Assistant Professor N. Koowattanatianchai, 1/15/2019 DBA ...fin.bus.ku.ac.th/01140514 Risk Management - MBA/Lecture Slides/Risk and... · การแปรผันสัมพัทธ์

1/15/2019

Assistant Professor N. Koowattanatianchai,

DBA, CFA 1

1/15/2019

DBA, CFA 2

Risk Management

ความเสยงและการจดการความเสยง

(Risk and Risk Management)

น ำเสนอโดย ผศ.ดร.ณฐวฒ ควฒนเธยรชย, CFA

1/15/2019

DBA, CFA 3

Email:

fbusnwk@ku.ac.th

Homepage:

http://fin.bus.ku.ac.th/nattawoot.htm

Phone:

02-9428777 Ext. 1212

Mobile:

087- 5393525

Office:

ชน 9 อาคาร 4 คณะบรหารธรกจ ม.

เกษตรศาสตร บางเขน

หวขอการบรรยาย

ความเสยงทแทจรง

การจดการความเสยงทแทจรง

ความเสยงขององคกรธรกจ

การจดการความเสยงขององคกร

ธรกจ

1/15/2019

DBA, CFA 4

เอกสารประกอบการสอน

Rejda, G. E. (2011). Principles of Risk Management and Insurance(11 ed.). Boston: Pearson.

(Chapters 1, 3, and 4)

Chance, D.M. (2003). Analysis of Derivatives for the CFA Program. Virginia: Association for

Investment Management and

Research. (Chapters 9)

1/15/2019

DBA, CFA 5

เอกสารประกอบการสอน

Harrington, S. and

Niehaus, G. (2004). Risk Management and Insurance (2 ed.).

McGraw-Hill/Irwin.

(Chapter 2)

1/15/2019

DBA, CFA 6

ความเสยง (risk)

นยาม

ความไมแนนอน (uncertainty)

ในการเกดความสญเสย (loss)

ความส าคญของความไม

แนนอน

ความเสยงจะไมมถาความนาจะ

เปนทจะสญเสยคอ 0 หรอ 1

ตวอยาง

มความไมแนนอนทผสบบหรจะ

เปนมะเรงปอด

1/15/2019

DBA, CFA 7

ผลกระทบของความเสยง

ความเสยงอาจท าใหเกดความ

สญเสยในกรณของอบตเหต แต

กอาจท าใหเกดก าไรในกรณ

ของการเสยงลงทนท าธรกจ ถา

ทกอยางเปนไปอยางท

คาดหมายไว

เราสามารถจดการกบความเสยง

ได แตมกจะมคาใชจายเกดขน

(tradeoff)

1/15/2019

DBA, CFA 8

ความเสยงภยเชงวตถวสย

(objective risk) นยาม

การแปรผนสมพทธ (relative

variation) ของความสญเสยตามทเปน

จรง (actual loss) จากความสญเสย

คาดหมาย (expected loss)

ความเสยงภยเชงวตถวสยจะ

แปรผกผนกบรากทสองของหนวย

เสยงภย

1/15/2019Assistant Professor N.

Koowattanatianchai, DBA, CFA 9

ตวอยาง

ตามสถตในอดต จะมบาน 100 หลง จาก 10,000

หลง ทจะถกไฟไหมในแตละป (รอยละ 1) แตบางป

กไหมแค 90 หลง บางปกไหมถง 110 หลง

ความสญเสยคาดหมาย = 100 หลง

ระดบการแปรผน = 10 หลง

การแปรผนสมพทธ = 10/100 = 10%

ถาหนวยเสยงภยเพมขนเปน 1,000,000 หลง

การแปรผนสมพทธ = 1% (ลดลง 10 เทา)

1/15/2019

DBA, CFA 10

กฎวาดวยจ านวนมาก

ความเสยงเชงวตถวสยลดลงถา

จ านวนสมาชกของสวนทเสยง

(exposure) เพมขน

ความสญเสยแทจรง “เขาใกล

คาเฉลย” มากขน

ตวอยางจากการโยนเหรยญ: ยงเพม

จ านวนครงของการโยนเหรยญ

จ านวนครงของความถสมพทธของ

การทเหรยญจะออกหวหรอกอยกยง

เขาใกล 1/2

1/15/2019

DBA, CFA 11

เหตการณใดมความเสยงเชงวตถ

วสยสงกวาระหวาง

ลงทนซอหนในตลาดหลกทรพย

ฝากเงนกบธนาคาร

เหตการณใดมความเสยงเชงวตถ

วสยสงกวาระหวาง

คมครองความสญเสยของบานหนงหลง

คมครองความสญเสยของบาน 1,000

หลง

1/15/2019

DBA, CFA 12

ความเสยงภยเชงจตวสย

(subjective risk) นยาม

ความไมแนนอนบนพนฐานของ

ความคด ซงแตกตางกนตาม

มมมองของแตละคน

ผลกระทบของความเสยงภย

เชงจตวสย

คนเรามพฤตกรรมแตกตางกน

เมอเผชญเหตการณเดยวกน

เนองจากมองความเสยงตางกน

1/15/2019

DBA, CFA 13

ประเภทของความเสยงภย

ความเสยงภยแทจรง

ความเสยงภยจากการเกงก าไร

ความเสยงภยตอสวนรวม

ความเสยงภยจ าเพาะ

ความเสยงภยขององคกรธรกจ

1/15/2019

DBA, CFA 14

pure risk vs speculative risk

ความเสยงภยแทจรง (pure risk)

ความเปนไปไดทจะเกดความสญเสย

หรอไมสญเสยแตไมมโอกาสทจะได

ก าไร เชน ความเสยงภยจากไฟไหม

ความเสยงภยจากการเกงก าไร

(speculative risk)

ก าไรหรอขาดทนหรอเทาทนม

โอกาสเปนไปได เชน การพนน

1/15/2019

DBA, CFA 15

สวนมากบรษทประกนภยจะ

รบประกนเฉพาะความเสยงภยท

แทจรงเทานนและโดยปกตไม

สามารถรบประกนความเสยงภยจาก

การเกงก าไรได

สามารถพยากรณความสญเสย

คาดหมายจากการเสยงภยแทจรงดวย

การใชกฎแหงจ านวนมาก แตมกท า

ไมไดในการพยากรณความสญเสย

คาดหมายจากการเสยงภยทมงเกงก าไร

1/15/2019

DBA, CFA 16

ความเสยงภยจากการเกงก าไรอาจ

ใหประโยชนกบสงคม ถงแมจะม

ความสญเสยเกดขน

เชน บรษทพฒนาเทคโนโลยใหมในการ

ผลตเครองคอมพวเตอรในตนทนทต าลง

ซงท าใหบรษทคแขงตองลมละลายไป

ความเสยงภยทแทจรงเปนอนตราย

ตอสงคม ถามความสญเสยเกดขน

เชน ความสญเสยจากอทกภย หรอ

แผนดนไหว

1/15/2019

DBA, CFA 17

fundamental risk vs particular risk

ความเสยงภยตอสวนรวม

(fundamental risk)

การเสยงภยทสงผลกระทบ

ตอผคนจ านวนมาก หรอ

สภาพเศรษฐกจโดยรวม

เชน ภาวะเงนเฟอ การ

วางงาน สงคราม ภย

ธรรมชาต หรอ ภยกอการ

ราย

1/15/2019

DBA, CFA 18

การเสยงภยจ าเพาะ

(particular risk)

สงผลกระทบตอบคคลเดยว

หรอกลมเดยว

เชน ภยจากการโจรกรรม

รถยนต อคคภย การปลน

ธนาคาร ฯลฯ

1/15/2019

DBA, CFA 19

ความเสยงภยจ าเพาะเหมาะ

ส าหรบธรกจประกนภย ในขณะ

ทความเสยงภยสวนรวมมกเปน

หนาทของรฐ เชน เหตการณ

ธรณพบตทท าความเสยหายแก

สถานททองเทยว หรอการ

วางงานบางประเทศทมรฐคอย

ใหความชวยเหลอโดยใหเงน

หรอสทธประโยชนตางๆ

1/15/2019

DBA, CFA 20

enterprise risk

ความเสยงภยขององคกรธรกจ

(enterprise risk)

เปนความเสยงภยหลกทองคกร

ธรกจเผชญ ซงต าราทางการเงนม

การระบถงรายการความเสยงภยท

องคกรธรกจตองเผชญแตกตางกน

Rejda (2011)

ความเสยงภยแทจรง ความเสยงภยจาก

การเกงก าไร ความเสยงภยทาง

ยทธศาสตร ความเสยงภยจากการ

ด าเนนงาน และความเสยงภยทาง

การเงน

1/15/2019

DBA, CFA 21

enterprise risk

ความเสยงภยขององคกรธรกจ (enterprise risk)

เปนความเสยงภยหลกทองคกรธรกจเผชญ ซงต ารา

ทางการเงนมการระบถงรายการความเสยงภยทองคกร

ธรกจตองเผชญแตกตางกน

Chance (2003):

ความเสยงภยดานการเงน เชน สภาพคลอง การผดนดช าระ ราคา

สนคาโภคภณฑ ราคาหลกทรพย อตราแลกเปลยน และ อตรา

ดอกเบย

ความเสยงภยทไมใชดานการเงน เชน บญช ภาษ กฎหมาย

กฎระเบยบ ความลมเหลวในการสงมอบ แบบจ าลอง และการ

ด าเนนงาน

1/15/2019

DBA, CFA 22

Rejda (2011): enterprise risk

ความเสยงภยทางยทธศาสตร (strategic Risk)

ความเสยงภยทเกยวกบจดมงหมายหรอวตถประสงคทาง

การเงนของบรษทจ ากดหรอผประกอบกจการ

ความเสยงภยจากการด าเนนงาน (operational risk)

ความเสยงภยทมผลมาจากการประกอบกจการของบรษท

จ ากดหรอผประกอบกจการ

ความเสยงภยทางการเงน (financial Risk)

ความเสยงภยทมผลมาจากการเปลยนแปลงในทางลบของ

ราคาสนคา อตราดอกเบย อตราแลกเปลยนเงนตรา

ตางประเทศ และ คาของเงน

1/15/2019

DBA, CFA 23

ความเสยงดานราคาสนคาโภคภณฑ

ความหมาย

ความเสยงในการเสยเงนถาราคา

สนคาโภคภณฑเปลยนแปลงไป

สนคาโภคภณฑ เปนกลม

สนทรพยเพอการลงทนประเภท

หนงทมลกษณะเปนวตถดบตางๆ

ซงสามารถน ามาใชประโยชน

ในการผลตสนคาและบรการ

ส าหรบการอปโภคบรโภค

1/15/2019

DBA, CFA 24

ประเภทของสนคาโภคภณฑ

สนคาเกษตร เชน ขาว

ยางพารา มนส าปะหลง กาแฟ

ถวเหลอง ปาลมน ามน ฯลฯ

สนคาประเภทโลหะ เชน

ทองค า เงน ทองแดง ดบก

อลมเนยม ฯลฯ

สนคาประเภทพลงงาน เชน

น ามน กาซธรรมชาต ถานหน

ฯลฯ

1/15/2019

DBA, CFA 25

ตวอยาง

ชาวนาจ าตองขายขาวออกไปหลงเวลาเกบเกยว

ถงแมวาราคาขาวตอนนนจะตกต ากตาม

บรษทผลตซเรยลอาหารเชามสญญาจะจดสงซเรยล

จ านวน 5,000 กลองใหแกศนยการคาในอก 6 เดอน

ขางหนา โดยมราคาก าหนดไวตายตวในสญญา ซง

ราคาขาวทเปนปจจยการผลตหลกของซเรยลอาจจะ

แพงอยในปจจบน ท าใหก าไรจากการขายซเรยลของ

บรษทลดลง

1/15/2019

DBA, CFA 26

ความเสยงดานอตราดอกเบย

ความเสยงในการสญเสยเงนเนองจากการเปลยนแปลง

ของอตราดอกเบย

ตวอยาง

ธนาคารแหงหนงใหเงนกบานทอตราดอกเบยคงทเปน

เวลา 15-30 ป ถาอตราดอกเบยเพมขน ธนาคารตองจาย

ดอกเบยเพมใหแกผฝากเงน แตยงไดรบดอกเบยเงนกใน

อตราเดม

บรษทออกหนกมาเพอการระดมทน และขายทราคาพาร

(ก าหนดอตราคปอง = YTM) ตอมาอตราดอกเบยใน

ตลาดลดลง แตบรษทยงตองจายคปองในอตราเดม

1/15/2019

DBA, CFA 27

ความเสยงดานอตราแลกเปลยน

ความเสยงในการสญเสยมลคาจากการเปลยนแปลงของ

อตราแลกเปลยนเงนตราระหวางประเทศ

ตวอยาง

บรษทในไทยมความเสยงดานอตราแลกเปลยนเมอตกลง

จะรบเงนตราตางประเทศจ านวนหนงในอนาคต เพอ

แลกเปลยนกบสนคาทบรษทจะผลตให

บรษทในไทยทมการด าเนนงานอยในตางประเทศ ตอง

พบกบความผนผวนของรายได เมอตองเปลยนรายไดท

อยในรปเงนตราตางประเทศมาเปนเงนบาท

ถาเงนบาทออน จะดตอบรษท เพราะอะไร?

1/15/2019

DBA, CFA 28

Chance (2003): enterprise risk

ความเสยงทเกยวของกบการเปลยนแปลงของอตรา

ดอกเบย อตราแลกเปลยน และราคาหลกทรพย

เรยกวา ความเสยงของตลาด (market risk)

ความเสยงของตลาดเปนความออนไหว (sensitivity)

ของราคาหลกสนทรพยหรออนพนธตอความไมแนนอน

อางอง (underlying uncertainty) เชน ความออนไหว

ของราคาหนตอการเคลอนไหวของตลาด ความออนไหว

ของราคาหนกตอการเปลยนแปลงของอตราดอกเบย

ความออนไหวของราคาอนพนธตอราคาของสนคา

อางอง เปนตน

1/15/2019

DBA, CFA 29

ความเสยงจากการผดนดช าระของฝายตรงขามใน

สญญาธรกจ (credit risk)

สมยกอน ความเสยงจากการผดนดช าระถกจ ากดใน

ตลาดตราสารหนเทานน แตในปจจบนความเสยง

ประเภทนครอบคลมถงตลาดอนพนธดวย เชน การผดนด

ช าระของคสญญาในสญญาซอขายลวงหนา (forward

contract) สญญาตราสารสทธ (option contract) และ

สญญาแลกเปลยน (swap contract)

1/15/2019

DBA, CFA 30

ความเสยงจากการขาดสภาพคลอง

(liquidity risk) เกดจากการขายหรอ

ซอหลกทรพยทางการเงนโดยตอง

ยอมเสยเปรยบเรองราคาเนองจาก

ขนาดของตลาดไมใหญพอ

สวนใหญจะเปนความเสยงทเกดกบ

ผขายมากกวาผซอ

สนทรพยทมสภาพคลองสง จะสามารถ

เปลยนเปนเงนสดไดเรวโดยทไมตอง

เสยเปรยบเรองราคามากนก

1/15/2019

DBA, CFA 31

ความเสยงจากการขาด

สภาพคลอง (liquidity risk)

การขาดสภาพคลองถกสงเกต

ไดจากความแตกตางระหวาง

ราคาเสนอซอและราคาเสนอ

ขาย (bid-ask spread) ของ

หลกทรพย

หลกทรพยบางตวมสภาพ

คลองตอนถกซอ แตขาด

สภาพคลองตอนจะถกขาย

1/15/2019

DBA, CFA 32

ความเสยงจากการด าเนนงาน

(operations risk)

ความเสยงจากการสญเสยรายได

เนองจากระบบและกระบวนการของ

บรษทหยดชะงกหรอผดพลาด

สาเหต

การลมของระบบคอมพวเตอร

ความผดพลาดของพนกงาน เชน การ

ลมละลายของธนาคารแบรงส ดวยฝมอของ

นค ลสน จากการท า rogue trading

ภยธรรมชาต และภยกอการราย

1/15/2019

DBA, CFA 33

ความเสยงจากการใชแบบจ าลองก าหนดราคา

ผดพลาด (model risk) ซงเกดขนไดทงการใช

โมเดลผดในการประเมนราคา หรอใชโมเดลท

ถกตองอยางไมเหมาะสม

ใชแบบจ าลอง Black-Scholes ในการประเมนราคาตรา

สารสทธแบบอเมรกนทหนอางองมการจายเงนปนผล

หรอการประเมนสมประสทธในแบบจ าลองผดพลาด เชน

ประเมนคา σ ในสตร Black-Scholes ผดพลาด

1/15/2019

DBA, CFA 34

ความเสยงจากความลมเหลวในการสงมอบ

(settlement risk or Herstaatt risk)

มกเกดในสญญา swap forward หรอ option ระหวาง

คสญญาทอยคนละประเทศ

เชน กรณการขายเงนบาทเพอซอเงนดอลลาร เงนบาท

จะถกสงไปกอนชวงเวลาท าการไทย แตจะไดรบเงน

ดอลลารในชวงกลางคนของไทย หากฝายทตองสงมอบ

เงนดอลลารลมละลายหลงเวลาท าการไทย ผทสงเงน

บาทไปแลวกจะไมไดรบเงนดอลลารกลบคนมา

การแลกเปลยนในราคาสทธ (netting) แกปญหานได

1/15/2019

DBA, CFA 35

ความเสยงจากการเปลยนเปลยนแปลง

ของกฎระเบยบ (regulatory risk)

ตลาดทมการควบคม มความเสยงจากการ

เปลยนแปลงของกฎระเบยบทท าใหม

ตนทนในการท าธรกรรมมากขน

ตลาดทไมมการควบคม มความเสยงทจะ

ถกควบคม ท าใหมตนทนหรอขอจ ากดใน

การท าธรกรรมมากขน

เชน การเปลยนแปลงกฎใหมการวางเงน

ประกนเตมจ านวนกอนการซอขาย

หลกทรพย (cash balance)

1/15/2019

DBA, CFA 36

ความเสยงจากการถกเอาเปรยบ

ทางกฎหมาย (legal risk)

เปนความเสยงทเกดขนเนองจาก

ฝายหนงในสญญาเหนวาถก

ปฏบตจากอกฝายอยางไมเปน

ธรรม แลวน าเรองเขาส

กระบวนการยตธรรม ซงมโอกาส

ทจะไมถกตดสนใหเปนไปตาม

อยางทตนเองตองการ ท าให

สญเสยรายได

1/15/2019

DBA, CFA 37

ความเสยงจากความไมแนนอน

และความซบซอนของกฎหมาย

ดานภาษ (tax risk) ซงอาจท า

ใหการยนภาษไมถกตองและ

ถกเรยกภาษยอนหลงพรอม

คาปรบ

1/15/2019

DBA, CFA 38

ความเสยงจากความผดพลาดทาง

บญช (accounting risk)

ระเบยบทางบญชทซบซอนและ

เปลยนแปลงตลอดเวลา อาจท าใหเกด

ปญหาในการเตรยมงบการเงนของ

บรษท ความไมทนตอการเปลยนแปลง

ของกฎระเบยบทางบญชอาจท าใหบรษท

รายงานผลก าไรผดพลาด และตอง

รายงานผลก าไรใหม ซงจะดไมดตอ

ภาพลกษณของบรษท และอาจท าใหเสย

เงนเพม

1/15/2019

DBA, CFA 39

ประเภทของความเสยงภยแทจรง

ความเสยงภยสวนบคคล

(personal risk)

ความเสยงภยของทรพยสน

(property risk)

ความเสยงภยจากความรบผด

(liability risk)

1/15/2019

DBA, CFA 40

ความเสยงภยสวนบคคล

การตายกอนก าหนด (premature

death)

การแกหรอการขาดรายไดของ

ผสงอาย

การบาดเจบหรอการเจบปวยหรอ

ปญหาดานสขภาพ

การวางงาน (unemployment)

1/15/2019

DBA, CFA 41

ความเสยงภยของทรพยสน

เจาของทรพยสมบตมความเสยงจากการททรพย

สมบตของตนจะเสยหายหรอสญเสยจากสาเหต

ตางๆ เชน การเกดอคคภย หรอถกขโมย

ความสญเสยทเกดขนโดยตรง (direct loss) เปนความ

สญเสยทางกายภาพทเกดขน เชน คาซอมรถเนองจาก

รถโดนชน

ความสญเสยโดยออม (indirect loss) เปนความสญเสย

ทางการเงนเพมเตมจากความสญเสยทางกายภาพ เชน

คาใชจายเพมเตมในการเชารถอนไปท างาน

1/15/2019

DBA, CFA 42

ความเสยงภยจากความรบผด

ความรบผดชอบตามกฎหมายตอความบาดเจบหรอ

ความสญเสยของผอน

เชน ความประมาท การไมท าตามขอตกลงในสญญา

คาความสญเสยของความเสยงภยประเภทนไมม

จดสงสด ศาลสามารถสงยดทรพยตอผทไมสามารถ

หาเงนมาชดใชความเสยหายทเกดจากความเสยง

ภยประเภทนได อกทงคาทนายของความเสยงภย

ประเภทนยงสงมากดวยเมอมการฟองรองเกดขน

1/15/2019

DBA, CFA 43

ความเสยงภยเปนภาระตอสงคม

ทนฉกเฉนจะตองถกส ารองไวดวย

จ านวนทมากขน

ถาไมมการท าประกนภย เจาของรถอาจ

ตองเตรยมเงนไวหลกแสนเพอชดเชย

ความสญเสยจากอบตเหตในแตละป

การสญเสยสนคาและบรการบางอยาง

เนองจากความเสยงจากการถก

ฟองรอง

ความหวาดกลวและความวตกกงวล

1/15/2019

DBA, CFA 44

การจดการความเสยง

กระบวนการในการระบสงทอาจ

น ามาซงความสญเสย (loss

exposures) และการเลอก

วธการทดทสดในการจดการกบ

มน

ครอบคลมทงความเสยงภย

แทจรงและความเสยงภยจาก

การเกงก าไร

1/15/2019

DBA, CFA 45

กระบวนการจดการความเสยง

เปนกระบวนการทเกดขนอยาง

ตอเนองและอาจมการเปลยนแปลง

วธการเพอความเหมาะสม

ระบความเสยหายทอาจเกดขน

ประเมนความเสยหายทงขนาดและ

ความถ

เลอกวธการทเหมาะสมในการจดการ

ลงมอปฏบตจรงและท าการ

ประเมนผล

1/15/2019

DBA, CFA 46

ระบสงทน ามาซงความสญเสย

สงทน ามาซงความสญเสย (loss exposure)

กลมของสถานการณทท าใหเกดโอกาสทจะสญเสย ไมวา

ความสญเสยจะเกดขนหรอไม

องคประกอบของ loss exposure

รายการทอาจเกดความสญเสย

ภยหรอสาเหตทท าใหเกดความสญเสย

ผลกระทบทางการเงนจากความสญเสย

1/15/2019

DBA, CFA 47

การวเคราะห loss exposure:

กรณรานอาหาร

1. สงมคา ความปลอดจากการ

ความรบผดทาง

กฎหมาย

อาคาร

2. ภย ลกคาลนลมไดรบ

บาดเจบ

ไฟ

3. ผลกระทบทาง

การเงน

คาใชจายในการสคด อาคารเสยมลคา หรอ

สญเสยรายได

1/15/2019 48

DBA, CFA

การประเมนความสญเสยทอาจเกดขน

ความถทจะสญเสย (loss frequency)

จ านวนครงความสญเสยทนาจะเกดขนในชวงเวลาท

ก าหนด

ความรนแรงทจะสญเสย (loss severity)

ขนาดของความเสยหายในแตละครง

การกระจายของความสญเสยทอาจเกดขน (distribution of

possible losses)

ความเสยหายสงสดทอาจเกดขน (maximum possible loss)

ความเสยหายสงสดทนาจะเปน (maximum probable loss)

1/15/2019

DBA, CFA 49

วธจดการความเสยงภยแทจรง

การหลกเลยง (avoidance)

ไมรวมกจกรรมทท าใหเกด

ความเสยง

ไมเปนเจาของสงทอาจน ามา

ซงความสญเสย

โอกาสในการสญเสยลดลงจน

ไมม แตไมสามารถใชไดทก

กรณ

1/15/2019

DBA, CFA 50

การควบคมความสญเสย (loss control)

การปองกน (prevention)

จางยาม

การลดทอน (reduction)

ตดตงเครองดบไฟ

ขอด

ลดทอนความสญเสยทางออม ซงอาจมขนาดใหญกวาความ

สญเสยทางตรง และลดความสญเสยทางสงคม เชน การตาย

ของพนกงานทมความสามารถ

1/15/2019

DBA, CFA 51

รบความเสยงไวเอง (retention)

แบบกระตอรอรน (active)

เชน การซอประกนทม excess เนองจากไมคมทจะท าประกน

คมครองความสญเสยทงหมด

แบบปลอยผาน (passive)

เนองจากไมทราบวาเผชญภยอย หรอทราบแตประเมนความ

เสยงต ากวาทควรจะเปน

เชน การสบบหร การขบรถเรว

ใชเมอไมมวธการอนทดกวา หรอความสญเสยทเลวราย

ทสดไมซเรยสเกนไป หรอความสญเสยสามารถพยากรณ

ไดอยางแมนย า

1/15/2019

DBA, CFA 52

การแบงปนความเสยง (risk sharing)

ประกนภย (insurance)

อนๆ

สญญา (contract)

สญญาทผเชาตกลงจะชดใชคาเสยหายตอทรพยสนทเชา (เงน

ประกน)

การปองกนความเสยง (hedging) หรอการกระจายความเสยง

(diversification)

ซอ put เพอปองกนหนราคาตก

การรวมกลมเปนองคกรธรกจ (incorporation)

1/15/2019

DBA, CFA 53

ขอดและขอเสยของการประกนภย

ขอด

ความสญเสยไดรบการชดเชย

ความไมแนนอนลดลง

ความวตกกงวลลดลง

บรการของบรษทประกนหลงท า

สญญา

การลดหยอนภาษ

1/15/2019

DBA, CFA 54

ขอดและขอเสยของการประกนภย

ขอเสย

ตองจายเบยประกน

เสยเวลาในการเจรจากบบรษท

รบประกน

ผบรหารความเสยงขององคกร

อาจเกดแรงจงใจนอยลงในท า

ตามระบบควบคมความสญเสย

ขององคกร

1/15/2019

DBA, CFA 55

Type of loss Loss

frequency

Loss severity Appropriate

technique

1 Low Low retention

2 High Low loss controls

and retention

3 Low High insurance

4 High High avoidance

1/15/2019

DBA, CFA 56

วธจดการความเสยงของตลาด

ใชสญญา forwards หรอสญญา futures

ใชสญญา options

ใช duration

ใชสญญา swaps

1/15/2019

DBA, CFA 57

วธจดการความเสยงของตลาด

สมมตวาบรษทถอหนทรอย 1 ลานหน และคาดวา

ราคาของหนตวนจะพงขนในอนาคตอนใกล แต

สถานการณการเมองในประเทศอาจฉดใหดชน

ตลาดตกต าลงไป จงมความเสยงทราคาหนทรจะไม

เคลอนไหวในทศทางทคาดเอาไว และบรษทกไม

ตองการขายหนออกมา

ท าสญญา futures โดยเปนฝาย short

ซอ put ของหนทร

1/15/2019

DBA, CFA 58

วธจดการความเสยงจากการผดนด

ช าระ จ ากดจ านวน loss exposure

เชน ธนาคารใหประชาชนกเงนในวงเงนจ ากด

marking to market หรอช าระราคารายวน

ในสญญาฟวเจอร ทกๆ วน ตลาดกลางจะบงคบใหฝายท

เสยช าระเงนใหฝายทได และราคาในสญญาจะถกตง

ใหมทกวน กลไกนปองกนไมใหคสญญาฝายหนงฝายใด

ผดนดช าระ

การวางหลกประกน

เชน การใชทรพยสนเปนประกนในการกเงนธนาคาร

1/15/2019

DBA, CFA 59

วธจดการความเสยงจากการผดนด

ช าระ ใชระบบช าระราคาสทธ (netting)

สมมตวาระบบช าระราคาสทธถกใชในสญญา swap ซง

จะมการแลกเปลยนกระแสเงนสดระหวาง A และ B เปน

ชวงๆ ตลอดสญญา เมอถงงวดทตองแลกเปลยน แลวฝาย

A เปนหนฝาย B มากกวาฝาย B เปนหนฝาย A ฝาย A

จะจายจ านวนทแตกตางใหฝาย B

ท าธรกรรมกบองคกรทนาเชอถอ

ความนาเชอถอของบรษทสามารถตรวจสอบไดจาก

หนวยงานจดอนดบความนาเชอถอ เชน สแตนดารด

แอนดพวรส มดดอนเวสเตอรเซอรวส และฟทชเรดตง

1/15/2019

DBA, CFA 60

วธจดการความเสยงจากสภาพคลอง

เกงก าไรจากสวนตางดวยการซอสญญาฟวเจอร

แทนสนทรพยอางอง

เชน ซอฟวเจอรทองแทนทองค าแทง

มโอกาสทอนพนธทสนคาอางองไมมสภาพคลอง จะไมม

สภาพคลองไปดวย

ซอ put เพอสทธในการขายสนทรพยอางองทราคา

ตลาด

หลกเลยงการลงทนในสนทรพยทม bid-ask

spread กวางไวเยอะเกนไป เกบสนทรพยทมสภาพ

คลองสงไวเผอฉกเฉน

1/15/2019

DBA, CFA 61

วธจดการความเสยงจากการ

ด าเนนงาน ส ารองขอมล

เตรยมแผนส ารองเมอเวลา

ฉกเฉน

สรางระบบควบคมพนกงาน

ใหมประสทธภาพ

ท าประกนภย

1/15/2019

DBA, CFA 62

ความเสยงอนๆ ขององคกรธรกจ

จดการ model risk ดวยการจางผเชยวชาญ

จดการ settlement risk ดวยระบบ netting

จดการ regulatory risk ดวยการจงใจนกการเมองหรอผ

มอ านาจก าหนดนโยบาย

จดการ legal risk ดวยการเขยนสญญาใหรดกม และ

การจางทนายทเชยวชาญเรองสญญา

จดการ tax risk ดวยการจางผเชยวชาญดานภาษ หรอ

การลอบบนกการเมอง

จดการ accounting risk ดวยการจางนกบญชท

เชยวชาญและ update ตนเองตลอดเวลา หรอการใช

การลอบบ

1/15/2019

DBA, CFA 63

ลงมอปฏบตจรงและประเมนผล

ทบทวนและประเมนผลการ

ปฏบตงาน

แกไขหากไมไดผลตามท

วางแผนเอาไว

1/15/2019

DBA, CFA 64

เปาหมายของการจดการความเสยง

เกณฑอะไรทควรใชในการ

เลอกวาเราควรจดการความ

เสยงถงขนไหน?

Harrington & Niehaus

(2004)

เกณฑทเหมาะสมคอตองพยายาม

ท าใหตนทนทเกดจากความเสยง

(cost of risk) ต าสด

1/15/2019

DBA, CFA 65

ความเสยง VS ตนทนของการจดการ

ความเสยงท าใหเกดคาใชจาย

การจดการความเสยง เชน การควบคมความเสยง

หรอการประกนภยกท าใหเกดคาใชจายขนเชนกน

ไดอยางกเสยอยาง (Tradeoff)

การจดการความเสยงท าใหความเสยงลดลงแตกม

คาใชจายเกดขน เชน ลดคาใชจายทางตรงทจะเกดขน

เมอพนกงานไดรบบาดเจบดวยการท าใหสถานทท างานม

ความปลอดภยเพมขน

1/15/2019

DBA, CFA 66

ตวอยาง

ก าหนดใหมลคาของบรษทแหงหนงในโลกอดมคต

ทปราศจากความเสยง = $100,000

ประเดนทศกษา:

มลคาของบรษทจะเปนเทาไหรถามความเสยงจากการ

บาดเจบของคนงาน

ความสมพนธระหวางมลคาของบรษทและตนทนของ

1/15/2019

DBA, CFA 67

ตวอยาง

สมมตวาธรกจเผชญกบความเสยงประเภทเดยว

ความนาจะเปนทคนงานจะบาดเจบ = 1/10

ความสญเสยจากการบาดเจบของคนงาน

คาใชจายทางเวชกรรมและคาใชจายทเกดการหยดชะงกของ

งาน = $60,000

ความสญเสยคาดหมาย = $6,000

1/15/2019

DBA, CFA 68

ตวอยาง

ทางเลอกแรก: รบความเสยงไวเอง

ตนทนของความเสยงทงหมด

ความไมแนนอนตกคาง (residual uncertainty) = $4,000

คาใชจายจากการควบคมความสญเสย = 0

คาใชจายเพอชดเชยความสญเสย = 0

คาใชจายในการลดความเสยงภายในองคกร = 0

มลคาของบรษท = $90,000

1/15/2019

DBA, CFA 69

ตวอยาง

ทางเลอกทสอง: ควบคมความสญเสย

จาย $2,000 เพอลดความนาจะเปนทจะสญเสยลงเหลอ

คาใชจายจากการควบคมความสญเสย = $2,000

มลคาของบรษท = _______

1/15/2019

DBA, CFA 70

ตวอยาง

ทางเลอกทสาม: เพมการควบคมความสญเสย

จายเพมจากเดมอก $2,000 เพอลดความนาจะเปนทจะ

สญเสยลงเหลอ 1/40

ความสญเสยคาดหมาย = ________

คาใชจายจากการควบคมความสญเสย = _________

มลคาของบรษท = ________

1/15/2019

DBA, CFA 71

ตวอยาง ทางเลอกท 4: ไมมการควบคมความสญเสย แตท า

ประกน

เบยประกน (premium) = $7,500

สวนเพม (loading) = เบยประกน – ความสญเสยคาดหมาย =

______

ความสญเสยคาดหมาย = ________

ความไมแนนอนตกคาง (residual uncertainty) = 0

คาใชจายจากการควบคมความสญเสย = 0

คาใชจายเพอชดเชยความสญเสย = _________

มลคาของบรษท = ________

1/15/2019

DBA, CFA 72

ประเดนส าคญ

ม tradeoff เกดขนในตนทนประเภทตางๆ ทเกด

จากความเสยง:

เพมความคมครองจากประกนภย

เพมสวนเพมเบยประกน

ลดความไมแนนอนตกคาง

เพมการควบคมความสญเสย

ลดความสญเสยคาดหมาย

มคาใชจายจากการควบคมความสญเสย

1/15/2019

DBA, CFA 73

ประเดนส าคญ

อยามวแตลดความเสยง ใหลด

ตนทนของความเสยง

ตนทนความเสยง = มลคาของ

ธรกจทปราศจากความเสยง -

มลคาของธรกจทรวมความเสยง

ดวย

มลคาของบรษทจะสงสดเมอตนทน

ความเสยงต าสด

1/15/2019

DBA, CFA 74

นโยบายสาธารณะกบการจดการความเสยง

การท าใหตนทนของความเสยงต าสดเปนสงเหมาะสม

ตอสงคมเพราะวาการท าเชนนนท าใหความเสยงทมใน

สงคมอยในระดบประสทธภาพ

ประสทธภาพ (Efficiency): กจกรรมทมความเสยงถก

จดการจนกระทงคาใชจายหนวยสดทายมคาเกน

ผลประโยชนหนวยสดทาย

นโยบายของรฐควรจะค านงถง tradeoff ของตนทนของความ

เสยงประเภทตางๆ

ตวอยาง: กฎหมายรกษาความปลอดภยทเขมงวดขนท าให

ความสญเสยคาดหมายลดลงแตท าใหคาใชจายจากการ

ควบคมความเสยหายเพมขน

1/15/2019

DBA, CFA 75

การวเคราะหคาใชจาย – ผลประโยชน

ตวอยาง:

ความรนแรงจากการ

สญเสยโดยเฉลย =

$20,000

จ านวนคนงานทงหมด =

5,000 คน

1/15/2019

DBA, CFA 76

การวเคราะหคาใชจาย – ผลประโยชน

คาใชจายใน

การสราง

ความ

ปลอดภย

ความถของ

อบตเหตตอ

คนงานหนง

คน

คาใชจาย

คาดหมาย

จากอบตเหต

ตอคนงาน

หนงคน

คาดหมาย

จากอบตเหต

ทงหมด

หนวย

สดทาย

ผลประโยชน

หนวย

สดทาย

0 .1 $2,000 $10 ลาน

$500,000 .08 $1,600 $8 ลาน $5 แสน $2 ลาน

$1,000,000 .07 $1,400 $7 ลาน $5 แสน $1 ลาน

$1,500,000 .066 $1,320 $6.6 ลาน $5 แสน $4 แสน

$2,000,000 .063 $1,260 $6.3 ลาน $5 แสน $3 แสน

1/15/2019

DBA, CFA 77

ผลประโยชนและคาใชจายเกดขนตาง

เวลา เราตองค านวณมลคาปจจบนสทธ (net present

value)

ตวอยาง

คาใชจาย = $1 million

ผลประโยชน = คาใชจายจากความรบผดลดลง

$300,000 ตอปในอกสปขางหนา

ตนทนของเงนทน= 8%

ควรจาย?

1/15/2019

DBA, CFA 78

1/15/2019

DBA, CFA 791/15/2019 Nattawoot Koowattanatianchai 79

4/6/2011 Natt Koowattanatianchai 79

Assistant Professor N. Koowattanatianchai, 1/15/2019 DBA ...fin.bus.ku.ac.th/01140514 Risk Management - MBA/Lecture Slides/Risk and... · การแปรผันสัมพัทธ์

Documents

2/8/2013 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BUS....

10/15/2018 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BA...

1/7/2013 Nattawoot Koowattanatianchai...

4/10/2012 Nattawoot Koowattanatianchai...

Understanding how our process responds to market...

(Economic Environment for Finance)fin.bus.ku.ac.th/135512...

10/10/2018 Nattawoot Koowattanatianchai 1fin.bus.ku.ac.th/BA...

24/01/58 Nattawoot Koowattanatianchai...

7/9/2012 Nattawoot Koowattanatianchai...

เอสารประอบาร...

InvestmentRisk Market Risk Interest Rate Risk Credit Risk...

Untitled-4 [fin.bus.ku.ac.th]

10/14/2017 Nattawoot Koowattanatianchai...

เอกสารประกอบการสอน...

5/7/2014 Nattawoot Koowattanatianchai...

4/20/2018 Nattawoot Koowattanatianchai...