Franky Rivan +62-21-515-1140 [email protected]To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]Mirae Asset Sekuritas Indonesia TOTL’s 17F P/E range Source: Mirae Asset Sekuritas Research Indonesia March 24, 2017 Total Bangun Persada (TOTL) 4Q16 Review: Safe and sound Revenue dan net profit TOTL masing-masing naik 2% dan 49,1% YoY; sementara gross profit dan operating profit nya turun 13,7% dan 30,5% YoY di 4Q16. Revenue dan net profit TOTL in-line dengan proyeksi kami dengan masing-masing mencapai 99,7% dan 98,4% terhadap estimasi setahun penuh kami. Stable performance in the midst of unfavorable market backdrop Kami tetap suka pada TOTL karena terus membukukan kinerja yang solid meskipun pasar properti masih lemah tahun kemarin. Perlu dicatat bahwa c.82% proyek TOTL berasal dari bangunan high-rise residential dan kantor dari developer. Oleh karena itu, kami percaya sektor properti yang melemah akan mempengaruhi kinerja TOTL, karena properti yang tidak terjual akan menghambat perkembangan bisnis developer. Penerimaan kas dari pelanggan TOTL mengalami hanya turun sedikit sebesar 2,4% di IDR2.210tr (vs. IDR2.265tr di 2015) - bukti profil client TOTL yang bagus, mengingat kondisi properti yang masih kurang baik tahun kemarin. Kami ingin menggarisbawahi bahwa kontributor pendapatan terbesar TOTL berasal dari client yang high profile, yang kami pikir akan dapat terus menguatkan kualitas laba TOTL ke depannya. Kontrak baru pada tahun 2016 sebesar IDR2.75tr, naik 29,9% YoY (vs IDR2.1tr di 2015) di tengah pasar properti yang lemah tahun lalu. Maintain Buy with TP of IDR1,030/share Kami maintain rekomendasi Buy kami di TOTL dengan target harga IDR1,030/lembar, karena 1) kinerjanya yang kuat di tengah pasar properti yang lesu tahun kemarin, 2) pembagian dividennya yang menarik 3) diperdagangkan pada valuasi yang menarik sebesar 9.3x 17F P/E (vs. rata-rata 5 tahunnya di 13.7x). Target harga berbasis DCF kami merefleksikan 12x 17F P/E dan mencerminkan 5% perpetual growth rate, 5.0% market risk premium, 7,5% risk-free rate, 1.185x beta, dan 13,3% WACC. Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 5,563.8 0.5 2.8 14.6 MSCI Indonesia 25.9 0.7 3.8 10.8 MSCI EM 967.9 0.1 2.5 18.8 HANG SENG 24,327.7 0.0 1.5 19.5 KOSPI 2,172.7 0.3 3.8 9.4 FTSE 7,340.7 0.2 1.1 19.9 DJIA 20,656.6 0.0 -0.8 18.0 NASDAQ 5,817.7 -0.1 -0.4 22.0 Valuation 2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI 16.0 2.3 18.1 Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50* 3yr 6.81 1 -38 -78 10yr 7.13 -2 -40 -65 *since introduced in Aug 2016 FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 13,325.00 0.0 -0.2 1.1 USD/KRW 1,122.25 -0.1 -0.8 -3.8 USD/JPY 110.94 -0.2 -1.1 -1.7 USD/CNY 6.89 -0.1 0.2 5.8 Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI 47.7 -0.7 -12.2 7.0 Gold 1,245.2 -0.3 -1.0 2.3 Coal 81.0 -0.2 1.4 55.1 Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3 Rubber 182.8 0.0 -10.4 55.1 Nickel 10,020.0 -1.4 -5.3 15.2 Copper 5,808.0 0.6 -0.9 17.3 Tin 20,275.0 -0.8 8.8 17.9 JCI Index VS MSCI Emerging Markets 650 800 950 1,100 3,500 4,500 5,500 03/13 03/14 03/15 03/16 03/17 (pt) JCI MSCI EM (pt)
19
Embed
March 24, 2017 - Mirae Asset Sekuritas · SRIL: Obligasi global SRIL kelebihan penawaran 6 kali. ... abnormal upper band sebagaimana terlihat pada Figure 1. Summary Item Data Item
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]
Mirae Asset Sekuritas Indonesia
TOTL’s 17F P/E range
Source: Mirae Asset Sekuritas Research Indonesia
March 24, 2017
Total Bangun Persada (TOTL) 4Q16 Review: Safe and sound
Revenue dan net profit TOTL masing-masing naik 2% dan 49,1% YoY; sementara gross profit dan operating profit nya turun 13,7% dan 30,5% YoY di 4Q16. Revenue dan net profit TOTL in-line dengan proyeksi kami dengan masing-masing mencapai 99,7% dan 98,4% terhadap estimasi setahun penuh kami.
Stable performance in the midst of unfavorable market backdrop
Kami tetap suka pada TOTL karena terus membukukan kinerja yang solid meskipun pasar properti masih lemah tahun kemarin. Perlu dicatat bahwa c.82% proyek TOTL berasal dari bangunan high-rise residential dan kantor dari developer. Oleh karena itu, kami percaya sektor properti yang melemah akan mempengaruhi kinerja TOTL, karena properti yang tidak terjual akan menghambat perkembangan bisnis developer. Penerimaan kas dari pelanggan TOTL mengalami hanya turun sedikit sebesar 2,4% di IDR2.210tr (vs. IDR2.265tr di 2015) - bukti profil client TOTL yang bagus, mengingat kondisi properti yang masih kurang baik tahun kemarin. Kami ingin menggarisbawahi bahwa kontributor pendapatan terbesar TOTL berasal dari client yang high profile, yang kami pikir akan dapat terus menguatkan kualitas laba TOTL ke depannya. Kontrak baru pada tahun 2016 sebesar IDR2.75tr, naik 29,9% YoY (vs IDR2.1tr di 2015) di tengah pasar properti yang lemah tahun lalu.
Maintain Buy with TP of IDR1,030/share
Kami maintain rekomendasi Buy kami di TOTL dengan target harga IDR1,030/lembar, karena 1) kinerjanya yang kuat di tengah pasar properti yang lesu tahun kemarin, 2) pembagian dividennya yang menarik 3) diperdagangkan pada valuasi yang menarik sebesar 9.3x 17F P/E (vs. rata-rata 5 tahunnya di 13.7x). Target harga berbasis DCF kami merefleksikan 12x 17F P/E dan mencerminkan 5% perpetual growth rate, 5.0% market risk premium, 7,5% risk-free rate, 1.185x beta, dan 13,3% WACC.
Market Index
Last Trade Chg (%) MoM YoY
JCI 5,563.8 0.5 2.8 14.6
MSCI Indonesia 25.9 0.7 3.8 10.8
MSCI EM 967.9 0.1 2.5 18.8
HANG SENG 24,327.7 0.0 1.5 19.5
KOSPI 2,172.7 0.3 3.8 9.4
FTSE 7,340.7 0.2 1.1 19.9
DJIA 20,656.6 0.0 -0.8 18.0
NASDAQ 5,817.7 -0.1 -0.4 22.0
Valuation
2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)
JCI 16.0 2.3 18.1
Key Rates
Last Trade Chg (bps) MoM YoY
BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*
3yr 6.81 1 -38 -78
10yr 7.13 -2 -40 -65 *since introduced in Aug 2016
FX
Last Trade Chg (%) MoM YoY
USD/IDR 13,325.00 0.0 -0.2 1.1
USD/KRW 1,122.25 -0.1 -0.8 -3.8
USD/JPY 110.94 -0.2 -1.1 -1.7
USD/CNY 6.89 -0.1 0.2 5.8
Commodities
Last Trade Chg (%) MoM YoY
WTI 47.7 -0.7 -12.2 7.0
Gold 1,245.2 -0.3 -1.0 2.3
Coal 81.0 -0.2 1.4 55.1
Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3
Rubber 182.8 0.0 -10.4 55.1
Nickel 10,020.0 -1.4 -5.3 15.2
Copper 5,808.0 0.6 -0.9 17.3
Tin 20,275.0 -0.8 8.8 17.9
JCI Index VS MSCI Emerging Markets
650
800
950
1,100
3,500
4,500
5,500
03/13 03/14 03/15 03/16 03/17
(pt) JCI MSCI EM (pt)
650
800
950
1,100
3,500
4,500
5,500
04/13 01/14 10/14 07/15 04/16
(pt) JCI MSCI EM (pt)
March 24, 2017
2
Embun Pagi
Mirae Asset Sekuritas Indonesia
Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon
March 24, 2017
3
Embun Pagi
Mirae Asset Sekuritas Indonesia
Local flashes
BBTN: BTN pastikan sanksi OJK tak ganggu bisnis. PT Bank Tabungan Negara Tbk
(BTN) memastikan bahwa sanksi dari OJK yaitu larangan kantor kas BTN membuka
tabungan tidak akan mempengaruhi bisnis bank. Alasannya, kantor kas berkontribusi
cukup kecil terhadap pengumpulan dana pihak ketiga (DPK). Eko Waluyo, Sekretaris
Perusahaan BTN mengatakan, kontribusi DPK kantor kas terhadap total DPK hanya
sekitar 8,5%. (Kontan)
LPKR: Lippo Karawaci bagi dividen 5% dari laba bersih. PT Lippo Karawaci Tbk. akan
membagikan dividen tahunan untuk tahun buku 2016 kepada pemegang saham senilai
Rp44,2 miliar, atau setara 5% dari laba bersih perseroan sepanjang 2016 yang
mencapai Rp882,4 miliar. Ketut Budi Wijaya, Presiden Direktur Lippo Karawaci
mengatakan, pada tahun 2016 emiten dengan kode saham LPKR tersebut berhasil
membukukan pendapatan Rp10,5 triliun, meningkat 18% dari Rp8,9 triliun pada 2015.
Nilai dividen tersebut setara dengan Rp1,94 per saham. (Kontan)
SRIL: Obligasi global SRIL kelebihan penawaran 6 kali. Penawaran obligasi global
Senior Note PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) sebesar US$ 150 juta dengan kupon 6,875%
dengan jangka waktu 7 tahun mengalami kelebihan hampir 6 kali penawaran dengan
jumlah permintaan US$850 juta. SRIL menawarkan obligasi tersebut melalui anak
perusahaannya di Singapura, Golden Legacy Pte. Ltd . Penerbitan Senior Note tersebut
merupakan bagian dari keseluruhan obligasi SRIL yang bakal jatuh tempo pada 20
Maret 2024. (Kontan)
BRPT: Setelah merugi, Barito Pacific raup laba US$131,70 juta. PT Barito Pacific Tbk.
(BRPT) berhasil menorehkan laba bersih senilai US$131,70 juta pada 2016. Berdasarkan
laporan keuangan per 31 Desember 2016 yang dipublikasikan Kamis (23/3/2017)
tercatat bahwa pendapatan bersih perseroan sebesar US$1,96 miliar atau naik 39%
dibandingkan dengan 2015 yang senilai US$1,41 miliar. (Bisnis Indonesia)
^JKSE - Daily 3/23/2017 Open 5539.64, Hi 5576.67, Lo 5532.65, Close 5563.76 (0.5%) Upper Band = 5,538.96, Channel_prd = 5,492.89, Lower Band = 5,446.83, Upper Band = 5,572.18, Channel_prd = 5,492.89
EXCL.JK - Daily 3/23/2017 Open 3240, Hi 3300, Lo 3220, Close 3280 (3.1%) Upper Band = 3,469.11, Channel_prd = 3,269.92, Lower Band = 3,070.72, VWAP = 3,075.68
MCOR.JK - Daily 3/23/2017 Open 294, Hi 314, Lo 294, Close 310 (6.2%) Upper Band = 367.84, Channel_prd = 331.84, Lower Band = 295.85, Upper Band = 372.48, Channel_prd = 331.84, Lower Band
TELE.JK - Daily 3/23/2017 Open 890, Hi 910, Lo 885, Close 910 (2.2%) Upper Band = 1,027.45, Channel_prd = 986.17, Lower Band = 944.89, Upper Band = 1,094.41, Channel_prd = 986.17, Lower Band
Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak
Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area. Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area. BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area. SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area. Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara. Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.
Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com
TELE.JK - Daily 3/23/2017 Open 890, Hi 910, Lo 885, Close
This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having
professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No
warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our
judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies
and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or
in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any
other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of
MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims,
proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon
the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any
errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there
from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.
This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position,
make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or
solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided