BAB 03 - Pasar Keuangan.pdf

Manajemen Keuangan 1Manajemen Keuangan 1

ANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMAANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

1. Pasar Keuangan

Pasar keuangan bisa didefinisikanpihak yang mempunyai kelebihandengan pihak yang kekuranganSehingga di pasar keuangantransaksi, Dengan kata lain,Untuk memfasilitasi aliranyang terlibat, khususnyaperantara keuangan). Dalamaliran dana diperlancar dengankeuangan (sekuritas ataukeuangan pada dasarnyayang melibatkan pihak surplusdalam kaitannya dengan aliran

Manajemen Keuangan 1

didefinisikan sebagai bertemunyakelebihan dana (surplus dana)

kekurangan dana (defisit dana).keuangan tersebut akan terjadi

lain, terjadi mobilisasi dana.aliran dana tersebut, banyak pihak

lembaga perantara (lembagaDalam pasar keuangan tersebut,

dengan munculnya instrumenatau surat berharga). Instrumen

dasarnya merupakan surat perjanjiansurplus dengan defisit dana,aliran dana.

ANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

Arus Dana Dalam Sistem Keuangan

Unit Defisit Perusahaan Rumah Tangga Pemerintah

Lembaga IntermediasiKeuangan

Direct Finance

Pasar Keuangan


Arus Dana Dalam Sistem Keuangan

Unit Surplus Perusahaan Rumah Tangga Pemerintah

IntermediasiKeuangan

Direct Finance

Keuangan


Proses Intermediasi Keuangan

Unit DefisitInstrumen Utang

Bank Umum Bank Syariah BPR Perusahan Efek PerusahaanAsuransi Dana Pensiun Reksa Dana

Sekuritas Primer


Proses Intermediasi Keuangan

Unit SurplusArus

Tabungan

Bank UmumBank Syariah

Perusahan EfekPerusahaanAsuransiDana PensiunReksa Dana

Sekuritas Sekunder


1.1. Jenis-jenis Pasar Keuangan

1.1.1. Pasar Modal vs Pasar

Pasar modal adalah pasar keuangandiperdagangkan instrumen keuangancontoh obligasi, karena obligasisatu tahun.Pasar uang adalah pasar keuangandiperdagangkan instrumen keuangancontoh Commercial Paper (CP), dalam waktu kurang dari satukenyataannya, tidak ada pemisahanpasar uang dan pasar modal, terjadi pada waktu dan tempat


Keuangan

Uang

keuangan dimanakeuangan jangka panjang,

obligasi jatuh tempo lebih dari

keuangan dimanakeuangan jangka pendek,

Commercial Paper (CP), karena CP jatuh tempo satu tahun. Dalam

pemisahan yang jelas antaramodal, karena keduanya bisa saja

tempat yang bersamaan.


1.1.2. Pasar Spot vs Pasar Forward

Pasar spot adalah pasar dimanaterjadi saat ini, misalkan sayaAmerika Serikat ($) sebanyakadalah Rp8.500-Rp8.750/$, yang membayar Rp8.750 jika inginpenawaran/ask), dan saya akansaya menjual dolar. Karenamaka saya menyerahkan Rp8.750.000 (Rp8.750 $1.000), dan saya memperolehPasar semacam itu dinamakan


Forward

dimana penyelesaian (settlement) saya ingin membeli dolar

sebanyak $1.000, kurs tersebutRp8.750/$, yang berarti saya harus

ingin membeli dolar (kursakan menerima Rp8.500 jika

saya ingin membeli dolar, Rp8.750.000 (Rp8.750

memperoleh $1.000 saat itu juga. dinamakan sebagai pasar spot.


Pasar forward adalah pasar(settlement) terjadi beberapakontrak ditetapkan saat ini.Rp/$ adalah Rp9.000-Rp9.200/$. ditentukan di pasar. Misalkanbulan dolar forward, saya datanghanya praktis menandatanganiada penyelesaian atau penyerahanKontrak tersebut mengatakanmendatang, saya akan membeliRp9.200. Tiga bulan mendatangRp9.200 dan saya akan menerimamempunyai banyak manfaatrisiko.


dimana penyelesaianbeberapa saat mendatang, sedangkan

Misal kurs 3-bulan forward Rp9.200/$. Kurs tersebut

Misalkan saya ingin membeli 3-datang ke bank. Saat ini, saya

menandatangani kontrak tersebut. Tidakpenyerahan barang saat ini.

mengatakan bahwa tiga bulanmembeli $1dengan menyerahkan

mendatang, saya akan menyerahkanmenerima $1. Pasar forward

manfaat seperti untuk manajemen


1.1.3. Pasar Perdana vs PasarPada pasar perdana, perusahaandengan perusahaan investasilangsung menjual sahamnyaPerusahaan bisa menjual sahamnyasekuritas pada pasar perdanasekuritas membantu menjualkanSetelah melewati tahap tersebutingin mencatatkan (listing) Perusahaan akan meminta ijinJakarta. Setelah memperolehdi pasar perdana bisa menjuallain. Kemudian transaksi jualtersebut. Pasar tersebut dinamakansekunder.


Pasar Sekunderperusahaan (emiten) berurusan

investasi. Emiten tidak secarasahamnya ke investor publik.

sahamnya ke perusahaanperdana (bisa juga perusahaanmenjualkan saham ke publik).

tersebut, perusahaan biasanya(listing) saham di Bursa Keuangan,

ijin kepada Bursa Efekmemperoleh ijin, investor yang membeli

menjual sahamnya kepada investor jual beli akan terjadi di pasar

dinamakan sebagai pasarANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

1.1.4. Pasar OTC vs Pasar dengan

Bursa Efek Jakarta (tempatmempunyai lokasi tertentu, Sudirman, dengan bangunanlain tidak mempunyai lokasipasar valuta asing mempunyaidunia. Pedagang valas dihubungkandengan menggunakan terminal jual akan dilakukan melaluiakan diteruskan kepada pedagangada lokasi yang terpusat untuksemacam itu sering dinamakanCounter market.


dengan Lokasi Tertentu

saham diperjualbelikan) , yaitu di Jakarta, di Jalan

bangunan tertentu. Pasar keuanganlokasi tertentu. Sebagai contoh,

mempunyai lokasi yang tersebar didihubungkan satu sama lain terminal komputer. Order beli atau

melalui komputer, yang kemudianpedagang lainnya. Praktis tidakuntuk pasar semacam itu. Pasar

dinamakan sebagai Over The


1.1.5. Pasar Valuta Asing (Valas

Pasar valas memperdagangkanKenapa ada pasar valuta asingkarena di dunia ini banyakKemudian seseorang darimempunyai daya beli di negaramenggunakan mata uanguang di negara i tinggal). memfasilitasi pertukarantersebut.


Valas)

memperdagangkan mata uang asing. asing? Jawabannya adalah

banyak mata uang yang berbeda. dari negara tertentu ingin

negara lain (yang yang berbeda dengan mata

). Pasar valuta asingmata uang yang berbeda


2. Perantara KeuanganPerantara keuangan adalahmenjembatani pihak surplus Pihak perantara akan membantudana di pasar keuangan.

2.1.Tipe Perantara KeuanganSecara umum ada dua tipe1.Perantara keuangan yang

klaim/sekuritas2.Perantara keuangan yang


adalah lembaga atau pihak yang surplus dengan pihak defisit dana. membantu mengefektifkan aliran

Keuanganperantara keuangan, yaitu:

yang tidak merubah

yang merubah klaim.


2.1.1. Perantara Keuangan yang

Adalah perantara keuangandefisit dengan surplus tanpaperusahaan sekuritas yang bertindakemisi membantu menjualkanoleh perusahaan, yang dijualPerusahaan tersebut tidak merubahdijualnya.


yang Tidak Merubah Klaim

yang menjembatani pihaktanpa merubah klaim. Contoh,

bertindak sebagai penjaminmenjualkan saham yang dikeluarkan

dijual kepada investor. merubah saham yang


2.1.2. Perantara Keuangan yang

Perantara keuangan yang merubahmenjadi sekuritas sekunder. Contohdeposito atau tabungan yang ditawarkan(investor). Tabungan mempunyaisewaktu-waktu, sehingga likuiditasnyatabungan relatif kecil; denganmembuka tabungan. Tabungan primer karena ditawarkan untukKemudian bank mengumpulkanmemberikan pinjaman kepadawaktu misal 20 tahun, senilaitersebut merupakan instrumenmengeluarkan sekuritas tersebutperusahaan. Bank merubah klaimpinjaman.


yang Merubah Klaim

merubah klaim sekuritas primer Contoh, bank menerbitkanditawarkan kepada penabung

mempunyai karakteristik bisa diambillikuiditasnya tinggi. Denominasi

dengan uang Rp100.000 kita bisa. Tabungan tersebut merupakan sekuritas

untuk pihak surplus dana langsung. mengumpulkan dana tersebut dan

kepada perusahaan dengan jangka(misal) Rp1 milyar. Pinjaman

instrumen sekunder, karena bank tersebut dan diberikan kepada

klaim dari tabungan menjadi


2.2. Manfaat Perantara Keuangan2.2.1. Denominasi

Instrumen keuangan bisa diciptakanyang berbeda-beda, mulai daridengan yang sangat besar. Tabungan produk keuangan dengan denominasi

2.2.2. Jangka Waktu (LikuiditasInvestor kecil menginginkansewaktu-waktu. Sebaliknyapinjaman dengan jangka waktuBank bisa bertindak menjembataniwaktu tersebut. Bank menerbitkandiambil sewaktu-waktu, kemudianpinjaman ke perusahaan dengan


Keuangan

diciptakan dengan denominasidari yang paling kecil sampai

. Tabungan merupakan contohdenominasi kecil.

Likuiditas)menginginkan tabungan yang bisa ditarik

Sebaliknya, perusahaan menginginkanwaktu panjang, misal 30 tahun.

menjembatani ketimpangan jangkamenerbitkan tabungan yang bisa

kemudian memberikandengan jangka waktu panjang.


2.2.3. Monitor (Pengawasan

Investor individual yang mempunyaiakan mempunyai kemampuanuntuk memonitor perusahaanJika dana yang kecil-kecil tersebutbesar oleh lembaga keuanganmempunyai insentif yang lebihbesar) dan kemampuan yang pengawasan (karena bisa menyewakeuangan).


Pengawasan)

mempunyai dana kecil, tidakkemampuan dan kemauan (insentif) perusahaan yang meminjam dananya.

tersebut dikumpulkan menjadikeuangan, maka lembaga keuangan

lebih besar (karena jumlahnyayang lebih baik untuk melakukan

menyewa profesional


2.2.4. Biaya Transaksi

Disamping insentif yang lebihbisa memperkecil biaya transaksilain, terjadi economies of scale transaksi dan biaya lainnya. uang sebesar Rp1 juta akankecil. Tetapi jumlah tersebutuntuk perusahaan besar denganDengan economies of scale lebih menguntungkan jika danadalam satu lembaga keuangan


lebih besar, lembaga keuangantransaksi per-unit. Dengan kata

economies of scale untuk pemprosesan biaya. Sebagai contoh, pengeluarannampak besar untuk investor

tersebut tidak akan menjadi masalahdengan aset, misal, Rp10 trilyun.

economies of scale semacam itu, maka akandana dikumpulkan (pool) ke

keuangan.


2.3. Tipe Lembaga PerantaraAda bebepara lembaga perantaradikenal adalah bank. Disampingperusahaan sekuritas, reksadana

2.3.1. BankAdalah perantara keuanganaktivitas menerbitkan depositosumber dana utama mereka, pinjaman (loan). Pendapatandari selisih (spread) antara tingkatdibebankan kepada debiturbunga yang dibayarkan kepada


Perantara Keuanganperantara keuangan, yang paling

Disamping bank, ada asuransi, reksadana, dan lainnya.

yang ditandai dengandeposito dan tabungan sebagai

, kemudian memberikanPendapatan bank terutama diperoleh

tingkat bunga yang (peminjam) dengan tingkat

kepada penabung (deposan).ANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

Disamping pendapatan dari(interest based income), bankdari sumber lain, yaitu dariperbankan. Sebagai contoh,jasa pengiriman uang denganpembukaan fasilitas L/C (Lettertersebut disebut sebagaiincome). Sumber dana perbankanyang diserahkan oleh masyarakatdeposito, dan tabungan.merupakan tulang punggungbank, khususnya bank kecilbeberapa bank yang mempunyaikeuangan, dana yanag diperolehmerupakan tulang punggungsemacam ini disebut sebagai


dari selisih bunga tersebutbank memperoleh pendapatan

jasa-jasa yang dilakukan oleh, bank memperoleh fee untuk

dengan kawat (wire transfer) atau(Letter of Credit). Pendapatan

pendapatan fee (fee basedperbankan bisa berasal dari danamasyarakat, dalam bentuk giro,

. Dana tersebut biasanyapunggung dana lembaga keuangan

kecil atau konvensional. Bagimempunyai akses ke pasardiperoleh dari pasar keuangan

punggung pendanaan bank. Banksebagai money center bank (MCB).


Giro merupakan simpanan pihakpenarikannya dapat dilakukanmenggunakan cek, surat perintahatau dengan cara pemindahbukuanmemberi jasa giro untukNama lain yang digunakanrekening koran.

Deposito merupakan simpananpenarikannya hanya bisa dilakukantertentu menurut perjanjianpihak bank. Juga tersedia sertifikatatas tunjuk, Dengan demikianmudah dipindahtangankankepada pihak lain. Bunga dibayardiskonto, yaitu dipotong dari


pihak ketiga kepada bank yang dilakukan setiap saat dengan

perintah pembayaran lainnyapemindahbukuan. Bank biasanya

pemegang rekening giro ini. untuk giro ini adalah

simpanan dari pihak ketiga yang dilakukan dalam jangka waktu

perjanjian antara pihak ketiga dengansertifikat deposito didasarkan

demikian sertifikat deposito relatif(atau diperjualbelikan)

dibayar dalam bentukdari harga nominalnya.


Tabungan merupakan simpananbank yang penarikannya dapatsyarat tertentu.

Bank bisa memperoleh dana daripinjaman antar bank. Beberapamengalami kelebihan likuiditasbank lainnya mengalami kesulitanpertama bisa memberikan pinjamanyang membutuhkan kas). Untukdiberikan dalan jangka waktuhari, dan bisa diambil setiappembebanan sering disebuton Call merupakan pinjamandiambil setiap waktu tanpa pemberitahuanbisa memperoleh pinjaman jangkaIndonesia (sebagai bank sentral


simpanan dari pihak ketiga kepadadapat dilakukan menurut syarat-

dari pasar keuangan melaluiBeberapa bank barangkalilikuiditas, sedangkan beberapa

kesulitan likuiditas. Bank yang pinjaman ke bank kedua (bank Untuk dana pinjaman yang

waktu pendek, paling lama tujuhsetiap waktu tanpa dikenai

sebagai call money. Deposit pinjaman antar bank yang bisa

pemberitahuan. bank jugajangka pendek dari Bank

sentral).ANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

Dana yang diperolehdialokasikan ke aset yangneraca bank. Aset yang dipunyaidalam dua kelompok:

(1)Aset yang menghasilkan pendapatanContoh, pinjaman yang memberikanbank, dan merupakan salahbank.

(2)Aset yang tidak menghasilkanEarning Assets)Contoh, kas, atau bangunanmemberikan pendapatan bunga


bank tersebut kemudianakan nampak di sebelah kiri

dipunyai bank bisa dibagi ke

pendapatan (Earning Assets)memberikan tingkat bunga bagi

satu sumber pendapatan

menghasilkan pendapatan (Non

bangunan yang tidak secara langsungbunga bagi bank.


2.3.2. AsuransiPerusahaan asuransi ditandai dengan

premi dari nasabahnya. Premikompensasi atas perlindunganmereka berikan kepada nasabahnya

Ada beberapa jenis asuransi, sepertikecelakaan, asuransi kerugian

Premi asuransi yang dikumpulkansumber dana utama perusahaantersebut bisa mencapai sekitardana asuransi. Dana yang dikumpulkan oleh perusahaan asuransi tersebut kemudian diinvestasikan ke aset yang menghasilkan return.


dengan ciri mereka menarikPremi tersebut merupakan

perlindungan terhadap risiko yang nasabahnya.

seperti asuransi jiwa, asuransikerugian, dan asuransi lainnya.

dikumpulkan tersebut merupakanperusahaan asuransi. Sumber dana

sekitar 70% dari total sumberana yang dikumpulkan oleh perusahaan

asuransi tersebut kemudian diinvestasikan ke aset yang


2.3.3. Perusahaan Sekuritas

Perusahaan sekuritas ditandaiperolehan dana melalui penerbitansaham atau obligasi untuk perusahaanJasa tersebut meliputi underwrite (pendistribusian sekuritas, konsultasipelayanan mereka bisa memasukipenggabungan (merjer) usahaseringkali berkaitan denganuntuk mendanai merjer, perusahaanobligasi). Pelayanan merekabroker sekuritas dan dealer (Perusahaan sekuritas yang memberikanmenyeluruh sering disebut (investasi (investment banks).


ditandai dengan ciri membantupenerbitan sekuritas seperti

perusahaan atau pemerintah. underwrite (penjaminan) sekuritas,

konsultasi keuangan. Bahkanmemasuki restrukturisasi atauusaha, karena kegiatan tersebut

dengan penerbitan sekuritas (misalperusahaan menerbitkan

mereka juga bisa mencakup bisnisdealer (pedagang) sekuritas.

memberikan pelayanan(secara umum) sebagai bank

(investment banks). ANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

Beberapa perusahaan sekuritaspada pelayanan tertentu, misalmemfokuskan pada sektorperusahaan sekuritas. Perusahaanmemulai, menjamin emisimendistribusikan emisi sekuritasdisebut sebagai penjamin emisi

Broker dan Dealer Sekuritaspertemuan dua pihak (misalsekuritas). Pendapatan broker Dealer memperjualbelikan sekuritasjuga sebagai market maker (menciptakan likuiditas). Pendapatandari selisih antara harga jualsering disebut juga sebagai


sekuritas hanya memfokuskanmisal broker atau dealer (berarti

ritel), sering disebut sebagaiPerusahaan yang fokus pada usaha

emisi (underwrite), dansekuritas baru (sektor komersial).

emisi atau bank investasi.

Sekuritas. Broker hanya memfasilitasimisal pembeli dengan penjualbroker diperoleh dari komisi.

sekuritas. Mereka disebutmarket maker (menciptakan pasar, atau

Pendapatan mereka diperolehjual dengan harga beli, yang

spread.ANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

2.3.4. Perusahaan Investasi (

Perusahaan investasi padakeuangan yang mengumpulkandengan menjual saham dandana tersebut pada instrumenatau obligasi. Perusahaaninvestasi hanya pada instrumendisebut Money-Market Fundbisa dibedakan berdasarkan

Growth Fund Internasional Fund


(Reksadana)

pada dasarnya adalah lembagamengumpulkan dana dari masyarakat

dan kemudian menginvestasikaninstrumen keuangan seperti saham

Perusahaan investasi yang melakukaninstrumen keuangan jangka pendek

Fund. Perusahaan investasi jugaberdasarkan strategi investasi.


Perusahaan investasi dibedakanantara kewajiban investasinyatelah dijualnya.

Close-end Fund tidaksaham menjual kembaliinvestasi tersebut.

Open-end Fund memungkinkanmenjual kembali sahamnyatersebut (Mutual Fund).

Unit Trust mengkhususkaninvestasi dan komposisidari awal kontrak sampaiberakhir.


dibedakan berdasarkan hubunganinvestasinya dengan unit saham yang

memungkinkan pemegangkembali sahamnya ke perusahaan

memungkinkan pemegang sahamsahamnya ke perusahaan investasi

mengkhususkan pada obligasi sebagaikomposisi obligasi tidak akan berubah

sampai jangka waktu kontrak


3. Instrumen Keuangan

Instrumen keuangan dengansebagai klaim atas aliran kasInstrumen keuangan jugaperjanjian kontrak yang menyebutkandipinjam, ketentuan pelunasannyayang akan dicakup dalamjaminan, dan lainnya).


dengan demikian bisa diartikankas di masa mendatang. bisa diartikan sebagai surat

menyebutkan jumlah yang pelunasannya, dan hal-hal lainnya

perjanjian tersebut (misal,


3.1. Karakteristik Instrumen

Sekuritas mempunyai beberapamembedakan satu sama lain1. Denominasi: Setiap sekuritastertentu. Sebagai contoh,nominal (misal) Rp1 juta, Rp2. Jangka Waktu: Sekuritasyang berbeda-beda. Obligasidi atas satu tahun, misal limajangka waktu yang praktisperusahaan yang mengeluarkanada. Saham bisa berpindahinvestor lainnya, tetapi jatuhterbatas.


Instrumen Keuangan

beberapa karakteristik yanglain dalam beberapa hal berikut:

sekuritas mempunyai denominasiobligasi mempunyai nilai

Rp10 juta, dan sebagainya.Sekuritas mempunyai jangka waktu

Obligasi mempunyai jangka waktulima tahun. Saham mempunyai

praktis tidak terbatas, sepanjangmengeluarkan saham tersebut masih

berpindah tangan dari satu investor kejatuh tempo saham tersebut tidak


3. Tipe Klaim. Secara umumberdasarkan klaimnya yaitudan klaim pinjaman (hutangsaham berarti memilikimengatur perusahaan melaluiberhak atas dividen yanglainnya (misal bunga hutangPemberi pinjaman (hutangpembayaran bunga yang sifatnyayang tetap juga. Di lain pihakmembayar bunga sejumlahtertentu (bunga biasanya dibayarperusahaan gagal membayarperusahaan bisa dibangkrutkantersebut.


umum ada dua jenis sekuritasyaitu klaim kepemilikan (saham)

hutang dan obligasi). Pemilikperusahaan. Dia berhak

melalui pemberian hak suara danyang dibagikan jika kewajiban

hutang) telah dilunasi.hutang atau obligasi) berhak atas

sifatnya tetap dengan skedulpihak, perusahaan berjanji untuk

sejumlah kas tertentu dengan skeduldibayar setiap semester). Jika

membayar bunga dan cicilannya,dibangkrutkan oleh pemberi pinjaman


4. Likuiditas. Instrumen keuangankemudahan memperjualbelikandisebut sebagai marketability umumnya saham mempunyailebih tinggi dibandingkan obligasi

3.2. Jenis-jenis InstrumenAda beberapa cara untuk mengelompokkan

satu cara yang bisa dipakaiinstrumen keuangan berdasarkanyaitu: (1) Instrumen Pasar UangInstruments), dan (2) InstrumenMarket Instruments).


keuangan berbeda-beda dalam halmemperjualbelikan. Kemudahan tersebut

marketability atau liquidity. Padamempunyai tingkat likuiditas yang

obligasi.

Keuanganmengelompokkan sekuritas. Salah

adalah mengelompokkanberdasarkan jangka waktunya,

Uang (Money Market Instrumen Pasar Modal (Capital


3.2. Jenis-jenis Instrumen

Ada beberapa cara untuk mengelompokkanSalah satu cara yang bisa dipakaimengelompokkan instrumenjangka waktunya, yaitu:

Instrumen Pasar Uang (Money Market Instrumen Pasar Modal (Capital Market

Instruments).


Keuangan

mengelompokkan sekuritas. dipakai adalah

instrumen keuangan berdasarkan

(Money Market Instruments)Modal (Capital Market


3.2.1. Instrumen Pasar Uang

Instrumen pasar uang adalahmempunyai jatuh tempo yang

i. Sertifikat Bank Indonesiaii. Commercial Paperiii. Bank Acceptanceiv. Certificates of Depositv. Repurchase Agreement


Uang

adalah instrumen keuangan yang tempo yang kurang dari satu tahun.

Indonesia (SBI)

Agreement.


i. SBI: surat hutang yang dikeluarkanIndonesia

ii. Commercial Paper (CP): surat(kurang dari satu tahun) yang perusahaan, biasanya tidakdidasarkan atas kepercayaaan

iii. Bank Acceptance adalah perintahterima (atau dicap dan diakuiditerima, bank akan bersediasejumlah uang yang tertera

iv. Certificates of Deposits: depositotunjuk (siapa yang membawayang berhak memperolehtertulis. Karakteristik tersebutdipindahtangankan (diperjualbelikan


dikeluarkan oleh Bank

surat hutang jangka pendek) yang dikeluarkan oleh

tidak disertai jaminan danyaaan pada perusahaan.

perintah bayar yang didiakui) oleh bank. Setelah

bersedia menanggung pembayarantertera dalam acceptance tersebut.

deposito yang didasarkan atasmembawa/menunjukkan CD dia

pembayaran), bukan atastersebut membuat CD mudah

diperjualbelikan).ANDRIA PERMATA VEITHZAL, B. Acct., MBA, Ak, CMA

v. Repurchase Agreement: perjanjiankembali. Misalkan bank membutuhkanmenjual surat berharga kepada(misal) Rp950.000. Pada saatuntuk membeli surat berhargaRp1 juta tiga bulan mendatangsecara efektif merupakan transaksijaminan surat berharga. Rp50 yang akan dibayarkan oleh


perjanjian untuk membelimembutuhkan dana, dia bisa

kepada investor dengan hargasaat yang sama, bank berjanji

berharga tersebut dengan hargamendatang. Transaksi tersebut

transaksi pinjaman dengan. Rp50 ribu merupakan bungaoleh bank tersebut.


3.2.2. Instrumen Pasar Modal

Adalah instrumen yang mempunyaidari satu tahun.

Obligasi: surat hutang yang dikeluarkanpemerintah, biasanya menyebutkanbunga, dan jangka waktu. Perjanjianadanya jaminan atau tidak.

Saham: akan selalu ada jika perusahaansaham masih ada.

Saham preferen (penggabunganobligasi): saham (yang berartidividen yang relatif tetap (sepertibeberapa jenis instrumen lain, lainnya.


Modal

mempunyai jangka waktu lebih

dikeluarkan oleh perusahaan ataumenyebutkan nilai nominal, kupon

Perjanjian lain bisa disebutkan, misal

perusahaan yang mengeluarkan

(penggabungan karakteristik saham denganberarti kepemilikan), tetapi membayar

seperti bunga obligasi). Adalain, seperti waran, konvertibel, dan


BAB 03 - Pasar Keuangan.pdf

Documents