Apresentação de Apresentação de Apresentação de Apresentação de Apresentação de Apresentação de Apresentação de Apresentação de São Paulo, 31 de março de 2009 Resultados do 4T08 Resultados do 4T08 Resultados do 4T08 Resultados do 4T08 Resultados do 4T08 Resultados do 4T08 Resultados do 4T08 Resultados do 4T08
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Apresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação de
São Paulo, 31 de março de 2009
Apresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação deApresentação deResultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08Resultados do 4T08
Aviso - Informações e Projeções�Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.
�Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
2
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
�Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
� Melhoria do resultado operacional
Destaques no 4T08 (1/2)
Margem s/ Receita Líquida
313
522
EBITDAR - R$ M
67%
14%
18%
90
327
EBIT - R$ M
263%
11%
US GAAP não auditado
3
� Manutenção da liderança de mercado� 50,7% no mercado doméstico (2,5 p.p. comparado a 4T07)� 84,7% no mercado internacional entre aéreas brasileiras (19,3 p.p. comparado a 4T07)
� Eficiência operacional� 12,2 horas voadas/dia/aeronave (-1% comparado a 4T07)� 13,2 horas voadas/dia/aeronave para frota ativa (-0,5% comparado a 4T07)� Taxa de ocupação média no 4T08 de 68,3% (-2,7 p.p. comparado a 4T07)
4T07 4T08 4T07 4T08
4%
� Constante fortalecimento em nossa frota operacional e malha� Início de operação de 3 A319 e 4 A320 (vs 3T08)� Chegada de mais 3 A330 e de 3 Boeing 777-300ER (vs 3T08)� Início dos vôos diretos para:
� Nova York, via Rio de Janeiro (1º de novembro)� Orlando, via São Paulo (21 de novembro)
� Programa de recompra de ações
Destaques no 4T08 (2/2)
4
� Total de 601.900 ações recompradas � Acordos
� Anúncio da entrada na Star Alliance� Início do codeshare com a Air Canada
� Centro Tecnológico� Nova certificação EASA para ampliação de serviços de todas as grandes manutenções
programadas em aeronaves Airbus A321 e A330� Novo site de Relações com Investidores – melhoria nas ferramentas de busca
www.tam.com.br/ri
� Aumento de receita de passageiro doméstico em 21%
�Aumento de RPK em 6%�Aumento em ASK de 16%
� Aumento de receita de passageiro
Nossa receita bruta aumentou 29%...
242
326
278
794
2,361
3,040
2,000
2,500
3,000
3,500
Receita Bruta (R$ M)
29%
US GAAP não auditado
5
� Aumento de receita de passageiro internacional em 48%
�Aumento de RPK em 27%�Aumento em ASK de 24%
� Aumento de cargas de 24%� Aumento de outras receitas em 35%
225
538
1,357
794
1,641
4T07 4T080
500
1,000
1,500
2,000
Pax Doméstico Pax Internacional Cargas Outras
...e o RASK total aumentou 8%...
�RASK Total ¹ ²RASK Total ¹ ²RASK Total ¹ ²RASK Total ¹ ²�RASK Regular doméstico²RASK Regular doméstico²RASK Regular doméstico²RASK Regular doméstico²
Dívida Líquida Aj. / Capitalização Aj. (C - 1) / (D) 85% 63% 52% 79%
* Arrendamentos operacionais dos últimos 12 meses X 7
� Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional
� Crescimento de ASKMercado Doméstico 14%
� Crescimento da demanda do mercado doméstico de 8% a 12% (em RPKs)
Estimativa 2008Estimativa 2008
Em 2008 cumprimos o guidance a não ser pela redução de CASK, impactado pelo câmbio
MercadoMercado
20082008
7,4%
50,3% dom75,2% int
14,2%
11
�Mercado Doméstico 14%�Mercado Internacional 40%
� Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%� Redução de 7% no CASK ex-combustível em BR
GAAP* ano vs ano� Três novas frequências ou destinos internacionais
em 2008
TAMTAM
14,2%30,6%71,0%-4,8%
� Brasília – Buenos Aires� Rio de Janeiro – Miami� São Paulo – Lima� Rio de Janeiro – NY� São Paulo – Orlando
* De acordo com as normas contábeis brasileiras antigas (64044), vigentes no momento da divulgação do guidance em novembro de 2007
As mudanças nas práticas contábeis no Brasil afetam nosso resultado
Receita LíquidaReceita LíquidaReceita LíquidaReceita LíquidaCustos e Despesas OperacionaisResultado OperacionalResultado OperacionalResultado OperacionalResultado OperacionalResultado Financeiro, LíquidoImposto de renda e contribuição social e
BR GAAP 11.638
10.592 10.592 10.592 10.592 (9.867)
725 725 725 725 (2.670)
585
BR GAAP 6.404
10.592 10.592 10.592 10.592 (10.137)
455 455 455 455 (1.521)
292
US GAAP
10.548 10.548 10.548 10.548 (9.859)
689 689 689 689 (2.609)
584
2008R$ Milhões
12 *Excluindo itens não caixa no resultado financeiro
Imposto de renda e contribuição social e participação dos acionistas minoritáriosResultado Líquido do ExercícioResultado Líquido do ExercícioResultado Líquido do ExercícioResultado Líquido do Exercício
% Margem LíquidaEBITDAREBITDAREBITDAREBITDAR
Margem EBITDAREBITEBITEBITEBIT
Margem EBITLucro por açãoLucro por açãoLucro por açãoLucro por açãoLucro por ação ajustado*Lucro por ação ajustado*Lucro por ação ajustado*Lucro por ação ajustado*
Revisamos o guidance de 2009 em função do novo cenário macroeconômico
Estimativa 2009
Anterior
Estimativa 2009
Anterior
MarketMarket
Realizado Jan – Fev
2009
Realizado Jan – Fev
2009
� Crescimento da demanda do mercado doméstico (RPK)
� Manteremos a liderança nos mercados�Doméstico� Internacional
Estimativa
2009
Estimativa
2009
1% - 5% 5% - 9%5,1%
49,6%84,8%
13
TAMTAM
� Internacional� Crescimento de oferta (ASK)
�Domestico� Internacional
� Taxa de ocupação total de aproximadamente
� Nova freqüência ou destino internacional em 2009
8%20%67%
1
8%20%70%
1
84,8%
14,0%17,9%69,9%
- - -
3.0
Volume de operações contratadaspor trimestre (milhões de barris)
Neste contexto renegociamos nossas posições de hedge para preservação de caixa� Objetivos:
� diferir o desembolso de caixa, que estaria concentrado no primeiro semestre de 2009� liquidar a maior parte das operações em um período cuja expectativa é de menor
volatilidade e com níveis de preços mais próximos dos strikes das operações
Redução de saída de caixa em:
- cerca de USD 48 milhões no 1T09
- cerca de USD 130 milhões em 2009
Redução de saída de caixa em:
- cerca de USD 48 milhões no 1T09
- cerca de USD 130 milhões em 2009
14
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T110.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
OriginalRepactuado
- cerca de USD 130 milhões em 2009 (assumindo um WTI de USD40/bbl)
- cerca de USD 130 milhões em 2009 (assumindo um WTI de USD40/bbl)
Nossas posições atuais de hedge se alongam até o 1T11
Cobertura do Cobertura do Cobertura do Cobertura do Consumo ProjetadoConsumo ProjetadoConsumo ProjetadoConsumo Projetado
52%33%30%22%
15
4T09 Total 2009 Total 2009 Total 2009 Total 2009 1T10 2T10 3T10 4T10 Total 2010 Total 2010 Total 2010 Total 2010 1T11
830 5.146 5.146 5.146 5.146 890 955 865 720
3.429 3.429 3.429 3.429 145
109109109109109114115114113114114114114107
22%34%34%34%34%23%25%22%19%22%22%22%22%4%
106101
100
125
Preço WTI vs "WTI Equivalente TAM" - USD
Para o ano de 2009, nos nossos cenários, iremos pagar menos pelo combustível do que em 2008...� Sensibilidade assumindo nossa cobertura de 34% do consumo projetado para
2009 e os seguintes cenários para o preço do WTI: 30, 45 e 60 USD/bbl
“WTI Equivalente TAM” é o valor que pagaríamos se incluíssemos o valor do
hedge junto ao preço do WTI
“WTI Equivalente TAM” é o valor que pagaríamos se incluíssemos o valor do
hedge junto ao preço do WTI
16
2008 Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3
57
30
67
45
77
60
0
25
50
75
WTI Médio “WTI Equivalente TAM”
* WTI equivalente calculado assumindo a compra de 34% do volume no strike price e 66% no preço do mercado
87 8993
111114
126128
98
82
100
150
Preço WTI vs "WTI Equivalente TAM" - USD
...observado no 1T09
17
4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09**
7887 89
79 82
42
0
50
WTI Médio* “WTI Equivalente TAM”
* Considerando 1 mês de delay para refletir o momento da compra do combustível
** Janeiro e Fevereiro
Estamos bem posicionados para enfrentar um cenário econômico mais difícil
Time Time Time Time DedicadoDedicadoDedicadoDedicado
� Time comprometido com custos e Espírito de Servir
� Unidades de negócio (Fidelidade, MRO e Carga) com time ainda mais fortalecido
� Redução de investimentos não relacionados à frota
� Redução de custos
� Renegociação do hedge para diferir desembolso
� Esforço para melhoria dos serviços reconhecido: NPS** 26 em 2009 e -4 em 2007
� Operação eficiente durante alta temporada
� Aumento de capacidade marginal de aeronaves
� Redução de horas voadas para adequação ao novo cenário econômico
* Pré-pagamento de aeronaves
** Net Promoter Score (promotor da marca)
43
18
43
18
4
3
20
43
22
8
3
22
10
3
22129* 132
137142
148 152
Frota Total(fim do ano)
Em 2009 teremos uma adição líquida na frota de apenas 3 aeronaves
Idade média da frota Idade média da frota Idade média da frota Idade média da frota total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008:
As aeronaves que serão recebidas em 2009 já possuem financiamento pré-contratado
As aeronaves que serão recebidas em 2009 já possuem financiamento pré-contratado
19
18
104 107 110 113 115 117
2008 2009 2010 2011 2012 2013
B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777
* Considerando duas aeronaves wide body incorporadas à frota operacional em janeiro/09 – 1 B777-300ER e 1 A330
total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: total ao fim de 2008: 5,5 anos5,5 anos5,5 anos5,5 anos
Padronização da frota Padronização da frota Padronização da frota Padronização da frota narrow body: família narrow body: família narrow body: família narrow body: família
Airbus 320Airbus 320Airbus 320Airbus 320
Ser a companhiaSer a companhiaSer a companhiaSer a companhiaaérea preferida das pessoasaérea preferida das pessoasaérea preferida das pessoasaérea preferida das pessoas