Small-Cap IPO 2015. 08. 06 웹스 (196700, IPO 예정) 상장 예정일: 2015.08.24 기관 수요예측: 2015.08.05 ~ 06 스몰캡 팀장 박종선 Tel. 368-6076 / [email protected]다양한 고부가가치 고분자 신소재 개발 전문업체 산업고도화, 소비수준 고급화, 친환경 추세에 따른 신소재 개발에서의 선도업체 - 2001년 설립, 오는 8월 24일 코스닥 상장 예정인 고기능성 고분자 신소재 개발 전문업체 - 설립초기 자동차 내장재용 소재 및 WPC(Wood Plastic Composit) 소재를 이용한 건자재 완 제품 사업을 시작. 이후 2007년 건축용 소재(블라인드용 Coated Yarn 소재), 2010년 전기전 자소재(친환경 난연 케이블 소재, 휴대폰 충전 케이블 채택), 2013년 레저용 소재(고탄력 소 재, 골프공 채택)를 개발하면서 사업 다각화 추진, 성공 - 제품별 매출 비중(2014년 기준)은 기능성 소재(컴파운드) 71.8%, 건축외장재 28.2%. 이 중 에서 기능성 소재의 전방 시장별 매출비중은 자동차용 소재 79.2%, 건축용 소재 10.6%, 전 기전자소재 5.8%, 레저용 소재 2.0%, 기타 2.4% 차지 - 공모 후 주요주주(전환상환우선주 48만주 미포함): 최대주주 및 특수관계인 53.09%, 벤처금 융 8.00%, 외국인투자자 7.99%, 전문투자자 2.56%, 우리사주 2.01%, 한국투자증권 의무인 수분 0.77%, 공모(일반, 기관) 25.58% 투자포인트 - 1) 고분자 신소재 개발능력을 기반으로 사업다각화 및 고객다변화에 성공, 안정적인 성장 지 속 전망: 신소재에 대한 원천기술(특허출원 39건, 등록 19건)을 바탕으로 1) 고무와 플라스틱 을 결합한 감성품질 소재, 2) 할로겐계 난연제를 사용하지 않는 친환경 난연 소재, 3) WPC 소재 국내 최초 상용화, 4) 세계 두번째로 개발한 고탄성 고기능성 소재 등으로 다양한 전방 산업 진출 성공. 특히 매출 비중이 높은 자동차용 소재는 고무와 플라스틱을 혼합한 소재로 현대, 기아, 삼성향으로 공급하고 있으며, 꾸준한 성장세를 유지하고 있음. 또한 나무와 플라 스틱을 혼합한 WPC 소재를 이용하여 건자재 완제품(Deck, Fence, Louver, Bench, Pergola, 외벽 등)을 국가 조달청 및 건축업체에 공급. 또한 고객 다변화를 통해 안정적인 성 장세를 유지할 것으로 전망(2003년 3개사 → 2006년 30개사 → 2009년 137개사 → 2011 년 194개사 → 2013년 300개사 → 2014년 341개사로 지속 확대) - 2) 신규사업을 통한 실적 성장 기대: 1) 2013년 개발, 지난해부터 매출이 발생한 고탄력소재 매출 성장 본격화. 2014년 테일러메이드에 공급하면서 시장 진입. 올해는 추가로 2개사에 공 급하면서 전년대비 5배의 매출 성장 기대, 2) 최근 WPC와 메탈(알루미늄)을 결합한 건자재 완제품을 국내 유일하게 생산, 공급하고 있어 실적 성장에 긍정적, 3) 그라파이트에 절연물질 을 코팅하는 특허기술을 확보, 국내 특허등록 완료. 내년 1분기에 전기차 및 중계기 시장에 진출 예정, 4) 국토부와 과제수행을 통한 생분해성 바이오소재 원천기술 확보. 2016년 침식 방지 및 토사 유츌방지용 식생매트 양산화를 추진 예정 2015년 기준 PER 10.4 ~ 11.5배 (공모가 밴드: 6,500 ~ 7,200원 기준) - 2015년 예상실적은 매출액 340억원, 영업이익 51억원으로 전년대비 각각 +22.0%, +20.7% 증가할 전망. 수익성은 업계 최고인 영업이익률 15%대를 유지할 것으로 전망 - 공모희망가는 2015년 예상실적(EPS 627원) 기준 PER 10.4 ~ 11.5배 수준(전환상환우선주 약 48만주 완전희석, 총 주식수 6,734,000주 기준)으로 국내 유사업체(코오롱플라스틱, 코프 라, LG하우시스, WISCOM 등) 평균 PER 14.9배 대비 22.9 ~ 30.4% 할인되었다고 판단 - 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 40.13%(약 251만주)로 부담스럽지 않은 수준 Key Data (기준일: 2015. 08. 05) 공모희망가(원) 6,500 ~ 7,200 시가총액(십억원) 40.7 ~ 45.0 액면가(원) 500 자본금(십억원) -공모전 2.3 -공모후 3.1 공모후 주식수 6,254,000 유통가능주식수 2,510,000 보호예수기간 최대주주등 벤처금융 우리사주조합(사전배정) 대표주관사 의무인수분 상장후 6개월 상장후 1개월 2015.9.12 상장후 3개월 주관증권사 한국투자증권 공모후 주요주주(%) 최대주주등 벤처금융 전문투자자 외국인투자자 53.09 8.00 2.56 7.99 Financial Data 결산기(12 월) 2013A 2014A 2015F 매출액(십억원) 28.1 27.9 34.0 영업이익(십억원) 3.6 4.3 5.1 세전계속사업손익(십억원) 3.7 3.7 4.5 당기순이익(십억원) 3.1 3.3 4.2 EPS(원) - - 627 증감률(%) - - - PER(배) - - 10.4 ~ 11.5 ROE(%) - - - PBR(배) - - - 자료: 유진투자증권
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