dp payoff all about derivative investments | Mai 2008 1 OPINION INHALT SEITE OPINION Wonnemonat Mai? 1 MARKETOPINION Marktopinion 2 PRODUCT NEWS Glänzende Zeiten für Goldanleger 5 Den praktischen Härtetest noch nicht bestanden 6 Ein chancenreicher Ansatz 8 Stimmung ist das Fahrwetter für die Gedanken 9 INVESTMENT IDEAS Afrika: ein Kontinent – ein Index 10 Vom Mauerblümchen zum Dauerbrenner: Agrarrohstoffe 11 MARKET MONITOR Attraktive Neuemissionen 12 Meistgehandelte derivative Hebelprodukte 13 Meistgehandelte derivative Anlageprodukte 14 IMPRESSUM Impressum 14 INTERVIEW Interview mit Andreas Kropf 15 Martin Plüss Redaktor payoff Wonnemonat Mai? Der Mai gilt in unseren Breitengraden als be- sonders schöner Monat. Die Launen des April- wetters sind vorbei, der Frühling hat endgültig Einzug gehalten und die Temperaturen haben ein angenehmes Niveau erreicht. Im Volksmund wird der Mai oft «Wonnemonat» genannt, eine Bezeichnung, die von Karl dem Grossen einge- führt worden sein soll. Nur die Börsianer schät- zen den Mai nicht, sie fürchten ihn sogar. «Sell in May and go away», heisst hier die Devise. Ob die Kurse auch dieses Jahr im Mai nachgeben werden? Sicher ist, dass die Finanzkrise noch nicht ausgestanden ist. Andererseits beginnen die Börsenkurse üblicherweise schon deutlich zu steigen, bevor eine Krise endgültig vorbei ist. Die Beispiele ABB, Logitech, Geberit und Clariant zeigen, dass mittlerweile gute Unter- nehmenszahlen wieder von der Börse belohnt werden. Diese Tatsache darf positiv gewer- tet werden. Vielleicht wird der Mai 2008 aus- nahmsweise auch an den Finanzmärkten zum Wonnemonat. Angesichts der andauernden Unsicherheit ist es aber sicher ratsam, auch nach den Kursavancen der letzten Wochen nicht übermütig zu werden, sondern weiterhin Vorsicht walten zu lassen. Interessante Anlage- möglichkeiten finden sich aber immer wieder, besonders auch bei Strukturierten Produkten. Einige spannende Neuheiten stellen wir in der vorliegenden Nummer des payoff express vor.
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dp payoff all about derivative investments | Mai 2008
1 OPINION
INHALT SEITE
OPINION
Wonnemonat Mai? 1
MARKETOPINION
Marktopinion 2
PRODUCT NEWS
Glänzende Zeiten für Goldanleger 5
Den praktischen Härtetest noch nicht bestanden 6
Ein chancenreicher Ansatz 8
Stimmung ist das Fahrwetter für die Gedanken 9
INVESTMENT IDEAS
Afrika: ein Kontinent – ein Index 10
Vom Mauerblümchen zum Dauerbrenner: Agrarrohstoffe 11
MARKET MONITOR
Attraktive Neuemissionen 12
Meistgehandelte derivative Hebelprodukte 13
Meistgehandelte derivative Anlageprodukte 14
IMPRESSUM
Impressum 14
INTERVIEW
Interview mit Andreas Kropf 15
Martin Plüss
Redaktor payoff
Wonnemonat
Mai?Der Mai gilt in unseren Breitengraden als be-
sonders schöner Monat. Die Launen des April-
wetters sind vorbei, der Frühling hat endgültig
Einzug gehalten und die Temperaturen haben
ein angenehmes Niveau erreicht. Im Volksmund
wird der Mai oft «Wonnemonat» genannt, eine
Bezeichnung, die von Karl dem Grossen einge-
führt worden sein soll. Nur die Börsianer schät-
zen den Mai nicht, sie fürchten ihn sogar. «Sell
in May and go away», heisst hier die Devise. Ob
die Kurse auch dieses Jahr im Mai nachgeben
werden? Sicher ist, dass die Finanzkrise noch
nicht ausgestanden ist. Andererseits beginnen
die Börsenkurse üblicherweise schon deutlich
zu steigen, bevor eine Krise endgültig vorbei
ist. Die Beispiele ABB, Logitech, Geberit und
Clariant zeigen, dass mittlerweile gute Unter-
nehmenszahlen wieder von der Börse belohnt
werden. Diese Tatsache darf positiv gewer-
tet werden. Vielleicht wird der Mai 2008 aus-
nahmsweise auch an den Finanzmärkten zum
Wonnemonat. Angesichts der andauernden
Unsicherheit ist es aber sicher ratsam, auch
nach den Kursavancen der letzten Wochen
nicht übermütig zu werden, sondern weiterhin
Vorsicht walten zu lassen. Interessante Anlage-
möglichkeiten fi nden sich aber immer wieder,
besonders auch bei Strukturierten Produkten.
Einige spannende Neuheiten stellen wir in der
vorliegenden Nummer des payoff express vor.
dp payoff all about derivative investments | Mai 2008
2 MARKETOPINION
Die Marketopinion auf dem payoff-Portal – Die Gelegenheit, seine Meinung zu den Märkten
kund zu tun.
letzten Börsenmonate alles andere als an-
genehm. Vor allem die Milliardenabschrei-
ber hiesiger Banken wie der UBS und der CS
führten zu einem starken Vertrauensverlust
bei der Schweizer Bankkundschaft.
Vertrauensverlust ist gross
Die Frage, ob die Anleger noch volles Ver-
Die US-Hypothekenkrise, welche Mitte
letzten Jahres ihre Anfänge nahm, ist noch
nicht ausgestanden. Die Notenbanken über-
schwemmen den Interbankenmarkt mit Li-
quidität, der US-Dollar wertet sich gegenüber
ausländischen Währungen stark ab und hie-
sige Unternehmen überprüfen ihre eigenen
Ertragsziele. Diese Faktoren machten die
Das Derivatportal payoff.ch und die Investmentbank HSBC führten im April 2008 eine
Privatanlegerumfrage zum Thema «Bankenbonität» durch. Die Resultate dieser Marketopinion
zeigen, dass gut die Hälfte der helvetischen Anleger das Vertrauen in die hiesigen Banken
verloren haben.
Marketopinion
trauen in die in der Schweiz tätigen Banken
haben, bejahten 51 Prozent der Befragten. 29
Prozent gaben an, dass sie noch «teilweise»
Vertrauen aufbringen können. Jeder Fünfte
(20 Prozent) hat sogar überhaupt kein Ver-
trauen mehr.
Bankwechsel kommt in Frage
Beeindruckend war, dass rund drei Viertel der
befragten Anleger (74 Prozent) sich vorstel-
len können, die Bank zu wechseln und sich
diesen Schritt überlegen. 14 Prozent haben
bereits Konsequenzen gezogen und gewech-
selt. 12 Prozent der befragten Anleger sind
mit ihrer Bank zufrieden und ziehen keinen
Wechsel in Betracht.
Bonität der Emittenten rückt in den
Fokus der Anleger
Mehr denn je ist die Bonität der Emittenten
in den Fokus der Anleger gerückt. Für 54
Prozent der Umfrageteilnehmer ist sie beim
Kauf von Strukturierten Produkten ein wich-
tiges Kriterium. 21 Prozent achten «teilweise»
darauf, während der restliche Viertel (25 Pro-
zent) der Emittenten-Bonität keine besondere
Bedeutung beimisst.
Rating-Agenturen sind unglaubwürdig
Auf die Frage, ob die Bonitätsratings von
S&P, Moody’s und Fitch als aussagekräftig
betrachtet werden können, antworteten gan-
ze 9 Prozent der befragten Investoren mit
einem «Ja». 37 Prozent halten diese Ratings
für unglaubwürdig und 54 Prozent halten die
Ratings für «teilweise» aussagekräftig.
Nehmen Sie an der Marketopinion-Umfrage teil!
Diesen Monat befragen wir unsere Leser und User zum Thema US-Dollar. Stark fallende
US-Dollarkurse liessen in der vergangenen Zeit aufhorchen. Nachdem die Parität zum Fran -
ken vor kurzem geknackt wurde, konnte sich der Greenback mittlerweile wieder auf leicht
höherem Niveau einpendeln. Was ist Ihre Meinung zum US-Dollar? Nehmen Sie unter folgen-
dem Link an der Umfrage teil:
www.payoff.ch/home/umfrage.asp
dp payoff all about derivative investments | Mai 2008
3 MARKETOPINION
Haben Sie bereits Konsequenzen gezogen und Ihre Bank aufgrund
der so genannten «Kreditkrise» gewechselt?
Halten Sie die Bonitätsratings, welche von S&P, Moody’s und Fitch
vergeben werden für aussagekräftig?
Schauen Sie beim Kauf von Strukturierten Produkten auf die Bonität
des Emittenten?
Haben Sie noch volles Vertrauen in die in der Schweiz tätigen Banken?
4 FOCUS
124% ABSOLUTE PERFORMANCE ZERTIFIKAT AUF DENDOW JONES STOXX SELECT DIVIDEND 30 INDEX
ZEICHNUNGSFRIST BIS 9. MAI 2008 PARTIZIPATION
Disclaimer: Die Zertifi kate qualifi zieren als strukturierte Produkte, nicht als Kollektivanlagen im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und unterstehen daher keiner Genehmigungspfl icht und keiner Aufsicht der Eidgenössischen Bankenaufsicht (EBK). Anleger können sich nicht auf den Anlegerschutz des KAG berufen. Die Zertifi kate dürfen in und von der Schweiz aus nur von Banken, Effektenhändlern und Versicherungen oder aber von ausländischen Institutionen, die einer gleichwertigen prudentiellen Aufsicht unterstehen, vertrieben werden. Die Zertifi kate stellen direkte, unbedingte und ungesicherte vertragliche Verpfl ichtungen der Emittentin dar und haben den gleichen Rang wie andere direkte, unbedingte und ungesicherte vertragliche Verpfl ichtungen der Emittentin. Konkurs oder Insolvenz der Emittentin können zu einem Teil- oder Totalverlust des investierten Betrages führen. Die Zertifi kate werden nicht von einer Bank ausgegeben oder garantiert. Die Garantin untersteht jedoch der konsolidierten Aufsicht durch die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Für Produktinformationen an private Investoren stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung, für Beratung und Aufträge wenden Sie sich bitte an Ihren persönlichen Finanz- oder Steuerberater oder Ihre Hausbank. Der alleinverbindliche englischsprachige Prospekt kann kostenfrei bei Merrill Lynch Capital Markets AG in Zürich unter der Telefonnummer 044 / 297 77 77 bezogen werden. Potenzielle Investoren sollten insbesondere die Abschnitte über die Risiken im Verkaufsprospekt gelesen und verstanden haben. Obwohl unter normalen Marktbedingungen von einem liquiden Sekundärmarkt ausgegangen werden kann, gibt Merrill lynch international keine Garantie ab, dass ein solcher Sekundärmarkt zustande kommt. Dow Jones Euro Stoxx 50 (Price) Index is a service mark of Dow Jones and Company, Inc. and is used under licence. Verkaufsbeschränkung: USA, US Personen und Vereinigtes Königreich. Für Produktinformationen an private Investoren stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung, für Beratung und Aufträge wenden Sie sich bitte an Ihren persönlichen Finanz- oder Steuerberater oder Ihre Hausbank. Der alleinverbindliche englischsprachige Prospekt kann kostenfrei bei Merrill Lynch Capital Markets AG in Zürich unter der Telefonnummer 044 / 297 77 77 bezogen werden. Potenzielle Investoren sollten insbesondere die Abschnitte über die Risiken im Verkaufsprospekt gelesen und verstanden haben.
KATEGORIE BASISWERT WÄHRUNG LAUFZEIT LOCK-IN BARRIERE ISIN VALOR SYMBOL
PARTIZIPATIONS ZERTIFIKAT DJ STOXX SELECT DIVIDEND 30 INDEX EUR 5 JAHRE 124% 70% XS0363770974 3996072 LOCKI
DIE IHR VERTRAUEN VERDIENEN.ValorCHF 3877375 / EUR 3877376 / USD 3877377
Zeichnungsschluss30.05.2008 / 14.00 CET
BasiswerteABB / Dexia / Geberit / General Electric Com-pany / Holcim / Philips Electronics NV / Nokia / Sonova Holding AG / 3M Company / Texas Instruments
Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder eine Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder Einladung zur Offertstellung dar. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Die in diesem Doku-
ment erwähnten Finanzprodukte sind derivative Finanzinstrumente. Sie qualifi zieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne von Art. 7 ff. des schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG)
und sind daher weder registriert noch überwacht von der Eidgenössischen Bankenkommission. Dieses Inserat stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne von Art. 5 KAG sowie kein Kotierungsinserat im Sinne des Kotierungsregle-
mentes dar. Die massgebende Produktdokumentation kann direkt bei EFG Financial Products AG unter Tel. +41 (0)58 800 1111, Fax +41 (0)58 800 1010 oder über E-Mail: [email protected] bezogen werden.
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Der neue Barrier Graph ist da!
Jetzt alles auf einen Blick:
■ Abstand zur Barriere
■ Barriereverletzung
■ aktuelle Basiswertkurse
■ tiefste Basiswertkurse seit Emission
■ eventuelle physische Rückzahlungen
Barrier Graph
Basiswert A Basiswert B
33.34 CHF
31.60 CHF
22.00 CHF22-Jan-2008
23.00 CHF
Barriere wurde am22-Jan-2008erreicht
129.00 CHF
102.40 CHF95.40 CHF
22-Jan-2008
89.01 CHF
Ref.-/Ausübungspreis
Tiefster Basiswertkurs
Barriere
Aktueller Basiswertkurs
Der rote Balken des Basiswerts B markiert, dass dieser Wert momentan die schwächste Wertentwicklung aufweist. Ein Anleger würde bei heutiger Auszahlung des Zertifikats somit diesen Basiswert erhalten.
dp payoff all about derivative investments | Mai 2008
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dp payoff all about derivative investments | Mai 2008
13 MARKET MONITOR
Meistgehandelte derivative HebelprodukteDie umsatzstärksten Produkte der 20 gefragtesten Basiswerte der Woche 19. Daten, Kurse und
Termsheets aller Scoach-gelisteten Derivate fi nden Sie auf www.payoff.ch
Kurs Kurs
Basiswert Produkttyp Art Symbol Valor Emit. Verfall Strike Basiswert Produkt CCY CHF Umsatz
ABB N Warrants Call ABBFH 3220806 DB 20.06.2008 29.5 33.16 0.34 CHF 8057230
Credit Suisse Group N Warrants Call CSGKE 3961902 ZKB 21.11.2008 54 57.20 0.51 CHF 11179561
Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass Gespräche unter obiger Telefonnummeraufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie mit dieserGeschäftspraxis einverstanden sind.
Keine der hierin enthaltenen Informationen begründet ein Angebot oder eineAufforderung zum Abschluss einer Finanztransaktion. Des weiteren stellt dasInserat keinen Emissionsprospekt gemäss Art. 652a bzw. 1156 des schweize-rischen Obligationenrechts (OR) sowie kein Kotierungsinserat gemäss demKotierungsreglement dar. Die für die Produkte massgebenden Prospekte könnenunter [email protected] bezogen werden. Angaben ohne Gewähr.
Warrants im Rampenlicht
ZKBull
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14 MARKET MONITOR
Meistgehandelte derivative AnlageprodukteDie umsatzstärksten Produkte der 20 gefragtesten Basiswerte der Woche 19. Daten, Kurse und
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Kurs Kurs Ø CHF
Basiswert Produkttyp Produktname Symbol Valor Emit. Verfall Basiswert Produkt CCY Umsatz