Oil Price Drivers

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 1

Oil Price DriversΝικόλας Κοντινάκης

Φυσικός, MScDerivatives Forum IIΑθήνα, 21 Δεκεμβρίου 2012

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 2

Η τιμή του πετρελαίου

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 3

Είναι η αλληλεπίδραση τιμής πετρελαίου <‐> οικονομικής ανάπτυξης τόσο απλή;

Πηγή: ΕΙΑ

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 4

Ερωτήματα

• Ποιοι παράγοντες επηρεάζουν την τιμή του αργού;– Προς τα πάνω ή προς τα κάτω

• Εκθέσεις και γεγονότα που «δείχνουν» τις αλλαγές μιας σημαντικής αγοράς– IEA World Energy Outlook 2012– EIA Annual Energy Outlook 2013– Χρήση Brent ως δείκτη από την EIA / Αλλαγή benchmarks από Άραβες

– …

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 5

Πάνω: Πόσα χρειάζονται οι οικονομίες των κρατών‐παραγωγών;

Πηγή: TOTAL

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 6

Πάνω: Πόσο στοιχίζει η παραγωγή ανά περιοχή ;

Πηγή: IEA

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 7

Πάνω: Πόσο στοιχίζει η παραγωγή ανά τεχνολογία;

OPEC Middle East

FSU

Enhanced oilrecovery

Πηγή: LCM Research

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 8

Πάνω: Η πλεονάζουσα ικανότητα παραγωγής του ΟΠΕΚ έχει μειωθεί

Πηγή: IMF

Mb/d

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 9

Πάνω: Η ζήτηση στις αναπτυσσόμενες χώρες δείχνει ανελαστική

Πηγή: CGES

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 10

Πάνω: Περιβαλλοντική νομοθεσία προϊόντων πετρελαίου

Πηγή: Salvatore Carollo

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 11

Υπάρχει κάποιος παράγοντας που να δείχνει προς την αντίθετη κατεύθυνση;

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 12

Κάτω: Αύξηση παραγωγής ΗΠΑ από μη συμβατικά κοιτάσματα

Πηγή: EIA

Mb/dtcf

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 13

Κάτω: Αύξηση παραγωγής από Ιράκ

Πηγή: IEA

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 14

Κάτω:Μείωση ζήτησης λόγω οικονομικής κρίσης

Πηγή: NEF

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 15

Κάτω:Μείωση κατανάλωσης λόγω πολιτικών ενάντια στην κλιματική αλλαγή

Πηγή: ΕΧΧΟΝ

Billion tonnes

Εκπομπές CO2 από χρήση ενέργειας Ζήτηση ενέργειας ‐ ΟΟΣΑΖήτηση ενέργειας – μη ΟΟΣΑ

Quadrillion BTUs

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 16

επιπλέον…

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 17

Οι αγορές πετρελαίου μετατρέπονται σε οικονομικές αγορές;

Πηγή: Bloomberg

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 18

Συσχέτιση διαφορετικών αγορών προϊόντων

Πηγή: ΕΙΑ

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 19

Συσχέτιση αγοράς πετρελαίου με άλλα οικονομικά εργαλεία

Πηγή: ΕΙΑ

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 20

Μοντέλο αγοράς

Πηγή: Salvatore Carollo

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 21

Πως διαμορφώνεται η αγορά του πετρελαίου;

Αγορές αργού

πετρελαίου

Αγορές προϊόντων πετρελαίου

Αγορές παραγώγων

∆ιύλιση

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 22

Μία πρόβλεψη(;)

Πηγή: IMF

$ 2011

Derivatives Forum II, Αθήνα, 21/12/2012 23

Ευχαριστώ για την προσοχή σας!