TRABAJO PRCTICO DE ADMINISTRACION FINANCIERADEFINICIONES
1. DEFINICIN DE MODELO DE NEGOCIOSegn Alexander Osterwalder
& Yves Pigneur (2008) en su libro Generacin de Modelos de
Negocio menciona que un modelo de negocio es una herramienta
conceptual que, mediante un conjunto de elementos y sus relaciones,
permite expresar la lgica mediante la cual una compaa intenta ganar
dinero generando y ofreciendo valor a uno o varios segmentos de
clientes, la arquitectura de la firma, su red de aliados para
crear, mercadear y entregar este valor, y el capital relacional
para generar fuentes de ingresos rentables y sostenibles. As se
describe la lgica de cmo una organizacin crea, entrega, y captura
valor. Un punto de partida sobre toda discusin, reunin o taller
sobre la innovacin de modelos de negocios debe ser un entendimiento
comn de lo que un modelo de negocios es actualmente. El reto es que
estos conceptos deben ser simples, relevantes, y entendibles de
manera intuitiva sin simplificar excesivamente las complejidades
del funcionamiento de una empresa.
Un modelo de negocio puede ser descrito a travs de nueve bloques
que muestran la lgica de cmo una empresa pretende hacer dinero. Los
nueve bloques cubren las cuatro reas principales de un negocio:
clientes, oferta, infraestructura y viabilidad financiera. El
modelo de negocios es como el plano para una estrategia a
implementar a travs de las estructuras de la organizacin, sus
procesos y sistemas.Winter y Sulanzki (2001) Replication as
Strategy, Organization Science Vol. 12, pp. 730-743. Se puede
definir un modelo de negocios como un conjunto complejo de rutinas
interdependientes que se descubren, ajustan y matizan mediante la
accin. El trmino ms importante dentro de esta definicin est dado
por la palabra interdependientes. Y esta es una de las principales
diferencias de esta herramienta. Porter (1985) en su libro Ventaja
Competitiva se define al modelo de negocio como un negocio o
empresa que genera valor a travs de la utilizacin de la cadena de
valor. Si bien esta es una herramienta muy importante, la misma es
muy esttica, lineal y que no muestra relaciones entre las
actividades primarias y las actividades de apoyo.Peter Drucker
(1954) define al modelo de negocio como un conjunto de elecciones
hechas por la empresa y el conjunto de consecuencias que se derivan
de dichas elecciones, es decir es la forma de generar ingresos para
el negocio. Este autor tambin menciona que un buen modelo de
negocio como aquel que responde a las siguientes preguntas: Quin es
el cliente y que valora? Cul es la lgica econmica subyacente que
explica cmo podemos aportar dicho valor al cliente a un coste
apropiado?.Amit y Zott (2001) un modelo de negocio explica el
contenido, la estructura y el gobierno de las transacciones
designadas para crear valor al explotar oportunidades de negocio.
El contenido de las transacciones hace referencia a los productos o
la informacin intercambiada, as como los recursos y capacidades
requeridos para ello. La estructura de la transaccin se refiere a
las partes participantes, sus relaciones y su forma de operar.
Finalmente, el gobierno de las transacciones se refiere a como se
controlan (por los participantes) los flujos de informacin,
recursos y bienes, las formas legales de organizacin y los
incentivos involucrados.Chesbrough and Rosenbloom (2001) presentan
una definicin ms detallada y operativa al indicar que las funciones
de un modelo de negocio son: articular la proposicin de valor,
identificar un segmento de mercado, definir la estructura de la
cadena de valor, estimar la estructura de costes y el potencial de
beneficios; describir la posicin de la empresa en la red de valor y
formular la estrategia competitiva.Linder y Cantrell (2000) definen
un modelo de negocio operativo es la lgica nuclear de la
organizacin para crear valor. El modelo de negocio de una empresa
orientada a los beneficios explica cmo esta hace dinero.Magretta
(2002) define el modelo de negocio como historias que explican cmo
la empresa trabaja. Shafer, Smith y Linder (2005) analizan 12
definiciones publicadas entre 1989 y 2002 y desarrollan un diagrama
de afinidad para identificar las cuatro categoras comunes en todas
las definiciones: elecciones estratgicas, creacin de valor, captura
de valor y red de valor. En definitiva, un modelo de negocio debe
incluir las elecciones estratgicas, muchas veces asociadas a una
red de organizaciones que colaboran, que explican la creacin y
captura de valor.En comn con todas estas definiciones podemos
deducir que un importante componente de los modelos de negocio son
las elecciones (choices) de la direccin sobre como operar en esta
organizacin. Elecciones en temas de prcticas de compensacin,
contratos de suministro, inversiones en equipo o localizacin de las
plantas industriales. Casadesus-Masanell y Ricart (2007) estos
autores definen el modelo de negocio como el conjunto de elecciones
de la empresa y sus consecuencias; explican que dichas elecciones
pueden agruparse en tres categoras: Polticas, que indiquen como
deben hacerse las cosas; activos, que indican cmo debe invertirse
el dinero; gobierno, que indica las condiciones legales,
contractuales y organizativas para el control de polticas y
activos. Estas elecciones configuran la forma de operar de la
empresa. Adems estas elecciones tienen consecuencias. Estas
consecuencias pueden ser de dos tipos; rgidas y flexibles. Las
consecuencias rgidas se acumulan con el tiempo y tienen tendencia a
persistir, como el valor de la marca, la reputacin, o la base
instalada. Las consecuencias flexibles son flujos que pueden variar
cada periodo como el coste, el ingreso o el volumen de venta.Las
consecuencias desarrollan recursos, capacidades, activos
intangiblesidentifican de hecho la lgica de la empresa y como tal
parece adecuado que forme parte tambin del modelo de negocio. As
pues un modelo de negocio consiste en el conjunto de elecciones
hechas por la empresa y el conjunto de consecuencias que se derivan
de dichas elecciones.Segn Wikipedia (enciclopedia libre online) Un
modelo de negocio, tambin llamado diseo de negocio o diseo
empresarial, es el mecanismo por el cual un negocio busca generar
ingresos y beneficios. Es un resumen de cmo una compaa planifica
servir a sus clientes. Implica tanto el concepto de estrategia y su
implementacin comprendiendo los siguientes elementos: cmo
seleccionar sus clientes, cmo define y diferencia sus ofertas de
producto caducados, cmo crea utilidad para sus clientes, cmo
consigue y conserva a los clientes, cmo se muestra ante el mercado,
cmo sale al mercado (estrategia de publicidad y distribucin), cmo
define las tareas que deben llevarse a cabo, cmo configura sus
recursos, cmo consigue el beneficio, y cmo establece beneficios
sociales.
2. PRODUCTIVIDAD
ESPERANZA CARBALLAL DEL ROSi analizamos la palabra
PRODUCTIVIDAD, la podremos descomponer en los dos trminos que la
componen: PRODUCCION Y ACTIVIDAD. Esto es lo que ha conllevado
durante muchos aos a la creencia de que este concepto est asociado
nicamente a la actividad productiva de la empresa y ha limitado su
utilizacin en otras reas que no clasifican como tal concepto de
Productividad As observamos el uso de este concepto en diversos
organismos internacionales, como son:
OCDE (Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmico).
Productividad es igual a produccin dividida por cada uno de sus
elementos de produccin. OIT (Organizacin Internacional del Trabajo)
Los productos son fabricados como resultados de la integracin de
cuatro elementos principales: tierra, capital, trabajo y
organizacin. La relacin de estos elementos a la produccin es una
medida de la productividad.
EPA (Agencia Europea de Productividad)Productividad es el grado
de utilizacin efectiva de cada elemento de produccin. Es sobre todo
una actitud mental. Busca la constante mejora de lo que existe ya.
Est basada sobre la conviccin de que uno puede hacer las cosas
mejor hoy que ayer, y mejor maana que hoy. Requiere esfuerzos
continuados para adaptar las actividades econmicas a las
condiciones cambiantes y aplicar nuevas tcnicas y mtodos. Es la
firme creencia del progreso humano.
El concepto ms generalizado de productividad es el siguiente:
Productividad = Produccin = Resultados Logrados
De esta forma se puede ver la productividad no como una medida
de la produccin, ni de la cantidad que se ha fabricado, sino como
una medida de lo bien que se han combinado y utilizado los recursos
para cumplir los resultados especficos logrados. Esta definicin de
productividad se asocia con el logro de un producto eficiente,
enfocando la atencin especficamente en la relacin del producto con
el insumo utilizado para obtenerlo. Pero igual que han evolucionado
otros conceptos, ha evolucionado el concepto de productividad y
sobre todo han influido en ello los cambios que se han operado en
la manera en que en el mercado empresarial contemporneo se
considera la CALIDAD.
Calidad y productividad: dos conceptos muy ligados
La Calidad desde el punto de vista conceptual ha pasado por
diferentes etapas, desde el surgimiento de la industria
manufacturera donde se le consideraba como algo que deba ser
inspeccionado para poder obtener determinados requerimientos
tcnicos que eran precisados por el productor; continuando la etapa
posterior de control estadstico de la calidad, donde se aplicaban
tcnicas de muestreo a lo largo del proceso, con el objetivo de
detectar a tiempo cualquier irregularidad y garantizar que el
producto que saliera cumpliera, igualmente, los requisitos
preestablecidos por el productor; en una etapa ms actual se
instrumentan programas y sistemas de calidad a todas las fases de
concepcin, diseo y produccin, incluyendo el servicio posventa; y
hoy la calidad es posible administrarla. En esta ltima fase el
nfasis est puesto en el mercado, las necesidades y expectativas del
cliente. Pero adems la Calidad se ve como un enfoque de direccin,
que no slo contempla la calidad del producto, sino el sistema de
direccin en su totalidad. Como vemos el concepto de CALIDAD, ha
dado un cambio de 180; ya que no basta producir de acuerdo a
determinados requerimientos o normas tcnicas sino producir de
acuerdo a lo que el cliente necesita. Es por eso que J. Juran
plantea que la Calidad es adecuacin al uso; James Harrigton nos
dice: Calidad es el grado en que satisfacemos las expectativas de
los clientes y Crosby nos plantea Calidad es cumplir los
requisitos.
PRODUCTIVIDAD Y VALOR EN LA EMPRESA, UNIVERSIDAD DE LAS
AMERICAS, PUEBLA: PROYECTO DE GRADO
La productividad es la relacin entre la cantidad de productos
obtenida por un sistema productivo y los recursos utilizados para
obtener dicha produccin. Tambin puede ser definida como la relacin
entre los resultados y el tiempo utilizado para obtenerlos: cuanto
menor sea el tiempo que lleve obtener el resultado deseado, ms
productivo es el sistema. En realidad la productividad debe ser
definida como el indicador de eficiencia que relaciona la cantidad
de recursos utilizados con la cantidad de produccin obtenida
TAPIA AYALA FRANCISCO, EL CONTADOR PUBLICO Y LA PRODUCTIVIDAD DE
LA EMPRESA
Se define el trmino productividad, como la suficiencia de una
mquina o una persona para producir, de forma provechosaTambin puede
definirse como la capacidad de produccin por unidad de
trabajo.Productividad, eficiencia y tiempo, son trminos que van de
la mano, a la hora de hablar de la eficiencia en un trabajo.As,
cuanto menos sea el tiempo que uno emplea para desempear un
trabajo, ms productivo ser.
PRODUCTIVIDAD. Un Enfoque Integral del Tema, Rodolfo E.
Biasca
Rendimiento en sentido tcnico. Incremento de la cantidad de
out-put que se deriva del incremento de alguno o la totalidad de
los inputs, expresados out-put e inputs en unidades fsicas. Se
refiere generalmente al incremento en la cantidad de output que es
consecuencia del incremento en la cantidad utilizada de uno de los
inputs, permaneciendo constantes las cantidades utilizadas del
resto de los inputs que intervienen en el proceso productivo. Si la
cantidad de outputobtenida se multiplica por su precio se obtiene
el valor de la productividad total. El concepto de productividad
hace referencia a la productividad total si no se dice otra cosa.
Cantidad de producto por unidad del factor productivo utilizado,
generalmente el factor trabajo. Productivity. En el lenguaje
corriente, la productividad se asimila al concepto de rendimiento,
es decir, al cociente de produccin por tiempo de trabajo. Esta
definicin es incompleta, pues slo integra un factor de la
produccin: la mano de obra. As, a pesar de que en 1975 se demuestra
que hace falta dos veces menos de tiempo que veinte aos atrs para
fabricar un automvil, no es posible atenerse a esta comparacin. No
se trata del mismo vehculo ni de la misma tecnologa.La
productividad es una nocin sinttica. Se trata de la relacin entre
una produccin y la totalidad de los medios empleados para
realizarla. Las mejoras en la productividad no slo son resultado de
la organizacin del trabajo en la fbrica, sino tambin de la aparicin
de nuevos procedimientos tcnicos y del perfeccionamiento de nuevos
mtodos de gestin. La productividad, expresin del progreso tcnico,
es difcil de apreciar a nivel macroe-conmico.No todos los sectores
se benefician del mismo modo del proceso. Los bienes primarios de
origen agrcola se benefician de un progreso tcnico medio. En el
sector industrial, el aumento de la productividad es elevado, pero
en las actividades de servicios resulta muy dbil (casi nulo).
Adems, las medidas pueden diferir. En agricultura, se habla de
productividad monetaria (resulta imposible hacer un clculo en
volumen debido a la heterogeneidad de los bienes producidos). A la
inversa, numerosas actividades industriales son susceptibles de una
medicin fsica (produccin en volumen).4 No obstante, los datos
numricos de la productividad permiten crear un nuevo concepto: el
de valor aadido De este modo, se puede conocer el lugar de progreso
tcnico que ocupa una rama dentro del desarrollo de la produccin.
As, se afirma que los sectores de la qumica y ciertas formas de
energa (hidrocarburos, electricidad) presentan una elevada tasa de
productividad. En agricultura, el hecho de que la productividad
haya aumentado con mayor rapidez que el consumo ha provocado el
xodo rural y el aumento de personal para actividades industriales,
cuyas necesidades progresan rpidamente. El sector terciario ha
conocido, a su vez, esta afluencia.En las economas modernas, la
productividad ha permitido la expansin, sin que hubiese
concordancia absoluta entre progreso tcnico y progreso social. No
obstante, est condicionada por los aumentos de productividad (con
los cuales cuentan los partidarios de la poltica de ingresos). En
virtud del estmulo a las actividades de formacin profesional, la
eficacia del trabajo debe depender cada vez menos del
fraccionamiento del acto de la produccin y de la elevacin de los
ritmos y, cada vez ms, del nivel de satisfaccin obtenido por el
trabajador en su tarea.Jean Fourasti (nacido en 1907) estudi los
problemas planteados por el progreso tcnico y subray los lazos
existentes entre expansin y productividad. La realidad de esta
interaccin puede verificarse comparando diversas economas
nacionales. La evolucin de la tasa de productividad es un ndice
valioso para los investigadores que tratan de hacer previsiones en
el campo econmico. Antes de la recesin de los aos 1974-1975, los
expertos norteamericanos del Hudson Instituto haban afirmado que
Francia sera en la dcada de los 80 la primera potencia econmica de
Europa occidental.
WIKIPEDIA, ENCICLOPEDIA LIBRE
La productividad es la relacin entre la cantidad de productos
obtenida por un sistema productivo y los recursos utilizados para
obtener dicha produccin. Tambin puede ser definida como la relacin
entre los resultados y el tiempo utilizado para obtenerlos: cuanto
menor sea el tiempo que lleve obtener el resultado deseado, ms
productivo es el sistema. En realidad la productividad debe ser
definida como el indicador de eficiencia que relaciona la cantidad
de recursos utilizados con la cantidad de produccin obtenida
3. SISTEMA FINANCIERO
4. INSTITUCIONES FINANCIERASUna entidad financiera es cualquier
empresa que presta servicios financieros (captacin y remuneracin de
nuestros ahorros, concesin de prstamos y crditos, aseguramiento,
etc.) a los consumidores y usuarios.Para la normativa de proteccin
del consumidor, las entidades financieras abarcan a tres tipos de
empresas que prestan servicios a sus usuarios: Las entidades de
crdito (bancos, cajas de ahorro, etc.). Las empresas de servicios
de inversin. Las entidades aseguradoras.BIBLIOGRAFIAPAGINA DEL
INTERNET1.
http://www.consumoteca.com/economia-familiar/economia-y-finanzas/entidades-financierasEL
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL DEFINE:Las instituciones
financieras.- son empresas que pueden ser o no sociedades annimas y
cuya actividad principal consiste en realizar transacciones
financieras, para lo cual adquieren deudas y activos
fijos.Bibliografa1. The IMFS Satistical Systems, in contex of
revision of the united nations. A Sytem of Nacional Accounts,
Statistical Departament Edited By Vicente Galbis, International
Monetary Fund, Washington, D.C. 1991 Pag. 414 NB.
INSTITUCION FINANCIERA Las empresas financieras llamadas
popularmente instituciones financieras proporcionan servicios
relacionados a uno o mas de los siguientes temas:1. Transformacin
de activos financieros que se adquieren por medio del mercado y su
inversin a diferentes o mas aceptados tipos de activos que llegan a
ser sus pasivos. Esta funcin la realizan los intermediarios,
financieros, que no son el tipo ms importante de institucin
financiera.2. Intercambio de activos financieros con beneficio de
sus clientes.3. Intercambio de activos financieros para sus propios
cuentas 4. Asistencia en la creacin de activos financieros de sus
clientes y la venta de sus activos financieros a otros
participantes del mercado.5. Proporcionan avisos de inversion a
otros participantes del mercado.6. Administracin de carteras de4
otros participantes del mercado. Libro:Mercados e instituciones
financieras 1 edicion Prentice hall hispano americana , s.a.Impreso
en Mxico
5. MERCADOS FINANCIEROS
Segn Antonio Roldn Alegre:Definicin de mercado financieroUn
mercado financiero se puede definir como aquel mecanismo a travs
del cual se realiza el intercambio o transaccin de activos
financieros y se determina su precio, siendo irrelevante si existe
un espacio fsico o no.
Funciones de los mercados financieros La finalidad del mercado
financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos,
y determinar los precios justos de los diferentes activos
financieros. Las principales funciones que se desarrollan a travs
de los mercados financieros son las siguientes: Facilitar la puesta
en contacto de los demandantes de fondos con los oferentes de
fondos, es decir, poner en contacto a los agentes que intervienen
en los mercados financieros. La determinacin del precio de los
activos financieros.
A travs de los mercados organizados se logran reducir los costes
de transaccin, es decir, los costes asociados a la negociacin de
los activos financieros.
Caractersticas de los mercados financieros
Principales caractersticas de los mercados financieros
(perfectos): Amplitud: volumen de activos financieros negociados en
un mercado. Un mercado amplio permite la satisfaccin de los deseos
de los oferentes y demandantes potencia- les, al proporcionar una
gama de activos variada y acorde con las necesidades de los mismos.
Profundidad: nmero de rdenes de compra y de venta existentes para
cada tipo de activo financiero. Un mercado es tanto ms profundo
cuanto mayor sea el nmero de rdenes de compra y venta que existen
para cada tipo de activo financiero. Transparencia facilidad con la
que los inversores pueden acceder a informacin relevante para la
toma de decisiones. Un mercado es tanto ms transparente cuanto
mejor y ms barata de obtener resulta la informacin para la toma de
decisiones que pueden lograr los agentes econmicos que participan
en l. Libertad: no existe ningn tipo de intervencin por parte de
las autoridades monetarias o econmicas que pudiera influir sobre el
proceso de formacin de precios. Los precios de los activos
financieros se determinan por la libre concurrencia de la oferta y
de la demanda. Flexibilidad: rapidez con la que los compradores y
vendedores de ttulos reaccionan ante cambios en las condiciones del
mercado.
Clasificacin de los mercados financierosLos mercados financieros
pueden clasificarse conforme a diferentes criterios. Si tomamos
aqul que se basa en las caractersticas de los activos financieros
que se negocian en los mercados se puede distinguir entre: Mercados
monetarios: Las caractersticas fundamentales distintivas de los
activos financieros que se negocian en un mercado monetario son el
vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de riesgo y el alto
grado de liquidez. Ejemplo: mercado de pagars de empresa, mercado
interbancario, etc. Mercados de capitales: Son aquellos mercados
donde se negocian activos financie- ros con vencimiento a medio y
largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la
Bolsa de Valores.Ningn mercado se encuentra aislado de los dems.
Adems de las interacciones que se dan entre los agentes que
participan en cada mercado, hay que tener presente que existen
otros mercados que influyen en el comportamiento del mercado en que
nos movemos.En el caso del mercado de divisas, por ejemplo, no
puede dejarse de considerar lo que sucede en el mercado de dinero y
cmo funciona este.Ambos mercados estn tan interrelacionados que
resulta imposible comprender cmo funciona y qu sucede en uno de
ellos sin comprender el funcionamiento y las caractersticas del
otro.En general, los movimientos de los mercados financieros
responden a los resultados de lo que, en trminos generales se
llaman los fundamentos.
Segn Deloite:Mercados FinancierosDefinicin: Un mercado
financiero es el lugar/mecanismo en/por el que se compran/venden
activos financieros, fijndose su precio.
Funciones:
Poner en contacto a compradores y vendedores. Determinacin del
precio de los activos financieros.
Caractersticas:Profundidad: Un mercado es profundo cuando en
dicho mercado existen rdenes de compra y de venta con precios por
encima y por debajo del precio al que se est intercambiando un
activo financiero en cada momento. A mayor nmero de intermediarios
mayor profundidad.Amplitud: Un mercado es amplio si las rdenes de
compra/venta existen en volumen suficiente. Un mercado ser ms
amplio cuanto mayor sea el nmero de inversores potenciales que
obtienen pronta informacin de la oferta y demanda de otros
agentes.Flexibilidad: Un mercado es flexible si ante cambio de
precios aparecen rpidamente nuevas rdenes. Un mercado ser ms
flexible cuantos ms agentes especializados acten por cuenta propia
en ese mercado.
Segn Dr. D. Roberto Gmez Lpez define:MERCADOS
FINANCIEROSMecanismo o lugar a travs del cual se produce un
intercambio de activos financieros y se determinan los precios.Todo
el mundo tiene una idea intuitiva de qu es un mercado de bienes.Los
mercados financieros son lo mismo, pero el bien a intercambiar son
los activos financieros.Un mercado financiero no es necesariamente
un lugar fijo: ah donde varias personas se intercambien activos
financieros, existe un mercado como tal: la plaza del pueblo, el
edificio de la bolsa, o un sistema de interconexin telemtica.
Funciones de los mercados financieros:
1) Punto de encuentro entre interesados.
2) Mecanismo para la fijacin de precios.
3) Proporciona liquidez a los activos.
4) Reduce los plazos y costes de intermediacin.
Caractersticas:
La bondad de los mercados financieros se conoce a travs de estas
cinco caractersticas:
Amplitud: Nmero de ttulos que cotizan en l
Transparencia: Accesibilidad de la informacin para los
participantes.
Libertad: grado de libertad para entrar y salir, comprar y
vender, etc.
Profundidad: Cantidad de operaciones que se puede hacer con un
ttulo y su rotacin.
Flexibilidad: grado de reaccin del mercado ante las nuevas
condiciones (IPC, laBolsa, etc.).
Clasificacin:
Por la forma de funcionamiento:
Directos (sin intermediarios).
Intermediados.
Antes haba muchos mercados intermediados, pero las reformas de
los ltimos 20 aos han ido en la direccin de permitir el acceso
directo de los ciudadanos a los mercados (el ya conocido proceso de
desintermediacin financiera).
La bolsa es un mercado muy directo, en cuanto que slo tienes que
operar a travs de un agente de bolsa.
Por las caractersticas de sus activos:
Monetarios (ttulos a corto plazo y muy lquidos: letras, pagars,
certificados del Banco de Espaa, etc.).
De capital (bonos, obligaciones y acciones). Por el grado de
intervencin de las Autoridades:-Libre.
-Regulado (las autoridades fijan los precios). Por la fase en
que se negocian los activos:-Primario.
-Secundario.
En realidad, todo mercado financiero puede ser simultneamente
primario y secundario, ya que de lo que hablamos aqu es de si los
activos en circulacin son de primera o segunda mano.
Por el grado de formalizacin: Organizados (en lugar determinado
y con compraventa reglamentada).
No organizados (libre regateo). Por el grado de concentracin:
Centralizados (en un lugar determinado).
No centralizados.
Las bolsas son mercados centralizados, en cambio, el mercado de
divisas se desarrolla en todo el mundo a lo largo del da.
Ejemplos de mercados financieros
Mercados interbancarios
Mercados de activos a corto plazo (depsitos con vencimiento
entre un da y 12 meses), entre entidades bancarias. En Espaa opera
a travs del Sistema Telefnico del Mercado de Dinero (STMD) del
Banco de Espaa. A nivel de la zona Euro, se opera a travs del
sistema de pagos TARGET del Banco Central Europeo.
Caractersticas:
Mercado directo, monetario, libre, organizado, centralizado.
Estos mercados tienen una gran importancia prctica. En el caso
del mercado europeo, el tipo de inters al que se presten los bancos
en este mercado se refleja en un ndice: el euribor, (european
interest bank ordered rate, o tasa ordenada bancaria de inters
europea) con el que se referencian muchos prstamos bancarios (como
los hipotecarios).
Mercado de Deuda Pblica
Mercado de ttulos de Deuda Pblica, tanto a corto (Letras del
Tesoro) como a largo plazo (Bonos y Obligaciones).
Caractersticas:
Mercado intermediado (slo pueden operar las entidades
autorizadas), monetarios (Letras) y de capital (bonos y
obligaciones), libre, organizado y centralizado (se opera desde el
Banco de Espaa, a travs del C.A.D.E. - Central de Anotaciones de
Deuda del Estado).
Este es el mecanismo por el que el Estado obtiene dinero para
cubrir sus necesidades financieras.
Mercados burstiles
Son aquellos donde se pueden comprar y vender ttulos de renta
variable (acciones). Existen varios en el mundo, siendo los ms
importantes los de Nueva York (El NYSE, en Wall Street), el Nasdaq
(mercado de empresas de alta tecnologa, tambin en Nueva York),
Tokio, Londres, Francfort, Pars, etc. En Espaa el ms importante es
el de Madrid, existiendo tambin bolsas en Barcelona, Bilbao y
Valencia. Adems, existe un mercado nacional centralizado: el
mercado continuo.
Segn J Gitman define:MERCADOS FINANCIEROSLos mercados
financieros son foros en que los proveedores y los demandantes de
fondos pueden hacer transacciones comerciales directamente.
Mientras que los prstamos y las inversiones de las instituciones se
hacen sin el conocimiento directo de los proveedores de fondos
(ahorradores), los proveedores de mercados financieros saben dnde
se prestan o invierten sus fondos. Los principales mercados
financieros son el mercado de dinero y el mercado de capitales. Las
Transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo, o valores
negociables, tienen lugar en el mercado de dinero. Los valores a
largo plazo-bono acciones- se negocian en el mercado de
capitales.Para obtener dinero, las empresas pueden utilizar
colocaciones privadas o las ofertas pblicas. La colocacin privada
implica la venta de la nueva emisin de valores, por lo general de
bonos o acciones preferentes, de forma directa a un inversionista o
a un grupo de inversionistas, como una compaa de seguros de fondos
de pensiones. Sin embargo, la mayora de las empresas obtienen
dinero mediante una oferta pblica de valores, la cual es la venta
tanto de bonos como acciones al pblico en general.
6. FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIEROEl Administrador
Financiero tiene por funcin evaluar decisiones propias y decisiones
tomadas en otras reas de la organizacin para asignar, reasignar
fondos a usos presentes y futuros; midiendo su incidencia sobre la
rentabilidad de la empresa y en sus flujos de fondos. Debe tener en
cuenta el riesgo, el rendimiento que se espera y el costo de los
fondos.Sus funciones se traducen en cuatro campos de decisin:
Decisiones de inversin Decisiones de financiamiento Decisiones de
distribucin de dividendos Decisiones de valuacin de
organizaciones
La responsabilidad del administrador financiero consiste en
maximizar el valor de la empresa para lo cual debe intervenir
en:Preparacin de pronsticos y planeacin. Decisiones financieras e
inversiones de importancia mayor. Coordinacin y control.
Interactuar en los mercados financieros.El responsable financiero
debe: Poseer un marco conceptual. Conocer las herramientas para el
anlisis. Conocer e interpretar los hechos macroeconmicos. Saber el
significado de los principales indicadores econmicos. Poder aplicar
instrumentos financieros.
DECISIONES DE INVERSIN:Representa la decisin de utilizar ciertos
recursos para la realizacin de ciertos proyectos, cuyos beneficios
se concretarn en el futuro. Como estos beneficios no pueden
conocerse con certeza, todo proyecto de inversin involucra
necesariamente un riesgo, que debe compararse con el rendimiento y
el riesgo adicional que presumiblemente se acumularn a los ya
existentes.La empresa adems debe ocuparse de nuevos proyectos, debe
tambin administrar eficientemente los negocios que ya explota; para
ello debe manejar el Capital deTrabajo. Esta tarea presupone tambin
una asignacin de fondos. El nivel adecuado de liquidez y su
mantenimiento es parte de la eficiente administracin del capital de
trabajo.reas de inters: Determinacin de la magnitud total del
Activo: la empresa debe operar con elCapital que realmente
necesita, ni con exceso ni en defecto. Si trabaja con excesotiene
desventajas como la menor flexibilidad para cambiar de sector de
actividady su mayor vulnerabilidad ante cadas de la demanda de sus
productos. Determinacin de la estructura de inversiones: decidir en
que rubros deben ser aplicados los fondos: crditos, bienes de
cambio, bienes de uso, etc. Que dependeen cada empresa de su
actividad. Determinacin de la tasa de crecimiento: implica
distribuir recursos entre la actividad actual con la necesidad de
evaluar nuevos proyectos. Tambin requierela determinacin y bsqueda
de los fondos requeridos. La aceptacin de altastasas de crecimiento
implica que la empresa debe asumir riesgos crecientes. Determinacin
del costo: su medicin es importante para decidir la aceptacin o
rechazo de los nuevos proyectos, como as tambin para la
determinacin delvalor actual de la empresa.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:Tienen por objeto determinar la
mejor mezcla de fuentes de financiacin, teniendo encuenta la
estructura de inversiones de la empresa, la situacin del mercado
financiero ylas polticas de la empresa.La estructura de inversiones
determina el RIESGO EMPRESARIO, que a su vez tieneimportancia en la
disponibilidad y en el costo real de las distintas fuentes de
fondos.Las decisiones de financiamiento determinan el RIESGO
FINANCIERO.reas de inters: Determinacin de la estructura de
financiamiento depende de las caractersticasde sus inversiones,
tambin de la existencia de un sistema financiero adecuado,de la
disponibilidad de fondos en el mercado de dinero y capitales y del
costo delas distintas fuentes. Determinacin del COSTO DEL CAPITAL:
la estructura financiera afectadirectamente al costo del capital.
Estudio del sistema financiero: conocer el sistema financiero,
caractersticasoperativas y sus instrumentos, tanto a corto como a
largo plazo.
DECISIONES DE DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS:Hay que tener en cuenta
muchos factores: caracterstica societaria, influencia del sistema
impositivo, etapa de su vida en que se halla la empresa, necesidad
de realizar una poltica de redistribucin a los aportantes de
capital, etc.Es visible que la distribucin de ganancias de hoy
afecta a las decisiones de financiacin de maana.
VALUACION DE ORGANIZACIONES:El tema ha cobrado estos ltimos aos
importancia por la gran cantidad de fusiones, alianzas y
adquisiciones que se realizan en el mundo empresario y las
organizaciones como cualquier otro bien o servicio es susceptible
de ser transados. Estas transacciones forman parte de una
negociacin en la que cada una de las partes esgrimir las razones
por las cuales est dispuesta a ceder, o adquirir, la misma, por no
ms o no menos, de tal precio.
BIBLIOGRAFIAADMINISTRACION FINANCIERA - UNIVERSIDAD NACIONAL DE
LA PATAGONIAIRMA GLADYS RAMIREZVCTOR ANTONIO ZAMORA
7. RELACION DE LA ADMINISTRACION CON LA ECONOMIA Y LA
CONTABILIDAD
a) RELACION DE LA ADMINISTRACION CON LA ECONOMIAPrincipalmente,
para poder identificar la relacin que puede existir entre la
administracin y la economa, se debe de conocer claramente el
concepto de cada una de estas.Qu es la administracin?Cuando piensa
en un director, Qu imagen le viene a la cabeza?, piensa en alguien
como Steve Jobs, que sea capaz de determinar la prosperidad futura
de una gran compaa lucrativa? En primer lugar, trabajan para
organizaciones. Las organizaciones son grupos de personas que
colaboran y coordinan sus actividades para alcanzar una amplia
variedad de metas, es decir, los resultados obtenidos con
antelacin.En segundo lugar, como administradores son responsables
de supervisar el aprovechamiento de los recursos humanos y otros
recursos para conseguir las metas. Asi, la administracin es la
planeacin, organizacin, direccin, y control de los recursos humanos
y de otra clase, y alcanzar con eficiencia y eficacia las metas de
la organizacin.Los recursos de una organizacin comprenden bienes
como la gente y sus capacidades, habilidades y conocimientos, la
maquinaria la materia prima, tecnologas y de cmputo y de
informacin, y de capital econmico.
La Administracin es considerada una ciencia, una tcnica y un
arte; esto depende del tipo de individuos que la estn trabajando;
la cual se ocupa de la planeacin, organizacin, direccin y control
de los recursos, ya sean humanos, financieros, materiales,
tecnolgicos, con los que cuenta la empresa, con el fin de
aprovecharlos al mximo, y con ellos poder cumplir los objetivos
propuestos en la institucin.La meta del administrador; alcanzar un
desempeo elevadoUna de las metas ms importantes que tratan de
alcanzar las organizaciones y los miembros es proporcionar un bien
o servicio (como computadoras mas potentes, pantallas ms delgadas,
reproductores de msica y mejoras en la capacidad para bajar msica
de internet) que los clientes que estn dispuestos a comprar. El
desempeo organizacional es la medida de la eficiencia y eficacia
con la que los administradores aprovechar para satisfacer a los
clientes y alcanzar las metas de la organizacin. El desempeo
organizacional aumenta e proporcin directa a los incrementos de la
eficiencia y la eficacia.La eficacia es una medida de la que tambin
o que tan productivamente se aprovechan los recursos para alcanzar
una meta. Las organizaciones son ms eficientes cuando sus
administradores reducen al mnimo la cantidad de insumos (como mano
de obra materia prima y componentes) o le tiempo que se requiere
producir un lote de bienes determinados.La eficacia es una medida
de la permanencia de las metas que los administradores decidieron
que persiguiera la organizacin y el grado del que esa organizacin
alcanza tales metas. Las organizaciones son eficaces cuando los
administradores escogen metas apropiadas y las consiguen. Teora de
la Administracin CientficaLa revolucin de la administracin moderna
comenz en las ltimas dcadas del siglo XIX, despus de la revolucin
industrial se extenda por amrica y Europa. En el nuevo medio
econmico los administradores de todo tipo de organizaciones
(polticas, educativas y comerciales) se dieron cada vez ms a buscar
mejores formas de satisfacer las necesidades de los clientes. En
esta poca tuvieron grandes cambios econmicos, tcnicos uy
culturales. La invencin de la mquina de vapor y la fabricacin de
maquinaria y equipo complejo cambio la produccin de los artculos,
sobre todo en los sectores del tejido y vestido. Administracin y la
cultura organizacionalTodos los miembros de un organizacin pueden
contribuir al desarrollo y mantenimiento de su cultura, pero la
influencia de los administradores cumple una parte significativa,
dado sus papeles numerosos e importantes. La forma en que los
administradores crean la cultura se muestra con mayor vivacidad en
el inicio de las compaas nuevas. Los emprendedores que inician sus
propias compaas suelen ser tambin sus primeros directores
generales, hasta que las compaas crecen o se vuelven rentables.
Estos directores, lso fundadores de las empresas, crean de hecho la
cultura de sus organizaciones.La economa es la ciencia que estudia
las relaciones sociales que estn relacionadas con los procesos de
produccin, distribucin, consumo de bienes y servicios, entre otros,
todo esto con la finalidad de satisfacer las necesidades del
individuo, as como tambin las necesidades de la sociedad. La
economa se preocupa, principalmente, de la manera en que se
administran unos recursos, con la finalidad de producir diversos
bienes y distribuirlos para su consumo entre los miembros de la
sociedad.
Segn el autor, Omar Aktouf, define la relacin entre estas dos
materias con una frase: "la administraciones el brazo armado de la
economa".Tanto en la economa como en la administracin, se analizan
conjuntamente el aspecto monetario, pero no en su totalidad, ya que
en el caso de la administracin, se manejan estos aspectos en
ciertas reas y en ciertos momentos del proceso, como puede ser a la
hora de hacer presupuestos para las diferentes actividades a
realizar en la empresa, o solamente en el rea de produccin.Como ya
se mencion, la administracin busca la maximizacin en el
aprovechamiento de los recursos, para as mismo tener mejores
beneficios para la empresa, esto al igual que en la economa, pero
esta con base en el aspecto monetario; tratando de que este recurso
sea utilizado de una manera responsable evitando que puedan surgir
fugas de dinero, al igual que el mal uso del mismo.Como se sabe la
administracin est compuesta por diferentes procesos, en los cuales
se planea, organiza, controla y dirige; de manera que la economa es
la parte fundamental de esta, ya que en ambas se realizan procesos
para la toma de decisiones, en cuanto a la economa del pas, as como
tambin existe una relacin con la microeconoma, ya que con esta se
permite conocer a fondo el funcionamiento de la empresa, mediante
el cual el administrador debe realizar una toma de decisiones con
base a los procesos y actividades a realizar, para poder cumplir
con los objetivo y metas establecidos por la misma empresa.Qu es la
Economia? La economa es el estudio de cmo la gente en cada pas o
grupo de pases utilizan o administran sus recursos limitados con el
objeto de producir bienes y servicios y distribuirlos para su
consumo entre los miembros de la sociedad de modo que satisfagan
sus necesidades; estudia las relaciones sociales que tienen que ver
con los procesos de produccin, intercambio ,distribucin y consumo
de bienes y servicios, entendidos estos como medios de satisfaccin
de necesidades humanas y resultado individual y colectivo de la
sociedad. Su objeto de estudio es la actividad humana y, por tanto,
es una ciencia socialLas ciencias sociales se diferencian de las
ciencias puras o naturales en que sus afirmaciones no pueden
refutarse o convalidarse mediante un experimento en laboratorio y,
por tanto, usan una diferente modalidad del mtodo cientfico. De aqu
su complejidad e imprecisin, valindose delas aproximaciones o por
lo menos definiendo la tendencia en el comportamiento de las
variables econmicas
ClasificacinLa economa puede clasificarse a modo general en dos
ramas: la macroeconoma y la microeconomaLa distincin entre macro y
micro fue introducida en 1933 por el noruego Ragnar Frisch. El
origen de los vocablos ya nos dice mucho sobre su significado. En
sus races griegas, macro significa grande y micro pequeo.
Microeconoma.- La microeconoma es una rama de la economa que
estudia el comportamiento de unidades econmicas individuales, como
pueden ser individuos, familias y empresas, y el funcionamiento de
los mercados en los cuales ellos operan. La definicin ms clsica de
microeconoma dice que la microeconoma es la parte de la economa que
estudia la asignacin delos recursos escasos entre finalidades
alternativas. La teora microeconmica utiliza modelos formales que
intentan explicar y predecir, utilizando supuestos simplificadores,
el comportamiento de los consumidores y productores, y la asignacin
de los recursos que surge como resultado de su interaccin en el
mercado. En general el anlisis microeconmico se asocia con la teora
de precios y sus derivaciones. Se considera que el mayor
contribuyente al anlisis microeconmico ha sido Alfred Marshall.
Actualmente, el estudio de la microeconoma se encuentra signado por
los fundamentos de la escuela neoclsica lo que se observa en la
mayora de los anlisis microeconmicos. Por ejemplo, en los modelos
utilizados en la microeconoma se parte de agentes racionales que
tienen que resolver problemas de optimizacin condicionada. Para
resolver estos problemas se utilizan tcnicas de optimizacin.
Macroeconoma.- La macroeconoma analiza el comportamiento de
agregados econmicos, como son el producto interno bruto, la
inflacin o el desempleoEn el centro de la macroeconoma se
encuentran las cuestiones de la creacin, distribucin y utilizacin
del Ingreso Nacional y la ocupacin de los factores de produccin
durante los ciclos coyunturales. El estudio de temas macroeconmicos
es motivado por problemas como cadas en el nivel de ingreso
nacional y persistencia de elevados niveles de desempleo. La
discusin sobre temas macroeconmicos cobr un fuerte impulso gracias
al economista britnico John Maynard Keynes, su obra The General
Theorie of Employment, Interest and Money (Teora general de la
ocupacin, el inters y el dinero) (Londres 1936), marc la direccin
para el desarrollo de la macroeconoma moderna y dio lugar al
keynesianismo. Otro economista que contribuy grandemente al
desarrollo de la macroeconoma fue el fisicrata Francois Quesnay,
quin, con su famosa Tableau Economique fue uno de los primeros en
analizar relaciones entre agregados econmicos. De su obra, que data
del ao 1758, se desprenden dos principios fundamentales para la
macroeconoma: Los procesos macroeconmicos se forman de numerosas
acciones y reacciones de agentes econmicos individuales.
Actualmente, los modelos macroeconmicos parten de ecuaciones de
comportamiento macroeconmicas, para, mediante un proceso de
agregacin, deducir el comportamiento de agregados, lo que les
otorga un mayor fundamento cientfico. Los procesos macroeconmicos
son interdependientes entre s. Esto se refleja actualmente en el
hecho de que los modelos macroeconmicos tienen en cuenta las
interdependencias existentes entre las diferentes magnitudes
(produccin, desempleo, inflacin, etc.) y sectores macroeconmicos
(familias, empresas, gobierno, sector externo, etc.)Relacin entre
ambas cienciasLa economa y la administracin actan unidos ante la
sociedad para realizar un desarrollo econmico y social, el cual
comprende cada realidad econmica, social, poltica y principalmente
cultural, en la que estos interfieren en una organizacin.La economa
se encarga adems de la interaccin y el anlisis de y entre MERCADOS,
la administracin de la interaccin y el anlisis a nivel EMPRESA.Para
terminar, se puede concluir mencionando que la administracin y la
economa van muy a la par una de la otra, ya que en la administracin
as como en la economa se utiliza el proceso de toma de decisiones,
esto para que los recursos que est utilizando la empresa, sean
aprovechados de buena forma, evitando que haya fugas de dinero o
desperdicio de material.
BIBLIOGRAFAGARETH JONES JENNIFER GEORGE ADMINISTRACION
CONTEMPORANEAALAN J. CAGE - EL CICLO ECONMICO
b) RELACIN DE ADMINISTRACIN CON LA CONTABILIDADLibro: Compendio
para el estudio de las finanzas corporativas bsicas en las
UniversidadesAutor: MTRA. MARIA DE LA LUZ CAMPOS HUERTAEdicin:
2010Funciones de la administracin financieraLa administracin
financiera de una empresa tambin tiene relacin con los mercados
financieros, ya que debe conocer los factores que afectan las
tareas de inters, las regularizaciones a las cuales debe sujetarse
las instituciones financieras y los diversos tipos de instrumentos
financieros.Contralora.- dentro de los profesionales financieros de
la empresa se encuentra el contralor, el cual supervisa que el
desempeo operativo de la empresa sea eficiente y lleve a cabo el
cumplimiento tcnico de las reglas orientadas a la generacin del
valor.Auditoria.- esta elemental actividad profesional, en su
origen fue diseada para detectar errores por medio de un conjunto
de procedimientos lgicos y organizados recopilando informacin que
permita emitir una opinin final. Actualmente est enfocada al cmo
evitar errores, en tener un buen entendimiento del negocio y
presentar recomendaciones que minimicen riesgos y agreguen
valor.
Libro: PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERAAutor: LAWRENCEJ.
GITMANEdicin: octava edicin, edicin abreviada
ORGANIZACIN DE LA ADMINISTRACION FINANCIERARELACION CON LA
CONTABILIDADComnmente, el vicepresidente de finanzas (CFO) controla
las actividades de finanzas (Tesorero) y de contabilidad
(contralor), estas funciones se relacionan en forma estrecha y
generalmente se trasladan; de hecho, las finanzas para la
administracin y contabilidad no se distinguen con facilidad. A
menudo, en las empresas grandes, muchos contadores participan en
diversas actividades financieras. Sin embargo, existen dos
diferencias bsicas entre las finanzas y la contabilidad; una
destaca los flujos de efectivo y la otra la toma de
decisiones.Importancia de los flujos de efectivo.-La funcin
principal del contador es generar y proporcionar informacin para
medir el rendimiento de la empresa, evaluar su posicin financiera y
pagar impuestos. Mediante el uso de ciertos principios generales
aceptados, el contador prepara estados financieros que registran
los ingresos en el punto y momento de la venta y los gastos cuando
se incurra en ellos. Este es el mtodo de acumulacin.Por otro lado
el gerente de finanzas destaca sobre todo los flujos de efectivo,
es decir, la entrada y salida de efectivo. Mantiene la solvencia de
la empresa mediante la planeacin de los flujos de efectivo.
Requeridos para hacer frente a sus obligaciones y adquirir los
activos necesarios para lograr las metas de la empresa.El gerente
de finanzas usa este mtodo del efectivo para registrar los ingresos
y los gastos solo con respecto a los flujos reales entrados y
salidos de efectivoToma de decisiones.- La segunda diferencia ms
importante entre las finanzas y la contabilidad tiene que ver con
la toma de decisiones, los contadores la mayor parte de su atencin
a recopilar y a presentar informacin financiera. El gerente de
finanzas evala los informes del contador producen datos adicionales
y toman decisiones con base en la evolucin de los ingresos y
riesgos relacionados. El papel del contador es proporcionar
informacin obtenida sistemticamente sobre las operaciones pasadas,
presente y futura de la empresa. El gerente de finanzas utiliza
esta informacin, tal como esta o despus de efectuar ciertos ajustes
y anlisis, como una contribucin importante, al proceso de toma de
decisiones. Por supuesto, esto no significa que los contadores
nunca tomen decisiones ni que los gerentes de finanzas nunca renan
informacin, sino que los intereses principales de la contabilidad y
las finanzas son distintas.
Libro: ADMINISTRACIN FINANCIERA CONTEMPORANEAAutor: R CHARLES
MOYER; JAMES R MACGUIGAN Y WILLIAM J. KREDOWEdicin: NOVENA
EDICION
LA ADMINISTRACIN FINANCIERAS Y OTRAS DISCIPLINASAl estudiar la
administracin financiera tenga presente que esta disciplina no es
un rea totalmente independiente de la administracin de empresas,
sino hace uso de muchas disciplinas y campos de estudio
relacionados, entre los que destacan la contabilidad y la economa;
en esta ltima, son importantes la macroeconoma y la microeconoma.
As mismo, el marketing, la produccin, la administracin de recursos
humanos y el estudio de mtodos cuantitativos intervienen en el
campo de la administracin financiera. A continuacin
analizaremos:Contabilidad.-Los gerentes de finanzas desempean no
solo la funcin de administrar los activos financieros y reales de
una empresa, sino que se encargan de asegurar el financiamiento
necesario para sustentar esos activos. Los contadores son quienes
llevan la puntuacin. Muchas veces, los gerentes de finanzas
consultan los datos contables para ayudarse a tomar decisiones. Por
lo general, los contadores de una empresa son los responsables de
elaborar informes y mediciones de finanzas que ayudan a los
gerentes a evaluar el desempeo anterior y el rumbo futuro de la
empresa, adems de cumplir con ciertas obligaciones legales, como el
pago de impuestos. El papel del contador incluye la elaboracin de
estados financieros, como el balance general, el estado de
resultados y el estado de flujo de efectivo.Los gerentes de
finanzas se preocupan principalmente de los flujos de efectivo de
una empresa, porque estos, a menudo, determinan la factibilidad de
ciertas inversiones y decisiones financieras- el gerente de
finanzas consulta los datos contables al tomar decisiones de
asignacin de recursos a futuro, relacionadas con inversiones de
largo plazo, al manejar las inversiones actuales en capital de
trabajo y al tomar otras decisiones financieras (por ejemplo
determinar la estructura de capital ms apropiada e identificar las
mejores y ms oportunas fuentes de fondos necesarios para sustentar
los programas de inversin de la empresa).En muchas pequeas y
medianas compaas, una misma persona o grupo de individuos
probablemente maneje las funciones de contabilidad y administracin
financiera. En tales casos, las distinciones que identificamos
anteriormente se vuelven menos claras.
UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRESFACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y
FINANCIERASCARRERA DE CONTADURIA PBLICA
ADMINISTRACION FINANCIERATRABAJO PRCTICO DEFINICIONES
Estudiantes: Apaza Mamani Marcia Karen Del Castillo Soto Silvia
Flores Marcani Soledad Beatriz Quiroga Challco Evelin Ticona lvarez
Patricia Marga Lic.:Ph. D. Luis Enrique Hinojosa Rodrguez
Gestin:2013