Alicorp es una empresa dedicada a la elaboración de productos industriales, de consumo masivo y nutrición animal. En todos sus procesos de producción, Alicorp cumple con estándares internacionales de calidad y competitividad. En los últimos años, la empresa ha elevado sus niveles de producción consolidando su liderazgo en diversas categorías. Estado de Resultado s Balance General Análisis de Ratios Financier os Análisis Du Point Gráficas Análisis Acciones Medidas del Desempeño Análisis de Riesgo Evolución de las acciones
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Alicorp es una empresa dedicada a la elaboración de productos industriales, de consumo masivo y nutrición animal. En todos sus procesos de producción, Alicorp cumple con estándares internacionales de calidad y competitividad.
En los últimos años, la empresa ha elevado sus niveles de producción consolidando suliderazgo en diversas categorías.
Estado deResultadosEstado deResultados
Balance GeneralBalance General
Efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; también exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de América, República Dominicana, Nicaragua, Canadá,Panamá, Mauritania, Curazao, China, Bahamas y Honduras
Análisis de Ratios
Financieros
Análisis de Ratios
Financieros
Análisis Du Point
Análisis Du Point
GráficasGráficas
Análisis Acciones Análisis
Acciones
Medidas del DesempeñoMedidas del Desempeño
Análisis de Riesgo
Análisis de Riesgo
Evolución de las accionesEvolución de las acciones
Estados Financieros Anuales - IndividualBalance General - Al 31 de Diciembre de 2009 y 2008 (en miles de nuevos soles)
CUENTA Notas 2009 2008 2007Activo
AbsolutoActivo Corriente
Efectivo y Equivalentes de efectivo 4 65,321 24,893 16,433 2.59% 0.93% 40,428 162.41%
- Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Pérdidas - Activos Financieros Disponibles para la Venta - Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento - Activos por Instrumentos Financieros Derivados
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto)
Activos no Corrientes mantenidos para la Venta
- Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento - Activos por Instrumentos Financieros Derivados
Volver
0 0 0 0.00% 0.00% 0 0.00%
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0 0.00% 0.00% 0 0.00%
Total Activos 2,197,312 2,663,589 2,519,498 patrimonio 1,474,996Rotación Activo Total 114.02% 117.29% 120.41% Utilidad neta 87,582
6.57%patrimonio 1,333,849Utilidad neta 121,015
9.26%patrimonio 1,307,146
2007 2008 2009Activos total 2,197,312 2,663,589 2,519,498Patrimonio 1,307,146 1,333,849 1,474,996Multiplo de Patrimonio 168.10% 199.69% 170.81%
Margen Utilidad Neta
Rotación Activo Total
Multiplo Patrimonio
Margen Utilidad Neta x
Rotación Activo Total x
Multiplo Patrimonio=
ROE 2009 =
ROE 2008 =
ROE 2007=
Análisis Du Pont
Ver 2009Ver 2009 Ver 2008Ver 2008 Ver 2007Ver 2007
Volver
15.10%
7.34%
Ventas Utilidad Neta Activos
3,033,743 222,760 2,519,498
Gasto Total Ventas
-2,810,983 3,033,743 1,626,299
Ingresos Financieros
-2,147,555 15,112 665,336 65,321
Gastos Financieros
-364,722 0 0 4,110
Utilidad como % de las Ventas
Activos NoCorrientes
Costo de Ventas
Inversiones Financieras
Efectivo y Equivalentes de
Efectivo
Gastos Ventas
Cuentas por Cobrar Comerciales
Inversiones Financieras
Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2009Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2009
A11
TOTAL INGRESOS BRUTOS
E11
TIENE QUE SER IGUAL A LA UTILIDAD NETA DEL EST. DE RESULTADOS
-122,545 -42,005 0
Otros Gastos Impuesto a la Renta
-8,636 -113,414 0
Otros ingresos
-44,532 310 609,254
16,165 75,340
Crédito Mercantil
839 267,787
Otros Activos
8,582
Gastos Administración
Participación de Trabajadores
Otras Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas (neto)
Otras Cuentas por Cobrar
Ganancia por Venta de Activos
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
(neto)
Participacion en los resultados de Partes Relacionadas por el
Método de Participación
Activos Intangibles (neto)
Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuación
15.10%
Multiplo Patrimonio
120.41% 170.81%
Ventas Activos
3,033,743 2,519,498
893,199 1,626,299 893,199
382,693 665,336 65,321 382,693
8,645 0 4,110 8,645
Rotación de activos
Activos Corrientes
ActivosNo Corrientes
Activos Corrientes
Cuentas por Cobrar comerciales
Inversiones Financieras
Efectivo y Equivalentes de
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Otras Ctas por cobrar a Partes Relacionadas
Cuentas por Cobrar Comerciales
Inversiones Financieras
Otras Ctas por cobrar a Partes Relacionadas
Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2009Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2009Volver
A.Du Pont
N15
TOTAL ACTIVO CTE
Otras Ctas por cobrar
23,960 0 23,960
Existencias Existencias
387,957 0 387,957
14,030 609,254 14,030
6,483 75,340 6,483
Crédito Mercantil
267,787
Otros Activos
8,582
Otras Ctas por cobrar
Otras Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas (neto)
Otras Cuentas por Cobrar
Gastos Contratados por
Anticipado
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)
Gastos Contratados por Anticipado
Otros Activos
Activos Intangibles (neto)
Otros Activos
Patrimonio
1,474,996
Capital Reservas
847,192 620,416
847,192 46,226
0 24
Capital Inicial
Reservas Legales
Capital Adicional
Otras Reservas
A.Du Pont
AE19
Lizbeth: CAPITAL ACCIONES DE INVERSION
7,388 151,948
422,218
0
Acciones de Inversion
Resultadosno realizados
ResultadosAcumulados
Diferencias de Conversión
6.57%
2.80% 117.29%
Ventas Utilidad Neta Activos
3,124,150 87,582 2,663,589
Gasto Total Ventas
-3,036,568 | 3,124,150 1,502,373 1,161,216
Ingresos Financieros Inversiones Financieras
-2,421,240 0 561,108 24,893
Gastos Financieros
-350,176 -89,674 0 52,512
Utilidad como % de las Ventas
Rotación de activos
Activos NoCorrientes
Activos Corrientes
Costo de Ventas
Efectivo y Equivalentes de
Efectivo
Gastos Ventas
Cuentas por Cobrar Comerciales
Inversiones Financieras
Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2008Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2008
A11
TOTAL INGRESOS BRUTOS
E11
TIENE QUE SER IGUAL A LA UTILIDAD NETA DEL EST. DE RESULTADOS
-109,414 -23,935 0
Otros Gastos Impuesto a la Renta
-13,890 -62,039 0
Otros ingresos
22,048 442 588,025
7,131 76,841
Crédito Mercantil
4,179 267,787
Otros Activos
8,612
Gastos Administración
Participación de Trabajadores
Otras Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas (neto)
Otras Cuentas por Cobrar
Ganancia por Venta de Activos
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)
resultados de Partes Relacionadas por el
Método de
Activos Intangibles (neto)
Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en
Discontinuación
6.57%
Multiplo Patrimonio
117.29% 199.69%
Ventas Activos
3,124,150 2,663,589
1,161,216 1,502,373 1,161,216
417,163 561,108 24,893 417,163
37,840 0 52,512 37,840
Rotación de activos
Activos Corrientes
ActivosNo Corrientes
Activos Corrientes
Cuentas por Cobrar comerciales
Inversiones Financieras
Efectivo y Equivalentes de
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Otras Ctas por cobrar a Partes Relacionadas
Cuentas por Cobrar Comerciales
Inversiones Financieras
Otras Ctas por cobrar a Partes Relacionadas
Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2008Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2008Volver
A.Du Pont
N15
TOTAL ACTIVO CTE
Otras Ctas por cobrar
71,325 0 71,325
Existencias Existencias
533,495 0 533,495
17,730 588,025 17,730
6,258 76,841 6,258
Crédito Mercantil
267,787
Otros Activos
8,612
Otras Ctas por cobrar
Otras Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas (neto)
Otras Cuentas por Cobrar
Gastos Contratados por Anticipado
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
(neto)
Gastos Contratados por Anticipado
Otros Activos
Activos Intangibles (neto)
Otros Activos
Patrimonio
1,333,849
Capital Reservas
847,192 479,269
847,192 37,468
0 24
Capital Inicial
Reservas Legales
Capital Adicional
Otras Reservas
AE19
CAPITAL ACCIONES DE INVERSION
7,388 23,461
418,316
0
Acciones de Inversion Resultados
no realizados
ResultadosAcumulados
Diferencias de Conversión
9.26%
4.83% 114.02%
Ventas Utilidad Neta Activos
2,505,425 121,015 2,197,312
Gasto Total Ventas
-2,384,410 2,505,425 1,179,790 1,017,522
Ingresos Financieros Inversiones Financieras
-1,850,022 0 420,097 16,433
Gastos Financieros
-304,749 -4,711 0 0
Utilidad como % de las Ventas
Rotación de activos
Activos NoCorrientes
Activos Corrientes
Costo de Ventas
Efectivo y Equivalentes de
Efectivo
Gastos Ventas
Otras Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas (neto)
Inversiones Financieras
Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2007Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2007
A11
TOTAL INGRESOS BRUTOS
E11
TIENE QUE SER IGUAL A LA UTILIDAD NETA DEL EST. DE RESULTADOS
-98,962 -26,588 0
Otros Gastos
-998 -71,784 0
Otros ingresos
-4,587 -1,693 490,450
13,777 86,686
Crédito Mercantil
-34,093 154,417
Otros Activos
28,140
Gastos Administración
Participación de Trabajadores
Cuentas por Cobrar Comerciales
Impuesto a la Renta
Otras Cuentas por Cobrar
Ganancia por Venta de Activos
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)
resultados de Partes Relacionadas por el
Método de
Activos Intangibles (neto)
Ingreso (Gasto) Neto de
Operaciones en Discontinuación
9.26%
Multiplo Patrimonio
114.02% 168.10%
Ventas Activos
2,505,425 2,197,312
Capital
1,017,522 1,179,790 1,017,522 847,192
394,394 16,433 394,394
61,505 0 61,505
Rotación de activos
Activos Corrientes
ActivosNo Corrientes
Activos Corrientes
Cuentas por Cobrar comerciales
Efectivo y Equivalentes de
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Otras Ctas por cobrar a Partes Relacionadas
Inversiones Financieras
Otras Ctas por cobrar a Partes Relacionadas
Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2007Rendimiento sobre la Inversión (ROE) ALICORP - 2007Volver
A.du Pont
N15
TOTAL ACTIVO CTE
Otras Ctas por cobrar
56,372 56,372
Existencias Existencias
476,089 476,089
12,729 12,729
0 0
Otras Ctas por cobrar
Gastos Contratados por Anticipado
Gastos Contratados por Anticipado
Otros Activos
Otros Activos
Patrimonio
1,307,146
Capital Reservas
847,192 452,566
847,192 25,366
0 24
Capital Inicial
Reservas Legales
Capital Adicional
Otras Reservas
Acciones de Inversion
7,388 42,340
384,836
0
Resultadosno realizados
ResultadosAcumulados
Diferencias de Conversión
Información General de la Empresa
Razon Social: ALICORP S.A.A.
Dirección:
Web Site: WWW.ALICORP.COM.PE
Nemónico en la BVL: ALICORC1
Fecha de listado en la BVL: ALICORC1 9/15/1995
Calificación: AA (pe)
Perfil
Av. Argentina Nº 4793, Carmen de la Legua Reynoso - Callao
Volver
ALICORP
Alicorp es la empresa peruana de consumo masivo más importante en términos de volumen de venta.- Fabrica y distribuye aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón, detergentes, salsas,refrescos, infusiones, helados, productos para el cuidado personal y alimentos balanceados.- Adicionalmente, distribuye productos de terceros.- Bajo su estrategia de crecimiento (que incluye adquisiciones) en los últimos años no sólo ha ampliado su portafolio de productos sino que ha logrado un mix con mayor valor agregado.Fortalezas y Oportunidades· Liderazgo en los sectores en los que sedesarrolla.· Diversificación de su portafolio deproductos.· Capacidad de expansión en otros mercadosde la región.· Adecuados canales de distribución.
Debilidades y Amenazas
· Alta volatilidad del precio de sus principalesinsumos.· Alta dependencia con la capacidad adquisitiva de la población.
Análisis de RiesgosVer
Índice 1. Información General2. Perfil de la Empresa3. Volumen de Ventas4. Información Financiera5. Índices Financieros6. Utilidad Proyectada
RESU
LTAD
OS
FIN
ALES
D
E L
AS
ACCI
ON
ES
Ver
Fortalezas y Oportunidades· Liderazgo en los sectores en los que sedesarrolla.· Diversificación de su portafolio deproductos.· Capacidad de expansión en otros mercadosde la región.· Adecuados canales de distribución.
Debilidades y Amenazas
· Alta volatilidad del precio de sus principalesinsumos.· Alta dependencia con la capacidad adquisitiva de la población.
Se estima que la oferta en el mercado peruano de productos farináceos (harinas y fideos) se concentra en Alicorp, Molitalia, Cogorno y Anita Food, empresas que representan en conjunto alrededor del 70.0% de la capacidad instalada de fideos y el 80.0% de molienda.
Cifras Ministerio de la Producción (2009)
- Alicorp representa el 55% de la participación del Mercado de harina - Alicorp representa el 45% de la participación del Mercado de fideos- Alicorp representa el 58% de la participación de la Industria de Aceites
Volumen de Ventas ALICORP 2009
Desde el 2004, el volumen de ventas ha mostrado una tendencia creciente como consecuencia de las adquisiciones realizadas, los nuevos productos lanzados, el Relanzamiento de algunos ya existentes y la mejora en el poder adquisitivo de la población.
El crecimiento anual promedio en los últimos cuatro años ha sido de 12.1%. Sólo en el 2009 el volumen de ventas se incrementó en 9.1%
La mayor parte de la producción se destina mercado local y el resto se destina a 22 países, entre los que destacan: Argentina, Canadá, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití y Chile, etc.
Las ventas en el extranjero representaron el 24.3% del total de los ingresos en el 2009.
El P/E de ALICORP es menor al Sector, difieren en un 9.77El P/E de ALICORP es menor al S&P500, difieren en un 1.9Price to sales de ALICORP E es mejor al del sector y al S&P500Tiene un ROA mayor al de la industria y del sector, lo que indica la eficacia de la empresa en obtener ingresos con una menor inversión
Nombre Nemónico Moneda Cotización(S/.) Acciones en US$ Cant. Acciones Monto Negociado (S/.) Monto Negociado (US$)Alicorp S.A.A ALICORC1 Soles 5.7 2.04 8841 50391 18000
Fecha venta: 12/3/2010 Inflación Acumulada Enero-Septiembre: 0.0203Tipo de cambio: 2.822
Nombre Nemónico Moneda Cotización(S/.) Acciones en US$ Cant. Acciones Monto Negociado (S/.) Monto Negociado (US$)Alicorp S.A.A ALICORC1 Soles 6.05 2.144 8841 53485 18953
(a) Las cuentas corrientes corresponden a saldos en bancos locales y del exterior, en nuevossoles y dólares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.(b) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía mantenía depósitos a plazo en monedanacional y dólares estadounidenses en entidades financieras locales, son de vencimientocorriente y generan intereses entre 1% a 1.2% anual.
Notas
5. Cuentas por cobrar comerciales, netoEste rubro comprende:
2009 2008S/.000 S/.000
Facturas por cobrar 305,745 309,733
121,787 147,511Letras por cobrar 7,484 12,741Total 435,016 469,985
-52,323 -52,822Total 382,693 417,163
Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertascuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartasfianza hasta por (en miles) S/.148,596 (S/.125,288 al 31 de diciembre de 2008).
El movimiento en la estimación por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:
2009 2008S/.000 S/.000
Saldos iniciales 52,822 44,475Adiciones 3,110 10,351Recuperos (Nota 28) -1,984 -743Castigos -528 -1,798Diferencia de cambio -1,097 537Saldos finales 52,323 52,822
En opinión de la Gerencia, el saldo de la estimación de deterioro de cuentas por cobrar,
Facturas por cobrar a empresas relacionadas
Estimación de deterioro de cuentas por cobrar
determinada según los criterios indicados en la Nota 2 (d), cubre adecuadamente el riesgode pérdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2009 y 2008
6. Saldos y transacciones con empresas relacionadasEl movimiento en el año 2009 de las cuentas por cobrar y por pagar a empresasrelacionadas fue como sigue:
(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra-venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantías específicas.(b) Las otras cuentas por cobrar y por pagar comprenden principalmente préstamos a corto plazo para capital de trabajo en dólares estadounidenses, son consideradas de vencimiento corriente, no cuentan con garantías específicas y devengan una tasa efectiva de interés anual del 8%, excepto las otras cuentas por cobrar a Cypress Creek Corp. que corresponden a préstamos otorgados a dicha empresa relacionada, y devengan un interés anual LIBOR más 2.5%.(c) Durante el 2009, la Compañía acordó capitalizar deudas que sus subsidiarias mantenían con ella como sigue: Alicorp Colombia S.A. por (en miles) S/.30,320 (S/.20,505 en 2008), Agassycorp S.A. por (en miles) S/.19,525, Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. por (en miles) S/.25,645, y Alicorp Ecuador S.A. por (en miles) S/.34,540 en 2008.
Las principales transacciones con empresas relacionadas comprenden:
Ingresos por ventas de bienes y servicios:Egresos:
Los servicios de almacenaje, desaduanaje, trámites de aduana y otros servicios sonrealizados a través de Agencias Ransa S.A., mientras que los servicios de agenciamientoson prestados por Trabajos Marítimos S.A. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brindalos servicios de archivo de documentación y de almacenamiento y transporte de losproductos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Los servicios de contraloría,auditoría interna, asesoría legal, administración de la red de comunicaciones, entre otrosservicios, se reciben de Corporación General de Servicios S.A.Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el día 3 de diciembre de 2009 en losalmacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia losdocumentos, libros contables y registros laborales de la Compañía, se perdió la totalidad dela información con anterioridad al mes de abril 2009. Al respecto, la Compañía cumplió conefectuar las comunicaciones de Ley a la Superintendencia de Administración Tributaria(SUNAT) y entidades públicas correspondientes. Asimismo, ha solicitado a SUNAT seotorgue un plazo adicional de 360 días para la recuperación de la información de sustentotributario; a la fecha no se tiene respuesta a tal solicitud.En general, las transacciones entre la Compañía y las empresas subsidiarias y relacionadasse han realizado en el curso normal de las operaciones y no se efectuaron en condicionesmás favorables a las que se hubieran otorgado a terceros.
7. Otras cuentas por cobrar
El movimiento en otras cuentas por cobrar del año 2009 fue como sigue:
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A.
(a) Al 31 de diciembre de 2009 comprende la ganancia obtenida en relación a la variación del tipo de cambio del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V. Al 31 de diciembre de 2008 comprendía: (i) la ganancia de (en miles) S/.19,170 obtenida en relación a la variación del tipo de cambio del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V. así como el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato por (en miles) S/.29,754; y (ii) la ganancia obtenida de (en miles) S/.3,588 por las operaciones de los contratos de cobertura forwards.(b) Al 31 de diciembre de 2008, comprendía pagos a cuenta del impuesto a la renta, el cual fue recuperado aplicándolo como crédito contra los pagos a cuenta y de
regularización del referido impuesto durante el año 2009.(c) El crédito fiscal por impuesto general a las ventas (IGV) al 31 de diciembre de 2008, correspondía al saldo del IGV pagado en la adquisición de bienes y servicios, que fue aplicado en el ejercicio 2009 con el IGV por pagar generado por las operaciones gravadas con dicho impuesto efectuadas por la Compañía.(d) El saldo comprende principalmente a un reclamo a la Administración Tributaria relacionado a los pagos a cuenta del impuesto mínimo a la renta del año 1996, efectuados por Alicorp S.A.A. y Nicolini Hermanos S.A.
8. Existencias
Este rubro comprende:
2009 2008S/.000 S/.000
Mercaderías 6,856 8,014Productos terminados 81,706 103,343Subproductos 3,504 13,045Productos en proceso 25,284 33,700Materias primas y auxiliares 237,399 337,494
21,497 32,002Existencias por recibir 11,711 5,897Total 387,957 533,495
En opinión de la Gerencia, a la fecha de cierre de los estados financieros, no es necesarioconstituir una estimación por desvalorización de existencias.
Envases y embalajes y suministros diversos
9. Inversiones financieras Este rubro comprende:
La participación en los resultados de las compañías en las que la Compañía mantieneinversión en el año 2009 fue un ingreso neto de (en miles) S/.16,165 (S/.7,131 en el año2008).
Patrimonio fideicometido
10. Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
De acuerdo al “Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulización”, de fecha 27 de diciembre de 2004, la Sociedad Titulizadora emitió a favor de la Compañía un certificado de participación de titulización por un valor nominal de (en miles) US$60,090 (Nota 1).
Este certificado otorga derecho a la Compañía a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el íntegro del principal de los bonos de titulización, los cuales al 31 de diciembre de 2009 fueron cancelados en su totalidad.
La Gerencia estima mantener este certificado de participación de titulización, ya que se encuentra analizando la posibilidad de gestionar nuevos financiamientos.
El movimiento en el costo más revaluación y en depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo en los años 2009 y 2008 fue como sigue:
(a) La depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio 2009 de (en miles) S/.37,756 (S/.29,524 en 2008) está incluida en las cuentas:
2009 2008S/.000 S/.000
Costos de venta (Nota 25) 29,144 16,983
4,321 8,021Gastos de ventas (Nota 27) 4,291 4,520Total 37,756 29,524
(b) Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.37,206 que corresponde al mayor valor por revaluación principalmente de terrenos el cual se presenta neto del saldo de pasivo por impuesto a la renta diferido (Nota 20). La revaluación fue efectuada en periodos anteriores y determinada mediante tasación realizada por un tasador profesional independiente. El mayor valor asignado fue registrado con abono a la cuenta excedente de revaluación del patrimonio.(c) Otros cambios, en el año 2009, comprende principalmente la transferencia de maquinaria y equipo totalmente depreciada que se encontraba como parte de activos disponibles para la venta, cuyo costo y depreciación acumulada fue de (en miles)
Gastos de administración (Nota 26)
S/.66,427. En el año 2008, comprendía principalmente la transferencia de la planta Trujillo Nicolini, que se mantenía en el rubro de activos disponibles para la venta (Nota 11), siendo su costo de (en miles) S/.26,578 y su depreciación acumulada de (en miles) S/.22,283.(d) El rubro de obras en curso incluye principalmente la compra de nuevas líneas de producción del negocio de consumo masivo.(e) La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de los resultados esperados en los años remanentes de vida útil de los activos fijos, y en su opinión, los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo al 31 de diciembre de 2009 y 2008, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por pérdida por deterioro para esos activos a la fecha de los estados financieros.
(f) En el año 2008, la Compañía suscribió contratos de arrendamiento financiero con instituciones financieras locales para la adquisición de maquinaria por aproximadamente (en miles) S/.44,898 por un plazo de 36 meses. Al 31 de diciembre de 2009, el saldo de esta obligación asciende a (en miles) S/.27,043 (Nota 17), devengando intereses a una tasa efectiva promedio mensual de 6.7% y vencimientos mensuales hasta enero de 2012. Al 31 de diciembre de 2008, el saldo ascendía a (en miles) S/.22,756 (Nota 17).(g) Al 31 de diciembre de 2009, por este rubro se incluye inmuebles, maquinaria y equipo por (en miles) S/.196,058 (S/.109,485 al 31 de diciembre de 2008) totalmente depreciados, que todavía se encuentran en uso.(h) La Compañía mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia.
11. Activos disponibles para la venta, netoEl movimiento de esta cuenta durante el año 2009 fue como sigue:
Los activos disponibles para la venta corresponden a fábricas que se encuentran en desuso ycuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2009, determinado sobre la base de unatasación técnica efectuada por un profesional independiente, asciende a (en miles) S/.15,065(S/.14,870 al 31 de diciembre de 2008). Los planes de la Gerencia consideran la venta delos mismos y estiman que cualquier disposición final de tales activos no generará pérdidassignificativas para la Compañía.Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el valor de tasación está conformado como sigue:
2009 2008S/.000 S/.000
Terrenos 14,156 9,025Edificios y construcciones 909 5,845Total 15,065 14,870
En el año 2009, la Compañía registró una ganancia en resultados del ejercicio por elrecupero de la pérdida de valor registrado en años anteriores derivado de la medición delvalor razonable de los activos disponibles para la venta por (en miles) S/.195 (S/.691 al 31de diciembre de 2008).
En el año 2009, la utilidad por venta de activos disponibles para la venta que seencontraban totalmente depreciados fue de (en miles) S/.644, la cual se presenta junto conel recupero de provisión por pérdida de valor, en el rubro “ingreso (gasto) neto deoperaciones discontinuadas” del estado de ganancias y pérdidas por (en miles) S/.195(S/.691 en el año 2008).
12. Activos intangibles, neto
El movimiento en el costo y en amortización acumulada de activos intangibles en los años2009 y 2008 fue como sigue:
(a) La plusvalía mercantil corresponde principalmente a la diferencia originada de comparar los valores razonables de los activos y pasivos determinados en la fecha de 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A., y Compañía Molinera del Perú S.A., al 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A., al 4 de mayo de 2007 de Eskimo S.A. (hoy Alicorp Ecuador S.A.), al 30 de mayo del Grupo TVB, al 10 de julio de 2008 Downford Corporation con sus correspondientes costos de adquisición. Durante 2008, la Compañía adquirió el Grupo TVB y Downford por (en miles) S/.192,612 y S/.3,179, respectivamente. El valor patrimonial a la fecha de compra fue de (en miles) S/.72,530 y S/.0, respectivamente, reconociéndose un exceso del valor pagado sobre del patrimonio (en miles) S/.120,082 y S/.3,179, respectivamente. Dichos valores fueron distribuidos con base a la metodología de valor de mercado establecida en NIIF 3 “Combinaciones de negocio”, de la siguiente manera:
(a) Al 31 de diciembre 2009, comprende principalmente préstamos recibidos para el financiamiento de importaciones de materia prima por (en miles) US$74,339 con vencimiento entre enero y agosto de 2010 (US$169,865 en el año 2008, con vencimiento entre enero y agosto de 2009) devengan intereses a una tasa promedio
Total exceso del costo sobre el valor patrimonial de la inversion
Financiamiento de importación en moneda extranjera (a)
anual de 2% (tasa promedio de 4.82% en el año 2008) y no cuentan con garantías específicas.
14. Cuentas por pagar comerciales
Este rubro comprende:
2009 2008S/.000 S/.000
Facturas y provisiones 196139 232305Letras 7596 12245Empresas relacionadas (Nt 6) 33700 23238Total 237435 276788
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el saldo de este rubro incluye principalmente cuentaspor pagar por la adquisición de materia prima y envases y embalajes, los que soncancelados en un periodo que fluctúa entre 30 a 90 días.
15. Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente
Este rubro comprende:2009 2008
S/.000 S/.000Impuesto a la renta (a) 43,920 0
39,325 20,505Total 83,245 20,505
(a) Corresponde a la provisión por impuesto a la renta corriente deducidos los pagos acuenta del referido impuesto. En el año 2008, resultó saldo a favor (Nota 7).
16. Otras cuentas por pagar
Participación de los trabajadores
Este rubro comprende:
2009 2008S/.000 S/.000
Diversas 29,662 33,935Tributos y contribuciones 15,590 5,521
11,183 1,542Intereses 5,527 11,476Bonos de productividad (a) 4,600 0
(a) Corresponde a la provisión por bonificación a los empleados determinada por la Compañía, en función a la productividad, la cual será pagada en el año 2010.(b) Provisión realizada por la Compañía en relación con la inversión mantenida en subsidiarias, valuada al valor de participación patrimonial. Dichas subsidiarias mantienen un patrimonio negativo al 31 de diciembre de 2009 y 2008.(c) Al 31 de diciembre de 2009 comprende la pérdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V. Al 31 de diciembre de 2008, comprendió la pérdida de (en miles) S/.360 por la variación de la tasa de interés obtenida del contrato Swap que se mantuvo con el Citibank N.A. así como la pérdida de (en miles) S/.1,875 por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato.
17. Obligaciones financieras
Remuneraciones y otros beneficios de los trabajadores
Provisión por pérdidas de subsidiarias (b)
Ajuste al valor razonable de operaciones de cobertura (c)
Administradoras de fondos de pensiones (AFP)
Este rubro comprende:
(a) Bonos Corporativos El 23 de setiembre de 2009, se efectuó una emisión de bonos corporativos en nuevos soles (Serie A), por el equivalente a US$33.2 millones que corresponde a la tercera emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100 millones. Dichos bonos serán redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupón serán pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2009, el saldo pendiente por esta emisión asciende a (en miles) S/.95,370, equivalente a US$32,989. El 15 de marzo de 2007, se efectuó una emisión de bonos corporativos en nuevos soles (serie única), por el equivalente a US$20 millones que corresponde a la segunda emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100 millones. Dichos bonos serán redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta marzo de 2017, devengan intereses
a una tasa de interés nominal anual de 6.156% y los intereses de cupón serán pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el saldo pendiente por esta emisión asciende a (en miles) S/.63,700 respectivamente, importe equivalente a (en miles) US$22,034. Los fondos provenientes de estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo para refinanciar el crecimiento de la Compañía.(b) International Finance Corporation (IFC)
(c) ABN Amro Bank N.V.
Corresponde al saldo del préstamo por US$60 millones recibido según contrato suscrito el 4 de octubre de 1999. Los desembolsos fueron destinados principalmente para la reestructuración del pasivo corriente de la Compañía.
El préstamo fue cancelado en el año 2009. Al 31 de diciembre de 2008, el saldo era de US$10 millones, y devengó intereses LIBOR a 6 meses más 6.4%.
El contrato de préstamo con el IFC contenía ciertas restricciones para la Compañía, las que incluían, entre otras, el mantenimiento de ratios financieros específicos, el otorgamiento de hipotecas, prendas u otras garantías adicionales, restricciones para la distribución de dividendos y la presentación de ciertos reportes e información requeridos por la entidad financiera. A la fecha la Gerencia se encuentra levantando las hipotecas, prendas u otras garantías adicionales.
Asimismo, con el propósito de cubrir la fluctuación de la tasa de interés de este préstamo, la Compañía mantuvo hasta diciembre de 2009 contratos “Swaps” de tasa de interés con el Citibank N.A. (Nota 23).
Corresponde a un contrato de préstamo a mediano plazo obtenido para la adquisición de las empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. así como The Value Brands Company de Perú S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L., por US$60 millones, el cual fue desembolsado el 27 de mayo de 2008, pagadero en 6 cuotas semestrales iguales y devenga intereses a LIBOR a 6 meses más un diferencial.
Con el propósito de cubrir el riesgo de la fluctuación de la tasa de interés y de tipo de cambio del préstamo de ABN Amro Bank N.V. la Compañía mantiene un contrato de Cross Currency Swap con el mismo banco y por el mismo importe del préstamo cuyo vencimiento es en mayo de 2013.
(d) Scotiabank Perú S.A.A.
(e) Scotiabank Perú S.A.A.Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria yequipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.11,224, con vencimientohasta agosto de 2011. Devenga intereses a una tasa de 6.20% efectiva anual.(f) BBVA Banco ContinentalCorresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria yequipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.16,980, con vencimientohasta mayo de 2012. Devenga intereses a una tasa de 7.05% efectiva anual.(g) América LeasingCorresponde a un contrato de venta con pacto de retroarrendamiento financiero por US$2.3millones, devenga intereses a una tasa anual de 3.45% y no cuenta con garantíasespecíficas. El saldo pendiente de pago al 31 de diciembre de 2009 y 2008 fue de (en miles)US$130 y US$376, respectivamente.
El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:
El contrato de préstamo con el ABN Amro Bank N.V. contiene ciertas restricciones para la Compañía, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros específicos y la presentación de ciertos reportes e información requeridos por la entidad financiera. En opinión de la Gerencia, la Compañía ha cumplido con los requisitos antes descritos o, en su defecto, ha solicitado al ABN Amro Bank N.V. la dispensa respectiva.
Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.10,735, con vencimiento hasta diciembre de 2011. Devenga intereses a una tasa de 6.84% efectiva anual.
2014 al 2017 125,098 29,728Total 359,943 307,580
18. Capital social
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el capital social está representado por 847,191,731acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas.Estructura de participaciónAl 31 de diciembre de 2009, la estructura de participación accionaria de la Compañía eracomo sigue:
Al 31 de diciembre de 2009, la cotización bursátil por acción fue de S/.2.75 (S/.1.43 al 31de diciembre de 2008).
19. Acciones de inversión
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 las acciones de inversión comprenden 7,388,470acciones de un valor nominal de S/.1 cada una.Las acciones de inversión tienen el mismo derecho que una acción común y confieren a sustitulares una distribución preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal.Los titulares de acciones de inversión no participan en las Juntas Generales de Accionistas
y consecuentemente no tienen derecho a voto. En el caso de incrementos de capital connuevas suscripciones en efectivo, los titulares de acciones de inversión tienen derecho aprimera opción para efectuar suscripciones, en proporción a las acciones que posee, con elobjeto de mantener la proporción existente entre las acciones comunes y las de inversión.
20. Excedente de revaluación
El saldo de este rubro corresponde a las revaluaciones voluntarias que efectuó la Compañíaprincipalmente de terrenos, sobre la base de tasaciones técnicas efectuadas por unprofesional independiente.
21. Reserva legal
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendocomo mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidasacumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausenciade utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada acompensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.
22. Resultados acumulados
Distribución de dividendos
De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.
En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2009, se acordó la distribución de dividendos por (en miles) S/.95,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.111 por acción, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2009.
Transferencia
23. Instrumentos financieros derivados
En el año 2009, la Compañía registró una pérdida de (en miles) S/.44,532 (ganancia de (enmiles) S/.22,048 en el año 2008) correspondiente a las operaciones con instrumentosfinancieros derivados vencidas, que se presenta en el rubro (pérdida) ganancia neta porinstrumentos financieros derivados del estado de ganancias y pérdidas.La Compañía evalúa durante el año la efectividad de la cobertura y determina el valorrazonable de los instrumentos financieros derivados siguiendo las políticas descritas en la(Nota 2 (g)). El valor razonable de los instrumentos financieros derivados al 31 dediciembre de 2009, resultó en una disminución en el valor de dichos instrumentos de (enmiles) S/.1,180 (aumento en el año 2008 de (en miles) S/.17,564) el cual fue abonado a lacuenta patrimonial resultados no realizados, y se presenta neto de impuesto a la renta y
En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2008, se acordó la distribución de dividendos por (en miles) S/.42,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.049 por acción, los cuales fueron pagados el 26 de mayo de 2008.
Un monto de (en miles) S/.116,364 por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido reconocido en años anteriores en aplicación de la Resolución CONASEV No. 168-98-EF/94.10.0, ha sido transferido de la cuenta resultados no realizados a resultados acumulados en 2009.
En junio del año 2008, la Compañía firmó con el ABN Amro Bank N.V., un contrato de “Fixed cross currency swaps”, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de interés de la deuda mantenida con dicha institución por US$60 millones (Nota 17(c)).
En setiembre de 2006, la Compañía firmó un contrato “Swap” con el Citibank N.A. con el fin de reducir el riesgo de las variaciones en la tasa de interés por la deuda que mantenía con International Finance Corporation (IFC) de US$10 millones, la cual fue amortizada en diciembre de 2009 (Nota 17 (b)), fecha en la que también venció el contrato “Swap”.
Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía ha firmado con diversas instituciones financieras locales, contratos forward de tipo de cambio, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio de parte de sus cuentas por pagar en moneda extranjera, por un monto de (en miles) US$121,692.
participación de los trabajadores diferido de (en miles) S/.693 (Nota 32) (S/.10,315 en el2008).
24. Ventas
Las ventas comprenden:
2009 2008S/.000 S/.000
Ventas a terceros 2,633,331 2,717,038
400,412 407,112Total 3,033,743 3,124,150
25. Costo de venta
El costo de ventas comprende:
2009 2008S/.000 S/.000
111,357 80,110
46,745 36,949
1,846,371 2,231,316Gastos de personal 54,418 47,455Depreciación (Nota 10) 29,144 16,983Amortización 120 144Otros gastos de fabricación 176,750 166,385
Ventas a empresas relacionadas (Nota 6)
Saldo inicial de productos terminados y mercaderías (Nota 8)
Saldo inicial de productos en proceso y subproductos (Nota 8)
El gasto por participación de los trabajadores comprende:
31. Impuesto a la renta
(a) Régimen tributario del impuesto a la renta (i) Tasas del impuesto
De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas domiciliadas es de 30%.
Las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurídica.
(ii) Precios de transferencia
(iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta
Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, además de la documentación sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas vinculadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000.
Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición. Por excepción la obligación de contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia por los ejercicios 2006 y 2007 no fue de aplicación respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realizaron con empresas relacionadas domiciliadas, pero a partir del ejercicio 2008, estas transacciones deben ser incluidas en los correspondientes Estudios Técnicos de Precios.
La Compañía está realizando el Estudio Técnico de Precios de Transferencia correspondiente a los años 2009 y 2008. En opinión de la Gerencia de la Compañía, no resultarán pasivos de importancia para los estados financieros a dichas fechas, en relación con los precios de transferencia.
A partir del 1 de enero de 2010, entraron en vigencia algunos cambios en el régimen de determinación del Impuesto a la Renta dispuestos por el Decreto Legislativo 942 y sus modificatorias, así como por las Leyes 29342 y 29492, esta última publicada el 31 de diciembre de 2009. A continuación se muestra un breve resumen de loscambios más importantes:
• Quedan sin efecto las siguientes exoneraciones: Intereses derivados de depósitos en el Sistema Financiero. Intereses de créditos concedidos al Sector Público Nacional. Intereses y reajustes de capital provenientes de letras hipotecarias. Ganancias de capital generadas por la enajenación de acciones y otros valores mobiliarios inscritos en el Mercado Bursátil cuya transferencia se realizaba en Bolsa.• La tasa de depreciación para edificios y construcciones será de 5% anual. Delmismo modo, está vigente el régimen especial de depreciación acelerada de 20%anual para los inmuebles construidos a partir del 1 de enero de 2009 y que al 31de diciembre de 2010 tengan un avance de obra no menor al 80%.• Para la determinación del gasto por intereses deducibles se efectuará unacomparación con el monto de los ingresos por interés exonerados e inafectos,inclusive. El exceso es la porción deducible.• Las inversiones permanentes en valores se mantendrán registradas al tipo decambio vigente a la fecha de su adquisición en la medida que califiquen comopartidas no monetarias.• Se incorporan como rentas de fuente peruana a los resultados generados porsujetos no domiciliados provenientes de la contratación de InstrumentosFinancieros Derivados con sujetos domiciliados cuando el subyacente estéreferido al tipo de cambio de la moneda nacional con una moneda extranjera y suplazo efectivo sea menor al que establezca el reglamento.
(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:
(c) La participación de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fuerondeterminados como sigue:
(d) Situación tributariaLas declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2005 a 2008 y la queserá presentada por el ejercicio 2009, están pendientes de revisión por laadministración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro delos cuatro años siguientes al año de presentación de la declaración jurada de impuestoa la renta.Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a lasnormas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones quese realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier eventualmayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales seríaaplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. En opinión de laGerencia, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativapara los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
(e) Conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria combinadaLa conciliación de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participaciónde los trabajadores (D. Legislativo 892) de 41.10% al 31 de diciembre de 2009(49.54% en el año 2008), con la tasa tributaria combinada de 37% que resulta deconsiderar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participación de lostrabajadores, es como sigue:
32. Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido
(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de lostrabajadores diferido, y la descripción de las diferencias temporales que le dieronorigen, es como sigue:
(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadoresdiferido comprende:
(c) El (gasto) ingreso en el resultado del ejercicio, por impuesto a la renta y participaciónde los trabajadores diferido comprende:
33. Utilidad básica y diluida por acción
La utilidad básica y diluida por acción ha sido calculada dividiendo la utilidad neta delejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del número de accionesen circulación durante el ejercicio.(a) El promedio ponderado del número de acciones en circulación durante los años 2009 y2008, de S/.1.00 de valor nominal cada una, fue como sigue:
(b) El cálculo de la utilidad básica y diluida por acción al 31 de diciembre de 2009 y