Lecture 8 IS LM MP分析のフレームワーク - osu.ac.jpk-tanaka/Lec 6_IS=MPmodel.pdf · September 6, 2011 Kagawa University Lec 8 IS-MP分析のフレームワーク 1 ... Kagawa

Lecture ８ : ＩＳ-ＬＭ/ＭＰ分析のフレームワーク

September 6, 2011

Lec 8 IS-MP分析のフレームワーク 1 Kagawa University

金融政策Ⅰ Ｆａｌｌ 2011

ＫａｔｓｕｊｉＴＡＮＡＫＡ

基本的な仮定

• ＩＳ-ＬＭ/ＭＰモデルの出発点は、価格と賃金率が完全に伸縮的でない

• 以下の議論では、物価水準と期待インフレは外生的であると仮定する。

Kagawa University Lec 8 IS-MP分析のフレームワーク 2

ＩＳ曲線の方程式

• 計画される支出と産出量

• は計画される支出

Y E

E


ＩＳ曲線の方程式（続き）

• 計画される支出のモデル化

• は租税（ネット所得移転）

• は政府支出

• は可処分所得の関数としての消費関数

• は実質金利の関数としての望ましい投資関数

E C Y T I r G

TG C Y T

I r


計画される支出に関する仮定

• は外生変数：

• は外生変数：

• は、可処分所得が増加するとき、消費は増加するが、可処分所得の増加よりも小さい

• は、実質金利が上昇するとき、望ましい投資は低下する

TG C Y T

I r

T T

G G

Y T


ケインズ交差図

E

Y

45

E Y

0E C Y T I r G

0Y

0E


ケインズ交差図における金利上昇の効果

E

Y

45

E Y 0E C Y T I r G

0Y

0E

1Y

1E

1E C Y T I r G


ＩＳ曲線

r

Y

IS


所与の金利での政府支出増加の産出量への効果

E

Y

45

E Y 0 1E C Y T I r G

0Y

0E

1Y

1E

0 0E C Y T I r G

r

Y

0IS

0Y

0r

1IS

1r

所与の金利での政府支出増加の産出量への効果

1Y

中央銀行は実質金利を如何にコントロール可能か？

• すべての価格が完全にそして瞬時に伸縮的でなければ、マネーサプライの増加は実質金利を引き下げ、そしてマネーサプライの減少は実質金利を引き上げる。

• 中央銀行はマネーサプライを変化させることができる。

• したがって、中央銀行は、マネーサプライを変化させることによって、Ｙが増加又はが上昇するときｒを上昇させる、そして、Ｙが減少又はが低下するときｒを下落させることができる。


貨幣の概念

• 貨幣供給は中央銀行によって直接的にコントロールされる。

• 貨幣には名目金利が支払われない。その結果、貨幣保有の機会コストは名目金利である。


貨幣に対する需要と供給

• 貨幣供給（マネーサプライ）

• 実質貨幣残高に対する需要 ,L i Y

M


貨幣市場における所与の産出量水準に対する金利

i

M

P

M

P

0,L i Y

0i


貨幣市場における産出量の増加の効果

i

M

P

M

P

0,L i Y

0i 1,L i Y

1i


ＬＭ曲線

r

Y

LMei r


ＩＳ-ＬＭ曲線

r

Y

LM

IS

0Y

0r


ＩＳ-ＬＭ図における投資需要の減少の効果

r

Y

LM

0IS

0Y

0r

1IS

1r


貨幣市場における金融緩和政策の効果

i

M

P

0M

P

0,L i Y

0i

1M

P

1i


ＩＳ-ＬＭ図における金融緩和政策の効果

r

Y

0LM

IS

0Y

0r1LM

1r

1Y


金融引締め政策の効果

r

Y

0MP

IS

0Y

0r

1MP

1r

1Y

産出量を変化させない財政金政策の同次的変化の効果

r

Y

0LM

0IS

0Y

0r1LM

1r

1Y

1IS

消費者の不安の増加の効果

r

Y

LM

0IS

0Y

0r

1IS

1r

テーラー・ルール

• 主要中央銀行の政策金利はテーラー・ルールに従っている。

• 具体的には、インフレ率が１％上昇すると、名目金利は１％以上高くなっている。したがって、フィッシャー方程式より実質金利は上昇する。

• 逆に、インフレ率が１％低下すると、名目金利は１％以上下がるので、実質金利は低下する。

• それゆえ、実質金利はインフレ率の増加関数でとなる。


テーラー・ルール（続き）

• Ｙが増加するとき、中央銀行はｒを上昇させる。

• が上昇するとき、中央銀行はｒを上昇させる。

,r r Y

0r

Y

0r


ＭＰ曲線

r

Y

MP ,r r Y

0

rdr

dY Y

右上がりの曲線


ＩＳ・ＭＰモデル

• ＩＳ・ＭＰモデル


,

,

Y C Y T r I r G

r r Y

r i

ＩＳ曲線

ＭＰ曲線

フィッシャー方程式

ＩＳ-ＭＰ図

r

Y

MP

IS

0Y

0r


投資需要の減少の効果

r

Y

MP

0IS

0Y

0r

1IS

1r


• 投資需要の減少はＭＰ曲線に影響しないが、ＩＳ曲線を左方にシフトさせる。？

• 産出量は減少し、実質金利は上昇する。

1Y

政府支出増大の効果

r

Y

MP

0IS

0Y

0r

1IS

1r


• 政府支出増大はＭＰ曲線に影響しないが、ＩＳ曲線を右方にシフトさせる。？


• 実質金利の上昇によって、民間投資支出が減少する。（クラウディング・アウト効果）

1Y

金融緩和政策の効果

r

Y

0MP

IS

0Y

0r1MP

1r

1Y


• マネーサプライの増加は、ＩＳ曲線に影響しないが、ＭＰ曲線を下方にシフトさせる。？

• 産出量は増加し、実質金利は低下する。

インフレ率上昇の効果

• インフレ率上昇はＩＳ曲線に影響しないが、ＭＰ曲線を上方にシフトさせる。



r

Y

0MP

IS

0Y

0r

1MP

1r

1Y

開放経済モデル


*

*

, ,

,

ePP

Y C Y T r I r G NX Y

r r Y

r r

ＩＳ曲線

ＭＰ曲線

資本の完全移動

実質為替レート

* *

*

, ,

,

Y C Y T r I r G NX Y

r r Y

変動相場制の下での純輸出と為替レートの決定 r

Y

MP

IS

0Y

0r

r

CF

CF r

Y

NX

政府支出増大の効果

Y

MP0IS

0Y

0

1IS

1


• 政府支出増大はＭＰ曲線に影響しないが、ＩＳ曲線を右方にシフトさせる。？

• 政府支出増大は実質為替レートを増価させるが、産出量は変化しない。

• 財政政策は無効である。

金融緩和の効果

Y

0MP

0IS

0Y

0

1


1MP

0Y

• マネーサプライの増加はＩＳ曲線に影響しないが、ＭＰ曲線を右方にシフトさせる。？

• マネーサプライの増加は、産出量を増加させ、実質為替レートを減価させる。

• 金融政策は有効である。

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