8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
1/163
Financijsko izvještavanje
1
FINANCIJSKO IZVJEŠTAVANJE
Doc. dr. sc.Božo Vukoja
Mr.oec. Bojana Katić
Sadržaj :
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
2/163
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
3/163
Financijsko izvještavanje
3
Ć
Đ Č
3.1. Đ () ..................................................... 113
3.2. Đ Č (
) ........................................................................................................................................ 114
3.2.1. ........................................................................................................... 114
3.2.2. ......................................................................................................... 114
3.2.3. ................................................................................................................. 114
3.3. Đ Č ( ) (
) ......................................................................................................................................... 116
3.4. Ć ........................................................................................................... 117
4.1. ...................................................................................................................... 120
4.2. ..................................................................................................................... 121
4.3. ........................................................................................................................ 122
4.4. ............................................................................... 125
4.5. ................................................................................. 128
4.6. ................................................................................................................ 130
4.7. .............................................................................. 131
4.8. ......................................................................................... 135
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
4/163
Financijsko izvještavanje
4
I UVOD
Uloga financijskog izvještavanja do sada je bila neprirodno pojednostavljena, jer je
prevladavalo mišljenje da je financijsko izvještavanje jednostavno nametnuto kao zakonska
obaveza koju treba ispuniti u propisanom periodu, ne razumijevajući pravu potrebu i suštinu
financijskog izvještavanja. Tome su doprinijeli nedefinirani vlasnički odnosi, nepostojanje
financijskih tržišta ,nedovolnjno shvaćanje važnosti financijskih izvještaja za donošenje
poslovnih odluka kao i drugi razlozi .
Također, može se reći da su tome doprinijeli odsustvo korporativne kontrole i
odsustvo odgovornosti menadžera.
Financijsko izvještavanje se primarno svodilo na polaganje računa o ostvarenim
rezultatima imaginarnom vlasniku kapitala poduzeća, tj. društvenoj zajednici.
Financijski izvještaj je formalna bilješka o financijskim aktivnostima jednog
poduzeća. On daje uvid u pregled financijskih okolnosti poduzetništva. Sve relevantne
financijske informacije jednog poduzetništva su prezentirane u strukturalnom smislu i vrlo
jednostavno, tako da osoba koja ih analizira može razumijeti. Financijski izvještaj je glavni
izvor informacija o poslovanju poduzeća.
Cijelokupna informacija o prošlom poslovanju poduzeća, njegovim
rezultatima, potraživanjima i rashodima, finacijskim usponima i padovima, dobitku i gubitku,
su prezentirani u financijskom izvještaju, i bazirajući se na te rezultate, dobar analitičar ili
menadžer moze da ima jasan uvid u način poslovanja tvrtke i plan za korake koje poduzeće
mora da napravi da se cijelokupna situacija poboljša, greške da se isprave, i da ide ka boljim i
većim financijskim uspjesima. Temeljni financijski izvještaji su određeni zakonom o
računovodstvu.
Korporatizacija privrede, koja donosi sa sobom drugačiji model uređenja poduzeća,
novi sustav vlasničkih odnosa i profesionalizaciju menadžmenta, značajno proširuje važnost
financijskog, računovodstvenog i revizorskog izvještavanja. Specifična pozicija vlasnika, kao
nosioca imovinskih rizika, uvjetovana često značajnom disperzijom vlasništva i posljedičnom
udaljenošću od stvarnih poslovnih dešavanja u poduzeću, postavlja financijsko izvještavanje
na mjesto najvažnije informacijske podrške u procesu odlučivanja.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
5/163
Financijsko izvještavanje
5
Zbog procesa privatizacije, globalizacije, povećanja važnosti institucionalnih
investitora, niz kriza ili skandala u kojima se pokazalo slabo korporativno upravljanje (azijska
kriza iz 1997. godine, ruska iz 1998. godine) i bankroti i skandali u SAD-u i Evropi (Enron,
Worldcom, Parmalate i mnoge druge ),krize u svjetskoj ekonomiji zadnjih godina dodatno se
pokazala važnost financijskog izvještavanja. Veliki financijski gubici su uzdrmali vlasnike,
investitore i sve druge stakeholdere, čime je cjelokupna poslovna pažnja usmjerena na
povećanje kvalitete izvještavanja. U tom kontekstu, postalo je veoma važno ispitati kako je
organizacija uvjerena da su planirane aktivnosti ostvarene, da li su etički kodeksi uvažavani
tokom rada, da li su pravilno implementirane i ispoštovane usvojene procedure.
Pored ovih razloga, primjenjivanje međunarodnih standarda financijskog
izvještavanja, međunarodnih računovodstvenih i revizorskih standarda i uspostavljanjekvalitetnog sustava korporativnog upravljanja u Bosni i Hercegovini je, pored ostalog, i jedan
od uvjeta za njeno pridruživanje Europskoj uniji.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
6/163
Financijsko izvještavanje
6
II FINANCIJSKI IZVJEŠTAJI
1.1. Pojam, ciljevi, korisnici i kvaliteta
Informacijska podloga je neophodna za upravljanje poduzećem. Veći dio takvih informacija
nastaje u računovodstvu i zapisan je u financijskim izvještajima.
Osnovni zadatak računovodstva je prikupljanje i obrada podataka financijske prirode, te
prezentiranje informacija zainteresiranim korisnicima.
U tom su kontekstu financijski izvještaji završna faza računovodstvenog procesiranja
podataka i pojavljuju se kao nosioci računovodstvenih informacija. Računovodstvo kao
informacijski sustav poduzeća, prikuplja financijske podatke, procesira ih i sastavlja
financijske izvještaje, koji su usmjereni donosiocima odluka.
Temeljne računovodstvene pretpostavke za sastavljanje financijskih izvještaja jesu:
1. Poslovanje na neograničeno vremnesko razdoblje (stalnost)
2. Dosljednost
3. Priznavanje poslovnih promjena u trenutku nastanka
Pri izradi financijskih izvještaja treba se pridržavati općih načela procjene pozicija (bilance i
računa dobiti i gubitka), i to:1. Opreznosti
2. Prevage biti nad formom
3. Vrijednosne značajnosti
4. Pojedinačne procjene
5. Vremenske povezanosti bilančnih pozicija
Ciljevi financijskih izvještaja su zadovoljenje potreba korisnika, ponajprije donosioca odluka.Tri temeljna cilja financijskih izvještaja1:
1. osigurati informacije sadašnjim i potencijalnim kreditorima i investitorima te ostalim
korisnicima za donošenje odluka o investiranju, kreditiranju, i slično.
2. osigurati informacije sadašnjim i potencijalnim investitorima i kreditorima i ostalim
korisnicima u procjenjivanju iznosa, vremena i neizvjesnosti budućih primitaka od dividendi,
kamata, prodaje, i sl. Tj osigurati informacije o novčanim tokovima (cash flows).
1 identificirao je 1976. godine Američki odbor za standarde financijskog računovodstva (FASB)
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
7/163
Financijsko izvještavanje
7
3. osigurati informacije o ekonomskim resursima poduzeća, funkciji tih resursa i načinu
upotrebe, efektima transakcija i promjeni resursa, potrebama za dodatnim resursima, i sl.
Od tri temeljna cilja:
• prvi je orijentiran na investitore i kreditore,
• drugi na novčane tokove i
• treći na resurse poduzeća, njihovu upotrebu i promjenu.
Ti temeljni ciljevi financijskog izvještavanja mogu se raščlaniti na čitav niz različitih
podciljeva. Uvijek se u pozadini svih nalazi neki od financijskih izvještaja.
Cilj osiguranja informacija o ekonomskim resursima ostvaruje se putem bilance stanja .
Bilanca uspjeha osigurava informacije o financijskom rezultatu.
Informacije o izvorima i korištenju novčanih sredstava osigurava izvještaj o novčanim
tokovima.
Informacije za potrebe kontrole temelje se na sva tri navedena izvještaja, a za osiguranje
objašnjenja i interpretaciju informacija potrebni su i ostali financijski izvještaji (primjerice,
izvještaj o promjenama vlasničke kapitala i bilješke uz financijske izvještaje). Podrazumijeva
se da je za ostvarivanje navedenih ciljeva potrebno da financijski izvještaji budu sastavljeni u
skladu s odgovarajućim računovodstvenim načelima i standardima koji služe kao vodič
prilikom obračunavanja pojedinih elemenata financijskih izvještaja i sastavljanja tih
financijskih izvještaja.
Financijski izvještaji pripremljeni za ovu svrhu udovoljavaju uobičajenim potrebama većine
korisnika. Međutim, financijski izvještaji ne pružaju sve informacije koje bi korisnici mogli
zatrebati pri donošenju ekonomskih odluka, budući da oni uglavnom daju sliku financijskih
učinaka prošlih događaja i obično ne pružaju nefinancijske informacije. Ostvarenje navedenih
ciljeva omogućava se sastavljanjem financijskih izvještaja.
Ni jedan cilj ne može ostvariti razmatranjem samo jednog financijskog izvještaja, već je
financijske izvještaje potrebno razmatrati kao dijelove jedinstvene cjeline.
Osim tih triju, najčešće isticanih temeljnih financijskih izvještaja, za potpunije uočavanje
poslovanja poduzeća potrebno je koristiti se i ostalim financijskim izvještajima, uključivši i
bilješkama. Podrazumijeva se da su podaci sadržani u financijskim izvještajima objektivni i
realni, a to se potvrđuje mišljenjem revizora, tj. nezavisnog ovlaštenog javnog računovode.
Ciljevi financijskog izvještavanja prema američkoj praksi i prema međunarodnim
računovodstvenim standardima na prvi se pogled dosta razlikuju. Međutim, pažljivimrazmatranjem moguće je uočiti da se, zapravo, radi o istim ciljevima zapisanim na dva načina.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
8/163
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
9/163
Financijsko izvještavanje
9
bilo da se radi o sadašnjim ili potencijalnim investitorima i kreditorima, te menadžment
poduzeća. Može se govoriti o nizu korisnika, koji se najčešće dijele u dvije skupine:
• eksterni korisnici
• interni korisnici
Interni, a posebno eksterni koriste analizu financijskih izvještaja u funkciji financijskog
izvješćivanja kako bi:
1. procjenili raniju uspješnost i tekući financijski položaj
2. procjenili budući potencijal i eventulni rizik
Ranija uspješnost je često dobar pokazatelj budućeg uspjeha. Stoga, investitor ili povjerilac
prati ranije trendove (prodaje, troškova, neto-dobiti, kretanje novčanih tijekova itd.) kako bi
se utvrdio sadašnji (tekući) financijski položaj.
Informacije o prošlosti i sadašnjosti su korisne samo u onoj mjeri u kojoj pomažu da se
donesu ispravne odluke o budućnosti, o procjeni budućeg potencijala i pratećih rizika.
Standarde za analizu financijskih izvještaja teško je precizno utvrditi. Važno je za interne i
eksterne korisnike, a posebno interne, koji donose odluke, da procjenu da li su pokazatelji koji
su utvrdili povoljni ili nepovoljni, adekvatni ili neadekvatni, površni ili sveobuhvatni.
Najčešće se za uspoređivanje koriste tri standarda:
1. empirijska mjerila
2. ranija uspješnost poduzeća i
3. granske norme
Financijska analiza u financijskom izvješćivanju je postupak utvrđivanja značajnih poslovnih
i financijskih karakteristika poduzeća (tvrtke) iz računovodstvenih podataka.
Računovodstveni podaci sistematizirani su u računovodstveno-financijskim izvještajima i
predstavljaju osnovnu podlogu za raznovrsne financijske pokazatelje (indikatore) koji u
financijskom izvješćivanju pokazuju karakteristike, tržišni položaj i ekonomsko-financijsku
snagu poduzeća.
Uobičajena analitička sredstva i postupci koji se koriste u financijskoj analizi i financijskom
izvještavanju uopće su:
1. komparativni financijski izvještaji koji omogućavaju sagledavanje promjena tijekom
vremena (više obračunskih razdoblja)
2. sagledavanje tendencije promjena pomoću serije indeksa
3. strukturni financijski izvještaji4. analiza pomoću pokazatelja (indikatora)
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
10/163
Financijsko izvještavanje
10
5. specijalizirane analize (predviđanje tijeka gotovine, analiza promjena u tijeku
gotovine, izvještaj o promjenama bruto-profita, analiza točke pokrića).
Kvaliteta financijsko-računovodstvenih izvješća značajno utječe na proces financijskog
izvještavanja i na toj osnovi poslovnog odlučivanja i upravljanja, jer taj složeni proces se
sastoji od tri bitna elementa:
1. baza za odlučivanje (informacija)
2. nositelj odluke ili menadžer (korisnik informacije)
3. rezultat poslovnog odlučivanja (odluka)
Korisnici financijskih izvještaja i njihove informacione potrebe
Tko su tzv. korisnici financijskih informacija koje objelodanjuju brojni ekonomski entiteti?
Valja najprije reći, da postoji jedna posebna grupa korisnika, koju nazivamo menadžment, čije
su informacione potrebe toliko specifične da su uvjetovale i razvoj posebne vrste
računovodstva koje je poznato pod domaćim nazivom upravljač ko ili menadžersko
rač unovodstvo. Međutim, postoje i brojne druge grupe korisnika financijskih izvještaja, od
kojih svaka vjeruje da ima legitimno pravo da dobija informacije o poslovanju ekonomskih
entiteta za svrhe donošenja svojih vitalnih poslovnih odluka. Preciznije, krug tih korisnika je
sljedeći:
o Postojeći i potencijalni dioničari
o Postojeći i potencijalni zajmodavci.
o Postojeći, potencijalni i bivši zaposleni.
o Analitičari/savjetnici uključujući financijske analitičare, novinare, ekonomiste,
statističare, istraživače, sindikate, burzovne posrednike, i druge kao što surejting agencije, i sl.
o Poslovni partneri, kao što su kupci, dobavljači, konkurenti, kao i oni koji su
zainteresirani za spajanje, pripajanje ili kupovinu drugih ekonomskih entiteta.
o Vlada i njeni organi, tj. poreski organi, zakonodavni organi i lokalne vlasti.
o Javnost, tj. poreski obveznici, zajmoprimci, potrošači i razne druge interesne
grupe.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
11/163
Financijsko izvještavanje
11
U nastavku ćemo bliže razmotriti potrebe svake od navedenih grupa korisnika financijskih
informacija.
Menadžment.
Ovaj termin se koristi za sve one osobe koje su odgovorne za procijenu poslovnog rizika i
donošenje poslovnih odluka na nivou ekonomskih entiteta. Menadžment je taj koji je
odgovoran za korištenje resursa na efikasan i efektivan način u skladu sa definiranim
ciljevima i prioritetima ekonomskih entiteta. Informacije koje su menadžmentu potrebne da
odgovorno izvršava svoje zadatke moraju biti kvalitetane i u obliku koji je razumljiv za
menadžment. Naravno, kvaliteta i oblik informacija koje su potrebne drugim (eksternim)
korisnicima nije onaj isti koji je potreban menadžmentu. Međutim, menadžeri vrlo dobro
znaju da razmjena informacija (komunikacija) sa dioničarima i drugim korisnicima povećava
obim povjerenja raznih interesnih grupa u njihov rad.
Investitori.
Investitori i njihovi savjetnici su zainteresirani za rizik i prinos na svoja uložena sredstva.
Njima su potrebne informacije koje će im pomoći da odluče, da li da kupe, prodaju, ili zadrže
svoje učešće u kapitalu – akcije. Dioničari su također zainteresirani i za informacije koje će
im omogućiti da procijene sposobnost entiteta (poduzeća) da isplaćuje dividende, kao i za
procijenu ostvarenih poslovnih učinaka od strane menadžmenta.
Zaposleni.
Članovima ove grupe korisnika su bitne informacije koje govore o stabilnosti i rentabilnosti
(profitabilnosti) njihovih poslodavaca, kao i informacije za procijenu mogućnosti isplate
zarada, ostvarenja penzijskih prava i o mogućnost novog zapošljavanja.
Dobavljač i, zajmodavci i ostali povjerioci.
Ova grupa korisnika je zainteresirana za informacije koje im omogućavaju da procijene, da li
će iznosi koji im se duguju biti blagovremeno plaćeni. Povjerioci su obično zainteresirani za
poslovanje poduzeća u kraćem vremenskom rasponu nego što su to zajmodavci, osim ukolikomnogo ne zavise od nastavka poslovanja poduzeća (u slučaju kada je ono njihov glavni
kupac).
Kupci.
Njih zanimaju prvenstveno informacije o vjerovatnoći nastavka poslovanja poduzeća (eng.
Going concern), posebno u slučaju kada sa njim imaju dugoročne poslovne odnose ili
umnogome zavise od tog poduzeća. Kupcima su posebno bitne informacije o sadašnjoj i
budućoj ponudi roba, cijenama tih roba, kao i detalji o karakteristikama proizvoda i uvjetimaprodaje.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
12/163
Financijsko izvještavanje
12
Financijski izvještaji pružaju korisne informacije o pouzdanosti i stabilnosti poduzeća
snabdijevača kao stalnog izvora nabavke, posebno onda kada kupac plaća buduće isporuke
unapred (daje avanse). Financijski izvještaji (bilancai) pružaju informacije i o kapacitetu
poduzeća kroz pozicije osnovnih sredstava i obrtnog kapitala, kao i korisne podatke o
mogućnosti poduzeća da ispuni svoje obveze po osnovu danih garancija i opravki u
garantnom roku.
Vlade i nene agencije.
Njih prvenstveno interesira alokacija raspoloživih ekonomskih resursa, a otuda i potiče
njihov interes za rentabilno poslovanje poduzeća. Njima su također potrebne i informacije za
donošenje odgovarajućih zakona i propisa, procijenu visine poreskih dažbina, kao i podaci o
nacionalnom dohotku i ekonomskoj statistici radi ocijene djelovanja mera makroekonomske
politike vlade.
Najšira javnost.
Članovima ove grupe korisnika su potrebne informacije za procijenu utjecaja lokalne
ekonomije na poslovanje poduzeća, kao i podaci o promijenama u obimu tog poslovanja. Ovo
zato što pojedina poduzeća mogu puno da doprinesu razvoju lokalne privrede, kroz osiguranje
zapošljavanja i kroz nabavke resursa od lokalnih snadbijevača.
Ostali elementi od javnog interesa.
U posljednje vrijeme, posebno se ističu problemi u vezi sa zaštitom životne sredine i snošenja
ne malih troškova u vezi s tim. S druge strane, postoje aktivnosti koje poduzeće obavlja danas
a koji će zahtijevati neke buduće troškove da bi se te aktivnosti "sanirale". Te troškove i
buduće obveze s tim u vezi je relativno teško utvrditi, ali to nikako ne znači da to ne treba ni
pokušati. Jedan broj inostranih poduzeća u svoje godišnje izvještaje uključuje i opis
računovodstvenih politika u vezi sa zaštitom prirodnog okruženja, ali još uvijek nije utvrđena
precizna računovodstvena procedura po tom pitanju.
Prema tome, može se zaključiti da su potrebe korisnika financijskih izvještaja divergentne štododatno komplicira proces financijskog izvještavanja. Preciznije, dioničari su prvenstveno
zainteresirani za budući priliv gotovine; zajmodavci za stabilnost tog priliva; dobavljači za
likvidnost i solventnost; konkurenti za »ahilove pete« u biznisu; a vlada za iznos poreza koje
može da naplati od sastavljača financijskih izvještaja. Sve u svemu, svaki od korisnika polazi
od svojih posebnih preferenci i »između redova« u financijskim izvještajima pokušava da
nađe ono što njega tišti i što zadovoljava njegove ekonomske i financijske apetite.
Polazeći od široke lepeze informacionih potreba brojnih korisnika financijskih izvještaja,očigledno je da tako različite potrebe ne mogu efikasno da budu zadovoljene u sadašnjem
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
13/163
Financijsko izvještavanje
13
obliku i strukturi financijskih izvještaja. Otuda se stalno čine pokušaji od strane
računovodstvene profesije u raznim zemljama da se pored tradicionalnih (bilanca stanja,
bilanca uspjeha, bilanca novčanih tokova i aneks) pripremaju i dodatni izvještaji koji mogu
biti od koristi za unapređenje socijalnog i ekonomskog blagostanja društva.
O kojim je dodatnim izvještajima riječ? Još 1975 Institut ovlašćenih računovođa Engleske i
Velsa je objavio The Corporate Report,odnosno materijal za diskusiju koji je poslužio kao
prvi korak ka modernom financijskom izvještavanju u Ujedinjenom Kraljevstvu. U
spomenutom materijalu, kao dodatni izvještaji su sugerirani izvještaj o dodatoj vrijednosti;
izvještaj o zaposlenosti; izvešto o transakcijama sa vladom; izvještaj o transakcijama u stranoj
valuti, izvještaj o budućim poslovnim izgledima, izvještaj o ciljevima korporaija, i drugi.
Ali, ni dodatni izvještaji koji su ovdije navedeni ne obezbeđ juju sve informacione potrebe
korisnika financijskih izvještaja. To i jeste glavni razlog da se već duže vreme insistira na
izmeni postojećeg modijela financijskog izvještavanja koji ima brojne nedostatke. eštojh
Inače, osnovni cilj financijskih izvještaja je da osiguraju podatke o financijskoj poziciji (što je
svrha bilanca stanja); rentabilnosti ili zarađivačkoj sposobnosti (što je zadatak bilanca
uspjeha)a, kao i informacije o promijenama u financijskoj poziciji – o čemu su podaci
sadržani u bilanci tokova gotovine. Ali, iako se komponente financijskih izvještaja
međusobno prepliću, oni samo odražavaju različite aspekte istih poslovnih transakcija ili
događaja. Mada svaka od komponenata financijskih izvještaja osigurava drugačiju lepezu i
strukturu informacija, nijedna od tih komponenti ne služi samo za jednu namjenu, odnosno ne
osigurava sve informacije neophodne odrđenom krugu korisnka. Na primjer, bilanca uspjeha
ne osigurava potpunu sliku o učinku, osim ako se ne koristi zajedno sa bilancam stanja i
izvještajem o promijenama u financijskoj poziciji (bilanca tokova gotovine).
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
14/163
Financijsko izvještavanje
14
Slika br. 13
Osnovno pitanje koje se postavlja kod financijskog upravljanja je raspodjela moći unutar
privrednog društva, odnosno pitanje ko donosi odluke u privrednom društvu i čiji se interesi
pri tom uzimaju u obzir. Subjekti čiji interes je u tome involviran su brojni: od dioničara (ako
je riječ o dioničarskim društvima, kao najznačajnijem obliku privrednih društava) koji su
vlasnici dionica iz kojih proizilaze određena upravljačka, imovinska i druga prava; uprave
koja je ovlaštena da vodi svakodnevno poslovanje društva; zaposlenih koji svojim radom
omogućavaju obavljanje djelatnosti; kreditora koji osiguravaju društvu novčana sredstava; te
poslovnih partnera koji stupaju u poslovne odnose sa društvom. U dioničarskom društvu,
kako je već nespomenuto, kao društvu kapitala, odvojeno je vlasništvo nad društvom od
kontrole nad radom uprave. Na slici broj 2 su prikazani subjekti čiji interes je uključen u
raspodjelu moći unutar poduzeće.
KORISNICI FINANCIJSKOG IZVJEŠAJA
Dioničari
Investitori
Zajmodavci
SUDIONICI:
Menadžment
direktor
AKTIVNOSTI
1. Praćenje
rizika
CILJEVI
Dostizanje
organizacionih
ODGOVORNOST
prema dioničarima
za efektivno
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
15/163
Financijsko izvještavanje
15
Slika br.2 Korisnici financijskih izvještaja
Interes subjekata koji sudjeluju u financijskom upravljanju je različit:
Dionič ari – suštinu dobrog financijskog upravljanja u korporacijama sa aspekta dioničara
svakako čini osiguravanje njihovih osnovnih prava iz posjedovanja dionica (pravo na
dividendu i pravo glasa) i njihov ravnopravni tretman. Ukratko rečeno, dioničari ulažu dionice
i biraju upravni odbor (bord direktora) da upravlja u njihovo ime. Od njihovog uspješnog
izvršavanja povjerenog zadatka zavisiti će i njihova odluka o daljem investiranju ili
povlačenju iz poslovanja. Njihov utjecaj i težnja da što bolje zaštite svoja ulaganja je ujedno i
jedan od niza faktora u pogledu novih zakonskih i profesionalnih regulativa razvijenih
zapadnih zemalja, u cilju povećavanja nadzora nad radom ljudi koji umjesto vlasnika
upravljaju njihovim kapitalom. Dioničari biraju bord direktora i time ujedno i top
menadžment koji će u njihovo ime preuzeti odgovornost upravljanja njihovim uloženimkapitalom.
ZZZaaapppooosssllleeennniii TTTrrržžž... kkkaaapppiiitttaaalllaaa
KKKuuupppccciii
RRReeevvviiizzzooorrriii PPPooovvv j j jeeerrriiioooccciii
VVVlllаааdddaaa
SSSuuudddooovvviii
OO
dd
bb
oo
rr
BBiirraa ii rraazzrrjjeeššaavvaa ZZaassttuuppaa i iizzvvjjeeššttaavvaa
DDDooobbbaaavvvlll j j jaaaččč iii
UUssmmjjeerraavvaa ii nnaaddzziirree IIzzvvjjeeššttaavvaa ii ooddggoovvaarraa
D D a a j j e e k k a a p p i i t t a a l l
DDiioonniiččaarrii
UUpprraavvaa
T T r r a a n n s s p p a a r r e e n n
t t n n o o i i z z v v j j e e š š t t a a v v a a
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
16/163
Financijsko izvještavanje
16
U društvu postoji koncentracija moći kod uskog sloja menadžera koji raspolažu poslovnim
informacijama, a s druge strane, zbog disperzije dioničara, što je gotovo pravilo kod otvorenih
dioničarskih društava, nema efikasne kontrole nad radom uprave, mada su dioničari ''vlasnici''
nad društvom, odnosno kvazi-vlasnici. Naime, o ''vlasništvu'' nad društvom ne može se
govoriti u onom klasičnom pravnom smislu po kojem vlasništvo podrazumijeva neograničeno
pravo raspolaganja nad predmetom vlasništva. Naime, dioničari imaju udjele u osnovnom
kapitalu društva izražene kroz akcije na osnovu kojih stiču određena imovinska i upravljačka
prava. Sve ono što su dioničari uložili u društvo postaje vlasništvo samog društva kao pravnog
lica koje obavlja privrednu djelatnost. Osnovnim kapitalom, kao i cijelokupnom imovinom
društva, društvo odgovara za preuzete imovinske obveze prema trećim licima. Dioničari,
prema tome, ne odgovaraju za obveze društva svojom imovinom, već samo snose rizik
eventualnog neuspjeha poslovanja društva i to do visine onoga što su uložili u društvo.
Drugačija je situacija kod društava lica (ortačko i komanditno društvo), gdje ortaci u
ortačkom i komplementari u komanditnom društvu odgovaraju i svojom ličnom imovinom za
obveze društva.
Investitori, prilikom odlučivanja o ulaganju svoga novca, između ostalog, vode računa i o
tome da li je i kako riješen tzv. agencijski problem (postoje dvije ličnosti – principal i agent, i
pitanje je kako da principal osigura da njegov agent radi u njegovu, a ne u vlastitu korist).Naime, postoji asimetrija informacija, što znači da agent više zna o relevantnim stvarima od
principala (menadžer zna više od vlasnika), zato što je profesionalac i mnogo bliži poslovanju
korporacije od udaljenog vlasnika. Vlasnik baš zato i angažuje menadžera. Višak informacija
kod agenta ograničava nadzor principala nad agentom. Od uspjeha u rješavanju agencijskog
problema zavisi da li će se vlasnici novca uopće riješiti da ga investiraju u privredna
poduzeća, a od te odluke zavisi ekonomski napredak.
Ključna pitanja financijskog upravljanja za investitore
Financijsko izvještavanje je važan faktor u stvaranju vrijednosti za dioničare i potencijalne
investitore. Institucionalni investitori imaju tendenciju da procjenjuju širok spektar aspekata
financijskog upravljanja i sačinjavaju listu ključnih ciljeva u vezi sa korporativnim
izvještavanjem. Ključne oblasti financijskog upravljanja na koje se usredsređuju
institucionalni, a sve više i individualni investitori, obuhvaćaju:
•
sastav odbora u poduzeću• nezavisnost komisija,
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
17/163
Financijsko izvještavanje
17
• naknadu vezanu za učinak (posjedovanje dionica i opcija od strane
direktora) i konačno odredbe za sprečavanje preuzimanja.
Sastav i struktura odbora poduzeća jasno ukazuje na sposobnost poduzeća da uspješno
odgovore na izazove u poslovanju, da se bave pitanjima izbora budućih rukovodećih kadrova,traže mogućnosti za akviziciju i reaguju na ponude o preuzimanju.
Osim toga, nezavisnost koju imaju komisije za reviziju, naknade i nominiranje ima znatan
utjecaj na kvalitet upravljanja.
Posjedovanje dionica i opcija od strane direktora u većini slučajeva poboljšava odlučivanje i
uvećava vrijednost za dioničare.
Sa stanovišta najbolje prakse u financijskom upravljanju, ne preporučuje se
institucionalizovanje odredaba o sprečavanju preuzimanja njihovim unošenjem u akte
poduzeća. Osnovni koncept "jedna dionica–jedan glas" jeste najvažniji prioritet za većinu
supervizora tržišta, burzi i udruženja dioničara. Sva pravila koja podržavaju ovaj princip
promatraju se kritički, a smatra se da sve odredbe koje upravi daju moć da blokira
neprijateljska preuzimanja ograničavaju ono što je u najboljem interesu dioničara.
Osim naprijed navedenog, značajni utjecajni faktor na odlučivanje investitora predstavlja
nacionalno obrazovanje. Pod obrazovanjem se podrazumijeva: raspoloživa literatura, broj
specijalizanata i visokoobrazovanih lica, odnos države prema obrazovanju, razvijenost
vještina u oblasti upravljanja poduzećima i sl. Kada je riječ o faktoru socijalne kulture, onda
se tu, prije svega, misli na odnos prema autoritetima i menadžerima, zatim prema poslovnoj
saradnji, istraživačkom radu, socijalnom staležu i mobilnosti, kao i odnos prema dobrima,
racionalnosti, preuzimanju rizika i promjenama. Među najznačajnije zakonske i političke
faktore svrstavaju se zakonske norme i odnos prema njihovom poštovanju, mjere zaštite
nacionalne ekonomije, politička stabilnost i organizacija društva svake zemlje. Opći
ekonomski okvir, fiskalna i monetarna politika, ekonomska stabilnost, tržište kapitala,
prirodna bogatstva i veličina tržišta, ključni su faktori iz oblasti ekonomije.
Mjere za zaštitu investitora
Ne postoji moderan kapitalizam bez aktivne uloge dioničara svih vrsta. Od kratkoročnih do
onih koji se još uvijek nazivaju dugoročni ili strateški dioničari. Bez obzira na njihov period
ulaganja, svi su oni svjesni činjenice da je kapital teret, a da je tržište gospodar, sudija,
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
18/163
Financijsko izvještavanje
18
neprijatelj i saveznik. Sposobni, brzi i dobri budu nagrađeni, a loši, spori i nepostojani
izbačeni.
Pored dobre prakse u financijskom upravljanju, suštinski je važno da tržište i njegovi učesnici
(tj. kotirana poduzeća, brokeri, regulatori itd.) budu dobro i transparentno regulisani radiosiguravanja pravilne zaštite individualnih i institucionalnih investitora. Ovo je naročito slučaj
sa individualnim investitorima, koji su obično neiskusni i potreban im je maksimalan stepen
zaštite. U daljem tekstu su kratko iznijeti neki primjeri potrebnih mjera.
Zaštita manjinskih dionič ara
• Odredbe za sprečavanje razvodnjavanja – od prava prvenstva kupovine može
da odustane jedino "supervećina" (obično 75–80 %).• Obvezujuće ponude – kada veliki dioničar dostigne određen prag (obično 25–
30 %) za preostali dio dionica mora da se dadne obvezujuća ponuda za
preuzimanje.
• Minimalna cijena ponude – kada se da obvezujuća ponuda, treba da se ponudi
minimalna cijena (obično ne niža od najviše cijene dionica kupljenih u
posljednjih 12 mjeseci ili prosječne cijene trgovanja za 6-12 mjeseci).
Akvizicija znatnih udjela
• Objavljivanje – obvezno i blagovremeno objavljivanje znatnog holdinga
dionica (obično počevši od 2–5% i pri svakom od prethodno utvrđenih nivoa
nakon toga, npr. 10%, 15%, 25%, 50%).
• Natječaji: ako znatan udio treba da se akumulira za kratko vrijeme, onda treba
objaviti javni natječaj, radi pružanja mogućnosti svim dioničarima da
učestvuju na njemu (npr. Ako se vrši akvizicija više od 10% u toku perioda od
90 dana)
Informacije
• Ravnopravan pristup informacijama – svi dioničari moraju da imaju pristup
pouzdanim informacijama, koje se istovremeno daju tržištu.
• Vremenski plan objavljivanja – sve informacije koje utiču na cijene dionica
moraju da se objave brzo.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
19/163
Financijsko izvještavanje
19
Insajdersko poslovanje
• Zaštita od zloupotrebe tržišta od strane insajdera – potrebno je regulisati
poslovanje svih insajdera u vezi sa dionicama, kako ne bi stekli prednost u
odnosu na druge dioničare (npr. direktorima ne treba da se dozvoli da kupujudionice prije objavljivanja rezultata, važnih informacija koje utiču na cijenu
dionica, itd.)
Glasovanje
• Procedure održavanja skupština dioničara – svim dioničarima mora da se
omogući da glasuju na skupštinama dioničara bez prekomjernih troškova i
proceduralnih poteškoća.
• Sazivanje skupština od strane manjinskih dioničara/grupa – manjinskim
dioničarima mora da se omogući da sazovu skupštine dioničara bez prevelikih
ograničenja (npr. dioničaru ili grupi dioničara sa udjelom od 10% treba da
bude dozvoljeno da zahtijevaju održavanje skupštine) ili opstrukcije od strane
poduzeće.
Nezavisni č lanovi
• Imenovanje nezavisnih članova u nadzorni odbor – dioničarima treba da se
dozvoli da imenuju nezavisne članove u nadzorni odbor da zastupaju interese
tih dioničara.
Usklađ ivanje interesa
• posjedovanje dionica od strane direktora – uprava poduzeće treba da posjeduje
bitan udio u poduzeći kako bi se osigurilo da su njihovi interesi potpuno u
skladu sa interesima dioničara,
• Posjedovanje opcija od strane direktora – upravu poduzeće treba dodatno
stimulisati kako bi se osigurilo da povećanje vrijednosti za dioničare bude
jedan od njenih ključnih ciljeva. Pokazalo se da posjedovanje dionica i opcija
od strane uprave pozitivno utiče na stvaranje vrijednosti za dioničare. Ipak,
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
20/163
Financijsko izvještavanje
20
preveliko posjedovanje dionica od strane uprave može da ima štetan efekat na
vrijednost, jer ti menadžeri postaju "otrovna pilula" za preuzimanja.
• Zarada prema učinku – menadžere treba stimulisati da poboljšaju rezultate
poduzeće (npr. profitabilnosti, rasta cijena dionica itd.).
Investitori, prije svega institucionalni ali i individualni, postaju ključni pokretači promjena u
financijskom izvještavanju i zahtijevaju izgradnju jedinstvenog sustava financijskog
izvještavanja i objavljivanja dodatnih informacija financijskog i nefinancijskog sektora, na
svjetskom nivou. Ovo zbog toga što su im takve informacije potrebne za donošenje
relevantnih odluka o ulaganjima. Jednostavno rečeno, jedinstven sustav financijskog
izvještavanja omogućiće investitorima da donesu relevantne odluke o kupovini ili prodaji
vrijednosnih papira, ali i procjeni rizika povrata uloženog kapitala na globalnom nivou.
Jedinstven sustav financijskog izvještavanja podrazumijeva da vrednovanje, objavljivanje i
transparentnost računovodstvenih informacija bude izvršeno na općeprihvatljiv način.
Neistinito financijsko izvještavanje uvijek nekome donosi korist, dok dugi trpe štetu. Pri
tome, koristi su pojedinačne (lične) i vezuju se veoma često za menadžment, dok štete trpe
investitori. Budući da to ugrožava protok kapitala, stabilnost financijskog sustava i usporava
privredne aktivnosti, kvalitetno izvještavanje mora da bude ne samo interes investitora i
računovodstvene i revizorske profesije, ve
ć i interes kompetentnih državnih institucija.
Za razliku od dioničara, čiji su motivi za kupovinu dionica špekulativnog karaktera,
poduzećima su potrebni aktivni dioničari koji su svjesni rizika i opasnosti za pojedinu vrstu
organizacije. Potrebna je odgovorna i proaktivna uprava, te nezavisni članovi odbora sa
visokim etičkim standardima i poznavanjem principa modernog financijskog upravljanja, ali
se ne može osigurati održiv rast i dugoročni prosperitet poduzećama ako ne posjeduju
poduzetničku filozofiju i ambijent koji podržava radnike koji obrađuju informacije i znanje.
Najbolja praksa u odnosima sa investitorima
Identifikovanje problema u odnosu sa investitorima predstavlja prvu fazu pokušaja poduzeća
da poboljša svoj odnos prema investitorima. Najbolje je da kritički osvrt odnosa sa
investitorima uradi neko izvan poduzeća, radi veće objektivnosti. Preporuka je da kritički
osvrt urade upravo investitori i analitičari, rangirajući poduzeća sa nivoima najmanje ili
najviše impresivan menadžment ili odnos sa investitorima, kao i napredak poduzeća u
odnosima sa investitorima.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
21/163
Financijsko izvještavanje
21
U praksi se najčešće susreću sljedeći problemi:
• Pasivan pristup investitorima, nedostatak kontakta, mali interes za mišljenje
investicione zajednice;
• Fokus samo na izvještavane podatke i brojke;
• Slaba transparentnost i malo detalja o financijskim izvještajima i IP
prezentacijama;
• Loša dostupnost upravnog odbora;
• Službenici za odnose sa investitorima (ako upoće postoje u poduzeću), nisu bili
partneri za svakodnevne kontakte sa menadžerima portfelja i analitičarima.
U ovom slučaju, poduzeće mora da prihvati politiku potpune korporativne transparentnosti
kako bi izgradila pozitivnu reputaciju među svojim financijskim partnerima. Implementacijakomunikacione strategije mora biti zasnovana na potpunoj transparentnosti i otvorenosti
prema investitorima (detaljni financijski izvještaji, komentari, pismijena pojašnjenja).
Poduzeće mora javno da prezentuje financijske (nivo profita, ROE,C/I,CAR) i poslovne
(obim i rast baze klijenata, udjeli na tržištu) ciljeve. Također, potrebno je da se održavaju
redovni sastanci članova uprave poduzeća sa investitorima nakon objavljivanja kvartalnih
rezultata, najviši menadžment mora biti dostupan za individualne sastanke kako u poduzeću
tako i na konferencijama investitora. Menadžment mora biti jasan u svojim prijedlozima zaulaganja, u tome šta žele od ulagača. Menadžment mora da koristi tehnologiju i najbolju
praksu, a ne samo zakonske minimume. Ni po koju cijenu se ne smije lagati investitorima.
Prevareni investitor se nikad neće vratiti, a sa sobom će odvesti i brojne potencijalne ulagače.
Poduzeće mora brzo da reaguje na događaje ili informacije (izvan poduzeća), koji bi mogli
imati utjecaj na percepciju koju investiciona zajednica ima o poduzeću. Zbog toga poduzeća
moraju jasno da identifikuju tko su im sadašnji investitorai, a tko potencijalni. Ako poduzeće
ne znam tko su oni, teško je s njima komunicirati. Potrebno je osiguriti aktivnu interakciju sa
investicionom zajednicom (praćenje, kako bi se osiguralo da je naša informacija isporučena).
Naravno, potrebno je znati koje informacije su interesantne investitorima, jer investitori vrlo
brzo shvate da više informacija ne znači bolju informisanost. Internet postaje sve korisniji alat
u komunikaciji s ulagačima.
Potencijal za poboljšanje odnosa poduzeća sa investitorima je velik. Veoma je intresantno da
poduzeće ne odlaze u inostranstvo da ponude stranim ulagačima ono što imaju.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
22/163
Financijsko izvještavanje
22
U istraživanju4 šta financijski partneri očekuju od poduzeće uvrštene na listing, zasnovano na
različitim studijama sprovedenim među investitorima, kao kritički faktori su navedeni:
otvorenost, iskrenost 98 %, potpuna javnost strategija 87 %, komunikacija 75 % itd.. Sve ovo
mora biti ugrađeno u elemente financijskog upravljanja poduzećem.
S ulaskom BiH u EU, moraće se prihvatiti niz standarda i pravila i time će se uspostaviti neka
bolja praksa. Zbog toga će biti potrebno uvesti jaču ulogu regulatora u ovoj oblasti, kao i
agencija čiji će zadatak biti da dodjeljuju rejting poduzećima u odnosima sa investitorima.
Potrebno je da se poveća brzina uvođenja pravila i ritam promjena koje ih prate. Nije
dovoljno samo ispuniti zahtjeve koje pred poduzeću postavi Banjalučka burza, jer je to samo
zakonski minimum. Ako se ne učini više od toga, strani ulagači će se kolebati i tražiti
sigurnija tržišta
Bord direktora (upravni odbor) - ovlašten od strane velikog broja dioničara da djeluje
kao ''vlasnik u malom'', upravni odbor je postao ''glavni i odgovorni'' učesnik u financijskom
upravljanju suvremenih korporacija. Formiran iz potrebe ''premošćavanja'' jaza između
vlasništva nad imovinom i izvještavanjem tom imovinom, upravni odbor kroz (pro)aktivno
dijelovanje u upravljanju i kontroli poduzeće u ime vlasnika, uspostavlja sponu između
vlasnika i menadžmenta, upravljanja i kontrole, na način da ''...pretvori želje vlasnika u
učinkovitost poduzeće...''5. Uloga borda direktora je da upravlja u ime vlasnika i stoga sam
odbor odlučuje o ciljevima poduzeće i sredstvima za njihovo ostvarivanje. Time se postavlja
vrlo jasna osnova za odvajanje uloge odbora od uloge menadžmenta.
Uloga odbora se ostvaruje kroz formulisanje ciljeva, kreiranja vrijednosti i time bord direktora
treba promatrati kao potkategoriju vlasništva, dok je menadžmentu prepuštena
implementacija. Da bi se mogla ocjeniti njihova uspješnost ostvarivanja, potrebno je utvrditi
da li su i u kom obimu ostvareni postavljeni ciljevi a to zahtijeva uspostavljanje sistema
internih kontrola čiji nadzor vrše interni revizori koji treba da pomognu u održavanju
efektivnosti internih kontrola kroz ocjenu njihove efikasnosti i efektivnost, a također dobro
poznavanje same organizacije i njene radne kulture pomaže internim revizorima da se
pripreme za efektivno nadgledanje rizika koji su povezani sa novim načinima širenja firmi
4 Reporting on Corporate Social Responsibility (CSR) by the Largest Listed Companies in Eleven Central andEastern European (CEE) Countries; Fifth-Time Comparison with Peers in BRIC and UkraineReleased by the PFS Program – Thursday, October 9, 2008 – Warsaw, Poland
5 Carver John i Oliver Carolina, 2004, ''Korporacijski odbori koji stvaraju vrijednost: izvještavanjeučinkovitnosti poduzeće iz kabineta odbora direktora'', Mate, Zagreb str. 5
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
23/163
Financijsko izvještavanje
23
kroz akviziciju i druge načine povezivanja, u pogledu prestrukturiranja, ocjene menadžmenta,
za budžetiranje, kao i predviđanje. Bord direktora je uobičajeno podijeljen na potkomitete, sa
namjerom da se iskoriste specijalna znanja, iskustva i ekspertize članova odbora. Kao jedan
od značajnijih komiteta jeste revizorski komitet.
Menadžment - pojava korporativnih poduzeća učinila je menadžera glavnim nosiocem
procesa financijskog upravljanja. Menadžeri su osobe zaposlene u korporaciji koje kroz
vršenje osnovnih funkcija: planiranje, organizovanje, vođenje, briga o kadru i kontroli treba
da osigura efikasno i efektivno poslovanje.
Ako znamo da su oni nosioci procesa implementacije strateških odluka kroz formulisanje
odgovarajućih politika i nosioci procesa organizovanja u poduzeću, jasno je i kakva je njihova
uloga u financijskom upravljanju. Menadžer je odgovoran za monitoring rizika poslovanja i
implementaciju kontrola. Menadžment mora odlučiti da li je rizik na prihvatljivom nivou i
poduzeti u tom pravcu adekvatne aktivnosti. Okvir interne kontrole je ključni odgovor na ove
rizike.
Tako da su najčešći zahtjevi upućeni reviziji od strane menadžmenta:
• nezavisna i objektivna ocjena postojećih kontrola,
• pružanje pomoći u pripremanju izvještaja o kontrolama,
• ocjena efikasnosti procesa,
• pružanje pomoći prilikom kreiranja kontrola,
• rizik analiza,
• uvjeravanje o riziku (risk assurance).
Eksterni revizori – podvojenost funkcije vlasništva od funkcije upravljanja, kao što je
prethodno ukazano, može da uvjetuje sukob interesa, što može da rezultira netočnim
financijskim izvještajima. Pošto eksterni interesenti nemaju mogućnost, a mnogi od njih ni
potrebno znanje u pogledu provjere valjanost podataka i informacija prezentovanih u
financijskim izvještajima, to se javlja potreba za njihovom stručnom i nezavisnom
verifikacijom. Ta funkcija je povjerena eksternim revizorima i oni je obavljaju u skladu sa
kodeksom profesionalne etike i revizorskim standardima. Eksterni revizori su pozvani da vrše
reviziju koja predstavlja provjeru financijskih izvještaja poduzeće, kao i računovodstvenih
sistema, kontrola i evidencija na osnovu kojih se oni izrađuju. Svrha revizije je da utvrdi da li
su financijski izvještaji primijenjeni u skladu sa računovodstvenim standardima i da li
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
24/163
Financijsko izvještavanje
24
prikazuju realne i primjerene podatke. U vezi sa tim, u okviru Međunarodnih standarda
revizije postoji poseban standard koji se odnosi na korištenje rada interne revizije od strane
eksternih revizora. Prema standardu (ISA 600), eksternom revizoru se preporučuje, ali se ne
zahtijeva (nije obvezno) da razmotri rad i rezultate koje interna revizija ostvaruje i da ocjeni
koliko ti rezultati imaju utjecaj na eksternu reviziju. Da bi mogao da se osloni na rad internih
revizora potrebno je da razumije sve aktivnosti koje vrši interni revizor, kako bi mu to
pomoglo u planiranju revizije i razrade efektivnog pristupa za obavljanje revizije. U
zavisnosti od odluke eksternih revizora da se oslone na rad internih revizora, uspostavlja se
određena koordinacija. Sličnosti i razlike između eksternih i interne revizije ukazuju na to da
je postojanje interne revizije značajno za eksternog revizora jer postoji veća vjerovatnoća da
sustav interne kontrole pravnog lica kod koga se vrši eksterna revizija bolje funkcioniše, pošto
je njeno funkcionisanje povjereno profesionalno kompetentnim internim revizorim, koji
rukovodstvu daju kvalifikovane preporuke kako da se sustav interne kontrole unaprijedi.
Da bi se postigao visok nivo uvjerenja u kvalitet prezentovanih informacija, potrebno je da
suradnja između eksternih i internih revizora bude na što većem nivou. Iako eksterni revizori
najčešće sprovode reviziju financijskih izvještaja, interni revizori svojim poznavanjem
poslovnh procesa i aktivnosti mogu da doprinosu stvaranju potpunije i jasnije slike o rizicima
sa kojima se korporacija može suočiti. Na taj na
čin, eksterni revizori mogu sprovodi svoju
reviziju mnogo efikasnije i ujedno mogu da osiguraju viši nivo uvjerenja u kvalitet
prezentiranih financijskih izvještaja.
Oblik financijskog upravljanja ne zavisi samo od poduzeća i njegovog kodeksa, već i od
okruženja. Za dobro financijsko izvještavanje moraju se osigurati uvjeti u okruženju kao što
su izgrađenost pravnog sustava, efikasnost sudstva, nizak nivo korupcije i primjerena tržišna
kapitalizacija, tj. dobro funkcionisanje burze.
Kakav značaj ima financijsko izvještavanje, pokazuje i izjava bivšeg predsjednika Svjetske
banke James Wolfensohn-a, koji kaže: "Izvještavanje poduzećima je važnije za svjetski
ekonomski razvoj od upravljanja državama ".6
6 Аn Overview of Corporate Governance, Institute of Chartrred Accountants in England and Wels, 2006,www.icaew.co.uk
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
25/163
Financijsko izvještavanje
25
Slika 3. Ekstreni i interni korisnici financijskih izvještaja
Vlasnici poduzeća i ostali potencijalni investitori zainteresirani su za informacije koje govore
o rentabilnosti (stopi povrata) ulaganja koja je povezana s rizikom ulaganja. Potencijalne
kreditore i investitore zanimaju i informacije o bonitetu poduzeća. Za informacije o bonitetu
poduzeća zainteresirani su i svi sadašnji i budući poslovni partneri i konkurencija.
Kratkoročne kreditore, u prvom će redu zanimati likvidnost poduzeća i procjena novčanih
tokova u kratkom roku. Značajan korisnik financijskih izvještaja je i vlada koja mjerama
ekonomske politike usmjerava cjelokupnu privredu neke države. Vlada je zainteresirana zafinancijske izvještaje poduzeća i zbog porezne politike. Za financijske izvještaje poduzeća
zanima se i cjelokupno društvo, tj. javnost, posebice ako je riječ o javnim poduzećima.
Specifičan korisnik financijskih izvještaja su i sindikati koji brinu o zaposlenima i visini
njihovih zarada.
Menadžment poduzeća, kao najznačajniji interni korisnik financijskih izvještaja, odgovara za
sve ono što je zapisano u financijskim izvještajima i zainteresiran je za sve kategorije
informacija iz financijskih izvještaja. To je posve normalno kada se zna da menadžment moraosigurati rast i razvoj poduzeća, adekvatnu naknadu vlasnicima (dividende), ugovorenu
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
26/163
Financijsko izvještavanje
26
naknadu kreditorima i investitorima, adekvatne plaće zaposlenima, porezna davanja državi,
itd. Često se, kada se govori o poslovanju poduzeća, ističe tradicionalni sukob vlasnika i
menadžera. Menadžeri nisu posebno neutralni, već su to najaktivniji i najutjecajniji dio
vlasničkog miljea. Često su i sami vlasnici dionica. Sukobi nastaju između menadžera i sitnih,
a ne između menadžera i krupnih vlasnika. To se posebno odnosi na sukob oko dividendi, jer
su i menadžer i krupni kapitalist zainteresirani za reinvestiranje profita radi ekonomskog
jačanja korporacije i povećanja vrijednosti kapitala.
S aspekta internih i eksternih korisnika financijskih izvještaja, podjelu korisnika na eksterne i
interne ne treba shvaćati kruto, jer se ista osoba može pojaviti u ulozi eksternog korisnika
(vlasnik) i u ulozi internog korisnika (menadžer):
- Kada se radi o poslovanju korporacije, najčešće nije tako, jer pojedinačni sitni vlasnik ima
samo formalnu moć upravljanja.
- Kod drugih organizacijskih oblika poduzeća, kao što su partnerstvo ili ortaštvo i inokosno
poduzeće, nemoguće je vlasnike i menadžere razmatrati jednom kao eksterne, a drugi put
kao interne korisnike financijskih izvještaja.
Konačno, opće je poznat stav koji kaže: "Upravljanje je funkcija vlasnika koju u suvremenim
poduzećima u pravilu uz upravni odbor obavlja vrhovni (top) menadžment.
Korisnici financijskih izvještaja mogu biti i zaposlenici u poduzeću. Njih prije svega zanimaju
informacije o visini plaća i sigurnosti zaposlenja. U suvremenim uvjetima privređivanja ističe
se kako je potrebno "sve zaposlene uključiti u sve procese" koji se odvijaju u poslovanju
poduzeća i povezano s tim potrebno je decentralizirati informacije, autoritet i strategijsko
planiranje.7 Prema tome, ističe se kako je i zaposlenicima u poduzeću potrebno omogućiti
sudjelovanje u upravljanju. U tom kontekstu, i ovdje su u jednoj osobi, uvjetno rečeno,
prisutna dva korisnika. Osim toga, ne postoji nikakva prepreka da zaposlenici kupuju dionice
poduzeća u kome rade i na taj način postaju vlasnici dijela poduzeća. Povezano s tim, u
američkoj praksi postoji mogućnost ograničene raspodjele vlasništva zaposlenima upoduzeću.8 U ovom slučaju, teorijski gledano, u jednoj osobi mogu biti prisutna minimalno tri
korisnika financijskih izvještaja.
U našoj dosadašnjoj praksi problematika financijskih izvještaja i općenito računovodstvenih
informacija bila je, u pravilu, svedena na propisane oblike, koji su, prezentirani na isti način,
7 T. Peters: Thriving on Chaos-Handbook for a Management Revolution, Macmillan, London, 1987., str. 248. i
504. 8 ESOP - Employee Share Ownership Plan; putem modela ESOP nastoji se osigurati motivacija i stimulativna
plaća za sve zaposlene; vidjeti npr. T. Peters: Thriving on Chaos - Handbook for a Management Revolution,citirano djelo. str. 332.-341.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
27/163
Financijsko izvještavanje
27
bili namijenjeni svim korisnicima bez obzira na njihove specifične potrebe i zahtjeve. Od
korisnika se očekivalo da iz "šume" podataka i informacija odaberu ono što najviše odgovara
njihovim potrebama. Suprotno tome, suvremeno računovodstvo orijentirano je na korisnike.
Slika 4. Povezanost financijskih izvještaja i korisnika
Samo na taj način računovodstvo će opravdati svoje postojanje i biti korisna funkcija u
poslovanju poduzeća. Tek kada su računovodstvo i financijski izvještaji kao "najznačajniji
proizvod" računovodstva usklađeni sa zahtjevima korisnika, može se, govoriti o
računovodstvu kao najznačajnijem dijelu informacijskog sustava poduzeća.
Kvaliteta financijskih izvještaja se razmatra u kontekstu kvalitete računovodstvenih
informacija. Kvaliteta računovodstvenih informacija se razmatra u kontekstu korisnika
računovodstvenih informacija pa se, prema tome, ističe da je informacija kvalitetna, ako je
korisna u procesu poslovnog odlučivanja.
Slika 5. Kvaliteta informacija
Na razini primarne kvalitete informacija je korisna, ako je relevantna (važna) i pouzdana.
Relevantna je ona informacija koja ima vrijednost predviđanja (sagledavanje budućnosti),
vrijednost povratne veze (korekcija odvijajućih procesa) i koja je pravovremena, jer "stara"
informacija ima samo povijesno značenje. Pouzdana informacija je ona informacija koja je
dokaziva, nepristrana (objektivna) i istinita (realna).
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
28/163
Financijsko izvještavanje
28
Na razini sekundarne kvalitete informacija je korisna ako je zadovoljen uvjet komparabilnosti
(usporedivosti) i konzistentnosti (dosljednosti). Povezano s problematikom usporedivosti, a
podrazumijeva se vremenska usporedivost (usporedba tijekom odredenog razdoblja) i
prostorna usporedivost (usporedba s drugim poduzećima). Zahtjev dosljednosti ili
konzistentnosti povezan je s problematikom vremenske usporedivosti i traži dosljednu
primjenu usvojenih postupaka i modela u bilježenju poslovnih promjena i sastavljanju
financijskih izvještaja.
Kvaliteta se razmatra u uvodnom dijelu Međunarodnih računovodstvenih standarda.
Kvalitativna obilježja su značajke koje informaciju čine upotrebljivom za korisnika. Četiri su
takva obilježja: razumljivost, važnost, pouzdanost i usporedivost. U kontekstu pouzdanosti
informacija postavljaju se sljedeći zahtjevi:
1) vjerno predočavanje,
2) suština važnija od oblika,
3) neutralnost,
4) razboritost (opreznost) i
5) potpunost.
Usporedivost (vremenska i prostorna) je implicirana kada su korisnici obaviješteni o
računovodstvenoj politici koja se primjenjuje, o bilo kakvim promjenama u tim politikama i o
učincima takvih promjena. Povezano s tim, razmatraju se i ograničenja važnosti i pouzdanosti
informacija. Kao bitni zahtjevi ističu se: pravovremenost (brzina izvještavanja smanjuje
pouzdanost), ravnoteža između troškova i koristi (korist proizašla iz upotrebe nove
informacije mora biti veća od troškova pripreme te informacije) i ravnoteža između
kvalitativnih obilježja. Zahtijeva se istinito i fer gledište, tj. fer prikazivanje.
U osnovi financijskih izvještaja nalazi se polazni računovodstveni model.
Taj model može se zapisati pomoću triju jednadžbi, i to na sljedeći način.
(1) model financijskog položaja (bilanca stanja ):
IMOVINA = OBVEZE + VLASNIČKI KAPITAL
(2) model rezultata poslovanja (BU):
PRIHODI - RASHODI + DOBICI - GUBICI = NETO DOBIT
(3) model toka gotovine (izvještaj o novčanim tokovima):
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
29/163
Financijsko izvještavanje
29
NOVČANI PRIMICI - NOVČANI IZDACI = NETO NOVČANI TOK
Prve dvije jednadžbe (model financijskog položaja i model rezultata poslovanja) zasnivaju se
na obračunskoj osnovici (accrual basis of accounting), dok se treća jednadžba u modelu
(model toka gotovine) zasniva na novčanoj osnovici (cash basis of accounting). 9
1.2. Temeljni financijski izvještaji
Informirati korisnike znači prezentirati im relevantne i pouzdane računovodstvene informacije
u obliku i sadržaju prepoznatljivom i razumljivom. Te su informacije sadržane u nizu
financijskih izvještaja od kojih temeljne čine:
1. Bilanca stanja (Balance Sheet ili Statement of Financial Position)2. Bilanca uspjeha(Income Statement ili Statement of Earnings ili Profit and Loss Statement
ili P & L Statement)
3. Izvještaj o promjenama na kapitalu (Statement of Retained Eamings)
4. Izvještaj o novčanom toku (Statement of Cash Flow).
Klasifikaciju tih izvještaja moguće je prikazati kao štoje to učinjeno na slici
Slika 6. Temeljni financijski izvještaji
Klasifikacija financijskih izvještaja prikazana na slici uobičajena je i gotovo svuda u svijetu je
opće prihvaćena.
Prema našem Zakonu o računovodstvu (Sl.list FBIH 83/09)pod terneljnim fnancijskim
izvještajima podrazumijevaju se:
Bilanca stanja , Bilanca Uspjeha , izvještaj o promjenama na kapitalu , izvještaj o novčanirn
tokovima i bilješke uz financijske izvještaje. U suvremenim uvjetirna sintagma financijski
izvještaj obuhvaća i izvještaj o promjeni vlasničke kapitala.
9
G. A. Welsch-C. T. Zlatkovich-W. T. Harison Jr.:Intermediate Accounting, R. D. Irwin Inc., Homewood,Illinois, 1982., str. 39.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
30/163
Financijsko izvještavanje
30
Svi ti izvještaji međusobno su povezani i upućeni jedni na druge. Neki su statičkog karaktera
(npr. Bilanca stanja ) jer prikazuju situaciju u određenoj točki vremena, a drugi upućuju na
promjene ekonomskih kategorija određenog perioda te stoga imaju dinamički karakter (npr.
račun dobitka i gubitka). Promatrani zajedno, u međusobnoj interakciji, govore o
"zdravstvenom stanju" nekog poduzeća, a utvrditi i razumjeti to "stanje" znači imati
mogućnost donositi primjerene i racionalne poslovne odluke.
Godišnje financijsko izvješće
Tržišna ekonomija, za razliku od prijašnjih vremena do 2003. godine, pretpostavlja da
poduzeće mora ispunjavati i neke nove obveze. Jedna od tih obveza je i priprema godišnjeg
poslovnog izvješća. To nije posao koji se odnosi samo na računovode jer to izvješće priprema
menadžment (poslovodstvo ili uprava). Međutim, važno je istaknuti da u pripremi tog izvješća
koje je namijenjeno javnosti računovode imaju ključnu ulogu.
Dati što ljepšu i sto uvjerljiviju sliku poduzeća na kraju obračunskog razdoblja i prezentirati je
javnosti u formi godišnja izvješća želja je svakog dobrog menadžera. U BiH poslovna se
godina, u pravilu, poklapa s kalendarskom godinom, a to znači da u godišnjem izvješću treba
prikazati poslovne aktivnosti koje se odnose na razdoblje od 1. siječnja do 31. prosinca.
Iznimno od te odredbe, poduzetnici čija je djelatnost sezonskog karaktera mogu financijske
izvještaje sastavljati za poslovnu godinu, koja je različita od kalendarske godine, no za to
moraju prethodno dobiti odobrenje ministra financija. Temeljna svrha financijskih izvještaja
je zadovoljavanje potreba njihovih korisnika (vanjskih i unutarnjih) za potrebnim
informacijama. Sukladno MRS 1, poslovni subjekti dužni su sastaviti i objaviti slijedeće
financijske izvještaje (MRS 1, toč. 7.):
(a) bilanca stanja ,
(b) bilanca uspjeha
(c) izvještaj o promjenama u kapitalu,
(d) izvještaj o novčanom toku i(e) računovodstvene politike i bilješke uz financijske izvještaje
Poslovni subjekti se potiču da objavljuju financijske preglede menadžmenta koji trebaju
opisati i objasniti glavne čimbenike i utjecaje uspješnosti, financijsku situaciju, izvore
financiranja, politike suočavanja s rizicima i neizvjesnosti (risk management policies) te
snagu i resurse čija se vrijednost ne može vidjeti iz bilance.
Izvještajno razdoblje je najmanje jednom godišnje. Ako se mijenja datum bilance te se zbog
toga mijenja i razdoblje izvještavanja ostalih izvještaja, poslovni subjekt treba objaviti razloge
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
31/163
Financijsko izvještavanje
31
promjena. To je izuzetno važno zbog usporedivosti s ranijim razdobljima ili s financijskim
izvještajima skupine, grane i sl.
Tablica br.1
EUROPSKI KRITERIJI:
MALI PODUZETNICI NE PRELAZE 2 OD 3 KRITERIJA:
1. bilanca 1mil. €
2. UP u BU 2 mil. €
3. zaposlenih 50
SREDNJI PODUZETNICI NE PRELAZE 2 OD 3 KRITERIJA:
1. bilanca 4 €
2. UP u BU 8 mil. €
3. zaposlenih 250
Odnosi se i na banke, financ.institucije i osiguranja.
Sukladno članku 4. novog Zakona, pravne osobe se razvrstavaju na male, srednje i velike,
ovisno o pokazateljima utvrđenim na dan sastavljani financijskih izvještaja u poslovnoj
godini, prema kriterijima i njihovim vrijednostima navedenim
u sljedećoj tablici:
KRITERIJ:
Pravne osobe:
Visina prihoda
(u kM)
Prosječna vrijednost
imovine (u KM)
Prosječan broj
uposlenih
1. MALE pravne osobe < 2.000.000 < 1.000.000 8.000.000 > 4.000.000 >250
Da bi se pravne osobe razvrstale u male ili sred nje dovoljno je da ispunjavaju dva (od tri)
kriterija iz ove tablice.
U srednje pravne osobe razvrstavaju se i one kod kojih jedna od vrijednosti premašuju
vrijednost navedenu kao kriterij za razvrstavanje u velike pravne osobe.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
32/163
Financijsko izvještavanje
32
Velike pravne osobe su one koje prelaze gornje vrijednosti iz najmanje dva od tri (u tablici
navedena) uvjeta za razvrstavanje u velike pravne osobe. Sve banke, mikro-kreditne
organizacije, štedno kreditne zadruge, društva za osiguranje, leasing društva, društva za
upravljanje investicijskim fondovima, društva za upravljanje obveznim odnosno
dobrovoljnim mirovinskim fondovima, brokersko dilerska društva i druge financijske
organizacije svrstavaju se u velike pravne osobe, bez obzira na iskazane vrijednosti po
navedenim kriterijima. Kada se na kraju obračunskog razdoblja "polažu računi" vlasnicima
poduzeća i prezentiraju informacije ostalim zainteresiranim korisnicima, potrebno je mnogo
pažnje posvetiti upravo financijskim izvještajima te pitanju njihove realnosti i objektivnosti.
Osim toga, godišnjim izvješćem potrebno je obuhvatiti i čitav niz različitih informacija koje
proizlaze iz analize financijskih izvještaja te čitav niz različitih nefinancijskih informacija.
Pri sastavljanju godišnjeg izvješća postoje zakonske odredbe koje reguliraju tu problematiku i
koje upućuju koje izvještaje valja predočiti. Broj tih izvještaja zavisi od veličine poduzeća.
Tako je, primjerice, u članku 27. Zakona o računovodstvu utvrđeno koji su to minimalni
izvještaji koje moraju prezentirati velika poduzeća.
Pored financijskih izvještaja i revizorova izvješća, velika poduzeća dužna su predočiti
sljedeće informacije:
Sve značajne poslovne doga
đaje u poslovnoj godini,
Vjerodostojne i vjerojatne preglede razvoja poslovanja,
Aktivnosti na područ ju istraživanja i razvoja,
Informacije o stjecanju vlastitih dionica.
Uvažavajući prethodne odredbe, moguća struktura godišnjeg izvješća obuhvaća:
Slika 7. Struktura godišnjeg izvješća
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
33/163
Financijsko izvještavanje
33
Izvješće Upravnog odbora sadrži informacije vezane uz rad samog upavnog odbora. Poslovi
iz nadležnosti tog odbora vezani su uz poslovnu i razvojnu politiku, računovodstvene politike,
financijske izvještaje, kolektivne ugovore, itd. U izvještaju se uobičajeno navode sve
poteškoće kao i uspjesi u radu Upravnog odbora u prethodnoj godini. Pored toga, u izvještaju
se može predočiti pregled održanih sjednica, s posebnim naglaskom na neke donesene
značajne odluke. Upravni odbor prati i usmjerava poslovanje poduzeća i o tome na kraju
izvještava, prije svega. vlasnike, a zatim i sve ostale potencijalne korisnike. Izvješće
nadzornog odbora također je važan dio godišnjeg izvješća. Stalni nadzor nad poslovanjem
poduzeća, nad upotrebom sredstava, nad zakonitošću rada, sklopljenim ugovorima i sličnim
poslovima ulazi u djelokrug rada nadzornog odbora. Izvješće glavnog direktora, uz
konstataciju stanja, sadrži njegovo mišljenje o rezultatima odnosno o poslovanju poduzeća u
protekloj godini. U izvješću upućuje na značajne novosti koje su se dogodile u poslovanju, na
poboljšanja ili pogoršanja na nekim područ jima poslovanja te na njihove razloge i njihove
perspektive. Naravno, ovdje se podrazumijeva naglasak na budućem poslovanju.
Temeljni financijski izvještaji sasvim su sigurno najvažniji dio godišnjeg izvješća.
Revizorovo izvješće vrlo je važno jer potvrđuje podatke zapisane u financijskim izvještajima.
U pregledu važnih poslovnih događaja u poslovnoj godini potrebno je navesti one događaje
koji su značajno utjecali na poslovanje, a ne vide se direktno iz financijskih izvještaja. Tako
npr.,ovdje treba navesti eventualno nastale promjene na područ ju:
- proizvodnje (povećanje - smanjenje opsega proizvodnje, promjena asortimana,
iskorištenje kapaciteta),
- prodaje (nova tržišta, porast, pad prodaje, nastupi na sajmovima) ili
- nabave ili uz zaposlene (primljeni, umirovljeni djelatnici).
Planovi poslovanja i razvoja poduzeća u narednoj godini također su dio godišnjeg izvješća.
U njima je pored smjernica za donošenje novih planova potrebno navesti konkretno usvojeneplanove kojima se kvantificira očekivani porast proizvodnje, prodaje, plaća, i sl. Osim toga, u
tim planovima obično se velika pažnja posvećuje novim investicijama i načinu njihova
financiranja.
Aktivnosti na područ ju istraživanja i razvoja u nekim su poduzećima bitna stavka i zbog
važnosti za razvoj i opstanak poduzeća, ali i zbog financijskog aspekta. Zato je u tom izvješću
potrebno navesti aktivnosti nastale uz istraživački rad na uvođenju novih proizvoda ostvarene
rezultate (nove proizvode i njihova prihvaćenost na tržištu), započete i eventualno završeneinvesticije, novonastale efekte, nastala poboljšanja, itd. U dijelu izvješća koji govori o
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
34/163
Financijsko izvještavanje
34
vlasničkoj strukturi i eventualno otkupu vlastitih dionica potrebno je predočiti vlasničku
strukturu, broj dioničara, udio značajnih pojedinaca, promjene vlasnika dionica i nakraju
otkup vlastitih dionica, razloge otkupa, tržišnu cijenu vlastitih dionica prilikom otkupa, i sl.
U ostala izvješća treba uključiti sve ostale relevantne podatke koji nisu sadržani u nekom od
prethodnih izvješća. Pored toga osnovne rezultate i tendencije u poslovanju poželjno je
usporediti s nekom relevantnom bazom i prikazati različitim grafičkim prikazima jer takvi
prikazi olakšavaju vlasnicima čitanje " izvještaja o "zdravstvenom stanju" nekog poduzeća.
Tako strukturirano godišnje izvješće prikazuje poslovanje poduzeća promatrano s različitih
aspekata. I sam broj potrebnih izvještaja koji su sastavni dio godišnjeg izvješća upućuje na
njegovu složenost i iziskuje dosta vremena za pripremu. Stoga je i Zakonom o računovodstvu
predviđeno da se godišnje izvješće obvezatno mora predočiti vlasnicima, i to u sljedećim
rokovima:
- velika poduzeća u roku od 6 mjeseci nakon isteka poslovne godine,
- mala poduzeća u roku od 4 mjeseca nakon isteka poslovne godine,
- poduzeća koja podliježu konsolidaciji u roku od 9 mjeseci nakon isteka poslovne godine.
Izvješće podnosi zakonski predstavnik poduzetnika, a usvajaju ga ili ne, vlasnici poduzeća.
Godišnje izvješće može poslužiti i kao dobar promotivni materijal. Svim sadašnjim i
potencijalnim poslovnim partnerima ono omogućava da se detaljnije upoznaju s proizvodnim
programom i s osobama koje "vode" poduzeće. Moglo bi se reći da je to izvješće "slika"
poduzeća. Zbog toga treba pri izradi izvješća posvetiti mnogo pažnje osim sadržaju, i formi u
kojoj se prezentira. Izvješće može biti i dobra propagandna poruka i putem tog izvješća mogu
se uspostaviti novi poslovni odnosi. Godišnje izvješće može sadržavati, osim fotografija i
nekih karakteristika ključnih djelatnika i dužnosnika (obrazovanje, radno iskustvo, postignuti
rezultati, i sl.) i adrese te brojeve telefona putem kojih se može neposredno komunicirati s tim
osobama.
1.2.1. BILANCA STANJA
Bilanca stanja je trenutačni vrijednosni iskaz imovine, obveza i kapitala poduzeća na točno
određeni dan, najčešće je to 31.12. Često se naziva još i "izvještaj o financijskoj situaciji" ili
"izvještaj o financijskom položaju" koji korisnicima u prvom redu dioničarima i drugim
vjerovnicima ukazuje na financijsku situaciju ili položaj poduzeća u određenom momentu.
Pod financijskim položajem se podrazumijeva stanje i međuodnos imovine, obveza i kapitala
određenog poduze
ća. Prema Me
đunarodnim ra
čunovodstvenim standardima elementi koji su
u izravnom odnosu s mjerenjem financijskog položaja su sredstva (imovina), obveze i
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
35/163
Financijsko izvještavanje
35
glavnica (kapital), sastavni su dio bilance. Bilanca je temeljni financijski izvještaj koji
prikazuje financijski položaj poduzeća i koji služi kao podloga za ocjenu sigurnosti
poslovanja. Prema tome, financijski položaj determinira sigurnost poslovanja poduzeća. Za
uspješno proučavanje financijskog položaja potrebno je poznavati osnovne bilančne
kategorije kao i problematiku njihova priznavanja i mjerenja. Bilanca prikazuje imovinu
kojom poduzeće raspolaže i obveze prema izvorima (obveze i kapital) u određenom trenutku
(bilanca kao jednakost aktive i pasive postoji u svakom vremenskom trenutku, bez obzira na
to kada se ona sastavlja kao financijski izvještaj). Ona predstavlja dvostruki prikaz imovine,
jednom prema pojavnom obliku i drugi put prema porijeklu, odnosno vlasničkoj pripadnosti
tj. imovine. Imovina poduzeća se računovodstvenim rječnikom naziva još i aktiva (lat. activus
= radin, djelatan), a izvori te imovine pasiva. Bilanca, dakle, ima dva dijela - aktivu i
pasivu, na osnovi kojih se utvrđuje imovinsko stanje, odnosno financijski položaj poduzeća.
Bilanca je dvostruka slika jedne te iste vrijednosti. Na jednoj strani je vrijednost imovine
poduzeća (aktiva) a na drugoj strani iskazani su izvori financiranja imovine (pasiva). Osnovno
obilježje bilance je bilančna ravnoteža prema kojoj vrijednost ukupne imovine jednaka je
vrijednosti obveza plus kapital kao vlastiti izvor financiranja poduzeća. To se zapisuje kao
osnovna računovodstvena jednadžba
IMOVINA = OBVEZE + KAPITAL(KAPITAL)
U razmatranju financijskog položaja posebno je bitna struktura imovine, struktura obveza i
kapitala, kao i njihova međusobna povezanost i uvjetovanost. Stoga, bilanca mora dati
odgovore na sljedeća pitanja:
1. Kakva je financijska snaga poduzeća?
2. Kakva je likvidnost?
3. Hoće li poduzeće moći podmiriti kratkoročne obveze?
4. Kakva je horizontalna financijska struktura, tj. u kojem je omjeru imovina financirana iz
vlastitih i tuđih izvora?
5. Kakav je položaj promatranog poduzeća u odnosu na poduzeća slične djelatno sti?
Bilanca stanja je osnovna podloga za analizu financijskog položaja, za utvrđivanje slabosti i
nedostataka u poslovanju, kao i za predviđanje budućeg poslovanja.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
36/163
Financijsko izvještavanje
36
Kao što je prethodno navedeno pod bilancom se podrazumijeva sistematizirani pregled stanja
imovine, obveza i kapitala na određeni dan.
Slika 8. Elementi bilance stanja
U razmatranju financijskog položaja posebno važnu ulogu imaju veze i međuodnosi koji
postoje između osnovnih elemenata bilance. Pri tome je posebno važna struktura imovine,obveza i kapitala, kao i međusobna povezanost i uvjetovanost pojedinih dijelova imovine i
izvora imovine. To znači da je za kvalitetnu ocjenu financijskog položaja nužno poznavati
osnovne oblike imovine kao i osnovne elemente izvora te imovine.
Imovina čini ekonomske resurse od kojih poduzeće može ostvariti određene ekonomske
koristi. Sukladno potrebama za detaljnijim informacijama, imovina se uobičajeno
sistematizira i u izvještaju prikazuje prema pojavnom obliku (stvari, prava ili novac) i prema
funkciji koju obavlja u poslovnom procesu, odnosno vremenu moguće transformacije unovčani oblik. Dugotrajna imovina ima vijek upotrebe duži od godine a može biti
nematerijalna i materijalna. Kratkotrajna imovina ima vijek upotrebe kraći od godine a dijeli
se na materijalnu (zalihe) i nematerijalnu (potraživanja, financijsku imovinu i novac).
Razgraničenje imovine na dugotrajnu i kratkotrajnu vrši se prema vremenskom kriteriju u
kojem se očekuje da će se neki oblik imovine pretvoriti u novac, a to je uobičajeno 1 godina.
Kod poduzeća gdje proizvodni ciklus dugo traje duže od 1 godine, taj kriterij se korigira
dužinom proizvodnog ciklusa.
Slika 9. Imovina
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
37/163
Financijsko izvještavanje
37
Podjela ukupne imovine poduzeća i njezino prikazivanje kao kratkotrajne i dugotrajne
imovine temelji se na zahtjevu da se odredi približan stupanj unovčivosti imovine. Prema
tome, kratkotrajnu imovinu čini onaj dio ukupne imovine za koji se očekuje da će se pretvoriti
u novčani oblik u razdoblju kraćem od jedne godine. Međutim, pri definiranju kratkotrajne
imovine treba uključiti i kriterij normalnog trajanja poslovnog procesa. U protivnom,
primjerice u brodogradnji, mostogradnji i sličnim djelatnostima gdje proizvodni proces traje
duže od 12 mjeseci, ne bi bilo kratkotrajne imovine. Dugotrajna imovina je onaj dio ukupne
imovine poduzeća koji duže ostaje vezan u postojećem obliku i koji se postupno pretvara u
novac u toku više obračunskih razdoblja, tj. u razdoblju dužem od godinu dana.
Za potrebe poslovnog odlučivanja, podjela imovine na dugotrajnu i kratkotrajnu je nužna, ali
ne i dovoljna. Stoga se i ti osnovni oblici dalje sistematiziraju na nekoliko osnovnih
podoblika.
Novac je uvijek tekuća ili kratkotrajna imovina. U tu skupinu ulazi gotovina u blagajni, novac
na žiroračunu, na deviznom računu, izdvojena novčana sredstva za isplatu čekova i akreditiva
i tome slično. Iznimka od pravila da je novac uvijek tekuća imovina je situacija u kojoj je
novac na nekom računu blokiran duže vrijeme, odnosno upotreba mu je ograničena duže od
jedne godine.
Imovina je buduća ekonomska korist poduzeća koja je stečena u nekim prošlim događajima ili
transakcijama. Imovina se dijeli prema više kriterija (pojavni oblici, funkciji i vijeku
upotrebe). U Zakonu o računovodstvu korištena je u bilanci podjela imovine na dugotrajnu i
kratkotrajnu imovinu.
Obveze jesu vjerojatne buduće žrtve ostvarivanja ekonomske koristi. Obveze se dijele na
dugoročne (dospijevaju za razdoblje duže od jedne godine) i kratkoročne (dospijevaju u
razdoblju do jedne godine). Vrijednost obveza ukazuje korisniku izvještaja koji dio od ukupne
imovine je tuđi koji treba vratiti ili platiti.
Forma bilance nije propisana u MRS l. To znači da se može sastaviti po načelu rastućelikvidnosti (dugotrajne pa kratkotrajne pozicije) ili padajuće likvidnosti (kratkotrajne zatim
dugotrajne). Medutim, za razliku od MRS I, forma bilance propisana je u ZOR (čl. 17.).
Imovina se prezentira prema načelu rastuće likvidnosti (dugotrajne zatim kratkotrajne
pozicije) a kapital i obveze prema rastućoj dospjelosti (najprije kapital zatim dugoročne
obveze i na kraju,kratkoročne obveze).
Zbog važnosti bilance potrebno je detaljnije raščlaniti pozicije imovine, obveza i kapitala
Slika 5. Oblici kratkotrajne imovine
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
38/163
Financijsko izvještavanje
38
Slika 10. Kratkotrajna imovina
Financijska imovina u osnovi su plasmani novca na rok kraći od jedne godine. Plasman novca
kao kratkotrajna financijska imovina najčešće se ostvaruje davanjem kredita drugim
poduzećima i kupnjom, u pravilu, kratkoročnih vrijednosnih papira. lzuzetak od ovog pravila
je i kupnja dugoročnih vrijednosnih papira (npr. dionica) s tim da u ovom slučaju postoji
namjera da se ti dugoročni vrijednosni papiri prodaju u roku koji je kraći od godine dana. Cilj
takvog ulaganja je zaštita kapitala (pogotovo u uvjetima inflacije) i ostavarivanje određene
koristi, zarade, a najčešće je to kamata. Prilikom klasifikacije te vrste imovine važno je jedino
da je razumno očekivati njezin povratak u novčani oblik u vremenu kraćem od jedne godine.
Potraživanja za koja se očekuje da će biti naplaćena u kraćem roku (do 1 godine) uobičajeno
su potraživanja od kupaca za prodane proizvode ili izvršene usluge potraživanja od
zaposlenih, potraživanja od državnih organa za određene premije kompenzacije, za više
plaćene poreze, potraživanja od osiguravajućeg društva za naknadu štete itd. Iznos
potraživanja kao i struktura potraživanja posebno je interesantna pozicija, pogotovo kada
nedostaje novca za neku poslovnu aktivnost. Zbog kvalitete potrebnih informacija,
potraživanja se zasebno iskazuju i na osnovi njih donose odgovarajuće odluke.
Zalihe su materijalni oblik tekuće imovine. Kao najčešći pojavni oblici zaliha pojavljaju se
zalihe sirovina i materijala, zalihe proizvodnje, nedovršenih proizvoda, zalihe gotovih
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
39/163
Financijsko izvještavanje
39
proizvoda i zalihe trgovačke robe. Prema Zakonu o računovodstvu u skupinu zaliha svrstavaju
se i isplaćeni podujmovi za nabavu ove vrste imovine.
Uvažavajući kriterije za razvrstavanje ukupne imovine poduzeća na kratkotrajnu i dugotrajnu,
pojavljuje se i imovina koju nije moguće dosljedno uvrstiti ni u jedan od navedenih oblika. To
su plaćeni troškovi budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda. Plaćeni troškovi budućeg
razdoblja pojavljuju se najčešće prilikom isplata znatnijih iznosa za namjenu od koje će
poduzeće lučiti korist u dužem razdoblju. To je slučaj s plaćenim premijama osiguranja,
plaćenim pretplatama za stručnu literaturu, troškovima za investicijsko održavanje i tome sl.
Nedospjela naplata prihoda odnosi se na prihode koji nisu mogli biti fakturirani, a na koje
poduzeće ima utvrđeno pravo, npr. pravo na državnu potporu, subvenciju i sl. Pozicija
plaćenih troškova budućeg razdoblja i nedospjela naplata prihoda često se uključuje u tekuću
imovinu, ali mogu biti iskazani i kao zasebna pozicija.
Dugotrajna imovina je onaj dio imovine koji se pretvara u novčani oblik u razdoblju dužem
od 1 godine. Za potrebe sastavljanja bilance uobičajeno se prikazuje u četri osnovna
podoblika, a to su: materijalna imovina, nematerijalna, financijska imovina i dugotrajna
potraživanja.
Dugotrajna materijalna imovina je onaj dio imovine koji ima materijalni, fizički oblik. To su,
prije svega, prirodna bogatstva (zemljišta, šume), zatim zgrade, oprema, postrojenja,
transportna sredstva, namještaj, krupni alati i sl.
Nematerijalna imovina je dio stalne imovine koja nema materijalni, dodirljivi oblik, ali od
koje poduzeće očekuju neku ekonomsku korist. To su specifična ulaganja, npr. osnivački
izdaci. izdaci za istraživanje i razvoj, patenti, licence, koncesije, goodwill i tome-sl.
Financijska imovina je onaj vid imovine koji nastaje ulaganjem slobodnih novčanih sredstava
na rok duži od jedne godine. Najčešći oblici dugotrajne financijske imovine pojavljuju se
prilikom ulaganja novca u dugoročne vrijednosne papire (dionice, obveznice i sl.) te
posuđivanjem novca, odnosno davanjem kredita drugim privrednim subjektima. Kaoposljedica takvog ulaganja pojavljuje se pored povrata sredstava i određena naknada, a to je
najčešće kamata ili dividenda.
Potraživanja u okviru stalne, dugotrajne imovine uglavnom se odnose na potraživanja od
kupaca za prodanu robu na kredit duži od jedne godine te na potraživanja od povezanih
poduzeća. To je imovina u obliku prava, tj. nalaze se u prijelaznom obliku između stvari
(materijalne imovine) i novca.
8/18/2019 Skripta Za Studente Financijsko Izvještavanje
40/163
Financijsko izvještavanje
40
Slika 11. Oblici dugotrajne imovine
Obveze i kapital
Sva imovina kojom neko poduzeće raspolaže i koju kontrolira ima svoje porijeklo, svoj put i
način pritjecanja u poduzeće, tj. izvore od kojih je pribavljena. Izvori imovine su fizičke i
pravne osobe koje ulažu imovinu u poduzeće. To su prije svega vlasnici, druga poduzeća
(dobavljači), banke i druge financijske institucije, građani itd. Računovodstvo bilježi načine i
putove pribavljanja imovine poduzeća, odnosno bilježi imovinsko-pravne odnose prema
onima čija je imovina. Nabavljanjem imovine od određenih izvora stvaraju se određene
obveze prema vlasnicima te imovine. One se uglavnom sastoje u davanju novčane
protuvrijednosti ili uvećavanju vrijednosti uložene imovine. Dakle, ovisno o izvoru imovine
(vlasnik poduzeća ili neki drugi privredni subjekt) sastoji se i kvaliteta imovinsko-pravnih
odnosa te se stoga izvori imovine klasificiraju, promatraju i u izvještaju (bilanci) prikazuju
prema određenim kriterijima. Za potrebe što realnijeg sagledavanja financijskog položaja,
odnosno za potrebe poslovnog odlučivanja, izvore imovine klasificiramo prema određenim
kriterijima. Zavisno od toga tko