 81 181 0,1 % -0,3 % 9,4 % 68,3 % 80,33 104,54 140,44 9,7 12,6 18,1 4,9 26,8 %

MAN SE lasku 95,16 90,29 13 985 18 227 0,0 % 0,3 % -0,4 % 2,6 % 92,20 95,20 98,08 14,3 23,1 33,9 2,5 7,4 %

YIT Oyj nosto 6,53 7,50 830 1 396 0,2 % -6,4 % -6,5 % -10,1 % 6,25 7,21 8,09 7,2 9,0 11,0 1,1 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -6,3 % 0,6 % -14,3 % -11 % -9 % -11 % -53 % -10,0 %


Lemminkainen Corporation lasku 23,20 27,40 539 681 0,2 % -5,1 % -5,7 % 36,5 % 16,85 21,31 29,00 7,4 11,2 15,8 1,6 10,4 %


JM AB nosto 218,40 219,50 15 519 14 348 -1,4 % 3,3 % -13,7 % -15,0 % 204,60 275,77 336,40 6,2 6,2 8,7 2,3 26,3 %


NCC AB Class B lasku 181,90 197,00 19 729 18 820 -0,3 % -1,7 % -6,0 % -20,6 % 176,60 219,30 253,50 7,2 10,0 13,8 3,1 22,2 %

Veidekke ASA nosto 90,00 115,00 12 033 11 245 -2,2 % -2,2 % -9,5 % -24,4 % 90,00 112,64 129,00 5,4 6,9 9,1 2,7 29,7 %

nosto kpl 151 1,29 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 117 Mediaani: -0,2 % 0,4 % 1,5 % 21,3 % 9,7 13,6 16,8 2,4 14,0 %

3.11.2017, 36

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 4,52 n.a. 2,60 4,55 2,60 4,80 20,5 8,5 1,5 7,4 % 3,5 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 19,40 20,00 3,1 % 12,49 20,49 4,54 20,49 20,4 18,2 7,5 7,8 2,3 1,7 11,1 % 9,6 % 2,3 %

Aktia Bank plc Class Anosto 9,21 10,75 16,7 % 8,53 10,95 5,68 12,07 12,4 14,5 1,0 1,0 8,0 % 6,9 % 6,5 %

Alandsbanken Abp Class B 15,00 n.a. 12,62 15,49 6,95 17,58

Alma Media Oyj nosto 7,25 7,40 2,1 % 4,66 7,33 2,49 7,33 24,6 16,3 9,8 9,1 5,1 4,2 20,6 % 25,8 % 2,2 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 21,22 24,00 13,1 % 19,81 26,16 10,60 28,33 18,0 18,2 13,3 11,7 2,5 2,4 13,9 % 13,2 % 2,9 %

Apetit Oyj nosto 13,76 14,50 5,4 % 12,62 14,58 11,64 21,63 72,4 51,0 0,7 0,7 1,0 % 1,5 % 5,1 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 22,80 24,00 5,3 % 17,14 24,05 13,15 24,05 23,6 21,1 15,4 15,8 4,4 4,2 18,6 % 20,0 % 3,9 %

Aspo Plc nosto 9,12 10,25 12,4 % 6,98 9,55 5,18 9,55 19,0 15,0 11,0 10,6 2,5 2,3 13,1 % 15,6 % 4,6 %

Atria Oyj Class A nosto 12,34 12,85 4,1 % 9,86 12,61 5,92 12,61 19,6 12,6 6,9 6,3 0,9 0,8 4,3 % 6,5 % 3,7 %

Basware Oyj lasku 41,80 41,25 -1,3 % 31,96 43,49 16,75 47,80 237,3 4,5 4,9 -5,2 % -8,6 % 0,0 %

Bittium Corporation nosto 6,36 7,80 22,6 % 5,40 7,87 0,63 7,87 65,1 14,9 1,7 1,9 2,7 % -2,5 % 4,7 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,78 1,80 1,1 % 1,18 1,80 0,78 1,80 20,2 11,9 14,8 8,2 2,0 1,9 9,9 % 16,0 % 4,6 %

Cargotec Oyj Class B nosto 50,15 54,00 7,7 % 34,10 59,25 17,35 59,25 18,2 18,7 11,8 11,3 2,3 2,2 12,7 % 11,7 % 1,9 %

Caverion Oyj nosto 6,72 7,60 13,1 % 5,81 8,29 3,00 9,69 73,1 28,9 4,5 3,2 -6,4 % -1,0 % 0,0 %

Citycon Oyj lasku 2,10 2,45 16,4 % 2,05 2,50 1,96 3,02 12,4 12,4 21,4 19,5 0,8 0,8 6,5 % 6,6 % 6,2 %

Componenta Oyj lasku 0,18 n.a. 0,10 0,38 0,10 2,17

Comptel Oyj lasku n.a. 1,96 3,10 0,38 3,10 15,3 24,0 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 11,75 14,00 19,1 % 11,40 16,49 8,90 17,48 11,2 12,1 9,8 8,7 3,0 2,8 27,0 % 23,1 % 4,6 %

Cramo Oyj lasku 19,17 23,00 20,0 % 18,58 27,50 7,45 27,50 11,3 10,1 6,6 5,3 1,6 1,5 14,5 % 14,8 % 3,9 %

Detection Technology Oylasku 19,85 20,25 2,0 % 12,32 22,50 4,25 22,50 23,7 21,1 10,4 12,3 8,6 6,9 36,4 % 32,8 % 1,3 %

Digia Oyj lasku 2,47 3,20 29,6 % 2,36 3,17 2,36 7,12 13,4 26,7 1,1 1,9 1,6 1,5 12,2 % 5,4 % 3,1 %

DNA Plc nosto 14,73 16,00 8,6 % 9,87 15,85 9,87 15,85 26,0 21,7 6,7 8,5 3,3 3,2 12,6 % 14,7 % 3,7 %

Efore Oyj Class A lasku 0,53 0,60 13,2 % 0,45 0,70 0,45 0,96 61,6 6,9 3,6 3,4 -85,0 % 5,6 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 11,99 n.a. 10,31 15,71 4,26 15,71

Elisa Oyj Class A lasku 34,87 34,50 -1,1 % 28,40 36,94 13,37 36,94 21,5 19,0 11,2 11,3 5,7 5,3 26,6 % 27,7 % 4,3 %

eQ Oyj nosto 8,28 8,60 3,9 % 6,50 8,73 1,69 8,73 23,7 21,0 16,8 15,8 4,7 5,1 19,9 % 24,2 % 6,0 %

Etteplan Oyj lasku 8,25 9,00 9,1 % 5,40 9,49 2,39 9,49 21,4 17,2 10,5 10,7 3,8 3,4 17,5 % 19,7 % 1,9 %

Exel Composites Oyj lasku 7,02 6,90 -1,7 % 4,71 7,85 4,71 9,85 383,2 20,5 16,3 9,8 3,1 2,9 0,8 % 14,1 % 1,4 %

Finnair Oyj lasku 11,12 9,75 -12,3 % 3,80 11,95 2,17 11,95 79,4 13,0 2,7 4,6 1,7 1,4 2,1 % 11,0 % 0,9 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


3.11.2017, 37



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 21,68 21,75 0,3 % 16,04 23,09 15,00 23,09 24,9 11,5 13,3 13,3 1,5 1,3 5,8 % 11,3 % 4,9 %

Fortum Oyj nosto 18,34 16,50 -10,0 % 12,69 18,49 10,99 21,59 32,2 25,8 12,7 13,6 1,2 1,2 3,8 % 4,7 % 6,0 %

F-Secure Oyj lasku 4,40 4,20 -4,5 % 2,85 4,84 1,46 4,84 44,0 55,0 17,6 35,3 9,1 8,6 20,6 % 15,7 % 2,0 %

Glaston Oyj nosto 0,46 0,51 10,3 % 0,33 0,56 0,22 0,60 45,8 30,5 11,1 2,5 2,3 5,4 % 7,5 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,19 2,10 -34,2 % 2,89 3,60 2,89 6,26 4,6 8,5 0,4 0,5 -0,4 % -5,2 % 5,0 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 3,76 n.a. 1,25 3,92 1,20 3,92 15,7 7,2

Huhtamaki Oyj lasku 36,79 39,00 6,0 % 31,45 37,47 12,07 42,33 20,1 20,0 11,8 11,8 3,4 3,1 16,7 % 15,3 % 2,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,55 n.a. 2,52 3,60 1,83 5,19

Innofactor Plc lasku 1,06 1,23 15,6 % 1,00 1,80 0,44 1,83 17,7 10,8 17,8 1,6 1,5 9,0 % 0,0 % 0,0 %

Kemira Oyj lasku 12,29 12,30 0,1 % 10,33 12,42 8,92 13,02 17,0 17,9 8,3 8,5 1,6 1,6 9,4 % 8,9 % 4,3 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 9,84 n.a. 7,36 10,37 7,05 15,18

Kesko Oyj Class B lasku 43,61 46,00 5,5 % 41,51 48,59 20,96 48,59 20,4 19,6 11,4 10,2 2,1 2,1 10,5 % 10,6 % 4,6 %

Kone Oyj Class B lasku 46,09 44,00 -4,5 % 39,77 47,70 27,35 47,89 23,2 24,2 14,8 16,8 8,5 8,1 36,9 % 33,5 % 3,4 %

Konecranes Oyj nosto 39,49 45,00 14,0 % 29,85 42,64 17,92 42,64 24,8 26,7 11,7 12,4 5,2 2,4 21,0 % 9,1 % 2,7 %

Kotipizza Group Oyj nosto 14,00 15,75 12,5 % 8,75 16,03 4,73 16,03 24,0 17,9 12,6 12,0 2,9 2,8 12,1 % 15,4 % 3,6 %

Lassila & Tikanoja Oyjnosto 18,15 19,00 4,7 % 17,22 20,89 11,38 20,89 17,1 19,9 8,8 9,6 3,1 3,2 18,3 % 15,8 % 5,1 %

Lehto Group PLC nosto 12,49 15,00 20,1 % 8,21 14,26 5,52 14,26 22,7 15,9 12,7 11,2 6,3 4,9 27,7 % 30,8 % 1,8 %

Lemminkainen Corporationlasku 23,20 27,40 18,1 % 16,85 29,00 9,50 29,00 18,1 20,2 5,4 8,4 1,8 1,8 9,9 % 8,7 % 2,8 %

Marimekko Oyj nosto 10,34 11,00 6,4 % 7,72 10,99 6,06 17,15 20,7 18,4 8,4 2,8 15,4 %

Martela Oyj Class A lasku 7,87 8,10 2,9 % 7,30 14,00 2,75 14,00 8,1 16,2 5,3 5,4 1,2 1,3 14,3 % 7,9 % 7,0 %

Metso Oyj lasku 31,08 29,00 -6,7 % 22,89 33,73 17,31 34,93 29,3 28,3 13,9 15,3 3,3 3,3 11,1 % 11,7 % 3,4 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,81 7,38 8,4 % 4,96 7,05 1,93 7,15 25,7 18,9 12,5 9,9 2,3 2,1 8,9 % 11,4 % 2,8 %

Neo Industrial Oyj Class Blasku 5,25 6,00 14,3 % 3,90 11,20 0,50 11,20 9,5 12,5 5,9 3,1 24,6 % 0,8 %

Neste Corporation nosto 48,53 44,00 -9,3 % 30,08 49,91 8,92 49,91 15,7 15,4 7,4 9,0 3,3 2,9 21,2 % 18,7 % 2,7 %

Nixu OY nosto 13,00 12,00 -7,7 % 5,36 14,45 3,95 14,45 325,0 43,6 34,1 9,6 8,1 2,9 % 18,5 % 0,0 %

Nokia Oyj lasku 4,35 5,23 20,2 % 3,66 5,96 2,04 7,87 19,8 14,5 7,8 7,4 1,2 1,4 6,3 % 9,6 % 3,9 %

Nokian Renkaat Oyj lasku! 38,80 38,50 -0,8 % 31,13 41,95 18,82 41,95 20,9 18,7 11,5 11,2 3,6 3,6 17,2 % 19,1 % 3,9 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptslasku 10,40 11,69 12,4 % 9,07 12,00 6,66 12,43 12,0 12,8 1,3 1,3 10,9 % 10,0 % 6,3 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,55 n.a. 0,37 0,77 0,30 1,23

Olvi Oyj Class A nosto 28,94 30,00 3,7 % 25,05 32,49 18,76 32,49 18,4 16,6 9,9 9,1 3,0 2,7 16,2 % 16,2 % 2,6 %

3.11.2017, 38



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plcnosto 5,47 6,30 15,2 % 4,03 6,39 4,03 15,88 32,2 26,0 30,5 0,5 0,5 1,5 % 2,1 % 2,2 %

Oriola Corp Class B lasku 3,20 3,55 10,9 % 3,16 4,43 1,91 4,65 12,8 17,8 9,4 9,5 2,8 2,7 22,1 % 15,4 % 4,4 %

Orion Oyj Class B nosto! 35,11 42,00 19,6 % 34,92 58,50 17,28 58,50 20,2 22,4 16,6 15,1 7,7 7,7 37,9 % 34,2 % 4,4 %

Outokumpu Oyj nosto 8,32 9,60 15,5 % 5,86 10,45 1,98 10,45 24,5 11,7 15,5 6,3 1,4 1,3 5,9 % 11,0 % 1,2 %

Outotec Oyj lasku 6,94 6,40 -7,8 % 3,58 7,15 2,49 13,03 86,8 17,4 3,7 2,7 -10,6 % 3,1 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,92 0,93 1,1 % 0,82 0,98 0,66 1,04 13,5 26,3 6,0 7,0 1,2 1,5 8,6 % 5,6 % 4,3 %

Pihlajalinna Plc nosto 16,05 19,50 21,5 % 14,60 18,85 11,38 19,85 34,8 26,8 14,5 10,3 3,4 3,1 9,7 % 11,6 % 0,9 %

PKC Group Oyj nosto 23,96 n.a. 14,05 25,46 12,90 26,33 4,3 4,2 2,9 %

Ponsse Oyj lasku 26,87 27,25 1,4 % 20,60 27,80 5,50 28,40 16,4 17,5 10,3 10,1 5,0 4,3 30,5 % 24,4 % 2,2 %

Poyry Oyj nosto 4,82 5,40 12,0 % 2,95 5,68 2,60 5,68 24,1 26,0 13,0 2,4 2,8 -0,5 % 11,4 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,70 n.a. 1,10 1,98 0,85 1,99

Qt Group Plc nosto 5,99 7,50 25,2 % 4,53 7,58 3,76 7,58 619,3 15,0 7,0 2,4 % -16,1 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,54 4,00 13,0 % 3,23 3,80 2,88 5,04 14,2 18,6 10,0 10,1 1,8 1,8 12,5 % 9,5 % 4,8 %

Ramirent Oyj nosto 7,98 9,80 22,8 % 6,20 9,50 5,05 10,25 39,9 14,8 6,8 6,2 2,9 2,7 7,2 % 18,6 % 5,0 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,93 4,30 9,4 % 3,84 4,68 3,84 6,00 22,1 18,3 10,3 1,2 1,1 -2,4 % 4,9 % 2,5 %

Raute Oyj Class A nosto 24,86 26,50 6,6 % 15,90 25,98 6,88 25,98 15,5 11,6 3,0 2,7 19,6 % 23,0 % 4,0 %

Restamax Oyj nosto 8,17 9,00 10,2 % 5,51 9,16 3,42 9,16 23,3 17,3 6,8 3,1 2,9 13,4 % 16,9 % 3,7 %

Revenio Group Oyj nosto 36,85 38,00 3,1 % 23,74 41,41 3,70 41,41 52,6 40,5 18,6 17,1 35,4 % 42,3 % 2,0 %

Robit PLC nosto 8,66 12,25 41,5 % 5,95 12,00 5,10 12,00 33,3 91,2 16,2 22,1 2,7 1,8 8,3 % 2,0 % 1,2 %

Sampo Oyj Class A nosto 45,07 47,00 4,3 % 39,41 47,46 23,41 49,40 15,3 16,2 14,3 15,5 2,1 2,0 13,8 % 12,6 % 5,1 %

Sanoma Oyj lasku! 10,16 10,40 2,4 % 7,25 10,49 3,13 10,49 19,2 13,9 4,5 5,7 2,3 3,3 12,1 % 23,6 % 2,0 %

Scanfil Oyj nosto 4,29 4,60 7,2 % 3,19 4,53 0,79 4,53 13,2 8,1 2,4 2,2 0,0 % 16,7 % 2,1 %

Siil i Solutions Oy nosto 11,60 12,50 7,8 % 7,41 13,48 2,37 13,48 24,8 17,6 10,1 4,5 3,9 18,0 % 21,9 % 2,6 %

Solteq Oyj lasku 1,59 1,60 0,6 % 1,52 1,76 1,15 1,97 19,9 19,9 14,1 1,3 1,4 6,7 % 7,2 % 3,1 %

Sponda Oyj lasku 5,04 5,07 0,7 % 3,82 5,39 3,20 5,39 14,5 14,9 20,0 21,1 0,9 0,9 6,4 % 6,1 % 4,0 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,15 4,30 3,6 % 4,08 5,68 2,28 5,68 21,8 21,8 17,4 18,3 0,9 0,9 3,9 % 4,0 % 2,4 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,85 n.a. 1,83 2,59 0,70 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,56 4,58 28,9 % 2,18 3,80 1,18 4,83 32,3 14,5 10,0 7,1 0,7 0,6 2,0 % 4,5 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Bnosto 5,53 6,10 10,3 % 5,48 8,00 5,06 14,92 16,2 13,6 0,4 0,4 -2,1 % -1,9 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rlasku 13,70 13,30 -2,9 % 8,09 13,75 4,64 13,75 23,2 16,1 7,9 8,9 1,9 1,8 8,0 % 10,9 % 2,7 %

3.11.2017, 39



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016

P/E

2017E

2016 EV /

EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016

P/BV

2017E

ROE

2016

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjnosto 8,10 9,50 17,3 % 5,90 9,12 3,50 9,12 55,9 11,2 20,2 14,5 2,1 1,5 3,7 % 13,1 % 1,2 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 4,65 4,50 -3,2 % 3,49 5,22 1,70 6,65 15,5 28,2 6,5 8,6 1,8 1,8 11,4 % 6,3 % 2,4 %

Taaleri Plc lasku 10,80 11,80 9,3 % 7,78 11,50 2,90 11,50 24,0 12,7 3,3 2,7 13,6 % 21,3 % 2,0 %

Talenom Oyj lasku 11,80 13,35 13,1 % 5,91 12,98 4,61 12,98 54,9 20,3 8,9 10,6 5,8 28,4 % 1,7 %

Technopolis Oyj lasku 3,82 4,20 9,9 % 2,96 4,04 2,65 4,24 9,6 10,3 14,3 15,3 0,9 0,9 9,6 % 8,4 % 3,1 %

Teleste Oyj nosto! 7,90 8,60 8,9 % 7,15 9,62 3,76 10,24 12,2 20,4 9,2 13,5 1,7 1,8 13,9 % 8,8 % 3,2 %

Telia Company AB nosto 3,96 4,35 10,0 % 3,41 4,21 3,41 6,22 10,0 14,8 8,1 8,4 1,8 1,8 18,4 % 12,0 % 5,3 %

Tieto Oyj lasku 26,34 27,25 3,5 % 23,06 29,98 14,20 29,98 16,7 15,7 10,4 9,9 4,0 4,0 23,8 % 25,2 % 5,2 %

Tikkurila Oyj lasku 16,76 17,00 1,4 % 15,32 19,64 13,73 20,90 16,6 28,9 12,5 14,9 3,5 3,7 21,4 % 12,9 % 4,8 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,28 9,00 23,6 % 6,91 11,13 6,26 11,13 15,0 16,4 9,6 10,6 2,6 2,7 17,1 % 16,2 % 7,0 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,23 n.a. 0,19 0,26 0,12 0,63

United Bankers Oyj Class Alasku 36,00 36,00 0,0 % 32,95 39,90 32,95 50,50 16,3 3,6 21,9 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 26,24 25,00 -4,7 % 20,04 26,53 7,30 26,53 15,9 14,7 8,3 8,8 1,7 1,6 10,7 % 10,9 % 3,6 %

Uponor Oyj Class A lasku 16,90 18,60 10,1 % 13,30 17,79 8,48 17,79 21,4 20,5 11,2 9,8 4,7 4,2 21,9 % 20,7 % 2,7 %

Vaisala Oyj Class A lasku 46,59 44,00 -5,6 % 30,00 48,90 15,60 48,90 29,7 26,7 11,7 15,2 4,7 4,3 15,7 % 16,2 % 2,1 %

Valmet Corp nosto 16,85 18,00 6,8 % 13,44 18,44 6,00 18,44 23,4 19,2 8,8 9,2 2,9 2,7 12,3 % 14 % 2,5 %

Verkkokauppa.com Oynosto 8,34 8,75 4,9 % 6,31 10,01 3,35 10,01 37,9 40,7 21,5 27,5 9,7 9,3 25,6 % 22,9 % 2,0 %

Viking Line Abp 17,50 n.a. 17,50 22,30 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 6,60 6,10 -7,6 % 5,80 8,07 5,65 8,07 17,8 25,3 6,0 5,9 33,6 % 23,5 % 1,8 %

Wartsila Oyj Abp lasku 55,40 58,00 4,7 % 37,50 62,30 29,98 62,30 27,1 24,7 12,1 15,5 4,8 4,5 17,6 % 18,2 % 2,3 %

Wulff Group Plc lasku 1,72 n.a. 1,27 1,79 0,94 2,03

YIT Oyj nosto 6,53 7,50 14,9 % 6,25 8,09 4,17 17,88 22,9 11,8 23,0 12,1 1,5 1,3 6,3 % 11,2 % 3,4 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016 2017E 2016E

OMX HEX: 1,0 5,5 % nosto kpl 61 lasku kpl 60 20,7 18,4 11,2 10,6 2,5 2,5 11,1 % 11,8 % 2,7 %

OMX HEX 25: 0,9 5,5 % nosto kpl 12 lasku kpl 13 20,6 18,7 11,8 11,3 2,5 2,4 12,7 % 11,7 % 3,4 %

FIM TOP-5 0,7 20,0 % nosto kpl 2 lasku kpl 3 19,8 13,9 7,8 7,1 1,5 1,4 6,3 % 11,2 % 3,4 %

FIM TOP-10 1,5 17,5 % nosto kpl 6 lasku kpl 4 21,3 14,2 8,7 7,2 1,7 1,5 9,2 % 13,0 % 2,8 %

FIM BOTTOM-5 0,3 -1,1 % nosto kpl 1 lasku kpl 4 23,8 24,2 11,4 14,9 4,5 4,3 15,7 % 14,7 % 3,7 %

FIM BOTTOM-10 0,7 -1,2 % nosto kpl 4 lasku kpl 6 23,8 26,7 12,1 14,2 3,6 3,2 7,6 % 5,5 % 2,3 %

3.11.2017, 40

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Affecto Oyj 7.11. 112,5 6,3 6,1 0,22

Ahlstrom-Munksjo Oyj25.10. 542,0 38,7 24,9 0,18 1 143 2 232 81,5 162,8 59,3 104,0 0,85 0,82 0,54 2,8 %

Aktia Bank plc Class A8.11. 49,9 6,3 5,7 0,07 211,3 207,6 61,7 48,8 0,74 0,58 0,54 5,8 %

Alandsbanken Abp Class B24.10.

Alma Media Oyj 27.10. 86,0 14,0 14,0 0,12 353,2 367,0 30,9 53,0 25,3 51,8 0,20 0,44 0,24 3,4 %

Amer Sports Oyj Class A26.10. 733,2 109,0 68,5 0,65 2 622 2 680 205,0 209,0 173,0 141,1 1,08 0,89 0,65 3,1 %

Apetit Oyj 79,6 1,5 1,7 0,22 386,5 314,0 1,5 2,5 0,7 2,1 0,19 0,25 0,70 5,1 %

Asiakastieto Group Oyj8.11. 13,0 5,1 4,9 0,25 49,1 55,0 19,0 21,5 18,5 20,0 0,99 1,08 0,95 4,2 %

Aspo Plc 26.10. 127,2 7,1 6,2 0,19 457,4 502,0 20,4 24,2 17,4 22,0 0,48 0,61 0,43 4,7 %

Atria Oyj Class A 26.10. 360,8 16,2 14,9 0,37 1 352 1 429 31,8 42,3 26,0 37,0 0,65 0,98 0,55 4,5 %

Basware Oyj 18.10. 35,4 1,0 0,3 0,03 148,6 150,0 -10,2 -8,7 -16,3 -13,0 -1,00 -0,81 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 64,2 55,1 2,5 -4,9 2,8 -4,2 0,10 -0,08 0,30 4,7 %

CapMan Oyj Class B 9,4 5,1 4,5 0,03 28,6 31,5 15,0 27,7 11,8 24,9 0,13 0,15 0,10 5,6 %

Cargotec Oyj Class B27.10. 740,0 57,1 45,0 0,51 3 514 3 267 250,0 257,4 169,2 207,9 1,95 2,39 1,09 2,2 %

Caverion Oyj 27.10. 545,0 6,4 -0,2 0,03 2 364 2 298 -13,9 -0,5 -43,5 -8,4 -0,25 -0,08 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 19.10. 82,8 51,7 36,5 0,04 331,9 337,7 199,0 196,1 151,0 146,8 0,18 0,11 0,13 6,2 %

Componenta Oyj 404,1 -1,64

Comptel Oyj 100,0 11,0 11,7 0,11

Consti Yhtiot Oyj 9.11. 80,4 2,5 2,3 0,24 261,6 298,0 11,0 10,2 10,0 9,4 1,05 0,97 0,55 4,7 %

Cramo Oyj 25.10. 191,9 39,2 36,8 0,67 712,3 727,0 98,7 117,5 86,9 106,0 1,53 1,89 0,85 4,4 %

Detection Technology Oy25.10. 22,2 5,1 5,0 0,29 75,5 85,5 14,8 17,3 14,3 17,0 0,84 0,90 0,33 1,7 %

Digia Oyj 25.10. 20,9 1,5 1,4 -0,03 86,5 94,3 5,3 3,8 5,2 3,6 0,19 0,08 0,05 2,0 %

DNA Plc 20.10. 218,8 37,3 34,8 0,21 858,9 878,1 102,0 122,3 81,9 113,0 0,50 0,68 0,63 4,3 %

Efore Oyj Class A 75,4 76,0 -4,8 1,6 -10,4 0,8 -0,22 0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A

Elisa Oyj Class A 18.10. 453,9 108,8 104,0 0,53 1 636 1 778 340,0 378,0 320,1 403,3 1,61 2,10 1,60 4,6 %

eQ Oyj 27.10. 8,1 0,08 35,4 38,0 16,2 18,6 16,2 18,6 0,35 0,39 0,50 6,1 %

Etteplan Oyj 25.10. 47,0 3,0 3,0 0,08 183,9 215,0 11,9 16,0 10,2 15,0 0,34 0,48 0,24 2,9 %

Exel Composites Oyj 25.10. 20,4 1,6 1,5 0,09 73,1 86,2 1,6 6,1 0,7 5,7 0,02 0,34 0,16 2,2 %

Finnair Oyj 25.10. 735,0 119,0 115,5 0,71 2 317 2 557 58,7 165,0 105,8 171,4 0,57 1,16 0,27 2,4 %

3.11.2017, 41



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Fiskars Oyj Abp 31.10. 270,1 26,2 123,3 0,25 1 204,6 1 200,1 88,3 102,7 93,1 300,9 0,78 2,86 0,76 3,5 %

Fortum Oyj 26.10. 919 94 351,0 0,07 3 632 4 413 644 815 595 1 091 0,56 0,97 1,10 6,0 %

F-Secure Oyj 9.11. 42,5 2,8 2,8 0,02 158,3 172,1 19,2 11,4 20,9 12,6 0,10 0,07 0,06 1,4 %

Glaston Oyj 30.10. 25,3 1,3 1,1 0,01 107,1 111,3 2,8 4,0 1,5 4,2 0,01 0,02 0,01 1,1 %

HKScan Oyj Class A 8.11. 1 873 1 802 13,0 -12,3 4,0 -19,5 -0,10 -0,36 0,08 2,5 %

Honkarakenne Oyj Class B 14,6 1,6 1,5 0,20 36,1 45,1 1,9 1,9 -0,30 0,05 1,3 %

Huhtamaki Oyj 26.10. 732,0 64,0 59,0 0,44 2 865 2 992 267,9 269,7 239,0 247,8 1,81 1,86 0,77 2,1 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 6.11. 39,7

Innofactor Plc 31.10. 13,9 -1,5 -1,6 -0,04 59,6 68,0 3,0 0,6 2,0 -0,2 0,04 -0,02 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 25.10. 622,2 47,7 26,1 0,12 2 363 2 462 170,0 169,5 128,0 115,8 0,60 0,52 0,53 4,3 %

Keskisuomalainen Oyj Class A

Kesko Oyj Class B 25.10. 2 647 102,6 98,0 0,72 10 180 10 696 272,9 294,0 145,0 347,0 0,99 2,77 2,20 5,0 %

Kone Oyj Class B 26.10. 2 191 310,6 320,0 0,48 8 784 8 879 1 293 1 225 1 330 1 274 1,99 1,88 1,60 3,5 %

Konecranes Oyj 25.10. 746,2 44,9 -4,8 -0,06 2 118 3 133 141,0 181,0 62,1 283,0 0,64 3,20 1,05 2,7 %

Kotipizza Group Oyj 20.12. 21,0 1,9 1,7 0,22 68,7 83,1 5,5 7,0 4,5 6,1 0,54 0,77 0,60 4,3 %

Lassila & Tikanoja Oyj25.10. 175,9 18,0 18,0 0,35 661,8 701,0 51,0 46,7 50,1 44,4 1,13 0,90 0,94 5,2 %

Lehto Group PLC 9.11. 126,0 14,5 14,4 0,20 361,8 543,8 40,4 58,0 40,2 57,7 0,55 0,78 0,31 2,5 %

Lemminkainen Corporation26.10. 624,0 47,0 45,0 1,47 1 683 1 767 67,5 48,2 49,2 32,0 1,39 0,97 0,70 3,0 %

Marimekko Oyj 27,2 4,4 3,0 0,41 99,6 99,9 6,2 5,6 0,50 0,55 0,45 4,4 %

Martela Oyj Class A 29,4 1,7 1,6 0,17 129,1 115,0 6,9 3,3 5,6 2,9 0,81 0,49 0,47 6,0 %

Metso Oyj 20.10. 673 39,0 29,0 0,13 2 586 2 740 256,7 248,6 188,0 207,9 0,87 0,94 1,05 3,4 %

Metsa Board Corporation Class B1.11. 479,0 50,4 43,9 0,08 1 720 1 866 137,5 185,7 101,8 164,0 0,25 0,40 0,21 3,1 %

Neo Industrial Oyj Class B24.10. 26,9 1,6 0,9 0,11 101,0 113 5,9 5,0 4,0 2,9 0,55 0,42 0,08 1,5 %

Neste Corporation 26.10. 3 229 350,0 341,0 1,08 11 689 12 736 983,0 1 068,0 905,0 987,0 3,66 3,38 1,53 3,1 %

Nixu OY 22 33 0 3 0 2 -0,04 0,16 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 26.10. 5 537 668 606,0 0,09 23 614 22 866 2 172 2 391 1 944 2 153 -0,13 -0,16 0,19 4,4 %

Nokian Renkaat Oyj 1.11. 363,1 89,8 67,3 0,07 1 391 1 562 310,5 358,9 298,8 341,0 1,87 2,00 1,60 4,1 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts26.10. 2 373 1 169 1 090 0,21 9 927 9 776 5 126 4 700 4 625 4 256 0,93 0,79 0,67 6,4 %

Nurminen Logistics Oyj Class A

Olvi Oyj Class A 27.10. 91,3 15,0 15,0 0,61 321,5 345,0 40,4 45,7 40,0 45,2 1,57 1,75 0,83 2,9 %

3.11.2017, 42



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Orava Residential REIT Plc 3,4 1,3 0,7 0,07 13,9 14,3 4,6 5,0 1,6 2,2 0,17 0,21 0,21 3,8 %

Oriola Corp Class B 25.10. 378,0 9,7 10,0 0,04 1 642 1 562 61,0 45,0 54,1 42,0 0,24 0,18 0,14 4,4 %

Orion Oyj Class B 26.10. 252,7 56,4 55,4 0,31 1 074 1 090 312,7 282,5 310,9 276,5 1,77 1,56 1,44 4,1 %

Outokumpu Oyj 26.10. 1 482 2,0 -24,0 -0,07 5 690 6 499 45,0 480,9 -13,0 388,0 0,34 0,75 0,20 2,4 %

Outotec Oyj 273,6 11,1 8,8 0,03 1 058 1 137 -26,6 34,5 -78,0 24,0 -0,38 0,09 0,03 0,4 %

Panostaja Oyj 7.9. 44,0 2,7 2,3 0,02 172,5 193,5 9,3 8,8 6,9 7,0 0,08 0,03 0,04 4,3 %

Pihlajalinna Plc 9.11. 101,0 5,1 5,0 0,16 399,1 431,6 15,9 20,1 13,7 19,0 0,39 0,59 0,20 1,2 %

PKC Group Oyj 845,7 21,8 15,2 0,28

Ponsse Oyj 17.10. 139,6 18,8 17,9 0,48 517,4 553,2 55,2 64,3 58,3 56,9 1,63 1,53 0,70 2,6 %

Poyry Oyj 26.10. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 544,1 6,0 22,0 3,0 15,5 -0,02 0,15 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 26.10. 8,6

Qt Group Plc 23.10. 8,7 -1,3 -1,4 -0,05 32,4 37,6 -1,7 -3,5 -2,3 -4,6 -0,08 -0,17 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 8.11. 98,0 11,4 10,7 0,05 436,3 389,0 51,0 43,7 29,0 43,7 0,12 0,18 0,18 5,1 %

Ramirent Oyj 8.11. 178,3 27,2 23,9 0,19 665,2 706,0 59,1 85,3 28,1 71,0 0,20 0,52 0,40 5,0 %

Rapala VMC Oyj 27.10. 60,5 260,6 263,9 7,2 16,2 2,2 11,6 -0,08 0,17 0,10 2,5 %

Raute Oyj Class A 31.10. 37,2 4,2 4,1 0,80 113,1 145,0 8,6 11,9 8,2 11,8 1,65 2,17 1,20 4,8 %

Restamax Oyj 7.11. 56 5,7 5,3 0,22 130 182 9,0 13,0 8,0 11,8 0,35 0,47 0,34 4,2 %

Revenio Group Oyj 26.10. 6,4 2,5 2,4 0,24 23,4 26,5 7,1 9,1 7,1 8,9 0,70 0,91 0,92 2,5 %

Robit PLC 19.10. 64 91 7 3 5 0 0,26 0,01 0,10 1,2 %

Sampo Oyj Class A 1 086 253,5 449,0 0,72 4 282 5 239 1 870 1 722 1 871 1 779 2,95 4,02 2,40 5,3 %

Sanoma Oyj 25.10. 405 89 85 0,39 1 639 1 513 168 189 133 -268,0 0,68 -1,09 0,30 3,0 %

Scanfil Oyj 27.10. 131 9 8 0,08 508 515 22 28 6 28,0 0,00 0,34 0,12 2,7 %

Siil i Solutions Oy 60,2 4,1 5,4 4,0 5,3 0,48 0,65 0,36 3,1 %

Solteq Oyj 26.10. 14,2 -0,1 -0,9 -0,04 63 65 6,4 2,8 4,7 -0,3 0,27 -0,02 0,00 0,0 %

Sponda Oyj 67,0 46,0 34,0 259,0 265,6 168,0 173,1 136,2 117,9 0,41 0,32 0,20 4,0 %

SRV Yhtiot Oyj 26.10. 268,3 9,0 3,3 0,04 884,1 1 080,0 27,7 33,5 16,4 11,5 0,15 0,08 0,10 2,4 %

SSH Communications Security Oyj24.10. 3,0 -0,03 15,1

SSAB AB Class B 25.10. 1 667 112,1 89,0 0,06 5 857,4 6 634,9 136,2 383,4 34,3 281,7 0,11 0,24 0,08 2,1 %

Stockmann Oyj Abp Class B27.10. 242 -1,4 -6,2 -0,13 1 303 1 062 19,0 21,0 -5,3 -4,0 -0,34 -2,34 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R25.10. 2 509 290,0 224,0 0,27 9 802 10 072 884 986 541 760 0,59 0,81 0,40 2,9 %

3.11.2017, 43



3Q17

pvm

3Q17E

Liikevaihto

3Q17E

EBIT

3Q17E

Pretax

3Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Suomen Hoivatilat Oyj 7 12 19 37 18 35 0,73 1,14 0,13 1,6 %

Suominen Yhtymae Oyj27.10. 102 4,8 3,8 0,03 417 431 25,6 18,6 22,2 15,8 0,18 0,18 0,12 2,6 %

Taaleri Plc 60,6 77,5 16,3 29,7 16,3 30,1 0,91 0,85 0,25 2,3 %

Talenom Oyj 9,8 0,9 0,9 0,11 37,0 41,8 2,4 5,3 1,1 4,9 0,10 0,57 0,28 2,4 %

Technopolis Oyj 31.10. 44,1 27,9 25,4 0,10 172,1 180,0 89,0 95,0 64,3 78,9 0,36 0,39 0,17 4,3 %

Teleste Oyj 9.11. 60,7 3,6 3,6 0,16 259,5 248,0 15,6 9,7 14,8 -1,3 0,65 -0,17 0,25 3,2 %

Telia Company AB 19.10. 2 035 171,2 108,2 0,07 8 905 8 280 2 206 1 417 2 013 950 0,09 0,28 0,21 5,3 %

Tieto Oyj 24.10. 355 41 0,46 1 493 1 542 152 160 137 133,6 1,45 1,40 1,39 5,3 %

Tikkurila Oyj 26.10. 159,9 21,9 21,1 0,36 572,0 585,5 54,0 37,6 57,4 33,0 1,01 0,58 0,75 4,5 %

Tokmanni Group Oyj 25.10. 195,4 12,7 11,0 0,16 775,8 796,9 48,0 38,5 34,0 32,2 0,46 0,42 0,35 4,8 %

Tulikivi Oyj Class A 27.10.

United Bankers Oyj Class A 25 5,0 4,1 1,58 1,50 4,2 %

UPM-Kymmene Oyj 24.10. 2 493 351,0 357,0 0,54 9 812 9 978 1 142,0 1 235,0 1 080,0 1 181,0 1,65 1,77 1,00 3,8 %

Uponor Oyj Class A 27.10. 318 40,4 41,0 0,35 1 099 1 175 90,7 102,0 60,6 94,2 0,58 0,83 0,50 3,0 %

Vaisala Oyj Class A 23.10. 87,1 14,7 14,6 0,58 319,1 334,8 22,3 41,1 22,1 39,4 1,05 1,73 1,08 2,3 %

Valmet Corp 24.10. 748,0 51,0 42,0 0,20 2 926 3 066 160,0 192,0 136,0 179,0 0,55 0,83 0,48 2,8 %

Verkkokauppa.com Oy20.10. 105,4 1,8 1,8 0,03 371,5 430,2 12,8 11,6 12,5 11,3 0,22 0,20 0,19 2,2 %

Viking Line Abp 17.11.

Vincit Group Plc 32,1 40,1 5,0 4,5 3,1 3,8 0,21 0,22 0,16 2,4 %

Wartsila Oyj Abp 25.10. 1 178 135,0 114,0 0,43 4 801 5 002 583,0 606,0 502,5 549,3 1,78 2,03 1,40 2,5 %

Wulff Group Plc

YIT Oyj 27.10. 417 24,2 15,4 0,11 1 784 1 908 80,0 108,0 13,9 82,3 0,06 0,50 0,25 3,8 %

OMX HEX: 45 079 5 672 5 553 5 029 180 161 186 911 22 313 22 948 19 600 20 783 14 737 16 540 12 434 3,0 %

OMX HEX yoy-kasvu: 3,3 % 3,8 % 7,5 % 83,3 % 6,7 % 3,7 % 6,3 % 2,8 % 8,8 % 6,0 % -21,4 % 12,2 % 5,5 %

OMX HEX marginaali%: 12,6 % 12,3 % 11,2 % 12,4 % 12,3 % 10,9 % 11,1 % 8,2 % 8,8 %

OMX HEX 25: 34 646 4 644 4 568 137 905 143 196 19 808 19 805 17 610 18 405 3,5 %

OMX HEX 25 kasvu: 3,8 % 0,0 % 4,5 %

OMX HEX 25 marginaali%: 13,4 % 13,2 % 14,4 % 13,8 % 12,8 % 12,9 %

3.11.2017, 44

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC lasku! 573,00 572,38 714 737 811 063 -1,4 % 2,0 % 3,2 % 13,9 % 461,30 531,05 622,00 13,5 15,3 18,6 6,6 35,5 % 4,3 %

ABB Ltd. nosto 218,80 209,60 474 808 498 609 -0,8 % 3,5 % 7,8 % 19,8 % 181,10 202,53 222,90 11,0 14,2 19,3 3,9 20,3 % 3,1 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 208,30 205,00 344 752 342 390 0,4 % -2,8 % -1,5 % -16,9 % 195,70 228,74 276,90 10,0 13,6 17,6 5,2 29,4 % 4,7 %

Atlas Copco AB Class A lasku 367,60 358,00 438 621 436 491 -0,1 % 0,8 % 5,9 % 42,5 % 253,80 308,69 371,10 14,1 16,5 23,8 6,5 27,2 % 1,8 %

Volvo AB Class B lasku 168,10 175,00 357 739 341 247 0,7 % -0,7 % 7,5 % 79,5 % 89,25 131,44 170,40 7,3 10,6 15,6 2,8 18,1 % 1,9 %

Swedbank AB Class A lasku! 207,10 224,50 234 438 0,7 % -1,0 % -7,3 % 0,3 % 202,00 215,21 232,40 12,0 1,7 14,0 % 6,4 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 120,20 119,00 233 721 0,5 % 0,6 % -3,1 % 0,8 % 114,90 124,09 136,30 14,2 1,6 11,3 % 4,2 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Anosto 103,40 111,00 226 887 0,4 % 1,2 % -2,8 % 16,6 % 87,25 101,37 109,00 12,5 1,5 12,0 % 5,3 %

LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 53,45 52,25 178 145 169 703 0,5 % 3,4 % 14,0 % 20,9 % 43,21 53,81 64,95 10,5 21,6 40,0 1,5 3,8 % 1,9 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 175,80 188,50 195 591 211 186 0,1 % 1,4 % -5,7 % 6,9 % 159,90 177,89 198,40 14,4 16,4 21,4 3,4 16,0 % 1,7 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Blasku 79,40 71,00 55 986 62 402 0,2 % 5,3 % 14,5 % 52,8 % 60,25 60,29 312,20 16,8 25,1 31,1 1,5 4,8 % 7,6 %

Sandvik AB lasku 152,60 140,00 191 419 207 422 -0,8 % -0,1 % 8,1 % 53,1 % 97,75 128,53 154,70 10,7 14,0 19,3 3,9 20,1 % 1,8 %

Hexagon AB Class B lasku 423,00 446,89 152 467 167 217 -0,9 % 3,9 % 4,3 % 36,3 % 294,80 371,72 445,00 14,5 18,9 22,2 3,0 13,7 % 1,1 %

Skanska AB Class B nosto 182,30 210,00 76 555 73 163 0,3 % -1,6 % -3,0 % -5,5 % 171,50 202,47 229,70 8,8 11,3 15,3 2,5 16,5 % 4,5 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR nosto 1 057 1 034 92 415 95 224 0,0 % 3,2 % 5,5 % 23,3 % 828,00 945,49 1 065,00 8,2 11,7 18,4 2,6 14,2 % 1,9 %

SKF AB Class B nosto! 187,60 185,00 85 438 104 072 -2,1 % 1,5 % 6,8 % 26,3 % 142,30 172,29 203,20 9,1 11,3 14,9 2,8 18,6 % 2,9 %

Electrolux AB Class B lasku 302,40 295,00 93 484 89 506 -1,0 % 8,4 % 8,0 % 39,6 % 200,80 257,29 309,40 7,6 11,5 15,8 3,7 23,4 % 2,5 %

Alfa Laval AB lasku 211,30 207,50 88 631 95 229 -0,1 % 1,6 % 5,9 % 65,1 % 125,20 171,59 214,40 14,2 19,0 23,1 3,9 17,0 % 2,0 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 542,00 548,01 55 143 89 681 0,1 % 0,8 % 0,3 % 44,0 % 352,70 477,69 577,00 4,7 11,0 41,7 2,4 5,8 % 4,4 %

Getinge AB Class B nosto 161,20 150,50 43 906 59 137 0,1 % -1,8 % 3,7 % 12,5 % 134,94 153,36 182,06 9,5 16,5 16,8 1,6 9,6 % 1,2 %

Mediaani nostot / laskut 0,54 184 782 167 217 0,1 % 1,3 % 4,9 % 22,1 % 10,5 14,2 18,5 2,8 16,2 % 2,7 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku 165,50 159,05 547 086 668 551 -0,6 % 2,4 % 3,4 % 28,0 % 129,30 149,58 168,80 3,7 7,0 18,1 1,7 9,4 % 4,4 %

DNB ASA lasku 158,70 165,00 258 490 -0,6 % 0,9 % -2,0 % 35,9 % 113,10 141,90 164,30 12,0 1,2 10,3 % 3,6 %

Telenor ASA nosto 173,40 168,00 260 353 312 873 -0,9 % 0,1 % 4,3 % 33,6 % 122,50 142,98 174,90 6,4 10,8 16,0 4,8 29,8 % 4,5 %

Norsk Hydro ASA lasku 64,15 63,00 132 726 137 718 0,1 % 2,2 % 10,1 % 71,5 % 36,31 49,17 64,50 6,7 10,2 15,2 1,4 9,4 % 1,9 %

Yara International ASA nosto 391,20 370,00 106 883 130 469 -0,7 % 3,2 % 8,7 % 36,3 % 279,40 331,12 394,60 8,9 15,5 18,0 1,3 7,4 % 2,6 %

Orkla ASA nosto 79,55 79,88 81 056 81 104 -0,7 % 1,3 % 2,9 % 6,7 % 73,40 74,90 87,10 13,7 17,9 22,2 2,4 11,0 % 3,1 %

Gjensidige Forsikring ASA lasku 150,70 145,00 75 350 77 896 -1,5 % -0,9 % 4,4 % 6,1 % 126,20 137,11 154,20 13,3 14,0 17,5 3,2 18,2 % 7,2 %

Marine Harvest ASA lasku! 154,20 166,45 75 584 83 578 -3,6 % -2,7 % -1,4 % 7,1 % 128,20 148,54 166,80 8,2 9,6 11,4 3,0 26,9 % 6,2 %

Schibsted Asa Class A nosto! 213,60 250,50 46 474 50 264 0,9 % 1,7 % 3,2 % 10,4 % 172,30 204,80 247,00 15,9 18,6 33,4 3,7 11,1 % 0,8 %

Aker BP ASA nosto 192,20 194,01 64 913 88 692 0,3 % 13,8 % 24,4 % 47,8 % 117,40 145,17 193,00 4,9 8,0 23,5 2,7 11,7 % 0,8 %

Subsea 7 S.A. nosto 138,30 149,03 45 275 35 176 -0,6 % 5,9 % 5,4 % 56,8 % 87,05 119,44 147,60 5,6 12,0 22,9 0,9 4,1 % 3,7 %

Storebrand ASA lasku 69,75 69,00 31 381 -0,8 % -0,7 % 3,1 % 71,2 % 39,16 56,79 71,25 14,3 1,1 7,3 % 2,2 %

3.11.2017, 45

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA lasku 48,95 56,00 29 163 29 925 -2,3 % -2,5 % -3,8 % 14,2 % 37,11 46,38 54,40 6,2 7,2 9,4 1,9 20,3 % 2,7 %

SalMar ASA nosto! 235,00 264,00 26 626 28 039 -3,9 % -4,3 % 3,6 % -12,2 % 177,20 226,50 275,90 7,7 8,8 10,4 3,2 30,3 % 5,1 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAlasku 193,50 201,20 19 770 17 662 0,3 % 6,7 % 3,8 % 21,1 % 155,80 180,29 209,50 5,0 15,4 24,0 2,0 8,4 % 2,5 %

Bakkafrost P/F lasku 347,70 375,12 16 988 17 417 -3,6 % -5,5 % -6,0 % 1,3 % 255,00 327,74 392,50 8,3 9,2 12,1 3,0 24,5 % 3,0 %

TOMRA Systems ASA lasku 120,00 102,50 17 762 18 331 1,7 % 7,6 % -1,6 % 34,5 % 84,50 100,95 124,00 13,1 18,3 25,2 3,6 14,4 % 1,8 %

Veidekke ASA nosto 90,00 115,00 12 033 11 245 -2,2 % -2,2 % -9,5 % -24,4 % 90,00 112,64 129,00 5,4 6,9 9,1 2,7 29,7 % 5,0 %

XXL ASA nosto 83,50 108,00 11 566 13 130 -1,2 % -7,5 % -2,3 % -18,5 % 71,00 90,09 107,50 12,4 14,8 16,8 2,8 16,3 % 2,4 %

Norwegian Air Shuttle ASA nosto 228,20 235,00 8 160 43 720 -2,7 % -2,2 % -3,2 % -17,7 % 169,50 240,24 307,80 19,9 90,2 2,0 -5,2 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 1,00 45 874 46 992 -0,7 % 0,5 % 3,1 % 17,6 % 8,0 11,4 16,8 2,6 11,4 % 2,8 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B nosto! 317,30 320 793 112 776 779 -0,5 % 1,5 % 2,4 % 33,4 % 218,20 266,95 327,00 14,5 15,4 19,4 14,8 76,5 % 2,4 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto! 12 300 13 338 251 099 301 361 0,2 % 3,6 % 2,5 % 30,9 % 8 750 11 910 14 260 7,9 16,9 19,5 1,2 6,1 % 1,3 %

Danske Bank A/S nosto 249,20 275,00 233 457 2,8 % 1,8 % -1,0 % 24,9 % 195,20 238,00 259,50 11,4 1,4 12,4 % 3,6 %

Vestas Wind Systems A/S lasku 567,00 662,49 122 187 98 240 -1,0 % 2,3 % 1,1 % 12,2 % 392,30 542,72 632,50 7,2 8,9 14,5 4,4 30,2 % 1,7 %

Coloplast A/S Class B lasku! 494,80 548,00 106 877 108 012 -11,8 % -10,6 % -4,3 % 10,6 % 428,00 518,65 594,00 17,6 19,7 25,0 16,7 67,0 % 2,7 %

Pandora A/S nosto! 585,00 1 000,0 65 817 68 825 -2,6 % 0,1 % -6,3 % -29,5 % 568,50 734,09 937,50 7,2 7,8 9,3 7,9 85,1 % 6,2 %

Carlsberg A/S Class B nosto! 735,50 700,00 111 346 130 532 0,7 % 2,0 % 5,5 % 21,6 % 572,50 662,62 748,00 9,5 14,2 21,4 2,0 9,3 % 1,4 %

Novozymes A/S Class B lasku 353,30 290,00 107 756 110 059 -1,0 % 3,2 % 8,3 % 44,0 % 220,70 283,57 360,70 20,7 25,9 31,2 8,6 27,6 % 1,1 %

DSV A/S lasku 496,20 525,00 94 278 100 227 0,1 % 2,3 % 2,8 % 56,3 % 283,60 382,43 505,00 16,8 19,3 24,3 6,2 25,5 % 0,4 %

H. Lundbeck A/S nosto 365,00 340,00 72 610 67 372 -1,6 % -5,5 % -1,4 % 61,2 % 226,40 332,49 413,20 10,8 13,8 21,2 5,4 25,7 % 0,7 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 553,00 529,92 72 914 77 048 -1,4 % 1,4 % 2,0 % 41,3 % 359,70 460,34 569,00 25,7 30,7 39,3 10,9 27,9 % 0,9 %

ISS A/S nosto 272,30 295,00 50 557 61 356 -0,6 % 1,8 % 8,0 % 7,8 % 226,30 258,14 289,90 11,2 12,9 16,4 3,3 20,1 % 2,8 %

William Demant Holding A/S nosto 178,20 173,00 46 148 50 341 -2,7 % -0,8 % 4,6 % 43,0 % 108,10 151,30 186,70 17,2 19,8 23,0 5,3 23,1 % 0,0 %

G4S plc nosto! 23,82 27,49 36 524 48 117 -2,8 % -0,8 % 0,5 % 18,6 % 18,73 24,39 28,80 8,7 11,1 14,4 27,7 192,5 % 3,4 %

Tryg A/S lasku 151,50 150,00 41 624 44 191 -0,9 % -0,1 % 3,1 % 16,5 % 123,20 135,31 152,90 15,5 15,2 18,5 5,0 26,9 % 6,4 %

TDC A/S nosto 37,11 42,00 30 133 49 389 -0,6 % -3,6 % 1,4 % 1,3 % 32,00 36,91 39,70 5,9 13,9 14,0 1,5 10,4 % 2,7 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 731,0 1 610,1 36 601 33 723 -0,9 % 1,6 % 0,2 % 59,4 % 1 036,00 1 348,48 1 770,00 10,1 16,2 24,7 2,9 11,7 % 1,1 %

GN Store Nord A/S lasku 201,00 200,00 29 283 32 535 -4,8 % -1,5 % -8,6 % 47,7 % 132,70 177,64 229,70 15,6 18,4 20,6 4,9 23,8 % 0,6 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 430,80 422,00 22 078 23 313 -1,6 % 0,2 % 3,4 % 81,8 % 231,00 367,71 441,80 10,5 12,0 20,6 2,3 11,2 % 1,4 %

Royal Unibrew A/S nosto 366,60 350,00 19 320 20 903 -0,7 % 1,8 % 5,3 % 18,8 % 246,00 303,12 370,80 15,1 19,1 21,7 6,9 31,9 % 2,2 %

Mediaani nostot / laskut 1,86 69 213 67 372 -0,9 % 1,5 % 2,2 % 27,9 % 11,2 15,4 20,6 5,1 25,6 % 1,6 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 0,95 -0,6 % 0,8 % 2,7 % 21,0 % 10,1 14,1 18,0 2,8 15,0 % 2,8 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,50 -0,3 % -0,7 % -1,9 % 1,9 % 8,9 11,7 15,6 3,1 18,4 % 3,9 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


3.11.2017, 46

• Cramo (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Sanoma (16.5.2017)

• SSAB (16.5.2017)

• YIT (25.8.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Alma Media (16.5.2017)

• Atria (25.8.2017)

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Tokmanni (25.8.2017)

• Basware (16.11.2016)

• DNA (25.8.2017)

• Elisa (25.8.2017)

• Tikkurila (25.8.2017)

• Vaisala (25.8.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Caverion (16.5.2017)

• Fortum (25.8.2017)

• Outotec (25.8.2017)

• Stockmann (25.8.2017)

• Suominen (25.8.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Neste (25.8.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Nokian Renkaat (25.8.2017)

• Pandora (23.8.2016)

• Schibsted (25.8.2017)

• Skanska (25.8.2017)

• Veidekke (16.5.2017)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (25.8.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-25.8.2017/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_25082017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Media (25.8.2017)

• Kehittyvät markkinat (25.8.2017)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuositukset-16.5.2017/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_16052017.pdf

3.11.2017, 47

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Metsä Board Cramo Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports Danske Bank Hennes & Mauritz

Nokia Neste Nokia Cramo Outokumpu Nokia GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux DNB Neste

Raisio Nokia Nordea Nordea Ramirent Sanoma Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth Hennes & Mauritz Nokia

Telia Nordea Outokumpu Sampo Sanoma SSAB Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz Metsä Board Nokian Renkaat

Uponor Sampo Stora Enso Telia SSAB YIT Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood Nordea Pandora

Millicom Nordea Nordea Marine Harvest Norsk Hydro Schibsted

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Neste Pandora Pandora Nordea Pandora Skanska

Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Ahlstrom-Munksjö Alma Media Telenor Veidekke SCA Pandora Veidekke Veidekke

Atria Finnair Finnair Lehto Alma Media Atria Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems

Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Finnair Finnair William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL Volvo XXL

L&T Raisio Tikkurila Technopolis Lehto Lehto

Suominen Technopolis Uponor Tokmanni Raisio Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5

Metso Orion Basware Basware Basware Basware

Outotec Outotec Fortum Caverion Orion DNA

PKC Group PKC Group HKScan Outotec Outotec Elisa

Pöyry Pöyry Outotec SSAB Revenio Tikkurila

SSAB Stockmann Pöyry Stockmann Stockmann Vaisala

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

Basware Caverion F-Secure Fortum Caverion Caverion

F-Secure Fortum Orion Metso F-Secure Fortum

Konecranes F-Secure Telia Orion Huhtamaki Outotec

Sponda Metso Wärtsilä Stora Enso Metso Stockmann

Stockmann Telia YIT Valmet Wartsila Suominen

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus

Terveydenhuolto Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet Media

Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus Eurooppa Kehittyvät markkinat

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja

Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

3.11.2017, 48

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

3.11.2017, 49

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

3.11.2017, 50

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi

käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity

yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-

tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista.

Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja

sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä

ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista

sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua

nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että

kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin

liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella

tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Cramo, Lehto, Neste.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai

asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on

ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-

ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla,

nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen

levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai

kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

3.11.2017, 51

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Sanna Kanerva

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

3.11.2017, 1 FIM Aamukatsaus3.11.2017, 4 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM) 3Q17-tuloskauden kalenteri 1/14 3Q17 pvm 3Q17E Liikevaihto 3Q17E EBIT 3Q17E EBIT ilm.k.eriä 3Q17E

Documents