-
Syllabus | Inleiding arbeidsrecht
Ochtenddeel
Wetsvoorstel Wet arbeidsmarkt in balans aangenomen door de
Tweede Kamer
https://capra.nl/4_2759_Wetsvoorstel-Wet-arbeidsmarkt-in-balans-aangenomen-door-de-Tweede-Kamer.aspx
Pakketbezorger: werknemer of ZZP-er?
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:RBAMS:2019:210
Thuiswerken: wel of geen arbeidsvoorwaarde?
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:GHAMS:2018:317
Rabobank: (eenzijdig) wijzigen leaseregeling
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:RBAMS:2018:8240
Betaalde pauze in strijd (minimum)cao?
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:RBNNE:2017:1607
Andere baan of niet: uitleg cao-bepaling
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:GHSHE:2019:44
Opzegging vóór aanvang proeftijd: mag dat?
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:RBGEL:2018:5741
Foutje HR met ketenregeling: vast dienstverband?
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:GHDHA:2019:26
Einde dienstverband bij verval loonsubsidie?
http://deeplink.rechtspraak.nl/uitspraak?id=ECLI:NL:HR:2012:BX0348
Middagdeel
Flexibele arbeidsrelaties
- Hoge Raad 4 november 2016, JAR 2016/286 (met noot van de heer
mr. E. Knipschild) (Bijlage 1)
- Centrale Raad van Beroep 23 februari 2017,
ECLI:NL:CRVB:2017:642- Payrolling: het initiatiefwetsvoorstel maar
dan net iets anders, TRA 2018/75 (Bijlage
2)
Ontslagrecht
“Het nieuwe arbeidsrecht in de publieke sector” (1e druk,
2018)
- hoofdstuk 3 (Bijlage 3)
- hoofdstuk 5 (Bijlage 4)
- hoofdstuk 6 (Bijlage 5)
-
Overige literatuur
- De arbeidsovereenkomst onder ontbindende voorwaarde en de Wet
werk en zekerheid, TRA 2017, 25 (Bijlage 6)
- Kroniek rechtspraak Wwz 2019/17 (Bijlage 7)
- De invloed van persoonlijke omstandigheden bij een ontslag op
staande voet wegens een bagatel-delict, ArbeidsRecht 2018/48
(Bijlage 8)
Rechtspraak
1. Hoge Raad 30 juni 2017, TRA 2017/92 (Bijlage 9)2. Hof Den
Bosch 21 december 2017, ECLI:NL:GHSHE:2017:58613. Hoge Raad 16
februari 2018, TRA 2018/49 (Bijlage 10)
4. Kantonrechter Haarlem 24 april 2018, ECLI:NL:RBNHO:30775.
Rechtbank Rotterdam 8 oktober 2018, ECLI:NL:RBROT:2018:90766.
Rechtbank Overijssel 14 augustus 2018, ECLI:NL:RBOVE:2018:31017.
Rechtbank Midden-Nederland 6 juli 2018, ECLI:NL:RBMNE:2018:30668.
Rechtbank Rotterdam 12 juli 2018, ECLI:NL:RBROT:2018:57419.
Rechtbank Zeeland-West-Brabant 16 augustus 2018,
ECLI:NL:RBZWB:2018:484610. Donut zaak, ECLI:NL:RBNHO:2017:259211.
Drager zaak, ECLI:NL:GHAMS:2018:4571
-
Bijlage 1
-
JAR 2016/286 Hoge Raad, 04-11-2016, 15/00920,
ECLI:NL:HR:2016:2356,
ECLI:NL:PHR:2016:238, ECLI:NL:GHAMS:2014:4547 Verplichte
deelname
in bedrijfstakpensioenfonds voor uitzendbranche, Voor
uitzendovereenkomst geen “allocatiefunctie” vereist, Gelijke
betekenis
begrip uitzendovereenkomst in art. 7:690 en art. 7:691 BW,
Betekenis
voor nieuwe driehoeksrelaties als payrolling
Wetsbepaling(en):
BW BOEK 7 artikel 610, BW BOEK 7 artikel 690, BW BOEK 7 artikel
691
Ook gepubliceerd in:
ECLI:NL:HR:2016:2356, JIN 2017/1, AR-Updates.nl 2016-1230 , JAR
Samenvattingen 2016/286, NJB
2016/2068, NJ 2017/370, PJ 2017/6, RAR 2017/26, RvdW 2016/1127,
TRA 2017/8, JWB 2016/394
JAR 2016/286, Hoge Raad, 04-11-2016, ECLI:NL:HR:2016:2356,
ECLI:NL:PHR:2016:238,
ECLI:NL:GHAMS:2014:4547, 15/00920 (annotatie)
Inhoudsindicatie
Verplichte deelname in bedrijfstakpensioenfonds voor
uitzendbranche, Voor uitzendovereenkomst geen
“allocatiefunctie” vereist, Gelijke betekenis begrip
uitzendovereenkomst in art. 7:690 en art. 7:691 BW,
Betekenis voor nieuwe driehoeksrelaties als payrolling
Samenvatting
StiPP is een bedrijfstakpensioenfonds dat de verplichte
pensioenregeling uitvoert voor werknemers in de
uitzendbranche. Deelname in StiPP is verplicht gesteld voor
uitzendkrachten die op basis van een
uitzendovereenkomst werkzaam zijn voor een uitzendonderneming.
In het verplichtstellingsbesluit wordt
verwezen naar het begrip uitzendovereenkomst in art. 7:690 BW.
C4C levert gekwalificeerd medisch
specialistisch personeel aan o.a. ziekenhuizen. Volgens StiPP
valt C4C onder de werkingssfeer van
StiPP. Zij heeft C4C met ingang van 1 januari 2011 bij StiPP
aangesloten. C4C vordert in deze procedure
een verklaring voor recht dat zij niet valt onder de
verplichtstelling om deel te nemen in StiPP. De
kantonrechter heeft deze vordering toegewezen. Het hof heeft het
vonnis van de kantonrechter vernietigd
en de vorderingen van C4C alsnog afgewezen («JAR» 2015/106).
Evenals het hof, verwerpt de Hoge Raad het betoog van C4C dat
voor het aannemen van een
uitzendovereenkomst is vereist dat de werkgever een
allocatiefunctie vervult. De Hoge Raad overweegt
dat uit de totstandkomingsgeschiedenis van art. 7:690 BW niet
kan worden afgeleid dat voor het
aannemen van een uitzendovereenkomst andere vereisten gelden dan
vermeld in deze bepaling. De tekst
van art. 7:690 BW eist niet dat de bij de derde te verrichten
arbeid tijdelijk is, noch impliceert deze een
beperkende “allocatiefunctie”. De wetgever heeft beoogd dat ook
andere driehoeksrelaties dan de
“klassieke uitzendrelatie” onder de reikwijdte van de bepaling
vallen, mits aan de begripsomschrijving
wordt voldaan. Er is geen aanleiding voor de veronderstelling
dat de wetgever in art. 7:691 BW aan het
begrip “uitzendovereenkomst” een andere betekenis heeft willen
geven dan in art. 7:690 BW. Voor zover
de toepassing van de regels van art. 7:691 BW in nieuwe
driehoeksrelaties als payrolling zou leiden tot
resultaten die zich niet laten verenigen met hetgeen de wetgever
bij de regeling van de art. 7:690-7:691
BW voor ogen heeft gestaan, is het in de eerste plaats aan de
wetgever om hier grenzen te stellen. Dat
neemt niet weg dat de rechter bij de toepassing de mogelijkheid
heeft de regels van art. 7:691 BW zo uit
te leggen dat strijd met de ratio van die regels wordt
voorkomen, dan wel dat hij een beroep op die regels
naar maatstaven van redelijkheid en billijkheid onaanvaardbaar
kan oordelen. In het onderhavige geval is
dat een en ander echter niet aan de orde. De Hoge Raad oordeelt
voorts dat het hof niet heeft miskend dat
de vraag of sprake is van “toezicht en leiding” als bedoeld in
art. 7:690 BW dient te worden beantwoord
https://portal.rechtsorde.nl/default.aspx?url=rn%3arots%5e%5efile%3a%2f%2fR%7c%2f03%2f02%2f02%2fJAR%2f2016%2f16%2f3039775.xmlhttps://portal.rechtsorde.nl/default.aspx?url=rn%3arots%5e%5efile%3a%2f%2fR%7c%2f03%2f02%2f02%2fJAR%2f2016%2f16%2f3039775.xmlhttps://portal.rechtsorde.nl/default.aspx?url=rn%3arots%5e%5efile%3a%2f%2fR%7c%2f03%2f02%2f02%2fJAR%2f2016%2f16%2f3039775.xmlhttps://portal.rechtsorde.nl/default.aspx?url=rn%3arots%5e%5efile%3a%2f%2fR%7c%2f03%2f02%2f02%2fJAR%2f2016%2f16%2f3039775.xmlhttps://portal.rechtsorde.nl/default.aspx?url=rn%3arots%5e%5efile%3a%2f%2fR%7c%2f03%2f02%2f02%2fJAR%2f2016%2f16%2f3039775.xmlhttps://portal.rechtsorde.nl/default.aspx?url=rn%3arots%5e%5efile%3a%2f%2fR%7c%2f03%2f02%2f02%2fJAR%2f2016%2f16%2f3039775.xmlhttps://portal.rechtsorde.nl/Document.aspx?url=rn:rolaw%5e%5efile://F|/005/005/1621/Boek7/Titeldeel10/Afdeling1/Artikel610/Artikel610.xml&ref=documenthttps://portal.rechtsorde.nl/Document.aspx?url=rn:rolaw%5e%5efile://F|/005/005/1621/Boek7/Titeldeel10/Afdeling11/Artikel690/Artikel690.xml&ref=documenthttps://portal.rechtsorde.nl/Document.aspx?url=rn:rolaw%5e%5efile://F|/005/005/1621/Boek7/Titeldeel10/Afdeling11/Artikel691/Artikel691.xml&ref=documenthttps://portal.rechtsorde.nl/document.aspx?publisher=sdu&docid=j-JAR-2015-106&ref=document
-
aan de hand van dezelfde maatstaven als die gelden voor de
beantwoording van de vraag of sprake is van
een gezagsverhouding als bedoeld in art. 7:610 BW.
NB. Meerdere auteurs hebben bepleit dat voor het aannemen van
een uitzendovereenkomst is vereist dat
de werkgever een allocatiefunctie vervult. Hierbij speelt mede
een kritische houding tegenover payrolling
een rol (zie hierover de conclusie van A-G Van Peursem vanaf
3.13). In een obiter dictum (r.o. 3.4.2) verwijst de Hoge Raad voor
wat betreft deze problematiek naar de wetgever. Maar de Hoge Raad
maakt
in dezelfde overweging ook duidelijk dat de rechter de ruimte
heeft om in individuele gevallen tot een
aanvaardbaar resultaat te komen met een beroep op de ratio van
art. 7:691 BW en/of de redelijkheid en
billijkheid.
Noot
Is voor de kwalificatie ‘uitzendovereenkomst’ een ruime,
traditionele of geen allocatiefunctie vereist? In
de rechtspraak (zie voor een overzicht de noot van Zwemmer onder
«JAR» 2015/303) en literatuur (zie
voor een overzicht mijn noot onder «JAR» 2015/69) wordt deze
vraag verschillend beantwoord. Een
belangrijke vraag, want het voldoen aan de definitie van
uitzendovereenkomst brengt rechten en plichten
mee.
In mijn eerdere noot heb ik betoogd dat de allocatiefunctie niet
in de wet staat, maar er wel in moet
worden gelezen. Ik verwijs hiervoor onder meer naar de sinds 1
juli 2015 geldende definitie van
‘uitzendwerkgever’ in de Ontslagregeling. Zwemmer betoogt in
zijn dissertatie over pluraliteit van
werkgevers (UvA 2012) eveneens, met argumenten ontleend aan de
wetsgeschiedenis, dat een
allocatiefunctie vereist is om een overeenkomst als
uitzendovereenkomst te kunnen kwalificeren (zie ook
Zwemmer, “Uitzenden, payrolling, schijnzelfstandigen en de Wet
werk en zekerheid”, ArbeidsRecht
2014/60). Bouwens heeft het standpunt van Zwemmer bekritiseerd
(Bouwens, “boekbeschouwing”,
THEMIS 2014-3, p. 140). Hij stelt dat het vereiste van een
allocatiefunctie alleen ziet op het verlichte arbeidsrechtelijke
regime van artikel 7:691 BW. Bouwens vindt hiervoor steun in HR 17
juni 2011, BNB
2011/235. Uit deze (belasting)zaak volgt dat uit de uitzondering
van artikel 7:691 lid 6 BW niet volgt dat
intra-concerndetachering geen uitzendovereenkomst kan zijn. Deze
uitzondering zou overbodig zijn als
het vereiste van een allocatiefunctie moet worden ingelezen in
de definitie van uitzendovereenkomst in
artikel 7:690 BW, aldus Bouwens.
In de onderhavige zaak ging het om de vraag of de stichting
Care4Care, een bedrijf dat gekwalificeerd
medisch personeel levert aan opdrachtgevers (zoals
ziekenhuizen), onder het verplicht gestelde
bedrijfstakpensioenfonds Stichting Pensioenfonds voor
Personeelsdiensten (StiPP) valt. Hiervoor is
doorslaggevend of Care4Care onder de werkingssfeer van artikel
7:690 BW valt. In eerste aanleg
oordeelde de Kantonrechter Amsterdam («JAR» 2013/202) dat een
‘traditionele’ allocatiefunctie vereist
is om als uitzendovereenkomst te kwalificeren. Van een
‘traditionele’ allocatiefunctie is sprake als vraag
en aanbod op de arbeidsmarkt van (in de regel) werk van
tijdelijke aard – zoals vervanging van
werknemers tijdens ziekte of andere afwezigheid, het opvangen
van piekuren of soortgelijke plotselinge
opkomende werkzaamheden – bij elkaar worden gebracht (hierna:
‘ziek en piek’). Volgens het Hof
Amsterdam («JAR» 2015/106) in hoger beroep is voor de toepassing
van artikel 7:690 BW niet vereist
dat de werkgever een (traditionele) allocatiefunctie vervult.
Care4Care ging in cassatie en daardoor kreeg
de Hoge Raad een uitgelezen kans om een eind te maken aan het
‘festival van verdeeldheid en
spraakverwarring’, zoals A-G Van Peursem het noemt in zijn
conclusie voorafgaande aan het arrest
(ECLI:NL:PHR:2016:238).
Traditionele, ruime of geen allocatiefunctie
A-G Van Peursem en ook A-G Wattel in een (soortgelijke) zaak
over de vraag of een payroll-bedrijf voor
de premieheffing werknemersverzekeringen geldt als een
uitzendbureau, komen tot dezelfde analyse: uit
de wetsgeschiedenis blijkt wel degelijk dat een allocatiefunctie
vereist is om als uitzendovereenkomst te
kwalificeren (Kamerstukken II 1996-1997, 25 263, nr. 3, p. 10 en
33). Niettemin moet onderscheid
https://portal.rechtsorde.nl/document.aspx?publisher=sdu&docid=j-JAR-2015-303&ref=documenthttps://portal.rechtsorde.nl/document.aspx?publisher=sdu&docid=j-JAR-2015-69&ref=documenthttps://portal.rechtsorde.nl/document.aspx?publisher=sdu&docid=j-JAR-2013-202&ref=documenthttps://portal.rechtsorde.nl/document.aspx?publisher=sdu&docid=j-JAR-2015-106&ref=documenthttps://portal.rechtsorde.nl/document.aspx?docsearch=SWS_ECLI%23ECLI%3ANL%3APHR%3A2016%3A238&ref=document
-
gemaakt worden tussen een ruime allocatiefunctie en een
traditionele allocatiefunctie. Met de
allocatiefunctie in ruime zin wordt bedoeld dat de werkgever
zich bedrijfs- of beroepsmatig bezighoudt
met de terbeschikkingstelling van werknemers aan opdrachtgevers.
De traditionele allocatiefunctie ziet
op het bij elkaar brengen van vraag en aanbod van (in de regel)
werk van tijdelijke aard (‘ziek en piek’).
Volgens beide A-G’s blijkt uit de wetsgeschiedenis dat een ruime
werkingssfeer voor de definitie van
‘uitzendovereenkomst’ in artikel 7:690 BW is beoogd. De wetgever
wilde namelijk voor zoveel mogelijk
driehoeksrelaties zeker stellen dat sprake zou zijn van een
arbeidsovereenkomst met de daarbij behorende
duidelijkheid en rechtszekerheid. Een belangrijk argument
hiervoor vindt A-G Van Peursem in het door
de regering niet gevolgde advies van de Raad van State om de
werkingssfeer van artikel 7:690 BW te
beperken tot (traditioneel) uitzenden (Kamerstukken II
1996-1997, 25 263, B, pp. 8-9). Door te kiezen voor een ruime
werkingssfeer van artikel 7:690 BW heeft de wetgever volgens de A-G
ook een probleem
gecreëerd. De wetgever lijkt zich namelijk niet gerealiseerd te
hebben dat hierdoor ook niet traditionele
uitzendwerkgevers (waaronder payroll ondernemingen) toegang
hebben tot het verlichte
arbeidsrechtelijke regime uit artikel 7:691 BW. Kern van dat
regime is dat gedurende de eerste 26 weken
waarin arbeid wordt verricht, artikel 7:668a BW niet van
toepassing is en gebruik gemaakt kan worden
van het uitzendbeding. Dit lijkt volgens de A-G niet de
bedoeling van de wetgever te zijn geweest.
Daarom moet een onderscheid worden gemaakt tussen twee
allocatiefuncties: de ruime allocatiefunctie
(of zelfs geen allocatiefunctie) voor artikel 7:690 BW en een
traditionele allocatiefunctie (‘ziek en piek’)
voor artikel 7:691 BW. Dit sluit volgens hem ook aan bij de
gedachte achter artikel 7:691 lid 6 BW.
Geen allocatiefunctie
In tegenstelling tot de A-G, leidt de Hoge Raad uit de
totstandkomingsgeschiedenis en de tekst van
artikel 7:690 BW af dat geen andere vereisten gelden dan staan
vermeld in deze bepaling. De tekst eist
niet dat de bij de derde te verrichten arbeid tijdelijk is, noch
impliceert deze een beperkende
‘allocatiefunctie’. Uit de toelichting (Kamerstukken II
1996-1997, 25 263, nr. 3, p. 9-10) blijkt volgens de
Hoge Raad dat ook andere driehoeksrelaties onder de reikwijdte
van deze bepaling vallen. Het
voorgaande geldt ook voor het verlichte arbeidsrechtelijke
regime uit artikel 7:691 BW, omdat uit de
wetsgeschiedenis en de plaatsing in een afzonderlijke afdeling
een andere betekenis niet voor de hand
ligt. Wel kan artikel 7:691 BW zo worden uitgelegd dat strijd
met de ratio van dit artikel wordt
voorkomen of dat een beroep op artikel 7:691 BW naar maatstaven
van redelijkheid en billijkheid
onaanvaardbaar is.
Conclusie
Hoewel op het arrest vanuit een juridische invalshoek het nodige
aan te merken is, zal het in de
uitzendbranche worden toegejuicht. Als de conclusie van de A-G
zou zijn gevolgd, zou dit immers grote
gevolgen kunnen hebben voor uitzendwerkgevers die momenteel
gebruik maken van artikel 7:691 BW
(zoals fase A van de ABU-cao), maar geen traditionele
allocatiefunctie vervullen. Het arrest van de Hoge
Raad zet de deur open voor allerlei driehoeksrelaties (waaronder
payrolling, arbeidspools en (langdurige)
detachering) om gebruik te maken van het verlichte
arbeidsrechtelijke regime uit artikel 7:691 BW.
Hiermee wordt de door artikel 7:690 BW geboden bescherming
(gedeeltelijk) weer ongedaan gemaakt.
Dit laat zich naar mijn mening moeilijk rijmen met de ratio
achter het sinds 1 juli 2015 geldende artikel
20 Ontslagregeling, waarin juist wordt beoogd de positie van
payrollwerknemers gelijk te stellen met die
van werknemers van de inlener (Kamerstukken II 2013/14, 33818,
3, p. 12). Ook is het de vraag hoe het
arrest zich verhoudt tot het streven van de wetgever naar meer
werkzekerheid voor flexwerkers,
aangezien uitzendwerknemers tot 5,5 jaar in onzekerheid kunnen
verkeren over een vaste aanstelling. Het
is aan de wetgever om te beoordelen of dit de bedoeling is
(geweest). Anderzijds zullen door dit arrest
veel uitzendondernemingen gebonden zijn aan uitzend CAO’s (zoals
de ABU en NBBU) en het
pensioenfonds StiPP. Hoewel dit tot meer duidelijkheid en een
eerlijker speelveld leidt tussen
‘traditionele’ uitzendwerkgevers en ‘niet traditionele’
uitzendwerkgevers, is het de vraag of alle
uitzendondernemingen zich van deze ‘keerzijde’ voldoende bewust
zijn. De SNCU zal ze hier – naar ik
aanneem – aan helpen herinneren.
mr. E. Knipschild
-
Bijlage 2
-
TRA 2018/75
Payrolling: het initiatiefwetsvoorstel maar dan net iets
anders
Prof. mr. F.G. (Femke) Laagland, datum 09-07-2018
Datum09-07-2018
AuteurProf. mr. F.G. (Femke) Laagland
Auteursprofielprof. mr. F.G. Laagland
Folio weergaveDownload gedrukte versie (PDF)
JCDIJCDI:ADS56953:1
Vakgebied(en)Arbeidsrecht / Arbeidsovereenkomstenrecht
1. Voorgestelde regeling
Het conceptwetsvoorstel Wet arbeidsmarkt in balans (Wab)
vertoont op het terrein van payrolling veel overeenkomsten methet
initiatiefwetsvoorstel van de linkse partijen PvdA, GroenLinks en
SP uit november 2017. Ook de Wab introduceert eendefinitie van
payrolling (art. 7:692 BW en art. 1 lid 1 (g) Waadi), stelt het
verlichte ontslagregime buiten toepassing (art.7:692a BW) en legt
in de Waadi vast dat payrollwerknemers recht hebben op dezelfde
arbeidsvoorwaarden als werknemersdirect bij de inlener in dienst
(art. 8a Waadi). De gelijkenis tussen beide voorstellen verbaast
niet nu de regeling in zowel deWab als het initiatiefwetsvoorstel
erop is gericht het concurreren op arbeidsvoorwaarden aan banden te
leggen. Er zijn eenpaar verschillen. Zo biedt de Wab
payrollwerknemers recht op een adequate in plaats van een
gelijkwaardigepensioenvoorziening. Uit de concepttoelichting blijkt
dat is gedacht aan de plusregeling van StiPP vanaf de eerste dag
vanter beschikkingstelling.[1] Verder vallen werknemers in dienst
van een personeels-BV binnen concernverband ook onder deregeling
inzake gelijke arbeidsvoorwaarden (art. 8a lid 7 Waadi).
2. Achtergrond regeling
Het gebruik van payrolling als juridische constructie heeft de
laatste jaren een enorme vlucht genomen. Hoewel de
praktijkverschillende vormen van payrolling kent, is doorgaans
sprake van werving en selectie van een werknemer door
eenopdrachtgever waarna het payrollbedrijf de beoogd werknemer in
dienst neemt en exclusief aan de opdrachtgever terbeschikking
stelt. Payrolling kent op basis van het huidige recht verschillende
economische voordelen. Zo is hetpayrollbedrijf als werkgever
primair verantwoordelijk voor de loonbetaling bij ziekte en de
daaraan verbonden re-integratie.Ook valt de arbeidsrelatie
doorgaans buiten het bereik van de toepasselijke cao en
pensioenregeling van de inlener of desector waarbinnen de inlener
actief is.
In de loop van tijd is op wetgevingsniveau reeds een aantal
regelingen tot stand gebracht waaraan payrollwerknemersbescherming
kunnen ontlenen. Op grond van de regeling inzake
inlenersaansprakelijkheid kunnen payrollwerknemers bij deinlener
terecht met hun loonclaim (art. 7:616a BW). Verder heeft art. 20
Ontslagregeling tot doel payrollwerknemersdezelfde
ontslagbescherming te bieden als reguliere werknemers. Deze
bepaling verklaart de situatie bij de inlenerbepalend bij de
beoordeling of de payrollwerkgever tot ontslag kan overgaan. De
wederindiensttredingsvoorwaarde van art.22 Ontslagregeling sluit
hierbij aan. De ontslagbescherming is echter gerelateerd aan een
arbeidsovereenkomst vooronbepaalde tijd. Voor die tijd is van een
gelijke behandeling met reguliere werknemers geen sprake. Dit is
een gevolg vande arresten C4C/StiPP en Leerorkest waarin de Hoge
Raad overwoog dat art. 7:690 en 7:691 BW geen
allocatiefunctievereisen.[2] Sindsdien wordt aangenomen dat ook
payrollcontracten vallen onder het verlichte regime van art. 7:691
BW.Hierdoor is de ketenregeling pas van toepassing na 26 weken met
een mogelijkheid tot uitbreiding tot 78 weken bij cao.Deze regel
geldt ook voor het uitzendbeding zodat de arbeidsovereenkomst met
de payrollwerknemer gedurende dezeperiode eindigt als de derde de
opdrachtovereenkomst met het payrollbedrijf beëindigt. Hoewel de
Hoge Raad in het arrestC4C een opening laat om art. 7:691 BW zo uit
te leggen dat strijd met de ratio wordt voorkomen, lijkt de
praktische waardehiervan gering. Het huidige recht biedt
ondernemers aldus tal van economische voordelen om werknemers niet
direct maar
Link:
http://deeplinking.kluwer.nl/?param=00D08AAB&cpid=WKNL-LTR-Nav2Alle
(auteurs-)rechten op dit document berusten bij Wolters Kluwer
Nederland B.V. of haar licentiegevers en worden
uitdrukkelijkvoorbehouden. Dit document is gegenereerd op
24-06-2019. Kijk voor meer informatie over de diensten van Wolters
Kluwer op www.wolterskluwer.nl
Pagina 1/3
http://auteur.kluwer.nl/auteur-profiel?auteurid=256283http://deeplinking.kluwer.nl/?param=00D08AAB&cpid=WKNL-LTR-Nav2http://www.wolterskluwer.nlhttp://www.wolterskluwer.nl
-
via een payrollbedrijf in dienst te nemen. Dat payrollbedrijven
– net als uitzendbureaus – vallen onder de relatief dure sector51
voor de premies werknemersverzekeringen doet aan deze voordelen
iets maar niet veel af.
3. Commentaar
Over het initiatiefwetsvoorstel van de linkse partijen heeft de
afdeling advisering van de Raad van State zich op 19 februarivan
dit jaar kritisch uitgelaten.[3] Nu het huidige voorstel in de Wab
eenzelfde opzet en vormgeving kent, is het advies ooknu van waarde.
Twee observaties uit het advies zijn interessant ter
bespreking.
De Raad van State benoemde allereerst dat een afzonderlijke
behandeling van het onderwerp niet de voorkeur verdient (ziep.
3-4). Aan dit punt van kritiek wordt tegemoetgekomen nu de Wab
payrolling in samenhang met andere arbeidsrechtelijkehervormingen
behandelt. Aan de andere kant wees de Raad van State expliciet naar
de loondoorbetaling bij ziekte en deregels inzake zzp’ers en juist
deze twee onderwerpen ontbreken in de Wab. Vooral het onderwerp van
de zzp’ers baartzorgen. Als het gebruik van payrolling aan banden
wordt gelegd, is de kans groot dat ondernemers (meer dan reeds
hetgeval is) hun toevlucht zoeken in (schijn)constructies met
zelfstandigen. Zolang een duidelijke visie op de problematiekrondom
zelfstandigen ontbreekt (wetsvoorstel is aangekondigd voor 2020),
leidt de voorgestelde regeling inzake payrollingenkel tot een
verschuiving van het probleem.
Het tweede punt heeft betrekking op de definiëring van het
begrip payrollovereenkomst. Ter afbakening met
deuitzendovereenkomst hanteert het initiatiefwetsvoorstel twee
afbakeningscriteria: (i) de overeenkomst komt niet tot stand inhet
kader van het bij elkaar brengen van vraag en aanbod; en (ii) er is
sprake van exclusiviteit. De Raad van State steldedat het
onderscheid tussen payrolling en uitzending minder eenvoudig te
trekken valt dan het initiatiefwetsvoorstel en detoelichting
suggereren en deed een oproep de afbakeningscriteria te
heroverwegen (zie p. 15). Het kabinet geeft aan dezeoproep in de
Wab geen gehoor; de definitie in het voorgestelde art. 7:692 BW is
gelijk aan het initiatiefwetsvoorstel. Zoalsde Raad van State
opmerkte kan de definiëring grote gevolgen hebben voor de
uitzendbranche. Het bij elkaar brengen vanvraag en aanbod is
namelijk gerelateerd aan de individuele overeenkomst (eerste
afbakeningscriterium). Het komtregelmatig voor dat een
uitzendbureau een werknemer krijgt aangedragen door de inlener en
deze werknemer vervolgensaan de betreffende inlener ter beschikking
stelt. In het licht van de huidige definitie sluit het
uitzendbureau dan eenpayrollovereenkomst met de uitzendkracht.
Uiteraard is het mogelijk in de overeenkomst op te nemen dat de
inlenertoestemming verleent de werknemer ergens anders ter
beschikking te stellen (tweede afbakeningscriterium). Maar ook
opdit criterium valt het nodige af te dingen. Is het enkel opnemen
van een dergelijke clausule voldoende om aan de kwalificatievan een
payrollovereenkomst te ontkomen? Een bevestigend antwoord maakt de
payrollovereenkomst wel erg eenvoudig teomzeilen. Dat lijkt mij
niet beoogd. Naast de clausule zal de feitelijke situatie bepalend
zijn. Dat houdt in dat ookuitzendbureaus te maken kunnen krijgen
met de regels inzake payrolling. Of het kabinet zich van deze
consequentie bewustis geweest, valt niet eenduidig uit de
concepttoelichting op te maken (zie enkel p. 49). Dat verbaast
gezien het heldereadvies van de Raad van State.
De VAAN-VvA werkgroep noemt in haar reactie op de
internetconsultatie dat een definitie van payrolling achterwege
kanblijven als in de tekst van art. 7:690 BW de allocatiefunctie
wordt vermeld.[4]Art. 7:610 BW zou in zijn huidige vorm aanrechters
voldoende mogelijkheden bieden om een payrollovereenkomst als
arbeidsovereenkomst te kwalificeren. Ik heb hiermijn bedenkingen
bij. Art. 7:610 BW gaat uit van een twee-partijenovereenkomst. Ook
als een payrollbedrijf enige invullingaan het materiele
werkgeverschap geeft, staat voorop dat de werknemer zijn
werkzaamheden onder leiding en gezag vaneen derde verricht. De
tekst van art. 7:610 BW is op een dergelijke
drie-partijenovereenkomst onvoldoende toegesneden.Naar mijn idee
biedt de huidige tekst van art. 7:690 BW een goede basis voor de
driehoeksrelatie in het algemeen. Ik zouaan de formulering liever
niets veranderen. Hoe specifieker men de wettekst maakt, hoe
eenvoudiger het zal zijnconstructies te bedenken die er net buiten
vallen. Beter zou men kunnen opnemen dat art. 7:691 BW enkel geldt
voorbedrijven die bijvoorbeeld meer dan 50% van het totale
premieplichtige loon op jaarbasis halen uit het actief
samenbrengenvan vraag en aanbod. De allocatiefunctie is in dat
geval gekoppeld aan de onderneming van de werkgever en niet – zoals
inde voorgestelde definitie – aan de individuele driehoeksrelatie.
Hetzelfde kan gelden voor de Waadi. Ik geef toe: ook aandeze
oplossing kleven nadelen. Zo wordt de aard van het bedrijf bepalend
voor de kwalificatie van een individueleovereenkomst. Het kan
hierdoor zijn dat zowel een uitzendwerknemer als een
payrollwerknemer door de inlener isgeworven, terwijl op beide
overeenkomsten een ander arbeidsvoorwaardenregime van toepassing
is. Bovendien zijnconstructies denkbaar waarop de allocatiefunctie
van het bedrijf als onderscheidend criterium niet eenvoudig valt
toe tepassen. Wat geldt bijvoorbeeld als de werving en selectie
door een ander dan de inlener en de werkgever wordt
verricht?[5]
Tot slot een paar opmerkingen over het voorgestelde art. 8a
Waadi. Ook werknemers in dienst van een personeels-BVvallen op
grond van lid 7 onder het bereik van dit artikel. In deze situatie
heeft de werkmaatschappij doorgaans zelf geenwerknemers in dienst.
De werknemers hebben in dat geval recht op de arbeidsvoorwaarden
zoals die gelden in debedrijfstak (art. 8a lid 2 Waadi). In mijn
commentaar op het initiatiefwetsvoorstel benoemde ik reeds een
aantal vragen diede bepaling opwerpt.[6] De Wab geeft op deze
vragen geen antwoord. Sterker nog, iedere toelichting op de
bepaling
Link:
http://deeplinking.kluwer.nl/?param=00D08AAB&cpid=WKNL-LTR-Nav2Alle
(auteurs-)rechten op dit document berusten bij Wolters Kluwer
Nederland B.V. of haar licentiegevers en worden
uitdrukkelijkvoorbehouden. Dit document is gegenereerd op
24-06-2019. Kijk voor meer informatie over de diensten van Wolters
Kluwer op www.wolterskluwer.nl
Pagina 2/3
http://deeplinking.kluwer.nl/?param=00D08AAB&cpid=WKNL-LTR-Nav2http://www.wolterskluwer.nlhttp://www.wolterskluwer.nl
-
ontbreekt. De VAAN-VvA werkgroep wijst voorts op mogelijke
consequenties voor internationale concerns.[7] De werkgroepnoemt
het voorbeeld van een naar Nederland gedetacheerde expat die vanaf
de eerste dag recht krijgt op het loon dat in debedrijfstak
gebruikelijk is. Deze conclusie lijkt mij niet juist. Op
grensoverschrijdende intra-concerndetachering is
deDetacheringsrichtlijn van toepassing en die biedt slechts recht
op de Nederlandse harde kern arbeidsvoorwaarden zoalsvastgelegd in
wetgeving of toepasselijke ge-avv’de cao. Het voorgestelde art. 8a
Waadi valt hier niet onder en Nederlandkan de bepaling evenmin op
grensoverschrijdende detacheringsconstructies van toepassing
verklaren.[8] In dit licht bestaatwel een ander risico. Concerns
kunnen via grensoverschrijdende detacheringsconstructies art. 8a
Waadi trachten teomzeilen. Denk aan het oprichten van een
personeels-BV in het buitenland. Voor toepassing van de
Detacheringsrichtlijn isechter wel vereist dat de buitenlandse
concernvennootschap substantiële ondernemingsactiviteiten ontplooit
(art. 3 lid 4Handhavingsrichtlijn). Of een personeels-BV hieraan
voldoet, valt te betwijfelen.
Voetnoten
[1]
Concept-MvT, p. 53-54.
[2]
HR 4 november 2016, JAR 2016/286 (C4C/StiPP) en HR 2 december
2016, JAR 2017/16 (Leerorkest).
[3]
Kamerstukken II 2017/18, 34837, 4.
[4]
Zie reactie VAAN-VvA werkgroep, Internetconsultatie Wab, p.
9-11.
[5]
Zie voor meer voorbeelden de reactie van L.G. Verburg,
Internetconsultatie Wab.
[6]
Zie mijn column in TRA 2018/4.
[7]
Reactie VAAN-VvA werkgroep, Internetconsultatie Wab, p. 12.
[8]
Vgl. HvJ EG 18 december 2007, JAR 2008/12 (Laval).
Link:
http://deeplinking.kluwer.nl/?param=00D08AAB&cpid=WKNL-LTR-Nav2Alle
(auteurs-)rechten op dit document berusten bij Wolters Kluwer
Nederland B.V. of haar licentiegevers en worden
uitdrukkelijkvoorbehouden. Dit document is gegenereerd op
24-06-2019. Kijk voor meer informatie over de diensten van Wolters
Kluwer op www.wolterskluwer.nl
Pagina 3/3
https://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-34837-4.htmlhttps://zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-34837-4.htmlhttp://deeplinking.kluwer.nl/?param=00D08AAB&cpid=WKNL-LTR-Nav2http://www.wolterskluwer.nlhttp://www.wolterskluwer.nl
-
Bijlage 3
-
46
6Nbok*s^k*ebq*kfbrtb**^o_bfapob`eq*sllo*^j_qbk^obkHc-&B-C-&)BWcV[`*&=aW^W`d
Hc-&B-B-@-y*
ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*bk*lk_bm^^iab*qfga?y*
ab*molb)fga?y* bbkwfgafdb*tfgwfdfkd*s^k*^o_bfapsllot^^oabk?y*
wfbhqb/*bk?y* lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd1
'$%# .TEHLGURXHTHHQNRPUV#XRRT#EHSDDOGH#HQ#RQEHSDDOGH#VLMG
Kbq*^o_bfapob`eq*hbkq/*kbq* ^ip* ebq* ^j_qbk^obkob`eq/*
afbkpqsbo_^kabk*t^^o_fg*afob`q*ab*bfkaa^qrj*tloaq*s^pqdbibda*bk*afbkpqsbo_^kabk*afb*sllo*lk_bm^^iab*
qfga*tloabk*^^kdbd^^k1*Hk*llh*ab* hbqbkobdbifkd*
fp*_fkkbk*ebq*^o_bfapob`eq*dbbk*lk_bhbkab*&drro1*Lkqbdbkabbi/*ab*`fsfbi0ob`eqbifghb*hbqbkobdbifkd*ebb)*sllo*sbbi*ob`eqpmlpfqfbobdbifkdbk*grfpq*^ip*_^pfp*dbafbka1*Kfbok^*wriibk*tfg*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*bk*sllo*lk_bm^^iab*qfga*_be^kabibk/*bk*llh*ab*obdbip*afb*efbolm*s^k*qlbm^ppfkd*wfgk1
-
47
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
2-0-0&
?W&ScTW[VdagWcWW`]a_de&gaac&TWbSS^VW&e[\V
Gb*grofafp`eb*_^pfp*sllo*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*fp*qb*sfkabk*fk*^oqfhbi*;>99;/*ifa*4*EZ1*G^^o*fp*s^pqdbibda*a^q*bbk*^o_bfaplsbo0bbkhljpq*s^k*ob`eqptbdb*bfkafdq*t^kkbbo*ab*qfga*fp*sbopqobhbk*t^^osllo*ab*lsbobbkhljpq*fp*^^kdbd^^k1
Gb*^o_bfaplsbobbkhljpq* sllo*_bm^^iab*
qfga*h^k*tloabk*^^kdbd^^k*sllo*ab*arro*s^k*bbk*_bm^^iab*mboflab/*fk*tbih*dbs^i*ebq*`lkqo^`q*bbk*`lk`obqb*bfkaa^qrj*_bs^q/*j^^o*ebq*fp*llh*jldbifgh*lj*ab*bfkaa^qrj*qb*hlmmbibk*̂
^k*bbk*_bm^^iab*db_broqbkfp/*wl^ip*_fgsllo_bbia*ebq*^colkabk*s^k*bbk*molgb`q*lc*ab*qbordhbbo*lm*ab*tbohsilbo*s^k*bbk*wfbhb*jbab0tbohbo1*Kbq*sboafbkq*fk*a^q*dbs^i*^^k_bsbifkd*lj*k^^pq*ab*db_broqbkfp/*llh*bbk*
`lk`obqb* bfkaa^qrj*
qb*klbjbk1*Z^kq*t^q*kr*^ip*ebq*molgb`q*i^kdbo*alloillmq*a^k*dbmi^ka*lc*ab*wfbhb*jbabtbohbo*kfbq*ebopqbiq/*bk*ab*tbohdbsbo*tfi*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*jbq*ab*molgb`qjbabtbohbo*`1n1*sbos^kdbo*ql`e*_bfkafdbkB*Dip*fk*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*bbk*̀
lk`obqb*bfkaa^qrj*lkq_obbhq/*a^k*fp*sllo*ab*_bfkafdfkd*fk*_bdfkpbi*klafd*a^q*ebq*XZZ*qlbpqbjjfkd*sboibbkq*lj*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*lm*qb*wbddbk*a^k*tbi*ab*h^kqlkob`eqbo*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*lkq_fkaq1*Gfq*̂
iibp*h^k*tloabk*sllohljbk*allo*fk*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*llh*bbk*`lk`obqb*bfkaa^qrj*lm*qb*kbjbk1
Xfqd^kdpmrkq*fp/*wl^ip*dbwbda/*a^q*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_b0m^^iab*qfga*k^*ljjbhljpq*s^k*ab*lsbobbkdbhljbk*arro*s^k*ob`eqptbdb*bfkafdq1*Lk*ab*j^ohqpb`qlo*tloaq*a^q*sbbi^i*^ip*bbk*dbdbsbk*_bp`elrta1*Hbk*qfgabifghb*̂
j_qbifghb*̂ ^kpqbiifkd*bfkafdq*llh*s^k*ob`eqptbdb*k^*̂
$llm*s^k*ab*mboflab*t^^osllo*ab*_bqolhhbkb*fp*^^kdbpqbia1*Gb*Fbkqo^ib*U^^a*s^k*Ebolbm*ibbpq*fk*ebq*s^k*ob`eqptbdb*-i^qbk.*bfkafdbk*s^k*bbk*qfgab0ifghb*^^kpqbiifkd*b`eqbo*bbk*fjmif`fbq*_bpirfq*s^k*ebq*_bslbda*dbw^d*lj*ab*qfgabifghb*^^kpqbiifkd*kfbq*qb*sboibkdbk4*bk*qbdbk*afq*fjmif`fbqb*_bpirfq*pq^^q/*lm*dolka*s^k*ab*Didbjbkb*tbq*_bpqrropob`eq/*_bwt^^o*bk*_bolbm*-bk*eldbo*_bolbm.*lmbk1
]lao^*ab*kloj^ifpbofkd*bbk*cbfq*fp/*dbiaq*sllo*sbbi*^j_qbk^obk*a^q*ab*Dt_*kfbq*jbbo*s^k*qlbm^ppfkd*fp*lm*erk*ob`eqpmlpfqfb1*G^q*_bqbhbkq*kfbq*a^q*wfg*wf`e*kfbq*jbbo*hrkkbk*sbowbqqbk*qbdbk*ebq*s^k*ob`eqptbdb*bfkaf0dbk*s^k*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq1*Gfb*jldbifghebfa*eb__bk*wfg*a^k*kld*pqbbap1*]fg*jlbqbk*a^^osllo*b`eqbo*tbi*bbk*^kabob*tbd*_bt^kabibk1*Dip*bbk*tbohkbjbo*s^k*jbkfkd*fp*a^q*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*k^*̂
$llm*s^k*ab*lsbobbkdbhljbk*arro*kfbq*fp*dbfkafda/*_fgsllo_bbia*
4* ]fb*_fgsllo_bbia*FUsE*43*j^^oq*4=
-
48
lja^q* fk* wfgk*ldbk*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*lk_bm^^iab*
qfga*
fp*lkqpq^^k*-t^^olsbo*sboabolm*jbbo./*bk*efg*tfi*ebq*bfkab*^ip*wla^kfd*kfbq*^``bmqbobk/*a^k*jlbq*efg*wf`e*qlq*ab*h^kqlkob`eqbo*tbkabk1
Hbk*Dt_0_bwt^^omol`barob*fp*bbk*fkqbokb*bk*obi^qfbc*fkclojbib*mol`b0arob/*t^^os^k*ab*hlpqbk*allod^^kp*_bmbohq*wfgk1*Ybbi*tbohkbjbop*wriibk*ab*tbd*k^^o*ab*h^kqlkob`eqbo*^ip*bbk*eldbob*aobjmbi*bos^obk1*Kbq*ifdq*a^k*llh*sllo*ab*e^ka*a^q*ab*kloj^ifpbofkd*qlq*dbslid*w^i*eb__bk*a^q*bo*jfkabo*s^^h*allo*lsboebfapjbabtbohbop*w^i*tloabk*lmdbhljbk*qbdbk*ebq*bfkafdbk*s^k*ab*qfgabifghb*^^kpqbiifkd1*Gb*jldbifghebfa*_bpq^^q*lsb0ofdbkp*a^q*fk*ab*`^l*bbk*dbp`efiibk`ljjfppfb*tloaq*dbkqolar`bboa1*Lk*a^q*dbs^i*h^k*ab*tbohkbjbo/*t^kkbbo*wfgk*pq^qrp*dbkloj^ifpbboa*fp/*kld*pqbbap*lmqbobk*sllo*bbk*fkqbokb*bk*obi^qfbc*fkclojbib*mol`barob1
2-0-1& NfddW`e[\VdW&TWq[`V[Y[`Y;
Hbk*^j_qbk^^o*afb*lkqpi^d*tfi*kbjbk/*h^k*afq*kfbq*wlj^^o*albk1*Kfg*fp*bbkwfgafd*
^^kdbpqbia/*allo*ebq*_bslbda*dbw^d/* bk*ab*
^^kpqbiifkd*jlbq*allo*ebqwbicab*_bslbda* dbw^d*tloabk*_bfkafda1*Gb*
^j_qbk^^o*afb*ebq*afbkpqsbo_^ka*jbq*ab*lsboebfaptbohdbsbo*tfi*_bfkafdbk/*w^i*ebq*_bslbda*dbw^d*aboe^isb*jlbqbk*sbowlbhbk*lj*ebj*lkqpi^d*qb*sboibkbk1*Rsbo*ebq*
^idbjbbk*tloaq*
bbk*abodbifgh*sbowlbh*dbelklobboa1*Ho*h^k*a^^o_fg*tbi*afp`rppfb*lkqpq^^k*lsbo*ab*qbojfgk*t^^o_fkkbk*ab*_bqolhhbkb*ab*lod^kfp^qfb*j^d*sboi^qbk1*Rlh*a^q*tloaq*fk*_bdfkpbi*-bbkwfgafd.*allo*ebq*_bslbda*dbw^d*_bm^^ia1
Hbk*tbohkbjbo*lm*tfb*ebq* ^o_bfapob`eq* s^k* qlbm^ppfkd* fp/*
h^k*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*fk*_bdfkpbi*ti*bbkwfgafd*_bfkafdbk1*Kfg*h^k*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*k^jbifgh*lmwbddbk1*Kfbo_fg*jlbq*k*_bi^kdofghb*h^kqqbhbkfkd*tloabk*dbmi^^qpq1*Dip*ab*tbohkbjbo*tbohw^^j*fp*lm*_^pfp*s^k*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga/*bk*efg*tfi*ab*^o_bfap0lsbobbkhljpq*slloqfgafd*lmwbddbk/*a^k*fp*a^q*-fk*grofafp`eb*wfk.*^iibbk*jldbifgh*^ip*qrppbk*m^oqfgbk*p`eof)bifgh*bbk*qrppbkqfgap*lmwbd_bafkd*fp*lsbobbkdbhljbk*-^oqfhbi*;>9;;/*ifa*6*EZ.1*Kbq*qrppbkqfgap*lmwbd_bafkd*jlbq*sllo*_bfab*m^oqfgbk*dbiabk*bk*h^k/*wl*klafd/*llh*qfgabkp*ab*illmqfga*s^k*ebq*^o_bfap`lkqo^`q*tloabk*lsbobbkdbhljbk1
Lk* dbs^i* s^k* bbk* qrppbkqfgapb* lmwbddfkd*jlbq* ab*tbohkbjbo*
ab*-tbqqbifghb*lc*lsbobbkdbhljbk.*lmwbdqbojfgk*fk*^`eq*kbjbk1*Yllo*ab*tbohdbsbo*
dbiaq*a^^ok^^pq/* ^%^khbifgh* s^k*ab*
obabk*t^^olj*efg*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*tfi* lmwbddbk/*a^q*
qlbpqbjjfkd*s^k*ebq*XZY*jlbq*wfgk*sbohobdbk*a^k*tbi*a^q*ab*h^kqlkob`eqbo*jlbq*tloabk*sbowl`eq*lj*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*qb*lkq_fkabk/*qbkwfg*ab*tbohkbjbo*jbq*ab*lmwbddfkd*fkpqbjq1
NHUQ*YDQ*KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*YRRU*DPEWHQDUHQ
-
49
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
Ebs^q*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*dbbk*qrppbkqfgap*lmwbd_bafkd/*bk*tloaq*a^q*_bafkd*llh*kfbq*
^ipkld*
qrppbk*m^oqfgbk*lsbobbkdbhljbk/*a^k*h^k*ab*tbohkbjbo*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*pqofhq*dbkljbk*kfbq*qrppbkqfgap*lmwbddbk1*Rc*ebq*wfksli*
fp*lj*ab*tbohkbjbo*a^k*^^k*wfgk*`lkqo^`q*qb*elrabk/* w^i*
s^k*dbs^i* qlq* dbs^i* sbop`efiibk1* Lk* pljjfdb*dbs^iibk*
w^i*ab*tbohdbsbo* wf`e*lm*ebq* pq^kamrkq*tfiibk*
pqbiibk*a^q*ab*tbohkbjbo*ebq* `lkqo^`q*jlbq* rfqafbkbk/*
_fgsllo_bbia* fk*ab* pfqr^qfb*t^^ofk*
bbk*molgb`qibfabo*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*hloq*sllo*ab*lmibsbofkd*s^k*bbk*ljs^kdofgh*molgb`q*tfi*_bfkafdbk1*Lk*ab*mo^hqfgh*sboq^^iq*bbk*abodbifghb*pfqr^qfb*wf`e*bo*b`eqbo*s^^h*fk*a^q*ab*tbohdbsbo*i^^q*tbqbk*a^q*efg*fkpqbjq*jbq*ab*_bfkafdfkd/*jfqp*ab*tbohkbjbo*fk*afbkpq*_ifg)*qlq*bbk*allo*ab*tbohdbsbo*qb*_bm^ibk*a^qrj1*Dip*ab*hWc]YWgWc*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*qrppbkqfgap*tfi*_bfkafdbk/*bk*qrppbk*m^oqfgbk*fp*dbbk*qrppbkqfgap*lmwbd_bafkd*lsbobbkdbhljbk/*a^k*w^i*efg*ab*h^kqlkob`eqbo*jlbqbk*sbowlbhbk*lj*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*qb*lkq_fkabk1*D^k*ebq*lkqpi^d*hrkkbk*fk*a^q*dbs^i*jbbo*hlpqbk*sbo_lkabk*wfgk*a^k*t^kkbbo*bbk*qrppbkqfgap*lmwbd_bafkd*fp*lsbobbkdbhljbk1*Ybbi^i*wfgk*_bfab*m^oqfgbk*bo*arp*_fg*db_^^q*a^q*bbk*qrppbkqfgap*lmwbd_bafkd*tloaq*lsbobbkdbhljbk1
Dip*ab*tbohkbjbo*lc*tbohdbsbo*ab*
^o_bfaplsbobbkhljpq*slloqfgafd*_bfkafdq* qbotfgi*a^q* fk*
grofafp`eb* wfk*kfbq*jldbifgh* fp/* lc* a^^o_fg*
bbk*qb*hloqb*lmwbdqbojfgk*fk*^`eq*kbbjq/*a^k*fp*afb*m^oqfg*gbdbkp*ab*^kabob*m^oqfg*p`e^abmif`eqfd1*Gb*p`e^absbodlbafkd*fp*fk*wlk*pfqr^qfb*dbifgh*^^k*ebq*
illk*lsbo*ab*
obpqbobkab*`lkqo^`qarro1*Gb*h^kqlkob`eqbo*h^k*abwb*p`e^absbodlbafkd*j^qfdbk/*j^^o*kfbq*qlq*jfkabo*a^k*ebq*illk*lsbo*aofb*j^^kabk*-^oqfhbi*;>9;;/*ifa*7*EZ.1
Nloqlj/* bbk* ^o_bfaplsbobbkhljpq* sllo*_bm^^iab* qfga* ifghq*
obi^qfbc*sofg_ifgsbka/*j^^o*a^q*fp*fk*ab*mo^hqfgh*kfbq*^iqfga*ebq*dbs^i1*Wrppbkqfgapb*_bfkafdfkd*s^k*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*fp*sllo*ab*tbohdbsbo*lm*tfb*ebq*̂
o_bfapob`eq*s^k*qlbm^ppfkd*fp/*s^^h*jlbfifghbo*a^k*lkabo*ebq*^j_qbk^obkob`eq/*llh*lja^q*bo*fk*_bm^^iab*dbs^iibk*bbk*ebo0mi^^qpfkdplkabowlbh*w^i*jlbqbk*tloabk*sboof`eq*bk*ab*so^^d*lc*ab*tboh0dbsbo*-^i*a^k*kfbq.*p`elifkd*ebb)*dbc^`fifqbboa*llh*kld*obibs^kq*h^k*wfgk1
2-0-2& ?W&SS`kWYb^[UZe
Gb*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab* qfga*
bfkafdq*k^*^$llm*s^k*ab*lsbobbkdbhljbk*arro*kfbq*s^k*ob`eqptbdb*^ip*qrppbk*m^oqfgbk*p`eof)b0ifgh*
fp* s^pqdbibda*a^q*ab*
^o_bfaplsbobbkhljpq*jlbq*tloabk*lmdbwbda*-lc*sllo^cd^^kab*lmwbddfkd*slidq*rfq*ab*tbq*lc*ebq*db_orfh/*wfb*^oqfhbi*;>99;/*
ifa*5*EZ.1*Lbqp*^kabop* fp*a^q*lm*ab*tbohdbsbo/*
fk*dbs^i*s^k*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab* qfga/*
bbk*SS`kWYb^[UZe* orpq1*Gbwb*
-
4;
^^kwbdmif`eq*elraq*fk*a^q*efg*ab*tbohkbjbo*rfqboifgh*bbk*j^^ka*slloa^q*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*s^k*ob`eqptbdb*bfkafdq/*p`eofc0qbifgh*jlbq*i^qbk*tbqbk*lc*efg*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*tfi*slloqwbqqbk*bk*wl*g^/*lkabo*tbihb*sllot^^oabk1
Dip*ab*tbohdbsbo*sbowrfjq*lj*-qfgafd.*^^k*
qb*wbddbk/*a^k*ebb)*a^q*kfbq*qlq*dbslid*a^q*ebq*`lkqo^`q*k^*^$llm*s^k*ab*lsbobbkdbhljbk*arro*alloillmq1*Gb*^o_bfaplsbobbkhljpq*bfkafdq*a^k*kld*pqbbap*s^k*ob`eqp0tbdb1*Zbi*fp*ab*tbohdbsbo*̂
^k*ab*tbohkbjbo*fk*a^q*dbs^i*bbk*sbodlbafkd*sbop`eriafda/*dbifgh*^^k*ebq*illk*lsbo*k*j^^ka/*lc/*^ip*ab*tbohdbsbo*qb*i^^q*ebb)*^^kdbwbda/*bbk*sbodlbafkd*k^^o*o^ql1
Gb*^^kwbdmif`eq*
fp*kfbq*^^k*ab*loab*^ip*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*fp*̂
^kdbd^^k*sllo*bbk*mboflab*s^k*jfkabo*a^k*wbp*j^^kabk*lc*^ip*ab*bfkaa^qrj*kfbq*lm*bbk*h^ibkaboa^qrj*fp*dbpqbia1*Gfq*i^^qpqb*albq*wf`e*_fgsllo_bbia*sllo*̂
ip*ebq*̀ lkqo^`q*fp*̂
^kdbd^^k*sllo*ab*mboflab*a^q*bbk*_bm^^iab*^kabob*tbohkbjbo*^ctbwfd*fp*tbdbkp*wt^kdbop`e^mp0*bk*_bs^i0ifkdpsboilc1*Kfbo_lsbk*fp*^i*^^k*ab*loab*dbhljbk*a^q*ebq*^^k_bsbifkd*sbo0afbkq*lj*̂
iqfga*-llh.*bbk*̀ lk`obqb*bfkaa^qrj*fk*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*lm*qb*kbjbk1*Flkpbnrbkqfb*efbos^k*fp*a^k*tbi*a^q/*̂
ip*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*mbo*afb*`lk`obqb*bfkaa^qrj*bfkafdq/*bo*qfgafd*jlbq*tloabk*^^kdbwbda1
Dip*_fg*̂
^ks^kd*s^k*ebq*afbkpqsbo_^ka*fk*ebq*mboplkbbipfkcloj^qfbpvp0qbbj*tloaq*dbklqbboa*t^kkbbo*bo*-rfqboifgh.*jlbq*tloabk*̂
^kdbwbda/*h^k*bbkslrafd*tloabk*sllohljbk*a^q*afq*tloaq*sbodbqbk1*Lk*ab*tbqpdbp`efb0abkfp*s^iq*lsbofdbkp*qb*ibwbk*a^q*bo*obbap*_fg*̂
^ks^kd*s^k*ebq*afbkpqsbo_^ka*h^k*tloabk*^^kdbwbda15*G^q* fp*
bbk*lmjbohbifghb*rfqpmo^^h/*lja^q*ab*^^kwbdmif`eq*lm*afb*j^kfbo*sliibafd*tloaq*rfqdbelia1*Z^q*fp*fk*a^q*dbs^i*fjjbop*kld*ab*qlbdbslbdab*t^^oab*s^k*ab*^^kwbdmif`eqB
Xfqd^kdpmrkq*fp*a^q*bo*p`eof)bifgh*jlbq*tloabk*^^kdbwbda1*Kfbo*h^k*b`eqbo*qbdbklsbo*tloabk*dbpqbia*a^q*ebq*bo*lj*d^^q*a^q*ab*tbohkbjbo*qfgafd*tbbq*t^^o*efg*^^k*qlb*fp1*Y^krfq*afb*dba^`eqb*ebb)*ab*Ub`eq_^kh*Djpqboa^j*dblloabbia*a^q*bbk*̂
^kwbddfkd*mbo*Ze^qp^mm*-fk*bbk*htbpqfb*t^^ofk*qrppbk*m^oqfgbk*s^hbo*mbo*Ze^qp^mm*tboa*db`ljjrkf`bboa*lsbo*w^hbk*_bqob'bkab*ab*^o_bfapobi^qfb.*dlia*^ip*bbk*dbiafdb*^^kwbddfkd16
2-0-3& Me[^kh[\YW`VW&gWc^W`Y[`Y
Dip*ab*tbohkbjbo*k^*̂
$llm*s^k*ab*lsbobbkdbhljbk*arro*lksbohloq*̂
^k*ebq*tboh*_ifg)/*wlkabo*a^q*ab*tbohdbsbo*wf`e*efboqbdbk*sbowbq/*pmobbhq*jbk*lsbo*
bbk* pqfiwtfgdbkab*sboibkdfkd* s^k*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq1*
5* FS_Wcdef]]W`&DD*5346247/*66*
-
4<
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
Gb*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*tloaq*a^k*db^`eq*qb*wfgk*sboibkda*sllo*abwbicab*qfga*^ip*t^^osllo*abwb*t^p*^^kdbd^^k/*j^^o*qbk*elldpqb*sllo*bbk*g^^o*-^oqfhbi*;>99
-
4=
Xfq*ebq*_lsbkpq^^kab*slidq*a^q*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*afb*fp*^^kdb0d^^k*sllo*ab*arro*s^k*sfgc*g^^o/*k^*^$llm*s^k*ab*lsbobbkdbhljbk*arro*fk*_bdfkpbi*s^k*ob`eqptbdb*bfkafdq1*Ho*fp*fk*a^q*dbs^i*fjjbop*dbbk*pmo^hb*s^k*bbk*hbqbk*s^k*^o_bfaplsbobbkhljpq/*t^kq*bo*fp*pib`eqp*k*p`e^hbi1*Yliibafdebfape^isb*wfg*efbo_fg*sbojbia*a^q*rfq*^oqfhbi*;>99999
-
53
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
crk`qfbp* fk* bbk*_baofgcpq^h*_rfqbk*
qlbm^ppfkd*tloabk*sbohi^^oa1*
Lk*ab*tbqpdbp`efbabkfp*tloaq*ab*molcslbq_^ipb`qlo* ^ip* sllo_bbia*
dbklbja1*Yllo*tbohkbjbop*afb*ab*mbkpflbkdbob`eqfdab*
ibb)fga*eb__bk*_bobfhq/*dbiaq*bbk*orfjbob*hbqbkobdbifkd1
Gb*erfafdb*hbqbkobdbifkd*silbfq*slloq*rfq*ab*Zbq*tboh*bk*wbhboebfa*-Ztw.*
bk* fp* fkdbslboa*mbo* 4* grif* 53481*
Lk*ebq*tbqpsllopqbi*Zbq*Do0_bfapj^ohq*fk*E^i^kp*tloaq*sllodbpqbia*lj*ab*hbqbkobdbifkd*lmkfbrt*qb*ebowfbk1*]l*tloaq*bo*_fgsllo_bbia*sllodbpqbia*lj*ab*mboflab*s^k*57*j^^kabk*qb*sboorfjbk*k^^o*bbk*mboflab*s^k*69*j^^kabk1*Hbk*^kabo*sllopqbi*fp*lj*ab*hbqbkobdbifkd*qlq*lm*wbhbob*elldqb*_rfqbk*tbohfkd*qb*pqbiibk*sllo*sbos^kdbka*mboplkbbi*fk*ebq*mofj^fo*lkabotfgp1
2-1-1& Q[W;&LSYWe^[W'
Dip*bbk*jbabtbohbo*bbkj^^i*̂
^kpmo^^h*h^k*j^hbk*lm*bbk*^o_bfaplsbo0bbkhljpq*sllo*lk_bm^^iab*qfga/*a^k*d^^q*ab*_bp`ebojbkab*tbohfkd*afb*a^^o*s^krfq*d^^q*kfbq*pkbi*sboilobk1*Dip*m^oqfgbk*^^kpirfqbka*lc*_fkkbk*wbp*j^^kabk*k^a^q*abwb*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*lk_bm^^iab*qfga*fp*dbfkafda/*
bbk* ^o_bfaplsbobbkhljpq* sllo* _bm^^iab* qfga* pirfqbk*
sllo*abwbicab*tbohw^^jebabk/* a^k* bfkafdq* abwb*
^o_bfaplsbobbkhljpq*k^*^$llm*s^k*ab*lsbobbkdbhljbk*arro*k^jbifgh*kfbq*s^k*ob`eqptbdb/*j^^o*jlbq*ab*tbohdbsbo*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*lmwbddbk/*qbkwfg*ab*bboabob*^o_bfaplsbobbkhljpq*ob`eqpdbiafd*fp*lmdbwbda1*Gfq*i^^qpqb*_bqbhbkq*a^q*ab*slofdb*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*jlbq*wfgk*lkq_lkabk*allo*ab*h^kqlkob`eqbo*lc*jlbq*wfgk*lmdbwbda*k^a^q*ebq*XZY*efbosllo*qlbpqbjjfkd*ebb)*sbo0ibbka1*Hbk*_bfkafdfkdplsbobbkhljpq*lc*lmwbddfkd*allo*ab*tbohkbjbo*fp*kfbq*slialbkab*lj*ab*_bp`ebojbkab*tbohfkd*s^k*ab*^o_bfaplsbobbk0hljpq*sllo*lk_bm^^iab*qfga*qb*allo_obhbk1*Gbwb*obdbi*silbfq*slloq*rfq*ebq*LSYWe^[W0^oobpq*s^k*ab*Kldb*U^^a9*bk*fp*jbq*fkd^kd*s^k*4*g^kr^of*4===*fk*ebq*̂
o_bfapob`eq*db`laf&`bboa1*Gb*U^dbqifb0obdbifkd*fp*lsbofdbkp*kfbq*s^k*qlbm^ppfkd*̂
ip*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*lk_bm^^iab*qfga*fp*dbfkafda*lm*dolka*s^k*bbk*wldbk^^ja*mbkpflbk_bafkd*-_fg*ebq*_bobfhbk*s^k*ab*mbkpflbkdbob`eqfdab*ibb)fga.1
2-1-2&
@[`VW&gS`&cWUZedhWYW&ab&Yca`V&gS`&WW`&a`eT[`VW`VW&gaachSScVW
Lk*afq*lkaboabbi*j^d*ebq*lkqpi^d*lm*dolka*s^k*bbk*lkq_fkabkab*sllo0t^^oab*kfbq*lkq_obhbk1*Kfbo_fg*jlbq*r*abkhbk*^^k*ab*pfqr^qfb*t^^ofk*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*tloaq*^^kdbd^^k/*sllo*_bm^^iab*a^k*tbi*sllo*
9* KU*7*^mofi*4=
-
54
lk_bm^^iab*
qfga/*t^^ofk*tloaq*s^pqdbibda*a^q*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*s^k*ob`eqptbdb*bfkafdq*^ip*wf`e*bbk*_bm^^iab*db_broqbkfp*slloalbq1*Dip*afb*db_broqbkfp*wf`e*slloalbq/*wl*fp*ab*dba^`eqb/*a^k*h^k*ab*̂
o_bfaplsbo0bbkhljpq*kfbq*jbbo*tloabk*rfqdbslboa*bk*tloaq*abwb*bbk*ibdb*erip1*Rj*afb*obabk*wlr*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*fk*a^q*dbs^i*mbo*afob`q*bk*wlkabo*k^abob*_bfkafdfkdpe^kabifkd*jlbqbk*hrkkbk*bk*jldbk*bfkafdbk1
Gb*ob`eqbo*_blloabbiq*s^k*dbs^i*qlq*dbs^i*lc*ab*lsbobbkdbhljbk*lkq0_fkabkab*sllot^^oab*pq^kaelraq1*G^^o_fg*fp*lkabo*^kabob*s^k*_bi^kd*lc*ab*tbohdbsbo*fksilba*h^k*rfqlbcbkbk*lm*ebq*fk*sbosriifkd*d^^k*s^k*ab*lkq_fkabkab*sllot^^oab1*Lk*a^q*dbs^i*fp*ab*lkq_fkabkab*sllot^^oab*fk*_bdfkpbi*kfbq*dbiafd1*Yllo_bbiabk*s^k*lkq_fkabkab*sllot^^oabk*afb*ab*ob`eqboifghb*qlbqp*eb__bk*allopq^^k*wfgk>*ebq*kfbq*i^kdbo*jldbk*lm0qobabk*^ip*^oqp/;*ebq*sboifbwbk*s^k*ab*V`efmelim^p*bk*ebq*bfkafdbk*s^k*bbk*_bm^^iab*pr_pfafb1
-
55
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
'$'# =TRH!LMG
Hbk*_bi^kdofgh*sbop`efi*qrppbk*ebq*^j_qbk^obkob`eq*bk*ebq*^o_bfapob`eq*fp*a^q*ebq*^o_bfapob`eq*lkabo*ab*klbjbo*molb)fga*ab*jldbifghebfa*hbkq*_fg*^^ks^kd*s^k*ebq*afbkpqsbo_^ka*bbk*hloqb*mboflab*lsbobbk*qb*hljbk*t^^o_fkkbk*wltbi*tbohdbsbo*^ip*tbohdbsbo*mbo*afob`q*ab*^o_bfaplsbo0bbkhljpq*hrkkbk*_bfkafdbk1
Kbq* ^j_qbk^obkob`eq* hbkq*tbi* ab* ^^kpqbiifkd* _fg*tfgwb*
s^k*molbc/*j^^o*a^q*fp*bbk*tbwbkifgh*^kabob*&drro/*afb*ab*^j_qbk^^o*grfpq*bbk*pqbo0hbob*ob`eqpmlpfqfb*sbop`e^)*a^k*ab*^j_qbk^^o*jbq*bbk*dbtllk*qfgabifgh*afbkpqsbo_^ka1*Gb*
qlbqpfkd*s^k*ebq*_bpirfq*lj*dbbk*sboslid* qb*
dbsbk*^^k*ab*molbc*tloaq*
fjjbop*fk*ob`eqb*pqobkdbo*dbqlbqpq*a^k*ebq*_bpirfq*bbk*^kaboplloqfdb*qfgabifghb*^^kpqbiifkd*kfbq*qb*sboibkdbk*lc*lj*qb*wbqqbk*fk*bbk*s^pqb1*Dkabo*sbop`efi*fp*a^q*ab*molb)fga*j^ufj^^i*qtbb*j^^kabk*j^d*arobk/*qbotfgi*ab*molbc^^kpqbiifkd*allod^^kp*fp*dbj^ufjbboa*qlq*bbk*mboflab*s^k*qtbb*g^obk1
Gb*molb)fga*fp*tbqqbifgh*dbobdbia*fk*̂
oqfhbi*;>985*EZ*bk*tloaq*dbp`e^^oa*lkabo*ab*wldbk^^jab*_fgwlkabob*_bafkdbk*s^k*^cabifkd*8*s^k*qfqbi*43*_lbh*;*EZ/*kbq*wl^ip*ebq*_lbqb_bafkd*-;>983*EZ.*bk*ebq*`lk`roobkqfb0_bafkd*-^oqfhbi*;>986*EZ.1
Doqfhbi*;>985/*ifa*4*EZ*_bm^^iq*a^q*^ip*m^oqfgbk*bbk*molb)fga*lsbobbk0hljbk*abwb*sllo*_bfab*m^oqfgbk*dbifgh*fp1*Hbk*molb)fga_bafkd*fp*fkdbslidb*ebq*qtbbab*ifa*^iibbk*dbiafd*^ip*abwb*p`eof)bifgh*fp*lsbobbkdbhljbk1*Dip*jfkfjrjsbobfpqb*tloaq*dbwfbk*a^q*ab*jbabtbohbo*qbkjfkpqb*bbk*e^ka0qbhbkfkd*ebb)*dbwbq*lkabo*bbk*al`rjbkq*lc*_bpq^ka*a^q*sbotfgpq*k^^o*ab*lsbobbkdbhljbk*molb)fga1*Dcalbkab*fp*a^q*ab*molb)fga*fk*ab*qrppbk*bbk*tbohdbsbo*bk*tbohkbjbo*dbiabkab*`^l*fp*lmdbkljbk1
Hbk*molb)fga*fp*pfkap*ab*fkslbofkd*s^k*ab*Ztw*_fg*bbk*qfgabifghb*̂
o_bfap0lsbobbkhljpq*m^p*qlbdbpq^^k*^ip*abwb*bbk*i^kdbob*illmqfga*ebb)*a^k*wbp*j^^kabk/*wfb*^oqfhbi*;>985/*ifa*7*EZ1*Kbq*aboab/*sfgcab*bk*wbpab*ifa*s^k*^oqfhbi*;>985*EZ*_bs^qqbk*obdbip*lsbo*ab*j^ufj^ib*arro1*V`ebj^qfp`e*tbbodbsbk*hljq*ab*obdbifkd*efbolm*kbbo>
Do_bfaplsbobbkhljpq*qbk*elldpqb*wbp*j^^kabk Jbbk*molb)fga*
Do_bfaplsbobbkhljpq*A*wbp*j^^kabk*@*qtbb*g^obk*
P^ufj^^i*bbk*j^^ka*
Do_bfaplsbobbkhljpq*qtbb*g^obk*lc*i^kdbo
P^ufj^^i*qtbb*j^^kabk
Do_bfaplsbobbkhljpq*sllo*_bm^^iab*qfga*wlkabo*bfkaa^qrj**
-_fgs1*sllo*ab*arro*s^k*ab*wfbhqb*s^k*s^pqb*ho^`eq.*
P^ufj^^i*bbk*j^^ka*
Do_bfaplsbobbkhljpq*lk_bm^^iab*qfga P^ufj^^i*qtbb*j^^kabk
-
56
Ylidbkp*ebq* wbsbkab* ifa*h^k*_fg*
`^l*tloabk*^cdbtbhbk*s^k*ab*j^uf0j^ib*arro*s^k*k*j^^ka*-_fg*bbk*qfgabifgh*`lkqo^`qbk*s^k*jbbo*a^k*wbp*j^^kabk/*j^^o*hloqbo*a^k*qtbb*g^^o*lc*_fg*bbk*qfgabifgh*`lkqo^`q*wlkabo*h^ibkaboj^qfdb*bfkaa^qrj.1
Lk*bbk*qrppbk*tbohdbsbo*bk*tbohkbjbo*lmslidbkab*^o_bfaplsbobbk0hljpq*j^d*^iibbk*bbk*kfbrtb*molb)fga*tloabk*lmdbkljbk*^ip*arfabifgh*^kabob*s^^oafdebabk*lc*sbo^kqtlloabifghebabk*tloabk*sbobfpq*-^oqfhbi*;>985/*ifa*985/*ifa**lmwbddbk*qbdbk*bbk*a^qrj*YW^WYW`&`S&VW&bcaW$[\V*fp*kfbq*qlbdbpq^^k1
DEkWcW`&bcaW$[\VPbk*ebb)*ebq*tbi*bbkp*lsbo*ab*fgwbobk*molb)fga1*G^q*_bdofm*_obkdq*qlq*rfqaorhhfkd*a^q*_fg*lsboqobafkd*s^k*ab*j^ufj^ib*mboflab*s^k*bbk*molb)fga*ebq*dbebib*molb)fga_bafkd*kfbqfd*tloaq*db^`eq1*Kbq*mo^hqfp`eb*dbslid*fp*a^q*bo*a^k*dbbk*molb)fga*fp1*Rlh*_obkdq*afq*jbq*wf`e*a^q*lmp`eloqfkd*s^k*ab*molb)fga*tbdbkp*wfbhqb*lc*s^h^kqfb*kfbq*fp*qlbdbpq^^k1*Yboabo*fp*ebq*kfbq*jldbifgh*fk*ab*pfqr^qfb*a^q*mbo*^_rfp*bbk*qb*i^kdb*molb)fga*fp*lsbobbkdb0hljbk*-bo*t^p*pib`eqp*bbk*molb)fga*s^k*k*j^^ka*qlbdbpq^^k/*qbotfgi*bo*qtbb*j^^kabk*wfgk*^cdbpmolhbk.*ab*lkdbiafdb*molb)fga*lj*qb*wbqqbk*fk*bbk*dbiafdb1*Lk*grofafp`eb*qbojbk>*`lksbopfb*lc*m^oqfib*kfbqfdebfa*s^k*ebq*lkdbiafdb*_bafkd*fp*kfbq*^^k*ab*loab1
Hbk*rfq*ab*ob`eqpmo^^h*_bhbkab*rfqwlkabofkd*lm*abwb*qeblofb*s^k*ab*fgwbobk*molb)fga*fp*ab*w^^h*t^^ofk*ab*h^kqlkob`eqbo*Xqob`eq*̀
lksbopfb*s^k*bbk*kfbqfdb*molb)fga*s^k*qtbb*j^^kabk*fk*bbk*dbiafdb*molb)fga*s^k*bbk*j^^ka*qlbpqlka144*Kfbo*t^p*bsbktbi*pmo^hb*s^k*bbk*lmwbddfkd*allo*ab*
43* KU*5;*lhql_bo*4==8/*E
-
57
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
hWc]`W_Wc/*t^^oallo*ab*ob`eqbo*s^ktbdb*ab*_bp`ebojfkdpdba^`eqb*s^k*ab*molb)fga*bbk*rfqwlkabofkd*lm*ab*fgwbobk*molb)fga*qlbpqlka1
JbkWYYW`Gb*molb)fga*fp*wbbo*sofg_ifgsbka*bk*pq^^q*m^oqfgbk*a^k*llh*qlb*mbo*afob`q*^cp`ebfa*s^k*bih^^o*qb*kbjbk1*Doqfhbi*;>9;9/*ifa*4*EZ*_bm^^iq*a^q*fbabo*abo*m^oqfgbk*qfgabkp*ab*molb)fga*_bslbda*fp*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*jbq*lkjfaabiifghb*fkd^kd*lm*qb*wbddbk1*G^q*afq*j^d*wli^kd*ab*molb)fga*kfbq*fp*sbopqobhbk*elraq*fk*a^q*lmwbddfkd*llh*jldbifgh*fp*^ip*ab*^o_bfaplsbo0bbkhljpq*̂
i*tbi*dbpilqbk*fp*j^^o*kld*kfbq*fp*̂
^kdbs^kdbk1*Dip*tbohkbjbo*a^q*sboi^kdq*jlbq*tbohdbsbo*fkdbslidb*̂
oqfhbi*;>9;9/*ifa*5*EZ*p`eof)bifgh*lmd^sb*albk*s^k*ab*obabk*s^k*lmwbddfkd1*Gfb*jbababifkdpmif`eq*wlr*_bp`ebojfkd*jlbqbk*_fbabk*qbdbk*afp`ofjfk^qlfo*lkqpi^d1*Gb*tbq*pqbiq*dbbk*p^k`qfb*lm*ebq*kfbq*k^ibsbk*s^k*ab*jbababifkdpmif`eq/*j^^o*^^k0kbjbifgh*fp*a^q*afq*bbk*ljpq^kafdebfa*fp*afb*h^k*_fgao^dbk*qlq*bbk*_bpirfq*qlq*ebopqbi*lc*qlbhbkkfkd*s^k*bbk*_fiifghb*sbodlbafkd1Doqfhbi*;>9;3^/*ifa*5*lkaboabbi*_*EZ*_bm^^iq*a^q*ab*wldbebqbk*qfgabkp0
lmwbdsbo_labk**wl^ip*ebq*sbo_la*lj*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*lm*qb*wbd0dbk*qfgabkp*ab*bbopqb*qtbb*g^^o*wfbhqb/*wt^kdbop`e^m/*lc*RU0ifaj^^qp`e^m**kfbq*s^k*qlbm^ppfkd*wfgk*qfgabkp*ab*molb)fga1*Gb*tbdbkp0lmwbdsbo_labk**wl^ip*s^h_lkapifaj^^qp`e^m*bk*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd*/*ab*dbifghb*_be^kabifkdptbqqbk*bk*^oqfhbi*6*s^k*ab*Zbq*$buf_bi*tbohbk*-ebq*sbo_la*lkqpi^d*
qb* sboibkbk*lja^q*
fbj^ka*ebb)*sbowl`eq*lj*^^km^ppfkd*s^k*^o_bfaparro/*^o_bfapmi^^qp*lc*tbohqfga.*wfgk*tbi*s^k*qlbm^ppfkd1Yllo*lmwbddfkd*qfgabkp*ab*molb)fga*dbiaq*ebq*sbobfpqb*s^k*ab*obabifghb*
dolka*s^k*^oqfhbi*;>99=*EZ*kfbq1*Doqfhbi*;>9;4/*ifa*4*^^kebc*pr_*_*EZ*pqbiq*_rfqbk*qtfgcbi*a^q*bbk*lmwbddfkd*qfgabkp*ab*molb)fga*kfbq*ab*qlbpqbj0jfkd*s^k*tbohkbjbo*sbobfpq1
Gb*tbohkbjbo*dbkfbq*qfgabkp*ab*molb)fga*arp*k^rtbifghp*lkqpi^d_b0p`ebojfkd1*Kbibj^^i*sldbisofg*fp*efg*b`eqbo*kfbq1*Gb*tbohdbsbo*jlbq*llh*qfgabkp*ab*molb)fga*̂
ip*dlba*tbohdbsbo*e^kabibk1*Rlh*j^d*ab*tbohdbsbo*jbq*bbk*_bfkafdfkd*qfgabkp*ab*molb)fga*dbbk*jfp_orfh*s^k*ob`eq*j^hbk1*G^^os^k*h^k*_fgsllo_bbia*pmo^hb*wfgk*_fg*bbk*afp`ofjfk^qlfo*lkqpi^d1
Gb*tbohkbjbo*afb*jbbkq*a^q*ab*lmwbddfkd*qfgabkp*ab*molb)fga*lkqb0ob`eq*fp*-_fgsllo_bbia*lja^q*bo*slidbkp*ebj*dbbk*molb)fga*-jbbo.*fp*lc*lja^q*bbk*tbdbkp0lmwbdsbo_la*s^k*qlbm^ppfkd*
fp.*h^k*afb*lmwbddfkd*^^ksb`eqbk1*Kfg*h^k*a^k*lm*dolka*s^k*̂
oqfhbi*;>9
-
58
Sofs^qb*tbohdbsbop*fk*ab*pb`qlobk*wlod*bk*lkabotfgp*wriibk*_bhbka*wfgk*jbq*ab*molb)fga1*Yllo*
qb*kloj^ifpbobk*lsboebfaptbohdbsbop*_fbaq*afq*fkpqorjbkq*kfbrtb*jldbifghebabk1*Gb*so^^d*lc*ebq*sbopq^kafd*fp*a^q/*bk*wl*g^*lm*tbihb*tfgwb/*ab*molb)fga*tloaq*fkdbwbq*fp*kld*kfbq*wl*dbj^hhbifgh*qb*_b^kqtlloabk1*Zloaq*afq*bbk*pq^ka^^oa_bm^ifkd*fk*ab*jlabi^o_bfap0lsbobbkhljpq/*lc*ifdq*j^^qtboh*jbbo*sllo*ab*e^kaB*Hbk*molb)fga*ifghq*s^krfq*tbohdbsbopmbopmb`qfbc*̂
^kqobhhbifgh/*j^^o*elb*̂
^kqobhhbifgh*fp*bbk*tbohdbsbo*afb*bbk*molb)fga*tfi*_bafkdbk*sllo*bbk*pliif`fq^kq*afb*biabop*bbk*s^pqb*_^^k*ebb)B*Gb*pm^kkfkd*qrppbk*ab*tbkp*s^k*$buf_fifqbfq*s^k*ab*tbohdbsbo*bk*ab*_belb)b*̂
^k*wbhboebfa*s^k*ab*tbohkbjbo*albq*wf`e*efbo*dlba*slbibk1*G^q*ibsboq*bbk*jllfb*rfqa^dfkd*lm*sllo*ab*^cabifkd*KUP1
Kbq*sllopqbi*Zbq*^o_bfapj^ohq*fk*_^i^kp*_blldq*^oqfhbi*;>985*EZ*qb*tfgwfdbk1*Gb*tbqdbsbo*fp*sllokbjbkp*ab*j^ufj^ib*molb)fga*fk*dbs^i*s^k*bbk*s^pq*afbkpqsbo_^ka*qb*sboorfjbk*qlq*sfgc*j^^kabk1*Efg*bbk*qfgabifghb*^o_bfaplsbobbkhljpq*s^k*i^kdbo*a^k*qtbb*g^obk*j^d*bbk*molb)fga*s^k*j^ufj^^i*aofb*j^^kabk*tloabk*dbe^kqbboa1*Glbi*s^k*abwb*sboorfjfkd*fp*ab*aobjmbi*sllo*ebq*̂
^k_fbabk*s^k*bbk*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*sllo*lk_b0m^^iab*qfga*lc*bbk*i^kdarofd*qfgabifgh*`lkqo^`q*qb*sboi^dbk1*Lk*ab*ifqbo^qrro*wfgk*_fg*afq*sllopqbi*hofqfp`eb*h^kqqbhbkfkdbk*dbmi^^qpq145*Hbk*mboflab*s^k*sfgc*j^^kabk*tloaq*qb*i^kd*_bslkabk*sllo*bbk*tbabowfgapb*sofg_ifgsbkab*hbkkfpj^hfkd*
bk* qlbqpfkd* s^k* s^^oafdebabk*bk*
bfdbkp`e^mmbk1*Rlh*aobfdq*jfp_orfh*s^k*ab*molb)fga*s^k*sfgc*j^^kabk/*lja^q*bbk*tbohdbsbo*afb*bfdbkifgh*pib`eqp*bbk*`lkqo^`q*sllo*bkhbib*j^^kabk*tfi*^^kd^^k*bbk*s^pq*afbkpqsbo_^ka*jbq*bbk*molb)fga*s^k*sfgc*j^^kabk*h^k*̂
cpirfqbk/*jbq*fk*wfgk*^`eqboellca*a^q*efg*abwb*ab*bbopqb*sfgc*j^^kabk*wlkabo*jlbfqb*h^k*lmwbddbk1*Diarp*wlr*ab*arro*s^k*ab*molb)fga*s^k*t^q*bfdbkifgh*bbk*qfgabifgh*`lkqo^`q*fp*lm*lk^^ks^^oa_^ob*tfgwb*tloabk*sboibkda1*Yllo*ab*dlbab*loab/*ebq*d^^q*lj*bbk*tbqpsllopqbi1*Rc/*bk*wl*g^/*fk*tbihb*sloj*afq*tloaq*^^kdbkljbk*h^k*pib`eqp*tloabk*^cdbt^`eq1
?LSU
-*% %
?P%QXY%WTc%PP]VPP]%eP]%TT]%_a^T$XYS%]PdfZTdaXV%]P%fPc%ST%\PgX\PP[%c^T)
VTbcP]T%cTa\XY]%Xb*
.*% % ETT\%ST%_a^T$XYS%̂
_%X]%-'%ST%PaQTXSb^eTaTT]Z^\bc%iT[U(%.'%X]%TT]%S^Rd\T]c%
fPPa]PPa%X]%ST%PaQTXSb^eTaTT]Z^\bc%f^aSc%eTafTiT](%̂
U%/'%X]%ST%TeT]cdTT[%
c^T_PbbT[XYZT%RP *̂%M^aV%SPc%ST%fTaZ]T\Ta%e^^a%
c^T_PbbT[XYZWTXS%eP]%ST%
_a^T$XYS%cTZT]c*
/*% % K̂
a\U^dcT]%T]%cTa\XY]^eTabRWaXYSX]VT]%iXY]%QXY%ST%_a^T$XYS%P[%b]T[%UPcPP[*
45* S1D1*Fe^o_lk/*YDDQ**Ys^**Z^_**Efgwlkabob*_bafkdbk/*N
-
59
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
0*% %
=T%fTaZ]T\Ta%VT]XTc%cXYST]b%ST%_a^T$XYS%]XTc%ST%aTVd[XTaT%^]cb[PVQTbRWTa)
\X]V(%\PPa%Xb%^^Z%]XTc%aTRWcT[^^b*
1*% %
@P]ST[%^^Z%cXYST]b%ST%_a^T$XYS%bcTTSb%P[b%V^TS%^eTaWTXSbfTaZVTeTa*
2*% %
LTTb%Ta^_%QTSPRWc%SPc%ST%fTaZ]T\Ta%ZP]%_a^QTaT]%ST%_a^T$XYS%cT%̂
]c[^_T]*%
M^aV%SPc%ST%^_iTVVX]V%ST%fTaZ]T\Ta%cXYSXV%QTaTXZc%T]%SPc%WXTaeP]%QTfXYb%
e^^aWP]ST]%Xb*
3*% % F]cfXZZT[%TT]%@HD)QT[TXS%̂
eTa%ST%fXYiT%fPPa^_%fTaZVTeTa%WTc%\XSST[%eP]%
ST%_a^T$XYS%fT]bc%X]%cT%iTccT]*
4*% %
@^dS%X]%WTc%^^V%SPc%WTc%e^^abcT[%LTc%PaQTXSb\PaZc%X]%QP[P]b%i^d%Zd]]T]%
i^aVT]%e^^a%TT]%fXYiXVX]V%eP]%ST%_a^T$XYSaTVT[X]V*
'$(# 2HQ[LMGLJH#YLM[LJLQJ#XDQ#DTEHLGUXRRTYDDTGHQ
Kbq*hi^ppfbhb* ^j_qbk^obkob`eq*hbkjbohq* wf`e*allo*ab*
bbkwfgafdebfa*s^k*ab*^j_qbifghb*ob`eqpmlpfqfb1*Kbq*_bslbda*dbw^d*pqbiq*ab*^^kpqbiifkdp0sllot^^oabk*bbkwfgafd*s^pq*bk*fp*llh*_bslbda*abwb*bbkwfgafd*qb*tfgwfdbk/*rfqbo^^oa*_fkkbk*ab*dobkwbk*s^k*ab*tbq*bk*ab*^idbjbkb*_bdfkpbibk*s^k*_belloifgh*_bpqrro1*G^q*rfqd^kdpmrkq*
fp* crka^jbkqbbi* ^kabop*a^k*a^q*s^k*ebq*̂
o_bfapob`eq*a^q*jbq*ab*kloj^ifpbofkd*lm*ab*jbbpqb*̂
j_qbk^obk*s^k*qlbm^ppfkd*tloaq1*Kbq*^o_bfaplsbobbkhljpqbkob`eq*fp*db_^pbboa*lm*qtbbwfgafdebfa/*
lm*^^k_la*bk*^^ks^^oafkd*bk*tfiplsbobbkhljpq*lsbo*ab*fkelra*s^k*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*fk`irpfbc*bsbkqrbib*tfgwfdfkdbk*a^^os^k1*Efg*mofs^qb*tbohdbsbop*fk*ab*pb`qlobk*wlod*bk*lkabotfgp*fp*a^q*obbap*kr*ebq*rfqd^kdpmrkq1*Kbq*tfgwfdbk*s^k*^o_bfapsllot^^oabk*fp*fk*ebq*^o_bfapob`eq*
fk*_bdfkpbi*^iibbk*qlbdbpq^^k*jbq*fkpqbjjfkd*s^k*ab*tbohkbjbo1*Rm*a^q*_bdfkpbi*_bpq^^k*b`eqbo*_bi^kdofghb*rfqwlkabofkdbk/*afb*ebq*lkabo*sllot^^oabk*jldbifgh*j^hbk*bbk*tfgwfdfkd*llh*qbdbk*ab*wfk*s^k*ab*tbohkbjbo*allo*qb*slbobk1*Gbwb*rfqwlkabofkdbk**ab*tfgwf0dfkdpjla^ifqbfqbk**hljbk*efbolkabo*k*sllo*k*^^k*ab*loab1
Gb*_belb)b*^o_bfapsllot^^oabk*qb*tfgwfdbk*h^k*tloabk*fkdbdbsbk*allo*^iiboibf*ljpq^kafdebabk1*Jolctbd*hrkkbk*tb*jbbo*`liib`qfbsb*bk*jbbo*fkafsfarbib*obabkbk*lkabop`ebfabk1*Gbkh*_fg*ab*`liib`qfbsb*obab0kbk*^^k*ab*tbkp*qlq*$buf_fifpbofkd/*crpfbp/*lsbok^jbp/*ab*`lkgrk`qrro*lc*dbtfgwfdab*obdbidbsfkd1*Efg*ab*jbbo*fkafsfarbib*dolkabk*h^k*jbk*abkhbk*^^k*ebq*afpcrk`qflkbobk*s^k*bbk*jbabtbohbo/*^o_bfaplkdbp`efhqebfa*lc*bbk*sbopqlloab*p^jbktbohfkdpobi^qfb*jbq*ab*ibfafkddbsbkab1
Ylloa^q*tloaq*pqfidbpq^^k*_fg*ab*sbop`efiibkab*tfgwfdfkdpjla^ifqbfqbk*afbkq*ebq*_bdofm*^o_bfapsllot^^oabk*qb*tloabk*dbab&kfbboa1*Diibbk*^ip*efbos^k*pmo^hb*fp*dbiaq*ab*ellcaobdbi*a^q*tfgwfdfkd*fkpqbjjfkd*s^k*ab*tbohkbjbo*_belb)/*qbkwfg*bbk*s^k*ab*dbklbjab*tfgwfdfkdpjla^ifqbfqbk*rfqhljpq*_fbaq1*Hbk*
bbkarfafdb*ab&kfqfb* s^k*ebq* _bdofm* ^o_bfapsllo0
-
5;
t^^oab*lkq_obbhq1*Rc*fbqp*bbk*̂
o_bfapsllot^^oab*fp*jlbq*tloabk*_bwfbk*^^k*ab*e^ka*s^k*ljpq^kafdebabk*s^k*ebq*dbs^i*bk*_balbifkd*s^k*m^oqfgbk1*Kbq*illk*bk*ab*mbkpflbkqlbwbddfkd*_belobk*fk*bih*dbs^i*qlq*ab*^o_bfap0sllot^^oabk1*Rsbo*w^hbk*^ip*il`^qfb*lc*pq^kami^^qp/*crk`qfb_bk^jfkd*bk*tbohqfgabk*_bpq^^q*afp`rppfb1*Rc*abwb*qlq*ab*̂
o_bfapsllot^^oabk*tloabk*dbobhbka*e^kdq*^c*s^k*ab*ljpq^kafdebabk*s^k*ebq*dbs^i1*Zbohdbsbop*mldbk*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*s^^h*
wl* orfj*jldbifgh* qb*
clojribobk*-allo*_fgsllo_bbia*bbk*bod*^idbjbkb*crk`qfbljp`eofgsfkd*qb*e^kqbobk./*fk*ab*ellm*a^q*jbq*ebq*alloslbobk*s^k*bbk*̂
^km^ppfkd*dbbk*pmo^hb*fp*s^k*tfgwfdfkd*s^k*̂
o_bfapsllot^^oabk/*j^^o*s^k*rfqibd*s^k*ab*lsbobbkhljpq1*Vljp*tloaq*bbk*̂
^k*ab*tbohkbjbo*dbdrka*slloabbi*̂ ip*sbotlosbk*ob`eq*lkaboabbi*
s^k*ab* ^o_bfapsllot^^oabk1*Kfboqbdbklsbo* pq^^q*
b`eqbo*ab*_bibfapsofgebfa*s^k*ab*tbohdbsbo*lksbomif`eq*^^k*tbohkbjbop*dbdrkab*slloabibk*tbbo*qbord*qb*kbjbk1*Di*ebqdbbk*lkabo*ebq*fkpqor`qfbob`eq*s^k*ab*tbohdbsbo*s^iq*_belloq*fk*bih*dbs^i*`[We*qlq*ab*^o_bfapsllot^^oabk1*Kbq*fkpqor`qfbob`eq*fp*dbobdbia*fk*̂
oqfhbi*;>993*EZ1*Rm*dolka*s^k*afq*ob`eq*j^d*tbohdbsbo*loabsllop`eof)bk*pqbiibk*_fgsllo_bbia*qbk*^^kwfbk*s^k*hibfafkd/*m^rwbp/*olhbk*bk*abodbifghb1*Kbq*fkpqor`qfbob`eq*tloaq*_bdobkpa*allo*ab*klojbk*s^k*dlba*tbohdbsbop`e^m1
Yllo*dbkloj^ifpbboab*^j_qbk^obk*h^k*sllo*ebq*_bdofm*^o_bfapsllo0t^^oabk*tloabk*^^kdbpilqbk*_fg*^oqfhbi*47/*ifa*4*s^k*ab*Zko^1*G^^ofk*fp*_bm^^ia*a^q*ab*lm*ebq*jljbkq*s^k*lsbod^kd*qbk*̂
^kwfbk*s^k*ab*̂
j_qbk^^o*_bpq^^kab*_bpifppfkdbk/*^cpmo^hbk*bk*qlbwbddfkdbk*fkw^hb*wfgk*^o_bfap0sllot^^oabk/*t^^olkabo*fk*fbabo*dbs^i*ab*arro*s^k*ebq*afbkpqsbo_^ka/*ab*_bwliafdfkd/*tbohqfgabk/*tbohollpqbo/*sboilc/*c^`fifqbfqbk*sllo*ab*rfq0lbcbkfkd*s^k*ab*crk`qfb*bk*pqrafbc^`fifqbfqbk*erk*dbiafdebfa*_belrabk1
Q[\k[Y[`Y&_We&hWVWck[\Vd&YaWVg[`VW`Gb*hlkfkhifghb*tbd*afb*
ibfaq* qlq* dbtfgwfdab*^o_bfapsllot^^oabk*
fp*ab*tfgwfdfkd*jbq*tbabowfgap*dlbasfkabk1*Zbohdbsbo*w^i*efboqlb*allod^^kp*bbk*sllopqbi*albk/*t^^o_fg*tbohdbsbo*s^ktbdb*ab*̂
%^khbifghb*mlpfqfb*s^k*ab*tbohkbjbo*wlodsriafd*qb*tboh*jlbq*d^^k1*Zbohdbsbo*j^d*bo*kfbq*̂
i*qb*if`eqs^^oafd*s^k*rfqd^^k*a^q*tbohkbjbo*fkpqbjq*jbq*bbk*sbopib`eqbofkd*s^k*wfgk*^o_bfapsllot^^oabk1*Kfbosllo*fp*klafd*a^q*afq*lkar__biwfkkfd*_ifghq*rfq*
bbk*sbohi^ofkd*lc* dbao^dfkd-bk.1*Olrqbo* pqfiwfqqbk*lc*
wtfgdbk*s^k*ab*tbohkbjbo*fp*kfbq*slialbkab1*Zbohdbsbo*jlbq*wf`e*s^k*ab*tboh0kbjbopfkpqbjjfkd*sbodbtfppbk1*G^q*ab*lkabokbjfkdpo^^a*lc*`liibd
̂p*eb__bk*fkdbpqbja*_fkaq*bbk*-^kabob.*tbohkbjbo*kfbq1*Rc*ebq*̂
``bmqbobk*s^k*bbk*^kabob*crk`qfb*llh*^rqlj^qfp`e*bbk*p^i^ofpsboi^dfkd*jbq*wf`e*_obkdq*e^kdq*^c*s^k*ab*ljpq^kafdebabk*s^k*ebq*dbs^i1
NHUQ*YDQ*KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*YRRU*DPEWHQDUHQ
-
5<
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
@W`k[\V[Y&h[\k[Y[`YdTWV[`YEifghq*fkpqbjjfkd*allo*ab*tbohkbjbo*kfbq*e^^i_^^o/*a^k*h^k*ab*tboh0dbsbo*mol_bobk*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*bbkwfgafd*qb*tfgwfdbk1*Gb*tboh0dbsbo*albq*bo*a^^olj*dlba*^^k*fk*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*bbk*bbkwfgafd*tfgwfdfkdp_bafkd*lm*qb*kbjbk1*G^q*sboibbkq*ebj*ab*_bslbdaebfa*bbk*fk*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*sllohljbkab*^o_bfapsllot^^oab*
qb*tfgwfdbk*^ip*efg*_fg*ab*tfgwfdfkd*bbk*wla^kfd*wt^^otbdbka*_bi^kd*ebb)*a^q*ebq*_bi^kd*
s^k*tbohkbjbo*a^q* allo*ab*tfgwfdfkd*
wlr*tloabk*dbp`e^^a/*a^^osllo*k^^o*j^^qpq^sbk*s^k*obabifghebfa*bk*_fiifghebfa*jlbq*tfghbk1*Gb*tbqqbifghb*obdbifkd*sllo*ebq*bbkwfgafd*tfgwfdfkdp_bafkd*fp*lmdbkljbk*fk*^oqfhbi*;>946*EZ1*Yllo*mbkpflbkbk*hbkq*̂
oqfhbi*4=*s^k*ab*Sbkpflbktbq*bbk*^cwlkaboifgh*tfgwfdfkdp_bafkd1*Y^ktbdb*ebq*_bi^kd*s^k*ob`eqpwbhboebfa*bk*hbk_^^oebfa*afbkq*ebq*_bafkd*p`eof)bifgh*qb*tloabk*lsbobbkdbhljbk1*Kbq*fp*llh*qlbdbpq^^k*bbk*abodbifgh*_bafkd*fk*ab*qlbm^ppbifghb*`^l*lm*qb*kbjbk/*jfqp*afq*slialbkab*hbk_^^o*fp*sllo*tbohkbjbo1*Lkqbobpp^kq*fp*lc*_fgsllo_bbia*ebq*hi^ppfbhb*lsbomi^^qpfkdp^oqfhbi*
-wl^ip*kr* fk*ab* pb`qlo*dbjbbkqbk*fp*lmdbkljbk*fk*̂
oqfhbi*5>4E*s^k*ab*FDU2XZR.*̂
ip*bbkwfgafd*tfgwfdfkdp_bafkd*qbordhbboq*fk*ab*FDR*Jbjbbkqbk1
Gb*_btfgpi^pq*s^k*afq*wt^^otbdbkab*_bi^kd*orpq*lm*ab*tbohdbsbo1*Efg*ab*_blloabifkd*s^k*bbk*tfgwfdfkd*dbiaq*bbk*obabifghebfapqlbqp>*elb*fkdofgmbkabo*ab*tfgwfdfkd/*elb*wt^^oabob*bfpbk*tloabk*dbpqbia*̂
^k*ab*_bi^kdbk*afb*tboh0dbsbo*afbkq*̂
^k*qb*slbobk*lj*abwb*qb*ob`eqs^^oafdbk1*]lalbkab*fp*ebq*fk*ab*obdbi*dbj^hhbifghbo*w^`eqb*̂
o_bfapsllot^^oabk*-pq^kami^^qp/*tbohqfgabk/*ollpqbo.*qb*tfgwfdbk/*a^k*e^oab*-^o_bfa/*illk/*^o_bfapljs^kd/*mbkpflbk.1*Lk*ebq*_bhbkab*̂
oobpq*HS__aWe.MeaaX46*ebb)*ab*Kldb*U^^a*lsbotldbk*a^q*^oqfhbi*;>946*EZ*sbbibbo*wfbq*lm*`liib`qfbsb*^o_bfapsllot^^oabk1*Qfbq0qbjfk*tloaq*db_orfh*fk*fkafsfarbib*dbs^iibk*llh*jldbifgh*db^`eq1*Efg*ab*_blloabifkd*hrkkbk*qlbwbddfkdbk*bk*d^o^kqfbp*bbk*oli*pmbibk*fk*ebq*k^abbi*s^k*ab*tbohdbsbo/*
qbotfgi*bbk*obabifghb*lsbod^kdpobdbifkd*ab*tbohdbsbo*h^k*ebimbk1*Gb*lkabokbjfkdpo^^a*h^k*bbk*fkafsfarbib*tbohkbjbo/*wl^ip*dbwbda/*kfbq*_fkabk1*Lkpqbjjfkd*lc*mlpfqfbc*̂
asfbp*s^k*ab*lkabokbjfkdp0o^^a*ibfaq*llh*kfbq*fmpl*c^`ql*qlq*bbk*slialbkab*wt^^otbdbka*_bi^kd/*j^^o*afq*tbbdq*tbi*k^aorhhbifgh*jbb1*Hbk*kbd^qfbc*^asfbp*lc*ebq*rfq_ifgsbk*s^k*fkpqbjjfkd*ibsboq*rfqbo^^oa*bbk*qbdbk^odrjbkq*lm1
BaWV&hWc]`W_Wc,&W`&hWc]YWgWcdUZSb&Nbkq*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*dbbk*bbkwfgafd*tfgwfdfkdp_bafkd/*a^k*_b0pq^^q*ab*jldbifghebfa*s^k*tfgwfdfkd*s^k*^o_bfapsllot^^oabk*lm*dolka*s^k*̂
oqfhbi*;>944*EZ1*G^q*fp*ab*kloj*s^k*dlba*tbohkbjbo0*bk*tbohdbsbo0
46* KU*44*grif*533
-
5=
p`e^m1*Gbwb*_bm^ifkd*slojq*ab*^o_bfapob`eqbifghb*sboq^ifkd*s^k*ab*^idb0jbbk*sbo_fkqbkfpob`eqbifghb*kloj*s^k*obabifghebfa*bk*_fiifghebfa1*Xfq*ab*^oobpqbk*PS`&VWc&GW^j.NSi[&CaX_S`47*bk*ebq*bboabo*dbklbjab*HS__aWe.MeaaX*tloabk*ab*obdbip*sllo*ebq*bbkwfgafd*tfgwfdbk*s^k*̂
o_bfapsllot^^o0abk*lm*dolka*s^k*^oqfhbi*;>944*EZ*^cdbibfa1*Gb*slidbkab*aofb*pq^mmbk*jlbqbk*tloabk*alloilmbk141*
Lp*bo*pmo^hb*s^k*dbtfgwfdab*ljpq^kafdebabk*afb*fk*obabifghebfa*klmbk*
qlq*bbk*tfgwfdfkd*s^k*ab*lsbobbkhljpqB51*
Lp*ebq*dba^kb*sllopqbi*qlq*tfgwfdfkd*s^k*ab*lsbobbkhljpq*fk*ebq*if`eq*
s^k*^iib*ljpq^kafdebabk*s^k*ebq*dbs^i*obabifghB61*
N^k*^^ks^^oafkd*s^k*ebq*sllopqbi*fk*obabifghebfa*s^k*ab*tbohkbjbo*
tloabk*dbso^^daB
Kbq*dlba*tbohdbsbop`e^m*sbomif`eq*^iibobbopq*
qlq*ebq*slbobk*s^k*lsbo0ibd*jbq*tbohkbjbo1*Zbohdbsbo*bk*tbohkbjbo*jlbqbk*bih^^o*sliibafd*fkclojbobk*lsbo*obibs^kqb*ljpq^kafdebabk/*wla^q*wfg*efbo*lsbo*bk*tbbo*obhbkfkd*jbb*hrkkbk*elrabk1*Zbohdbsbo*afbkq*rfqbo^^oa*wfgk*tbkp*lj*bbk*tfgwfdfkd*allo*qb*slbobk*dlba*qb*jlqfsbobk*bk*wl*klafd*̂
^k*qb*qlkbk1*Dip*tbohdbsbo* b`lkljfp`eb*jlqfbsbk*^^kslboq*j^^hq*
bbk*&k^k`fib*kllaw^^h*rfqbo^^oa*jbbo*h^kp*a^k*ab*tbkp*qlq*tfkpqlmqfj^ifp^qfb1*Dkabob*sbbisllohljbkab*obabkbk*qlq*tfgwfdfkd*wfgk*dbtfgwfdab*tbq0*bk*obdbidb0sfkd*-_fgsllo_bbia*&p`^ib*tbqdbsfkd.*lc*jbbo*fkafsfarbib*pfqr^qfbp/*wl^ip*ab*tbkp*bbk*jbabtbohbo*k^*bbk*jfpirhq*sbo_bqboqo^gb`q*lsbo*qb*mi^^qpbk1*Kbq*so^dbk*s^k*bbk*illkl'bo*w^i*kfbq*pkbi*obabifgh*tloabk*_bslkabk/*wfb*_fgsllo_bbia*ab*`^prp*s^k*Y,G148*Efg*ab*_blloabifkd*s^k*ab*obabifghebfa*s^k*bbk*sllopqbi*h^k*bbk*lsbod^kdpobdbifkd*bbk*oli*pmbibk1*Hbk*tbohdbsbo*afb*bbk*orfje^oqfdb*lsbod^kdpobdbifkd*e^kqbboq*sbodollq*ab*h^kp*a^q*ab*-_blldab.*tfgwfdfkd*fk*ob`eqb*pq^kaelraq1*Gb*_blloabifkd*s^k*bbk*bbk0wfgafdb*tfgwfdfkd*fp*lsbofdbkp*^%^khbifgh*s^k*^iib*ljpq^kafdebabk*s^k*ebq*dbs^i*bk*arp*_fg*rfqpqbh*`^prpqfp`e*s^k*^^oa1
J`SS`gSScVTSScZW[VdeaWedLk*rfqwlkaboifghb*dbs^iibk*h^k*tbohdbsbo*wf`e*_bolbmbk*lm*ab*lk^^k0s^^oa_^^oebfapqlbqp*
s^k* ^oqfhbi* 9>57
-
63
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
s^k*lk^^ks^^oa_^^oebfa1*Gb*ob`eqbo*e^kqbboq*a^k*llh*bbk*dolqb*j^qb*s^k*qbordelrabkaebfa1*Yofg*_bhbka*wfgk*ab*w^hbk*t^^ofk*ab*dbk^qflk^0ifpbboab*DEQ*wf`e*_bofbm*lm*lk^^ks^^oa_^^oebfa*s^k*jbq*qlmj^k^dbop*lsbobbkdbhljbk*dlrabk*e^kaaorhobdbifkdbk1*G^q*_bolbm*tboa*fk*ob`eqb*dbm^ppbboa*lkabo*sbotfgwfkd*k^^o*ebq*^a^dfrj*bSUeS&df`e&dWcgS`VS/*ebq0dbbk*wlsbbi*tfi*wbddbk*^ip*̂
cpmo^^h*fp*^cpmo^^h149
J`gaack[W`W&a_deS`V[YZWVW`Yliibafdebfape^isb*sboafbkq*llh*ab*jldbifghebfa*s^k*fjmobsfpfk*s^k*^oqfhbi*9>58JKDPV>5343>ER3QO>UEXWU>5339>D[6;781453464;153*
U_1*Pfaabk0Qbaboi^ka*44*lhql_bo*534;/*
-
64
qb*tfgwfkdbk/*_fgs1*lm*dolka*s^k*ab*Zbq*$buf_bi*tbohbk/*ab*Zbq*^o_bfa*bk*wlod/*dbifghb*_be^kabifkdptbqdbsfkd*lc*ebq*dlba*tbohdbsbop`e^m1*]l*afbkab*bbk*tbohdbsbo*k^^o*ebq*lloabbi*s^k*ab*h^kqlkob`eqbo*Xqob`eq*qb*̂
^ks^^oabk*a^q*bbk*`eolkfp`e*wfbhb*tbohkbjbo*lsbotbdbka*qerfp*tbohq1
?LSU
-*% %
M^aV%P[b%fTaZVTeTa%SPc%X]%ST%PaQTXSb^eTaTT]Z^\bc%l%bRWaX$T[XYZ%l%TT]%TT])
iXYSXV%fXYiXVX]VbQTSX]V%Xb%^_VT]^\T]*
.*% %
CTV%ST%X]bcT\\X]V%eP]%ST%fTaZ]T\Ta%\Tc%TT]%fXYiXVX]V%eP]%PaQTXSbe^^a)
fPPaST]%V^TS%ePbc*
/*% % ;TiXT%̂ U%ST%PaQTXSb^eTaTT]Z^\bc%̂
U%RP^%TT]%TT]iXYSXV%fXYiXVX]VbQTSX]V%ZT]c*
0*% % Ga^QTTa%QXY%WTc%̂
]cQaTZT]%eP]%TT]%TT]iXYSXV%fXYiXVX]VbQTSX]V%\Tc%TT]%aTST[XYZ%
fXYiXVX]Vbe^^abcT[%&aTZT]X]V%W^dST]S%\Tc%ST%jSaXTSdQQT[T%aTST[XYZWTXSb)
c^Tcbk'%ST%QT^^VST%fXYiXVX]V%cT%aTP[XbTaT]*
1*% %
@^T%\TTa%aTZT]X]V%f^aSc%VTW^dST]%\Tc%VTaTRWcePPaSXVST%QT[P]VT]%eP]%ST%
fTaZ]T\Ta(%W^T%Va^cTa%ST%ZP]b%SPc%TT]%fXYiXVX]V%X]%aTRWcT%bcP]SW^dSc*
2*% % @^dS%Ta%aTZT]X]V%\TT%SPc%TT]%fTaZ]T\Ta%̂
^Z%ZP]%eTai^TZT]%̂ \%fXYiXVX]V%
eP]%ST%PaQTXSbe^^afPPaST]*
'$)# CLHNVH
Wfgabkp*ab*_be^kabifkd*s^k*ebq**qlbk*kld**tbqpsllopqbi*Zbq*kloj^ifpb0ofkd*ob`eqpmlpfqfb*^j_qbk^obk*fp*lm*bkfd*jljbkq*allo*ab*fkafbkbop*s^k*ebq*tbqpsllopqbi*dbprddbobboa*a^q*ebq*kloj^ifpbobk*s^k*ab*ob`eqpmlpfqfb*s^k*^j_qbk^obk*boqlb*wlr*hrkkbk*ibfabk*a^q*ebq*wfbhqbsbowrfj*fk*ab*lsboebfappb`qlo*^ckbbjq154*Dj_qbk^^o*lc*kfbq/*fbabobbk*afb*tbohq*fp*tbi*bbkp*wfbh1*Kfbok^*wriibk*tfg*_bpmobhbk*lc*bo*lm*ebq*qboobfk*s^k*wfbhqb/*^o0_bfaplkdbp`efhqebfa*bk*ab*obdbidbsfkd*a^^oljqobkq*dolqb*sbo^kabofkdbk*qb*sbot^`eqbk*wfgk1
2-4-0&
-
65
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
dbarobkab*bbk*_bm^^iab*mboflab*erk*sliibafdb*illk1*Gfq*silbfq*slloq*rfq*ab*s^k*qlbm^ppfkd*wfgkab*ob`eqpmlpfqfbobdbifkd1*Lbabob*pb`qlo*hbkq*lm*afq*mrkq*wfgk*bfdbk*obdbip1*Jbjbbkqb^j_qbk^obk*hrkkbk*fk*_bdfkpbi*qfgabkp*ab*bbopqb*wbp*j^^kabk*̂
^kpmo^^h*j^hbk*lm*allo_bq^ifkd*s^k*ebq*sliibafdb*p^i^ofp/*molsfk`fbjbabtbohbop*dbarobkab*bbk*g^^o1*Kfbo*pq^^q*qbdbklsbo*a^q*bbk*wfbhb*molsfk`fb^j_qbk^^o*k^*437*tbhbk*wfbhqb*fk*_bdfkpbi*dbbk*illk*jbbo*lkqs^kdq*bk*ab*wfbhb*dbjbbkqb^j_qbk^^o*tbi/*;3*mol`bkq*s^k*ebq*illk*lj*mob`fbp*qb*wfgk/*wli^kd*wfgk*^^kpqbiifkd*slloqarroq1
Lk*ebq*`fsfbib*^o_bfapob`eq*fp*ebq*ob`eq*lm*illkallo_bq^ifkd*_fg*wfbhqb*dbobdbia*fk*̂
oqfhbi*;>95=*EZ1*Rlh*lm*dolka*s^k*afq*̂
oqfhbi*ebb)*bbk*wfbhb*jbabtbohbo*dbarobkab*437*tbhbk*
^^kpmo^^h*lm*;3*mol`bkq*
s^k*ebq*j^ufjrj*a^dillk1*Qbq*^ip*fk*ab*lsboebfappb`qlo*dbiaq*sllo*sbbi*wfbhb*tbohkbjbop*fk*ab*mo^hqfgh*b`eqbo*bbk*eldbob*^^kpmo^^h1*G^q*slidq*a^k*rfq*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*bk2lc*ab*s^k*qlbm^ppfkd*wfgkab*̀
^l1*Zfg*d^^k*bo*sllo^ipkld*s^krfq*a^q*ab*_bm^ifkdbk*lsbo*ab*illkallo_bq^ifkd*qfgabkp*wfbhqb/*wl^ip*afb*kr*wfgk*s^pqdbibda*fk*ab*afsbopb*ob`eqpmlpfqfbobdbifkdbk/*fk*sbbi*pb`qlobk*bbk0lm0bbk*wriibk*tloabk*lsbodbkljbk*fk*ab*pb`qlo^ib*`^l1*Kbq*wlr*lkp*_fgsllo_bbia*kfbq*sbo_^wbk*^ip*jbabtbohbop*fk*ab*pb`0qlo*dbjbbkqbk/*k^a^q*erk*pq^qrp*
dbkloj^ifpbboa* fp/*
qfgabkp*ebq*aboab*wfbhqbg^^o*kld*pqbbap*^^kpmo^^h*hrkkbk*j^hbk*lm*bbk*wbhbo*_bao^d*^^k*p^i^ofp1*Rm*afq*mrkq*w^i*ab*kloj^ifpbofkd*t^^op`efgkifgh*arp*dbbk*dolqb*sbo^kabofkdbk*jbq*wf`e*jbb_obkdbk1
Dip*bbk*lsboebfaptbohkbjbo*wf`e*kfbq*elraq*̂
^k*wfgk*ob0fkqbdo^qfbsbo0mif`eqfkdbk/*_fgsllo_bbia*lja^q*efg*sbowrfjq*ab*_baofgcp^oqp*qb*_bwlbhbk*lc*lja^q*efg*tbfdboq*m^ppbkab*̂
o_bfa*qb*sboof`eqbk/*a^k*w^i*ab*tbohdbsbo*lm*dolka*s^k*ab*s^k*qlbm^ppfkd*wfgkab*ob`eqpmlpfqfbobdbifkd*sbbi^i*mbo*afob`q*ab*allo_bq^ifkd*s^k*ebq*illk*pq^hbk1*Lk*ebq*̂
o_bfapob`eq*dbiabk*lm*afq*mrkq*qtbb*sbop`efiibkab*obdfjbp1*Dip*allo*qlbalbk*s^k*ab*tbohkbjbo*ab*dbkbwfkd*tloaq*sboqo^^da/*ab*tbohkbjbo*wlkabo*abrdabifghb*dolka*tbfdboq*m^ppbkab*̂
o_bfa*qb*sboof`eqbk*lc*_fgsllo_bbia*kfbq*jbbtbohq*̂
^k*ebq*lmpqbiibk*s^k*ebq*mi^k*s^k*^^km^h/*a^k*sboifbpq*efg*wfgk*^^kpmo^^h*lm*allo_bq^ifkd*s^k*ebq*illk155*Dip*ab*tbohkbjbo*wf`e*kfbq*elraq*^^k*obabifghb*sllop`eof)bk*s^k*ab*tbohdbsbo*ljqobkq*ebq*sbopqobhhbk*s^k*sllo*ab*tbohdbsbo*kllaw^hbifghb*
fkif`eqfkdbk/*a^k*tloaq*ab*
illk0allo_bq^ifkd*lmdbp`eloq156*Gb*tbohdbsbo*jlbq*ab*tbohkbjbo*bo*fk*afq*i^^qpqb*dbs^i*tbi*bbopq*lm*tfgwbk*a^q*efg*wfgk*sbomif`eqfkdbk*p`ebkaq157*Dip*ab*tbohdbsbo*i^^q*tbqbk*a^q*efg*ab*illkallo_bq^ifkd*lmp`eloq/*a^k*
55* ]fb*^oq1*;>95=/*aboab*ifa*EZ156*
]fb*^oq1*;>95=/*wbpab*ifa*EZ157*
]fb*^oq1*;>95=/*wbpab*bk*wbsbkab*ifa*EZ1
-
66
fjmif`bboq*afq*a^q*ab*illk_bq^ifkd*jbq*qbordtbohbkab*ho^`eq*w^i*tloabk*ebos^q*^ip*ab*tbohkbjbo*tbbo*^^k*wfgk*sbomif`eqfkdbk*slialbq1*Xfq*ebq*_lsbkpq^^kab*_ifghq*a^q*ebos^qqfkd*jbq*
qbordtbohbkab*ho^`eq*b`eqbo*kfbq*^iqfga*klafd*fp1*Rm*afq*mrkq*fp*ebq*pqo^hp*arp*lmibqqbk*db_i^wbk*sllo*ab*lsboebfaptbohdbsbo1
Rlh*ab*lsboebfaptbohkbjbo*jlbq*lsbofdbkp*lmm^ppbk/*t^kq*llh*lm*dolka*s^k*ebq*̂
o_bfapob`eq*h^k*bbk*tbohkbjbo*tloabk*lkqpi^dbk*̂
ip*abwb*e^oakbhhfd*tbfdboq*lj*^^k*wfgk*ob0fkqbdo^qfbsbomif`eqfkdbk*qb*slialbk1*Rkqpi^d*
fp* llh*efbo* riqfjrj*objbafrj1*Gb*tbohdbsbo* w^i*
aboe^isb*bbopq*jlbqbk*qo^`eqbk*lj*ab*tbohkbjbo*fk*_btbdfkd*qb*hofgdbk*allo*ab*allo_bq^ifkd*s^k*ebq*p^i^ofp*qb*pq^hbk1*Gfq*mofk`fmb*dbiaq*arp*wltbi*fk*ebq*^j_qbk^obk0*^ip*fk*ebq*^o_bfapob`eq1
M[efSe[WgW&ScTW[Vda`YWdUZ[]eZW[VWlq*pilq*kld*bkhbib*tlloabk*lsbo*wldbk^^jab*pfqr^qfbsb*^o_bfaplkdb0p`efhqebfa1*Ylidbkp*ab*Fbkqo^ib*U^^a*s^k*Ebolbm*
fp*
bbk*jbabtbohbo*pfqr^qfbc*^o_bfaplkdbp`efhq*^ip*lm*dolka*s^k*jbafp`eb*dbdbsbkp*jbq*bbk*dolqb*j^qb*s^k*t^^op`efgkifghebfa*jlbq*tloabk*^^kdbkljbk*a^q*_fg*bk*^ip*dbslid*s^k*ebos^qqfkd*fk*ebq*bfdbk*tboh*tbabolj*rfqs^i*tbdbkp*wfbhqb*w^i*mi^^qpsfkabk*bk2lc*a^q*ebos^qqfkd*qlq*p`e^ab*s^k*ab*dbwlkaebfa*w^i*ibfabk158*Gb*jbabtbohbo*h^k*a^k*fk*_bdfkpbi*^^kpmo^^h*j^hbk*lm*allo_bq^ifkd*s^k*ebq*p^i^ofp1*Ylidbkp*ab*Kldb*U^^a*fp*fk*bbk*abodbifghb*pfqr^qfb*fk*_bdfkpbi*dbbk*pmo^hb*s^k*̂
o_bfaplkdbp`efhqebfa*tbdbkp*wfbhqb*bk*jlbq/*sllo*ebq*̂
kqtlloa*lm*ab*so^^d*lc*ab*tbohkbjbo*̂ ^kpmo^^h*h^k*j^hbk*lm*
illkallo_bq^ifkd/*tloabk*k^dbd^^k*lc* ab*tbohkbjbo*
wfgk*tbohw^^jebabk*kfbq*ebb)*sboof`eq*allo*bbk*llow^^h*afb*fk*obabifghebfa*sllo*obhbkfkd*s^k*ab*tbohdbsbo*_belloq*qb*hljbk159*]l*g^/*a^k*afbkq*ab*tbohdbsbo*illk*allo*qb*_bq^ibk1*Lk*ab*tbqpdbp`efbabkfp*s^k*ab*Ztw*s^iq*kld*qb*ibwbk*a^q*ab*tbohdbsbo*kfbq*dbelrabk*fp*ebq*illk*qb*_bq^ibk*^ip*ab*p`eria*rfqpirfqbka*lc*fk*ellcaw^^h*ifdq*_fg*ab*tbohkbjbo1*Kfbo*tboa*^^k*qlbdbslbda*a^q/*^ip*_bfab*m^oqfgbk*p`eria*qob)/*ab*tbohdbsbo*dbelrabk*w^i*wfgk*lj*ebq*illk*qb*_bq^ibk15;
2-4-1& LW,[`eWYcSe[WgWcb^[UZe[`YW`
Lk*^oqfhbi* ;>98QO>FUYE>5345>EY
-
67
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
ab* ob0fkqbdo^qfb* fk*ebq* bfdbk*tboh*_bsloabobk1*Dip*
a^q*kfbq*jldbifgh*fp/*w^i*efg*jlbqbk*lkabowlbhbk*lc*ab*tbohkbjbo*fk*^kabo*tboh*_fg*ab*bfdbk*tbohdbsbo*h^k*ob0fkqbdobobk1*Dip*a^q*llh*kfbq*d^^q/*jlbq*tloabk*lkabowl`eq*lc*ebq*jldbifgh*
fp*a^q*ab* wfbhb*tbohkbjbo*_fg*
bbk*^kabob*tbohdbsbo*ob0fkqbdo^qfb0^`qfsfqbfqbk*lkqmillfq1*Gfq*i^^qpqb*klbjq*jbk*llh*tbi*ob0fkqbdo^qfb*5b*pmllo1*Yllo*ab*lsboebfaptbohdbsbo*fp*afq*^iibp*kfbqp*kfbrtp*lkabo*ab*wlk1*Yllo*ebj*dbiabk/*lm*dolka*s^k*^oqfhbi*;9b*s^k*ab*]fbhqbtbq*bk*lm*dolka*s^k*ab*s^k*qlbm^ppfkd*wfgkab*ob`eqpmlpfqfbobdbifkd/*abwbicab*sbomif`eqfkdbk1
Yllo*ab*lsboebfaptbohkbjbo*w^i*bo*lm*afq*mrkq*tbfkfd*qlq*kfbqp*sbo^k0abobk1*Gb*grofafp`eb*dolkapi^d*tfgwfdq*tbifpt^^o/*j^^o*fkelrabifgh*tloaq*bo*s^k*ab*jbabtbohbo*k^*ab*kloj^ifpbofkd*ebqwbicab*sbot^`eq1*Rlh*a^k*w^i*efg*sbomif`eq*wfgk*lj*s^k*qfga*qlq*qfga*ab*_baofgcp^oqp*lc*^o_lafbkpq*qb*_bwlbhbk/*lj*m^ppbkab*^o_bfa*qb*sboof`eqbk*bk*lj*jbb*qb*tbohbk*^^k*ebq*lmpqbiibk*s^k*bbk*mi^k*s^k*^^km^h1*Hbk*bk*^kabo*silbfq*slloq*rfq*ab*Zbq*sbo_bqbofkd*mlloqt^`eqbo1*Gbwb*tbq*dbiaq*sllo*lsboebfaptbohdb0sbop*kbq*wlwbbo*^ip*sllo*tbohdbsbop*fk*ab*mofs^qb*pb`qlo1*Gfq*_bqbhbkq*a^q*ab*ob0fkqbdo^qfb0fkpm^kkfkdbk*s^k*ab*tbohdbsbo*allo*ebq*XZY*i^kdp*abwbicab*jbbqi^q*tloabk*dbibda1*Dip*ab*lsboebfaptbohdbsbo*ebq*mol`bp*s^k*_bdbibfafkd*bk*ob0fkqbdo^qfb*
qfgabkp*wfbhqb*lm*afq*jljbkq*^i*dlba*dbobdbia*ebb)/*elb)*efg*ab*lme^kabk*wfgkab*kloj^ifpbofkd*lm*afq*mrkq*arp*kfbq*qb*sobwbk1
2-4-2& J`ed^SYTWdUZWc_[`Y&e[\VW`d&k[W]eW
Kbq*aboab*qb*_be^kabibk*qebj^/*ebb)*_bqobhhfkd*lm*ab*jldbifghebfa**̂
i*a^k*kfbq**lj*wfbhb*jbabtbohbop*qb*lkqpi^^k1*Kfbo_fg*albq*wf`e*afob`q*bbk*dollq*mofk`fmfbbi*sbop`efi*sllo1*Gb*lsboebfaptbohdbsbo*_bfkafdq*fk*sllohljbkab*dbs^iibk*wbic*ab*^^kpqbiifkd*s^k*ab*wfbhb*jbabtbohbo1*Hbk*^j_qbk^^o*tloaq*^^kdbpqbia*lm*_^pfp*s^k*bbk*bbkwfgafd*_bpirfq*bk*tloaq*lm*afbwbicab/*bbkwfgafdb/*j^kfbo*lkqpi^dbk1*Gb*tbohdbsbo*afb*lkabo*ebq*`fsfbib*̂
o_bfapob`eq*s^iq*ebb)*afb*jldbifghebfa*kfbq1*Gbwb*tbohdbsbo*ebb)*sllo^cd^^kab*qlbpqbjjfkd*klafd*s^k*ebq*XZY*lj*ab*^o_bfaplsbobbk0hljpq*s^k*bbk*wfbhb*jbabtbohbo*lm*qb*wbddbk1*Gbwb*qlbpqbjjfkd*s^k*ebq*XZY*tloaq*llh*tbi*ab*lkqpi^dsbodrkkfkd*dbklbja1*Gb*mol`barob*_fg*ebq*XZY*sboillmq*fk*mofk`fmb*p`eof)bifgh1*Gb*tbohdbsbo*sbowlbhq*ebq*XZY**allo*clojrifbobk*fk*qb*sriibk*afb*qb*sfkabk*wfgk*lm*ab*tb_pfqb*s^k*ebq*XZY**p`eof)bifgh*lj*qlbpqbjjfkd*lj*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*jbq*ab*wfbhb*jbabtbohbo*lm*qb*wbddbk/*ab*tbohkbjbo*h^k*p`eof)bifgh*lm*afq*sbowlbh*ob^dbobk*bk*a^^ok^*e^hq*ebq*XZY*ab*hkllm*allo1Pbq*ebq*sboibkbk*s^k*ab*lkqpi^dsbodrkkfkd*bfkafdq*ab*̂
o_bfaplsbobbk0
-
68
hljpq*b`eqbo*kld*kfbq1*Dip*ebq*XZY*ab*dbso^^dab*qlbpqbjjfkd*sboibbkq/*jlbq*ab*tbohdbsbo*ab*̂
o_bfaplsbobbkhljpq*bbopq*kld*lmwbddbk1*G^^o_fg*jlbq*efg*bbk*lmwbdqbojfgk*fk*̂
`eq*kbjbk1*Ho*wfgk*tbqqbifghb*h^abop*sllo*ab*arro*s^k*ab*lmwbdqbojfgk/*j^^o*m^oqfgbk*hrkkbk*a^^olsbo*qlq*lm*wbhbob*elldqb*llh*wbic*^cpmo^hbk*j^hbk1*Kbq*db_broq*llh*dbobdbia*a^q*fk*bbk*`^l*_bm^ifkdbk*wfgk*lmdbkljbk*jbq*_bqobhhfkd*qlq*ab*lmwbdqbojfgk1*Dip*ab*tbohkbjbo*wf`e*tfi*sbowbqqbk*qbdbk*ab*lmwbddfkd/*a^k*jlbq*efg*wf`e*qlq*ab*h^kqlkob`eqbo*tbkabk1
Dip*ebq*XZY*ab*tbohdbsbo*dbbk*qlbpqbjjfkd*sboibbkq*lj*ab*̂
o_bfap0lsbobbkhljpq*lm*qb*wbddbk/*h^k*ab*tbohdbsbo*wf`e*qlq*ab*h^kqlkob`eqbo*tbkabk/*jbq*ebq*
sbowlbh*lj*ab* ^o_bfaplsbobbkhljpq*jbq*ab* wfbhb*tbohkbjbo*
qb*lkq_fkabk1*Efg*ab*_blloabifkd*s^k*afq* sbowlbh*m^pq*
ab*h^kqlkob`eqbo*abwbicab*obdbip*qlb*^ip*ebq*XZY1*Wl`e*_ifghq*fk*ab*mo^hqfgh*a^q*ab*h^kqlkob`eqbo*jbq*bkfdb*obdbij^^q*qlq*bbk*^kabo*lloabbi*hljq*a^k*ebq*XZY1
Di*jbq* ^i* w^i*ebq*
sllo*ab*lsboebfaptbohdbsbo/*k^*ab*kloj^ifpbofkd*t^^op`efgkifgh*jbbo*slbqbk*fk*^^oab*eb__bk*lj*ebq*afbkpqsbo_^ka*jbq*bbk*i^kdarofd*wfbhb*jbabtbohbo*qb*_bfkafdbk*a^k*kr*ebq*dbs^i*fp1
Wfgabkp*ab*bbopqb*qtbb*wfbhqbg^obk*dbiaq*bo*lsbofdbkp*bbk*lmwbdsbo_la*tbdbkp*wfbhqb1*G^q*_bqbhbkq*a^q*ab*tbohdbsbo*ebq*afbkpqsbo_^ka*s^k*ab*wfbhb*jbabtbohbo*fk*afb*mboflab*fk*_bdfkpbi*kfbq*h^k*lmwbddbk1*Yboabo*j^d*bo*_fkkbk*59*tbhbk*-k^*̂
$llm*s^k*ebq*qtbbab*wfbhqbg^^o.*dbbk*ebopqbi*qb*sbot^`eqbk*wfgk*bk*jlbq*ab*tbohdbsbo*bbopq*k^d^^k*lc*ebq*jldbifgh*fp*lj*ab*jbabtbohbo*fkqbok*qb*ebomi^^qpbk1*Gbwb*sllot^^oabk*-^cdbwfbk*s^k*ebq*lmwbdsbo_la.*wriibk*sbbi*lsboebfaptbohdbsbop*_bhbka*sllohljbk1*Q^dbklbd*^iib*ob`eqpmlpfqfbobdbifkdbk*hbkkbk*sbodbifgh_^ob*_bm^ifkdbk1*Xfq*ab*tlloabk*fk*_bdfkpbi*_ifghq*̂
i*tbi*a^q*bo*rfqwlkabofkdbk*wfgk*lm*ebq*lmwbdsbo_la1*Dip*ab*̂
`qfsfqbfqbk*s^k*ab*lod^kfp^qfb*fk*wfgk*dbebbi*tloabk*dbpq^^hq/*slojq*ebq*lmwbdsbo_la*dbbk*_bibjjbofkd1*G^q*bbk*jbabtbo0hbo*^o_bfaplkdbp`efhq*fp/*pq^^q*bo*fk*_bdfkpbi*llh*kfbq*^^k*fk*ab*tbd*a^q*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*allo*ab*ob`eqbo*tloaq*lkq_lkabk1*Yboabo*h^k*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*s^k*bbk*wfbhb*jbabtbohbo*afb*kld*dbbk*qtbb*g^^o*
wfbh*
fp/*allo*ab*h^kqlkob`eqbo*tloabk*lkq_lkabk*^ip*ab*_bqolh0hbkb*obdbij^qfd*wfbh*fp*bk*a^q*sllo*ab*_baofgcpslbofkd*lk^^ks^^oa_^ob*dbslidbk*ebb)1*Gb*tbohdbsbo*jlbq*^^kkbjbifgh*j^hbk*a^q*ab*dbslidbk*a^^atbohbifgh*lk^^ks^^oa_^^o*wfgk1
Ubprjbobka*h^k*tloabk*dbpqbia*a^q*bo*j^qbofbbi*fk*wfgk*̂
idbjbbkebfa*dbbk*dolqb*sbo^kabofkdbk*wriibk*lmqobabk1*Lk*mol`barobbi*lmwf`eq*w^i*bo*tbi*ebq*k*bk*^kabo*sbo^kabobk/*jbq*k^jb*fk*ebq*lkqpi^dob`eq1*Jolppl*jlal*w^i*ab*kloj^ifpbofkd/*lm*ebq*mrkq*s^k*wfbhqb/*b`eqbo*kfbq*ibfabk*qlq*dolqb*^^oasbop`erfsfkdbk1
NHUQ*YDQ*KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*YRRU*DPEWHQDUHQ
-
69
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
'$*# 995*EZ*bk*sboabo*kfbq*lm*̂
j_qbk^obk*s^k*qlbm^ppfkd*wfgk/*wla^q*fk*dbs^i*s^k*bbk*mofs^qfpbofkd*lc*bbk*lsbod^kd*s^k*ab*bkb*^j_qbifghb*tbohdbsbo*k^^o*ab*̂
kabob/*dbbk*pmo^hb*fp*s^k*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd1*G^^ofk*_obkdq*ab*kloj^ifpbofkd*sbo^kabofkd/*kr*abwb*sbbi*̂
j_qbk^obk*lkabo*ab*tbohfkd*s^k*ebq*EZ*_obkdq/*t^^oallo*ab*obdbip*lsbo*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd*lksbohloq*s^k*qlbm^ppfkd*tloabk15995*qlq*bk*jbq*^oqfhbi*;>999*EZ**^cabifkd*996*EZ.1*Ylloa^q*abwb*tbohkbjbop_bp`ebojfkd*
fkqobbaq/*jlbq*pmo^hb*wfgk*s^k*bbk*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd*wl^ip*dbab&kfbboa*fk*^oqfhbi*;>995*EZ1*G^q*^oqfhbi*s^iq*fk*aofb*bibjbkqbk*rfqbbk1
0-&JgWcYS`YDiibobbopq*jlbq*pmo^hb*wfgk*s^k*bbk*lsbod^kd*̂
ip*dbslid*s^k*lsbobbkhljpq/*crpfb*lc*pmifqpfkd1*Lk*ab*ob`eqpmo^^h*tloaq*bbk*bod*orfjb*rfqibd*̂
^k*afq*bib0jbkq*dbdbsbk1*Kbq*d^^q*bolj*a^q*ab*lkabokbjfkdp^`qfsfqbfqbk*lsbod^^k1*Gb*sbobfpqb*lsbobbkhljpq*h^k*_fgsllo_bbia*llh*_ifghbk*rfq*ab*cbfqbifghb*d^kd*s^k*w^hbk*lc*ebq*sboibddbk*s^k*bbk*pr_pfafbpqollj*s^k*ab*bkb*k^^o*
5
-
6;
ab*̂
kabob*fkpqbiifkd1*Rlh*bbk*lsboebfap_bpirfq*qlq*mofs^qfpbofkd*h^k*s^iibk*lkabo*ebq*_bdofm*lsbod^kd*allo*bbk*lsbobbkhljpq1*Dip*ebq*qfgapqfm*s^k*lsbod^kd*kfbq*bumif`fbq*fp*dbobdbia**_fgsllo_bbia*fk*bbk*lsbobbkhljpq*lc*_bpirfq**a^k*jlbq*afq*^^k*ab*e^ka*s^k*ab*ljpq^kafdebabk*s^k*ebq*dbs^i*tloabk*_bm^^ia1*Kbq*d^^q*a^k*lj*ebq*jljbkq*a^^olm*ab*sbohofgdbo*a^^atbohbifgh*ab*_bp`efhhfkd*hobbd*lsbo*ab*jfaabibk*afb*klafd*wfgk*lj*ab*lkabokbjfkd*slloq*qb*wbqqbk1
1-&@Ua`a_[dUZW&WW`ZW[VHo*jlbq*pmo^hb*wfgk*s^k*bbk*
lkabokbjfkd*afb*lsbod^^q1*Rlh*^^k*afq*_bdofm*tloaq*fk*ab*ob`eqpmo^^h*bbk*bod*orfjb*rfqibd*dbdbsbk1*Hbk*lkabo0kbjfkd*fp*bbk*dblod^kfpbboa*dbebbi*s^k*mboplkbk*bk*bibjbkqbk*t^^ojbb*bbk*b`lkljfp`eb*^`qfsfqbfq*jbq*bbk*bfdbk*albipqbiifkd*h^k*tloabk*rfq0dblbcbka1*Doqfhbi*;>995/*ifa*6*EZ*pqbiq*_rfqbk*qtfgcbi*a^q*bbk*sbpqfdfkd*lc*lkaboabbi*llh*lkabo*ebq*lkabokbjfkdp_bdofm*h^k*s^iibk1
Rlh*ab*mr_ifbhb*pb`qlo*s^iq*fk*_bdfkpbi*lkabo*ebq*lkabokbjfkdp_b0dofm1*Hbk*lkaboabbi*s^k*bbk*dbjbbkqb*lc*^kabob*lsboebfaplod^kfp^qfb*h^k*arp*mofj^*bbk*lkabokbjfkd*wfgk*bk*a^q*dbiaq*llh*sllo*klk0mol&q0fkpqbiifkdbk1*Xfqwlkabofkd*efbolm*slojq*ab*obdbi*a^q*dbbk*pmo^hb*fp*s^k*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd*_fg*
bbk* ̂ ajfkfpqo^qfbsb* oblod^kfp^qfb*
s^k*lsboebfapafbkpqbk*lc*ab*lsbod^kd*s^k*^ajfkfpqo^qfbsb*crk`qfbp*qrppbk*lsboebfapafbkpqbk15=*Y^k*bbk*b`lkljfp`eb*̂
`qfsfqbfq*fp*dbbk*pmo^hb*̂
ip*ebq*d^^q*lj*^`qfsfqbfqbk*afb*qlq*rfqlbcbkfkd*s^k*lmbk_^^o*dbw^d*_belobk163*J^^q*ebq*lj*afbkpqbk*afb*tbifpt^^o*fk*ebq*lmbk_^^o*_bi^kd*wfgk/*j^^o*afb*
ql`e* `lk`roobobk*jbq* afbkpqbk* s^k*
obdrifbob*j^ohqm^oqfgbk*a^k*hrkkbk*abwb*tbi* dbiabk*^ip*
bbk*b`lkljfp`eb*
^`qfsfqbfq1*Gbkh*^^k*ab*dolbksllowfbkfkd/*ebq*m^ohbbo_bebbo*lc*ab*bumilfq^qfb*s^k*bbk*wtbj_^a*lc*pmloqe^i1*Kbq*
fkkbk*s^k*tbohkbjbopmobjfbp*bk*_bi^pqfkdbk*bk*ebq*e^kae^sbk*s^k*jfifbrtbqdbsfkd*ifghbk*a^^obkqbdbk*q^hbk*afb*bu`irpfbc*qlq*ebq*rfqlbcbkbk*s^k*lmbk_^^o*dbw^d*_belobk/*bk*a^^ojbb*_rfqbk*ebq*lkabokbjfkdp_bdofm*s^iibk164
Yo*ab*kloj^ifpbofkd*tloaq*̂
^k*afq*so^^dpqrh*kfbq*s^^h*qlbdbhljbk/*lja^q*pmo^hb*fp*s^k*̂
j_qbk^obk*afb*kfbq*tloabk*_bp`eboja*allo*̂
oqfhbi*;>995*EZ*bk*sboabo1*G^^ofk*_obkdq*ab*kloj^ifpbofkd*b`eqbo*sbo^kabofkd/*t^^oallo*ab*dbklbjab*rfqwlkabofkdbk*jbbo*_bi^kd*hofgdbk1*Rlh*k^*ab*kloj^ifpbofkd*wriibk*bo*arp*dbs^iibk*_ifgsbk*t^^ofk*lsboebfapmboplkbbi*kfbq*fp*_bp`eboja*allo*ab*obdbip*s^k*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd1*Qbq*
5=* KsM*HX*48*lhql_bo*4==9/*E
-
6<
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
wl^ip*kr*_fg*sbbi*̂ j_qbifghb*tbohdbsbop*̂
^k*ab*loab*fp*w^i*ab*̂
o_bfapsllo0t^^oabifghb*h^kq*fk*a^q*dbs^i*jbq*s^hlod^kfp^qfbp*bk2lc*lkabokbjfkdpo^^a*jlbqbk*tloabk*dbobdbia1
2-&=WZafV&gS`&[VW`e[eW[eHo*jlbq*kfbq*^iibbk*pmo^hb*wfgk*s^k*bbk*lsbod^kd*s^k*bbk*b`lkljfp`eb*bbkebfa/*sbobfpq*fp*llh*a^q*abwb*k^*ab*lsbod^kd*wfgk*fabkqfqbfq*_belraq1*Rj*afq*qb*hrkkbk*s^pqpqbiibk*tloabk*ab*cbfqbifghb*ljpq^kafdebabk*s^k*ebq*dbs^i*_blloabbia*lm*_^pfp*s^k*ab*wldbk^^jab*Vmfghbop0`ofqbof
̂165*Kbq*d^^q*lj>*4.*ab*^^oa*s^k*ab*lkabokbjfkd/*5.*lc*bo*j^qbofib*s^pqb*^`qfs^*wfgk*lsbodbao^dbk/*6.*ab*t^^oab*s^k*ab*fjj^qbofib*̂
`qfs^/*7.*fk*elbsboob*ebq*mboplkbbi*tloaq*lsbodbkljbk/*8.*lc*ab*hi^kqbkhofkd*jbb*lsbod^^q/*9.*ab*j^qb*t^^ofk*ab*^`qfsfqbfqbk*sllo*bk*k^*lsboao^`eq*lsbobbkhljbk*bk*;.*ab*arro*s^k*bbk*bsbkqrbib*lkabo_obhfkd1*Gfq*wfgk*abbi^pmb`qbk/*afb*^iibk*jlbqbk*tloabk*_bqolhhbk*_fg*ab*_b^kqtlloafkd*s^k*ab*so^^d*lc*pmo^hb*fp*s^k*fabkqfqbfqp_belra1
Lk*ab*mo^hqfgh*tloaq*lkabop`ebfa*dbj^^hq*
qrppbk*^o_bfapfkqbkpfbsb*bk*h^mfq^^ipfkqbkpfbsb*pb`qlobk1*Efg*bbk*^o_bfapfkqbkpfbsb*lkabokbjfkd*-wl^ip*fk*ab*p`ellkj^^h_o^k`eb.*fp*^i*pkbi*pmo^hb*s^k*bbk*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd*^ip*bbk*fk*^^kq^i*bk*abphrkafdebfa*tbwbkifgh*abbi*s^k*ebq*mboplkbbi*tloaq*lsbodbkljbk1*Klb*afq*mboplkbbi*lsbod^^q**tbi*lc*dbbk*pliif`fq^qfbmol`barob**j^^hq*kfbq*rfq/*ebq*d^^q*bolj*aq*ebq*lsbod^^q1*Efg*ab*h^mfq^^ipfkqbkpfbsb*
pb`qlobk* -wl^ip*m^ohbbo_bebbo* bk*ab* bumilfq^qfb*s^k*_rpifgkbk.*
fp*ebq* grfpq*jlbfifgh*sllopqbi_^^o*a^q* pmo^hb* fp*
s^k*bbk*lsbod^kd*̂
ip*kfbq*bbk*_bi^kdofgh*abbi*s^k*ebq*h^mfq^^i*tloaq*lsbodbkljbk1*Gfq*lmbkq*ab*jldbifghebfa*s^k*obdfb>*grfpq*allo*ebq*mboplkbbi*kfbq*jbb*lsbo*qb*kbjbk*h^k*fk*ab*̂
o_bfapfkqbkpfbsb*pb`qlo*qlbm^ppbifghebfa*s^k*ab*obdbip*s^k*lsbod^kd*s^k*lkabokbjfkd*tloabk*sllohljbk1*Qfbq*klafd*fp*a^q*ab*lsbodbkljbk*^`qfsfqbfqbk*fk*bbk*sbodbifgh_^ob*lod^kfp^qlofp`eb*pqor`qrro*wfgk*lkabodb_o^`eq/*slialbkab*fp*a^q*ab*c^`qlobk*afb*lsbod^^k*erk*crk`qflkbib*_^ka*_belrabk1
2-5-1& QSe&W`&h[W&YSS`&agWc;
Diib*ob`eqbk*bk*mif`eqbk*_belobkab*_fg*ab*^o_bfaplsbobbkhljpq*s^k*ab*tbohkbjbo*d^^k*fkdbslidb*̂
oqfhbi*;>996/*bbopqb*sliwfk*EZ*jbb*lsbo*lm*ab*sbohofgdbo1*Qfbq*sbobfpq*fp*a^q*ab*ob`eqbk*bk*mif`eqbk*lm*p`eof)*pq^^k/*llh*jlkabifkdb*^cpmo^hbk*jlbqbk*tloabk*dbobpmb`qbboa1*Rsbo*ab*lsbod^kd*s^k*_baofgcpdb_lkabk*^o_bfapsllot^^oabk*h^k*afp`rppfb*_bpq^^k/*j^^o*
65* ]l^ip*kbbodbibda*fk*KsM*HX*4
-
6=
rfqd^kdpmrkq*fp*a^q*llh*abwb*jbb*lsbod^^k1*Dk`fkkfqbfq*d^^q*̂
iibbk*jbb*lsbo*sllo*wlsbo*afq*fp*dbhlmmbia*^^k*^o_bfapsllot^^oabk*afb*^i*dliabk*_fg*ab*sbosobbjabo1*Gb*̂
o_bfapsllot^^oabk*rfq*ab*qlbm^ppbifghb*̀
^l*d^^k*fkdbslidb*^oqfhbi*47^*s^k*ab*Zbq*FDR*bk*^oqfhbi*5^*s^k*ab*Zbq*DYY*fk*_bdfkpbi*jbb*lsbo/*qlqa^q*ab*`^l*fp*dbumfobboa1*Y^k^c*a^q*jljbkq*h^k*ab*_fg*ab*sbohofgdbo*
dbiabkab* `^l*tloabk* qlbdbm^pq/*j^^o* ^ip*a^q*
bbk*jfkfjrj0`^l*_bqob)*hrkkbk*llh*a^^ok^*ab*`^l0_bm^ifkdbk*afb*dliabk*_fg*sbosobbjabo*-^ip*abwb*drkpqfdbo*wfgk.*kld*k^tbohbk*fk*ab*^o_bfap0obi^qfb1*Rlh*ab*sbomif`eqfkdbk*jbq*_bqobhhfkd*qlq*ab*pl`f^ib*wbhboebfa*-_fgsllo_bbia*
ob0fkqbdo^qfbsbomif`eqfkdbk*lc* bbk* illkp^k`qfb.* d^^k*
fk*_bdfkpbi*jbb*lsbo1*Sbkpflbksbomif`eqfkdbk*d^^k*llh*jbb*lsbo/*qbkwfg*k*s^k*ab*rfqwlkabofkdbk*s^k*̂
oqfhbi*;>997*EZ*wf`e*slloalbq/*_fgsllo_bbia*lja^q*ab*sbohofgdbo*sbomif`eq*fp*̂
^kdbpilqbk*_fg*bbk*_baofgcpq^hmbkpflbk0obdbifkd/*wl^ip*s^k*ebq*DES166
Gb*sbosobbjabo*_ifg)*lm*dolka*s^k*̂
oqfhbi*;>996/*qtbbab*sliwfk*EZ*qlq*bbk*g^^o*k^*ab*lsbod^kd*ellcabifgh*^^kpmo^hbifgh*sllo*ab*sbomif`eqfkdbk*afb*wfgk*lkqpq^^k*so*ebq*qfgapqfm*s^k*ab*lsbod^kd1*G^q*_bqbhbkq*a^q*ab*_bqolhhbkb/*fk*dbs^i*s^k*^`eqbopq^iifd*illk*lsbo*ab*dbklbjab*mboflab/*wf`e*wltbi*qlq*ab*sbosobbjabo*^ip*qlq*ab*sbohofgdbo*h^k*of`eqbk1
Zfb*d^^k*jbb*lsboB*Kbq*jlbq*d^^k*lj*bbk*tbohkbjbo*s^k*ab*lkabo0kbjfkd*lc*ebq*abbi*a^^os^k*a^q*lsbod^^q1*G^q*tfi*wbddbk*a^q*bo*pmo^hb*jlbq*wfgk*s^k*bbk*̂
o_bfaplsbobbkhljpq1*Xfqwbkaho^`eqbk*d^^k*fk*_bdfkpbi*kfbq*jbb*lsbo/*lja^q*wfg*dbbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*jbq*ab*sbosobbjabo*eb__bk1*G^q*h^k*^kabop*ifddbk*_fg*tbohkbjbop*afb*_fkkbk*bbk*`lk`bok*fk*afbkpq*wfgk*_fg*bbk*mboplkbbipsbkkllqp`e^m/*j^^o*mboj^kbkq*_fg*bbk*^kabo*`lk`boklkaboabbi*wfgk*dbmi^^qpq1*Rlh*ab*pq^qrq^fo0afob`qbro*jbq*bbk*^o_bfaplsbobbkhljpq*d^^q*jbb*lsbo1*D^kdbkljbk*tloaq*bsbktbi*a^q*ab*sbkkllqp`e^mpob`eqbifghb*pq^qrp*s^k*_bpqrroabo*kfbq*sllo*lsbod^kd*s^q_^^o*fp/*lja^q*efbosllo*bbk*_bklbjfkdp_bpirfq*s^k*ebq*_bslbdab*lo0d^^k*sbobfpq*fp1*G^q*dbiaq*qolrtbkp*llh*sllo*ebq*sboifbp*s^k*ab*pq^qrp*s^k*_bpqrroabo*_fg*ab*sbosobbjabo?*efbosllo*fp*bbk*lkqpi^d_bpirfq*s^k*ebq*qlq*lkqpi^dsboibkfkd*_bslbda*lod^^k*klafd1
J^^q*pib`eqp*bbk*abbi*s^k*ab*lkabokbjfkd*lsbo/*a^k*jlbq*̂
^k*ab*e^ka*s^k*ab*cbfqbifghb*ljpq^kafdebabk*tloabk*s^pqdbpqbia*tfb*bbk*a^^o*tboh0w^jb*tbohkbjbo*fp1*Yllo^i*sllo*jbabtbohbop*s^k*pq^c^cabifkdbk/*afb*s^^h*qbk*abib*tbohw^^j*wfgk*sllo*ebq*lkaboabbi*a^q*lsbod^^q/*h^k*efbolsbo*afp`rppfb*lkqpq^^k1*Gbkh*̂
^k*bbk*KU0^asfpbro*lc*pb`obq^obppb*afb*sllo*93*mol`bkq*s^k*ab*̂
o_bfapljs^kd*tbohw^^j*fp*sllo*ab*̂
j_ri^k`bafbkpq*afb*fk*afq*sllo_bbia*lsbod^^q*s^k*ab*Ybfifdebfapobdfl*k^^o*bbk*`ljjbo`fib*
66* FUsE*59*grif*534QO>FUYE>53456
-
73
KHW*QLHXZH*DUEHLGVUHFKW*LQ*GH*SXEOLHNH*VHFWRU
m^oqfg1*Lk*dbs^i*s^k*bbk*p`elopfkd*lc*^o_bfaplkdbp`efhqebfa*h^k*tloabk*dbqo^`eq*ab*tbohkbjbo*_rfqbk*ab*lsbod^kd*qb*elrabk/*t^^o_fg*fk*bih*dbs^i*ebiabo*jlbq*wfgk*a^q*ab*_^ka*qrppbk*ab*tbohkbjbo*bk*ab*lsbodbao^dbk*^`qfsfqbfq*ab&kfqfbc*fp*sbo_olhbk/*t^^oallo*qbordhbbo*_fg*ebq*lsbo*qb*ao^0dbk*lkaboabbi*kfbq*jbbo*qlq*ab*jldbifghebabk*_belloq1*Ub`eqbop*wriibk*_bpirfqbk*afb*bolm*wfgk*dbof`eq*lj*jbabtbohbop*_rfqbk*ab*lsbod^kd*qb*i^qbk*b`eqbo*hofqfp`e*_bgbdbkbk1
Gb*lsbod^kd*fp*dbbk*mif`eq1*D^k*ab*tbohkbjbo*afb*efbos^k*lkar__bi0wfkkfd*^cwfbq/*h^k*lkqpi^d*tloabk*sboibbka1*Yllot^^oab*fp*rfqbo^^oa*tbi*a^q*ab*tbohkbjbo*allo*ab*tbohdbsbo*s^k*wfgk*hbrwbjldbifghebabk*jbq*_fg_belobkab*`lkpbnrbkqfbp*lm*ab*elldqb*fp*dbpqbia1
2-5-2&
JgWcYS`Y&gS`&a`VWc`W_[`Y&W`&a`ed^SY
Doqfhbi* ;>9;3/* ifa* 998*EZ.1*Kbq*dbslid*fp*a^q*̂
^kpmo^^h*_bpq^^q*lm*bbk*qo^kpfqfbsbodlbafkd1*Rlh*h^k*^^kpmo^^h*_bpq^^k*lm*bbk*_fiifghb*sbodlbafkd/*j^^o*^iibbk*^ip*ab*tbohkbjbo*^^kqllkq*a^q*ab*tbohdbsbo*bokpqfd*sbotfgq_^^o*ebb)*