Prof. Umberto Conticiani – ITCG “C. A. Dalla Chiesa” - Montefiascone Analisi di Bilancio per Analisi di Bilancio per Flussi Flussi
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Analisi di Bilancio per FlussiAnalisi di Bilancio per FlussiAnalisi di Bilancio per FlussiAnalisi di Bilancio per Flussi
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i fatti di gestione si manifestano:i fatti di gestione si manifestano:
• economicamente• finanziariamente
Non sempre i due momenti coincidono dando luogo a sfasature e disarmonie
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EquilibriEquilibri
• Equilibrio economicoEquilibrio economico
non significa necessariamente :
• Equilibrio finanziarioEquilibrio finanziario
Da qui l’esigenza di tenere sotto controllo gli Da qui l’esigenza di tenere sotto controllo gli andamenti finanziari e gli effetti che le scelte andamenti finanziari e gli effetti che le scelte operative comportano sotto tale aspetto.operative comportano sotto tale aspetto.
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Lo stato patrimoniale del bilancio di Lo stato patrimoniale del bilancio di esercizioesercizio
• E’ un fondo di valori esistente al 31-12E’ un fondo di valori esistente al 31-12
• ““Un fondo” indica un valore assunto in un determinato Un fondo” indica un valore assunto in un determinato momentomomento
• ““Un fondo” non spiega la dinamica passataUn fondo” non spiega la dinamica passata
• Lo stato patrimoniale non spiega le modificazioni Lo stato patrimoniale non spiega le modificazioni finanziarie del periodofinanziarie del periodo
• ““Un flusso” indica movimentoUn flusso” indica movimento
• ““Un flusso” indica la variazione in aumento o in Un flusso” indica la variazione in aumento o in diminuzione di un determinato fondo. diminuzione di un determinato fondo.
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L’analisi per indiciL’analisi per indici
• E’ di tipo staticoE’ di tipo statico
• E’ una analisi strutturaleE’ una analisi strutturale
• Non riesce a cogliere i movimenti finanziari del Non riesce a cogliere i movimenti finanziari del periodo e a spiegarne le motivazioni dei periodo e a spiegarne le motivazioni dei cambiamenti cambiamenti
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L’analisi di bilancio per flussiL’analisi di bilancio per flussi
• E’ uno strumento per interpretare le variazioni di alcuni E’ uno strumento per interpretare le variazioni di alcuni elementi finanziari.elementi finanziari.
• E’ fondamentale per l’analisi della dinamica finanziaria E’ fondamentale per l’analisi della dinamica finanziaria dell’azienda.dell’azienda.
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Le variazioni finanziarie originate dalla gestione sono Le variazioni finanziarie originate dalla gestione sono rappresentate in un prospetto denominato:rappresentate in un prospetto denominato:
Rendiconto finanziario
Tale prospetto assume diverse configurazioni in relazione alle diverse risorse finanziarie prese in considerazione
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Rendiconto finanziarioRendiconto finanziario
E’ un prospetto che raggruppa, in relazione a determinati scopi conoscitivi, i flussi dei fondi manifestatisi in un determinato periodo di tempo correlando fra loro:
•““Fonti” Fonti” •““Impieghi”Impieghi”
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Fonti e impieghi delle Risorse finanziarie
Gestionereddituale
Disinvestimenti di cespiti
Apporti dei sociin denaro
Ottenimentodi prestiti
FONTI
Gestionereddituale
Investimenti in cespiti
Riduzioni di capitale
a pagamento
Rimborsidi prestiti
IMPIEGHI
Risorsefinanziarie
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Il rendiconto finanziario può essere:Il rendiconto finanziario può essere:
• Rendiconto finanziario delle variazioni del capitale circolante netto;
(mette in evidenza i movimenti che sono intervenuti durante l’esercizio nel “fondo” attivo circolante al netto delle passività a breve periodo mettendone in evidenza le motivazioni analitiche (espresse dai flussi finanziari)
• Rendiconto finanziario delle variazioni di liquidità; (mette in evidenza i movimenti che sono intervenuti durante
l’esercizio nel “fondo” liquidità (Cassa, banca c.c., c.c. postale, assegni, mettendone in evidenza le motivazioni analitiche (espresse dai flussi finanziari)
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Rendiconto finanziario delle variazioni del capitale circolante netto
Il capitale circolante netto è la differenza tra attivo circolante e debiti a breve
STATO PATRIMONIALE
Impieghi Fonti
Attivo circolante Debiti a breve
Attivo immobilizzato
Debiti medio/lungo
Capitale proprio
Reddito esercizio
Totale impieghi = Totale fonti
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Rendiconto finanziario delle variazioni del C.c.n
Il capitale circolante, al netto dei debiti a breve, è formato da un insieme di elementi patrimoniali che sono o che presumibilmente diventeranno “liquidi” entro un breve periodo di tempo, di solito un anno; il c.c.n. è un indicatore della solidità finanziaria nel breve termine
STATO PATRIMONIALE
Impieghi Fonti
Attivo circolante netto
Attivo immobilizzato
Debiti medio/lungo
Capitale proprio
Reddito esercizio
Totale impieghi = Totale fonti
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Flussi finanziari di capitale circolante netto
possono derivare:possono derivare:
dalla gestione reddituale
dai movimenti intervenuti nelle altre categorie patrimoniali:
(immobilizzazioni, passività consolidate, capitale proprio)
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Flussi finanziari di capitale circolante netto
Capitale circolante nettoCapitale circolante netto
Flusso della gestione reddituale
Ricavi monetari
AttivoImmobilizzato
•Vendita di Immobilizzazioni•Rimborso di finanziamenti m/l concessi
PassivitàConsolidate
Accensione di finanziamenti a m/l
CapitaleProprio
•Aumenti con apportodi mezzi liquidi•Contributi a fondo perduto
Costi monetari
•Acquisto di Immobilizzazioni•Rimborsofinanziamenti concessi
•Rimborso difinanziamenti m/l•Pagamento debitiper TFR
•Diminuzione di c.p. con rimborso ai soc•pagamento diutili ai soci
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Variazioni finanziarie patrimonialiFlussi di CCN: variazioni finanziarie patrimoniali
Cap
itale
circ
ola
nte
netto
AttivoImmobilizzato
Passività consolidate
Capitale proprio
•Acquisti e alienazioni di immobilizz.•Accensione o rimborsi di crediti m/l
•Trasferimenti dall’attivo immobilizzatoall’attivo circ. e viceversa
•Acquisti e alienazioni di immobilizz.•Accensione o rimborsi di crediti m/l
•Trasferimenti dall’attivo immobilizzatoall’attivo circ. e viceversa
•Storno dei debiti per TFR e utilizzo dei fondi rischi a medio e lungo
•Accensione o rimborsi di finanziamenti m/l•Trasferimenti tra le passività correnti
di quote di prestiti a m/l
•Storno dei debiti per TFR e utilizzo dei fondi rischi a medio e lungo
•Accensione o rimborsi di finanziamenti m/l•Trasferimenti tra le passività correnti
di quote di prestiti a m/l
•Aumenti di capitale con denaro o attivitàcorrenti
•Ottenimento di contributi in c.to capitale•Riduzioni di capitale con rimborso
•Distribuzione di utili e di riserve ai soci
•Aumenti di capitale con denaro o attivitàcorrenti
•Ottenimento di contributi in c.to capitale•Riduzioni di capitale con rimborso
•Distribuzione di utili e di riserve ai soci
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Variazioni non finanziarie PatrimonialiFlussi di CCN: variazioni NON finanziarie patrimoniali
Attiv
o im
mob
ilizzato
PassivitàConsolidate
Passività consolidate
Capitale proprio
•Rivalutazioni e svalutazioni•Apporti e scorpori di immobilizzazioni
•Rivalutazioni e svalutazioni•Apporti e scorpori di immobilizzazioni
•Rimborsi di finanziamenti mediantecessione di attività immobilizzate
•Rimborsi di finanziamenti mediantecessione di attività immobilizzate
•Conversione di prestiti a m/l•in quote di capitale proprio
•Conversione di prestiti a m/l•in quote di capitale proprio
Cap
itale
Pro
prio
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Fonti di c.c.n.Fonti di c.c.n.
• risorse generate dalla gestione reddituale (ricavi)
• vendita di immobilizzazioni
• rimborso a terzi di finanziamenti m/l
• accensione di finanziamenti m/l
• aumenti di capitale proprio con mezzi liquidi
• contributi in c/to capitale (a fondo perduto)
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Impieghi di c.c.n.Impieghi di c.c.n.
• risorse assorbite dalla gestione reddituale (costi)
• acquisto di immobilizzazioni
• concessione a terzi di finanziamenti m/l
• rimborso di finanziamenti m/l ottenuti
• pagamento dei debiti per TFR ai dipendenti
• diminuzioni di capitale proprio con rimborso ai soci
• pagamento di utili ai soci
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Non provocano variazioni di C.c.n.Non provocano variazioni di C.c.n.
• aumenti di capitale con apporto di immobilizzazioni
• rivalutazioni e svalutazione di immobilizzazioni
• acquisizione di immobilizzazioni a seguito di fusioni
• acquisizioni di partecipazioni mediante conversione di obbligazioni o altre azioni
• diminuzioni di capitale con assegnazione ai soci di immobilizzazioni
• consolidamento di debiti a m/l
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Analisi finanziaria dei costiAnalisi finanziaria dei costii costi possono essere:i costi possono essere:
• costi monetari determinano mutamenti nelle liquidità
(cassa,banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.
• costi non monetari non determinano mutamenti nelle liquidità (cassa, banca
c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.
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• ricavi monetariricavi monetari
generano variazioni nelle liquidità (cassa, banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei crediti a breve.
• ricavi non monetariricavi non monetari
non determinano mutamenti nelle liquidità (cassa, banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.
Analisi finanziaria dei ricaviAnalisi finanziaria dei ricavii ricavi possono essere:i ricavi possono essere:
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Classificazione finanziaria dei Costi e dei RicaviClassificazione finanziaria dei Costi e dei Ricavi
COSTI RICAVICosti monetariAcquisti di fattori produttiviCosti operativiOneri finanziariOneri tributari
Ricavi monetariVendita di beni e serviziRicavi accessoriProventi finanziari
Costi non monetariMinusvalenzeQuote di ammortamentoAccantonamenti al TFRAccantonamenti a fondi m/l
Ricavi non monetariplusvalenzecosti capitalizzati
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• I costi e ricavi non monetariI costi e ricavi non monetari non generano flussi di capitale circolante netto
• Flusso della gestione redditualeFlusso della gestione reddituale per determinare il flusso di risorse finanziarie
generato dalla gestione reddituale è necessario escludere dal risultato di esercizio i componenti non monetari
Flusso della gestione reddituale
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Flusso finanziario generato dalla gestione redditualeFlusso finanziario generato dalla gestione reddituale
Costi monetari
Ricavi monetari
Flusso della gestione reddituale
Ricavi non monetari
Costi non monetari
Reddito esercizio
-
=
+
=
-
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Flusso finanziario generato dalla gestione redditualeFlusso finanziario generato dalla gestione reddituale
(procedimento diretto)
Costi monetari
Ricavi monetari
Flusso della gestione reddituale
=
-
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Flusso finanziario generato dalla gestione redditualeFlusso finanziario generato dalla gestione reddituale (procedimento indiretto)
Flusso della gestione reddituale
Ricavi non monetari
Costi non monetari
Reddito esercizio
-
+
=
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La redazione del rendiconto finanziario del c.c.n.La redazione del rendiconto finanziario del c.c.n.
• calcolo del flusso generato dalla gestione reddituale
• rielaborazione della stato patrimoniale secondo criteri finanziari
• comparazione dei dati esposti nello stato patrimoniale
• individuazione delle variazioni integrali
• esclusione delle variazioni che non modificano il c.c.n.
• suddivisione della variazioni in impieghi e fonti
si articola nelle seguenti fasi:
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Schema rendiconto FinanziarioSchema del Rendiconto Finanziario di Capitale Circolante NettoSchema del Rendiconto Finanziario di Capitale Circolante Netto
SEZIONE ISEZIONE I SEZIONE IISEZIONE II
Cause delle variazioni del CCN
Flusso generato dalla gestione reddituale
Flusso generato dalla gestione reddituale
variazioni dell’attivoImmobilizzato
variazioni dell’attivoImmobilizzato
Variazioni delPassivo consolidato
Variazioni delPassivo consolidato
Variazioni nelCapitale Proprio
Variazioni nelCapitale Proprio
Variazioni del CCN
Variazioni del CCN
Dove è variatoil CCN
Dove è variatoil CCN
Variazione negli elementidell’attivo corrente
Variazione negli elementidell’attivo corrente
Variazioni negli elementi del passivo corrente
Variazioni negli elementi del passivo corrente
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Schema Rendiconto finanziario CCN
Parte I Dimostrazione delle fonti e degli impieghi
Flusso generato dalla gestione redditualeFlusso generato dalla gestione reddituale
Cessione di immobilizzazioniCessione di immobilizzazioni
Riduzione Crediti a medio e lungo termineRiduzione Crediti a medio e lungo termine
Aumenti di capitale liberati in denaroAumenti di capitale liberati in denaro
Accensione di debiti a medio e lungo termineAccensione di debiti a medio e lungo termine
Fonti di Risorse finanziarie (CCN generato da)
Flusso assorbito dalla gestione redditualeFlusso assorbito dalla gestione reddituale
Acquisto di immobilizzazioniAcquisto di immobilizzazioni
Aumento di Crediti a medio e lungo termineAumento di Crediti a medio e lungo termine
Diminuzioni di patrimonio netto a pagamentoDiminuzioni di patrimonio netto a pagamento
Riduzioni di debiti a medio e lungo termineRiduzioni di debiti a medio e lungo termine
Impieghi di Risorse finanziarie (CCN impiegato in)
Parte II Variazioni nei componenti del CCN
Disponibilità liquideDisponibilità liquide
Crediti a breve termineCrediti a breve termine
RimanenzeRimanenze
Titoli di facile negoziazioneTitoli di facile negoziazione
Ratei e risconti attiviRatei e risconti attivi
Variazione delle attività a breve termine
(aumenti/diminuzioni di:)
Debiti v. banche a breve termineDebiti v. banche a breve termine
Debiti v. fornitoriDebiti v. fornitori
Fondi rischi e oneri a breve termineFondi rischi e oneri a breve termine
Quote di mutui esigibili a breveQuote di mutui esigibili a breve
Riduzioni di debiti a medio e lungo termineRiduzioni di debiti a medio e lungo termine
Variazione delle passività a breve termine
(aumenti/diminuzioni di:)
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ProspettoRendiconto finanziario del Capitale circolante Netto
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Analisi dei risultati:Analisi dei risultati:
se il CCN è aumentato rispetto all’anno precedente
• Le fonti di finanziamento durevoli hanno Le fonti di finanziamento durevoli hanno
coperto (in parte) anche il fabbisogno a brevecoperto (in parte) anche il fabbisogno a breve
• Miglioramento delle liquidità aziendaleMiglioramento delle liquidità aziendale
• Crescita del grado di autonomia finanziariaCrescita del grado di autonomia finanziaria
• Riduzione degli oneri finanziariRiduzione degli oneri finanziari
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Analisi dei risultati:Analisi dei risultati:se il CCN è diminuito rispetto all’anno precedente
• Le fonti di finanziamento a breve sono state
impiegate per finanziare il fabbisogno durevole
• peggioramento delle liquidità aziendale
• Maggiore dipendenza da terzi
• Incremento degli oneri finanziari
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Il rendiconto finanziario delle variazioni del CCNIl rendiconto finanziario delle variazioni del CCN
fornisce le seguenti informazioni:
• L’impiego di risorse nella gestione reddituale ( che denota situazione di perdita)
• La produzione di risorse finanziarie (capacità dell’azienda di autofinanziarsi e di contenere il ricorso al capitale di terzi)
• Impiego delle fonti di finanziamento nelle varie attività di investimento (queste ultime devono trovare copertura nel capitale di terzi a m/l o nel capitale di proprietà)
• L’equilibrio delle scelte finanziarie operate dall’azienda e i flussi che derivano dai finanziamenti esterni e dall’autofinanziamento.
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Flussi di cassa: variazioni finanziarieFlussi di cassa: variazioni finanziarie
IMMOBILIZZAZIONI
PASSIVITA’ CONSOLIDATE
CAPITALE PROPRIO
CREDITI E DEBITI A BREVE
REDDITO D’ESERCIZIO
Entrate per riscossioni relative e alienazioni di cespiti
Uscite per pagamenti relativi a nuove acquisizioni di cespiti
Entrate per accensione di prestiti a medio/lungo
Uscite per rimborsi di prestiti a medio/lungo e pagamento TFR
Entrate per aumenti di capitale in denaro
Uscite per riduzioni di capitale in denaro e distribuzione di utili
Entrate per riscossioni di crediti correnti
Uscite per pagamento di debiti correnti
Entrate per ricavi monetari
Uscite per costi monetari