UNIVERSITATEA “STEFAN CEL MARE” SUCEAVA FACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE SI ADMINISTRATIE PUBLICA SPECIALIZAREA: ADMINISTRAREA AFACERILOR EUROPENE - MASTERPOLITICI ECONOMICE EUROPENE- Studiu de caz privind politica monetara a Bancii Nationale a Romaniei - STUDENT: BOT RCĂ MIHAELA, Ȋ AN II, ZI
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
8/7/2019 studiu de caz - politici economice europene
Politica monetara reprezinta un ansamblu de actiuni prin care autoritatile
monetare (banca centrala, trezoreria etc.) influenteaza asupra cantitatii de moneda in
circulatie, nivelul ratelor dobanzii, cursurile de schimb valutar si alti indicatori
economico-monetari in vederea realizarii obiectivelor generale ale politicii economice
(de stimulare a activitatii economice, ocupare a fortei de munca, stabilitate a preturilor
etc.).
Evolutia politicii monetare este determinata de evolutia sistemului monetar si de
evolutia gandirii economice.
Pe parcursul mai multor secole promovarea politicii monetare se reducea la luarea
deciziilor de batere a monedei metalice si de emitere a banilor de hartie. Crearea primelor
banci centrale (banci cu drept de emisie monetara) a fost influentata de ideea mentinerii
paritatii bancnotelor in raport cu metalul pretios si in raport cu bancnotele altor state.
Respectiv, obiectivul politicii monetare a fost mentinerea etalonului aur.Impreuna cu constientizarea ciclicitatii in activitatea economica (sfarsitul sec.
XIX – inceputul sec. XX) s-a modificat si obiectivul politicii monetare, incluzand si
supravegherea stabilitatii sistemului financiar. Crizele si panicile bancare au impus
bancilor centrale rolul de „imprumutator de ultima instanta” si au demonstrat rolul ratei
dobanzii in stimularea creditului bancar.
1.2 Obiectivele politicii monetare
Teoria politicii monetare, precum si practica internationala, cunoaste urmatoarele
Ordin BNR nr. 3/2010 pentru modificarea Ordinului 8/2006 (MO nr. 165/
15.03.2006).
Reguli privind stabilirea ratelor de referinţa ROBID şi ROBOR .
2.3 Dobanda de politica monetara a BNR la inceputul anului 2011- previziuni
La cea mai recenta sedinta de politica monetara, care a avut loc in data de 3
februarie, Consiliul de Administratie al bancii centrale a decis sa mentina dobanda cheie
la minimul istoric de 6,25%, pentru a sasea sedinta consecutiva, precum si ratele pentru
rezervele minime obligatorii aplicabile pasivelor in lei si in valuta la 15% si, respectiv,
25%.
Banca centrala nu a mai modificat dobanda de politica monetara de pe 4 mai
2010, cand a redus rata cu 0,25 puncte, la minimul istoric de 6,25%. In primele patru
sedinte de politica monetara din 2010, BNR a coborat dobanda cu 1,75 puncte
procentuale, de la 8%. Totodata, BNR nu a mai modificat nivelul rezervelor minime
obligatorii din noiembrie 2009, cand a decis reducerea nivelului ratei aplicabile pasivelor
in valuta, cu scadente reziduale de sub doi ani, ale institutiilor de credit, de la 30% la
25%.
AAFBR este o asociatie profesionala fara scop lucrativ, infiintata in luna ianuarie
2008 si care reuneste in randurile sale peste 70 de analisti din sectorul bancar, fonduri depensii, societati de administrare a investitiilor, societati de asigurari si din piata de capital.
Banca Nationala nu va modifica dobanda de politica monetara nici in sedinta ce
va avea loc in data de 31 martie, conform Asociatiei Analistilor Financiar-Bancari din
Romania (AAFBR). Analistii estimeaza ca actualul nivel, de 6,25%, va ramane
anului 2011. „Este greu de redus dobanda-cheie cand inflatia este oricum destul de
ridicata, deci cred ca BNR va da dovada de prudenta. In scenariul nostru de baza mizam
mai degraba pe mentinere. La un moment dat insa, daca proiectele de infrastructura vor
fi lansate si va exista o cerere solvabila de credite in volum mare, banca centrala ar
putea relaxa politica monetara prin intermediul reducerii ratelor rezervelor minime
obligatorii”.
Economistul-sef al BCR spune insa ca o scadere a RMO (rezervele minime
obligatorii) ar putea avea loc in a doua jumatate a anului 2011, dar avertizeaza ca
economia va inregistra un avans sub potential.
Analistii UniCredit estimeaza ca, in conditiile unui nivel ridicat al inflatiei, BNR
va mentine rata dobanzii de politica monetara pana la sfarsitul anului 2011. „Asteptarile
privind rata inflatiei la finalul anului 2011 au fost ajustate in crestere, la 4,7%, peste
banda tintita de banca centrala de 3% +/-1%. Desi efectul determinat de cresterea TVA
cu 5% in iulie 2010 este de asteptat sa dispara, majorarea preturilor la alimente si petrol
pe pietele internationale nu va permite indicelui preturilor de consum sa ajunga la tinta
BNR. In conformitate cu logica sistemului de tintire a inflatiei, ne modificam asteptarile,
in sensul ca rata dobanzii de politica monetara va fi pastrata la nivelul actual de 6,25%
pana la sfarsitul anului. Mai mult decat atat, avand in vedere si schimbarea perspec-
tivelor inflationiste, nu este exclusa o miscare ascendenta in rata dobanzii”, arataeconomistul-sef al UniCredit Tiriac Bank, Rozalia Pal. Anterior, estimarile bancii vizau o
reducere a dobanzii-cheie la finalul lui 2011 cu 0,25 pp, pana la 6%.
Potrivit analistilor ING Bank, banca centrala ar putea majora rata de politica
monetara incepand cu primul trimestru din 2012, estimand un nivel de 7% la finalul
anului viitor. „In urma unor corectii pe parcursul semestrului II, rata inflatiei la sfarsitul
anului s-ar putea situa la 5,7%, in conditiile in care prognoza anterioara era 5%.
Revizuirea inflatiei este motivul si pentru schimbarea perspectivei noastre privind rata
de politica monetara. Credem ca majorari ale acesteia ar putea avea loc incepand cu
primul trimestru din 2012“, Nicolaie Chidesciuc, economistul-sef al ING Bank.
Totusi, Nicolaie Chidesciuc nu exclude faptul ca BNR ar putea majora dobanda de
politica monetara chiar si spre sfarsitul acestui an, in sedintele din septembrie sau
10
8/7/2019 studiu de caz - politici economice europene