DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_02132017_e.pdf Flash México México México D.F., 14 de febrero de 2017 (19:30 CDT del 13 de febrero), Mercados, Equity Perspectiva técnica de corto plazo Últimos reportes 10/02/2017 Consumo: Bien, pero antes del efecto Trump 08/02/2017 Conglomerados: Perspectivas de 2017 01/02/2017 Estrategia Equity: Algunos posibles ganadores entre las cenizas de los puentes quemados 31/01/2017 IEnova: Refugio seguro 31/01/2017 Telecoms: Más señales de estabilización del mercado inalámbrico en México: Buenas noticias para Telesites y AMX 31/01/2017 Autoservicios: Sano, pero hay vientos en contra hacia delante 30/01/2017 Bienes Raíces: Valor en un entorno complicado 27/01/2017 Bachoco: Un buen 2016, pero no suficiente; Inferior al Mercado 26/01/2017 Axtel: Un desempeño pobre de la acción genera oportunidad de compra. Cambiamos a Superior al Mercado 20/01/2017 Alfa: Atractiva valuación, pero sin catalizadores Observador del Mercado Cierre %ult. %3m %YTD IPC 47,661.7 -0.3% 6.0% 4.4% Dow Jones 20,412.2 0.7% 8.3% 3.3% S&P 500 2,327.8 0.5% 7.6% 4.0% Bovespa (BR) 66,967.6 1.3% 13.2% 11.2% Ipsa (CH) 4,358.4 1.1% 5.0% 5.0% Fuente: BBVA GMR Emisoras del IPC 5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD WALMEX 39.39 2.2 2.4 6.3 GMEXICO 66.20 2.1 18.9 17.3 PINFRA 196.99 1.1 9.7 13.9 IENOVA 92.08 0.8 19.1 1.9 ALFA 26.79 0.7 8.2 4.2 5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD GFNORTE 100.12 -1.9 5.6 -2.1 KIMBER 36.26 -1.8 -3.4 -2.9 OHLMEX 20.24 -1.7 0.1 -0.7 FEMSA 161.09 -1.5 -4.8 2.2 NEMAK 19.49 -1.5 14.3 5.2 Fuente: BBVA GMR Emisoras No IPC 5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD AEROMEX 45.95 16.5 22.6 17.5 AUTLAN 15.80 5.7 87.2 5.0 C 1,198.59 2.2 9.4 -2.7 MEGA 66.64 2.2 4.1 -4.0 GFAMSA 7.54 1.6 0.0 19.1 5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD POCHTEC 8.02 -6.7 -5.3 -0.7 AXTEL 3.43 -3.7 -23.4 -2.6 GCC 87.21 -3.1 50.4 27.5 URBI 6.39 -3.0 -68.1 -14.8 MFRISCO 16.08 -2.4 7.6 2.9 Fuente: BBVA GMR México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
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Flash Mexico 20170214 e - pensionesbbva.com...Rec. anterior (13/02/2017): Dado el movimiento lateral que observamos durante casi 2 meses en estos índices, la banda de regresión de
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El IPC inició la semana descansando después de 3 sesiones de alza. Con un bajo volumen de operación, apenas 245mn de acciones, el mercado retrocedió -0.3% (-135pts), aunque continuó cerca de la barrera de los 48,000pts. Mantenemos nuestra opinión de que cualquier regreso a la zona de 48,500pts puede ser considerado como una oportunidad para reducir posiciones de corto plazo. Solamente cambiaríamos esta perspectiva si el mercado rompe los 48,700pts, acompañados de un repunte en el volumen.
Rec. anterior (13/02/2017): Creemos que, así como hemos visto desde agosto, será complicado que el IPC logre mantener un movimiento de alza más allá de esta zona de máximos históricos; y conservamos nuestra recomendación de aprovechar un movimiento hacia estos niveles para reducir posiciones de corto plazo. A la baja, la primera zona de soporte se colocó entre los promedios móviles de 30 y de 200 días, entre los 46,660pts y los 46,500pts.
En EE.UU., el Dow Jones y el S&P mantuvieron el tono positivo con alzas de +0.7% y +0.5%, respectivamente, llevando a ambos índices a nuevos máximos históricos. Conservamos posibles niveles de resistencia en la 1ª y en la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días, esto es, en los 20,500 y en los 20,700pts del Dow. El RSI de este índice se colocó en 72pts, ya en zona de sobrecompra, sin embargo, debemos señalar que la ocasión anterior en la que el RSI de este índice llegó a sobrecompra permaneció en ella durante más de un mes.
Rec. anterior (13/02/2017): Dado el movimiento lateral que observamos durante casi 2 meses en estos índices, la banda de regresión de 60 días colocó su 1ª y 2ª desviación estándar en los 20,460pts y 20,700pts para el Dow y en los 2,325pts y los 2,345pts para el S&P.
El Eurostoxx rebasó su promedio móvil de 30 días y, sin lecturas de sobrecompra en el RSI, creemos que puede mantener esta alza rumbo al máximo anterior, alrededor de los 3,330pts. Conservamos posiciones.
Rec. anterior (13/02/2017): Terminó la semana justo en su promedio móvil de 30 días, después de rebotar desde la parte baja de la banda de regresión. Vemos condiciones para que mantenga el rebote durante los 3,330pts.
FX Dólar/Peso: MXN20.2699 (-0.3%); Euro/Dólar: USD1.0599 (-0.4%)
El dólar abrió la semana con una ligera caída, cerca de la 2ª desviación estándar de la regresión de 60 días. Seguimos considerando que en la zona entre MXN20.20 y MXN20.00 debería comenzar a dar señales de rebote de corto plazo. Estamos en espera de que pruebe esta zona de piso.
Rec. anterior (13/02/2017): Con el RSI en 39pts, no podemos descartar que el movimiento se mantenga rumbo a la base de la regresión de 30 días, más cerca de MXN20.00. Esperaremos un regreso a esta zona o una vela de alza para considerar entrada.
El euro mantuvo la tendencia de baja y se colocó por debajo de su promedio móvil de 30 días. Creemos que la zona donde podemos comenzar a considerar entrada es alrededor de USD1.05.
Rec. anterior (13/02/2017): Conservó movimiento de baja, aunque continuó operando por arriba del promedio móvil de 30 días. Vemos elevado al RSI, por lo que no recomendaríamos participar.
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
TERRA O 32.40 12.7 21.9 N.A. 15.8 12.5 66.1 -160.7 17.6 26.7 7.2 7.1
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.