Apuntes de la materia de administración financiera. 1 INDICE INTRODUCCION 3 OBJETIVO 4 UNIDAD I 5 1.1 Conceptos Básicos de Finanzas y sus áreas principales. 5 1.2 Objetivo y funciones de la administración financiera. 6 1.3 Características de las principales formas de organización de 7 los negocios en México. 7 1.4 Ventajas y desventajas de las diferentes sociedades mercantiles. 9 UNIDAD II 21 ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 21 2.1 Principales estados financieros 21 2.2 Razones financieras simples y estándar. 28 2.3 Análisis de tendencias 31 2.4 Análisis histórico y de índices. 39 2.5 Estado de origen y aplicación de recursos. 41 UNIDAD III 46 PLANEACION FINANCIERA 46 3.1 El proceso de planeación financiera a corto y a largo plazo. 46 3.2 Presupuesto de efectivo. 47 3.3 Presupuesto maestro. 50 3.4 Estados Proforma. 53 UNIDAD IV 65 ESTRUCTURA DE CAPITAL 65 4.1 Punto de equilibrio. 65 4.2 Apalancamiento operativo 75 4.3 Apalancamiento financiero. 76 4.4 Apalancamiento total. 77 4.5 Método para seleccionar la estructura de capital. 78
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Apuntes de la materia de administración financiera.
1
INDICE
INTRODUCCION 3
OBJETIVO 4
UNIDAD I 5
1.1 Conceptos Básicos de Finanzas y sus áreas principales. 5
1.2 Objetivo y funciones de la administración financiera. 6
1.3 Características de las principales formas de organización de 7
los negocios en México. 7
1.4 Ventajas y desventajas de las diferentes sociedades mercantiles. 9
UNIDAD II 21
ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 21
2.1 Principales estados financieros 21
2.2 Razones financieras simples y estándar. 28
2.3 Análisis de tendencias 31
2.4 Análisis histórico y de índices. 39
2.5 Estado de origen y aplicación de recursos. 41
UNIDAD III 46
PLANEACION FINANCIERA 46
3.1 El proceso de planeación financiera a corto y a largo plazo. 46
3.2 Presupuesto de efectivo. 47
3.3 Presupuesto maestro. 50
3.4 Estados Proforma. 53
UNIDAD IV 65
ESTRUCTURA DE CAPITAL 65
4.1 Punto de equilibrio. 65
4.2 Apalancamiento operativo 75
4.3 Apalancamiento financiero. 76
4.4 Apalancamiento total. 77
4.5 Método para seleccionar la estructura de capital. 78
Apuntes de la materia de administración financiera.
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UNIDAD V 79
PRESUPUESTO DE CAPITAL 79
5.1 Valor del dinero en el tiempo 79
5.2 Técnicas para evaluar inversiones. 82
5.2.1 Periodo de recuperación de la inversión. 83
5.2.2 Valor presente neto. 82
5.2.3 Tasa interna de rendimiento. 84
5.3 Ventajas y desventajas de las técnicas para evaluar inversiones. 88
UNIDAD VI 94
EVALUACION DE HERRAMIENTAS COMPUTACIONALES PARA 94
REGISTROS CONTABLES Y ANALISIS FINANCIERO.
6.1 Identificación de las herramientas computaciones disponibles. 94
6.2 Evaluación de los procesos de operación de las herramientas desde 94
la perspectiva de la contabilidad y las finanzas.
6.3 Registro y actualización de empresas, cuentas, transacciones, movimientos 95
6.5.3 Utilización de técnicas de protección de datos (criptografía, canal seguro). 95
6. 6 Características adicionales de la herramienta.
6. 7 Evaluación social.
6.7.1 Capacitación para trabajar en red. 95
6.7.2 Número de empresa operadas simultáneamente. 95
6.7.3 Problemas más comunes que presenta. 95
BIBLIOGRAFIA 96
AGRADECIMIENTO 97
Apuntes de la materia de administración financiera.
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INTRODUCCION
El estudio, la formulación y el análisis financiero de un ente económico, juega un papel
de vital importancia en la vida de una empresa.
Los elementos contables y de administración cuando son correctamente aplicados, y
bajo una estricta vigilancia de la normatividad de nuestras empresas, proporcionan
seguridad en la toma de decisiones de los directivos de la misma, garantizando con esto
que se apliquen las medidas correctivas en el momento preciso, o en su caso que se
manifieste el pleno crecimiento de ella.
Es por eso, que el presente trabajo, tiene como finalidad proporcionar las técnicas
necesarias e indispensables para que los directivos de una empresa, o dirigentes de un
negocio, desarrollen dentro de su entorno económico, considerando así poder utilizar
todos aquellos elementos y herramientas que los recursos humanos, técnicos y
tecnológicos aplicables en este contexto, le garanticen una excelente administración del
negocio.
Es entonces que es recomendable que el administrador o administradores de negocios,
conozcan y desarrollen la aplicación de los elementos primordiales que son temas
relacionados con el desarrollo personal, las relaciones humanas, el marketing y otros
factores que hoy en día se consideran decisivos para el éxito en el mundo empresarial,
por muy pequeño que pueda ser el negocio.
Con un lenguaje sencillo y de fácil compresión, la presente obra se dirige a los alumnos
de séptimo semestre, ya que su carácter de guía útil, le permite servir de apoyo como
material didáctico en curso de formación; pero sin duda, es su enfoque eminentemente
práctico, lo que lo convierte en un poderoso instrumento tanto para aquellos nuevos
emprendedores que comienzan su carrera en los negocios, como para cualquier
integrante de la dirección de una empresa, que desea mejorar su capacidades
profesionales, e incluso personales.
Todo ello conforma la base más adecuada para que el empresario, el directivo con un
equipo a su cargo o cualquier empleado con afán de superación pueda hacer una
análisis crítico que le ayude a mejorar el rendimiento de la empresa.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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OBJETIVO.
El presente trabajo tiene como objetivo primordial, guiar al estudiante de séptimo
semestre de la carrera de Licenciatura en Informática en cuanto al desarrollo de la
materia de “administración financiera”, así mismo este material le proporcionará al
cursante un enfoque de cómo tener un mayor rendimiento, optimizando los recursos de
una empresa.
Los ejemplos utilizados en los apuntes son claros y de lenguaje adecuado para un mejor
entendimiento de aquellos estudiosos de la materia, contiene casos prácticos aplicables
a la teoría presentada.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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UNIDAD 1ª.
1.1. CONCEPTOS BASICOS DE FINANZAS Y SUS AREAS
PRINCIPALES.
CONCEPTO DE FINANZAS.
Un concepto de finanzas lo podemos encontrar en el libro de Alfonso Ortega
Castro, titulado “Introducción a las Finanzas”, que lo conceptualiza “Como la disciplina
que mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la economía
trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal
suerte que sin el comprometer su libre administración y desarrollo futuros, obtenga un
beneficio máximo y equilibrado para los socios, los trabajadores y la sociedad”.
Así mismo Guadalupe Ochoa Setzer, define las Finanzas “Como la rama de la economía
que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión tanto en activos reales,
como en activo financieros, y con la administración de los mismos”.
Importancia de las finanzas.
Una buena administración financiera coadyuva a que la compañía alcance sus metas, y
a que compita con mayor éxito en el mercado, de tal forma que supere a sus posibles
competidores, obteniendo así un beneficio máximo y equilibrado para sus socios.
Campo de acción de las finanzas.
Las finanzas se dividen en tres grandes áreas.
a) Inversiones. Estudia cómo hacer y administrar una inversión en activos
financieros, y en particular qué hacer con un excedente de dinero cuando se desea
invertirlo en el mercado financiero (acciones).
El área de inversiones además de involucrar al inversionista como principal proveedor
de recursos para iniciar la operación de una empresa o ampliar su capacidad actual,
implica la búsqueda de la mejor combinación o portafolio de activos financieros para
invertir los fondos excedentes de una persona física o moral.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Se habla entonces de dos tipos de identidades por un lado están las personas dueñas
de las inversiones y por otro lado están las personas que buscan o sugieren donde
invertir dichos sobrantes y que reciben el nombre de corredores, promotores o analistas
de inversiones. Algunas empresas tienen sus propios analistas y otras recurren a
entidades externas.
b) Instituciones y mercados financieros. Son empresas que se especializan en la
venta, compra y creación de títulos de crédito que son activos financieros para los
inversionistas y pasivos para las empresas que toman los recursos para
financiarse, por ejemplos bancos, casas de bolsas, asociaciones de ahorro. Su
labor es transformar activos financieros de una forma a otra.
c) Finanzas corporativas o administración financiera de las empresas. La
administración financiera de las empresas estudia tres aspectos:
1. La inversión en activos reales, la inversión en activos financieros y las inversiones
de excedentes temporales de efectivo.
2. La obtención de los fondos necesarios para las inversiones en activos.
3. Las decisiones relacionadas con la reinversión de las utilidades y el reparto de
utilidades.
La administración financiera de las empresas, por ser la mas amplia de las tres las
ramas de las finanzas ofrece mas oportunidades de trabajo, y es importante en todo
tipo de empresas, incluyendo bancos y otras instituciones financieras, empresas
industriales y comerciales, de gobierno, etc.
1.2 OBJETIVO Y FUNCIONES DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA.
OBJETIVOS DE LA ADMINSTRACION FINANCIERA.
Es una fase de la administración general que tiene como objetivo.
a) Optimizar el patrimonio. Trata de racionalizar los recursos de una empresa para
obtener un máximo rendimiento de ellos. Por ejemplo la utilidad, la rentabilidad,
etc. Para ello es necesario captar fondos y recursos por aportaciones y por
préstamos.
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b) Coordinar el capital de trabajo, las inversiones y los resultados financieros de la
empresa.
c) Recopila, estudia e interpretar los datos e información del pasado mediante el
análisis financiero, para pronosticar y evaluar tanto el desempeño como el futuro
de la empresa.
Funciones de un administrador financiero
El objetivo primordial que debe alcanzar el administrador financiero es maximizar la
riqueza del propietario de los bienes, las funciones más importantes son las siguientes:
Efectuar el análisis y la planeación financiera para conocer la posición de la
empresa, así como evaluar los requerimientos de producción y satisfacerlos,
mediante la elaboración de balances y estados financieros.
Administrar los activos de la empresa y luego establecer los niveles óptimos de
activos circulantes y activos fijos.
Administrar el pasivo y el capital social para determinar financiamiento más
conveniente para lograr mayor rentabilidad y liquidez.
Conocer las fuentes más convenientes de financiamiento a corto plazo y largo
plazo y sus implicaciones.
1.3 CARACTERISTICAS DE LAS PRINCIPALES FORMAS DE ORGANIZACIÓN
DE LOS NEGOCIOS EN MEXICO.
PROPIEDAD INDIVIDUAL.
La propiedad individual nos da la libertad de ser nuestros propios jefes y de no dar las
explicaciones a nadie acerca de nuestras decisiones. Esto es posible cuando existe una
sólida fuente de recursos financieros o una gran experiencia en el negocio escogido.
Cuando nosotros sabemos que el éxito de cualquier objetivo que pretenderemos en la
vida depende del esfuerzo personal, nos convertimos en jueces de nuestros propios
planes, trabajamos en la meta idealizada y todo puede ser fácil de realizar. Pero siempre
existe la posibilidad de fracasar y no se tiene la opinión de otro socio para acordar
alguna decisión importante para el futuro de la empresa.
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La propiedad empresarial individual requiere de una persona que busque destacarse e
involucrarse en objetivos dignos y alcanzables, retos que le mantengan comprometida
diariamente con su esfuerzo por lograrlos, consciente de las posibilidades de fracaso.
“Cuando el hombre vive en soledad, o se es dios o se es bestia”
Ventajas Desventajas
Una sola persona aporta o retira dinero de la
empresa, según sus necesidades.
En ocasiones, el dueño no tiene suficiente dinero para
apoyar más al negocio.
Existe libertad e independencia de decidir. Existe un solo punto de vista, por lo que se puede caer en
error.
El dueño conoce, en ocasiones el negocio
mejor que nadie. Si se ausenta, no hay quién pueda sustituirlo.
No hay que repartir las utilidades. El propietario asume todos los riesgos y pérdidas.
El propietario conoce la información de su
negocio y sabe cómo manejarla.
Desconoce, en ocasiones alguna etapa importante del
negocio.
Propiedad en sociedad.
El asociarse es una modalidad y una alternativa que permite finalmente escoger y
discernir cuál es la mejor manera de constituirse, al ser una forma diferente de
propiedad empresarial, es decir como se establecen normalmente las empresas.
Las naciones se constituyen en grupos para hacer frente a las cada vez mayor
competitividad de los mercados internacionales, y forman bloques económicos, que no
son otra cosa que la unión de esfuerzos y potencialidades para tratar se ser menos
vulnerables en aquellos segmentos que no están del todo cubiertos.
Ventajas Desventajas
Existe un mayor número de socios que aportan mayor
cantidad de recursos financieros.
No se tiene independencia para poder decidir
individualmente.
Se conjugan experiencia y habilidades de cada unos de los
socios.
Las utilidades se reparten en función de las
aportaciones, es decir se dividen las utilidades.
Las responsabilidades y el riesgo son compartidos. No se puede crecer en inversión sin el acuerdo
de la mayoría de los socios.
Existen más puntos de vista y se dividen funciones y
actividades.
Una mala decisión en la selección de los socios
puede generar problemas a la sociedad.
Aunque esté ausente alguno de los socios, pueden decidir
los demás.
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1.4. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS DIFERENTES SOCIEDADES
MERCANTILES.
La ley General de Sociedades Mercantiles, en su artículo 1º.- reconoce seis clases de
sociedades mercantiles:
1. Sociedad en nombre colectivo.
2. Sociedad en comandita simple.
3. Sociedad de responsabilidad limitada.
4. Sociedad anónima
5. Sociedad en comandita por acciones.
6. Sociedad cooperativa.
Las sociedades mercantiles inscritas en el registro público de comercio, tienen
personalidad jurídica distinta de la de los socios, así mismo las sociedades no inscritas
en el registro público de comercio que se hayan exteriorizado como tales, frente a
terceros, consten o no en escritura pública, tendrán personalidad jurídica.
Las sociedades se constituirán ante notario y en la misma forma se harán constar sus
modificaciones.
La escritura constitutiva de una sociedad deberá contener:
a) Nombre, nacionalidad y domicilio de las persona físicas o morales que
constituyen la sociedad.
b) El objeto de la sociedad.
c) Su razón social o denominación (nombre de la empresa).
d) Su duración.
e) El importe del capital social.
f) La expresión de lo que cada socio aporte en dinero en otros bienes, el valor
atribuido a estos y el criterio seguido para su valoración. Cuando el capital sea
variable, así expresará indicándole el mínimo que se fije.
g) El domicilio de la sociedad.
h) La manera conforme a la cual haya de administrarse la sociedad y las facultades
de los administradores.
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i) El nombramiento de los administradores y la designación de los que han de llevar
la firma social.
j) La manera de hacer la distribución de las utilidades y pérdidas entre los
miembros de la sociedad.
k) El importe del fondo de reserva.
1.- sociedad en nombre colectivo.
Es la sociedad que existe bajo una razón que se forma con el nombre de uno o más
socios; y cuando en ella no figuren los de todos, se agregará la expresión y compañía a
su abreviatura Y cía. Todos los socios responden de las obligaciones sociales de una
manera subsidiaria, ilimitada y solidaría.
Sus características principales son:
1.- La existencia de una razón social.
2.- La responsabilidad subsidiaria, ilimitada y solidaria de los socios.
3.- La sociedad será administrada por todos los socios individual o colectivamente, salvo
que en la escritura se señale qué socio o socios deban administrarla, o bien la forma
como deban elegirse los administradores. También puede ser administrada por
personas extrañas a ella, y los socios que no esté, de acuerdo tienen derecho a
retirarse.
La responsabilidad subsidiaria. Significa que no puede exigirse individualmente a los
socios el pago de alguna obligación social, sin antes haber ejercido acción en contra de
la persona moral.
La responsabilidad ilimitada. Sugiere que los socios responden hasta con sus bienes
personales del pago de las deudas y el cumplimiento de las obligaciones sociales; o
sea que responden sin límite a determinada cantidad, quedando obligados a restituir las
pérdidas de capital, cualquiera que fuere su monto.
La responsabilidad solidaria. Consiste en que individualmente un socio puede ser
sentenciado a responder por las obligaciones que la sociedad no cumplió y que
correspondería absorber a todos los socios. Uno responde por todos. Los proveedores
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pueden requerir el pago de las deudas y obligaciones sociales a cualquiera de los
socios, siendo éstos responsables individuamente de ellas por la totalidad.
Cuando por alguna razón algún socio se separa y cuyo nombre aparezca en la razón
social y la empresa no quiera o no le convenga cambiar el nombre, se agregará a la
razón social las palabras y sucesores o la abreviatura sucrs.
Ventajas:
La sociedad se disuelve con la muerte de uno de sus socios.
La admisión de nuevos socios requiere el consentimiento de los otros.
El financiamiento por incremento de capital a largo plazo es más difícil.
Desventajas:
La motivación de cada socio para dedicar su mejor esfuerzo es grande dado que
participan directamente en los beneficios.
La posibilidad de reunir un mayor capital para la empresa.
Son varias las experiencias que se dedican a imprimir dinamismo a la empresa.
Todos los socios responden de manera subsidiaria, solidaria e ilimitadamente a
las obligaciones de la sociedad, esto eleva el prestigio de la sociedad.
Cada socio tiene derecho a un voto salvo pactado en lo contrario.
2.- La sociedad en comandita simple.
La sociedad en comandita simple presupone, necesariamente la existencia de dos
clases de socios: comanditados y comanditarios, los cuales tienen diferentes derechos
desde el punto de vista de su responsabilidad, ya que los primeros responden de
manera subsidiaria, ilimitada y solidaria de las obligaciones sociales. Y los segundos
únicamente están obligados al pago de sus aportaciones.
Funciona bajo la razón social compuesta con los nombres de uno o más socio
comanditados, pero cuando en ella no figuren los de todos los socios, a la razón social
se le agregará la expresión y compañía, seguidas de las palabras Sociedad en
comandita o “S en C”.
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Sus características fundamentales son las siguientes:
1.- La existencia de una razón social.
2.- La responsabilidad subsidiaria, ilimitada y solidaria de los socios comanditados.
3.- La responsabilidad limitada, hasta el importe de su aportación de los socios
comanditarios.
4.- La administración estará a cargo de los socios comanditados.
Órganos de la sociedad.
Órgano Supremo. Lo constituye la Asamblea o Junta de Socios, señala las directrices a
los demás órganos.
Órgano Representativo. Lo constituye el Consejo de Administración. La Administración
de la Sociedad en Comandita Simple, corresponde:
a) a todos los socios Comanditados;
b) a uno o más Socios comanditados;
c) a persona extraña; Generalmente Licenciado en Administración de Empresas.
Órgano de control. El control de esta sociedad, corresponde al Consejo de Vigilancia o
Interventor, según el caso.
a) En todos los Socios Comanditados no administradores y todos los Socios
Comanditarios.
b) En uno o más Comanditados no administradores y uno o más Socios Comanditados.
c) En una o más personas extrañas, generalmente un contador público.
Ventajas.
La ventaja más importante en la mayoría de sociedades de personas es la
oportunidad de reunir capital suficiente para que una empresa marche.
Formar una sociedad de personas es mucho fácil y menos costoso que organizar
una compañía por acciones.
Los miembros de una sociedad de personas gozan de más libertad de las leyes
gubernamentales.
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Existe más flexibilidad de acción que los propietarios de una sociedad por
acciones.
Los socios pueden retirar fondos y tomar decisiones de todo tipo sin la necesidad
de reuniones formales o procedimientos legales.
Desventajas.
Vida limitada, responsabilidad ilimitada y representación mutua.
Si una empresa requiere de un gran monto de capital, la sociedad de personas es
menor efectiva para conseguir fondos que una sociedad por acciones.
La sociedad en comandita simple tiene escasa importancia práctica, debido a que los
socios responden con su patrimonio propio de las deudas sociales, por lo que se
prefiere recurrir, para explotar una negociación mercantil, a los tipos socios hasta el
importe de su aportación, a fin de evitar que una coyuntura económica desfavorable
repercuta en el patrimonio de los socios.
3.- La sociedad de responsabilidad limitada.
Esta sociedad funciona bajo una razón social, que se formará con el nombre de uno o
más socios, o bien bajo la denominación formada libremente, seguida de las palabras
Sociedad de Responsabilidad Limitada o se abreviatura S de R. L.
Las características principales son las siguientes:
1.- La existencia de una razón o denominación social.
2.- El número máximo de socios será de 50, y su responsabilidad sólo se limita al pago
de sus aportaciones.
3.- El capital estará divido en partes iguales y nunca será inferior a $ 3,000,000.00
4.- El mínimo legal que se exhibirá en efectivo al constituirse la sociedad será del 50%
de cada parte social.
5.- Las partes sociales no están representadas por títulos negociables, a la orden o al
portador, y cada socio no tendrá más de una parte en la sociedad.
6.- La administración estará a cargo de uno o más gerentes que podrán ser socios o
personas extrañas a la sociedad.
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Administración.
La administración de la sociedad esta a cargo de uno o más gerentes, que podrán ser
socios o personas a la sociedad designadas temporalmente o por tiempo indeterminado.
Ventajas.
Funciona bajo una razón social o nombre de la empresa.
Los socios tienen una responsabilidad limitada.
La admisión de nuevos socios requiere de consentimiento de los otros.
Las responsabilidades ante las obligaciones sociales de la empresa están
limitadas al patrimonio de ésta.
Desventajas.
Existe un límite de 50 socios máximo
El capital de la empresa no puede aumentar a menos que este sea íntegra y
efectivamente pagado, lo que puede ocasionar lentitud en los procesos de
expansión de la empresa.
4.- Sociedad anónima.
Esta sociedad tienen gran acogida en las empresas industriales, bancarias y
comerciales debido a la limitación de la responsabilidad de sus socios y a la
representación de sus aportaciones por medio de títulos de fácil circulación, que permite
formar grandes capitales mediante pequeñas inversiones de un gran número de
personas.
Las características principales son las siguientes:
La existencia de una denominación social seguidas de las palabras sociedad
anónima.
La responsabilidad de los socios se limita únicamente al pago de sus
aportaciones.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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El enunciado Anónimo no significa que la sociedad carezca de nombre de sus
socios.
El mínimo de socios es de dos y el capital no podrá ser inferior a $50,000.000.00
divididos en acciones de igual valor.
Los órganos representativos son el consejo de administración y el consejo de
vigilancia. El consejo de accionistas es el órgano supremo o poder supremo de
toda la sociedad.
Puede constituirse por suscripción pública o por comparecencia ante notario.
Es una sociedad mercantil cuyo capital está dividido en acciones, integradas por las
aportaciones de los socios, quienes no responderán personalmente de las deudas
sociales contraídas sino que lo harán con el capital aportado. Lo anónimo significa que
no ejerce el comercio con el nombre propio de los socios.
Ventajas.
Los accionistas (socios) no tienen responsabilidad personal. Los socios
acreedores d una sociedad anónima tienen derecho sobre los activos de la
corporación, no sobre los bienes de los accionistas.
Facilidad de acumulación de capital. La propiedad de una sociedad anónima
esta garantizada por la transferencia de acciones.
Negociabilidad de las acciones. Las acciones pueden ser vendidas de un
accionista a otro sin disolver la organización empresarial.
Administración profesional. Los accionistas, eligen una junta directiva que se
encarga de administrar todos los negocios de la compañía.
La libre transmisión de las acciones. Pueden permitir a cualquier socio vender
fácilmente la parte de capital que tenga, en caso de querer dejar la empresa,
sin más problemas que el de encontrar comprador.
Mayor regulación. Cuando se organiza una sociedad anónima bajo los
términos de las leyes estatales, estas mismas leyes proveen reglamentación
considerable a las actividades de la compañía.
La entidad corporativa continúa. Existiendo aún después de la muerte de un
accionista.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Desventajas.
Altos impuestos. El ingreso de una sociedad de personas o de una empresa
de un socio propietario es variable solamente con ingreso personal de los
propietarios de la empresa.
Mayor regulación. Cuando se organiza una sociedad anónima bajo los
términos de las leyes estatales, estas mismas leyes proveen reglamentación
considerable a las actividades de la compañía.
Separación entre el derecho de propiedad y control. La separación de
funciones entre propiedad y la administración pueden ser ventajas algunos
casos pero en otro una desventaja.
5.- Sociedad en comandita por acciones.
Esta sociedad participa de las características propias de las sociedades llamadas de
personas y las capitales, pues se componen tanto de uno o varios socios comanditados
que responden de manera subsidiaria ilimitada y solidaria, de las obligaciones sociales,
como de uno o varios socios comanditados que únicamente están obligados al pago de
sus aportaciones.
Las características principales son las siguientes:
1.- La existencia de una razón o denominación social.
2.- La responsabilidad subsidiaria, ilimitada y solidaria de los socios comanditados
3.- La responsabilidad limitada, hasta el importe de su aportación de los socios
comanditados.
4.- La representación de su capital en títulos llamados acciones.
5.- Las acciones serán nominativas
6.- La administración estará a cargo de los socios comanditados.
Concepto.
Es una sociedad mercantil, con denominación de capital variable fundacional
representado por certificados de aportación nominativos, suscritos por cooperativistas
que responden limitadamente, salvo responsabilidad suplementada, cuya actividad se
desarrolla en su beneficio.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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6.- Sociedades cooperativas.
Las sociedades cooperativas no están reglamentadas por la ley General de sociedades
mercantiles, sino que tienen una regulación especial contenido en la ley general de
sociedades cooperativas.
Para existir como sociedad cooperativa se deben reunir las siguientes
condiciones.
1.- Estar integrados por individuos de la clase trabajadora que aporten a la sociedad su
trabajo personal, cuando se trata de sociedades cooperativas de productores, o se
aprovisiones al través de la sociedad, utilicen los servicios de ésta para distribuir,
cuando se trate de cooperativa de consumidores.
2.- Estar en función de principios de igualdad en derechos y obligaciones de sus
miembros.
3.- Funcionar con una cantidad variable de socios que debe no ser inferior a 10.
4.- Tener capital variable y duración indefinida
5.- Conceder a cada socio un solo voto
6.- No perseguir fines de lucro
7.- Procurar el mejoramiento social y económico de sus asociados.
8.- Repartir sus rendimientos entre los socios, en razón del tiempo trabajado por cada
uno, si se trata de cooperativas de producción, y de acuerdo al monto de operaciones
realizadas con la sociedad, en las de consumo.
9.-Estar registradas y autorizadas por la Secretaría de comercio y fomento industrial.
Las sociedades no deben concederse ventajas o privilegios a los socios iniciadores,
fundadores y directores, asimismo no deben desarrollar actividades distintas a aquéllas
para las que existen debidamente legalizadas, tampoco deben pertenecer a cámaras de
comercio o asociaciones de productores independientemente a su actividad.
La constitución de las sociedades cooperativas deben hacerse mediante la asamblea
general que para la misma celebren los interesados, levantándose acta por
quintuplicado, en la cual, además de los datos de los fundadores y el nombre de las
personas que hayan resultado electas para integrar por primera vez consejo y
comisiones, se insertará el texto de las bases constitutivas y la cantidad de certificados
Apuntes de la materia de administración financiera.
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que cada uno de los miembros suscribe y la cantidad exhibida al constituirse la
sociedad.
La dirección administración y vigilancia de las sociedades cooperativas deben
estar a cargo de:
1. La asamblea general.
2. El consejo de administración que esta integrado por: presidente, secretario, tesorero y
comisionados.
3. Consejo de vigilancia
4. Las Comisiones especiales
Las asambleas generales pueden ser ordinarias y extraordinarios. Deben ser
convocadas con 5 días de anticipación, por lo menos. Las ordinarias se celebran
periódicamente cuando menos una vez al año y las extraordinarias deben celebrarse
cuando las circunstancias lo requieran.
CLASIFICACION DE LAS SOCIEDADES COOPERATIVAS.
a.- Sociedades cooperativas de consumo de bienes y/o servicios.
Aquellas en las cuales intervienen personas que adquieren o se aprovisionan de
mercancías, bienes y/o servicios para ellas, sus hogares o sus actividades comerciales.
Las cooperativas de consumidores que reporten excedentes dentro de sus balances
anuales, los distribuirán en razón de las adquisiciones hechas por los socios durante el
ejercicio fiscal.
b.- Sociedades cooperativistas de producción de bienes y/o servicios.
Son aquellas en las que sus miembros se asocian para trabajar en común en la
producción de bienes y/o servicios, aportando su trabajo personal, físico o intelectual.
Podrán almacenar, conservar, transportar y comercializar sus productos, actuando en
los términos de la ley.
Los rendimientos anuales que reporten los balances de las sociedades cooperativas de
productores, se repartirán de acuerdo con el trabajo aportado por cada socio durante el
Apuntes de la materia de administración financiera.
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año, tomando en cuenta que el trabajo puede evaluarse a partir de los siguientes
factores: Calidad, tiempo, nivel técnico y escolar.
c.- Cooperativas de ahorro y préstamo/crédito.
Las cooperativas de ahorro y crédito son empresas de propiedad conjunta, autónoma
frente al Estado democráticamente administradas. Se constituyen en forma libre y
voluntaria, por medio de la asociación de personas, con la finalidad de atender las
necesidades financieras, sociales y culturales de sus miembros.
d.- Cooperativas mixtas.
La cooperativa mixta es la que persigue, a la vez, dos objetivos; producción de bienes y
servicios, para terceros, y obtención de bienes y servicios para sus asociados.
TIPOS DE SOCIEDADES COOPERATIVAS.
Estas sociedades cooperativas pueden ser de dos tipos:
• Ordinarias. Son aquellas en que para funcionar requieren únicamente de su
constitución legal.
• De participación Estatal. Son aquellas en las que se asocien con autoridades
federales, estatales o municipales, para la explotación de unidades productoras o de
servicios públicos, dados en administración, o para financiar proyectos de desarrollo
económico a niveles local, regional o nacional.
Ventajas.
• No necesitan capital mínimo.
• Los socios se dan de alta o baja voluntariamente.
• Todos participan con los mismos derechos.
• Su objetivo es el bien común de todos y no el beneficio económico.
• Tienen bonificaciones sociales.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Desventajas y requisitos.
• Tiene como requisito. Escritura Pública de constitución e inscripción en Registro
de Cooperativas.
• Se necesita un mínimo de personas para constituirse.
• Solo hay una asamblea al año como mínimo.
• Tiene la obligación a depositar cuentas anuales.
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21
2ª UNIDAD
ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS.
2.1.- PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS.
Los Estados Financieros.
Los estados financieros son el medio técnico para proporcionar la información
financiera. Son los documentos donde se consignan los datos valuados en unidades
monetarias, referentes a la situación financiera, resultados de operación cambios en la
situación financiera y variaciones en su capital contable.
Definición: Son los documentos primordialmente numéricos que proporciona informes
periódicos o fechas determinadas, sobre el estado o desarrollo de la administración den
una empresa.
Juicio erróneo de los estados financieros.
Es fácil observar que muchas personas no interiorizadas en los estudios contables,
consideran al leer un estado financiero, que éste refleja datos exactos sobre las
operaciones de las empresas, puesto que creen lógico que si las matemáticas son una
ciencia exacta .y estos se auxilian en parte de las matemática pero es necesario
considera, lo siguiente:
1.- La contabilidad no es una rama de las matemáticas, sólo se auxilia de ellas para
resolver algunos problemas.
2.- Es de todo conocido que la moneda no es estable y que el poder adquisitivo de ella,
está sujeto a fenómenos económico internos y externos.
3.- El registro de las operaciones debe ser de acuerdo a ciertos convencionalismos
contables.
4.- Aun cuando las operaciones siguen un patrón en su forma de registro, interviene de
modo significativo el juicio persona de quien los elabora.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Clasificación de los estados financieros.
Estados financieros Principales Secundario
s Estáticos Dinámicos
Balance General o Estado de Situación
financiera X X
Estado de resultados X X
Estado de costo de producción y ventas X X
Estado de flujo de efectivo X X
Estado de origen y aplicación de
recursos X X
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
La palabra balance es una derivación del término balanza, lo cual proviene del latín “bis”
que significa dos y “lanx” que significa platos o platillos,, por lo tanto la palabra balance
representa siempre la igualdad de dos cosas o grupos de cosas que se colocan en tales
platos.
En nuestro caso la igualdad aparece entre la suma del activo y la suma del pasivo más
el capital contable.
El balance general es una forma de representar la dualidad económica de la entidad,
independientemente de esto la finalidad del balance es mostrar la situación financiera de
la empresa a una fecha determinada.
El balance genera es el estado que muestra la situación financiera de la empresa en un
momento dado.
La definición más común de balance es la siguiente. “Es un estado financiero que
muestra el monto de los activos, pasivos y capital en una fecha específica.”
Por prepararse a una fecha determinada se dice que el balance general es una
fotografía de la empresa y que los datos contenidos en él pueden cambiar incluso al día
siguiente sin que se haya celebrado o realizado alguna transacción. Por esto se dice
que es un estado financiero estático.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Las partes que integran el balance son tres:
Encabezado
Cuerpo
Pie, el encabezado debe contener los siguientes datos.
Nombre, razón o denominación social de la empresa.
Mención de que trata de un balance general o estado de situación financiera.
Fecha en la cual se formula.
El cuerpo del balance contiene los conceptos y cuentas que integran al activo, pasivo y
capital contable de la empresa, correctamente clasificados para juzgar la situación
financiera de la entidad.
Es la parte más importante, pues en ellas se deja constancia de los que es la entidad y
sus operaciones relativas al activo, pasivo y capital, por tanto hay que tener cuidado e
incorporar correctamente el contenido informativo.
En el pie del balance se incluyen las firmas de las personas que lo elaboran, revisan y
autorizan. Hay que tener presente que la responsabilidad en la preparación y
presentación de la información financiera recae sobre la dirección de la empresa, por lo
tanto el gerente, el director, el administrador o el propietario deberán firmar el balance,
así como el contador que lo preparó señalando su puesto.
Formas de presentación.
Un estado financiero puede presentarse de varias maneras, las más comunes son:
En forma de reporte
En forma de cuenta.
La presentación en forma de reporte corresponde a la fórmula A-P= C, donde las
cuentas se colocan de manera vertical en una sola hoja, de tal manera que se pueda
restar el importe del pasivo y capital contable.
La presentación en forma de cuenta corresponde a la fórmula A = P+C y se conoce
como la fórmula del balance. Este tipo de presentación permite apreciar de manera más
Apuntes de la materia de administración financiera.
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objetiva la dualidad económica de la empresa, ya que en la parte izquierda aparecen los
recursos de que dispone la empresa y en la parte derecha las fuentes externas e
internas de dichos recursos.
2.- EL ESTADO DE RESULTADOS.
El estado de resultados es un estado financiero que nos muestra detallada y
ordenadamente la utilidad o pérdida del ejercicio.
Las partes que integran el estado de resultados son tres:
• Encabezado
• Cuerpo
• Pie
El encabezado debe contener los siguientes datos:
• Nombre, razón o denominación social de la empresa.
• Mención de que se trata de un estado de resultados.
• Fecha en la cual se formula
El cuerpo del estado de resultados contiene los conceptos y cuentas que integran los
ingresos y egresos de la empresa, correctamente clasificados para juzgar la situación
financiera de la entidad.
Un estado financiero puede presentarse de varias maneras, las más comunes son:
• En forma de reporte
• En forma de cuenta
Apuntes de la materia de administración financiera.
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3.- EL FLUJO DE EFECTIVO.
Concepto del flujo de efectivo.
Es un estado financiero básico, diseñado con el propósito de explicar los movimientos
de efectivo provenientes de la operación normal de la empresa, tanto de ingresos como
de egresos
Importancia del flujo de efectivo.
En toda empresa tanto los usuarios internos como los usuarios externos es muy
importante contar con información para evaluar dos aspectos esenciales de ellas como
son: la liquidez y la rentabilidad.
Los estados financieros que producen dicha información son precisamente el que puede
determinar el crecimiento, la sobre vivencia o el cierre de la misma.
Por lo mismo es muy importante realizar el análisis de las operaciones relacionadas con
esta partida.
Objetivo del estado de flujo de efectivo.
La finalidad el flujo de efectivo es presentar en forma condesada y comprensible,
información sobre el manejo del efectivo, es decir su obtención, su utilización y los
cambios ocurridos en la situación financiera para que los usuarios puedan conocer y
evaluar la liquidez y la solvencia de la empresa, explica los movimientos de efectivo de
la empresa.
4.- ESTADO DE COSTOS DE PRODUCCIÓN Y VENTAS.
Concepto.
Es un estado financiero que muestra detalladamente el costo de la producción
terminada y el costo de los artículos vendidos de una empresa de transformación
durante un período de costos.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Elementos que lo integran.
• Encabezado
• Cuerpo
• Pie
El encabezado debe contener los siguientes datos.
• Nombre, razón o denominación social de la empresa.
• Mención de que se trata de un estado de costos de producción y ventas.
• Fecha en la cual se formula.
El cuerpo del estado de producción y ventas comprende tres partes:
• Costo de las materias primas directas, mano de obra y gastos de
fabricación empleadas en la producción.
• Costo de la producción terminada.
• Costo de los artículos vendidos.
Formas de presentación.
Un estado financiero puede presentarse de varias maneras, los más comunes son:
• En forma de reporte.
• En forma de cuenta.
5.- RELACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.
El estado de costos de producción y ventas se relaciona con el estado de resultados
mediante el renglón final “costo de los artículos vendidos” o “costo de ventas” que
constituye el primer renglón de deducciones de las ventas netas. Por su parte el estado
de resultados se relaciona con el balance general mediante el renglón final “Utilidad o
pérdida del ejercicio” en la sección correspondiente al capital contable.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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6.- CONCEPTO DE ANALISIS DE INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS.
Análisis.
Es la distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus
principios o elementos.
Interpretación. Explicar o declarar el sentido de una cosa, y principalmente, el de textos
faltos de claridad. Comprender y expresar bien o mal el asunto o materia de que se
trata.
Análisis e interpretación de los estados financieros.
Es el conocimiento integral que se hace de una empresa a través de un estado
financiero para conocer la base de sus principios, que nos permiten obtener
conclusiones para dar una opinión sobre la buena o mala política administrativa seguida
por el negocio sujeto a estudio.
7.- ASPECTOS IMPORTANTES EN EL ANALISIS E INTERPRETACION DE
ESTADOS FINANCIEROS.
Solvencia.
Se puede definir como una situación de crédito presente, en otras palabras si decimos
que una persona es solvente, es porque en esos momentos nos merece crédito.
Estabilidad.
Es la situación futura, o sea que la solvencia que actualmente tiene, seguirá durante una
época más o menos cercana en iguales o mejores condiciones.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Productividad.
Es el máximo rendimiento de los resultados de las operaciones de una empresa es
decir, determinar si se han aprovechado los recursos con que cuenta la empresa para
obtener la utilidad óptima.
CLASIFICACION DE LOS METODOS DE ANALISIS.
2.2.- RAZONES FINANCIERAS SIMPLES.
Este método consiste relacionar cifras de concepto homogéneos de los estados
financieros y de su resultado obtener consideraciones que nos sirvan para apoyar
nuestra interpretación acerca de la solvencia estabilidad y productividad de la empresa.
El fundamento de este método está determinado en la íntima relación que guardan los
conceptos que forman a los estados financieros, así como las ligas entre rubros que son
homogéneos de un estado financiero a otro.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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1.- ANÁLISIS DE LAS RAZONES DE SOLVENCIA.
a) Razón de solvencia inmediata o prueba del ácido.
Fórmula RS= Activo disponible/Pasivo circulante.
Interpretación.- Por cada peso de pasivo circulante tenemos _____ de activo disponible
o la empresa dispone de _____ de activos rápidos o disponibles por cada peso de
obligaciones a corto plazo.
Rango.- Algunos analistas aceptan una relación de 1 a 1.
Aplicación.- Esta razón se aplica en la práctica para determinar la suficiencia o
insuficiencia de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
b) Razón del circulante.
Fórmula RC = AC
PC
Aplicación. Se aplica para determinar la capacidad de pago de la empresa, su índice de
solvencia y su capital de trabajo.
Rango. De 2 a uno, es decir por cada peso de los acreedores debe existir dos pesos de
activo circulante.
Interpretación.- Por cada peso que se debe a los proveedores y acreedores la empresa
tiene $ ____ de activo circulante.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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2.- ANALISIS DE RAZONES DE ESTABILIDAD.
Razón de origen de capital.
Fórmula. Origen del capital= pasivo total/capital contable.
Aplicación. Se aplica para determinar la garantía que ofrecen los propietarios a los
acreedores. Así como la posición de la empresa frente a propietario y acreedores
Rango. De uno a uno el riesgo de los acreedores no puede ser mayor al riesgo de los
propietarios.
Interpretación. Los propietarios invierten $ ____ en la empresa por cada peso de
inversión de los acreedores. O bien por cada peso de los acreedores está
garantizado con $ ____de los propietarios.
NOTA. Se puede hacer lo mismo con pasivo a corto y largo plazo.
3.- RAZONES DE ANALISIS PRODUCTIVIDAD O RETIDUABILIDAD.
a). Razón de productividad o retiduabilidad.
Fórmula. RIR= Utilidad neta/capital contable.
Aplicación. Nos indica el índice (por ciento) de rentabilidad que produce la empresa a
los propietarios que la misma.
Rango. Buscar los rangos manejados por los bancos.
Interpretación. La empresa ha logrado aportar. $___ centavos al capital pagado de os
propietarios por cada peso que han aportado los socios. O bien por cada peso aportado
lo propietario la empresa ha logrado aportar centavos.
b).- Razón del índice de rentabilidad sobre ventas.
Fórmula RIR= Utilidad neta/ ventas neta.
Interpretación. Por cada peso que vendemos tenemos ____ de utilidad neta.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Representa. La utilidad proporcional a las ventas realizadas es decir el rendimiento que
genera cada peso vendido. Nos indica el índice (por ciento) de rentabilidad que produce.
2.3. ANALISIS DE TENDENCIAS.
Concepto.
Este procedimiento, consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las
cifras delos distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de una empresa
determinada.
Bases del procedimiento.
a) Conceptos homogéneos.
b) Cifra base.
c) Cifras comparadas.
d) Relativos y
e) Tendencias relativas
Ahora bien, los relativos y tendencias relativas pueden ser:
a) Positivas.
b) Negativas y
c) Neutras.
Aplicación.
El procedimiento de las tendencias, conocido también como procedimiento de porciento
de variaciones, pueden aplicarse a cualquier estado financiero, cumpliéndose los
siguientes requisitos.
a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa b) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se presentan.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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c) Los estados financieros dinámicos que se presentan deben proporcionar
información correspondiente al mismo ejercicio o periodo.
Formulas Aplicables.
Para obtener le tendencia relativa.
Cifra comparada relativa - cifra base relativa.
2.4. METODO DE PORCIENTOS INTEGRALES
Porcientos integrales.
Se basa en el principio de que “Un todo es igual a la suma de sus partes”. EL 100% es
el todo y posteriormente se determina el porcentaje que representa cada una de las
partes integrantes de ese total.
Este método puede ser total o parcial, de acuerdo a la extensión que se le dé. Es total
cuando comprende los estados financieros completos y es parcial cuando se aplica
únicamente a renglones particulares.
Cifra Comparada
Cifra base
100
Cifra Comparada – Cifra Base
Cifra base
100
Apuntes de la materia de administración financiera.
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2.4 METODO GRAFICO.
Este método consiste simplemente en la representación gráfica de las cifras que arrojan
los estados financieros y está relacionado con los otros métodos.
Este método tiene la ventaja de que presenta dibujos que hacen más atractivo a los
accionistas el análisis. La estadística enseña muchas formas de representación gráfica,
pero las más comunes son la gráfica de barras y la de pastel. Se puede auxiliar de los
porcientos integrales.
C O S T O S DE VENTA
70%
GASTOS DE OPERACION
22%
COSTO DE FINANCIANTO
3%
OTROS GASTOS Y
PRODUCTOS 0%
UTILIDAD5% EGRESOS
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Caso práctico.
Apuntes de la materia de administración financiera.
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Apuntes de la materia de administración financiera.
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activo circulant
e57%
pasivo circulant
e43%
SOLVENCIA
AC PC
SOLVENCIA
SOLVENCIA
%
AC 23,535,220.00 57
PC 17,735,183.00 43
41,270,403.00 100%
Series10,00
5.000.000,00
10.000.000,00
15.000.000,00
20.000.000,00
25.000.000,00
AC PC
AC
PC
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total pasivo64%
capital contabl
e36%
ESTABILIDAD
PT CC
ESTABILIDAD
ESTABILIDAD
%
PT 17,735,183.00 64
CC 9,951,234.00 36
27,686,417.00 100%
0,00
2.000.000,00
4.000.000,00
6.000.000,00
8.000.000,00
10.000.000,00
12.000.000,00
14.000.000,00
16.000.000,00
18.000.000,00
PT CC
PT
CC
Total
pasivo
Capital
contable
Apuntes de la materia de administración financiera.
38
0,00
5.000.000,00
10.000.000,00
15.000.000,00
UN V
MIL
ES
UN V
Series1 590.270,00 13.025.132,00
RENTABILIDAD
E G R E S O S
% C O S T O S DE VENTA 9,162,482.00 71.00 GASTOS DE OPERACION 2,826,307.00 22.00 COSTO DE FINANCIAMIENTO 448,016.00 3.00 OTROS GASTOS Y PRODUCTOS -1,943.00 -0.02
UTILIDAD 590,270.00 4.00
13,025,132.00 99.98
RENTABILIDAD
%
UN 590,270.00 4
V 13,025,132.00 96
13,615,402.00 100%
utilidad neta4%
ventas96%
RENTABILIDAD
UN V
Apuntes de la materia de administración financiera.
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2.5 - ANALISIS HISTORICO Y DE INDICES.
Concepto.
Es el procedimiento que a base de una serie de índices consiste en determinar la
importancia relativa de una serie de cifras de los distintos renglones homogéneos de los
estados financieros de una empresa determinada.
Base del procedimiento.
a) Conceptos homogéneos.
b) Cifras base relativas (las e mayor antigüedad) y
c) Cifras relativas comparadas
Aplicación.
Se aplica a cualquier estado financiero, obteniendo en este caso la importancia relativa
de las cifras de los distintos renglones homogéneos que forman la serie. Referidos a una
base de comparación que generalmente es la de mayor antigüedad.
Ejemplo:
Tomando como base el estado de resultados del capítulo donde estudiamos el
procedimiento a base de serie de valores, tendremos:
Nombre de la empresa
Estados de resultados por los años 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007