Evaluación y Formulación de Proyectos de Inversion (Lineamientos Principales)

EVALUACION DE PROYECTOS

5to. Gerencia de Empresas

4to. Mercadeo

Prof. Marisol Snchez

Palacios, Luis Enrique. Gerencia de Proyectos. Un enfoque latino.Universidad Catlica Andrs Bello , 2005

Coss Bu, Ral. Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Limusa.

Karen Marie Mokate. Evaluacin Financiera de Inversin. EdicionesUniandes. Colombia 2007.

Baca Urbina, Gabriel. Evaluacin de Proyectos.- 4a ed.- Mxico: Mc GrawHill 2001.

Ballestero, Enrique. Principios de Economa de la Empresa. AlianzaUniversidad.

Sapag Chain Nassir. Preparacin y evaluacin de proyectos. Mc Graw Hill.Chile 2000.

I.L.P.E.S Gua para la presentacin de proyectos. Siglo veintiuno. Editores1982.

Bibliografa

Tema No. 1

EL PROYECTO

Introduccin. Concepto. Visin GeneralCiclo de Evaluacin de un ProyectoEtapas en el Estudio de Proyectos.Plan de Negocios

QU ES UN PROYECTO DE INVERSIN?

* Un proyecto es definido como un trabajo que realizala organizacin con el objetivo de dirigirse hacia unasituacin deseada.

* Un paquete discreto de inversiones, insumos yactividades diseadas con el fin de eliminar o reducirvarias restricciones al desarrollo , para lograr uno oms productos o beneficios, en trminos del aumentode la productividad y del mejoramiento de la calidadde vida de un grupo de beneficiarios dentro de unperodo de tiempo.

Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema que tiende a resolver, entre tantas, una

necesidad.

QU ES UN PROYECTO DE INVERSIN?

PARA QUE SIRVE EVALUAR UN PROYECTO?

Nos permite decidir si nos conviene o no hacer la inversin que estamos analizando

QUIENES INTERVIENEN EN UNA DECISIN DE ESTA MAGNITUD?

Bsicamente, mltiples niveles decisorios y por ello, todo proyecto se alimenta de informacin que surge de un proceso

interdisciplinario en el que intervienen las distintas reas y sus respectivos responsables

NECESIDADES Y ALCANCES DEL ESTUDIO DE UN PROYECTO

El estudio de proyectos pretende contestar si es o no conveniente realizar una determinada inversin.

El estudio de viabilidad debe intentar simular con el mximo de precisin lo que le sucedera si fuese

implantado.

Se estimarn los beneficios y costos que probablemente ocasionara.

En consecuencia toda decisin de inversin debe responder a un estudio previo de las ventajas y desventajas

asociadas a su implementacin.

Por Tanto

NECESIDADES Y ALCANCES

Viabilidad Comercial

.

Debern hacerse 6 Estudios Particulares

Viabilidad Organizacional

Viabilidad Tcnica

Viabilidad Legal

Viabilidad Ambiental

Viabilidad Financiera

Identificacin: Idea y Definicin de

Objetivos

Preinversin

Ejecucin y Seguimiento

Evaluacin Ex-post

CICLO DE EVALUACIN DE UN PROYECTO

Idea

Oportunidades de negocios

Forma de solucionar un

Problema


Definicin de Objetivos

Identificacin:

Preinversin Prefactibilidad

Factibilidad

Perfil

Formulacin y Preparacin

Evaluacin


Ejecucin y Seguimiento

Operacin yMontaje

Evaluacin Ex-post

Revisin del cumplimiento de los

objetivos


ETAPAS EN EL ESTUDIO DE PROYECTOS

FORMULACIN Y PREPARACIN EVALUACIN

FORMULACIN Y PREPARACIN

Objetivo:Definir todas las caractersticas que tengan algn gradode efecto en el flujo de fondos del proyecto y calcular lamagnitud de sus inversiones, costos y beneficios.

Se debe sistematizar la informacin disponible, mediantela construccin de un flujo de fondos proyectado que

servir de base para la evaluacin del proyecto.

EVALUACIN

Objetivo

Determinar la rentabilidad de la inversin en el proyecto.

Describir la viabilidad del proyecto a la luz de los criteriosparticulares y plantear las recomendaciones necesarias.

ETAPAS EN EL ESTUDIO DE PROYECTOS

FORMULACIN Y PREPARACIN EVALUACIN

MercadoTcnicoOrganizacional y LegalFinancieroAmbiental

ESTUDIOS DE:

Evaluacin Financiera

PLAN DE NEGOCIOS

El proyeto:* Ttulo* Objetivos* Justificacin

Estudio de Mercado:* Definicin del producto* Anlisis del mercado

Estimacin de la demandaCompetenciaProveedores

* Oferta* Precios* Comercializacin

DistribucinComunicacin

Estudio Tcnico:* Tamao ptimo del proyecto. Capacidad de la

Planta* Localizacin* Descripcin del plan de operaciones

Proceso de produccin

PLAN DE NEGOCIOS

Descripcin de operacionesDiagrama de operacionesRecursos materiales necesariosEstructura organizativa de la plantaEstrategias de operaciones-costos de produccin

Estudio Organizacional y Legal

* Estructura Organizativa de la Empresa* Forma y estructura jurdica de la empresa

PLAN DE NEGOCIOS

Estudio Financiero:* Inversiones:

Inversin propiaInversin solicitadaPlan de inversiones

*Estimacin de ingresos* Estimacin de egresos* Estructura de costos. Costos fijos y variables

PLAN DE NEGOCIOS

* Punto de equilibrio* Estado de ganancias y prdidas* Flujo neto de efectivo

Evaluacin Financiera:* Aplicacin de mtodos de evaluacin al flujo

Relacin beneficio/costosValor actual netoTIR

* Anlisis de sensibilidad

PLAN DE NEGOCIOS

ESTRUCTURA ECONMICA DEL MERCADO:El comportamiento futuro de los factores econmicos deun proyecto es afectado fuertemente por la estructuraactual y esperada del mercado. El mercado lo conformanla totalidad de compradores y vendedores potenciales delproducto o servicio que se vaya a elaborar segn elproyecto; la estructura del mercado y el tipo de ambientecompetitivo donde operan los oferentes y compradores deun producto.

Es importante a la hora de evaluar un proyecto,conocer las caractersticas generales del mercado,puesto que con ello podr realizar los procesosnecesarios para recomendar o rechazar la asignacinde los recursos escasos a una determinada iniciativa.

Estudio de MercadoEl estudio de mercado debe suministrar informacin para

determinar que fraccin del mercado puede ser suplida por la

nueva unidad productiva. Un producto o servicio puede

penetrar el mercado porque exista una demanda insatisfecha,

sustituya en base a calidad y precios a productos o servicios

similares o una combinacin de las causas anteriores.

ESTUDIO DE MERCADO

Estudiar el mercado implica realizar una serie de laborescon el objeto de tomar decisiones sobre la mejor manera decomercializar un producto o servicio.

Para tomar estas decisiones es conveniente hacer unanlisis exhaustivo de la demanda, la oferta, el precio y losaspectos de comercializacin.

Esto con el fin de poder estimar a futuro los posiblesingresos y egresos.

1.- Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado.

2.- Determinar la cantidad de bienes o serviciosprovenientes de una nueva unidad de produccin.

3.- Conocer cules son los medios que estnempleando para hacer llegar los bienes y servicios alos usuarios.

4.- Dar una idea al inversionista del riesgo que suproducto corre de ser o no aceptado en el mercado.

OBJETIVOS DEL ESTUDIO DEL MERCADO

ASPECTOS QUE DEBEN ESTUDIARSE

El consumidor y las demandas del mercado

La competencia y las ofertas del mercado

La comercializacin del producto

Los proveedores y la disponibilidad y precio de los insumos

TECNICAS DE PROYECCION DE MERCADO

Mtodo Subjetivo: Se basa en opiniones de expertos.Mtodo Objetivo: Investigacin de MercadosEs un mtodo de recopilacin objetiva y sistemtica de informacin, para analizar la demanda, oferta, precio y comercializacin.

Las principales herramientas de la Investigacin son: Observacin Directa

Encuestado

Experimentacin

Anlisis Histrico

Modelos Causales: Proyecta el mercado sobre la base de antecedentes cuantitativos.El ms frecuente es: El modelo de RegresinEcuacin de Regresin Lineal Simple: Y=a+bx

Y=es el valor de la variable dependiente a=punto de corte con el eje de y b= la pendiente x=es el valor de la variable independiente

Frmulas:

b =(nExy)-(Ex)(Ey)nEx2-(Ex)2

a=Ey/n - b(Ex/n)

Ejercicio:Con los antecedentes de produccin y venta de un producto, estimar las ventas del ao 2011 y 2012:

Ao Ventas1996 178.454 1997 135.620 1998 141.909 1999 173.528 2000 206.030 2001 198.215 2002 232.440 2003 221.843 2004 216.631 2005 260.026 2006 295.313 2007 280.666 2008 348.912 2009 389.992 2010 443.806

Resultados en la hoja deEXCEL

TEMA 3

ESTUDIO TECNICO

Los aspectos relacionados con la ingeniera delproyecto son los que tienen mayor incidencia sobre los costose inversiones del proyecto.

El estudio tcnico debe llegar a determinar la funcinde produccin del servicio o bien deseado.

La definicin del proceso de produccin determinarnlas necesidades de equipos y maquinarias, la determinacinde su disposicin en planta y requerimientos de operarios,as como su movilidad, permitirn definir las necesidades deespacio y obras fsicas.

Material de Apoyo

Evaluacin de Proyectos

Prof. Marisol Snchez

PROCESO DE PRODUCCION

Se define como la forma en que una serie deinsumos se transforma en productos mediante laparticipacin de una determinada tecnologa.

ENTRADASInsumosSuministros

PROCESOS

Tecnologa(maquinaria mano de obra, mtodos y procedimientos)

SALIDAS

Producto

Servicio

VALORIZACIN DE LA INVERSIN

Obra Fsica: Incluye desde la construccin o remodelacin de edificios, oficinas y estacionamientos.

La ordenacin de esta informacin se realiza de la siguiente manera:

Descripcin Unidad Cantidad C.U. Costo Total

Planta A

Planta X

Planta W

m2

m2

Unidad

4000

3500

1

1000

2500

800000

4000000

8750000

800000

INVERSION EN EQUIPAMIENTOS

Es toda inversin que permite la operacionalidad de laempresa, tales como: maquinaria, herramientas, vehculos,mobiliario y equipos en general.

Maquinaria

Concepto Cantidad C.U. C.T V.tilValor de

Salvamento

Procesadora de Calzado 2 7.000.000,00 14.000.000,00 4,00 3.000.000,00

Inversin en Personal:

El costo de la mano de obra constituye losprincipales items de costos de operacin.

El clculo de su remuneracin deber basarseen los precios del mercado laboral vigentes.

Inversin en Materiales

Se refiere al clculo de los materiales directose indirectos, a partir de una programacin deproduccin que define el tipo, calidad y cantidad delos materiales.

Determinacin del Tamao:

La determinacin de tamao debe basarse en dos consideraciones:La relacin costo-volumen y la relacin precio-volumen. Laevaluacin de estas variables tiene por objeto estimar los costos ybeneficios de las diferentes alternativas y determinar el valoractual neto de cada tamao para identificar aquel en que ste semaximiza.

Tamao de un Proyecto con Demanda Creciente

Este obliga a elegir dos estrategias: satisfacer con excedente o dficit.

EJERCICIO:

Tamao de un Proyecto con Demanda CrecienteSupongamos que la demanda esperada en toneladas para losprximos 5 aos es la siguiente y la produccin se puede hacer concapacidades mximas de plantas de: 3000, 7000, 12000 anuales.Aos 1 2 3 4 5

Demanda 1500 3000 4500 7500 12000Los costos unitarios, variables y fijos son:Planta Tamao C.U. Costo Fijo Costo variableA 3000 650 35.6% 64.4%

B 7000 540 26.3% 73.7%

C 12000 490 25.0% 75.0%

P.V. = 950 Vida til = 5 aos

La inversin de la planta A= 1.500.000,00, planta B2.601.813 y planta C 3.693.433. Determine cul delos tamaos genera el mayor rendimiento, si el costode oportunidad es del 12% y cul escogera usted?.

Localizacin Optima: Es la que contribuye en mayor medida a que se logre la

mayor tasa de rentabilidad sobre el capital u obtener el costo unitariomnimo.

El objetivo general :es llegar a determinar el sitio donde se instalar laplanta. Para ello debemos elaborar y evaluar el flujo de efectivorelevante de cada alternativa.

LOCALIZACIN OPTIMA DEL UN PROYECTO


Factores de Localizacin: Estos son aquellos que influyen ms comnmenteen la decisin de la localizacin y tenemos:

Medios y Costos de Transporte

Disponibilidad y Costo de Mano de Obra

Cercana de las fuentes de abastecimiento

Factores Ambientales

Cercana del mercado

Costo y disponibilidad de terrenos


Estructura Impositiva y legal

Disponibilidad de Agua, energa y otros suministros

Comunicaciones etc.

Mtodos ms utilizados para determinar la localizacin ptima de un proyecto.

1. Mtodo Cualitativo por puntos: Este mtodo consiste en definir losprincipales factores determinantes de una localizacin, para asignarlevalores ponderados de peso relativo, de acuerdo con la importancia quese le atribuya.


El peso relativo, se asigna sobre la base de una suma igual a uno(1), y depende del criterio y experiencia del evaluador.Al comparar dos o ms localizaciones opcionales, se procede aasignar una calificacin a cada factor de acuerdo a una escalapor ejemplo: de 0 a 10 y la suma de las calificaciones permitirseleccionar la que acumule mayor puntaje.Ejemplo: Sigue::::::::::


Ejemplo:

Zona A Zona B

Factor Peso Calificacin Ponderacin Calificacin Ponderacin

MP Disponible 0.35 5 1.75 5 1.75

Cercana 0.1 8 0.8 3 0.3

Costo de Insumos 0.25 7 1.75 8 2

Clima 0.1 2 0.2 4 0.4

MO Disponible 0.2 5 1 6 1.2

Sumatoria 1 5.5 5.65


2.- Mtodo de Evaluacin por factores no Cuantificables:

Los tres mtodos que se destacan son:

a.- Antecedentes Industriales:

Supone que si en una zona se instala una planta de unaindustria similar, sta ser adecuada para el proyecto.

b.- Factor Preferencial:La seleccin se basa en la preferencia de quien decide.

c.- Factor Dominante:

Este no otorga alternativa.


3.- Maximizacin del Valor Actual Neto:

La base de un criterio econmico, corresponde a la maximizacin del VAN de los flujos de caja asociados a cada opcin.

4.- Mtodo de Factores Cuantificables y Cualitativos:

Este se utiliza cuando existen variables que se pueden cuantificar.

Ejercicio:Determinar cul es la localizacin ptima?

Se estudian tres alternativas: X, M y R, los factores, sus costos y las calificaciones son las siguientes:

X M R PJCosto Transporte de Productos terminados 80.000,00 120.000,00 20.000,00 2

Costo de Transporte de Materia Prima 100.000,00 50.000,00 70.000,00 4

Disponibilidad de Materia Prima 6 8 7 6

Disponibilidad de Mano de Obra 10 6 4 7

La disponibilidad de materia prima y mano de obra se calcul segn la puntuacin relativa en escala entre 1 y 10 y la mayor es la mejor.

Tema No. 4 y 5

ESTUDIO ORGANIZACIONAL Y LEGAL

En cada proyecto de inversin se presentan caractersticas propias ynicas, que obligan a definir una estructura organizacional acorde conlos requerimientos propios que exija su ejecucin.

.En varias oportunidades se ha insistido en la necesidad de simular elfuncionamiento del proyecto para medir eficazmente los desembolsosque ste generar.

El dimensionamiento fsico de oficinas y su equipamiento, el nivel delos cargos ejecutivos, para calcular los costos de las remuneraciones,los procedimientos administrativos etc. Igualmente la estructuraorganizativa debe ser tal que soporte las actividades de produccin.

EFECTOS ECONOMICOS DE LAS VARIABLES ORGANIZACIONALES

La importancia del estudio de las variables organizacionales, radica en el hecho de que la estructura que se adopte para su implementacin y operacin est asociada a egresos de inversin y costos de operacin tales que influyen en la determinacin de la rentabilidad o no de la inversin.

La estimacin de las inversiones y costos en el estudio organizacional se refiere a:

Dimensionamiento y definicin de las funciones de cada unidad..

Acondicionamiento y equipamiento de Oficinas.

Sistemas de comunicacin..

Depreciacin de obra fsica, muebles y equipos. (efectos de impuesto).Prdidas o ganancia por venta de bienes a remplazarse.

Diseo de la estructura (rea de atencin al cliente, rea funcional).Perfil de los profesionales (disponibilidad o escasez)Ubicacin de la estructura administrativa. (se comprar, arrendar o se construir).Vehculos para el personal ejecutivo, de ventas etc.Procesos administrativos

Nmero de personal requerido.Remuneracin del personal, ejecutivo, administrativo y de servicio.

No ser responsabilidad del estudio organizacional lacuantificacin de todas estas inversiones, no es lgico queun especialista en administracin tome decisiones sobre lasobras fsicas y determine su costo. Pero si es suresponsabilidad suministrar toda la informacin requerida.

ESTUDIO LEGAL

La actividad empresarial y los proyectos que de ella sederivan se encuentran incorporados a un determinadoordenamiento jurdico que regula el marco legal en el cual losagentes econmicos se desenvolvern.

Se debe asignar especial importancia al anlisis yconocimiento del cuerpo normativo que regir el proyecto.Esto es ms importante cuando se considera que la legislacinde cada pas es distinta; por esta razn en proyectos deexportacin se requiere conocer las implicacioneseconmicas, en especial tributarias.

Efectos Econmicos

Desde la primera actividad que tendr que realizarse si el proyecto esaprobado, tendr influencia el marco legal en el flujo de fondos; talcomo la constitucin legal de la empresa, permisos viales, gastosnotariales, compras de marcas, licencias o patentes, permisos paraimportacin, gastos de contratos de trabajo, derechos de agua, etc. Perolos que tienen mayor incidencia en los aspectos econmicos son lostributarios.

Lo anterior har posible incorporar en la evaluacin del proyecto loscostos que resultan directa o indirectamente del estudio legal; as comodefinir la estructura jurdica ms conveniente para el tipo de empresaque se creara con la implementacin del proyecto.

Determinacin de las inversiones, de las fuentesde financiamiento y del costo de las misma.

Necesidad, concepto y formas de confeccionar elflujo de inversiones.

TEMA No. 6

ESTUDIO FINANCIERO

Plan del Proyecto

Cuando hablamos de nuestro plan de empresas yespecficamente nos referimos a la parte econmica yfinanciera, la pregunta que nos salta a la cabeza es:Cunto dinero necesito para mi proyecto?. Esta no esuna pregunta fcil de responder , sin embargo debemosdar una vuelta por los anteriores estudios realizados.

Estudio Financiero

Estudio Financiero

Estudio Financiero

A. InversionesInversin Propia

Inversin solicitado a 3eros.

Plan de Inversiones

B. Estimacin de Ingresos

C. Estimacin de Egresos: Costo de VentaGastos de OperacinGastos FinancierosDepreciacin

D. Estructura de Costos. Costos Fijo y VariablesE. Punto de Equilibrio

F. Estado de Ganancias y Prdidas

G. Flujo Neto de Efectivo

Evaluación y Formulación de Proyectos de Inversion (Lineamientos Principales)

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