STRATEGI PEMBIAYAAN TAHUNAN - djppr.kemenkeu.go.id filepengadaan pinjaman kegiatan dan penerbitan SBN berbasis proyek yang mendukung program pembangunan nasional. Mengoptimalkan pinjaman

STRATEGI PEMBIAYAAN TAHUNAN MELALUI UTANG

2018Kementerian Keuangan

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko

Mengarahkan pemanfaatan utang untukkegiatan produktif antara lain melaluipengadaan pinjaman kegiatan dan penerbitanSBN berbasis proyek yang mendukungprogram pembangunan nasional.

Mengoptimalkan pinjaman tunai untukmeningkatkan fleksibilitas pemenuhanpembiayaan melalui utang denganmempertimbangkan kapasitas pemberipinjaman dan biaya serta risiko pinjaman.

Meningkatkan fungsi hubungan investor dankelembagaan melalui peningkatan kapasitasunit hubungan investor dan kelembagaan,peningkatan kualitas strategi komunikasidengan investor dan kelembagaan, sertapenyusunan basis data target investor.

Meningkatkan partisipasi masyarakat untukberinvestasi di SBN melalui pengembanganjalur distribusi SBN Ritel secara online.

Tujuan dan Kebijakan Umum

Tujuan

2

Mengendalikan rasio utang terhadap PDB padalevel yang aman dengan mempertimbangkankemampuan membayar kembali.

Meningkatkan optimalisasi biaya utang untukmendukung kesinambungan fiskal melaluioptimalisasi pinjaman tunai, peningkatan kinerjakegiatan-kegiatan yang dibiayai dengan utangdan shortening duration portofolio utang.

Mengoptimalkan pendanaan utang dari sumberdalam negeri dan memanfaatkan sumber utangluar negeri sebagai pelengkap.

Mengoptimalkan peran serta masyarakat dalamrangka pemenuhan kebutuhan pembiayaan danpendalaman pasar SBN domestik.

Melakukan pengelolaan portofolio utang secaraaktif untuk mengendalikan biaya dan risikoutang.

Meningkatkan koordinasi pengelolaan likuiditasdengan para pemangku kepentingan dalamkerangka Asset Liability Management (ALM).

Kebijakan Umum

Mendukungterbentuknya pasarSBN domestik yang

dalam, aktif, dan likuiduntuk meningkatkanefisiensi pengelolaanutang dalam jangka

panjang

Meningkatkan akuntabilitas publiksebagai bagian dari pengelolaan

utang Pemerintah yang transparandalam rangka mewujudkan tatakelola pemerintahan yang baik

Memenuhi kebutuhanpembiayaan APBN

melalui utang tahun2018 dan membiayaikembali utang jatuhtempo dengan biaya

yang minimal dan risikoyang terkendali

799.686,7

Pembiayaan Defisit APBN

Pembiayaan Non-Utang

325.936,6

73.282,7

Pembiayaan Melalui Penerbitan SBN (88,4%)

707.147,8

(dalam miliar Rupiah)Kebutuhan Pembiayaan

Sumber Pembiayaan

Pembiayaan Tahun 2018: Kebutuhan dan Sumber Pembiayaan 3

a. Pembiayaan Investasi 65.654,3

b. Pemberian Pinjaman 6.690,1

c. Kewajiban Penjaminan 1.121,3

d. Pembiayaan Lainnya (183,0)

Pembiayaan Jatuh Tempo Utang

400.467,4

a. SBN 323.963,0

b. Pinjaman 76.504,4

a. SBN Rupiah 567.891,3

i. SPN/S* 131.400,0*

ii. ON/PBS 385.726,7

b. SBN Valas 139.256,5

iii. Ritel 35.364,6

Penarikan Pinjaman Luar Negeri (11,0%)

88.038,9

a. Pinjaman Tunai 50.093,0

b. Pinjaman Kegiatan 37.945,9

Penarikan Pinjaman Dalam Negeri (0,6%)

4.500,0

Note : *) Tidak termasuk SPN/S yang terbit dan jatuh tempo di tahun 2018 sebesar Rp91.830,0 miliar, sehingga target penerbitan SBN bruto tahun

2018 sebesar Rp798.977,8 miliar

iv. Private Placement 15.400,0

4Strategi Pembiayaan Utang Melalui SBN...Penerbitan SBN Domestik....

Lelang SBN Penerbitan SBN domestik melalui lelang sekitar 76% dari penerbitan SBN bruto

(Rp798,9 T). Jadwal dan target lelang akan diumumkan kepada para pihak secara periodik

dan terbuka, termasuk bila terdapat perubahan dalam rencana penerbitan.

SBN Ritel (target indikatif Rp35,4 triliun)

untuk mendukung peran serta masyarakatdalam pembiayaan pembangunan danmenyediakan alternatif instrumen investasi dimasyarakat.

Private Placement Kebutuhan kas. Percepatan pemenuhan pembiayaan melalui utang. Hasil pelaksanaan lelang SBN apabila tidak mencapai target

dan/atau memiliki biaya yang tinggi. Kebutuhan untuk pengembangan pasar SBN, termasuk pelaksanaanprivate placement secara selektif khususnya bagi investor institusiyang tidak bisa membeli instrumen keuangan lain selain SBN daninvestor institusi yang mempunyai kewajiban untuk memilikiportofolio SBN dengan jumlah atau persentase tertentu.

Penerbitan dalam rangka konversi dana transfer daerah.

5Strategi Pembiayaan Utang Melalui SBN...Penerbitan SBN Valas dan Pengelolaan Portofolio SBN....

Tujuan

• Memenuhi kebutuhan pembiayaanAPBN, refinancing utang, dansebagai pelengkap atas penerbitanSBN Rupiah.

• Sebagai upaya diversifikasiinstrumen pembiayaan dalam rangkamengelola biaya dan risikopembiayaan.

• Memberikan ruang kepada institusinon-pemerintah untuk memperolehpembiayaan dari pasar keuangandomestik.

• Membantu mewujudkan stabilitasmoneter dan turut menjaga cadangandevisa.

Rencana Penerbitan

• Dapat diilakukan di pasar keuangandomestik dan global dalam matauang yang sesuai dengan kebutuhanpembiayaan APBN dan kas negara.

• Direncanakan dalam 3 mata uang:USD, EUR, and JPY.

• Menjajaki kemungkinan penerbitanSBN dalam mata uang lainnyadengan tetap mempertimbangkanpengelolaan risiko dan pengelolaancadangan devisa.

• Target direncanakan sekitar 20%dari pembiayaan melaluipenerbitan SBN (Rp707,1 T) dandapat dimaksimalkan hingga 21%dengan tetap mempertimbangkankebutuhan pembiayaan, kondisipasar keuangan, dan/atau minatinvestor.

3. Pengelolaan Portofolio SBN

Debt Switching Mengurangi refinancing risk, meningkatkan likuiditas

pasar SBN, serta mengembangkan pasar SBN.

Cash Buyback Meningkatkan likuiditas pasar dengan membeli seri

yang tidak likuid, stabilisasi pasar sebagai langkah untuk mengurangi volatilitasharga, manajemen portofolio dalam rangka mengurangi refinancing risk sertasalah satu langkah memanfaatkan idle cash.

6Rencana Penerbitan SBN 2018...Mengutamakan penerbitan SBN dalam Rupiah sekitar 83% dari target SBN bruto....

Rp798,9 T

SBN Bruto

Rp659,7 T

SBN Rupiah

Rp467,2 T

SUN Rupiah

Rp301,8 T

ON

Rp25,5 T

Ritel & Private Placement

Rp276,3 T

Non-Ritel(lelang)

Rp165,4 T

SPN

Rp192,5 T

SBSN Rupiah

Rp134,7 T

SBSN JangkaPanjang

Rp25,2 T

Ritel & Private Placement

Rp109,5 T

Non-Ritel(lelang)

Rp57,8 T

SPNS

Rp139,2 T

SBN Valas

Rp97,8 T

SUN Valas

Rp41,4 T

SBSN Valas

7Rencana Penerbitan SBN 2018 ...Target penerbitan SBN semester I 2018 sebesar 57% dari target SBN bruto....

SBN:Lelang & Non-lelang

SBN Ritel:Sukri

SBN Valas:SUN USD4 bio

SBN:Lelang & Non-lelang

SBN:Lelang & Non-lelang

SBN:Lelang & Non-lelang

SBN Ritel:ORI

SBN Valas:SUN dual currenciesUSD1 bio & EUR1 bio

SBN Valas:SBSN USD3 bio

SBN Ritel :Saving Bond Ritel

SBN Valas:SUN JPY100 bio

Q1 Q2 Q3 Q4

SBN Ritel :Saving Bond Ritel

SBN Ritel:Sukuk Tabungan

1. Pinjaman Dalam NegeriPenarikan sebesar Rp4.500 miliar mempertimbangkan:

Penyelesaian dan percepatan kegiatan-kegiatan prioritas yang telah

terkontrak.

Percepatan penyelesaian kontrak atas kegiatan-kegiatan prioritas yang telah

ditetapkan pada tahun-tahun sebelumnya.

Kapasitas industri pertahanan dalam negeri terkait dengan penyediaan

barang dan jasa.

Kapasitas pemberi PDN.

Biaya dan risiko pinjaman.

2. Pinjaman Luar Negeri

Mengutamakan pinjaman tingkat bunga tetap (fixed rate) dengan tetap

mempertimbangkan biaya dan risiko utang.

Dalam hal Pinjaman Tunai, lebih diutamakan pemberi pinjaman multilateral

dan bilateral dengan memperhatikan kapasitas pemberi pinjaman dan

ketersediaan program baik kebijakan maupun kegiatan yang menjadi basis

pinjaman tunai.

Meningkatkan kinerja realisasi PLN untuk menghindari tambahan biaya

utang dan memberikan dampak pengganda (multiplier effect) yang optimal.

Meningkatkan kinerja realisasi PLN melalui peningkatkan kualitas

penganggaran serta optimalisasi fungsi monitoring dan evaluasi sebagai

upaya menghindari tambahan biaya pinjaman dan untuk mempercepat

penyelesaian output dalam rangka pencapaian target pembangunan

nasional.

Pinjaman tunai komersial dapat dilakukan dengan mempertimbangkan

biaya dan risiko utang.

Kebijakan penarikan pinjaman luar negeri:

8Strategi Pembiayaan Melalui Pinjaman

Jumlah

1 Kementerian Pertahanan 3.500

2 Kepolisian RI 1.000

4.500 Total

Rencana Penarikan Pinjaman Dalam Negeri

(dalam miliar Rupiah)

Deskripsi

Deskripsi Jumlah

Kementerian/Lembaga 27 .210,9

On-Lending 10.57 5,1

On-Granting 159,9

Total 37.945,9

Rencana Penarikan Pinjaman Kegiatan

(dalam miliar Rupiah)

(dalam juta)

Calon Pem beri Pinjam an Mata Uang Jum lah

World Bank USD 680

ADB USD 1.400

AIF USD 200

KfW EUR 900

AFD EUR 300

USD 2.280

EUR 1.200 Total

Rencana Penarikan Pinjaman Tunai

9Fleksibilitas dan Potensi Tambahan Pembiayaan Utang

UU No. 15 tahun 2017

fleksibilitas bagi Pemerintah

untuk menentukan

komposisi serta timing

penerbitan/pengadaan utang

• Terkait komposisi, dalam rangka menjaminpemenuhan target pembiayaan APBN,Pemerintah dapat melakukan perubahan dari satujenis pembiayaan tunai ke pembiayaan tunailainnya dengan memperhatikan biaya/risiko danketersediaan instrumen.

• Terkait timing pengadaan utang, Pemerintahdapat merealisasikan sebagian kebutuhanpembiayaan tahun 2018 di akhir tahun 2017(prefunding) dengan mempertimbangkan:• kondisi pasar;• kondisi kas negara; dan• kebutuhan pembiayaan utang pada awal tahun

anggaran (belanja rutin Pemerintah,pembayaran kewajiban utang, serta lonjakankebutuhan awal tahun dalam rangka percepatanrealisasi belanja infrastruktur).

Fleksibilitas pembiayaan

dalam hal defisit diperkirakan melampaui

target APBN,

(Maks. 3% dari PDB)

•Pemerintah dapat menggunakan dana SaldoAnggaran Lebih (SAL), melakukan penarikanpinjaman, dan/atau tambahan penerbitan SBN.

•Untuk mengantisipasi potensi tambahanpembiayaan melalui utang, Pemerintah akan terusmelakukan penjajakan atas potensi sumberpembiayaan, baik dari dalam maupun luar negeri.

43%

88%

6%

40%

89%

10%

39%

89%

11%

0%

25%

50%

75%

100%

Porsi Utang DalamValuta Asing

Porsi UtangTingkat Bunga

Tetap

Porsi Utang JatuhTempo Dalam 1

Tahun

2016

2017

Outlook2018

Indikator Risiko Penerbitan Utang Baru Tahun 2018

Mengutamakan pengadaan utang dengan tingkat bunga

tetap (fixed rate).

Penarikan utang baru dengan tingkat bunga mengambang

(variable rate) berasal dari penarikan pinjaman, dengan

tetap memperhatikan kebutuhan portofolio dan/atau hasil

negosiasi antara Pemerintah dengan pemberi pinjaman.

Melakukan strategi shortening duration untuk

memperoleh biaya utang yang optimal

Proyeksi Portofolio Utang Akhir Tahun 2018

10Indikator Risiko Utang

8,9

8,5

8,3

8,0

8,5

9,0

2016 2017 Outlook 2018

Rata-Rata Utang Jatuh Tempo(Tahun)

Indikator Risiko Utang SBN Pinjaman

Porsi Tingkat Bunga

Mengambang

Maks. 11%

dari kebutuhan

pembiayaan

utang

0% - 2%

dari pembiayaan

melalui

penerbitan SBN

80% - 100%

dari pembiayaan

melalui

penarikan

pinjaman

Rata-Rata Jatuh

Tempo (tahun)7,9 - 8,9 7,8 - 8,8 8,7 - 9,7

Porsi Jatuh Tempo

Dalam 1 Tahun

Maks. 18%

dari kebutuhan

pembiayaan

utang

Maks. 21%

dari pembiayaan

melalui

penerbitan SBN

-

Porsi Valuta Asing

Maks. 30%

dari kebutuhan

pembiayaan

utang

Maks. 21%

dari pembiayaan

melalui

penerbitan SBN

Maks. 97%

dari pembiayaan

melalui

penarikan

pinjaman

Direktorat Strategi dan Portofolio PembiayaanDirektorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko

Kementerian KeuanganGedung Frans Seda Lantai 8, Jl. Dr. Wahidin Raya No.1 Jakarta INDONESIA

Tel. +62-21-3510714 Fax. +62-21-3510715www.djppr.kemenkeu.go.id

Email : [email protected], [email protected]