Analyst : 남 성 현 TEL:3770-0453 [email protected]Sector 투자의견: 의료기기 Target Price: Price Performance Investment points 1M 3M 12M 절대수익률(%) 16.09 16.09 27.14 상대수익률(%) 25.79 21.44 27.56 KOSPI지수 2,061.76 KOSDAQ지수 474.32 기준일 주가(원) 13,350 액면가(원) 500.00 발행주식수(보통주,백만주) 6.58 자본금(보통주,억원) 32.91 시가총액(억원) 878.82 외국인지분율 3.59 52주 최고(원) 13,350 최저(원) 9,740 52주 베타 0.97 60일평균거래량㈜ 53,990 과거2년평균 배당성향(%) 9.8 향후2년 EPS성장률(%) 48.13 Rating Change Relative Performance 단위 : % 날짜 목표주가 2011-05-24 N/A FY 매출액 영업이익 세전계속사업이익 EPS EPS성장률 PER EV/EBITDA ROE 202009 256 66 66 986 -20.2 14.2 9.5 20.8 202010 305 76 84 1,174 19.1 10.0 6.6 19.0 201112F 414 98 102 1,365 16.3 8.9 5.3 19.2 201212F 491 125 130 1,739 27.3 7.0 4.1 20.4 www.yhs.co.kr Initiate Company Analysis 뷰웍스(A100120) 2011년 5월 25일 Company Data Not Rated N/A (단위 : 억원,원,%.배) 순이익 57 73 90 114 Not Rated 산업용카메라 매출 증대에 주목 실적 및 주요 지표 추이 투자의견 -6.00 -2.00 2.00 6.00 10.00 14.00 -40.0 -28.0 -16.0 -4.0 8.0 20.0 200911 201001 201003 201005 201007 201009 201011 201101 201103 201105 뷰웍스 to KOSDAQ KOSDAQ to 제조 디지털 수요 증가에 따라 산업성장 전망 x-ray의료기기 시장은 GR, CR 중심에서 DR로 대체되는 추세에 있으며, 병원의 정보화 필요성과 의료검진 시스템 정확성 요구 증가에 따라 점차 가속화 될 전망. 또한 신흥개도국을 중심으로 의료기기 수요가 증가하고 있어 해외시장 매출 확대에 따른 성장세 시현도 기대됨. X-ray의료기기는 아날로그에서 디지털로 변환 중 국내 디지털 X-ray 전환 가능성은 높은 것으로 판단됨. 이는 1)디지털 X-ray가 아날로그에 비해 진단이 편리하고, 2)필름이 소모되지 않아 유지비용 절감효과가 존재하며, 3)재고물량 처리가 원활해 사후관리가 용이하기 때문. 고가형 Flat-Panel 개발에 따라 외형성장 가능할 전망 Flat-Pannel DR 판매와 도시바 구조조정 마무리에 따라 외형성장 이어질 전망. 산업용카메라 매출 증가는 동사의 新 성장동력 9,600만화소용 카메라 품질테스트가 마무리 될 경우 올 하반기부터 제품 공급이 이루어질 예정. 또한 기존라인 교체에 따른 판매증가도 기대되어 긍정적. -- 당사는 05 월 24 일 기준으로 지난 6개월간 위 종목의 유가증권 발행(DR,CB,IPO 등)에 주간사로 참여한 적이 없습니다. -- 당사는 05 월 24 일 현재 동종목의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. -- 위 자료의 조사분석 담당자는 05 월 24 일 현재 동종목을 보유하고 있지 않습니다.(작성자 : 남성현) -- 당사는 동 자료에 대한 기관투자가나 제3자에 사전 제공한 사실이 없습니다.
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디지털 수요 증가에 따라 산업성장 전망x-ray의료기기 시장은 GR, CR 중심에서 DR로 대체되는 추세에 있으며, 병원의
정보화 필요성과 의료검진 시스템 정확성 요구 증가에 따라 점차 가속화 될 전망.
또한 신흥개도국을 중심으로 의료기기 수요가 증가하고 있어 해외시장 매출
확대에 따른 성장세 시현도 기대됨.
X-ray의료기기는 아날로그에서 디지털로 변환 중국내 디지털 X-ray 전환 가능성은 높은 것으로 판단됨. 이는 1)디지털 X-ray가
아날로그에 비해 진단이 편리하고, 2)필름이 소모되지 않아 유지비용
절감효과가 존재하며, 3)재고물량 처리가 원활해 사후관리가 용이하기 때문.
고가형 Flat-Panel 개발에 따라 외형성장 가능할 전망Flat-Pannel DR 판매와 도시바 구조조정 마무리에 따라 외형성장 이어질 전망.
산업용카메라 매출 증가는 동사의新 성장동력9,600만화소용 카메라 품질테스트가 마무리 될 경우 올 하반기부터 제품 공급이이루어질 예정. 또한 기존라인 교체에 따른 판매증가도 기대되어 긍정적.
-- 당사는 05 월 24 일 기준으로 지난 6개월간 위 종목의 유가증권 발행(DR,CB,IPO 등)에 주간사로 참여한 적이 없습니다.-- 당사는 05 월 24 일 현재 동종목의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. -- 위 자료의 조사분석 담당자는 05 월 24 일 현재 동종목을 보유하고 있지 않습니다.(작성자 : 남성현)-- 당사는 동 자료에 대한 기관투자가나 제3자에 사전 제공한 사실이 없습니다.
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뷰웍스 Company Report
유화증권
ᄑ
기업개요 및 투자포인트
특수용 디지털 카메라
생산업체 뷰웍스
뷰웍스는 특수용 디지털 카메라 생산업체로, 디지털 X-RAY 및 산업용 카메라를
생산하고 있다. 의료용 X-선 영상장비는 1895년 뢴트겐에 의해 최초로 발명된
이후 지속적인 발전을 해왔으며, 인구의 고령화, 의료기기 발달과 함께 지속적인
성장세를 보여오고 있는 상황이다. 동사는 디지털 카메라를 설계부터 생산까지
할수있는 기술을 보유하고 있으며, 글로벌 완성업체 Toshiba에 의료정밀
Detector를 납품하고 있다. ‘10년 기준 의료정밀기기 매출 비중은 52.9%에 달하
고 있으며, 산업용 카메라 매출비중은 47.1%를 차지하고 있다. 동사는 과거 의료
정밀 기기 매출 비중이 높아 전방산업이 부진할 경우 실적성장세가 제한되는 모
습을 보여주었다. 하지만 ‘09년부터 산업용카메라 매출이 급격하게 증가하고 있어
향후 안정적인 사업 포트폴리오를 구성할 것으로 예상되어 긍정적이다.
디지털 장비 교체와
신흥개도국 수요 증가에 따라
산업성장 이루어질 전망
의료기기 산업은 경제활동 및 산업화와 긴밀한 연관관계를 가지고 있어 다국적
기업들의 시장점유율이 크고 선진국이 생산, 후진국이 수입하는 구조를 형성하고
있다. 글로벌 의료기기 시장 규모는 ‘09년 기준 210조원에 달하고 있으며, 미주지
역이 46.6%, 서유럽 시장이 27.7%를 차지하고 있다. 동사가 주력으로 하고 있는
X-ray의료기기 시장은 현재 기존 아날로그 방식에서 디지털화로 전환되는 과정
으로, 디지털 장비 교체수요 증가에 따라 점차 성장할 전망이다. 또한 신흥개도국
을 중심으로 의료기기에 대한 수요가 증가하고 있어, 해외시장 매출 확대에 따른
성장세 시현도 가능할 것으로 예상된다.
아날로그에서 디지털 중심으로
전환
X-ray의료기기 시장은 기존 아날로그 중심에서 디지털로 전환되고 있는 추세이
다. 현재까지 국내 디지털 X-ray 전환율은 약 30%에 불과해 향후 디지털로에 전
환은 가파르게 이어질 전망이다. 그러한 이유는 디지털 X-ray가 1)아날로그에 비
해 진단이 편리하고 2)필름이 소모되지 않아 유지비용 절감 효과가 존재하며 3)
재고물량 처리가 원활해 사후관리가 용이하기 때문이다.
Flat-Panal DR개발을 통해
신규 시장진입 가능할 전망
현재 동사의 디지털 X-ray Detector는 크게 CCD-DR, FP-DR로 나누어져 있다.
동사의 주력 상품인 CCD-DR의 경우 저가형의 CR과 GR을 대체하는 상품으로
세계시장의 50%를 점유하고 있는 것으로 파악된다. 또한 동사는 저가형 DR과
더불어 고가형 DR인 Flat-Panel DR 개발을 올해 안에 완료할 예정으로, 신규 시
장 진입을 통한 성장 가능성은 높을 전망이다.
산업용 카메라는 신 성장동력 동사의 산업용카메라 매출비중은 ‘09년 13.7%에서 ‘10년 26.6%에 달하고 있다.