Division Analyses et Recherches Juillet ϮϬϭϲ EQUITY RESEARCH 1 UpliŶe MoŶthly Soŵŵaire Market overvieǁ ............................................................. ϯ SĠleĐioŶ teĐhŶiƋue du ŵois ............................................ ϴ AĐtualitĠs....................................................................... ϭϬ StaisiƋues seĐtoƌielles ............................................. ϭϭ AĐtualitĠs des soĐiĠtĠs ĐotĠes ................................... ϭϯ ANNEXES ....................................................................... ϭϱ RĠsuŵĠ ŵeŶsuel : La Bouƌse de CasaďlaŶĐa a ĐlôtuƌĠ à la hausse au ŵois de juillet ϮϬϭϲ. Les iŶdiĐes MASI : +ϯ,ϵϲ% à ϵ ϴϴϮ,ϮϬ poiŶts et MADEX : +ϰ,ϭϴ% à ϴ ϬϵϬ,ϲϴ poiŶts. Les peƌfoƌŵaŶĐes LJeaƌ-to-date ƌessoƌteŶt à +ϭϬ,ϳϮ% pouƌ le MASI et +ϭϭ,ϱϮ% pouƌ le MADEX. Voluŵe MarĐhĠ CeŶtral : Ϯ ϮϲϬ ϭϵϰ ϱϴϴ,Ϭϵ MAD. Voluŵe MarĐhĠ de BloĐs : Ϯ ϯϯϬ ϯϯϯ ϳϵϯ,ϬϬ MAD. CapitalisaioŶ : +ϳ,ϱϬ% à ϱϭϮ ϵϲϮ ϰϭϱ ϵϭϰ,ϬϬ MAD. Les plus fortes variaioŶs : A la hausse : IBC : +ϯϬ,ϴ% à ϭϮϲ,ϵϬ Dhs, MNG : +ϮϮ,ϳ% à ϵϯϱ,ϬϬ Dhs, LHM : +ϮϬ,ϳ% à Ϯ ϭϬϬ,ϬϬ Dhs. A la ďaisse : CDA : -ϮϬ,Ϯ% à ϲϵϲ,ϲϬ Dhs, DLM : -ϭϱ,ϴ% à ϭϱϵ,ϵϬ Dhs, TSF: -ϭϭ% à ϰϬ,ϬϬ Dhs. Les plus forts ĐoŶtriďuteurs à la variaioŶ du MASI : A la hausse : LHM : +ϭϱϰ,ϵϵ pts, IAM : +ϭϯϮ,ϭϲ pts, TMA : +Ϯϰ,ϲϵ pts. A la ďaisse : HOL : -ϭϵ,Ϯϰ pts, CDA : -ϳ,ϴϯ pts, BCI : -ϲ,ϲϲ pts. Les plus forts voluŵes sur le MarĐhĠ CeŶtral : MSA ;ϱϭϲ ϰϯϳ ϰϵϮ,ϴϰ MADͿ, ATW ;ϯϭϭ ϮϮϴ ϭϲϬ,ϱϱ MADͿ, LES ;Ϯϯϴ ϲϵϳ ϳϵϳ,Ϯϱ MADͿ. Les plus forts voluŵes sur le MarĐhĠ de BloĐs: LHM ;Ϯ ϯϯϬ ϯϯϰ ϳϵϯ,ϬϬ MADͿ.
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La Bou se de Casa la a a lôtu à la hausse au ois de juillet . Les i di es MASI : + , % à , poi ts et MADEX : + , % à , poi ts. Les pe fo a es ea -to-date esso te t à + , % pou
le MASI et + , % pou le MADEX.
Volu e Mar h Ce tral : , MAD.
Volu e Mar h de Blo s : , MAD.
Capitalisaio : + , % à , MAD.
Les plus fortes variaio s :
A la hausse : IBC : + , % à , Dhs, MNG : + , % à , Dhs, LHM : + , % à , Dhs.
A la aisse : CDA : - , % à , Dhs, DLM : - , % à , Dhs, TSF: - % à , Dhs.
Les plus forts o tri uteurs à la variaio du MASI :
A la hausse : LHM : + , pts, IAM : + , pts, TMA : + , pts.
A la aisse : HOL : - , pts, CDA : - , pts, BCI : - , pts.
Les plus forts volu es sur le Mar h Ce tral :
MSA , MAD , ATW , MAD , LES , MAD .
Les plus forts volu es sur le Mar h de Blo s:
LHM , MAD .
2 2
FLASH RESULTATS S -
2 2
FLASH RESULTATS S -
A r viaio s
AGE Asse l e G ale E t ao di ai e
M Millio s
MACD Mo i g A e age Co e ge e Di e ge e
MASI Mo o a All Sha es I de
MM Millia ds
MMA Mo ile Mo i g A e age
MSCI Mo ga Sta le Co posite I de P/B P i e to Book
PER P i e Ea i g Raio
RNPG R sultat Net Pa t du G oupe
RR Risk Re a d
RSI Relai e St e gth I de
SAR Stop A d Re e sal USD Dolla a i ai
YTD Yea -To-Date
3 3
Market overview
4 4
FLASH RESULTATS S -
MASI : Poursuite de la te da e haussi re
MASI : U ois d’Août volaile e perspe ive
A alyse du MASI
Bourse des valeurs de Casa la a
Perfor-a es e -suelles du
MASI
Variaio
Ja vier - , %
F vrier + , %
Mars + , %
Avril + , %
Mai - , %
Jui - . %
Juillet + . %
YTD + , %
Graphi ue : Evoluio du MASI sur le ois de Juillet
Graphi ue : Repr se taio te h i ue de l’ voluio du MASI
Sour e : Reuters et Division Analyses et Re her hes
Ap s la alisatio de l’o je tif de aisse de la figu e e « Epaule-T te-Epaule » su les poi ts, le MASI est pa e u à so ti de so a al aissie et a test ai si les poi ts. Cette sista e l oï ide a e le i eau de alidatio d’u e o figu atio de pou suite haussi e e « Epaule-T te-Epaule i e s e ». Cette de i e i le le
de ie plus haut à poi ts au i i u p o a ilit % . La o figu atio d a i ue e ou age la pou suite haussi e, a e u e ou e tu e des a des de olli ge , des o e es o iles et des poi ts SAR ui soutie e t toujou s les ou s. Les a o t es du i hi oku se positio e t, pou leu pa t, e phase d’a l atio haussi e et affi he t des oise e ts positifs su les p i ipales o e es. Les i di ateu s ath ati ues p t e t da s leu zo e d’e ag atio haussi e, a e u e Sto hasti ue et u e CCI
ui oise t leu s o e es e zo e de su -a hat et u RSI ui se ai tie t à la hausse ais ui e egist e u e aisse de d a i ue. La MACD et le Mo e tu de eu e t positifs, a e u e o ie tatio toujou s à l’a hat.
Côt Elliott, ap s u e lôtu e de sa sous- ague de la ague su les % de fi o a i à poi ts, le MASI s’est i s it da s sa p e i e ague de ep ise a e pou i le les poi ts. Su e i eau, le MASI de ait o solide e sous- ague e s les poi ts da s u ou e e t e ABC a a t u e ep ise haussi e. Eu gard au vide es te h i ues, l’i di e devrait poursuivre sa hausse e dire io du der ier plus haut des
poi ts. Si le MASI e parvie t pas à asser e iveau à la hausse, il devrait tester à la aisse les poi ts, suivi par les poi ts ava t u e ve tuelle reprise vers les poi ts, soit u e perfor a e
pr visio elle de + , % sur le ois.
Sour e : Bourse de Casa lan a et Division Analyses et Re her hes
Ap s u p e ie se est e haussie , le MASI e ta e la deu i e oii de l’a e su u e ote posii e. Ai si, l’i di e de toutes les aleu s a ai h u e p og essio de , % e juillet pou se situe à , pts. Les p i ipau o t i uteu s à ete pe fo a e de eu e t la ou elle e it Lafa geHol i a e , poi t de pou e tage ap s la fusio a so pio de
HOLCIM MAROC pa LAFARGE CIMENTS , MAROC TELECOM , pt de % , TOTAL MAROC + , pt de % et BCP + , pt de % . E te es de lu et ap s u ois de jui a i pa les op aio s d’alle - etou ui a a t ise t la i de ha ue se est e, les olu es ha g s su la pla e asa la aise e egist e t u e aisse de , % e juillet à , MDhs, do t , MDhs d ai s su le a h e t al - , % e glisse e t e suel et , MDhs ha g s su le a h de lo s. Côt alo isaio , la apitalisaio de la Bou se de Casa la a ai he u e p og essio ota le de , % à , MMDhs, i e à la fois pa l’ oluio des ou s de uel ues aleu s du MASI et pa l’i t odu io e ou se de SODEP-Ma sa Ma o .
Co e taire : Testa t du a t le ois le suppo t des Dhs, le it e CIH
o t e des sig es de ep ise et f a hit des sista es ou t te e. E efet, le d passe e t à la hausse des MMA ou tes su les
Dhs, le esse e e t des a des de olli ge et le etou e-e t a heteu des poi ts SAR e ou age t le e o d haussie
su le ou t te e. Pa all le e t, la fo aio d’u e igu e e « Epaule-T te-Epaule i e s e » de eu e o diio e pa le d passe e t des Dhs. La assu e de e i eau i s i ait la
aleu da s u e ou elle d a i ue haussi e a e pou i le les Dhs au i i u . Les i di ateu s ath ai ues so t o ie t s à l’a hat, a e u
oise e t haussie su le RSI et la MACD et u e pou suite posii e su la Sto hasi ue. Su le o e te e, les i di ateu s de te da e e fo e t leu a is a heteu , a e des oise-
e ts haussie s su la Sto hasi ue, le RSI et la MACD. La o igu aio d’Elliot du it e ous posiio e e d ut de sous- ague a e pou lig e de i e les Dhs. E o lusio , ous a i ipo s u e poursuite haussi re volaile vers les Dhs. Si le itre parvie t à d passer ete r sista e
ajeure à la hausse, il devrait s’orie ter vers les Dhs d’i i i août.
CIH: U e igue haussi re e phase de validaio sur les Dhs
Niveau Te h i ues
Support R sista e I di ateurs Dy a i ues
, , MMA ,
, , MMA ,
, , MMA ,
, , Bolli ge B+ ,
, , Bolli ge B- ,
Der i res Alertes Te h i ues
Charis e Epaule T te Epaule i e s e
Charis e Biseau d’ la gisse e t B. Bolli ger Resse e e t haussie
RSI Di e ge e haussi e
Sto hasi ue Pou suite haussi e
MACD C oise e t haussie
Valeur : CIH
Reuters
CIH.CS
Bloo erg
CIH: MC
Ydate + , %
+Haut ,
+Bas ,
Physio o ie S a es du / /
Ouverture ,
Plus Haut ,
Plus Bas ,
Clôture ,
Variaio + , %
Volu es , Dhs
R su Strat gie
Horizo s Court te re Moye ter e
Opi io - Hausse
Type A hat -
D arrage , -
Stop Loss , -
O je if - ,
O je if , -
RR , -
Pro a ilit % -
Qt Opi al - -
Pote iel + , % -
10 10
Actualités
11 11
FLASH RESULTATS S -
11 11
FLASH RESULTATS S -
Pri ipales voluio s o o i ues du ois
Selo les staisi ues du Mi ist e de l’Ha itat & de l’U a is e, les e tes de i e ts e olu e o t ai h à i jui u e hausse de , %, e
a iaio a uelle, pou s’ ta li à p s de , illio s de To es. Pa gio , les plus i po ta tes hausses o t t e egist es à Dakhla-Oued Ed
-Daha + , % , Casa la a-Setat + , % et Ma ake h-Sai + , % . A o t a io, u e oluio gai e a t e egist e da s la gio de Be i
Mellal-Kh if a - % .
Au it e du seul ois de jui , le olu e des e tes a atei t , illio de To es, e o p essio de , % e glisse e t a uel. E
te es de seg e taio , l’a i it «N go e» a a apa l’esse iel des e tes au ou s du ois de jui T, soit u e pa t de , % .
L’a i it BPE a atei t u olu e des e tes de T, g a t u e pa t de , %. Pou leu pa t, les a i it s «p fa i u », «T a au pu li s» et «Bâi e t» o t ep se t des pa ts de , %, , % et , % espe i e e t.
Source : MHU
Graphi ue : Evoluio e suelle des ve tes de i e ts E illio s de To es
D’ap s la TGR, la situaio des i a es pu li ues à i jui fait tat d’u e hausse de , % des e etes o di ai es à p s de MMDhs pou des d pe ses o di ai es e l g e hausse de , % à , MMDhs. Au egist e des e etes o di ai es, les e etes is ales o t aug e t de , %
à , MMDhs et les e etes o is ales o t pe du , % à MMDhs. S’agissa t des d pe ses o di ai es, elles- i e ou e t u e hausse de % des d pe ses au it e des ie s & se i es à , MMDhs et u e aug e taio de , % des ha ges e i t ts de la dete à , MMDhs. Pa ailleu s, les d pe ses d’i esisse e t e gag es pa l’Etat se so t a ues de , % à , MMDhs. Ce i ta t et o pte te u d’u esoi de i a e e t de , MMDhs et d’u lu et posiif du i a e e t e t ieu de p s de , MMDhs, le T so a eu e ou s au i a e e t i t ieu pou u o ta t de , MMDhs, o t e u e ou s au i a e-
e t i t ieu de , MMDhs à i jui . Source : TGR
Graphi ue : Co tri uio à l’ voluio des d pe ses udg taires e pts
A fi jui , les i po tatio s de ie s o t e egist u e hausse de , % à , MMDhs pou des e po tatio s e a lio atio de , % à , MMDhs.
Co pte te u de es olutio s, le d fi it o e ial s’est ta li à p s de - , MMDhs, e agg a atio de , %. Il e esso t ai si u tau de ou e tu e e
aisse, passa t de , % à , %. L’ oluio des i po taio s i t g e u e p og essio de , % des a hats à l’ t a ge de ie s d’ uipe e t à
, MMDhs et u e aug e taio de , % des ie s i is de o so aio à p s de , MMDhs. Du ôt des e po tatio s, elles o t t po t es pa ti uli e-
e t pa les e tes auto o ile + , % à , MMDhs , l’ag i ultu e & ag o-
ali e tai e + , % à , MMDhs et te tile & ui + , % à , MMDhs . A o t a io, les e p ditio s à l’ t a ge de phosphates & d i s o t a us u et ait de , % pou se hiff e à , MMDhs.
Source : OC
Graphi ue : R pariio des i portaio s e % par se teur d'a ivit à i jui
Produits
alimentaires
11,6%Produits
énergétiques
12,1%
Produits finis de
consommation
20,1%Demi produits
23,6%
Produits bruts
4,7%
Biens
d'équipement
27,9%
0,8
1,3
1,0
1,2 1,3 1,31,2 1,2
1,3 1,3 1,3
1,0
juil.-
15
août-
15
sep
t.-1
5
oct.
-15
nov.-
15
déc.-
15
janv.-
16
févr.
-16
ma
rs-1
6
avr.-
16
ma
i-16
juin
-16
-0,2%
-0,5%
2,2%
-3,0%
0,0%
1,1%
3,0%
0,5%
-4,1%
2,4%
Personnel
Autres biens & services
Intérêts de la dette
Compensation
Investissement
juin-16 juin-15
12 12
FLASH RESULTATS S -
12 12
FLASH RESULTATS S -
Pri ipales voluio s o o i ues du ois
Selo le HCP, l’i di e des p i à la o so aio a ai h au it e des si p e ie s ois de l’a e u e hausse de , %, e glisse e t a uel. Cete a iaio i lut u e aug e taio de , % de l’i di e des p oduits ali e tai es et u e p og essio de , % de l’i di e des p oduits o ali e tai es. La hausse de ete de i e at go ie de p oduits e ou e des p og essio s des postes «Restau a ts & hôtels» de , %, «E seig e e t» de , % et «Loge e ts, eau, le t i it & aut es o usi les» de , %, et u e aisse de , % du poste «T a spo t». E
glisse e t e suel, l’IPC du ois de jui a ai h u e hausse de , %, i lua t u e aug e taio de , % de l’i di e des p oduits
ali e tai es et u e l g e aug e taio de , % de elui o ali e tai e.
Source : BAM
Source : HCP
Graphi ue : Evoluio e % du tau e suel d’uilisaio des apa it s de produ io
Graphi ue : Evoluio e glisse e t e suel de l'IPC e %
Selo les staisi ues o tai es de BAM, l'ag gat M a e egist à i jui u e hausse de , % à , MMDhs. Cete oluio e ou e u o d de , % des d pôts à ue aup s des a ues à , MMDhs, u e aug e taio de , % des o ptes d’ pa g e aup s des a ues à
, MMDhs et u e aisse de , % des o ptes à te e et o s de aisse aup s des a ues à , MMDhs. Côt o t epa ie, les se es i te aio ales etes o t o di de , % à , MMDhs, o t e u e l g e hausse de , % des dits a ai es à , MMDhs , % pou les p ts à la o so aio à , MMDhs, , % pou les dits à l' uipe-
e t à , MMDhs, , % pou les dits i o ilie s à , MMDhs et des o ptes d iteu s & dits de t so e ie e et ait de , % à
, MMDhs . S’agissa t des a es e souf a e, elles- i se so t a e tu es de , % à , MMDhs, soit u tau de o te ieu de , %.
Source : BAM
Graphi ue : R pariio e % de l'e ours du r dit a aire par at gorie à i jui
Selo les sultats de l’e u te e suelle de o jo tu e de BAM, la p o-du io i dust ielle a a us u e stag aio e jui et e, pou % des
po da ts. Ce so dage de l’a i it i t g e u e p og essio de l’a i it da s l’«ag oali e tai e» et «te ile & ui ». Pou leu pa t, les i dust ies « hi ie-pa a hi ie» et « a i ues & tallu gi ues» au aie t ai h u e aisse. Da s es o diio s, le tau d’uilisaio des apa it s de p o-du io s’est ta li à %, e hausse de pts pa appo t à ai. S’agissa t des ou elles o a des, elles- i se se aie t a lio es da s la « hi ie-
pa a hi ie», le «te ile & ui » et l’«ag o-ali e tai e» et au aie t e ul da s la « a i ue & tallu gie». Le i eau des a ets de o a des se ait est i f ieu à la o ale pou l’e se le des a hes, à l’e ep-io de l’«ag o-ali e tai es» où il au ait t o al. E te es de pe spe -i es pou les t ois p o hai s ois, les e t ep ises a i ipe t u e p og es-sio de la p odu io et des e tes da s l’e se le des a hes à l’e ep-io des i dust ies « a i ues & tallu gi ues» et «te ile et ui ».
0,2%
-0,1%
0,4%
0,1%0,0%
-0,1%
0,4%0,5%
-0,1%-0,1%
0,0%
-0,5%
0,5%
0,2%
mai-15juin-15juil.-15 août-15
sept.-15
oct.-15 nov.-15
déc.-15
janv.-16
févr.-16
mars-16
avr.-16
mai-16juin-16
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
avr.
-14
ma
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4
juin
-14
juil.-
14
août-
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nov.-
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janv.-
15
févr.
-15
ma
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5
avr.
-15
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5
juin
-15
juil.-
15
août-
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sep
t.-1
5
oct.
-15
nov.-
15
déc.-
15
janv.-
16
févr.
-16
ma
rs-1
6
avr.
-16
ma
i-1
6
juin
-16
Crédits
immobiliers
30,9%
Comptes
débiteurs &
crédits de
trésorerie
22,7%
Crédits à
l'équipement
18,2%
Crédits à la
consommation
6,1%
Créances
diverses sur la
clientèle
14,5%
Créances en
souffrance
7,6%
13 13
FLASH RESULTATS S -
Secteur Bancaire
Secteur des BTP et Matériels de construction
Secteur Distribution
Le re ueil de l’a tualit de Juillet
/ / : P og essio de , % de so PNB o solid au S - à , MDhs pou u
RNPG e oissa e de % à , MDhs
/ / : La a ue se ait i t ess e pa le a hat de BARCLAYS EGYPT, selo la p esse
/ / : Suspe sio aujou d’hui de sa otaio e ou se à la de a de de l’AMMC suite au d pôt d’u p ojet d’of e pu li ue
/ / : Pu li aio d’u o u i u a o ça t la i alisaio de l'a uisiio pa Heidel e gCe e t de % du apital d’Ital e e i aup s d’Ital o ilia e pou u o ta t de , MMEUR
/ / : F a hisse e t à la hausse du seuil de pa i ipaio de %- %- %- , % et % da s so apital pa Heidel e gCe e t F a e SAS
/ / : Aug e taio de , % de so CA o solid au S - à MDhs pou u RN o solid e hausse de , % à MDhs
/ / : A o e de la aio de la so i t Lafa geHol i Ma o Af i ue, iliale
o u e de d eloppe e t e Af i ue Su saha ie e a e la SNI
/ / : F a hisse e t à la hausse du seuil de pa i ipaio de % da s so apital pa la So i t Naio ale d'I esisse e t …
…Et, f a hisse e t à la aisse du seuil de pa i ipaio de % da s so apital pa HOLCIBEL
/ / : Suspe sio de sa otaio e ou se da s le ad e de sa fusio a so pio pa LAFARGE CIMENTS
/ / : Co e sio auto ai ue pa la Bou se de Casa la a de ses a io s e lusio faite des o pus e a io s Lafa geHol i Ma o
/ / : A o e de l’a ulaio pa le T i u al de o e e de Ta ge de l’a is de o o aio à l’AGO u ie e t ao di ai e e t p ue e date du juillet
/ / : La so i t s’est ue o ie , a e le sp ialiste du BTP BENLHLOU F es, la e phase du p ojet de a age e t de la fo t de Bouskou a pou u udget d passa t , MDhs
/ / : Hausse de , % de so CA au it e du S - à , MTND , MDhs
14 14
FLASH RESULTATS S -
Secteur Immobilier
Secteur des Sociétés de Financement
Secteur de Télécommunications
Secteur Services de Transport
Secteur de Matériels Logiciels et Service Informatiques
Secteur Transport
Secteur de Pétrole et Gaz
/ / : Les sultats i a ie s de aie t t e se si le e t e et ait au S - o pa s à eu du S - , selo la p esse
/ / : P og essio de , % de so PNB au S - à , MDhs pou u RN de , MDhs Vs. , MDhs au S -
/ / : A lio aio de , % de so CA o solid au S - à MDhs + , % à ase o pa a le pou u RNPG e aug e taio de , % à MDhs
/ / : P e ie jou de otaio de la aleu
/ / : L’IPO a t sous ite , fois
/ / : Fi alisaio de l’a uisiio de l’a i it de s it hi g et de o pe saio du CMI de a t essite u i esisse e t glo al de MDhs…
…Et, l’a i it de ait g e u hif e d’afai es p isio el a ia t e t e et MDhs à pa i de
/ / : Re ul de , % de so CA au S - à MDhs
/ / : Cessio de sa iliale f a çaise MAGHREB TRANSPORT LOGISTIQUE MTS au
G oupe f a çais SeD Logisi ue
/ / : Re o du io de sa suspe sio e ou se
/ / : U d se dete e t et de MDhs au S - Vs. MDhs p u i iiale e t , soit u d se dete e t glo al su ois de plus de , MMDhs, o espo da t à u gea i g de % Vs. , % au - - …
…Et, e te de u it s de sto ks de p oduits i is, o t e u it s p ues i iiale e t
15 15
FLASH RESULTATS S -
15 15
FLASH RESULTATS S -
ANNEXES
16 16
FLASH RESULTATS S -
Emissions obligataires visées par l’AMMC en 2016
Augmentations de capital visées par l’AMMC en 2016
Introduction en bourse en 2016
A e es
Date de visa E eteurs Nature de l' issio Plafo d de l' issio
e MDhs
/ / ATTIJARIWAFA BANK E issio d’u e p u t o ligatai e
/ / BMCE BANK E issio d’u e p u t o ligatai e
Date de visa E eteurs Nature de l' issio Mo ta t de l’op raio
E MDhs
/ /
AUTO HALL
Aug e taio de apital pa o e sio opio elle des di ide des e epio els de e a io s ou elles
,
/ / LAFARGE CIMENT Aug e taio de apital pa fusio a so pio de HOLCIM MAROC
,
Date de visa E eteur Mo ta t de l'i trodu io
E MDhs
/ / SODEP-Ma sa Ma o ,
17 17
FLASH RESULTATS S -
17 17
FLASH RESULTATS S -
Tableau de Bord boursier au 29/07/2016 (1/2) Valeurs ST Cours + Haut + Bas Précédent CMP Volumes MAD Poids Div 15 BPA 15 PER 15 P/B 15 D/Y 15 YTD
Total Marché 154 659 002,90 19,7x 2,4x 4,1% 10,72%
L’Analyse Technique : Issue du courant de la finance comportementale, l’AT est une famille de méthodes de lecture des marchés qui met en avant l’aspect humain des intervenants (psychologie, mémoire collective, biais émotionnel, comportement…), dans un but d’anticipation des mouvements future sur les cours. Le Système Aroon : Indicateur mesurant le temps qui s'est écoulé entre le plus haut/plus bas calculé sur une durée. Il est Composé de deux lignes, « Aroon Up » et « Aroon Down ». Un troisième indicateur appelé « Aroon oscillator » agit comme un filtre nous permettant d’identifier la tendance du marché. Bande de Bollinger : Indicateur dynamique permettant d’évaluer la volatilité d’un titre et spécifier l’état du marché. Composé de deux bandes, il permet de déceler les retournements de tendances en cas de dépassement des bandes. Moyennes Mobiles Arithmétiques (MMA) : elle donne la valeur moyenne des cours sur la période de calcul. Le signal haussier apparaît lorsque les cours croisent à la hausse la moyenne mobile et inversement à la baisse. L’interprétation peut se faire également en fonction de la position de la MM courte par apport à la MM longue. DMI (Directional Movement Index) : Signale l’existence d’une tendance et permet d’apprécier la force et la puis-sance de cette dernière. Il se compose de plusieurs courbes. D’une part, le comportement de DMI+ et DMI – , qui mesure la force entre acheteurs et vendeurs et d’autre part la courbe de ADX qui a pour but de mesurer la force de la tendance. MACD (Moving Avrege Convergence Divergence) : il permet l’indentification des phases d’achat et de vente sur un marché. On détecte un signal d’achat lorsque la MACD passe au-dessus de la MM 9 jours et un signal de vente lorsque la MACD passe sous la MM 9 jours. Oscillateur Stochastique: Basé sur la détection des niveaux extrêmes atteints par la valeur sur une période don-née, il met en évidence les zones de sur-achat et de survente et identifie ainsi les essoufflements des forces ache-teur/vendeur. Le CCI (Commodity Channel Index) : Indicateur de volatilité basé sur les mouvements directionnels des cours. Il évolue dans un intervalle compris entre les +100 et -100 et permet de déterminer les phases de congestion et les phases de tendance. Le RSI (Relative Strength Index) : Indicateur borné dans un intervalle qui permet de détecter la maturité et l’es-soufflement du mouvement en cours, ainsi que les phases de « sur-achat » et « sur-vente ». Le Momentum : Basé sur la différence de cours entre deux périodes, cet indicateur met en évidence la vi-tesse d’évolution (accélération ou essoufflement) des cours sur une période de temps donnée. OBV (On Balance Volume): Un indicateur qui cumule les volumes d’une valeur selon le sens de variation du cours. Il permet d’apprécier à travers les volumes, les pressions acheteuses ou vendeuses. Chandelier japonais : Représentation graphique des cours, formée par le cours d’ouverture le plus haut, plus bas, et le cours de clôture. L'apport essentiel des graphiques en chandeliers est de déceler des formations de re-tournement de tendance du marché. Ligne simple (support/ résistance) : Ils servent à mettre en évidence des niveaux de prix importants. Il s'agit de supports ou de résistances sur lesquels les cours viennent s'appuyer pour rebondir. Un franchissement implique une accélération du mouvement. Retracement de Fibonacci : Il sert à définir les futurs paliers des cours lorsqu'une correction d'une phase haus-sière ou baissière est amorcée. Vague d'Elliott : Théorie basée sur la décomposition des cycles de marché en vagues, sur différents horizons de temps et d’amplitude, pouvant être anticipé suivant des retracements de fibonacci. Canal : Composé de deux lignes obliques, cette figure dans laquelle évolue la valeur permet d’identifier le sens de la tendance et les zones extrêmes d’achat et de vente. Epaule-Tête-Epaule : Figure chartiste, signalant une forte probabilité de retournement brutal de la tendance pré-cédente. Composé de trois sommets successifs dont le deuxième est toujours plus haut que les deux autres, il nécessite des critères de validation par inclinaison et par volume sur une durée de temps précise. Triangle Résistance: Figure de continuation de tendance construite entre deux obliques convergentes, et signale un arrêt momentané de la tendance. La tendance qui en résulte dépend du sens de la sortie des cours (soit par le haut ou par le bas du triangle). Biseau Ascendant : figure de retournement de tendance composée de deux droites de tendance convergente, dont la particularité est d’être orientée dans la même direction que la tendance initiale. Elle démontre la décéléra-tion de la dynamique haussière.
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