RELATÓTIO DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA Seção 1 - Resumo Geral Fornece um resumo dos principais números financeiros e indicadores de mercado do último ano fiscal assim como os números referentes ao último balanço trimestral emitido. Apresenta o resultado de um check list de avaliação da atratividade da empresa frente a uma oportunidade de investimento em ações. Apresenta uma conclusão do estudo (ver notas abaixo). Seção 2 - Análise segundo o método "Stock Selection Guide" Apresenta o resultado da análise da empresa com base na metodologia "Stock Selection Guide". A análise é dividida em cinco partes a saber: Parte 1 - Avalia o histórico de crescimento de vendas e dos principais resultados da empresa e apresenta estimativas para os próximos anos. Parte 2 - Avalia a qualidade da Gestão. Analisa o histórico da margem operacional, do retorno sobre patrimônio e da dívida líquida sobre Ebit e verifica o comportamento dos cinco últimos anos. Parte 3 - Analisa o histórico de lucro versus preço da empresa e verifica o valor relativo entre o P/L atual e o seu valor médio relativo aos últimos cinco anos. Parte 4 - Baseado nos dados levantados anteriormente, faz-se um julgamento quanto aos preços máximos e mínimos esperados para os próximos cincos anos. Baseando-se nesses números, define-se zonas de operação do preço da ação e verifica-se em zona o preço atual está situado. Com base no preço atual e nos limites de preços estimados, calcula-se a razão entre o potencial de valorização e desvalorização da ação diante de uma eventual decisão de aquisição de ações. Parte 5 - Por fim, calcula-se o potencial de retorno total de um investimento, considerando-se o próprio potencial de valorização do preço da ação mais o ganho proveniente de dividendos. Por fim, calcula-se as margens de segurança. Seção 3 - Análise Financeira e Fundamentalista (Base Anual) Fornece o histórico do demonstrativo de resultados e do balanço patrimonial dos últimos 8 anos, assim como os dados do último balanço trimestral divulgado pela empresa, anualizados com relação aos últimos quatro trimestres. Com base nos demonstrativos contábeis são calculados os indicadores financeiros e de mercado ao longo dos anos. São apresentados cálculos da média e taxa de crescimento dos últimos cinco anos assim como uma inferência quanto a tendência dos indicadores. Seção 4 - Resumo dos Indicadores Financeiros (Base Trimestral) Fornece o histórico do demonstrativo de resultados financeiros dos últimos oito trimestres, permitindo uma análise das variações trimestrais nos dois últimos anos Notas: 1. Apenas onde declarado contrário, os valores apresentados nas demonstrações financeiras estão expressos em milhares de reais (Mil R$). 2. Este relatório é mais indicado para pessoas com perfil de investidor “ativo” ou empreendedor (segundo definição de Benjamin Graham), aquele que está mais atento a sua carteira de investimento sempre em busca das melhores oportunidades, e menos para os investidores “passivos”. 3. Os dados utilizados neste relatório são oriundos dos demonstrativos financeiros da empresa disponibilizados no site da BMF&Bovespa. Outras fontes podem ter sido consultadas, entre as quais sito: Yahoo, Reuters, Fundamentus, ADVFN, Bastter. Atenção quanto à transcrição dos dados foi tomada, entretanto, a verificação por parte de qualquer usuário pode se fazer necessária. 4. As análises e conclusões apresentadas nesse relatório são meros estudos e não devem ser considerados como orientação de investimento ou recomendação de aquisição (ou não aquisição) de ações da Empresa. Qualquer decisão de compra ou venda é da responsabilidade do próprio investidor. Para quem acredita, o futuro pertence a Deus, para quem não crê, melhor não seguir lendo este relatório.
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RELATÓTIO DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA
Seção 1 - Resumo Geral
Fornece um resumo dos principais números financeiros e indicadores de mercado do último ano fiscal assim como os números referentes ao último balanço trimestral emitido. Apresenta o resultado de um check list de avaliação da atratividade da empresa frente a uma oportunidade de investimento em ações. Apresenta uma conclusão do estudo (ver notas abaixo).
Seção 2 - Análise segundo o método "Stock Selection Guide"
Apresenta o resultado da análise da empresa com base na metodologia "Stock Selection Guide". A análise é dividida em cinco partes a saber:
Parte 1 - Avalia o histórico de crescimento de vendas e dos principais resultados da empresa e apresenta estimativas para os próximos anos.
Parte 2 - Avalia a qualidade da Gestão. Analisa o histórico da margem operacional, do retorno sobre patrimônio e da dívida líquida sobre Ebit e verifica o comportamento dos cinco últimos anos.
Parte 3 - Analisa o histórico de lucro versus preço da empresa e verifica o valor relativo entre o P/L atual e o seu valor médio relativo aos últimos cinco anos.
Parte 4 - Baseado nos dados levantados anteriormente, faz-se um julgamento quanto aos preços máximos e mínimos esperados para os próximos cincos anos. Baseando-se nesses números, define-se zonas de operação do preço da ação e verifica-se em zona o preço atual está situado. Com base no preço atual e nos limites de preços estimados, calcula-se a razão entre o potencial de valorização e desvalorização da ação diante de uma eventual decisão de aquisição de ações.
Parte 5 - Por fim, calcula-se o potencial de retorno total de um investimento, considerando-se o próprio potencial de valorização do preço da ação mais o ganho proveniente de dividendos. Por fim, calcula-se as margens de segurança.
Seção 3 - Análise Financeira e Fundamentalista (Base Anual)
Fornece o histórico do demonstrativo de resultados e do balanço patrimonial dos últimos 8 anos, assim como os dados do último balanço trimestral divulgado pela empresa, anualizados com relação aos últimos quatro trimestres.
Com base nos demonstrativos contábeis são calculados os indicadores financeiros e de mercado ao longo dos anos. São apresentados cálculos da média e taxa de crescimento dos últimos cinco anos assim como uma inferência quanto a tendência dos indicadores.
Seção 4 - Resumo dos Indicadores Financeiros (Base Trimestral)
Fornece o histórico do demonstrativo de resultados financeiros dos últimos oito trimestres, permitindo uma análise das variações trimestrais nos dois últimos anos
Notas:
1. Apenas onde declarado contrário, os valores apresentados nas demonstrações financeiras estão expressos em milhares de reais (Mil R$).
2. Este relatório é mais indicado para pessoas com perfil de investidor “ativo” ou empreendedor (segundo definição de Benjamin Graham), aquele que está mais atento a sua carteira de investimento sempre em busca das melhores oportunidades, e menos para os investidores “passivos”.
3. Os dados utilizados neste relatório são oriundos dos demonstrativos financeiros da empresa disponibilizados no site da BMF&Bovespa. Outras fontes podem ter sido consultadas, entre as quais sito: Yahoo, Reuters, Fundamentus, ADVFN, Bastter. Atenção quanto à transcrição dos dados foi tomada, entretanto, a verificação por parte de qualquer usuário pode se fazer necessária.
4. As análises e conclusões apresentadas nesse relatório são meros estudos e não devem ser considerados como orientação de investimento ou recomendação de aquisição (ou não aquisição) de ações da Empresa. Qualquer decisão de compra ou venda é da responsabilidade do próprio investidor.
Para quem acredita, o futuro pertence a Deus, para quem não crê, melhor não seguir lendo este relatório.
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
1.f - Avaliação da Empresa com foco em Aquisição de Ações
Velocimetro Pointer
inicio 0 Valor 82
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Resultado do Check List de Avaliação da Atratividade da Empresa
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Atende os principais critérios de atratividade para a aquisição de ações. Atenção a preços muito esticados, que estejam descolados do histórico dos múltiplos e não ofereçam margem de segurança adequada.
Atende parcialmente os critérios de atratividade. Carece de uma avaliação mais profunda. Aquisição de ações apenas se o preço oferecer boa margemde segurança e um bom desconto com base no histórico dos múltiplos. Recomenda-se avaliação mais detalhada das perspectivas das taxas de crescimento da empresa.
No momento não atende um número mínimo de requisitos de atratividade para novas aquisições. Aguardar ou procurar outras oportunidades.
0 100
Check list sobre os principais indicadores financeiros e de mercado e suas tendências nos últimos cinco anos. Avalia o comportamento das vendas, as margens e resultados. Verifica o nível e perfil de endividamento, nível de liquidez e giro dos ativos. Avalia alguns indicadores de mercado frente seus históricos. Não oferece uma indicação de compra ou venda de ações, mas sim uma indicação da atratividade atual da empresa.
SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS
1.h – Sumário e Conclusão
A análise a seguir tem como base o último balanço apresentado pela Empresa, referente à set/15. Os seus dados do período são comparados ao mesmo período do ano anterior (set/14), assim como, com relação ao trimestre antes (jun/15) e algumas médias históricas.
Evolução das Receitas (Vendas Líquidas)
Nos últimos cinco anos a Empresa vem apresentando um crescimento consistente na Receita, a uma taxa média anual de 15,4%.
As Receitas anualizadas do último trimestre (set/15) totalizaram R$ 9.205.767 mil, representando uma variação de 21,9% em relação aos R$ 7.554.361 mil obtidos no mesmo período do ano anterior (set/14).
Em base trimestral, as vendas set/15 foram de R$ 2.546.349 mil contra R$ 2.055.972 mil em set/14, representando uma variação de 23,9%
Resultados e Margens
Em termos anualizados o resultado operacional (EBIT) em set/15 foi de R$ 1.176.563 mil, representando uma variação de 10,6% em relação ao mesmo período do ano anterior (set/14) e de 2,2% com relação ao trimestre antes (jun/15). A Margem EBIT ficou em 12,8% no último período, contra 13,2% em jun/15 e 14,1% em set/14.
O lucro líquido anualizado referente à set/15 foi de R$ 1.035.434 mil, uma variação de 11,5% frente ao lucro de R$ 928.880 mil observado em set/14. Comparado com o lucro de jun/15, de R$ 1.028.594 mil, a variação foi de 0,7% . A margem Líquida ficou em 11,2% contra 11,8% em jun/15 e 12,3% em set/14
O Lucro por ação em set/15 é de 0,64 R$/Ação contra um valor médio de 0,44 (R$/Ação) dos últimos cinco anos. Ao longo desse período o LPA da empresa variou a uma taxa média anual composta de aproximadamente 17,1%.
Atualmente o ROE está em 17,7%, contra um valor de 19,4% no período de set/14. Nos últimos cinco anos o ROE médio da empresa foi de 16,8% e vem apresentado uma variação média anual de 6,6%.
Caixa e Dívidas
A Dívida Bruta da empresa está em R$ 5.079.953 mil. Esse valor representa uma variação de 46,3% com relação aos R$ 3.472.489 mil de set/14. A dívida bruta pelo patrimônio líquido está em 0,87 contra um valor de 0,54 que representa a média de outras empresas do setor. O Caixa Bruto da empresa atualmente é de R$ 4.288.962 mil, o que deixa a empresa com dívida líquida de R$ 790.991 mil. A variação desses valores com relação ao mesmo período do ano passado é de 24,2% e 3769,6%, respectivamente.
Estimativas e Indicação (Segundo a metodologia “Stock Selection Guide”)
Considerando o atual cenário macroeconômico e com base no histórico de vendas e dados da operação da empresa dos últimos oito anos, as seguintes estimativas foram consideradas#: 1) As receitas crescerão a uma média anual 11,4% e 2) O lucro por ação (LPA) esperado para um horizonte de cinco anos é de 0,93 (R$/Ação), o que representa uma variação média anual de 9,5% em relação ao valor de fechamento do último ano fiscal.
Com base nas estimativas acima, os valores máximo e mínimo estimados para a ação, nos próximos cinco anos, são de R$ 24,0 e R$ 10,9, respectivamente. O preço atual da ação está em R$ 14,53. Neste valor a ação Está na Zona Hold. O potencial de valorização (upside ) é de 65,0% e o potencial de desvalorização (downside) é de -24,8%, isso oferece uma relação de ganho x perda da ordem de 2,6 .
Nesse cenário, e dentro das premissas assumidas para esse estudo, o potencial de retorno anual da ação em taxa composta é de 12,07%, frente a uma taxa selic (referência para aplicação de baixo risco) de 14,25%. Com isso, a margem de segurança a mercado (relação entre o PL baseado na taxa de referência (Selic) e o PL da Empresa) é de -69,0% e a margem do retorno anual esperado e a taxa de referência é de -15,3%.
Conclusão do Estudo
"O histórico dos números financeiros nos últimos cinco anos e os atuais indicadores de mercado coloca a empresa num
nível de atratividade de 82 pontos, o que é considerado muito bom. O preço atual do papel apresenta um desconto
pouco atrativo em relação a valores esperados com base nos múltiplos históricos e projeções. Isto deixa o papel com
uma razão entre os potenciais de valorização e desvalorização menor que 3. As margens de segurança do retorno total
esperado e do atual PL frente a taxa de referência Selic são de -15% e -70%.
Diante desse cenário, recomenda-se a manutenção da empresa em carteira. No entanto, seguindo a política de adquirir papeis de empresas de boa qualidade cujos preços apresentem bom desconto e margens de segurança adequadas,
recomenda-se aguardar momento mais oportuno para nova aquisição ou se buscar outra alternativa de investimento."
(#) Sempre que necessário certo conservadorismo foi adotado em favor da segurança do investimento.