Cap.1 DESCRIEREA TITLURILOR Titlurile selectate sunt urmatoarele: PTR, BRM,TLV si ATB 1. PTR Detalii Emitent Denumire societate ROMPETROL WELL SERVICES S.A. Cod fiscal / CUI 1346607 Cod Registrul Comertului J29/110/5.03.1991 Adresa PLOIESTI, cod 2000, jud PRAHOVA, str. Clopotei nr. 2 bis Localitate PLOIESTI Judet PRAHOVA Tara ro Pagina internet www.rompetrol.com E-Mail [email protected]Telefon 0244-544321 Fax 0244-522913;0244-522009 Domeniu de activitate Activitati de servicii anexe extractiei petrolului brut si gazelor naturale Cod CAEN (Rev.2) Rompetrol Well Services (RWS) este o companie membră a Grupului Rompetrol NV din anul 2000, specializată în servicii de sondă pentru extracţia ţiţeiului şi gazelor naturale. În România, RWS a urmărit cu prioritate armonizarea tehnologiilor şi procedurilor sale operaţionale cu cerinţele şi standardele unor importanţi operatori internaţionali, activi în prezent pe piaţa internă, ca urmare a procesului de privatizare şi globalizare a industriei româneşti de ţiţei şi gaze. RWS a inaugurat cea de a treia bază operaţională în Kazahstan şi a iniţiat primele contracte pentru servicii de cimentare în Iraq şi peninsula Balcanică. Urmarind o strategie globala de dezvoltare, RWS a deschis prima sa bază operaţională în nordul Iraqului, zonă în care investiţiile în sectorul petrolier se dezvolta rapid. Serviciile companiei s-au indreptat recent şi către explorările de gaze naturale din nord-est-ul Bulgariei.
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Cap.1 DESCRIEREA TITLURILOR
Titlurile selectate sunt urmatoarele: PTR, BRM,TLV si ATB
1. PTR
Detalii Emitent Denumire societate ROMPETROL WELL SERVICES S.A.Cod fiscal / CUI 1346607Cod Registrul Comertului J29/110/5.03.1991Adresa PLOIESTI, cod 2000, jud PRAHOVA, str. Clopotei nr. 2 bisLocalitate PLOIESTIJudet PRAHOVATara roPagina internet www.rompetrol.comE-Mail [email protected] 0244-544321 Fax 0244-522913;0244-522009Domeniu de activitate Activitati de servicii anexe extractiei petrolului brut si gazelor naturale Cod CAEN (Rev.2)
Rompetrol Well Services (RWS) este o companie membră a Grupului Rompetrol NV din anul 2000, specializată în servicii de sondă pentru extracţia ţiţeiului şi gazelor naturale.
În România, RWS a urmărit cu prioritate armonizarea tehnologiilor şi procedurilor sale operaţionale cu cerinţele şi standardele unor importanţi operatori internaţionali, activi în prezent pe piaţa internă, ca urmare a procesului de privatizare şi globalizare a industriei româneşti de ţiţei şi gaze.RWS a inaugurat cea de a treia bază operaţională în Kazahstan şi a iniţiat primele contracte pentru servicii de cimentare în Iraq şi peninsula Balcanică.
Urmarind o strategie globala de dezvoltare, RWS a deschis prima sa bază operaţională în nordul Iraqului, zonă în care investiţiile în sectorul petrolier se dezvolta rapid. Serviciile companiei s-au indreptat recent şi către explorările de gaze naturale din nord-est-ul Bulgariei.
Informatii despre emisiune
Numar total actiuni 278.190.900Valoare Nominala 0,1000Capital Social 27.819.090,00
Detalii Emitent Denumire societate BERMAS S.A.Cod fiscal / CUI 723636Cod Registrul Comertului J33/37/1991Adresa SUCEAVA, jud. SUCEAVA, Platforma Industriala Scheia, str. Humorului nr. 61Localitate SUCEAVAJudet SUCEAVATara roPagina internetE-Mail [email protected] 0230-526545 , 0230-526543 Fax 0230-526542Domeniu de activitate Fabricarea berii Cod CAEN (Rev.2) 1105
Societatea s-a infiintat in anul 1974, ca o sectie de producere a berii, aflata in subordinea Intreprinderii de Spirt, Bere si Amidon Radauti , in anul 1981 intrand in functiune sectia de producere a maltului cu o capacitate de 11000 t/an.In anul 1990, prin preluarea activitatii sectiei de bere si malt Suceava din cadrul ISBA Radauti , se infiinteaza “Intreprinderea de Bere si Malt” Suceava, care s-a constituit ca si societate pe actiuni sub denumirea de BERMAS S.A. DIN ANUL 1991.
Informatii despre emisiune
Numar total actiuni 21.553.049Valoare Nominala 0,7000Capital Social 15.087.134,30
Detalii Emitent Denumire societate ANTIBIOTICE S.A.Cod fiscal / CUI 1973096Cod Registrul Comertului J22-285/15.02.1991Adresa IASI, jud. IASI, str. Valea Lupului nr.1Localitate IASIJudet IASITara ROPagina internet www.antibiotice.roE-Mail [email protected] 0232-220040 , 0232-253478 Fax 0232-211020;0232-213917Domeniu de activitate Fabricarea produselor farmaceutice de baza Cod CAEN (Rev.2) 2110
Compania Antibiotice este cel mai important producator roman de medicamente generice. Misiunea Antibiotice este de a transforma tratamentele valoroase intr-un mijloc mai accesibil de imbunatatire a calitatii vietii oamenilor.
Portofoliul de peste 120 de medicamente acopera o gama larga de arii terapeutice, strategia de dezvoltare a produselor fiind concentrata astazi pe medicamentele din clasele cardiovascular, antiinfectioase, sistem nervos central si tract digestiv.
Pe piata interna, Antibiotice se diferentiaza ca principal producator de medicamente antiinfectioase si singurul producator de substante active obtinute prin biosinteza (Nistatina).
Informatii despre emisiune
Numar total actiuni 454.897.291Valoare Nominala 0,1000Capital Social 45.489.729,10
Pentru cele 4 titluri alese, PTR-1, BRM-2, TLV-3 si ATB-4, s-au ales cotatiile cuprinse in intervalul de tip 2002-2004 si s-au calculat urmatorii indicatori:
Se observa din tabel ca portofoliile de speranta 0,001989 si 0,004036 presupun luarea unor pozitii short, prin urmare pe pietele unde nu este posibil acest lucru se va renunta la titlurile care au proportii negative in portofolii.
σpf % E2,15 0,0019891,55 0,0030123,05 0,004036
Reprezentarea grafica a portofoliilor P1, P2 si P3
0,00%
0,10%
0,20%
0,30%
0,40%
0,50%
0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00%
RISC
RE
NT
AB
ILIT
AT
E
P1
P2
P3
In urma renuntarii la titlurile care presupuneau luarea unor pozitii short si a redistribuirii fondurilor obtinem urmatoarele portofolii:
4.2 Ecuatia frontierei eficiente a portofoliului M
Ecuatia frontierei eficiente a portofoliului cu activ fara risc este:E
E(Rpf) = RF + (E(RM) – RF)/σ(RM)
Inlocuind datele in ecuatie obtinem:
E(Rpf) = 0.000995 + 0,12953σpf
Reprezentarea grafica:
E(pf)=0,000995+0,12953*risc
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00%
risc
sper
anta
4.3 Determinarea structurii unui portofoliu P4, astfel incat
E(RP4) = (RF + E(RM))/2 = 0,002012
Notam cu a proportia investita in portofoliul de piata, iar combinatia liniara intre portofoliul de piata si activul fara risc va fi:
E(RP4) = a * E(RM) + (1-a)RF
Inlocuind cu valorile corespunzatoare obtinem:
0,002012 = a*0,003029 + 0,000995 – a*0,000995
a* 0,002034 = 0,001017
a = 0,5
Prin urmare, pentru a obtine un portofoliu de speranta 0,2012%, investitorul va trebui sa aloce 50% din bugetul sau portofoliului de piata si 50% activului fara risc.
Structura portofoliului P4 , , care combina portofoliul de piata si activul fara risc va fi:
Cap. 5 Estimarea riscului de piata. Calculul lui β
βj = cov (Rj,t, RM,t)/ σ2M
cov (RPTR, RM,) 0,0003
cov (RBRM, RM) 0,00366
cov (RTLV, RM) 0,00028
cov (RATB, RM) 0,00016
σ2M
0,00110252
Rezultatele obtinute au fost urmatoarele:
β1 = 0,2754β2 = 3,3208β3 = 0,2566β4 = 0,1414
Actiunile 1-PTR, 3-TLV si 4-ATB, avand β subunitar variaza in acelasi sens cu piata, dar intr-o proportie mai mica decat piata. Expunerea la riscul pietei este mai mica, ele fiind actiunile defensive.
Actiunea 2-BRM, avand un β supraunitar variaza in acelasi sens dar intr-o proportie mai mare ca piata. Este o actiune ofensiva, care amplifica variatia pietei, este atractiva cand se anticipeaza o tendinta ascendenta a pietei.
Pentru calculul lui βpf, pentru portofoliile P1, P2 si P3 folosim relatia:
βpf = ∑j=1N Xj*βj
βp1 -0,34085
βp2 0,904765
βp3 2,151149
Cap 6. Utilizarea CAPM in selectia titlurilor
Inlocuind valorile cunoscute in ecuatie obtinem urmatoarele:
E(Ri) = 0,000995+βi(0,0023077-0,000995), care devine:
E(Ri) = 0,000995+βi* 0,0013127
Pentru cele 4 titluri avem urmatoarele date:
R asteptata
R la echilibru
Ri mediu E(Ri) = 0,000995 + β1 * 0,0013127
PTR 0,001950553 ≥ E(R1) 0,001356591 Subevaluat
BRM 0,00275412 ≤ E(R2) 0,00535431 Supraevaluat
TLV 0,003181187 ≥ E(R3) 0,001331949 Subevaluat
ATB 0,002307709 ≥ E(R4) 0,001180638 Subevaluat
Iar reprezentarea grafica este urmatoarea:
SML
0
0,001
0,002
0,003
0,004
0,005
0,006
0,007
0 1 2 3 4
INDICELE BETA
RE
NT
AB
ILIT
AT
E F(x)
PTR
BRM
TLV
ATB
Prin urmare, titlurile de inclus in portofoliu sunt: PTR, TLV si ATB.