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ANNEXE 2
G
1
uide opérationnel
du diagnostic
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I - SCHEMA DE LA DEMARCHE D’ANALSE
!rise de connaissance générale
- Quelle entreprise ?- Importance de l’entreprise,- Organisation- Environnement- Qualité du management
"ra#au$ préparatoiresdu diagnostic %nancier
- La collecte des informations- l’inspection de ces
informations- les retraitements- la confection des supports
de l’analyse
Diagnostic %nancier
- Calcul des grandeurs nancires synt!éti"ues- #ise en $uvre d’une
%atterie de ratios
S&nt'(se et reco))andations
- Emission d’un &ugement
- 'ecommandations
II - !RISE DE C*NNAISSANCE DE L’EN"RE!RISE
(
Impressionspremires
• L’organisation générale
• Les fonctions
• marc!é
• gamme de produits
• position concurrentielle
• l’é"uipe dirigeante
•
C)*)C +ilan
- Etude des postes clés- ests de a%ilité des données
-ic!esignaléti"ue de
l’entreprise
.nne/e
+ilan %nancier
'etraitements
+ilan retraitéC)*)C
"a,leau de u$
Ratios caractéristi.ues
0ynt!se dudiagnostic et
Conrmationssuccessives des
forces et fai%lessesde lentreprise
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II/0 / Support N10 3ic'e signaléti.ue
Déno)ination
2222222222222222222222222222222222
Si(ge social
22222222222222222222222222222222222
3or)e 4uridi.ue
222222222222222222222222222222222
Capital social 2222222222222222222222222222222222
5érants
222222222222222222222222222222222222
22
Date de création
22222222222222222222222222222222
*,4et social
22222222222222222222222222222222222
Secteur d’acti#ité
22222222222222222222222222222222
Date d’agré)ent
22222222222222222222222222222222
Registre de co))erce
22222222222222222222222222222
Identi%cation
%scale 222222222222222222222222222222
3
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A6liation CNSS
222222222222222222222222222222222
E$ercice co)pta,le
222222222222222222222222222222
E7ecti8
222222222222222222222222222222222222
22
Date de Mise 9 4our 222222222222222222222222222222
II/2 / Support n12 *rganisaton générale
*,4ecti8s
Conna4tre les acteurs de l’entreprise 5 6érier la présence des outils de gestion 5
.pprécier la "ualité de la stratégie 5 #esurer les ris"ues se rapportant 7 l’organisation générale de l’entreprise)
a / Les acteurs de l’entreprise
L’8ge moyen des dirigeants est situéentre 9
3: et ;: ;1 et <: <1 et plus
L’e/istence du plan de succession 9 Oui =on
Le style d’organisation 9 >iérarc!i"ue
-onctionnel
.utres 7préciser
La "ualité de lacommunication interne 9
+onne #oyenne #auvaise
E/istence d’une politi"ue depolyvalence 9
Oui =on
;
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'ecours au personnel e/térieur en casd’a%sence 9
Oui =on
L’e/istence d’une politi"ue et d’uneprocédure de recrutement connues,comprises et appli"uées par tous 9
Oui =on
Estce "u’il e/iste des o%&ectifs depromotion interne, de leur réalisation,de leur prise en compte dans lapoliti"ue de recrutement 9
Oui =on
Le personnel estil adapté au/ %esoinsde l’entreprise 9
Oui =on
<
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, / Les outils de gestion
Les fonctions cidessous e/istentelles au sein de l’entreprise 9
@estion %udgétaire Oui =on
Compta%ilité analyti"ue Oui =on
ContrAle de gestion Oui =on
Bépartement informati"ue Oui =on
0ystme de contrAle de "ualité Oui =on
c / La #ision stratégi.ue
E/istence d’une stratégie 9 Oui =on
Quelle type de stratégie 9 222222222222
Les o%&ectifs visés par cette stratégie 9 222222222222
Ces o%&ectifs sontils clairement
dénis 9
Oui =on
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d / Les ris.ues in'érents
Les crit(res de )a:trise de l’acti#ité Les ris.ues
0/ E/istence d’une procédure de remontée desinformations ? 0i oui, Estelle respectée ?
• 'etard dans la remontéedes informations 5
• #auvaise communication 5
• *erte de temps)
2/ Les responsa%ilités de c!a"ue mem%re del’organisation sontelles clairement dénies etconnues par tous ?
;/ Estce "u’il e/iste un organigramme 7 &our ?
</ Les liens !iérarc!i"ues sontils clairs ?
=/ E/istence d’une ligne !iérarc!i"ue réduite ?
>/ E/istence d’un recueil de procédures internes ?
?/ Les rgles et les procédures sontellesclairement dénies et connues de tous ?
• *erte d’eDcacité en cas dedépart de personnel5
• 'éalisation des t8c!es non
adaptées au/ %esoins 5
• .%sence de pérennité desmodes de fonctionnement)
@/ E/istence d’indicateurs pertinents et a%lesmesurant l’eDcacité des diérentes fonctionsde l’entreprise ?
•
BiDculté de réaction rapideau/ évolutions de l’activité)
/ Les actifs de l’entreprise sontils correctementprotégés Faccs locau/, accs stocGs, sécuritédes immo%ilisationsH ?
0B/ Estce "u’il e/iste une couverturee/!austive des dommages par lesassurances ?
00/ Estce "u’il e/iste une revue périodi"ue desassurances et une mise en concurrence ?
• *erte nancire en cas desinistre 5
• Litige avec la sociétéd’assurance 5
• 'is"ue de vol et pertede Condentialité
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II/; / Support n1 ; La 8onction co))erciale
*,4ecti8s
Conna4tre la position commerciale de l’entreprise, sa place dans le secteur
et les produits "u’elle fa%ri"ue 5 .pprécier sa force de vente et sa compétitivité 5 .pprécier les ris"ues in!érents 7 la fonction commerciale)
a / "&pe de produits 8a,ri.ués
• !roduits
Produits de base Produits de diversifcation
1 - 1 -2 - 2 -3 - 3 -4 - 4 -
• 3a,rications 0péci"ue 0tandard
• !roduction 0ur stocG 0ur commande
• Acti#ité 0aisonnire Continue
, / "&pe de client(le
• Clients Clientsdivisés
Clientsconcentrés
• Degré de %délité de laclient(le
rs dle -idélitémoyenne
-idélité fai%le
• Conditions der(gle)ent
*ar eet *ar c!"ue Espces
• No),re annuel de8actures2))2222222222222222222222222222222)
• No),re annuel derécla)ations
2))2222222222222222222222222222222)
J
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c / Réseau co))ercial
• No),re de représentants etconcessionnaires
22222222222222
• E$istence d’un ser#ice apr(s-#ente Oui =on
d / Situation concurrentielle
• Intensité de la concurrence -orte #oyenne -ai%le
• !rincipau$ co)pétiteurs9 classer par ordred’i)portance
222222222222222222222222
• !art de )arc'é 222222222222222222222222
e / Contraintes régle)entaires
22222222222222222222222222222222222222222
2222222222222222222222222222222222222222222222222222222
K
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8 / Les ris.ues in'érents
Les crit(res de )a:trise del’acti#ité
Les ris.ues
0/ E/istence d’un c!ier clientsa%le et complet ?
- *erte nancire en cas de ventes 7 desclients insolva%les ou en cas dedépassement de limite de crédit)
2/ E/istence d’une procédurerelative au/ %ons de commande ?
;/ E/istence d’un c!ier produits ?
</ *rocédure d’autorisation descommandes ?
- Eta%lissement d’une commande avec deséléments diérents de ceu/ autorisés)
=/ Le traitement et le suivi descommandes sontils rapides ?
- 'etard de livraison au/ clients 5- *erte de commandes)
>/ Estce "u’7 toute prestationcorrespond une commande ?
- Livraison erronée 5- Livraison non autorisée 5- 'etard de livraison 5- =on facturation des marc!andises livrées 5- Impossi%ilité de contrAle de la facturation)
?/ Estce "ue toute livraison donnelieu 7 facturation ?
- Erreur ou a%sence de facturation deproduits livrés 5
-'etards de facturation 5
- Litige avec les clients)
1:
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II/< / Support n1 < La 8onction production
*,4ecti8s
.voir une idée sur la fonction production ainsi "ue la "ualité des produitsfa%ri"ués 5
Estimer le degré d’automatisation et de tec!nicité 5 #esurer les ris"ues intrins"ues 7 la fonction production)
a / Appareil producti8
• C&cle d’in#estisse)ent Long #oyen Court
• Degré d’auto)atisation -ort #oyen -ai%le
• L’é.uipe)entin8or)ati.ue
+iené"uipé
=iveau moyen 0ousé"uipé
, / Co)pétence
• +re#ets licences détenus et e$ploités =on Oui
1) 222() 2223) 222
• L’e$istence du contrFle de .ualité =on Oui
c / In#estisse)ent i))atériel
• 3or)ation -ort #oyen -ai%le
• Rec'erc'e GDé#eloppe)ent
-ort #oyen -ai%le
• Logiciels -ort #oyen -ai%le
11
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d / Les ris.ues in'érents
Les crit(res de )a:trise del’acti#ité
Les ris.ues
0/ Estce "ue la production est planiéede faon 7 réduire les coMts 7 leurminimum ?
- *roduction en dép!asage avec lesprévisions de ventes et disponi%ilitésde l’outil industriel)
2/ Estce "u’il e/iste une procédured’information du service .c!ats desimpératifs d’approvisionnement ?
- InsuDsance ou e/cédent de matires
;/ Estce "ue la production traite les"uantités re"uises, conformémentau/ spécications et au/ plans deproduction ?
- *erte d’informations, erreurs 5- Quantités 7 produire inadaptées 5- Incompré!ension des étapes du
processus de production)
</ Estce "ue les périodesd’interruption de la production sontminimisées ?
-=on réalisation des o%&ectifs deproduction 5
- *erte d’eDcacité 5- Interruption de la production)
=/ Estce "u’il e/iste un recueil desnormes et mesures de sécurité ?
- Ignorance des lois et réglementations
1(
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II/= / Support n1 = La 8onction ac'at
*,4ecti8s
0uperviser les conditions de déroulement des approvisionnements 5 6érier "ue toute commande est formalisée et autorisée 5 6érier "ue la procédure de c!oi/ des fournisseurs est eDcace, ainsi "u’7
toute facture correspond une réception)
• "&pes de produits ou )ati(resac'etés
222222222222222222222222
• "&pes de 8ournisseurs Bivisés Concentrés
• Degré de satis8action pour c'a.ue8ournisseur
222222222222222222222222
• Mo&en de paie)ent e$igé Espces
C!"ues
Eets
• Si e7ets délais accordés N 7 3: & N 7 : & N 7 K: &
• !art de dépendance en#ers c'a.ue8ournisseur
222222222222222222222222
13
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a / Les ris.ues in'érents
Les crit(res de )a:trise de l’acti#ité Les ris.ues
0/ E/istence d’une procédure d’autorisation desdépenses supérieures 7 PB> 5
2/ E/istence d’une procédure d’autorisation et designature des commandes 5
;/ Estce "u’il y a une séparation de fonctionsentre demandeurs et signataires ?
</ E/istence de %ons de commandes standardsprénumérotés, contenant toutes les mentionsre"uises 5
- Bépenses contraires 7l’intért de l’entreprise 5
- .c!ats non nécessairesFcommandes personnellesH 5
- .c!ats a%usifs 5
- Litiges avec lesfournisseurs 5
=/ ContrAle de %ons de commandes parRrapportau/ demandes d’ac!ats 5
>/ 'éception des livraisons en des lieu/ dénis 5
?/ Classement des %ons de réception en attentede factures)
- #éconnaissance delivraison 5
-=on conformité en "uantitéou en "ualité F par rapportau/ %ons de commandesH
1;
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II/> / Support n1 > La 8onction in8or)ati.ue
*,4ecti8s
0’informer sur la pérennité de fonctionnement des systmesinformati"ues 5
0’informer sur les modes de protection du matériel ainsi "ue l’accslogi"ue au/ systmes informati"ues 5
Bégager les ris"ues se rapportant 7 la fonction informati"ue)
• Degré d’in8or)atisation e7ecti8no),re de )icro-ordinateurs
22222222222222222222222222
• "&pe de réseau$ e$istants 2222222222222222222222
2222
• La durée d’a)ortisse)ents des)icros
22222222222222222222222222
• "&pe de logiciels utilisés 22222222222222222222222222
1<
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a / Les ris.ues in'érents
Les crit(res de )a:trise de l’acti#ité Les ris.ues
0/ E/istence de moyens de protection desinstallations, matériels sensi%les et supportsmagnéti"ues ?
2/ E/istence d’une procédure de sauvegardedes programmes et des c!iers de donnéesFresponsa%le, fré"uence, lieu deconservation2H ?
;/ E/istence d’une protection contre les virus
- Bestruction des é"uipementsinformati"ues, programmes,c!iers de données 5
- *erte d’informationsstratégi"ues 5
- Biminution de la compétitivitéde la société)
</ E/istence d’autorisations d’accs au/systmes informati"ues, au/ applications etau/ c!iers Fcodes d’accs d’informations H 5
=/ E/istence d’un responsa%le de l’attri%utiondes niveau/ de condentialité et de lagestion des autorisations d’accs 5
- *erte de condentialité 5
- *erte de "ualité desinformations)
>/ Bénition d’une politi"ue de c!oi/ desmatériels informati"ues ?
?/ E/istence d’un sc!éma directeur décrivantl’état actuel des systmes d’informations etleur évolution ?
@/ E/istence d’un %udget et d’un suivi descoMts ?
-Inadé"uation du systmed’information au/ %esoins de lasociété 5
- .%sence de ma4trise du volumede travau/ informatisés 5
- *erte d’eDcacité)
1
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II/? / Support n1 ? La 8onction stocJs
*,4ecti8s
Identier les caractéristi"ues sous&acentes 7 la fonction stocG 5
0’assurer de la réalité des opérations se rapportant au/ mouvements destocGs 5 0’assurer de la correcte valorisation des stocGs)
• No),re de personnesresponsa,les de la gestiondes stocJs
2222222222222222222222222222222
• Ces tKc'es %gurent-ellepar)i les tra#au$ assurés parcette 8onction
0tocGminimum
au/ de
rotation desstocGs
au/ derupture desstocGs
• Est-ce .u’il e$iste des r(glesde range)ents de stocJs
Sones destocGages
Eti"uettesapparentes
'angementen !auteur
1
7/21/2019 Guide de Diagnostic
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a / Les ris.ues in'érents
Les crit(res de )a:trise de l’acti#ité Les ris.ues
0/ La procédure d’enregistrement des entréeset des sorties en stocGs estelle certiée pardes %ons de réception et des %onsd’e/pédition ?
2/ Estce "u’il e/iste une numérotationc!ronologi"ue des %ons ?
;/ E/istence d’une procédure de
rapproc!ement des %ons d’e/pédition et des%ons de commande ?
</ E/istence d’une procédure derapproc!ement des sorties stocGs et desfacturations ?
- #ontants en stocGs non &ustiés 5
- *ertes ou vols demarc!andises 5
- 'upture de stocG 5
- 'ésultats compta%les erronés)
=/ E/istence de rgles formalisées devalorisation des stocGs Ffactures d’ac!ats,frais de transportH ?
>/ E/istence d’un suivi de la rotation et del’ancienneté des stocGs ?
?/ E/istence de rgles de valorisation desencours ?
- 6alorisation des stocGs erronéeen compta%ilité 5
- Calcul de provisions erroné)
@/ Les retours de marc!andises sontils reprispar une procédure ?
/ Eta%lissement systémati"ue d’un %on deretour signé par une personne autorisée ?
0B/ .nalyse des causes de retours etopérations engagées ?
00/ Emission d’un avoir au client ?
- Litiges avec des tiers
- 'is"ue de détournement
1J
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II/@ / Support n1@ "a,leau d’étude des postes clés
!ostes clés !oints 9 étudier Nature de ris.ues 0 2 ; < = >
Immobilisations en nonvaleurs (1)
- =ature des élémentsenregistrés 5
- 6itesse d’amortissement)
- .mélioration durésultat selon laduréed’amortissement
décidée 5- Biéré des pertes)
Immobilisationsincorporelles (2)
- =ature et évaluation deséléments enregistrés 9 %revetset mar"ues ac!evées2 5
- Immo%ilisations incorporellesnon enregistrées 9 mar"ues et%revets créés par l’entreprisedonnant des revenus)
- *lus ou moins valueslatentes 5
- 0ous ou surévaluationdu résultat)
Terrains et constructions(3)
- 6aleur réelle de remplacementou de revente 5
- 0Mretés ou !ypot!"ues lesgrevant 5
-.ectation ou non 7l’e/ploitation)
- *lus ou moins valueslatentes 5
- *assif non enregistré)
Installations techniquesMatériels et outillages,Matériel e transport (4)
- .ncienneté 5- =ature et vitesse des
amortissements prati"ués)
- #oins values latentes 5- 0ous ou surévaluation
du résultat)
1K
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!ostes clés !oints 9 étudier Nature de ris.ues 0 2 ; < = >
Mobilier, agencements,installations (!)
- #o%iliers, agencements,installations correspondanteectivement au/ %esoinsd’e/ploitation 5
- =ature et vitesse
d’amortissement)
- *lus ou moins valueslatentes 5
- 0ous ou surévaluationdu résultat)
Immobilisationscorporelles en cours (")
- Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5
- =ature et évaluation destravau/ enregistrés)
- 0ous ou surévaluationdu résultat)
Immobilisations#nanci$res (%)
- =ature des créancesenregistrées et leur monnaied’évaluation 5
- @aranties éventuelles dontelles sont assorties et termesde rem%oursement)
- *ertes ou moins values)
&carts e conversion acti' et passi'()
-Origine et nature des écarts deconversion enregistrés 5
- #ét!ode de calcul etd’enregistrement compta%le)
-0ous ou surévaluation des detteset créances enmonnaiesétrangres 5
- 0ous ousurestimation durésultat)
(:
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!ostes clés !oints 9 étudier Nature deris.ues
0 2 ; < = >
es *toc+s () - Bistinction entre les diérents stocGs 9
matires premires, produitsintermédiaires, produits en cours, produitsnis))) 5
- #ét!ode dévaluation utilisée pour lec!irage des stocGs 5
- Eléments incorporés pour le calcul descoMts 5
- *ri/ de cession des stocGs 9 incorporationde marges Fopérations avec sociétés dugroupeH 5
- 0tocGs 7 déprécier 9 stocG mort, o%solte2 5- E/istence d’un inventaire permanent 5- Evolution des stocGs d’un e/ercice 7 un
autre et e/plication des variationssignicatives)
- 0ous ousurévaluation
du résultat)
lients et comptesrattachés (horse.et) (1/)
-#esure de la solva%ilité desclients 9 +alance par 8ge des créances 5
- E/istence ou non des clients "ui sont enréalité des liales ou des sociétésapparentées 7 la société 5
- Evolution des comptes clients et desprovisions constituées)
-*ertes latentes 5
- 0ous ousurestimationdu résultat)
(1
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&.ets 0 recevoir (11)
- =ature et "ualité des signatures dont sontrevtus les eets, léc!éance de ceu/ci))) 5
- Eets tirés sur des sociétés du mmegroupe 5
- Evolution d’un e/ercice 7 un autre 5- 'apport des T eets U sur le compte
T clients U)
- *erteslatentes 5
- 0ous ousurestimationdu résultat)
!ostes clés !oints 9 étudier Nature de ris.ues 0 2 ; < = >
ersonnel et comptesrattachés(12)
- Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5
- =ature et éc!éance desopérations enregistrées 5
- 'apport des c!arges depersonnel sur l’eectif employé)
- 0ous ousurestimation durésultat)
&tat et comptes rattachés(13)
- Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5
- =ature et éc!éance desopérations enregistrées)
- 0ous ousurestimation durésultat 5
- *assif nonenregistré)
omptes associés (14) - Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5
- =ature des opérationsenregistrées et leur utilité pourl’activité de l’entreprise 5
- au/ d’intérts les rémunérant et
- *erteséventuelles 5
- 'eclassement enlong terme)
((
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durée 5- E/amen particulier des
conventions réglementées)
utres ébiteurs (1!) - =ature et éc!éance des autresdé%iteurs 5
- Evolution d’un e/ercice 7 unautre)
- *ertes éventuelles 5- 'eclassement en
long terme)
!ostes clés !oints 9 étudier Nature de ris.ues 0 2 ; < = >
omptes erégularisations acti' et assi' (1")
- Contenu et mode d’évaluation 5- Evolution d’un e/ercice 7 un
autre)
- 0ous ousurestimation durésultat)
Titres et aleurs e placement (1%)
- Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5
- *roduits enregistrés)
- 0ous ousurestimation durésultat)
Trésorerie acti' et passi' (1)
- 6ariation d’un e/ercice 7 un
autre 5- #ontant des eets escomptés et
non éc!us)
- 0ous évaluation durésultat 9 intértsdé%iteurs, intértsd’escompte)
apitau5 propres et réserves(1)
- 6ariation d’un e/ercice 7 unautre 5
- .ectation des résultats et
- #auvaiseappréciation de lasituation de
(3
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distri%ution des %énéces) l’entreprise)
!ostes clés !oints 9 étudier Nature de ris.ues 0 2 ; < = >
6ettes e #nancement (2/)
- Identité du prteur et conditionsde prt 9 tau/, éc!éances,garanties, monnaie2 5
- Evolution d’un e/ercice 7 unautre)
- 0ous évaluationdes dettes 5
- 0ous ousurévaluation durésultat 9 c!argesnancires, pertede c!ange)
rovisions pour risques et charges (21)
- =ature des provisionsconstituées 5
- -ondement et mét!ode
d’évaluation 5- Evolution d’un e/ercice 7 un
autre)
- *ertes latentes 5- 0ous ou
surévaluation de
résultat)
es postes 7'ournisseurs 8et 7 e.ets 0 pa9er 8 (22)
Ce poste ne contientpas en principedélémentssuscepti%les de sous
(;
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ou surévaluation)
Limportance despostes en eu/mmeset leurs variationssont signicatives delactivité delentreprise et ducrédit "ue lesfournisseurs lui
accordent)
!ostes clés !oints 9 étudier Nature de ris.ues 0 2 ; < = >
e poste 7 :rganismessociau5 8(23)
- Evolution d’un e/ercice 7 unautre 5
- =ature et éc!éance desopérations enregistrées)
- *assif nonenregistré 5
- 0ous ousurestimation durésultat)
es engagements horsbilan engagementsonnés(24)
- Identité des %énéciaires desengagements 9 sociétésapparentées, liales ou tiers 5
-'aisons des garanties données 5
- =ature et mo%iles des donneursdengagements)
- *assifs nonenregistrés 5
- Engagements tropimportants 9'is"ue de faillite)
(<
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!ostesclés
!oints 9 étudier Nature deris.ues
0 2 ; < = >
es postesu comptee prouitset charges(2!
)
E/amen de l’importance relative de c!a"ue poste et leurvariation d’un e/ercice 7 l’autre 9
- la progression du c!ire d’aaires 2>) L’analysteessaiera de comprendre la part "uantitative del’augmentation des ventes et la part due au/ pri/)
- la progression des frais, notamment frais de personnelFcomparés au/ eectifsH 2? et frais nanciers 2@, sielle est rapide, elle incitera l’analyste 7 e/aminerattentivement les résultats 5
-les fortes variations de marges %rutes inciteront 2également l’analyste 7 considérer trs attentivementtous les postes pouvant contri%uer 7 modier lesrésultats et en tout premier lieu les stocGs et lesmét!odes de c!irage employées 5
- e/amen des pertes couvertes par des provisions et lesdotations au/ provisions et amortissements !orse/ploitation ;B/
- 0ous ousurestimationdu résultat
(
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=om%re de postes correspondant 7 des plusvalues latentes 9=om%re de postes correspondant 7 des moinsvalues latentes 9=om%re de postes surévaluant le résultat 9=om%re de postes sousévaluant le résultat 9=om%re de postes modiés 9
otal des postes notés, représentant T n U PB!s 9
"otal des recti%cationsapportées
(
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III - LES "ES"S DE 3IA+ILI"E DES D*NNEES
III/0 / Les tests de concordance
• .ctif V *assif
• 'ésultat C)*)C V 'ésultat du %ilan
III/2 / "ests sur le 3/R/3
Les réser#es
W F'éserves X 'eport 7
nouveau H
V 'ésultat n1 R Bividendes payés en
n
W F'éserves X 'eport7 nouveau H
V 'ésultat n1
R Bividendespayés en n
R'éserves
incorporées encapital
W F'éserves X 'eport7 nouveau H
V 'ésultat n1
R Bividendes
X #ouvement directsur réserves
I))o,ilisations autres .ue %nanci(res
6ariationImmo%ilisations V Investisseme
ntsR
Botation au/amortissementsYau/ provisions
R6aleur nette desimmo%ilisations
cédées
I))o,ilisations %nanci(res
6ariationImmo%ilisations nancires
V.ddition
Immo%ilisations nancires
RBotation
au/provisions
R6aleur nette immo%ilisations
nancirescédéesYrem%oursement des
créances
(J
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E)prunts
6ariation Emprunts
L))
V .ddition Emprunts
L))
R 'em%oursement
demprunts
!ro#isions 9 caract(re de réser#es ou pro#isions 9 long ter)e
6ariation desprovisions
V Botations au/provisions
R 'eprises de provisions
(K
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I - C*N3EC"I*N DES S!!*R"S D’ANALSE
I/0 / Le ta,leau de u$
EXn-2
EXn-0
EXn
Mo&enne
FXH #arc!andises vendues
FXH*roduction vendue F%iens et servicesH
FXH0u%ventions de/ploitation
CHI33RE DOA33AIRESFXYH *roduction stocGée ou immo%ilisée
!R*DC"I*N DE LOEXERCICEFH .c!ats consommés)
FH C!arges e/ternes F!ors crédit%ail et personnele/térieurHALER AP*"EE !R*DI"EFHImpAts et ta/es
FHC!arges de personnel Fy compris personnel e/térieurH
EXCEDEN" +R" DOEX!L*I"A"I*NFH.mortissements économi"ues
EXCEDEN" NE" DOEX!L*I"A"I*NFH Bépréciation des actifs circulants
FXYH .utres produits et autres c!arges
S*LDE EC*N*MIQEFXYH 'eprises et dotations au/ autres provisions
FXYH *roduits et c!arges noncourantes
FXYH Biérences de c!ange
FXYH 'ésultat des réalisations dactifsFHImpAt sur les sociétés
S*LDE 3INANCIER FXH*roduits nanciers
FH-rais nanciers
3*RMA"I*N IN"ERNE DE CA!I"AX !R*!RESFHBistri%ution des dividendes
FXYH.pports, retraits de fonds propres
3*NDS !R*!RES MIS EN REFHInvestissements de croissance Fy compris crédit%ailH
FH.ugmentation FX réductionH du +)-)@
D3INANCEMEN" T 3INANCEMEN" - EX"ERNEXY Emprunts o%ligataires
FXYH Emprunts %ancairesY crédit%ail
FXYH .&ustage
AMELI*RA"I*N T DE5RADA"I*N -DE LA "RS*RERIE/
I/2 / Le ,ilan %nancier
3:
7/21/2019 Guide de Diagnostic
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Acti8 !assi8
AC"I3
IMM*+ILISE
3*NDS
!R*!RES
+ES*IN DE3INANCEMEN"
5L*+AL
DE""ES3INANCIERES
NE""ES
31
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- LES RA"I*S
• La structure
Les é.uili,res %nanciers
Nature desratios
Ratios Interprétations
"au$ des 8ondspropres nets
-onds propres nets.ctif nancier
Il permet de mesurer la proportion des capitau/ propres et capitau/ assimilésdans la structure du %ilan nancier)
Bans la prati"ue, l’e/périence montre "ue ce rapport doit s’éta%lir 7 Flescréanciers e/igent ces planc!ersH 9
- (<Z au minimum dans les aaires industrielles ou de service 5- (:Z au minimum dans les aaires commerciales, dont les ris"ues de
pertes sont moins élevés)
.udel7 de ces seuils l’entreprise doit augmenter ses capitau/ propres avant depenser 7 investir) La plupart des *)#)E) atteignent diDcilement ces seuils, "uisont en revanc!e plus courants c!e[ les grandes entreprises)
3(
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L’endette)entglo,al
Bettes 7 long et moyenterme
.ctif nancier
Il e/prime le poids des capitau/ e/térieurs engagés dans l’entreprise)
*our tout créancier, la crainte principale est la perte du capital prté) Cellecisurviendra lors"ue, mise en faillite, l’entreprise ne pourra dédommagerl’ensem%le de ses prteurs, faute d’un patrimoine suDsant) *lus précisément,c’est par la li"uidation de ses actifs "ue l’entreprise pourra rem%ourser sesdettes) On comprend alors "ue les créanciers comparent le montant de l’actif avec le total des dettes) outefois, l’in\uence de l’endettement sur la renta%ilitéFeet de levierH est 7 prendre en considération pour l’appréciation de ce ratio
Nature desratios
Ratios Interprétations
L’autono)ie%nanci(re
Bettes 7 long et moyenterme
-onds propres nets
Il mesure la proportion des capitau/ e/ternes par rapport au/ fonds propres)Lors"ue ce ratio est supérieur 7 1, on peut dire "ue l’entreprise a peu ou pas decapacité d’endettement 7 terme) Elle devra donc soit augmenter ses capitau/propres soit se contenter de nancements 7 court terme, moins sécurisants carplus insta%les)
L’interprétation de ce ratio reste cependant trs relative) En eet, il e/iste dese/emples de sociétés "ui se développent, prosprent et empruntent avec un ratiod’autonomie nancire égal 7 1)3 7 cause de l’impact positif de l’eet de levier)
33
7/21/2019 Guide de Diagnostic
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Bettes nancires totalesFtous termes confondusH
.ctif nancier
La particularité de la structure nancire des %ilans marocains est la fai%lessevoire dans des cas l’a%sence des dettes 7 long et moyen terme) Ceci pose avecacuités le pro%lme de l’évaluation de l’endettement) En eet la plupart des rmesmarocaines fonctionnent et investissent par le recours 7 des crédits %ancaires 7court terme Ffacilités de caisse, découverts2 H) Ces crédits, en o%servant unetendance constante, se transforment en un vérita%le nancement permanent).insi, et an de mieu/ cerner cet aspect, nous avons intégré ce ratio "ui permetde mettre en évidence l’importance de l’endettement glo%al)
L’évolution de la dette est fonction des %esoins et de l’accroissement des fondspropres) 0i l’augmentation des %esoins est plus importante "ue celle dunancement propre, on assiste 7 une augmentation de la dette) Bans le cascontraire on assiste 7 un désendettement)
Le niveau de l’endettement fait non seulement courir un ris"ue pourl’indépendance de l’entreprise, mais peut grever inconsidérément sa renta%ilité, etcela, de deu/ faons, d’une part, les frais nanciers amputent les prots, d’autrepart, les c!arges de rem%oursement a%sor%ent l’autonancement) .insi, lesentreprises en situation de dépendance, se fragilisent un peu plus en cas de %aissede leur renta%ilité ou de !ausse des tau/ d’intért)
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
La capacitéd&na)i.ue de
Bettes nancires sta%lesC).)-
Ce ratio s’e/prime en nom%re d’années) Il évalue le délai "uepeut mettre une entreprise 7 rem%ourser ses dettes 7 partir deses résultats, dans des conditions normales d’e/ploitation)
II signie "ue, si la C).)- était entirement consacrée 7 payerl’emprunt, il ne faudrait pas "ue le rem%oursement duret!éori"uement plus de 3 7 ;ans)
3;
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désendette)ent
Endettement / tau/ de croissance del’activité
'ésultats prévisi%les de FnX1HXFnX(H2
Le ratio calculé mesure la capacité dont dispose un pro&et pourdégager luimme les fonds nécessaires 7 la \uidité de sa dette)
]n délai inférieur 7 ans ne pose pas de pro%lme) La situationest moyenne entre J et K ans, lourde voire criti"ue, au fur et 7mesure "uon sen éloigne)
Ce ratio incite 7 évaluer les \u/ prévisi%les et 7 considérer "ue larenta%ilité conditionne l’é"uili%re nancier futur)
*our son calcul, on se %ase sur les données du plan denancement, lors"ue les données sont disponi%les)
3<
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Naturedes ratios
Ratios Interprétations
Le ris.ued’illi.uidité
-onds de roulement fonctionnel /1::
+esoin de nancement glo%al
Le ris"ue dilli"uidité appara4t lors"ue lentreprise nest pas en mesure dese procurer les fonds dont elle a %esoin dans le cadre de son e/ploitationcourante) La notion dilli"uidité est liée au degré dincertitude derem%oursement des crédits venant 7 éc!éance, du renouvellement descrédits 7 caractre aléatoire ou de laugmentation des ressourcesnécessaires 7 laccompagnement de la croissance)
Le ratio calculé permet de mesurer le tau/ de couverture du %esoin denancement glo%al Femploi \uctuantH par le fonds de roulement nancierFressource sta%leH) Il s’intéresse plus particulirement au degré d’e/igi%ilitéde la dette et 7 la situation de la trésorerie)
La norme de << Z sappuie sur des o%servations convergentes demoyennes T invariantes U "uelle "ue soit lappartenance sectorielle) Latypologie des entreprises en diDculté nous enseigne, en outre, "ue lestensions sur la trésorerie donc le ris"ue de faillite apparaissent dés "uele ratio passe audessous de 3< Z) Cela montre "ue la seule e/istence dunfonds de roulement positif est un leurre en tant "ue principe de sécurité et"ue cet indicateur doit sapprécier en fonction de son adé"uation avec le+)-)@)
L’in#estisse)ent en outil9 re#oir
Cumul des amortissements / 1::Immo%ilisations %rutes
Ce ratio mesure le tau/ moyen d’amortissement des immo%ilisations) Ilnous renseigne sur le degré de vétusté des immo%ilisations) ]n tau/ élevésignie "ue les mac!ines e/ercent une c!arge réduite sur les coMts deproduction mais ris"uent doccasionner des pertes de rendement et despro%lmes de "ualité)
3
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Naturedes ratios
Ratios Interprétations
Le coe6cientde
renou#elle)ent des
in#estisse)ent
s
InvestissementsBotations au/ amortissements
Il permet de mesurer leort dinvestissement) Bans le cas o^ ce "uotientserait supérieur 7 1 il est le signe dune situation favora%le traduisant un soucide développement et de maintien du potentiel de production 7 un niveausatisfaisant) outefois, l’interprétation de ce ratio devrait se faire par sonanalyse sur 3 années an de tenir compte de l’eet du pri/ et du
désinvestissement dans les années précédentes)
Le tau$d’in#estisse)e
nt
Investissement / 1::6aleur a&outée
oute entreprise devrait investir régulirement, 7 défaut elle ne pourra plus lefaire au %out d’un certain nom%re d’années 7 cause du retard "ui sera diDcile7 rattraper)
Ce rapport sert donc de repre pour apprécier le dynamisme dune entreprise)Il permet de mesurer le degré d’investissement de croissance) La notion del’investissement ici est celle de l’investissement net y compris ledésinvestissement diminué des amortissements)
Immo%ilisations
6aleur a&outée
Il nous renseigne sur les unités de capital 7 investir pour produire une unité de
valeur a&outée supplémentaire) C’est aussi un ratio "ui mesure l’intensitécapitalisti"ue dans le secteur) *lus ce ratio est élevé, plus l’investissement"u’e/ige telle activité est important)
3
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Le rende)entapparent desé.uipe)ents
6aleur a&outéeCapital économi"ue
Ce rapport mesure la vitesse de rotation du capital économi"ue) Il permet decontrAler loptimisation des capitau/ investis dans le/ploitation, en calculant larenta%ilité économi"ue des capitau/ mis en $uvre 9 com%ien d’unités de 6).apporterait un dir!am investi)
• L’acti#ité
L’in#estisse)ent en c&cle
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
Rotation destocJ de
)arc'andises
0tocG moyen de marc!andises / 3:.c!ats revendus de marc!andises
Ce ratio est calculé dans les entreprises 7 activité commerciale) Ilmesure le délai moyen d’écoulement des marc!andisesconsommées et revendues en l’état par l’entreprise) Il permetd’apprécier le degré de ma4trise des approvisionnements)
Rotation destocJ de)ati(res
pre)i(res
0tocG moyen de matires premires et dematires et fournitures consomma%les /
3:.c!ats consommés de matires et
fournitures
Ce ratio est calculé dans les entreprises 7 activité industrielle) Ilmesure le délai moyen d’écoulement des matires et fournituresconsomma%les/ Il permet d’apprécier le degré de ma4trise desapprovisionnements )
Rotation dustocJ deproduitsencours
0tocG moyen de *roduits encours / 3:CoMt de revient de la production totale
Ce ratio permet de mesurer le délai moyen de fa%rication)
3J
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Rotation dustocJ de
produits %nis
0tocG moyen de produits nis / 3:CoMt de revient de la production vendue
Ce ratio mesure le délai d’écoulement des stocGs de produits nis)Il permet de détecter les pro%lmes éventuels de méventes, 7travers l’évolution du stocG de produits nis)
Nature
des ratios
Ratios Interprétations
Rotation descrédits clients
Encours clients / 3:C!ires d’aaires FCH
&ncours clients ; (clients et comptesrattachés - clients créiteurs, avances et acomptes)
Il permet d’approc!er le délai de crédit moyen accordé parl’entreprise 7 ses clients)
Il représente 7 la fois les prati"ues en cours dans le secteur del’entreprise et le pouvoir de négociation de la force de vente) Levolume des ventes peut tre stimulé ou réduit par les facilités depaiements accordées) En matire de crédit client, il y a deu/ aspects7 retenir 9 Le %esoin de nancement "uil engendre et le ris"uedinsolva%ilité de la clientle)
Rotation descrédits
8ournisseurs
-ournisseurs / 3:.c!ats X c!arges e/ternes ))C
&ncours 'ournisseurs ; <ournisseurs et comptes rattachés - 'ournisseurs ébiteurs,avances et acomptes
C’est le délai accordé 7 l’entreprise par ses fournisseurs pour réglerses dettes) Ce délai peut tre réduit si l’entreprise opte pour lesescomptes de rglement si cette option lui est favora%le Ftrésorerie 7l’aiseH)
]n délai élevé par rapport au/ normes du secteur est certes favora%le7 la trésorerie, mais il peut mas"uer des arriérés de paiement) Lemontant des dettes fournisseurs doit tre rapproc!é des stocGs Fcasde surnancementH et des clients Fmise en évidence du créditinterentreprises netH)
3K
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+esoin en 4ours de C/A
+)-)@ / 3:C).
irant son origine de l’activité, le +-@ est logi"uement lié en niveauau C).) ]n accroissement de ce ratio est synonyme dunedétérioration des conditions de/ploitation) On ne peut &uger le +-@ 7partir dune comparaison sectorielle, c!a"ue entreprise présente descaractéristi"ues propres tec!nicocommerciales "ui priment sur laréférence du secteur)
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
"résorerie en 4ours du C/A
résorerie nette / 3:C!ire d’aaires F))CH
Ce ratio mesure l’in\uence du C). sur la trésorerie 5 autrement, pourc!a"ue unité de C). réalisée, com%ien l’entreprise génre detrésorerie ?
Le rende)entapparent du
tra#ail
6aleur a&outéeC!arges de personnel
Ce ratio permet 7 l’analyste de suivre le poids des salaires dans lavaleur a&outée d’une part et dapprécier la productivité du travail)
;:
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Le coe6cientde
producti#itéglo,ale
6aleur a&outée.mortissements X c!arges de personnel
Ce ratio intgre la c!arge des deu/ facteurs de production dans laformation de la valeur a&outée 9 l’outil de production et le personnel)B’ailleurs, le rendement t de l’outil de production est largementdépendant de la "ualication du personnel)
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
"au$ des 8rais%nanciers
-rais nanciers6aleur a&outée
Ce ratio s’intgre dans le calcul de la répartition de la 6., il mesure lapart de la valeur a&outée consacrée au service des capitau/empruntés)
"au$ des i)pFtset ta$es
ImpAts et ta/es6aleur a&outée
L’entreprise prote des services de l’Etat et verse en contrepartie desimpAts et ta/es prélevés sur la ric!esse créée par l’entreprise) Ceratio mesure ainsi la rémunération des services de l’Etat)
"au$ del’auto%nance)en
t
.utonancement6aleur a&outée
C’est la partie "ui %énécie 7 l’entreprise pour s’autonancer aprspaiement des tiers FEtat, %an"ues, associés, personnelH)
;1
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"au$ de #aleura4outée
6aleur a&outée*roduction
Ce ratio mesure le degré d’intégration des activités de l’entreprise)]ne entreprise "ui recourt 7 la soustraitance ou au personnele/térieur aura une valeur fai%le de ce ratio)
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
#arge %rute6entes de marc!andises en l’état
Il représente la part de la marge sur vente de marc!andises dans lec!ire d’aaires 5 ce tau/ de marge est en principe du mme ordredans les entreprises d’une mme %ranc!e)
"au$d’intégration
6aleur a&outéeC!ire d’aaires
Ce ratio est important car il permet de %ien saisir le métier del’entreprise, il mesure l’intégration des opérations de production 5 unratio élevé sera fondé sur une forte valeur a&outée, c’est 7 dire surune activité industrielle de main d’$uvre ou fortement mécanisée)-ai%le, il correspond 7 une activité orientée vers le négoce)
"au$ de)arge ,rute
d’e$ploitation
E)+)EC!ire d’aaires
L’E)+)E est l’indicateur de la performance de l’entreprise 5 de ce fait,ce ratio nous renseigne sur l’aptitude de l’entreprise 7 dégager desressources de trésorerie) ]ne amélioration de ce ratio est le signe
d’une marge %rute élevée ou d’une meilleure productivité) ]ne %aissede ce ratio, re\te une situation dégradée par la suite de la %aisse dela marge %rute ou un accroissement des c!arges d’e/ploitation)
;(
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Ratio depro%ta,ilité
'ésultat d’e/ploitationC!ire d’aaires
Cet indicateur renseigne sur la performance des opérationsd’e/ploitation de l’entreprise indépendamment de sa politi"uenancire, des éléments non courants et de la scalité au titre del’impAt sur les sociétés)
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
Renta,ilitéco))erciale
'ésultat netC!ire d’aaires >)
Ce ratio nous renseigne sur la renta%ilité commerciale de l’entreprise)En eet, il est intéressant de mesurer ce "ui reste 7 l’entreprise sousforme de résultat net, pour 1:: d!s de C). >))
C).)-C!ire d’aaires
Indi"ue la partie prélevée sur le C). pour servir 7 l’entreprise demoyen d’autonancement
;3
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• La renta,ilité
La renta,ilité écono)i.ue
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
Le tau$ de)arge
E)+)E6aleur a&outée
L’évolution du tau/ de marge dépend ordinairement de deu/varia%les 9 la production et les frais de personnel)
*lus le tau/ de marge d’une entreprise descend auRdessous de 3:Zet, plus cette entreprise se fait distancer par l’ensem%le du systmeproductif dans le domaineclé de la compétitivité) Cela va se traduireaussi par un man"ue de puissance nancire pour couvrir les emploisessentiels) L’alternative sera alors de s’endetter d’avantage ou decomprimer articiellement les %esoins glo%au/ Fmatériel et cycleH)
Renta,iliténette ducapital
écono)i.ue
E)=)E / 1::Capital économi"ue
L’E)=)E représente le surplus disponi%le aprs imputation des coMtsd’utilisation de l’ensem%le des facteurs de production)
Ce ratio e/prime la renta%ilité nette du capital économi"ue)
;;
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Le ris.ueécono)i.ue
0olde économi"ueY C. FnH0olde économi"ue Y C. Fn1H
Lors"ue ce coeDcient est régulirement voisin de 1 on dit "ue lesperformances de le/ploitation sont sta%les)
]n ratio constamment supérieur 7 1 est le signe "ue lentrepriseaméliore sa compétitivité)
Naturedes ratios
Ratios Interprétations
Les intérUtsen du pro%t
del’entreprise
C!arges nanciresE)+)E
Ce rapport est davantage un indicateur avance dalerte "uun critrede dépendance nancire) 0on dérapage peut aussi %ien se/pli"uerpar un rétrécissement de la marge %rute "ue par un alourdissementde la dette) On admet cependant "ue ce ratio soit inférieur 7 <:Z)
"au$ d’intérUt -rais nanciersBettes nancires
C’est le tau/ d’intért réel supporté par l’entreprise, il mesure le poids"ue représente le service des dettes sur les résultats de l’entreprise)
Renta,ilité
%nanci(re
'ésultat net
-onds propres nets
Il correspond au tau/ de rémunération glo%ale revenant
potentiellement au/ fonds propres) Il mesure la capacité del’entreprise 7 servir un résultat 7 ses actionnaires)
L’associé potentiel s’intéressera 7 ce ratio pour le comparer 7 d’autresplacements)
;<
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Naturedes ratios
Ratios Interprétations
Le tau$ derenta,ilité%nanci(re
0olde nancier / 1::Capitau/ engagés
Il re\te la performance de l’entreprise appréciée dans sacapacité 7 rétri%uer les apporteurs de capitau/, prteurs etactionnaires réunis 9
- Les prteurs "ui peroivent un intért pré/é- Les actionnaires "ui prélvent des dividendes ou
capitalisent leurs %énéces 7 travers l’enric!issement del’entreprise mais "ui supportent aussi un ris"ue)
Le tau/ calculé doit, en principe, tre supérieur au tau/d’intért)
0olde nancier / 1::6aleur a&outée
Il fait appara4tre le niveau du résultat par rapport 7 la valeura&outée sans tenir compte de l’impact du résultat nancierFproduits nanciers c!arges nanciresH)
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Le tau$ derenta,ilitédes 8ondspropres
F1:: tau/ d’I0H / Frésultat d’e/ploitation R fraisnanciersH
-onds propres nets
Il correspond au tau/ de rémunération revenantpotentiellement au/ fonds propres) Il mesure également lacapacité de l’entreprise 7 rétri%uer ses actionnaires sanstenir compte des éléments non courants et la scalité FI0H)
L’associé potentiel s’intéressera 7 ce ratio pour le comparer7 d’autres placements
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Naturedes ratios
Ratios Interprétations
"au$ d’e$cédentnet de
trésorerie
La formation interne des capitau/propres
+esoins en investissements
Il permet de mesurer le \u/ de trésorerie disponi%le aprs lenancement de tous les investissements)
Ce ratio est de plus en plus utilisé par les entreprises dans le cadrede leurs rapports dactivité car cest une faon pour elles de faire
appara4tre leurs aptitudes 7 générer de la trésorerie et ce, mmeen la%sence de recours 7 des fonds e/ternes) #ais limpossi%ilitéde conna4tre toutes les opportunités dinvestissement disponi%lesde c!a"ue rme limite sa portée)
Il e/prime toutefois une pro%a%ilité relative de détention de T freecas! \o_ U lors"ue son niveau est trs élevé) En eet, si laformation interne de capitau/ propres est supérieure au montantdes %esoins nés de la croissance FInvestissements en capitalproductif et en +)-)@H lentreprise dégage un e/cdent depuissance) 0inon, des apports e/térieurs sont nécessaires)
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