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October 2009October 2009
Noviembre 17 de 2010Noviembre 17 de 2010
Presentado PorPresentado PorTimothy P. HalterTimothy P. Halter
HalterFinancial Group
Oferta Pública Alternativa - APO ®
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October 2009October 2009
IPOs en los EE.UU.
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October 2009October 2009
IPOs en los EE.UU.
Menos de $50 millones recaudados
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October 2009
APO®
Reverse
Merger
Private
Placement
(PIPE)
Una APO ® (OPPA) es una combinación entre Fusión Reversa con una simultánea Financiación Pre-Pública (PIPE)
Entrada a MercadoPúblico
Evento de Levante de Capital
Oferta Pública Alternativa - APO ® ¿Qué es un APO ®?
FinanciaciónPre-Pública
(PIPE)
FinanciaciónPre-Pública
(PIPE)
FusiónReversa
FusiónReversa
APO®
(OPAA)
APO®
(OPAA)
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October 2009
Publica$0 activos$0 pasivos
Publica$0 activos$0 pasivos
500 Accionistas
Empresa Pública
500,000 acciones emitidas y en circulación
Oferta Pública Alternativa - APO ® Fusión Reversa - Los Participantes
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October 2009
1 Accionista
Privada(empresa calificada)
Privada(empresa calificada)
Empresa Privada
Oferta Pública Alternativa - APO ® Fusión Reversa – Los Participantes
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October 2009
Nueva emisión de Acciones = 95% 1 Accionista
PublicaPublica PrivadaPrivada
100%
La Empresa Pública adquiere todas las acciones (100%) de laEmpresa Privada.
Oferta Pública Alternativa - APO ® Fusión Reversa - El Proceso
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October 2009
501 Accionistas
100%
El Resultado:10,000,000 acciones emitidas y en circulación
1 accionista propietario 9,500,000 – 95%500 accionistas propietario 500,000 –
5%
PublicaPublica
PrivadaPrivada
Empresa pública que adquiere por el canje de acciones el 100% de las acciones de la privada, y ahora la ex privada controla la mayoría de las acciones integrantes de la empresa pública a la
cual se integró.
Oferta Pública Alternativa - APO ® Fusión Reversa - The Result
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October 2009
502 Accionistas
100%El Resultado:12,500,000 accionesemitidas y en circulación
502 accionistas
1 accionista = 9,500,000 76%
500 accionistas = 500,000 4% 1 inversor = 2,500,000 20%
PublicaPublica
PrivadaPrivada
Ejemplo: El inversor institucional invierte 20 millones de dólares por el equivalente al 20% de la empresa fusionada . La empresa fusionada tiene una valuación según los criterios del mercado en USA de 100
millones dólares.
INVERSOR$20M para2,500,000acciones
INVERSOR$20M para2,500,000acciones
Oferta Pública Alternativa - APO ® Fusión Reversa with Financing results in an APO®
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October 2009
• Fusión Reversa Independiente
• Fusión Reversa y Financiamiento APO ®
• IPO - Oferta Pública Inicial
Hay tres formas principales en que una empresa puede hacerse pública:
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October 2009
IPO:
Fusión Reversa:
Ventajas:• Aumento de Capital • Apoyo inmediato del mercado• Patrocinio del banco de inversión
Desventajas:• Lentitud • Alto costo• Incertidumbre del
resultado y valuación
Ventajas:• Rapidez • Resultado de la Transacción
garantizada • Económica
Desventajas:• No hay capital levantado • No hay apoyo del mercado• Ningún banco de inversión
o guardián
Comparación de Fusión Reversa versus IPO
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October 2009
Oferta Pública Alternativa - APO ®
La APO ® combina los mejores aspectos de una IPO y la Fusión Reversa• Convertirse en una empresa pública y de recaudación de dinero en
una transacción
• Presentación ajustada a las normas regulatorias que se producen después de la financiación pública y que se han completado, evitando así los riesgos relacionados con la IPO,
• HFG actúa como banco de inversiones en la colocación de las acciones de capital
• Validación de mercado a través de la financiación institucional de validación
• Mucho más rápida que una IPO y mucho menos riesgo
• Mayor valoración que la recaudación de dinero como una empresa privada
• Flexibilidad en la cantidad de capital que se plantea, con un proceso a largo plazo y estrategia (incluido el cierre) para minimizar la dilución.
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October 2009
• Una diferencia clave es el tiempo de las presentaciones normativas
• En un APO ® (OPAA) el emisor recibe el capital inicial y una lista pública e inmediatamente los archivos para una declaración de registro.
• En una IPO, el emisor presenta una declaración de notificación por adelantado y tiene que esperar a que se vaya efectivice dicha notificación antes de que pueda ir al mercado para tratar de reunir capital.
Oferta Pública Alternativa - APO ® Comparación APO® versus IPO
La APO ® combina lo mejor condiciones de la IPO y la Fusión Reversa.
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October 2009
Oferta Pública Alternativa - APO ® Comparación de Valuación entre una APO® versus IPO
BAJA ALTA
OPAA IPO Levante deCapitalInicial
capitalprivado
Se negocia elmejor valor
desconocidosalida salida identificada
liquidez futuraliquidez
inmediata
comercializaciónnormalizadaliquidez
inmediata/futura
Los inversionistas en una APO (OPAA) pagarán un premio a valoraciones del capital de las Empresas Privadas, pero esperarán un descuento de valoraciones públicas proyectadas por el mercado.
VALUATION SPECTRUM
Para el emisor, una combinación de una APO ® (OPAA) y seguimiento sobre la financiación puede producir más capital con un menor costo medio de capital que una IPO.
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October 2009
Listado de Empresas y sus Resultados
Nombre Empresa Fecha APOTotal
(millones $)Auditoria(meses)
Road-show y Transaccion
APO(meses)
Tiempo Total(me
ses)
Fu Jian Yada Group Co., Ltd. Aug. 2010 15.3 3 1 4China Nutrifruit Group Limited Oct. 2008 8.5 3.5 2 5.5Yuhe Internatinoal Inc. Mar. 2008 21 4 1 5China Marine Food Group Ltd Nov. 2007 20.0 3 1 4China Biologic Products Inc. Sep. 2007 11.2 3 1 4American Lorain Corporation Apr. 2007 19.8 1.5 1 2.5China Gengsheng Minerals Inc.
Apr. 2007 10 2.5 1 3.5
China Ritar Power Corp. Feb. 2007 14.1 3.5 1.5 8Sutor Auto Technology Inc. Feb. 2007 12 4 1 5.5Wonder Auto Technology Inc. Jun. 2006 20.0 2 1 3ShengdaTech Inc. Mar. 2006 15.0 4 1 5Zhongpin, Inc. Jan. 2006 28.0 3 1 4Winner Medical Group Inc. Dec. 2005 12.0 4 1 5China Pharma Holdings Inc. Oct. 2005 5.0 3 2 5China Agritech Inc. Feb. 2005 1.3 1 1 2China BAK Battery Inc. Jan. 2005 17.0 2 1 3
Promedios $ 14.4
millones2.9 1.1 4.3
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October 2009October 2009
Listado de Empresas y sus Resultados
Nombre Empresa(Ticker)
Rounds of Financing Time of Financing Proceeds of Financing('000 USD)
China BAK Battery Inc.(CBAK)
APO Financing Jan. 2005 17, 000
Second Round Sept. 2005 43, 000
Third Round Nov. 2007 13, 700
Fourth Round Aug. 2008 16, 000
Fifth Round Oct. 2009 20, 600
China Agritech Inc.(CAGC)
APO Financing Feb. 2005 1, 300
Second Round Jan. 2006 12, 000
Third Round Jun. 2007 15, 000
Fourth Round Oct. 2009 15, 000
Wonder Auto Technology Inc.(WATG)
APO Financing Jun. 2006 20, 000
Second Round Dec. 2007 25, 950
Third Round Nov. 2009 59, 200
China Pharma Holdings Inc.(CPHI)
APO Financing Oct. 2005 5, 000
Second Round Feb. 2007 4, 260
Third Round May 2008 10, 000
China Ritar Power Corp.(CRTP)
APO Financing Feb. 2007 14, 100
Second Round Oct. 2009 12, 900
American Lorain Corporation(ALN)
APO Financing May 2007 19, 800
Second Round Oct. 2009 12, 000
China Nutrifruit Group Limited(CNGL)
APO Financing Oct. 2008 8, 480
Second Round Oct. 2009 13, 310
ShengdaTech Inc.(SDTH)
APO Financing Mar. 2006 15, 000
Second Round May 2008 115, 000
China Automotive Systems(CAAS)
APO Financing Mar. 2006 5, 000
Second Round Feb. 2008 35, 000
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Contáctese con:
Timothy P. HalterChairman and [email protected]
Halter Financial Group
174 E. FM 1830
Argyle, Texas 76226
Tel: 1.972.233.0300
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