PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN …eprints.ums.ac.id/43168/2/HALAMAN DEPAN.pdf · (PER), keputusan pendanaan (DER), kebijakan deviden (DPR) dan tingkat suku bunga (SBI) terhadap

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN TINGKAT

SUKU BUNGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Periode 2010 - 2014)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh :

RIFAI ENGGAR SUDIARTO

B 200 120 281

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2016

ii

HALAMAN PERSETUJUAN

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN DAN TINGKAT SUKU

BUNGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Periode 2010-2014)

SKRIPSI

oleh:

RIFAI ENGGAR SUDIARTO

B 200120281

Telah diperiksa dan disetujui untuk diuji oleh:

Dosen Pembimbing

Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si.

iii

HALAMAN PENGESAHAN

“PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,

KEBIJAKAN DEVIDEN DAN TINGKAT SUKU BUNGA TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN”

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2010-2014)

Yang ditulis oleh :

RIFAI ENGGAR SUDIARTO

B200120281

Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Pada hari Sabtu, 23 April 2016

Dan dinyatakan telah memenuhi syarat

Dewan penguji:

1. Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si (……………)

(Ketua Dewan Penguji)

2. Dra. Rina Trisnawati, M.Si.,Ak.,CA.,Ph.D (……………)

(Anggota I Dewan Penguji)

3. Dra. Mujiyati, M.Si (……………)

(Anggota II Dewan Penguji)

Dekan,

Dr. Triyono, S.E., M.Si

NIK.642

iv

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta - 57102

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Saya yang bertanda tangan di bawah ini :

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini merupakan

hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang semuanya

telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan

bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas

Ekonomi dan Bisnis dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas

Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.

Surakarta, Maret 2016

Yang membuat pernyataan,

(RIFAI ENGGAR SUDIARTO)

Nama : RIFAI ENGGAR SUDIARTO

NIM : B 200 120 281

Jurusan : AKUNTANSI

Judul Skripsi : PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI,

KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN

DAN TINGKAT SUKU BUNGA TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2010 - 2014)

v

MOTTO

“Barang siapa berjalan untuk menuntut ilmu maka Allah akan memudahkan

baginya jalan ke surga.”

(HR. Muslim)

“Siapa yang keluar untuk menuntut ilmu maka dia berada di di jalan Allah sampai

dia kembali.”

(Shahih Tirmidzi)

“Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu

telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan)

yang lain, dan kepada Tuhan mullah hendaknya kamu berharap.”

(Q.S. Al Insyirah : 5-8)

“Tiadaseorang pun yang makan makanan yang lebih baik dari pada makan yang

diperoleh dari hasil keringatnya sendiri. Sehingga Nabi Allah Daud AS itu pun

makan dari hasil karyanya sendiri.”

(HR. Bukhari)

vi

PERSEMBAHAN

Teriring do’a dan puji syukur, kupersembahkan karya kecil ini untuk :

Allah SWT, yang senantiasa melimpahkan berkah, rahmat, nikmat dan

kemudahan yang tiada tara dalam kehidupan ini.

Bapak dan ibuku serta saudara-saudaraku tercinta yang telah

membimbingku, memberikan dorongan dan do’a restu yang selalu

menyertai perjalanan hidupku selama ini. Semoga Allah SWT selalu

melimpahkan Rahmat dan Hidayah-Nya untuk kita semua, amin.

Seseorang yang sekarang selalu memberika dukungan, perhatian, dan

motivasi untukku.

Sahabat-sahabatku dan teman-temanku yang telah memberikan

semangat, dorongan, canda tawa dan kebersamaan.

Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’allaikum Wr. Wb.

Dengan mengucap syukur alhamdulillahirabil’alamin penulis panjatkan

kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan anugerah-Nya yang telah

memberi kemudahan dan kelancaran, sehingga penulis dapat menyelesaikan

penulisan skripsi yang berjudul: “PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI,

KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DEVIDEN, DAN TINGKAT

SUKU BUNGA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada

Perusahaan Manufaktur Yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 -

2014)”.

Skripsi ini disusun untuk memenuhi tugas akhir dan untuk memenuhi

persyaratan dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Akuntansi

pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Menyadari bahwa suatu karya di bidang apapun tidak lepas dari kekurangan,

disebabkan karena keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang di miliki penulis.

Oleh Karena itu kritik dan saran yang sifatnya membangun sangat diharapkan.

Akhirnya, dengan selesainya skripsi ini tidak lepas dari peran dan bantuan yang

telah diberikan beberapa pihak, baik langsung maupun tidak langsung. Pada

kesempatan ini penulis sampaikan ucapan terimakasih dan penghargaan yang tulus

kepada:

viii

1. Bapak Profesor. Dr. Bambang Setiaji selaku Rektor Universitas Muhammadiyah

Surakarta.

2. Bapak Dr. Triyono, SE., MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Dr. Zulfikar, S.E., M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

4. Bapak Drs. M. Abdul Aris , Ak, Msi selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

5. Bapak Dr. Zulfikar, S.E., M.Si selaku Dosen Pembimbing Akademik yang telah

memberikan arahan-arahan selama proses pemilihan mata kuliah.

6. Drs. Agus Endro Suwarno, M.Si, selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah

memberikan bimbingan dan mengajarkan ketelitian selama menjalankan

penelitian skripsi.

7. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta yang telah mendidik dan membimbing peneliti

selama menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

8. Bapak dan ibuku tercinta yang telah membimbingku, memberikn dorongan, do’a

restu, kasih sayang, cinta, nasehat dukungan baik moril maupun materiil yang

tak pernah putus dan lelah dalam perjalanan hidupku.

9. Teman-teman seperjuangan akuntansi kelas G 2012 (Hartoyo, Rengga, Rendy,

Aqso, Arief, Alif, Firdaus, Wildan, Rokhim, Adhi, Bagus, Ismoyo) dan seluruh

teman-temanku yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu Terima kasih untuk

ix

do’a dan dukungannya selama ini, mau menerima aku sebagai teman dan

sahabat.

10. Semua teman-teman seangkatan 2012 yang tidak bisa saya sebutkan namanya

satu per satu, terimakasih atas kerjasama dan kebersamaan kita selama masih

kuliah dulu, semoga kebersamaan kita masih tetap terjaga dan semoga sukses

selalu

11. Someone yang selalu menjadi orang special untukku, terimakasi atas perhatian,

dukungan, bantuan, motivasi, serta do’a. Terimakasih untuk semua yang telah

engkau berikan.

Penulis sadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna.

Oleh karena itu, semua kritik dan saran yang sifatnya membangun sangat penulis

harapkan. Semoga karya ini bias menjadi bagian dari perkembangan ilmu

pengetahuan dalam bidang ekonomi.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb

Surakarta, Maret 2016

Penulis,

(RIFAI ENGGAR SUDIARTO)

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN .................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ..................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ............................... iv

HALAMAN MOTTO ................................................................................. v

HALAMAN PERSEMBAHAN.................................................................. vi

KATA PENGANTAR ................................................................................ vii

DAFTAR ISI ............................................................................................... x

DAFTAR TABEL ....................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xv

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xvi

ABSTRAKSI............................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ............................................................. 1

B. Perumusan Masalah .................................................................... 7

C. Tujuan Penelitian ........................................................................ 7

D. Manfaat Penelitian ...................................................................... 8

xi

E. Sistematika Penulisan ................................................................. 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Signaling Theory......................................................................... 10

B. Nilai Perusahaan ......................................................................... 11

C. Keputusan Investasi .................................................................... 12

D. Keputusan Pendanaan ................................................................. 13

E. Kebijakan deviden ...................................................................... 14

F. Tingkat Suku Bunga ................................................................... 15

G. Penelitian Terdahulu ................................................................... 15

H. Model Penelitian dan Pengembangan Hipotesis ........................ 19

I. Kerangka Teori ........................................................................... 23

BAB III METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian ........................................................................ 25

B. Populasi dan Sampel Penelitian .................................................. 25

C. Data dan Sumber Data ................................................................ 26

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ......................... 26

E. Model Analisis Data ................................................................... 29

1. Uji Asumsi Klasik ................................................................ 29

a. Uji Normalitas ................................................................ 29

b. Uji Multikolinieritas ....................................................... 30

c. Uji Autokorelasi ............................................................. 30

d. Uji Heteroskedastisitas ................................................... 31

xii

2. Pengujian Hipotesis .............................................................. 32

a. Uji Simultas (Uji f) ......................................................... 32

b. Uji Persial (Uji t) ............................................................ 33

c. Uji Koefisien Determinasi (R2) ...................................... 34

3. Analisis Regresi berganda .................................................... 34

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Analisis Data............................................................................... 36

B. Statistik Deskriptif ...................................................................... 38

C. Pengujian Asumsi Klasik............................................................ 40

1. Uji Normalitas ...................................................................... 40

2. Uji Multikolenearitas ............................................................ 41

3. Uji Heteroskedastisitas ......................................................... 42

4. Uji Autokorelasi ................................................................... 43

D. Analisis Regresi Berganda.......................................................... 44

E. Pengujian Hipotesis .................................................................... 46

1. Pengujian Simultan (Uji f) .................................................... 46

2. Uji Persial (Uji t) .................................................................. 47

3. Uji Koefisien Determinasi(R2) ............................................. 49

F. Pembahasan ................................................................................ 50

BAB V PENUTUP

A. Simpulan ..................................................................................... 55

B. Keterbatasan Penelitian .............................................................. 57

xiii

C. Saran ........................................................................................... 57

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria ..................................... 36

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sample .......................................................... 37

Tabel 4.3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ............................................... 38

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 41

Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................... 42

Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 43

Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................ 44

Tabel 4.8 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ...................................... 45

Tabel 4.9 Hasil Uji Regresi Simultan (Uji F) ............................................. 47

Tabel 4.10 Hasil Uji Parsial (Uji t) ............................................................. 48

Tabel 4.11 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Uji R2) ................................. 48

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Model Penelitian ....................................................................... 24

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

1. Lampiran 1 Daftar Populasi Perusahaan Manufaktur 2010-2014

2. Lampiran 2 Daftar Sampel Penelitian 2010-2014

3. Lampiran 3 Data Perhitungan Nilai Perusahaan

4. Lampiran 4 Data Perhitungan Keputusan Investasi

5. Lampiran 5 Data Perhitungan Keputusan Pendanaan

6. Lampiran 6 Data Perhitungan Kebijakan Deviden

7. Lampiran 7 Data Perhitungan Tingkat Suku Bunga

8. Lampiran 8 Hasil Perhitungan Statistik Deskriptif

9. Lampiran 9 Hasil Uji Normalitas

10. Lampiran10 Hasil Uji Multikolinieritas

11. Lampiran 11 Hasil Uji Heteroskedastisitas

12. Lampiran 12 Hasil Uji Autokorelasi

13. Lampiran 13 Hasil Uji Regresi Linier Berganda

xvii

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi

(PER), keputusan pendanaan (DER), kebijakan deviden (DPR) dan tingkat suku

bunga (SBI) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Bursa efek Indonesia (BEI) dari periode 2010 hingga 2014.

Sampel penelitian ini terdiri dari 22 perusahaan dari 157 perusahaan

manufaktur yang terdaftar di BEI dengan jumlah pengamatan sebanyak 110 data

pengamatan. Metode pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan

purposive sampling . data yang diteliti diperoleh dari ICMD dan IDX. Teknik

analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda . uji

hipotesis menggunakan statistik t- statistik digunakan dalam penelitian ini untuk

menguji koefisien regresi parsial serta f- statistik untuk menguji keberartian

pengaruh secara bersama sama dengan tingkat signifikan 5%. Selain itu semua

variabel telah diuji dengan uji normalitas, uji multikolinearitas , uji autokorelasi, dan

uji Heteroskedastisitas.

Hasil penelitian ini menunjukan bahwa semua variabel lolos uji asumsi klasik

dan layak digunakan sebagai data penelitian. Hasil uji t statistik menunjukkan bahwa

hanya variabel keputusan investasi (PER) berpengaruh signifikan terhadap nilai

perusahaan (PBV) dan tingkat suku bunga (SBI) berpengaruh tidak signifikan

terhadap nilai perusahaan (PBV), sedangkan variabel keputusan pendanaan (DER)

dan kebijakan deviden (DPR) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan (PBV).

Kata kunci : Keputusan Investasi (PER), Keputusan Pendanaan (DER),

Kebijakan Deviden (DPR), Tingkat suku bunga (SBI), Nilai perusahaan (PBV)

xviii

ABSTRACT

This research aimed to analyze the influence of investment decisions (PER),

financing decisions (DER), dividend policy (DPR), and interest rates (SBI) to

corporate value (PBV), in a manufacturing companies which listed in Indonesian

Stock Exchange (BEI) in the period 2010 to 2014.

The research sample consisted of 22 companies of 157 in a manufacturing

companies listed on BEI by the observation numbers of 110 observational data. The

sampling method was done by using purposive sampling. The researched data was

obtained from ICMD and IDX. The data analysis technique used in this research is

multiple linear regression. Hypothesis testing using t statistics used in this research

to test the partial regression coefficients as well as f-statistics to test the significance

of the influence together, with the level of significance of 5%. Other than that, all the

variables had been tested with the Normality test, Multicollinearity test,

Autocorrelation test,and Heteroskidastity test.

The results showed that all variables passed the classical assumption test and

suitable to be used as research data. T-test statistical on corporate value (PBV)

indicated that only investment decision (PER) has significant influence on corporate

(PBV) and interest rates (SBI) has significant influence on corporate (PBV), whereas

financing decisions (DER) and dividend policy (DPR) has no influence on corporate

value (PBV).

Keywords: investment decisions (PER), financing decisions (DER), dividend policy

(DPR), interest rates (SBI), corporate value (PBV).