8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
1/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
1
ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE
FACULTATEA DE MANAGEMENT
Evaluarea performanelor economico-financiare a proiectului de investiii pensiuneagroturistic in Bacu
Disciplin:Managementul investiiilor
Coordonator tiinific :
Prof.univ.dr.Maricica Stoica
Absolvent:
Mihaela Milica ncu
Bucureti
2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
2/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
2
Cuprins
Introducere .3
Cap.1 Situatia investiiilor n turismul ecologic....4
1.1
Situaia investiiilor la nivel naional i internaional....41.2
Influena crizei asupra agroturismului..13
1.3Evoluia turismului n general15
1.4Comparaii ntre tipurile de turism din Romnia15
1.5Avantajele agroturismului fa de celelalte tipuri de turism...17
Cap.2 Prezentarea proiectului de investiii pensiune agroturisticn Bacau.19
2.1 Denumirea proiectului de investiii..19
2.2 Activitatea pensiunii agroturistice...19
2.3 Amplasament.19
2.4 Obiectivul investiiei..20
2.5 Necesitatea investiiei.20
2.6 Oportunitatea investiiei ..23
2.7 Impactul investiiei.24
2.8 Concurena 24
Cap 3.Evaluarea perfomanelor economico-financiare a proiectului de investiii pensiune
agroturistic n orasul Comneti,jud.Bacu.25
3.1 Costul estimativ..25
3.1.1 Cheltuieli pentru obinerea iamenajarea terenului..25
3.1.2 Cheltuieli pentu asigurarea utilitilor necesare.25
3.1.3 Cheltuieli pentru proiectare i asisten tehnic.26
3.1.4 Cheltuieli pentru investiia de baz..27
3.1.5 Alte cheltuieli....28
3.2 Cheltuieli anuale ale pensiunii agroturistice..29
3.3 Venituri anuale ale societii31
3.4 Evaluarea performanelor economico-financiare.32
3.5 Analiza financiar prin metoda B.I.R.D36
Cap. 4 Concluzii si propuneri39
Bibliografie
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
3/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
3
INTRODUCERE
Evaluarea performanelor economico-financiare a proiectului de investiii a proiectului de
investiii pensiune agroturistic n oraul Comneti din judeul Bacu este un proiect pe care am
decis s-l analizez prin calcularea indicatorilor de eficien economic ncercnd s demonstrez
faptul c acest proiect poate fi unul de succes.
Motivul pentru care am ales aceast tem este faptul ca investiiile ,creterea nivelului detrai,sporirea veniturilor,diferite produse si servicii sunt procese care ne privesc pe toi.
Astfel aceast lucrare va cuprinde patru capitole:primul va descrie situaia investiiilor la nivel
internaional,compararea temei mele agroturismul cu celelalte tipuri de turism ,diferite tipuri de
turism,turismul n general ,avantajele agroturismului ,investiiile strine directe din Romnia;
urmtorul capitol va cuprinde prezentarea investiiei,n ce va consta
aceasta,amplasamentul,necesitatea,oportunitatea precum i impactul investiiei. Capitolul trei i cel
mai complex cuprinde toate calculele cheltuielilor i veniturilor, calculele indicatorilor de eficieneconomic iar ultimul capitol va cuprinde propuneri si concluzii care vor reprezenta o sintez a
analizate realizate la capitolul anterior.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
4/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
4
Capitolul 1
Situaia investiiilor n turismul ecologic
1.1 Situaia investiiilor la nivel naional i internaional:
Turismul , ntotdeauna, este ntr-o continu schimbare, modificare,perfecionare n timp i nspaiu.Romnia este o ar bogat la capitolul turism aceasta oferind o gam larg de propuneri
turistice mprindu-se n dou categorii: tematice i de interes general. n general, turismul
Romniei se concentreaz cu precdere asupra istoriei sale care esta una foarte bogat i asupra
peisajelor naturale acestea fiind cele mai mari avantaje.
Evoluiile investiionale au cunoscut o cretere constant n ultima perioad i Romnia se
ncadreaz perfect n aceast categorie. Astfel Asociaia Administratorilor de Fonduri
Europene(EFAMA) a realizat o statistic privind evoluia pieelor internaionale de fonduri de
investiii n 2010 pentru a evidenia diferenele dintre ri.
1
Din statistica realizat de EFAMA reiese c fondurile de investiii pe piaa global au
crescut fa de prima jumtate a anului 2010 cu 5,78% iar Romnia nregistreaz una din cele mai
mari creteri de 20,4%.
1:http://www.despreinvestitii.ro/1884/romania-vs-pietele-internationale-evolutii-investitionale/ , accesat la data de
01.04.2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
5/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
5
n privina turismului s-a nregistrat un record astfel c 1 miliard de persoane ar fi cltorit
n strintate ;se presupune c 705 milioane au cltorit n primele luni ale anului 2012.
Pe primul loc n topul numrului de turiti se afl zona Asia-Pacific cu un procent de 7 %
urmat de Africa cu 6%, SUA cu 4% i Europa cu 3%. n acelai timp au crescut i ctiguriledin turism i printre cele mai norocoase se numra Hong Kong care s-au majorat cu 17 procente ,
apoi SUA cu 8% i Germania cu 7%. n topul celor mai mari venituri din turism se afl Japonia
cu 48% n perioada ianuarie-august 2012 apoi Suedia cu 26%,Africa de Sud cu 23 % i
Thailanda cu 17%. n privina rilor europene ,s-a remarcat Frana cafiind cea mai popular
destinaie ajungnd la 79,5 milioane turiti. Cele mai mari venituri din turism le-au revenit
Statelor Unite ale Americii cu 116,3 miliarde de dolari iar potrivit unui raport se apreciaz c
pn n anul 2030 turismul internaional s se dezvolte cu 3,3 %.
Importana turismului a devenit extrem de mare att la nivel mondial dar i regional, naional,
local. Turismul ncepe s fie vzut cacea mai important industrie n privina produsului intern
brut dar i asimilarea forei de munc i cel mai important un aport la capital.
Romnia are o experien vast n activitile, turistice, mereu ncearcnd s evolueze la
capitolul forme de practicare a turismului, infrastructura turismului .n acest moment
Romnia se afln faaadoptriiunei strategii a activitilorturistice, lund n considerare vasta
experien a celorlalte rideja avansate.
Romnia este o ar care are nenumrate posibiliti att universale, specifice dar cel mai
important unice n dezvoltarea turismului. Romnia nu are de ce spreia de la diverse ri un
model anume deoarece aceasta are propriul supotenialtiinificipractic care o ajut s-i
fundamenteze propria strategie , care s fie original ipe care o poate
aplica prin metode, de asemenea, specifice. Activitile turistice din Romnia se bazeaz pe
anumite criterii printre care pot fi enumerate urmtoarele:ncadrarea n cerinelerevoluieitehnico-tiinificeactuale, preluarea i implementarea
experienelor acelor ri care se potrivesc specificului turismului din Romnia.
n privina fluxului de turiti este bine tiut c Romnia nu este cea mai popular a
atracie a lumii. Fluxul de turiti este relativ mic n comparaie cu cel existent n alte destinaii
europene. Acest lucru nu trebuie vzut, ns , ca un dezavantaj deoarece nseamn c sunt o mulime
de locuri care ateapt s fie vizitate,descoperite.2
2http://adevarul.ro/life-style/travel/huffington-post-romania-turistica-mina-aur-ascunsa-europeip-
1_51c567f4c7b855ff56b6cadd/index.html, accesat la data de 02.04.2013.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
6/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
6
Potenialul turistic al Romniei este unul foarte mare i de calitate ns modul n care se aloca
resursele ,se organizeaz,se promoveaz activitatea turistic ,valorificarea potenialului de care dispune
lasa foarte mult de dorit iar cifrele din pcate,spun totul:
n 2010 erau 7,5 milioane de vizitatori la frontier (fa de 8,9 n 2008), doar 1,3 milioane turiti
strini cazai;
O mare parte din vizitatori vin din rile vecine,este lucru absolut normal, dar foarte puini turiti
vin din rile mari emitoare (SUA, Germania, China, Japonia, Marea Britanie, rile scandinave)
n 2010 erau 10,9 milioane plecri de turiti romni peste hotare (fluxuri nu au fost n totalitate
turistice), ceea ce ne transform n ar emitoare, aa cum apreciaz statisticile Comisiei Europene n
ultimii 5 ani.
Comparativ cu alte ri concurente din Europa Central i Estic (1 miliard USD) ncasri din turism
au fost modeste.
Contribuia turismului n produsul intern brut a fost de 2,04 %i ponderea locurilor de munc n
turism de 3,2% , valori modeste.
n urmtorul tabel sunt enumerate sosirile turitilor strin dup ar de proveniena pe zone turistice:
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
7/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
7
3
Numrul turitilor n cazai n structurile de primire turistic cu funciuni de cazare turistic,pe tipuri
de structurape o perioad de trei anieste ilustrat n anexa1 tipuri de structuri.
n privina indicilor de utilizare capacitii de cazare turistic acetia sunt ilustrai n urmtoarea
schema conform Institutului Naional de Statistic :
3http://www.dailybusiness.ro/stiri-turism/numarul-turistilor,acesat la data de 06.04.2013 .
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
8/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
8
4
Fluxul de turiti include i cltoriile internaionale nregistrate la frontierele Romniei iar urmtoarea
diagram ilustreaz sosirile vizitatorilor strini n Romnia n funcie de mijloacele de transport
utilizate cu excepia persoanelor care intr sau ies din ar ca migrani,a diplomailor,reprezentanilor
consulari i membrii forelor armate cand se deplaseaz spre/dinspre locul n care trebuie s-i execute
misiunea,refugiaii sau nomazii.
4http://www.insse.ro/cms/files/publicatii/Turismul%20Romaniei%20-%20Breviar%20statistic%202012. , accesat la data
de 15.04.2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
9/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
9
5
Spre deosebire de Romnia,fluxul turitilor n rile vecine spre exemplu,n Bulgaria ,este n cretere
iar cei mai muli dintre turitii care ajung pe trm bulgresc sunt romnii care prefera litoralul
bulgresc n defavoarea litoralului romnesc motivul principal fiind taxele.Diferena ntre numrul
turitilor care ajung pe litoralul bulgresc n comparaie cu turitii care ajung pe cel romnesc este una
mare dovad faptul c numrul turitilor de pe litoralul romnesc a crescut de la 30000 anul trecut la
40000 anul acesta pe cnd litoralul bulgresc se bucura de un flux al turitilor de aproximativ
100000.De asemenea,din numrul turitilor strini sosii n Romnia bulgarii au ocupat locul doi cu un
procent de 17,6 %,dup unguri,acetia reprezentnd 35,4% ,din turitii venii n Romnia n vizit n
ultimele luni,arata datele Institutului Naional de Statistic.
Ungaria,un alt vecin al Romniei a nregistrat o cretere cu 8,5 % fa de anul anul precedent n timpce numrul turitilor care i-au petrecut o zi a ajuns la 17,4%.ns trebuie menionat faptul c 2/5 din
turitii de o zi doar au traversat Ungaria,acetia fiind mai ales dinRomnia,Serbia i Muntenegru iar
cei care au venit pentru o zi de vizit au venit din Slovacia,Austria i Romnia.
De asemenea ,cei mai muli turiti care ajung n Moldova sunt venii din Romnia,Rusia i
Ucraina.S-a produs o schimbare major la capitolul turism astfel c numrul de turiti care s-au cazat
n structurile de primire turistic colective s-a diminuat pe parcursul anului precedent cu 18,8 %, n
schimb, s-a majorat cu 8,4 % numrul de turiti cazai n pensiunile turistice i agroturistice.Ajungnd5 http://www.insse.ro/cms/files/publicatii/Turismul%20Romaniei%20-%20Breviar%20statistic%202012.pdf, accesat la
data de 17.04.2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
10/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
10
n nordul rii,n Ucraina ,trebuie menionat faptul c numrul turitilor crete odat cu apariia
sezonului estival,singur perioad n care fluxul de turiti este n cretere.
n concluzie,n ciuda exprimrilor pesimiste sosirile turitilor n Romnia au fost de 508.000 n
decembrie 2012, cu 6,35% mai puin dect n decembrie 2011 majoritatea venind din Europa
,aproximativ 95,1% ,64 % dintre ei provenind din ri membre UE.n principiu cei mai muli strini au
fost din Ungaria (35,9%), Bulgaria (22,9%), Germania (9,3%) Italia (7,6%), Austria (5,4%) i Polonia
(3,7%). n 2012, 7,653 milioane de turiti au sosit la uniti de cazare din Romnia, n cretere cu 9,3
la sut fa de 2011 Numrul turitilor care au vizitat Romnia, anul trecut, a fost de 7,9 milioane, a
crescut cu 4,3% fa de 2011, majoritatea (94,2%) a provenit din Europa, respectiv din Uniunea
European (58,9%).6
n privina investiilor strine din Romnia 2000-2012 procentele reies din urmtoarele tabele:
7
6
http://www.ziare.com/stiri/turisti/cati-turisti-au-vizitat-romania-in-2012-1216144,accesat la data de28.04.20137http://www.bnro.ro/Investitiile-straine-directe-%28ISD%29-in-Romania-3174.aspx,accesat la datade 30.04.2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
11/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
11
8
n urma acestor grafice se poate constata faptul c fluxurile de intrri intre 2003-2011 au nregistrat
o cretere urmat de un declin n 2007 apoi o uoar cretere n 2008 urmat de un alt declin din 2009
pn n 2012 de aceatsa dat unul dramatic ,mai ales cel din 2009 .
Pe de alt parte soldul ISD (care reprezint soldul final) a nregistrat o cretere din 2003 n 2004
urmat de o scdere cu 10.2 % n anul 2005;anul 2006 este caracterizat coform BNR de o cretere cu
12.2 %. Anul 2007 este caracterizat de o scaderere dramatic a oldurilor finale cu 33.8 % care a tot
sczut pn n anul 2011 ajung la un procent minim de numai 4.9 %.
1.2 Influena crizei asupra agroturismului n Romnia:
n ceea ce privete criz economic aceasta a avut un impact puternic n turismul romnesc motiv
pentru care cheltuielile industriei turistice s-au redus cu 16% n ultimii patru ani,pn la 1,5 miliarde
8http://www.bnro.ro/Investitiile-straine-directe-%28ISD%29-in-Romania-3174.aspx, accesat la datade 30.04.2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
12/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
12
euro n 2011,cauza cea mai important fiind scderea numrului de turiti strini i a cheltuielilor
acestora deoarece piaa local a fost cea mai afectat de criza din regiune.
Exist previziuni conform crora n urmtorii ani totul se va scumpi,criz economic va afecta toate
ramurile economice i cu siguran va aprea o scdere a turismului.n acelai timp mai apare un alt
motiv care va afecta puternic turismul din ntreaga lume i anume schimbrile de clim.
Efectele crizei financiare la capitolul turism romnesc au fost neles diferit de ctre cei din domeniu .
Una dintre rile care vareui s-i surprind pe foarte muli turiti va fi chiar Romnia pentru c
iniial ateptrile au fost modeste.Romnia nu are nevoie de noi invenii n acest domeniu al
turismului, singurul lucru de care aceast ar are nevoie este un management adecvat pentru c este o
ar care care foarte multe de oferit ,diferite oportuniti pentru cei care sunt interesai de tot ce este
nou.
Una dintre cele mai importante ramuri ale turismului este agroturismul care la rndul su a fost
afectat de criz economicsub mai multe aspecte.Att timp ct se dorete obinerea unui profit bun n
industria agroturistic i pentru a contracara efectele crizei economice, Romnia trebuie s exceleze
cu succes n patru ramuri ale turismului: turismul rural i ecologic, turismul cultural, turismul balnear
i de spa, respectiv turismul de business.Nu exist o soluie minune care s alunge criza, dar cel mai
important este faptul c trebuie s se stabileasc cauzele care au dus la declanarea ei i moduri de
combatere a acelor cauze nu doar efectele crizei. Specialitii apreciaz c investiiile pot ajuta la
relansarea economic, dar pe timp de criz aceste investiii sunt nite provocri. ntr-un mediu deafaceri incert, cu fluctuaii economice, inflaie mare, accesul la finanare este mai dificil, unde
investitorii i populaia i-au pierdut ncrederea este necesar s privim criza ca pe o oportunitate, n
care s schimbm i s inovm,s aducem ceva nou,inedit.
Criz economic cuprinde toat economia lumii ,aceasta s-a declanat n SUA i s-a agravat odat
cu anul 2008, cnd toate bursele de valori din lume s-au prbuit. Consecinele pe care le-a avut au
fost grave i au dus la creterea ratei omajului,precum i la pierderea locurilor de munc ,restrngerea
activitilor firmelor, scderea consumului i a puterii de cumprare, scderea investiiilor,aexporturilor, inflaie ridicat i scdereaPIB-ului la nivel mondial. Criza economic mondial nu a
mpiedicat investitorii strini s investeasc n alte ri, motiv pentru care Romnia a atras i ea
investiii strine, pentru c este membr a Uniunii Europene i pentru c are numeroase resurse nc
neutilizate.Investiiile strine directe joac un rol esenial n procesul de dezvoltare al economiilor
rilor gazd. Pe lng fluxurile de capital i locurile de munc create, ISD reprezint modalitatea de
obinere a tehnologiilor moderne, know-how-ului, precum i de transmitere a competenelor n
domeniul managementului modern.9.De asemenea investitorii strini faciliteaz relaiile rii gazd cu
9.Vasilescu I, Luban F, Cicea C, Investiii, Cunoatere, Eficien, Eficon Press, Bucureti, 2005, pag. 436
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
13/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
13
ara lor, ofer accesul la piaa de desfacere a rii de provenien i ajut la creterea volumului
exporturilor.
Impactul pe care criza financiar l are asupra turismului romnesc nu se simte ca n alte state,
datorit lipsei competitivitii produsului turistic autohton pe plan extern.
1.3 Evolutia turismului n general
10
Turismul a evoluat de-a lungul anilor sub toate formele sale
:recreere,drumeie,instructiv,balnear,sportiv,fotosafari,de transit i altele,ultimele patru tipuri derivnd
din alte activiti.Fiecare tip de turism a surprins prin ceva fie c a fost realizatn ara fie c a trecut degraniele acesteia.Turismul mai poate fi grupat n urmtoarele categorii:
-turism urban;
-turism rural;
-turism balnear;
-etnografic;
-turism montan;
10M. Ielenicz, Laura Comnescu, 2006, pag. 9
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
14/51
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
15/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
15
ipentru c Romnia este o ar care are toate formele de relief n acelai timp aceast variaz la
capitolul turism , fiecare turist ajuns aici putndu-se bucura de toate frumuseile ncepnd cu munii i
terminnd cu valurile unei mari superbe;acesta este motivul pentru care turitii strini rmn cu o
prere foarte bundespre ara noastr considerand-o de-a dreptul fascinant.
Astfel turismul balnear se deosebete de celelalte tipuri de turism prin faptul c se adreseaz n
special celor cu probleme de sntate att fizic ct i psihic ,celor care vor doresc s-i recapete
sntatea mental ,spiritual i mai ales fizic.Acesta este singura form de turism din Romnia care
dispune de un potenial complex care nu se va epuiza niciodat acesta fiind permanent.n acelai timp
Romnia datorit turismului balnear printre rile ctre dispun deun fond balnear foarte mare.n
Romnia turismul balnear dispune de foarte multe substane minerale acestea putnd fi utilizate la
tratamente balneare.Pe de alt parte turismul montan se evideniaz prin renumiii Munii Carpai din
central rii acetia fiind strbtui de foarte multe trasee turistice.Acesta se evideniaz prin varietatea
cadrului natural dar i printr-o important turistic,vestigii arheologice acestea din urm fiind ntlnite
i la turismul etnografic care se deosebete la rndul lui prin numeroase porturi populare din diferite
zone ale rii,prin foartem multe jocuri i obiceiuri specifice fiecrei regiuni n parte iar o poz poate
spune mai mult dect 1000 de cuvinte :
1.5 Avantajele agroturismului fa de celelalte tipuri de turism:
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
16/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
16
Agroturismul mai poate fi numit i turismul rural sau turism verde.Se pare c agroturismului i-a
priit foarte bine criz economic pentru c aceasta a generat numeroase avantaje pensiunilor turistice
i agroturistice n comparative cu celelalte tipuri de turism. Agroturismul se deosebete de celelalte
tipuri de turism prin iar un motiv ar fi acela c fiecare persoan are nevoie de odihn i recreere, i de
aici se ajunge la concluzia c cererea n turism nu va disprea niciodat. Esteevident faptul c tot mai
muli turiti vor s ajung ni locuri linitite, neaglomerate, intime, uneori slbatice, necunsocute i
care ateapt s fie descoperit ,locuri nc virgine. Ei vor alege s-i petreac timpul liber n
mijlocul naturii, prefernd pensiunile turistice n defavoarea altor tipuri de turism.De ce?Pentru simplu
fapt c pentru fiecare turist o pensiune reprezint o ans de a petrece un sejur ntr-un loc calm,plcut
departe de poluare,de zgomotul i tot ceea ce este specific oraelor n care locuiesc.Clienii pensiunilor
acoper toate categoriile de vrst de la cei mai tineri la cei mai n vrst,pot fi turiti strini sau din
ar,pot aparine tuturor categoriilor sociale pentru c preurile sunt variate astfel nct s poat fi
suportate de cei mai muli dintre noi.n acelai timp turistul care allege o pensiune va fi atras de
frumuseea peisajelor i n acelai timp de simplitatea acestora.O pensiune poate reprezenta o surs
importana de ctig i cu o investiie relative mic pentru c poate fi propria cas transformat n
pensiune sau o cas a bunicilor de care poi profita pentru a realiza ceva inedit.
Avantajele investirii n agroturism sunt diverse i acestea se refer la faptul c turismul are o pia
ntr-o continu dezvoltare ,nu este nevoie de o pregtire tehnic special,nu reprezint o ocupaie
obligatoriu permanenta de-a lungul unui an;un mare avantaj l reprezint concurenta care este unaslab,att ca numr dar i din punctul de vedere al calitii sczute;unalt avantaj l reprezint faptul c
au posibilitatea de a le vinde clienilor produse obinute n propria gospodorie i posibilitatea de a lucra
mpreun cu proprietarii pensiunii.Un ultim avantaj l reprezint posibilitatea reamenajrii spaiilor
deja existente.
Trebuie menionat faptul c activitatea turistic are acel avantaj de a rezolva o parte din problemele
cu care se confrunta populaia rural,probleme economice iar avantajele care se obin sunt tot de natur
economic i socio-cultural i aicise pot evidential urmtoarele:faptul c se stabilizeaz populaiaprin fixarea forei de munc ,reprezint o consencinta oarecum important pentru cele mai multe zone
rurale care se confrunta cu depopularea diin cauza situaiei materiale incerte a locuitorilor.n privina
lichiditilor provenite din prestatiil turistice este subliniat faptul c acestea ajuta la conservarea unor
locuri de munc n diferite categorii ale serviciilor cum ar fi comerul ,cazarea turistic,asistenta
medical dar i transportullocal.n urma unor studii realizate n zonele rurale s-a ajuns la confirmarea
rolului important pe care turismul l are n conservarea locurilor de munc i bineneles diminuarea
polurii.Crearea unor noi locuri de munc care va fi posibil dac implementarea turismului rurala este
realizat cu succes i aici ne referim la hoteluri i restaurant;la capitolul avantaje mai poate fi trecut i
diversificarea modului de utilizarea a forei de munc i aici se face referire la slab diversitatea n
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
17/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
17
modul de utilizare a forei de munc care aparine n ntregime sectorului agricol.Dar dac activitile
s-ar diversifica cu siguran s-ar ajunge i la stabilizarea populaiei rurale.Urmtorul avantaj l
reprezint pluriactivitatea care face parte din consecinele turismului rural i se refer la modul n care
este asigurat existenta i anume prin realizarea de activiti suplimentare astfel c un agricultor are
posibilitatea de a nchiria camera ajutnd astfel prn prestarea de servicii turistice.
Promovarea i dezvoltarea serviciilor,un alt avantaj,ns unul mult mai important deoarece foarte
multe colectiviti nu dispun de facilitarea unor servicii corespunztoare astfel c cererea suplimentar
de produse permite marrea reelei comerciale i a dezvoltrii transportului n comun.Extrem de
importanta ns este i atragerea i meninerea clienilor.
Turismul rural poate ajuta n cazul aezrilor rurale izolate care nu pot dispune de servicii
numeroase,de asemenea o alt problem major o constituie susinerea economic a
agricultorilor,acetia putnd fi ajutai prin oferirea diferitelor forme de cazare dar i prin promovarea
diverselor funcii de atracie sau vnzarea produselor specific zonei rural.
Agroturismul mai dispune de avantaje precum promovarea i susinerea artei populare i a industriei
locale de artizant acestea ocupnd un loc important n patrimonial cultural al unei ri.
De asemenea festivalurile de art popular pot reprezenta un mecanism pentru a facilita promovarea
creaiei turistice rurale i pentru a contura atracia turistic.
Un ultim avantaj dar la fel de important l reprezint atragerea de noi investiii,aici turismul rural
acioneaz pentru a deschide noi perspective de investiii.Cu alte cuvinte , ca orice activitate de tipproductive turismul rural poate antrena efecte sinergetice de cretere prin atragerea unor noi varibile n
procesul de proiectare i funcionare.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
18/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
18
Capitolul 2
Prezentarea proiectului de investiii Pensiune agroturistica
2.1 Denumireaproiectului de investiii este evaluarea performantelor economico-financiare a
proiectului de investiii pensiune agroturistica.
2.2n ce constactivitateaunei pensiuni agroturistice?
-Pensiunea agroturistica presupune activiti n domeniul numit servicii turistice astfel ca principal
obiect de activitate conform CAEN este ncadrat la seciunea hoteluri i restaurant, clasa la care se
nscrie este 5520 aceasta reprezentnd toate facilitile de cazare pentru vacane i perioade scurte i
include n acelai timp i activiti secundare de recreere,alimentative i bineneles agreement.11surs:
Beneficiarul proiectului de investiiipensiune agroturistica este societatea comercial cunoscut
sub denumirea Mihaela Travel ;aceasta este o societate nou nfiinat cu rspundere limitat avnd
sediul n oasul Comneti ,Jud Bacu.
2.3 Amplasamentul pensiunii agroturisticeeste oraul Comneti,Jud Bacu.
11http://www.rocaen.ro/lista-coduri-caen/,accesat la data de 09.05.2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
19/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
19
2. 4.Obiectivele proiectului de invesii pensiune agroturistic:
Cel mai important obiectiv al acestui proiect de investiii este exploatarea potenialului turistic al
oraului Comneti ,jud Bacu prin valorificarea obiectivelor existente.De asemenea scopul proiectului
este bineneles creterea nivelului de trai,a numrului locurilor de munc i a veniturilor dar i la
creterea atractivitii n regiunea oraului Comneti.
Pe lng exploatarea potenialului t uristic pensiunea agroturistica ndeplinete i alte obiective
precum:ridicarea la un nivel ct mai mare a serviciilor pe care le presteaz,dezvoltarea de obiective
turistice ale cror destinaii s fie cele cerute de turitii ajuni n pensiune cu scopul de a crete astfel
venituri care provin din activitatea turistic;un alt scop este acela de a crete numrul clienilor care
consum n acest fel reuind s mbunteasc imaginea oraului pentru a crea o identitate care s
atrag investitori;alt scop lreprezint dezvoltarea unei infrastructure de natura turistic care are un rol
recreativ i de punere n valoare a acesteia ;de aceasta infrastructur turistic beneficiaz att turitii
ajuni n regiunea oraului Comneti ct i locuitorii oraului.
2.5 .Necesitatea investiiei ntr-o pensiune agroturistica:
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
20/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
20
Cum am menionat i la capitolul obiectivenecesitatea dar i oportunitatea oricrei investiii
constn crearea locurilor de munc n domeniul turismului ns investiia n domeniul agroturismului
este ,de obicei,o afacere familial, astfel cveniturile pensiunii se vor nregistra la nivelul ntregii
familii.Turitii care ajung n aceast zon sunt avantajai din multe puncte de vedere pentru c
Moldova este o zon cu diverse activiti n foarte multe domenii.Pe lng peisajele extraordinare pe
care le ofer este i o zon ncrcat de tradiie,istorie,religie .
1. Judeul Bacu din punctul de vedere al profilul turistic/agroturistic dispune de foarte multe
atracii turistice din mai multe categorii,de la cunoscutul patrimoniu cultural recunoscut pentru
puritatea de care a dat dovad a aerului i a apelor care l nconjoar,pentru c deine o parte din
frumuseea Munilor Carpai,pentru pune pn la un alt patrimoniu ,cel spiritual i antropic acesta se
n dou categorii:cel cultural religios iar cellalt care se remarca prin tradiii,numeroase
festivaluri,gastronomie sau diverse obiceiuri legate de portul populartraditional popular.
n ceea ce privete potenialul natural-traditional acesta nu este nc exploatat aa cum ar trebui n
schimb un capitol care a cunoscut o cretere n ultimul timp a fost turismul de afaceri i cel de tranzit .
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
21/51
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
22/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
22
n privina deficienelor situaiei actuale privind necesarul de dezvoltare al zonei acestea fac
referire la :
-o dezvoltarea slab a infrastructurii pentru petrecerea timpului liber;
-traseele turistice nu sunt amenajate i semnalizate corespunztor;
-promovarea turistic nu este promovat aa cum ar trebui;
-nu exista un centru de promovare a turismului;
-o atractivitate redus pentru obiectivele turistice antropice;
-numar de evenimente care ar putea constitui atracii turistice este redus;
-nu exista agenii de turism care s promoveze pachetele turistice;
-reducerea n numr mare a unitilor de cazare pe o perioad ndelungat (1990-2010);
3. Activiti practicaten oraul Comneti,Jud .Bacu:
Pentru c este un ora ncrcatde istorie patrimoniul cultural este unul foarte bogat :Palatul Ghica este
reprezentativ pentru c este cunoscut sub denumirea de muzeu etnografic;de asemenea bibliotec
oreneasc;coala primar din Lloaia;urmeaz monumente religioase precum Biserica
OrtodoxSipoteni,Biserica Catolic cu hramul Sf Anton de Padova;Biserica Ortodox cu hramul
Naterea Maicii Domnului,Biserica Ortodox cu hramul Sf Apostoli Petru i Pavel,Biserica
Ortodox cu hramul Sf Spiridon,Biserica ortodox cu hramul :Sf Neculai;Monumente
comemorative:este cunoscut faptul c n Comneti exista singurul cimitir internaional al eroilor dinRomnia,aici se afla i troia comemorativ de la Rzboiul de Independenta precum i monumental
eroilor de la Biseric din Leloaia;pe lng acestea oraul Comneti se bucur i de rezervaii naturale
dar i de vestigii arheologice.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
23/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
23
13
n ceea ce privete perspectivele acestei investiii se poate spune c punerea n practic a acestui
proiect ajuta la amelioarea unei disfuncionaliti din punct de vedere local i pentru a promova cultura
tradiional cumprnd obiecte tradiionale.
2.6.Oportunitatea investiiei:
-este cunoscut faptul c exist oportuniti pentru dezvoltarea infrastructurii susinerii turismului;
-o alta oportunitate este cea de reabilitarea i utilare a staiunii;
-oportunitatea privind parteneriate i proiecte cu alte orae;
-participarea la trguri de turism;
-contract cu Casa de Asigurri;
-dezvoltarea alor puncte turistice pe lng cele deja existente;
-pensiunea are acces la drumuri asfaltate,autogri,ci ferate;13http://www.primariacomanesti.ro/index.php?/continut/harta-comanesti.html, accesat la data de17.04.2013
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
24/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
24
-are acees la reeaua de gaz care este folosit de ntreaga populaie a oraului,iluminare
stradal,telefonie;
-faptul c oraul Comneti se afla aproape de Bacu la o distan de 50,6 km
2.7 .Impactul investiiei:
Impactul investiiei n pensiunea agroturistica va fi unu mare i pozitiv dup ce se vor ndeplini
obiectivele prestabilite acelea de a crete numrul de locuri de munc; creterea veniturilor,nivelul de
tri,creterea produsului intern brut;plata taxelor i a impozitelor va ajuta la creterea veniturilor
instituiilor din oraul Comneti;
Prin ndeplinirea tuturor acestor obiective rezultatul la nivelul oraului Comneti va fi creterea
nivelului de tri dar i evitarea migrrii populaiei n alte zone.
2.8.Structura produselor:
Pentru c este o afacere de familie cea mai mare parte a produselor care vor fi date turitilor va fi din
propria afacere intr-cat toate aceste produse se vor cultiva pe terenul familiei.
De menionat faptul c familia se va ocupa att cu pensiunea agroturistica ct i cu produceerea
produselor necesare n buctrie.
2.9.Concurena:
1. Pensiunea La Excelentza Comneti dispune de 30 locuri cazare,numr de camere 10 i este situatn zona Darmanesti-Comanesti avnd 4 margarete.
2.Pensiunea Cabana oimul Comneti are un numr de locuri de cazare de 45 ,un nr de camera de 22
i este situate la 1,51 km fa de centru localitii i ofer n acelai timp un discount de 10 % ;a primit
3 margarete;
3.Casa-de-vacanta Casa Maria Comneti dispune de un nr de 8 locuri de cazare ,numr de camere
4,este aezat n regiunea Palanca i se afla la aprox 25 ,19 km de centru localitii.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
25/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
25
Capitolul 3
Evaluarea performantelor economico-financiare a proiectului de investiii pensiune
agro-turistica n Moldova
3.1 Costul estimativ al investiiei
3.1.1 Cheltuieli pentru obinerea i amenajarea terenului
3.1.1.1 Cheltuieli cu achiziionarea terenului:
Terenul este situat n oraul Comneti,judeul Bacu i c orice jude dezvoltat sau n curs de
dezvoltare dispune de utiliti precum racordarea la ap,gaz,electricitate la distribuitori
locali,canalizare.
Suprafaaminim pentru construcia unei pensiuni agroturistice este de 1000 mp.
Pre 15 euro/mp; Suprafaa 1000 mp;
Total : 1000 mp * 15euro/mp =15000 euro
3.1.1.2 Cheltuieli pentru amenajarea terenului:
10% din costul de achiziie
10% * 15000 euro=1500 euroAceste cheltuieli vor acoperi pregtirea terenului pentru amenjarea pensiunii agroturistice cum ar fi
nivelarea terenului,amenajarea de spaii verzi.
Total cheltuieli pentru obinerea i amenajarea terenului:16500 euro;
3.1.2 Cheltuieli pentru asigurarea utilitilor necesare obiectivului de investiii precum
racordarea la ap,canalizare,electricitate,gaz
3.1.2.1 Cheltuieli cu racordarea la ap i canalizare:
S.C. COMPANIA REGIONAL DE AP BACU S.A.(S.C. C.R.A.B. S.A.) care s-a nfiinat ca
urmare a fuziunii de contopire intre S.C Compania de Ap Bacu S.A i S.C APASERV S.A
BACU va fi compania la care se va face racordarea la ap pentru c este cea mai important
companie din judeul Bacu autorizat n acest domeniu al apei potabile ,al apelor uzate menajere,
meteorice i industriale .
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
26/51
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
27/51
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
28/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
28
Preul construciei pensiunii ajunge la aproximativ 150000euro acesta incluznd amenajarea cldirii
pensiunii pensiunii agroturistice,dotri 8 dormitoare,amenajarea i dotarea a 8 bi,amenajarea
livingului,amenajarea buctriei)
Alte cheltuieli cu amenajarea a dou grupuri sanitare,a instalaiilor de alimentare cu gazenaturale(anexa 3 dotarea camerelor):13550 euro;manopera ajunge la un cost de 1500 euro iar
totalul este de 15050 euro.
3.1.4.2 Cheltuieli cu achitionarea unui mijloc de transport:
Este necesar achiziionarea unui autoturism pentru a asigura transportul turitilor n diversele locuri
pe care le vor vizita i care se afla n mprejurimile pensiunii agroturistice
Mijlocul de transport ales este un FIAT DUCATO ale crui caracteristici sunt urmtoarele:2.5D LKW
Autoutilitara Pritsche CAMIONETA CU LADA Bena, 2500 cmc, diesel, Alb, 242000 km, PickUp,
anul 1997, 84 CP, Euro 2, 4 ui,7 locuri.Preul sau se ridic la 7700 euro. Anex 4(mijloc de
transport)
3.1.4.3 Cheltuieli cu dotarea i amenajarea pensiunii agroturistice:7330 euro (anexa 5
cheltuieli cu dotarea i amenajarea pensiunii agroturistice)
Totalul cheltuielilorpentru investiia de baz ajunge la suma de 179830euro.
3.1.5 Alte cheltuieli
3.1.5.1 Alte cheltuieli fac referire la cota aferent Inspectoratului de Stat n Construcii pentru
controlul calitii lucrrilor de construcii: 0,1%*161300 euro (valoarea construciei amenajate) = 161
euro
3.1.5.2 Cheltuieli diverse i neprevzute:
Acestea se refer la cheltuielile care apar ca urmare a diferitelor modificri efectuate pe parcursul
lucrrilor i care nu erau prevzute.Ele se estimeaz astfel:procentual,reprezentnd 10% din restul
cheltuielilor efectuate pn n acest moment:
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
29/51
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
30/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
30
Nr.Crt. Functia Nr.persoane Tip contract
1 Administrator 1 Asociat unic
2 Bucatar 1 Angajat permanent
3 Personal Intretinere 1 Angajat permanent
4 Contabil 1 Colaborare
5
Totalul cheltuielilor salariale anuale = 450 euro * 12 luni=5400 euro/an.
3.2.3.Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile =27794 euro anexa 7cheltuieli materii
prime i materiale consumabile
Cele mai multe materiale au fost aprovizionate din acelaijude,Bacu.Toate aceste materiale vor
duce ntr-un final la construcia pensiunii agroturistice .
3.2.4 Cheltuieli cu aprovizionare :
Consumului automobilului Fiat Ducato ajunge la 10 L/100km iar traseele parcurse de acesta se vor
realiza n jurul oraului Comneti,cele mai frecvent transport realizndu-se pe ruta Comanesti-Bacau,Distanta inre ele fiind de 56,5 km.Aprovizionarea se va realiza tot n oraul Bacu n
condiiile n care 1 Lajunge la preul de 5,91 Ron.Trebuie menionat faptul c cea mai mare parte a
produselor necesare sunt luate din propria gospodrie.
Nr.
Crt.
Traseu Aprovizionare Nr.
Drumuri/an
Total (ron)
1. Comanesti-Bacau Transportul Turitilor Aprox.20 6679
2. Comanesti-Bacau Aprovizionarea cu buturi i
tot ce ine de necesitatiile unei
buctarii ntr-o pensiune
agroturistica
10 3340
Totalul cheltuielilor :6679+3340=10019 =2252 euro ;
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
31/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
31
3.2.5 Cheltuieli cu amortizararile:
5ani pentru construcia pensiunii agroturistice(cldirea propriu-zis):150000/5=30000 euro;
1 ani pentru dotarea pensiunii agroturistice( amenajarea acesteia):7330/3=2443 euro
1 an pentru mijlocul de transport utilizat:7700 /1 an =7700 euro
Total cheltuieli cu amortizrile :30143 euro
3.2.6 Cheltuieli cu impozite i asigurri:
1.Impozitul anual pe teren:1000 mp *3349 =3349000lei=748 euro
2.Impozitul anual pe cldire :1,5 * 150000=2250 euro;
3.Impozitul anual pe mijlocului de transport :300 euro;
Total cheltuieli cu impozite i asigurri:3298 euro
Total cheltuieli anuale:72576 euro
3.3 Venituri anuale ale societii:
Veniturile anuale ale pensiunii agroturistice se vor calcula iniial pe o lun nmulindu-se numrul de
camere tariful acestora apoi pe un an.Preurile sunt estimate la nivelul unei pensiunii agroturistice de 3
margarete aceasta fiind destinat tuturor turitilor att din ar ct i din afara ei.Preurile camerelor
sunt similare cu cele ale concurentei existente n zona oraului Comneti ns la acesta se adaugai
alte taxe i comisioane.
Veniturile anuale ale pensiunii :
Nr.
Crt
.
Denumire produs Numrul de
camere
Tarif pe
camer(RON)/zi
Tarif pe
lun(RON)
1. camera 1 200 6000
2. camera 1 200 6000
3. camera 1 200 6000
4. camera 1 200 6000
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
32/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
32
5. camera 1 200 6000
6. camera 1 200 6000
7. camera 1 200 6000
8. camera 1 200 6000
Total venituri pe lun :48000 RON/lun=10729 euro/lun
Total Venituri pe an:576000 RON/an=128629 euro/an
3.4 Evaluarea performantelor economico-financiare a proiectului de investiii pensiune
agroturistica.
Pentru a evalua performanele economico-financiare ale proiectului de investiii pensiune agroturistica
i n acelai timp pentru a demonstra fezabilitatea proiectului trebuie calculate i analizai indicatorii de
eficienta economic,analiza realizndu-se prin metodologia B.I.R.D.
3.4.1 Indicatorii cu caracter general i de baz ai investiiei:
Indicatorii cu caracter general ai unui proiect de investiii pensiuni agroturistice au fost desemnai
pentru a forma o magine global, asupra investiiei realizate. Aceti indicatori au fost calculai la
subcapitolele 3.1,3.2,3.;indicatorii vor fi enumerai n primul tabel.
n ceea ce privete indicatorii de baz ai investiiei acetia au rolul de a oferi o imagine asupra
eficienei economice a investiiei acetia fiind identificai n tabelul 2 .n ceea ce privete durata de
funcionare a investiiei n cazul pensiunilor agroturistice aceasta este cuprins ntre 40-60 ani conform
Catalogul privind clasificarea i duratele normale de funcionare a mijloacelor fixe.
Tabel 1-Indicatorii cu caracter general
Nr.
Crt
.
Indicator Simbol U.M. Valoare
1. Cifr de afaceri/Venituri
anuale
CA/Vh euro 128 629
2. Cheltuieli anuale Ch euro 72 576
3. Salariai S pers. 4
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
33/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
33
4. Productivitatea anual a
muncii
WL euro/salariat 32157,25
5. Profit brut Phb euro 56 053
6. Impozit pe profit Imp euro 8968,48
7. Profit net Phn euro 47085
8. Cota de impozit pe profit Cota imp pr % 1614
Tabel 2-Indicatorii de baz ai investiiei
Nr.
Cr
t.
Indicator Simbol U.M. Valoare
1. Valoarea investiiei It euro 220649
2. Durata de funcionare a investiiei D ani 40-60
3. durata de realizare a investiiei d ani 1
4. Randamentul economic alinvestiiei
R euro profit/euro investit 7,54
5. Termenul de recuperare T ani 4,69
6. Coeficientul de eficien e - 0,13
7. Viteza de recuperare a investiiei Vr - 5,29
8. Pragul de rentabilitate PR % 46
1.Randamentul economic al investiiei(se ia n considerare profitul net al investiiei):
Astfel randamentul economic net al investiiei ( net pentru c se ia n considerare profitul net al
investiiei) este egal cu profitul total pe perioada de exploatare ce revine pe fiecare unitate monetar
investit n proiect.
14:http://codfiscal.net/catalogul-privind-clasificarea-si-duratele-normale-de-functionare-a-mijloacelor-fixe/ , accesat la
data de 20.05.2013.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
34/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
34
Pensiunea agroturisticnperioada de 40 ani va ctiga 7,54 euro profit la 1 euro investit n urma
calculului randamentului economic al investiiei.
Randamentul net al investiiei exprim cel mai bine criteriul considerat deoarece ia n calcul profitul
rmas dup recuperareaefortului investiional i ste un indicator de tipul efecte/eforturi.
2.Termenul de recuperare al investiiei(la fel ca n cazul randamentului economic al investiiei se valua n calcul profitul net al acesteiia):
aproximativ 5 ani va dura pn cnd pensiunea agroturistica i va recupera investiia din
perioada de functioanare de 40 ani luat n considerare.
3.Coeficientul de eficienta economic a investiiei:
se observ c acest coeficient este inversul termenului de recuperare al investiiei iarat ce
profit se obine cu fiecare unitate monetar investit n proiect. n cazul de fata s-a obinut
0,13 euro profit cu fiecare unitate monetar investit n decurs de un an.
4.Viteza de recuperare a investiiei:
Vr = = =5,29
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
35/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
35
acesta este raportul dintre durata de funcionare i durata recuperare a investiiei care arat c
investiia ar putea fi recuperat de 5,29 ori n perioada de funcionare.
5.Pragul de rentabilitate al investiiei:
Cheltuielile fixe i variabile se regsesc n anexa 8 structura cheltuielilor.
Pragul de rentabilitate al investiiei este cunoscut i sub numele de form de punct mort/critic acesta
reprezentnd acel moment al activitii n care pensiunea nu obine profit dar n-are nici pierderi.Se
constat astfel caacest procent de 46 % reprezint nivelul minim al vnzrilor cnd nu are pierderi
sau profit n schimb activitatea devine profitabil n momentul n care se depete acel prag de 46 %
altfel ar putea nregistra pierderi.
n urma calculelor efectuate s-a ajuns la urmtoarele concluzii: o eficien economic a proiectului de
investiii; investiia se va recupera n aproximativ 5 ani; un prag de rentabilitate de 46 % iar efectele
care s-au produs n urma cheltuielilor efectuate sunt mai mari dect cheltuieli le iniiale fcute cu
investiia.
Finanarea investiiei:
Costul estimativ al investiiei este de 220649. Din aceast sum 45 % provin din surse proprii adic99292 euro iar restul de 55% adic 121357 euro au fost luai printr-un credit bancar avnd o dobnd
de 8 % pe o perioad de 4 ani cu un an perioada de graie/execuie.
Suma care trebuie s fie rambursata (rata+ dobnda) este:
Sh = C (1+d)1 121 357(1+0,08)
1)1(
)1(3
3
d
dd50591
1)08,01(
)08,01(08,03
3
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
36/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
36
3.5 Analiza financiar prin metoda Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare
(B.I.R.D)
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare se ocupa cu acordarea creditelor pentru toate
obiectivele de investiii care sunt prezentate i care respecta cerinele acestei instituii.
B.I.R.D. (Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare) este un organism care face parte
din grupul Bncii Mondiale, care se ocup cu acordarea creditelor pentru obiectivele de investiii care
sunt prezentate i care respect cerinele acestei instituii. Pentru calculul acestor indicatori se vor
estima veniturile i cheltuielile anuale ale societii (mai puin amortizarea) i profitul brut i net, cu o
rat de actualizare de 5%.
n urma calculelor efectuate s-a ajuns la urmtoarele rezultate:
- Venituri anuale:128629 euro;
- Cheltuieli anuale:72576-30143=42433 euro (se scade amortizarea);
- Profit brut:86196 euro;
- Impozit pe profit:13791;
- Profit net:72405;
Pe perioada rambursrii creditului se vor include i cheltuielile cu rata i dobnda aferent.
Cheltuielile anuale pe perioada rambursrii creditului vor fi:
42433 + 13791 + 50591 = 106815 euro,
n rest vor fi = 42433+ 13791= 56224 euro.
n urmtorul tabel se vor afia pe o perioad de 8 ani calculul veniturilor i cheltuielilor cu un factor
de actualizare de 5 % pentru ca ntrucat calculele au fost facute n euro:
Nr. Venituri Cheltuieli Factor de Venituri Cheltuieli Flux de
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
37/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
37
Crt. actuale actuale actualizare
a=5 %
actualizate actualizate numerar
actualizat
1. 121 357 220 649 0,952 115 531,864 210 057,848 -94 525,987
2. 128 629 106 815 0,907 116 666,503 96 881,205 19 785,298
3. 128 629 106 815 0,864 111 135,456 92 288,160 18 847,296
4. 128 629 106 815 0,822 105 733,038 87 801,930 17 931,108
5. 128 629 56 224 0,783 100 716,507 44 023,392 56 693,115
6. 128 629 56 224 0,746 95 957,234 41 943,104 54 014,130
7 128 629 56 224 0,710 91 326,590 39 919,040 51 407,550
8. 128 629 56 224 0,677 87 081,833 38 063,648 49 018,185
TOTAL 824 149,025 650 978,327 173 170,698
Urmtoarea etap o reprezint calculul indicatorilor prin metodologia B.I.R.D
1. Raportul dintre venituri i cheltuieli actualizate:
R =
=
1,27 >1
Raportul de 1,27 arata c proiectul de investiii este acceptat (1,27>1);
n acelai timp evideniaz capacitatea investiiei de a recupera integral cheltuielile legate de investiie
i n acelai timp s aduc profit.
2. Venitul net actualizat:
VNA = =
=824 149,025650 978,327 = 173 170,698
Rezultatul venitului net actualizat este mai mare dect 0 ceea ce inseaman ca proiectul poate fi
acceptat; VNA este un indicator integral de eficient a investiiilor pentru c momentul de referin
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
38/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
38
pentru calcul este cel n care se ncep lucrrile. VNA exprima valoarea actual a fluxului de numerar
pe parcursul execuiei i exploatrii investiiei.
3. Rata intern de rentabilitate:
RIR=amin+(amax-amin)
||=
=
=30 % + 0,0382 =0,3382 =33,82 % este o valoare mai mare dect valoarea dobnzii 8%
Reprezint acea rat la nivelul creia VNA este egal cu zero i se calculeaz fluxurile de numerar
actualizate pentru rate de actualizare cu diferene de cinci procente pn se obine un VNA pozitiv i
un VNA negativ succesiv. n situaia de fa RIR este mai mare dect rata dobnzii creditului numit i
costul capitalului deci proiectul este rentabil.
n urma acestei analizate s-a ajuns la concluzia c proiectul susinut va avea success pentru c primul
indicator,raportul dintre venituri i cheltuieli este mai mare decat unu,VNA are o valoare de 173
170.698 i o rat de rentabilitate de 33,82 %.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
39/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
39
Capitolul 4
Concluzii i propuneri
Din capitolele proiectului reiese faptul c investiia la orice capitol este importanta i este
indispensabil vieii oamenilor. Este important pentru c orice investiie orict de mic ar fi aduce
profit i are foarte multe avantaje reuind s creasc nivelul de tri, calitatea vieii, s sporeasc
veniturile. Din nefericire criza economic, discutata la capitolul 1, a afectat foarte mult economia
drept urmare investiiile au avut i ele de suferit; efectele negative au constat n scderea locurilor de
munc, scderea nivelului de tri, scderea veniturilor.
n ceea ce privete investiiile n domeniul agroturistic se poate constata c dei reprezint o afacerede familie poate deveni una profitabil odat cu recuperarea investiiilor i trecerea anilor. Acestea se
remarca printr-o multitudine de preocupri tipice romanilor dar care pentru turitii strini reprezint
mereu ceva nou, inedit care i atrage de la mii de km deprtare i care le straneste mereu curioz itatea.
Acetia sunt atrai de frumuseea peisajelor specifie zonei Moldovei, de naturaleea i puritatea
aerului i a peisajelor, de activitile practicate la ar; sunt atrai de munc fizic i indeosebii de
tradiiile acelei frumoase zone. Acetia sunt extrem de entuziasmai cnd ajung n astfel de locuri
unde mbina utilul cu plcutul, ajung s aib parte de activiti i iau parte la diferite procesetehnologice care nu exista n ar din care provin precum munca la cmp a ranilor, cositul,
producerea diferitelor obiecte specifice agriculturii, modele de producere a pnzei, diferite mncruri
alese specifice zonei Molodovei, cum se gtesc acestea.
Ca o concluzie tradiia este cel mai mare avantaj al zonei Moldovei pentru c are obiceiuri i tradiii
unice n lume, care nu se gsesc dect acolo. Moldova are cele mai frumoase i cele mai minunate
obiceiuri din lume. Tradiiile acestei zone fac parte din diferite domenii muzica, buctria tradiional,
vinificaia, lucrri populare ale diferiilor artiti, obiceiurile care sunt cele mai importante. n acelai
timp fructele i legumele, precum i creterea animalelor sunt folosite n renumit buctrie
moldoveneasc; cele mai bune mncruri se gsesc n zona respective precum musaca, poale-n bru,
mmlig. Tot datorit acestei tradiii aceste mncruri specific sunt servite n vase ceramice.
Propunerile sunt extrem de variate pentru o pensiune agroturistica din zona Moldovei pentru c
zona are un potenial natural-traditional neexploatat aa cum ar trebui. Astfel c n urma analizei
realizate n cele trei capitol concluzia este ca multe dintre resursele Moldovei nu sunt nc exploatate.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
40/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
40
n urma analizei efectuate la capitolul trei se preconizeaz n privina costu lui estimativ al
investiiei, al cheltuielilor i al veniturilor ca afacerea va fi una profitabil pentru c randamentul
economic a fost de de 7,54 %, un termen de recuperare de 4,69 ani, viteza de recuperare de 2,69 ani,
un prag de rentabilitate de 46 % observndu-se astfel ca veniturile vor acoperi cheltuielile, nu va avea
profit sau pierdere iar firmei i va crete profitabilitatea dup depirea acestui prag.
n urma analizei efectuate conform B.I.R.D s-a ajuns la concluzia c n condiiile unei rate de 15 %
pe o perioad de 8 ani raportul venituri/cheltuieli a fost supraunitar de 1,15 % astfel proiectul fiind
acceptat. Venitul net actualizat a fost 76160.188, este mai mare dect 0 iar rata intern de rentabilitatea
a fost de 33,82 %.
Propuneri referitoare la pensiunea agroturistic:
- Prima propunere i cea mai important este aceea de exploarare a potenialului nat ural-tradiional
prin punerea n valoare a valorilor, culturilor, resurselor zonei Moldovei;
- Investigaii legate de plantele medicinale folosite pentru tratarea diferitelor boli, procesul de uscare a
fructelor, diversificarea tradiiilor;
- n privina tradiiilor sunt foarte multe de spus pentru c sunt diversificate, ns nu sunt exploatate
aa cum ar trebui. n privina tradiiilor acestea sunt mprite n trei categorii: culinare, pentru
tratamente, n privina hainelor.
- Pentru a face ct mai cunoscut pensiunea agroturistic aceasta va putea fi promovat prin
publicitatea, agenii, tv, pliante, brouri.
- O oportunitate care ar trebuie sa fie luat n seama o reprezint cea legat de capitalul natural
antropic care ar putea fi valorificat ntrucat este unul extreme de valoros.
Propunerile pe care le-am sugerat vin ca un rezultat al concluziilor stabilite pe baza indicatorilor
calculate la capitolul 3.
n concluzie pot afirma c acest proiect poate fi considerat unul de succes n urma calculrii
indicatorilor pentru c agroturismul este ntr-o continu cretere n Romnia.
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
41/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
41
Bibliografie
1. Despa Radu, Zirra Daniela, Avrigeanu Alina, Munteanu Andreea,Eficiena investiiilor, Editura
Universitar, Bucureti 2005;
2. Stoica Mricic,Managementul, concepere, proiectarea, implementarea proiectelor deinvestiii,Editura LuminaLex, Bucureti, 2010;
3. Vasilescu Ion, Romnu Ion, Cicea Claudiu,Investiii, Editura Economic, Bucureti, 2000;
4. Vasilescu Ion, Luban Florica, Cicea Claudiu,Investiii, Cunoatere, Eficien, Eficon Press,
Bucureti, 2005;
5.. Banca Naional a Romniei, Investiiile strine directe n Romnia 2010, disponibil la adresa:
http://www.bnro.ro/Investitiile-straine-directe-%28ISD%29-in-Romania-3174.aspx
6.. Consiliul Judeean Bacu, Profilul monografic al judeului Bacu, disponibil la adresa:
http://www.geaconsulting.ro/wp-content/uploads/downloads/2011/07/Bacau.pdf;
7. Primria Comneti http://www.primariacomanesti.ro/index.php?/continut/harta-comanesti.html;
8. Vrlan Corina, Harta investiiilor din Romnia n 2011; disponibil la adresa:
http://www.gandul.info/financiar/harta-investitiilor-din-romania-in-2011-cat-au-investit-strainii-in-
judetul-tau-9480817;9. CAEN, disponibil la adresa: http://www.coduri-caen.com/cod_caen_industria_prelucratoare.html;
10. SCCompania Regional de Ap Bacu SA, adres: http://www.apabacau.ro/index.php/tarife-apa-
canal;
11. Ministerul Turismului http://www.mdrt.ro/;
12. Codul fiscal diponibil la adresa http://codfiscal.net/catalogul-privind-clasificarea-si-duratele-
normale-de-functionare-a-mijloacelor-fixe/;
13. Date despre pensiuni http://www.infopensiuni.ro/cazare-comanesti/#
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
42/51
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
43/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
43
4. Obinere aviz sntatea populaiei 605. Obinere aviz pompieri 556. Obinere aviz administraia de drumuri i poduri 607. Obinere aviz protecia mediului 1708. Obinere aviz salubritate 859. Obinerea planurilor cadastrale vizate O.C.P.I teren/construcii 150
10. Extras carte funciar 5011. Tax obinere a certificatului de urbanism 7012. Obinerea certificatului de nomenclatur stradal i adres 913. Obinerea autorizaiei de construire 0,1% * 30459 =
927751=305 euro14. Obinerea autorizaiei de funcionare de la Ministerul Sntii 2 000
Total cheltuieli cu avize/acorduri/autorizaii = 1289euro
Anexa 3 :Dotarea camerelor
Nr.Dotarea
CamerelorCantitate
(buc)Pre (euro) Total (euro)
1. Instalatiisanitare
9 100 900
2. Acces gratuitla internetwireless
8 25 200
3. LCD cu cablu
Tv
8 200 1600
2. Baie proprie cucabina de dus
8 1000 8000
3. Minbar 8 300 2100
4. Uscator de par 8 45 350
5. Minifrigider 8 50 400
Anexa 4 :Mijloc de transport
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
44/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
44
Anexa 5 :Cheltuieli cu dotarea i amenajarea pensiunii agroturistice
Nr.Crt.
Denumire Caracteristici tehnice Furnizor Cantitate Pre(euro)
Valoaretotal(euro)
Amenajarea cladirii1. Vopsit,
VaruitPistoale electrice de vopsit cu cablu PFS 55 +masca
Dedeman 2 319 638
Dotarea camerelor cu mobilier(8 camere)2. Pardoseli Sifon de pardoseli cromat D85 913C Dedeman 3 40 1 203. Mobilier
uniformde calitatesuperioara
Porto mobilier baza suspendat 401-a1,Neo 80 mobilier baza cu sertare wenge 372-w,Mobilier reflex 600
Dedeman 8 224 1792
4. Paturi cusaltea
Camera tineret Camille-sertar patDimensiuni:90 x 20
Dedeman 8 600 4800
5. Plapuma/pled
Pilota wellsleep Dormeo 8 70 560
6. Pernemari
Perne mari Wellsleep Bedtime 16 15 240
7. Cearsafuripentru pat
Cearsafstretch jersey integral dinbumbac, Alb
Babycomfort 20 25 500
8. Cuverturide pat
Cuvertura pat Fifi Lorialy 8 80 640
9. Masa siscaune
Set masa scaune YML5029 Dedeman 8 400 3200
10. Dulap Dulap Trend 2k wenge+ ferrara Dedeman 8 320 256011. Cuier Audrey cuier dublu ad06 ferro Dedeman 8 35 28012. Oglinda Oglinda reflex bordeaux Dedeman 8 70 56013. Veioza Justina veioza 1 x E14 bronz 36504 /06/10 Dedeman 8 50 400
14. Prosoape Frajen prospop;dimensiuni: 50 x 30 Ikea 20 25 50015. Perdele Perdele/draperii Insula de perdele 10 75 75016. Televizor Televizor Toshiba 32BL502B Dedeman 8 900 720017. Frigider Whirpool Dedeman 1 900 900
Dotarea bucatariilor18. Plita
electricaPlita electrica Rohnson R 242 Dedeman 1 190 190
19. Vase debuctarie
Vase de bucatarie WMF-Klein Shopmania 1 51 51
20. Dotarea obiectelor sanitare
21. Cada dedus Baterie darwin cada-dus MY8221-3 Dedeman 8 200 1600
22. WC Keops compact WC IL +rezervor+capacke010 + 3/6 L
Dedeman 8 200 1600
23. Lavoar Baterie start edge lavoar 23342 Dedeman 8 155 1240Amenajarea livingului:Living colors70999/60/PH
Dedeman 1 2500 2500
Anexa 6. Cheltuieli cu apa consumat:
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
45/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
45
Nr.Crt
.
Consumator Cantitate(m3/zi)
Timpfuncionare
(zile/an)
Consumanual
(m3/an)
Pre*15(ron/ m3)
Valoaretotal (ron)
1. Ap cald 1 365 365 3,36 1226,4
2. Ap rece: 2 365 730 3,36 2452,8
3. nclzirea 4 180 720 3,36 2419,24. Canalizare 1 365 365 1,20 438
Total cheltuieli anuale ap = 6536 ron = 1 169 euro/an
Anexa 7:Cheltuieli materii prime i materiale consumabile
Nr.Crt.
Materie prim/materialeconsumabile Furnizor Cantitate Pre mediuunitar (ron) Valoare total(Ron)
1. Beton statie pompabil http://baixa.ro/statia_de_betoane.php
30t 1340 40200
2. Fier beton romanesc http://www.arabesqueonline.ro/Material
e_pentru_structura/
Materiale_metalurgi
ce/Otel_beton.html?
gclid=CKnAmKCxgrg
CFclZ3godUh0AHA
10t 970 9700
3. Zidarie caramida eficenta DEDEMAN 25mc 124ron/mc 3100
4. Termosistem exterior cufnisaj tencuiala decorativa
DECCons 699 699
5. Gresie,faianta DECCONS 100 mp 8 ron/mp 800
6. Parchet laminat ZGS 350 12mm/40 ron;18,49 Ron
6471,2
7. TamplariePVC profil rehau
TermopaneRehau 500 500
8. Usi interior Porta -Doors 12 242 ron 2904
9. Montaj gard Fences 20 14 ron/ml 1240
15SC Compania Regional de Ap Bacu SA, la adresa: http://www.apabacau.ro/index.php/tarife-apa-canal,accesat la 04 04 2012.*inclusiv TVA
http://baixa.ro/statia_de_betoane.phphttp://baixa.ro/statia_de_betoane.phphttp://baixa.ro/statia_de_betoane.phphttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.apabacau.ro/index.php/tarife-apa-canalhttp://www.apabacau.ro/index.php/tarife-apa-canalhttp://www.apabacau.ro/index.php/tarife-apa-canalhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://www.arabesqueonline.ro/Materiale_pentru_structura/Materiale_metalurgice/Otel_beton.html?gclid=CKnAmKCxgrgCFclZ3godUh0AHAhttp://baixa.ro/statia_de_betoane.phphttp://baixa.ro/statia_de_betoane.php8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
46/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
46
10. Amenajare curte pietris Pietris .Alei 2 768,8 Ron 1537,6
11.Lemn
Bizoo 15 450 ron 6750
12. Placare cu polistiren DECCONS 250 24 lei/ mp 6000
Totalul cheltuielilor cumaterii prime si materiale
:123623.5 ron =27794euro
Anexa 8.Structura cheltuielilor :
Nr.crt Tip cheltuialfix Valoare (euro)1. Salarii 54002. Amortizare 301433. Apa menajer (cald i rece) i pentru nclzire spaial 36894. Impozite i asigurri 3298
5. Energia electric pentru iluminat 1320
6. Gaze naturale 1200Total cheltuieli fixe = 45 050 euro
Tip cheltuial variabil Valoare (euro)7. Materii prime si materiale consumabile 277948. Aprovizionare 2252
Total cheltuieli variabile= 30 046 euro
Anexa 9.Structura nr de turiti :
Numrul de structuri
2009 2010 2011
Total 6141135 6072757
703160
6
hoteluri 4547718 4594146
536822
5moteluri 202700 204513 221139
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
47/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
47
hanuri turistice 914 638 611
hosteluri 107828 104364 126877
vile turistice 233177 212848 212154
bungalouri 26204 14410 15412
cabane turistice 86961 73992 80479
sate de vacan 1968 1757 2071
campinguri 84789 84100 73558
tabere de elevi 84655 65741 65995
popasuri turistice 10399 8952 11118
pensiuni turistice 412162 406632 479590
pensiuni
agroturistice 325686 289923 360696
csue turistice 6918 1981 4976
spaii de cazare pe
nave 9056 8760 8705
Romni
Total 4865545 4726414
551490
7
hoteluri 3407384 3383239
399845
4
moteluri 188234 191236 204756
hanuri turistice 797 591 606
hosteluri 92660 89451 112861
vile turistice 213910 190334 190670
bungalouri 25308 13541 14695
cabane turistice 83575 71395 77271
sate de vacan 1742 1595 1852
campinguri 74619 74082 62018
tabere de elevi 84414 65528 65720
popasuri turistice 9987 8622 10835
pensiuni turistice 368705 363956 433475
pensiuni
agroturistice 306404 270246 336005
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
48/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
48
csue turistice 6735 1963 4867
spaii de cazare pe
nave 1071 635 822
Total 1275590 1346343
151669
9
hoteluri 1140334 1210907
136977
1
moteluri 14466 13277 16383
hanuri turistice 117 47 5
hosteluri 15168 14913 14016
vile turistice 19267 22514 21484
bungalouri 896 869 717
cabane turistice 3386 2597 3208
sate de vacan 226 162 219
campinguri 10170 10018 11540
tabere de elevi 241 213 275
popasuri turistice 412 330 283
pensiuni turistice 43457 42676 46115
pensiuni
agroturistice 19282 19677 24691
csue turistice 183 18 109
spaii de cazare pe
nave 7985 8125 7883
Anexa 10. Indicii de utilizare net a capacitii de cazare
turistic
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
49/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
49
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
50/51
ncu Mihaela Milica nfiinarea unei pensiunii agroturistice
50
Anexa 11 .
8/10/2019 licenta cu diacritice.docx
51/51