ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A. E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FINANCIERA DARICEL RINCON GARCIA 0213722 UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ADMINISTRACION DE EMPRESAS SAN JOSE DE CUCUTA 2009 ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A. E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FIANCIERA DARICEL RINCON GARCIA 0213722 PRSENTADO: LIC. BENJAMIN TORRADO UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ADMINISTRACION DE EMPRESAS SAN JOSE DE CUCUTA 2009 AGRADECIMIENTOS La autora, expresa sus agradecimientos a: La Universidad Francisco de Paula Santander, por la oportunidad que me brindo de crecer en mi vida intelectual.
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Analsis y Evaluacion de Los Estados Financieros de La Empresa Isagen s
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ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A.
E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FINANCIERA
DARICEL RINCON GARCIA
0213722
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
SAN JOSE DE CUCUTA
2009
ANALSIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A.
E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FIANCIERA
DARICEL RINCON GARCIA
0213722
PRSENTADO:
LIC. BENJAMIN TORRADO
UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ADMINISTRACION DE EMPRESAS
SAN JOSE DE CUCUTA
2009
AGRADECIMIENTOS
La autora, expresa sus agradecimientos a:
La Universidad Francisco de Paula Santander, por la oportunidad que me brindo de crecer en mi
vida intelectual.
Todos los formadores que intervinieron en el proceso de esta carrera profesional, en especial al
doctor BENJAMIN TORRADO, por su gran generosidad, y ayuda brindada.
Todas aquellas personas que con su voz de aliento me motivaron a permanecer constante en la
consecución de la meta propuesta.
A mis compañeros y amigos que me colaboraron en el transcurso de mi carrera e hicieron de ella
una profesión amena e interesante.
DEDICATORIA
A DIOS, por iluminarme y guiarme
Por haberme llenado de espiritualidad y energía
Por ayudarme a vencer todos los obstáculos de la vida
Para llevar a cabo mis objetivos y metas propuestas.
A MI FAMILIA, en especial a mis padres, hermanos,
Quienes son la causa de mi superación.
A TODOS MI COMPAÑEROS de clases
Quienes hicieron posible.
La realización de este trabajo, gracias por su apoyo.
Daricel Rincón García
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCION
1. EL PROBLEMA
1.1 PLANTIAMIENTO DEL PROBLEMA
1.2 FORMULACION DEL PROBLEMA
1.3 OBJETIVOS
1.3.1 General
1.3.2 Específicos
1.4 JUSTIFICACION
1.4.1 A nivel Empresa
1.4.2 A nivel Social
1.4.3 A nivel Profesional
1.5 LIMITACIONES
2 MARCO TEORICO
2.1 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACION
2.2 BASES TEORICAS
2.1.1 DEFINICIÓN DEL ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
2.1.1.1 Análisis
2.1.1.2 Interpretación
2.1.1.3 Análisis Financiero
2.1.1.4 Razones Financieras
2.3 APECTOS LEGALES
2.4 SISTEMA DE HIPOTESIS
2.5 SISTEMAS DE VARIABLES Y OPERACIONALIZACIONES
2.6 ENTE
2.6.1 CONOCIMIENTO DE LA EMPRESA
3 MARCO METODOLÓGICO
3.1 NIVEL DE INVESTIGACION
3.2 DISEÑO DE ANALISIS DE LOS EE FF
3.3 ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA
3.3.1 Balance General
3.3.2 Estado de Resultados
3.3.3 Estado de Cambio en el Patrimonio
3.3.4 Estado de cambio en la Situación Financiera
3.3.5 Flujo de efectivo
3.3.6 Notas a los Estados Financieros
3.4 TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE ANÁLISIS
3.4.1 Técnicas de Análisis
3.4.2 Estructura Financiera
3. 4.2.1 Análisis de Liquidez
3.4.2.2 Análisis de Actividad
3.4.2.3 Análisis de Deuda
3.1.2.4 Análisis de Rentabilidad
3.1.2.5 Sistema de Análisis Dupont
3.5 VALIDEZ Y CONFIABILIDAD DEL ANÁLISIS
3.5.1 Validez
3.5.2 Confiabilidad
3.6 PROCESAMIENTO Y ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
3.6.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
3.6.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADO
3.6.3 ANALISIS VERTICAL DEL BANCE GENERAL DEL AÑO 2006
3.6.4 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DEL AÑO 2006
4 ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE RESULTADOS
4.1 BALANCE GENERAL
4.2 ESTADO DE RESULTADO
4.3 RESULTADO FINANCIERO
5 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
6 PROPUESTA Y PROYECCION ECONOMICA
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
ANEXOS
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
FUENTES ELECTRÓNICAS
INTRODUCCION
El presente trabajo se realiza como actividad de cierre de tema de clase de Electiva Financiera de
la facultad de ciencias empresariales de la Universidad Francisco de Paula Santander.
El objetivo específico es el desarrollo y presentación del Análisis Financiero de la empresa que
nosotros escogimos para el desarrollo en el transcurso de la materia, aplicar los diferentes
estados financieros, y parte teórica expuesta por nuestros compañeros de clase y con ayuda del
profesor.
Este trabajo, se ha realizado en base a la investigación, profundización y aplicación de conceptos
adquiridos en la materia Electiva Financiera: en ella
he realizado todas las técnicas conocidas posibles aplicables para hacer que la misma llegase al
logro del objetivo general de dar a la empresa una mejor Análisis Financiero de acuerdo a lo
suministrado por el profesor.
La autora usa lenguaje sencillo de comprender, con el fin de que sea entendido por toda persona
que tenga acceso al mismo.
CAPITULO I
1. PROBLEMA
1.1 EL TITULO
ANALISIS Y EVALUACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ISAGEN S.A.
E.S.P. DESDE LA PERSPECTIVA DE LA MATERIA ELECTIVA FINANCIERA.
1.2 PLANTIAMIENTO DEL PROBLEMA
La empresa ISAGEN S.A. E.S.P., Las operaciones que realiza en Colombia. Actualmente se
evalúa la expansión a otros países, en los cuales actuaría con los valores que la caracterizan:
Responsabilidad Empresarial, sentido económico y enfoque al cliente.
Para la empresa ISAGEN S.A. E.S.P. los estados financieros, son considerados de propósito
general, deben presentarse a la Asamblea General de Accionistas para su aprobación y sirven de
base para la distribución de dividendos y otras apropiaciones.
Hoy en día las empresas están luchando por ser más eficientes y tener mayor participación en la
Industria. Para lograr esto, las organizaciones necesitan un crecimiento constante, lo que se
obliga análizar sus recursos financieros a diferentes áreas.
Las finanzas juegan un papel importante dentro de la planeación de las
empresas, ya que, la Administración Financiera tiene como objeto maximizar el patrimonio de la
de la empresa.
Se busca como objeto lograr y obtener unos conceptos claros, entendibles y con capacidad de
aplicación para la empresa, que la lleven al crecimiento de sus controles internos y obtener
herramientas que le permitan conseguir soluciones óptimas a los problemas o dificultades que se
presenten y ayudar alcanzar las metas propuestas por la empresa. Lo que se quiere decir, es
tomar acciones pertinentes al analizar los estados financieros.
1.3 FORMULACION DEL PROBLEMA
¿Saber realizar un análisis e interpretación financiera a la empresa ISAGEN S.A. E.S.P en los
diferentes estados financieros del ente?
1.3 OBJETIVOS
1.3.1 Objetivo General
Al finalizar la materia los
participantes estarán en capacidad de leer entender e interpretar los Estados Financieros de su
organización.
Que sirva en medio del trabajo diario, a definir parámetros que permitan al diseño de los
objetivos, los planes y las metas que sean de condición real que garanticen la posibilidad de llevar
a cabo acciones concretas que permitan a obtener soluciones reales y de aplicación.
1.3.2 Objetivos Específicos
❖ Identificar las técnicas básicas del análisis financiero.
❖ Comprender las herramientas que se utilizan para un análisis financiero.
❖ Entender la forma en que se encuentran estructurados los diferentes estados financieros.
❖ Comprender la importancia de efectuar el análisis de las Razones Financieras Vertical y
Horizontalmente.
❖ El aprendizaje en la materia de Electiva Financiera los distintos temas expuestos en clase
para la aplicación y realización del trabajo del examen final.
❖ El manejo de lenguaje contable, financiero y administrativo.
1.4 JUSTIFICACION
1.4.1 A nivel de la Empresa
ISAGEN S.A. E.S.P ha obtenido unas herramientas de control al álcense de ser aplicadas para el
mejoramiento de la gestión de la gerencia en busca de objetivos de la empresa y al área de
contabilidad da los aportes necesarios para comenzar el proceso de aplicación de las normas
internacionales de contabilidad.
1.4.2 A nivel Social
El objeto social principal de ISAGEN S.A E.S.P. es la generación y comercialización de energía
eléctrica, así como también la comercialización de gas natural por redes, carbón, vapor y otros
energéticos de uso industrial.
1.4.3 A nivel Profesional
El presente trabajo, permitirá a la autora aprobar la materia de Electiva Financiera, pero además
demostrar los conocimientos adquiridos a través de los estudios realizados por medio de los
aportes que deja el presente trabajo.
1.5 LIMITACIONES
Los Estados Financieros son el resultado del trabajo de partes con intereses y perspectivas
diferentes, por lo que pueden incorporar soluciones de compromiso. No han sido preparados
específicamente para el análisis financiero y existen, además, múltiples tipos de estados
financieros. Especialmente el balance general,
no pretenden presentar cual es el valor del negocio, sino que únicamente presenta el valor, para
el negocio, de sus recursos y obligaciones cuantificables. Solo brindan información de los hechos
ocurridos que puedan expresar en términos monetarios. Son influenciados por la diferencia de
criterios que puedan tener las personas que lo confeccionan. Son una fotografía del presente,
valorados a costos históricos.
Hacer uso de las razones financieras, requiere una conciencia de los ajustes y deben utilizarse de
manera inteligente, ya que pueden proporcionar indicios muy útiles de las operaciones de la
empresa.
CAPITULO II
2 MARCO TEORICO
2.1 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACION
En este punto comentaremos las principales etapas por las que han pasado las herramientas y
modelos de análisis financiero hasta llegar al estado actual de desarrollo en que se encuentran.
Esta clasificación en etapas se basa en la forma y época en que la evolución de la disciplina se
fue reflejando en la literatura especializada.
I. Etapa: El interés de las empresas se centraba en la emisión de acciones y obligaciones, siendo
su problema básico la obtención de fondos y sus fuentes de financiamiento; era lógico que
comenzaran a desarrollarse nuevas herramientas, que permitiesen apreciar a los bancos el
potencial del inversionista, la capacidad de endeudamiento de sus clientes, su estructura
financiera, su posición de cobertura y su riesgo a largo plazo.
Aparecen así, los aspectos jurídicos e institucionales de la emisión de nuevos valores mobiliarios,
a los que se les otorga importancia, y se insinúan los conceptos analíticos que posteriormente
constituirían el instrumental del analista de valores basados en diversos índices o coeficientes
como son:
a) Los índices de cobertura, que relacionan la carga fija presente y futura en concepto de
intereses, con la posible generación estimada de utilidades.
b) Los índices de la estructura financiera, que vinculan de distintos modos el endeudamiento
con el capital propio.
c) Las tasas de rentabilidad, que indican el porcentaje de utilidades sobre el capital o sobre las
ventas, la utilidad por acción, etc.
Durante esta etapa, el segundo paso lo constituye el desarrollo
del analista de valores. Con la complicación periódica del rendimiento de bonos y acciones, con
una fusión entre matemática financiera, por una parte, y análisis de estados contables con vistas
a proyectar utilidades, por la otra.
II. Etapa: Esta la ubicamos alrededor de 1930. Ya la profesión de contador publico independiente
ha hecho considerables progresos, se dispone cada vez en mayor escala da mejor información
para uso externo de la empresa. Esto hace variar un tanto la atención del análisis y si bien sigue
siendo principal el problema de las fuentes de recursos, comienza un interés por los usos y
aplicaciones de esos recursos. Y el problema comienza a ser preocupación no solo de los
analistas externos sino también de los internos.
Este es el momento en que resulta preciso señalar un avance notorio en el desarrollo de:
a) La contabilidad de costos
b) El análisis de estados financieros, que deja de estar limitado al uso de índices y emplea
cada vez más los estados de origen y aplicación de recursos.
c) La consolidación de las agencias de información comercial o de crédito, cuyo objetivo es
brindar información para evaluar el riesgo crediticio.
III. Etapa: Esta abarca de 1935 hasta fines de 1940. Para describirla brevemente, es una etapa de
consolidación del desarrollo de las fuentes básicas que hasta ese momento alimentaban el
análisis financiero:
El análisis de valores mobiliarios; la contabilidad, especialmente la de costos en su acepción más
amplia; y el análisis de estados financieros.
Es de destacar que en este periodo, el hecho de que la información histórica y las herramientas
creadas originalmente para el estudio del pasado, empezaron a utilizarse con mayor frecuencia
en las proyecciones y pronósticos.
En la literatura avanzada de este tiempo comienzan a estudiarse los estados financieros
proyectados, especialmente la proyección de orígenes y aplicaciones de recursos con fines de
administración financiera.
IV. Etapa: Por los nuevos aportes y los efectos que tuvo en lo que hoy es la administración
financiera, esta puede considerarse como la etapa expansiva y la podemos ubicar en la década
de los cincuenta y los primeros años de la década de los sesenta. Aparecieron
las herramientas tales como:
a) La investigación de operaciones
b) El desarrollo de las disciplinas de administración
c) Un cambio importante del enfoque de la administración financiera
d) Nuevos avances en el análisis económico
e) Creciente aplicación de la estadística e instrumental matemático, en la solución de
problemas administrativos, financieros y económicos.
f) El desarrollo de los sistemas de computación
La sola mención de la investigación de operaciones explica la contribución de esta herramienta a
la expansión. La creciente aplicación de los primeros modelos matemáticos, surgidos durante el
curso de la Segunda Guerra Mundial; el efecto de difusión que tuvo esta disciplina hacia un
tratamiento mas riguroso y cuantitativo de los problemas de cada una de las áreas funcionales de
la administración, y la aparición de la computadora, que permitió acelerar y en algunos casos
hacer viable ciertas aplicaciones, son los factores básicos que merecen mención especial y
particular.
La administración financiera y consecuentemente el análisis financiero, recibieron favorablemente
ese efecto de difusión, con lo cual fue este uno de los estímulos para transformar el contenido de
ésta área, pasando de su orientación descriptivo-institucional a otra mucho más instrumental y
cuantitativa.
Un elemento de gran influencia sobre el análisis financiero fue el desarrollo de la administración
financiera, tanto en los aspectos que hacen a las variables internas a la empresa, como en lo
referente a las externas, en especial lo vinculado a mercados financieros, el enfoque
prevaleciente hasta mediados de la década de los cincuenta era institucional.
En materia de artículos, continúan elaborándose sobre tópicos como:
a) Decisiones de inversión bajo incertidumbre
b) Teoría de la cartera de inversiones y teoría del precio de los activos.
c) Estructura financiera y costo del capital
d) Mercados financieros
e) Nuevas aplicaciones de técnicas cuantitativas
Los elementos que cambiaron, la fisonomía y el contenido de la administración financiera y por
ende revolucionaron el análisis financiero fueron la aplicación del instrumental matemático y el
desarrollo de los sistemas
de computación.
V. Etapa: Es la etapa actual que vivimos. Aquí el analista cuenta con muchas herramientas y
modelos, la mayor parte de los cuales han sido ya probados en sus aplicaciones en la empresa.
Esto le permite al analista afrontar cuantitativamente y cada vez con mayor precisión una
creciente variedad de problemas.
Esto a su vez, incrementa su responsabilidad y exige una formación profesional cada vez más
afinada, ya que las decisiones gerenciales requieren cada vez el soporte del análisis financiero, a
medida que aumenta el número de variables internas y externas y las interrelaciones y cursos de
acción posibles.
El nombre de análisis financiero se aplica a un conjunto de herramientas relacionadas con los
aspectos económico-financiero de diversas e importantes decisiones gerenciales de la empresa
moderna.
El enfoque actual del análisis de la información financiera, comprende el instrumental, del análisis
macroeconómico, la parte de la contabilidad que se conoce como contabilidad gerencial y que
constituye la parte del instrumento cuantitativo y analítico del sistema contable de información a
los procesos administrativos dentro de la organización, la parte instrumental de la organización, la
parte instrumental de la administración financiera, el conjunto de modelos en la investigación de
operaciones, la parte del análisis e inferencia estadística y aquellos aspectos de las matemáticas
más utilizados, en especial, las matemáticas financieras.
2.1.1 DEFINICIÓN DEL ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA
2.1.1.1 Análisis
El diccionario señala: que es la distinción o separación de las partes de un todo hasta llegar a
conocer sus principios o elementos. En el terreno del análisis financiero las definiciones más
importantes son:
Roberto macias Pineda "el análisis de los estados financieros, es un estudio de las relaciones
que existen entre los diversos elementos de un negocio, manifestados por un conjunto de estados
contables pertenecientes a un mismo ejercicio y de la tendencia de esos elementos, mostradas
en una serie de estados financieros correspondientes a varios estados sucesivos".
Alfredo F. Gutiérrez "análisis quiere decir distinción y separación de la partes
de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. Análisis de los estados financieros
es la distinción y la separación de los elementos financieros que forman la estructura de una
empresa y, consecuentemente, su comparación con el todo que forman parte, señalando el
comportamiento de dichos elementos en el transcurso del tiempo; estudio encaminado a la
calificación, síntesis del equilibrio financiero y la productividad de un negocio en términos
cuantitativos".
2.1.1.2 Interpretación
La definición del diccionario indica que interpretación consiste en "Explorar o declarar el sentido
de una cosa y principalmente el de textos faltos de claridad. Atribuir una acción a determinado fin
o causa, comprender bien y explicar bien o mal el asunto o materia de que se trata.
Interpretación es la explicación que concierne frecuentemente al suministro de información
relacionada con el propósito, el contexto o las implicaciones de un estado o de una acción. Las
interpretaciones razonables son las más compatibles con el acopio de informaciones
consideradas como verdaderas y como las más adecuadas.
Puede concluirse que si análisis quiere decir "distinción y separación de las partes de un todo
hasta llegar a conocer sus principios o elementos" y la interpretación significa "explorar o declarar
el sentido de una cosa", análisis e interpretación de la información financiera será, por
consecuencia las actividades de distinguir o separar
los componentes de los estados financieros para conocer sus principios o elementos que los
forman. O sea que el análisis e interpretación de los estados financieros consiste en obtener los
suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones que se hayan formulado con respecto a
los detalles de la situación financiera y de la productividad de la empresa.
2.1.1.3 Análisis Financiero:
El pilar fundamental del análisis financiero esta contemplado en la información que proporcionan
los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a
quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y
usados son el Balance General y el Estado de Resultados (también llamado de Perdidas y
Ganancias), que
son preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los administradores y en los
cuales se evalúa la capacidad del ente para generar flujos favorables según la recopilación de los
datos contables derivados de los hechos económicos.
También existen otros estados financieros que en ocasiones no son muy tomados en cuenta y
que proporcionan información útil e importante sobre el funcionamiento de la empresa, entre
estos están: el estado de Cambios en el Patrimonio, el de Cambios en la Situación Financiera y el
de Flujos de Efectivo.
2.1.1.4 Razones Financieras:
Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de
las Razones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación
financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la
cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
Los métodos de análisis de la información financiera existentes, sirven para simplificar y arreglar
las cifras, además de facilitar la interpretación del significado de tales cifras y el de sus relaciones.
Sin embargo, solo representa un medio y no un fin, ya que son herramientas para medir y
comparar hechos o tendencias del pasado y del presente, de preferencia en lo que toca a hechos
y tendencias perjudiciales o desfavorables a la empresa, con el objeto de poder derivar
explicaciones y observaciones relativas a la actuación de tales causas en la marcha de una
compañía, con la finalidad de eliminar las de efectos desfavorables y promover aquellas que se
tengan como favorables.
La importancia de los métodos de análisis radica en la información financiera que reportan como
ayuda en la toma de decisiones de los administradores dentro de la dirección de una empresa.
Sin la interpretación el conocimiento que se tenga de las deficiencias será solo exterior y
descriptivo; se llegará a decir que las cosas son así; pero no por qué son así.
Los métodos de análisis como técnica aplicable a la interpretación podemos entender "el orden
que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran
el contendido de los estados financieros.
Clasificación:
Tomando como base la técnica de comparación se pueden clasificar en forma enunciativa y no
limitativa como sigue:
I. Método de análisis vertical:
1) Procedimiento de Porcientos integrales.
2) Procedimiento de Razones Simples.
3) Procedimiento del Balance Doble.
4) Procedimiento de Razones Estándar.
II. Método de análisis horizontal:
1) Procedimiento de aumentos y disminuciones.
III. Método de análisis histórico:
1) Procedimiento de las tendencias, que para efecto de la comparación se puede prestar a base
de:
Serie de Cifras o Valores
Serie de Variaciones
Serie de Índices.
IV. Método de análisis proyectado o estimado.
1) Procedimiento del Control Presupuestal
2) Procedimiento del Punto de Equilibrio
3) Procedimiento de Control Financiero Dupont
El método Vertical o Estático, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija
correspondiente a un periodo determinado.
El método Horizontal o Dinámico, se aplica para analizar dos estados financieros de la misma
empresa a fecha distinta o correspondiente a dos periodos o ejercicios.
El método Histórico, se aplica para analizar una serie de estados financieros de la misma
empresa, a fecha o periodos distintos.
El método Proyectado o Estimado, se aplica para analizar estados financieros Pro-forma y
presupuestos.
El método Bursátil, se aplica para analizar estado financieros de empresas que cotizan sus
acciones en la Bolsa de Valores.
2.2 BASES TEORICAS
2.3 APECTOS LEGALES.
Quienes son responsables de emitir los Estados Financieros en Colombia?
La preparación y presentación de los estados financieros es responsabilidad de los
administradores del ente. (Artículo 19 DR 2649 de 1993). El concepto de administradores, incluye
por supuesto a los contadores que soportan la parte tecnológica y científica de su preparación,
pero también están involucrados en dicha responsabilidad los gerentes, presidentes, miembros de
juntas directivas y otros considerados por el artículo 22 de la Ley 222 de 1995.
Las afirmaciones que se deben tener en cuenta antes de emitir los estados financieros por parte
de la administración del ente económico son:
Existencia, integridad, derechos y obligaciones, valuación y presentación y revelación. (Artículo
57 DR 2649 de 1993).
Resulta del análisis de la anterior norma, que si por ejemplo no han sido reconocidos todos los
hechos económicos realizados, la responsabilidad es tanto de los administradores como de
quienes los certifican en forma específica. Cuando los gerentes o administradores ocultan
información o la revelan en forma incompleta, tienen vinculación directa con las sanciones
penales que se originen de estos hechos y de los perjuicios que causen a terceros (Artículo 43
Ley 222 de 1995).
Después de estar certificados los estados financieros se pueden dictaminar. Significa este
procedimiento que dichos estados se acompañan de la opinión profesional del revisor fiscal o, a
falta de éste, del contador público independiente que lo hubiere examinado de conformidad con
las normas de auditoría generalmente aceptadas.
Algo curioso en nuestra legislación comercial consiste en que los administradores y el revisor
fiscal, responderán por los perjuicios que causen a la sociedad, a los socios o a terceros por la no
preparación o difusión de los estados financieros (Artículo 42 Ley 222 de 1995). Por tanto, a falta
de contabilidad y consecuentemente de estados financieros, el revisor fiscal también está
comprometido en denunciar esta irregularidad.
En Colombia no es fácil conocer el marco legal que regula la contabilidad. Existen normas
dispersas en Decretos, Leyes, Resoluciones de entidades de vigilancia y control; insertas en
legislación comercial, tributaria, civil y otras leyes en áreas especializadas. La regulación mas
conocida sobre “contabilidad” es el Decreto Reglamentario 2649 de 1993. Sobre “contaduría
pública”, es decir lo relativo al ejercicio profesional, la norma principal es la Ley 43 de 1990.
Estas normas no han sido actualizadas desde su expedición, pero si fueron desmembradas como
los casos de legislación dispersa sobre eliminación parcial y total de los mal denominados ajustes
integrales por inflación. Frente a la regulación contable internacional, por lo menos en lo referente
a la contabilidad financiera y reporte de negocios en internet, cuyo organismo encargado es IASB
(por
sus siglas en inglés), tenemos un atraso de aproximadamente 10 años. Lo mismo ocurre a nivel
de estándares internacionales de auditoría, ética, educación, contabilidad gerencial, cuyo
organismo regulador es IFAC (por sus siglas en inglés).
*El artículo 23 del Decreto 2649 de 1993 establece:
“ARTICULO 23. Son estados financieros consolidados aquellos que presentan la situación
financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio y en la situación
financiera, así como los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus subordinados, o un ente
dominante y los dominados, como si fuesen los de una sola empresa”.
Así mismo, el artículo 122 del citado decreto, establece que el ente económico que posea más del
50% del capital de otros entes económicos, debe presentar junto con sus estados financieros
básicos, los estados consolidados. Por su parte, el artículo 35 de la Ley 222 de 1995 consagra
dicha obligación para la matriz o controlante, es decir, amplia las causales de consolidación, pues
adicionalmente al control por participación, se incluyen los otras presunciones contempladas en el
artículo 27 de la norma citada.
Artículo 267: El control fiscal “La vigilancia de la gestión fiscal del Estado incluye el ejercicio de un
control financiero, de gestión y de resultados, fundado en la eficiencia, la economía, la equidad y
la valoración de los costos ambientales.”
Artículo 269: “En las entidades públicas las autoridades correspondientes están obligadas a
diseñar y aplicar, según la naturaleza de sus funciones, métodos y procedimientos de control
interno, de conformidad con lo que disponga la ley,...”
[pic]
[pic]
[pic]
2.4 SISTEMA DE HIPOTESIS
a. Dotará a los Administradores de empresas contar de instrumentos técnicos que facilite el
desempeño del trabajo.
b. El análisis permite la aplicación de los principios básicos y procedimientos esenciales.
c. Los temas expuestos permiten establecer la planeación adecuada del trabajo final.
d. Los medios son utilizados en la evaluación de los elementos de los estados financieros.
2.5 SISTEMAS DE VARIABLES Y OPERACIONALIZACIONES
|HIPOTESIS |VARIABLES
|CONCEPTUALIZACION |
|La propuesta de procedimientos para |Análisis financiero. |¬ Conocimiento de
|
|la auditoría de estados financieros |El conjunto de técnicas de investigación |Normas.
|
|contribuirá a la realización del |aplicables a una partida o un grupo de |
|
|análisis financiero en las empresa |hechos y circunstancias relativas a los |¬ Aplicación de
|
|ISAGEN S.A. E.S.P comercializadora |estados financieros sujetos a examen. |Técnicas,
Normas |
|de energía eléctrica en la ciudad de | |y Procedimientos
|
|Medellín. | | |
| |Consiste en la implementación de una serie |¬ Fundamento de
|
| |de técnicas y lineamientos sobre la |Opinión. |
| |información que proporcionan los estados | |
| |financieros de la empresa con la finalidad |¬ Administrador de Empresas.
|
| |de medir y evaluar el funcionamiento de la | |
| |empresa. |¬ Información |
| | |Financiera. |
| | | |
| | |¬ Necesidad. |
| | |
|
|Los procedimientos de auditoría. | |¬ Evaluación del.
|
| | |Funcionamiento. |
| | | |
| | |¬ Razones |
| | |Financieras. |
| | | |
2.6 ENTE
2.6.1 CONOCIMIENTO DE LA EMPRESA
Misión
ISAGEN desarrolla la capacidad de generación, produce y comercializa energía con el propósito
de satisfacer las necesidades de sus clientes y crear valor empresarial. La gestión se desarrolla
con ética, enfoque al cliente, sentido económico y responsabilidad social y ambiental.
Visión
ISAGEN es líder en generación y transacciones de energía en tiempo real en Colombia, es el
aliado de la productividad de los clientes y es reconocido por sus negocios de energía en
mercados internacionales. El desarrollo integral de los trabajadores y la responsabilidad
empresarial son la base de la creación conjunta de valor para los accionistas y la sociedad.
Composición accionaria
A continuación se presentan los accionistas y la distribución en porcentajes que tiene la
Compañía a septiembre 30 de 2009.
[pic]
CAPITULO III
3 MARCO METODOLÓGICO MARCO METODOLÓGICO
En esta parte de la investigación es donde se va a desarrollar la metodología en el proceso de la
investigación, se entiende en tal sentido que está en la ciencia del método y por ello la necesidad
de definir y explicar el conjunto de procedimientos y técnicas que se emplean para darnos cuenta
de la problemática objeto de estudio.
En lo que se refiere al carácter de esta investigación se abordaron todos los aspectos referentes a
los tipos de investigación, los cuales de acuerdo con la estrategia
a utilizar para recolectar los datos puede ser bibliográfico y descriptivo.
3.1 NIVEL DE INVESTIGACION
3.1.1BIBLIOGRÁFICO O DOCUMENTAL
Según Sabino (1985) define la Investigación Bibliográfica como:
Un modelo de investigación que posibilita al investigador cubrir una amplia gama de fenómenos,
ya que sólo no debe basarse en los hechos a los cuales el mismo tiene acceso sino que puede
extenderse para abarcar una experiencia inmensamente mayor.
Lo que el autor expresa es que ésta investigación en la que se realiza con el apoyo de los libros o
materiales hemerográficos ya que a través de ellos se facilita la investigación.
En ese mismo orden de ideas Bernal (2001), plantea al respecto que: "Es un análisis de
información escrita sobre un tema determinado, con el propósito de establecer relaciones,
diferencias, etapas o estado actual del conocimiento respecto al tema objeto de estudio".
Lo que Bernal quiere decir es que la investigación no es más que analizar la información que se
encuentra reflejada en los libros y textos (Fernando Catacora, A. Redondo, Kennedy – Mc Mullen,
López Pedro y Hornger Robinson) a los cuales nos dirigimos al momento de realizar el estudio.
De igual manera se puede decir que otro de los tipos de investigación existente para la
recolección de datos, es la investigación descriptiva.
3.1.2 INVESTIGACIÓN DESCRIPTIVA
La Investigación Descriptiva según Tamayo (1988); "Es la que trabaja sobre la realidad de los
hechos y su característica fundamental es la de presentarnos una interpretación correcta".
En ese mismo orden de ideas Bernal (2000), define la Investigación Descriptiva como: "La
capacidad para seleccionar las características fundamentales del objeto de estudio y su
descripción desarrollada de las partes, categorías o clases de dicho objeto".
En consideración a lo expuesto por los autores citados, se puede decir que la presente
investigación es de carácter descriptivo en tanto que ella busca no sólo conocer o descubrir lo
referente a la situación contable de la empresa " ISAGEN S.A. E.S.P. ubicada en Antioquia,
Municipio Medellín, sino también obtener un nivel de conocimiento de esta problemática, que
permite plantear, sugerir, proponer alternativas
a las fallas que presentan los Estados Financieros de la empresa. En tal sentido se caracterizó los
siguientes, definición, elementos, presentación y alternativas existentes.
En tal sentido se puede decir que la investigación descriptiva es una de las más importantes ya
que a través de ella se describe el problema objeto de estudio.
3.2 DISEÑO DE ANALISIS DE LOS EE FF
El diseño de estrategias financieras requiere detallar con la información contable preparada, que
permita la correcta interpretación de la situación empresarial, su procesamiento y proyección en el
diseño de indicadores y modelos.
En estos tenemos en cuenta:
• Contabilidad gerencial
• Análisis Financiero encontramos los siguientes métodos de análisis: Análisis Horizontal,
Análisis Vertical.
• Razones e indicadores financieros
• Tipos de Estados Financieros desde el punto de vista del análisis financiero como los son el
Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en la Situación Financiera, Estado
de Flujo, Estado de cambio en Patrimonio.
El análisis empresarial, encaminando las decisiones a la generación de valor, permite el manejo
de diferentes métodos de valoración permanente de las empresas, como mecanismo de
seguimiento, control y pronóstico financiero.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura
contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar.
Conocer el porqué la empresa está en la situación que se encuentra, sea buena o mala, es
importante para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas
surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos positivos.
Sin el análisis financiero no es posible haces un diagnóstico del actual de la empresa, y sin ello no
habrá pautar para señalar un derrotero a seguir en el futuro.
Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la información
contable, pues esta refleja cada síntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en
la medida en que se van sucediendo los hechos económicos.
Existe un gran número de indicadores y razones financieras que permiten realizar
un completo y exhaustivo análisis de una empresa.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o aislada, por
lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo que cubra
todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa.
El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la hora de tomar las
decisiones, puesto que la contabilidad sino es leía simplemente no dice nada y menos para un
directivo que poco conoce de contabilidad, luego el análisis financiero es imprescindible para que
la contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue ideada que cual fue el de
servir de base para la toma de decisiones.
3.3 SITUACION FINANCIERA ISAGEN S.A. E.S.P
3.3.1 BALANCE GENERAL
|BALANCE GENERAL |
|ISAGEN S.A. E.S.P |
|AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 |
|(Valores expresados en millones de pesos colombianos) |
|ACTIVOS |2006 |2005 |
|ACTIVOS CORRIENTES | | |
|DISPONIBLE |220.192 |185.312 |
| | | |
|INVERSIONES, NETO |29.446 |60.167 |
|DEUDORES, NETO |204.961 |219.719 |
|GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO |16.929 |9.063
|
|INVENTARIOS |13.777 |47.563 |
|
| | |
| TOTAL ACTIVOS CORRIENTES |485.305 |521.824
|
| | | |
|ACTIVOS NO CORRIENTES | | |
|DEUDORES, NETO |13.444 |9.126 |
|INVERSIONES, NETO |292 |326 |
|PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO |2361206 |
2.383.285 |
|DIFERIDOS |27.320 |21.443 |
|OTROS ACTIVOS |8.278 |2.423 |
| | | |
|TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES |2.410.540 |2.416.603
|
| | | |
|VALORIZACIONES |803.096 |742.256 |
| | | |
|TOTAL ACTIVOS |3.698.941 |3.680.683 |
| | | |
|CUENTAS DE ORDEN | | |
|Deudoras |1.924.776 |1.815.093 |
|Acreedoras |2.591.344 |1.516.413 |
|
| | |
|PASIVOS CORRIENTES | | |
|OBLIGACIONES FINANCIERAS |70.088 |184.179 |
|CUENTAS POR PAGAR |71.140 |99.131 |
|IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES Y TASAS |26.605 |29.845
|
|OBLIGACIONES LABORALES |5.937 |3.800 |
|DEPÓSITOS RECIBIDOS EN ADMINISTRACION |13.581 |8.632
|
|OTROS PASIVOS |8.338 |11.081 |
| | | |
|TOTAL PASIVOS CORRIENTES |195.689 |336.668
|
| | | |
|PASIVOS NO CORRIENTES | | |
|OBLIGACIONES FINANCIERAS |561.368 |617.068
|
|OBLIGACIONES LABORALES |48.724 |49.614 |
|IMPUESTO DIFERIDO |157.189 |143.785 |
|TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES |767.281 |810.467
|
| | | |
|TOTAL PASIVOS |962.970 |1.147.135 |
| | | |
|PATRIMONIO |
| |
|CAPITAL SOCIAL |68.152 |68.152 |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |49.344 |49.344 |
|RESERVAS |323.876 |235.115 |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |1.320.921 |1.320.921
|
|UTILIDAD DEL PERÍODO |170.582 |117.760 |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |803.096 |742.256
|
|TOTAL PATRIMONIO |2.735.971 |2.533.548 |
| | | |
|TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO |3.698.941 |3.680.683
|
| | | |
|CUENTAS DE ORDEN POR CONTRA | | |
|Acreedoras |2.591.344 |1.516.413 |
|Deudoras |1.924.776 |1.815.093 |
3.3.2 ESTADO DE RESULTADOS
|ESTADO DE RESULTADOS |
|ISAGEN S.A. E.S.P |
|AL 31 DE DICEIMBRE DE 2006 Y 2006 |
|(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
|
| |2006 |2005 |
|INGRESOS OPERACIONALES
| | |
|SUMINISTRO DE ENERGÉTICOS |890.706 |902.112
|
| | | |
|COSTOS DE VENTAS | | |
|COMPRAS DE ENERGÍA |112.635 |141.028
|
|CARGOS POR USO Y CONEXIÓN |124.563 |110.310
|
|SERVICIOS CENTROS DE DESPACHO Y SISTEMA DE INTERCAMBIOS COMERCIALES
|5.598 |4.784 |
|TRANSFERENCIAS DEL SECTOR ELÉCTRICO (LEY 99 / 93) |25.353
|24.907 |
|CONTRIBUCIÓN FAZNI (LEY 633 DE 2000) |11.077 |
11.249 |
|DEPRECIACIÓN |96.791 |96.224 |
|COMBUSTIBLES |57.321 |56.080 |
|GENERALES, PERSONALES Y OTROS |118.823 |
112.519 |
| |552.161 |557.101 |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
|UTILIDAD BRUTA |338.545 |345.011 |
|
| | |
|GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION |52.299
|56.806 |
| | | |
| | | |
|UTILIDAD OPERACIONAL |286.246 |288.205
|
|INGRESOS NO OPERACIONALES | | |
|INTERESES |13.736 |21.850 |
|RENDIMIENTOS PORTAFOLIO, NETO |2.661 |2.159
|
|DIFERENCIA EN CAMBIO, NETA |0 |38.842
|
|DIVERSOS, NETO |1794 |0 |
| |18.191 |62.851 |
|GASTOS NO OPERACIONALES | | |
|INTERESES |56.881 |89.741 |
|DIFERENCIA EN CAMBIO, NETA |9.671 |0 |
|DIVERSOS, NETO |0 |39.792 |
| |66.552 |129.533 |
| | | |
|UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS |237.885 |221.523
|
|
| | |
|PROVISIÓN IMPUESTO DE RENTA | | |
|CORRIENTE |52.780 |51.310 |
|DIFERIDO |14.523 |52.453 |
| |67.303 |103763 |
| | | |
|UTILIDAD NETA |170.582 |117.760 |
|UTILIDAD NETA POR ACCIÓN (1) |63 |43
|
3.3.3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
|CUENTAS PATRIMNIO |Saldo a |Saldo a |VARIACION |
VARIACION |
| |Dic. 31/2006 |Dic. 31/2005 |EN $ |EN % |
|CAPITAL SOCIAL |68.152 |68.152 |0 |0,00 |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |49.344 |49.344 |0 |0,00
|
|RESERVAS |323.876 |235.115 |88.761 |37,75 |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |1.320.921 |1.320.921 |0 |
0,00 |
|UTILIDAD DEL PERÍODO |170.582 |117.760 |52.822 |44,86
|
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |803.096 |742.256 |60.840 |
8,20 |
| | | | | |
| | | | | |
|CEDULA DE LAS CUENTAS QUE ORIGINAN LAS
| | | | |
|VARIACIONES EN EL PATRIMONIO | | | | |
|PATRIMNIO |AUMENTO |DISMINUCION | |
|
|CAPITAL SOCIAL |0 |0 | | |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |0 |0 | | |
|RESERVAS |88.761 |0 | | |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |0 |0 | |
|
|UTILIDAD DEL PERÍODO |52.822 |0 | | |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |60.840 |0 | |
|
|TOTAL |202.423 |0 | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
|ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO | |
|
|CEDULA DE LAS CUENTAS QUE ORIGINAN LAS VARIACIONES EN EL PATRIMONIO
| | |
|PATRIMNIO |AUMENTO |DISMINUCION
| | |
|CAPITAL SOCIAL |0 | | | |
|SUPERÁVIT DE CAPITAL |0 | | | |
|RESERVAS |88.761 | | | |
|REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO |0 | | |
|
|UTILIDAD DEL PERÍODO |52.822 | | | |
|SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES |60.840 | | |
|
|TOTAL |202.423 |0 | | |
|TOTAL AUMENTO | |202.423 | | |
|(-)DISMINUCIONES | |0 | | |
|TOTAL CON DISMINUCION | |202.423 | | |
3.3.4 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
|ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA
|
|ISAGEN S.A. E.S.P |
|AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2007 |
|ORIGEN DE LOS RECURSOS | |APLICACIÓN DE RECURSOS
| |
|* DISMINUCION DE ACTIVOS: | |*AUMENTO DE ACTIVOS: |
|
| | | | |
|INVERSIONES, NETO |30.721 |DISPONIBLE |34.880
|
|DEUDORES, NETO
|14.758 |GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO |7.866 |
|INVENTARIOS |33.786 |DEUDORES, NETO |4.318
|
|INVERSIONES, NETO |34 |DIFERIDOS |5.877
|
|PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO |22.079 |OTROS ACTIVOS