Mutual Funds LODH Invest Unaudited Semi-annual Report | Rapport semestriel non révisé 30 | 06 | 2005 An investment company with variable capital ("SICAV") incorporated in Luxembourg Société d'investissement à capital variable (SICAV) enregistrée au Luxembourg
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LODH Invest Rapport semestriel non révisé 30 | 06 | 2005
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IMPORTANT
This report does not constitute an offer of shares. No subscriptions can be received on the basis of financial reports alone. Subscriptions can only be accepted on the basis of the current prospectus or relevant simplified prospectus accompanied by the most recent annual report and subsequent semi-annual report if later than such annual report. The current prospectus, the simplified prospectus for each Sub-Fund as well as the Articles of Association, the annual and semi-annual reports as well as other notices to shareholders may be obtained free of charge from either the Registered Office of the Company or the foreign representatives. The issue and redemption prices of shares may also be obtained from said offices upon request.
IMPORTANT
Le présent rapport ne constitue pas une invitation à souscrire. Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base des seuls rapports financiers. Les souscriptions ne peuvent être acceptées que sur la base du prospectus en vigueur ou du prospectus simplifié pertinent accompagné du dernier rapport annuel et du dernier rapport semestriel si celui-ci est plus récent que le rapport annuel. Les derniers prospectus et prospectus simplifiés de chaque compartiment ainsi que les statuts de la Société, les rapports annuels et semestriels, ainsi que d'autres informations destinées aux actionnaires peuvent être obtenus sans frais au siège de la Société et auprès des représentants à l’étranger. Les prix d'émission et de rachat des actions peuvent également être obtenus sur demande auprès de ces bureaux.
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TABLE OF CONTENTS
List of Parties and Addresses.................................................................................................................................................................................. 6 Consolidated............................................................................................................................................................................................................. 9 Consolidated Statement of Net Assets ..................................................................................................................................................................... 10 Consolidated Statement of Operations..................................................................................................................................................................... 11 Statement of Net Assets Statement of Operations and Changes in Net Assets Statement of Changes in the Number of Shares Outstanding Statistics Schedule of Investments The Dynamic Portfolio Fund (EUR)........................................................................................................................................................................ 13 The Dynamic Portfolio Fund (CHF)........................................................................................................................................................................ 19 The Conservative Portfolio Fund (EUR) ) ............................................................................................................................................................... 23 The World Equities Fund......................................................................................................................................................................................... 27 The World Gold Expertise Fund.............................................................................................................................................................................. 37 The Infology Fund ................................................................................................................................................................................................... 47 The Biotech Fund ................................................................................................................................................................................................... 53 The Financial Growth Fund..................................................................................................................................................................................... 59 The Industrials Fund ................................................................................................................................................................................................ 63 The Healthcare Fund................................................................................................................................................................................................ 69 The US Expertise Fund............................................................................................................................................................................................ 75 The Europe Fund ..................................................................................................................................................................................................... 91 The Europe Quant Fund........................................................................................................................................................................................... 97 The European Small and Mid Caps Fund .............................................................................................................................................................. 105 The Eastern Europe Fund ...................................................................................................................................................................................... 113 The Japan Expertise Fund ..................................................................................................................................................................................... 121 The Japanese Small and Mid Caps Fund ............................................................................................................................................................... 133 The Greater China Fund ........................................................................................................................................................................................ 141 The Pacific Rim Fund............................................................................................................................................................................................ 147 The European Bond Fund ...................................................................................................................................................................................... 155 The Optimum Dollar Bond Fund........................................................................................................................................................................... 161 The Dollar Bloc Bond Fund................................................................................................................................................................................... 167 The Global Hedged Bond Fund ............................................................................................................................................................................. 173 The Optimum Euro Bond Fund ............................................................................................................................................................................. 177 The Euro Corporate Bond Fund ............................................................................................................................................................................ 183 The European Short Term Fund ............................................................................................................................................................................ 189 The Swiss Franc Credit Bond Fund ....................................................................................................................................................................... 195 The Optimum Treasury Bond Fund (CHF)............................................................................................................................................................ 201 The Dollar Corporate Bond Fund .......................................................................................................................................................................... 207 The Emerging Market Bond Fund ......................................................................................................................................................................... 213 The EU Convergence Bond Fund .......................................................................................................................................................................... 219 The Convertible Bond Fund (EUR) ...................................................................................................................................................................... 225 Notes to the Accounts .......................................................................................................................................................................................... 233 Copies of the changes in the portfolio of each Sub-Fund for the period from 1 January to 30 June 2005 may be obtained free of charge, upon request, from Crédit Agricole Investor Services Bank Luxembourg, Luxembourg, Lombard Odier Darier Hentsch Fund Managers S.A., Geneva and DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt.
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TABLE DES MATIÈRES
Liste des parties et adresses ...................................................................................................................................................................................... 6 Consolidé................................................................................................................................................................................................................... 9 Etat consolidé de l’actif net ..................................................................................................................................................................................... 10 Etat des opérations consolidé .................................................................................................................................................................................. 11 Etat de l'actif net Etat des opérations et des variations de l'actif net Etat des variations du nombre d’actions Statistiques Inventaire du portefeuille The Dynamic Portfolio Fund (EUR)........................................................................................................................................................................ 13 The Dynamic Portfolio Fund (CHF)........................................................................................................................................................................ 19 The Conservative Portfolio Fund (EUR) ) ............................................................................................................................................................... 23 The World Equities Fund......................................................................................................................................................................................... 27 The World Gold Expertise Fund .............................................................................................................................................................................. 37 The Infology Fund.................................................................................................................................................................................................... 47 The Biotech Fund .................................................................................................................................................................................................... 53 The Financial Growth Fund .................................................................................................................................................................................... 59 The Industrials Fund................................................................................................................................................................................................ 63 The Healthcare Fund............................................................................................................................................................................................... 69 The US Expertise Fund............................................................................................................................................................................................ 75 The Europe Fund ..................................................................................................................................................................................................... 91 The Europe Quant Fund .......................................................................................................................................................................................... 97 The European Small and Mid Caps Fund.............................................................................................................................................................. 105 The Eastern Europe Fund...................................................................................................................................................................................... 113 The Japan Expertise Fund .................................................................................................................................................................................... 121 The Japanese Small and Mid Caps Fund............................................................................................................................................................... 133 The Greater China Fund........................................................................................................................................................................................ 141 The Pacific Rim Fund ............................................................................................................................................................................................ 147 The European Bond Fund...................................................................................................................................................................................... 155 The Optimum Dollar Bond Fund ........................................................................................................................................................................... 161 The Dollar Bloc Bond Fund................................................................................................................................................................................... 167 The Global Hedged Bond Fund ............................................................................................................................................................................. 173 The Optimum Euro Bond Fund.............................................................................................................................................................................. 177 The Euro Corporate Bond Fund ........................................................................................................................................................................... 183 The European Short Term Fund ............................................................................................................................................................................ 189 The Swiss Franc Credit Bond Fund....................................................................................................................................................................... 195 The Optimum Treasury Bond Fund (CHF)............................................................................................................................................................ 201 The Dollar Corporate Bond Fund ......................................................................................................................................................................... 207 The Emerging Market Bond Fund ......................................................................................................................................................................... 213 The EU Convergence Bond Fund .......................................................................................................................................................................... 219 The Convertible Bond Fund (EUR) ...................................................................................................................................................................... 225 Notes aux états financiers..................................................................................................................................................................................... 233 Des copies de la modification de l’état du portefeuille de chaque compartiment pour la période du 1er janvier au 30 juin 2005 peuvent être obtenues sans frais, sur demande, auprès de Crédit Agricole Investor Services Bank Luxembourg, Luxembourg, Lombard Odier Darier Hentsch Fund Managers S.A., Genève et DekaBank Deutsche Girozentrale, Francfort.
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LIST OF PARTIES AND ADDRESSES LISTE DES PARTIES ET ADRESSES
The Company/La Société Lombard Odier Darier Hentsch Invest (in short/en abrégé LODH Invest) Registered Office/Siège 39, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Board of Directors/Conseil d’Administration
• Chairman of the Board/Président du Conseil
Patrick Odier Partner/Associé, Lombard Odier Darier Hentsch & Cie
• Directors/Administrateurs
Marco Durrer Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Darier Hentsch & Cie Francine Keiser Partner/Associé, Linklaters Loesch
The Directors’ Office S.A. 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg
Investment Manager/Gérant Lombard Odier Darier Hentsch (Jersey) Limited P.O. Box 641, No 1 Seaton Place, St Helier, Jersey JE4 8YJ, Channel Islands Investment Advisers/Conseillers en investissement The allocation of Sub-Funds to Investment Advisers is set out in note 4 to the accounts/ La liste des compartiments attribués aux différents conseillers en investissement figure dans la note 4 aux états financiers. Lombard Odier Darier Hentsch & Cie 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland Lombard Odier Darier Hentsch & Cie, Zurich Branch Sihlstrasse 20, 8021 Zurich, Switzerland Lombard Odier Darier Hentsch Asset Management Limited 3 Waterhouse Square, 142 Holborn, London EC1N 2NT, United Kingdom Lombard Odier Darier Hentsch & Cie (Nederland) N.V. (Formerly/anciennement: Lombard Odier Darier Hentsch Asset Management (Nederland) N.V.) "Weteringpoort", Weteringschans 109-111, 1017 SB Amsterdam, The Netherlands Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Limited 1501, Two Exchange Square, Central, Hong Kong
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LIST OF PARTIES AND ADDRESSES LISTE DES PARTIES ET ADRESSES
SPARX Asset Management Co., Ltd Gate City Ohsaki East Tower 16 F, 1-11-2, Ohsaki, Shinagawa-ku, Tokyo 141-0032, Japan Old Mutual Asset Managers (UK) Limited 2 Lambeth Hill, London EC4P 4WR, United Kingdom Morgan Stanley Asset & Investment Trust Management Co., Limited Yebisu Garden Place Tower 20-3, Ebisu 4-chome, Shibuya-ku, Tokyo 150-6008, Japan Schroder Investment Management Limited 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, United Kingdom Bjurman, Barry & Associates 10100 Santa Monica, Blvd., Los Angeles, CA 90067, USA Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC 40 Rowes Wharf, Boston, MA 02110, USA Legg Mason Funds Management, Inc., 100 Light Street, 21st Floor, Baltimore, MD 21202, USA LSV Asset Management One North Wacker Drive, Ste. 4000, Chicago, IL 60606, USA Third Avenue Management LLC Third Avenue 622, New York, NY 10017, USA Weiss, Peck & Greer Investments, a division of ROBECO USA, L.L.C. Third Avenue 909, New York, NY 10022, USA Distributor/Distributeur Lombard Odier Darier Hentsch Mutual Fund Services Limited P.O. Box 641, No 1 Seaton Place, St Helier, Jersey JE4 8YJ, Channel Islands Custodian, Domiciliary, Central Administration Agent and Registrar, Transfer Agent, Paying Agent and Listing Agent/ Banque dépositaire, agent de domiciliation, d'administration centrale, d'enregistrement, de transfert, de paiement et de cotation Crédit Agricole Investor Services Bank Luxembourg 39, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Independent Auditor/Réviseur d’entreprises PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d’entreprises 400, route d’Esch, 1471 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Legal Adviser/Conseiller juridique
• In Luxembourg/Au Luxembourg Linklaters Loesch Avenue John F. Kennedy 35, 1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg FOREIGN REPRESENTATIVES/REPRÉSENTANTS À L’ÉTRANGER • In Germany/En Allemagne
German Information and Paying Agent/Office d'information et de paiement pour l'Allemagne DekaBank Deutsche Girozentrale Mainzer Landstrasse 16, 60325 Frankfurt, Germany
• In the Netherlands/Aux Pays-Bas Lombard Odier Darier Hentsch & Cie (Nederland) N.V.
• Representative/Représentant Lombard Odier Darier Hentsch Fund Managers S.A.
22, rue de l'Arquebuse, 1204 Geneva, Switzerland
• Paying agent/Service de paiement Lombard Odier Darier Hentsch & Cie 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland
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LIST OF PARTIES AND ADDRESSES LISTE DES PARTIES ET ADRESSES
• In the United Kingdom/Au Royaume-Uni Lombard Odier Darier Hentsch Asset Management Limited 3 Waterhouse Square, 142 Holborn, London EC1N 2NT, United Kingdom
• In Austria/En Autriche
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21, 1010 Vienna, Austria
• In Italy/En Italie
Banca Popolare Commercio e Industria Soc. Coop.a.r.l. Via della Moscova 33, 20121 Milan, Italy
Banca Intesa S.p.A. Piazza Paolo Ferrari, 10, 20121 Milan, Italy (only for instructions given by electronic means/uniquement pour les instructions transmises par voie électronique)
• In France/En France
Centralising Agent/Correspondant centralisateur Crédit Agricole Investor Services Bank (as from 1 April 2005) 91-93 Boulevard Pasteur, 75710 Paris Cedex 15, France Calyon (up to 31 March 2005) 9, Quai du Président Paul Doumer, 92920 Paris La Défence Cedex, France
• In Belgium/En Belgique Banque Degroof S.A. 44, rue de l’Industrie, 1040 Brussels, Belgium
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
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CONSOLIDATED STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT CONSOLIDÉ DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
LODH INVEST
ASSETS/ACTIF
4 656 344 578.44Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )4 423 393 722.83Acquisition cost/Coût d'acquisition
186 662 278.36Cash/Liquidités32 020 023.91Receivable on foreign exchange transactions/A recevoir sur opérations de change40 366 429.17Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
115 433 629.10Brokers receivable/Brokers à recevoir70 162 136.97Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
85 220.27Net unrealised appreciation on forward foreign currency exchange contracts/Plus-value nette non réalisée surcontrats de change à terme
15 927 146.09Bank overdrafts/Dettes bancaires31 949 455.61Payable on foreign exchange transactions/A payer sur opérations de change
101 058 121.14Brokers payable/Brokers à payer4 336 883.29Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
50 626 174.88Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions11 019 779.73Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée sur
contrats de change à terme(6)
77 774.77Net unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value nette non réalisée sur contrats futures (7)3 640 952.62Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
218 636 288.12
4 882 444 804.70NET ASSETS/ACTIF NET
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11LODH Invest
CONSOLIDATED STATEMENT OF OPERATIONS FOR THE PERIOD FROM 01/01/2005 TO30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS CONSOLIDÉ POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
LODH INVEST
INCOME/REVENUS
19 132 921.67Dividends, net/Dividendes, nets (2)54 119 480.67Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)
28 775 807.42Management fees/Commission de gestion (3)1 866 365.99Custodian fees/Commission de la banque dépositaire1 258 392.82Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)1 285 493.64Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
496 332.29Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels433 157.06Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
2 351 287.03Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression501 885.47Other expenses/Autres frais
36 968 721.71
39 486 352.43NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(5 891 716.54)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
33 594 635.89NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
133 324 991.22Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(8 710 848.52)Net realised loss on futures contracts/Perte nette réalisée sur contrats futures
(959 308.90)Net realised loss on options/Perte nette réalisée sur options4 695 138.77Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(7 746 665.57)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
154 197 942.88NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(7 869 458.96)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
146 328 483.92NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(20 225 768.90)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(100 030.15)Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-valuenette non réalisée sur contrats futures
23 452 799.65Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
149 455 484.52NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
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14 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
17 283 497.21Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )16 295 207.98Acquisition cost/Coût d'acquisition
6 204 982.46Cash/Liquidités3 466 633.46Receivable on foreign exchange transactions/A recevoir sur opérations de change
101 335.84Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir15 078.36Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
27 071 527.33
LIABILITIES/PASSIF
3 455 520.30Payable on foreign exchange transactions/A payer sur opérations de change 21 799.66Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
1 458 261.87Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions246 527.01Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée sur
contrats de change à terme(6)
16 591.25Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer5 198 700.09
21 872 827.24NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (EUR)
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15LODH Invest
THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (EUR)
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
35 555 994.78NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
161 327.35Dividends, net/Dividendes, nets (2)167 303.77Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)
170 014.48Management fees/Commission de gestion (3)7 881.20Custodian fees/Commission de la banque dépositaire6 837.52Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)
15 711.01Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert6 075.03Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels4 572.93Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
18 090.00Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression7 914.45Other expenses/Autres frais
237 096.62
158 803.46NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(33 827.55)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
124 975.91NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
1 404 100.06Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements67 855.91Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(258 807.32)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
1 338 124.56NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(314 501.84)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 023 622.72NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(211 531.57)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(209 480.81)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
602 610.34NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
21 872 827.24NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
16 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (EUR)
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeClass A/Classe A 3 789 762.403
Class D/Classe D 303 976.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émises1 091 780.942Class A/Classe A
14 568.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetées(2 599 906.625)Class A/Classe A
(181 589.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la période
2 281 636.720Class A/Classe A
136 955.000Class D/Classe D
Class A/Classe A
20 708 805.099.08
33 055 149.788.72
72 997 289.208.33
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
1 164 022.158.500.06
2 500 845.008.230.06
4 112 067.467.910.13
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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17LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (EUR)
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 17 283 497.21 79.02
PLACER DOME INC21 600.00 281 501.20 1.29CAD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 10 729 887.21 49.06
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
20 LODH Invest
THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (CHF)
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 28/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 28/06/2005
NotesNotes CHF
76 771 155.28NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
385 373.83Dividends, net/Dividendes, nets (2)321 495.63Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)
352 034.31Management fees/Commission de gestion (3)16 833.17Custodian fees/Commission de la banque dépositaire
8 870.06Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)22 649.49Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert15 459.13Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels16 144.88Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
(70 367.60)Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression13 039.90Other expenses/Autres frais
374 663.34
372 401.14NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(370 715.62)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
1 685.52NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
6 186 081.11Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements33 428.03Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(1 151 095.48)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
5 070 099.18NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(5 070 314.16)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
(214.98)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
72 518.45Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(4 619 886.09)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
(4 547 582.62)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/DIMINUTION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
0.00NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE (1)
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21LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 28/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU28/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (CHF)
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeClass A/Classe A 4 473 388.245
Class D/Classe D 9 600.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émises75 655.000Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetées(4 549 043.245)Class A/Classe A
(9 600.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la période
0.000Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Class A/Classe A
0.000.00
76 607 910.5117.13
218 299 947.8716.62
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
0.000.000.08
163 244.7717.01
0.12
424 531.5616.62
0.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
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24 LODH Invest
THE CONSERVATIVE PORTFOLIO FUND (EUR)
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 28/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 28/06/2005
NotesNotes EUR
14 727 351.34NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
32 139.03Dividends, net/Dividendes, nets (2)106 737.70Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)
61 186.63Management fees/Commission de gestion (3)3 284.93Custodian fees/Commission de la banque dépositaire1 897.01Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)
10 917.31Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert9 856.27Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels5 982.21Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs3 236.66Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression7 465.36Other expenses/Autres frais
103 826.38
75 184.29NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(75 185.61)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(1.32)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
534 270.53Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements8 353.60Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(121 376.01)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
421 246.80NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(421 170.09)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
76.71NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
16 416.12Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(342 244.66)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
(325 751.83)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/DIMINUTION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
0.00NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE (1)
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25LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 28/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU28/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE CONSERVATIVE PORTFOLIO FUND (EUR)
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeClass A/Classe A 1 368 123.642
Class D/Classe D 139 429.232
Number of shares issued/Nombre d'actions émises136 677.225Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetées(1 504 800.867)Class A/Classe A
(139 429.232)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la période
0.000Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Class A/Classe A
0.000.00
13 449 266.449.83
17 852 758.879.54
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
0.000.000.08
1 278 084.909.170.10
2 497 358.599.000.14
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
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28 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
14 283 851.47Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )14 169 243.42Acquisition cost/Coût d'acquisition
164 298.51Cash/Liquidités13 358.79Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir81 448.20Brokers receivable/Brokers à recevoir
14 542 956.97
LIABILITIES/PASSIF
1 514.32Bank overdrafts/Dettes bancaires18 265.55Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
179 818.05Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions11 936.17Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
211 534.09
14 331 422.88NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE WORLD EQUITIES FUND
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29LODH Invest
THE WORLD EQUITIES FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
17 749 907.44NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
114 571.38Management fees/Commission de gestion (3)4 731.25Custodian fees/Commission de la banque dépositaire3 592.18Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)
13 377.90Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert6 236.00Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels5 873.72Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
10 704.04Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression7 775.42Other expenses/Autres frais
166 861.89
8 642.23NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
4 167.13Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
12 809.36NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
1 105 433.70Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements9 339.29Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
1 127 582.35NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
12 743.25Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 140 325.60NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
162 380.30Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 302 705.90NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(4 721 190.46)Net redemptions/Rachats nets14 331 422.88NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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30 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE WORLD EQUITIES FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe World Equities Fund Class P
Class A/Classe A 4 180 834.157
Class D/Classe D 127 020.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe World Equities Fund Class P
286 233.973Class A/Classe A
750.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe World Equities Fund Class P
(1 378 792.905)Class A/Classe A
(21 450.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe World Equities Fund Class P
3 088 275.225Class A/Classe A
106 320.000Class D/Classe D
The World Equities Fund Class P
Class A/Classe A
13 854 455.804.49
17 226 539.234.12
22 830 269.503.98
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
476 967.084.49
523 368.214.12
1 766 153.663.98
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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31LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE WORLD EQUITIES FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 14 283 851.47 99.67
BHP BILLITON LTD6 141.00 70 361.18 0.49AUD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 14 276 589.12 99.62
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38 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
196 303 273.23Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )209 574 583.26Acquisition cost/Coût d'acquisition
8 195 274.87Cash/Liquidités19 432.93Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
786 647.28Brokers receivable/Brokers à recevoir101 771.37Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
205 406 399.68
LIABILITIES/PASSIF
322 115.06Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)236 282.24Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
3 882 346.15Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée surcontrats de change à terme
(6)
311 549.30Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer4 752 292.75
200 654 106.92NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE WORLD GOLD EXPERTISE FUND
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39LODH Invest
THE WORLD GOLD EXPERTISE FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
285 423 086.05NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
2 302 117.16Management fees/Commission de gestion (3)71 704.95Custodian fees/Commission de la banque dépositaire54 038.97Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)63 765.21Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert16 406.74Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels39 106.36Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
133 081.23Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression29 415.49Other expenses/Autres frais
2 709 636.10
(1 522 079.51)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
84 421.73Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(1 437 657.77)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
(4 113 958.96)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements(1 156 529.89)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
1 040 073.97Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/Gain net réalisé sur contrats de change àterme
(526 338.58)Net equalisation on net realised loss/Participation nette à la perte nette réalisée des actions émises et rachetées (2)
(6 194 411.23)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
(10 176 128.00)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(21 752 290.86)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
(38 122 830.09)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/DIMINUTION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
(46 646 149.05)Net redemptions/Rachats nets200 654 106.92NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
40 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE WORLD GOLD EXPERTISE FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe World Gold Expertise Fund (EUR) Class P
Class A/Classe A 13 310 894.053
Class D/Classe D 357 098.263 The World Gold Expertise Fund (USD) Class P
Class A/Classe A 7 744 868.306
Class D/Classe D 1 118 891.488
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe World Gold Expertise Fund (EUR) Class P
7 310 889.549Class A/Classe A
120 121.400Class D/Classe D The World Gold Expertise Fund (USD) Class P
2 228 885.759Class A/Classe A
73 500.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe World Gold Expertise Fund (EUR) Class P
(10 210 879.064)Class A/Classe A
(240 242.800)Class D/Classe D The World Gold Expertise Fund (USD) Class P
(3 187 219.266)Class A/Classe A
(245 000.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe World Gold Expertise Fund (EUR) Class P
10 410 904.538Class A/Classe A
236 976.863Class D/Classe D The World Gold Expertise Fund (USD) Class P
6 786 534.799Class A/Classe A
947 391.488Class D/Classe D
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
41LODH Invest
The World Gold Expertise Fund (EUR) Class P EUR EUR EUR
Class A/Classe A
99 670 960.359.57
133 924 148.9510.06
173 947 588.5811.70
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
2 268 747.249.57
3 592 852.5710.06
5 120 163.4311.70
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
The World Gold Expertise Fund (USD) Class P USD USD USD
Class A/Classe A
68 118 866.7910.04
85 726 395.1111.07
97 669 786.3912.34
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
9 509 304.0310.04
12 384 783.1711.07
9 595 674.7212.34
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
THE WORLD GOLD EXPERTISE FUND
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
42 LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE WORLD GOLD EXPERTISE FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 196 303 273.23 97.83
ADAMUS RESOURCES418 000.00 135 343.04 0.07AUD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 187 500 545.80 93.44
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
48 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
73 203 999.55Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )72 448 500.46Acquisition cost/Coût d'acquisition
2 321 756.40Cash/Liquidités115 630.98Receivable on foreign exchange transactions/A recevoir sur opérations de change
20 838.53Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir3 318 642.59Brokers receivable/Brokers à recevoir
78 980 868.05
LIABILITIES/PASSIF
4 552.80Bank overdrafts/Dettes bancaires115 967.40Payable on foreign exchange transactions/A payer sur opérations de change 457 772.01Brokers payable/Brokers à payer131 711.58Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
3 350 468.29Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions74 778.32Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
4 135 250.40
74 845 617.65NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE INFOLOGY FUND
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
49LODH Invest
THE INFOLOGY FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
161 303 799.20NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
1 071 835.79Management fees/Commission de gestion (3)32 500.91Custodian fees/Commission de la banque dépositaire21 667.05Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)30 730.46Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert10 098.43Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
9 145.67Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs64 052.53Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression11 370.05Other expenses/Autres frais
1 251 400.89
(947 156.67)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
294 545.67Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(652 611.00)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
1 069 691.55Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(104 297.13)Net realised loss on futures contracts/Perte nette réalisée sur contrats futures
109 207.71Net realised gain on options/Gain net réalisé sur options20 007.19Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
441 998.32NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(1 126 176.10)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
(684 177.78)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
(14 190 929.96)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
(14 875 107.74)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/DIMINUTION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
(71 583 073.81)Net redemptions/Rachats nets74 845 617.65NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
50 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE INFOLOGY FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Infology Fund Class P
Class A/Classe A 13 038 882.451
Class D/Classe D 239 308.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Infology Fund Class P
376 664.670Class A/Classe A
6 600.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Infology Fund Class P
(6 870 832.931)Class A/Classe A
(34 443.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Infology Fund Class P
6 544 714.190Class A/Classe A
211 465.000Class D/Classe D
The Infology Fund Class P
Class A/Classe A
72 502 987.6711.08
158 396 679.4512.15
240 406 619.5312.55
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
2 342 629.9811.08
2 907 119.7512.15
3 458 963.9112.55
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
USD USD USD
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51LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE INFOLOGY FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 73 203 999.55 97.81
KINGBOARD CHEMICAL HOLDINGS LTD38 775.00 127 971.36 0.17HKD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 73 074 336.92 97.63
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54 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
17 785 887.49Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )18 734 534.65Acquisition cost/Coût d'acquisition
1 320 617.64Cash/Liquidités2 155.06Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
19 108 660.19
LIABILITIES/PASSIF
31 171.02Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)67 969.12Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions21 291.09Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
120 431.23
18 988 228.96NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE BIOTECH FUND
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55LODH Invest
THE BIOTECH FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
44 866 053.12NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
281 388.33Management fees/Commission de gestion (3)8 468.29Custodian fees/Commission de la banque dépositaire5 730.77Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)
20 980.63Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert6 782.33Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels7 302.44Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
19 055.75Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression5 853.89Other expenses/Autres frais
355 562.43
(338 021.29)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
117 719.00Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(220 302.29)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
(5 490 151.29)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements114 144.60Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
1 766 939.61Net equalisation on net realised loss/Participation nette à la perte nette réalisée des actions émises et rachetées (2)
(3 829 369.37)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
3 049 617.29Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
(779 752.08)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/DIMINUTION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
(25 098 072.08)Net redemptions/Rachats nets18 988 228.96NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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56 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE BIOTECH FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Biotech Fund Class P
Class A/Classe A 6 433 815.427
Class D/Classe D 108 675.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Biotech Fund Class P
121 099.289Class A/Classe A
450.026Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Biotech Fund Class P
(3 809 559.676)Class A/Classe A
(17 414.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Biotech Fund Class P
2 745 355.040Class A/Classe A
91 711.026Class D/Classe D
The Biotech Fund Class P
Class A/Classe A
18 374 415.296.69
44 120 798.906.86
50 678 618.557.35
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
613 813.676.69
745 254.226.86
954 298.077.35
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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57LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE BIOTECH FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 17 785 887.49 93.67
PROMETIC LIFE SCIENCES SUB.VOTING71 474.00 30 421.66 0.16CAD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 17 754 924.14 93.50
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60 LODH Invest
THE FINANCIAL GROWTH FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 19/05/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 19/05/2005
NotesNotes EUR
59 060 161.78NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
348 881.44Management fees/Commission de gestion (3)10 618.55Custodian fees/Commission de la banque dépositaire
6 995.38Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)12 127.43Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
5 750.56Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels3 878.56Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs3 568.24Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
10 766.47Other expenses/Autres frais402 586.63
34 176.52NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(34 734.05)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(557.53)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
(2 564 559.71)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements(35 370.82)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
(8 014.90)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
2 598 483.29Net equalisation on net realised loss/Participation nette à la perte nette réalisée des actions émises et rachetées (2)
(10 019.67)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
550 265.16Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
540 245.49NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(59 600 407.27)Net redemptions/Rachats nets0.00NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE (1)
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61LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 19/05/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU19/05/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE FINANCIAL GROWTH FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Financial Growth Fund Class P
Class A/Classe A 10 431 429.678
Class D/Classe D 36 012.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Financial Growth Fund Class P
9 541.480Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Financial Growth Fund Class P
(10 440 971.158)Class A/Classe A
(36 012.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Financial Growth Fund Class P
0.000Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
The Financial Growth Fund Class P
Class A/Classe A
0.000.00
58 856 972.265.64
94 750 770.955.51
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
0.000.00
203 189.525.64
197 223.345.51
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
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64 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
22 752 593.70Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )20 756 460.31Acquisition cost/Coût d'acquisition
1 417 177.46Cash/Liquidités571 276.10Receivable on foreign exchange transactions/A recevoir sur opérations de change
39 689.28Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir199 387.22Brokers receivable/Brokers à recevoir
24 980 123.76
LIABILITIES/PASSIF
571 973.77Payable on foreign exchange transactions/A payer sur opérations de change 1 099 182.48Brokers payable/Brokers à payer
37 588.07Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)314 444.01Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
49 894.90Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée surcontrats de change à terme
(6)
22 415.75Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer2 095 498.98
22 884 624.78NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE INDUSTRIALS FUND
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65LODH Invest
THE INDUSTRIALS FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
36 485 693.86NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
290 572.70Management fees/Commission de gestion (3)8 719.84Custodian fees/Commission de la banque dépositaire6 359.52Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)
14 906.06Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert5 933.31Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
21 026.54Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs18 232.14Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression14 127.44Other expenses/Autres frais
379 877.55
(85 187.37)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
27 538.18Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(57 649.19)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
1 828 338.73Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(10 207.46)Net realised loss on options/Perte nette réalisée sur options
11 165.39Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change(52 445.86)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à
terme1 719 201.61NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(304 648.25)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 414 553.36NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(67 066.43)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
436 730.77Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 784 217.70NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(15 385 286.78)Net redemptions/Rachats nets22 884 624.78NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
66 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE INDUSTRIALS FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Industrials Fund Class P
Class A/Classe A 5 217 303.495
Class D/Classe D 6 012.265
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Industrials Fund Class P
497 618.000Class A/Classe A
75.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Industrials Fund Class P
(2 667 555.514)Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Industrials Fund Class P
3 047 365.981Class A/Classe A
6 087.265Class D/Classe D
The Industrials Fund Class P
Class A/Classe A
22 839 002.707.50
36 443 697.186.99
217 579 064.796.86
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
45 622.087.50
41 996.686.99
390 500.266.86
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
67LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE INDUSTRIALS FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 22 752 593.70 99.42
BOEING CO COM.17 800.00 909 579.50 3.97USD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 22 752 593.70 99.42
CIE SAINT GOBAIN8 000.00 364 800.00 1.59EURSCHNEIDER ELECTRIC SA3 200.00 199 360.00 0.87EURSOCIETE DES AUTOROUTES DU SUD DE LA FRANCE7 700.00 363 286.00 1.59EURVINCI7 800.00 534 690.00 2.34EUR
QuotationcurrencyDevise decotation
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
68 LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE INDUSTRIALS FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
70 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
17 490 196.27Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )15 219 141.19Acquisition cost/Coût d'acquisition
603 525.33Cash/Liquidités1 117.41Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
13 653.00Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions18 108 492.01
LIABILITIES/PASSIF
30 990.84Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)45 002.10Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions11 135.17Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer87 128.11
18 021 363.90NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE HEALTHCARE FUND
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
71LODH Invest
THE HEALTHCARE FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
20 989 080.53NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
187 703.98Management fees/Commission de gestion (3)5 633.14Custodian fees/Commission de la banque dépositaire4 492.51Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)
14 084.01Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert2 614.35Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels2 275.88Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
12 291.98Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression5 278.23Other expenses/Autres frais
234 374.08
(131 461.82)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
16 759.91Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(114 701.91)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
1 218 612.09Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements41 101.31Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
1 145 011.49NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(115 970.54)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 029 040.95NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
1 493 942.06Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
2 522 983.01NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(5 490 699.64)Net redemptions/Rachats nets18 021 363.90NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
72 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE HEALTHCARE FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Healthcare Fund Class P
Class A/Classe A 2 661 530.965
Class D/Classe D 634.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Healthcare Fund Class P
22 114.904Class A/Classe A
1 500.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Healthcare Fund Class P
(702 949.384)Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Healthcare Fund Class P
1 980 696.485Class A/Classe A
2 134.000Class D/Classe D
The Healthcare Fund Class P
Class A/Classe A
18 001 968.549.09
20 984 081.957.88
47 521 801.077.98
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
19 395.369.09
4 998.587.88
0.000.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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73LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE HEALTHCARE FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 17 490 196.27 97.05
ABBOTT LABORATORIES21 000.00 856 635.05 4.75USD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 17 490 196.00 97.05
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76 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
361 952 126.46Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )325 737 248.29Acquisition cost/Coût d'acquisition
9 595 283.08Cash/Liquidités351 240.61Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
3 561 295.69Brokers receivable/Brokers à recevoir1 295 429.41Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
376 755 375.25
LIABILITIES/PASSIF
4 359 329.22Brokers payable/Brokers à payer535 925.94Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)141 169.08Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions208 006.91Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
5 244 431.15
371 510 944.10NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE US EXPERTISE FUND
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77LODH Invest
THE US EXPERTISE FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
379 977 323.43NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
3 223 112.94Management fees/Commission de gestion (3)153 524.04Custodian fees/Commission de la banque dépositaire
46 523.99Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)84 431.80Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert27 772.22Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
62.17Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs184 405.61Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
58 905.59Other expenses/Autres frais3 778 738.36
(1 272 944.89)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
34 290.46Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(1 238 654.43)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
9 803 668.89Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(887 578.63)Net realised loss on options/Perte nette réalisée sur options
637.90Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change7 678 073.73NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(291 121.62)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
7 386 952.11NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(7 810 399.24)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
(423 447.13)NET DECREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/DIMINUTION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
(8 042 932.20)Net redemptions/Rachats nets371 510 944.10NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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78 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE US EXPERTISE FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe US Expertise Fund Class P
Class A/Classe A 21 029 395.865
Class D/Classe D 90 803.999
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe US Expertise Fund Class P
2 419 859.218Class A/Classe A
11 220.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe US Expertise Fund Class P
(2 891 948.672)Class A/Classe A
(57 900.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe US Expertise Fund Class P
20 557 306.411Class A/Classe A
44 123.999Class D/Classe D
The US Expertise Fund Class P
Class A/Classe A
370 715 244.5618.03
378 343 651.9017.99
184 411 720.1216.66
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
795 699.5418.03
1 633 671.5317.99
1 024 956.0116.66
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
USD USD USD
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79LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE US EXPERTISE FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 361 952 126.46 97.43
STEINER LEISURE LTD4 000.00 148 600.00 0.04USD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 360 729 531.25 97.10
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92 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
93 575 803.64Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )88 472 717.13Acquisition cost/Coût d'acquisition
2 424 198.74Cash/Liquidités160 970.46Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
3 189 367.74Brokers receivable/Brokers à recevoir4 873 227.37Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
104 223 567.95
LIABILITIES/PASSIF
2 973 649.01Brokers payable/Brokers à payer116 071.30Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)663 425.82Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
48 978.56Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer3 802 124.69
100 421 443.26NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EUROPE FUND
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93LODH Invest
THE EUROPE FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
78 545 358.44NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
588 050.91Management fees/Commission de gestion (3)23 528.96Custodian fees/Commission de la banque dépositaire21 641.29Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)23 290.39Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
9 766.09Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels16 333.94Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs40 955.73Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression12 705.90Other expenses/Autres frais
736 273.21
406 169.79NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
71 839.48Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
478 009.27NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
6 950 837.22Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements75 859.40Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
7 504 705.89NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
762 423.45Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
8 267 129.34NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
1 366 958.51Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
9 634 087.85NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
12 241 996.97Net subscriptions/Souscriptions nettes100 421 443.26NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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94 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EUROPE FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Europe Fund Class P
Class A/Classe A 14 809 534.401
Class D/Classe D 414 750.572
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Europe Fund Class P
4 738 180.281Class A/Classe A
3 658 080.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Europe Fund Class P
(5 940 101.594)Class A/Classe A
(32 145.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Europe Fund Class P
13 607 613.088Class A/Classe A
4 040 685.572Class D/Classe D
The Europe Fund Class P
Class A/Classe A
78 099 140.185.74
76 483 619.545.16
165 941 490.225.10
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
22 322 303.085.520.00
2 061 738.904.970.00
2 493 122.034.910.08
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
95LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EUROPE FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 93 575 803.64 93.18
KBC GROUPE SA48 897.00 3 151 411.65 3.14EUR
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 93 575 803.64 93.18
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
98 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
17 013 688.64Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )16 537 635.55Acquisition cost/Coût d'acquisition
57 999.82Cash/Liquidités43 238.96Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
17 114 927.42
LIABILITIES/PASSIF
10 581.03Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)10 486.71Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer21 067.74
17 093 859.68NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EUROPE QUANT FUND
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99LODH Invest
THE EUROPE QUANT FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM21/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU21/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
0.00NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE (1)
39 800.38Management fees/Commission de gestion (3)3 965.56Custodian fees/Commission de la banque dépositaire4 119.74Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)8 974.80Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert1 015.46Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
27 304.42Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs6 122.41Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
242.86Other expenses/Autres frais91 545.63
175 577.04NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
7 016.56Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
182 593.60NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
857 286.99Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements1 067.04Net realised gain on options/Gain net réalisé sur options
(28 566.56)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change1 012 381.07NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
51 411.40Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 063 792.47NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
476 053.09Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 539 845.56NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
15 554 014.12Net subscriptions/Souscriptions nettes17 093 859.68NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
100 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 21/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 21/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EUROPE QUANT FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Europe Quant Fund Class P
Class A/Classe A 0.000
Class D/Classe D 0.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Europe Quant Fund Class P
1 335 663.825Class A/Classe A
237 890.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Europe Quant Fund Class P
(24 300.000)Class A/Classe A
(7 300.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Europe Quant Fund Class P
1 311 363.825Class A/Classe A
230 590.000Class D/Classe D
The Europe Quant Fund Class P
Class A/Classe A
14 537 574.8911.09
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
2 556 284.7911.09
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
30/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
EUR
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
101LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EUROPE QUANT FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 17 013 688.64 99.53
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 16 774 181.00 98.13
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
106 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
190 072 330.23Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )159 854 098.75Acquisition cost/Coût d'acquisition
9 512 660.96Cash/Liquidités151 348.09Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir124 613.29Brokers receivable/Brokers à recevoir
5 627 800.49Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions205 488 753.06
LIABILITIES/PASSIF
2 493 263.83Brokers payable/Brokers à payer243 407.42Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
1 636 175.20Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions128 721.38Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
4 501 567.83
200 987 185.23NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EUROPEAN SMALL AND MID CAPS FUND
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107LODH Invest
THE EUROPEAN SMALL AND MID CAPS FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
164 354 944.83NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
1 377 261.24Management fees/Commission de gestion (3)55 105.99Custodian fees/Commission de la banque dépositaire48 531.80Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)36 885.47Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert13 834.38Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels26 184.93Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs90 186.18Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression34 924.24Other expenses/Autres frais
1 682 914.23
1 631 193.27NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(1 385.11)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
1 629 808.16NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
14 742 326.99Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements104 595.32Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
21.68Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/Gain net réalisé sur contrats de change àterme
16 476 752.15NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
132 405.29Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
16 609 157.44NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(28.86)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
9 318 242.46Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
25 927 371.04NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
10 704 869.36Net subscriptions/Souscriptions nettes200 987 185.23NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
108 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EUROPEAN SMALL AND MID CAPS FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe European Small and Mid Caps Fund Class P
Class A/Classe A 4 911 993.828
Class D/Classe D 122 917.206
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe European Small and Mid Caps Fund Class P
1 513 289.133Class A/Classe A
15 421.167Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe European Small and Mid Caps Fund Class P
(1 148 416.871)Class A/Classe A
(76 546.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe European Small and Mid Caps Fund Class P
5 276 866.090Class A/Classe A
61 792.373Class D/Classe D
The European Small and Mid Caps Fund Class P
Class A/Classe A
198 682 400.1737.65
160 379 230.0932.65
103 209 453.1426.56
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
2 304 785.0637.30
0.00
3 975 714.7432.35
0.14
1 252 380.0426.44
0.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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109LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EUROPEAN SMALL AND MID CAPS FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 190 072 330.23 94.57
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 190 072 330.23 94.57
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114 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
185 705 719.22Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )149 413 815.16Acquisition cost/Coût d'acquisition
11 373 894.55Cash/Liquidités20 547 458.53Receivable on foreign exchange transactions/A recevoir sur opérations de change
1 398 714.04Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir2 638 424.04Brokers receivable/Brokers à recevoir
818 184.80Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions222 482 395.18
LIABILITIES/PASSIF
20 500 000.00Payable on foreign exchange transactions/A payer sur opérations de change 1 607 882.69Brokers payable/Brokers à payer
242 426.00Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)5 743 166.28Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
694 478.54Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée surcontrats de change à terme
(6)
162 143.92Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer28 950 097.43
193 532 297.75NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EASTERN EUROPE FUND
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115LODH Invest
THE EASTERN EUROPE FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
210 835 405.31NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
1 539 434.65Management fees/Commission de gestion (3)220 638.14Custodian fees/Commission de la banque dépositaire
48 166.16Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)43 514.39Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert14 557.78Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels39 879.48Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
103 840.02Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression18 636.22Other expenses/Autres frais
2 028 666.84
718 522.56NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
133 893.52Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
852 416.08NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
19 861 148.13Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements920 941.55Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(1 772 876.66)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
19 861 629.10NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(2 003 508.95)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
17 858 120.15NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(1 841 734.25)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
6 989 590.77Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
23 005 976.67NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(40 309 084.23)Net redemptions/Rachats nets193 532 297.75NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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116 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EASTERN EUROPE FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Eastern Europe Fund Class P
Class A/Classe A 17 948 968.196
Class D/Classe D 580 738.603
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Eastern Europe Fund Class P
4 586 941.026Class A/Classe A
37 969.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Eastern Europe Fund Class P
(7 693 079.277)Class A/Classe A
(444 853.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Eastern Europe Fund Class P
14 842 829.945Class A/Classe A
173 854.603Class D/Classe D
The Eastern Europe Fund Class P
Class A/Classe A
191 291 690.9912.89
204 227 589.6511.38
140 981 577.909.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
2 240 606.7612.89
6 607 815.6611.38
2 287 646.589.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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117LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EASTERN EUROPE FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 185 705 719.22 95.96
BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG41 000.00 3 532 150.00 1.83EUR
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 147 250 401.36 76.09
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122 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
24 306 130 340Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( JPY )22 788 364 292Acquisition cost/Coût d'acquisition
788 979 678Cash/Liquidités101 638 557Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir233 322 924Brokers receivable/Brokers à recevoir383 918 694Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
25 813 990 193
LIABILITIES/PASSIF
365 724 248Brokers payable/Brokers à payer35 801 703Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)27 973 977Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions16 795 366Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
446 295 294
25 367 694 899NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes JPY
THE JAPAN EXPERTISE FUND
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123LODH Invest
THE JAPAN EXPERTISE FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes JPY
11 023 985 209NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
184 224 050Management fees/Commission de gestion (3)6 318 580Custodian fees/Commission de la banque dépositaire6 161 146Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)8 579 693Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert1 847 950Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
3 165Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs9 110 953Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression2 736 805Other expenses/Autres frais
218 982 342
(62 368 372)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
(34 311 957)Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(96 680 329)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
24 620 892Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements6 782Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
28 421 188Net equalisation on net realised loss/Participation nette à la perte nette réalisée des actions émises et rachetées (2)
(43 631 467)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
1 349 924 462Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 306 292 995NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
13 037 416 695Net subscriptions/Souscriptions nettes25 367 694 899NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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124 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE JAPAN EXPERTISE FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Japan Expertise Fund Class P
Class A/Classe A 13 981 666.083
Class D/Classe D 1 318 638.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Japan Expertise Fund Class P
15 617 584.467Class A/Classe A
4 553 600.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Japan Expertise Fund Class P
(2 660 667.711)Class A/Classe A
(32 600.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Japan Expertise Fund Class P
26 938 582.839Class A/Classe A
5 839 638.000Class D/Classe D
The Japan Expertise Fund Class P
Class A/Classe A
20 848 286 856774
10 073 896 868721
5 523 276 166679
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
4 519 408 043774
950 088 341721
1 056 192 924679
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
JPY JPY JPY
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
125LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE JAPAN EXPERTISE FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
JPY
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 24 306 130 340 95.82
AICHI TOYOTA MOTOR CO LTD27 000.00 51 705 000 0.20JPY
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 21 204 878 740 83.59
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
134 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
34 136 524 278Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( JPY )29 564 518 024Acquisition cost/Coût d'acquisition
2 640 408 186Cash/Liquidités199 762 289Receivable on foreign exchange transactions/A recevoir sur opérations de change115 408 098Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
1 168 840 850Brokers receivable/Brokers à recevoir11 106 300Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
38 272 050 001
LIABILITIES/PASSIF
1 507 490Bank overdrafts/Dettes bancaires199 716 964Payable on foreign exchange transactions/A payer sur opérations de change 775 009 351Brokers payable/Brokers à payer
45 748 934Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)375 035 228Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
27 826 502Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer1 424 844 469
36 847 205 532NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes JPY
THE JAPANESE SMALL AND MID CAPS FUND
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135LODH Invest
THE JAPANESE SMALL AND MID CAPS FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes JPY
38 312 526 873NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
184 649 632Dividends, net/Dividendes, nets (2)330 310Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)
280 892 753Management fees/Commission de gestion (3)11 215 831Custodian fees/Commission de la banque dépositaire
9 315 847Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)10 607 337Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
4 061 871Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels7 691 778Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
18 950 294Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression2 548 380Other expenses/Autres frais
345 284 091
(106 089 258)NET INVESTMENT LOSS/PERTE NETTE SUR INVESTISSEMENTS
12 151 825Net equalisation on net investment loss /Participation nette à la perte nette sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(93 937 433)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
1 978 907 350Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements142 365 529Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change(3 549 504)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à
terme2 023 785 942NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(149 871 424)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 873 914 518NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
3 101 797 380Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
4 975 711 898NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(6 441 033 239)Net redemptions/Rachats nets36 847 205 532NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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136 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE JAPANESE SMALL AND MID CAPS FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Japanese Small & Mid Caps Fund Class P
Class A/Classe A 14 427 348.392
Class D/Classe D 297 735.801
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Japanese Small & Mid Caps Fund Class P
1 412 902.372Class A/Classe A
9 175.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Japanese Small & Mid Caps Fund Class P
(3 575 092.545)Class A/Classe A
(211 887.131)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Japanese Small & Mid Caps Fund Class P
12 265 158.219Class A/Classe A
95 023.670Class D/Classe D
The Japanese Small & Mid Caps Fund Class P
Class A/Classe A
36 563 928 4142 981
37 537 861 5682 602
30 663 121 6292 315
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
283 277 1182 981
774 665 3052 602
184 553 3292 315
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
JPY JPY JPY
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
137LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE JAPANESE SMALL AND MID CAPS FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
JPY
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 34 136 524 278 92.64
NIPPON SEIKI CO LTD147 870.00 225 501 751 0.61JPY
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 22 440 417 292 60.90
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
142 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
99 045 726.64Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )82 967 752.67Acquisition cost/Coût d'acquisition
1 188 412.34Cash/Liquidités280 560.53Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
31 807.80Brokers receivable/Brokers à recevoir162 546.99Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
100 709 054.30
LIABILITIES/PASSIF
4 669.69Bank overdrafts/Dettes bancaires124 678.68Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)398 668.63Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
84 973.17Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer612 990.17
100 096 064.13NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE GREATER CHINA FUND
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143LODH Invest
THE GREATER CHINA FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
140 736 472.91NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
826 947.05Management fees/Commission de gestion (3)116 474.05Custodian fees/Commission de la banque dépositaire
24 670.77Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)34 728.49Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert10 230.24Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels14 190.15Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs62 328.62Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
9 165.32Other expenses/Autres frais1 098 734.69
261 047.11NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
104 811.44Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
365 858.55NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
5 942 257.45Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(59 615.16)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
6 248 500.84NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(1 145 237.45)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
5 103 263.39NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(1 903 849.03)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
3 199 414.36NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(4 095.68)Dividend paid/Dividende payé(43 835 727.46)Net redemptions/Rachats nets100 096 064.13NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
144 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE GREATER CHINA FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Greater China Class P
Class A/Classe A 2 206 033.088
Class D/Classe D 10 069.414
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Greater China Class P
68 221.585Class A/Classe A
1 229.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Greater China Class P
(772 497.778)Class A/Classe A
(1 790.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Greater China Class P
1 501 756.895Class A/Classe A
9 508.414Class D/Classe D
The Greater China Class P
Class A/Classe A
99 474 318.0666.24
140 101 477.2563.51
129 272 465.7559.04
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
621 746.0765.39
0.37
634 995.6663.06
0.33
1 343 718.4258.92
0.08
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
USD USD USD
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
145LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE GREATER CHINA FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 99 045 726.64 98.95
CHINA LIFE INSURANCE - H- CO LTD1 564 526.00 1 066 920.95 1.07HKD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 94 370 310.22 94.28
EQUITIES/ACTIONS 94 370 310.22 94.28
CHINA/CHINE 13 723 373.90 13.71
CHINA OILFIELD SVC -H-4 280 403.00 1 583 419.89 1.58HKDCHINA PETROLEUM AND CHEMICAL -H-5 084 892.00 1 995 515.76 1.99HKDGUANGSHEN RAILWAY -H-1 588 573.00 577 429.83 0.58HKDPETROCHINA -H-7 322 011.00 5 417 161.83 5.41HKDSINOPEC ZHENHAI REFINING AND CHEMIC.-H-674 779.00 638 149.58 0.64HKDWEICHAI POWER -H-723 602.00 2 141 416.69 2.14HKDYANZHOU COAL MINING CO -H-386 504.00 303 359.37 0.30HKD
BOC HONG KONG (HOLDINGS) LTD1 070 100.00 2 024 022.27 2.02HKD
HONG KONG/HONG-KONG 42 168 393.31 42.13
CHEUNG-KONG HOLDINGS LTD387 670.00 3 778 491.24 3.77HKDCHINA MOBILE (HONG KONG) LTD778 255.00 2 898 972.37 2.90HKDCHINA RESOURCES POWER HOLDINGS CO LTD1 702 979.00 947 695.88 0.95HKDCNOOC LTD5 588 790.00 3 343 831.10 3.34HKDDAH SING BANKING GROUP LTD281 570.00 523 513.41 0.52HKDESPRIT HOLDINGS SHS171 729.00 1 242 910.21 1.24HKDGIORDANO INTERNATIONAL LTD2 059 315.00 1 417 588.40 1.42HKDHANG SENG BANK LTD197 041.00 2 687 423.17 2.68HKDHENDERSON LAND DEVELOPMENT CO LTD190 920.00 913 835.35 0.91HKDHONG KONG CHINA GAS1 768 563.00 3 595 433.08 3.59HKDHOPEWELL HOLDINGS LTD722 873.00 1 855 574.92 1.85HKDHUTCHISON WHAMPOA500 619.00 4 525 090.25 4.52HKDINDUSTRIAL AND COMMERCIAL BK OF CHINA607 009.00 745 885.38 0.75HKDREGAL HOTELS INTERNATIONAL HONDINGS11 656 339.00 1 079 861.99 1.08HKDSHUN TAK HOLDINGS LTD1 218 392.00 1 160 091.77 1.16HKDSUN HUNG KAI PROPERTIES LTD299 497.00 2 957 634.12 2.95HKDSWIRE PACIFIC LTD SIE A378 925.00 3 351 965.58 3.35HKDTOP FORM INTERNATIONAL LTD3 575 018.00 1 023 485.83 1.02HKDTPV TECHNOLOGY1 361 217.00 945 789.99 0.94HKDWHARF HOLDINGS327 187.00 1 149 297.00 1.15HKD
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148 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
73 199 266.44Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )54 353 982.46Acquisition cost/Coût d'acquisition
1 583 099.77Cash/Liquidités205 161.57Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
74 987 527.78
LIABILITIES/PASSIF
2 534.79Bank overdrafts/Dettes bancaires2 491.75Brokers payable/Brokers à payer
92 840.94Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)63 342.81Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions55 573.14Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
216 783.43
74 770 744.35NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE PACIFIC RIM FUND
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149LODH Invest
THE PACIFIC RIM FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
103 540 092.37NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
650 086.27Management fees/Commission de gestion (3)80 098.72Custodian fees/Commission de la banque dépositaire19 281.72Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)30 848.50Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
8 477.67Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels24 527.65Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs48 946.20Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
7 054.21Other expenses/Autres frais869 320.94
442 549.12NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(29 392.12)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
413 157.00NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
9 627 636.66Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements51.47Net realised gain on options/Gain net réalisé sur options
(139 064.99)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change9 901 780.14NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(1 812 413.34)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
8 089 366.80NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(3 905 748.01)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
4 183 618.79NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(32 952 966.81)Net redemptions/Rachats nets74 770 744.35NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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150 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE PACIFIC RIM FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Pacific Rim Fund Class P
Class A/Classe A 13 442 462.034
Class D/Classe D 223 913.938
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Pacific Rim Fund Class P
689 069.618Class A/Classe A
43 700.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Pacific Rim Fund Class P
(5 190 205.699)Class A/Classe A
(8 238.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Pacific Rim Fund Class P
8 941 325.953Class A/Classe A
259 375.938Class D/Classe D
The Pacific Rim Fund Class P
Class A/Classe A
72 662 890.868.13
101 843 659.147.58
121 610 149.566.79
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
2 107 853.498.13
1 696 433.237.58
1 362 600.246.79
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
USD USD USD
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151LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE PACIFIC RIM FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 73 199 266.44 97.90
CHINA LIFE INSURANCE - H- CO LTD807 912.00 550 951.69 0.74HKD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 70 594 499.66 94.41
EQUITIES/ACTIONS 70 519 571.90 94.31
CHINA/CHINE 4 379 208.01 5.86
CHINA PETROLEUM AND CHEMICAL -H-1 504 199.00 590 308.08 0.79HKDPETROCHINA -H-2 675 351.00 1 979 348.20 2.65HKDSINOPEC ZHENHAI REFINING AND CHEMIC.-H-355 005.00 335 734.06 0.45HKDWEICHAI POWER -H-276 318.00 817 731.26 1.09HKDYANZHOU COAL MINING CO -H-133 950.00 105 134.72 0.14HKD
BOC HONG KONG (HOLDINGS) LTD381 082.00 720 791.00 0.96HKD
HONG KONG/HONG-KONG 15 087 191.13 20.18
CHEUNG-KONG HOLDINGS LTD147 309.00 1 435 772.09 1.92HKDCHINA MOBILE (HONG KONG) LTD306 512.00 1 141 746.36 1.53HKDCNOOC LTD1 664 317.00 995 778.15 1.33HKDESPRIT HOLDINGS SHS72 508.00 524 785.76 0.70HKDGIORDANO INTERNATIONAL LTD1 041 227.00 716 758.40 0.96HKDHANG SENG BANK LTD86 372.00 1 178 019.37 1.58HKDHENDERSON LAND DEVELOPMENT CO LTD59 472.00 284 661.72 0.38HKDHONG KONG CHINA GAS586 491.00 1 192 317.80 1.59HKDHOPEWELL HOLDINGS LTD358 665.00 920 673.17 1.23HKDHUTCHISON WHAMPOA175 672.00 1 587 897.49 2.12HKDREGAL HOTELS INTERNATIONAL HONDINGS4 488 808.00 415 850.39 0.56HKDSUN HUNG KAI PROPERTIES LTD120 775.00 1 192 693.95 1.60HKDSWIRE PACIFIC LTD SIE A156 458.00 1 384 025.42 1.85HKDTOP FORM INTERNATIONAL LTD2 206 890.00 631 806.79 0.84HKDTPV TECHNOLOGY752 099.00 522 567.45 0.70HKDWHARF HOLDINGS68 622.00 241 045.82 0.32HKD
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
156 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
155 178 916.38Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )151 237 292.61Acquisition cost/Coût d'acquisition
10 580 134.75Cash/Liquidités3 812 037.68Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir2 472 281.22Brokers receivable/Brokers à recevoir5 500 154.97Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
177 543 525.00
LIABILITIES/PASSIF
813 763.70Bank overdrafts/Dettes bancaires4 763 311.77Brokers payable/Brokers à payer
102 288.53Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)1 912 481.30Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
49 840.00Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée surcontrats de change à terme
(6)
109 489.50Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer7 751 174.80
169 792 350.20NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EUROPEAN BOND FUND
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
157LODH Invest
THE EUROPEAN BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
212 834 949.95NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
4 225 263.27Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)73 630.50Bank interest/Intérêts bancaires (2)
733 086.78Management fees/Commission de gestion (3)53 291.97Custodian fees/Commission de la banque dépositaire45 804.88Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)40 518.75Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert15 740.37Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
9 221.21Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs101 087.26Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
11 838.83Other expenses/Autres frais1 010 590.05
3 291 790.81NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(527 796.50)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
2 763 994.31NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
6 836 691.60Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements77 944.42Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
121 679.88Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/Gain net réalisé sur contrats de change àterme
9 800 310.21NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(548 707.76)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
9 251 602.45NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(49 840.00)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(524 631.45)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
8 677 131.00NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(1 553 606.21)Dividend paid/Dividende payé(50 166 124.54)Net redemptions/Rachats nets169 792 350.20NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
158 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EUROPEAN BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe European Bond Fund Class P
Class A/Classe A 20 697 265.422
Class D/Classe D 8 463 389.857
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe European Bond Fund Class P
5 302 958.525Class A/Classe A
92 784.911Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe European Bond Fund Class P
(9 430 935.654)Class A/Classe A
(3 166 158.089)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe European Bond Fund Class P
16 569 288.293Class A/Classe A
5 390 016.679Class D/Classe D
The European Bond Fund Class P
Class A/Classe A
138 189 567.378.34
164 074 003.157.93
219 914 699.757.45
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
31 602 782.835.860.19
48 760 946.805.760.23
60 324 796.435.640.24
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
159LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EUROPEAN BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 155 178 916.38 91.39
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 139 797 119.03 82.33
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
162 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
75 997 753.52Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )76 896 257.61Acquisition cost/Coût d'acquisition
934 192.12Cash/Liquidités1 103 646.46Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir2 830 177.94Brokers receivable/Brokers à recevoir1 181 168.73Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
0.30Net unrealised appreciation on futures contracts/Plus-value nette non réalisée sur contrats futures (7)957.57Other assets/Autres actifs
82 047 896.64
LIABILITIES/PASSIF
4 524.36Bank overdrafts/Dettes bancaires49 824.30Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
1 140 638.82Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions73 150.49Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
1 268 137.97
80 779 758.67NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE OPTIMUM DOLLAR BOND FUND
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
163LODH Invest
THE OPTIMUM DOLLAR BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
117 973 761.26NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
2 303 382.27Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)43 369.87Bank interest/Intérêts bancaires (2)
396 229.41Management fees/Commission de gestion (3)21 135.74Custodian fees/Commission de la banque dépositaire24 744.84Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)27 990.48Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
8 244.77Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels1 711.91Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
58 262.40Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression13 319.34Other expenses/Autres frais
551 638.89
1 801 643.03NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(442 459.61)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
1 359 183.42NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
(437 254.67)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements(419 135.43)Net realised loss on futures contracts/Perte nette réalisée sur contrats futures(143 437.50)Net realised loss on options/Perte nette réalisée sur options
824.25Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change360 180.07NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
17 112.28Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
377 292.35NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
305 393.55Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-valuenette non réalisée sur contrats futures
204 799.60Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
887 485.50NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
80 779 758.67NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
164 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE OPTIMUM DOLLAR BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Optimum Dollar Bond Fund Class P
Class A/Classe A 9 023 592.233
Class D/Classe D 1 224 114.993
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Optimum Dollar Bond Fund Class P
3 085 139.767Class A/Classe A
144 506.514Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Optimum Dollar Bond Fund Class P
(6 336 029.750)Class A/Classe A
(183 641.906)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Optimum Dollar Bond Fund Class P
5 772 702.250Class A/Classe A
1 184 979.601Class D/Classe D
The Optimum Dollar Bond Fund Class P
Class A/Classe A
67 639 989.6611.72
104 152 349.2211.54
142 737 118.4211.39
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
13 139 769.0111.09
0.37
13 821 412.0411.29
0.25
12 851 842.1711.39
0.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
USD USD USD
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
165LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE OPTIMUM DOLLAR BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 75 997 753.52 94.08
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 13 720 857.74 16.99
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168 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
26 162 769.37Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )25 433 436.86Acquisition cost/Coût d'acquisition
3 497 958.33Cash/Liquidités387 086.26Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir916 935.74Brokers receivable/Brokers à recevoir
85 220.27Net unrealised appreciation on forward foreign currency exchange contracts/Plus-value nette non réalisée surcontrats de change à terme
(6)
31 049 969.97
LIABILITIES/PASSIF
2 209.54Bank overdrafts/Dettes bancaires23 993.48Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
525 878.78Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions32 040.47Net unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value nette non réalisée sur contrats futures (7)27 858.29Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
611 980.56
30 437 989.41NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE DOLLAR BLOC BOND FUND
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169LODH Invest
THE DOLLAR BLOC BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
70 032 843.26NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
1 283 598.75Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)23 667.98Bank interest/Intérêts bancaires (2)
216 861.79Management fees/Commission de gestion (3)11 440.77Custodian fees/Commission de la banque dépositaire11 202.19Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)23 876.23Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
5 658.08Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels940.81Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
34 291.71Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression7 370.19Other expenses/Autres frais
311 641.77
999 872.39NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(470 346.94)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
529 525.45NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
1 307 924.40Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(106 842.83)Net realised loss on futures contracts/Perte nette réalisée sur contrats futures(197 389.54)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
317 012.23Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/Gain net réalisé sur contrats de change àterme
1 850 229.71NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(343 071.60)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 507 158.11NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
145 559.90Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
57 959.53Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-valuenette non réalisée sur contrats futures
(605 871.01)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 104 806.53NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
30 437 989.41NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
170 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE DOLLAR BLOC BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Dollar Bloc Bond Fund Class P
Class A/Classe A 3 564 118.034
Class D/Classe D 1 522 113.198
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Dollar Bloc Bond Fund Class P
212 619.792Class A/Classe A
55 464.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Dollar Bloc Bond Fund Class P
(1 889 015.033)Class A/Classe A
(1 464 845.235)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Dollar Bloc Bond Fund Class P
1 887 722.793Class A/Classe A
112 731.963Class D/Classe D
The Dollar Bloc Bond Fund Class P
Class A/Classe A
29 185 443.1815.46
53 215 604.9914.93
64 826 408.9014.61
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
1 252 546.2311.11
0.32
16 817 238.2711.05
0.38
17 627 779.4311.19
0.51
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
USD USD USD
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
171LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE DOLLAR BLOC BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 26 162 769.37 85.95
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 22 001 431.69 72.28
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
174 LODH Invest
THE GLOBAL HEDGED BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 28/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 28/06/2005
NotesNotes EUR
8 275 238.79NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
109 654.78Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)5 106.24Bank interest/Intérêts bancaires (2)
114 761.02
EXPENSES/DÉPENSES
24 338.06Management fees/Commission de gestion (3)1 335.03Custodian fees/Commission de la banque dépositaire1 176.68Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)9 259.44Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert9 268.82Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels3 388.68Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
(4 193.24)Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression4 157.17Other expenses/Autres frais
48 730.64
66 030.38NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(66 111.48)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
(81.10)NET LOSS FOR THE PERIOD/PERTE NETTE DE LA PÉRIODE
(64 300.38)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements(7 935.00)Net realised loss on futures contracts/Perte nette réalisée sur contrats futures51 746.59Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(243 798.22)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
264 273.99Net equalisation on net realised loss/Participation nette à la perte nette réalisée des actions émises et rachetées (2)
(94.12)NET REALISED LOSS AFTER EQUALISATION/PERTE NETTE RÉALISÉE APRÈS PARTICIPATION
(24 169.61)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
30.00Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-valuenette non réalisée sur contrats futures
426 859.55Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
402 625.82NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
0.00NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE (1)
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
175LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 28/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU28/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE GLOBAL HEDGED BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Global Hedged Bond Fund Class P
Class A/Classe A 620 008.807
Class D/Classe D 96 919.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Global Hedged Bond Fund Class P
2 848.358Class A/Classe A
1 250.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Global Hedged Bond Fund Class P
(622 857.165)Class A/Classe A
(98 169.000)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Global Hedged Bond Fund Class P
0.000Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
The Global Hedged Bond Fund Class P
Class A/Classe A
0.000.00
7 292 218.6611.76
9 333 477.7311.43
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
0.000.000.20
983 020.1310.14
0.28
982 255.5210.13
0.31
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
178 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
522 664 156.30Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )520 115 143.34Acquisition cost/Coût d'acquisition
7 349 868.41Cash/Liquidités10 834 051.10Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
7 776 709.32Brokers receivable/Brokers à recevoir11 178 742.13Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
559 803 527.26
LIABILITIES/PASSIF
19 776.90Bank overdrafts/Dettes bancaires3 810 458.30Brokers payable/Brokers à payer
332 486.48Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)2 421 512.65Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
15 548.37Net unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value nette non réalisée sur contrats futures (7)417 432.45Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
7 017 215.15
552 786 312.11NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE OPTIMUM EURO BOND FUND
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
179LODH Invest
THE OPTIMUM EURO BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
517 391 620.94NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
11 135 170.34Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)182 249.16Bank interest/Intérêts bancaires (2)
2 278 082.29Management fees/Commission de gestion (3)138 389.03Custodian fees/Commission de la banque dépositaire141 647.18Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)
84 361.25Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert45 013.03Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
1 455.47Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs285 969.32Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
25 215.71Other expenses/Autres frais3 000 133.28
8 329 937.52NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(1 042 766.22)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
7 287 171.30NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
9 163 591.16Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(5 461 648.32)Net realised loss on futures contracts/Perte nette réalisée sur contrats futures
(43.99)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change10 989 070.15NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(152 526.15)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
10 836 544.00NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(334 848.66)Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-valuenette non réalisée sur contrats futures
731 242.19Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
11 232 937.53NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
552 786 312.11NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
180 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE OPTIMUM EURO BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Optimum Euro Bond Fund Class P
Class A/Classe A 41 140 967.166
Class D/Classe D 3 780 309.922
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Optimum Euro Bond Fund Class P
28 758 905.524Class A/Classe A
984 588.923Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Optimum Euro Bond Fund Class P
(24 518 635.043)Class A/Classe A
(3 163 047.131)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Optimum Euro Bond Fund Class P
45 381 237.647Class A/Classe A
1 601 851.714Class D/Classe D
The Optimum Euro Bond Fund Class P
Class A/Classe A
534 929 155.5711.79
474 817 272.4911.54
440 291 988.8111.06
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
17 857 156.5411.15
0.35
42 574 348.4511.26
0.27
22 687 775.4711.06
0.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
181LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE OPTIMUM EURO BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 522 664 156.30 94.55
AUSTRIA 5.875 96-06 15/07A24 186 347.00 25 134 451.81 4.55EUR
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 406 621 023.41 73.56
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
184 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
301 428 492.26Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )296 237 872.09Acquisition cost/Coût d'acquisition
5 703 358.86Cash/Liquidités6 994 434.06Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir9 255 105.22Brokers receivable/Brokers à recevoir
11 454 516.88Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions334 835 907.28
LIABILITIES/PASSIF
12 147.85Bank overdrafts/Dettes bancaires20 507 844.76Brokers payable/Brokers à payer
188 846.51Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)1 082 532.07Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
257 017.72Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer22 048 388.91
312 787 518.37NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EURO CORPORATE BOND FUND
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185LODH Invest
THE EURO CORPORATE BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
367 376 157.05NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
8 557 685.11Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)80 274.49Bank interest/Intérêts bancaires (2)
1 357 423.34Management fees/Commission de gestion (3)99 889.75Custodian fees/Commission de la banque dépositaire87 702.23Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)66 951.86Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert28 648.74Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
4 763.21Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs180 353.33Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
19 327.34Other expenses/Autres frais1 845 059.80
6 799 769.12NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(1 135 140.18)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
5 664 628.94NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
6 078 118.83Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(1 152.24)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
11 741 595.53NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(605 812.03)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
11 135 783.50NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(243 441.49)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
10 892 342.01NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(1 226 641.23)Dividend paid/Dividende payé(64 254 339.46)Net redemptions/Rachats nets312 787 518.37NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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186 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EURO CORPORATE BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Euro Corporate Bond Fund Class P
Class A/Classe A 25 230 313.089
Class D/Classe D 2 794 328.288
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Euro Corporate Bond Fund Class P
7 805 657.902Class A/Classe A
1 087 086.128Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Euro Corporate Bond Fund Class P
(11 684 399.708)Class A/Classe A
(2 306 006.041)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Euro Corporate Bond Fund Class P
21 351 571.283Class A/Classe A
1 575 408.375Class D/Classe D
The Euro Corporate Bond Fund Class P
Class A/Classe A
295 456 821.9413.84
336 604 287.8313.34
294 971 603.0712.48
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
17 330 696.4311.00
0.41
30 771 869.2211.01
0.38
24 121 228.6010.68
0.40
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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187LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EURO CORPORATE BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 301 428 492.26 96.37
BANK OF IRELAND 6.45 00-10 10/02A5 014 915.00 5 799 247.71 1.85EUR
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 112 091 846.49 35.84
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190 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
736 311 535.37Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )735 505 360.31Acquisition cost/Coût d'acquisition
33 098 102.41Cash/Liquidités1 789 776.14Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
33 302 233.57Brokers receivable/Brokers à recevoir8 708 054.80Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
813 209 702.29
LIABILITIES/PASSIF
12 298 430.68Bank overdrafts/Dettes bancaires15 215 684.28Brokers payable/Brokers à payer
259 284.17Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)14 216 209.92Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
391 709.83Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer42 381 318.88
770 828 383.41NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EUROPEAN SHORT TERM FUND
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191LODH Invest
THE EUROPEAN SHORT TERM FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
797 662 891.61NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
9 932 241.24Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)393 161.01Bank interest/Intérêts bancaires (2)
1 737 329.50Management fees/Commission de gestion (3)162 374.20Custodian fees/Commission de la banque dépositaire215 738.68Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)125 440.77Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
64 156.24Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels3 720.65Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
200 046.47Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression36 337.58Other expenses/Autres frais
2 545 144.09
7 784 280.67NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(1 094 703.60)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
6 689 577.07NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
760 604.48Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(163.35)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
7 450 018.20NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(42 599.40)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
7 407 418.80NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(504 149.62)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
6 903 269.18NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(442 837.85)Dividend paid/Dividende payé(33 294 939.53)Net redemptions/Rachats nets770 828 383.41NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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192 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EUROPEAN SHORT TERM FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe European Short Term Fund Class P
Class A/Classe A 65 710 709.446
Class D/Classe D 2 735 110.907
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe European Short Term Fund Class P
45 672 748.440Class A/Classe A
407 545.689Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe European Short Term Fund Class P
(47 487 856.251)Class A/Classe A
(1 681 846.868)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe European Short Term Fund Class P
63 895 601.635Class A/Classe A
1 460 809.728Class D/Classe D
The European Short Term Fund Class P
Class A/Classe A
756 628 292.4611.84
770 834 308.5311.73
716 526 536.0711.50
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
14 200 090.959.720.18
26 828 583.089.810.23
19 884 254.929.840.34
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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LODH Invest 193
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EUROPEAN SHORT TERM FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 736 311 535.37 95.52
ABN AMRO BANK FL.R 02-07 23/04Q6 194 507.00 6 200 701.51 0.80EUR
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 121 715 910.26 15.79
FLOATING RATE NOTES/OBLIGATIONS À TAUX VARIABLE 121 715 910.26 15.79
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196 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
99 196 110.29Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( CHF )98 454 284.37Acquisition cost/Coût d'acquisition
5 730 512.52Cash/Liquidités1 043 663.87Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
15 914 935.62Brokers receivable/Brokers à recevoir110 837.20Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
121 996 059.50
LIABILITIES/PASSIF
4 962.43Bank overdrafts/Dettes bancaires20 425 051.32Brokers payable/Brokers à payer
50 608.49Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)1 096 635.05Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
72 562.03Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer21 649 819.32
100 346 240.18NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes CHF
THE SWISS FRANC CREDIT BOND FUND
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197LODH Invest
THE SWISS FRANC CREDIT BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes CHF
104 522 442.95NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
1 283 620.46Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)4 366.12Bank interest/Intérêts bancaires (2)
1 287 986.58
EXPENSES/DÉPENSES
326 916.57Management fees/Commission de gestion (3)27 197.83Custodian fees/Commission de la banque dépositaire26 573.54Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)33 509.37Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert11 349.84Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
1 989.00Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs57 310.52Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
9 183.75Other expenses/Autres frais494 030.42
793 956.16NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(84 349.65)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
709 606.51NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
1 139 484.50Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(279.32)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
1 848 811.69NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(48 133.18)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 800 678.51NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
172 162.81Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 972 841.32NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
100 346 240.18NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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198 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE SWISS FRANC CREDIT BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Swiss Franc Credit Bond Fund Class P
Class A/Classe A 8 220 201.716
Class D/Classe D 1 256 570.902
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Swiss Franc Credit Bond Fund Class P
1 348 754.608Class A/Classe A
428 369.196Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Swiss Franc Credit Bond Fund Class P
(1 405 200.992)Class A/Classe A
(922 190.168)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Swiss Franc Credit Bond Fund Class P
8 163 755.332Class A/Classe A
762 749.930Class D/Classe D
The Swiss Franc Credit Bond Fund Class P
Class A/Classe A
92 138 036.2511.29
91 007 988.6211.07
81 218 736.4610.78
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
8 208 203.9310.76
0.20
13 514 454.3310.76
0.18
8 201 725.5310.65
0.13
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
CHF CHF CHF
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
199LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE SWISS FRANC CREDIT BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
CHF
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 99 196 110.29 98.85
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 91 590 278.13 91.27
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
202 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
73 089 284.32Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( CHF )69 868 979.53Acquisition cost/Coût d'acquisition
1 423 638.43Cash/Liquidités807 387.28Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
4 664 641.59Brokers receivable/Brokers à recevoir851 926.20Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
80 836 877.82
LIABILITIES/PASSIF
6 146.22Bank overdrafts/Dettes bancaires48 234.53Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
4 347 789.51Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions2 256 363.50Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée sur
contrats de change à terme(6)
34 573.78Net unrealised depreciation on futures contracts/Moins-value nette non réalisée sur contrats futures (7)88 563.95Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
6 781 671.49
74 055 206.33NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes CHF
THE OPTIMUM TREASURY BOND FUND (CHF)
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203LODH Invest
THE OPTIMUM TREASURY BOND FUND (CHF)
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes CHF
120 390 290.30NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
2 539 930.39Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)5 794.07Bank interest/Intérêts bancaires (2)2 678.90Other financial income/Autres revenus financiers
2 548 403.36
EXPENSES/DÉPENSES
528 807.83Management fees/Commission de gestion (3)38 966.98Custodian fees/Commission de la banque dépositaire32 883.39Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)33 548.85Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert11 948.05Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels10 789.78Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs72 152.91Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression11 449.96Other expenses/Autres frais
740 547.75
1 807 855.61NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(736 125.98)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
1 071 729.63NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
5 071 394.91Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(1 896 755.35)Net realised loss on futures contracts/Perte nette réalisée sur contrats futures
(33 997.92)Net realised loss on options/Perte nette réalisée sur options1 332 681.27Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(3 454 671.83)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
2 090 380.71NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
1 240 588.86Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
3 330 969.57NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(2 859 537.37)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
(76 027.98)Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/Variation de la plus ou moins-valuenette non réalisée sur contrats futures
1 943 127.43Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
2 338 531.65NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
74 055 206.33NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
204 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE OPTIMUM TREASURY BOND FUND (CHF)
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Optimum Treasury Bond Fund (CHF) Class P
Class A/Classe A 9 481 461.902
Class D/Classe D 2 359 118.758
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Optimum Treasury Bond Fund (CHF) Class P
5 130 086.946Class A/Classe A
4 359 076.650Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Optimum Treasury Bond Fund (CHF) Class P
(10 035 913.157)Class A/Classe A
(4 054 386.731)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Optimum Treasury Bond Fund (CHF) Class P
4 575 635.691Class A/Classe A
2 663 808.677Class D/Classe D
The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) Class P
Class A/Classe A
47 471 906.3610.38
96 612 635.6410.19
105 515 634.2810.03
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
26 583 299.979.980.28
23 777 654.6610.08
0.11
6 458 326.4310.03
0.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
CHF CHF CHF
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205LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE OPTIMUM TREASURY BOND FUND (CHF)
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
CHF
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 73 089 284.32 98.70
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 33 801 887.60 45.64
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208 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
34 513 355.08Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )34 259 743.81Acquisition cost/Coût d'acquisition
1 849 510.30Cash/Liquidités513 212.06Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir765 372.49Brokers receivable/Brokers à recevoir169 688.70Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
37 811 138.63
LIABILITIES/PASSIF
446.21Bank overdrafts/Dettes bancaires103 246.33Brokers payable/Brokers à payer
23 700.36Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)11 735.04Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
139 127.94
37 672 010.69NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE DOLLAR CORPORATE BOND FUND
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209LODH Invest
THE DOLLAR CORPORATE BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM25/04/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU25/04/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
0.00NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE (1)
INCOME/REVENUS
304 672.43Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)10 698.22Bank interest/Intérêts bancaires (2)
315 370.65
EXPENSES/DÉPENSES
50 765.83Management fees/Commission de gestion (3)2 699.97Custodian fees/Commission de la banque dépositaire4 712.34Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)7 879.44Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
204.83Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels4 285.39Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
4.42Other expenses/Autres frais70 552.22
244 818.43NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
2 393.67Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
247 212.10NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
(971.48)Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements1.77Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
246 242.39NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
(1 427.92)Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
244 814.47NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
253 611.27Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
498 425.74NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
37 173 584.95Net subscriptions/Souscriptions nettes37 672 010.69NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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210 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 08/02/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 08/02/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE DOLLAR CORPORATE BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Dollar Corporate Bond Fund Class P
Class A/Classe A 0.000
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Dollar Corporate Bond Fund Class P
3 807 200.000Class A/Classe A
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Dollar Corporate Bond Fund Class P
(90 000.000)Class A/Classe A
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Dollar Corporate Bond Fund Class P
3 717 200.000Class A/Classe A
The Dollar Corporate Bond Fund Class P
Class A/Classe A
37 672 010.6910.14
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
30/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
USD
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211LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE DOLLAR CORPORATE BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 34 513 355.08 91.62
BANK OF AMERICA 3.875 02-08 15/01S1 234 227.00 1 228 343.44 3.26USD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 7 504 599.66 19.92
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214 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
34 813 324.38Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( USD )33 498 209.74Acquisition cost/Coût d'acquisition
875 401.66Cash/Liquidités896 389.29Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
29 913.07Brokers receivable/Brokers à recevoir49 266.00Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
5 238.02Other assets/Autres actifs36 669 532.42
LIABILITIES/PASSIF
8 075.52Bank overdrafts/Dettes bancaires30 233.56Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
3 619.20Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions32 067.73Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer73 996.01
36 595 536.41NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes USD
THE EMERGING MARKET BOND FUND
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215LODH Invest
THE EMERGING MARKET BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes USD
40 143 047.30NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
1 376 721.84Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)11 375.65Bank interest/Intérêts bancaires (2)
179 934.78Management fees/Commission de gestion (3)37 411.43Custodian fees/Commission de la banque dépositaire
8 864.10Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)19 695.39Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
7 650.89Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels2 430.20Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
21 119.34Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression5 659.63Other expenses/Autres frais
282 765.76
1 110 061.48NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(70 177.19)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
1 039 884.29NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
830 137.09Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements11 933.57Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(26 053.71)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
1 855 901.24NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
10 941.70Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
1 866 842.94NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(584 228.36)Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 282 614.58NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(42 480.00)Dividend paid/Dividende payé(4 787 645.47)Net redemptions/Rachats nets36 595 536.41NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
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216 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EMERGING MARKET BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Emerging Market Bond Fund Class P
Class A/Classe A 2 897 371.843
Class D/Classe D 68 963.643
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Emerging Market Bond Fund Class P
270 353.957Class A/Classe A
64 525.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Emerging Market Bond Fund Class P
(668 993.968)Class A/Classe A
(20 545.972)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Emerging Market Bond Fund Class P
2 498 731.832Class A/Classe A
112 942.671Class D/Classe D
The Emerging Market Bond Fund Class P
Class A/Classe A
35 230 438.1914.10
39 296 396.7413.56
7 820 965.5212.39
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
1 365 098.2212.09
0.66
846 650.5612.28
0.66
2 858 796.0511.87
0.44
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
USD USD USD
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217LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EMERGING MARKET BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
USD
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 34 813 324.38 95.13
ARGENTINA (REP OF) FL.R 02-12 03/08S143 026.00 129 007.31 0.35USD
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 2 635 296.33 7.20
BONDS/OBLIGATIONS 2 635 296.33 7.20
ARGENTINA/ARGENTINE 129 007.31 0.35
INDONESIA REG-S 6.75 04-14 10/03S286 052.00 287 139.00 0.78USD
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220 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
122 593 281.96Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )117 809 749.13Acquisition cost/Coût d'acquisition
3 634 311.23Cash/Liquidités349 088.92Receivable on foreign exchange transactions/A recevoir sur opérations de change
1 743 033.29Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir2 624 138.64Brokers receivable/Brokers à recevoir3 815 884.29Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
134 759 738.33
LIABILITIES/PASSIF
4 659.51Bank overdrafts/Dettes bancaires348 551.76Payable on foreign exchange transactions/A payer sur opérations de change
5 409 592.76Brokers payable/Brokers à payer96 620.47Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
448 576.84Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions4 879.70Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée sur
contrats de change à terme(6)
88 822.56Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer6 401 703.60
128 358 034.73NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE EU CONVERGENCE BOND FUND
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221LODH Invest
THE EU CONVERGENCE BOND FUND
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
67 284 450.66NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
2 849 691.74Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)26 861.98Bank interest/Intérêts bancaires (2)
592 659.29Management fees/Commission de gestion (3)93 935.27Custodian fees/Commission de la banque dépositaire33 462.64Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)29 925.25Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert10 228.33Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels19 828.99Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs54 691.20Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
7 395.94Other expenses/Autres frais842 126.91
2 035 135.72NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
122 642.79Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
2 157 778.51NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
4 141 499.25Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements(169 719.38)Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change(230 638.34)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à
terme5 898 920.04NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
85 349.65Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
5 984 269.69NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(4 879.70)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
138 506.08Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
6 117 896.07NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
128 358 034.73NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
222 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE EU CONVERGENCE BOND FUND
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe EU Convergence Bond Fund Class P
Class A/Classe A 4 681 344.737
Class D/Classe D 1 103 328.418
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe EU Convergence Bond Fund Class P
8 325 376.174Class A/Classe A
767 927.534Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe EU Convergence Bond Fund Class P
(3 803 926.945)Class A/Classe A
(778 839.396)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe EU Convergence Bond Fund Class P
9 202 793.966Class A/Classe A
1 092 416.556Class D/Classe D
The EU Convergence Bond Fund Class P
Class A/Classe A
116 208 036.9112.63
55 402 459.0011.84
58 220 563.3110.28
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
12 149 997.8211.12
0.36
11 881 991.6610.77
0.40
7 969 445.189.760.55
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
223LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE EU CONVERGENCE BOND FUND
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 122 593 281.96 95.51
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 84 225 259.29 65.62
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
226 LODH Invest
ASSETS/ACTIF
85 396 976.42Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché (2):( EUR )84 227 490.37Acquisition cost/Coût d'acquisition
5 827 182.82Cash/Liquidités398 703.21Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
86 987.68Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions91 709 850.13
LIABILITIES/PASSIF
3 850.88Bank overdrafts/Dettes bancaires73 014.41Management fees payable/Commission de gestion à payer (3)
355 200.17Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions3 410 034.39Net unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Moins-value nette non réalisée sur
contrats de change à terme(6)
50 474.23Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer3 892 574.08
87 817 276.05NET ASSETS/ACTIF NET
STATEMENT OF NET ASSETS AS AT 30/06/2005ÉTAT DE L'ACTIF NET AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
THE CONVERTIBLE BOND FUND (EUR)
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227LODH Invest
THE CONVERTIBLE BOND FUND (EUR)
STATEMENT OF OPERATIONS AND CHANGES IN NET ASSETS FOR THE PERIOD FROM01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES OPÉRATIONS ET DES VARIATIONS DE L'ACTIF NET POUR LA PÉRIODE DU01/01/2005 AU 30/06/2005
NotesNotes EUR
102 298 685.67NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
INCOME/REVENUS
712 724.22Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets (2)36 681.33Bank interest/Intérêts bancaires (2)13 433.14Other financial income/Autres revenus financiers
762 838.69
EXPENSES/DÉPENSES
455 566.84Management fees/Commission de gestion (3)22 564.70Custodian fees/Commission de la banque dépositaire19 571.18Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement (5)23 299.86Domiciliary, administration and transfer agent fees/Frais de domiciliation, d'administration et de transfert
7 804.38Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels3 056.43Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
48 821.58Publication, marketing and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression6 525.47Other expenses/Autres frais
587 210.44
175 628.25NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
(27 691.13)Net equalisation on net investment income /Participation nette au revenu net sur investissements des actionsémises et rachetées
(2)
147 937.12NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
125 338.62Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements1 948 129.04Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
(1 951 840.95)Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change àterme
269 563.83NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
57 671.85Net equalisation on net realised gain/Participation nette au gain net réalisé des actions émises et rachetées (2)
327 235.68NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
(4 463 496.45)Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/Variationde la plus ou moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
5 946 062.01Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/Variation de la plus ou moins-value nettenon réalisée sur investissements
1 809 801.24NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈSPARTICIPATION
(16 291 210.86)Net redemptions/Rachats nets87 817 276.05NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
The accompanying notes form an integral part of these accounts.Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
228 LODH Invest
STATEMENT OF CHANGES IN THE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING FOR THEPERIOD FROM 01/01/2005 TO 30/06/2005ÉTAT DES VARIATIONS DU NOMBRE D'ACTIONS POUR LA PÉRIODE DU 01/01/2005 AU30/06/2005
Number of SharesNombre d'actions
THE CONVERTIBLE BOND FUND (EUR)
Number of shares outstanding at the beginning of the period/Nombre d'actions en circulation au début de la périodeThe Convertible Bond Fund (EUR) Class P
Class A/Classe A 9 690 897.559
Class D/Classe D 141 420.054
Number of shares issued/Nombre d'actions émisesThe Convertible Bond Fund (EUR) Class P
194 221.030Class A/Classe A
0.000Class D/Classe D
Number of shares redeemed/Nombre d'actions rachetéesThe Convertible Bond Fund (EUR) Class P
(1 620 475.986)Class A/Classe A
(136 659.711)Class D/Classe D
Number of shares outstanding at the end of the period/Nombre d'actions en circulation à la fin de la périodeThe Convertible Bond Fund (EUR) Class P
8 264 642.603Class A/Classe A
4 760.343Class D/Classe D
The Convertible Bond Fund (EUR) Class P
Class A/Classe A
87 767 571.3310.62
100 851 649.9610.41
82 506 040.1810.45
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par action
Class D/Classe D
49 704.7210.44
0.00
1 447 035.7110.23
0.18
191 690.1310.45
0.00
Net assets/Actif netNet asset value per share/Actif net par actionDividend paid to shareholders/Dividende payé aux actionnaires
31/12/200430/06/2005For the period/year ended/Pour la période/l'exercice clôturé(e) au
STATISTICSSTATISTIQUES
31/12/2003
EUR EUR EUR
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229LODH Invest
Market ValueValeur de marché
Number of Shares orNominal ValueNombre d'actions ou valeurnominale
InvestmentInvestissement
% of Net Assets% de l'actif net
THE CONVERTIBLE BOND FUND (EUR)
SCHEDULE OF INVESTMENTS AS AT 30/06/2005INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30/06/2005
EUR
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché 85 396 976.42 97.24
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing/Valeurs mobilières admisesà la cote officielle d'une bourse de valeurs 45 571 655.54 51.89
NOTE 1. The Company Lombard Odier Darier Hentsch Invest, in short LODH Invest ("the Company") is organised as a "Société d’Investissement à Capital Variable" (SICAV) under the Law of 10 August 1915 of the Grand Duchy of Luxembourg, as amended, ("the 1915 Law") and qualifies under Part I of the Law of 20 December 2002 (as from 5 January 2005), as amended, ("the Law") as a collective investment undertaking in transferable securities (UCITS). The Company was incorporated on 5 January 1987 under the name of Mediterranean Fund. The name of the Company was changed in 1994 to Lombard Odier Invest and finally in 2003 to Lombard Odier Darier Hentsch Invest (in short "LODH Invest"). The Articles of Incorporation of the Company (the "Articles") were amended for the last time on 5 January 2005 and have been published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations on 2 February 2005. The minimum share capital of the Company is the equivalent of EUR 1,250,000. The Company currently comprises the following Sub-Funds: • The Dynamic Portfolio Fund (EUR); • The Dynamic Portfolio Fund (CHF) (closed on 28/06/05); • The Conservative Portfolio Fund (EUR) (closed on 28/06/05); • The World Equities Fund (renamed 31 January 2005, formerly The Quality Growth Fund); • The World Gold Expertise Fund; 1) • The International Quant Fund;* • The Infology Fund; • The Biotech Fund; • The Financial Growth Fund (closed on 19/05/05); • The Industrials Fund; • The Healthcare Fund; • The US Expertise Fund; • The Europe Fund; • The Europe Quant Fund (launched on 21 January 2005); • The European Small and Mid Caps Fund; • The Eastern Europe Fund; • The Japan Expertise Fund; • The Japanese Small and Mid Caps Fund; • The Greater China Fund; • The Pacific Rim Fund; • The European Bond Fund; • The Optimum Dollar Bond Fund; • The Dollar Bloc Bond Fund; • The Global Hedged Bond Fund (closed on 28/06/05); • The Optimum Euro Bond Fund; • The Euro Corporate Bond Fund; • The European Short Term Fund; • The Sterling Credit Bond Fund;* • The Swiss Franc Credit Bond Fund; • The Optimum Treasury Bond Fund (CHF); • The Dollar Corporate Bond Fund (launched on 25 April 2005); • The Emerging Market Bond Fund; • The EU Convergence Bond Fund; • The Convertible Bond Fund (EUR); • The Eonia Plus Fund (EUR).* 1) Shares of this Sub-Fund are also available in EUR denomination as an alternative currency. * Not yet opened for subscription. The Company issues Common Shares (Class P, available to all investors either in accumulating or distributing form). The Directors may at their discretion decide to issue Institutional Shares (Class I or Class S) to institutional investors, respectively qualified Institutional Investors as defined in paragraph 2.2.2 of the Prospectus, on a selective basis. Classes I and S could be available for all Sub-Funds except for following Sub-Funds: The Dynamic Portfolio Fund (EUR), The Dynamic Portfolio Fund (CHF) and The Conservative Portfolio Fund (EUR). NOTE 2. Significant Accounting Policies The following is a summary of the significant accounting policies followed by the Company:
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LODH Invest 235
NOTES TO THE ACCOUNTS
Presentation of the Financial Statements The accompanying financial statements have been prepared in accordance with the provisions of the Law of 20 December 2002. The net income and the net realised gain/loss as disclosed in the Statement of Operations and Changes in Net Assets have been determined by using the accounting practice known as equalisation. Equalisation – net income • An equalisation account is operated in order to avoid fluctuations in the net undistributed income attributable to shares issued or redeemed. The account is
credited with the equalisation amount included in the subscription price of the shares issued and debited with the equalisation amount paid on redemption. On payment of a dividend, the balance of the equalisation account is included in the amount available for distribution to the shareholders of those classes.
Equalisation – realised gains and losses • An equalisation account is operated in order to avoid fluctuations in the realised gains and losses attributable to shares issued or redeemed. Equalisation is
calculated on realised gains and losses arising from the disposal of investments, options, foreign exchange and forward foreign currency exchange contracts. The account is credited with the equalisation amount included in the subscription price of the shares issued and debited with the equalisation amount paid on redemption.
Investments Except for The International Quant Fund, The Europe Quant Fund and the fixed income securities, all securities listed on a Stock Exchange or traded on any other regulated market are valued at the last available price on such stock exchange or market. If a security is listed on several Stock Exchanges or markets, the last available price on the Stock Exchange or market which constitutes the main market for such security will be prevailing. For The International Quant Fund, The Europe Quant Fund and the fixed income securities, the value of such securities is determined on the basis of the previous day closing price. Securities not listed on any Stock Exchange or traded on any regulated market are valued at their last available market price. Securities for which no price quotation is available, or for which the price referred to in the preceding paragraphs is not representative of the fair market value, will be valued prudently and in good faith on the basis of their reasonably foreseeable sales prices. Dividend and Interest Income Dividends are recognised as income on the "ex-date". Interest income is recorded on an accrual basis. Securities Lending Income Securities lending income is recognised on a cash basis and recorded in the accounts under the heading “other financial income”. Net Realised Gain/(Loss) on Sales of Investments The net realised gain/(loss) on sales of investments is determined on the basis of the average cost of investments sold. Translation of Foreign Currencies The consolidated financial statements are expressed in USD, the reference currency of the Company. In each Sub-Fund any assets or liabilities expressed in currencies other than the reference currency are translated into the reference currency at the prevailing market rate at the time of valuation. Transactions expressed in foreign currencies are translated at the rates ruling when they arose. The period-end exchange rates used for consolidation are as follows:
CHF EUR JPY
USD 1 = 1.2819 0.8286 110.2291
Open Forward Foreign Exchange Contracts Outstanding forward foreign-exchange contracts are valued at the closing date by reference to the rate of exchange applicable to the outstanding life of the contract. The movement in unrealised appreciation or depreciation is shown in the Statement of Operations and Changes in Net Assets. The unrealised appreciation/(depreciation) is included in the Statement of Net Assets in "Net unrealised appreciation of forward foreign currency exchange contracts" and "Net unrealised depreciation of forward foreign currency exchange contract" respectively. Futures and Options Futures and Options are valued at their liquidating value based upon the settlement price on the exchange on which the particular future or option is traded. Abbreviations FRN, FL.R: Floating Rate Notes XX: Perpetual Bonds
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NOTES TO THE ACCOUNTS
NOTE 3. Management Fees and Total Expense Ratio The Company has entered into an investment management agreement with Lombard Odier Darier Hentsch (Jersey) Limited (“the Investment Manager”), a private company with limited liability incorporated in Jersey, to provide investment management services. For the Sub-Funds available for subscription, the Investment Manager receives annual fees as detailed below. Fees are calculated daily on the net asset value of each Sub-Fund and payable monthly in arrears. The Investment Manager pays the compensation of the Investment Advisers out of these fees. The compensation of investment sub-adviser(s) if any, is paid by the Investment Manager or the Investment Adviser making the appointment. Sub-Fund Annual
Management Fees %
Total Expense Ratio 30 June 2005 1)
%
Total Expense Ratio 31 December 2004
%
The Dynamic Portfolio Fund (EUR) 1.25 1.53 1.50 The World Equities Fund 1.50 2.02 1.96 The World Gold Expertise Fund 2.00 2.29 2.26 The Infology Fund 2.00 2.28 2.26 The Biotech Fund 2.00 2.38 2.33 The Industrials Fund 2.00 2.41 2.29 The Healthcare Fund 2.00 2.43 2.37 The US Expertise Fund 1.75 2) 2.01 1.68 The Europe Fund 1.50 1.90 1.84 The Europe Quant Fund 0.75 1.38 The European Small and Mid Caps Fund 1.50 1.82 1.79 The Eastern Europe Fund 1.50 1.97 1.96 The Japan Expertise Fund 1.75 2.26 2.11 The Japanese Small and Mid Caps Fund 1.50 1.80 1.77 The Greater China Fund 1.50 1.96 1.94 The Pacific Rim Fund 1.50 2.08 2.03 The European Bond Fund 0.75 1.15 1.10 The Optimum Dollar Bond Fund 0.75 1.01 0.98 The Dollar Bloc Bond Fund 0.75 1.15 1.12 The Optimum Euro Bond Fund 0.75 0.98 0.96 The Euro Corporate Bond Fund 0.75 1.00 0.98 The European Short Term Fund 0.40 0.55 0.55 The Swiss Franc Credit Bond Fund 0.60 0.89 0.87 The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) 0.75 1.04 1.02 The Dollar Corporate Bond Fund 0.75 1.06 3) The Emerging Market Bond Fund 1.00 1.55 1.53 The EU Convergence Bond Fund 1.00 1.43 1.40 The Convertible Bond Fund (EUR) 1.00 1.26 1.25 1) Annualised (calculated over twelve months, from 1 July 2004 to 30 June 2005) 2) 1.00 % up to 31 July 2004 3) Annualised from date of first subscription.
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NOTES TO THE ACCOUNTS
NOTE 4. Investment Adviser Sub-Fund available for subscription Investment Adviser The Dynamic Portfolio Fund (EUR) Lombard Odier Darier Hentsch & Cie ("LODHC") The Dynamic Portfolio Fund (CHF) (closed on 28/06/05) LODHC The Conservative Portfolio Fund (EUR) (closed on 28/06/05) LODHC The World Equities Fund LODHC The World Gold Expertise Fund LODHC 1) The Infology Fund LODHC The Biotech Fund LODHC The Financial Growth Fund (closed on 19/05/05) LODHC The Industrials Fund LODHC The Healthcare Fund LODHC The US Expertise Fund LODHC 2)
Bjurman, Barry & Associates Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC Legg Mason Funds Management, Inc., LSV Asset Management Third Avenue Management LLC Weiss, Peck & Greer Investments, a division of ROBECO USA, LLC
The Europe Fund LODHC The Europe Quant Fund (as from 21 January 2005) LODHC The European Small and Mid Caps Fund LODHC The Eastern Europe Fund Lombard Odier Darier Hentsch & Cie (Nederland) N.V. ("LODH & Cie NL") The Japan Expertise Fund LODHC 3)
Morgan Stanley Asset & Investment Trust Management Co., Limited Old Mutual Asset Managers (UK) Limited Schroder Investment Management Limited
The Japanese Small and Mid Caps Fund SPARX Asset Management Co., Ltd The Greater China Fund Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Limited ("LODH (Asia)") The Pacific Rim Fund Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Limited ("LODH (Asia)") The European Bond Fund LODH & Cie NL The Optimum Dollar Bond Fund LODHC The Dollar Bloc Bond Fund Lombard Odier Darier Hentsch Asset Management Limited (“LODHAM Ltd”) The Global Hedged Bond Fund (closed on 28/06/05) LODHAM Ltd The Optimum Euro Bond Fund LODHC The Euro Corporate Bond Fund LODH & Cie NL The European Short Term Fund LODH & Cie NL The Swiss Franc Credit Bond Fund Lombard Odier Darier Hentsch & Cie, Zurich Branch The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) LODHC The Dollar Corporate Bond Fund LODHAM Ltd (as from 8 February 2005) The Emerging Market Bond Fund LODH & Cie NL The EU Convergence Bond Fund LODH & Cie NL The Convertible Bond Fund (EUR) LODHC 1) LODHC also acts as Asset Allocator for The World Gold Expertise Fund 2) LODHC acts as Asset Allocator for The US Expertise Fund 3) LODHC also acts as Asset Allocator for The Japan Expertise Fund
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NOTES TO THE ACCOUNTS
NOTE 5. Taxes Taxe d'abonnement Under legislation and regulations currently prevailing in Luxembourg, the Company is not subject to any taxes on income or capital gains. The only tax to which the Company is subject is the tax on Luxembourg UCITS, at a rate of 0.01% per annum for Institutional Shares classes (for institutional investors within the meaning of article 129 of the 2002 Law, as amended) and at the rate of 0.05% per annum for Common Shares classes, based and payable upon the value of the net assets on the last day of each calendar quarter. Other Taxes Under applicable foreign tax laws, withholding taxes may be deducted from interest, dividends and capital gains at various rates. NOTE 6. Forward Foreign Currency Exchange Contracts - Open Positions as at 30/06/05 THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (EUR) PURCHASE 3 695 150.12 EUR Against 4 800 000.00 USD Maturity 30/06/2005 286 806.88 EUR 450 000.00 CAD 30/06/2005 543 478.26 EUR 75 000 000.00 JPY 30/06/2005 15 000 000.00 JPY 108 240.73 EUR 30/06/2005 100 000.00 CAD 63 722.68 EUR 30/06/2005 960 000.00 USD 747 663.55 EUR 30/06/2005 200 000.00 CAD 126 919.66 EUR 30/06/2005 105 000.00 CAD 65 438.58 EUR 30/06/2005 400 000.00 USD 315 882.66 EUR 30/06/2005 2 549 539.19 EUR 3 100 000.00 USD 30/09/2005 163 616.94 EUR 245 000.00 CAD 30/09/2005 453 103.76 EUR 60 000 000.00 JPY 30/09/2005 Net unrealised depreciation as at 30/06/2005: (246 527.01) EUR THE WORLD GOLD EXPERTISE FUND (EUR) PURCHASE 31 780 081.83 EUR Against 40 000 000.00 USD Maturity 26/08/2005 18 868 161.86 EUR 30 000 000.00 CAD 26/08/2005 1 207 729.47 EUR 10 000 000.00 ZAR 26/08/2005 8 427 744.13 EUR 14 000 000.00 AUD 26/08/2005 4 331 629.56 EUR 3 000 000.00 GBP 26/08/2005 Net unrealised depreciation as at 30/06/2005: (3 216 925.18) EUR equivalent (3 882 346.15) USD THE INDUSTRIALS FUND PURCHASE 2 846 935.72 EUR Against 3 500 000.00 USD Maturity 30/06/2005 3 500 000.00 USD 2 896 830.62 EUR 30/06/2005 Net unrealised depreciation as at 30/06/2005: (49 894.90) EUR THE EASTERN EUROPE FUND PURCHASE 20 000 000.00 EUR Against 25 051 200.00 USD Maturity 30/06/2005 36 417 900.00 USD 30 000 000.00 EUR 30/09/2005 2 346 630.91 EUR 3 500 000.00 CAD 04/07/2005 Net unrealised depreciation as at 30/06/2005: (694 478.54) EUR THE EUROPEAN BOND FUND PURCHASE 3 493 867.24 EUR Against 137 249 586.66 SKK Maturity 30/06/2005 1 220 305.09 EUR 37 248 592.77 CZK 30/06/2005 137 249 586.66 SKK 3 551 180.80 EUR 30/06/2005 37 248 592.77 CZK 1 237 001.62 EUR 30/06/2005 2 343 060.05 EUR 9 419 570.00 PLN 22/07/2005 Net unrealised depreciation as at 30/06/2005: (49 840.00) EUR THE DOLLAR BLOC BOND FUND PURCHASE 1 248 359.95 USD Against 1 773 742.48 NZD Maturity 26/08/2005 1 578 644.60 USD 1 942 727.40 CAD 26/08/2005 4 465 592.92 USD 5 794 624.91 AUD 26/08/2005 1 261 756.88 USD 2 108 116.90 SGD 26/08/2005 Net unrealised appreciation as at 30/06/2005: 85 220.27 USD
THE CONVERTIBLE BOND FUND (EUR) PURCHASE 13 100 000.00 EUR Against 1 801 643 000.00 JPY Maturity 22/09/2005 27 700 000.00 EUR 36 744 050.00 USD 22/09/2005 5 500 000.00 EUR 3 873 650.00 GBP 22/09/2005 190 200.00 USD 150 000.00 EUR 22/09/2005 3 300 000.00 EUR 5 089 590.00 CHF 22/09/2005 Net unrealised depreciation as at 30/06/2005: (3 410 034.39) EUR NOTE 7. Futures Contracts - Open Positions as at 30/06/2005 Number of contracts Description Currency Commitment Unrealised appreciation/ Purchase/(Sale) (depreciation) THE OPTIMUM DOLLAR BOND FUND USD USD (29.803) US 5YR NOTE (CBT) SEP 05 USD 3 240 713.52 (10 245.11) (59.607) US 10YR NOTE FUT SEP 05 USD 6 751 525.33 10 245.41 9 992 238.85 0.30 THE DOLLAR BLOC BOND FUND USD USD (17.377) US LONG BOND (CBT) SEP 05 USD 2 053 305.41 (32 040.47) 2 053 305.41 (32 040.47) THE OPTIMUM EURO BOND FUND EUR EUR (69.103) EURO-BOBL FUTURE SEP05 EUR 7 975 275.47 (5 528.31) (103.655) EURO-BUND FUTURE SEP05 EUR 12 753 806.78 12 438.69 (345.519) EURO-SCHATZ FUT SEP05 EUR 36 923 915.29 (22 458.75) 57 652 997.54 (15 548.37) THE OPTIMUM TREASURY BOND FUND CHF CHF (30.971) EURO-BOBL FUTURE SEP05 EUR 5 526 055.24 (8 618.76) (51.384) US 5YR NOTE (CBT) SEP05 USD 7 157 403.45 (23 984.53) (3.167) US 10YR NOTE FUT SEP05 USD 459 596.19 (1 970.49) 13 143 054.88 (34 573.78) NOTE 8. Co-Management In order to reduce operational and administrative charges, while allowing a wider diversification of the investments, the Board of Directors of the Company may decide to co-manage some or all of the assets of any Sub-Fund with assets belonging to other Luxembourg collective investment schemes. As at 30 June 2005: The assets held by: were co-managed with the assets of:
The World Equities Fund DekaLOC - Quality Growth Portfolio The Infology Fund DekaLOC - Infology Portfolio The Japanese Small and Mid Caps Fund DekaLOC - Japanese Small and Mid Caps Portfolio The Greater China Fund DekaLOC - Greater China Portfolio The Pacific Rim Fund LODH Invest UK - The Pacific Rim Fund The Optimum Euro Bond Fund LODH Selection – The Global Balanced 55 Fund LODH Selection – The Global Balanced 60 Fund LODH Horizon - The Optimum Euro Bond Fund The European Bond Fund LODH Horizon - The European Bond Fund The Optimum Dollar Bond Fund LODH Horizon - The Optimum Dollar Bond Fund The Dollar Bloc Bond Fund LODH Horizon - The Dollar Bloc Bond Fund The Euro Corporate Bond Fund LODH Horizon - The Euro Corporate Bond Fund The European Short Term Fund LODH Horizon - The European Short Term Fund The Swiss Franc Credit Bond Fund LODH Horizon - The Swiss Franc Credit Bond Fund The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) LODH Horizon - The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) The Dollar Corporate Bond Fund LODH Horizon - The Dollar Corporate Bond Fund The Emerging Market Bond Fund LODH Horizon - The Emerging Market Bond Fund The EU Convergence Bond Fund LODH Horizon - The EU Convergence Bond Fund The fractions shown in the securities portfolio of the co-managed Sub-Funds result from the co-management technique. The price of the fractions is based on the market value of the underlying securities at the end of the period.
NOTES TO THE ACCOUNTS
LODH Invest
LODH Invest 241
NOTES TO THE ACCOUNTS
NOTE 9. Securities Lending As at 30 June 2005, the Company had entered through Lombard Odier Darier Hentsch & Cie, its Securities lending Agent, into fully collateralised securities lending agreements with first-class financial institutions as follows:
Sub-Fund Market Value
of Securities Lent % of InvestmentsThe World Equities Fund EUR 1 107 582.29 7.75%The World Gold Expertise Fund USD 2 672 722.24 4.94%The Infology Fund USD 1 290 076.65 1.76%The Biotech Fund EUR 352 985.05 1.98%The Industrials Fund EUR 210 099.40 0.92%The Healthcare Fund EUR 584 089.82 3.34%The US Expertise Fund USD 17 685 147.57 23.94%The European Small and Mid Caps Fund EUR 2 475 000.00 1.30%The Japan Expertise Fund JPY 707 443 000.00 13.62%The Japanese Small and Mid Caps Fund JPY 406 472 864.65 1.19%The European Bond Fund EUR 5 740 389.19 3.70%The Optimum Dollar Bond Fund USD 8 988 508.05 11.83%The Dollar Bloc Bond Fund USD 4 604 530.23 17.60%The Optimum Euro Bond Fund EUR 32 920 038.15 6.30%The Euro Corporate Bond Fund EUR 14 565 319.15 4.83%The European Short Term Fund EUR 5 837 387.83 0.79%The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) CHF 1 803 415.47 2.47%The EU Convergence Bond Fund EUR 1 685 521.14 1.37%The Convertible Bond Fund (EUR) EUR 1 609 807.50 1.89% NOTE 10. Soft Commissions The Company has authorised certain Investment Advisers to effect soft commission transactions and to enter into soft commission arrangements with brokers under which certain goods and services such as, but not limited to, consultancy, research and advisory services, computer hardware together with specialised software or research services and performance measurement services, portfolio valuation and analysis, market pricing services etc. were received by the Investment Advisers and used to support investment decision making. The goods and services are paid out of commission received by the brokers participating in the soft commission arrangements and contributed to the overall performance of the Investment Advisers and that of the Company. The Company’s soft commission policy specifically excludes travel, accommodation, entertainment, general administrative goods and services, general office equipment or premises, membership fees, salaries etc from soft commission arrangements. During the period, the Investment Advisers of the following Sub-Funds, authorised to make soft commissions, have allocated a percentage of their portfolio commission to brokers participating in soft arrangements as follows: The Infology Fund 0.73 % The European Small and Mid Caps Fund 0.15 % The Greater China Fund 5.59 % The Pacific Rim Fund 3.20 %
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NOTES TO THE ACCOUNTS
NOTE 11. Amendments to the Prospectus Main changes to the prospectus dated January 2005 are described in Note 12 to the Annual Accounts for the year ended 31 December 2004. In addition, The Financial Growth Fund was closed on 19 May 2005 and The Dynamic Portfolio Fund (CHF), The Conservative Portfolio Fund (EUR) and The Global Hedged Bond Fund were closed on 28 June 2005
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NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS
NOTE 1. La Société Lombard Odier Darier Hentsch Invest, en abrégé LODH Invest (« la société ») est une « Société d’Investissement à Capital Variable » (SICAV) soumise à la loi (modifiée) du 10 août 1915 du Grand-Duché de Luxembourg (« la Loi de 1915 ») et remplit (depuis le 5 janvier 2005) les conditions spécifiées dans la partie I de la loi du 20 décembre 2002 modifiée (« la loi ») pour être reconnue comme Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM). La société a été constituée le 5 janvier 1987 sous la dénomination de Mediterranean Fund, modifiée en 1994 en Lombard Odier Invest et finalement en 2003 en Lombard Odier Darier Hentsch Invest (en abrégé « LODH Invest »). Les statuts de la société (les « statuts ») ont été modifiés en dernier lieu le 5 janvier 2005 et seront publiés au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, le 2 février 2005. Le capital minimum de la société est l’équivalent de 1 250 000 EUR. La société se compose actuellement des compartiments suivants: • The Dynamic Portfolio Fund (EUR); • The Dynamic Portfolio Fund (CHF) (fermé le 28 juin 2005); • The Conservative Portfolio Fund (EUR) (fermé le 28 juin 2005); • The World Equities Fund (renommé le 31 janvier 2005, The Quality Growth Fund) • The World Gold Expertise Fund;1) • The International Quant Fund ;* • The Infology Fund; • The Biotech Fund; • The Financial Growth Fund (fermé le 19 mai 2005); • The Industrials Fund; • The Healthcare Fund; • The US Expertise Fund; • The Europe Fund; • The Europe Quant Fund (lancé le 21 janvier 2005); • The European Small and Mid Caps Fund; • The Eastern Europe Fund; • The Japan Expertise Fund; • The Japanese Small and Mid Caps Fund; • The Greater China Fund; • The Pacific Rim Fund; • The European Bond Fund; • The Optimum Dollar Bond Fund; • The Dollar Bloc Bond Fund; • The Global Hedged Bond Fund (fermé le 28 juin 2005); • The Optimum Euro Bond Fund; • The Euro Corporate Bond Fund; • The European Short Term Fund; • The Sterling Credit Bond Fund;* • The Swiss Franc Credit Bond Fund; • The Optimum Treasury Bond Fund (CHF); • The Dollar Corporate Bond Fund (lancé le 25 avril 2005); • The Emerging Market Bond Fund; • The EU Convergence Bond Fund; • The Convertible Bond Fund (EUR) ; • The Eonia Plus Fund (EUR).* 1) Les actions de ce compartiment sont également disponibles en dénomination EUR sous forme de devise alternative. * Actuellement non ouverts à la souscription. La société émet des actions ordinaires (de classe P, ouvertes à tous les investisseurs, soit sous forme de capitalisation, soit sous forme de distribution). Le conseil d’administration peut, à sa libre appréciation, émettre des actions institutionnelles (de classe I ou de classe S) en faveur d’investisseurs institutionnels respectivement d’investisseurs institutionnels qualifiés tels que définis au paragraphe 2.2.2 du prospectus, sur une base sélective. Les classes I et S peuvent être disponibles dans tous les compartiments à l’exception des compartiments suivants: The Dynamic Portfolio Fund (EUR), The Dynamic Portfolio Fund (CHF) et The Conservative Portfolio Fund (EUR) NOTE 2. Principales règles comptables Les principales règles comptables appliquées par la société sont les suivantes:
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NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS
Présentation des états financiers Les présents états financiers ont été établis conformément aux dispositions de la loi du 20 décembre 2002. Les revenus nets ainsi que les gains ou pertes net(te)s réalisé(e)s figurant dans le résultat d’exploitation et dans les variations de l’actif net ont été déterminés selon la méthode comptable dite de régularisation. Régularisation - Revenu net • Un compte de régularisation est tenu dans le but d’éviter les fluctuations des revenus nets non distribués attribuables aux actions émises ou rachetées. Il est
crédité du montant de la régularisation inclus dans le prix de souscription des actions émises et débité des montants de régularisation payés au rachat. Au paiement d’un dividende, le solde du compte de régularisation est inclus dans le montant disponible en vue de sa distribution aux actionnaires de ces classes.
Régularisation - Bénéfices et pertes réalisés • Un compte de régularisation est tenu dans le but d’éviter les fluctuations des bénéfices et pertes réalisés attribuables aux actions émises ou rachetées. La
régularisation est calculée en fonction des gains et pertes réalisés lors de la vente de placements, d'options, d'opérations sur devises et de contrats de change à terme. Le compte est crédité du montant de la régularisation inclus dans le prix de souscription des actions émises et débité du montant de régularisation versé lors du remboursement.
Evaluation des titres A l’exception des compartiments The International Quant Fund, The Europe Quant Fund et des placements à revenu fixe, la valeur de tous les titres admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou traités sur tout autre marché réglementé est établie sur la base du dernier prix connu sur ladite bourse ou ledit marché. Si un titre est coté sur plusieurs bourses ou marchés, le dernier prix connu sur la bourse ou le marché considéré(e) comme le principal marché sur lequel ledit titre est négocié est pris en considération. La valeur des compartiments The International Quant Fund, The Europe Quant Fund et des placements à revenu fixe est déterminée sur la base des prix de clôture de la veille. Les titres qui ne sont pas admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou qui sont négociés sur tout marché réglementé sont évalués à leur dernier prix connu. Les titres pour lesquels aucun prix n'est disponible, ou pour lesquels le prix mentionné dans les paragraphes précédents n'est pas représentatif de leur vraie valeur de marché, sont évalués sur la base des prix de vente raisonnablement prévisibles, établis avec prudence et bonne foi. Dividendes et intérêts Les dividendes sont reconnus comme réalisés à la date de paiement du coupon (date « ex-dividende »). Les intérêts sont comptabilisés pro rata temporis. Rémunération du prêt de titres La rémunération allouée en paiement du prêt de titres est effectuée en espèces et apparaît dans les comptes sous le titre « autres revenus financiers ». Gains et pertes nets réalisés sur ventes d'investissements Les gains et pertes nets réalisés sur les ventes d'investissements sont évalués sur la base du coût moyen des placements vendus. Conversion des devises étrangères Les comptes consolidés sont exprimés en USD, monnaie de référence de la société. Dans chaque compartiment, tous les postes de l’actif et du passif libellés en devises autres que la devise de référence sont convertis dans la devise de référence au cours du marché en vigueur au moment de l’évaluation. Les transactions exprimées en devises étrangères sont converties au taux de change historique. Les taux de change utilisés en fin de période pour procéder à la consolidation sont les suivants: CHF EUR JPY
USD 1 = 1,2819 0,8286 110,2291 Contrats de change à terme Les contrats de change à terme en cours sont évalués à la date de clôture par référence au taux de change applicable à la durée résiduelle du contrat. La variation des plus-values ou moins-values non réalisées apparaît dans le résultat d’exploitation et dans les variations de l'actif net. Les plus-values et moins-values non réalisées sont indiquées dans l’état des actifs nets sous les rubriques « Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme » et « Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme », respectivement. Futures et Options Les contrats à terme et options sont évalués à leur valeur de liquidation, sur la base du prix de compensation appliqué sur le marché sur lequel ledit contrat à terme ou ladite option est négocié(e). Abréviations FRN, FL.R: Obligations à taux variable XX: Obligations perpétuelles
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NOTE 3. Commissions de gestion et Total Expense Ratio La société a conclu un accord de gestion des investissements avec Lombard Odier Darier Hentsch (Jersey) Limited (« le gérant »), société privée à responsabilité limitée enregistrée à Jersey, pour la prestation de services de gestion des investissements. Pour les compartiments offerts à la souscription, le gérant a droit aux commissions de gestion annuelles mentionnées ci-dessous. Ces commissions sont calculées quotidiennement sur la base de la valeur d’actif net du compartiment correspondant et payables pour chaque mois échu. La rémunération des conseillers en investissement est à la charge du gérant. La rémunération de conseillers additionnels est assurée, le cas échéant, par le gérant ou le conseiller en investissement qui a engagé leurs services. Compartiments Commission de gestion
annuelle %
Total Expense Ratio 30 juin 2005 1)
%
Total Expense Ratio 31 décembre 2004
%
The Dynamic Portfolio Fund (EUR) 1,25 1,53 1,50 The World Equities Fund 1,50 2,02 1,96 The World Gold Expertise Fund 2,00 2,29 2,26 The Infology Fund 2,00 2,28 2,26 The Biotech Fund 2,00 2,38 2,33 The Industrials Fund 2,00 2,41 2,29 The Healthcare Fund 2,00 2,43 2,37 The US Expertise Fund 1,75 2) 2,01 1,68 The Europe Fund 1,50 1,90 1,84 The Europe Quant Fund 0,75 1,38 The European Small and Mid Caps Fund 1,50 1,82 1,79 The Eastern Europe Fund 1,50 1,97 1,96 The Japan Expertise Fund 1,75 2,26 2,11 The Japanese Small and Mid Caps Fund 1,50 1,80 1,77 The Greater China Fund 1,50 1,96 1,94 The Pacific Rim Fund 1,50 2,08 2,03 The European Bond Fund 0,75 1,15 1,10 The Optimum Dollar Bond Fund 0,75 1,01 0,98 The Dollar Bloc Bond Fund 0,75 1,15 1,12 The Optimum Euro Bond Fund 0,75 0,98 0,96 The Euro Corporate Bond Fund 0,75 1,00 0,98 The European Short Term Fund 0,40 0,55 0,55 The Swiss Franc Credit Bond Fund 0,60 0,89 0,87 The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) 0,75 1,04 1,02 The Dollar Corporate Bond Fund 0,75 1,06 3) The Emerging Market Bond Fund 1,00 1,55 1,53 The EU Convergence Bond Fund 1,00 1,43 1,40 The Convertible Bond Fund (EUR) 1,00 1,26 1,25 1) Annualisé (calculé sur douze mois, du 1er juillet 2004 au 30 juin 2005) 2) 1,00% jusqu’au 31 juillet 2004 3) Annualisé à partir de la date de la première souscription
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NOTE 4. Conseiller en investissement Compartiments ouverts à la souscription Conseiller en investissement
The Dynamic Portfolio Fund (EUR) Lombard Odier Darier Hentsch & Cie ("LODHC")
The Dynamic Portfolio Fund (CHF) (fermé le 28 juin 2005) LODHC
The Conservative Portfolio Fund (EUR) (fermé le 28 juin 2005) LODHC
The World Equities Fund LODHC
The World Gold Expertise Fund LODHC 1)
The Infology Fund LODHC
The Biotech Fund LODHC
The Financial Growth Fund (fermé le 19 mai 2005) LODHC
The Industrials Fund LODHC
The Healthcare Fund LODHC
The US Expertise Fund LODHC 2) Bjurman, Barry & Associates Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC Legg Mason Funds Management, Inc. LSV Asset Management Third Avenue Management LLC Weiss, Peck & Greer Investments, une division de ROBECO USA, LLC
The Europe Fund LODHC
The Europe Quant Fund (à partir du 21 janvier 2005) LODHC
The European Small and Mid Caps Fund LODHC
The Eastern Europe Fund Lombard Odier Darier Hentsch & Cie (Nederland) N.V. ("LODH & Cie NL")
The Japan Expertise Fund LODHC 3) Morgan Stanley Asset & Investment Trust Management Co., Limited Old Mutual Asset Managers (UK) Limited Schroder Investment Management Limited
The Japanese Small and Mid Caps Fund SPARX Asset Management Co., Ltd
The Greater China Fund Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Limited ("LODH (Asia)")
The Pacific Rim Fund Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Limited ("LODH (Asia)")
The European Bond Fund LODH & Cie NL
The Optimum Dollar Bond Fund LODHC
The Dollar Bloc Bond Fund Lombard Odier Darier Hentsch Asset Management Limited (« LODHAM Ltd »)
The Global Hedged Bond Fund (fermé le 28 juin 2005) LODHAM Ltd
The Optimum Euro Bond Fund LODHC
The Euro Corporate Bond Fund LODH & Cie NL
The European Short Term Fund LODH & Cie NL
The Swiss Franc Credit Bond Fund Lombard Odier Darier Hentsch & Cie, Zurich Branch
The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) LODHC
The Dollar Corporate Bond Fund LODHAM Ltd (à partir du 8 février 2005)
The Emerging Market Bond Fund LODH & Cie NL
The EU Convergence Bond Fund LODH & Cie NL
The Convertible Bond Fund (EUR) LODHC 1) LODHC est également en charge de l’allocation des actifs pour The World Gold Expertise Fund 2) LODHC est en charge de l’allocation des actifs pour The US Expertise Fund 3) LODHC est également en charge de l’allocation des actifs pour The Japan Expertise Fund
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NOTE 5. Taxes Taxe d'abonnement Conformément aux lois et règlements en vigueur au Luxembourg, la Société n'est soumise à aucun impôt sur le revenu ou sur les plus-values en capital. La Société est exclusivement soumise à la taxe annuelle prélevée sur les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières luxembourgeois. Cette taxe s'élève à 0.01% par an pour les actions institutionnelles (réservées aux investisseurs institutionnels au sens de l'article 129 de la loi de 2002, telle que modifiée) et à 0.05% par an pour les actions ordinaires. Elle est payable trimestriellement, sur la base de la valeur des actifs nets au dernier jour de chaque trimestre. Autres taxes En vertu des lois fiscales étrangères en vigueur, des retenues à la source peuvent être effectuées sur les intérêts, dividendes et plus-values en capital, à des taux variables. NOTE 6. Positions ouvertes au 30/06/2005 sur contrats de change à terme THE DYNAMIC PORTFOLIO FUND (EUR) ACHAT 3 695 150,12 EUR Contre 4 800 000,00 USD Maturité 30/06/2005 286 806,88 EUR 450 000,00 CAD 30/06/2005 543 478,26 EUR 75 000 000,00 JPY 30/06/2005 15 000 000,00 JPY 108 240,73 EUR 30/06/2005 100 000,00 CAD 63 722,68 EUR 30/06/2005 960 000,00 USD 747 663,55 EUR 30/06/2005 200 000,00 CAD 126 919,66 EUR 30/06/2005 105 000,00 CAD 65 438,58 EUR 30/06/2005 400 000,00 USD 315 882,66 EUR 30/06/2005 2 549 539,19 EUR 3 100 000,00 USD 30/09/2005 163 616,94 EUR 245 000,00 CAD 30/09/2005 453 103,76 EUR 60 000 000,00 JPY 30/09/2005 Moins-value nette réalisée au 30/06/2005: (246 527,01) EUR THE WORLD GOLD EXPERTISE FUND (EUR) ACHAT 31 780 081,83 EUR Contre 40 000 000,00 USD Maturité 26/08/2005 18 868 161,86 EUR 30 000 000,00 CAD 26/08/2005 1 207 729,47 EUR 10 000 000,00 ZAR 26/08/2005 8 427 744,13 EUR 14 000 000,00 AUD 26/08/2005 4 331 629,56 EUR 3 000 000,00 GBP 26/08/2005 Moins-value nette réalisée au 30/06/2005: (3 216 925,18) EUR équivalent (3 882 346,15) USD THE INDUSTRIALS FUND ACHAT 2 846 935,72 EUR Contre 3 500 000,00 USD Maturité 30/06/2005 3 500 000,00 USD 2 896 830,62 EUR 30/06/2005 Moins-value nette réalisée au 30/06/2005: (49 894,90) EUR THE EASTERN EUROPE FUND ACHAT 20 000 000,00 EUR Contre 25 051 200,00 USD Maturité 30/06/2005 36 417 900,00 USD 30 000 000,00 EUR 30/09/2005 2 346 630,91 EUR 3 500 000,00 CAD 04/07/2005 Moins-value nette réalisée au 30/06/2005: (694 478,54) EUR THE EUROPEAN BOND FUND ACHAT 3 493 867,24 EUR Contre 137 249 586,66 SKK Maturité 30/06/2005 1 220 305,09 EUR 37 248 592,77 CZK 30/06/2005 137 249 586,66 SKK 3 551 180,80 EUR 30/06/2005 37 248 592,77 CZK 1 237 001,62 EUR 30/06/2005 2 343 060,05 EUR 9 419 570,00 PLN 22/07/2005 Moins-value nette réalisée au 30/06/2005: (49 840,00) EUR THE DOLLAR BLOC BOND FUND ACHAT 1 248 359,95 USD Contre 1 773 742,48 NZD Maturité 26/08/2005 1 578 644,60 USD 1 942 727,40 CAD 26/08/2005 4 465 592,92 USD 5 794 624,91 AUD 26/08/2005 1 261 756,88 USD 2 108 116,90 SGD 26/08/2005 Plus-value nette non réalisée au 30/06/2005: 85 220,27 USD
THE CONVERTIBLE BOND FUND (EUR) ACHAT 13 100 000,00 EUR Contre 1 801 643 000,00 JPY Maturité 22/09/2005 27 700 000,00 EUR 36 744 050,00 USD 22/09/2005 5 500 000,00 EUR 3 873 650,00 GBP 22/09/2005 190 200,00 USD 150 000,00 EUR 22/09/2005 3 300 000,00 EUR 5 089 590,00 CHF 22/09/2005 Moins-value nette réalisée au 30/06/2005: (3 410 034,39) EUR NOTE 7. Positions ouvertes au 30/06/2005 sur contrats de futures Nombre de contrats Description Devise Engagement Plus-value/(moins-value)/ Achat/(Vente) non réalisée THE OPTIMUM DOLLAR BOND FUND USD USD (29.803) US 5YR NOTE (CBT) SEP 05 USD 3 240 713,52 (10 245,11) (59.607) US 10YR NOTE FUT SEP 05 USD 6 751 525,33 10 245,41 9 992 238,85 0,30 THE DOLLAR BLOC BOND FUND USD USD (17.377) US LONG BOND (CBT) SEP 05 USD 2 053 305,41 (32 040,47) 2 053 305,41 (32 040,47) THE OPTIMUM EURO BOND FUND EUR EUR (69.103) EURO-BOBL FUTURE SEP05 EUR 7 975 275,47 (5 528,31) (103.655) EURO-BUND FUTURE SEP05 EUR 12 753 806,78 12 438,69 (345.519) EURO-SCHATZ FUT SEP05 EUR 36 923 915,29 (22 458,75) 57 652 997,54 (15 548,37) THE OPTIMUM TREASURY BOND FUND CHF CHF (30.971) EURO-BOBL FUTURE SEP05 EUR 5 526 055,24 (8 618,76) (51.384) US 5YR NOTE (CBT) SEP05 USD 7 157 403,45 (23 984,53) (3.167) US 10YR NOTE FUT SEP05 USD 459 596,19 (1 970,49) 13 143 054,88 (34 573,78) NOTE 8. Cogestion Pour réduire les charges opérationnelles et administratives tout en permettant une diversification plus large des placements, le conseil d’administration peut décider de co-gérer tout ou partie des actifs d’un compartiment avec des actifs appartenant à d’autres Organismes de Placement Collectifs luxembourgeois. Au 30 juin 2005: Les actifs détenus par les compartiments: sont cogérés avec les actifs des compartiments:
The World Equities Fund DekaLOC - Quality Growth Portfolio The Infology Fund DekaLOC - Infology Portfolio The Japanese Small and Mid Caps Fund DekaLOC - Japanese Small and Mid Caps Portfolio The Greater China Fund DekaLOC - Greater China Portfolio The Pacific Rim Fund LODH Invest UK - The Pacific Rim Fund The Optimum Euro Bond Fund LODH Selection – The Global Balanced 55 Fund LODH Selection – The Global Balanced 60 Fund LODH Horizon - The Optimum Euro Bond Fund The European Bond Fund LODH Horizon - The European Bond Fund The Optimum Dollar Bond Fund LODH Horizon - The Optimum Dollar Bond Fund The Dollar Bloc Bond Fund LODH Horizon - The Dollar Bloc Bond Fund The Euro Corporate Bond Fund LODH Horizon - The Euro Corporate Bond Fund The European Short Term Fund LODH Horizon - The European Short Term Fund The Swiss Franc Credit Bond Fund LODH Horizon - The Swiss Franc Credit Bond Fund The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) LODH Horizon - The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) The Dollar Corporate Bond Fund LODH Horizon - The Dollar Corporate Bond Fund The Emerging Market Bond Fund LODH Horizon - The Emerging Market Bond Fund The EU Convergence Bond Fund LODH Horizon - The EU Convergence Bond Fund Les rompus dans les portefeuilles-titres des compartiments co-gérés proviennent de la technique de cogestion. Les prix des rompus sont basés sur la valeur de marché des titres concernés à la fin de l’exercice.
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NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS
NOTE 9. Prêt de titres Au 30 juin 2005, la Société a conclu avec Lombard Odier Darier Hentsch & Cie, son agent de prêts de titres, les accords de prêts de titres entièrement garantis suivants avec des instituts financiers de premier ordre:
Compartiment Prêts de titres
Valeur de marché % du portefeuille-titresThe World Equities Fund EUR 1 107 582,29 7,75%The World Gold Expertise Fund USD 2 672 722,24 4,94%The Infology Fund USD 1 290 076,65 1,76%The Biotech Fund EUR 352 985,05 1,98%The Industrials Fund EUR 210 099,40 0,92%The Healthcare Fund EUR 584 089,82 3,34%The US Expertise Fund USD 17 685 147,57 23,94%The European Small and Mid Caps Fund EUR 2 475 000,00 1,30%The Japan Expertise Fund JPY 707 443 000,00 13,62%The Japanese Small and Mid Caps Fund JPY 406 472 864,65 1,19%The European Bond Fund EUR 5 740 389,19 3,70%The Optimum Dollar Bond Fund USD 8 988 508,05 11,83%The Dollar Bloc Bond Fund USD 4 604 530,23 17,60%The Optimum Euro Bond Fund EUR 32 920 038,15 6,30%The Euro Corporate Bond Fund EUR 14 565 319,15 4,83%The European Short Term Fund EUR 5 837 387,83 0,79%The Optimum Treasury Bond Fund (CHF) CHF 1 803 415,47 2,47%The EU Convergence Bond Fund EUR 1 685 521,14 1,37%The Convertible Bond Fund (EUR) EUR 1 609 807,50 1,89% NOTE 10. Soft Commissions La Société a autorisé certains conseillers en investissement à effectuer des transactions comportant des « soft commissions » et à conclure des accords de « soft commission » avec des courtiers portant sur certains biens et services (notamment consultation, services de recherche et de conseil, matériel informatique avec logiciels spécialisés ou services professionnels, services d’évaluation de la performance, évaluation et analyse de portefeuille, services d’évaluation des prix du marché, etc.) reçus par les conseillers en investissement et utilisés dans le cadre de la prise de décisions d’investissement. Les biens et services sont rémunérés sur la commission reçue par les courtiers participant aux accords de « soft commissions » et pris en compte dans la performance globale des conseillers en investissement et de la société. Dans le cadre de la politique adoptée par la société, les accords de « soft commissions » ne couvrent pas les frais de déplacement, d’hébergement, de loisirs, les biens et services courants de nature administrative, les équipements de bureaux ou locaux, les cotisations, les salaires, etc. Au cours de la période considérée, les conseillers en investissement des compartiments autorisés à effectuer des « soft commissions » ont alloué un pourcentage de leur commission de portefeuille aux courtiers participant aux accords de « soft commissions » suivant: The Infology Fund 0,73 % The European Small and Mid Caps Fund 0,15 % The Greater China Fund 5,59 % The Pacific Rim Fund 3,20 % NOTE 11. Modifications du prospectus
Les principaux changements effectués dans le prospectus, daté de janvier 2005, sont décrits à la note 12 des états financiers annuels pour l’exercice se terminant au 31 décembre 2004. En outre, The Financial Growth Fund a été fermé le 19 mai 2005 et The Dynamic Portfolio Fund (CHF), The Conservative Portfolio Fund (EUR) and The Global Hedged Bond Fund ont été fermés le 28 juin 2005.