Finanzas Finanzas Finanzas Finanzas Finanzas Finanzas Finanzas Finanzas para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros 1 para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros para no financieros
Introducción al análisis de balances, de las cuentas de explotación y del fondo de maniobra
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para no financierospara no financierospara no financierospara no financierospara no financierospara no financierospara no financierospara no financieros
La Función financiera de la empresa.La Función financiera de la empresa.La Función financiera de la empresa.La Función financiera de la empresa.La Función financiera de la empresa.La Función financiera de la empresa.La Función financiera de la empresa.La Función financiera de la empresa.Los objetivos financieros.Los objetivos financieros.Los objetivos financieros.Los objetivos financieros.Los objetivos financieros.Los objetivos financieros.Los objetivos financieros.Los objetivos financieros.Los Estados Financieros.Los Estados Financieros.Los Estados Financieros.Los Estados Financieros.Los Estados Financieros.Los Estados Financieros.Los Estados Financieros.Los Estados Financieros.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.
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El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.El Balance.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.La Cuenta de Pérdidas y Ganancias.Análisis EconómicoAnálisis EconómicoAnálisis EconómicoAnálisis EconómicoAnálisis EconómicoAnálisis EconómicoAnálisis EconómicoAnálisis Económico-------- Financiero.Financiero.Financiero.Financiero.Financiero.Financiero.Financiero.Financiero.El Fondo de Maniobra.El Fondo de Maniobra.El Fondo de Maniobra.El Fondo de Maniobra.El Fondo de Maniobra.El Fondo de Maniobra.El Fondo de Maniobra.El Fondo de Maniobra.
a.a.-- La maximización del beneficio.La maximización del beneficio.--
I
C
B
3
Q1
Q2 Q
3
B
CF
b.b.-- La maximización del valor de la empresa.La maximización del valor de la empresa.--
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Preferencia de Beneficios.
(“Principios de gestión financiera de la empresa”; Pérez Carballo y Vela Sastre)
1.1.1.1.1.1.1.1.-------- Crecimiento del beneficio netoCrecimiento del beneficio netoCrecimiento del beneficio netoCrecimiento del beneficio netoCrecimiento del beneficio netoCrecimiento del beneficio netoCrecimiento del beneficio netoCrecimiento del beneficio neto2.2.2.2.2.2.2.2.-------- La disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondos--------
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2.2.2.2.2.2.2.2.-------- La disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondosLa disponibilidad de fondos--------3.3.3.3.3.3.3.3.-------- Rentabilidad financieraRentabilidad financieraRentabilidad financieraRentabilidad financieraRentabilidad financieraRentabilidad financieraRentabilidad financieraRentabilidad financiera
4.4.4.4.4.4.4.4.-------- Maximización del margen sobre ventasMaximización del margen sobre ventasMaximización del margen sobre ventasMaximización del margen sobre ventasMaximización del margen sobre ventasMaximización del margen sobre ventasMaximización del margen sobre ventasMaximización del margen sobre ventas5.5.5.5.5.5.5.5.-------- Maximización del valor de la empresaMaximización del valor de la empresaMaximización del valor de la empresaMaximización del valor de la empresaMaximización del valor de la empresaMaximización del valor de la empresaMaximización del valor de la empresaMaximización del valor de la empresa
Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.
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Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.Ratio de Circulante.
Estructura de capitales permanentes.Estructura de capitales permanentes.Estructura de capitales permanentes.Estructura de capitales permanentes.Estructura de capitales permanentes.Estructura de capitales permanentes.Estructura de capitales permanentes.Estructura de capitales permanentes.
Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo Coeficiente de Financiación del Activo Fijo, o Ratio de Fondo de Maniobra, o Ratio de Financiación.de Maniobra, o Ratio de Financiación.de Maniobra, o Ratio de Financiación.de Maniobra, o Ratio de Financiación.de Maniobra, o Ratio de Financiación.de Maniobra, o Ratio de Financiación.de Maniobra, o Ratio de Financiación.de Maniobra, o Ratio de Financiación.Coeficiente de endeudamiento a corto.Coeficiente de endeudamiento a corto.Coeficiente de endeudamiento a corto.Coeficiente de endeudamiento a corto.Coeficiente de endeudamiento a corto.Coeficiente de endeudamiento a corto.Coeficiente de endeudamiento a corto.Coeficiente de endeudamiento a corto.Cobertura del Inmovilizado.Cobertura del Inmovilizado.Cobertura del Inmovilizado.Cobertura del Inmovilizado.Cobertura del Inmovilizado.Cobertura del Inmovilizado.Cobertura del Inmovilizado.Cobertura del Inmovilizado.
Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Estructura del Pasivo, Coeficiente de endeudamiento, Apalancamiento financiero, Leverage.Apalancamiento financiero, Leverage.Apalancamiento financiero, Leverage.Apalancamiento financiero, Leverage.Apalancamiento financiero, Leverage.Apalancamiento financiero, Leverage.Apalancamiento financiero, Leverage.Apalancamiento financiero, Leverage.
Coeficiente de financiación de Activo Circulante.Coeficiente de financiación de Activo Circulante.Coeficiente de financiación de Activo Circulante.Coeficiente de financiación de Activo Circulante.Coeficiente de financiación de Activo Circulante.Coeficiente de financiación de Activo Circulante.Coeficiente de financiación de Activo Circulante.Coeficiente de financiación de Activo Circulante.
Solvencia ó Garantía de Liquidación.Solvencia ó Garantía de Liquidación.Solvencia ó Garantía de Liquidación.Solvencia ó Garantía de Liquidación.Solvencia ó Garantía de Liquidación.Solvencia ó Garantía de Liquidación.Solvencia ó Garantía de Liquidación.Solvencia ó Garantía de Liquidación.
Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente de Tesorería o Prueba del Ácido.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.
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Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Coeficiente Neto de Tesorería o Tesorería Restringida.Firmeza o Consistencia.Firmeza o Consistencia.Firmeza o Consistencia.Firmeza o Consistencia.Firmeza o Consistencia.Firmeza o Consistencia.Firmeza o Consistencia.Firmeza o Consistencia.
Estabilidad.Estabilidad.Estabilidad.Estabilidad.Estabilidad.Estabilidad.Estabilidad.Estabilidad.Capacidad de Autofinanciación.Capacidad de Autofinanciación.Capacidad de Autofinanciación.Capacidad de Autofinanciación.Capacidad de Autofinanciación.Capacidad de Autofinanciación.Capacidad de Autofinanciación.Capacidad de Autofinanciación.
Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Capacidad de Renovación del Inmovilizado.Índice de Solvencia de Altman.Índice de Solvencia de Altman.Índice de Solvencia de Altman.Índice de Solvencia de Altman.Índice de Solvencia de Altman.Índice de Solvencia de Altman.Índice de Solvencia de Altman.Índice de Solvencia de Altman.
Utilidad del análisis financiero:Utilidad del análisis financiero:Utilidad del análisis financiero:Utilidad del análisis financiero:Utilidad del análisis financiero:Utilidad del análisis financiero:Utilidad del análisis financiero:Utilidad del análisis financiero:
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a.a.-- Deterioro de la liquidez.Deterioro de la liquidez.b.b.-- Disminución de las ventas.Disminución de las ventas.c.c.-- Disminución del beneficio bruto.Disminución del beneficio bruto.d.d.-- Exceso de recursos ajenos.Exceso de recursos ajenos.
EL FONDO DE MANIOBRAEL FONDO DE MANIOBRA
INMOVILIZADO NETOFONDOS PROPIOS
RECURSOS AJENOS A LARGO PLAZO
CI E
RECURSOS
PERMANENTES
FONDO
DE
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REALIZABLEREALIZABLEREALIZABLEREALIZABLE
DISPONIBLE
RECURSOS AJENOS A CORTO PLAZO
IR CULANTE
EXIGIBLE
DE
MANIOBRA
Análisis de la estructura financiera Análisis de la estructura financiera según el empleo de los recursos:según el empleo de los recursos:
Disponibilidad de Fondo de ManiobraDisponibilidad de Fondo de Maniobra
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Disponibilidad de Fondo de ManiobraDisponibilidad de Fondo de ManiobraFondo de Maniobra suficienteFondo de Maniobra suficiente
Estructura de los StocksEstructura de los StocksComposición del Crédito a ClientesComposición del Crédito a Clientes
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Vigilancia del Fondo de ManiobraVigilancia del Fondo de Maniobra
FM > 0FM > 0 AC > PCAC > PC CP > AFCP > AF
FM = 0FM = 0 AC = PCAC = PC CP = AFCP = AF
FM < 0FM < 0 AC < PCAC < PC CP < AFCP < AF
Variaciones del Fondo de ManiobraVariaciones del Fondo de Maniobra
FONDOS EMPLEOS
Ventas al contado y a crédito Coste de las ventas
Dividendos percibidos Otros costes con desembolso
Intereses percibidos Gastos financieros
Venta de activos fijos Impuesto de Sociedades
Ampliaciones de capital Dividendos y participaciones activos
Incremento del Exigible a largo plazo Adquisición de activos fijos
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Incremento del Exigible a largo plazo Adquisición de activos fijos
Inversiones a largo plazo
Reducciones de capital
Amortización de exigible a largo plazo
Reparto de dividendos
Devengo de Impuestos
La Amortización no es ni empleo ni fondo(en general todos los costes sin desembolso)
Necesidad de Fondo de ManiobraNecesidad de Fondo de Maniobra
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Necesidad Fondo Maniobra =Necesidad Fondo Maniobra =Realizable Realizable –– Exigible a corto plazoExigible a corto plazo
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Créditos:Créditos:
15.15.-- Las maniobras del amor.Las maniobras del amor.--Filmsonor S.A. / Rizzoli Film S.p.a. / S.E.C.A. / CinételFilmsonor S.A. / Rizzoli Film S.p.a. / S.E.C.A. / Cinétel
16.16.-- S.M. de maniobras.S.M. de maniobras.-- elpais.comelpais.com
20
16.16.-- S.M. de maniobras.S.M. de maniobras.-- elpais.comelpais.com
18.18.-- Asterix y Obelix.Asterix y Obelix.-- Uderzo y Goscigny.Uderzo y Goscigny.
19.19.-- Garfield.Garfield.-- Jim Davis.Jim Davis.