IT부품 Analyst 금가람 02-3771-8547 75 2018년 3월 5일 동운아나텍(094170) 눈에 보이는 턴어라운드 관심종목 Not Rated CP(3월2일): 14,100원 Key Data Consensus Data KOSDAQ 지수 (pt) 860.23 2017 2018 52주 최고/최저(원) 16,700/9,061 매출액(십억원) 58.5 81.1 시가총액(십억원) 84.5 영업이익(십억원) 1.5 9.6 시가총액비중(%) 0.03 순이익(십억원) 0.7 7.9 발행주식수(천주) 6,541.8 EPS(원) 107 1,213 60일 평균 거래량(천주) 90.8 BPS(원) 5,546 6,729 60일 평균 거래대금(십억원) 1.3 17년 배당금(예상,원) 30 Stock Price 17년 배당수익률(예상,%) 0.22 60 70 80 90 100 110 120 130 140 8 10 12 14 16 18 17.2 17.5 17.8 17.11 18.2 (천원) 동운아나텍(좌) 상대지수(우) 외국인지분율(%) 1.90 주요주주 지분율(%) 김동철 외 16 인 34.80 0.00 주가상승률 1M 6M 12M 절대 2.5 9.5 50.9 상대 7.2 (15.7) 6.8 Financial Data 투자지표 단위 2012 2013 2014 2015 2016 매출액 십억원 30.4 46.5 44.5 56.9 54.7 영업이익 십억원 2.8 7.4 5.5 8.3 1.5 세전이익 십억원 1.2 4.3 4.9 7.8 0.7 순이익 십억원 1.4 5.3 5.7 8.0 1.3 EPS 원 236 894 986 1,295 204 증감률 % 3.1 278.8 10.3 31.3 (84.2) PER 배 N/A N/A N/A 7.57 50.63 PBR 배 N/A N/A N/A 1.81 1.89 EV/EBITDA 배 N/A N/A N/A 5.22 22.72 ROE % 13.75 44.66 32.56 28.89 3.91 BPS 원 1,388 2,592 3,466 5,407 5,462 DPS 원 20 90 100 140 30 Analyst 금가람 02-3771-8547 [email protected]글로벌 M/S 1위 AF Driver IC 팹리스 업체 동운아나텍은 AF Driver IC, Haptic Driver IC, Amoled dc/dc converter 등의 아날로그반도체를 설계하고 판매하는 팹리스 업체다. 2017년 기준 90% 이상의 매출이 AF Driver IC에서 발생하고 있다. AF Driver IC는 스마트폰 자동초점 액 추에이터에서 전류의 흐름을 제어하는 부품이다. 액추에이터 시장에서 동사 제품이 50% 이상 공급되고 있다. 특히 중화권 스마트폰 모델에서 동사 제품 채용 비중은 75% 내외로 독보적 이다. 2018년 높은 실적개선 모멘텀 2018년 동운아나텍의 실적 개선 요인은 크게 세가지다. 1)스 마트폰 스펙 상향 평준화에 따라 Closed-loop 방식의 AF Driver IC 채택이 본격화될 전망이다. Closed-loop 방식은 아 웃포커싱, OIS 등 카메라 고기능 구현에 필수적이다. 기존의 Open-loop 방식의 제품보다 가격이 2~3배 이상 높기 때문에 이익 기여도가 크다. 동사는 올해 초 국내 주요 거래선 보급형 모델에 이를 공급하기 시작했으며, 향후 중화권 스마트폰 모델 까지 흡수할 것으로 예상된다. 2)듀얼카메라 채용 확산에 따라 AF Driver IC 채용 개수 증가로 외형 성장이 전망된다. 2018 년 글로벌 듀얼카메라 채택 비중은 전년대비 12.8%P 증가한 31.5%로 추정된다. 3)포스터치용 Haptic Driver IC 매출이 본 격화될 전망이다. 올해 M사 납품을 시작으로, H사 신규 플래 그십 모델에 채택이 예상된다. 중화권 스마트폰 업체를 중심으 로 자동차, VR컨트롤러 등 공급 업체 다변화에 따라 큰 폭의 실적 개선이 전망된다. 듀얼카메라 채용 확산, 스마트폰 스펙 상향 평준화 수혜 2017년의 경우 기존 제품 단가 인하, 신제품 실적모멘텀 부 재, 환율 부정적 영향으로 적자를 기록했다. 하지만 2018년 턴어라운드 방향성은 분명하다. Closed-loop AF Driver IC 채용이 확대되고, Haptic AF Driver IC 매출 본격화로 고부가 가치 제품 중심의 포트폴리오 개선이 기대된다. 현재 주가는 2018년 P/E 11배 수준으로 높은 성장성 감안시 밸류에이션 매력도 존재한다.
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동운아나텍(094170) - Naverimgstock.naver.com/upload/research/company/1520216344706.pdf · 스마트폰 모델에서 동사 제품 채용 비중은 75% 내외로 독보적 이다.
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