REAKSI PASAR SEBELUM DAN SESUDAH INTERNET
FINANCIAL REPORTING
Oleh :
RENDI SATRIA
NIM : 232009111
KERTAS KERJA
Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis
Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS
PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA
2013
ii
iii
iv
HALAMAN MOTTO
“The more goals you set,
the more goals you get “
-Mark Victor Hansen-
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
Puji syukur saya persembahkan kepada Yesus Kristus Sang Juru Selamat,
karena atas berkat, penyertaan dan anugerah-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan penulisan kertas kerja ini.
Kertas kerja ini dapat terselesaikan atas bantuan dari pihak-pihak yang telah
memberikan dukungan dan dorongan bagi penulis. Untuk itu pada kesempatan ini
penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Ibu Supatmi SE.,M.Ak.,Akt selaku dosen pembimbing yang dengan sabar selalu
memberi nasehat, arahan dan petunjuk kepada penulis.
2. Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW yang telah memberikan ilmu
dan pengetahuan kepada penulis selama menempuh studi.
3. Orangtua dan kakak-kakakku. Bapak Patmaya Mahatma, SE., Ibu Sri Sulistyani,
mas Adhi Surya, ST., MM. dan mas Rudi Satya, SE. yang selalu memberikan
segenap kasih sayang, cinta, nasehat, motivasi dan doa.
4. Christina Raida Ardani Riswari atas perhatian, motivasi, dan dukungan yang
telah diberikan kepada penulis selama ini.
5. Sahabat penulis selama berkuliah, baik yang sudah lulus maupun yang masih
berjuang, Riyan, Cholina, Yulius, Ayu, Rizky, Arya, Dewi, Keke, Okta, Mima,
Murta, Putut, Sisca, Sheila, Floranssia, Kartika, Benaya, Johan, Baktiar, Adiel,
Endhyka, Doni serta teman-teman yang tidak dapat kami sebut satu persatu.
Terima kasih atas persahabatan, masukan dan kebersamaan selama ini.
6. Bapak Welly Arisanto, SE. yang telah memberikan dukungan, wawasan dan
pengalaman dalam pengembangan soft skills kepada penulis.
7. Fungsionaris BPMF FEB UKSW dan Korps Asisten FEB UKSW atas kerjasama,
pengalaman berorganisasi, dan pembelajaran yang telah diberikan.
8. Teman-teman FEB 2009, Pemuda GKJ Salatiga Timur dan Beswan Angkatan 27
yang selalu kompak dan saling memotivasi.
vi
9. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terimakasih atas
semua bantuannya.
Salatiga, April 2013
Penulis
vii
ABSTRACT
This research aims to determine the differences market reaction before and
after the internet financial reporting (IFR) as measured by trading value activity and
abnormal return. The sample used consist of 181 listed companies in BEI period
2011. Trading value activity and abnormal return tested by Wilcoxon Signed Test to
determine the difference before and after publication IFR.
The results of this research indicate that there are differences market reaction
before and after publication IFR, which were measured by trading value activity and
abnormal return. The company which use IFR will have higher average of trading
value activity and abnormal return after publication IFR.
Keywords : Internet financial reporting, trading value activity, abnormal return
viii
SARIPATI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaaan reaksi pasar sebelum
dan sesudah internet financial reporting (IFR) yang diukur dengan volume
perdagangan saham dan abnormal return. Sampel yang digunakan terdiri dari 181
perusahaan yang terdaftar di BEI pada tahun 2011. Volume perdagangan saham dan
abnormal return diuji menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Test untuk mengetahui
perbedaan sebelum dan sesudah publikasi IFR.
Temuan pada penelitian ini menunjukkan terdapat perbedaan reaksi pasar
sebelum dan sesudah publikasi IFR, baik yang diukur dengan volume perdagangan
saham dan abnormal return. Perusahaan yang menerapkan IFR memiliki rata-rata
volume perdagangan saham dan abnormal return lebih besar sesudah publikasi IFR.
Kata Kunci : Internet financial reporting, volume perdagangan saham, abnormal
return.
ix
DAFTAR ISI
Halaman Judul ............................................................................................................... i
Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ........................................................... ii
Halaman Persetujuan / Pengesahan ............................................................................. iii
Halaman Motto ........................................................................................................... iv
Halaman Persembahan ................................................................................................ v
Abstract ...................................................................................................................... vii
Saripati ...................................................................................................................... viii
Daftar Isi ...................................................................................................................... ix
Daftar Tabel ................................................................................................................ xi
Daftar Grafik ............................................................................................................... xi
Daftar Lampiran .......................................................................................................... xi
PENDAHULUAN ........................................................................................................ 1
LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS .................................. 6
Internet Financial Reporting .................................................................................. 6
Reaksi Pasar ........................................................................................................... 8
Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis .................................................. 9
METODE PENELITIAN ........................................................................................... 11
Jenis dan Sumber Data ......................................................................................... 11
Populasi dan Sampel ............................................................................................ 11
Pengukuran Variabel ............................................................................................ 12
Teknik dan Langkah Analisis ............................................................................... 15
HASIL DAN PEMBAHASAN .................................................................................. 16
Statistika Deskriptif .............................................................................................. 16
Pengujian Data ..................................................................................................... 20
Pengujian Hipotesis .............................................................................................. 21
x
KESIMPULAN .......................................................................................................... 25
Kesimpulan .................................................................................................... 25
Keterbatasan dan Saran Penelitian ................................................................. 26
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................ 27
LAMPIRAN-LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Penentuan Sampel Penelitian ....................................................................... 17
Tabel 2 Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham .................................................. 21
Tabel 3. Uji Hipotesis Abnormal Return Saham ........................................................ 23
DAFTAR GRAFIK
Grafik 1. Volume Perdagangan Saham ...................................................................... 18
Grafik 2. Abnormal Return Saham ............................................................................. 19
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi ................... 30
Lampiran 2. Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan .................................... 35
Lampiran 3. Data Abnormal Return Saham Perusahaan ........................................... 43
Lampiran 4. Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test ....................... 51
Lampiran 5. Uji Beda Wilcoxon Signed Test Volume Perdagangan ......................... 52
Lampiran 6. Uji Beda Wilcoxon Signed Test Abnormal Return ............................... 56
Lampiran 7. Daftar Riwayat Hidup ............................................................................ 61
1
PENDAHULUAN
Latar Belakang Masalah
Jumlah pengguna internet di Indonesia saat ini semakin meningkat. Pada
tahun 2011, jumlah pengguna internet di Indonesia diestimasi mencapai
55.000.000 atau 22,4% dari populasi penduduk, meningkat dibandingkan tahun
2010 dengan jumlah pengguna internet sebesar 16,1% dari keseluruhan populasi
penduduk (internetworldstats.com).
Internet dapat digunakan untuk setiap aplikasi bisnis yang melibatkan
komunikasi data, termasuk komunikasi di dalam perusahaan maupun dengan
lingkungan (McLeod, 2007). Internet mempunyai beberapa karakteristik dan
keunggulan seperti memfasilitasi penyebaran informasi yang berguna untuk
pengambilan keputusan, tepat waktu, memiliki akses global dan berbiaya rendah
(Ashbaugh et al. 1999). Dengan keunggulan internet tersebut dan didukung
meningkatnya pengguna internet menyebabkan organisasi bisnis telah banyak
memanfaatkan situs internet untuk menunjang kegiatan bisnisnya.
Akhir-akhir ini, organisasi bisnis mengoptimalisasi keunggulan internet
untuk pelaporan informasi yang berhubungan dengan investor. Pada pendataan
tahun 2008, hampir sekitar 80% perusahaan yang terdaftar di bursa telah
memanfaatkan media internet untuk tujuan hubungan ke calon investor dan
investor (Wibisono, 2011). Internet menyediakan suatu bentuk unik
pengungkapan sukarela perusahaan yang memungkinkan perusahaan dapat
menyediakan informasi secara cepat kepada masyarakat luas (Abdelsalam et al.
2007). Media internet atau website kini tidak hanya dimanfaatkan perusahaan
2
untuk menawarkan produk atau jasa yang dihasilkan, namun juga dimanfaatkan
untuk menyajikan laporan keuangan yang populer disebut Internet Financial
Reporting (IFR).
Pengungkapan informasi keuangan dalam website perusahaan (Internet
Financial Reporting- IFR) merupakan suatu bentuk pengungkapan sukarela yang
dipraktekkan oleh berbagai perusahaan (Hargyantoro, 2010). Praktek IFR yang
bersifat sukarela semakin disadari perusahaan bukan lagi menjadi sebuah
keunggulan namun menjadi sebuah kebutuhan. Perusahaan tentu memahami
bahwa informasi keuangan sangat menentukan pengambilan keputusan para
investor. Wibisono (2011) berpendapat IFR menjawab kebutuhan akan sistem
pelaporan keuangan yang fleksibel, mudah diakses, cepat dan terpercaya
sedangkan sistem pelaporan berbasis kertas (paper-based) sudah dianggap tidak
memenuhi kebutuhan tersebut.
Manfaat yang didapatkan dengan mempublikasikan informasi kinerja
keuangan melalui IFR antara lain memiliki cakupan luas karena dapat diakses
siapa pun dengan menggunakan media internet. Manfaat lainnya adalah IFR
mampu menimbulkan biaya yang lebih hemat dibandingkan laporan keuangan
yang menggunakan kertas. IFR mampu mengurangi biaya pencetakan dan
distribusi terkait dengan laporan keuangan tahunan dan triwulanan (Ashbaugh et
al. 1999). Manfaat tersebut semakin didukung dengan fakta bahwa calon investor
dan investor memiliki minat yang tinggi untuk memanfaatkan IFR sebagai sumber
informasi yang akan dipakai dalam pengambilan keputusan mereka (Wibisono,
2011).
3
Berangkat dari fenomena tersebut, beberapa penelitian telah menguji
tentang IFR. Chariri dan Lestari (2005) meneliti praktik IFR di perusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada tahun 2005 dan menganalisis faktor-faktor
yang mempengaruhi IFR. Hasil penelitiannya menemukan bahwa faktor-faktor
seperti ukuran perusahaan, likuiditas, leverage, reputasi auditor dan umur listing
perusahaan berpengaruh terhadap praktik IFR.
Almilia (2009) mengeksplorasi penggunaan website pada perusahaan go
publik di Indonesia. Penelitian ini mengukur kualitas isi (content) informasi
Financial and Sustainability Reporting pada website perusahaan. Hasil penelitian
menemukan bahwa dari 343 perusahaan, sebanyak 213 perusahaan yang telah
memiliki website dan 115 perusahaan diantaranya mengungkapkan laporan
keuangan melalui media internet, dengan tingkat pengungkapan yang bervariasi.
Isi dari Financial Reporting meliputi komponen informasi keuangan seperti
laporan neraca, rugi laba, arus kas, perubahan posisi keuangan serta laporan
keberlanjutan perusahaan.
Penelitian-penelitian tersebut masih berfokus terhadap faktor-faktor dan isi
dari IFR. Sedangkan penelitian tentang hubungan IFR terhadap saham masih
terbatas. Penelitian yang menguraikan pengaruh IFR terhadap saham, antara lain
Lai et al. (2010) yang menemukan bahwa perusahaan yang menerapkan IFR
dengan tingkat transparansi informasi yang lebih tinggi cenderung menghasilkan
abnormal return yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat,
dibandingkan dengan perusahaan yang tidak menerapkan IFR.
4
Hargyantoro (2010) menjelaskan pengaruh IFR dan tingkat pengungkapan
informasi website terhadap frekuensi perdagangan saham. Semakin banyak
informasi yang tersedia dan semakin cepat informasi itu tersedia akan
mempemudah investor dalam mengevaluasi portofolio saham yang dimiliki.
Informasi tersebut akan menciptakan penawaran dan permintaan oleh para
investor yang berujung pada transaksi perdagangan saham.
Damayanti (2012) meneliti pengaruh IFR terhadap abnormal return dan
frekuensi perdagangan saham antara perusahaan yang menerapkan IFR dan non-
IFR. Hasil penelitian menemukan abnormal return, perusahaan yang menerapkan
IFR berbeda signifikan dengan perusahaan yang tidak menerapkan IFR.
Perusahaan yang menerapkan IFR memiliki abnormal return yang lebih tinggi
daripada yang tidak menerapkan IFR, artinya IFR direspon oleh pasar. Hasil
bertolak belakang terjadi pada pengujian variabel frekuensi perdagangan saham,
perusahaan yang menerapkan IFR tidak berbeda secara signifikan dengan
perusahaan yang tidak menerapkan IFR.
Dalam pasar modal, penggunaan IFR oleh perusahaan diharapkan akan
memberikan dorongan bagi pasar untuk bereaksi (Ika dan Purwaningsih, 2008).
Budiman dan Supatmi (2008) berpendapat bahwa pasar akan bereaksi apabila
laporan keuangan perusahaan mengandung sebuah informasi, yang dapat
digunakan oleh investor sebagai dasar pertimbangan dalam membuat keputusan
untuk melakukan investasi di pasar modal. Informasi yang dipublikasikan oleh
emiten akan menimbulkan perubahan pada harga sekuritas dan transaksi
perdagangan saham (Hartono, 2008). Dari perubahan transaksi perdagangan
5
tersebut, volume perdangangan dan abnormal return saham merupakan hal yang
sangat menarik untuk diteliti lebih jauh. Volume perdagangan merupakan unsur
kunci dalam melakukan prediksi terhadap pergerakan harga saham (Zamroni,
2003 dalam Octavina, 2008). Budiman dan Supatmi (2008) menyebutkan volume
perdagangan merupakan indikator yang digunakan untuk menunjukan besarnya
minat investor pada suatu saham. Semakin besar volume perdagangan berarti,
saham tersebut sering ditransaksikan.
Berdasarkan uraian diatas, maka penelitian ini akan menguji pengaruh
publikasi Internet Financial Reporting terhadap volume perdagangan dan
abnormal return saham. Penelitian ini merupakan pengujian kembali dari
penelitian yang dilakukan Hargyantoro (2010) dan Damayanti (2012).
Perbedaannya adalah penelitian ini memberikan gambaran mengenai pengaruh
IFR terhadap volume perdagangan dan abnormal return saham. Selain itu,
berbeda dengan penelitian Hargyantoro (2010) yang menggunakan sampel
perusahaan yang terdaftar dalam Indeks Kompas 100, sampel yang digunakan
dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia
tahun 2011 dan menerapkan IFR.
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian yang dilakukan Damayanti
(2012) adalah penelitian ini meneliti dengan metode uji beda sampel berpasangan,
yaitu lima hari sebelum dan sesudah publikasi IFR. Variabel yang digunakan
untuk mengukur reaksi pasar dalam penelitian ini adalah abnormal return dan
volume perdagangan saham, berbeda dengan Damayanti (2012) yang memakai
frekuensi perdagangan saham.
6
Berbeda dengan Hargyantoro (2010) dan Damayanti (2012) yang meneliti
perbedaan reaksi pasar antara perusahaan yang menerapkan IFR dengan yang
tidak menerapkan IFR (Non-IFR), penelitian ini fokus pada perusahaan yang
menerapkan IFR. Publikasi IFR yang direspon pasar dapat terlihat dengan nilai
abnormal return saham dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah
tanggal publikasi.
Penelitian ini bertujuan untuk meneliti dampak publikasi Internet Financial
Reporting terhadap reaksi pasar yang diukur menggunakan volume perdagangan
dan abnormal return saham. Manfaat dari penelitian ini diharapkan investor
memanfaatkan IFR dalam pengambilan keputusan di pasar modal sehingga
memperoleh keuntungan. Penelitian ini juga diharapkan mendorong perusahaan
untuk mempraktekkan IFR secara optimal sebagai sarana pelaporan informasi
yang transparan dan cepat.
LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Internet Financial Reporting (IFR)
Internet Financial Reporting (IFR) adalah upaya pencantuman informasi
keuangan perusahaan melalui internet atau website secara tepat waktu sesuai
ketentuan pasar modal (Lai et al. 2010). Berdasarkan Keputusan Ketua Badan
Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) No. Kep-
346/BL/2011 tanggal 5 Juli 2011 tentang Penyampaian Laporan Keuangan
Berkala Emiten atau Perusahaan Publik, menyatakan: “Laporan keuangan tahunan
7
wajib disampaikan kepada Bapepam dan LK dan diumumkan kepada masyarakat
paling lambat pada akhir bulan ketiga setelah tanggal laporan keuangan tahunan”.
Almilia (2009) menyatakan isi (content) Laporan Keuangan yang disajikan
melalui website, meliputi Neraca, Laporan Laba Rugi, Laporan Arus Kas,
Laporan Perubahan Ekuitas dan Catatan atas Laporan Keuangan. Berdasarkan
penelitian Almilia (2009) dan Keputusan Bapepam LK, dapat disimpulkan
penerapan IFR dalam konteks di Indonesia adalah perusahaan yang
mempublikasikan laporan keuangan melalui website secara lengkap dan tepat
waktu, maksimal tanggal 31 Maret.
Chandra (2008) dalam Hargyantoro (2010) menjelaskan langkah
mengidentifikasikan cara penyajian melalui website, yaitu membuat duplikat
laporan keuangan yang sudah dicetak ke dalam format electronic paper,
mengkonversi laporan keuangan ke dalam format HTML, dan meningkatkan
pencantuman laporan keuangan melalui website sehingga lebih mudah diakses
oleh pihak yang berkepentingan daripada laporan keuangan dalam format cetak.
Format yang dapat digunakan dalam mempresentasikan laporan keuangan melalui
internet dapat berupa Portable Document Format (PDF), Hypertext Markup
Language (HTML), Graphics Interchange Format (GIF), Joint Photographic
Expert Group (JPEG), Microsoft Excel Spreadsheet, Microsoft Word, ZIP Files,
Macromedia Flash Software, Real Networks Player Software, dan Macromedia
Shockwave Software.
8
Menurut Wibisono (2011) keunggulan perusahaan yang menerapkan IFR
antara lain frekuensi penyajian informasi yang lebih sering, biaya yang lebih
hemat daripada perusahaan mencetak laporan keuangan dengan paper-based,
penyajian lebih menarik, akses informasi oleh investor yang lebih cepat dan
mudah. Adapun IFR memiliki kelemahan yaitu belum diaturnya IFR oleh badan
profesional dapat membuat pembaca informasi IFR mentafsirkan informasi secara
keliru karena format penyajian yang berbeda-beda.
Reaksi Pasar
Penggunaan IFR oleh perusahaan diharapkan akan memberikan dorongan
bagi pasar untuk bereaksi, dan reaksi pasar ini ditunjukkan oleh adanya perubahan
harga saham, frekuensi perdagangan saham perusahaan yang bersangkutan, dan
return saham pada pasar (Ika dan Purwaningsih, 2008). Budiman dan Supatmi
(2008) menyatakan pengumuman yang mengandung informasi akan menunjukkan
reaksi pasar dan perubahan harga yang dapat diukur dengan menggunakan
abnormal return saham. Abnormal return (return tidak normal) adalah selisih
antara return sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi (Hartono,
2008). Sedangkan volume perdagangan atau Trading Volume Activity (TVA)
adalah alat ukur yang digunakan untuk mengetahui bagaimana investor individual
menggunakan laporan keuangan perusahaan sebagai dasar pengambilan keputusan
dalam arti informasi tersebut dapat mempengaruhi investor dalam membuat
keputusan perdagangan diatas keputusan perdagangan yang normal (Mardiyah
9
dan Najib, 2005). Volume perdagangan merupakan unsur kunci dalam melakukan
prediksi terhadap pergerakan harga saham (Zamroni, 2003 dalam Octavina, 2008).
Berkaitan tentang distribusi informasi perusahaan melalui IFR, maka
penelitian ini memakai teori pasar efisien. Fama (1970) dalam Hartono (2008)
menyajikan tiga macam bentuk utama efisiensi pasar yaitu pasar bentuk lemah,
setengah kuat dan kuat. Menurut Hartono (2008) pasar yang terdapat di Indonesia
adalah bentuk setengah kuat. Pasar dikatakan setengah kuat apabila harga
sekuritas secara penuh mencerminkan semua informasi yang dipublikasikan
(laporan keuangan perusahaan emiten). Berdasarkan teori ini, tidak ada investor
yang menggunakan informasi yang dipublikasikan untuk mendapatkan abnormal
return dalam jangka waktu yang lama.
Teori lain yang berkaitan dengan penelitian ini adalah teori sinyal. Teori
sinyal berperan dalam IFR karena teori sinyal menjelaskan alasan perusahaan
menyajikan informasi. Alasan perusahaan untuk memberikan informasi adalah
untuk mengurangi asimetri informasi antara perusahaan dan pihak luar karena
perusahaan mengetahui lebih banyak mengenai perusahaan dan prospek yang
akan datang dibanding pihak luar (Hargyantoro, 2010).
Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis
Hargyantoro (2010) menyatakan pengungkapkan informasi keuangan dan
non-keuangan secara sukarela di internet dapat menciptakan transparansi
informasi yang lebih tinggi. Transparansi informasi mengurangi asimetri
informasi antara pemilik (atau investor) dan manajemen.
10
Jika praktik IFR untuk mencapai transparansi informasi yang lebih besar,
investor akan diberikan informasi yang relevan dan tepat waktu atau bahkan lebih
awal mengenai perusahaan. Informasi tersebut akan membuat investor dapat lebih
cepat bereaksi atau melakukan tindakan terhadap saham perusahaan yang
membuat harga saham lebih cepat bergerak dan secara otomatis mempertinggi
frekuensi dan volume perdagangan. Hasil pengujian tersebut sejalan dengan
Mardiyah dan Najib (2005) yang menemukan volume perdagangan mengalami
peningkatan signifikan sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah
pengumuman laporan keuangan.
Terkait abnormal return, Lai et al. (2010) menemukan bahwa perusahaan
yang menerapkan IFR dengan tingkat transparansi informasi yang tinggi dan tepat
waktu cenderung mempunyai abnormal return yang lebih besar dan harga saham
bergerak lebih cepat. Sehingga akan ada perbedaan volume perdagangan dan
abnormal return antara sebelum dan sesudah publikasi melalui IFR.
Hal tersebut didukung oleh penelitian Damayanti (2012) tentang reaksi
pasar yang diukur melalui abnormal return saham, antara perusahaan yang
menerapkan IFR dan yang tidak menerapkan IFR. Hasil pengujian menunjukan
terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan antara perusahaan yang
menerapkan IFR dibandingkan yang tidak menerapkan IFR. Perusahaan yang
menerapkan IFR memiliki abnormal return saham yang lebih tinggi daripada
yang tidak menerapkan IFR.
IFR yang memungkinkan perusahaan mempublikasikan laporan keuangan
secara tepat waktu akan menimbulkan reaksi pasar yang cepat, dampaknya
11
perusahaan akan mempunyai volume perdagangan dan abnormal return yang
lebih tinggi dibandingkan sebelum tanggal publikasi. Hal tersebut didasari
kandungan informasi yang terdapat pada IFR seperti pengumuman terkait laba,
pengumuman deviden ataupun pengumuman pendanaan yang dapat memicu
kenaikan nilai volume perdagangan saham dan abnormal return saham. Untuk itu
diajukan hipotesis sebagai berikut:
H1 : Ada perbedaan volume perdagangan saham perusahaan sebelum dan
sesudah Internet Financial Reporting
H2 : Ada perbedaan abnormal return saham perusahaan sebelum dan sesudah
Internet Financial Reporting.
METODE PENELITIAN
Jenis dan Sumber data
Jenis data dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa data keuangan
perusahaan yang diperoleh dari situs masing-masing perusahaan dan data volume
perdagangan diperoleh dari Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 melalui
website www.idx.co.id. Data mengenai harga saham diperoleh dari Indonesia
Stock Exchange (IDX) tahun 2011.
Populasi dan Sampel
Penelitian ini merupakan study event tentang pengaruh publikasi Internet
Financial Reporting terhadap volume perdagangan dan abnormal return saham,
12
sehingga populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia pada tahun 2011. Pemilihan sampel dilakukan secara purposive
sampling dengan kriteria sebagai berikut:
1. Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 yang
menerbitkan laporan keuangan secara lengkap. Penyajian laporan keuangan
secara lengkap menurut Keputusan Ketua Bapepam-LK Nomor Kep-
06/PM/2000 tentang Perubahan Peraturan Nomor VIII.G.7 terdiri dari
Neraca, Laporan Laba Rugi, Laporan Arus Kas, Laporan Perubahan Ekuitas
dan Catatan atas Laporan Keuangan.
2. Mengunggah (upload) laporan keuangan tahunan 2011 melalui website IDX
atau melalui website perusahaan yang dapat ditelusuri melalui Yahoo!
ataupun Google, sampai dengan tanggal 31 Maret 2012 (batas waktu
maksimal yang ditentukan oleh Bapepam untuk penerbitan laporan keuangan
yang telah diaudit).
3. Mencantumkan tanggal publikasi laporan keuangan pada website.
4. Perusahaan tidak melakukan corporate action selama periode pengamatan
yang mungkin dapat mempengaruhi keputusan investor untuk berinvestasi.
Pengukuran Variabel
Penelitian ini menggunakan variabel abnormal return dan volume
perdagangan saham untuk mengukur reaksi pasar. Volume perdagangan dan
abnormal return saham dihitung dari t-5 hingga t+5 setelah pengungkapan
melalui IFR sebagai event window, bertujuan agar dampak IFR terhadap reaksi
13
pasar dapat diukur secara akurat dan tidak terpengaruh faktor lain yang
menyebabkan perubahan keputusan investor. Tanggal 30 Maret 2012 yang jatuh
pada hari Jumat, digunakan sebagai cut-off (t-0) karena merupakan batas waktu
maksimal yang ditentukan oleh Bapepam untuk penerbitan laporan keuangan
yang telah diaudit.
Trading value activity (TVA) digunakan sebagai ukuran volume
perdagangan saham yang digunakan untuk melihat apakah investor menilai
sebuah pengumuman sebagai sinyal positif atau negatif, dalam artian apakah
informasi tersebut membuat keputusan perdagangan diatas perdagangan normal
(Savitri, 2001 dalam Budiman dan Supatmi, 2008). TVA dapat dihitung dengan
rumus:
it ∑
∑
Setelah TVA dari masing- masing saham diketahui kemudian dihitung rata-rata
TVA selama periode pengamatan dengan rumus:
∑
Keterangan:
XTVAt = Rata-rata TVA pada waktu ke-t
ΣTVAi = Jumlah TVA pada waktu ke-t
n = Jumlah sampel
14
Abnormal return (return tidak normal) adalah selisih antara return
sesungguhnya yang terjadi dengan return ekspektasi (Hartono, 2008). Return
ekspektasi akan dihitung menggunakan marked adjusted model. Rumus yang
digunakan dalam menentukan abnormal return adalah:
ARi.t= Ri.t –E[Ri.t]
Dimana :
E(Ri.t) = αi+βi.Rm.t+ εi
dan
[ - ]
Keterangan:
ARi.t = return tidak normal (abnormal return) sekuritas ke-i pada
periode peristiwa ke-t
Ri.t = return sesungguhnya yang terjadi pada sekuritas ke-i pada
periode ke-t
E[Ri.t] = return ekspektasi sekuritas ke-i
αi = intercept sekuritas ke- i
βi = koefisien beta sekuritas ke-i
εi = kesalahan residu sekutitas ke-i
= return indeks pasar yang terjadi pada periode peristiwa ke- t
= indeks harga saham gabungan yang terjadi pada periode
peristiwa ke-t
= indeks harga saham gabungan yang terjadi pada periode
peristiwa ke- t-1
15
Pi.t = harga saham sekuritas ke-i pada periode peristiwa ke- t
= harga saham sekuritas ke- i pada periode peristiwa ke t-1 kecil.
Teknik dan Langkah Analisis
Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan uji
perbedaan rata-rata volume perdagangan dan abnormal return saham lima hari
sebelum publikasi IFR dengan lima hari setelah publikasi IFR. Sebelum uji
hipotesis, data yang akan diteliti dilakukan uji normalitas dengan menggunakan
uji Kolmogorov-Smirnov (Ghozali, 2005). Jika data berdistribusi normal maka
pengujian selanjutnya menggunakan metode statistika parametrik dua sampel
berpasangan dengan Paired Sample t test. Sebaliknya Ho jika data tidak
berdistribusi normal maka pengujian selanjutnya menggunakan metode statistika
non parametrik dua sampel berpasangan dengan Wilcoxon Signed Test.
Pengujian hipotesis pertama yaitu bahwa terdapat perbedaan rata-rata
volume perdagangan sebelum publikasi IFR dengan sesudah publikasi IFR.
Pengujian ini menggunakan dua sampel berpasangan sehingga perbedaan rata-rata
tersebut dapat diperlihatkan besar relatif dari perbedaan tersebut. Hipotesis
statistiknya sebagai berikut:
H0 : μ1 = μ2
H1 : μ1 ≠ μ2
Dimana μ1 adalah rata-rata volume perdagangan sebelum publikasi IFR dan μ2
adalah rata-rata volume perdagangan sesudah publikasi IFR. Jika Sign > 0,05
maka H0 tidak dapat ditolak.
16
Pengujian hipotesis kedua yaitu bahwa terdapat perbedaan rata-rata
abnormal return saham sebelum publikasi IFR dengan sesudah publikasi IFR.
Pengujian ini menggunakan dua sampel berpasangan sehingga perbedaan rata-rata
tersebut dapat diperlihatkan besar relatif dari perbedaan tersebut. Hipotesis
statistiknya sebagai berikut:
H0 : μR1 = μR2
H2 : μR1 ≠ μR2
Dimana μR1 adalah rata-rata abnormal return saham sebelum publikasi
IFR dan μR2 adalah rata-rata rata-rata abnormal return saham sesudah publikasi
IFR. Jika Sign > 0,05 maka H0 tidak dapat ditolak.
HASIL DAN PEMBAHASAN
Statistika Deskriptif
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia pada tahun 2011. Terdapat 428 perusahaan yang tercatat di BEI
sampai dengan Desember 2011 (Indonesia Capital Market Directory 2011).
Jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria dan dapat dijadikan sampel
perusahaan adalah sebanyak 181 perusahaan. Penentuan sampel penelitian dapat
dilihat pada tabel 1.
17
Tabel 1
Penentuan Sampel Penelitian
No Kriteria Jumlah
1 Perusahaan terdaftar di BEI pada tahun 2011 428
2 Perusahaan yang tidak mempublikasi laporan keuangan
secara lengkap dan tepat waktu (165)
3 Perusahaan yang tidak mencantumkan tanggal publikasi (78)
4 Perusahaan yang melakukan corporate action selama
periode penelitian (4)
Jumlah sampel penelitian 181
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
Perusahaan yang diklasifikasikan menerapkan IFR sebanyak 181
perusahaan, didominasi oleh industri manufacturing sebanyak 57 perusahaan
(31,49%), dimana didalamnya didominasi sub sektor food and beverages
sebanyak 9 perusahaan. Sedangkan sektor real estate and property sebanyak 26
perusahaan (14,36%) dan sektor credit agencies, securities and insurance
sebanyak 22 perusahaan (12,15%).
Gambaran terkait pola pergerakan rata-rata volume perdagangan saham
semua sampel akan disajikan melalui grafik 1. Dari grafik 1, t-5 dan t-4
menunjukkan adanya peningkatan nilai rata-rata volume perdagangan saham pada
saat menjelang upload IFR. Volume perdagangan saham mengalami penurunan
pada t-3 namun nilai TVA mencapai puncak tertinggi pada saat t-2. Sehari setelah
mencapai puncaknya dan pada saat tanggal diunggahnya IFR, rata-rata volume
perdagangan saham cenderung mengalami penurunan sampai dengan t+2.
Artinya, jumlah transaksi yang bertambah sebelum publikasi IFR
18
mengindikasikan adanya kebocoran informasi dari dalam perusahaan, sehingga
setelah IFR dipublikasikan momen tersebut sudah hilang dan investor bertransaksi
secara normal.
Grafik 1. Volume Perdagangan Saham
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
Volume perdagangan saham bergerak cukup stabil pada t+3 dan t+4. Pada
saat t+5, rata-rata volume perdagangan saham kembali mengalami peningkatan
yang drastis, mendekati nilai puncak volume perdagangan saham. Hal ini
mengindikasikan adanya perbedaan rata-rata volume perdagangan saham di
seputar tanggal upload IFR. Rata-rata volume perdagangan saham sebelum
publikasi senilai 0,002105 dan rata-rata sesudah publikasi senilai 0,002422
membuktikan bahwa reaksi pasar yang diukur dengan variabel volume
perdagangan sesudah publikasi lebih tinggi daripada sebelum publikasi IFR.
Hasil ini sejalan dengan penelitian Mardiyah dan Najib (2005) yang
menemukan nilai rata-rata volume perdagangan setelah publikasi yang lebih besar
0
0.0005
0.001
0.0015
0.002
0.0025
0.003
0.0035
Vo
lum
e P
erd
ag
an
gan
Periode
19
dibandingkan sebelum publikasi laporan keuangan. Hal tersebut terjadi karena
terdapat sejumlah perusahaan yang dianggap investor memiliki prospek bagus,
sehingga menyebabkan perbedaan volume perdagangan yang cukup besar setelah
informasi dipublikasikan.
Pergerakan abnormal return saham tertera pada grafik 2 berikut.
Grafik 2. Abnormal Return Saham
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
Dari grafik 2 dapat dilihat bahwa rata-rata abnormal return menunjukkan
peningkatan pada t-5 sampai dengan t-3 yang mampu mencapai nilai positif.
Namun pada t-2 terjadi penurunan yang drastis hingga nilai rata-rata abnormal
return mencapai titik terendah. Hal tersebut mengindikasikan selisih ekspektasi
yang terjadi kemungkinan disebabkan munculnya informasi yang negatif sebelum
IFR dirilis. Sehari sebelum tanggal upload IFR (t-1) dan pada saat tanggal upload
IFR (t0) kembali menunjukan trend positif.
Pola pergerakan kembali menurun sehari setelah tanggal perusahan
mengunggah laporan keuangan melalui internet. Pada t+2 rata-rata abnormal
-0.006
-0.004
-0.002
0
0.002
0.004
0.006
Abn
orm
al
Retu
rn S
ah
am
Periode
20
return kembali mengalami peningkatan dan pada t+3 rata-rata abnormal return
mencapai nilai puncaknya. Pergerakan fluktuatif terjadi pada saat t+4 dan t+5. Hal
tersebut mengindikasikan adanya perbedaan rata-rata abnormal return di seputar
tangal upload IFR. Rata-rata abnormal return sebelum publikasi senilai -0,000652
dan rata-rata sesudah publikasi senilai 0,002281 membuktikan bahwa reaksi pasar
yang diukur dengan variabel abnormal return sesudah publikasi lebih tinggi
daripada sebelum publikasi IFR.
Hasil temuan tersebut senada dengan penelitian Damayanti (2012) yang
menyebutkan terjadi kenaikan abnormal return setelah tanggal publikasi,
khususnya perusahaan yang menerapkan IFR. Hal tersebut menguatkan bukti
terjadinya efisiensi pasar bentuk setengah kuat, yaitu informasi yang
dipublikasikan mempengaruhi harga sekuritas dari perusahaan yang
mempublikasikan IFR.
Pengujian Data
Uji Normalitas
Langkah pertama dalam pengujian data penelitian ini adalah data yang
akan diteliti dilakukan uji normalitas dengan menggunakan uji Kolmogorov-
Smirnov, untuk mengetahui normal atau tidaknya data yang digunakan. Hasil
pengujian normalitas, dapat dilihat pada lampiran 1, menunjukkan bahwa nilai
signifikansi masing-masing variabel lebih kecil dari 0,05 yang menunjukkan
bahwa data tidak berdistribusi normal. Pengujian selanjutnya menggunakan
21
metode statistika non parametrik dua sampel berpasangan dengan Wilcoxon
Signed Test.
Pengujian Hipotesis
Hasil pengujian hipotesis terhadap volume perdagangan saham disajikan
dalam tabel 2. Berdasarkan hasil pengujian Wilcoxon Sign Test tersebut
membuktikan bahwa IFR memiliki kandungan informasi yang bermanfaat dalam
pengambilan keputusan investor, sehingga pasar bereaksi terhadap informasi
tersebut.
Tabel 2
Uji Hipotesis Volume Perdagangan Saham
Keterangan Z Asymp Sig Kesimpulan
Rata-rata sebelum – Rata-rata
sesudah -1.761 0.078 ** H1 diterima
TVA-5 – TVA+5 -2.118 0.034 * H1 diterima
TVA-4 – TVA+4 -0.616 0.538 H0 tidak dapat ditolak
TVA-3 – TVA+3 -2.667 0.008 * H1 diterima
TVA-2 – TVA+2 -1.851 0.064 ** H1 diterima
TVA-1 – TVA+1 -0.159 0.874 H0 tidak dapat ditolak
Keterangan : *) **) pada tingkat signifikansi 5% dan 10%
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
Hasil pengujian hipotesis pertama berdasarkan tabel 2, reaksi pasar yang
diukur melalui variabel volume perdagangan saham terlihat adanya perbedaan
yang signifikan pada sebelum dan sesudah tanggal perusahaan mengunggah IFR.
22
Hal ini terlihat ada perbedaan signifikan rata-rata sebelum dengan rata-rata
sesudah tanggal upload IFR, t-5 dengan t5, t-3 dengan t+3 dan t-2 dengan t+2.
Berdasarkan hasil uji Wilcoxon Signed Test tertera pada lampiran 2,
menunjukkan bahwa signifikansi Sig. (2-Tailed) dari variabel volume
perdagangan saham lebih kecil dari tingkat alpha sebesar 0,05. Hasil pengujian ini
mengindikasikan bahwa pasar bereaksi terhadap penerapan Internet Financial
Reporting yang dilakukan perusahaan. Terbuktinya hipotesis pertama ini
memunculkan dugaan bahwa sudah banyak investor yang memahami dan
merespon manfaat IFR yang diterapkan perusahaan, sehingga terdapat perbedaan
volume perdagangan saham sebelum dan sesudah perusahaan mengunggah IFR.
Hasil penelitian ini sejalan dengan pengujian Mardiyah dan Najib (2005)
yang menemukan volume perdagangan mengalami peningkatan signifikan
sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah pengumuman laporan
keuangan.
Pengujian hipotesis kedua terkait reaksi pasar menggunakan variabel
abnormal return saham dapat dijelaskan melalui tabel 3. Dari pengujian tersebut,
maka dapat diinterpretasikan adanya perbedaan yang signifikan nilai abnormal
return saham pada sebelum dan sesudah tanggal perusahaan mengunggah IFR.
23
Tabel 3
Uji Hipotesis Abnormal Return Saham
Keterangan Z Asymp Sig Kesimpulan
Rata-rata sebelum – Rata-rata
sesudah -1.325 0.185 H0 tidak dapat ditolak
AR-5 – AR+5 -2.393 0.017 * H2 diterima
AR-4 – AR+4 -1.046 0.295 H0 tidak dapat ditolak
AR-3 – AR+3 -0.606 0.544 H0 tidak dapat ditolak
AR-2 – AR+2 -1.461 0.144 H0 tidak dapat ditolak
AR-1 – AR+1 -1.941 0.052 ** H2 diterima
Keterangan : *) **) pada tingkat signifikansi 5% dan 10%
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
Hal ini dibuktikan dengan adanya perbedaan signifikan t-5 dengan t+5 dan
t-1 dengan t+1. Perbedaan tersebut mengindikasikan bahwa pasar bereaksi
terhadap penerapan Internet Financial Reporting yang dilakukan perusahaan.
Hasil uji Wilcoxon Signed Test terkait variabel abnormal return saham
ditunjukkan pada lampiran 3. Perbedaan abnormal return secara signifikan yang
terjadi pada t-5 dengan t+5 dan t-1 dengan t+1, mengindikasikan adanya selisih
ekspektasi investor sebelum informasi melalui IFR dirilis dengan sesudah dirilis.
Pada lima hari setelah perusahaan mengunggah laporan keuangan melalui
internet, investor merasa harga saham sudah cenderung stabil pada nilai positif.
Ada kemungkinan investor memahami manfaat IFR, sehingga bersedia membeli
saham dengan harga tinggi sekalipun.
Sedangkan respon pasar pada t-1 dan t+1, muncul dugaan adanya
kebocoran informasi dari dalam perusahaan (insider information) sehingga pasar
24
mulai bereaksi. Pada sehari sebelum tanggal perusahaan mengunggah IFR, nilai
abnormal return meningkat drastis dari nilai negatif terendah menuju nilai positif.
Realisasi yang terjadi di pasar, sehari setelah upload IFR nilai abnormal return
kembali mengalami penurunan yang cukup tajam.
Berdasarkan lampiran 2 pada saat t-4 dengan t+4, t-3 dengan t+3 dan t-2
dengan t+2 konsisten menunjukkan peningkatan abnormal return saham. Hal
tersebut mengindikasikan upload IFR berpengaruh terhadap abnormal return
saham, namun tidak signifikan. Ada dugaan munculnya ketidakpastian informasi
untuk investor sehingga beberapa kelompok investor kurang memperdulikan
informasi keuangan yang diunggah melalui internet. Adapun pada t+2, t+3 dan
t+4 setelah perusahaan mengunggah IFR masih menunjukan nilai rata-rata
abnormal return positif sehingga dapat dikatakan bahwa pasar masih bereaksi
dengan adanya IFR.
Hasil penelitian ini mendukung penelitian Lai et al. (2010) yang
menemukan bahwa perusahaan yang menerapkan IFR dengan tingkat transparansi
informasi yang tinggi dan tepat waktu cenderung mempunyai abnormal return
yang lebih besar dan harga saham bergerak lebih cepat. Penelitian ini juga
mendukung penelitian Damayanti (2012) yang menemukan adanya perbedaan
signifikan abnormal return perusahaan yang menerapkan IFR dengan yang tidak
menerapkan IFR di seputar tanggal IFR dirilis.
25
KESIMPULAN
Penerapan IFR terbukti mendorong terjadinya reaksi pasar yang diukur
melalui variabel volume perdagangan saham dan abnormal return saham. Rata-
rata volume perdagangan dan abnormal return berbeda secara signifikan sebelum
perusahaan mengunggah IFR dengan sesudah perusahaan mengunggah IFR.
Penelitian ini juga menemukan adanya nilai rata-rata volume perdagangan saham
dan abnormal return setelah publikasi yang lebih besar dibandingkan sebelum
publikasi IFR. Hal tersebut menguatkan bukti terjadinya efisiensi pasar bentuk
setengah kuat di Indonesia, yaitu informasi yang dipublikasikan mempengaruhi
harga sekuritas dari perusahaan yang mempublikasikan IFR (Hartono, 2008).
Hasil penelitian ini sejalan dengan pengujian Mardiyah dan Najib (2005)
yang menemukan volume perdagangan mengalami peningkatan signifikan
sebelum publikasi laporan keuangan dengan setelah pengumuman laporan
keuangan. Lai et al. (2010) yang menemukan abnormal return yang lebih besar
dan harga saham bergerak lebih cepat pada perusahaan yang menerapkan IFR.
Penelitian ini memberikan kontribusi kepada investor agar memanfaatkan
IFR dalam pengambilan keputusan di pasar modal sehingga memperoleh
keuntungan. Terbuktinya perbedaan reaksi pasar dalam penelitian ini diharapkan
mendorong perusahaan untuk mempraktekkan IFR secara optimal dan tepat waktu
sebagai sarana pelaporan informasi yang transparan dan cepat. Selain itu, masih
banyaknya perusahaan yang terlambat mempublikasikan IFR diharapkan
mendorong regulator yaitu Bapepam untuk menegakkan aturan yang sudah dibuat.
26
Keterbatasan dan Saran Penelitian
Penelitian ini mempunyai keterbatasan yaitu mengabaikan adanya faktor
makro ekonomi dan mikro ekonomi. Inflasi, kondisi ekonomi, kebijakan
pemerintah dan perbedaan variasi industri di Indonesia yang mungkin dapat
mempengaruhi hasil penelitian. Saran untuk penelitian mendatang, sebaiknya
penelitian mendatang fokus pada satu sektor industri. Selain itu menambah
variabel lain yang berkaitan dengan reaksi pasar, misal harga saham atau return
saham.
27
DAFTAR PUSTAKA
Abdelsalam, O.H., S. M., Bryant, dan D. L. Street. 2007. “An Examination of the
Comprehensiveness of Corporate Internet Reporting Provided by
London- Listed Companies”. Journal of International Accounting
Research. Vol. 6 No.2.
Ashbaugh, H., K. Johnstone, and T. Warfield. 1999. “Corporate Reporting on the
Internet”. Accounting Horizons. Vol. 13 No.3 September: 241-257.
Almilia, Luciana Spica. 2009. “Analisa Kualitas Isi Financial And Sustainability
Reporting Pada Website Perusahaan Go Publik Di Indonesia”.
Seminar Nasional Aplikasi Teknologi Informasi 2009 (SNATI 2009).
Budiman, Ferry dan Supatmi. 2008. “Pengaruh Pengumuman Indonesia
Sustainability Reporting Award (ISRA) terhadap Abnormal Return
dan Volume Perdagangan Saham”. Simposium Nasional Akuntansi
XII Palembang.
Chariri, Anis dan Lestari, Hanny Sri. 2005. “Analisis Faktor – Faktor yang
Mempengaruhi Pelaporan Keuangan Melalui Internet (Internet
Financial Reporting) dalam Website Perusahaan”. Fakultas Ekonomi
Universitas Diponegoro.http://eprints.undip.ac.id/2398/1/IFR_
research.pdf. 15 September 2012.
Damayanti, Kartika. 2012. “Internet Financial Reporting (IFR) dan Reaksi Pasar”.
Call for Paper 2012. Universitas Kristen Satya Wacana.
Ghozali, Imam. 2005. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS”.
Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang.
Hargyantoro, Febrian. 2010. “Pengaruh Internet Financial Reporting dan Tingkat
Pengungkapan Informasi Website terhadap Frekuensi Perdagangan
Saham Perusahaan”. Universitas Diponegoro.
http://eprints.undip.ac.id/22801/1/ SKRIPSI_FINAL.pdf. 9 September
2012.
Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE.
Yogyakarta.
Keputusan Ketua Bapepam-LK No. Kep-346/BL/2011 tanggal 5 Juli 2011.
Keputusan Ketua Bapepam-LK Nomor Kep-06/PM/2000 tentang Perubahan
Peraturan Nomor VIII.G.7 tanggal 30 Desember 2010.
Ika, Anuragabudhi dan Purwaningsih, Anna. 2008. “Analisis Kinerja Keuangan
Perusahaan Sebelum dan Setelah Stock Split: Studi Empiris pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta”. Modus Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Vol 20. No.1.
Institute for Economic and Financial Research. 2012. Indonesian Capital Market
Directory 2011.
28
Internet World Stats. 2011. World Internet Usage and Populations Statistic 2011.
http://www.internetworldstats.com/stats3.htm. 9 September 2012.
Lai, Syou-Ching., Lin, Cecilia., Lee, Hung-Chih., and Wu, Frederick H. 2010.
“An Empirical Study of the Impact of Internet Financial Reporting on
Stock Prices”. The International Journal of Digital Accounting
Research. Vol.10, pp.1-26.
Mardiyah, Aida Ainul dan Najib, Ainun. 2005. “Perbedaan Publikasi Laporan
Keuangan terhadap Volume Perdagangan Saham di Bursa Efek
Jakarta”. Simposium Riset Ekonomi II. Ikatan Sarjana Ekonomi
Indonesia.
McLeod, Raymond Jr. 2007. Management Information Systems. Pearson /Prentice
Hall. United States.
Octavina, Devita Nurmala. 2008. “Analisis Abnormal Return dan Aktivitas
Volume Perdagangan Saham di Seputar Pengumuman Deviden”.
Universitas Islam Negeri Malang. http://lib.uin-
malang.ac.id/thesis/fullchapter/04610090-devita-normala-octavina.
pdf. 11 September 2012.
Wibisono, Gunawan. 2011. ”Internet Financial Reporting dan Tempelan
Multimedia pada Statement Keuangan Elektronik”. Majalah Triwulan
Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Gajah Mada. Edisi
10/November: 26-27.
29
LAMPIRAN-LAMPIRAN
30
LAMPIRAN 1
Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi
No Kode Nama Emiten Tanggal Publikasi
1 GZCO Gozco Plantations 29 Maret 2012
2 LSIP PP London Sumatra Indonesia 29 Februari 2012
3 SGRO Sampoerna Agro 30 Maret 2012
4 BRAU Berau Coal 29 Maret 2012
5 INDY Indika Energy 30 Maret 2012
6 PGAS Perusahaan Gas Negara (Persero) 30 Maret 2012
7 DGIK Duta Graha Indah 27 Maret 2012
8 PTRO Petrosea 12 Maret 2012
9 PTPP Pembangunan Perumahan (Persero) 16 Maret 2012
10 TOTL Total Bangun Persada 22 Maret 2012
11 WIKA Wijaya Karya 28 Maret 2012
12 GIAA Garuda Indonesia Tbk 21 Maret 2012
13 MBSS Mitrabahtera Segara Sejati Tbk. 30 Maret 2012
14 TMAS Pelayaran Tempuran Mas 30 Maret 2012
15 RIGS Rig Tenders 30 Maret 2012
16 TRAM Trada Maritime 30 Maret 2012
17 WINS Wintermar Offshore Marine 29 Maret 2012
18 ISAT Indosat 6 Maret 2012
19 FREN smartfren 30 Maret 2012
20 TLKM Telkom Indonesia (Persero) 30 Maret 2012
21 TBIG Tower Bersama Infrastructure 7 Maret 2012
22 TRIO Trikomsel Oke 20 Maret 2012
23 EXCL XL Axiata 27 Januari 2012
24 TMPI AGIS 30 Maret 2012
25 AIMS Akbar Indomakmur Stimec 29 Maret 2012
26 OKAS Ancora Indonesia Resources 30 Maret 2012
27 CSAP Catur Sentosa Adiprana 30 Maret 2012
28 EPMT Enseval Putra Megatrading 30 Maret 2012
29 GREN Evergreen Invesco 29 Maret 2012
30 FISH FKS Multi Agro 30 Maret 2012
31 GOLD Golden Retailindo 30 Maret 2012
32 HERO Hero Supermarket 20 Februari 2012
33 MPPA Matahari Putra Prima 21 Maret 2012
34 MIDI Midi Utama Indonesia 30 Maret 2012
35 MAPI Mitra Adiperkasa 28 Maret 2012
36 MICE Multi Indocitra 30 Maret 2012
37 RALS Ramayana Lestari Sentosa 28 Maret 2012
31
LAMPIRAN 1
Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi
No Kode Nama Emiten Tanggal Publikasi
38 AMRT Sumber Alfaria Trijaya 22 Maret 2012
39 TGKA Tigaraksa Satria 26 Maret 2012
40 INPC Bank Artha Graha Internasional 29 Maret 2012
41 BBKP Bank Bukopin Tbk. 29 Maret 2012
42 BNBA Bank Bumi Arta Tbk. 30 Maret 2012
43 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk. 22 Februari 2012
44 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk. 16 Februari 2012
45 BAEK Bank Ekonomi Raharja Tbk. 15 Maret 2012
46 SDRA Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk. 7 Maret 2012
47 BNII Bank Internasional Indonesia Tbk 23 Februari 2012
48 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk. 12 Maret 2012
49 MEGA Bank Mega Tbk. 14 Maret 2012
50 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) 1 Maret 2012
51 NISP Bank OCBC NISP Tbk. 9 Februari 2012
52 BSWD Bank Of India Indonesia Tbk. 30 Maret 2012
53 BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat 14 Maret 2012
54 BNLI Bank Permata Tbk. 23 Februari 2012
55 BKSW Bank QNB Kesawan Tbk. 30 Maret 2012
56 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) 1 Maret 2012
57 BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) 1 Maret 2012
58 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasiona 1 Februari 2012
59 BVIC Bank Victoria International Tbk 30 Maret 2012
60 ADMF Adira Dinamika Multi Finance Tbk 22 Februari 2012
61 BPFI Batavia Prosperindo Finance Tbk 15 Maret 2012
62 BFIN BFI Finance Indonesia Tbk. 30 Maret 2012
63 BBLD Buana Finance Tbk. 26 Maret 2012
64 MFIN Mandala Multifinance Tbk. 30 Maret 2012
65 VRNA Verena Multi Finance Tbk. 29 Maret 2012
66 WOMF Wahana Ottomitra Multiartha Tbk 22 Februari 2012
67 ARTA Arthavest Tbk 30 Maret 2012
68 HADE HD Capital Tbk 30 Maret 2012
69 LPPS Lippo Securities Tbk. 21 Maret 2012
70 AKSI Majapahit Securities Tbk. 29 Maret 2012
71 OCAP Onix Capital Tbk. 20 Maret 2012
72 TRIM Trimegah Securities Tbk 30 Maret 2012
73 YULE Yulie Sekurindo Tbk 29 Maret 2012
74 ABDA Asuransi Bina Dana Arta Tbk. 29 Maret 2012
32
LAMPIRAN 1
Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi
No Kode Nama Emiten Tanggal Publikasi
75 ASBI Asuransi Bintang Tbk 30 Maret 2012
76 ASDM Asuransi Dayin MitraTbk. 14 Maret 2012
77 AHAP Asuransi Harta Aman Pratama Tbk 29 Maret 2012
78 ASJT Asuransi Jasa Tania Tbk. 30 Maret 2012
79 ASRM Asuransi Ramayana Tbk. 29 Maret 2012
80 MREI Maskapai Reasuransi Indonesia T 30 Maret 2012
81 PNLF Panin Financial Tbk. 22 Maret 2012
82 APLN Agung Podomoro Land 29 Maret 2012
83 ASRI Alam Sutera Realty 12 Maret 2012
84 BKDP Bukit Darmo Property 30 Maret 2012
85 BSDE Bumi Serpong Damai 15 Maret 2012
86 CTRA Ciputra Development 30 Maret 2012
87 CTRP Ciputra Property 30 Maret 2012
88 CTRS Ciputra Surya 30 Maret 2012
89 COWL Cowell Development 30 Maret 2012
90 SCBD Danayasa Arthatama 30 Maret 2012
91 DART Duta Anggada Realty 30 Maret 2012
92 GMTD Gowa Makassar Tourism Development 26 Maret 2012
93 OMRE Indonesia Prima Property 30 Maret 2012
94 DILD Intiland Development 30 Maret 2012
95 JSPT Jakarta Setiabudi Internasional 30 Maret 2012
96 JRPT Jaya Real Property 30 Maret 2012
97 LAMI Lamicitra Nusantara 29 Maret 2012
98 LPCK Lippo Cikarang 21 Maret 2012
99 LPKR Lippo Karawaci 21 Maret 2012
100 MKPI Metropolitan Kentjana 30 Maret 2012
101 PNSE Pudjiadi & Sons 30 Maret 2012
102 PUDP Pudjiadi Prestige 30 Maret 2012
103 RBMS Ristia Bintang Mahkotasejati 30 Maret 2012
104 RODA Royal Oak Development Asia 30 Maret 2012
105 SMRA Summarecon Agung tbk 30 Maret 2012
106 BUVA Bukit Uluwatu Villa 30 Maret 2012
107 PDES Destinasi Tirta Nusantara 30 Maret 2012
108 HOME Hotel Mandarine Regency 29 Maret 2012
109 SONA Sona Topas Tourism Industry 29 Maret 2012
110 BMTR Global Mediacom 30 Maret 2012
111 PLAS Polaris Investama 30 Maret 2012
33
LAMPIRAN 1
Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi
No Kode Nama Emiten Tanggal Publikasi
112 POOL Pool Advista Indonesia 30 Maret 2012
113 CMNP Citra Marga Nusaphala Persada 29 Maret 2012
114 DNET Dyviacom Intrabumi 28 Maret 2012
115 KBLV First Media 22 Maret 2012
116 GEMA Gema Grahasarana 29 Maret 2012
117 JSMR Jasa Marga 30 Maret 2012
118 LMAS Limas Centric Indonesia 30 Maret 2012
119 MNCN Media Nusantara Citra 30 Maret 2012
120 MFMI Multifiling Mitra Indonesia 22 Maret 2012
121 TOWR Sarana Menara Nusantara 16 Februari 2012
122 SRAJ SejahteraRaya Anugerah Jaya Tbk 27 Maret 2012
123 LPLI Star Pacific 22 Maret 2012
124 TMPO Tempo Inti Media 29 Maret 2012
125 CEKA PT Cahaya Kalbar Tbk 21 Maret 2012
126 DLTA PT Delta Djakarta Tbk 30 Maret 2012
127 ICBP PT Indofood CBP Sukses Makmur 21 Maret 2012
128 INDF PT Indofood Sukses makmur Tbk 21 Maret 2012
129 MYOR PT Mayora Indah Tbk 5 Maret 2012
130 MLBI PT Multi Bintang Indonesia Tbk 30 Maret 2012
131 SKLT PT Sekarlaut Tbk 29 Maret 2012
132 SMAR PT Sinarmas Agro Resources 22 Maret 2012
133 TBLA PT Tunas Baru Lampung Tbk 30 Maret 2012
134 GGRM PT Gudang Garam Indonesia Tbk 30 Maret 2012
135 RDTX PT Roda Vivatex Tbk 30 Maret 2012
136 UNTX PT Unitex Tbk 30 Maret 2012
137 ESTI PT Evershine Textille Industry Tbk 30 Maret 2012
138 MYRX PT Hanson International Tbk 30 Maret 2012
139 PBRX PT Pan Brothers Tex Tbk 30 Maret 2012
140 RICY PT Ricky Putra Globalindo Tbk 30 Maret 2012
141 FASW PT Fajar Surya Wisesa Tbk 30 Maret 2012
142 INKP PT Indah Kiat Pulp & Papers Tbk 30 Maret 2012
143 SPMA PT Suparma Tbk 30 Maret 2012
144 SAIP PT Surabaya Agung Industry Pulp 30 Maret 2012
145 AKRA PT AKR Corporindo Tbk 26 Maret 2012
146 BUDI PT Budi Acid Jaya Tbk 30 Maret 2012
147 UNIC PT Unggul Indah Cahaya Tbk 30 Maret 2012
34
LAMPIRAN 1
Data Identitas Perusahaan Sampel dan Tanggal Publikasi
No Kode Nama Emiten Tanggal Publikasi
148 EKAD PT Ekadharma International Tbk 30 Maret 2012
149 AMFG PT Asahimas Flat Glass Tbk 30 Maret 2012
150 LMPI PT Langgeng Makmur Industri Tbk 30 Maret 2012
151 SIAP PT Sekawan Inti Pratama Tbk 28 Maret 2012
152 YPAS PT Yanaprima Hastapersada Tbk 30 Maret 2012
153 SMCB PT Holcim Indonesia Tbk 15 Maret 2012
154 INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk 26 Maret 2012
155 SMGR PT Semen Gresik Tbk 30 Maret 2012
156 ALMI PT Alumindo Light Metal Industry 30 Maret 2012
157 CTBN PT Citra Turbindo Tbk 30 Maret 2012
158 GDST PT Gunawan Diandjaya Steel Tbk 29 Maret 2012
159 INAI PT Indal Alumunium Industry Tbk 30 Maret 2012
160 JPRS PT Jayapari Steel Tbk 30 Maret 2012
161 KRAS PT Krakatau Steel Tbk 21 Maret 2012
162 LION PT Lion Metal Works Tbk 29 Maret 2012
163 TIRA PT Tira Austenite Tbk 29 Maret 2012
164 KICI PT Kedaung Indah Can Tbk 26 Maret 2012
165 ARNA PT Arwana Citramulia Tbk 28 Maret 2012
166 MLIA PT Mulia Industrindo Tbk 30 Maret 2012
167 JECC PT Jembo Cables Company Tbk 30 Maret 2012
168 ASGR PT Astra Graphia Tbk 26 Februari 2012
169 MTDL PT Metrodata Electronics Tbk 29 Maret 2012
170 ASII PT Astra International Tbk 28 Februari 2012
171 GJTL PT Gajah Tunggal Tbk 30 Maret 2012
172 HEXA PT Hexindo Adiperkasa Tbk 31 Januari 2012
173 INDS PT Indospring Tbk 30 Maret 2012
174 MASA PT Multisrada Arah Sarana Tbk 30 Maret 2012
175 SMSM PT Selamat Sempurna Tbk 26 Maret 2012
176 TURI PT Tunas Ridean Tbk 30 Maret 2012
177 DVLA PT Darya Varia Laboratoria Tbk 30 Maret 2012
178 KAEF PT Kimia Farma Tbk 30 Maret 2012
179 MERK PT Merck Tbk 21 Maret 2012
180 MBTO PT Martina Berto Indonesia 30 Maret 2012
181 UNVR PT Unilever Indonesia 30 Maret 2012
Sumber : Bursa Efek Indonesia dan Indonesian Capital Market Directory 2011
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
1 GZCO 0.00162 0.00143 0.00161 0.00666 0.01744 0.00575 0.00396 0.00091 0.01588 0.00231 0.00406 0.00263 0.005162 LSIP 0.00083 0.00189 0.00260 0.00083 0.00152 0.00153 0.00310 0.00166 0.00091 0.00187 0.00208 0.00214 0.001733 SGRO 0.00281 0.00263 0.00072 0.00391 0.00528 0.00307 0.00506 0.00299 0.00151 0.00106 0.00255 0.00118 0.001864 BRAU 0.00022 0.00016 0.00008 0.00005 0.00203 0.00051 0.00046 0.00052 0.00005 0.00029 0.00208 0.00031 0.000655 INDY 0.00205 0.00181 0.00115 0.00055 0.00121 0.00136 0.00126 0.00248 0.00268 0.00247 0.00086 0.00138 0.001976 PGAS 0.00043 0.00031 0.00045 0.00052 0.00060 0.00046 0.00095 0.00085 0.00270 0.00063 0.00020 0.00085 0.001057 DGIK 0.00011 0.00004 0.00009 0.00030 0.00252 0.00061 0.00354 0.00390 0.00310 0.00482 0.00055 0.00142 0.002768 PTRO 0.00694 0.10232 0.03817 0.03572 0.06962 0.05055 0.04159 0.04460 0.08147 0.05413 0.04076 0.07693 0.059589 PTPP 0.00071 0.00209 0.00171 0.00082 0.00109 0.00128 0.00284 0.00207 0.00055 0.00048 0.00086 0.00057 0.0009110 TOTL 0.00051 0.00123 0.00077 0.00044 0.00086 0.00076 0.00156 0.00122 0.00714 0.00206 0.00992 0.00566 0.0052011 WIKA 0.00341 0.00086 0.00294 0.00210 0.00233 0.00233 0.00265 0.00612 0.00482 0.00166 0.00221 0.00256 0.0034712 GIAA 0.00197 0.00150 0.00167 0.00081 0.00022 0.00123 0.00260 0.00085 0.00075 0.00077 0.00048 0.00039 0.0006513 MBSS 0.00124 0.00239 0.00505 0.00167 0.00322 0.00271 0.00090 0.00134 0.00214 0.00166 0.00126 0.00150 0.0015814 TMAS 0.00132 0.00132 0.00132 0.00132 0.00008 0.00107 0.00088 0.00341 0.00115 0.00007 0.00023 0.00005 0.0009815 RIGS 0.00708 0.00410 0.00072 0.00054 0.00172 0.00283 0.00109 0.00028 0.00009 0.00029 0.00117 0.00036 0.0004416 TRAM 0.00697 0.01036 0.00855 0.00687 0.01010 0.00857 0.01400 0.00727 0.01038 0.00972 0.00718 0.01162 0.0092317 WINS 0.00110 0.00118 0.00098 0.00283 0.00396 0.00201 0.00135 0.00136 0.00154 0.00055 0.00019 0.00091 0.0009118 ISAT 0.00017 0.00022 0.00014 0.00026 0.00015 0.00019 0.00016 0.00024 0.00015 0.00006 0.00007 0.00023 0.0001519 FREN 0.00013 0.00026 0.00016 0.00010 0.00010 0.00015 0.00008 0.00018 0.00026 0.00085 0.00019 0.00010 0.0003220 TLKM 0.00051 0.00107 0.00046 0.00061 0.00080 0.00069 0.00091 0.00107 0.00143 0.00172 0.00059 0.00086 0.0011321 TBIG 0.00062 0.00145 0.00061 0.00276 0.00313 0.00171 0.00152 0.00062 0.00555 0.00345 0.00204 0.00253 0.0028422 TRIO 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00003 0.00002 0.00005 0.00004 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.0000223 EXCL 0.00096 0.00016 0.00015 0.00048 0.00047 0.00045 0.00043 0.00108 0.00042 0.00051 0.00049 0.00077 0.0006524 TMPI 0.00236 0.00297 0.00397 0.00435 0.00511 0.00375 0.00404 0.00645 0.00350 0.00391 0.00306 0.00290 0.0039625 AIMS 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000
36
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
26 OKAS 0.00064 0.00012 0.00002 0.00008 0.00002 0.00018 0.00000 0.00006 0.00002 0.00000 0.00001 0.00005 0.0000327 CSAP 0.00026 0.00015 0.00012 0.00006 0.00030 0.00018 0.00573 0.00046 0.00042 0.00081 0.00016 0.00084 0.0005428 EPMT 0.00000 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00041 0.00017 0.00010 0.00006 0.00004 0.00005 0.0000929 GREN 0.00000 0.00000 0.00000 0.00004 0.00001 0.00001 0.00054 0.00001 0.00000 0.00002 0.00004 0.00002 0.0000230 FISH 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00001 0.00000 0.00001 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.0000231 GOLD 0.00003 0.00003 0.00004 0.00018 0.00061 0.00018 0.00020 0.00002 0.00045 0.00009 0.00021 0.00058 0.0002732 HERO 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00100 0.00027 0.00003 0.00003 0.00003 0.0002733 MPPA 0.00002 0.00002 0.00011 0.00010 0.00018 0.00009 0.00053 0.00024 0.00009 0.00256 0.00109 0.00015 0.0008334 MIDI 0.00006 0.00003 0.00001 0.00005 0.00001 0.00003 0.00016 0.00003 0.00000 0.00004 0.00001 0.00006 0.0000335 MAPI 0.00158 0.00057 0.00060 0.00139 0.00231 0.00129 0.00279 0.00518 0.00411 0.00075 0.00118 0.00101 0.0024536 MICE 0.00231 0.00115 0.01505 0.00224 0.00844 0.00584 0.00124 0.00190 0.00123 0.00064 0.00112 0.00602 0.0021837 RALS 0.00051 0.00017 0.00074 0.00028 0.00065 0.00047 0.00155 0.00109 0.00030 0.00145 0.00062 0.00106 0.0009038 AMRT 0.00040 0.00050 0.00011 0.00026 0.00002 0.00026 0.00000 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00003 0.0000139 TGKA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000040 INPC 0.00026 0.00035 0.00028 0.02552 0.01753 0.00879 0.00022 0.00012 0.00053 0.00049 0.00036 0.00105 0.0005141 BBKP 0.00056 0.00252 0.00814 0.00428 0.01438 0.00598 0.00727 0.00355 0.00862 0.00413 0.00159 0.00177 0.0039342 BNBA 0.000017 0.000017 0.000056 0.000007 0.000004 0.00002 0.000011 0.000011 0.000456 0.000116 0.000116 0.000065 0.0001543 BNGA 0.00007 0.00012 0.00005 0.00004 0.00011 0.00008 0.00010 0.00005 0.00023 0.00007 0.00006 0.00007 0.0001044 BDMN 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000045 BAEK 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000046 SDRA 0.00544 0.01120 0.00155 0.00302 0.01367 0.00698 0.00688 0.00197 0.00311 0.00256 0.00561 0.00390 0.0034347 BNII 0.00012 0.00004 0.00003 0.00010 0.00002 0.00006 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00000 0.0000148 BMRI 0.00152 0.00171 0.00115 0.00359 0.00288 0.00217 0.00195 0.00248 0.00339 0.00107 0.00124 0.00124 0.0018849 MEGA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000050 BBNI 0.00224 0.00298 0.00082 0.00132 0.00602 0.00268 0.00092 0.00164 0.00112 0.00100 0.00076 0.00061 0.00103
37
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
51 NISP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000052 BSWD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000053 BJBR 0.00082 0.00086 0.00024 0.00853 0.00286 0.00266 0.00178 0.00183 0.00103 0.00146 0.00150 0.00075 0.0013254 BNLI 0.00000 0.00000 0.00001 0.00008 0.00002 0.00002 0.00001 0.00000 0.00000 0.00001 0.00002 0.00001 0.0000155 BKSW 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.0000156 BBRI 0.00070 0.00265 0.00158 0.00132 0.00220 0.00169 0.00209 0.00289 0.00074 0.00165 0.00301 0.00214 0.0020957 BBTN 0.00055 0.00090 0.00031 0.00024 0.00136 0.00067 0.00056 0.00034 0.00024 0.00032 0.00040 0.00015 0.0002958 BTPN 0.00002 0.00003 0.00019 0.00001 0.00021 0.00009 0.00014 0.00004 0.00017 0.00006 0.00003 0.00003 0.0000659 BVIC 0.00030 0.00094 0.00037 0.00021 0.00052 0.00046 0.00140 0.00026 0.00348 0.00156 0.00021 0.00027 0.0011660 ADMF 0.000029 0.000020 0.000016 0.000073 0.000045 0.00004 0.000049 0.000026 0.000017 0.000001 0.000001 0.000002 0.0000161 BPFI 0.00010 0.00002 0.00000 0.00000 0.00001 0.00003 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00000 0.00000 0.0000062 BFIN 0.00003 0.00097 0.00076 0.00024 0.00058 0.00052 0.00075 0.00046 0.00063 0.00075 0.00035 0.00046 0.0005363 BBLD 0.00027 0.00013 0.00047 0.00010 0.00003 0.00020 0.00006 0.00004 0.00020 0.00024 0.00013 0.00002 0.0001364 MFIN 0.00002 0.00000 0.00004 0.00000 0.00005 0.00002 0.00055 0.00037 0.00016 0.00028 0.00045 0.00043 0.0003465 VRNA 0.00037 0.00005 0.00002 0.00005 0.00002 0.00010 0.00124 0.00008 0.00005 0.00009 0.00000 0.00000 0.0000466 WOMF 0.00003 0.00008 0.00002 0.00001 0.00005 0.00004 0.00438 0.00029 0.00002 0.00000 0.00004 0.00058 0.0001967 ARTA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000068 HADE 0.00000 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00009 0.00000 0.0000269 LPPS 0.00001 0.00000 0.00000 0.00002 0.00000 0.00001 0.00000 0.00007 0.00004 0.00014 0.00011 0.00000 0.0000770 AKSI 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.0000271 OCAP 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.01092 0.0109272 TRIM 0.00045 0.00000 0.00007 0.00011 0.00008 0.00014 0.00003 0.00082 0.00000 0.00002 0.00017 0.00007 0.0002273 YULE 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00004 0.00001 0.00002 0.00000 0.00001 0.00003 0.00000 0.00003 0.0000174 ABDA 0.00001 0.00001 0.00000 0.00002 0.00000 0.00001 0.00027 0.00002 0.00027 0.00029 0.00002 0.00018 0.0001675 ASBI 0.00094 0.00103 0.00159 0.01155 0.00458 0.00394 0.01548 0.00068 0.00020 0.00010 0.00075 0.00448 0.00124
38
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
76 ASDM 0.00008 0.00013 0.00003 0.00013 0.00008 0.00009 0.00001 0.00001 0.00001 0.00051 0.00051 0.00026 0.0002677 AHAP 0.00122 0.00089 0.00021 0.00036 0.00011 0.00056 0.00022 0.00063 0.00016 0.00002 0.00005 0.00000 0.0001778 ASJT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000079 ASRM 0.000038 0.000038 0.000038 0.000038 0.000038 0.00004 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.000046 0.0000580 MREI 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00002 0.00001 0.0000281 PNLF 0.00287 0.00158 0.00044 0.00138 0.00051 0.00135 0.00939 0.00648 0.00219 0.00078 0.00129 0.00125 0.0024082 APLN 0.00051 0.00099 0.00056 0.00067 0.00198 0.00094 0.00087 0.00036 0.00076 0.00107 0.00047 0.00551 0.0016383 ASRI 0.00263 0.00069 0.00139 0.00117 0.00409 0.00200 0.00778 0.00485 0.00358 0.01205 0.00575 0.00567 0.0063884 BKDP 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00000 0.00001 0.00000 0.00003 0.00000 0.00000 0.00001 0.00000 0.0000185 BSDE 0.00046 0.00038 0.00022 0.00048 0.00193 0.00069 0.00266 0.00095 0.00052 0.00076 0.00113 0.00218 0.0011186 CTRA 0.00125 0.00081 0.00077 0.00069 0.00125 0.00095 0.00182 0.00153 0.00139 0.00118 0.00053 0.00123 0.0011787 CTRP 0.00039 0.00021 0.00029 0.00036 0.00125 0.00050 0.00109 0.00231 0.00092 0.00024 0.00027 0.00220 0.0011988 CTRS 0.005311 0.000666 0.005518 0.001164 0.006567 0.00384 0.003206 0.002710 0.001439 0.005863 0.001564 0.001698 0.0026589 COWL 0.00170 0.00464 0.04206 0.01015 0.04147 0.02000 0.03357 0.02183 0.01471 0.02188 0.04506 0.02664 0.0260290 SCBD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000091 DART 0.00034 0.00003 0.00018 0.00027 0.00059 0.00028 0.00023 0.00011 0.00007 0.00010 0.00002 0.00000 0.0000692 GMTD 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.00029 0.0002993 OMRE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000094 DILD 0.00269 0.00087 0.00188 0.00394 0.03103 0.00808 0.00563 0.01304 0.02126 0.01229 0.00856 0.01050 0.0131395 JSPT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000096 JRPT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000097 LAMI 0.00014 0.00279 0.00018 0.00006 0.00039 0.00071 0.00018 0.00001 0.00008 0.00094 0.00007 0.00005 0.0002398 LPCK 0.00080 0.01482 0.00316 0.00132 0.00066 0.00415 0.06417 0.03641 0.00900 0.05455 0.01115 0.02795 0.0278199 LPKR 0.00144 0.00691 0.00193 0.00105 0.00214 0.00269 0.00290 0.00120 0.00227 0.01203 0.00868 0.00581 0.00600
100 MKPI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000
39
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
101 PNSE 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009 0.00009102 PUDP 0.00006 0.00041 0.00033 0.00014 0.00054 0.00030 0.00496 0.00125 0.00021 0.00395 0.00335 0.00783 0.00332103 RBMS 0.00126 0.00000 0.00002 0.00000 0.00039 0.00033 0.00022 0.00221 0.00000 0.00000 0.00058 0.00005 0.00057104 RODA 0.00001 0.00425 0.00131 0.00023 0.00131 0.00142 0.00087 0.00131 0.00543 0.00005 0.00001 0.00003 0.00137105 SMRA 0.00148 0.00100 0.00136 0.00348 0.00172 0.00181 0.00239 0.00250 0.00399 0.00457 0.00178 0.00174 0.00292106 BUVA 0.00001 0.00045 0.00001 0.00001 0.00082 0.00026 0.00054 0.00024 0.00343 0.00027 0.00085 0.00006 0.00097107 PDES 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00027 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00005108 HOME 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070 0.00070109 SONA 0.00298 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00060 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001110 BMTR 0.00082 0.00090 0.00149 0.00254 0.00088 0.00133 0.00107 0.00151 0.00065 0.00115 0.00095 0.00135 0.00112111 PLAS 0.00013 0.00010 0.00010 0.00010 0.00096 0.00028 0.00029 0.00009 0.00010 0.00078 0.00058 0.00009 0.00033112 POOL 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001113 CMNP 0.00030 0.00043 0.00060 0.00238 0.00390 0.00152 0.00499 0.00420 0.00060 0.00153 0.00083 0.00083 0.00160114 DNET 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033 0.00033115 KBLV 0.00002 0.00001 0.00001 0.00001 0.00012 0.00004 0.00020 0.00012 0.00006 0.00004 0.00006 0.00001 0.00006116 GEMA 0.00378 0.04309 0.00372 0.04961 0.05139 0.03032 0.02242 0.00453 0.00595 0.01878 0.03025 0.00515 0.01293117 JSMR 0.00033 0.00070 0.00037 0.00085 0.00058 0.00057 0.00265 0.00251 0.00125 0.00078 0.00107 0.00104 0.00133118 LMAS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000119 MNCN 0.00382 0.00170 0.00309 0.00517 0.00190 0.00313 0.00187 0.00199 0.00092 0.00156 0.00088 0.00152 0.00137120 MFMI 0.00001 0.00001 0.00001 0.00002 0.00000 0.00001 0.00007 0.00004 0.00035 0.00019 0.00019 0.00001 0.00015121 TOWR 0.00000 0.00000 0.00001 0.00004 0.00002 0.00002 0.00001 0.00001 0.00001 0.00007 0.00000 0.00015 0.00005122 SRAJ 0.001929 0.000695 0.002524 0.001145 0.000083 0.00128 0.000011 0.000043 0.000096 0.000166 0.000002 0.000164 0.00009123 LPLI 0.00023 0.00001 0.00000 0.00000 0.00001 0.00005 0.00032 0.00005 0.00005 0.00002 0.00003 0.00006 0.00004124 TMPO 0.00036 0.00024 0.00147 0.00105 0.02097 0.00482 0.02412 0.00082 0.00075 0.00023 0.07434 0.20187 0.05560125 CEKA 0.00000 0.00059 0.03702 0.11853 0.00548 0.03232 0.00622 0.02746 0.02222 0.01256 0.00202 0.01726 0.01630
40
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
126 DLTA 0.00016 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00008 0.00006 0.00012 0.00003 0.00003 0.00003 0.00003 0.00005127 ICBP 0.00031 0.00026 0.00102 0.00037 0.00054 0.00050 0.00021 0.00043 0.00005 0.00017 0.00014 0.00079 0.00031128 INDF 0.00233 0.00100 0.00092 0.00083 0.00123 0.00126 0.00197 0.00131 0.00101 0.00166 0.00151 0.00316 0.00173129 MYOR 0.00008 0.00005 0.00006 0.00009 0.00016 0.00009 0.00008 0.00044 0.00109 0.00111 0.00007 0.00109 0.00076130 MLBI 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028 0.00028131 SKLT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000132 SMAR 0.00000 0.00000 0.00008 0.00003 0.00004 0.00003 0.00000 0.00001 0.00003 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001133 TBLA 0.00114 0.00055 0.00068 0.00270 0.00092 0.00120 0.00165 0.00207 0.00104 0.00050 0.00063 0.00047 0.00094134 GGRM 0.00079 0.00039 0.00107 0.00088 0.00112 0.00085 0.00100 0.00261 0.00048 0.00050 0.00021 0.00037 0.00083135 RDTX 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000136 UNTX 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006137 ESTI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000138 MYRX 0.02651 0.00874 0.02190 0.02296 0.02205 0.02043 0.01436 0.07452 0.01524 0.02353 0.02031 0.00181 0.02708139 PBRX 0.00012 0.00010 0.00002 0.00007 0.00012 0.00008 0.00013 0.00025 0.00037 0.00105 0.00182 0.00057 0.00081140 RICY 0.00177 0.00082 0.00061 0.00783 0.02073 0.00635 0.00085 0.10225 0.01268 0.00165 0.00331 0.00133 0.02424141 FASW 0.00001 0.00007 0.00005 0.00005 0.00003 0.00004 0.00002 0.00002 0.00000 0.00000 0.00003 0.00001 0.00001142 INKP 0.00004 0.00015 0.00031 0.00021 0.00041 0.00022 0.00011 0.00064 0.00036 0.00011 0.00026 0.00011 0.00029143 SPMA 0.00037 0.00001 0.00000 0.00003 0.00006 0.00009 0.00006 0.00002 0.00002 0.00003 0.00003 0.00011 0.00004144 SAIP 0.00000 0.00001 0.00002 0.00003 0.00003 0.00002 0.00005 0.00005 0.00005 0.00005 0.00000 0.00000 0.00003145 AKRA 0.00245 0.00253 0.00315 0.00377 0.00256 0.00289 0.00275 0.00561 0.00240 0.00229 0.00279 0.00228 0.00307146 BUDI 0.00000 0.00000 0.00048 0.00071 0.00005 0.00025 0.00002 0.00003 0.00012 0.00002 0.00000 0.00002 0.00004147 UNIC 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000148 EKAD 0.00183 0.00642 0.00876 0.10038 0.01214 0.02591 0.00656 0.00257 0.00386 0.00981 0.00192 0.00974 0.00558149 AMFG 0.00073 0.00005 0.00022 0.00023 0.00078 0.00040 0.00029 0.00020 0.00137 0.00174 0.00048 0.00010 0.00078150 LMPI 0.00005 0.00005 0.00012 0.00012 0.01778 0.00363 0.05342 0.00117 0.00024 0.00328 0.00113 0.00117 0.00140
41
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
151 SIAP 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026 0.00026152 YPAS 0.00013 0.00009 0.00010 0.00009 0.00008 0.00010 0.00009 0.00008 0.00007 0.00008 0.00008 0.00007 0.00008153 SMCB 0.00211 0.00068 0.00058 0.00157 0.00162 0.00131 0.00064 0.00076 0.00084 0.00207 0.00074 0.00028 0.00094154 INTP 0.00036 0.00119 0.00123 0.00037 0.00041 0.00071 0.00074 0.00090 0.00103 0.00105 0.00154 0.00060 0.00102155 SMGR 0.00092 0.00082 0.00113 0.00056 0.00061 0.00081 0.00146 0.00092 0.00095 0.00050 0.00050 0.00108 0.00079156 ALMI 0.00000 0.00051 0.00002 0.00009 0.00020 0.00016 0.00085 0.00013 0.00053 0.00009 0.00042 0.00016 0.00027157 CTBN 0.00001 0.00001 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000158 GDST 0.00004 0.00003 0.00006 0.00001 0.00015 0.00006 0.00003 0.00001 0.00003 0.00003 0.00006 0.00000 0.00003159 INAI 0.00001 0.00001 0.00024 0.00001 0.00005 0.00006 0.00489 0.00179 0.00092 0.00007 0.00270 0.00034 0.00116160 JPRS 0.00100 0.00233 0.00024 0.00051 0.00868 0.00255 0.00281 0.00131 0.00038 0.00027 0.00130 0.00051 0.00075161 KRAS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000162 LION 0.00008 0.00008 0.00010 0.00010 0.00010 0.00009 0.00055 0.00051 0.00016 0.00003 0.00016 0.00010 0.00019163 TIRA 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001164 KICI 0.00000 0.00000 0.00002 0.00004 0.00001 0.00001 0.00005 0.00007 0.00015 0.00515 0.00006 0.00004 0.00109165 ARNA 0.00017 0.00164 0.00008 0.00126 0.00216 0.00106 0.00164 0.00165 0.00099 0.00038 0.00605 0.00216 0.00225166 MLIA 0.00000 0.00000 0.00003 0.00029 0.00014 0.00009 0.00025 0.00057 0.00004 0.00003 0.00003 0.00095 0.00032167 JECC 0.00001 0.00013 0.00072 0.00003 0.00002 0.00018 0.00089 0.00066 0.00015 0.00008 0.00000 0.00263 0.00071168 ASGR 0.00296 0.00331 0.00161 0.00040 0.00241 0.00214 0.00258 0.00088 0.00073 0.00170 0.00108 0.00046 0.00097169 MTDL 0.00133 0.00051 0.00052 0.00103 0.00025 0.00073 0.00943 0.00093 0.00036 0.00257 0.00157 0.00142 0.00137170 ASII 0.00561 0.01078 0.01349 0.03413 0.01234 0.01527 0.02963 0.01080 0.00715 0.00754 0.00395 0.00923 0.00773171 GJTL 0.00026 0.00071 0.00120 0.00087 0.00212 0.00103 0.00085 0.00240 0.00199 0.00037 0.00190 0.00182 0.00170172 HEXA 0.00014 0.00002 0.00031 0.00017 0.00023 0.00018 0.00022 0.00047 0.00037 0.00039 0.00013 0.00043 0.00036173 INDS 0.01306 0.00702 0.00353 0.00806 0.00156 0.00664 0.00473 0.00625 0.00979 0.00773 0.00621 0.00077 0.00615174 MASA 0.00334 0.00168 0.00108 0.00042 0.00271 0.00185 0.00098 0.00096 0.00069 0.00054 0.00069 0.00106 0.00079175 SMSM 0.00002 0.00016 0.00004 0.00001 0.00009 0.00006 0.00019 0.00017 0.00011 0.00058 0.00039 0.00002 0.00025
42
LAMPIRAN 2
Data Volume Perdagangan Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
sesudah
176 TURI 0.00066 0.00074 0.00056 0.00067 0.00080 0.00069 0.00089 0.00060 0.00208 0.00166 0.00062 0.00063 0.00112177 DVLA 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00001 0.00038 0.00014 0.00003 0.00000 0.00001 0.00000 0.00004178 KAEF 0.00041 0.00111 0.00023 0.00052 0.00025 0.00050 0.00024 0.00031 0.00062 0.00084 0.00033 0.00919 0.00226179 MERK 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00027 0.00018 0.00007 0.00007 0.00009 0.00009 0.00010180 MBTO 0.00049 0.00003 0.00001 0.00019 0.00021 0.00019 0.00038 0.00006 0.00004 0.00007 0.00211 0.00117 0.00069181 UNVR 0.00006 0.00013 0.00012 0.00014 0.00010 0.00011 0.00034 0.00014 0.00018 0.00020 0.00010 0.00018 0.00016
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
43
LAMPIRAN 3
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
44
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
1 GZCO 0.01028 -0.00429 0.01427 0.06630 0.09616 0.03654 -0.01906 -0.01954 0.02945 -0.00250 -0.06157 0.01266 -0.008302 LSIP -0.00465 -0.02202 -0.04007 -0.01338 0.00313 -0.01540 0.03083 0.00539 0.00262 0.00510 -0.02260 -0.00397 -0.002693 SGRO -0.01648 -0.00148 -0.00496 0.01869 0.00405 -0.00003 -0.00999 0.00229 -0.01125 0.01715 0.00555 -0.00867 0.001014 BRAU -0.02801 -0.02761 -0.00746 -0.03156 0.06920 -0.00509 -0.02769 -0.00966 -0.01198 -0.02021 0.06451 -0.02483 -0.000435 INDY -0.00517 -0.01775 -0.01397 0.00202 -0.01877 -0.01073 -0.02932 -0.00216 -0.00748 -0.01668 -0.00771 -0.01122 -0.009056 PGAS -0.00508 -0.00627 -0.00690 -0.01366 -0.02146 -0.01067 0.00443 -0.03184 -0.02216 -0.00741 -0.00590 0.00528 -0.012407 DGIK 0.00530 -0.00570 0.00350 0.00438 -0.01607 -0.00172 0.01136 -0.02953 0.00347 0.02629 0.00054 -0.00973 -0.001798 PTRO -0.02187 0.04864 -0.01106 -0.03859 -0.03301 -0.01118 -0.04108 -0.02125 -0.04698 -0.01584 -0.00465 -0.00712 -0.019179 PTPP -0.01187 -0.00013 -0.01074 -0.02081 -0.01161 -0.01103 0.05045 -0.03060 -0.00081 -0.00768 -0.00407 -0.04470 -0.0175710 TOTL 0.01293 0.01129 -0.01557 -0.01636 -0.03689 -0.00892 0.01479 -0.02429 0.06393 -0.02291 0.06313 -0.00448 0.0150811 WIKA -0.02953 -0.01831 0.03182 -0.00521 0.04117 0.00399 -0.01736 0.05217 -0.00602 -0.00689 -0.03602 0.01621 0.0038912 GIAA -0.00628 0.03906 0.00436 -0.01543 0.01649 0.00764 0.02435 -0.03494 -0.02867 -0.02406 0.01022 -0.00805 -0.0171013 MBSS -0.02004 0.00900 0.01105 -0.01454 0.00360 -0.00219 -0.02773 -0.02667 -0.07960 -0.03868 -0.01036 -0.01872 -0.0348114 TMAS -0.00121 -0.00152 -0.00033 -0.00109 -0.05630 -0.01209 0.03093 0.23670 -0.02376 -0.02194 -0.02330 -0.00140 0.0332615 RIGS -0.12540 0.04287 -0.02430 -0.01564 0.00052 -0.02439 -0.03350 -0.04028 -0.02909 -0.05620 0.00831 -0.01204 -0.0258616 TRAM -0.01007 0.01556 0.01101 -0.00083 -0.01223 0.00069 -0.00216 0.00123 0.01213 -0.00624 -0.00540 0.01394 0.0031317 WINS -0.02270 -0.01031 -0.03104 0.00737 -0.01107 -0.01355 -0.03423 -0.01173 -0.00372 0.00065 -0.01376 -0.00804 -0.0073218 ISAT -0.00475 0.01879 0.01251 0.01357 -0.02382 0.00326 -0.01563 -0.00580 -0.01194 0.00719 0.00107 -0.01144 -0.0041919 FREN -0.52303 -0.06579 -0.01408 -0.48872 -0.04286 -0.22690 -0.01493 0.03030 0.02941 0.07143 0.01333 -0.01316 0.0262620 TLKM -0.00848 0.01640 -0.01069 -0.00969 0.00380 -0.00173 -0.01081 -0.00264 0.05250 0.02712 0.00247 0.00738 0.0173721 TBIG 0.01567 -0.00061 0.00946 -0.00015 0.00017 0.00491 -0.00088 0.00679 0.00657 0.00226 0.00616 0.00986 0.0063322 TRIO 0.02737 0.00237 0.02676 0.00237 0.02618 0.01701 0.00237 -0.00926 -0.00940 -0.02144 0.01457 0.00237 -0.0046323 EXCL -0.03632 0.01920 -0.02916 0.00201 -0.01170 -0.01120 -0.03914 -0.04870 -0.01344 -0.00171 0.01559 0.00770 -0.0081124 TMPI -0.00489 -0.00757 -0.00879 -0.00629 -0.00710 -0.00693 -0.00751 -0.00783 -0.00995 -0.01127 -0.01368 0.01057 -0.0064325 AIMS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000
LAMPIRAN 3
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
45
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
26 OKAS -0.05593 0.01800 -0.03955 -0.00144 -0.00148 -0.01608 -0.00149 -0.02138 -0.00054 -0.00165 -0.02121 -0.00129 -0.0092127 CSAP -0.02130 -0.01923 -0.00821 -0.02307 0.01850 -0.01066 0.01778 -0.02794 -0.00855 0.03698 -0.01889 0.02108 0.0005328 EPMT -0.00095 0.01540 -0.02253 0.01124 -0.00275 0.00008 0.14165 0.02593 0.01559 0.02717 -0.00828 0.00093 0.0122729 GREN 0.00356 0.00212 -0.00036 0.00905 0.02060 0.00699 -0.00502 -0.00481 0.00837 -0.00271 0.01510 -0.02656 -0.0021230 FISH 0.00536 0.00672 0.00156 0.00484 0.00454 0.00460 0.00439 0.00193 0.01282 -0.00210 0.00690 0.00621 0.0051531 GOLD -0.01283 0.00054 -0.01498 0.02554 -0.00059 -0.00046 0.01198 -0.00196 -0.00877 -0.00140 0.00064 -0.01238 -0.0047732 HERO 0.01924 -0.03457 -0.00721 -0.01151 0.00037 -0.00674 -0.03421 0.13269 0.01925 0.00519 0.01831 0.00436 0.0359633 MPPA -0.00612 -0.00845 0.01300 0.00093 0.00076 0.00002 -0.01248 0.01063 -0.00908 -0.03933 0.01019 -0.01288 -0.0081034 MIDI -0.00101 -0.01020 -0.00782 0.00984 -0.01409 -0.00465 0.03256 -0.01852 0.00088 0.00641 -0.00973 0.00052 -0.0040935 MAPI -0.04052 0.00973 0.01260 0.01776 0.02843 0.00560 0.00933 -0.04394 -0.03059 0.01416 -0.00443 -0.00516 -0.0139936 MICE 0.00183 0.02738 0.03067 -0.01005 0.01186 0.01234 0.00040 -0.01437 -0.00957 -0.00166 -0.01887 0.02662 -0.0035737 RALS -0.01083 -0.00101 0.01356 -0.00952 0.00593 -0.00037 0.02518 -0.00106 -0.02637 0.00651 0.02821 0.02085 0.0056338 AMRT 0.00107 -0.00544 -0.00031 0.00570 -0.01494 -0.00279 0.11029 -0.05538 0.01066 0.09075 0.01857 0.03874 0.0206739 TGKA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000040 INPC -0.01004 0.01746 0.00096 0.24140 -0.14176 0.02160 -0.00122 -0.03416 0.02158 0.00709 -0.00276 0.00941 0.0002341 BBKP 0.00009 -0.01485 0.03871 -0.02295 0.08402 0.01700 0.03080 -0.01523 0.02456 0.01827 0.01134 -0.00927 0.0059342 BNBA 0.004039 -0.001123 -0.011464 -0.002623 0.003387 -0.00156 -0.002984 -0.004957 -0.002448 0.020906 -0.000974 -0.019824 -0.0014643 BNGA 0.00356 0.00321 -0.00467 0.01027 0.02876 0.00823 0.02938 0.00458 0.01406 0.02118 0.02615 0.01607 0.0164144 BDMN -0.00817 -0.04461 0.01830 -0.01630 0.00390 -0.00938 0.00800 0.01731 -0.01603 -0.00710 -0.02361 -0.01980 -0.0098545 BAEK -0.00467 -0.00281 -0.00403 -0.00298 -0.00199 -0.00329 -0.00443 -0.00432 -0.00401 -0.00396 -0.00328 -0.05492 -0.0141046 SDRA -0.08519 0.04045 -0.03645 0.02401 0.03504 -0.00443 -0.01204 -0.01447 -0.03853 0.01415 -0.01252 -0.00172 -0.0106247 BNII 0.06719 0.01935 0.01109 0.00574 -0.01132 0.01841 -0.02920 -0.00604 0.02305 -0.01685 0.00034 -0.01013 -0.0019248 BMRI 0.01022 0.00942 -0.00329 0.01601 0.00077 0.00663 0.01926 0.00165 -0.00040 0.00068 0.02158 0.00395 0.0054949 MEGA -0.05461 -0.00255 -0.00111 -0.00205 -0.00124 -0.01231 -0.00048 -0.00237 -0.00228 -0.00204 -0.00200 -0.00148 -0.0020350 BBNI 0.00744 0.01038 0.01366 -0.00641 0.02155 0.00932 -0.01015 -0.00628 0.00195 0.00795 -0.00319 0.01354 0.00280
LAMPIRAN 3
46
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
51 NISP 0.04736 0.00026 0.04033 0.00285 -0.00456 0.01725 0.02649 0.02573 -0.03894 0.02620 0.00816 -0.02828 -0.0014252 BSWD 0.23250 -0.00936 -0.04024 -0.02058 -0.02237 0.02799 -0.02328 -0.03802 0.02717 -0.03157 -0.00825 -0.01241 -0.0126253 BJBR -0.00457 -0.00162 -0.01913 -0.04682 -0.01882 -0.01819 -0.01661 0.00120 -0.00917 -0.02113 0.00754 0.00252 -0.0038154 BNLI 0.00116 0.01568 -0.01996 -0.00624 0.01069 0.00027 0.01139 0.01943 0.01088 0.00324 -0.02226 0.00767 0.0037955 BKSW -0.00002 0.00000 -0.00009 -0.00003 -0.00004 -0.00004 -0.00004 -0.00008 0.00010 -0.00006 0.00000 0.02898 0.0057956 BBRI 0.00150 0.01994 -0.00688 -0.01591 0.00601 0.00093 -0.01834 -0.02294 0.00944 0.00110 -0.01138 -0.01632 -0.0080257 BBTN -0.00882 0.01344 -0.00120 -0.00103 -0.00938 -0.00140 -0.01172 -0.00080 -0.00423 0.00360 -0.00329 -0.00548 -0.0020458 BTPN -0.00680 -0.00678 0.03064 0.00015 -0.02811 -0.00218 -0.00849 0.01199 0.03896 -0.01036 0.00318 0.01214 0.0111859 BVIC 0.00792 0.00354 -0.00836 0.00668 0.02075 0.00610 -0.00183 -0.00751 0.06110 0.00887 -0.00973 -0.01153 0.0082460 ADMF 0.003737 -0.020633 0.016310 -0.012914 0.015896 0.00048 0.023955 -0.008054 -0.027848 -0.000161 -0.000680 0.015451 -0.0042661 BPFI -0.05567 -0.01102 0.04621 -0.04441 0.02159 -0.00866 -0.00613 -0.00648 -0.00741 -0.02451 -0.00960 -0.00853 -0.0113162 BFIN 0.06298 -0.08334 -0.00755 -0.01996 0.01710 -0.00615 0.00073 0.00875 0.01494 -0.00598 0.01392 0.02349 0.0110263 BBLD -0.02315 -0.00487 0.06549 -0.03524 -0.02057 -0.00367 0.02879 0.00213 -0.01952 0.01456 -0.01884 0.00157 -0.0040264 MFIN 0.00225 0.00724 -0.04069 0.01528 0.02867 0.00255 0.05584 0.00317 0.00297 0.00731 0.04846 0.01835 0.0160565 VRNA 0.01852 -0.00518 0.00917 -0.01008 0.01057 0.00460 0.01842 -0.01958 0.02042 -0.02582 0.02758 0.00134 0.0007966 WOMF -0.00459 -0.00536 0.01493 -0.00938 -0.02535 -0.00595 0.08621 -0.05239 -0.05270 0.03450 -0.02677 -0.03031 -0.0255467 ARTA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000068 HADE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000069 LPPS -0.00072 -0.02649 0.03669 -0.04247 0.01987 -0.00262 -0.00566 -0.04392 -0.01972 -0.01702 0.03629 -0.00569 -0.0100170 AKSI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000071 OCAP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000072 TRIM 0.01977 -0.03841 -0.00811 0.00244 0.01929 -0.00100 -0.05644 0.07983 -0.03374 -0.00726 -0.01330 0.02824 0.0107573 YULE -0.00287 0.01370 0.00132 -0.00875 0.01988 0.00466 -0.02466 0.01900 -0.00803 -0.04473 -0.04439 0.00168 -0.0152974 ABDA -0.00152 0.02456 -0.00031 -0.00322 -0.00137 0.00363 -0.00154 -0.00162 -0.02801 0.02877 -0.00240 -0.00021 -0.0007075 ASBI -0.00637 -0.02554 0.00783 -0.00445 -0.00333 -0.00637 0.02581 0.02034 -0.06168 0.01650 -0.01215 0.04601 0.00180
LAMPIRAN 3
47
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
76 ASDM -0.07632 0.01936 0.00044 -0.00044 0.00031 -0.01133 0.02103 -0.00074 -0.00065 0.23486 -0.00039 0.00010 0.0466377 AHAP -0.00271 0.02172 -0.02641 -0.00286 0.02169 0.00228 -0.00271 0.02109 -0.00284 -0.02555 0.02102 -0.00259 0.0022278 ASJT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000079 ASRM -0.007405 -0.005712 -0.002787 -0.013888 -0.006819 -0.00732 0.236124 -0.007790 -0.013092 0.020659 -0.010771 -0.002386 -0.0026880 MREI -0.00549 -0.00261 -0.01354 -0.00658 0.23637 0.04163 -0.00754 -0.01276 0.02065 -0.01047 -0.00221 0.05753 0.0105581 PNLF 0.06104 -0.00791 -0.00949 0.00510 0.01716 0.01318 0.04814 0.02059 -0.00388 -0.00433 -0.00497 0.00886 0.0032582 APLN -0.00410 -0.03168 -0.01609 0.03686 0.01053 -0.00090 -0.00414 -0.01841 -0.00745 0.00635 -0.00609 0.05600 0.0060883 ASRI 0.01906 0.00080 0.00317 -0.01415 -0.01365 -0.00095 0.01333 -0.01272 -0.03802 0.05124 -0.00146 -0.02045 -0.0042884 BKDP -0.00889 -0.01227 0.01819 0.00121 0.03765 0.00718 0.00230 -0.00034 -0.05294 0.00567 0.03224 -0.03688 -0.0104585 BSDE -0.01303 -0.00454 -0.02175 -0.01199 -0.02622 -0.01551 0.03818 -0.01972 -0.01379 -0.00604 -0.01015 0.00014 -0.0099186 CTRA 0.00906 -0.04599 0.02200 -0.01937 0.00884 -0.00509 0.00856 0.00710 -0.00118 0.00746 0.00928 0.00875 0.0062887 CTRP -0.00656 -0.02023 0.00623 0.02178 -0.00692 -0.00114 0.00690 -0.02180 -0.04487 0.00688 -0.02015 0.03730 -0.0085388 CTRS -0.038700 -0.024388 0.018981 -0.017341 0.053541 -0.00158 -0.024024 -0.037734 -0.009463 0.016195 -0.017063 0.002451 -0.0091289 COWL -0.02319 -0.02141 0.09000 -0.00478 0.03111 0.01435 -0.05813 -0.02793 0.02677 0.04786 0.03359 -0.01956 0.0121590 SCBD -0.01453 -0.01730 -0.00678 -0.01348 -0.01287 -0.01299 -0.01256 -0.00753 -0.02975 -0.00973 -0.01768 -0.01626 -0.0161991 DART 0.03541 -0.05583 -0.01663 -0.02555 -0.01676 -0.01587 -0.01738 -0.01538 0.05261 -0.02184 0.00140 0.00926 0.0052192 GMTD 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000093 OMRE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.0000094 DILD -0.00632 -0.01968 -0.01635 -0.00768 0.11222 0.01244 -0.02425 -0.03100 0.04512 0.04901 0.01225 -0.00408 0.0142695 JSPT -0.00234 -0.00253 -0.00181 -0.00227 -0.00223 -0.00223 -0.00220 -0.00186 -0.00337 -0.00201 -0.00255 -0.00246 -0.0024596 JRPT -0.00018 -0.00010 -0.00041 -0.00021 -0.00023 -0.00023 -0.00024 -0.00039 0.00026 0.22587 0.00962 -0.00013 0.0470497 LAMI 0.06053 -0.03957 0.02285 -0.02818 -0.00141 0.00284 0.07960 -0.02121 -0.04588 0.05501 -0.02443 0.02244 -0.0028198 LPCK -0.00395 0.03563 -0.01212 -0.00881 0.00133 0.00242 0.24769 -0.05302 0.01403 0.13322 -0.03049 0.04713 0.0221799 LPKR -0.00902 0.04494 0.00096 -0.01425 -0.00058 0.00441 -0.00347 -0.00195 0.01477 0.04624 0.02337 0.00930 0.01835
100 MKPI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000
LAMPIRAN 3
48
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
101 PNSE 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000102 PUDP -0.00093 0.01988 -0.02352 -0.00138 -0.00165 -0.00152 0.01782 -0.00396 0.00568 0.01622 0.03817 0.03619 0.01846103 RBMS 0.00134 -0.02012 -0.04624 0.07248 0.02311 0.00611 -0.02094 -0.07836 0.05371 0.00002 0.00221 -0.02117 -0.00872104 RODA -0.01161 0.16778 -0.02926 0.00239 -0.01539 0.02278 0.00003 -0.01167 0.14805 -0.00864 -0.00443 0.00603 0.02587105 SMRA -0.03471 0.00575 0.00147 0.02018 0.01961 0.00246 0.01251 0.07717 0.02961 -0.02317 -0.03133 -0.02561 0.00534106 BUVA 0.00029 0.01337 -0.01309 0.00019 0.07706 0.01556 0.04772 -0.04582 0.12075 -0.03207 0.02256 -0.02106 0.00887107 PDES -0.01604 -0.01297 -0.02461 -0.01720 -0.01787 -0.01774 -0.01822 -0.02378 -0.03765 -0.02134 -0.01255 -0.01412 -0.02189108 HOME 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000109 SONA -0.00912 0.00215 -0.03665 -0.00348 0.00139 -0.00914 0.00094 0.00072 -0.00293 0.01320 -0.00134 0.00444 0.00282110 BMTR -0.01507 -0.00157 0.00168 0.01596 -0.01532 -0.00286 -0.02771 -0.00451 -0.01055 -0.01638 -0.00783 -0.00195 -0.00824111 PLAS 0.00510 -0.01462 0.00192 -0.00932 -0.00962 -0.00531 -0.00271 0.00228 -0.00258 -0.00389 -0.00057 -0.00117 -0.00119112 POOL 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000113 CMNP 0.00677 -0.01726 -0.00419 -0.01988 -0.01540 -0.00999 0.02976 0.00650 -0.00730 -0.03637 -0.01160 -0.00407 -0.01057114 DNET 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000115 KBLV 0.00083 0.00087 -0.02845 0.01108 -0.00881 -0.00490 0.01118 0.02089 -0.01800 0.00115 0.00119 0.00121 0.00129116 GEMA 0.01813 0.02044 0.02470 -0.02879 0.07291 0.02148 0.01612 -0.01801 0.00727 0.09383 -0.02166 0.02302 0.01689117 JSMR -0.00642 0.00244 -0.01182 0.01264 -0.00357 -0.00135 0.03641 -0.03993 0.00431 0.00233 -0.00207 0.01113 -0.00485118 LMAS -0.00014 -0.00009 -0.00029 -0.00016 -0.00017 -0.00017 -0.00018 -0.00027 0.00014 -0.00023 -0.00008 -0.00011 -0.00011119 MNCN 0.03110 -0.03676 0.02749 -0.02792 -0.00747 -0.00271 -0.01289 -0.00982 -0.01599 0.00737 -0.01067 -0.00597 -0.00701120 MFMI 0.00447 -0.01849 0.00177 -0.02128 -0.02610 -0.01192 0.02323 0.00332 0.03502 -0.02428 -0.00292 0.06483 0.01520121 TOWR -0.00553 -0.00473 -0.00368 0.01580 0.00373 0.00112 -0.02172 -0.00444 -0.00583 0.02024 0.02024 0.01202 0.00845122 SRAJ 0.023370 0.056665 0.243588 -0.105293 -0.037058 0.03625 0.069078 -0.086407 -0.003788 0.207970 -0.093372 0.088713 0.02262123 LPLI -0.08244 -0.02120 0.00043 0.00017 -0.00340 -0.02129 -0.06342 0.00680 -0.00552 -0.00275 -0.01853 -0.02423 -0.00885124 TMPO 0.00627 -0.00716 0.02353 0.00933 0.11126 0.02865 -0.08277 -0.00805 0.00252 0.00280 0.26597 -0.05775 0.04110125 CEKA -0.00123 0.00651 0.00530 0.00866 -0.00113 0.00362 0.00188 0.00635 0.01374 0.00979 -0.00038 -0.00551 0.00479
49
LAMPIRAN 3
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
126 DLTA -0.00069 -0.00451 -0.00001 -0.00060 -0.00055 -0.00127 -0.00052 0.00351 0.01226 -0.00027 -0.00097 -0.00084 0.00274127 ICBP -0.02052 0.01012 -0.03641 -0.01078 -0.01113 -0.01374 0.00482 0.03535 -0.01856 -0.00226 0.00507 -0.03273 -0.00262128 INDF -0.02488 -0.00142 -0.00735 -0.00472 -0.00513 -0.00870 -0.00516 -0.01272 0.00221 -0.01032 -0.00938 -0.01043 -0.00813129 MYOR 0.00628 0.00293 -0.01582 0.01155 0.01296 0.00358 0.00427 0.03678 0.04907 -0.00793 -0.00169 -0.00106 0.01503130 MLBI -0.00337 -0.00208 -0.00695 -0.00385 -0.00413 -0.00408 -0.00428 -0.00660 0.00368 -0.00558 -0.00191 -0.00256 -0.00260131 SKLT 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000132 SMAR -0.00207 -0.02756 0.07595 -0.00234 -0.00271 0.00825 0.00555 0.00583 0.02827 -0.00264 -0.00272 -0.00276 0.00520133 TBLA 0.00052 -0.00163 0.00655 0.00134 0.00181 0.00172 0.00206 0.00596 -0.01130 0.00425 -0.00192 -0.00082 -0.00077134 GGRM 0.00181 0.01252 0.02130 -0.00543 0.01265 0.00857 0.00983 0.05540 0.01051 0.00395 -0.00420 -0.00178 0.01278135 RDTX -0.00227 0.00226 -0.01492 -0.00398 -0.00498 -0.00478 -0.00548 -0.01369 0.02258 -0.01010 0.00288 0.00056 0.00045136 UNTX 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000137 ESTI -0.00347 -0.00151 -0.00893 -0.00421 -0.00464 -0.00455 -0.00486 -0.00840 0.00727 -0.00685 -0.00124 -0.00224 -0.00229138 MYRX 0.02304 0.00676 -0.00174 -0.01451 0.00318 0.00334 0.05848 -0.01868 -0.03676 0.01951 -0.01146 0.02478 -0.00452139 PBRX 0.01252 0.00511 -0.01822 0.02200 -0.01076 0.00213 -0.00061 -0.00667 0.03076 0.03809 0.01567 -0.01615 0.01234140 RICY -0.00194 -0.02170 0.01114 0.02034 -0.00436 0.00070 -0.00481 0.15064 -0.09971 -0.00894 0.00267 0.00059 0.00905141 FASW 0.01407 0.06923 0.05107 0.04029 0.01160 0.03725 0.00213 0.01274 0.03675 0.00693 0.03679 -0.00104 0.01843142 INKP -0.01447 0.00252 -0.01714 -0.01533 -0.00733 -0.01035 -0.00750 0.02535 0.02320 -0.01636 -0.00576 0.01068 0.00742143 SPMA -0.03826 0.01785 0.00291 -0.01929 0.00021 -0.00732 0.01995 0.02181 -0.00729 0.00160 -0.02080 0.01793 0.00265144 SAIP 0.05056 -0.06936 0.04694 -0.01523 0.03634 0.00985 -0.01344 0.01122 -0.02532 0.00760 -0.00547 -0.00314 -0.00302145 AKRA 0.06139 0.00917 -0.00335 -0.03613 -0.01701 0.00281 0.02313 0.05804 -0.00523 -0.00569 -0.00592 -0.00971 0.00630146 BUDI 0.04362 0.00176 -0.02128 0.02164 -0.01975 0.00520 0.00058 -0.00068 -0.01596 0.02115 0.00186 0.00150 0.00157147 UNIC -0.00053 -0.00003 -0.00193 -0.00072 0.02115 0.00359 -0.00088 0.00896 0.00222 -0.00139 0.00004 -0.00022 0.00192148 EKAD 0.03223 -0.01194 0.04088 0.11778 -0.02667 0.03046 -0.02764 -0.01855 -0.01492 0.01161 0.00352 0.03095 0.00252149 AMFG 0.01990 -0.00974 0.00203 0.01021 -0.00700 0.00308 -0.01571 0.00303 0.06364 0.00534 0.03886 0.00537 0.02325150 LMPI -0.00024 0.00019 -0.00146 -0.00041 0.23950 0.04752 -0.14571 0.01753 0.00214 -0.01951 0.00025 0.00003 0.00009
50
LAMPIRAN 3
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
51
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
151 SIAP 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000152 YPAS 0.00019 -0.01040 0.00324 -0.01637 -0.00240 -0.00515 0.01227 0.00419 0.00927 0.00763 -0.00959 0.00290 0.00288153 SMCB -0.03025 0.01055 -0.00226 -0.00913 0.01435 -0.00335 -0.01899 -0.01024 -0.00237 -0.02270 0.01326 -0.00481 -0.00537154 INTP -0.05535 0.06008 0.00171 -0.01734 -0.00085 -0.00235 -0.00139 0.01003 -0.00547 -0.00656 -0.02049 -0.01881 -0.00826155 SMGR -0.04409 0.01350 0.00393 -0.00147 -0.00656 -0.00694 -0.01518 -0.00330 0.00573 -0.02414 -0.01091 0.00755 -0.00501156 ALMI 0.02651 -0.00552 -0.00219 -0.00194 -0.02031 -0.00069 -0.00319 -0.07251 0.00111 -0.00703 -0.01565 -0.00806 -0.02043157 CTBN 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000158 GDST 0.00600 -0.00040 -0.00597 -0.01301 0.00642 -0.00139 -0.00897 -0.00171 0.00247 0.00224 0.01145 -0.00571 0.00175159 INAI 0.01696 0.00683 -0.01595 0.01443 -0.00276 0.00390 0.01219 -0.01432 0.04917 -0.02471 -0.00773 0.03583 0.00765160 JPRS -0.00031 0.02015 -0.02259 0.01846 -0.00104 0.00293 0.01769 -0.00339 -0.01212 -0.04016 0.04030 -0.01841 -0.00676161 KRAS 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000162 LION 0.00116 0.00125 0.00140 0.00081 0.00119 0.00116 0.04115 0.19344 -0.06366 0.01934 0.08572 0.00142 0.04725163 TIRA 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000164 KICI 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000 0.00000165 ARNA -0.02653 -0.00421 -0.00584 -0.06748 0.03329 -0.01415 -0.00477 0.02615 -0.03325 -0.00883 0.12156 0.03475 0.02808166 MLIA 0.04200 0.00028 0.00679 -0.11274 0.01752 -0.00923 -0.02536 0.06515 -0.04908 0.03395 0.00005 0.24036 0.05809167 JECC -0.00155 0.00050 0.03071 -0.03891 -0.02809 -0.00747 0.03596 0.03079 -0.01442 -0.00508 0.01312 0.06071 0.01702168 ASGR 0.01159 -0.00332 -0.01615 0.00736 -0.00681 -0.00147 0.00705 -0.00630 -0.01303 0.00511 0.01330 0.00459 0.00073169 MTDL -0.00875 0.00111 -0.00567 0.00437 -0.00842 -0.00347 0.04416 -0.00879 -0.00394 -0.00501 0.01504 0.01193 0.00185170 ASII -0.00848 -0.01479 -0.00660 -0.01317 0.02014 -0.00458 0.00383 -0.01011 -0.00714 -0.00680 0.00308 0.00596 -0.00300171 GJTL 0.00922 -0.00404 -0.00571 -0.01141 -0.00332 -0.00305 -0.00392 -0.01361 -0.00817 0.00034 -0.01328 -0.00659 -0.00826172 HEXA -0.01920 -0.00330 0.03380 -0.00768 0.00226 0.00118 0.02113 0.01048 0.08844 -0.06261 -0.02138 0.01592 0.00617173 INDS 0.06884 0.03157 0.00956 0.04000 -0.00589 0.02882 0.01873 0.06297 0.13629 0.07183 -0.03944 -0.04190 0.03795174 MASA -0.00932 -0.05216 0.00907 -0.01142 0.02015 -0.00874 -0.02914 -0.02332 0.00501 -0.01892 -0.01941 0.01081 -0.00917175 SMSM -0.00600 -0.01791 0.00441 -0.00282 0.00365 -0.00373 -0.00059 -0.01157 0.00876 -0.00843 -0.00862 0.00008 -0.00396
LAMPIRAN 3
Data Abnormal Return Saham Perusahaan Selama Periode Pengamatan
52
No Kode t-5 t-4 t-3 t-2 t-1Rata2
Sebelumt 0 t+1 t+2 t+3 t+4 t+5
Rata2
Sesudah
176 TURI -0.01610 -0.00185 -0.00463 -0.00286 -0.00303 -0.00570 -0.00311 -0.00443 0.00143 -0.00385 -0.00175 -0.00213 -0.00215177 DVLA -0.00073 0.00006 -0.00297 -0.00104 -0.01761 -0.00446 0.02370 -0.01901 0.01191 -0.01851 0.02517 -0.00024 -0.00013178 KAEF -0.01287 -0.02189 0.01470 0.00860 -0.01427 -0.00515 -0.01465 0.00371 -0.00016 0.02829 -0.01009 0.13304 0.03096179 MERK 0.00080 -0.00103 -0.00095 -0.00071 -0.00068 -0.00051 0.03554 -0.00044 -0.00090 0.00085 0.01353 -0.00016 0.00258180 MBTO -0.01240 0.00089 -0.01602 0.02387 -0.00110 -0.00095 0.01081 -0.01539 0.00646 -0.00250 0.02515 -0.02311 -0.00188181 UNVR -0.00278 0.01024 -0.02528 0.00814 -0.00082 -0.00210 0.01904 -0.00608 -0.00587 -0.00681 0.00325 -0.00204 -0.00351
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
LAMPIRAN 4
Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Volume Perdagangan Saham
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
LAMPIRAN 4
Uji Normalitas One Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Abnormal Return Saham
Sumber : Data Sekunder Diolah, 2013
54
LAMPIRAN 5
Uji Beda Wilcoxon Signed Test
Volume Perdagangan Saham
Rata-rata sebelum dan rata-rata sesudah
TVA 5 dan TVA min 5
55
TVA 4 dan TVA min 4
56
TVA 3 dan TVA min 3
TVA 2 dan TVA min 2
57
TVA 1 dan TVA min 1
58
LAMPIRAN 6
Uji Beda Wilcoxon Signed Test
Abnormal Return Saham
Rata-rata sebelum dan rata-rata sesudah
AR 5 dan AR min 5
59
AR 4 dan AR min 4
60
AR 3 dan AR min 3
AR 2 dan AR min 2
61
AR 1 dan AR min 1
62
LAMPIRAN 7
(DAFTAR RIWAYAT HIDUP)
63
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Nama : Rendi Satria
Tempat, tanggal lahir : Jepara, 9 Agustus 1991
Jenis Kelamin : Laki-laki
Golongan Darah : O
Tinggi / Berat Badan : 168 cm / 57 kg
Agama : Kristen
Kota Asal : Salatiga
Alamat : Jalan Tirtoyoso 35, RT 5/RW 9, Nanggulan, Tingkir
Salatiga – 50745
Pendidikan : TK Kanisius Tlogosari Semarang (1995-1997)
SD Negeri 4 Wonogiri (1997-2003)
SMP Negeri 1 Wonogiri (2003-2006)
SMA Negeri 1 Salatiga (2006-2009)
Universitas Kristen Satya Wacana (2009-2013)
Pengalaman : Anggota Komisi C BPMF periode 2009 – 2010
Ketua Komisi Eksternal-Internal BPMF 2010 – 2011
Sekertaris Umum BPMF 2011 – 2012
Asisten Dosen Laboratorium Akuntansi Biaya 2010/2011
Asisten Dosen Laboratorium SIA 2011/2012
Asisten Dosen Statistika 2011/2012; 2012/2013
Koordinator Asisten 2011/2012
Asisten Dosen Laboratorium Pengauditan 2012/2013