1 ECONOMETRÍA II Práctica 5 Prof. Juan de Dios Tena El objetivo de esta práctica es introducir al alumno en los ejercicios de especificación, estimación y análisis de resultados de modelos multivariantes estacionarios en E- views. El trabajo mostrará la utilidad de este análisis y también dejará patentes algunas limitaciones de la metodología VAR en el análisis económico. En esta práctica estudiaremos los movimientos de tipos de interés de la Reserva Federal y la manera en la que estos movimientos están afectados por dos variables económicas fundamentales: la inflación y el desempleo en los Estados Unidos. Los tipos de interés oficiales de la Reserva Federal son el principal instrumento de política monetaria en los Estados Unidos y sus movimientos están motivados por la situación del ciclo económico y la inflación. La ecuación que define los movimientos de los tipos de interés oficiales en función de otras variables se conoce en la literatura como regla de Taylor. En esta práctica vamos a estimar una regla de Taylor muy simple utilizando datos mensuales obtenidos de la Reserva Federal de San Luis a través de su página web: http://research.stlouisfed.org/fred2/ . Los datos de los que disponemos en nuestro fichero son las series mensuales del Índice de Precios al Consumo y la tasa de desempleo en Estados Unidos además del tipo de interés oficial de la reserva federal. Las series cubren el periodo 1990:01- 2007:01. Debe mencionarse sobre estos datos que la serie de desempleo está ajustada de estacionalidad. Esto es un problema ya que, como se ha visto en clase, la mayoría de los métodos para ajustar datos por su estacionalidad
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ECONOMETRÍA II Práctica 5 · El trabajo mostrará la utilidad de este análisis y también dejará patentes algunas limitaciones de la metodología VAR en el análisis económico.
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ECONOMETRÍA II
Práctica 5
Prof. Juan de Dios Tena
El objetivo de esta práctica es introducir al alumn o
en los ejercicios de especificación, estimación y a nálisis
de resultados de modelos multivariantes estacionari os en E-
views. El trabajo mostrará la utilidad de este anál isis y
también dejará patentes algunas limitaciones de la
metodología VAR en el análisis económico.
En esta práctica estudiaremos los movimientos de ti pos
de interés de la Reserva Federal y la manera en la que
estos movimientos están afectados por dos variables
económicas fundamentales: la inflación y el desempl eo en
los Estados Unidos.
Los tipos de interés oficiales de la Reserva Federa l
son el principal instrumento de política monetaria en los
Estados Unidos y sus movimientos están motivados po r la
situación del ciclo económico y la inflación. La ec uación
que define los movimientos de los tipos de interés
oficiales en función de otras variables se conoce e n la
literatura como regla de Taylor.
En esta práctica vamos a estimar una regla de Taylo r
muy simple utilizando datos mensuales obtenidos de la
Reserva Federal de San Luis a través de su página w eb:
http://research.stlouisfed.org/fred2/ . Los datos de los que
disponemos en nuestro fichero son las series mensua les del
Índice de Precios al Consumo y la tasa de desempleo en
Estados Unidos además del tipo de interés oficial d e la
reserva federal. Las series cubren el periodo 1990: 01-
2007:01. Debe mencionarse sobre estos datos que la serie de
desempleo está ajustada de estacionalidad. Esto es un
problema ya que, como se ha visto en clase, la mayo ría de
los métodos para ajustar datos por su estacionalida d
2
utilizan restricciones de identificación poco creíb les. De
cualquier manera, dado que en la web de la Reserva Federal
de San Luis sólo podemos obtener datos de desempleo
ajustados de estacionalidad se realizará la estimac ión
usando esta serie.
Antes de proceder al análisis econométrico es
conveniente un estudio visual de las series para co nocer
sus propiedades e indagar si el modelo teórico que queremos
estimar es plausible.
A continuación se muestran los gráficos y
correlogramas de los logaritmos naturales del ipc, (lipc),
tasa de desempleo (u), y los tipos de interés ofici ales,
(i).
IPC
4.8
4.9
5.0
5.1
5.2
5.3
5.4
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
LIPC
3
Tasa de Desempleo
3
4
5
6
7
8
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
U
4
Tipos de interés de la Reserva Federal
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
I
5
Observamos que la serie del ipc muestra un crecimie nto
muy suave que sugiere la necesidad de tomar dos dif erencias
regulares (o una regular y una estacional) para con seguir
que la serie sea estable alrededor de una media con stante.
El tipo de interés y la tasa de desempleo, sin emba rgo,
muestran una evolución más compatible con la presen cia de
una única raíz unitaria.
El lento decrecimiento de los correlogramas también
sugiere que ninguna de las series es estacionaria e n
niveles.
Los contrastes de raíces unitarias mostrados a
continuación para las primeras diferencias de las t res
series son consistentes con esta idea
Primeras diferencias del IPC
Null Hypothesis: D(LIPC) has a unit root
6
Exogenous: Constant Lag Length: 1 (Automatic based on SIC, MAXLAG=14)
t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -11.28691 0.0000