Alianza del Pacífico: integración y crecimiento
Juan Ruiz
BBVA Research │ Economista jefe para América del Sur
Ciclo de Conferencias DE / BBVA - Alianza del Pacífico │ Lisboa, 1 de octubre de 2013
Alianza del Pacífico / octubre 2013
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1 Un bloque ascendente entre las economías emergentes
2 Una apuesta por la integración sin perder de vista a la economía mundial
3 Estabilidad económica y crecimiento, pero también retos
Índice
Alianza del Pacífico / octubre 2013
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Mercados emergentes: los más dinámicosCrecimiento del PIB ajustado por PPC (%)Fuente: BBVA Research
0000
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5555
6666
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1980s1980s1980s1980s 1990s1990s1990s1990s 2000s2000s2000s2000s 2011201120112011----2021202120212021
45 EMEs ex China45 EMEs ex China45 EMEs ex China45 EMEs ex China 45 EMEs45 EMEs45 EMEs45 EMEs G7G7G7G7
Participación en el PIB mundial: emergentes vs. desarrollados (%)Fuente: BBVA Research
30
35
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Economías desarrolladas
Economías Emergentes
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BBVA EAGLEs: Emerging And Growth Leading Economies
45 economías 45 economías 45 economías 45 economías emergentes emergentes emergentes emergentes candidatascandidatascandidatascandidatas
Economías del G6Economías del G6Economías del G6Economías del G6
PIB actualPIB actualPIB actualPIB actual PIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 años
Previsiones BBVA Research / FMIPrevisiones BBVA Research / FMIPrevisiones BBVA Research / FMIPrevisiones BBVA Research / FMIPaso 1Paso 1Paso 1Paso 1
Paso 2Paso 2Paso 2Paso 2PIB PIB PIB PIB
incrementalincrementalincrementalincrementalPIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 años PIB actualPIB actualPIB actualPIB actual---- ====
BBVA EAGLEs: las economías emergentes que más contribuirán al crecimiento mundial
Alianza del Pacífico / octubre 2013
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BBVA EAGLEs: combinación de tamaño y crecimiento
Ordenación y selección según el PIB incremental
Paso 3Paso 3Paso 3Paso 3
Media del G6 (446mm$)
Mínimo del G6 (Italia, 194mm$)
NEST (El nido)
EAGLEs
Resto de las economías emergentes candidatas
Mayor PIB
incremental
Menor PIB
incremental
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EAGLEs versus G7: Un nuevo G?• Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos
10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)
Nivel de PIB ajustado por PPC en los próximos 10 años (2012-2022). Miles de millones de dólaresFuente: BBVA Research
Contribución al crecimiento mundial 2012-2022 (%)Fuente: BBVA Research
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EA
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De
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Otr
os
Em
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.
2012 2012-2022
EAGLEs57%
Nest10%
Otros Emerg.
3%
G717%
Otros Desarr.
5%
Resto mundo
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Indonesia1219
Brazil2363
Russia2520
Korea1618
Japan4623
Turkey1126
Germany3207
Mexico1768
UK2335 Taiwan
905
G6 avg.2620
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Los EAGLEs: actores mundiales• BBVA BBVA BBVA BBVA EAGLEsEAGLEsEAGLEsEAGLEs: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán
EAGLEs (excluyendo China e India) vs. G6:
Tamaño actual (2012, tamaño del circulo) y contribución al crecimiento mundial entre 2012 y 2022 (mm dólares)Fuente: BBVA Research y FMI
Miles de
millon
es de dó
lares
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G6 avg.2620
Egypt540
Nigeria453
Thail.655
Australia967
S.Arabia744
France2260
Canada1451
Colombia500
Vietnam322
Malaysia498
Poland806
Spain1415
Bang.307
S.Africa580
Philip.425
Iraq156
Peru328
Argentina745
Pakistan517
Iran1002
Chile322
G6 min.(Italy)1808
100
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500
Lista de espera de potenciales EAGLEs:“El nido”
NEST vs. G6:
Tamaño actual (2012, tamaño del circulo) y contribución al crecimiento mundial entre 2012 y 2022 (mm dólares)Fuente: BBVA Research y FMI
Miles de
millon
es de dó
lares
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La Alianza del Pacifico en el contexto globalMayores economías en 2012 (m. USD ajustado por PPC)Fuente: BBVA Research y FMI
Mayores contribuciones al aumento del PIB mundial en los próximos 10 anos (mm USD ajustado por PPC)Fuente: BBVA Research y FMI
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China
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EEUU
China
India
Japó
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ia AP
Rus
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Brasil
Reino
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Franc
ia
Italia
Corea
PER
COL
CHI
MEX
16k 12k
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1 Un bloque ascendente entre las economías emergentes
2 Una apuesta por la integración sin perder de vista a la economía mundial
3 Estabilidad económica y crecimiento, pero también retos
Índice
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Una apuesta por la integración en la economía mundialNúmero de acuerdos de libre comercio firmadosFuente: BBVA Research y OMC
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... especialmente con las principales regiones
Acuerdos de libre comercio firmadosAcuerdos de libre comercio firmadosAcuerdos de libre comercio firmadosAcuerdos de libre comercio firmados
Con EEUU
Con laUE
Con Japón
Con China
Número total de acuerdos
Chile 21
Colombia 11
México 18
Perú 16
Brasil 5
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El comercio entre los países de la AP representa apenas 4% del total de su comercio exterior
El comercio entre los países de la AP representa apenas 4% del total de su comercio exterior
Con todo, la cooperación entre los países de la AP puede ir más allá de los flujos comerciales: know-how , inversión y mercado de trabajo
Con todo, la cooperación entre los países de la AP puede ir más allá de los flujos comerciales: know-how , inversión y mercado de trabajo
Hay oportunidades para aumentar el comercio entre os países da AP pero, por ahora, favorecen a México
Hay oportunidades para aumentar el comercio entre os países da AP pero, por ahora, favorecen a México
Apuesta también por la integración comercial dentro de la AP. Con todo, las oportunidades son, por ahora, asimétricasPotencial de exportaciones (Índice: 0= muy alto; 200 = muy pequeño)Fuente: BBVA Research y COMTRADE
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COL MEX PER CHI MEX PER CHI COL PER CHI COL MEX
Origen: CHI Origen: COL Origen: MEX Origen: PER
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Alto
Primer cuartil Mozambique Uruguay
Chile,
Colombia,
Peru
Segundo cuartil Nicaragua Costa Rica Portugal
México,
España, EEUU
Tercer cuartil São Tomé
Bajo
Cuarto cuartil
Paraguay, Angola Ecuador
Cuarto cuartil Tercer cuartil Segundo cuartil Primer cuartil
Bajo Alto
Por debajo de las expectativas
Recepción de IDE (2009-2011)
Potencial para atraer inversión directa extranjera (2011)
Por encima de las expectativasEn línea con lo esperado
Países de la AP entre los de mayor potencial para atraer IDE
Países de la AP entre los de mayor potencial para atraer IDE
Atracción de IDE: ranking en términos absolutos y en
relación al tamaño del país.
Atracción de IDE: ranking en términos absolutos y en
relación al tamaño del país.
Índice de potencial para atraer inversión directa extranjera: (i) mercado interior atractivo; (ii) fuerza laboral productiva;
(iii) recursos naturales; (iv) infraestructuras
Índice de potencial para atraer inversión directa extranjera: (i) mercado interior atractivo; (ii) fuerza laboral productiva;
(iii) recursos naturales; (iv) infraestructuras
Alianza del Pacífico atrae IDE de acuerdo con su alto potencial ....Recepción de inversión directa extranjera (IDE) en relación a su potencialFuente: BBVA Research y UNCTAD
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... especialmente de EEUU y de la Unión Europea, con creciente interés de Asia
AP: Origen de la IDE (% del total 2002-2012)Fuente: BBVA Research, CEPAL y fuentes nacionales
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Chile Colombia Peru Mexico
2009 2012
IDE de Asia hacia la AP (% del total de IDE en la AP)Fuente: BBVA Research, CEPAL y fuentes nacionales.
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100%
CHI COL MEX PER
EEUU Europa Latam Asia-PacificoOrigen:
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Hay espacio y potencial para más flujos bilaterales de inversión dentro de la AP
Hay espacio y potencial para más flujos bilaterales de inversión dentro de la AP
México y Colombia: foco en el sector financiero, telecomunicaciones y
ventas minoristas.
México y Colombia: foco en el sector financiero, telecomunicaciones y
ventas minoristas.
Chile ha liderado el proceso: proximidad geográfica; búsqueda de economías de escala;
similitud idiosincrática
Chile ha liderado el proceso: proximidad geográfica; búsqueda de economías de escala;
similitud idiosincrática
... pero aún existe mucha asimetría en los flujos de IDE entre países de la APInversión directa acumulada entre países de la AP 2009-2012 (origen-destino, m USD)Fuente: BBVA Research y Banco Central de Chile
-2,000
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0
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CH
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Origen: Chile Origen:
Colombia
Origen:
México
Origen: Peru
Destino
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El mayor atraso en la integración financiera dentro de la AP está en la inversión de carteraCapitalización bursátil (m USD, dic 2012)Fuente: BBVA Research y Bloomberg
Volumen de transacciones diarias (2012, m USD)Fuente: BBVA Research y Bloomberg
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1,200
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Brasil MILA Mexico Chile Colombia Peru
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25.0 0.40
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1,500
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2,500
3,000
3,500
4,000
Brasil Mexico Chile Colombia Peru MILA
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MILA: una gran oportunidad para desarrollar el mercado bursátil regionalVolumen y número de operaciones en MILA (m USD, número)Fuente: BBVA Research y MILA
Ya existen fondos de inversión que operan en MILA y diversifican el riesgo entre los
mercados
Ya existen fondos de inversión que operan en MILA y diversifican el riesgo entre los
mercados
Necesario avanzar en la homogeneización del tratamiento tributario entre países, IPOssimultáneas y más instrumentos financieros
Necesario avanzar en la homogeneización del tratamiento tributario entre países, IPOssimultáneas y más instrumentos financieros
La inclusión de México desarrollará aún más el MILA
La inclusión de México desarrollará aún más el MILA
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Volumen (dcha.) Número operaciones
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1 Un bloque ascendente entre las economías emergentes
2 Una apuesta por la integración sin perder de vista a la economía mundial
3 Estabilidad económica y crecimiento, pero también retos
Índice
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Además de una alta contribución al crecimiento mundial, también elevadas
tasas de crecimiento sostenible
Además de una alta contribución al crecimiento mundial, también elevadas
tasas de crecimiento sostenible
Apuesta por las reformas contribuirá alaumento del crecimiento potencial
Apuesta por las reformas contribuirá alaumento del crecimiento potencial
Alianza del Pacífico: un elevado potencial de crecimientoCrecimiento potencial, próximos 10 años (%)Fuente: BBVA Research
0
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BRA MEX CHI COL PER EEUU UE China RestoEAGLEs
Con reformas
Promedio AP
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Dinamismo en parte debido a la demografía y al aumento de las clases medias
Tasa de crecimiento de la población(% anual, 2011-21)Fuente: BBVA Research
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0.20%
0.40%
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0.80%
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1.20%
1.40%
BRA MEX ANDINOS
Aumento de las clases medias(millones de personas, 2011-21)Fuente: BBVA Research
Crecimiento de la población, bono demográfico
Crecimiento de la población, bono demográfico
Avances en la reducción de la desigualdad
Avances en la reducción de la desigualdad
Aumento de la renta per cápitaAumento de la renta per cápita
Aumento de las clases medias
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BRA Alianza delPacifico
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... y también por políticas económicas prudentes, poco intervencionismo y apertura comercial
Deuda pública (bruta)%PIB, 2012
Fuente: BBVA Research y FMI
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BRA MEX CHI COL PER
Inflación (%, 2012)Fuente: BBVA Research y FMI
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BRA MEX CHI COL PER
Índice (0-7) de competencia en el mercado interno(7=máxima competencia)Fuente: BBVA Research y World Economic Forum
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BRA MEX CHI COL PER
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Capital humano: Calidad de la educaciónCapital humano: Calidad de la educación
Ingresos tributarios poco diversificados: muy dependientes de unos cuantos recursos
naturales
Ingresos tributarios poco diversificados: muy dependientes de unos cuantos recursos
naturales
Capital físico: Cantidad y calidad de las infraestructuras (excepto en Chile)
Capital físico: Cantidad y calidad de las infraestructuras (excepto en Chile)
Pero la AP también enfrenta retos importantesCalidad de la infraestructura.(Índice: 0-7, 7 = máxima calidad)Fuente: BBVA Research y Banco Mundial
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BRA MEX CHI COL PEREAGLEs
NEST G7
Elevada informalidad Elevada informalidad
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La Alianza del Pacifico (AP) es la sexta mayor economía mundial y será la cuarta que más contribuirá al crecimiento mundial en los próximos 10 años.
La AP apuesta por la integración comercial y financiera dentro del
bloque y con el resto del mundo. Existe un gran potencial para desarrollar una mayor integración dentro del bloque.
El crecimiento potencial de la AP es de aproximadamente 4,5%
anual durante la próxima década. Crecimiento apoyado en la continuación de las reformas y de las políticas económicas prudentes.
El crecimiento puede ser incluso mayor si continúa el progreso en la reducción de la informalidad y en el aumento de la inversión en capital humano y en infraestructuras
Conclusiones1
2
3
4
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