Prix de vente et transfert des fermes du Québec Jean-Philippe Perrier et David Ouellet Présentation du projet de recherche et de l’outil financier d’évaluation du transfert (OFET)
Prix de vente et transfert des fermes du Québec Jean-Philippe Perrier et David Ouellet
Présentation du projet de recherche et
de l’outil financier d’évaluation du transfert (OFET)
Valeurs marchande et économique de l’actif
(ferme laitière moyenne au Québec)
2
Source: Perrier (2013)
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
3500000
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
20
08
2009
2010
2011
$
VM actif
VE actif
Problématique
3
Besoins de retraite à combler pour les cédants;
Faible propension à l’épargne;
Autofinancement limité des repreneurs;
Situation financière de la ferme moyenne se détériore.
Plan de la présentation
Résumé de l’étude;
Principaux résultats;
Conclusions générales;
Outil financier d’évaluation du transfert (OFET).
4
Objectifs de l’étude
5
L’étude visait principalement à:
Estimer les besoins de retraite des cédants;
Estimer la valeur économique des capitaux propres de
l’entreprise (basée sur sa capacité de remboursement);
Analyser la relation avec le prix de vente.
Collecte des données
Relève agricole établie du Québec (MAPAQ, 2011);
Détenteurs d’au moins 50 % des parts;
Questionnaires s’adressant aux cédants et
repreneurs;
Nombre d’entreprises répondantes: 248
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Description de l’échantillon
7
Secteur laitier surreprésenté dans l’échantillon (55,3 %);
Région Chaudière-Appalaches surreprésentée (28,2 %);
Région Montérégie sous-représentée (15,3 %);
Sous-groupe de 1M$ de revenus et plus similaire à la moyenne québécoise selon Statistique Canada (2013);
Fermes laitières de l’échantillon similaires à celles de l’ensemble du Québec selon Statistique Canada (2013).
L’échantillon n’est pas représentatif au plan statistique.
Description de l’échantillon
8
Production
laitière
Autres
production
s
Total Perrier
(2013)
Valeur économique sur valeur
marchande de l’actif
47,7 %
N=32
49,4 %
N=29
48,5 %
N=61
55 %
N=74
Valeur économique sur valeur
marchande des capitaux
propres
12,5 %
N=31
6,6 %
N=25
9,9 %
N=56
20 %
N=74
Description de l’échantillon
9
BRN (N=68) VE (N=48)
Moyennes et écarts types
Prix de vente 395 163 $
(342 053 $)
546 719 $
(460 949 $)
Besoins de retraite nets 895 775 $
(848 493 $) -
Valeur économique des capitaux propres - 91 666 $
(487 209 $)
Valeur marchande de l’actif 1 475 764 $
(1 089 741 $)
1 913 164 $
(1 039 238 $)
Résultats
10
Le prix de vente est significativement corrélé avec les
besoins de retraite nets des cédants;
Le prix de vente correspond en moyenne à 60 % des
besoins de retraite nets et la vente à la pleine valeur
marchande comblerait environ 100 % des besoins de
retraite nets;
Le prix de vente est corrélé avec la valeur économique
des capitaux propres;
Le prix correspond en moyenne à un peu plus de 100 %
de la valeur économique des capitaux propres.
Résultats
11
La problématique du prix de vente ne semble pas être
différente pour les producteurs laitiers par rapport aux
autres producteurs;
Déterminer un prix de vente semble être avant tout une
question de gestion et non de secteur;
Des services experts sont utilisés pour évaluer les
besoins de retraite des cédants dans 57 % des cas, et
pour évaluer la capacité de remboursement de
l’entreprise dans 86 % des cas.
Conclusions de l’étude
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Le prix semble être déterminé par la force des choses
comme il n’y a aucune marge de manœuvre;
Le prix est surtout déterminé par les planificateurs
financiers, conseillers en gestion et comptables étant
donné que le calcul est relativement complexe;
Avec l’écart croissant entre valeurs marchande et
économique, les compromis réalisés des deux côtés de
la transaction risquent d’être encore plus contraignants à
l’avenir.