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08/03/2021 https://view.levanteinvestimentos.com/?qs=55765824ea30700a1bb89f560a633430a8e8ad548304db4a7dd50d41b57a3983ce456b…

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Mercados

Bancos centrais na sinuca Contrariando as expectativas de uma tramitação lenta, o Senadoamericano foi ágil e aprovou o pacote de ajuda econômica de 1,9trilhão de dólares no sábado (06). Com isso, foi retirado o últimoobstáculo que impedia uma injeção recorde de recursos na economiaamericana. Apesar de ser uma notícia positiva, a semana se inicia comos mercados apontando para baixo. Durante a madrugada, a remuneração dos títulos de longo prazo doTesouro americano voltou a subir. A taxa dos títulos referenciais de dezanos avançou para 1,606 por cento ao ano ante 1,590 por cento dofechamento anterior. Já a taxa dos papéis de 30 anos subiu para 2,311por cento ante 2,288 por cento da véspera, retornando a níveisanteriores à pandemia. O que aumentou a percepção de risco dos investidores foi a

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expectativa de que uma injeção tão grande de dinheiro na economiapoderá pressionar a inflação nos Estados Unidos, sem que o FederalReserve (Fed, o banco central americano) esteja disposto a elevar osjuros, de modo a não interromper o ainda incipiente processo derecuperação econômica. Jerome Powell, presidente do Fed, tem sidoconsistente e até repetitivo em suas declarações a esse respeito. Do outro lado do Oceano Pacífico, a situação é drasticamentediferente. O governo da China indicou uma meta de crescimento para2021 de cerca de 6 por cento na sexta-feira (05), abaixo das previsõespredominantes de 8 por cento. A revisão para baixo das estatísticasindica uma redução dos estímulos econômicos para desalavancar aeconomia chinesa, especialmente o setor financeiro. Essa decisão, eas advertências das autoridades monetárias chinesas sobre os"excessos" do mercado financeiro global indicou que as autoridadesem Pequim, ao contrário do que ocorre nos Estados Unidos, não estãodispostas a deixar a inflação correr solta. Foi o suficiente para que, namadrugada desta segunda-feira, o índice SSE Composite da Bolsa deXangai amargasse uma queda de 2,3 por cento. Qual o problema da inflação? Além de tornarem mais difícil oplanejamento econômico, processos inflacionários costumam provocardrásticas transferências unilaterais de renda. Quem tem remuneraçõesfixas, como por exemplo assalariados, vê seu poder de compradesabar com a alta dos preços. Já quem tem acesso a investimentosindexados à inflação ou a ativos financeiros enriquece com o processo.Inflações desarticulam a economia e, se prolongadas, podem lacerarprofundamente o tecido social. Assim, é compreensível a prudência dePequim em tentar evitar uma inflação, ao passo que também écompreensível a tolerância temporária de Washington com preços maisaltos. Por isso a sinuca dos bancos centrais, que provoca umaelevação na percepção de risco (definição menor, risco maior) epromete provocar solavancos no mercado. FOCUS - A edição mais recente do Relatório de Mercado Focus,publicada nesta segunda-feira (08) pelo Banco Central (BC), mostraque a projeção para a inflação medida pelo IPCA para 2021 subiu para3,98 por cento ante 3,87 por cento na semana passada e 3,60 porcento há quatro semanas. A projeção de crescimento do ProdutoInterno Bruto (PIB) também recuou, caindo para 3,26 por cento ante3,29 por cento na semana passada e 3,47 por cento há quatrosemanas. A taxa de câmbio esperada para dezembro subiu para 5,15reais ante 5,10 reais na semana passada e 5,01 reais há quatro



semanas. A projeção para a taxa de juros referencial Selic paradezembro permaneceu estável em 4 por cento. INDICADORES - O Índice Geral de Preços – Disponibilidade Interna(IGP-DI) subiu 2,71 por cento em fevereiro, percentual inferior aoapurado no mês anterior, quando havia registrado taxa de 2,91 porcento. Com este resultado, o índice acumula alta de 5,69 por cento noano e de 29,95 por cento em 12 meses. Em fevereiro de 2020, o índicehavia variado 0,01 por cento e acumulava elevação de 6,40 por centoem 12 meses, informou a Fundação Getulio Vargas (FGV). O Índice dePreços ao Consumidor - Semana (IPC-S) no período encerrado em 7de março de 2021 subiu 0,67 por cento e acumula alta de 5,76 porcento nos últimos 12 meses.

E Eu Com Isso? O dia começa com uma forte baixa nos contratos futuros de Ibovespa,que iniciam a semana em queda de 2 por cento. Os contratos futurosde S&P 500 recuam 0,6 por cento no início dos negócios, indicando umdia de baixa. As notícias são negativas para a Bolsa

Os ganhos rápidos de MARÇO já começaram

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Ações

Exclusividade da Tim A TIM Brasil (TIMS3) anunciou ao mercado quinta-feira (4) da semanapassada, que fechou um contrato de exclusividade para a venda deparcela da FiberCo, empresa de serviços de fibra ótica residencial dacompanhia. O acordo deve tornar a companhia parceira a majoritárianos negócios de infraestrutura de fibra, isto é, a TIM Brasil deve vendermais de 50 por cento do negócio. O objetivo da companhia com a venda de parte de sua empresa deinfraestrutura é conseguir um parceiro para ajudar com os altosinvestimentos necessários para expansão do serviço no País. A empresa que obteve a exclusividade foi a IHS, companhia provedorade infraestrutura de telecomunicações com presença na África, OrienteMédio e América Latina, com mais de 28 mil torres de celular em seuportfólio de ativos. O acordo é válido por três semanas e pode serrenovado caso as partes não cheguem a um acordo e for de interessede ambas continuar a negociação. A FiberCo, vai herdar a infraestrutura e os clientes de fibra da TimBrasil, que possui presença em 27 cidades e cerca de 600 mil clientesdo TIM Live. A companhia pretende ter 3 milhões de casas com oserviço de fibra acessível até 2023. Importante destacar que o acordo em andamento tem como objetivo

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somente o segmento de internet fixa, uma vez que a infraestrutura defibra ótica também é extremamente importante para conectar as torresde telefonia móvel.

E Eu Com Isso? O andamento da venda da parcela da FiberCo é positivo para a TIMBrasil (TIMS3), porém a notícia que isso deve custar mais de 50 porcento do controle da companhia deve diminuir um pouco os ânimos domercado. Esperamos um impacto levemente positivo no preço dasações da companhia (TIMS3) no curto prazo, apesar de a notícia sernegativa, uma vez que acreditamos que novos desenvolvimentos donegócio, como a conclusão do acordo, são mais relevantes para ocrescimento da companhia no longo prazo.

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relatórios semanais, o estrategista-chefe da Levante, Rafael Bevilacqua entrega preciosos insights

para ganhar dinheiro com investimentos, ao analisar os complexos cenários políticos e

econômicos, do Brasil e do Mundo.

Negócios na Educação Básica Neste fim de semana, a Arco Educação (ARCE: Nasdaq) anuncioumais uma aquisição. Ela comprou os sistemas de ensino COC e DomBosco por 920 milhões de reais para complementar o seu portfólio eampliar a base de alunos para 1,9 milhão no total.

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A transação será efetivada com pagamento em dinheiro e o valor daaquisição representa cerca de 14,4 vezes o múltiplo EV/Ebitda de2020. Os múltiplos estão levemente acima dos 13 vezes pagos pelosistema de educação da Positivo, também pela Arco (1,6 bilhão dereais) e um pouco abaixo dos 16,6 vezes envolvendo a troca de ativosda Eleva com a Cogna (COGN3). O movimento marca a continuidade da consolidação e foco em nichosespecíficos das empresas de educação no País, com o grupo Pearson(líder mundial no setor e vendedora da COC e Dom Bosco) focando noensino de idiomas com as bandeiras Wizard, Yázigi e Skill e, por suavez, a Arco ampliando a presença e buscando escala para suaplataforma de ensino. A transação ainda passará pelo aval do Conselho Administrativo deDefesa Econômica (Cade), assim como a troca de ativos pela Eleva eCogna, anunciada em fevereiro.

E Eu Com Isso? Há quatro empresas do setor de educação listadas na B3: Cogna(COGN3), Anima (ANIM3), Yduqs (YDUQ3) e Ser Educacional(SEER3). Com a presença cada vez menor do programa definanciamento estudantil FIES no balanço das gigantes de educação, ofoco das empresas vem migrando para segmentos mais específicos donível superior que possuem um baixo grau de evasão, como medicina,e para a educação básica, que não depende de financiamentoestudantil pesado, sendo um segmento mais resiliente e essencial naeconomia.







Ações Globais

Negócios da GE Capital e AerCap Segundo informações de mercado, a GE Capital – divisão de serviçosfinanceiros da General Eletric (GE) - está próxima de fechar um acordode combinação de negócios com a AerCap Holdings NV (AER). Aexpectativa é que a cifra envolvida no acordo seja superior a 30 bilhõesde dólares, muito embora maiores detalhes da transação ainda estejamsob sigilo. Dentro da GE Capital, a GE Capital Aviation Services, ou GEcas, é umdos segmentos de maior peso. Ela possui mais de 1.600 aeronavespróprias e encomendadas, estando ao lado da própria AerCap e da AirLease Corp na lista de maiores empresas de leasing de aviões domundo.





A AerCap possui um valor de mercado de aproximadamente 6,5bilhões de dólares e um “Enterprise Value” (EV) de 34 bilhões dedólares. O EV é uma métrica que indica qual o custo teórico deaquisição total da companhia levando em conta o total do seuendividamento líquido (dívidas subtraídas das suas disponibilidades). A AerCap possui 1.400 aeronaves, entre próprias e encomendadas. Aempresa já experienciou combinações societárias no passado.

E Eu Com Isso? Acreditamos que a notícia é positiva para a General Eletric (GE) e paraa AerCap (AER), pois a combinação de negócios de serviçosfinanceiros (leasing) associados à aviação vem em um importantemomento na indústria. Esperamos um impacto levemente positivo nopreço das ações GE e uma alta mais intensa para as ações AER.





Política





Combate à crise O governo deve reforçar a reedição de medidas para fazer frente àcrise da Covid-19, após uma deterioração significativa da pandemia noBrasil. Segundo o ministro da Economia, para além do auxílioemergencial, medidas como a antecipação do abono salarial e odécimo terceiro para idosos devem ser implementadas assim que oOrçamento de 2021 for aprovado. O Programa de Preservação de Renda e Emprego (BEm), que esteveem vigor durante todo o ano passado, deve voltar a valer por quatromeses, podendo empresários e trabalhadores suspenderem contratosde trabalho e reduzirem jornadas de trabalho em comum acordo. Oimpacto fiscal, segundo balanço do ministério da Economia, daextensão do BEm seria de cerca de 51 bilhões de reais. A prorrogaçãodo fim da carência do Programa Nacional de Apoio às Microempresase Empresas de Pequeno Porte (Pronampe) também está sendoanalisada. O governo também espera que a Câmara dos Deputados aprove aPEC Emergencial ainda essa semana. O relator da proposta, deputadoDaniel Freitas (PSL-SC), deve apresentar uma minuta do parecer aindanesta segunda-feira (8). O relatório pode sofrer mudanças, mas atendência é de somente retirada eventual de alguns trechos para que otexto não precise voltar para análise no Senado Federal.

E Eu Com Isso? Com o recrudescimento da pandemia, o Executivo se vê obrigado aestender novamente as medidas econômicas de combate à Covid-19.Inicialmente, essa não seria uma realidade para 2021, mas o ritmo devacinação e as novas variantes do vírus tornam os novos gastospraticamente obrigatórios. A tendência é, portanto, de mais um ano sem que a meta de resultadoprimário tenha de ser atingida e a continuidade de uma perigosatrajetória da dívida pública. Lembrando que a PEC Emergencial


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promove ajustes no âmbito fiscal, mas eles só devem ter início nomédio prazo. Investidores ficarão de olho nos novos gastosdecorrentes da extensão de programas de auxílio, a fim de projetarqual será o rombo nas contas públicas para este ano. Fique atento aos novos desdobramentos

DISCLAIMEREste relatório foi elaborado pela Levante Ideias de Investimento e o uso é exclusivo de seu assinante, estando protegido pela Leide Direitos Autorais. Este conteúdo não pode ser reproduzido, copiado ou distribuído, no todo ou em parte, a terceiros, semprévia e expressa autorização.Este documento tem como objetivo somente informar os leitores e não tem a finalidade de assegurar, prometer ou sugerir aexistência de garantia de resultados futuros ou isenção de risco para os leitores. O documento não tem o cunho de ofertar,negociar, comercializar ou distribuir títulos ou valores mobiliários ou qualquer outro instrumento financeiro.As decisões de investimentos devem ser realizadas pelo próprio leitor.O analista responsável poderá esclarecer dúvidas de seus leitores através de vídeos ou relatórios que serão enviadossimultaneamente aos assinantes, mantendo e garantindo a isonomia de informações.As informações deste relatório foram baseadas em fontes públicas e consideradas fidedignas na data de publicação, e estãosujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação com respeito a tal mudança.Nos termos do artigo 20 da ICVM 598/2018, os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório declaram que asrecomendações contidas neste relatório refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e foram elaboradas de formaindependente e autônoma.Conforme o artigo 21, parágrafo único da ICVM 598/2018, o analista Rafael Bevilacqua declara-se inteiramente responsávelpelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise.Os valores mobiliários não contam com garantia do Fundo Garantidor de Crédito – FGC.A reprodução, cópia ou distribuição deste conteúdo, no todo ou em parte, implicará ao infrator sanções cíveis ecriminais, incluindo a obrigação de reparação de perdas e danos causados, nos termos dos artigos 102 e seguintes daLei 9.610/98.

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