-
*
,
1,5% (2004-8),
0,8% ... .
, , :
.
.
,
(
),
. :
28%
2008-2010, 14% 2004.
(, )
16% 60%
2008-2010.
,
,
(i) (77%
30% 2010) (ii)
. , (i)
(12,1% 9,7% 2004-
2010) (ii) (1,6 4,4
2004-2010) .
,
20% 2011, 26% 2012-
2013. ( ),
2011 15%,
2012-2013
24%. (
) 13% 2013 9,7%
2010. ROA 2013 (1,7% 3,3%
2004-2009),
.
,
( 2011 (43,5%)
(17% 2012-2013))
( ).
, (i) , (ii)
. (iii)
(
50%, 18% 3 2010).
86, 10232 ,
http:/www.nbg.gr/-/-/
:
(+30210) 334 1521, e-mail: [email protected]
2011
-
2011 1
,
(+30210) 334 1549,
e-mail: [email protected]
,
(+30210) 334 1646,
e-mail: [email protected]
,
(+30210) 334 1528,
e-mail: [email protected]
0%
5%
10%
15%
20%
2003 2004 2005 2006 2007 2008
: Eurostat
19%
15%
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5%
10%
15%
20%
25%
2008
/
/
: Eurostat
H
,
(
). ,
,
2003-2009.
17%
1,5%
2004-2008
(0,8%
).
,
. ,
2/3 ,
.
,
, .
,
2011,
2012-2013. 2015,
2007-2013,
30 .
(
- ),
50 .
( )
. ,
, .
, ,
. ,
-
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10% 10%
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4%
6%
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10%
12%
2004 2005 2006 2007 2008 2009
: Eurostat, .
61%71%
79%87% 89%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2006 2007 2008 2009 9 2010
(% 3 )
* 8 .
: Hellastat,
-86%
9%
5%
3%
2010
: ,
,
.
1. :
,
,
.
,
,
.
: (i)
(ii)
. ,
10%
2009 ( 5% 2006) -
.
.
, 3 (,
) 90%
2010 ( 60%
2006).
. ,
, 1/3 (30%-40%)
. ,
.
,
, () (
). ,
-
2011 3
0
2
4
6
8
10
12
14
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
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.
* 2010: 5
: , . .
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60%
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2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
% ()
* ()
: ICAP, ., .,
* ( )
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-
2
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12
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. ( )
% ( )
: / . , Eurostat
2010
:
(29%
)
(9% )
(8% ).
,
( , ).
,
,
.
2.
2.1
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1
3% 2004-2010.
.
(
). ,
(
),
. ,
75%.
.
()
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(4% ).
: (i)
1 ( 5-10%)
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-
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11%
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: / . .,
0
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12
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.
-
-
: . ,
2%
.
37%
. 42%
. ..19%
(2000-2009)
: / . .,
(ii)
.
.
(42% 2009 53%
2002).
/. ,
(2004, 2007),
/
(
16% 2009, 3,5% 2002). ,
(
),
22% 2002-
2009.
(11% ) (8%
18,6% 2002-2004).
800 . 1985 9,5 . 2009 (
12%),
. 20, 2/3
... 40%.
(i)
(, 1984-1989)
(ii) (, 1989-2006)
(iii) (
2007-2013, 1).
2007-2013
20,4 ., 3,7 . (18% )
(
-
2011 5
3,7
2,3
- 1,8
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1,3
0,9
1,0
12,4
8,0
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: . ,
2007-2013
(. )
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: Eurostat, . ,
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-
08
-0
8
-08
-09
-
09
-0
9
-09
-10
-
10
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%
.
. 2007-2013
/
: . /
).
.
20,4 .
5,7 ., 26,1 .2.
2015
( ),
.
,
.
,
,
( 100%)
2009-2010.
. ,
( 2,5%
-15 2% ), 12
, ,
3
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).
(
),
( ). ,
.
. ,
, 2007-2013
2 ,
13 . (7,5 . 5,8 ).
-
2011 6
19,0%
15,1%
0% 10% 20% 30%
.
27
2007-2013 2010
: ./
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. 18% 35% 55% 75%
(%)9,5% 7,3% 6,2% 4,7%
. 18% 30% 40% 50%
(%)9,5% 8,3% 7,2% 5,7%
2010 15% 18%
( 23 -
27).
2013
. ,
:
.
.
(15% 2010 18% ...
),
2015.
,
2015.
(, -
) : (i)
(
) (ii)
(
).
1985-2009,
(
0,65)
( 0,48).
2013,
.
, :
:
75% 2013 2015,
-
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-
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12
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.
: . .,
.
:
50% 2013 70% 2015,
1%
.
,
8-8,5 . 2010-2012
9 . 2013. ,
8 . 2010,
6-6,5 . 2011-2012 7
. 2013.
(
), (,
, ) 4 .
3 .
2011-2013.
-
2011 8
1:
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347,5 . 2007-2013
(
(), (),
).
(20% ), (10%)
(8%), 8
20,4 . (6% ).
( ).
, 40%
( ),
30%
.
2007-2013
( 20,4 .),
( 6 . )
(5,5 .).
5,7 .
26,1 . , 6 .
-,
.
2015 (
),
. ,
.
5,9%
0% 5% 10% 15% 20%
.
2007-2013
:
1,3
1,6
2,2
3,6
5,5
6
0 2 4 6 8
( )
// .
/
/
,
.
(2007-2013)
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-
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6% 6% 6%7%
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2%
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/
:
2,6%3,1%
3,7%
4,8% 4,9%4,6%5,0%
5,4%5,8% 5,8%
0%
2%
4%
6%
8%
2005 2006 2007 2008 2009
/
: , .
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1,5
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.
: . ,
* ( )
.
( )
. ,
(
) 1,5 .
2002-2008 ( 25%
).
1995-2001
(100-200 . )
2009-2010.
9% 2009 4% 2002.
,
.
,
5%
6% .
(4%
2%
).
(9 14
2004-2010). ,
(
). ,
77%
30% 2010.
-
2011 10
2010 2011 2012 2013
.
(% )5,0% 4,6% 4,7% 5,0%
. (%) -0,5% -1,3% 1,5% 2,8%
.
(% )5,0% 4,2% 4,3% 4,5%
. (%) -0,5% -1,8% 1,0% 2,3%
6
9
11
14
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
.
: ,
(. )
(05-09)2010 2011 2012 2013
8.730 8.500 7.900 8.520 9.130
.
- 1.400 60 -970 390 1.020
.
- 780 800 800 800 800
10.910 9.360 7.730 9.710 10.950
8.730 8.500 5.940 6.450 6.900
.
- 1.400 60 -1.930 330 700
.
- 780 800 800 800 800
10.910 9.360 4.810 7.580 8.400
,
1,5 . 700
. 2000.
(
),
800 .
( 90%)
.
,
:
:
.
4,6%
2011 (
), ,
5% 2013.
:
.
4,2% 2011,
4,5% 2013 ( 5% 2009)
.
, 2011,
, 970 .
2 . .
,
, 700
. 500 . .
800 .
.
(
),
-
2011 11
, (i) 9,5 .
( 17% 2011 20%
2012-2013) (ii)
7 ., 49% 2011
35% 2012-2013.
-
2011 12
2:
.
: (i) (ii) .
,
(.. StLK (), SMM (), Unicode/Uniformat (...)). ,
. ( 3263/2004),
( , ).
() ( 18%) ()
( 9% 5 .
15% 5 .). ,
( ) ,
.
( )
.
,
.
, 2005
2576/1998,
( ).
, ,
. ,
. ,
.
(. 3263/2004),
, .
,
.
-
2011 13
,
,
.
. ,
2005-2007 ... 10%
( ), 2000-2004 ( )
18%.
,
.
(.. , , ...)
, ,
.
.
-
2011 14
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1
2
3
4
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.
: . , .
-
1
2
3
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.
*
: . , .
* .
0%
5%
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15%
20%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
: . ,
2.2
( 1/2
). 2004-2007,
0,5 .
. ,
1 . 2008-2010,
( 2006 2-3
.).
.
.
2.3
( )
8% 2004-2010.
29%
( 35%
) 2010, 14% 2004.
2.4
,
4,2% 2010, 12,8% 2004.
:
i.
,
,
3 .
,
3 , J&P ,
() .
-
2011 15
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60%
80%
100%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
: . ,
13% 12%
6%
0%
3%
6%
9%
12%
15%
. .. 2004-2009
: Hellastat, Factset,
0,0%
4,0%
8,0%
12,0%
16,0%
-
4,0
8,0
12,0
16,0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
.
()
. . ()
: . ,
. ,
.
(.. ,
).
20%
2009
( 7% 2002).
,
50% .
ii.
. ,
.
,
6% 2004-2009,
12% .
.
2004-2009 13%,
.
.
,
.
,
.
,
-
2011 16
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
2003 2005 2007 2009 2011 2013
*
: . ,
* . .
0,0
0,5
1,0
1,5
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
.
: . . ,
( )
(
).
2004-2010 ( 97%).
, 72%
2004 2010,
(20% 2009,
6% 2004).
2.5 :
,
2013.
:
:
-17% 2011,
20% 2013 (
, . 10).
20%
2013.
(
2008-2010).
:
49% 2011
35% 2013
( , . 10).
25%
2013.
(
2004-2007).
,
-
2011 17
0
1
2
3
4
5
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
.
. *
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*
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.
: . ,
0%
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0
100
200
300
400
500
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. ( )
% ( )
: . ,
(
),
20% 2011.
2012
,
27% 2012-2013.
,
( 40%
), 50%
2011.
(2012-2013)
21%.
, 4,3%
2011-2013 ( 7,5%
2004-2010) 3,5%
.
,
.
3.
. ,
.
(
- ).
3.1
2000,
2008
( ).
,
-,
-
2011 18
-52%
-36%
9%
3%
2010
: . ,
1 2 3 4 5 6
(.) 65 205 230 382 365 174
2010 100% 55% 52% 24% 17% 13%
2012 2013 2014 2014 2013
% . 100% 100% 51% 33% 53% 33%
1.
2. (- / -)
3. / (-)
4. ( - )
5. (/ . /)
6. / . (65)
(.. , -).
,
330 . (8% )
(2008-2010). ,
()
60%4, 52%
( ).
,
.
,
,
.
,
.
( 70%
35% ),
.
, (
, ),
50%-70%
(Vinci), (Hochtief) (Cintra/ACS/Ferovial),
.
, :
:
10% 2011
4 ,
70% .
-
2011 19
0
100
200
300
400
500
2008 2009 2010 2011 2012 2013
.
: . . ,
20%
40%
60%
80%
2008 2009 2010 2011 2012 2013
.
: . . ,
( 2010)
5% 2013.
70%
( ).
:
20% 2011
3% 2013.
35%
.
,
2011 12% ,
400 . ( 322 2010).
,
50%
2011 ( 54% 2010),
55% 2013.
,
,
,
14% 2011 9% 2013,
2008-2010 (330 .).
35% 2011
40% 2013.
-
2011 20
3:
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,
.
: (i) ,
(.. ) (ii)
( ),
( ).
. ,
,
.
,
,
.
,
(),
.
(
10% 20% 90%
80% ).
(.. 1/2
. , -).
1994-2005
100 . 2/3 . ,
(10% ). ,
,
0,3% ...
2000-2005.
0,0 0,4 0,7 1,1 1,4
.
(%) , 2000-2005
: PWC, "Delivering the PPP Promise"
.
. .
-
.
PPP - Joint
Vent.BOT BOT
(. )2.220 1.240 740
30 23 42
8% 13% 10%
. - 18% 33% 40%
45% 42% 50%
.
16% 12%
13%
100% 100% 100%
: ". 2005"/
:
-
2011 21
( 1,3% ) .
( 0,6% ).
1994-2005
0,3% . ,
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-. ,
(.. , , -
). ,
2 .,
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(16%) (22%).
500 .
2011.
,
,
. ,
.
,
. , (i) 50% (
)
- (
, ). (ii) E
(.. (65)
), ( ,
). (iii) 20% 50%
( )
(
/),
0 100 200 300 400 500
..
.
.
: .2010 (2.090 . )
: / . . .
1 2 3 4 5 6
59% 72% 20% 17%
J&P 31% 15% 16% 17%
33% 17% 33%
- 10% 13% 15% 2%
0% 49% 67% 47% 67%
1 1 1 1 1 1
:
1.
2. (- / -)
3. / (-)
4. ( - )
5. (/ . /)
6. / . (65)
-
2011 22
.
,
2000,
2008, ,
60% ( 40%
2007),
. ,
.
-
2011 23
0
50
100
150
200
250
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
.
: . ,
0%
30%
60%
90%
2006 2007 2008 2009 2010
.
: . ,
3.2
4,5%
( 2% 2004),
1,5
.
, 30%
( ).
,
. ,
5
60% , 22%
.
,
.
,
,
. , 2013
2 GW, 0,25 GW
2010. ,
.
:
70%,
,
2013 1,5 GW.
,
2011, 2013
5
.
-
2011 24
0
150
300
450
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
.
: .. ,
0%
20%
40%
60%
80%
2008 2009 2010 2011 2012 2013
.
(.)
( .) (. .)
: .. ,
0
1
2
3
4
5
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
.
: . ,
2008-2009 ( 35 .).
35%
2013 0,8 GW.
,
2011,
2013.
,
2013,
400 . ( 180 . 2010),
280 . .
, ,
230 .
,
60%
2011-2013 .
,
20% ,
,
30%
2012-2013.
4.
4.1
21%
2004-2008, 2009
23% 2010 ( 9).
,
(82% 2010, 95%
2004).
2008
10
.
,
-
2011 25
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
.
: ,
30%
40%
50%
60%
70%
80%
-
1
2
3
4
5
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
.
A ( ) ( ) / . ( )
: Hellastat, .
18%
2004-2008 ( 21%).
,
, 5-7
.
, ,
(
) (
),
50%
.
.
2004-2010 1/2
( ,
)
1/2
. ,
2004-2010
( ).
,
77% 2010 ( 50% 2004).
,
2008
, .
.
(70% 2009,
49% 2004).
.
-
2011 26
ROE 6,6% 17,0%
ROA 2,8% 3,1%
. . 5,3% 3,6%
. . 12,1% 9,7%
/ 1,63 4,40
. 5,20 4,55
1,54 1,05
1,39 0,91
. . . 0,51 0,90
. . .. 1,32 4,82
2004-2010
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009
: Hellastat,
.
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2006 2007 2008 2009
: Hellastat,
.
4.2
2004-2010. ,
12% ( 9,7%
) 5,3%
( 3,6% ). ,
.
.
, 0,5 , 0,9
. ,
,
.
,
60% 2004-2010 (77% 2010), 30%
.
,
,
2007-2009,
( 5%
).
(, , ,
)
2005-2009. ,
,
.
,
-
2011 27
3 .
ROE 13,4% 5,5% -17,3%
ROA 2,7% 1,7% -5,5%
. . 3,4% 3,3% -16,2%
. . 9,1% 13,2% -18,5%
/ 3,88 2,38 2,12
. 3,43 3,03 -1,41
1,03 1,53 1,21
0,88 1,46 1,01
. . . 0,81 0,46 0,32
. . .. 3,96 1,56 0,99
2009 - 2010
0
1
2
3
4
5
6
2009 2010 2011 2012 2013
.
- -
: ,
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
2009 2010 2011 2012 2013
.
- -
: ,
2004-2010 (
1,63 4,4 ). ,
,
,
. ,
2,3 2010, ( 1 2004),
(3,9 2010).
(
ROE 6,6% 17,1% ),
.
(2009-
2010)
,
. ,
,
.
,
,
( 95% , 82%
2010).
,
,
.
4.3 : ( )
,
,
.
,
-
2011 28
2010 2011 2012 2013
ROE 0,3% 0,4% 3,1% 5,9%
ROA 0,1% 0,1% 0,9% 1,7%
0,2% 0,4% 2,3% 3,7%
.
9,7% 12,3% 12,6% 13,1%
2,33 2,17 2,38 2,53
.
1,97 1,73 2,15 2,20
1,49 1,60 1,75 1,66
1,39 1,48 1,61 1,51
. . . 0,38 0,34 0,39 0,45
. . . . 1,26 1,07 1,32 1,58
Z-score 0,78 0,76 0,85 0,92
:
0
1
2
3
4
5
6
2009 2010 2011 2012 2013
.
- -
: ,
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
2009 2010 2011 2012 2013
.
- -
: ,
14,8% 2011,
, 24% 2012-
2013,
.
,
, 13%
2013, 2004-2010.
(15% 2013,
11% 2010), 8,5% (
6% 2010).
,
2,5 2013 ( 4,4
2004-2010),
2012,
2013 0,45,
2004-2010 (0,5).
(3,7% 2013, 5,3% 2004-2010),
.
,
(ROA ROE) .
, ROA
2013 (1,7% 3,3%
2004-2009). ,
,
ROA.
,
( 2 ... 2011-2013).
, 43,5%
2011 17%,
2013 ( 23%)
2010,
. ,
0,3 2013
-
2011 29
2010 2011 2012 2013
ROE 0,3% 0,1% 0,3% 1,1%
ROA 0,1% 0,1% 0,1% 0,3%
0,2% 0,1% 0,3% 1,1%
.
9,7% 10,5% 11,2% 11,5%
2,33 1,85 2,16 2,15
.
1,97 1,18 1,12 1,31
1,49 1,85 2,13 1,91
1,39 1,74 2,01 1,77
. . . 0,38 0,25 0,26 0,31
. . . . 1,26 0,71 0,83 0,97
Z-score 0,78 0,69 0,70 0,73
:
22,00
6,30
4,20
4,70
(/) 3,20
0,70
(- 2014) 3,00
, 1,50
5,00
50,60
2010-2020
(. )
: ., . , ,
/, . (
).
( 0,5 2004-2010).
( 2,5%
),
( 11%),
(17% 2013,
9% 2009 15% ).
2011-2013
( 0,5%),
(
1,2). ROE ROA,
2009 2013 (2,8% 0,9%
).
,
35%-50%
2011-2013. ,
(..
).
, ( )
,
,
2009
( 3,6).
( 4%)
(
0,9).
5.
2015
.
,
.
-
2011 30
51%45%
3% 2%
86%
14%
0% 0%0%
20%
40%
60%
80%
100%
(.. 2004-2008)
EE (27)
: Eurostat
48%
14%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
A
(27
)
.
*M.O. 2004-2008
*
: Eurostat
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
/
E 27 14
: World Economic Forum 2010 / Global Competitiveness Report 2010-2011
(
Hochtief Vinci)
. ( -
, . ).
1.
(20%
2020),
,
. ,
-
.
14%
2004-
2008, 48% .
, ,
50 .
.
2.
(
),
. ,
,
. ,
3
5%
( 7% ).
3.
-
-
2011 31
4%
13%
21%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
: /
: International Transport Forum
30
50
70
90
110
130
150
-20 0 20 40 60 80
/**
*
-27:
: Eurostat 2008, CESifo / World Econ. Forum, "The Global Competitiveness Report 2009"
* : (/)** : / 1.000 2 .
.
catching-up
. ,
,
20%
2008, 4% 1995.
(
). ,
- 2013,
.
,
,
.
,
, , ,
(
),
(
).
.
35%
2007-2013,
3% (
1,5% ).
,
(, , . )
. ,
17%
.
.
( World Economic Forum on
the MENA),
60-80 . .
-
2011 32
. . . , . .
M 2011
