Pasar Modal Indonesia

Pasar Modal IndonesiaPasar Modal Indonesia

Pasar Modal IndonesiaPasar Modal IndonesiaSejarah :Sejarah :

Masa Penjajahan Masa Orde Lama Masa Orde Baru Era KebangkitanPasar Modal

Indonesia(Hindia Belanda)Jak (14-12-1912)Srby (11-01-1925)Smg (01-08-1925)Perdagangan EfekBelum terorganisasiInstrumen 250 JenisPelaku Belanda, Arabdan CinaTerbangun RelasiAmsterdamse Effektenbeurs - Batavia

UUPMA dan UUPMDN(Tahun 1967/1968)BEJ (10-08-1977)TerorgasisasiPelaksana BappepamPrivatisasiPelaksana Bapepam

Tahun 1988 s.d 1997Faktor Kebangkitan PM•Diregulasi Pasar Modal•Peran Kreditor Asing•Swastanisasi BEJ•Pembukaan BESAdanya Pakdes danPakto (87/88)IGGISistem JATS(3/10/1995)

UU No. 15/1952(Bursa Efek)PelaksanaPPUE (01-11-1951)Efek berupaObligasi RI & SahamPeran PeningkatanKesejahteraan RakyatKecil-Pemberontakan-Konfrontasi

Manfaat Pasar Modal IndonesiaManfaat Pasar Modal IndonesiaSecara UmumSecara Umum

• Meningkatkan Kapitalisasi Pasar dan Meningkatkan Kapitalisasi Pasar dan Aktivitas Perdagangan.Aktivitas Perdagangan.

• Meningkatkan Partisipasi Kreditor Meningkatkan Partisipasi Kreditor Asing dalam Aktivitas di Pasar Asing dalam Aktivitas di Pasar DomestikDomestik

• Meningkatkan Akses ke Pasar Meningkatkan Akses ke Pasar InternasionalInternasional

Manfaat Pasar ModalManfaat Pasar Modal1.1. Sudut Pandang NegaraSudut Pandang Negara

Mengerakkan perekonomian negara melalui aktivitas perdaganganMengerakkan perekonomian negara melalui aktivitas perdagangan

Negara mengeluarkan regulasi agar dalam kegiatan dalam pasar modal berjalan efektif, Negara mengeluarkan regulasi agar dalam kegiatan dalam pasar modal berjalan efektif, efisien dan fairness.efisien dan fairness.

2.2. Sudut Pandang EmittenSudut Pandang EmittenMemperbaiki struktur permodalan perusahaanMemperbaiki struktur permodalan perusahaan

Meningkatkan relationship perusahaan baik domestik dan LNMeningkatkan relationship perusahaan baik domestik dan LNMemperbaiki pola manajemen perusahaan menjadi lebih baik, transparan dan akuntable.Memperbaiki pola manajemen perusahaan menjadi lebih baik, transparan dan akuntable.

3.3. Sudut Pandang MasyarakatSudut Pandang MasyarakatMasyarakat memiliki sarana baru untuk investasiMasyarakat memiliki sarana baru untuk investasi

Struktur Pasar Modal Struktur Pasar Modal IndonesiaIndonesia

UU Pasar ModalNo. 8 Tahun 1995

Departemen Keuangan

Investor Reksa Dana

Manajer InvestasiBank Kustodian

Asosiasi Perusahaan Reksa Dana Indonesia

Kustodian Sentral Efek Indonesia

BAPEPAM-LK

Hubungan Antar PasarHubungan Antar PasarPASAR UANG

PASAR MODAL

PASARBERJANGKA

FUTUREMARKETS

OPTIONSMARKETS

Produk Turunan DERIVATIVE

PASARKOMODITAS

Instrument di Pasar ModalInstrument di Pasar ModalInstrumen dalam pasar modal disebut efekInstrumen dalam pasar modal disebut efekEfek dapat berupa :Efek dapat berupa :• Saham (bukti kepemilikan perusahaan)Saham (bukti kepemilikan perusahaan)• Obligasi (bukti utang kpd masyarakat)Obligasi (bukti utang kpd masyarakat)• Bukti Right (hak untuk membeli saham)Bukti Right (hak untuk membeli saham)• Bukti Warran (hak untuk membeli Bukti Warran (hak untuk membeli

saham)saham)bukan pemegang saham lama.bukan pemegang saham lama.• Produk turunan (derivatif) contoh indeks Produk turunan (derivatif) contoh indeks

saham dan obligasi untuk tujuan saham dan obligasi untuk tujuan spekulasi.spekulasi.

Jenis Pasar ModalJenis Pasar ModalJenis Pasar Modal ada 4Jenis Pasar Modal ada 4• Pasar modal pertama (perdana)Pasar modal pertama (perdana)sarana bagi sarana bagi

perusahaan untuk menawarkan saham / obligasi perusahaan untuk menawarkan saham / obligasi pertama kali ke masyarakat.pertama kali ke masyarakat.

• Pasar modal kedua (sekunder)Pasar modal kedua (sekunder) sarana jual beli efek sarana jual beli efek antar investor dan harga dibentuk melalui perantara antar investor dan harga dibentuk melalui perantara efekefek

• Pasar ketiga Pasar ketiga sarana jual beli efek antara market sarana jual beli efek antara market maker serta investor dan harga dibentuk oleh market maker serta investor dan harga dibentuk oleh market maker (anggota bursa)maker (anggota bursa)

• Pasar keempat Pasar keempat Sarana jual beli efek antar investor Sarana jual beli efek antar investor tanpa perantara.tanpa perantara.

Pasar Modal PerdanaPasar Modal Perdana• Mekanisme Perdagangan Pasar Mekanisme Perdagangan Pasar

PerdanaPerdanaEmitten Penjamin Emisi

(Underwriter) Investor Beli

Agen Penjual Ivestor Beli

Pasar Modal Kedua Pasar Modal Kedua (Sekunder)(Sekunder)• Mekanisme Perdagangan Pasar Mekanisme Perdagangan Pasar

SekunderSekunderAB Beli Investor AB Jual

Bursa Efek

Sentral Kliring

Sentral Kustodian

(1) (1)

(2) (2)

(3)

(4) (4)

(3)

Pasar Modal KetigaPasar Modal Ketiga• Mekanisme Perdagangan Pasar Mekanisme Perdagangan Pasar

KetigaKetigaInvestor Beli Multi

Market Maker Investor Jual

Sentral Kliring

Sentral Kustodian

Pasar Modal KeempatPasar Modal Keempat• Mekanisme Perdagangan Pasar Mekanisme Perdagangan Pasar

KeempatKeempatInvestor BeliAnggota ECN ECN Investor Jual

Anggota ECN

Sentral Kliring

Sentral Kustodian

Sistem Bursa EfekSistem Bursa Efek

Sistem Bursa Efek ada 2Sistem Bursa Efek ada 2• Unit System (bursa efek yang berdiri Unit System (bursa efek yang berdiri

sendiri)sendiri)• Branch System (bursa efek dengan Branch System (bursa efek dengan

memiliki kantor pusat dan cabang2)memiliki kantor pusat dan cabang2)

Sistem Bursa Efek IndonesiaSistem Bursa Efek Indonesia• Unit SystemUnit System

Bursa EfekDi Indonesia

Bursa EfekSurabaya

Bursa EfekJakarta

Sistem Bursa Efek IndonesiaSistem Bursa Efek Indonesia• Unit System dengan Intermarket Unit System dengan Intermarket

Trading SystemTrading System

Mesin UtamaPerdagangan

Bursa EfekSurabaya

Bursa EfekJakarta

Bursa EfekMedan

Bursa EfekPalembang

Sentral Kliring &Sentral Kustodian

Jakarta

Sistem PerdaganganSistem Perdagangan• Sistem Perdagangan yang dapat diaplikasikan dalam Sistem Perdagangan yang dapat diaplikasikan dalam

pasar modal ada 3pasar modal ada 31.1. Immobilisasi vs DematerialisasiImmobilisasi vs Dematerialisasi : Immobilisasi dengan : Immobilisasi dengan

ciri : saham telah beredar dimasyarakat, Investor masih ciri : saham telah beredar dimasyarakat, Investor masih mengendalikan sahamnya, Transaksi diawali dengan mengendalikan sahamnya, Transaksi diawali dengan registrasi ke KSEI, Sedangkan Dematerialisasi : Tidak registrasi ke KSEI, Sedangkan Dematerialisasi : Tidak terdapat saham dimasyarakat, Investor hanya menerima terdapat saham dimasyarakat, Investor hanya menerima konfirmasi kepemilikan saham dari KSEI, Saham dalam konfirmasi kepemilikan saham dari KSEI, Saham dalam bentuk Jumbo Stock, Efektif untuk perusahaan yang baru bentuk Jumbo Stock, Efektif untuk perusahaan yang baru IPO.IPO.

2.2. Floor Trading vs Floorless TradingFloor Trading vs Floorless Trading : Perdagangan : Perdagangan dengan mengunakan dan tanpa lantai perdagangan dengan mengunakan dan tanpa lantai perdagangan bursa. Untuk yang AB terbatas FL dapat dilakukan tepai bursa. Untuk yang AB terbatas FL dapat dilakukan tepai kalau jumlahnya Jutaan maka Non FL lebih praktis dan kalau jumlahnya Jutaan maka Non FL lebih praktis dan efisien.efisien.

3.3. National Trading SystemNational Trading Systema. Branch Systema. Branch System : BE dengan banyak Kantor Cabang. : BE dengan banyak Kantor Cabang.b. Central Exchangeb. Central Exchange : BE dengan AB untuk melakukan : BE dengan AB untuk melakukan perdagangan dengan sistem jaringan perdaganganperdagangan dengan sistem jaringan perdaganganc. Intermarket Trading Systemc. Intermarket Trading System : BE yang berdiri : BE yang berdiri sendiri dimasing2 kota besar dan berbadan hukum, sendiri dimasing2 kota besar dan berbadan hukum, semua BE berada dalam satu jaringan perdagangan.semua BE berada dalam satu jaringan perdagangan.

Organisasi Pasar ModalOrganisasi Pasar ModalSecara kelembagan Secara kelembagan 1.1. Menteri keuanganMenteri keuangan2.2. Bapepam – LKBapepam – LK3.3. Self Regulation Organization (SRO)Self Regulation Organization (SRO)

a. Bursa efek ( BEI )a. Bursa efek ( BEI )b. Lembaga kliring dan penjamin (PT. KPEI)b. Lembaga kliring dan penjamin (PT. KPEI)c. Lembaga penyimpan dan penyelesaian c. Lembaga penyimpan dan penyelesaian (PT. KSEI ).(PT. KSEI ).

Profesi dan Lembaga Profesi dan Lembaga Penunjang di Pasar ModalPenunjang di Pasar Modal• Profesi yang wajib mendaftar di Profesi yang wajib mendaftar di

BAPEPAM-LK yaitu KAP, Kantor BAPEPAM-LK yaitu KAP, Kantor Konsultan Hukum, Notaris, Konsultan Hukum, Notaris, Perusahaan PenilaiPerusahaan Penilai

• Lembaga Penunjang yang wajib Lembaga Penunjang yang wajib mendapat persetujuan BAPEPAM –LK mendapat persetujuan BAPEPAM –LK yaitu Biro Administrasi Efek, yaitu Biro Administrasi Efek, Kustodian, Wali Amanat.Kustodian, Wali Amanat.

Fungsi Lembaga ProfesiFungsi Lembaga Profesi• Memberikan penilaian terhadap Lap Memberikan penilaian terhadap Lap

Keuangan AB, misal KAPKeuangan AB, misal KAP• Melakukan penyesuaian terhadap ketentuan Melakukan penyesuaian terhadap ketentuan

yang berlaku di pasar modal, misal notarisyang berlaku di pasar modal, misal notaris• Memberikan opini tentang keabsahan Memberikan opini tentang keabsahan

hukum aktiva AB, dan membuat perjanjian hukum aktiva AB, dan membuat perjanjian dengan pihak ketiga, misal konsultan hukumdengan pihak ketiga, misal konsultan hukum

• Memberikan opini tentang kebenaran nilai Memberikan opini tentang kebenaran nilai aktiva AB berdasarkan metode yang dapat aktiva AB berdasarkan metode yang dapat diterima, misal PT. Penilaiditerima, misal PT. PenilaiKe empat lembaga tersebut harus bersifat Ke empat lembaga tersebut harus bersifat INDEPENDEN.INDEPENDEN.

Fungsi Lembaga PenunjangFungsi Lembaga Penunjang• BAEBAE : Pihak yang bertugas : Pihak yang bertugas

mengadministrasikan pemesanan saham, mengadministrasikan pemesanan saham, kepemilikan saham, dan pembayaran deviden.kepemilikan saham, dan pembayaran deviden.

• Kustodian :Kustodian : Pihak yang bertugas memberi jasa Pihak yang bertugas memberi jasa penyimpanan harta/efek, mengadministrasikan penyimpanan harta/efek, mengadministrasikan penerimaan deviden, bunga, hak2 lain, penerimaan deviden, bunga, hak2 lain, menyelesaiakan transaksi efek, dan mewakili menyelesaiakan transaksi efek, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.pemegang rekening yang menjadi nasabahnya.

• Wali AmanatWali Amanat : Pihak yang bertugas mewakili : Pihak yang bertugas mewakili AB yang bersifat utang.AB yang bersifat utang.

Hubungan yang terjadi di Pasar Hubungan yang terjadi di Pasar Modal IndonesiaModal Indonesia• Bursa Efek dengan Perusahaan EfekBursa Efek dengan Perusahaan Efek• Bursa Efek dengan KPEI – KSEIBursa Efek dengan KPEI – KSEI

Bursa efek tempat melakukan transaksi Bursa efek tempat melakukan transaksi perdagangan perusahaan efek atau ABperdagangan perusahaan efek atau ABKPEI : Tempat pembayaran transaksi ABKPEI : Tempat pembayaran transaksi ABKSEI : Tempat penyimpanan efek dari transaksi AB.KSEI : Tempat penyimpanan efek dari transaksi AB.

• Anggota Bursa dengan KPEI – KSEIAnggota Bursa dengan KPEI – KSEIAB dapat melakukan transaksi beli/jual melalui KPEI AB dapat melakukan transaksi beli/jual melalui KPEI dan KSEI. Artinya AB membayar kepada KPEI dan dan KSEI. Artinya AB membayar kepada KPEI dan menerima bukti pembelian (saham) dari KSEI.menerima bukti pembelian (saham) dari KSEI.

Hambatan Hambatan Pasar Modal di IndonesiaPasar Modal di Indonesia

1.1. Rendahnya SDMRendahnya SDM2.2. Sistem Politik yang LemahSistem Politik yang Lemah3.3. Nilai Rupiah yang LemahNilai Rupiah yang Lemah4.4. Perekonomian yang SentralistikPerekonomian yang Sentralistik5.5. Sistem Jaringan Perdagangan Sistem Jaringan Perdagangan

AntarbursaAntarbursa (National Trading System)(National Trading System)